美联储2026qe具体时间

再过几个小时，北京时间明天凌晨两点，美联储主席鲍威尔就要迎来他任期内倒数第二场议息会议。你可能会问，不就是一次例会吗？至于这么紧张吗？这次可真不一样，背景太特殊了。 一边是中东战火未停，国际油价大幅上涨，布伦特原油一度冲破美统一百美元大关。另一边，美国经济数据十分矛盾，通胀连续五年高于百分之二的目标，一月份核心 pce 物价指数反弹到百分之三点一，二月份非农就业人数意外减少九点二万人。就 像左手被火烤，右手被冰水浸，美联储进退两难。所以今晚的悬念根本不是降不降息 利率期货显示，美联储维持利率在百分之三点五到百分之三点七五不变的概率高达百分之九十九以上，降息可能性几乎为零。真正的看点是，美联储会不会通过这次表态，直接关上降息周期的大门。 这扇门一旦关闭，全球资产定价逻辑可能彻底改写。我们看看鲍威尔今晚要面对几道关键考验。第一是会后声明的措辞，去年十二月，美联储还预计未来会降息，今年一月已有官员提议删掉这句话，如果真的删除，就是明确释放鹰派信号，宣告宽松周期结束。 第二是市场最关注的点阵图，这是美联储官员对未来利率的预测，去年十二月预计今年降息一次， 如今油价高起，通胀顽固，只要三位官员改变看法，今年降息次数就可能直接归零。高盛等机构预测点阵图可能显示，今年只降息一次，甚至不降。第三是经济预测机构普遍预计美联储会上调通胀预期，下调增长预期，释放智障风险信号。 最后就是鲍威尔半小时的发布会，他的每一句话都会牵动全球市场。更值得关注的是，这次会议可能出现一九八八年以来罕见的局面， 三位总统认命的理事可能集体投下反对票，要求立刻降息。一派担心经济走弱要降息，一派忌弹通胀，坚决按兵不动。美联储内部巨大分歧本身就会加计市场波动。很多朋友会问，这场远在大洋彼岸的会议和我们 a 股有什么关系？ 关系非常大，直接决定全球资金成本与流向。整体来看，对 a 股压力大于机会。如果美联储释放超预期鹰派信号，美元会走强，人民币汇率成压，外资流入 a 股的动力会减弱。 昨天 a 股三大指数全线下跌，创业板指重挫超百分之二，市场情绪低迷，外资已经明显观望。同时，科技、半导体、 ai 算力这类成长股对利率高度敏感，估值会受到压制， 但市场也会出现明显结构性机会。资金会转向避险板块，一是高股息资产，比如银行、煤炭、公用事业业绩稳，分红高，在震荡市里更受资金青睐。二是油气、黄金等抗通胀避险品种， 利源冲突与通胀走高会提供支撑。三是内需板块与中字头各股受海外扰动，小估值低，现金楼稳健，适合防御。给普通投资者八个字建议，防守为主，谨慎出击。第一，适当降低仓位，避开前期涨幅大、估值偏高的板块。 第二，转向高估息、低估值的价值板块做底仓。第三，紧盯国内政策，央行大概率以我为主，稳增长政策有望对冲外部压力。第四，科技赛道长期逻辑不变，但短期需要消化估值，耐心等待调整后的布局机会。 总而言之，今晚美联储一期会议决不只是简单按兵不动，而是在地缘冲突与复杂数据中给全球货币方向定调。鲍威尔的每一句话都会快速传导到 a 股，在风暴之中保持理性，做好防守，才能抓住接下来的机会。

呃，今天要聊的呢，是巴克莱最新的这个预测啊，他们现在认为美联储会在二零二六年的九月和二零二七年的三月分别降息二十五基点 啊，这和他们之前认为的今年的六月和九月会降息有了一个明显的变化。那我们今天就来聊一聊啊，为什么巴克莱会推迟他们的这个降息的时间点，包括最近的这个 pce 的 通胀数据，包括伊朗的冲突， 这两个事情到底会对这个决策产生什么样的影响？包括最后我们也会来看一看啊，未来这个通胀和失业率到底会怎么影响美联储的这个降息的走向。嗯，那我们就直接开始今天的话题吧，咱们先来聊第一个话题啊，就是降息的预期为什么会调整？ 首先第一个问题就是巴克莱为什么把他们原本预测的二零二六年六月的降息推迟到了九月？嗯，就是他们这个调整其实背后有两个核心的原因啊。第一个就是美国最近的这个 pce 通胀数据比预期的要高，嗯，然后加上伊朗的这个冲突啊，让油价又涨起来了，所以他们就是把这个通胀的前景又上调了，哦， 等于说现在通胀的压力比想象中还要顽固。对，就是这样。然后巴克莱现在就觉得美联储可能得观望更久，只有看到通胀真的连续几个月都回落了，他们才会放心的去降息，所以他们现在把降息的时间推迟到了九月。那巴克莱对美联储降息的这个预测，这一年当中都有哪些大的变化？ 嗯，去年的时候，其实他们一开始的时候是觉得美联储要等到二零二六年的下半年才会动手，但是后来到了八月的时候，因为美联储的主席讲了一些比较割派的话，然后加上美国的这个就业数据也转弱了，他们就把这个预期提前到了二零二五年的九月， 而且当时他们还一度觉得可能会连着降三次。那最近这次调整又是因为什么？就今年三月的时候，因为通胀比预期的要高，然后加上中东的局势紧张，他们就又把这个降息的时间推迟到了二零二六年的九月。对，而且现在他们就只预期两次降息了， 就每次都是百分之零点二五，就整体比之前更谨慎了。你觉得现在这种通胀和就业的这种不确定性，会让美联储接下来的决策会变得有多么的灵活？就是美联储现在其实就是在走钢丝，如果说通胀一直都下不来，那他们肯定就是要把降息一直往后拖， 甚至有可能他们会彻底的改变他们的这个计划。但是如果说因为油价暴涨，或者说因为别的一些什么外部的冲击，让美国的经济突然转向就是大幅的降息， 所以就是说他们完全是要看数据走，然后他们也会随时根据一些新的风险来改变他们的节奏。那我们现在来进入第二个部分啊，就是关于这个 pce 的 通胀和这个伊朗的冲突。想请问一下，就是最近的这个 pce 的 数据到底有哪些细节是值得我们关注的？然后这些数字背后到底反映了什么样的趋势？嗯， 这是最新的数据嘛，就是美国的这个二月份的核心 pce 是 环比上涨了百分之三点一，就是它比这个 cpi 还要强势啊，就是这个涨幅 这个东西其实是让美联储比较头大的啊，就说核心通胀其实比我们想象中的还要顽固。没错，对，就是因为 pce， 它其实在这个软件啊，珠宝啊这种东西上面的权重是更大的，然后这些东西今年就是涨得特别厉害，所以它这个背离啊，就说明通胀的这个压力还是比 表面上看起来要更棘手一些。对，美联储要降息的话，就得更谨慎一些。对，那如果说伊朗的冲突持续的升级啊，这会从哪些渠道去影响美国的经济呢？最直接的就是油价，对，就是全球的油价因为这个冲突 一下子就飙上去了。对，飙上去之后呢，就是布伦特原油现在已经是几乎是比去年的均价高了百分之四十，然后美国的这个加油站的这个汽油的价格也是在短时间内涨了百分之十八， 就是都很夸张。哦，那这个对普通美国人的这个钱包影响可是很大的呀。没错没错，然后就是这个邮轮的运费也涨得非常厉害，就是好几倍的涨，保险费也是几十倍的涨，全球的这个原油的供应每天就是短缺超过四百万桶， 美国自己也受到了波及。就是高盛他们已经把美国的这个 pce 的 通胀预期往下调了，把失业率的预期往上调了，同时他们也认为美国经济陷入衰退的概率 提高到了百分之二十五。就说伊朗的冲突加上这个通胀的走势，会怎么改变美联储降息的节奏呢？就是因为这个局势的升级啊，让市场一下子变得非常的谨慎。 就是原本大家觉得六月可能会降息，现在大家觉得可能要到九月甚至更晚才会降息，而且很多人现在只敢压住年底前最多只有一次降息， 甚至有的人说二零二七年的未必会有很多次降息，看来大家的预期是变得越来越保守了。对，没错，就是美联储，现在就是他得在这个通胀和经济增长当中去权衡嘛，他现在肯定是更关注通胀，但是如果说这个油价带来的只是一个短暂的冲击，他可能未必会马上就 调整利率，但是如果说这个通胀一直高，或者说这个劳动力市场出现了一些恶化，那他肯定也会灵活的去应对，就最终还是要看这个局势怎么发展，他会边走边看。我们现在就来聊一聊第三部分啊，就是未来这个降息到底会怎么走向，对吧？尤其是这个通胀和失业率是怎么左右美联储的这个决策的。那我们先来问第一个问题啊， 如果通胀一直居高不下，美联储会怎么来调整它的这个降息节奏？嗯，那如果说通胀就是一直在目标之上居高不下，比如说我们现在核心 pce 一 直都在百分之二点八以上，那美联储其实他的第一任务还是要空通胀。对，那他就会非常的谨慎， 他不会轻易地去加快降息。对，甚至他可能每次就是最多就是降百分之零点二五，然后他会在每次会议的时候都反复地去评估这个数据，所以他们不会因为经济有一点点走弱，他们就马上转割是吗？对，没错，就是他们只有看到了 核心通胀确实连续几个月都在往下走，他们才会有信心继续的往下降吸，不然的话他们可能就会在那个位置上暂停观望，哪怕就是说外面的压力再大，他们也会坚持自己的这个节奏，避免说出现这种通胀失控的这种情况，因为他们很担心如果一旦过早的放松， 就会导致之前的努力都白费了。那如果说失业率突然间大幅的攀升，比如说超过了百分之四点五，并且持续的走高，那美联储会怎么来应对呢？嗯，这个时候他们就会把重心立刻转到保就业上来。对，那他们就会很有可能 直接就开启降息，而且可能单次就是百分之零点二五，甚至百分之零点五，然后同时他们也会重新启动一些短期国债的购买，来给市场补充流动性。那他们这个决策会很快吗？还是说他们也会等几个月的数据来确认一下？呃，他们会比较快速的去反映，尤其是如果这个失业的人数还在不断的增加， 但是他们内部也会有一些分歧，就是有的人可能会担心说通胀还没有完全的下去，那我们是不是要再等等，那有的人就会说我们必须要马上行动，所以这个时候他们就会 大概率的还是会走一步看一步，就是每次都只降一点点，然后去观望。那如果说美国出现了那种通胀和失业同时上升的情况，那美联储会怎么办？呃，这种就是 stagflation 嘛，就是智障。那这个时候美联储就会非常的纠结， 他们就会很担心，说我如果降息的话，可能会让通胀更严重，但我如果不降息的话，这个失业问题又解决不了，所以他们往往就会选择在这个时候先按兵不动。对，然后就是观望，等这个数据更明朗一点，所以他们就说也不敢轻易的去松，也不敢轻易的去紧，是吗？完全没错，就是他们会 呃，维持利率不变，然后反复的去评估，直到他们确认了，说这个通胀是真的下来了，或者说这个失业问题是真的恶化了，他们才会出手。而且有的时候如果遇到这种大雪啊，或者说政局不稳的时候，他们可能也会尽量的避免去做出一些大的动作， 以维持这个政策的连贯和自己的独立性。聊到这，其实我们可以看出来，就是不管这个市场怎么去预期，最终美联储还是要看这个通胀和就业的数据来决定他下一步的棋怎么走。 所以大家还是要多关注这些关键的数据，以及美联储最新的一些表态。嗯，今天的节目咱们就到这里啦，然后感谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜。

大家好，降不降？降多少？怎么降？这可不只是二零二五年全世界都在争论的话题，他背后藏着的是牵动全球亿万财富流向的核心。 二零二六年，美联储的一期决策出来了。美联储表面上是美国的央行，管着印钱、发钱，制定货币政策， 但它影响的绝对不止于美国的境内，它的每一个指令都牵动着全球财富的流动，你可以把它想象成全球经济的总调度员，因为美元，哪怕是我们常说它不复当年的荣光，但当下它依然是全球最主要的储备和结算货币。 全球近百分之六十的外汇储备是美元，超过百分之八十的国际贸易依然是用美元来结算。所以每年储的一举一动，都会引发资本的流动，汇率的波动，甚至是物价的变化，最终影响到我们每个人的消费、储蓄和投资。 比如他加息，全球资金就有可能流向美国，赚取更高的利息，这就会导致其他国家的股市下跌，货币贬值，外在压力上升。有时候每年就只是打个喷嚏，华尔街都会立刻调整仓位，引发一连串的反应。就像一场盛大的音乐会，每年处是总指挥，哪怕只是轻轻抬手，整个乐队都要平息等待， 也别觉得这些离我们很远。此时此刻，你我的房贷、存款、基金，甚至出国旅游的费用，一杯咖啡的价格，都可能是因为他悄悄的改变。 就在刚刚过去的三月十九号的凌晨，美联储新一轮的议息会议结束了，巴威尔公布了结果，推迟降息， 维持利率不变。而在二零二五年年底上，普遍认为今年也会连续降息，因为当时美国的就业数据已经不好看了。九月 a d p 数据显示，私营部门减少了三点二万个岗位，裁员潮不断， 失业率压力很大。按照常理，这时候需要降息来刺激经济，好比银行降息，钱从死钱变成活钱，推动消费企业订单增加才能带动就业。这本来就是二零二五年预设好的脚本，那为什么没有按脚本走？因为这个世界总有无法预判的黑天鹅的事件。比如现在持续扩大的中东局势， 中东炮火几乎推翻了美联储的一百二十美元，现在仍在一百美元的附近高位震荡。 伊朗控制的霍尔木兹海峡稍有风吹草动，就会影响全球为百分之二十的石油运输，能源供应风险会骤增。 但油价上涨本身不是最恐怖的，最恐怖的是油价一涨，交通运输、加工制造等所有的依赖石油的行业成本跟着会涨，最终会传达到市场货架上的每一件商品，结果就是物价上涨，钱不经花了，这就是通胀。那么谁最怕通胀？答案是美国。通胀就像一种全民税， 低收入家庭要为食品、能源、房租要多掏钱挤压生存空间，中产家庭的房贷、车贷、教育成本就会上涨，储蓄就会缩水， 退休人员的养老金购买力就会下降，每天多花几美元加油买菜，日积月累就成了沉重的负担。美国多项民调显示， 通胀长期占据民众的担忧的榜首。二零二四年，在普洛明调中，百分之十七的美国人认为通胀是头号问题。尽管去年下半年官方数据显示通胀有所回落，但二零二五年十二月 cpi 同比上涨了百分之二点七，看似温和，食品和能源价格却分别上涨了百分之零点七和百分之一， 恰恰是家庭最敏感的部分。通胀更是政治斗争的焦点。过去几年，美联储为对抗通胀激进加息，从二零二二年三月到二零二三年七月，连续加息十一次，房贷利率一度突破了百分之七，信用卡利率升到了百分之二十以上。老百姓的感受是，通胀伤害了我，抗通胀的政策又伤害了我。 所以去年年底通胀有所回转时，是普遍预期今年美元储会开始降息，让资金流动起来，降低企业和个人的借贷成本。可这场冲突让刚压下去的通胀有了死灰复燃的风险。 如果油价长期高位运行叠加通畅的后劲，美元储的降息时间表只能一推再推。目前市场预期首次降息已从六月推到了九月甚至十二月。本来今年开启的江西之旅，可能一竿子知道了二零二七年 这次决策对美股、黄金和人民币会有什么样的影响。高估值的科技股尤其面临回调的风险。黄金因为是避险属性，加上未来美元的不确定性，表面上会依然显示相对坚挺。人民币短期成压，但韧性十足，中国经济基本面稳定，创新转型稳固推进，大幅贬值概率不大。 那对于我们普通人呢？第一，出国留学和旅游的成本会短期会变高，因为换美元需要更多的人民币了。第二，进口食品、能源价格难免有小范围的波动。第三，一些以美元计价的代购商品，比如化妆品、电子产品，价格也会慢慢的上涨。 美联储的政策看似遥远，却实实在在的牵动着我们的口袋，它背后传递的哲学启示其实在近在咫尺。 未来的通胀会不会卷土重来？经济会不会陷入衰退将期的窗口何时开启？这些问题没有标准答案，但我们唯一可以确定的是，在一个不确定变化的经济环境当中，保持敬畏，拥抱变化，寻找平衡，这就是永恒的生存智慧。 毕竟经济学的本质其实是一门关于选择的学科，而选择的艺术恰恰就藏在了复杂的变量当中，而那条通往平衡的道路。 所以，一个不确定的世界当中，唯一的确定性就是变化本身。无论是投资者的资产配置，还是家庭的财务规划，都需要像美人处一样，在进攻和防守之间保持好属于自己的动态平衡。正如老子在道德经中所言， 反者道之动，弱者道之用。当市场陷入了极度的乐观或者悲观时，逆向思考、势路保守往往是穿越周期真正的秘密。我是米亚，一个懂财经的保险经纪人，我们下期再见！

昨天晚上啊，美联储利率的决意出来了，结果呢是维持利率不变，暂停降息。这个结果本身是符合预期的啊，没有太大的悬念。但与此同时呢，美联储上调了二零二六年的通胀增速，美 联储主席鲍瑞尔呢，在会后的发言也强调了观望的态度，美联储偏音的基调带动隔夜美股以及国际金价全线下跌，美元和美债的收益上涨。在我们三月八号的视频里面啊，我详细的讲了通胀会怎么样来影响降息，进而影响到资本市场。 当时呢，我给了结论，我说我对这件事情的判断呢，是中性偏悲观的。之后在三月十号呢，特朗普单方面宣布战争结束的时候，我说事情没有那么简单，冲突还没有结束，更像是技术性的反弹反馈到 a 股的大盘上啊，上证指数的走势应该是能够印证我们之前的说法了， 风险还在蔓延，那跌到现在大家都人心惶惶， a 股的牛市是不是就这么结束了呢？现在这个市场到底应该怎么应对啊？那今天呢，我再斗胆跟大家讲讲我的看法。不废话啊，我们直接上结论。首先第一个结论，每年初要结束降息周期， a 股要重回二二二三二四年的熊市了吗？我认为不至于啊， 但在二零二六年的当下，我认为 a 股的指数下限是有底的。主要的论据呢，有两个，第一，当下市场主要交易的呢，是鲍威尔偏英派的发言，认为可能真的油价如果影响通胀的话，那么降息周期结束，加息周期真的要来， 这种对流动性的忧虑很明确地影响着这个市场，但实际上呢，虽然美国嘴上喊着想，但很多人现在都已经意识到了，美国现在想要在控制住通胀的同时把经济搞好呢，是不现实的。你看这一次啊，美国的 ppi 百分之三点四，核心 ppi 百分之三点九，双双爆表， 全线高于预期，直接创下了二零二五年以来的最高。降息又降不了，加息经济又要崩，每年出现的也很难呀， 还有四十多天报热就要下台了，到时候呢，一切都有可能被推翻。未来很大的概率是美国在控制不住通胀的情况下，源源不断的印钱，不管是降息还是扩表，流动性宽松的问题已经不在它们的控制范围了。所以呢，我们可以预期短期市场因为担心不降息而下跌，但是呢， 不用担心，每年储真的不降息。第二啊，从二五年的四五月份开始呢，在 a 股投资的朋友们应该都能够感受到那一双无形的大手，大家都把这一批资金叫做国家队，那我们现在回过头去看看，国家队对于这个市场，至少对于上阵指数的操盘能力是强还是弱啊， 不用质疑，是很强的。而我们大多数的股民也都知道，在去年一月份的时候，眼看着风流就要启动的时间节点，国家队连续卖出了接近一万亿，把之前在低位买入的筹码呢， 成本全部都卖出了，只留下了盈利。一个操盘能力这么强的团队，手上又有大把的资金，在我们对于资本市场的表现有诉求的这个时间节点，我们需要担心一路跌回三千点吗？再打一次三千点的宝贝在，我觉得不需要有这种担心啊，所以这个是第一个结论，我认为二零二六年 a 股的指数下限是有底的。 当然啊，如果非要猜一个点位，那么我从二五年刚开始的时候跟大家讲，再也看不见三千三百点，再到后来呢，说大家再也看不见三千五百点。那么现在呢，我也可以给大家吃一个定型丸。我认为从指数的角度啊，大家在二六年呢， 大概率是看不见三千八百点的。那接下来我们说第二个结论啊，二零二六年 a 股的上限空间呢，可能也并不大，可能要比我两个月之前预想的还要再低一些。 我之前讲券商的时候呢，给大家讲的最主要的逻辑就是，二六年有可能出现快牛成交量爆发，带动整体的市场情绪。我们回过头去看啊，一月份元旦刚过的那几天，其实成交量已经急剧放大，一波快牛把上阵指数推到一个高点，然后又进入熊市的这种可能性越来越大。 但是呢，接二连三的世界，把这样子的节奏完全打断了。首先是国家对大批量的卖出啊，给市场加大供应量，直接把要疯的情绪给压制下来。然后又是地缘冲突，导致市场的风险偏好继续下降，最后到现在已经开始交易加息之后的流动性危机了， 这种市场的情绪都是积累了很长时间的赚钱效应以后才起来的。现在被打断以后呢，至少二六年出现的可能性是非常的低了。所以二六年的 a 股啊，我现在判断是下线有人兜底，上限空间不大，大概率呢是一个正大向上但幅度有限的行情。 那么面对这样的市场，我们具体应该怎么做呢？我跟大家讲讲我自己的思路啊，供大家参考。第一件事情呢，是每一次思想情绪不太好的时候，我都会拿出来跟大家重复的，是叫抛弃预测宏观事件的想法，把我们的关注重点呢，回归到公司经营这件事情本身， 很多人总觉得这些宏观事件可以分析出个一二三四来，但事实呢，就是鲍威尔自己都说他在观望特朗普，也没想到一个小小的伊朗可以套他这么久， 当初俄乌战争开始的时候，也没有谁能够预测到会打这么多年，我自认为啊，我可以分析一下一些事件发生以后，市场大概会怎么走，但是对于这种随时都会有新进展的事件本身呢，我并不具备预测能力，我预测不了的事情，就不会拿着我自己的钱和投资人的钱去赌。 那宏观是背景不是答案，我们能够左右的啊，是尽可能的去买入和持有经营情况不会受到这些事件影响的公司。当然啊，大环境是这样，大部分的公司或多或少都会被影响，这个时候呢，我们就需要学会去拆分一家公司现在的股价里面到底有没有包含这样的影响， 比如石油公司现在的股价对应的是八十美元一桶的石油，还是一百二十美元一桶的石油呢？第二件事啊，是接下来我们买入任何一个资产的时候，对于安全边界的要求可能要比过去更高了。这次一级会议，普通自媒体都在跟你讲一起，结果 鲍威尔发言，但很多人都忽略了一个消息，那就是在这次的会议里面呢，每年处把长期中性利率的预期，从去年的百分之三上调到了百分之三点一。表面上看啊，只是微调了百分之零点一。但是在动辄涉及到数十万亿美元资产的全球金融市场，这百分之零点一的变动呢，意味着底层逻辑的重塑。 美联储上调这个预期啊，就是在说未来就算是没有通胀，经济平稳，利率也回不到过去的水平了。而无风险利率的中性提升呢，就会长期压制风险资产的固值， 尤其是高估值的成长股和长期的国债价值，他们相对无风险收益的吸引力下降了。未来的投资逻辑里面啊，那些有稳定的现金流，能够把上涨的成本转嫁给下游的硬资产呢，可能会比单纯讲故事的高科技公司更受青睐。打个比方啊，以前无风险利率是百分之二的时候，你买一只股票，要求年化回报百分之八， 你觉得有六个点的超额回报就可以接受了。但现在无风险利率如果是百分之三、百分之八的话，超额回报就只有百分之四到五个点。 同样的生意出一样的价，合理吗？不合理的，应该要出更低的价格，才能保证同样的超额回报率。内容有点多啊，我简单总结一下，二零二六年的 a 股呢，下线有人都抵，但上线的空间也并不宽松。 面对这样的环境啊，我们能做的有两件事，第一呢是回归公司本身，第二是买任何东西要比过去更加谨慎，尽量用更低的价格去买。这两点听起来都不是很性感啊，一点都不刺激。但是我想说的是呢，这年头啊，能在 a 股站着走出来本来就已经很不容易了。

每年所公布的二零二六年一期会议时间，大家可以截图保存啊！然后如图，三月、六月、九月和十二月，不仅公布利率协议，还公布提成图。二零二五年全球股市几乎都表现不错的主要原因是受人工热潮和每年所降息、释放流动性等多重因素共同推动的影响。 当然还有其他因素就不细说了，所以每年所的重要性不用多说了。二零二六年每年所动向以及接地报人选依然非常的重要。最后祝福大家二零二零二六年越来越好，新年快乐，别感冒！

兄弟们，果然周五跳水，丝滑的一点反抗都没有是有原因的。周末鬼故事一个接一个，每股黄金白银全在跳水，今晚三十一万亿美元的美国国债被直接抛售，收益率呢？全线暴涨， 原来大家还在幻想什么，每年组今年降息两三次对吧？现在直接清零，不仅不降，市场开始压住，十月加息的概率已经干到百分之五十，从降息周期直接切换到可能重新加息，这不是转向，这是要翻车啊！

当地时间三月十七日，为期两天的美联储一期会议在美国华盛顿特区正式召开。本次会议美联储将更新今年第一份经济展望指标 a c p a c p 是 美联储全部十九位官员每季度发布的预测报告，包含关键经济变量。本次预测报道将反映联邦公开市场委员会 f o m c。 如何评估每一冲突对短期、 中期与长期的影响。华尔街主流观点认为，美联储将小幅下休，二零二六年增速体现能源与关税压力，通胀将上休。出 于中东局势推高油价的考虑，失业率基本稳定或小幅上调，利率中止走高反应，降息预期回落。利率预测方面，主流机构对利率前景存在一定分歧。高盛县预计美联储九月、 十二月各降息二十五个基点，理由是伊朗战争引发通胀风险上升。此前预计六月启动降息，九月再降一次。巴克莱将首次降息推迟至九月，预计全年仅降息一次二十五个基点。 美国政府计划进一步放松对委内瑞拉石油行业的制裁，已在伊朗战争推高油价背景下提升原油产量。相关措施最早可能于本周公布， 包括向更多外国公司发放个别许可，使其能够在不违反美国制裁的情况下参与委内瑞拉石油业务。知情人士表示，此举只在推动委内瑞拉原油生产增长，从而缓解全球能源供应紧张局面。

大家好，我是黄金技术侠。凌晨鲍威尔讲话偏硬派，美元指数凌晨展开大涨，导致黄金今天成压下跌。 美联储点阵途中位数显示，美联储将在二零二六年降息一次，二零二七年降息一次，二零二八年将维持利率不变，与二零二五年十二月的预期路径一致。从具体点位来看，有零人认为二零二六年应加息一次，十二月为三人。 有七人认为二零二六年应维持六六不变，十二月为四人，有七人认为二零二六年应降息一次，十二月为四人。有二人认为二零二六年应降息两次，十二月为四人。有二人认为二零二六年应降息三次，十二月为二人。 有一人认为二零二六年应降息四次，十二月为一人。有零人认为二零二六年应降息六次，十二月为一人。整体来看，这个数据支持二零二六年降息一次的人数较十二月增多更大，就是支持更大幅度降息的人数正在减少。 其中，每联储李氏米兰预期降息的次数减少为四次及一百个基点。去年十二月他认为应降息六次，累计降息一百五十个基点。 以上声明，个人观点仅供参考，不作为任何投资依据。理财有风险，投资需谨慎，祝大家生活愉快，谢谢！

北京时间今天凌晨，美联储三月一期会议结果正式出炉，宣布维持联邦基金利率百分之三点五至百分之三点七五不变。这是今年连续第二次按兵不动，完全符合市场的预期。美联储明确表态，当前通胀仍有韧性， 在看到通胀持续向好前，不会贸然降息。今年降息节奏大幅放缓，首次降息时间大概率推迟至年底。 本次协议以十一票赞成、一票反对，通过内部对降息时机存在分析。这一决定直接牵动全球货币黄金、股市走势， 也会对我们的资产配置、跨境理财、汇率波动产生深邃影响。接下来，全球资本市场将进入高利率观望期，普通人更要做好风险把控，稳健维权。

大家好，今天是二零二六年三月十九号，今天晚上凌晨两点，每年都会有一个一席的会议，对手上持有黄金和白银的朋友来说，会释放某些信号，但是其实对我们这些普通散户来说，已经没有多大的意义了。如果你在二零二五暴力拉升的时候没有从中获利， 我奉劝你在二零二六，千万千万不要入场，因为在二零二五暴力拉伸的时候，就是资本局已经在把盘子越做越大，让所有人都在等待进场。二零二六，人家已经在餐桌上酒已经倒满了，就等着上菜了。 现在我们国家队也干预某些银行的集资金和汇金的交易，其实这不是在不让你从中获利，而是拦住了你向通向地狱的大门，因为现在这个时候进场，有可能就是通往地狱的大门，而不是通往天堂的大门。 可以看一下，以前当国家队限购的时候，会有某种结局，我们国内的房产已经看出来了，还有国外的虚拟货币现在都跌成啥样了， 你还是相信国家队吧，我反正是相信国家队了，该离场就要离场，该割肉就要割肉，从中获利了结吧，朋友们。

今天我们想跟大家聊一聊最近市场上非常非常火的一个话题啊，就是关于二零二六年降息的这个预期几乎被清零了这件事情。对，这个事情其实并不是说危言耸听啊，这是一个美联储潜在的继任者，他放出来的一个非常非常英派的一个信号。 然后呢，这个信号出来之后呢，我们看到十年期美债的收益直接就回到了百分之五的时代，那这个百分之五的时代其实对于全球的资产定价来说都是一个非常非常大的改变。那这个改变呢？我们会在今天的节目当中跟大家聊一聊， 为什么我们会认为这不仅仅是一个宏观层面的一个预警，更多的是对于各个行业的利润分配会带来一个非常大的洗牌。 同时呢，我们也会跟大家聊一聊，在这种高股吸红利的资产和资源硬通货这个里面，到底有什么样的套利机会。 包括我们会聊一聊像中国移动、紫金矿业、中海油这样的一些公司，在全球流动性趋紧的环境下会扮演什么样的角色。没错，对，这个确实是一个非常非常值得关注的一个话题啊。那我们就开始吧，咱们先聊第一趴啊，就是这个美联储换帅带来的这个政策冲击。首先第一个问题啊，就是这个凯文沃时， 他的这个政策主张和鲍威尔有什么核心的区别？嗯，最大的不同我觉得就是，呃，鲍威尔他还是一个比较传统的就是数据依赖啊，然后相机抉择，他很看重就业和通胀的平衡，也很灵活，他随时根据市场的情况来调整。 那这个凯文沃什呢？他是一个实用货币主义者，他就是说我要把央行的这个职责收紧到只做价格稳定和充分就业，他要极力地避免央行去干预。态度听起来就是两个人的这个风格是完全不在一个频道，没错没错没错。然后呢，就是这个鲍威尔，他是喜欢用这个 资产购买啊，来稳住市场。那这个沃什呢？他是要把这个资产负债表给大幅的缩减，他是要让市场自己去决定 长期的利率是多少，它是要强调这个美联储的独立性，而握实，它是愿意去配合财政的啊，它是一个更倾向于规则，而不是相因抉择。哎，那这个缩表和降息同时进行，这个背后的逻辑到底是什么？它的这个思路其实很明确，就是它 一边通过这个缩表把这个长期的通胀的预期给管住，另外一边呢，他又通过这个降息来保证这个实体经济的融资是比较便宜的啊，他是要把这个货币政策的这个浆绳牢牢的拽在手里哦，这样就能避免经济硬着陆。对，就是这样啊，就是他具体的操作上面，他是先降一点息，然后搭配着一个温和的缩表， 到了年底的时候，他可能会在改革这个银行的这个准备金的制度，他是这样的一个操作啊，那这个操作呢，他是为了 防止市场的流动性一下子抽的太紧啊。那同时呢，它也给这个 ai 带动了这个新的产业，提供了一个比较低的融资的门槛啊，它是这样的一个操作，那这个操作其实是很考验这个美联储的这个调控的艺术的，就是说这个美联储一旦换了这个掌舵者之后，全球的金融市场会发生什么样的变化？ 就是他这个提名一出来啊，就已经让这个资本市场立刻重新洗牌啊，就黄金大跌，然后这个美元指数跳涨啊，就是市场已经开始在为这个新的政策方向在定价了。听起来就是大家都很怕这个政策突然转向，对啊，就是那这个新的主席，他如果真的是 提高了这个干预的门槛啊，那以后就是这个市场要习惯没有这个美联储的这个安全网啊，那就是美债的收益会变得更陡峭啊，然后这个 银行的这个净息差会走阔啊，那同时呢，这个资产的价格波动会加大啊，那这个呃沃时它的这个政策如果一旦落地啊，那全球的资金流向和风险偏好都会被彻底改写。咱们来聊一聊第二部分，这个危机四伏啊，美债的这个雁塞湖啊， 咱们来聊一聊这个美债的这个规模和这个利息的负担啊，到底到了一个什么程度？现在这个美债已经是一个天文数字啊，它已经突破了三十九万亿美元啊，然后呢？它这个呃占美国的这个 gdp 的 比例已经到了百分之一百二十七，就平均下来每个美国人要背十二万美元的债啊， 这个利息每年光利息就要付一点二万亿美元，这都超过了国防的开支了啊，就美国政府每收五美元的税， 就要拿一美元去还利息，这利息压力也太大了吧，那这个美国的这个财政还怎么搞投资啊？怎么搞民生啊？就是啊，就是呃利息的支出已经成为了美国政府的一个最大的包袱，嗯，然后他的这个呃生产性的开支就被严重的压缩，嗯，那这个债务呢，又像滚雪球一样越滚越大，而且他的这个增速是远远超过了他的经济的增速。嗯， 就美国现在其实已经进入了一个借新还旧的困境当中了，他的这个财政已经被利息锁死了。现在这个美联储突然转英了，这对全球的资产定价到底会带来一个什么样的冲击？就是这个英派的这个立场啊，就导致了美债的收益 快速的拉升啊，那这个呃十年期和三十年期的都创下了新高啊，然后这个短端和长端的这个利差呢，也出现了这种极度的扭曲啊，这个 甚至连这种传统的避险的买家都开始犹豫了，美债已经开始失去了他这个无风险资产的这个光环，等于说这个全球市场的这个定海神针就有点不稳了。对啊，对啊，就是美债都开始跟美股一起跌了，嗯，然后这个美元指数也一度跌破了一百。就是这个全球的这个资产的定价的毛啊，就已经出现了这种晃动啊，那 不光是这个美元的储备的地位和支付的地位在下滑，嗯，那这个黄金和这个非美元的货币在结算体系里面的作用在快速的上升。嗯，那这个美债作为全球的这个流动性的压仓石的这个角色也在被重新评估，现在就是这个美债的这个验色湖已经悬在全球经济的头顶了， 那你觉得他会以什么样的方式来引爆？然后会产生什么样的连锁反应？其实这个就很像是一个定时炸弹啊，就是他的这个巨额的这个债务，加上他的这个高利率，就逼得美国只能不断的去发新债还旧债。嗯，那这个时候如果说一旦市场对于美国的这个偿债能力 产生了怀疑，嗯，那这个时候美债的收益率就会突然之间飙升，嗯，然后这个时候流动性就会瞬间抽紧，嗯，就会引发这个全球的这个金融体系的震荡，所以说就是全球市场都得看美债的脸色，对啊，就是这样啊，就美债现在已经变成了一个全球的这个风险的测源地，嗯，对，就是它这个收益率的剧烈的波动，会直接的 冲击到这个回购市场和这个抵押品市场，嗯，然后这个时候很多的金融机构都会面临追加保证金的这样的压力，嗯，那这个时候就会引发 资产的抛售的连锁反应，那甚至可能会导致像我们在零八年的时候看到的那样的流动性危机，那这个时候新兴市场的资金也会加速的外逃，那这个时候全球的财富也会被重新洗牌。然后我们来切入第三个主题啊，就是这个硬核掘金啊，就是这个握实时代的这个套利的逻辑。 ok， 那 现在这个流动性越来越紧，高股息和这个资源类的这种资产到底在这种环境下面有什么样的独特的优势？现在就是全球的央行都在收税，然后这个美债的收益又这么高波动，所以现在这个现金就变得特别的珍贵，那在这种环境下面的话， 能够持续的分红，并且有很稳定的现金流的这种资产就会成为避险资金的新宠，所以说这个时候大家就更愿意去买这种能够真金白银拿回来的这种公司的股票。没错没错没错。然后包括像一些呃资源类的这种巨头啊，他们本身就是有这种 很低的开采成本，加上他们的这种国际化的布局，所以他们就是可以扛得住这种周期的波动，那在这种通胀和货币贬值的这种环境下面的话，他们就是天然的有这种保值的作用，而且他们的这种资本的运作也可以让他们在这种低谷的时候去扩张，去为下一轮的上涨去蓄力。你觉得像紫荆矿业这种资源巨头，他的这个核心竞争力到底在哪里？ 他的这个资源的布局是非常的分散的啊，他的这个海外的资产是超过百分之六十，然后他的这个矿是分布在全球的十八个国家， 而且他都是在那种政局非常稳定的矿产的大省啊，所以他就是风险很分散。然后他的这个成本控制呢？是不是也很强？绝对是啊，这他的这个铜的这个现金成本是比全球的平均要低百分之十五，然后黄金的这个完全成本是比全球的平均要低百分之三十， 他的这个理盐湖的这个提里的成本是做到了全球最低，再加上他的这个逆周期的并购和他的这个技术改造，他的这个产能和他的这个自由现金流是持续的在提升， 它就是一个自带护城河的一个硬通货的一个巨头。那你觉得在这个所谓的沃湿时代啊，就是这个流动性越来越稀缺的这个时代，高股息和资源类的这种资产到底应该怎么去配置才是最有胜算的？就我觉得就是在这种 高利率和这种不确定的环境下面的话，就是能够持续的产生自由现金流，然后有非常坚实的资产的壁垒，并且可以持续的分红的这种龙头公司 是最适合作为你的底仓的啊，就是你可以靠他们的这种分红再投资来帮你穿越周期，听起来就是这种标的，是可以帮你锁定稳稳的这种回报，没错没错没错，对，然后具体的操作上面的话，就是你可以去关注一些，比如说像这种红利低波的这种指数的 e、 t、 f， 或者是说你去分散的去买一些这种资源的龙头，优质的这种运营商，你要根据他们的这个估值的高低 和市场的波动去动态的调整你的这个仓位，再加上这种全球的这种央行的政策的变化和这个资源的供需的格局去做一些 波段，就可以在这种大风大浪里面去稳固的实现你的资产的增值。好吧，今天我们聊了很多关于美联储的政策的转向啊，然后美债的危机啊，包括在这种不确定的市场当中，如何去寻找这种高股息和资源类的这种避风港啊？希望大家能够 从我们今天的讨论当中啊得到一些启发啊，能够在这种大风大浪当中稳住自己的心态和自己的资产，我们这期节目就到这里了，然后感谢大家的收听，我们下期再见，拜拜。

兄弟们补作业啊！就在昨天，美联储二零二六年第一次一期会议结果中磅出炉了，看似是风平浪静的，但是内部却暗流涌动，来点个关注啊，咱们按照惯例，继续来拆解美联储一期会议的结果。先说第一个核心结果，也是大家最关心的，就是利率没有动。 美联储决定将联邦基金利率的目标区间维持在百分之三点五到百分之三点七五不变。这个结果是符合市场普遍预期的，但是它的背后却需要我们拉长时间线来看。记住这个数字啊，百分之三点五到百分之三点七五。然后我们来对比一下，从二零二五年九月开始，美联储连续降了三次息，一路把利率从高位降到了现在这个水平。 所以呢，这次按兵不动，其实是一次明确的暂停降息。这就像是一辆连踩了三次刹车的车，现在司机把脚从刹车板上抬起来了，他在观察路况。 那为什么暂停呢？美联储给出了明确的答案，措辞发生了一些微妙的变化，删除了之前关于就业下行风险增加的表述，转而说经济在稳健的扩张，失业率是有起稳的迹象的，但是呢，通胀仍然偏高。 翻译一下就是，美联储现在觉得经济没有那么差了，但是物价还是有点烦人，所以先停一停看看效果。听到这你可能会想，这不就是应派暂停吗？哎，别着急啊，其实真正的戏剧性还是藏在投票结果里面，这次的决意是以十票赞成，两票反对通过的。这两张刺眼的反对票都投给了应该立即再降息二十五个基点 是谁投的呢？是美联储的李氏沃勒和米兰这两个人我们之前视频里面都提到过，这俩人什么来头呢？都是特朗普认命的。而更有意思的是，米兰的任期就在这星期六，也就是这两天就要结束了， 那这已经是他连续的第四次在利率决一上投反对票了，可以说是一位坚持到任期内最后一刻的戈派战士。那问题来了，这两张反对票仅仅是代表个人观点吗？还是有更深的政治意味呢？ 这里面水很深。首先我们必须承认，从专业的角度来看，主张降息有他们的理由，比如说他们可能更担心经济放缓的风险，认为应该提前采取行动来保护就业，这属于货币政策正常的观点分析。 但是啊，无法忽视的是巨大的外部政治压力，特朗普近期不断的项目联署施压，要求降低利率，在这个敏感的时刻，这两位由他认命的官员投出降息反对票，难免就会让人产生一些联想，特别是涡轮。要知道，他过去可是站在主张降息的对面的， 你说他这算不算是主动给老板递上了透明状呢？那除了利率决议，鲍威尔这次还说了些什么呢？核心就是围绕两点，一是政策路径，二是美联储的生命线，货币政策的独立性。 第一，关于政策路径，也就是未来应该怎么走。鲍威尔反复强调一个词，就是数据依赖。他说政策是没有预设路线的，不会承诺下一次的会议一定要干什么，一切都要看数据。 但是他也给出了一个关键之意，也就是如果看到由关税推高的通胀在今年的年终触顶回落的话，那将是考虑放松政策的一个条件，这等于是划下了一条观察的时间线。第二，也是最强硬的部分，他罕见的公开的，强烈的捍卫美联储的独立性，他说这是现代民主经济的基石， 货币政策不能被政治周期所绑架。他甚至直言，下一阵美联储主席应该远离政治。要知道，这些话在整个美联储的历史上都很少听到，其针对性和捍卫的决心是不言而喻的。接下来我们来看市场的反应啊，市场用脚投票，走出了分裂行情。 决一公布之后，黄金价格剧烈波动，先跌后涨，一度刷新了历史高位，突破了五千五百美元，但在今天三十号，黄金白银出现了大幅的下跌， 所以说啊，这两天金银的价格波动是巨大的，甚至很多的投资者在追高金银之后，今天被小埋了进去。这说明什么呢？说明有大量的资金在避险和博弈，美联储转向之间疯狂的摇摆。那各大同行又怎么看呢？分歧其实也是非常大的。高盛预计美联储可能在今年晚些时候恢复，江西全年可能会有两次江西。 摩根大通则认为，失业率的起稳或许能让美联储内部的意见更统一一些。但是咱们的新债王刚拉克则是语出惊人啊，他认为鲍威尔在剩余的任期之内，也就是在五月份之前，可能一次降息都没有， 所以看到了吗？大家的预期现在是很混乱的，那这种预期的混乱其实在去年的十二月的点阵图上就有所预示了， 我之前视频里面给大家展示过当时的点阵图显示对于二零二六年的利率路径，十九位官员的看法是极其分散的，有人觉得应该加，有人觉得应该降两次，有人觉得应该降更多。 那虽然本次会议并未发布最新的点阵图，但是去年的巨大分歧已经为今年的不确定性埋下了伏笔，好了，最后落到我们普通投资者身上了。面对这样一个暂停观察、内部分裂、前景不明的局面，我们应该怎么办呢？ 我觉得关注三点变化，管理好两类风险。先说三个变化，首先第一就是数据变化，尤其是每个月美国的通胀数据和就业数据，这是美联储决策的唯一依据。 那第二就是政治上的变化，关注美联储主席换届的进程，以及特朗普政府与美联储的互动，这是直接影响货币政策中立性的。第三就是要关注市场情绪的变化，比如说注意美元指数、黄金、美债利率的波动，他们会提前反映出预期要管理的两类风险，首先是波动性家具的风险， 在方向不明确的时候，市场就会像昨天的黄金一样上蹿下跳，所以说这个时候切记盲目的追涨下跌，这是我反复强调的。比如昨天我们都看到了黄金虽然创了新高，但是最后收的是阴线，然后今天就出现了大幅度的回调，这就是最好的例子。 像这种历史高位的强迫动，其实是很容易埋人的，很多专业人士都无比的谨慎，我不知道很多的小白是有什么样的胆量敢追进去的， 那其次呢，就是预期落空的风险，市场现在既在期待降息，同时又担心通胀反复，任何一方的预期落空都有可能会导致相关的资产出现剧烈的波动。 所以说啊，我们一定要做好仓位的管理，别把所有的希望都压住在单一的方向上。好了，总结一下啊，二零二六年美联储的首秀，向我们展示了一个在经济改善与政治压力的夹缝当中艰难求平衡的央行， 他按下了降息的暂停键，但是内部的裂痕和未来的不确定性从未消除。对于我们普通投资者而言，从趋势性投资转向结构性防御可能是未来更稳妥的选择。那如果你觉得今天的内容对你有帮助的话，请务必点赞收藏，咱们下期再见！

美联储利率两连停，北京时间三月十九日凌晨，美联储利率再按兵不动，美联储主席鲍威尔在新闻发布会上释放了英派信号。鲍威尔直言，美国通胀顽固， 前景不确定性上升，部分石油冲击将体现在核心通胀中，若通胀无进展，将不会降息。他还提到，有若干美联储官员倾向于减少未来的降息次数。鲍威尔表示，如果在他作为美联储主席的任期结束时，继任者尚未获得确认，那么他将继续担任临时主席。 据 fade watch 工具，下一次降息或要等到二零二六年底，并 cbc 报道，市场预计到年底前，美联储降息幅度仅为二十个季点。