华特气体是做什么的

华特气体六八八二六八是国内电子特气领域的隐形冠军，核心优势在于技术壁垒和客户认证，但体量相比国际巨头仍有差距。前三季度研发费用达三千四百四十四万元，占 营收比例提升至百分之三点三。公司加大在以硅丸、绣化氢三、绿化棚等高端电子特气上的技术攻关，以应对激烈的市场竞争， 综合毛利率提升至百分之三十三点七八，特汽业务毛利率更是高达百分之三十九。在行业价格战背景下， 公司通过产品结构优化、高毛利新品放量，成功对冲了价格下跌压力。前三季度营收十点四四亿元，净利润一点一九亿元，同比 负百分之十二点四五，业绩拐点出现， 以实现二十加个产品进入十四纳米工艺，十三加个产品进入七纳米工艺，两个产品进入五纳米工艺。在 h b m 高带宽内存产业链中，公司为关键的 t、 s d 规通孔工艺提供先进刻蚀气体， 技术实力国内领先，下游客户认证周期长，通常一到三年，公司已实现对国内八寸以上集成电路制造厂商超过百分之八十的客户覆盖率。深度绑定中兴国际、 长江存储等头部经原厂从气体合成转化到混配检测，具备一体化能力，能有效控制成本并保证供应链安全。规模体量偏小，相比林德法、夜空等国际巨头，公司营收规模较小约十亿， 在资金实力和全球渠道上存在差距，抗风险能力相对较弱，行业竞争加巨，部分特气产品价格下跌导致公司增收不增利， 利润端呈压明显，下游依赖度高，业绩受半导体周期影响大，若下游经原厂扩展放缓或需求减弱，将直接影响公司订单。 华特气体是技术驱动型的细分龙头，在高端电子、特汽领域护城河最深，但需警惕行业价格战对利润的侵蚀。理财有风险，投资需谨慎。

二零二六年三月中旬，在全球地缘冲突引发的氦气供应危机与半导体周期复苏的双重背景下，广东华特气体股份有限公司六八八二六八 s h 以下简称华特气体 占上了资本市场的风口，本周股价上涨百分之十五点四九，并触及近一年新高，主力资金单周净流入二点五亿元，市场关注度空前。 作为国内特种气体行业的先行者，华特气体正以其独特的供应链布局、前瞻性的产品矩阵和扎实的客户壁垒，书写着从国产替代走向全球竞争的新篇章。 行业景气周期与地缘冲突下的微与基当前沪深股市的特种气体板块正经历一场由供需两端共同驱动的结构性改革。 从需求侧看，随着晶源制造工艺向三纳米、五纳米先进制成迈进，以及 ai 芯片带来的存储与逻辑芯片需求激增，单位晶源的电子气体消耗量呈现非限性增长。 据 s e m i 预测，二零二八年全球十二英寸晶源月产量将达一千一百一十万片，为电子气体打开了超预期的市场空间。 而在供给侧，近期每一冲突升级导致霍尔木兹海峡航运受阻，直接影响全球近四成氩气运输通道，叠加卡塔尔氩气工厂停产，国内氩气价格在短短半月内上涨超过百分之二十四。 在这一轮涨价潮中，华特气体展现出与众不同的韧性。不同于依赖单一卡塔尔气源的企业面临断供风险， 华特气体的氩气原料来源结构较为分散，主力来自俄罗斯等地进口，这一布局不仅确保了供应链的绝对安全，更带来了相对的成本优势。更为关键的是，卡塔尔供应受阻后，公司敏锐地捕捉到了全球货源再分配的机遇。海外订单明显增多， 三星等国际半导体巨头愿意以更高价格所量，使得公司的氩气涨幅主要集中于海外市场。国内景温和跟涨。 这种墙内开花墙外香的格局，让华特气体在享受产品涨价红利的同时，避免了大幅冲击国内核心客户的成本结构，实现了商业利益与客户关系的平衡。产品结构优化，高端布局从可用走向领先 华特气体的核心竞争力根植于其不断突破国内卡脖子技术的产品矩阵。公司主营业务中，特种气体占比高达百分之六十二点五二。 在这一领域，公司早已不满足于传统的国产替代，而是加速向技术壁垒更高的前驱体材料迈进。最新动态显示，公司的新产品已归完，锈化、清三、绿化棚均已产生销售订单，成功实现成果转化。 以硅丸作为下一代半导体制造中不可或缺的硅原材料，其纯度要求较为苛刻，锈化氢则广泛应用于刻蚀工艺。 这些高端新品的商业化，标志着华特气体已从供应大宗电子特器进阶至半导体核心工艺的材料库，显著提升了其在全球半导体供应链中的不可替代性。 目前，优秀的国产电子特气厂商正逐步切入海外，三纳米、五纳米先进制成华特气体正是这一趋势的引领者。 随着海外订单的增多，公司不仅提升了全球市场份额，更通过与国际顶尖客户的联合研发反哺自身技术迭代，形成了技术突破、客户认证、规模放量的良性循环。产能与资本运作审慎扩张下的高效率运营 在产能布局与资金管理上，华特气体展现了务实而高效的经营哲学。二零二六年初，公司公告将年产一七百六十四吨半导体材料建设项目结项，并将高达一点一三亿元的结余募集资金永久补充流动资金。这一运作透露出两层深意， 首先，项目实际使用资金一点三亿元，较承诺投入的二点四四五亿元大幅结余，主要得益于严格的成本控制、部分子项目暂缓投入以及理财收益， 这体现了管理层对市场需求的精准判断。面对高纯六氟丙氨及其异构体市场终端价格及需求变化，公司果断暂缓投入，避免了盲目扩产带来的折旧压力， 将资金留作更具灵活性的运营资本。其次，在半导体行业即将迎来新一轮资本开支周期的前夜，手握充裕现金流意味着公司可以随时捕捉并购机会或加大研发投入，为下一轮增长备足弹药。 与此同时，公司发行的华特转债正处于正常复习周期，转股价格历经多次调整后，当前为八十二点七五元每股，略到目前股价已运行至八十元上方且触及高位，若正股强势表现延续，未来债转股有望进一步优化公司资本结构。 市场表现与财务底色短期波动难掩长期价值。尽管从二零二五年三季报看，公司前三季度营收同比微降一百分之三十六， 规模净利润同比下降十百分之三十二，但这主要是受二零二五年上半年半导体行业去库存周期的影响。值得注意的是，二零二五年第三季度单季公司实现营收三点六八亿元，同比上升百分之九十六。 规模净利润四千一百零七点一万元，同比上升百分之十二点四五，扣非净利润增幅达百分之九点八。这一强劲的环比改善趋势明确表明公司已率先走出行业低谷，重回增长轨道。 在盈利能力上，公司百分之三十三点七八的毛利率在电子化学品行业中处于中上水平。 随着高毛利的蚁龟丸等新产品放量，以及海外害气订单提价效应的逐步体现，公司的利润弹性有望进一步释放。 负债率百分之四十一点八四，处于健康水平，而融资余额占流通市值的四百分之八十九，处于近一年高位，也反映出杠杆资金对后世的看好。 投资逻辑、穿越周期的三大核心优势综上所述，华特气体的投资价值建立在三重不可动摇的基石之上。第一，供应链的全球视野与分散策略。 在害气这种战略资源上，公司摆脱了对单一地区的依赖，通过俄罗斯等多元气源构建了强大的抗风险能力，并在本轮地缘冲突中将供应紧张转化为海外订单增长的气机。 第二，紧跟摩尔定律的产品阶梯。公司已形成成熟产品稳定贡献现金流，高端新品进入导入期，前沿产品储备研发的良性梯队，以归完等新品的顺利订单化，证明了公司持续攻克半导体材料深水区的能力。 第三，深度绑定的顶级客户生态。公司客户覆盖了三星台、机电中心存储等国内头部半导体制造商。 随着这些厂商在三 d n a n d 先进制程上的军备竞赛加持，对华特气体这类通过严苛认证的本土供应商年性将持续增强。 在半导体产业链国产浪潮与全球稀有气体供给格局重塑的历史交汇点，华特气体正凭借其敏捷的商业嗅觉、扎实的技术底蕴和稳健的财务策略。嗯，加速从国内特气龙头向全球半导体材料核心供应商的跃迁。 短期看，害气涨价潮为公司带来了明确的业绩弹性。长期看，高端新品的放量与海外市场的突破将重构其估值体系。对于着眼于产业趋势的投资者而言，华特气体无疑是特种气体赛道上兼具确定性与成长性的稀缺标地。

中东局势持续紧张，油价、运费、化肥都陆续反映了，最近又一个东西被推到了风口。氪气你可能不知道，全球约三分之一的氪气供应来自卡塔尔，而卡塔尔的氪气工厂因为霍尔穆兹海峡的航运中断已经停产。 三星电子和 sk 海力士最近开始全面检查氪气库存。国内的特气公司也说，海外订单明显多了起来，卡塔尔停产对氪气的影响已经实实在在传导到了市场。 华特气体最近透露，海外订单明显增多，因为卡塔尔出口受阻后，三星等海外大厂愿意出更高价格索量，全球货源都被集中吸纳。 金红气体的华东区域业务人员也表示，四十升装的高纯氦气零售单价已经涨到两千五百元每平左右，较二月底涨幅超过百分之五十。氦气这东西平时不太起眼， 但在半导体制造里，它是刚需，用于晶元冷却、光刻刻蚀等关键环节。国内氩气近百分之四十依赖卡塔尔进口， 这次供应中断确实让供应链崩井了。那国内哪些公司做氩气？咱们简单梳理几家。 九风能源自主氦气产能一百五十万方每年，是 a 股产能最高的。它依靠 lng 接收站的 bog 提氦技术，产品主要面向商业、航天、工业等领域，最近刚中标海南商业航天发射场的燃料采购，航天特气业务正在放量。 华特气体氩气产能七十二万方每年左右，不到九分的一半，但它是国内极少数能量产六 n 半导体级氩气的企业，并且通过了 asml 光刻机认证，十二寸精原厂覆盖率百分之九十以上，光刻器试战率约百分之六十， 氩气相关营收占比约百分之四十五，是 a 股最高的。广钢气体氩气产能六十三万方每年左右。他与卡塔尔能源公司签了二十年长协，是国内第一家与卡塔尔签订长期采购协议的企业，同时气源来源多元，覆盖美国、俄罗斯、澳大利亚， 供应保障能力较强。金红气体氦气产能八十万方每年左右，原料来源不涉及卡塔尔，主要从俄罗斯、美国等地进口航洋股份，氦气产能九十六万方每年左右，是空分设备龙头延伸出来的气体业务。 这几家公司的定位其实不太一样，九丰是产能老大，但氪气营收占比不到百分之一，市场按能源股定价。华特是市场红人，虽然产能小，但半导体及定位加高营收占比，加强客户壁垒， 让他成为本轮行情的弹性之王。广钢有长斜护体，供应稳定性最强。金红行养各有特色，但在氪气上的权重相对低一些。当然，咱们得冷静一点，这事有太多不确定性。 第一，卡塔尔停产能持续多久没人知道，国际能源署说释放四亿桶储备也只是权宜之际，害气没有战略储备可放。第二，价格传导不是现行的华特、金鸿都说国内涨幅有限，因为俄罗斯、澳大利亚的供应还在， 国产产能也在爬坡，有分析师认为，不太可能重现二零二二年价格暴涨百分之三百的情形。第三，对下游影响目前可控。百维存储、永息电子、通付、微电都表示害气在公司成本中占比很低，影响有限。 所以对于害气这个方向，正确的态度是，看懂他在这个时间节点上的逻辑，知道谁在什么位置，但不急着贴标签算收益。 地缘冲突、供应链重构、国产替代，这些都是长期变量，不是短期能兑现的。真正能在里面站住脚的，不是靠一波涨价，而是靠技术壁垒、客户年性和供应链韧性。

华特气体啊，光听名字就知道公司主要是做特种气体的，那么特种气体这个东西呢，在整个半道体产业链属于制造材料的一个细分啊，他占整个材料成本的百分之十五左右， 相比之下呢，规片要占百分之四十，但是呢，占比少不代表不重要啊，在整个半道题产业链里面，每一种材料都很重要，而且目前的趋势是每一项的高端产品啊，几乎都被国外巨头长期垄断，那我们呢，大多数还在中低端徘徊啊，努力往高端走。 我们看一下华特的数据啊，零售非常稳定，公司基本款是有保障的，二零二零年的首营收还在十一的水平，今年全年呢，预期可以到二十亿。我们再来看利润啊，今年上两亿没有什么问题，未来的话呢，保持一个高速增长也没有什么悬念啊，机构给他未来的一个增长，预期 能到四亿的一个利润规模。我们看下公司的利润率啊，确实非常的普通啊，净利率只有百分之十一，说明确实还不够高端，属于非常普通的一个制造业水平， 那么估值的话呢，三十倍还是有保障的，毕竟在半导体国产化的大背景下，公司会持续处于一个高景期的一个周期啊，两亿到四亿的利润逾期啊，对应的就是六十亿到一百二十亿的一个市值。 接下去我们来看下市场。好，我们现在看到的是华特气体这家公司一个上市以来的整体的市值走势全景图，然后我们看到 整体来说，这家公司它就是一个宽幅的震荡，是吧？宽幅震荡啊，首先我们看到六十亿的一个价值底线，基本上就是牢不可破啊，每一次跌到六十亿，他就在 再也跌不下去了哈，这个是他的一个地板，那么每一次炒作到一百二十亿附近，或者一百二十亿以上呢啊，他也绝对再也找不上去了。那很简单的道理，就是因为不管你公司如何的性感啊，如果如何的 有魅力，但是你的利润摆在这里的啊，你的利润就不是不支撑啊，市值再往上走啊，就不支撑，所以说啊，结构非常的简单明了，那现在的话呢，大家市值差不多在九十亿附近，它是一个 处于一个比较中枢的一个水平啊，不算高也不算低啊，你如果要买呢，可能说啊，买不了吃亏，买不了上当，但是呢，安全编辑还不够啊，真正具有安全编辑的是要当市值靠近六十亿附近的时候，才是非常非常安全的一个买入点。 好吧，那就是现在这就是华特气体这家公司整体的一个格局情况，欢迎点赞评论加转发，我们下期见。

咱们先来看看这个光刻激光源系统的重要性和核心的技术参数，嗯，这个东西到底在半导体制造里面扮演一个什么样的角色？然后他的核心参数到底是怎么影响芯片制造的精度和效率的？其实光刻机的光源系统他就相当于整个半导体工业的心脏， 然后它的几个核心的参数，比如说波长，它是直接决定了你能做出来的最小的线宽，那现在的话 e u v 就是 十三点五纳米， d u v 是 一百九十三纳米，然后功率的话，它是决定了你的曝光的速度， 那现在 euv 可以 做到一千瓦， duv 也有六十瓦以上。还有一个就是稳定性，稳定性如果波动百分之一的话，量率会直接掉百分之十，还有脉冲频率，它是会影响你的重复精度，那现在的话 euv 已经可以做到 每秒十万次的脉冲频率。没错，那光刻机的光源技术到底经历了哪些重要的阶段？然后现在最先进的是处于一个什么水平？它其实一共经历了五代， 最早的是八十年代的 g lan 拱灯，它的波长是四百三十六纳米，那那个时候的质程只能做到大于等于一微米。然后到九十年代的时候发展到了 i lan 拱灯三百六十五纳米的波长，那质程就提升到了零点五到一微米。 接着两千年以后进入到了 k r f 准分子激光，二百四十八纳米的波长，那质程就可以做到零点一八到零点三五微米。 再往后就是二零一零年左右出现了 rf 进末式，波长是一百九十三纳米，这个时候就可以做到二十八纳米到七纳米的支撑，最后就是二零一八年以后出现的 e u v 集子外，它的波长只有十三点五纳米，所以它可以实现七纳米以下的制成。那现在目前只有 asml 可以 做 euv 的 光刻机，好吧，然后下面我们要关注的是全球的竞争格局和国产化的一些进展。嗯，那我们现在就来看一下， 在 d u v 和 e u v 这两个光源市场里面，全球主要的玩家都有，谁让他们各自占的份额是多少？ u v 市场的话其实是两家独大，一个是 asml 旗下的 simmer， 它占了百分之四十五， 然后还有一个就是日本的 gecko photon， 它占了百分之四十。那中国的科翼宏源也已经成功地进入了这个市场，并且量产 拿下了百分之十的份额，其他的一些小玩家加起来是百分之五，但是在 euv 光源市场里面就是 asml 旗下的 simmer 是 完全垄断，试占率是百分之百。 了解了，那我们国家在光刻机光源这一块的技术上面，跟国际先进水平比，主要的差距是在哪些参数上面？现在我们国产的 duv 光源像柯逸宏源已经可以量产了啊，对，打破了这个国外的垄断， 但是在 euv 光源上面，我们还是在实验室阶段，那和国际上已经量产的这个水平相比，差距还是非常大的。嗯，比如说我们的 arf 光源的功率现在只能做到六十瓦， 但是国际上是八十瓦，那稳定性控制我们是正负百分之二，他们是正负零点二五，设备寿命我们是三千小时，他们可以做到八千小时，那 euv 光源的功率就更夸张了，我们实验室里面只有十瓦， 但是人家量产已经做到了一千瓦。那下面我们来关注一下几家比较有代表性的公司。嗯，首先就是福金科技 这家公司到底在全球的非限性光学晶体这个市场里面处一个什么样的位置？然后它的这些核心产品到底有哪些技术和市场上面的独特的优势？呃，福金科技是全球领先的非限性光学晶体厂商，它的 lbo 非限性晶体在全球的实战率达到了百分之八十， 并且它是唯一能够满足 euv 光源的频率转换要求的一个供应商。嗯，所以它在光刻机的核心材料里面是不可替代的。然后还有它的 bbo 非限性晶体也占到了全球百分之五十的市场，它的技术壁垒也是非常高的。 还有它的光场云化器是成为了上海微电子 duv 光刻机的照明系统的核心部件，而且每台光刻机里面是价值六百万的一个核心部件， 然后他也是上海微电子的独家供应商。哦，那我想问一下这个公司二零二五年三季报的关键财务数据，然后包括他未来几年的成长的空间，以及现在这个估值到底有没有风险？他的营业收入是八点四二亿元，同比增长了百分之二十一点三， 然后销售毛利率是百分之四十二点五，提升了二点一个百分点。规模净利润是二点一八亿元，同比提升了百分之十八点五，销售净利润是百分之二十五点九，提升了零点八个百分点。 它的增长动力主要是来自于 duv 光刻机的国产化加速，以及它在 euv 供应链里面的不断的扩展。那分析师预计它二零二六到二零二八年的复合增长率是在百分之二十五到百分之三十之间。 但是呢，它现在的市盈率 t t m 已经高达一百二十四点四二倍，这个估值已经是在历史的高位了。所以后面它的业绩如果不能持续地超预期的话， 是有比较大的估值回调的风险的。明白，那我们再来看看聚光科技。嗯，这家公司在高功率激光和微纳光学这一块到底有哪些技术和市场的亮点？然后它在光刻机的产业链里面到底扮演一个什么样的角色？这个公司其实它是在高功率半导体激光模块 以及微光学原件这一块是非常有实力的。那它的产品呢？比如说高功率的半导体激光模块，它是用在电子束光刻机的电子枪里面的，而且它是国产的锡箔零点六纳米光刻机的独家供应商。 那它的微光学原件呢？是用在 duv 光源的光束整形系统里面的，它的技术是可以对标日本的同类产品的， 而且它已经进入了 gigafont 的 供应链。听起来还不错，那它在激光光学系统这一块有什么具体的应用？或者说有什么客户吗？关于激光光学系统啊，它主要是给光刻机的照明系统来做配套的，那它也是给上海微电子提供定制化的光学解决方案的， 所以它其实是覆盖了从核心的光源到整个光刻的光路系统的关键的光学原件的。懂了，那聚光科技二零二五年三级报的这个财务表现怎么样？然后未来几年的成长预期又是什么样的？它的营业收入是六点一三亿元， 同比增长了百分之三十五点七，然后规模净利润是二百二十四点六万元，成功的实现了纽亏为盈，毛利率提升到了百分之三十七点零，同比提高了七个百分点。 那他也是预计二零二六到二零二八年的复合增长率是可以维持在百分之四十到百分之五十之间的。 那这个也是受益于高功率激光和半导体领域的需求的持续的扩张。好的，我们接下来看一下茂来光学，嗯，这家公司在 duv 光刻光学领域到底有哪些核心的产品？然后他在市场上到底处于一个什么样的地位？ 奥莱光学，它其实是国内 duv 曝光物镜组的唯一的商业化量产的企业，而且它是上海微电子的独家供应商。那这个物镜组呢？每台的价值大约是在五千万元左右，所以它也是一个非常核心的一个环节。那另外呢，它在 照明系统的光学组件上面也是国内实战率第一，达到了百分之六十二。它主要是给科翼宏源来进行配套的，用来实现光源的均匀化。看来它在这个光刻光学的这个产业链里还是挺关键的。那它在检测镜头这一块是不是也有涉足？对的对的， 他的一百九十三纳米的光刻检测镜头也是已经批量生产了，国内其实能够做到这个的企业也是屈指可数，所以整体来说，他其实在国产的 duv 光刻光学的这个领域里面是处于一个 领军的地位，然后也深度的绑定了国内的主流的光刻机和光源的厂商。确实那贸来光学二零二五年三季报的这个财务数据怎么样？然后他的这个半导体业务未来的成长空间，包括他现在的这个估值， 是不是有什么需要我们特别注意的地方？他的营业收入是四点八六亿元，同比增长了百分之四十二点三，毛利率是百分之四十五点二，提升了三点五个百分点。然后规模净利润是零点五七亿元，同比提升了百分之三十五点一，净利润是百分之十一点七，提升了一点二个百分点。 那他的这个半导体业务呢？现在已经占到了他总额的百分之五十八，同比增长了百分之五十五。那这一块的话，主要还是因为上海微电子的量产的带动， 然后它也是预计二零二六到二零二八年的复合增长率是在百分之三十五到百分之四十之间， 但是它现在的这个市盈率 t t m 已经高达三百四十二倍，所以它的估值其实是非常高的，那如果说未来它的业绩一旦 达不到这个预期的话，它是有比较大的下行的风险的。然后咱们来讨论一下华特气体，嗯，这家公司在高端光刻器这个领域到底是一个什么样的地位？然后它的技术和市场到底有哪些核心的竞争力？华特气体它是国内唯一的一家 同时通过了 a s， m l 和 ga gamma 认证的气体公司，那全球也就只有四家公司是拿到了这个认证， 然后他在全球的市场份额大概是百分之五左右。他的这些光刻器产品呢，也是进入了英特尔、三星和台积电的供应链， 就感觉他的客户都是非常顶级的客户，那他在新产品的开发上面有没有什么突破呢？当然有了，他在二零二五年也是率先的推出了全球首款的 euv 和 duv 兼容的混合器的方案， 然后他的这个准分子激光气体也是通过了 coherent 的 认证，所以他也是牢牢的占据了下一代光刻技术的这个核心的耗材的这个位置， 然后再加上他打破了海外的技术垄断，也是弥补了国内的高端光刻器的空白，所以他的技术壁垒也是非常高的，再加上他的客户粘性也是非常强的， 所以他也是会充分的受益于国内的金源厂的扩产和国产替代的这个大趋势。然后我们来看一下华特气体二零二五年三季报的这个财务数据，以及他在国产替代的大趋势下面到底具备哪些成长的动力。 他的营业收入是十点四四亿元，同比增长了百分之十八点七，然后规模净利润是一点一九亿元，同比提升了百分之十二点三，毛利率提升到了百分之三十二点五，同比提高了一点八个百分点，净利润是百分之十一点四，提升了零点五个百分点。 他的这个增长的动力呢，主要就是因为他在高端的光刻器上面是实现了进口的替代， 然后再加上国内的精原厂的建设的加速，以及他的客户的不断的拓展，所以他也是在国产替代的这个赛道上面是处于一个龙头的地位的。好的 波长光电这家公司在光客机的光学产业链里面到底有哪些独特的优势？然后它的主要的产品以及它的市场地位到底怎么样？波长光电其实它是目前国内唯一的一家 可以同时给宇亮生、新凯莱还有微电子这三大光刻机的厂商来供货的一个光学原件的企业。然后他也是自主的开发了光刻机的平行光源系统， 已经向国内的多家光刻机的企业交付了多套这样的系统，看来他的客户覆盖还是很广的。那他在具体的产品上面有什么比较拿的出手的？核心的产品吗？他的核心的产品呢？就是光刻机的平行光源系统， 然后这个是在接近式眼膜光刻领域是处于国内领先的地位。还有大孔镜的光学镜头是用在光刻机的照明系统里面的， 然后各种反射镜和聚焦镜是用在光束传输系统里面的，它在国内的市场份额大约是百分之十左右。嗯，那波长光电二零二五年三季报的这个财务数据怎么样？然后它在半导体光学这块业务的成长空间有多大？现在这个估值是不是合理呢？它的营业收入是三点四五亿元， 同比增长了百分之四十二点八，然后毛利率是百分之三十八点五，提升了五点二个百分点， 规模净利润是两千五百七十六万元，同比大增百分之四百七十，净利润是百分之七点五， 提升了五点八个百分点。那他的这个半导体光学的收入呢？更是同比翻番，然后他也是预计二零二六到二零二八年的复合率是在百分之三十到百分之三十五之间， 那他的这个增长的动力呢？主要就是来自于国产光刻机市场的快速的扩张，但是他现在的这个适应率 t t m 已经高达三百五十八倍， 是处于历史的高位的，所以他的估值风险还是比较高的。没错，那藤井科技在精密光学原组建和高损伤预值的薄膜原件这两个领域到底有哪些技术和市场的优势？然后他在光刻机和激光领域到底扮演一个什么样的角色？ 鹏景科技它其实是在精密光学原组建和高损伤预值的薄膜原件这两个领域是非常有实力的。 那它的这些产品呢？比如说精密光学原组建，它是用在国产光刻机的反射镜和聚焦镜里面的，然后它在国内的市场份额大约是百分之五左右， 而且它已经进入了该个 fota 的 供应链。那它在高损伤预值薄膜原件上面是不是也有一些特别的应用呢？当然了，它的高损伤预值的薄膜原件是用在高功率激光系统和 euv 光源的预放大里面的， 然后它也是国内唯一可以量产的企业，技术壁垒非常高，同时它的光通信业务也是受益于 ai 算力的爆发，以及这个八百 g 和 cpo 这些技术的升级，所以它的前景也是非常值得期待的。那藤井科技二零二五年三季报的这个财务表现怎么样呢？它的营业收入是四点二五亿元， 同比增长了百分之三十八点七，然后规模净利润是六千三百八十万元，同比提升了百分之四十二点一。 毛利率是百分之三十九点五，提升了二点八个百分点。净利率是百分之十五点零，提升了一点五个百分点， 整体来说还是保持了一个比较快速的增长的。是的，那旭光电子在大功率的射频电子管这个领域到底有哪些技术的亮点？然后他在光刻机、激光还有核聚变这些高端的装备里面到底是一个什么样的角色？旭光电子他其实是掌握了照瓦级的四级管的核心技术的， 那这个是打破了国外的垄断的，而且全球只有三家公司可以量产。然后它是用在光刻机的射频电源里面的， 同时呢，它的这个真空触发管也是国内领先的，是用在高功率激光的脉冲控制和光源系统里面的。然后它的这个尾火花放电管是深度参与了可控核聚变的项目的， 所以他其实在这些高端的装备的核心的零部件上面是有很强的技术实力的。了解了，那旭光电子二零二五年三季报的这个财务数据怎么样？然后他的这个业务结构里面各个板块占的比例是多少？还有他现在的这个估值到底高不高？他的营业收入是十一点八亿元，同比增长了百分之二十五点五七， 然后规模净利润是一点零四，毛利率是百分之二十八点五， 提升了三点二个百分点。净利润是百分之八点五，提升了一点五个百分点。那他的这个光刻机的业务其实占比还是比较小的，只有百分之五左右，他的收入主要还是靠电力设备和核聚变这两块， 但是他现在的市盈率 t t m 已经到了一百三十倍，这个估值其实已经很高了，那他主要也是因为市场对于核聚变这个概念的热潮。没错没错，那我们再来聊一聊这个行业的发展趋势和风险提示。 就目前来看，光刻激光源这个行业在未来几年会有哪些比较重要的技术引进，或者说国产化推进的这样的趋势。首先就是 euv 的 光源技术会不断地进行突破，它的功率会越来越高，成本会越来越低，所以它会继续地巩固在先进制程上面的主导的地位。 然后 duv 的 光源的话，国产化的速度会非常的快，预计到二零二七年国产化率会提升到百分之三十，那国产化的替代也会进一步的加速，再加上国家对于产业链的自主可控的重视程度不断的提升， 所以在政策上面也会有更多的支持来保障整个供应链的安全。同时呢，除了传统的 lpp 技术之外， 像自由电子激光这种新的技术路线也在加速的研发。那现在这个行业在发展的过程当中，主要会遇到哪些技术上面的，市场上面的，或者说竞争环境和地缘政治上面的风险呢？技术上面的话就是国产替代的进展可能会慢于预期， 然后跟国际的一线的水平还是有比较大的差距的。市场的风险的话就是全球的半导体行业本身就是有周期性的波动的， 那这个也会直接影响到光刻机的市场的需求。然后竞争的风险就是国外的这些巨头可能会通过技术封锁或者说价格战的形式来打压国内的企业的发展，再加上地缘政治的这种不确定性， 也会影响到一些核心技术和零部件的进口的供应，所以相关的公司的业绩也有可能会因为这些因素而达不到市场的预期。是的，今天我们其实把光刻机光源系统这个产业链， 从全球的竞争格局，到核心的技术的细节，再到国内主要的企业的业务和财务的表现，以及未来行业的风险和机会都给大家梳理了一遍。好了，那就是这一期播课的全部内容了，感谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜！拜拜。

佛山上市企业华特气体副董事长石思慧，出生于一九七八年，毕业于美国俄亥俄州立大学硕士。 其父石坪乡原是佛山科委干部，由于当年用于集成电路封装的特种气体被外企卡脖子，一九九三年，石坪乡带着科技报国的梦想，辞职下海创办华特气体，并成功打破了外企的垄断。 受父亲的影响，二零零九年完成学业后的十四会，放弃了美国的优越生活，回到祖国协助父亲管理企业。妇女鼎力协作。华特气体现已发展成为一家全球领先的特种气体生产商，十四会及其家族成员目前的身价约为四十六亿元。

华特气体，氦气涨幅集中在海外市场公司海外订单增多科创版日报十三日讯对于近期氦气价格变化，华特气体相关业务人员介绍，目前国内氦气涨幅相对有限， 主要涨幅集中在海外市场。卡戴尔氪氪原料出口受阻后，公司当前海外订单明显增多，国内氪氪产品被部分分流，价格易被拉高，像三星等企业愿意出更高价格，所量全球市场货源都会被这些海外大厂集中吸纳。

最近一段时间呢，国内企业产能扩张繁忙，华特气体豪掷十亿件新材料产业园，年产九千四百七十九吨电子特气指日可待。金红气体在武汉、合肥等地啊，扩产超纯氨等产品， 二零二四年超纯锌新增产量能一万吨。不过呢，二零二五年前三季度，华特气体盈收十点四四亿，净利一点一九亿，同比下滑百分之一点三六。百分之十点三二。金红气体净利一点一六亿，同比暴跌百分之四十四点九零，行业挑战重重 挑战在哪呢？高端品种技术差，三纳米以下光刻器啊，还在研发，进口替代难，海外巨头绑客户空，原谅国产企业拓展难，但别慌啊，短期看，半导体面板产能扩张，需求拉动行业增速超百分之二十。 中期看呢，国产替代加速，核心品种国产化率每提百分之一，市场空间增十亿。长期看，先进制程、轻能量子科技等新兴领域发展，应用场景宽，技术突破需沉淀， 国产替代大势下，牵引赛道迎良机，未来三到五年，国产特汽龙头有望崛起。听说点赞的都能一夜暴富，转发的都能满仓涨停，不信你试试。

忍得住，这个天下就是我们两兄弟的了。最近半导体圈里的电子特气火了，像华特气体、金红气体股价起飞，净利润翻倍。电子特气，简单说，他就是电子工业生产中不可或缺的专用气体，他对电子工业就像人对空气的需求一样重要。 从手机芯片到航天卫星，离了它就玩不转能称啊！气体中的爱马仕一直被海外巨头霸着，现在国产替代风起，国内电子特气终于要翻身了。好，海投研带你赚钱。这一期，我们一起来看看这个千亿赛道的增长潜力到底有多大，国产企业能不能弯道超车。 二零二四年，电子特气的全球规模两百一十六亿美元，二零三零年要冲到四百八十亿美元，年均增速百分之十四点二。中国作为电子制造巨头，是这波增长的超级引擎。国内电子特气市场稳步上扬，二零二三年二百四十九亿元，二零二四年二百六十二点五亿元。 芯片、面板、光伏三大领域撑起需求大梁，半导体用气占比百分之四十二，面板百分之二十三，光伏百分之十八，先进制成芯片产量扩张十二英寸，金元特气用量是八英寸的二点三倍，需求爆发在即。 芯片制造里，电子特气是关键先生，贯穿光刻、刻蚀成机等环节成本占比百分之九十九点九九九，起步 杂志多一点，芯片就报废。但尴尬的是啊，我国高端电子特技进口率超百分之七十，光刻器、伏击卓克器等关键品种进口率高达百分之九十，海外巨头垄断全球百分之七十五以上的份额，这么来看国产替代有很大的发展空间。

自从八十年代开始啊，我国的特种气体工业也是迅速发展的，各类纯气体、高纯气体、混合气体、标准气体以及电子工业用气体相继问世，大类品种的已经基本齐全了。那我国特种气体产业链各环节的参与企业数量也是比较多的。 产业链上游的空分设备企业主要有生龙股份、航养集团、建龙维纳等。工业废弃原料相关上市企业主要有天豪环境、中创环保等。 产业链中游企业主要包括华特气体、惊鸿气体、南大光电以及河源气体等。那产业链下游主要为设备制备企业，包括精盛集团等。 这其中啊，华特气体、惊鸿气体及南大光电企业比较具有代表性。华特气体呢，是位于佛山市南海区，创建于一九九九年，公司呢，是以广东 佛山为产品研发基地，同时呢，产品出口到五十多个国家和地区。公司的资料显示呢，华特气体掌握了特种气体从生产、制备、存储、检测到应用服务全流程，涉及到的关键性技术包括气体合成、纯化、混配、 气瓶处理、分析、检测以及供气系统的设计和安装。那需要关注的是呢，公司产品在高端应用领域具有一定的先发优势。华特气体呢，在二零一七年就得到了全球最大光客机制造厂商 asml 的认证。 华特气体呢，不仅是中国唯一的一家得到 asml 认证的气体公司，也是全球仅有的四个产品全部通过 asml 认证的四家气体公司之一。那公司产品呢，现在也已经进入了中兴国际的供应链当中，在集成电路领域呢，对八寸 芯片厂商的覆盖率处于行业领先地位，那这种技术优势呢，也反映在了公司的业绩上，从二零一六年到二零二零年，公司的营收和净利润呈现出稳步增长的态势。惊鸿气体和华特气体也有不少类似之处，比如说惊鸿气体呢，也是成立于一九九九年， 近几年的营收呢，也实现了快速增长。金虹气体的总部是位于苏州市襄城区黄丽镇，公司生产经营的各种气体品种达到了一百种以上，下游客户呢，数量众多，结构的层次呢，也比较稳定。公司呢，深耕于长三角地区， 而且呢，已经拥有了大量的优质战略新兴产业的企业客户。那在二零一六年到二零二零年呢，公司的营业收入也在稳步增长。二零二零年，惊鸿气体实现营业收入十二点四三亿，相较于上年同期增长了百分之七点一三， 归属于上市公司股东的净利润是一点九七亿，叫上年同期增长了百分之十一点四三。那截至二零二零年十二月三十一号，公司总资产是三十四点五五亿，归属于上市公司股东的净资产达到了二十七点七亿。相比于华特气体和惊鸿气体， 南大光电的特点则是小而美。南大光电呢，成立于两千年，创始股东包括南京大学苏州工业园区投资有限公司综合资产管理有限公司。目前呢，南大光电在电子、特汽的关键技术研发上取得了突破， 产业化及客户拓展呢，也是快速推进的。那现在公司呢，在 led、 iclcd 领域拥有多家知名企业的高年性客户群，并且呢建立了长期稳定的合作关系。南大光电呢，随着业务结构不断优化，主营业务收 收入和利润持续增长，二零二零年实现营业收入是五点九五亿，同比增长了百分之八十五点一三。主营利润是二点三三亿元，同比增加了百分之七十三点六。那归属于上市公司股东的净利润是零点八七亿元，同比增长了百分之五十八点一八。那么接下来 随着我国电子工业发展，尤其是芯片行业大发展，特种气体行业前景如何呢？哪个细分领域最有前途呢？我们下期继续说。

二月二十七日晚间，佛山本土上市企业华特气体发布二零二五年度业绩快报，公司二零二五年营业收入约十四点一九亿元，同比增加百分之一点七二。归属于上市公司股东的净利润约一点四四亿元，同比减少百分之二十二点一七。