5月厄尔尼诺现象利好什么股票

重磅消息！受尔尼诺气候影响，南方高温提前来袭，南方电网全网用电负荷接连刷新历史记录，今夏电力保供压力陡增，相关概念迎来明确催化。点点关注点点赞！以下是相关梳理，一、火电 二、水电三、绿电、风电四、电网设备储能。

极端天气，厄尔尼诺真的来了，农产品和电力行业受影响最大，普通人可以抓住哪些品种确定性暴涨的机会？厄尔尼诺天气简单来说就是三大特点，洪水、干旱和高温。 这两天广东最高温度都达到三十六度了，我早上八点出个门都跟蒸桑拿一样。河北周路市五月已经突破当地历史最高气温，达到了四十三度。而我们这国内还不算严重的，全球最热的一百个城市印度占了九十八个， 印度五十度的高温已经导致六亿人都没水喝，所以全球受高温干旱最严重的地区就是东南亚。而极端天气首先影响的就是农作物的生长， 东南亚是棕榈油和橡胶的主产区，占比超过百分之九十，这两种长在树上的特别需要水，高温干旱会严重影响它们开花结果，直接导致减产， 所以棕榈油和橡胶的上涨是确定性最高的。其次是白糖，东南亚的甘蔗也处于生长期，干旱导致减产，影响出糖率， 在历史上三次超强。尔尼诺棕榈油平均涨幅超过百分之百一九八二年暴涨百分之一百六十九，天然橡胶暴涨百分之一百二，白糖涨幅超过百分之五十八。 印度呢，也是棉花的第二大生产国，但是中国巴西也盛产棉花，中国的棉花产地在新疆，受阿尔尼诺的影响比较小，阿尔尼诺会造成南美巴西的降雨增多，反而是有利于棉花生长。所以整体来看，棉花有利多也有利空形成对冲， 那像大豆、玉米的不确定性就更高了，因为美国产区气候相对有利于带来丰收预期，所以不是所有的农产品都上涨，只需要盯着确定性高的橡胶、棕榈油和白糖。 但是注意买远月合约，因为这种产量传导影响不是立刻显现，而是会延迟七到十个月才体现出来， 当然资本市场会提前炒作。第二个高温干旱的天气，电力和天然气也会迎来上涨。天太热，用电端需求爆炸，夏天开空调是耗电大户， 能占百分之三十到百分之四十的用电负荷。二零二六年五月二十五日，南方五省的用电量已经创了历史新高，这比今年夏天会非常难熬。六月到九月的电力会非常紧张， 但是发电端呢，水电浆水少，风电云层少，都发不出电，包括太阳能关氟板，因为太热了，发电效率反而下降， 最后只能靠火电顶上，火电不够用，电价上涨利好火电公司霍尔木兹海峡封锁呢，让天然气进口变难，供给不足，需求增加供给，天然气价格就会上涨，这就利好国内自己开采天然气的上游公司。 总结来说，二尼诺带来的投资机会在农产品板块的棕榈油、橡胶和白糖，气垫板块的火电和天然气，我们上周就已经吃了一些短线了，受大盘影响不敢常拿，但是接下来六月还是会持续关注上车机会。

紧急提醒，欧盟哥白尼气候变化服务局刚刚确认，二零二六年五月全球地表均温十五点八一摄氏度。有记录以来第二热的五月，比工业前水平已经高出一点四二摄氏度。赤道太平洋正加速过度，未来数月，厄尔尼诺将全面形成极端高温，暴雨、干旱将轮番引爆。 更要命的是，这次不是单纯的高温预报，比去年整整多出九千万千瓦， 相当于凭空增加了一个河南省的用电量。而 ai 算力这头新电老虎还在不管不顾的狂飙。一座大型智算中心的耗电量堪比一座中型城市。东数西算，八十四个绿电直联项目刚刚批量开工， 南方电网五月份已经连续二十余次突破年度峰值，整整提前四十五天就迎来用电高峰。 厄尔尼诺高温加 ai 算力双重池电发改委预警，今夏电力缺口肉眼可见，算力尽头是电力，这一轮算电协同已经写入今年政府工作报告。电力怎么看？六家核心企业一一拆解。 第六名，国电南瑞算电协同最核心的电力大脑，全国所有国家级算力中心用的调度自动化和继电保护系统，几乎清一色是国电南瑞的。这种近乎垄断的地位，意味着 没有它的调度系统，绿电直供和算电协同就只能停留在纸面上。在手订单超六百二十亿元，覆盖当年营收的百分之九十一，新签合同预计突破一千一百五十亿元。 ai 训练所需的毫秒级电力实时调度，是它独一无二的护城河。 说到这，我得多说一句，很多朋友说老是拿不准具体方向。不用急，我每天都会把最新的思路、逻辑和步骤整理成文章就放在这，相信聪明的你一定能找到。 第五名，特变电工全球变压器龙头，在手订单超八百亿元，其中仅沙特一笔就高达一百六十四亿元，产能利用率百分之九十五以上，交付排期已延伸至二零二七年底。 极端高温带来的用电峰值急剧攀升，特变电工的超高压、特高压变压器成为全国扩容最紧缺的设备，国内订单加海外大班双轮驱动， 千亿营收能见度已经锁定。第四名，思源电器，电网设备隐形冠军，海外收入占比持续提升，在手订单超五百亿元。高温叠加算力用电爆发，直接推动全国各地电网改造和扩容进程，加速思源的断路器、互感器接地保护系统需求呈现爆发式增长。 海外市场持续发力，中东、东南亚电网升级，大单频频落地，全球布局是他对抗单一市场波动的核心底牌。第三名，阳光电源 全球逆变器龙头储能加光伏一体化方案全球第一，算电协同赛道里最稀缺的就是绿电直供核心设备，阳光电源的储能电流器和光储一体化解决方案专门针对数据中心高稳定性供电需求而设计， 全球储能系统出货量连续多年居首。今下高温催化 ai 数据中心绿电溢价需求，阳光电源是算电协同链条上最被低估的一环。顺便再多说一句，后面还有两家更关键的企业， 每次有重磅更新，我都会第一时间整理好放在这里，感兴趣的朋友可以来找一找。第二名，长江电力全球最大的清洁能源发电集团三峡葛洲坝、西洛渡、象家坝四大水电基地，总装机七千一百六十九点五万千瓦， 年发电量超三千亿度。高温干旱导致部分地区水资源紧张，但长江流遇涞水，今年整体偏锋，长江电力的电量保障能力逆势凸显。高估息、高稳定性、垄断性，水电资源世界第一名，三峡能源产业算电协同赛道里最关键的绿电职工运营平台。 第一名，三峡能源算电协同赛道里最关键的绿电直供运营平台。三峡集团旗下新能源上市平台 风电加光伏加海上风电全面布局，装机规模超四千八百万千瓦，是国内绿电直供 ai 数据中心签约数量最多的央企。新能源运营商，与华为、腾讯、阿里等头部科技巨头均有多年期绿电所量框架协议东数西算，八十四个绿电直联项目中，三峡能源参与最深。 随着算电协同写入政府工作报告，绿电溢价空间正在打开，三峡能源是整个电力链条中受益最直接、弹性最大的那一个。以上内容仅为行业分析，不构成任何投资建议。

五月二十五日上午，电力板块反复活跃，电力 etf 上涨百分之二点一九。成分股方面，经能电力九天六板，电投、绿能、长源电力涨停，玉能控股、电投水电、华能盟店跟涨。

确定了啊，今年是厄尔尼诺年，明年甚至于百分之六十七的概率是超级厄尔尼诺年，分别是国家气象局五月二十九号公布的以及财联社的大自报数据。为什么这么关注厄尔尼诺呢？因为这种气候带来的经济影响是非常有规律的，而且呢，股市每次也都有规律，怎么可能不关注他。 不了解细节的朋友是不是都会觉得啊，说今年火电得老猛了吧，现在火电哇哇涨对吧？这大热天的，所有的企业利润是不是都被发电厂给赚走了呢？大错特错，每次厄尔尼多年火电，都有一个固定的剧本，就是预期阶段大涨，到了验证阶段，傻眼了， 为啥呀？因为店价有天花板，但每一件他没有天花板。有没有觉得他跟某些渣男板块特别相似啊？你肯定是没有感觉错，那就是券商了啊，说行情要来了，券商嗖嗖嗖往上涨，然后真开始了的时候，他歇菜了。 而且呢，今年的火电启动的比每次还早，这就存在一个主要节奏是否会提前的问题了。无论是一五年、一九年，还是二三年的厄尔尼诺，都是七八月份电力板块整体调整，但九十月份的话呢，水电就会修复。 那你看，像现在六月份水库的库存水量还算是充裕的阶段，他是不是会提前去接力火电？有没有这种可能性呢？是有的，对吧？其实呢， 关于电力，很多人是忽略了一个特殊的项的，那就是风电啊。因为聊到厄尔尼诺现象，大家都会意识到，说光照减少，风减少，就会觉得风电也废了，就不看了， 这其实呢，就是对了一半，为啥呢？确实对陆风发电要减少大概百分之五到百分之十的影响，但对海风他不是啊，那可是能增加百分之十到百分之三十的一个影响， 所以我们给大家梳理一下啊，火电主要是预期阶段，属于进行时，而且大多数长的都已经很高了，进入到一个拼刺刀的阶段，然后水库的库存降低前以及重新恢复啊水量的时候， 水电会有所修复，陆地风电和光伏发电这个要特别小心。海风确实不错，但是你也要能规避他整个板块的回撤的，这种节奏， 到这你是不是就嫌烦了啊，咋就不能有一种生意既不需要精准择时，又不需要看天吃饭，又不用择方位呢？难道就不能稳定的赚到缺电的钱吗？嘿嘿嘿，还真有啊，但是呢，我得下期视频告诉你。真有那么一个对缝的行业，你猜猜这个行业是什么？评论区聊一聊。

二零二六年的夏天，听说会热到让你受不了。根据气象机构的最新预测，二零二六年五月到七月，有百分之八十二的概率会形成厄尔尼诺现象，并预计至少持续到今年年底，未来两年可能成为极端天气的高发期。 你有没有发现，每次厄尔尼诺的新闻一刷屏，白糖、棕榈油、橡胶等就集体异动，电力股也跟着异动。 气候异常从来都不是单纯的天气新闻，而是能直接引爆期货，搅动股价的超级宏观变量。今天通过历史数据告诉你，厄尔尼诺如何通过影响全球气候，进而重塑全球供需，影响我们的交易与投资。 简单来说，厄尔尼诺就是赤道东太平洋海温异常升高，引发全球气候混乱，该下雨的地方干旱，比如东南亚、澳洲东部，还有南美北部。 不该下雨的地方下暴雨，比如南美南部、北美南部等。这种全球性的气候异常，会对农作物的生长产生非常重大的影响。 历史上的强厄尔尼诺往往会导致天然橡胶、棕油、白糖等大宗农作物价格出现剧烈波动。首先，东南亚地区是全球棕油和天然橡胶的主产区， 一旦干旱，会导致油棕结果变少，橡胶树乳胶分泌减少，减产是必然的，价格往往开始暴涨。还有我们离不开的白糖，印度、泰国这些主要产糖区，如果遭遇降雨不足，甘蔗减产， 糖价就可能会继续上行。在一九九七和二零一五的两次超强厄尔尼诺期间，这些大宗商品的涨幅甚至能超过百分之五十。 但要注意一点，厄尔尼诺的影响是滞后的，比如油棕树从受旱到实际减产需要九到十二个月的时间，但是市场往往会提前交易涨价的预期。除此之外，厄尔尼诺会让我国夏季呈现北旱难涝的局面，高温酷暑会让我们的空调用电量激增， 这时候水电发电就得顶上。动力煤的需求瞬间就拉满了， 电力板块和媒价的逻辑也就硬了起来。历史上，在鄂尔尼诺期间，动力煤的价格与电力股的股价也曾多次走强。 总结一下鄂尔尼诺对投资的影响，核心是供给冲击，加上需求波动，糖、棕、铝油、天然橡胶等大众商品的供给受到冲击，还有电力的结构性需求明显，我们需要密切关注鄂尔尼诺带来的影响，这会成为影响商品价格走势的重要因素。

国家气候中心确认，五月进入鄂尔尼诺，今夏极端高温概率超过百分之七十。空调加工业加 ai 用电三重暴增，叠加十六省煤电容量，电价落地。 火电发不发电都赚钱，现金流彻底反转。水电看华能国际、大唐发电六两版行情启动。水电看长江电力，高补贴加稳收益。电网看国电南瑞特变电工特高压加智能电网投资加满。算力配套看阳光电源、宁德时代储能订单爆发，算电携同成最强风口。

印度持续高温到五十二点八度，厄尔尼诺现象已经来袭，作为投资者，有哪些投资机会能够被我们关注？ 五月，东太平洋已经进入了厄尔尼诺状态，据统计，有百分之九十六的概率会持续到明年冬天，还有百分之二十五的概率会演变成超强厄尔尼诺现象。回顾历史，三次重磅厄尔尼诺情况都重塑了全球大宗商品的行情。 一九八二年、一九九八年、二零一五年，这三次超强厄尔尼诺全都诞生翻倍品种。前面棕榈最高涨百分之一百六十九，白糖最高涨百分之八十，天然橡胶更是走出了翻倍行情。逻辑其实很简单，农产品的主产区都是厄尔尼诺影响的核心产区， 干旱来袭，棕榈减产，甘蔗降至，浇树停割，共迎，缺口拉开，价格自然走上去了。但今天我要告诉大家一个不一样且反常时最容易落地的观点， 别死磕农产品了，厄尔尼诺只是催化剂，不是决定因素。去年有一轮中等厄尔尼诺情况，当时大批投资者跟风去抄底农产品，结果全部被套在高点。为什么？ 因为历史不会简单重演。农产品行情看似有逻辑，实则确定性不高。产区降雨情况、 积压情况、政策因素都能够抹平天气的变化，普通人其实很难把握。抛开人人都知道，农产品，电力和煤炭可能是普通投资者容易落地且相对安全的机会，感兴趣的朋友可以点点关注我们详细的描述内在逻辑。 首先，厄尔尼诺有三大不同，这和以往厄尔尼诺情况有着本质上的区别，第一，全球变暖加速了极端天气，让高温更持久且更猛烈。 第二，全球资源品的政策收紧，供应链极其不稳定。第三，中东低元政治局势的扰动，让原本物流农资运输的成本极大提高。厄尔尼诺高温影响下， 这种投资逻辑就直接打通了。在需求端，高温的影响下，导致全民的空调用电直接拉升。同时在叠加 ai 的 周期算力中心和工业用电算力用电这类的刚需用电的爆发，导致全社会的用电需求总量大幅度上升。 在供给端，鄂尔尼诺带来的干旱天气导致全国的水利发电的输出效率会降低，同时高温也会影响火电的冷却效率，电的输出功率也会下降，整体带来电量的供给不足。水电缺位 只能靠火电部位。火电呢，又是刚需，直接又带动了动力煤的需求。朋友们听到这，应该明确我们这一轮的投资核心逻辑，关注我，带你体验不一样的投资逻辑！

六月电力继续爽爽爽！多家气象机构预测，二零二六年六至八月尔尼诺形成概率高，出现强超级尔尼诺可能性大。二零二六年大概率成为有气象记录以来全球最热年份， 惊吓！全国最高用电负荷预计达十六亿千瓦，同比增加九千万千瓦，易造成我国大范围高温、南涝北旱，哪些行业受其影响？

满仓的快乐就是风口，刚好在自己选择的方向里，居然有两个行间走出了十个点以上的空间，有个接近二十个点的空间。今天算是本月比较好的一个日子了， 中午的时候也说过了，现在的行间就是持有，不要随意离开行间，会持续走出趋势。 中午提及到的厄尔尼诺现象基本是确定会在今年夏天出现，电力会进入满负荷的状态，农业也会有提振的作用，所以电力和农业的题材行径之后也是可以去留意看是否会逐步走出空间的。 近期我离开的行径普遍是有走出较强势的反弹走势，甚至是丰满的行径，所以我自己也在这方面并没有很好的自信， 但是我离开后选择的新方向也是走出了较为强势的拉升，不过这问题还是需要自我检讨的，今天市场是掏定律带动的，掏会不会变成套就不清楚了，不过今天市场的强度来看，后续还有望继续走出加速的拉升行情， 等市场过度解读这消息的时候，才有可能会出现兑现的情况，毕竟今天大量的涌入，明天不至于直接走弱，就算明天走弱，市场也会再次出现承接的情况。 明天我还是会继续看到半导体的行情，还有金融的行情，上周强势 pcb 和 mlcc 的 行情，明天需要有高开加速行情， 否则现在的位置缺乏点力度，就会进入走弱的走势。其实之前我就说过，现在的情况，市场会从海外链转移到国产链，国产链的走向才是真正开始走向的阶段。 除了半导体板块之外，基建和新能源汽车方面也是可以留意看看的，还有就是金融板块，这些是市场之后轮动的方向， 因为半导体的行情明天继续拉升，就容易进入震荡，因为短期内拉升幅度过大是不被允许的，回头看看海王就知道了，所以明后两天会有奇约题材走出较为强势的走势。

各位投资者，一个可能影响你我钱包的大信号已经出现，国家气候中心最新确认，二零二六年鄂尔尼诺现象基本锁定，五月就要启动，而且夏秋季节强度可能达到中等偏上，这可不是简单的天气变化， 对于关注市场的朋友来说，这背后可能藏着年度级别的机会。历史数据反复告诉我们，鄂尔尼诺年份大宗商品和能源电力很可能成为资金关注的焦点。 今天我们就来聊聊，这次厄尔尼诺到底可能立好哪些方向。首先是逻辑最硬的农产品板块，厄尔尼诺带来的干旱或洪涝会直接冲击全球主要产区，导致减产预期升温。第一，棕旅游， 印尼和马来西亚是全球最大的产区，而他们恰恰是厄尔尼诺干旱的核心影响区，产量一旦下滑，价格就容易受到支撑。像赞宇科技、远大控股这类在产业链上有布局的公司可能就值得关注。第二，白糖。印度、泰国这些产糖大国怕干旱， 巴西又怕雨水太多影响收割，全球糖的供应一紧张，价格就有了想象空间。行业龙头中粮糖业以及弹性可能更大的南宁糖业都在这个逻辑里。第三，天然橡胶。东南亚的泰国、越南是主产区，高温干旱会影响割胶，导致供应减少。 国内的海南橡胶作为全产业链龙头，自然也在视野之内。第二，大主线是能源电力，逻辑很简单，高温鄂尔尼诺很可能带来全国性的高温热浪，用电负荷会急剧攀升。一方面，南方地区可能因为干旱导致水电出力不足， 这时候火电就要扛起保供的大旗，发电量和利润都有望增长，像华能国际、国电电力这样的火电龙头就可能直接受益。 另一方面，电网的压力会非常大，这就意味着电网改造和设备更新的需求会变得迫切，国电、南瑞特、变电工这些电网设备的核心供应商自然就进入了大家的视线。好了，今天的分享就到这里，市场有风险，投资需谨慎，希望这些梳理能给你带来一些启发。

所有朋友注意了，近期有一个关键事件直接关联咱们每个人。根据国家气候中心最新研判，二零二六年鄂尔尼诺现象基本确认成型，启动时间就在六月。 到了夏秋季节，大概率会攀升至中等偏上的强度，这可不是简单的天气变化刮风下雨那么简单，这背后大概率藏着一波年度级别的结构性机会。翻看过往的走势就能发现规律。每逢鄂尔尼诺登场，大宗商品市场都会迎来明显波动， 其中农产品、有色板块、电力、能源最容易受到青睐。今天干货拉满，咱们一次性讲透本轮气候行情有哪些值得跟踪， 先看最稳、逻辑最通顺的方向，农产品，这是重要受益赛道。鄂尔尼诺带来的旱涝极端天气会直接干扰全球粮食及经济作物的种植与采收市场减产的预期会持续升温。 首先说棕驴油，全球的棕驴油产出国就是印尼、马来西亚，巧的是，两地刚好处于本次气候现象的干旱影响区，一旦产量出现下滑，棕驴油的价格就有了扎实的基础。 首先看棕榈油这条线，两只标地各有亮点。一、赞语科技，它是国内油脂化工领域的头部企业，深耕棕榈油产业链多年，公司常年大规模采购加工棕榈油，对原料价格波动敏感。一旦厄尔尼诺导致东南亚棕榈油减产，现货价格抬升， 公司库存和加工业务的盈利空间就会顺势打开。二、远大控股主打大宗商品贸易与农产品供应链服务， 业务覆盖全球油资、油料贸易渠道，布局印尼、马来西亚产区资源，气候扰动带来的棕驴油供需缺口会直接抬升贸易价差，助力公司营收和利润改善。 接着是白糖赛道。一、中粮糖业，糖业大哥坐拥完整的食堂全产业链布局，从原料种植、精炼加工到终端分销全覆盖，抗风险能力强。全球糖价一旦开启上行周期，公司凭借庞大的产能和库存规模，能充分吃到涨价红利。 二、南宁糖业，它是区域糖业企业，主营业务高度聚焦蔗糖生产销售，业务结构单一，对糖价波动反应极其灵敏。 历史中，每次厄尔尼诺引发糖价波动，他的力度都远超行业平均。最后是天然橡胶赛道， 海南橡胶，国内天然橡胶全产业链大哥掌控海南大面积橡胶种植资源。厄尔尼诺引发东南亚高温干旱，为造成全球橡胶原料供应收缩，公司自产橡胶的营收利润会直接增厚。 第二个方向，能源电力逻辑通俗易懂，鄂尔尼诺带来的持续高温容易催生全国大范围热浪天气，全社会用电需求会随之急升。先看火电保工两条标地。一、华能国际，国内火电行业大哥，基组规模大，覆盖区域广， 夏季高温叠加南方水电出力不足，火电保供压力陡增，公司发电量会显著提升。二、国电电力，电力央企标地，火电资产质量优质，在用电高峰周期下，基组利用率大幅提升，公司成本控制能力突出，用电旺季能够快速兑现业绩增量。 高温不仅影响发电，更影响电网设备升级。一、国电南瑞，国内电网软硬件大哥，包揽电网调度智能设备电力自动化业务。极端高温导致电网负荷过载，后续电网改造设备升级，智能运维需求会集中爆发。二、特变电工特高压电力设备领域的标杆企业， 负责高压输电变电设备供应，是全国电网扩容改造的受益标地，高温用电压力暴逼电网升级，带动公司设备出货量提升。最后温馨提醒大家，以上仅为逻辑拆解，投资一定要保持理性！

地球或将迎来这个超级厄尔尼诺现象的话题啊，我看专家的一个回应呢，可能是大概率事件，万一今年超级厄尔尼诺现象真的来临，作为散户，有哪些板块值得关注呢？ 于是我让豆包做了个梳理。总体来说啊，厄尔尼诺会引发高温、干旱、电力用电紧张等连锁反应。 a 股电力、电网、储能、煤炭、制冷、家电、农产品、航运等五大板块或许能够受益。 首先是电力能源确定性最高，高温推伸啊，用电负荷，水电出力不足，火电与电网智能化将显著受益。其中。华能国际呢，作为火电龙头，水电缺口叠加，用电高峰，业绩弹性最大。 华电国际深耕东部区域，受益用电旺季。国电电力呢，火电与新能源，火电与新能源协同啊，调风能力突出， 中国核电不受降雨量影响。国电南瑞是虚拟电厂与电网调度核心。东方电子聚焦需求侧响应，朗星科技深耕能源管理。 其次是储能与煤炭方面，宁德时代阳光电源受益，储能削峰填谷，刚需中国神华煤电一体化，煤价电价双升。 陕西煤业为动力煤龙头啊，可以保障火力火电用煤的，可以保障火电用煤的需求。第三是制冷家电需求最直接，高温可能催化空调销量与制冷剂涨价。美的集团全品类覆盖，制冷业务弹性大。 海尔智家内销出口双增长，空调份额领先。海信家电，冰洗与空调齐发力。 三花治控为制冷零部件的核心企业，直接受益这个空调排产提升。制冷剂环节呢，巨化股份是三代制冷剂龙头，供给刚性叠加需求爆发，盈利弹性充足。 第四，农产品存在结构性机会。东南亚干旱可能会推动白糖油脂涨价，中粮糖业、广农糖业、糖业受益，白糖减产涨价， 金龙鱼、金龙鱼、道道泉受益，棕榈油等油脂价格上行，化肥种植链压下，国际东方铁塔为假肥龙头，农产品涨价带动需求提升，大北农覆盖种子与饲料 种植链弹性显著。第五是航运，受巴拿马运河干旱影响，航线会绕路推升运费。比如说像中原海空、中原海能、招商轮船、宁波海运啊，都可能受益于国内的物流紧张。 以上这些仅仅是二零一诺现象影响，可能会受益的板块可能会受益的板块加上中东局势震荡，人工智能、竞赛家具，我觉得电力板块应该是首选。 这些呢，也仅仅是简单的行业梳理啊，不构成投资建议。当然，我很不希望二零一诺现象的真的到来，毕竟谁都希望风调雨顺，国泰民安。我是大鹏说酒，关注我，关注一切热点的人和事！

今年夏天可能会改变很多人的账户，当很多人还在盯着芯片，盯着存储的时候，华尔街已经开始悄悄布局一个方向。准确说是一个现象，今年啊，将迎来几年不遇的厄尔尼诺现象。我仔细研究了一下啊，整理出了三个硬核方向。 咱先一句话搞清楚什么叫这个厄尔尼诺。那简单来说呢，就是太平洋温度上升，海水温度比往年都高零点五度，并且持续五个月以上，就会判定为一次厄尔尼诺现象。 国家气候中心预计啊，从本月开始进入厄尔尼诺状态，并至少持续到年底。有人说，不就是天热一点吗？那不就是炒空调炒啤酒吗？如果这么想，那可能就完全错过了，哪些方向会更硬核呢？ 第一个就是能源，但我说的能源不是油，而是电。都知道今年夏天是用电高峰啊，但是今年的夏天是尤其特殊啊。首先，今年是因为这个地源的问题啊，油和天然气是持续高企，那变相就加大了电力的使用。 那其次啊，今年 ai 数据中心对电的消耗巨大，是已经影响到民用啊，北美的 ai 大 厂也被要求自建电厂， 偏偏是今年这么个用电大年，又赶上鄂尔尼诺啊，导致东亚、西亚、南美普遍干旱，水利发电也下滑，那可想而知今年夏天电力有多短缺。那和发电相关的就要注意了啊。首先是煤炭， 我国发电主要还是火电，但更值得关注的还是新能源，比如里面的光伏啊，海峡没同行，欧洲就缺气，那为了应对这个夏天，欧洲居民已经在大力加装光伏， 但是光伏发电是不稳定的，就需要储能，把白天发的电存储起来，用的时候呢再拿出来。哎，这就需要储能，而且呢，储能今年是大爆发，储能的材料就是锂，所以锂矿今年啊也是持续紧俏。 第二个就是农业啊，不要以为是这个普通的粮食大豆啊，重头戏其实是热带作物，东南亚、印度、马来西亚掌管了全球百分之八十的棕旅游，因为干旱啊，生产和收割都会延缓，前三次厄尔尼诺的时候，棕旅游平均升了百分之五十到一百五。 那其次还有东南亚的橡胶，还有全球的白糖、棉花，都会因为干旱而减产，相关标的可以去找啊，实在不行就问豆包。 第三个是有色金属，南美暴雨将影响智利、秘鲁这些地方矿产的开采，包括铜矿、铝矿等等啊，拿国内来说，西南如果干旱还会导致电解铝减产，所以厄尔尼诺可能会带来金属的供给紧张，那进一步导致提价。 但提醒一下啊，金属还跟美债有关，如果美债下半年居高不下，那金属也容易被压制啊。说人话就是金属可能有行情，但是得见缝插针，要找美债。压力小的时候，厄尔尼诺不是每年都有，而且今年还尤其特殊啊，地远导致能源格局紧张， 各国资源保护主义抬升，所以今年的厄尔尼诺注定重塑能源、农业、金属三者的格局。

大家好，欢迎收听今天的财经深度播课。最近市场上有一个话题讨论度越来越高，但很多人其实还没有真正意识到它的威力，那就是二零二六年的鄂尔尼诺现象。 没错，很多人可能觉得厄尔尼诺就是个天气现象，跟投资关系不大，但今天我们要告诉大家一个非常重要的判断，气候已经成为了一个独立的资产定价因子，它不再是可有可无的背景板，而是能够直接决定某些大宗商品价格走势的核心变量。 今天我们就来把这个问题彻底讲透。从鄂尔尼诺的强度判断，到他对铜、铝、糖、油这四大核心品种的具体影响逻辑，再到宏观层面的通胀和资产价格传导，听完这期节目，你会对接下来半年的大宗商品市场有一个全新的认识。 首先我们先来明确一下这次鄂尔尼诺到底有多强。目前市场上其实是存在分歧的，但主流观点认为大概率是中等偏强的水平。 我们来看几组关键数据。首先是成型和持续的概率，五到七月成型的概率高达百分之八十二，而贯穿整个北半球冬季的概率更是达到了惊人的百分之九十六，这意味着他的影响时间会非常长，不是一两个月就能过去的。 然后是大家最关心的超级厄尔尼诺，概率发展为强厄尔尼诺，也就是海温异常升高一点五摄氏度以上的概率大约是百分之五十，而达到超级级别，也就是海温升高二点零摄氏度以上的概率约为百分之二十五。 对于这个概率，不同机构的态度也不一样，摩根士胆利认为超级鄂尔尼诺不是精准情景，不用过度恐慌。但国海证券则提出了一个很有警示意义的观点，市场可能还没有充分定价超级情景的尾部风险， 这一点非常重要。很多时候，市场的波动不是来自于精准情境，而是来自于那些小概率但影响巨大的尾部事件。所以我们接下来分析的时候，也会把这种可能性考虑进去。 好，接下来进入今天最核心的部分，厄尔尼诺对四大核心大宗商品的影响，我们按照受影响最明确的顺序来给大家讲解。第一个就是铝 吕，可以说是这次厄尔尼诺影响下逻辑最清晰最确定的品种，核心逻辑就是地缘冲突已经造成了实质性的巨大供给缺口，而厄尔尼诺是火上浇油。 我们先来说主因地源冲击霍尔木兹海峡的紧张局势，大家都知道了，他导致中东铝产量出现了一九七零年代以来最严重的损失，二零二六年累计损失大约三百万吨，这相当于全球总供应量的百分之五到百分之六， 这已经是一个非常大的缺口了。而厄尔尼诺带来的气候冲击会在这个基础上再添压力，厄尔尼诺会给中东地区带来极端高温和干旱，这会直接影响当地驴野练场的电力供应。 大家要知道，铝冶炼是高耗能产业，对电力的依赖度非常高，一旦电力供应出现问题，产量就会被迫下降。而现在全球铝库存本来就处于五十年的历史，第一位供需缺口正好就是大约三百万吨， 所以机构对履约的态度也非常明确。花旗银行从今年一月就已经启动了多头交易，他们给出的下半年目标价是四千美元每吨，而在牛市情景下，二零二七年履价甚至可能达到五千三百五十美元每吨。 第二个品种是白糖，白糖的特点是风险非常不对称，上行风险远远大于下行风险。核心逻辑是，全球主要产区的天气影响虽然高度分化，但最终都指向了同一个结果，供应收紧。 我们先看亚洲产区，主要是印度和泰国，厄尔尼诺会导致这两个国家降雨减少，从而造成甘蔗减产，这是非常直接的立空供应的逻辑。 再看南美产区，主要是巴西，巴西的逻辑稍微复杂一点，但最终结果也是一样的。虽然甘蔗本身是喜雨的作物，但如果在收割期，雨水过多会减少压榨天数，还会稀释甘蔗中的糖分， 同时过多的雨水还会迫使部分甘蔗延后收割。而且还有一个更重要的因素，现在乙醇价格走高，正在吸引巴西将更多的甘蔗用于生产燃料乙醇，而不是生产食堂，这就进一步减少了全球的白糖供应。 花旗银行已经下调了巴西的糖产量预期，他们认为，如果厄尔尼诺进一步强化印度和泰国的产量不确定性，会加聚全球库存的收紧，糖价将面临非常显著的上行风险。第三个品种是原油， 原油可以说是这四个里面最纠结的，因为它同时受到两股相反力量的直接碰撞，地缘政治的利多和气候因素的利空。 我们先看利多的一面，这也是当下的现实，霍尔木兹海峡航运受阻，导致全球石油供应每天减少约一千零五十万桶，这是一个非常巨大的数字。 花旗银行在精准情景下给出的布伦特原油目标价是一百二十美元每桶，而在牛市情景下，油价甚至可能达到一百五十美元每桶。 但同时，厄尔尼诺又带来了利空的远期预期。首先是暖冬预期，这会减少北半球冬季的取暖用油需求。其次，厄尔尼诺会导致大西洋飓风减少，这会使墨西哥湾石油生产的天气溢价缩水。 国海证券的模型测算显示，厄尔尼诺对油价的拖累作用大约在百分之一到百分之一点五之间。所以，对于原油来说，我们的结论是，近端要盯地源溢价，远端则要看霍尔木兹海峡何时能够恢复正常同行。 最后一个品种是铜。铜的影响逻辑是最复杂的，因为它是宏观需求和微观供给两头拉扯，最终的结果很可能是放大价格的波动率。 首先是宏观需求层面的利空，鄂尔尼诺会拖累全球经济增长，从而压制铜的整体需求，这是比较容易被大家看到的一面。 但很多人可能忽略了微观供给层面的一个潜在利多，那就是硫磺断供风险。霍尔木兹海峡航运受阻，直接影响了中东的硫磺出口，而刚果金的铜矿高度依赖进口硫磺来生产硫酸，用于铜的冶炼。 花旗银行估算，如果这个供应链一旦断裂，全球铜的年产量可能会损失四十万吨，这也是一个不能忽视的供应冲击， 所以目前机构对铜价的态度也比较中性。花旗认为，气候异常对铜价长期走势的影响大概能占到百分之十五的权重。 除了这四大核心品种之外，厄尔尼诺对其他一些大众商品也有比较明显的影响。我们在这里给大家简单提一下。 首先是棕旅游，棕旅游的天气风险溢价非常高，因为它的产区高度集中于印尼和马来西亚。厄尔尼诺带来的干旱不仅会影响当年的产量，还会影响未来一到两年的产量。机构计算，这次气候冲击将推升国际植物油价格百分之六到百分之十。 然后是大豆，厄尔尼诺对美洲大豆来说其实是好事，全球大豆单产有望提升百分之二到百分之五，其中阿根廷增产的概率高达百分之八十七点五，所以长期来看，大豆供应是宽松的，但短期需要警惕天气炒作引发的脉冲式上涨。 最后是天然气，天然气的影响呈现出明显的区域分化，美国因为库存高起，气价会受到压制，而欧洲和亚洲则因为厄尔尼诺推升夏季电力需求，同时可能影响水电出力，所以气价有上行的空间。 讲完了具体的品种，我们再把视野拉高一点，看看厄尔尼诺的影响会如何外溢到更广泛的资产类别。 首先是通胀食品，在 cpi 权重越高的新兴市场，比如印度、印尼这些国家，输入性通胀的压力就会越大，这会让这些国家的央行在制定货币政策的时候更加纠结， 然后是债市，如果出现强讷尔尼诺、拉美等新兴市场的主权债息差，短期内可能会跳升百分之十五左右，但之后会逐步回落。 最后是贵金属，这里有一个很有意思的点，白银的波动弹性要远远超过黄金。花旗银行对黄金的短期走势持谨慎态度，但中长期依然看多，他们给出的二零二六年底黄金目标价是五千美元每盎司。 在这里我们要特别提醒大家，今天所有的分析都只是基于公开信息的客观解读，不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎。好了，以上就是我们今天对厄尔尼诺影响的全面分析，最后我们来总结一下今天的核心观点， 最重要的一点就是气候，也就是厄尔尼诺已经成为了一个独立的资产定价因子，我们不能再把它当做一个无关紧要的外部因素来看待了。 而对于投资者来说，关键不在于赌它是不是超级厄尔尼诺周期，而在于看懂旱涝如何分布，涨价何时导到哪个品种，抓住节奏比猜对强度更重要。 没错，市场永远是对的，但市场也永远是滞后的。当大多数人还在讨论厄尔尼诺会不会来的时候，聪明的资金已经开始布局那些最确定的机会了。 希望今天的节目能够给大家带来一些启发，如果你觉得我们的内容有价值，欢迎订阅我们的播客，也欢迎分享给身边的朋友，我们下期节目再见！再见！

我要提厄尔尼诺这个词了，因为他真的是刷屏刷太多了。美国的国家海洋和大气管理局五月的基尼测，厄尔尼诺会在五月到七月形成的概率升到百分之八十二，贯穿整个二六年或二七年，北半球冬季的概率甚至可能高达百分之九十六啊！这个消息一出呢，朋友圈里面做期货的朋友就坐不住了，发来一句话啊， 大众商品是不是要解费了？哎，我说，别急别急，这事呢，可能还没那么简单啊，因为每回厄尔尼诺这个警报一拉响， 市场的一反应就出奇了，一致啊，全线看涨，棕榈油啊，白糖啊，天然橡胶啊，好像只要贴上天气概念的标签，就该去燕麦。但仔细想想，真的要是这么简单，全球的对冲基金早就靠天气预报发大财了，对吗？那么厄尔尼诺最直接的表现是把全球的降雨和温度重新分配了一遍，该下雨的地方变得很干旱啊， 少雨区呢，就变得很多雨，暖冬的概率也会增加。你再传达下去，就是对不同的商品的供需形成影响，这是不一样的，就你光凭鄂尔尼诺来了，就像判断说，哎，这个大概率啊，可能会跑偏。我们先来看一看分几段。 我们先看这一轮鄂尔尼诺最确定的影响就是东南亚的高温少雨啊，因为印度前段时间甚至还是出现了这个超过五十摄氏度的极端高温啊。就东南亚这些国家，本身就是全球热带作物的命脉产区， 雨水一少，热带季季作物的产量就是硬伤。我们就拿总理由来说，印尼和马来占全球产量百分之八十五以上，干旱以来，棕榈果的产量就直接往下掉，没有什么可以缓冲的空间。 那么我们橡胶同理啊，像印尼、马来，泰国三个国家加一起，可能是占了全球接近七成的橡胶产出。这白糖呢，印度是全球第二大产糖国，这个季风降雨一偏少啊，这出口的配额就很有可能收紧。那么供应端的压力就从种植园是一路传到了全球的价格上。 但是这里呢，藏了一个时间差的概念啊，就是你减产预期和真实的涨价中间隔着好几道呢，那天气呢，首先就会影响作物的产量，你产量先变少了，价格才会跟着动，那这每一步都需要时间的发酵， 可能市场啊，已经把预期提前打满了，但是当产量数据真正出来之后，反而是利好出尽，哎，并利空了。所以啊，在预期被炒起来的品种往往是最需要小心的。那我们刚刚也说到，鳄鱼的本质就是重新分配江鱼嘛，这也就说明它是一个此消彼长的过程。 同样是农产品，命运可能是截然相反的。你像南美部分地区啊，在鄂尔尼诺的这个年份，反而是降雨偏多了，像阿根廷的大豆啊，巴西的甘蔗啊，历史上甚至是出现过增产，对吗？ 在美国中西部也是一样的，下去降雨改善了，对于玉米啊，大豆啊，反而视力好。所以这种供给端的此消彼长，往往就会抵消一部分价格上涨的压力，就是让大众商品整体呈现的是一个明显分化的状态， 一边是中铝油钱产啊，另一边可能就是大豆丰产这个预期，再抬头看完共几段，再来说说需求的。只盯着共几段产啊，变少啊还不够，实际上厄尔尼诺呢，还会从另一个方向来冲击这个市场，就是需求的。 为大家推演一下这条炼炉啊，今年的夏天，如果说是这个超预期的高温，空调的用电量就会直接拉满，对吗？电网的负荷就会上去，那么火电就必须顶上保供啊，火电一保供，煤炭需求就上来了。 再往下走，储能啊，虚拟电场的关注度啊，全都会被这种极高温的这个天气吹起来了。这就不是商品供给端出问题了，而是天气直接驱动了一波需求端的脉冲。我们之所以称之为脉冲呢，就是因为它是一次性的。哎，夏天一过，高温褪去了，空调负荷下来了，这波需求的增量可能也就消失了一部分， 他跟综理由的那种能持续几个月甚至是一年的供给端，压制性质是完全不一样的，对吗？所以你发现了吗？这是在恶劣的情况，哪些只是季节性的脉冲？ 如果是结构性变化，可能你是跟着趋势一直走下去，但是季节性的脉冲，可能你只要盯着做一点拨断就可以了。那我们把这个区别如果搞不清楚，就很容易把短期的情绪当成长期的成长轨迹，你冲进去的时候可能也在高点了。 那最后我们说实话呢，二零的这个信息本身其实已经不值钱了，对吗？因为所有人都知道，那么真正有价值的，就是我们多想一份，就这场洗牌到底重新分配了。那么你关注的这个商品是站在哪一个位置上的？哎， 好了，如果你呢，这次对鄂尔尼诺造成的市场冲击呢？有什么看法？欢迎我们在评论区里交流。

鄂尔尼诺要来了！联合国粮农组织在五月二十日表示，全球粮价连涨三个月，霍尔木兹海峡的封锁可能在六至十二个月内引发全球严重粮食价格危机。 全球粮食涨价潮能走多远？五月二十日，联合国粮食及农业组织 f o。 的 最新数据释放了什么信号？鄂尔尼诺这条船导链如何影响 a 股粮食产业链？我给大家聊深聊透。这次粮价上行不是短期脉冲加成本推升，三因素共振，可能贯穿二零二六年下半年。 一 i c o。 最新粮价数据连涨三个月，这次为什么不一样？五月二十日前后，联合国粮农组织发布了四月全球食品价格指数指数，报一百三十点七点，环比上涨百分之一点六，同比上涨百分之二点零， 已经连续三个月上涨。拆开来看，谷物价格指数四月环比加百分之零点八，同比加百分之零点四。主要谷物油、葵花籽油、菜籽油全线上涨。 肥料价格因霍尔木资海峡受阻能源成本上行而被显著推高，进而压制农户的化肥使用意愿，向下传导至粮食产量。联合国粮食及农业组织近期表示，这场危机的最大影响可能不会立即显现， 而是会在数月后逐步浮现。由于播种面积减少、施肥量下降或农民无力承担生产成本，农业产量可能受到严重影响。换句话说，现在我们看到的或只是第一波涨价， 化肥和种子端的冲击才刚开始。美国农业部五月供需报告也同步给出印证，据测算，二零二六到二七年度，全球小麦产量或将同比减少两千四百七十八万吨，降幅百分之二点九四、 美国、欧盟、阿根廷、澳大利亚等主要出口国全面减产，供给端的预期已经在调整。二、厄尔尼诺把粮价从区域危机升级为全球危机。如果说 fao 数据反映的是地缘冲突这条线，那么厄尔尼诺就是另一条更具持续性的主线。一、 这次厄尔尼诺概率有多高？强度有多大？美国气候预测中心 n o a a。 五月十四日声明，今年五到七月期间，厄尔尼诺形成概率高达百分之八十二，并有百分之九十六的概率持续到二零二六到二零二七年。北半球冬季，世界气象组织 n o a a。 与欧洲中期天气预报中心 ecmaf 的 模型均指向强级别厄尔尼诺。 花旗最新警告，霍尔穆兹海峡封锁加超强鄂尔尼诺正形成历史罕见的双杀格局。两道冲击叠加，令未来六到十二个月内农产品价格风险严重偏向上行。二、历史复盘超强鄂尔尼诺等于农产品大年。 从一八七七到一八七八年、一九八二到一九八三年、一九九七到一九九八年、二零一五到二零一六年，几次超强鄂尔尼诺事件看，每一次都对全球农业生产和大宗商品市场造成深渊冲击。三、具体到品种影响链条很清晰，玉米、水稻国内异兽降雨偏多干扰。 二零二六年美国玉米与国内玉米均或将出现一定程度的供给趋紧。棕驴油受厄尔尼诺滞后影响最显著，八到十二个月后或有大概率减产。二零二六三季度短期价格成压，二零二七年一季度、二季度有望走强。 白糖、印度、泰国甘蔗减产。二零二六到二七，全球食糖供给或收紧。棉花亚洲主产区减产，巴西、美国增产， 全球产量降幅较以往收窄。三、 a 股应设粮食产业链，哪些环节或受影响？气候加地源的双重催化下，粮食产业链的影响传导路径可以拆成种业、农资、种植三个环节。 种业核心弹性环节良价上行，直接提升种子价值。更重要的是，国内转基因玉米已在十三个省份获批种植，二零二六年进入全国常规化推广，种子单价和市场空间同步打开。农资、化肥、农药、化肥价格因能源和素尔木资海峡受阻而走高，国内农资龙头有望受益于高品质农资需求抬升的逻辑， 种植或直接受益良价上行。如果不想纠结于种业还是化肥标地更具弹性等各股层面的问题，投资者或可通过指数化工具关注整条粮食产业链。

今年夏天啊，可能呢，真的会很热， wmo 呢，刚刚发布了强尔尼诺预警，概率啊，高达百分之八十。但是呢，这件事啊，如果你只把它当成一条天气新闻来看，可能呢，就会低估了它对能源市场的这个影响，因为啊，它的背后其实牵动的是一场能源资产的逻辑的重估。今天呢，我们就来聊一下能源逻辑链，那么感谢大家 点赞、关注和收藏。截止到二零二六年的六月三日，联合国气象组呢发报告称，二零二六年六月到八月期间啊，其实发生厄尔尼诺现象的几率高达百分之八十， 到十一月发生的几率呢，高达百分之九十。其实更早之前， na 气象预测中心呢，也发布过类似于厄尔尼诺观察现象，指出呢，未来六个月出现厄尔尼诺的条件已经具备了。为什么市场会在意这件事情？因为呢，其实啊，每一次出现厄尔尼诺， 考验的都不只是天气的预报员，说白了呢，其实他是给整个人类的能源供应体系做一次极限的压力测试，他正在测试的呢，是在高温干旱、来水减少以及用电峰值抬升的情况下， 传统的电源还能不能够稳得住新能源呢？还能不能够稳定的出力，电网有没有足够的调风能力，需求测呢？有没有弹性等等。所以呢，这个呀，不是一个孤立的天气资产呢，其实主要看什么？ 看装机规模，看上网电价，政策补贴，以及啊利用的小时数等等。那以后可能其实还要加上一个更底层的维度，叫做气候的韧性。也就是说呢，这个资产，他在极端的气候年份，到底还能发出多少这个电？下面我们就拆分来看。 我们先看第一层水电，其实水电的优势很明显，他清洁成本低，规模大，但是呢，他有一个很硬的约束，就是他的出力的高度依赖于水。 如果阿尔尼诺呢，带来极端的高温和干旱，市场的预期啊，可能就会看到两件事情同时出现，一边呢是制冷负荷的上升，另一边呢是部分区域水电来水的沉压。 这个逻辑啊，不是凭空想象的，早在二零二二年，四川其实遭遇过历史级的这个旱情，那么它的水电出力呢，受到了影响，在大范围内呢，工业也陷电了，那么这个对制造业供应链和电力调度都带来了非常现实的冲击。除此之外呢，我们也可以看看海外，巴西就是一个非常典型的水电高的占比的市场，那么历史数据里，其实厄尔尼诺的年份呢， 巴西水利发电量平均降幅呢，超过百分之二十，这个说明呢，其实在水电占比高的区域，极端气候呢，不是简单的天气扰动，它可能会直接传导到电力的供给。所以呢，对投资者来说，其实这里有一个很重要的认知，差 缺电未必总是黑天鹅，在气候极端化的背景下呢，其实它越来越像一个可以提前观察，提前推演的结构性的灰犀牛。 第二层呢，我们来看火电以及核电，你可能会说，就是水少了吗？那么我们就多烧煤，多开火电厂不就行了吗？其实啊，没有大家想的这么简单，因为接下来这个应援数目呢，很多人平时其实并不会特别在意， 其实火电和核电他都有一个共同的约束，就是冷却用水。在大型的电站运行的时候呢，其实需要大量的水源来进行冷却，取水呢，通常来自于附近的河流啊，湖泊，如果极端的高温叠加干旱的他的水流水位会下降，水温就会上升。一旦冷却水的水温触及到了监管的限制， 那么电站呢，就有可能被要求降功率啊，还运行。早在二零一九年和二零二二年，其实欧洲啊，已经连续出现了极端热了，那么法国的多座核电站就是因为 河流水的水温过高被要求啊降功率运行。部分的火电厂呢，也出现过类似的约束，这个背后的投资信号呢，其实也很清楚，就是 极端的气候呢，可能导致啊，传统电源出力受限，而当供给侧的弹性下降，那么需求侧又因为高温继续上升时呢？那么那些啊，拥有灵活出力能力的资产，其实价值呢，就会被市场重新来审视。换句话来说呢，就是谁能在别人发不出电的时候呢？出电 谁呢？就更接近于定价权。第三层呢，我们再来看看新能源，其实呢，它也是最反直觉的一层，因为新能源也有可能是失灵的。 水电呢，依赖于水果电和核电呢，受冷却水的约束。这些呢，都比较好理解啊，但是像光伏和风电，那么看起来好像更适合高温天气，但是呢， 问题啊，就在于，厄尔尼诺呢，会重塑大气的环流，什么意思呢？在高温的情况下，其实部分的地区云层它会变化，会影响太阳的浮躁，那么蜂场的分布啊，它是会变化，那么会影响风速的稳定性。更关键的是呢，风电和光伏项目选址的模型呢， 其实很大程度上都是基于历史的气象数据，那么过去几十年，平均日照平均风速是规划和收益侧算的重要的基础。但是呢，如果气温精准，它 本身在漂移，那么那些模型的有效期，那么就需要重新被审视了。这个呢，其实不是否定型能源，而是啊，给投资者一个提醒，一个没有配套储能和调度能力的可再生的资源系统， 在极端的气候面前呢，可能比你想象中的更脆弱。所以阿尔尼诺真正的投资价值呢，不是呢，简单的炒天气，也不是呢，把某个板块的短期性外推。那么更重要的是呢，他帮我们看见了能源体系里的漏洞，这个漏洞呢， 我认为主要就看三层。第一层呢，就是他的调风能力不足，因为当水电、风电、光伏出力啊，同时出现扰动，而高温呢，又推升了用电的风池电网呀，他就需要大量的灵活调风资源来填补缺口。那么抽水蓄能的建设周期呢，又比较长，燃气发电的编辑成本呢，又很高。 电化学储能呢，因为部署速度相对快，可能呢，会成为市场重点观察的环节。所以呢，更克制的说，其实在极端的气候对电力系统进行压力测试的这个背景下，具备灵活调风能力的化学储能，其实它的建设需求和 投资逻辑啊，可能会被进一步的强化，但是呢，这啊，不等于短期行情一定会兑现，因为后面啊，还是需要验证的是夏季实际的用电负荷， 供电需求压力，以及呢储能项目招标和落地的节奏。第二层呢，其实就是跨区域输电能力的不匹配，这个具体来说呢，就是中国电力系统，它有一个很明显的特点， 资源和负荷中心呢，并不完全重合，像西部北部呢，都有大量的资源，东部南部呢，是负荷中心。那么如果某些区域水电沉压，或者呢是局部的电力缺口放大，那么就需要更强的跨区域的调度能力，这个呢，就意味着像特高压电网的智能调度，跨区域的这个输电的基础设施 在其后啊，极端化的背景下呢，就不只是传统的基建趋势，它也是能源安全趋势的一部分阶段呢，目前啊，正在变，因为过去呢，市场看电网更多的呢，看是投资周期，未来可能还要看它是不是能源系统的韧性的底座。第三层呢，我们来看就是需求侧，它没有弹性，工厂数据中心，包括商业建筑， 在正常年份呢，未必呢，有很强的动力啊，参与需求侧的响应。但一旦电力系统啊沉压，那么如果只靠行政式的限电，那经济代价呢，是会很高的，那么这个时候，像虚拟电厂，智能用电管理 业需求的响应平台的价值呢，才会真正的被看见，他们呢，解决的不是多发一度电，而是呢，在发电最紧张的时段，那么让系统少一点刚性的冲击。所以啊，这条线索其实不能只当成概念来看，更要看商业模式能不能够跑的通，谁呢？能够聚合复杂。谁呢？又能参与电力市场？谁呢？ 能够形成可计量、可调度、可结算的响应能力，这个我认为是非常关键的。我呢，总结一下这条传导的路径啊，厄尔尼诺啊，他预警，那么带来了极端的高温和干旱的预期，极端的天气呢，可能就意味着水电呢，他来水，那么火和核电呢，就需要冷却。那么新能源的造福和风速呢，都面临着扰动， 共几次啊？不确定，我们再叠加上用电峰值的上升，电网的压力就会抬升。最后呢，调风电网，包括它的需求是响应这些原本没那么显眼的环节呢，开始啊， 进入了投资者的视野，这个呀，不是说某个方向马上就会被市场定价完成，那更不是对这个各国做短期的判断。我认为真正啊，值得关注的呢，是能源资产定价的框架，它现在在发生变化，因为我们过去看电力资产的核心的是 规模、变价、成本以及补贴。但是现在其实还要多问三个问题。第一个呢，就是这个资产呢，在极端的 气候年份，它的有效出力是多少？第二呢，是它有没有储能调峰以及跨区域的调度能力来作为支撑。第三呢，就是当电力系统啊， 在沉压时，它是系统负担还是系统的解法对应到未来一段时间啊，其实值得持续观察的方向呢，主要有三类，一类呢是电化学储能，那么包括系统的集成电池以及相关的环节，其实核心观察呢，是项目的需求和商业模式，那么能不能够持续验证？第二类呢，是特高压和电网调度的基础设施， 核心观察的是跨区域书店的建设以及电网投资的节奏。还有一类呢，就是虚拟电场和需求侧的响应，那么核心观察的呢，是电力的市场机制，那么用户的参与度以及呢，实际可调度的 负荷能不能够形成的规模？反过来啊，其实也需要重新审视两类风险，一类呢是高度依赖单一区域来水，缺乏备用调度能力的水电资产。另一类呢，是没有储能以及调度配套，那么只依赖历史的 浮躁以及风资源的这个假设，纯发电的项目，如果后续啊，他极端的天气呢，没有兑现，电力供需保持平稳，或者啊，其实相关的基建投资低于预期，那么这条逻辑的短期弹性呢，就会下降，这个风险边界呢，就必须提前放在投资框架里。最后呢，我用一句话来总结就是气候啊，其实已经成为能源资产的 已成变量。像厄尔尼诺呢，他不是偶发性的自然灾害，他呢，是一个以年为周期啊，反复出现的系统压力测试。其实呢，每次测试啊，都是在告诉投资者，就是哪里有漏洞，哪里呢需要补强，哪里啊，可能是未来能源系统真正需要的能力。 那么下一次预警的信号再出现的时候呢，你是已经提前想清楚了，还是呢，又在追涨杀跌？欢迎大家在评论区啊聊聊你的想法。

近日，多国气象机构连续上调奥尔尼诺发生的概率，期货市场的天气交易也提前升温。那么，哪些品种受到的冲击最大嘞？ 第一，中铝。印尼、马来西亚作为中铝主产期，奥尔尼诺引发的持续性干旱会直接抑制中铝产量，二零二七年第三、四季度的中铝供给可能持续偏紧。第二，白糖。 全球甘蔗主产区中印度、泰国等地区在二零零六期间容易受季风减弱、降雨不足的影响，可能导致甘蔗单产与含糖量双降，全球糖产出成压。第三，天然橡胶。全球天然橡胶高度依赖于东南亚供应， 我国天然橡胶进口依附度较高，一旦海外主产区受二零零六影响减产，将直接冲击国内供应， 进而影响价格。第四，铜二零呢，会导致铜等有色金属的供给收缩，需求扩张。一方面，南美部分矿区可能因暴雨、洪涝等因素影响生产与运输。另一方面，高温天气将推升全球制冷需求，间接带动铜等有色金属消费。