恒生科技有美团吗

恒生科技真的是被骂上了热搜啊，就从去年十月到现在，恒生科技跌了超过百分之二十，是骂声一片，但是黑红也是红，很多人反而开始关心起来，恒生科技怎么了？现在能不能超底呢？今天我们就来聊一聊。 首先我们得搞清楚恒生科技投的到底是什么，因为我知道很多人是奔着投 ai 的 心态去买了恒生科技，其实是不对的。如果你去看恒生科技的权重股，你会发现他的重仓有两个方向， 第一个，他重仓的是平台经济，像阿里、京东、美团这些公司，这些公司的权重占了整个指数的百分之六十， 你说他们跟 ai 有 关吗？有关，但是关联度并不是那么大。平台发展到这个阶段，我觉得他更代表的是一种新消费、新内需。恒生科技的第二大重仓是新能源车，像比亚迪、小鹏、理想这些公司的权重有百分之二十左右， 当然还有百分之二十左右是一些相对硬核的科技，比如像商汤啊，华宏半导体啊，然后中芯国际啊等等。但是你要注意，这些公司它的 ai 含量是比较低的，更多的是在一些 ai 的 边缘或者是上下游的产业链。 如果你心里想的是 ai， 那 么你不要去投恒生科技，你可以出门右转去找纳智科技。恒生科技的第二个特点是它的波动非常的大，如果你去看这个指数的过往表现的话，你会发现它的单日涨跌超过百分之三是家常便饭。比较极端的情况，去年四月份， 恒生科技单日的跌幅是超过百分之十七的，所以在投资前你一定要有坐过山车的一个标的，一个标的 它是适合我们适当的去做一些波段交易的。我给大家分享一个特别简单的无脑策略，就是在估值低于百分之三十的时候分批买入，在估值超过百分之七十的时候分批卖出。估值怎么看呢？很多 app 是 有的，我们以雪球为例啊，你进入基金板块，然后找到估值的这个部分， 进入恒生科技的这个指数页面，就可以看到它当前的一个 pe 估值掉的力是百分之三十以下的时候，我们可以开始建仓， 比如说估值在百分之三十以下，每天定投一千块钱，如果估值掉到历史百分之二十以下的话，我们每天投两千块钱，一旦他的估值开始回升超过历史百分之七十分位的时候，我们就可以开始分批止盈了。这样的操作呢，虽然不能让我们精准的抄底或者是逃顶，但是可以大大提升我们赚钱的概率。

恒生科技把大家逼成啥样了呀？你以为见底可以抄底了，没想到还有地下室，还有地下十八层！网友被憋的没招了，想出了自救小妙招，可以为恒生科技做的十五件小事，一、许愿世界和平。二、给王者荣耀会金铲铲氪金。 三、用阿里深夜点外卖。四、多用腾讯元宝和千万不要用豆包。六、买小米的产品。七、多用美团和淘宝闪购。八、续费网易云会员。九、用百度浏览器抛弃谷歌浏览器。十、推荐朋友买比亚迪或小米的车。十一、用高德打车，不用滴滴。十二、多看微信公众号和小秘书。十三、出去吃饭定酒店用美团。十四、充 八万 vip。 十五、用淘宝京东网购并开会员。看出来了，你想抄他的底，他想抄你的家呀！

朋友们，恒科的拐点终于来了，不接受任何反驳，手扭横伸的已经扛了半年，确实扎心的事实。去年十月高点至今， 恒科指数累计回撤接近百分之三十，十大成分股更是集体沉压，跌幅风化，但整体调整充分。不少人都在问，恒科，这波是不是跌到你了？ 结论直接白死！行业最差的时候已经过去，拐点信号明确，二季度将迎来布局好时机。首先，咱们先拆解十大成分股近五个月的跌幅，看清楚这波调整的真相。恒生科技十大成分股全是咱们熟悉的龙头， 跌 f 有 高有低，但整体已经充充分释放风险。美团、小米、网易年内跌 f 超百分之十六，百度、京东也跌 f 达到两位数，就连龙头腾讯近五个月跌 f 也在百分之十四左右。 这不是个别标的不行，而是板块整体的情绪性回调，叠加全球资金偏好转向，属于泥沙巨下调整，而非产业逻辑崩塌。如果你相信拐点的呢？点击下方关注盟主私信回复，恒科可以领取机构布局 策略，不被短期波动带偏。可能有人问，跌了这么多，凭什么说最差的时候过去了？核心底气来自下面两个点， 尤其是即将到来的二季度股份回购。你好，这是板块拐点的重要信号。先跟大家说个关键趋势，二零二六年以来，科技类公司已经取代金融股，成为港股回购市场的主力军，而恒生科技成分股正是回购的核心力量。咱们看数据， 二六年前两个月，腾讯控股以六十三亿港元稳坐港股回购王，小米也跻身回购榜前三，一度一科技真跟是连续二十二次回购，单日回购金额最高超三千五百万港元， 力度空前。而市场普遍预期二季度这种回购潮还会持续，更多恒生科技成分股也会加入回购行列，用真金白银提振市场信心，这无疑是板块助底回升的重要支撑。再看板块本身，经过五个月的深度调整， 恒生科技已经跌出了性价比。截止三月上旬，恒生科技指数估值仅二十倍，处于近十年分位值百分之九的低位，低位属于绝对的估值洼地， 悲观情绪充分释放，南下资金持续净流入各类 etf， 年内吸金超过四百亿元，大量资金在悄悄抄底，这背后是市场对板块拐点的默默认可， 只是还没迎来全面爆发的时刻。更关键的是，机构已经开始布局。从资金流向来看，多家公募基金正在悄悄加仓恒生科技核心标的， 尤其是调整充分、回购意愿强的龙头企业。想知道机构具体看好哪些成分股？二季度回购潮重点关注哪些标的？ 点击下方关注盟主私信回复恒科，可领取机构布局策略，帮你精准把握机会。可能有人会问，二季度回购真的能带动板块反弹吗？这里给大家两个核心逻辑， 第一，近五个月的深度调整，已经充分释放了宏观资金面、行业进面的各类风险，筹码初清基本完成，后续抛压大幅减少，为反弹砥定了一定基础。 第二，股份回购是最直接的复盘动作，既能稳定股价，也能向市场传递企业对自身发展信心，叠加当前极低的估值，二季度回购潮大概率会成为板块拐点的催化剂，推动板块走出震荡 底行情。最后总结一下，回调到位拐点以至行业最差的时候已经过去，跟着机构指引走，跟着回个头走，赶紧点击下方关注盟主私信回复恒科，领取机构布局策略，我们下期干货见！

好消息，恒生科技周五一度大涨近百分之三，坏消息，前面半年一度他跌了超过百分之四十， 很多恒生科技的投资者都跌麻了，朋友圈还出现了一张很有意思的图，跟大家分享一下，叫可以为恒生科技做的十五件小事， 包括什么许愿世界和平啦、给游戏氪金啦、买小米的产品啦、续费网易云会员呐等等。最后还说，虽然是中伤了恒生科技了， 那恒生科技到底为啥会跌成这样？而周五的上涨，是大熊之前的回光返照呢？还是未来可能真的临近他的拐点了呢？ 咱们啊，先把市场上看衰恒科的理由找出来，然后看他们经不经得起推敲。首先，第一个流传最广的说法就是恒科被字节一家给干掉了。 看这张图啊，像是什么腾讯、阿里、美团、京东、携程等等一堆的互联网巨头，从短视频直播到 ai 大 模型、本地生活等等， 他们的核心业务都在被字节挑战。而且更为糟糕的是，抖音的字节系没有在恒科上市啊，结果呢，是字节越强，恒科挨的打就越毒。但有人说了，字节应该能够把恒科给干掉。那这个观点呢？我认为其中存在三个问题。 第一个，抖音的自洁性再强，也没有办法一家独吞这么多个市场，当年的腾讯也是独一短的，也把手伸到了互联网的所有领域，但现在回过头来看，其他互联网的大厂依然在自己的领域做的很好嘛。 第二，从历史来看，一个成长期的行业蛋糕是在迅速的做大的，各种大中小的公司都会迅速的发展，很难做到一家独大。 你像是曾经的 trapp gpt， 刚刚出来的时候，不也是一家独大吗？但现在什么 jimmy 啊， deepsea 啊，豆包啊，千问等等，你看多少大模型都冒出来，所以 ai 时代才刚刚来呢，没有可能已经进入到终极的问题。 那第三呢，就是 ai 现在最大的需求是什么？是算力，没有算力，你 ai 的 算法写得再好也没有用，就像 deepstack 刚刚出来的时候，一用就很卡，那很多人呢，就会转去用其他的大模型。而现在国内的算力做得最好的应该当属阿里， 他的云计算业务一年的营收都过千亿了，所以光字节跳动一家肯定是吃不下中国这么大的市场的。所以字节对恒科的影响呢？肯定还是有，但说他能够一家就击溃整个恒科的话是不可能，而且相反，竞争才刚刚开始，结局犹未可知。 好了，我们再来看第二个说，因为外卖大战，红包大战，所以恒科的利润下滑了，也就是他的股价得崩，那有没有道理呢？当然有点道理吧，你看啊，参与外卖大战的几家巨头，比如说京东，去年的净利润下滑百分之五十三， 阿里去年前三季度下滑百分之十，美团是最惨的，去年下滑了百分之一百二十八，也就是从一年赚三百五十八个亿，变成了一年亏八十二个亿。但我们也要思考一个问题了，那这种互相折磨亏钱的外卖大战难道会一直打下去吗？肯定是不可能的啦，而且国家也在制止， 所以等到外卖大战一结束，他们的利润可能就回来了。而且哦，现在恒生科技的市盈率是二十一倍，十年期的百分位是百分之十三点七四，也就是现在的恒生科技已经比过去十年百分之八十二的时间都要便宜，所以这其实只是一个短期的利空。 当然了，还有第三个要素，就是很多人说的恒科比较容易受到美股那边的影响，比如说啊，之前美股的科技股涨得太多了，那现在是一有风吹草动呢，就有点要跌一下下的感觉。比如说出来了一款 ai 的 助手，功能很强，那软件股崩盘，美股就跌出来， 然后出了篇科幻的小说，说未来的人工智能，可能把老百姓的就业还有消费市场给搞崩溃，那美股就跟着跌。 而咱们的恒生科技呢，发扬了优良的传统，就是喜欢跟着美股跌一跌。因为啊，港股一半的投资人是跟美股的投资人是重叠的嘛，所以万一后面呢，美股真的来了一个大崩盘，那恒生科技跟着来个猛的下挫也是不奇怪的。但是你想想逻辑啊， 香港的恒生科技的跌幅呢，肯定是要比这个现在美股的跌幅要高一点点，那毕竟恒科便宜的估值摆在那里，所以我们斗胆的预测一下，如果后面美股真的跌了，那恒科可能也是最后一跌而已。 好了，那我们已经把这么多的东西给大家一一的拆解完了。最后我们就会发现，说第一点，恒生科技是很有未来的，第二，他的利空是短期的，第三个他当下很便宜。第四个就是没有跌的话，他可能也会更跌一点，但往下的空间也十分的有限了。 好了，那想好这一些之后，对于想要博弈一些科技的朋友来说，无非对于恒科啊，就知道它是个底部的区间，然后你可以采用，比如说大跌，我们在大买 小跌的话，先小买一点，然后整体给它控制一个整体的上限的比例的仓位，基本上你就可以赚到恒生科技的钱了。好了，关注许强娜，帮你更高维度理解财富。

来等车的时候，让我们看一下你可以为恒生科技做的十五件小事。一、许愿世界和平，这个当下最重要。二、给王者荣耀或金铲铲氪金。三、用阿里千问点外卖。四、多用腾讯元宝和千问别用豆包。五、卸载抖音，下载快手。 六、买小米的产品。七、多用美团和淘宝闪购。八、续费网易云会员。九、用百度浏览器抛弃谷歌浏览器。十、推荐朋友买比亚迪或小米的车。十一、用高德打车，不用滴滴，哈哈哈。十二、多看微信公众号和小绿书 小绿鼠。十三、出去吃饭订酒店用美团。十四、充值。八、八、 vip。 十五、用淘宝 flash 京东网购并开会员，不用拼多多。哈哈哈，恒生科技，咱咱们能帮的就到这喽！

恒生科技，我一直说我想等他跌的更低一点，恒生科技确实是一个好的，我们的一个香香港科技吗？恒生科技，恒生科技跟香港科技是一样的意思，恒生科技跟香港科技有的人可能连这个概念都不懂，恒生讲港 那里面有很多的好的公司，比如说阿里巴巴、小米、比亚迪、腾讯，美团也可以美团，但主要这四个龙龙头在那边，所以他股价是肯定会涨起来的。 但是现在你明眼人都能看得到，现在是在压盘，是在砸盘，知道吗？砸盘砸到一定程度了，所有散户都卖的时候，那就是机会了，但是我现在看这个时间点的，很多散户还是手上还是拿着的 啊，我等他全卖的时候，我可能会超底会进去的，因为我现在已经有黄金就非常稳定的资产了，所以我不需要很急， 等到真正有好的机会在我眼前发生的时候，我可能会去追进去。是这样的，不要急。以上都是我个人的一个主观的分析啊，完全不构成投资建议啊，哎，一定要斟酌考虑啊。

呃，恒科今天是一个大的开啊，早晨开盘的时候 s、 d、 l 接近百分之四吧，然后尾盘几乎收到平线了，嗯，表现非常不错啊。 嗯，今天今天的恒科算是表现非常不错啊，尤其是在日经和韩只都大幅低开啊，下沙的情况下啊，韩国又干垄断了比现在虽然外面风雨交家，电闪雷鸣啊，但是二蛋还是觉得 恒科这个地板差不多了啊。各股方面大家走势都差不多，都是一个大低开，然后拉起来了，然后有几个， 哼，差生中的差生今天表现的不错啊，第一个是美团啊，最近美团和大鹅在港股通的流入资金都特别多， 就团子基本面，虽然已经查到爆炸了，但团子还是啊，恒科里面流动性非常强的一个股票，他每天大概有五十多亿的流动，就就大家记得有流动性才有希望啊 啊。另一个就是大鹅，大鹅最近也是啊，狂狂买啊，因为临近大鹅的财报了，财报之后就可以回购了，大家要记得啊，大鹅发完财报之后就可以回购了啊，所以这么便宜的点啊，公司肯定是愿意啊，多回购一点。是，然后是比亚迪。 这笛子这两天还挺奇怪的啊，发发布了二代刀片电池之后啊，该涨不涨，该跌不跌啊，不涨的原因是因为基本面实在太差了啊，现在，现在整个汽车板块，新能源板块也好，都是存在比较大的问题啊，所以这个比较惨， 整体整体趋势比较惨啊，该跌不跌也是因为啊，笛子前两天发布会说自己要建两万件啊，充电站啊， 其实这两万家充电站不光是给自己用的，它也是未来一些边缘储能的节点啊，就是大家一定要 care 这件事情啊。就是充电站它不光是给自己用的，它其实是后面一个边缘调风也好，或者边缘能源储备的也好，一个边缘储能的节点啊。 这边缘储能的节点的意义在二代来看，其实比一些汽车的电池的意义会更大，所以就是该跌可能也跌不动了，大家愿意在这个位置再看一看。 总而言之，恒科在今天全球恐慌的情况下，然后收一个平盘已经是很不错了，希望这种表现在这周能保持一下啊。

最好停了我跟你讲啊，不要搞这些没有用的东西了，对吧？你今天我还看了一个，我还经常看一个投资人，对吧？就李晓彤是吧？他发了一个视频，咱群里朋友转转过来，我也看了一下，他说的挺有道理，人， 他说他跟那些外资那些那些同行的人交流，他就说他看不懂中国这几个，对吧？阿里啊，什么美团的，他们在干嘛？ 为了外卖砸进去几百亿对吧？把自己自己那真的是真金白银的利润砸进去，在这搞这种完全没有意义的事，那人家能能看好你这恒生科技吗，对吧？你就就在这瞎搞对吧？在这搞这些完全没有意义的事情在浪费钱，你这些钱你如果砸到 ai 里边，砸到机器人里边，砸到芯片里边， 那，那可能就是完全另外一个故事了，你那个钱砸下去，那是实实在在能给你提升估值的对吧？能给你能给你讲故事的，你说你去砸外卖对吧？你搞到现在 基本上没什么变化，跟原来外卖那格局也没什么，没什么影响是吧？也没给你的数据增加什么，阿里的三季报不都算过了吗？对吧？咱那个外卖大战花了那么多钱，但是对他实际的那个转化率，那个业务的提升很有限 很有限，我估计四季度应该各家应该差不多了，是吧？因为我不，我不点外卖，最近优惠券什么少了，是吧？最好停了我跟你讲啊，不要搞这些没有用的东西了，对吧？你，你花那么多钱，你， 你砸到 ai 里边对吧？你砸，砸到大模型里边，你，你补贴人家买奶茶那，那干嘛用啊那是，哎呀，真的是。

朋友们，最近持有恒生科技的朋友，心态是不是有点崩？你看隔壁 a 股，沪指还在那撑着，你看日韩三星，海立市长的亲妈都不认识。再回头看，咱们的恒生科技指数从去年十月到现在，跌了快百分之二十六， 被网友调侃成老登科技。有人说是因为外资跑了，有人说是因为美联储不降息，都对。但今天咱换个角度，不聊那些宏观的大词，咱们直接把恒生科技的成分股拆开，看看这锅里的三十只票，到底是谁在跌？为什么跌？ 来，咱们分成三波人看。第一波叫内卷扛把子，以美团为代表。美团这一波有多惨？从去年十月到现在，股价跌了快百分之四十， 为啥四个字，外卖大战？二零二五年，美团打了一场史上最凶的价格战，京东杀进来，阿里整合，饿了么加淘宝闪购，抖音拿着流量搞到店，美团被三面围攻，只能硬着头皮上。 结果呢？二零二五年 q 三，美团单季度亏损一百六十亿，全年预亏超两百三十三亿，你想想，前一年还赚三百五十八亿，后一年就亏两百三十三亿，这谁受得了？市场现在怕的是它再也赚不到钱了。 本地生活这个赛道已经卷成了麻花。第二波叫 ai 焦虑症，以腾讯、阿里为代表， 这俩巨头跌得没那么惨，但也好不到哪去。问题是啥是 ai 颠覆论？现在华尔街流行一个恐怖故事，以后点外卖、订机票、搜东西都是 ai agent 直接干了，谁还打开你的美团、腾讯百度 app 啊，这叫创造性破坏。 更扎心的是啥？恒生科技前十大权重股里和字节跳动直接形成竞争的就有六只，权重合计百分之四十， 阿里电商、美团本地生活、腾讯社交、快手短视频全对上了字节的 cds。 二点零一出来，市场更慌了， ai 时代这些老巨头还有机会吗？所以你看到腾讯阿里虽然跌，但至少还在砸钱搞 ai， 腾讯元宝 dau 冲到五千万，阿里云收入同比增长百分之二十六。 市场现在的态度是，你砸钱我认，但你砸完钱能不能赚回来我不知道，这就叫不确定性折价，第三波叫被抽血的孩子。新能源车和硬件股比亚迪、小鹏理想都在恒科里头，结果今年一月新能源车销量数据出来，环比负增长。 市场一看完蛋，消费复苏没来，先来的是价格战，还有顺宇光学、比亚迪电子这些硬件股跌的也很惨。为啥？ 因为全球资金现在玩一个叫 hello 交易的东西，从轻资产流向重资产，从科技股流向石油资源工业巨头。 日韩那边三星海力士涨疯了，因为不管谁家的大模型牛逼，都得用他们的存储芯片。资金全跑那边去了，咱们这边的硬件股 可不就失血了吗？所以你看恒生科技这一波下跌，不是简单的科技股不行了，而是三股力量在同时发力，内卷打垮了美团的利润。 ai 焦虑压低了腾讯阿里的估值，全球资金调仓抽走了硬件股的血。 但话说回来，跌了这么多估值确实便宜了恒生科技指数 pe 现在二十倍出头，处在近五年百分之十三的三位数。南向资金最近也是越跌越买，年初到现在净买入超过一千七百亿港元。 现在的恒生科技就像是一个流泪洒种的阶段，旧的钱赚的慢了，新的钱还在投入期，到底是黄金坑还是估值陷阱？关键就看一件事， ai 到底能不能变成真金白银的收入。觉得我说到心坎里的，点个关注，咱们评论区见真章。以上几位科普不构成投资建议。

三十秒告诉你什么是恒生科技！恒生科技简称 h s t e c h， 也叫港股科技指数，是港股科技板块的标杆，也被称为港版的纳斯达克。其成分股聚焦三十家港股科技龙头企业，含盖互联网科技、新能源、 生物医药等新兴领域。它的特点是弹性大、波动高、人气旺，然而至今跌幅较大，已被网友戏称为外卖指数。总结下来，恒盛科技是港股科技股的核心风向标，也是连接内地科技企业与全球资本的重要桥梁。

大家好，我是神之首。曾经的恒生科技是港股市场的璀璨明珠，阿里、腾讯、美团、小米等巨头构建了互联网时代的黄金阵容，银收亮眼，盈利可观，投资者趋之若鹜。然而， ai 浪潮席卷而来， 攻守异形了。当 ai 从智障的对话式 ai 进化到应用落地时， ai， 当人们可以直接让 ai 点外卖、写代码做分析，那些靠平台垄断流量变现的软件巨头，忽然发现自己引以为傲的护城河正在变浅。 ai 不是 来赋能它们的，而是来重构它们的。 这就好比淘金热时期，卖铲子的稳赚不赔，可刀挖矿技术突飞猛进，铲子突然变得可有可无。曾经的巨头瞬间陷入尴尬， 不是自己不努力，而是时代换赛道了。反观被嘲笑了多年的大 a 科创、五零，那些芯片研发制造公司，过去营收惨淡，盈利堪忧，却在摩尔定律放缓的背景下迎来转机。技术差距在缩小，国产替代在加速，昨天的落后产物 正在变成明天的战略高地。一个是被 ai 挤压生存空间的守城者，一个世界技术革突围的追赶者。恒生科技，或许不是你做错了什么，而是当潮水转向最大的船，反而最难掉头。感谢您的观看，您的点赞和关注是我持续更新的动力！

一句话就火恒生科技啊，京东不打外卖大战了，港股科技股的春天要来了。资本市场有时候很有意思，一个国家的政策可以改变经济，一个行业的技术可以改变时代，而有时候一句话就能改变整个市场的情绪。 二零二六年三月五日的晚上，京东集团 ceo 徐冉说了一句话，预计二零二六年外卖投入将比二零二五年降低。就这一句话，第二天港股开盘，整个恒生科技指数突然活了， 京东股价一度暴涨接近百分之十，阿里上涨超过百分之四，美团上涨超过百分之三，恒生科技指数当天大涨百分之三以上，市场瞬间炸锅了。很多港股的投资者调侃了东子一句话，恒科全抬头。为什么一句话会有这么大的力量呢？ 因为这句话背后，其实是整个中国互联网行业的一次重大转折。京东外卖烧掉了四百六十六亿。 先看看京东最新的财报，二零二五年第四季度营收三千五百二十三亿元，同比增长百分之一点五，看起来还算稳定，但利润却出现了惊人的变化。去年同期， 京东盈利九十九亿元，今年第四季度直接亏损二十七亿，原因只有一个，就是外卖业务。二零二五年全年，京东新业务收入是四百九十三亿元，但亏损高达四百六十六亿元，亏损率接近百分之九十四点六。 什么意思？简单的说，你赚一百块钱，就亏掉了九十四块六。有网友就吐槽点一份，京东外卖，骑手赚了钱，商家卖了货，消费者吃了饭，只有股东在买单。这句话其实很精准。过去一年，中国的互联网行业陷入了一场荒唐的战争，外卖补贴大战， 互联网巨头集体内卷。二零二五年，中国三大互联网巨头在集市零售赛道狠狠的干了一场，美团、京东、阿里 红包满天飞，补贴遍地走，三家公司一年烧掉了多少钱？市场估算接近八百亿元， 第三季度的补贴规模比第二季度还增加了一百亿元。结果是什么？三家公司利润全部被拖累，京东第三季度利润下降百分之五十六， 美团亏损一百六十亿元，创历史季度。阿里利润下降超过百分之二十。也就是说， 当这三家公司利润被拖垮，恒生科技指数就不可能涨。所以，过去的五个月，恒生科技指数一路阴跌。恒生科技指数跌的有多惨呢？ 很多人可能没有感觉，但如果你去年买了恒生科技 etf， 你 会非常痛苦。二零二五年的十月二日，恒生科技指数最高是六千七百一十五点，但到了二零二六年三月份，指数跌到了四千九百点附近，跌幅接近百分之三十。 五个月时间，很多投资者信心被磨光，市场甚至出现了一句段子，恒生科技变成了外卖科技。什么意思？所有科技巨头赚的钱都被拿去打了外卖补贴， ai 的 钱烧成了红包。 真正的问题不是竞争，而是逆转。竞争是好事，但逆转不是。什么叫逆转，简单的说就是所有人都在拼命，但没人赚钱。 外卖行业就是典型，消费者习惯低价骑手收入固定，商家利润很薄，平台只能靠补贴抢市场，但抢到市场以后呢？利润更差。这就像一个行业陷入了求图困境，谁不补贴，谁就失去了用户，所以所有人都必须补贴，结果就是大家一起亏钱。 资本市场最讨厌这种局面，因为这意味着利润没有天花板，但亏损没有底线。京东这句话的真正意义。所以当京东 ceo 说外卖投入将减少，市场立刻读懂了三个信号。第一，利润要回来了。外卖补贴减少，意味着亏损减少， 京东一年亏四百六十六亿的业务，如果收缩，利润会立刻修复。而资本市场最敏感的就是盈利预期。第二，资金回到科技。过去一年最可惜的一件事就是 ai 投资的钱被拿去补贴了外卖，这原本属于科技创新的钱 被烧成了红包，现在如果停止内卷，钱就会回到 ai、 云计算、自动驾驶当模型，这才是中国科技真正的未来。第三，空投会被逼退。 恒生科技过去半年跌的厉害，还有一个原因，外资的空投力量很强，一旦行业盈利预期恢复，空投就会被迫平仓，资金回流，股价自然上涨。 一个被忽略的重要事实，很多人不知道，其实二零二五年，恒生科技企业的整体利润并不差。有全场统计， 如果把外卖大战拖累的这三家公司剔除合成，科技企业的整体利润增长是百分之二十一点七。也就是说，中国科技企业本身是健康的问题不是科技不行，问题是补贴大战拖垮了利润。 互联网巨头开始成熟。京东这次的决定其实是一种信号，中国互联网行业正在进入一个新阶段，过去十几年，互联网公司的追求的是规模，这就是所有成熟产业的必经之路。 美国的互联网巨头也是一样，亚马逊早期烧钱十几年，但一旦盈利逻辑清晰，股价就开始进入长期牛市。中国互联网正在走同一条路，恒生科技真正的底色。 很多人低估了中国科技公司的质量，腾讯、小米、中兴、华鸿这些公司本质上是中国优质的新经济资产，他们拥有庞大的用户，成熟的商业模式，全球领先的数字基础设施，如果停止内卷，利润会非常可观。 很多投资者忽略了一件事，现在的恒生科技指数的估值二十一倍，市盈率处于过去五年百分之十五的百分位，什么意思？就是历史低位。 当行业利润恢复，估值只要回到正常水平，指数就会出现明显上涨。投 资世界的一条铁律，资本市场最喜欢两件事，成长加利润。如果只有成长没有利润，市场会怀疑，如果只有利润没有成长，市场也不会给高估值。但当一个行业既有成长又有利润，那就是超级行情的开始。 我想说一句实话，这次京东的决定不只是一个商业策略，它其实是一种觉醒。互联网巨头终于意识到，内卷没有赢家，烧钱不是竞争，创新才是竞争。当互联网公司不再相互消耗，而是把 资源重新投入技术，中国科技行业的真正潜力才会释放。当然，外卖大战的本质也是零元购，给商家和骑手，消费者送福利。这或许是上面的意思，港股大跌是机会，不是风险。 最后说一句，资本市场的转折点往往不是技术突破，也不是政策变化，有时候只是一句话，京东这句话可能只是行业理性回归的开始。当巨头不再相互烧钱，当资本重新流向技术， 当盈利能力开始恢复，那个被嘲笑的恒生外卖指数，终究会重新变回恒生科技指数。我是易经文，记得看透中国跌得多凶，未来就会涨得多猛，这就是未来十年的大底部。

就说我想等他跌的更低一点，恒生科技确实是一个好的，我们的一个香香港科技嘛，恒生科技，恒生科技跟香港科技是一样的意思啊，恒生科技跟香港科技有的人可能连这个概念都不懂，恒生香港 那里面有很多的好的公司，比如说阿里巴巴、小米、比亚迪、腾讯、美团也可以美团，但主要这四个龙头在那边，所以他股价是肯定会涨起来的。 但是现在你明眼人都能看得到，现在是在压盘，是在砸盘，砸盘砸到一定程度了，所有散户都卖的时候，那就是机会了。但是我现在看这个时间点，很多散户还是手上还是拿着的 啊。我等他全卖的时候，我可能会超底会进去的，因为我现在已经有黄金非常稳定的资产了，所以我不需要很急，等到真正有好的机会在我眼前发生的时候，我可能会去追进去，是这样。

昨天我们聊了一下，美团为什么一年时间亏掉了二百四十亿，是被淘宝清空，抖音三秒为一角的结果。但很多人不知道，美团今天的被动呢，是他五年前买下的伏笔。这期视频我们就来算一笔账，那笔烧掉一千亿的一级战略，到底让美团错过了什么？二零二零年呢，美团 allin 投入了美团优选，也就是社区团购， 把它定义为了一级战略。这场仗呢，美团打了五年，烧掉了超过一千亿的真金白银，最后败给拼多多，黯然退场。这一千亿啊，不只是钱，更重要的是，它让美团错过了整整五年的战略窗口期。我一想问，如果这一千亿没有烧在社区团购上，美团的现在会是什么样的？做个假设， 如果拿去加固自己的护城河，比如优化骑手和商家的忠诚度，现在的饿了吗还能不能站得住？恐怕要打一个大大的问号。如果这一千亿拿去投入 ai 大 模型，那美团的本地生活服务体验恐怕早就不是今天这个样子了。 一步慢，步步被动，现在的本地生活战场已经从蓝海变成了红海，竞争维度呢，也从单纯的配送速度升级到了供应链、流量生态的全面对抗，这或许就是美团必须吞下的战略。苦， 那美团真的没有翻牌的机会了吗？恰恰相反，我认为还是有机会的，美团手里呢，有一张别人拿不走的王牌，就是时间。在外面行业深耕了这么多年，美团的配送经验和后台数据都是新入局者无法比拟的。就拿配送调度来说，美团的系统可以达到蠕动级，而淘宝呢，还停留在街区级，这就导致美团的骑手呢，能比对手平均快上几分。 不要小看这几分钟，他直接决定了客户的使用体验，其他对手想追上这个水平，需要海量的数据去喂养，这和资金的投入关系不大，主要是靠时间的沉淀。这个时间窗口呢，就是美团的机会了。 像美团研发已久的无人车，无人机配送技术，能不能承担起未来成本重构的远景？在反利卷的大趋势下，能不能用科技站打赢价格战？所以美团现在虽然亏，但行业地位只是动摇，并没有颠覆，他的优势还是在的。恒科也是如此，虽然他一路下行， 但我们不得不说，里面的企业还是有自己的能力在的。但现在的内涵意义呢？不是 ai 科技风口，更像是内需复苏的中国经济。给被套的兄弟姐妹们几句实在话。不知道大家还记不记得，二零二二年十月份 外资撤离，每年出加息都在喊港股要完了，恒科一口气呢，砸穿了三千点，那时候的绝望感要比现在强十倍。但结果过了两个月呢， 指数从两千七百点拉回到了四千八百点，涨幅超过了百分之七十。跌的越深呢，往往意味着反弹的空间越大。朋克现在确实像一个怪胎，但要明白，没有止跌不涨的市场的冬天很冷，但春天总归要来。关注我，我会持续分享的。

恒哥今天拉了那么一咪咪的红线啊，大家奔走相告，哎，这个真的是差生当的时间长了啊，略微表现的好一点，大家哎哎哎哦，不厉害的不行， 但其实一看今天也没有涨太多啊，盘中一度拉到一点五个点啊，尾盘回落到一点六，嗯，尾盘的这个回落应该是跟着 a 村一块的啊，因为 a 村北团也有一个比较大的回落。然后 今天是二月最后一个交易日啊，二单还没有看数据啊，估计一些啊，七指和啊空投的期权呢，今天都平掉了啊， 再加上之前确实已经连跌了一整个月了啊，然后最后给大家拉一个小红线啊，微微意思一下哎，至于下周开始这个三月份跌不跌，哎，还是看这个 呃，甲方爸爸的脸色好吧啊，反正这几个票已经跌到去年川普放大招的这个价位了啊，哎，短期来看，没有什么比 啊川普当年放大招更夸张的啊，事情啊，嗯，然后第二个立好恒科的事情是 mini max 和日普啊，这两个大模型吸金巨兽 啊，今天终于开放做空了啊，开放做空之后，哎，大家开始这个啊，竞相表演啊，开始往下走，二蛋反复说过啊，本身这两个票现在是一个绝对超涨的状态啊， mini max 何德何能是一个三千亿的市值，比快手还值钱，跟京东差不多啊，这种想想都不对，对吧，所以这是一个流动性和短期资金推涨的方案啊，一旦大家开放做空之后啊，这流动性资金也会出来反手做空的啊。对， 这俩大模型的资金退出之后呢，如果不去韩国接海力士和三星，那在亚太这摊的话，哎，左看看右看看，哎，恒科是一个第一位啊兄兄弟们 啊哈哈。呃，所以，呃，三月份还是看看啊，从大模型和半导体出来的钱会不会像 恒科和中概去流动那么一咪咪啊？只要一咪咪哎，我们这个久旱逢甘露干涸的土地有那么一咪咪雨水的滋润啊，就会保证这个小苗它不枯死啊 啊只要这个小苗不枯死啊，尽快筑一个底部啊。还是有希望的啊，毕竟四月份还有大事啊。三月份还是看一看啊，有没有起死回生的可能性啊。