华灿光电能成妖股吗

实事求是说估值，这一期我们来到华灿光电，大家想听哪家公司可以在评论区给我们留言，或者直接在知识星球搜索哈利兄弟价值投资，一口气解锁五千家上市公司的估值报告，让你明明白白知道哪些是机会，哪些是风险。两年来，已有上千名小伙伴们与我们一同成长，开启了属于自己的盈利之路。 那么华灿光电呢？是在 led 产业链上面的，属于偏上游公司，目前主要的业务是生产 led 芯片、 led 外延片、蓝宝石金棒和蓝宝石寸底片。 这家公司有以下几个要点，那首先，他是 led 产业链上面的，属于偏上游，那他这一块的老大是三安光电啊，这个是没有悬念的。其次呢，京东方即将入主成为华灿的控股股东，通过定向增发的方式。 那京东方什么概念大家应该都知道的，这将成为市场短期的一个看点，或者一个小小的热点，但是从根本上来说，整个行业最重要的是海资定律啊，我相信很多炒股的朋友并不知道这是个什么概念， 凯姿定律讲的是关于 led 产业的啊，每十八到二十四个月， led 的亮度约可提升一倍，而每经过十年， led 输出流名则能提高二十倍， 同时 led 的成本价格将下降百分之十。这个就是大名鼎鼎的海兹定律，跟摩尔定律非常的相似，所以说有这个定律在，注定了 led 整个板块的公司难以长期 升值。为什么说注定难以长期升值呢？因为这个定律摆在这里就注定了啊，这个行业的所有的公司都必须不断的迭代啊，迭代，再迭代， 你只有通过迭代才能够在市场中生存下来，才能够占领市场的份额，如果你没有迭代的能力，那别人就会产抢占你的市场份额，所以说非常的残酷，大家看看京东方问市场拿了多少钱就知道了。 我们来看一下华灿光电年度的一个营收表现啊，他的营收糕点是出现在了二零二一年，但是呢，整体涨幅也不是很大，就是在三十亿左右，那这几年呢，是出现了一定的下滑，再来对比一下年度的净利润表现啊，就非常 难看了，是吧？非常非常的难看，二零二一年虽然营收是出现了一个高点，但是净利润只有不到一个亿啊，这个板块的几乎这个板块的所有公司都是非常难的，为什么呢？就是因为那个海资定律，你需要不断的迭代，你必须要不断的再投入， 再研发啊，再迭代才能够在这个游戏中生存下来啊，这个是定律使然， 那么这里我们就要实事求是的说估值了。华灿光电长期不挣钱是事实，但是说不挣钱不代表没有价值是吧？一般这类企业的一个地板价就是由净资产来决定的，净资产就是他真实的价值， 当前公司的每股净资产是四点九七元，而每股股价是六点八元，有一定的溢价啊，这个溢价我相信是 是京东方的一个入主的预期而给予的。最后我们来看一下华灿光电从上市以来的一个股价一两，那非常神奇的是，这家公司上市的时候就是六元附近，现在的股价呢，依旧是在六元附近，也就是说上市这么多些年 白玩了是吧，只有上上下下的享受，没有绝对的涨幅，没有绝对的升值。当然了，这个并不代表公司不够优秀，可能公司已经比较优秀了，但是呢，他所在的行业，所在的海资定律已经告诉你了，长期没有办法升值， 里面只有一个例外，除非你是这家公司的龙头老大，你领先其他公司两三个身位，那么你将拥有对于产品的绝对定价权，你想赚多少钱就可以赚多少钱，这样的公司才能够真正的上涨啊，真正的能 能够升值，不然的话呢，就变成现在这个局面了。好吧，这一期我们就聊到这里，欢迎朋友们点赞评论加转发，想看更多更详细，更有实效性，更精准的价值分析，欢迎来我们的制星球跟我们深度交流，我们下期见！

一家做 led 灯芯片的公司，他居然跑进了英伟达 ai 服务器的供应链里面，为什么会这样呢？这件事情我们要从一个非常具体的物理问题说起。英伟达的 g b 二百这一代服务器芯片之间的数据传输的速度已经冲到一点六 t， 我 们讲过，但是连着芯片的铜 栏，在这个频率下信号衰减的非常严重，频率越高衰减越快，就这不是一个工程优化能够解决的问题，而是物理的基 线。行业内给出的解决方案就是 c p o， 也就是供封装光学，就是把光模块直接封进服务器里面，用光信号去代替铜缆传输去光信号，它需要一个光源芯片，这个东西就是它脖子的地方。传统的激光器方案功耗太高，英伟达的下一代平 台要求是麦比特的功耗控制在 e p j 以下，做不到这个的数的话，根本就进不了 blackwell 之后的产品线。华灿光电这家公司贴近的就是这个方向，他本来是做 micro led 显示芯片的，苹果 watch 下一代屏幕技术就是这一个，做显示要精确的控制每一个像素点的发光，这一套工艺和 c p o 需要的空空号光缆芯片集成逻辑是高度重叠的，于是他就把这一套显示技术 吸引到了光通信场景，功耗做到了零点八 p g m a b t 这个数据如何理解？它是传统激光器方案的三分之一还不到。还有一件事情需要给大家讲清楚，行业内做 micro led 大 多是用四英寸晶源，华灿光电它在珠海建了一条六英寸的量产线，就是全球第一条，量率超过了百分之 九十六英寸，它比四英寸强在哪里？单片的产出是二点二五倍，成本下降了百分之三十到四十，等 cpu 能够进入规模量产之后，这一个成本差会直接决定了谁能拿到订单。这条线的背后呢？有一个关键的节点，在二零二二年，新东方是以二十亿入驻了华菜 中，十七点五亿专门划给了珠海这条线。新东方他要打通的是迷你和 micro led 的 全产业链，华灿就是负责上游的芯片，双方的利益是绑在一起的，这一个背书相当于给华灿的一个很难轻易断掉的基本盘。目前华灿他已经是国内唯一进入英伟达 c p o。 光然公 供应链评估名单的 led 芯片厂商，样品已经交付验证，英伟达的 c p o。 大 规模量产的窗口预计是在这两年了，二零二六到二零二七年之间，供应商培育周期通常是要一两年的，现在就是这个关键节点。然后在 c p o。 的 光模块的整条产业链价值中，光染芯片这一个环节能够拿走大约百分之 七十的价值量，这个价值大家就懂了。华灿上面是有京东方托底的，然后下游他已经和中芯续创这一类光模块龙头 在谈合作了，所以这个位置一旦能够锁住的话，他的替换成本是非常高的。这家公司相当于从灯然后到算力这条路已经走了将近二十年，但是很多人都忽视掉了。关注我，带大家了解更多产业链背后的故事。

新的风口来了吗？今天啊， led 板块全线爆发，行业指数一度暴涨超了百分之十啊！雷曼光电四分钟百分之二十涨停，像聚飞光电、聚餐光电等十几只个股集体封板，真是让人想不到啊！尤其是 micro led 全面开花， 那大家肯定要问了，为啥突然就涨起来了？这次可不是传统的照明啊，而是一个新逻辑， micro led 在 cpo 领域的应用，简单来说，就是给 ai 数据中心省电的。 你像现在的数据中心，数据传输量巨大，以前用铜栏不仅堵，还特别费电，发电量大呀，跟手机发烫是一个道理。但是这个 micro led 方案最大的优势就是极其省电， 有研究说，它能把整体的功耗降到铜栏方案的百分之五左右，就拿一点六 t 的 产品来说，传统方案要三十瓦，它只要一点六瓦，降幅接近二十倍啊，那散热压力小了，运营成本低了，这不就是给 ar 酸锂量身定做的节能标兵吗？ 但是这个事情是怎么火起来的呢？源头啊，就是国际知名机构急帮咨询的最新调查。随着 ai 爆发，英伟达这些巨头啊，对下一代技术的要求越来越高，既要低能耗又要高的集成度， micro led 方案就正好撞在了枪口上。所以，这不是空穴来风，是有实实在在的产业趋势在推。那对我们来讲， a 股的机会在哪？咱们可以把产业链拆开来看， 上游的芯片技术壁垒是最高的，三安光电是老牌的龙头，华灿光电有京东方的加持，首批的样本已经交付海外了。那中游的封装呢？巨非光电，双重概念傍身，天赋通信是英伟达的核心供应商，下游的光膜快中继续创全球的龙头，一点六 t 产品已经批量交付了。最后啊，咱们是需要留个心眼的。 第一，分清新和旧，今天啊，是 ar 家光电的新故事，不是传统照明，别盲目跟风。那第二呢？别追高等分化，前排都涨停了，等几天看看谁是真正的强者。第三，牢记纪律，技术从实验室到商用还需要时间，千万别一把锁焊。 那现在呢？市场是永远在变的，但是咱们的应对可以更加稳健。你觉得这个是新的风口吗？评论区一起聊一聊！

各位朋友，四月份的 a 股涨幅榜已经更新，我们来盘点一下沪深两市涨势最猛的三大妖股。第一就是利通电子，四月份涨幅一百二十五点三。第二名博云星才，四月份涨幅一百二十三点八。 第三名沃格光电，四月份涨幅一百一十一点六。我们来做一个挑战啊，你们觉得五月份的妖股之王会是谁啊？欢迎在评论区留下你的答案，等到月底呢，我们再来揭晓。

啊啊啊。

在二零一九年国庆活动当中啊，天安门左右的两个大屏，春节晚会的这种升降屏啊，地板上显示屏用到的是我们华灿光电所生产的 id 芯片。 二零零八年北京奥运会卷轴上用的全都是日本美国的芯片。在十几年前， led 这个行业全是欧洲美国日本一统天下，到现在全世界的四分之三都是在咱们国内生产的。中国对 led 芯片取得了很大很大的进展。 巴灿光电的二零零五年成立，总部是在武汉的光谷，在呃，这个浙江的义乌，苏州张家港啊建立了生产基地。二零零七年公司第一颗芯片点亮 在二零一二年在深圳创业板上市，二零一六年收购了云南蓝鲸科技。到目前为止，我们已经是全球第二大的 ld 芯片供应商。 ld 芯片，那就是一个把电能转换成光能的这样的一个半导体器件，它广泛应用于这个照明和显示领域，我们也可以把它叫做光引擎， 它的发光光效是传统钨丝灯的呃一百倍，使用寿命也可以达到五万到六万个小时。传统的 ld 芯片在 在一个毫米的这个量级，到我们 minild 和迈克尔的芯片做到十米量级，十微米就是我们头发的一百分之一。 led 芯片可以做出非常非常精细的展示屏，这个是未来这些革命气息呈现的最重要的一个产品。我们 mini 和 macoled 是 最先进的，在国际也处于领先地位，可以说是很了不起的一个成就。我们华灿具有很强的技术积累，海归博士自己组织的团队好几百个，这个专利 华诞光电的研发是我们竞争优势最大的一个保证， led 技术含量非常高，需要很多的研发投入和产能的配套。去年我们就启动了十五亿的定增，和华发有了接触，大家这个经营理念呢，非常相通，风格上非常契合。在五月六号董事会 选举之后，华发成为第一大股东，控股股东进入华灿，对于华灿的发展非常关键，华发的这种赋能 全方位的，华发作为国内的五百强的呃龙头企业，在资金和产业链上下游协同方面全方位支持华餐来进行大部分。未来呢，华灿和华发会联合在珠海成立华华华餐 先进半导体研究院，利用我们大湾区的资源优势和呃华产多年的技术积累，进一步推动我们在技术上的创造和产业的发展。一个社会，一个国家的发展进步，呃很大程度上要靠实体 创新。我们正式进入华发集团一个月的时间给我很大的一个信心，我们完全有基础，有能力，最终成为世界第一是没有问题的。制造业对一个国家来讲他是非常重要的， 相信呢，通过把炭火花发的合作，建立起一个全球领先的半导体研发和制造平台，为了工业四点零的一个升级做出贡献。

今天我们来聊一个非常有意思的故事，主角是一家公司一度亏损超过八个亿，可以说是命悬一线，但就在短短几年后，他却摇身一变成了下一代屏幕技术里最有潜力的领跑者之一，这到底是怎么做到的呢？ 今天我们就来好好聊聊华灿光电这个堪称去细性的逆袭故事。哎，大家可以先想象一下你现在正在看这个视频的这块屏幕，不管是手机、电脑还是电视，它的核心技术啊，其实正处在一个巨大变革的临界点上。 而我们今天故事的主角华灿光电，就是这场技术浪潮里一个非常关键的玩家，他现在正在做一件大事，可以说是一场豪赌，就是把整个公司的身家性命全都压在了这个下一代显示技术的未来上。 不过在我们讲这场豪赌之前，得先看看他当时有多惨，因为在下这个决心真的是岌岌可畏。你看这个数字就知道了， 负的八点四六亿人民币，这是华灿光电在二零二三年一年的净亏损，这可不只是个冰冷的财务数据啊，它背后代表的是公司当时承受的巨大的财务压力，每天都在为生存而战。 不过就在这个最危险的关头，转折点来了，行业里的一个超级巨头京东方，也就是 b o e 突然入场了，他的到来可以说是彻底改变了整个牌局的走向。 京东方在二零二三年对华灿进行了战略控制，他带来的可远远不只是钱那么简单，而是一次从里到外的彻底改造。你看，首先京东方的海量订单等于直接给了华灿一个稳定的饭碗，生存问题一下就解决了。 其次呢，两家一起采购，一起搞物流，成本刹地就降下来了。但我觉得最关键的还是第三点，能和行业老大一起去制定未来的技术标准。你想想，这意味着什么？华灿光电一下子就从一个跟在别人屁股后面的追赶者，变成了能站在浪潮最前沿的引领者。 所以啊，有句话形容的特别好说，京东方给华灿提供了一个避风港。这个比喻真的太贴切了，他让华灿在整个行业风雨飘摇的时候，有了一个可以喘口气稳顿下来的地方，为后面那个惊人的绝地反击积蓄了最重要的力量。 好啦，现在公司稳住了，华灿光电做出了一个极其大胆的决定，把所有的宝都压在下一代的显示技术上。这个技术呢，就是我们现在经常听到的 mled。 简单来说， m l e d 技术能让屏幕变得更亮，色彩更真实，而且还更省电，是公认的未来方向。那么，这场赌局赌注有多大呢？你听好这个数字，一百二十亿人民币， 华灿决定斥巨资在珠海建一个世界顶级的 m l e d 工厂，这笔投资可以说是压上了公司的全部未来。 这些数据可能看着有点复杂，但我们不用看每个细节，就看一个最关键的最终年产能。 你看啊，每年能生产二百三十六万片晶元，这个晶元就是制造显示芯片最基础的那个原材料。这个数字背后透露出的野心可不小，它意味着华灿的目标绝不仅仅是参与下市场竞争，而是要成为全球 m l a d 芯片最核心的供应商之一。 而且你看这个计划推进的速度，简直就像按了快进减，二零二四年底才开始投产，短短几个月后，到了二零二五年三月就要开始大规模交货了。 这么紧凑的时间表，一方面说明了他们的执行力很强，但更重要的是反映出整个市场对这种新技术已经到了极度渴望的程度。 好了，说了这么多，那这场豪赌的效果到底怎么样呢？是不是真的开始见效了？咱们口说无凭，直接来看数据，这些硬核的财务指标正在一步步证明，这个逆袭的剧本正在照着计划上演。 首先最直观的我们看净利润，从二零二三年亏损超过八个亿，到二零二五年预测亏损将大幅收窄到三到五个亿，虽然还是亏的，但这个趋势是财务状况好转最明确的第一个信号。 更有意思的是这个净利润的变化，销售净利润从负的差不多十五趴，改善到了负的不到五趴， 这说明什么？简单来说，就是每卖出去一件产品，亏的钱变少了，这意味着公司离真正开始赚钱又近了一大步。但真正让人兴奋的是下面这个数字，这可以说是一个决定性的转折点。我们看成本率， 之前成本率是超过一百百的，现在呢，已经降到了九十四拍蟹以下。用大白话说就是，以前卖东西是卖一件亏一件，现在公司卖东西终于开始有毛利了，这也绝对是一个里程碑式的突破。 不过呢，故事讲到这里，还不能高兴的太早，因为华灿光电的逆袭并不是一个人的独角戏，它更像是一场和强大对手之间非常紧张激烈的高风险赛跑。 它最主要的竞争对手就是行业里的老大哥三安光电。从数据上看，三安的块头更大，市场份额也更高， 但是华灿的业务更专注于 led 这个领域，而且最最关键的一点就是，在 mled 量产这个决定未来的新赛道上，你看，华灿已经抢先一步，在二零二五年就开始了， 这个时间差很可能就是未来决定胜负的关键优势。当然了，强跑不代表就稳赢了，这场比赛还远远没有结束，在华餐光电未来的路上，其实还埋着好几个不容忽视的风险， 我们得客观地看待这些问题。首先，公司的现金流还是很紧张的，每一分钱都得精打细算。其次，那个珠海的新工厂虽然是未来的希望，但它本身也是个吞金兽，它巨大的折旧成本会在未来好几年里不断地吃掉利润。 同时，像 oled 这种老技术，它也没闲着，也在不断进步，可能会拖慢 mled 普局的速度。 这些都是华灿未来必须要迈过去的坎儿。所以，你看，故事又回到了我们最初的那个问题，一边是手握巨头盟友和技术先发的优势，另一边是现实的风险和强大的对手。 那么，华灿光电的这个股市到底是一个新王者即将诞生的序曲，还是说通往胜利的终点线，其实比我们想象的要遥远和曲折的多呢？这个答案可能就得交给未来的市场来揭晓了。

今天晚上的一些重要公告家人们，第一个，华培动力宗旨重大战略重组，原本计划购满美创之感百分之一百的股权，下周一复牌。 第二个，东阳光，你取得东树一号百分之七十的股权，也是下周一复牌。第三个，万邦德，预计二六年第一季度规模净利润一点六五亿，同比增长九点八五倍。 第四个，中信通讯，二五年规模净利润五十六点一八亿，同比下降百分之三十三点三二。此外，公司及子公司拟使用不超过四百亿自有资金进行委托理财。第五个，华灿光电表示， 针对 micro led 在 光通信等扩展领域的应用，目前仍处于早期研发和样品验证阶段。第六个，和盛归业，拟订目资不超过五十八亿用于硅基新材料产业基地八乘七十五兆瓦背压基组项目等。第七个， 互电股份，全资子公司拟投资新建硬质电路板生产项目及其配套设施，投资总额约五十五亿。 第八个，麦维股份，拟投资三十五亿建设盖泰矿叠层电池成套装备项目。公司控股子公司拟投资十五亿建设半导体装备研发制造项目。第九个，东华科技，签署二十点二六亿的绿安工程 epc 总承包合同，占到二十年一收的百分之二十二点八六。 第十个，减持转让方面，特发服务、中影时尚的股东就要减持不超过百分之三的股份。中龙利华不超过百分之二。然后普尼测试、时空人及其一致行动人拟询价转让百分之四的股份。

在二零一九年国庆活动当中啊，天安门左右的两个大屏，春节晚会的这种升降屏啊，地板显示屏用到的是我们华灿光电所生产的 led 芯片。 二零零八年北京奥运会卷轴上用的全都是日本、美国的芯片。在十几年前， led 这个行业全是欧洲、美国、日本一统天下，到现在全世界的四分之三都是在咱们国内生产的。中国对 led 芯片取得了很大很大的进展。 八三光电的二零零五年成立，总部是在武汉的光谷，在呃这个浙江的义乌，苏州张家港啊建立了生产基地。二零零七年公司第一颗芯片点亮 在二零一二年在深圳创业板上市，二零一六年收购了呃，云南蓝鲸科技。到目前为止，我们已经是全球呃第二大的 led 芯片的供应商。 led 芯片，那就是一个把电能转换成光能的这样的一个半导体器件，它广泛应用于这个照明和显示领域，我们也可以把它叫做光引擎，它的发光光效是传统乌斯灯的呃一百倍，使用寿命也可以达到五万到六万个小时。 传统的 led 芯片在一个毫米的这个量级，到我们 mini led 小麦克 id 芯片做到十微米量级，十微米就是这我们头发的一百分之一。 led 芯片可以做出非常非常精细的剪视频， 这个是未来经济革命信息呈现的最重要的一个产品。我们 mini 和 micro led 车 最先进的，在国际也处于领先地位，可以说是很了不起的一个成就。我们华灿具有很强的技术技能，海归博士自己组织的团队好几百个这个专利，华灿光电的研发是我们竞争优势最大的一个保证， led 技术含量非常高，需要很多的研发投入和产能的配套，去年我们就启动了十五亿的订增，和呃华发有了接触，大家这个经营理念呢，非常相通，风格上非常契合。 在五月六号董事会呃选举之后，华发成为第一大股东，控股股东进入华灿，对于华灿的发展非常关键，华发的这种赋能是 全方位的，华发作为国内的五百强的呃龙头企业，在资金棚、产业链上下游切通方面全方位支持华发来进行大部分。 未来呢，华灿和华发会联合在珠海成立华发华灿先进半导体研究院，利用我们大湾区的资源优势和呃华灿多年的技术积累，进一步推动呃我们在技术上的创造和产业的发展。 一个社会，一个国家的发展数字，呃很大程度上要靠实体创新。我们正式进入华发集团一个月的时间给我很大的一个信心，我们 完全有基础，有能力，最终成为世界第一是没有问题的。制造业对一个国家来讲它是非常重要的， 相信呢，通过华灿和发发的合作，建立起一个全球领先的半导体研发和制造平台，为了工业四点零的一个升级做出贡献。