TokenAI受益股筛选标准

token 中文标准名定为磁源，你难道还不知道核心是谁？第一名，常飞，全球光纤光缆绝对龙头，是 ai 磁源传输数据中心高速主网核心硬件底座。第二，鸿博英伟达细算力租赁，核心标 的是磁源，经济最上游的算力卖水人。第三光环，国内头部 i d c 云计算服务商。第二梯队，弹性品种。 第一，利通算力租赁加服务器配套年报大增十到十二倍，扣分增长三十五到四十五倍。第二，莲花绿电加算力配套低位补涨。

两部门直接重磅定调，绿电这波算是迎来最强政策风口了，有三个方向直接受益。今天一次性给你讲透今天这期内容，跟大家聊一个现在政策最硬、逻辑最顺、空间也最大的赛道。绿电国家数据局和国家能源局刚一起发生，直接把绿电 排到了 ai 算力的刚需位置。算电协同、律政、重估、市场化改革，三重逻辑一起发力，绿电早就不是普通新能源那么简单了。这一波是价值重估加业绩双击的主线。先看最直接的利好，在中国发展高层论坛二零二六年年会上，两个部门直接给绿电撑腰，国家数据局明确要求，新建的算力枢纽，绿电占比 必须大于等于百分之八十。国家能源局也表态，大力推动风光和生物智能，打造新型能源体系。这已经不是嘴上鼓励了， 是强制要求加刚性需求，绿电直接被政策推上风口。第一个核心逻辑，算电协统。简单说，绿电就是 ai 算力的血液，刚需彻底坐实了。现在算电协统已经写进政府工作报告，再加上百分之八十绿电占比这个硬指标，绿电的地位完全变了，从以前的能源配套升级成 ai 算力的核心生产要素。 要知道，电力占数据中心成本将近一半，用绿电率越爆发，用电量就越夸张，而绿电是唯一合规的路子。 一句话总结， ai 越火，绿电越紧缺，算力越涨，绿电越值钱。第二个大看点，绿证市场要反转了，环境价值要重估，直接打开新的盈利空间。今年绿电最大的预期差其实就在绿证上，供给端老政到期合法收紧，之前的压力基本结束了。需求端，数据中心、钢铁、水泥这些行业全都被纳入绿电电考核， 必须买绿证。这就意味着绿电以后不只是赚电费，还有电能量加环境权益，两份收益，价格一上来，利润直接增厚。整个板块的逻辑，这是中长期最稳的逻辑。 第三个逻辑，市场化机制越来越完善，开始出现区域分化，优质资产会直接躺赢。现在新能源全面进入市场化时代，不再是比谁规模大，而是比谁收益好，电价更稳了。 区域上，像福建长三角、经经济这些用电紧张的地方最受益，再加上钻电协同、绿电直联虚拟电场这些绿电消纳越来越好，火电灵活性改造，储能配套跟上之后，绿电并网更顺，收益也更有保障。结构性行情已经来了，就是强者恒强。 那机构重点在挖哪几个方向？其实就三个。第一个，绿电运营商政策最直接受益，消纳变好，电价提升，律政增收，是这波价值重估的主线。 第二个，算电一体化源往何处，加上算力服务融合，商业模式升级，盈利弹性最大。第三个，电网智能升级，虚拟电厂，智能调度，高可靠供电，都是刚需放量，业绩最稳。最后给大家总结一句， ai 算力，刚需加政策，强制要求加，律政价值重估。 绿电已经进入中长期高警惕周期。我们常说低位看逻辑，高位看量价。绿电现在还处在政策刚落地，业绩刚启动的阶段，每一次调整其实都是机会。 后面我会持续跟踪绿电价格、绿政走势，算电协同项目落地情况，还有运营商业绩改善，第一时间给大家带来机构一手信息，记得点赞、关注、收藏，别错过下一波关键催化！

家人们注意消息，语数科技又开始搞事情了！上交所二十一世纪经济报权威实随人型机器人语数科技科创版 ipo 获售，你募资四十二亿，产销率超百分之九十五，订单爆满，近二十家 a 股公司参股核心一句话，人型机器人赛道迎来 ipo 催化，参股概念加产业链直线爆发，直接影响接下来的整个 资金留下，受益逻辑非常清晰。重点看三大板块，第一，语数科技仓股，概念股 i p o 直接立好，需求端直接打开。第二，人型机器人核心部件，电机关节减速器配套，行业紧凑度持续上升。第三， ai 加机器人应用聚生智能落地成本大幅缓解，主线非常明确，就是人型机器人谈语数仓股板块内，我帮你梳理好了 三类方向，一、行业龙头业绩最稳，中科创达卧龙店区。二、西风赛道小龙头弹性最大，还原控股，朗科智能。三、低位补涨标地安全面积最高，十一达几星职业具体方向我放在评论区，大家自行参考，觉得有用点赞收藏加关注，赵老哥盘中带你看紫金动向，兄弟们精神！

第一位，奥瑞德，第二位，美丽云，第三位，光环新网，第四位，天机科技，第五位，二六三。第六位，顺网科技，第七位，浪潮信息，第八位，中继续创。

好，我先问你一个问题，过去两年你关注的 ai 概念股，是不是主要就是英伟达、微软、谷歌这几个名字呢？我相信大部分人都是，但你有没有注意到，当所有人都起来这几个名字的时候，有一群公司正在悄悄的涨，悄悄签合同，悄悄的发财呢？ 他们卖的不是 ai， 但 ai 离不开他们。 a w s 亲自跑去跟利拓签了同的供应合约，微软为了一座核电站锁了二十年的电。今天我讲三个你可能忽略的板块，铜、电力和稀土。听起来可能很老土，但是我想用最新的数据告诉你， 这三个板块到二零二六年的今天到底怎么样了？跟两年前的预测相比呢？哪些兑现了，哪些没有？我们来一个一个拆。先说铜，我问你，如果我说二零二五年全球铜是过剩的，多出来三十八万吨，你还要相信铜要短缺这个故事吗？大部分人到这里可能就走了啊， 说好的短缺呢？ s m p global， 全球最大的金融数据公司不是说二零三五年要短缺九百九十万吨吗？这是不是打脸了？别急，我查了一下，事情比这可有意思多了， 三十八万吨过剩这个数呢，是来自于 i c s g 联合国下面的一个国际铜研究小组。同这个行业里最权威的供需数据来源，高剩的估计也差不多。但这个过剩有多脆弱呢？我跟你讲一个真事，去年九月，印尼的 gps 矿，全球最大的铜矿之一，出了一场泥浆事故， 产量呢，直接砍掉了百分之三十五。消息一出来，高盛当天就把全年的预测从过剩十点五万吨翻转成了短缺五点五万吨，一个矿，一场事故，过剩就变短缺。后来别的矿补上了一部分，全年才又回到过剩。 但是你看到了这过剩到底有多薄呢？那为什么补不上来？现有的矿山扩产不就行了吗？扩产确实快，三到五年就能增产力。拓在蒙古的 oyu tokyo coal， 去年产量暴涨了百分之六十一，说明扩产做得到的。但老矿有个很大的问题， 品味一直在降。什么叫品味？就是矿石里面的铜的含量。二十年前，挖一百吨矿石，能拿到一点二吨的铜，但现在同样的一百吨呢，只能拿到零点七吨。要挖到同样多的铜，你得处理接近两倍的矿石。破产呢，是可以顶一阵子，但九百九十万吨的缺口呢，是顶不 住的。那新开的矿呢？ smp global 的 数据说，全球铜矿从发现到开采平均十七点九年。美国是更离谱。二十九年不是说技术不行，是环保审批越来越严， 光拿个许可呢，就要七到十年，这个数字还在变长，不是变短。说到这，你可能要问了，铜既然过剩，为什么价格一直在涨？去年的铜从四美元涨到五美元以上，今年的一月甚至摸到了每吨一万四千五百美元的历史新高。两个字，关税。美国计划从二零二七年开始，对金链铜增加百分之十五的关税。 消息一出来呢，美国的买家就疯了一样去提前囤货，大概有六十到八十三万吨的铜呢，被囤在了美国的仓库里。这一下直接把美国的铜价推到了比伦敦高出二到三个百分点。所以说铜涨的不是真正的短缺，是因为抢。 高盛三月十八号发了个警告，说铜的大部分涨幅呢，已经走完了，年底的目标价大概是五块一一磅，比高点是跌了百分之十八。最近你所看到的铜的回调回调到了五块三左右，高盛才觉得这才刚开始。 但摩根大通的看法完全不同，他们说铜的均价会在五块五一磅，并且会持续十年，短期的官税泡沫挤掉之后，真正的结构性缺口才会开始。定价 需求这边在看两个数，去年全球电动车卖了两千零七十万辆，同比增长呢，百分之二十。每辆电动车用铜是七十到六十公斤， 燃油车呢，只有二十三公斤，差了整整三倍。另外一边， a w s 直接跟利拓签了铜的供应合约，特科技巨头为什么要直接跳过中间商自己去索矿？因为他们比你更早算明白了这笔账。说到这里，你可能会想，铜这么贵，难道没有替代品吗？其实是有的，而且 很少有人会提铝已经在大规模替代铜了。中国的铝线揽市场份额已经接近百分之四十，十年前呢，只有百分之二十五。 美国在高压输电领域，铝的占比量达到了百分之七十到七十五。你在高速公路旁边看到那些大铁塔上的电线，大部分已经是铝的了。听 到之前，你可能会觉得那铜的逻辑不就塌了吗？没有，因为铝可以干的活基本上已经干完了。高压输电线已经替完了，但变压器里面，电动车的底盘、数据中心、配电芯片、基板这些地方，铝是替代不了铜的， 铝的导电率呢，比铜低了百分之四十，要达到同样的效果，就要加粗百分之二十五，那么这些地方空间就只有那么大，它塞不进去。而 ai 和电动车推动的铜需求增长，恰恰集中在这些铝进不去的高端场景，而铝把能吃的地方已经吃完了，但是铜的增量呢？ 吕是进不去的。最替代的故事讲完了，缺口的故事才刚刚开始。聊完桶，我们说说电这一张，我先纠正一个很多人的误解，二零二四年， i e a。 也就是国际能源署能源领域最前卫的机构呢，预测当年数据中心用电大概在四百一十五泰瓦斯， 结果到了二零二五年，实际跳到了大约五百泰瓦斯。现在的 i e a 和 got 呢？全球最顶级的科技咨询公司啊，都预测二零三零年这个数字会跳到九百五十到九百八十泰瓦斯，六年要翻一倍。 那真正可怕呢，不是总量，而是密度。二零二二年，一个标准数据中心的机架大概耗七到十千瓦，到了二零二五年呢，跳到了十七千瓦。 而英伟达最新的 g b 二百 n v l 七二机架，也就是一百二十千瓦，一个机架的耗电就顶一台家用空调，跑四千小时，这说明了什么？不是多盖几栋楼就可以了，是电网根本就跟不上 microsoft。 本来说二零二七年百分之四十的 ai 数据中心会因为缺电而受限，现在他们改口了，说二零二六年就会开始比预期整整提前了一年。 但这里有一个很重要的 bear case， 我 得说，并网排队的数据里有大量水分。 i e a 最新报告显示，美国数据中心的并网申请的只有大约百分之二十可以在中短期内真正落地。澳大利亚申请了四十四 g 瓦，巴西申请了二十六 g 瓦， 真正走到后期的呢，只有六 g 网。很多媒体说的电力危机，被大量投机性的幽灵项目给夸大了。而且 ai 在 数据中心用电增长其实只占到三分之一，传统的云服务和萨斯增长占到了六成以上。 所以说电力瓶颈是真的，但是没有很多人说的那么夸张，你得分清哪些是真需求，哪些是噪音。不过有一点是实实在在的，电网的规则正在被 ai 逼着改写。 i e a 的 同一份报告里面说了， 现在很多地方的电网对数据中心开出了霸王条款，想要提前接电可以，要么你自己带发电站，要么你同意，电网紧张时随时给你拉闸。这也是为什么科技巨头疯了一样投核电，他们被电网卡住脖子了。 还有一个逻辑陷阱， deepsea 出来之后，有人说 ai 效率提升了，用电量该降了吧？不错了，历史上每次技术变便宜呢，总量反而会变大，这叫 javans 辩论。 现在一颗 ai 芯片一年的耗电相当于一个美国家庭，那么是谁在受益呢？最好的例子就是三菱岛核电站了，现在它改名叫做 crinkling energy center constellation energy， 计划在二零二七年中重启这座八百三十五兆瓦的核电站。进度呢，比原计划提前了一年。 二零二五年十一月，美国能源部给了十亿美元贷款，总成本十六亿美元，覆盖了大半。微软签了二十年的购电协议，两百多人呢，已经到岗，六十名核操作员正在培训。这不是概念啊，是真金白银的落地。但核电的 bear case 也很明显， 历史上核电项目超支比例平均接近百分之七百，从概念到真正发电，中间还有很多变数。电力瓶颈是真的，但被部分夸大了。关注真正在落地的项目，三里岛就是一个标杆。 那第三个板块，稀土，这个是最复杂的，因为他不光是供需的问题，还参着地缘政治。很多人以为中美协议之后，中国的稀土出口管制暂停了。 没那么简单。去年四月，中国对七种核心重稀土，包括做磁铁的关键材料 d 和 g， 实施了出口许可证的管制，十月就增加了五种，还搞了一个长壁管辖。就海外产品，只要含百分之零点一以上的中国稀土再出口就得找中国商务部批准。 十一月份，中美协议就来了，暂停到今年的十一月十号，但暂停只是十月新加入的五种和常规管辖。四月管的七种核心材料是一天都没有松过。 所以暂停这两个字其实是半真半假的。最关键的，磁铁原料一直在管，市场也在定价风险。 n d p r 也就是做永磁体的核心材料，普女现在每公斤一百一十五到一百二十三美元，是二零二二年七月以来的最高价啊。 那美国自己可以搞吗？ matthew， 去年 n d p r 产量翻了一倍，到两千五百九十九吨磁铁前躯体，第一年卖了六千六百九十万美元，国防部砸了四亿美元的股权，再加一点五亿的贷款还保底，每公斤一百一十美元，所十年通用汽车预付了一亿美元。 但你知道 m p 满产一年多少磁铁吗？大概是一千吨不到中国产量的百分之一。而且西方还有一个大家很少说的瓶颈，就是金属化， 稀土挖出来是氧化物粉末，要变成能用的金属合金，这个工艺在北美已经断了几十年了，你矿挖的再多，没有金属化的能力，就做不出 f 三十五里面的磁铁。马斯克自己都说了， optimus 机器人的生产受到了中国稀土磁铁出口限制的影响。连特斯拉都逃不开 bear case 呢。也有特斯拉在推无稀土电机，用铁氧体替代，但铁氧体功率低百分之三十到百分之四十，低端车型呢，可以撮合，旗舰车型很难。最后还有一个时间上的碰撞， 美国国防部有条硬法律，二零二七年一月一日之前，军工企业必须切断对中国稀土的依赖，而中国的管制暂停到今年十一月十号，正好卡在五角大楼死期限以前的一个半月，一边可能重新收紧，另外一边面临违约，这两股力量撞在一起，下半年稀土的波动可能会非常的剧烈。 暂停呢，不等于放开核心材料一直在管。十一月十号叠加五角大楼的死线，稀土可能是下半年波动非常大的一个板块啊。那这三个板块不是三个独立的故事， ai 要算力，要数据中心，数据中心要电和铜，电力设备和电动车的电机要稀土和磁铁，都是一条链上的 英伟达在链条的最顶端大家都看到了，但链条底部挖铜的、发电的、炼稀土的才是不可替代的基础设施。没有铜，没有电，没有稀土和磁铁，英伟达的芯片就是一块塑料。 i e a。 有 一句话说的非常好，我们现在正在从燃料密集型的能源系统跨入矿务密集型的能源系统。 过去的几十年，中东的石油决定世界怎么转，未来几十年，铜电网稀土就是 ai 时代的石油。那别光听我说，看聪明钱在干什么。 blackrock 今年的投资报告直接说了，二零二六年，投资者会从 ai 股转向能源基础设施。超过一半的客户认为数据中心能源是今年最值得投的方向。 blackrock 跟微软、英伟达一起砸了一千亿美元做数据中心和能源网络。 apple 五亿美元投了 mp materials， 买美国产的稀土磁铁，美国国防部直接入股， mp 成了最大的股东。对冲基金在大举加仓又控股，这些不是散户在采购炒概念，是全球最大的资产管理公司、最大的科技公司和五角大楼在真金白银下的下注。 两年前市场预测这条链会极度紧张，今天回头看，方向对了，但节奏比预期的慢。铜短期过剩，电力瓶颈有水分，稀土管制呢？半真半假， 恰恰说明这个市场还没有完全充分定价。等节奏追上来的时候，就这些老土板块真正爆发的时候，最后说清楚呢？这不是投资建议，我讲的是逻辑和结构。但如果你想跟踪这条链三个信号，可以盯 铜矿呢？可以盯一下 grasberg 重启的进度和利托在蒙古 ouyotago 的 产能爬坡电力可以盯科技公司的购电协议，跟谁签？签多久？签多少兆瓦？稀土呢？注意盯十一月十号中国出口管制到期那天，三个板块三个催化剂一条链。这期到这里，如果你觉得有用，点个赞，评论区告诉我你怎么看，我们下次再见。

给大家说几个重要的事啊。第一个呢，就是语数的客创 ipo 这个事呢，大家一定要记住，不要再梳理产业链了啊，在之前整个智能机器人、巨神机器人的产业链，从四缸到零，小手到电机等等，这些都已经梳理过了啊， 一个行业新兴巨头 ipo 最受益的就是它自己，它自己暴涨的情况下， 这个其他产业链的这个个股才会去什么，去被带动，他自己如果受到空方啊，以礼貌相待的话，那产业链上下游的其他不见得短期会有太好。所以说关注 ipo 上市以后的价格波动才最重要啊。第二， 呃，关于贵金属啊，就是白银黄金这个事啊，早在这个美伊战争之初我就给大家讲了啊，这个美伊开始打并不立好黄金，或者是并不直接立好黄金， 他并不是最受益的，这个一定要记清楚啊，如果不懂的回去翻翻书，或者是了解一下国际局势和经济和商业的进程啊。第三呢就是，嗯，我们后期应该怎么办啊？记住，这个局势早 早晚会有一天得到缓解的，那么未来也有一天将价值重回到科技上。那么今年对于硬核科技来讲，在算力不断地加以补充的情况下，记住大模型搞了好几年了 对不对？什么时候走向盈利？这些快速高增长营业额的公司什么时候能初步转化成利润啊？之前的商业模式，比如说这个大模型的这个 啊， g u 模式啊，就是广告推送，你看从三幺五被曝光之后，已经被查的多严重了啊，它不是一个模式，真正的模式就是买 token， 也就相当于 中国移动啊、中国电信啊、中国联通这些电信主运营商当时在刚开放个人手机的时候买流量卡一样。

三月十七号，一个很多人没看懂的信号出现了，港股偷看第一股训测，尾盘直接拉了百分之三十七，更关键的不是股价，而是黄仁勋刚刚说了一句话，未来数据中心不是算力中心，是偷看工厂。 今年的 gdc 大 会，黄仁勋抛出一个非常关键的新定义， ai 基础设施等于生产 tcn 的 工厂。 什么意思？过去我们理解 ai 是 训练模型跑数据，但现在变了， ai 每一次推理，写一句话，生成一张图，写一段代码，都在消耗 token。 所以 token 本质上变成了什么 ai 时代的计价单位？ 很多人还停留在一个旧认知， ai 拼的是训练。但黄仁勋直接说了，推理才是爆发点。而且有个非常炸裂的数据，过去两年， ai 算力需求增长了一百万倍，这意味着什么？训练只是起点，真正好算力的是每天在用 ai 的 人。 所以你就能理解为什么今天资金开始炒 token 概念。因为逻辑已经变了，以前卖软件，现在卖 token 消耗。而港股的讯测被贴了一个标签， token 第一股， 再叠加券商预期二零二六年净利润二点七二亿，二零二七年八点四一亿，直接从亏损走向爆发。 但这里我要说一个更重要的判断， token 只是表象，真正赚钱的是背后的基础设施。说白了， token 等于电，数据中心等于发电厂， 整个链条其实可以这样看，一、 token 需求入口即应用层，谁在疯狂消耗 token？ 对 应公司是顺网科技，属于云算力入口加应用分发。 二、 ai 工厂载体就是数据中心，谁在生产 token， 对 应公司是美利云做 i d c 加算力，同力添起做数据中心工程加能源系统，本质是 ai 工厂的厂房 三核心瓶颈，电加散热。重点来了，黄仁勋这次反复强调一个指标，梅瓦特 token 树。 这句话翻译一下就是谁能用更少的电生产更多 token， 谁就赢。对应公司像做夜冷的高栏股份，伊米康边缘算力加温控，勺能股份电力测。 所以这轮 ai 其实已经升级了，第一阶段拼模型，第二阶段拼算力。现在拼 token 生产效率。 而决定 token 效率的不是 gpu 本身，是电，是散热，是基础设施。那问题来了，如果 ai 未来按 token 收费，你觉得最赚钱的会是 卖 token 的 公司还是造 token 工厂的公司？评论区选一个， a 应用层 b 基础设施算力加液冷。

兄弟们，别被那天天天喊的缺芯的声音啊带偏了。那实际上，现在 ai 真正的生死平局啊，根本不是英伟达的芯片，也不是华为的升腾，而是电，是稳定廉价而且绿色的电。 那当百分之九十的人啊，还在疯狂追逐数据中心概念股的时候，真正的聪明钱早就换了赛道。因为啊，他们看清了一个残酷的现实，也就是 ai 竞争的下半场，拼的并不是谁的芯片多，而是谁的电更便宜。 实际上，这场电力焦虑啊，并非空血来风，而是一场全球性的生存危机。那你看三月五号两会的报告啊，首次就写入了酸甜咸同这四个字，这就是国家层面的发令枪。再看海外，美国七大科技巨头啊， 集体跑去白宫签的投兵状，承诺自建自购电力，那甚至不惜砸下七百五十亿美元搞特高压。那为什么啊，大家都这么着急？因为啊，数据实在太吓人了，比方说二三年数据中心的用电量是一千五百亿度，到二零三零年啊，就直接能飙升七千亿度， 五年翻了四倍，相当于啊，要再建七个三角电站。更要命的是电力的成本啊，占算力总成本的百分之七十， 没有电，再强的 a a 啊，他也得怕污。而且啊，光有电其实还不够。中国啊，实际上还面临一个无解的地理矛盾，那就是酒在新疆，人在上海，东部啊，实际上聚集了全国百分之四十六的算力，但是啊，却也极度趋利避 西部啊，绿电多的用不完，却在啊气风气光，传统的拉电线啊，已经解决不了这个问题，必须搞算电系统。这不仅仅是把算力中心搬到西部那么简单，真正的颠覆在于算力啊，随便跑，让大模型训练这种能等的任务啊，自动调度到西部绿电充盈的时间段去跑。 而让实时推理这种不能等的任务啊，留在东部，那上海的算力集群啊，三分钟就能迁移到福建，响应的准确率呢，超百分之九十，这才是未来的电力互联网。 而且这里面啊，还藏着百分之九十九的人都没有看懂的巨大认知差。那很多人以为算力协同啊，就是修铁塔 下高架线，错，那实际上搞传统基建，那只是存量不异，根本没有多少小象空间。在四万亿的投资里啊，最核心的资源是壁垒最高，毛利啊，也是最肥的环节，就是人工的智能中书，也就是智能的调度软件。 大家可以想象一下，那以前啊，电力检修需要人工啊，点几十个菜单，那未来 ai 智能体啊，就能自动完成这个流程。那以前的无人机巡检啊，要靠人工遥控 ai 啊，自动识别隐患，自动排单。 所以说国家电网的目标啊，很明确，那二六年核心业务的场景，智能体的普及率啊，要达到百分之九十。这就意味着啊，算点协调的，表面是电网灵魂啊，却是软件核心是 ai 智能体，这才是新型电力系统的操作系统，一旦部署啊，替换的成本极高，先发者将形成长期的垄断。 正是因为看懂了这个逻辑，头部的机构的策略就变得非常清晰，他们啊，就不再盯住稀缺资源和智能大脑。 这两天机构圈里都在说啊，绿电企业去建数据中心，估值啊，就能飞上天，但是数据中心啊，去买电厂，那就是属于给别人送钱，因为绿电是审批极难的稀缺资产，而智能调度软件啊，是极高的技术壁垒， 这两者啊，才是真正的产业主导方。所以说接下来实战的策略也非常明确，那一定是要避开那些没合同没技术纯蹭概念的。我们要咬死的只有三条真金主线。 第一是智能的调度软件，这是国外几百亿 a a 的 直接受益者，那是属于系统的大佬，比如说国电能睿，是电网自动化的绝对龙头，主战系统的失战略啊，第一，作为国家队，也是行业的基石， 确定性啊，极高。第二条线就是绿电加算力一体化，手握绿电资源又能运营算力的央企啊，就是资源的霸主，比如说像中国能建，中国电建作为建筑央企啊，他们被定义为全产业链一体化的巨头，不仅拥有庞大的绿电投运撞击， 是算力枢纽和数据中心规划设计， epc 总包方，是这个产业链啊，最终结的组装和定位者，尤其是中国能建，那在年报中显露算电协同，甚至是早于国家政策提出的。 第三条线就是特高压设备，是承接国内四万亿以及海外七百五十亿美金双重需求，那是属于输送的血管。比如说资源电器，这个是作为民营电力的设备头头，其国内外需求共振，刚好就能承接这波红利。 三年学童绝不是短期的概念炒作，它是 ai 时代最硬的基础设施，那是新时代的石油管道，加上智能大的， 随着十五五规划细则、国网的年度招标等催化剂接踵而至，那行情啊，才刚刚拉开序幕。兄弟们，在这场硬积建到软智能的改革中，你觉得智能软件的爆发力强，还是绿电资源的确定性高？欢迎在评论区聊聊你的想法。好的，兄弟们关注我，消灭认知差，咱下期见！

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我今天主要跟大家解读一下，就是中东的这个战争到底结束了没，以及 ai 能不能买，还能不能拿，还有呢就是说黄金我能不能持有这三个问题。 首先呢，对于战争的一个局势呢，我认为是大概率没有结束的，现在大家看到的这些事情都是假象，从两个角度跟大家说这个事情。第一呢就是说 川普前几天其实有很大的反常的一个这个表现，先是在社交媒体上说， 嗯，我们这个战争很快要结束了，呃，大家等好消息吧。然后很快他又翻脸了，他说你这个四十不小，四十八小时内的不开放这个海峡的话，我就要炸你电厂， 那么这个事情其实就很反常的，你想你去跟一个人求和，对吧？本来就是大家都是好眼色的，突然间翻脸说我要炸你电厂， 那这背后大概率是发生了什么事情？那么我我推断呢，就是说最开始伊朗释放了想要去谈判的这个信号，然后川普就觉得这个事情妥了。 但是呢，等川普真的得知了伊朗具体的谈判条件的时候，他觉得不能接受，就是伊朗肯定是提了很过分的条件， 所以这个谈判到了这一步基本上就结束了，就是说他们已经谈崩了。那么之所以会有这个后面说要暂缓五天，那这五天就很有意思了。首先第一个就是这个谈判大概率是谈不成的， 第二个就是这五天用来干嘛？那我肯定是在家里磨刀啊，想着怎么收拾你了，准备谈崩之后的一个大干一场。 那么从第二个角度来说的话呢，就是你去从伊朗这一波 战争中你的表现，你去看，就是伊朗在这一波战争里头，他本来就被美国制裁很多年，打了一波战之后居然能去跟美国谈这个，你免我制裁吧，给我赔钱吧， 呃，保留我的这些导弹能力吧，这些，呃，以前都不敢想的条件，还能够封锁别人的海峡，去收过路费， 你可以认为就是伊朗在这一波战争里头可谓是吃尽了甜头，那么对于这样的一个国家已经吃到了甜头， 而川普美国又已经露出了他想要退出的这个议院的时候，他在谈判上肯定是会要尽好处，会铁脸开大的，所以我认为就是说接下来这个事情大概率是谈不成的。 嗯，我也不是什么军事专家，我也是综合了很多的这些，就是有识之士的一个观点来跟大家传达这个意思。那么第二个事情就是说黄金能不能买 黄金这波大牛市，很多人，嗯，觉得战争了就黄金会涨，这个说法是完全错误的。首先呢，它的牛市怎么开始？二零二二年的时候呢？这个俄乌战争的时候，俄罗斯一把冻结了这个， 呃，不，美国一把冻结了俄罗斯的这个美元，这个事情对整个国际社会的触动都很大，所有的国家都意识到说，呃，我存这么多美元，这么多美债，一旦我跟你关系变好，变差了，你就直接冻结了我的存款， 呃，这是大家无法接受的。所以呢，从那一刻开始，大部分的这些国家就开始去减持他们的美债，美元的配置，去增持黄金，这就是黄金这波牛市最开始的起源， 那么后面呢，就会就有一部分是涨的，是降息的预期，一旦利率下行的话，大家就会认为这个美元贬值，黄金就会走强。 那么这两个条件接下来会发生什么变化呢？就是一方面如果战争的持续程度超过了大家想象通胀往上行的话，那么大家原先预期的这个 降息就有可能变成不降息的预期，甚至变成加息的预期。最差的情况就是你去网上搜一下这个二十世纪七十年代的时候，美股发生的那个大智障的一个情况，这就是最差的一种局面。 那么其次的话呢，就是很多这种小国家，中小国家他在遇到这个经济困难的时候，他是会抛售黄金去挽救他的经济的， 最明显的一个例子就是说最近那个土耳其已经开始在抛售黄金去挽挽救他那个货币里拉了，那么这种事情他在历史上他不是一个孤立，历史上存在的很多的情况就是在经济的一个困难时期，很多中小国家抛售了在他们的黄金储备， 那么这就是接下来两个压制黄金的一个东西。那么第三个问题就是说 ai 的 这些科技股会发生什么问题？我认为就是说 ai 的 科技股呢，应该来说是 最后的一个逃命机会，或者最后的一个跑路机会，两个角度。第一呢就是说美国的这些数据中心的建设， 比如说 covid 这些公司，他都是拿着大公司给他的五年期或者是十年期的订单去找的这些美国的私募新债基金去做融资，去借钱，去借了这个借的这个数据中心，从而拉动了 众多的这些英伟达链条的公司的出货预期，那么这里头这些基金呢？大部分的资金来源呢？其实是这个中东的资金， 据统计就是至少中东的资金涨了一千亿美元以上，那么前阵子已经开始出现有部分中东的资金赎回了， 你去看那个贝莱德的赎回，已经是出现了一个比较高比例的赎回，那么如果这个战争继续下去的话， 这种私募基金的这个赎回情况还会变得更严重，那么美国的这个数据中心的这个建设进度就会低于预期，这是从融资的层面上去解释这个问题。那么第二个呢，就是说 这个海峡如果一旦一直关闭，或者是一直卡着 zg 本、韩国、台湾这三个作为半导体的重要产地的这个地区， 他两个东西会断，一个就是天然气，一个就是这个氦气，都是跟生产高度相关的东西。呃，你像昨天的话，已经出现了那个日本的法拉利旋片的供货出现了困难， 那么这个时间只要拖到一个月以上，相关的这个产业链的出货进度就会低于预期，那么所有的公司他的业绩都会 miss， 这就是我大概的一个看法，停止录像。

光电板块可是掀起了涨停潮啊， micro led 概念强势领涨，华灿光电、巨飞光电等十八只个股直接涨停，三安光电这些千亿市值的龙头也都封榜了。这波行情你关注到了吗？ 当然关注到了，而且不只是 a 股上涨，这背后其实是产业层面的重大突破。根据 trendforce 最新调查， micro led cpo 方案的单位传输能耗可以降低到铜栏方案的百分之五，这个技术突破太关键了！ 对以一点六 t b p s。 光通讯产品为例，传统光收发模组功耗高达三十瓦，但采用 micro led c p u 架构后，功耗能降到一点六瓦左右，直接降低了近二十倍。 更关键的是，英伟达已经向 lubricant 或 coherent 投资了四十亿美元加码 c p u 赛道，把 micro led c p u 列为下一代 ai 工厂的核心基础设施 o m d 啊！预测 micro led 显示器收入将从二零二五年的五千两百四十万美元，增长到二零二六年的一点零五四亿美元，翻倍增长啊！ 而且产业链还迎来了涨价潮，二十多家企业上调产品价格，幅度在百分之五到百分之十五之间。这么多利好叠加，难怪资金这么热情。 那我们重点看看产业链受益最直接的六家核心企业。先说第一梯队的芯片龙头三安光电，它可是国内 led 芯片的绝对龙头，深度绑定中，继续创联、发科这些 c p o 龙头， 三安光电的技术实力确实强，拥有国内最大的 micro led 外延片潜能， c p o 专用芯片营收占比已经超过百分之六十，研发投入占比超百分之十五，这个技术壁垒相当高。 另一家芯片龙头华灿光电也不容小觑，他们的 micro led 光通信样品已经送样给英伟达和微软，量率突破了百分之九十。全球首条六英寸 micro led 量产线已经投产，二零二五年上半年营收同比增长百分之三十三点九三，经营改善很明显。 再看第二梯队的巨非光电，这家兼具 micro led 和 cpu 双重概念，是国内背光 led 封装龙头，还参股了硅光芯片公司西联光芯，具备光模块封装业务。三月五日盘中还创了历史新高，涨幅超过百分之十。 利雅德作为全球 led 显示领军企业，旗下的粒晶微电子已经实现 micro led 微显示量产， high micro 无衬底技术和 mip 封装都很领先，还和中科院合作研发 wifi 光通信系统，技术同源性很强。 第三梯队里照持股份做全产业链垂直整合的 led 光通信、互联网视频运营等新兴业务，利润贡献占比超过百分之六十四零零 g 和八零零 g 高速光模块已经进入国内头部客户送样测试阶段。 前兆光电则是红黄光 led 芯片领先企业，布局迷你 micro 显示与光互联芯片，同时受益 ar 和数据中心双景气赛道，在 micro led 聚量转移等关键工艺上持续突破。 从技术角度看， micro led cpu 把五十微米以下的 micro led 芯片与 cmos 驱动电路共封装，用宽而慢并行传输架构替代传统高速线路，单位比特能耗降到一到二 pj bit， 比传统铜缆的十 pj bit 低太多了。 而且它兼容现有交换机接口，完美适配八百 g、 一 点六 t、 三点二 t 的 迭代需求，聚焦数据中心机架内短距传输，精准匹配英伟达 g b 两百、微软 mosa 等下一代 ai 算力架构 transforce 预测，二零二六年 micro led cpo 在 机柜内短距传输场景的渗透率将突破百分之十。二零二八年有望替代超百分之三十的传统铜栏与高端光模块，市场规模年均复合增速超过百分之两百，这个增长空间太大了。 还有密歇根大学研发出的超窄光谱红光 micro led， 半峰全宽只有五纳米峰值，外部量子效率约百分之十二，在色彩、纯度和效率上都有很大提升。 总的来说，这波光电板块的上涨不是简单的概念炒作，而是有扎实的产业逻辑支撑。从技术突破到巨头布局，从市场前景到业绩支撑， micro led 产业链确实迎来了重要拐点。

朋友们，咱又学到新知识了，养龙虾周末简直是火爆啊！当然，这不是咱吃的那个小龙虾，是 ai 龙虾。 事情是这样的啊，腾讯最近干了件特别接地气的事，在深圳总部楼下派了二十个工程师摆摊，免费帮人装一款叫 open klo 的 软件。结果呢，排队近千人，最长的等了一个小时，这镇长不知道的还以为是哪个网红奶茶店开业了。 那为啥这么火呢？简单说啊，他就像一个二十四小时不睡觉，随叫随到的 ai 实习生。那以前呢， ai 只能告诉你明天有雨。现在啊，他是能帮你发邮件，整理资料。这就标志着 ai 是 从动嘴进化到了动手的时代。 这于是呢，就催生了一门火爆的生意，上门调试价格呢，是三百到八百元不等。网传呢，有网友靠帮人装这个，几天就赚了二十六万。那回归到咱们投资上，产业链上，谁最受益呢？我是拆成了四条主线，每一条啊，均价一家。最核心的 第一条云服务就是给龙虾扎窝的。那尤克德呢，就是 a 股首家支持 openclaw 商业化部署的公司。第二条是国产芯片，让龙虾能够在本地安家，最硬核的就是龙心，中科是首个纯国产硬件跑通 openclaw 的 公司。 那第三条呢，是算力基建，这是给龙虾喂饭的，中科曙光是国产算力的龙头。第四条就是 ar 应用落地，龙虾的大脑和手怎么就盯昆仑外围，是 a 股 ar agent 的 重要标地。当然，其他像云赛智联、绿联科技、浪潮信息、错位信息这些也都在风口上， 像新题材出来，市场可能是需要时间消化的，所以咱们别一看新闻就冲进去。那我的建议是呢，是先放进自选里，等回调，别追高，真正能走出来的，往往是调整之后还能站起来的。 如果说龙虾真能普及呀，你觉得哪条线最值得关注？是云服务、芯片算力还是应用评论区？聊聊你的判断。