以前石油危机都发生了什么

二零二六年的中东石油危机是美伊战争引发的，伊朗封锁了霍尔木兹海峡，全球能源供应瞬间紧张。要想看懂这次危机的后果，咱们就必须回望一九七三年那场震惊世界的石油危机， 因为这两场危机在很多地方都惊人的相似，而一九七三年的灾难，直到今天还在影响着世界能源格局。 一九七三年，一场中东战争，直接引爆了全球性的石油危机。当时油价疯狂暴涨，经济彻底衰退，通货膨胀失控，整个西方世界都陷入了动荡。这场事件被历史称为一九七三年石油危机，它不只是一场简单的能源短缺，更是全球地缘政治的一次巨大转折， 很多格局的改变都从这一年开始。故事要从一九七三年十月六日说起。这一天，中东爆发了一场突如其来的战争，也就是赎罪日。战争当天是犹太人的宗教节日 赎罪日。埃及和叙利亚军队突然对以色列发动进攻，打了以色列一个措手不及。埃及军队越过苏伊士运河， 叙利亚军队在戈兰高地步步推进。战争初期，阿拉伯国家明显占据优势，可局势很快就变了。美国看到以色列要输，立刻向以色列提供了大规模军事援助。随着补给陆续到位，以色列逐渐扭转战局， 这场战争最终已停火结束。但停火之后，一个新的问题出现了。阿拉伯国家终于意识到，想在国际政治中获得话语权，仅靠军事力量根本不够，他们手中还有一种更强大的武器， 那就是石油。在一九七零年代，中东石油在全球能源体系中占据着核心地位，美国和欧洲对中东石油的依赖度高的吓人。于是，阿拉伯产油国做出了一个历史性决定，他们通过阿拉伯石油输出国组织 宣布对支持以色列的国家实施石油禁运，主要目标就是美国、荷兰还有一些欧洲国家。与此同时，他们还宣布逐步减少石油产量，石油供应一下子就收缩了。而当时的全球市场对这种变化几乎没有任何准 备，石油供应一减少，价格就开始疯狂上涨。短短几个月时间，原油价格从每桶约三美元涨到了十二美元， 涨幅超过百分之三百，这在当时是前所未有的能源冲击。美国街头到处都是排队加油的人，很多加油站因为没油被迫关闭，一些州甚至开始实行汽油配给制度，老百姓加油都要凭票。欧洲国家也慌了，纷纷采取紧急措施， 限制汽车行驶速度，减少城市照明，甚至禁止周日开车，连白宫和联合国大厦的电灯都要限时关掉。能源短缺一下子改变了人们的日常生活，石油也从一种普通商品，彻底变成了全球最重要的战略资源，谁掌握了石油，谁就掌握了话语 权。油价上涨的影响远远超出了能源市场，它迅速冲击了全球经济体系。石油是工业社会最基础的能源，能源价格一涨，几乎所有行业的成本 都跟着上升，运输成本增加，制造业成本增加，电力价格也跟着涨，物价开始全面飙升。可与此同时，经济增长却开始放缓，很多国家第一次遇到了滞涨、经济停滞和 和高通道同时出现，这种现象直接打破了当时主流的经济理论。一九七零年代的西方世界彻底陷入了长期的经济困难。一九七三年的石油危机不仅冲击了经济，更彻底改变了世界能源格局，各国终于意识到能源安全的重要性。一九七四年， 西方国家成立了国际能源署，核心目标就是协调各国的能源安全政策。很多国家开始建立战略石油储备，以防万一。同时，西方国家也开始疯狂寻找新的能源来源， 北海油田被加速开发，美国也开始开发阿拉斯加油田，核能和新能源也逐渐受到各国重视。这场危机也让世界彻底明白，能源供应从来都不只是经济问题，更是国家安全问题。 除此之外，中东的地缘政治地位也因为这场危机大幅上升。阿拉伯产油国凭借石油获得了巨额收入，比如沙特在一九七零年代靠石油赚的盆满钵满，这些财富彻底改变了中东的地区政治格局。 中东不再只是地区冲突的舞台，更成了全球战略焦点，大国竞争、能源安全、金融体系都开始和中东紧密绑定。 今天我们回望一九七三年的石油微机会，发现一个关键规律，能源市场对地源政治从来都非常敏感，尤其是当中东发生冲突的时候。现在的世界虽然和一九七三年有所不同， 但一些基本结构并没有变，中东依然是全球重要的能源供应地，世界经济依然高度依赖能源供应的稳定。当然， 现在的世界也有很多变化，能源来源变得更加多元。美国液盐油革命让美国成为重要能源生产国，北海、俄罗斯等地区 也提供了新的供应来源，而且各国都有了更完善的能源储备体系，能在短期内缓冲供应冲击。但新的风险也来了，全球能源市场的金融化程度更高，石油不只是商品，更是金融资产。市场情绪稍有波动，油价就可能剧烈起伏。 如果二零二六年每一战争升级，霍尔木兹海峡长期封锁，可能会出现一系列连锁反应。首先是油价暴涨，哪怕供应没有真正减少，市场恐慌 也会推高价格。其次是通胀压力上升，人员价格会直接影响运输、电力和工业成本。最后是全球经济增长放缓，企业成本上升会压缩投资和消费。这些影响 和一九七零年代的情形有着惊人的相似。不过我们也要明白，历史不会简单重复。一九七三年的石油危机是二十世纪最重要的能源事件之一，它告诉世界，能源和地缘政治 从来都是密不可分的。当战争和能源供应叠加，影响会迅速扩散到全球，今天的世界更复杂、 更多远，但一九七三年的历史经验依然值得我们重视。半个世纪前的石油危机改变了世界能源体系，而二零二六年的这场危机或许会再次改变世界。尽管历史从来不会完全重复，但他总会以不同的形式提醒我们，能源安全 从来都不只是经济问题，更是关乎国家生存，关乎每个人生活的大事。西方一味打压伊朗，最终引发石油危机，说白了就是短视和傲慢。而我们必须从历史中吸取教训，守住自己的能源安全底线。

七十年代两次石油危机对市场影响差异大，核心在于冲击前估值水位和通胀预期管理。 大盘表现上，两次危机本质不同，第一次一九七三到一九七四是灾难性熊市，标普五百累计跌百分之四十二，百分之四十五因危机前市场处于漂亮五十泡沫估值高位，且美联储以加息石油净运成导火索。第二次一九七九到一九八零逆势上涨， 标普五百累计涨百分之四十一，一是市场估值已处低位，二是沃尔克任美联储主席后，以百分之二十联邦基金利率强力抗通胀，稳定了市场预期。 板块影响呈现结构性分化，能源股直接受益零涨。第二次危机不配置能源股难跑赢指数。房地产、工业板块及漂亮五菱传统消费股受损严重， 前者因高能耗和高利率冲击成本，后者因估值过高泡沫破裂。日本完成产业转型，省油轿车抢占美国市场，汽车厂商及产业链受益。核心要点为石油是放大器，非根源。 一九七三年美股危机前已跌九个月，高估值、高通胀和高利率才致命，政策预期决定市场走向，沃尔克英派姿态让市场相信通胀可控，支撑第二次危机，股市产业转型创造机会，日本汽车业崛起是典型案例。

一九七三年的石油危机对美国伤害有多大？你可能听说过这次危机，知道他跟中东战争有关，知道他让油价暴涨。 但你可能不知道的是，这次危机对美国人的打击不亚于一场战争。他改变了美国人的生活方式，种创了美国经济，甚至动摇了美国人对美式生活的信心。一九七三年十二月，美国新泽西州的加油站外，汽车排成长龙，一眼望不到头。 司机们裹着大衣，跺着脚，在寒风中等着加油。有的人等了四个小时，好不容易挪到加油机前，却看到一块牌子，今日汽油已售罄。有个司机气得踹加油机，被警察带走。 有个老太太因为加不到油坐在车里哭。还有个货车司机因为跑了几十家加油站都没油，直接心脏病发作，死在路上。这不是电影，这是一九七三年冬天美国的真实场景。 那一年，美国经历了建国以来最严重的能源危机，而这一切都源于一场远在千里之外的战争。一九七三年十月六日，是犹太教的赎罪日， 犹太人一年中最神圣的日子。这一天，埃及和叙利亚突然向以色列发动进攻，企图夺回六年前被以色列占领的土地。战争一开始，阿拉伯国家占了上风，但以色列在美国的紧急援助下迅速反扑，把埃及和叙利亚打得落花流水。 阿拉伯国家气疯了，他们打不过以色列，但手里有一张王牌，石油。十月十七日，石油输出国组织中的阿拉伯成员国宣布石油减产，每月减产百分之五，直到以色列撤出占领土地，同时对支持以色列的国家实施石油禁运。 美国是禁运的头号目标。十月二十日，沙特带头对美国全面禁运。这一下，美国的石油供应断了。 石油禁运对美国的打击是全方位的。第一，油价暴涨。一九七三年初，美国一桶原油的价格是三美元，到一九七四年三月禁运结束时，涨到了十二美元， 一年涨了四倍。这个涨幅到今天都是记录。油价涨了，汽油就涨。危机期间涨到一点二美元，听起来不多，但当时美国人的平均年收入也就一万美元左右， 一年光油钱就得多花几百块。第二，供应短缺。油价涨还能忍？关键是加不到油。美国当时每天进口石油六百万桶，其中大部分来自阿拉伯国家。进运之后，这个缺口补不上。 加油站限购，有的地方每次只能加五加仑，有的地方逢双日加油，逢单日不加油，有的地方干脆关门。于是就有了开头那一幕，加油站外排长龙，司机们为抢油打架，卡车司机罢工抗议。第三，经济衰退。 石油是现代工业的血液，血液供不上，全身都得瘫痪。工厂因为缺油减产甚至关门， 航空公司取消航班，发电厂限电，老百姓家里点蜡烛。一九七四年，美国 gdp 下降百分之零点五，失业率从百分之四点六飙升到百分之九， 这是大萧条以来最严重的经济衰退。第四，通货膨胀。油价涨了，什么都涨，运输成本涨，商品价格就涨。一九七四年，美国通胀率突破百分之十一，创下战后记录。老百姓发现手里的钱越来越不值钱。 第五，信心崩溃。最严重的打击是心理层面的。美国人一直相信上帝保佑美国，美国无所不能。但这一次，几个中东小国手里掐着一根管子，就让美国跪下， 这种感觉比经济衰退更让人绝望。尼克松总统在电视上讲话，呼吁美国人节约能源，自己带头把白宫的暖气调低，福特总统穿着毛衣上班，号召大家穿毛衣抗寒，但这些姿态反而让美国人觉得总统也没办法。 石油危机带来的不是几个月的阵痛，是持续多年的后遗症。第一，改变了美国人的生活方式。危机之前，美国人开大排量汽车，住大房子，不关灯不关暖气。 危机之后，美国人开始买日本的小排量车，开始关注节能，开始改变浪费的习惯，这种改变一直持续到今天。 第二，催生了节能产业。危机之后，美国政府大力推动节能技术研发，汽车油耗标准出台，家电能效标准出台，建筑保温标准出台，太阳能、风能、核能都开始受到重视。第三，改变了外交政策。 美国意识到对中东石油的依赖是致命的。从此以后，美国开始在中东投入更多资源，扶持亲美政权，控制石油产地，后来打伊拉克，打利比亚，根子都在这里。 第四，改变了国际金融。石油危机之后，油价暴涨，产油国手里积攒了巨额美元，这些美元被称为石油美元，他们被投到美国买国债、买股票，反而巩固了美元的霸权地位，这是后话。 一九七四年三月，阿拉伯国家宣布解除石油禁运。为什么？第一，以色列撤军了， 在基辛格的穿梭外交下，以色列同意从西奈半岛部分撤军，埃及也松了口。第二，产油国内部有分歧， 沙特担心长期禁运会损害自己的利益，也不希望彻底惹怒美国。第三，美国开始跟沙特做交易， 后来双方达成协议，沙特保证稳定供应石油，美国保证保护沙特安全，石油贸易继续用美元结算，这就是著名的石油美元协议，一直延续到今天， 禁运解除了，但油价回不去了，从此以后，世界进入了高油价时代，美国也再没能恢复对石油的绝对掌控。

大家好，我是你的认知手术刀。声明，只做事件剖析，不作为投资建议。二零零八年那场原油价格的过山车，至今仍让人心有余悸。 从一百四十七美元的巅峰到年底的三十三美元，这不是简单的涨跌，而是人性的集体狂欢与猝死。先看供给端的完美风暴。首先视角来到战火纷飞的伊拉克。战火纷飞，经济衰退，伊拉克油田在战火中挣扎。伊朗核危机让霍尔木兹海峡 物理学层面石油风直论成了全民信营。著名分析师马特西蒙斯在沙漠黄昏里断崖，沙特油田正在枯竭。这个观点被主流媒体疯狂传 入的天正货币战争更是火上浇油。美联储备应对次贷危机疯狂降息，美元指数跌到七十倍甚至。而原油是美元计价 的，这三股力量搭起了米萨斜塔，就差最后一个高度。真正把油价推上神坛的，是金融资本的饕餮盛宴。 四代危机让万亿资本像受精的野兽，从房地产和股市夺路而逃。大宗商品，尤其是原油成了完美避风港，指数基金疯狂涌入，二零零八年初，规模超两千亿美元，是二零零三年的二十倍。杠杆交易彻底失控，每一桶实物原油背后可能对应着几十倍的纸币合约。 我们的因素对神话市场讲了个完美故事， 充不起，这就是博弈论里的更大的傻瓜理论。当所有人都预期涨价时，理性选择就是买 路。到二零零八年七月，市场上全是等着把货卖给更大傻瓜的聪明人。然后音乐停了两个信号， 美国 e i a 库存报告显示，汽油消费量在下降，美国人开不起车了，自带危机向实体经济蔓延。 贝尔斯登已倒，雷曼摇摇欲坠。当第一批资金悄悄平仓，负向反馈循环开始了，价格跌导致保证金不够，平仓又让价格进一步下跌。到九月雷曼倒闭时，原油已从一百四十七跌到九十多，年底更是跌到三十三美元，比年初还低。 这场泡沫留给我们三个启示，第一，价格是集体情绪的投影仪。一百四十七美元和二十美元的原油壁纸差别几乎为零，差别在于交易员的肾上腺素水平和投资者的心情。第二，需求弹性比想象，可 当油价高到普通人加不起油时，需求就会自动毁灭。任何商品的天花板都是由普通人的钱包厚度决定。第三，金融化是把双刃剑。原油被金融化后更敏感，但也更容易 被本质上，它终究还是那个需要被烧掉的黑色液体。一百四十七美元不是原油的顶点，而是人类集体异动的 高当。分析师说，两百美元只是起点， 历史从不重复，但总是押韵。二零零八年那个疯狂夏天的韵脚，今天依然在市场上空回响。当所有人都朝同一个方向看时，真正的风景永远在身后。最大的风险不是黑天鹅，而是你以为白天鹅永远存在。

历史上由战争引发的油价大涨，一共有六次，今天我们来复盘一下这六次石油危机，看看现在的市场到底走到了哪一步了。一九七三年第一次石油危机， 智障这个恶魔诞生。那年十月，中东战争爆发，阿拉伯国家直接用石油当武器，减产禁运，油价直接从二点七美元一桶干到了十三美元，暴涨了近四倍。结果是美国经济直接死机了， gdp 负增长，失业率飙升，物价却飞上天， cpi 破了百分之十二， 股市一九七四年十月才见底。这次下跌，能源和公用事业、医药这些防御板块，最抗跌，反弹的时候还是能源原材料这些受益于高溢价的板块，以及之前跌得最惨的顺周期板块。 一九七八年第二次石油危机，市场学会了脱敏，伊朗伊斯兰革命爆发，政局动荡，又一次掐断了石油供应，油价再次冲上新高。 美国经济陷入了比第一次更严重的智障。美联储主席沃尔克甚至把利率加到了百分之二十，以牺牲经济为代价，生生摁住了通胀。这次股市虽然也受冲击，但并没有像第一次那样崩盘，反而在震荡中慢慢爬升，走出了长牛。为什么？ 第一，估值低，跌无可，跌了。第二，市场有学习效应，经历过的投资者对地源冲击没那么恐慌了。第三点，当时能源是美股第一大权重，油价暴涨，直接变成了能源企业的利润，对冲了其他行业的亏损，硬是把指数给撑住了。 一九九零年第三次石油危机，来得快，去得更快。伊拉克入侵科威特，油价再次飙升，但这次不一样了，沙特迅速增产，国际能源署果断投放战略储备，供需很快就稳住了。油价冲高后基本回吐了全部涨幅，所以对经济的影响也短暂的多。美国短暂衰退后迅速起稳， 通胀也没失控，股市的走势和油价几乎成了镜像，油价涨，股市跌，油价一跌，股市马上就谈起来了， 之后更是走出了一波大牛市。二零零三年伊拉克战争，经典的买预期卖事实这轮油价上涨， a 股投资者应该有点印象， 战前市场疯狂炒作，供应中断，油价一路走高，等到三月份战争真打响了，油价反而跌了，因为预期兑现了。美股受益于美国本土的经济复苏和宽松货币全年走牛， a 股则因为国内货币政策收紧和非典的扰动，全年走熊，战争结束的时点甚至成了 a 股当年的最高点。 二零一一年利比亚内战，全球再现智障阴影，利比亚内战导致油价全年高位震荡，而此时欧洲又爆发了债务危机， 内外交困下，全球经济再次感受到智障的压力。除了美联储靠 q e 硬撑着让美股走了独立行情外，全球主要股指都被压得喘不过气来，国内为了空通胀也是连续加息提准， a 股自然好不了。 二零二二年俄乌冲突，高油价成为加息的催化剂。这次的剧本咱们还记忆犹新，冲突爆发，油价飙升， 但它没有直接引发类似七十年代的长期智障，而是成为了一个强大的催化剂，把美国已经很高的通胀又往上推了一把，彻底打碎了美联储通胀暂时论的幻想， 迫使他们开启了四十年来最激进的加息周期，结果就是为了压通胀，不得不牺牲增长。全球股市在紧缩的阴霾下瑟瑟发抖，美股创了二零零八年以来最差表现， a 股也在内外压力下震荡走低。 这轮的核心逻辑变成了，油价涨、通胀高、政策紧、经济衰、股市跌。二六次危机给我们哪些启示？ 启示一，油价影响资产价格有清晰的四步走逻辑。第一步，恐慌交易，冲突刚起，人心惶惶，资金不管三七二十一，先躲进避险资产。这时候防御板块，如公用事业、医药，必须消费最吃香。第二步，反转交易， 冲突力度缓和，市场觉得最坏的时候过去了，开始交易力空出尽，这时候之前被无差别错杀的超跌反弹品种会率先跑出来，比如科技和有政策支持、产业趋势独立的高景气板块。第三步， 智障预期交易。如果油价真的在高位下不来了，市场就会开始认真计算它对经济和通胀的长期伤害，如果通胀失控，那就会进入下一步。第四步，现实交易， 最终一切都会回归基本面。油价到底是长期高位还是昙花一现？政策到底是要抗通胀还是要保增长？市场会根据这些最终的现实来重新定价。启示二， 油价能否长期高位是决定一切的核心变量。如果油价只是脉冲式的，比如一九九零年和二零零三年那样，涨得快，跌得也快，那它对资产价格的影响就是短期的，跌下去就是黄金坑。 但如果油价形成了新的长期重输，比如七十年代那样，那它就会从底层改变经济运行逻辑，改变政策取向，从而对资产价格产生持久且深远的影响。 而油价能不能长期高位，最终取决于供需基本面。供给端看地缘局势，产油国决策战略储备投放，需求端看全球经济是冷是热。启示三， 政策怎么接招决定了资产的最终命运。面对高油价，政策制定者有两个选择，选择 a， 把抗通胀放第一位，大幅加息，不惜牺牲经济。 结果就是货币走强，证券利率走高，权益资产长期受压。行业结构上，除了能源股，其他行业都要忍受经济衰退的煎熬， 如七十年代、二零二二年。选择 b， 通胀可控，优先保增长，维持宽松托底经济。结果就是美元利率走弱，给股市估值松绑。 随着经济复苏，权益资产中长期走向消费科技、金融、地产，这些板块都会迎来春天，如九十年代和二零零三年。 三、当下交易到了哪一步？个人判断，我们正处在反转交易的中后期，同时已经开始触碰智障预期交易的边缘。 近期全球股市奇闻反弹，油价从高点回落，说明市场已经在交易冲突力度下降的预期，这是典型的反转交易特征。但是，即便冲突降级，高油价大概率不会立刻消失，因为对于相关方来说，维持高油价本身就是重要的谈判筹码， 只要霍尔木兹海峡的运输风险没有彻底解除，油价就还有支撑。所以，接下来盯着两个核心变量，一、油价的现实，盯霍尔木兹海峡的实际通航量、伊朗等主要产油国的官方表态，这是决定油价未来方向的真实信息。二、 政策的选择对美国来说，高油价推高通胀，而通胀是中期选举的负资产，这逼着美联储要收紧。 但同时，美国联邦政府的债务规模巨大，又需要低利率来压降利息支出，所以美联储现在处于一个极度纠结的境地，它下一步的举动将对全球市场产生决定性影响。 四、结构上如何布局？我认为可以两条腿走路。一、拥抱涨价链，寻找那些自身价格能与油价联动的板块，包括 最直接的原油开采、油浮设备、油运替代能源、煤炭、燃气、煤化工、新能源成本驱动型化肥、农药。某些农产品成本高了，产品价格也得跟着上。 二、寻找那些受油价影响小，同时具备独立产业趋势和政策加持的板块。这类资产既能受益于市场风险偏好修复带来的反转交易，又具备穿越周期的成长潜力， ai 先进制造就是其中最典型的代表。

石油危机的影响，第四次中东战争爆发， opec 对 美实施石油禁运，三个月内油价从三美元飙升至十二美元，涨幅高达四倍。 石油冲击迅速点燃全球智障，美国 cpi 从百分之三点四飙升至百分之十二点三，工业生产骤降百分之十四，日本下滑百分之二十，欧洲工厂大面积停工。与此同时，美股倒止暴跌百分之四十五 美元，信用受损持续走弱，全球贸易成本陡增，黄金挺身而出，伦敦金价从四十二美元起步， 一九七四年底冲至一百八十五美元，涨幅超百分之三百。短暂回调后一路牛市至一九八零年的八百五十美元，时年二十倍。抗通胀、地元避险、美元替代。三大逻辑共振，第一次石油危机正式点燃七十年代黄金超级牛市。

现代文明非常脆弱，只要石油被切断，哪怕只有几个月，世界就会立刻现出原形。在上世纪七十年代的石油危机，美国人加个油，要先看自己车牌号，单号今天能加双号，明天才轮到你。德国人有四个周日被直接禁止开车上路，全国大陆空空荡荡，跟鬼城一样。 英国人更惨，工厂一周只能开三天，剩下两天没电用。而如今，中东又开始不太平了，霍尔木兹海峡出问题，让油价已经涨了百分之四十多。很多人觉得这不就是油贵一点吗？但问题是，上一次大家也是这么想的。 一、石油危机是怎么来的？通过华泰证券的研报，我们把时间拨回上个世纪七十年代，当时全球经历了两次极其惨烈的石油危机。 第一次是一九七三年，起因是第四次中东战争爆发， opec， 也就是石油输出国组织直接宣布对支持以色列的美国等国石油禁运，同时大幅提价。结果就是国际油价在短短几个月内暴涨了将近四倍，从二点七美元一桶，直接涨到十三美元。 第二次是一九七八年到一九八零年，这次是伊朗爆发伊斯兰革命，政局大乱，伊朗原油产量从每天六百万桶直接暴跌到七十万桶，还没缓过来，一九八零年，两亿战争又打起来了，伊朗和伊拉克两国产量加在一起，一下子少了七百多万桶。 全球原油供应缩水近两成，油价又涨了一轮，最高涨到四十二美元一桶。两次危机叠加，全世界都猛了，主要经济体陷入了可怕的智障。 什么叫智障？就是经济不增长，通货膨胀还居高不下。两个坏事同时来，美国通胀最高到百分之十二，日本最高到百分之二十五，英国也到了百分之二十四。 工厂开不下去，工业产值大幅下滑。日本工业产量跌了百分之十八，美国跌了百分之十三，德国跌了百分之十。最难受的是，以前的经济学教科书告诉大家， 通胀高了就加息，经济就能压下来。但这次不一样，油价一涨，成本就涨。就算央行拼命加息，通胀还是降不下来，经济反倒先垮了。二、各国怎么应对？面对危机？各国政府的应对方式大概分三类，压价格、控需求、提效率。 结果证明，前两个是短期止痛药。第三个才是真正的解法。第一种，直接管价格。美国第一个这么干。政府规定老油田的油只能卖五点二五美元一桶，不到市场价的一半。 听起来像是在保护老百姓，但实际上搞坏了。市场价格压低了，石油公司不赚钱，谁还愿意去勘探新油田？一九七三年到一九七八年，美国原油产量每年都在下降， 进口依赖不但没降，反而还涨了，加油站排长队成了日常。一九七九年甚至出现了每次限购十加仑的情况，老百姓怨声载道。当时调查显示，百分之二十五的美国人把能源管制列为国家最严重的问题， 百分之四十二的人觉得这些管制让生活变得更差了。第二种，强制压需求。美国高速公路限速五十五英里，省油百分之十，航班合并降低空载， 家里暖气不能超过二十度，车牌单双号轮流加油，周日统一休息。德国的无车星期天更猛，四个周日，全国禁止私家车上路。周末石油消耗一下子少了百分之四十。英国最极端工厂一周只能用三天电，商场晚上六点就必须关灯。 短期是省了油，但工业产值直接垮了，经济陷入衰退。第三种，从根上改提升能源效率，这才是真正管用的路子。 日本和德国是代表。日本通过立法，强制要求汽车节能，车企拼命搞技术。一九七三年到一九八零年，日本单位 gdp 的 石油消耗下降了百分之三十二，远超其他国家。 日本的省油车由此打进全球市场，反而在危机中找到了新的竞争优势。德国一边推核电替代石油，一边给高耗能工厂发补贴，逼着企业做节能改造，能源效率提升位居欧洲第一。美国第一次危机时靠行政管控，效率提升很慢。第二次危机后换了思路，放开价格 推汽车能效标准液。盐油革命的种子，也是那时候埋下的。三危机之后，世界永久变了。这两次石油危机，留下了几个影响至今的东西。 第一国际能源署成立了。一九七四年，美国拉着加拿大、日本、德国等十六个国家一起建了 i a a。 核心规则就一条，每个成员国必须储备至少九十天的石油进口量，一旦有国家供应中断，大家按比例分油，共同扛住危机。 这个机制现在还在用。第二战略，石油储备成了标配。美国一九七五年开始在墨西哥湾的地下岩穴里存油，后来存了七亿多桶，日本把油存在地下岩洞里， 德国政府和企业一起储备。这些储备在后来的海湾战争、疫情等多次危机中都发挥了关键作用。 第三，能源结构开始转型。法国启动了举国核电计划，十五年内新建五十六座核电站。到今天，法国百分之七十以上的电来自核电，电价是欧洲最低的之一。 英国靠北海油田自给自足。一九八五年本土原油产量已经超过国内消费量。日本大力搞太阳能、风能研究，这是后来全球可再生能源发展的早期积累。 第四，原油期货市场诞生了。一九八三年， wti 原油期货在纽约上线，油价从此可以在金融市场上被提前交易，对冲风险。 这彻底改变了石油的定价方式，也让石油跟金融市场深度绑定。四、历史不会重复，但总有相似之处。回头看，一九七零年代最大的教训就是，短期靠压价格限消费，能撑一时，但代价很大， 效率很低，老百姓也不满意。真正能穿越危机还能变得更强的，都是那些趁着危机做结构转型的国家。日本靠省油车打遍全球，德国靠工业节能继续称雄欧洲。法国靠核电用上了便宜电。而那些只顾着管控不想着转型的危机过去了，也没留下什么。 现在这一轮中东冲突，规模已经超过了一九七零年代，很多国家又开始释放战略储备，又开始限价补贴。历史的剧本感觉很熟悉，但真正决定十年后谁更强的，是谁现在在加速做能源转型，光伏、风电、储能这些成本已经大幅下降， 谁先把这条路走通，谁就在下一个能源秩序里占据主动。这个逻辑五十年前成立，今天依然成立。

石油战争的终极真相，为什么说谁控制了石油，谁就控制了世界？二零二四年十月七日，以色列轰炸伊朗的核设施，油价瞬间暴涨到一百二十美元每桶。二零二五年三月，胡塞武装用无人机炸毁了沙特阿美的石油设施，日产量骤减三百万桶。 二零二六年初，美国宣布战略石油储备降至四十年来最低点，仅剩二点八亿桶。每一次中东枪响，油价就暴涨。每一次油价暴涨，全球经济就震荡。为什么一种黑色的液体能够决定战争与和平，繁荣与衰退？ 因为石油不仅仅只是能源，而是现代文明的血液。谁控制了石油，谁就扼住了全球经济的咽喉。过去一百年，所有的大国博弈，地缘冲突、金融危机，背后都有一条石油的暗线。今天我把这条暗线完整的拉出来给你看，看 完你就明白为什么美国要死守中东，中国要开发新能源，俄罗斯敢硬刚西方，以及下一场石油战争会发生在哪里？ 石油的恐怖真相，没有它，文明会倒退一百年！先做个思想的实验，如果石油突然消失，世界会变成什么样子？ 七天后，加油站干枯，汽车变成铁块，物流瘫痪，超市空架航班停飞船驳搁浅，城市食物告急。三十天后，工厂停工，塑料、化工、钢铁全部都需要石油。农业崩溃，化肥、农药、农机都依赖石油。 医疗系统瘫痪，药品、医疗器械生产中断，军队爬窝，战机、坦克、军舰都是油老虎。三百六十五天后，全球将会饿死二十亿人以上。工业文明倒退到一八五零年，城市变成废墟，人口退回到农村，战争、瘟疫、饥荒轮番上演。 这不是危言耸听，现代文明每一个环节都浸泡在石油里。交通，全球百分之九十五的运输能源都来自石油 工业。六千多种石化产品，从塑料到轮胎，农业，一卡路里的食物需要十卡路里的石油能量，均是一架 f 三五战斗机，一小时烧油，三吨石油就是现代文明的底层代码。断了，石油文明系统就崩溃了。 石油的地缘政治，三大产油集团的生死博弈。全球石油不是平均分布的，而是高度集中在三大板块。 中东是石油的心脏。百分之四十八的储备量，沙特两千六百七十亿桶，伊朗一千五百八十亿桶，伊拉克一千四百五十亿桶，科威特一千零一十五亿桶，阿联酋九百八十亿桶， 俄罗斯加中亚能源堡垒百分之十五的储备量，俄罗斯八百亿桶，哈萨克斯坦三百亿桶，阿塞拜疆七十亿桶。每周夜洋革命新会百分之十四的储备量，维纳瑞拉三千亿桶。重油开采非常困难，美国六百八十亿桶液盐油为主，加拿大一千七百亿桶 油砂为主。看出问题了吗？美国本土的石油只够用十年，但中东够用一百年。这就是为什么美国在中东驻军七十年，打了五场战争，花了八亿美元，不是为了民主自由，是为了石油的控制权。 美国的石油控制术第一，军事占领，在沙特、科威特、伊拉克、卡塔尔都有美军的基地，第五军团常住在波士湾。第二，石油美元，一九七四年与沙特蜜约，石油只能够用美元来卖。第三，制裁大棒伊朗、委内瑞拉、俄罗斯，不听话就制裁。第四，颜色革命， 利比亚、伊拉克、叙利亚，不服就换政权，但这套控制体系正在崩塌。石油美元的黄昏，人民币、卢布数字货币三面假击。二零二三年三月，中国与沙特签署石油人民币协议。这一刻，石油美元的上钟就已经敲响了 石油美元的前世今生。一九七一年，美元与黄金脱钩，信用崩塌。一九七四年，吉星格与沙特蜜谈，达成三个协议，第一， 沙特石油只收美元。第二，赚美元，买美国的国债。第三，美国提供军事保护，其他产油国被迫跟进。从此，全世界要买油，就要先有美元。要有美元，就得先向美国出口商品，或者借美国的国债。美国只需要印钞票，就能够换全世界的商品。 五十年后呢，游戏规则变了。二零二二年，自裁，俄罗斯搬起石头砸了自己的脚，俄罗斯要求不友好国家用卢布买油气，欧洲被迫开设卢布账户，卢布从一百二暴涨到六十。二零二三年，中东倒戈，石油人民币诞生，中东签署五千亿人民币，货币互换， 伊朗对华石油百分之百用人民币来结算，伊拉克宣布接受人民币。二零二四年，印度加入石油，卢比崛起，印度用卢比买俄罗斯的石油，与阿联酋达成卢比结算协议，年采购量两亿吨，去美元化。百分之三十。二零二五年，数字货币入场，阿联酋推出石油币， 俄罗斯测试数字卢币，油气结算中国数字人民币，完成首笔石油交易。二零二六年最新数据，全球石油贸易美元结算比例从百分之九十五降至百分之六十八，人民币结算百分之十八，欧元结算百分之八，其他货币 百分之六。石油美元的垄断被打破，美元霸权的根基在动摇，石油不仅面临货币的挑战，更面临能源革命的降维打击。 电动车革命，石油需求见顶。二零二五年数据，全球电动车销量两千一百万辆，占比百分之二十八。中国电动车渗透率百分之四十五，欧洲百分之三十五，美国百分之十八。按照这个速度，二零三零年电动车将占新车销量的百分之六十， 交通用油占石油总需求百分之五十五。电动车普及，意味着石油需求将永久性下降。中国领跑新能源，光伏全球百分之八十的产量，风电全球百分之六十的产量，雷电池，全球百分之七十五的产量，电动车全球百分之五十六的产量。 二零二五年，中国可再生资源装机容量达到十六亿千瓦，超过煤电。中国石油进口首次下降，从二零二四年的五点六亿吨。产油国的恐慌， 沙特二零三零年愿景，拼命发展旅游业和新能源，阿联酋建设未来之城，想变成中东的新加坡。他们知道，石油时代正在落幕。 国际新能源预测，全球石油需求将在二零三零年见底，之后呢？逐年下降，石油从战略资源变成普通商品，价格长期看跌，石油这个统治世界一百多年的黑色黄金正在谢幕，但他 不会安安静静的离开，而是会在最后的时光里掀起惊涛骇浪。未来十年，三大事件必然发生。第一，中东最后一战，伊朗、以色列、沙特总要打一场，谁赢了，谁就控制最后的石油红利。 第二，美元，石油脱钩，当石油不再用美元来结算的话，美元将会失去最大的支撑，可能会引发一九二九年次的大萧条。第三，新能源秩序。中国主导新能源，俄罗斯控制天然气，美国页岩油自给自足，欧洲沦为能源乞丐。 石油战争从未停止，只是换了战场。从波士湾到南海，从油田到充气站，从美元到人民币，这是最坏的时代，就秩序崩塌，战争风险高起， 这也是最好的时代，新能源革命，人类有望摆脱石油诅咒。一百年后的历史书会怎么写？也许是二十一世纪二十年代，人类打完了最后一场石油战争，从此，阳光和风成为新的能源 战争变少了，天空变蓝了，那个为了石油而血流成河的时代一去不返。但那一天到来之前，石油依然是这个星球上最危险的液体，谁控制了它，谁就控制了世界。 石油的故事就是权力的故事，而权力从来都不会和平的交接。关注习晓兰，带你了解石油背后的故事。

听到石油危机，第一反应就是油价要涨，赶紧囤油，或者买石油相关的股票。但如果你真的把历史一条条翻出来看，你会发现一件很反直觉的事情，每一次石油危机，赚钱的路径都不在你第一眼看到的地方， 我最近花了不少时间帮你复盘了。过去五十年，六次典型的石油危机，统一用一个时间尺度，五百天，也就是一年半。咱们一轮一轮来看，看看每一轮里到底谁才是真正的赢家。 咱们先从第一轮一九七三年的石油危机说起。这一年，阿拉伯国家对西方实施石油禁运，这是现代第一次真正意义上的石油危机。当时油价直接从三美元涨到接近十二美元，翻了将近四倍。你想想这涨幅，要是当时你手里有石油，不得乐开花？但结果是什么呢？ 美国股市在接下来一年下跌接近百分之四十，全球直接进入智障，经济又停滞又通胀，大家手里的钱越来越不值钱，日子过得特别难。但你猜谁赚了黄金？黄金却开启了一轮大行情，价格蹭蹭往上涨。也就是说，第一轮的核心不是石油，而是通胀，是大家对货币失去了信心，所以纷纷跑去买黄金保值。 然后是第二轮，一九七九年，伊朗革命爆发，石油供应再次中断，油价再度翻倍。这一次，黄金直接走出了历史级行情，接近上涨百分之两百，但股市依然表现很差，几乎没什么起色。 你会发现，当危机叠加通胀的时候，黄金才是真正的王者，所有人都把黄金当成了最安全的避风港，不管外界怎么乱，只要手里有黄金，心里就踏实。 第三轮，一九九零年，伊拉克入侵科威特海湾战争爆发，油价在短时间内上涨接近一倍，但这次的上涨只维持了几个月，很快就回落了。而美股呢，在短暂下跌之后，迅速反弹，开启了修复行情。 这一次，市场第一次告诉你，战争不一定是长期利空，只要战争的不确定性被消化，市场很快就能恢复过来，甚至还能比之前更好。 第四轮，二零零三年伊拉克战争。这一轮非常关键。战争爆发之后，油价是慢慢上涨的，不是那种突然暴涨。但真正反常的是，美股从这一年开始，进入了一轮长达十几年的牛市。 你会发现，当不确定性被消化之后，资金反而开始重新定价风险。大家不再害怕战争带来的影响，而是开始关注经济的基本面，关注那些真正有价值的公司，所以股市才能一路走高。 第五轮，二零一一年阿拉伯之春，中东局势再次动荡，油价上涨百分之三十到百分之五十，黄金在这一阶段冲到了历史高点，但随后就见顶回落了。这说明什么？说明风险已经被完全定价，市场开始反转，大家觉得危机已经过去了，不需要再持有黄金保值，所以黄金价格就开始下跌，而股市也慢慢恢复了活力。 第六轮，二零二二年俄乌冲突，油价上涨超过百分之五十，能源公司的股价大涨，但与此同时，科技股大幅下跌，市场出现了明显的结构分化，你会发现， 这一轮赚到钱的不是所有人，而是站对结构的人。那些买了能源公司股票的人赚的盆满钵满，而持有科技股的人却亏的一塌糊涂。 六轮讲完了，现在我们把时间拉回到一个统一维度，五百天，也就是一年半的时间，你会发现三个非常清晰的规律。第一个规律，油价一定会涨，但几乎没有一次能一直涨。大多数情况前九十天最猛，之后开始震荡甚至回落。石油本质上就是个情绪放大器， 一旦大家觉得危机过去了，情绪稳定下来，油价就会慢慢回到正常水平。第二个规律，黄金不是每次都涨，但一旦出现高通胀或者货币信用问题，他就会爆发。所以黄金不是战争资产，是信任资产。只有当大家对货币、对政府失去信任的时候，才会跑去买黄金，把黄金当成最后的保障。 第三个规律，也是最重要的，股市几乎都是先跌再涨，战争初期，大家都很恐慌，纷纷抛售股票，导致股市杀估值，股价下跌。 中期大家慢慢适应了战争的存在，开始理性看待，股市就开始修复。后期市场会出现新的主线，比如新的技术，新的产业，股市就会开启新一轮的上涨。很多人觉得战争是风险，但历史上战争往往是新行情的起点，因为战争会倒逼技术进步，会催生新的产业，带来新的机会。 但真正关键的还不是这些，而是下面这一点。真正赚大钱的从来不是油价，而是能源公司，因为油价上涨只是价格变化，但公司的成本不会同步上涨，利润会被直接放大。比如一家石油公司开采石油的成本可能是二十美元一桶， 当油价从三十美元涨到一百美元的时候，它的成本还是二十美元，每桶的利润就从十美元涨到了八十美元，利润直接翻了八倍。而市场最终只认利润，所以能源公司的股价会跟着利润一起上涨，这才是真正的大肉。 所以你可以把每一个危机拆成三个阶段，记住这个模型，以后再遇到类似的事情，你就能知道该怎么应对了。第一阶段，冲击期零到九十天，这个时候大家都很恐慌， 市场情绪主导一切，你要做的就是看新闻，看情绪，别着急出手，因为这个时候价格波动很大，很容易买在高点。第二阶段，定价期九十到一百八十天，这个时候市场开始理性起来，不同的资产会出现分化，有的涨，有的跌，你要做的就是看分化，找到那些真正有价值的资产。第三阶段，利润兑现期，一百八十到五百天， 这个时候市场开始关注业绩，那些真正有利润的公司会受到资金的追捧，你要做的就是看业绩，只有那些业绩好的公司等待利润兑现。 最后，我给你一个可以直接用的判断方法，以后再遇到类似事件，你只问三件事，就能知道该怎么操作。第一，这是供给问题还是需求问题？如果是供给问题，比如石油生产国减产或者战争导致供应中断，那油价可能会涨。但如果是需求问题，比如经济衰退导致大家用油减少，那油价可能会跌。第二， 库存高不高，如果库存很高，就算供应减少，油价也涨不起来，因为库存可以补上缺口。第三，政策有没有出手？如果政府出台了调控政策，比如释放战略石油储备，或者限制油价，那油价的上涨空间就会被限制。 结尾，我只说一句话，市场不会奖励最先冲进去的人，他只奖励看清结构的人。战争制造波动，而真正赚钱的永远是把波动变成利润的人。你不要看到油价涨了就赶紧去买石油，也不要看到战争爆发就赶紧抛售股票。你要做的是看清背后的结构，找到那些真正能赚钱的机会，比如能源公司，比如黄金，比如那些在危机中能生存下来，并且业绩越来越好的公司。 好了，今天咱们就聊到这，希望这些历史里的赚钱秘密能给你一些启发，下次再遇到类似的危机，你就能从容应对，赚到属于自己的那一份利润。如果你有什么想法，欢迎在评论区跟我交流，咱们下期再见！

今年的政府工作报告里边，咱们国家把能耗管理的指标改了，从控制单位 gdp 的 能耗呢，改为了控制单位 gdp 的 二氧化碳排放量。 如果不是每一冲突爆发，大家可能很难意识到这个改变背后的深谋远虑。霍尔木兹海峡的冲突到今天已经快一个月了，无论后面的结局如何，他已经对这个世界产生了很多不可逆的影响， 其中最最关键的一条就是用新能源彻底的取代传统能源，会成为各国家在未来解决能源危机，实现能源自主可控的终极路径。 其实呢，五十年前的一九七零年代啊，其实石油危机中，各国也得出类似的结论，只不过这次跟上次去比，能源的结构不同， 替代的路径不同，受益的国家也不一样，了解这种差异能够帮助大家寻找长期的机会。一九七零年代的两次石油危机呢，都是由于中通的地缘冲突带来了石油的刚性断供， 那个冲击之大，直接把全球经济干蒙了。第一次石油危机呢，发生在一九七三年，欧派克为了打击以色列和他的支持者，直接实现了石油禁运，同时大幅提价， 布伦特油价格上涨了三点八倍，由此引发了二战之后最为严重的经济危机。第二次的危机呢，始于一九七八年伊朗的伊斯兰革命呢，使得原油生产从每天的六百万桶直降到七十万桶。之后两伊战争爆发，全球的原油产量再降百分之十九，布伦特油价格在十三美元基础上上涨了二点八倍，达到了四十美元， 由此引发了西方主要经济体的大智障，这两次危机的共性呢，就是全球能源极度的依赖中东的原油，而中东一段供之后，油价暴涨，这种能源紧缺就席卷全球。当时呢，全球的主要经济体都想了很多的应对措施，总结起来就三条路， 替代、自主和提效。而这三条路呢，在当前的能源危机下也是适用的。那个时候的新能源发展比较初期嘛，所以煤炭替代石油的这种传统能源的相互替代，就会成为各个国家的首选。那个时候呢，像欧洲美国都开始启动煤炭发电，同时用煤化工取代石油化工， 这跟当下在这轮危机中咱们看到现象呢是一样的，美国在这个过程中呢，就深刻认识到，如果原油过度的依赖中东地区的话，这个后果很严重，所以开始推行能源的自主可控。这就是大家知道的美国页岩油技术逐步的突破，现在呢，美国已经从石油的进进口国变为进出口国，解决了能源焦虑。 而在那个时期，大家也开始逐步探索新能源化，比如德国、法国呢，寻求的是核电的路径，美国呢，开始布局光伏。这其中特别有意思一个点呢，在日本，日本因为它资源比较匮乏嘛，怎么折腾也挖不出油来，所以它采取的路径呢，就是降低单位能耗， 比如说在汽车上，他们通过技术革新，让日本的车呢能耗更低，日本车更省油的，这印象呢，就深耕到全球消费者的心里，也帮日本打开了全球市场， 所以日本就把这次危机抓住了，变成了产业升级的一个机遇，现在石油危机重现，各国又会怎么做呢？大家可以从三个差异点中去观察啊。首先就是新能源已经高度成熟，绝非一九七零年代可比。咱们拿光伏举个例子啊，一九七零年的时候呢，光伏的技术很不成熟， 然后成本很高，也没有商业化的空间。在一九七七年，中国的光伏发电成本是每瓦两块钱，现在呢，是每瓦三毛，下降了百分之八十。而且我们现在用光伏发电比用煤的成本还要低。 那么风电在一九七零年代的话，装机大约是一 g 吧，现在全球是八百 g 吧，海风、陆风都覆盖了，核电也从第二代走向了第三代。也就是说在一九七零年代呢，如果你想用新能源，其实是煤的用的，但是现在如果你想用，下订单就行了。 第二点呢，就是电网和储能会在新能源的替代过程中显得尤为重要，因为传统能源相互替代的时候，它不太需要什么配套设施。 但是新能源，比如说光伏发电，他们的每天发电的波动非常非常大，对电网来说消纳的压力就会很大，所以需要通过柔性的电网储能来实现消峰填谷，保证电网的稳定运行。 这就是为什么在本轮能源替代逻辑里面，储能会被市场尤为看重。最后啊，也是最重要的一点，一九七零年代，大家追求的目标是低碳，但是现在大家追求的目标是脱碳。咱们以汽车为例啊， 当年的日本车是降低了这个石油的消耗，但是现在的新能源车呢，是彻底不用油，大家可以想象一个场景啊， 假设说电力呢，来自风光发电，然后通过电网输送到城市，给到新能源汽车，在这个循环里边根本就没有石油的介入。但是电也有问题啊，它是长时长途储存中，相对来说损耗比较多。那如果能够实现风光至清，用清这种形态去储存电力的话， 就真的实现全链条脱胎了。讲到这里，你可能会欣喜的发现啊，像光伏、风电、核电、智能电网、新能源汽车，几乎所有的新能源产业链都稳稳的握在中国制造的手里。中国的新能源转型之路可以说是给全球打了个样，而且是一个非常强悍的能源自主可控的模板。 现在很多国家还在焦虑于说怎么能降能耗呀？怎么能找到新能源的电力去发电呀？中国的能源课题已经变了， 从降低单位能耗转向于如何更好地消纳新能源电力。也就是说我们现在的课题是说怎么把这些这么多的绿电用好它，用完它。这就是前文咱们提到的，在政府工作报告里边，把能耗指标改变了，以前呢是控单位 gdp 能耗，现在是控单位 gdp 二氧化碳排放量。 这个转变的精髓在于啊，就之前我们是控总能耗，说白了就是不希望你消耗更多的这个能源，但是现在我们只控石化能源， 如果你用的是光伏风电，我们是鼓励的，用的越多越好，管够随便用。咱们敢这么做，咱们是有底气的。因为这些年我们做了大量的这个新能源的电力的装机，比如说建很多风光大基地，所以市场预计在二零三零年前后， 中国的新能源的发电可能会超过传统的火电，然后成为国内的第一大电源。所以说咱们有电，而且有的是绿电，不依靠石油煤炭，只要太阳能够升起来，我们就能够有电。在一九七零年代的时候，大家就嚷嚷着要做能源的自主可控啊，新能源化啊。 五十年过去了，当每一冲突再次爆发的时候，大家才突然发现，原来这五十年间，只有中国切切实实的去落实了新旧能源的转型。 那么这个世界有一个基础的共识，就是谁掌握了能源，谁就掌握了未来世界的话语权，这个共识没有变，咱唯一的变化是说能源正从石油煤炭转向于光伏发电，这就是中国的远见。

我发现一个奇怪的情况，俄罗斯打乌克兰跌了一下就开始平稳了，可是美国、以色列一打伊朗立即就一蹶不振，你知道什么原因吗？现在全世界的投资者，包括我在内，担心出现一个东西叫 石油危机。历史上发生过三次石油危机，而这三次石油危机都是和战争有关。第一次石油危机发生在一九七三年， 沙特联军攻打以色列，导致全球经济衰退。第二起大家都耳熟能详的七九年 两伊战争，伊朗和伊拉克的战争导致石油价格猛涨，日本、美国都出现了大规模的经济衰退。第三次石油危机你们还记得吗？伊拉克攻占科威特也是导致了石油价格猛涨。

如果你觉得现在的物价和油价高的离谱，那我要告诉你，半个世纪前，西方国家的汽油比矿泉水还便宜，加满一箱油还不够买一杯美式咖啡。他们开着大排量豪车工厂烧原油都不心疼，靠着这种近乎免费的能源躺赚全球。 直到有一天，资源国突然做了一个决定，不卖了。 the saudi arabian oil minister threatened tonight to cut oil production in his country by eighty percent and i think this is not blackmailing at all。 阀门拧死的那一刻，前所未有的沉稳海啸瞬间席卷了整个西方工业体系， 一场教科书记的能源锁喉战就此打响。有人肯定疑惑，为什么？其实答案并不复杂，核心就一点，西方长期的极致剥削，早已把中东产油国逼到了绝境。 大家可以回顾一下一九七三年之前的格局，中东虽然坐拥全球最丰富的原油资源，在全球原油贸易中却毫无话语权， 原油的定价权九成以上的利润全被西方资本巨头牢牢掌控。中东产油国说白了就是守着资源宝库，却只能赚一点微薄的辛苦钱，妥妥的守着金山讨饭吃。更关键的是，西方在疯狂榨取原油利润的同时，还犯了一个致命的错误， 他们把整个西方工业体系百分之九十的命脉都绑定在了中东的廉价原油上。这就相当于西方亲手把自己经济的总开关交到了中东产油国手里。 只是他们当时沉浸在低成本繁荣里，从未意识到这个隐患。而一九七三年第四次中东战争的爆发，成为了压垮骆驼的最后一根稻草， 西方不顾中东产油国的立场，强行干预冲突，偏袒一方，彻底点燃了双方积压已久的矛盾。一边是被持续压榨的利益，一边是被强行干涉的主权，中东产油国最终做出了强硬反击，既然你既要赚我的钱，又要干涉我的事，那这油我不卖了！ 在经过一场充满火药味的闭门博弈后，中东产油国做出了一个史无前例的强硬决定， 石油变成武器。他们先是强势宣布持续减产，紧接着对头铁的西方国家下达了全面禁运的封杀令。西方长久以来的傲慢终于迎来了史诗级的反噬。禁运令一出，整个西方世界直接炸了锅。首先是油价的失控暴涨， 短短三个月，国际原油价格从每桶不到三美元直接疯涨了近四倍。之前加满一箱油不够买一杯咖啡的零头，现在加满一箱油要花掉普通人小半个月的工资。比油价暴涨更可怕的是无油可加。 西方国家的加油站几乎一夜之间就挂出了售青的牌子，居民为了抢半箱油大打出手，政府被迫出台限购政策，甚至规定只有车牌尾号是单数双数的日子才能开车出门加油。 工业端更是直接瘫痪，原油没了工厂的生产线就成了一堆废铁，生产成本一夜翻倍，无数工厂被迫停工裁员，股市硬生暴跌， 就连圣诞节的彩灯都被政府明令禁止点亮，就为了省一点便利。你看开场时有多风光，现在就有多狼狈。 之前躺着赚全世界钱的工业强国，第一次真切的体会到被人捏住供应链命脉的滋味，这场供应链反杀最终的结果，彻底改写了之后半个世纪的全球格局。 第一，也是最核心的全球原油的定价权彻底转移到了中东产油国手里。 在此之前，原油卖多少钱全是西方说了算。在此之后，产油国的产量直接决定了全球油价的涨跌。这也是为什么直到今天，中东的一举一动依然能影响你加油的价格。 第二，他彻底打醒了全世界，把自己的工业命脉绑在别人的能源供应上根本行不通。在此之后，全球各国纷纷开始建立自己的战略石油储备，加大本土能源开发，更是拼尽全力研发新能源技术。 我们现在随处可见的太阳能、风能，甚至新能源汽车的技术爆发源头都能追溯到这场五十年前的石油危机。 回看这场经典的供应链反杀局，就会发现，决定商业格局的，从来都不只是表面的技术和资本。谁捏住了供应链的核心命脉，谁才有真正的定价权。以上内容仅为历史与产业科普，不涉及任何时政界，都仅供参考。

你想啊，从一九七三年到一九九零年前后也就十七年，整个世界就被三场巨大的石油危机给搅得天翻地覆， 每一次油价都跟疯了似的往上涨。但特别有意思的是，每一次股市的反应都完全不一样，甚至可以说是南辕北辙。这到底是为什么呢？ 这就是咱们今天要解开的谜题，为什么都是石油危机，市场却能演出三场完全不同的打戏？有的是直接崩盘，有的是逆势大涨，还有的呢，是来了个惊天大逆转。 来，咱们一层一层的拨开历史的迷雾，看看背后到底是什么在操盘。咱们先把时钟拨回到过事开始的地方。一九七三年那年呢，第四次中东站中的炮火，直接点燃了第一次全球石油危机的导火索。 哎，这六个关键点，很多人都理解错了，大家可能觉得哦，是石油危机引发了股市崩盘，但实际上呢，根本不是那么回事。在石油禁运发生之前，美股早就喋喋不休了。 一九七三年初的美国经济本身就已经不太行了，通胀很高，美联储呢，还在一个劲的加息。所以说，十月份的石油危机，它不是病因，它更像是一剂重拳，砸在了一个本就已经摇摇欲坠的病人身上。 那这一拳的威力有多大呢？这么说吧，美股直接被打蒙了，在接下来的两年里，你看飙普五百和道琼斯指数，跌幅都超过了百分之四十。哦， 这可不只是个数字啊，朋友们只宣告了一个时代的落幕，就是那个曾经无比辉煌的漂亮五十大牛市，到这就彻底结束了。 而且你别以为这只是美国自己的事。不，这是一场全球性的灾难。咱们把视线转到亚洲，看看香港的恒升指数从高点跌下来多少？九十一点五趴，我的天呀，这已经不是腰斩了，完完全全是毁灭性的打击， 这场危机啊，还给世界经济留下了一个特别棘手的后遗症，经济学家给他取了个名字叫智障， 说白了就是什么呢？就是经济停滞不前，但物价还一个劲的疯涨，你手里的钱越来越不值钱，同时工作还越来越难找，你说难受不难受？后来就算时有禁运解除了，这个叫智障的幽灵也困扰了西方国家很多年。 所以咱们回判第一次危机，能得出一个核心结论，油价本身并不是魔鬼，真正的问题是精进这台机器本身就已经出故障了，油价飙升了，只是把这个故障的后果给无限放大了而已。 好了，大家记住这个结论啊，现在咱们坐上时光机，快进到一九七九年，准备迎接第二次石油危机，但这一次市场的剧本可以说是被彻底撕掉了，写了个全新的，让所有人都大跌眼镜。 哎，你看看屏幕上这个对比，简直让人不敢相信。同样是因为地缘政治冲突，这次是伊朗革命，油价又一次飙升，但是你猜市场怎么走？这次美股不但没崩，反而走出了一波轰轰烈烈的大牛市，标普五百，指数涨了四十一 percent， 这就奇了怪了对吧？一样是事有未及，一样是面临智障这个大魔王。为什么市场的反应会是一百八十度的大转弯呢？ 答案啊，其实就藏在两个关键的细节里。第一，市场的起跑线不一样了，经历了前面好几年的熊市，到一九七八年底的时候，美股的估值已经非常非常低了，可以说是跌无可跌地板价了。 第二点，也是最最核心的是，美国来了一位狠人，新上任的美联储主席保罗沃尔克，他用近乎残酷的铁腕手段向全世界宣告， 就算让经济暂时衰退，我也要不惜一切代价，把通胀这头猛兽给彻底关进笼子里。就是这种决心，给了市场一种前所未有的强大信心。 哎，讲到这，我们能看到这个信心和预期啊，它的力量有多么强大。如果您觉得咱们这样抽丝剥茧的分析对您有帮助，不妨点个赞，支持一下，也欢迎关注我，咱们接着来解开第三次危机的谜底。 好的，我们既是来到第三个案例，也是最富戏剧性的一个。一九九零年，伊拉克入侵科威特，引爆了第三次石油危机，当时那个局势啊，是相当紧张， 伊拉克突然入侵克威特，全球石油供应一下就告急了，市场瞬间就陷入了恐慌，油价再次暴涨，美股也是应声大跌。这一切看起来是不是跟一九七三年那场噩梦的开局一模一样？但是， 就在所有人都觉得股市这下完蛋了的时候，最不可思的一幕发生了，海湾战争正式开打的那天，这个坏小姐算是最终落地了，结果市场呢，非但没继续跌，反而掉头向上，开始了一轮气势如虹的大反弹。这又是怎么一回事呢？ 这就是金融市场里一个特别经典的效应，叫做利空出尽是利好。说的通俗点，就是在战争真的打响之前那几个月，市场已经被各种恐惧猜测折磨的够呛了，股价已经把最坏最差的可能性都提前反映进去了。 所以当战争这只靴子真的落地的时候，最大的不确定性反而消失了，恐慌结束了，那么聪明前抄底的资金自然就涌进来了。 好了，三场危机的故事我们都讲完了，现在啊，咱们得跳出这些具体的事件，站得高一点，从一个更高的维度来看看，这背后到底能总结出什么真正有价值的不变的底层逻辑。 我们看这张表，就把三次危机的核心逻辑给总结的一清二楚了。你看一九七三年，油价是当时经济问题的放大器， 一九七九年呢，是大家对美联土的强大信心压倒了油价上涨的恐惧。而到了一九九零年，市场的预期管理，或者说提前消化坏消息的能力，成了决定性的力量。 所以说，把历史当成一面镜子，我们能得到这么几条特别宝贵的经验，第一，油价本身没那么可怕，真正可怕的是它后面跟着的通胀和加息。第二，危机爆发的时候，你手里的资产是贵还是便宜，这个起跑线直观重要。 第三，永远不要跟一个强大有决心的央行对着干。最后，也是最重要的，记住那句投资老话，别人恐惧，我贪婪，当所有人都绝望的时候，那往往就是最大的机会所在。 有一句话说的特别好，历史不会简单的重复，但会惊人的相似，它总是在压着同样的运角。咱们回顾历史，不是为了找一个能算命的水晶球，而是为了在脑子里建立一个分析问题的框架，一种能够理解市场脉搏的思维模式。 那么最后我想把这个问题留给大家，当下一次危机来临的时候，不管它叫石油危机、金融危机，还是别的什么危机， 我们应该透过那些上下跳动的价格，去抓住哪些真正决定市场方向的关键因素呢？欢迎您在评论区留下您的思考。

直到今天，全世界才惊讶的发现，中国人的高瞻远瞩，未雨绸缪是所有国家都无法比拟的。为什么这么说呢？因为当霍尔木兹海峡封锁，能源风暴席卷全球，世界各国都被打得措手不及的时候，人们才猛然的意识到，中国为这一天已经准备了整整三十年。 我们不妨看看现在的世界各国都是怎样的一副光景。欧洲的工厂拉闸停产，印度的加油站排起了长龙，日本政府紧急呼吁民众要节变过冬，缅甸、越南、老挝、柬埔寨这些东南亚小国的燃油供应更是直接停摆，万千民众一油难求。 然而，当我们把目光转回华夏大地，看到的却是截然不同的景象。路上的汽车依旧是川流不息，工厂的车间机器仍在轰鸣运转，夜晚的城市依旧是万家灯火，霓虹闪烁，没有限电，没有拉闸，也没有人因为担心断油而抱着油桶在加油站外彻夜排队。 甚至许多国人根本就没有意识到，一场足以让半个地球陷入瘫痪的能源危机正在窗外肆虐。这种反差过于强烈，以至于让全世界都感到困惑， 一个天然气对外依存度超过百分之四十十，又依存度超过百分之七十的国家，怎么可能在这场风暴中表现的如此从容？ 而这一切的答案都藏在了一场跨越三十年的战略布局之中。这就是我们今天的话题。九三年的华夏大地，发生了一件当时几乎没有引起任何注意的小事，中国的石油进口量第一次超过了出口量，成为了一个标准的石油进进口国。 然而当时的国人一提起石油，首先想到的还是大庆胜利华北油田，区区几百万吨的净差额并没有引起太多人的在意，但转折就在不知不觉中发生了。 一九六年前后，一批能源领域的一切研究人员敏捷的发现了一个趋势，我们的石油消费增速已经连续几年超过了国内产量的增速，而且随着经济的发展，我们对能源的需求愈发强烈，这就意味着我们对石油的进口依赖不是暂时的，而是结构性的。 于是他们敏睿的意识到，未来一旦国际局势动荡，或者海上运入通道受阻，中国的能源安全将面临严峻的挑战。 然而，这个在今天看起来再正常不过的想法，在当时却不被主流所接受。要知道，那时候冷战刚刚结束，国际化高歌猛进，国际油价长期徘徊在二十美元以下，各个产油国巴不得多卖点油，赚点钱。换句话来说，只要你有钱，就不愁买不到油。 于是这批人被扣上了杞人忧天的帽子。各种嘲讽接踵而来，但决策者中有人听进去了。一九九七年，一支低调的代表团悄悄地走出了国门，开启了全球调研之旅。回国后，他们紧急递交了一份报告，核心只有一句话，中国应当尽快启动战略石油储备建设。 然而，报告是报告，是建是实践就是念。念末，亚洲金融危机的阴霾还未散去，财政吃紧，百业待兴建，几个大型储备库，动辄就是上百亿的投资，这笔钱根本不知从何而来。正当所有人都以为此事要被暂时搁置的时候，又有一批专家悄然的出发了。这一次他 们不是去考察的，而是去选址的。浙江舟山、辽宁大连、青岛黄岛、宁波镇海这些后来成为战略储备重镇的地方，当时还是一片荒山野岭。一批又批的专家默默地背着行囊，徒步丈量着每一寸海岸线，勘查地质，测量水深，评估风险。 没有人知道项目什么时候会正式启动，但所有人都知道，一旦启动就必须万无一失。这一准备就是整整六年。两千零三年，万事俱备，国家正式启动战略石油储备基地建设。这一年，我们的石油对外依存度才刚刚突破百分之三十。 可能很多人对这个依存度百分之三十没什么概念。这么说吧，如果我们把石油储备比作是一场感冒，那么百分之三十就是刚刚开始，鼻子发痒。由此可见，我们的准备到底有多么朝前。但准备的早只是第一步，更重要的是该出手时就出手。 零八年，我们的战略储备库已经建好了一期，但大部分还是空的。因为之前的油价实在是太高了，所以我们一直在等待一个合适的建藏机会。恰逢此时，美国次贷危机爆发，国际油价从一百四十七美元暴跌至三十三美元，机会来了！ 从零八年底到零九年初，我们以平均每桶五十八美元的成本迅速完成了注油工作，这个价格放在今天简直就是白菜价。 几个月的时间里，舟山港的邮轮一艘接着一艘，码头上二十四小时不停作业，可以说，这场低期让我们用相对低廉的成本直接锁定了未来三十年的战略资源。 然而，正当所有人都在为这场胜利的抄底欢呼雀跃的时候，决策者却敏睿地意识到，想要真正解决能源安全问题，必须多管齐下。于是，几乎同一时期，另一条战线也在悄然推进。两千零四年，中哈油管道开工建设，来自里海的石油可以绕过马六甲海峡直接流入西部。 两千零九年，中俄原油管道开工建设，将俄罗斯远东的石油源源不断的送到了我们的东北。二零一三年，中缅油气管道投产，原油从印度洋上岸，直接输送到我们的西南腹地。东西南北四条线完美的构建了我们海陆并举的农业共赢格局。 当马六甲海峡封锁，霍尔木兹被切断的时候，这些路上管道成了支撑我们的生命线。但这还不是全部，因为一场更深刻的能源改革也在全速推进。 零二零年，我们提出了双碳目标，很多人最开始以为这只是一个简单的环保承诺，甚至有人嘲笑说我们是中了西方的圈套，但实际上，这是一个彻底无解的杨某，一个光明正大却让对手无法反驳的战略布局。 为什么这么说呢？想想看，作为一个贫油少气的国家，只要我们的能源结构还是以石油和天然气为主，那么我们就永远受制于人。 但如果我们把石油和天然气换成风、换成水、换成河，那么我们将再无软肋。而事实上，我们也真的做到了。 从二零二零年至今，短短几年的时间，我们的可再生能源装机从不到十亿千瓦飙升至二十一点五九亿千瓦，四十四条特高压输电线路贯彻东西，将西部戈壁的风电、沙漠的光伏、西南的水电跨越数千里送往东部繁华的都市。一个横贯万里的电力高速路已然成型。 三十年，说长不长，说短不短，但足以让国与国的差距变得遥不可及。如今，当霍尔木兹海峡的炮火照亮夜空，当全球能源市场陷入停摆的恐慌，当世界各国在断工的威胁下焦头烂额之时，我们却可以像往常一样安稳的生活。这不是运气，不是偶然，而是横跨三十年的定力与远见， 是一代又一代人用智慧、用汗水、一砖一瓦垒起来的能源长城。风暴总会过去，但长城永远在那里。

如果全球走向经济停滞，通胀高企也成所谓的智障，各类资产会怎么走呢？今天我们就来复盘一下上世纪七十年代智障期的规律，给大家提供一些参考。当时货币超发叠加石油冲突，全球陷入智障，与当前的环境比较多的相似性。 先看原油，一九七三年第一次石油冲突，油价从每桶两到三美元大幅上涨至十三美元，冲突结束之后，稳定在十一到十二美元的区间。紧接着一九七八年第二次石油冲突，油价从十五美元一路冲高，一九八零年达到了四十美元左右。 一九八一年美联储快速加息到百分之二十，叠加欧派克内部的矛盾，所以油价震荡回落，并长期低位盘整。所以原油这一块供给端的冲击，无意会驱动油价的上涨，价格中会系统性的抬升。再看黄金年的布雷顿森林体系瓦解之后，黄金与美元脱钩，挨起了市场化的定价， 金价从七十年代出了三十美元左右，一路攀升到一百九十五美元，上涨百分之四百五十八、 七十年代后期通胀缓解，回调百分之四十五至一百美元左右。随后第二次石油重组爆发，一九八零年一月份呢，冲到了八百五十美元的历史高点。 因此在货币体系动荡和存购的时候，黄金的避险属性呢，会被无限的放大。目前呢，货币体系又一次开启存购，黄金短期虽有调整，但长期会怎么走呢？也值得关注。 接着就是农产品，它的反应滞后于原油和黄金，油价上涨会推高化肥、农药的成本，农产品在通胀的中后期会接力上涨。现在回过头来看一下，权益市场整体表现比较低迷，美股在期间的跌幅超过百分之五十 过日本和欧洲的股市，因为制造业的出口韧性比较强，叠加了日本的汽车产业升级显著，跑赢了美股。再看一下美元与美债，表现也很平稳，七十年代美元指数一度下跌接近百分之二十，直到每年数大幅加息才开始反弹， 美债的价格也是持续走低，配置价值远远低于现金。总结下今年的视频之上，期间实物资产能跑赢金融资产，原油还黄金成王，而农产品会接力 债权的跑不赢现金，股市表现的差异会比较大。日本德国的经验说明，产业升级和能源转型可以过分的对冲市场的影响。