金开新能是cpo吗

金开鑫能呢，原先是卖店的，现在呢，准备买算力，但算力这些业务二五年总营收大概也就一两千万， 相比于他这个市值来说毛毛雨，完全没什么影响。那现在还能不能继续涨，主要就看他故事能持续多久，因为他这个财务状况其实是在恶化的，二五年扣费净利润同比减少百分之一百四十五， 二六年一级保又同比减少百分之一百二十一，成倍成倍的减少。他故事再大，我觉得都没有什么投资价值， 打分的话肯定是打零分的，看后面能不能继续涨，就看三店协调这个故事还能持续多久。另外我左下角放了一个内容，付费是一个定位埋伏的课程，顺手可以去看一下。

很多人看到新能源，脑子里第一个冒出来的是比亚迪宁德时代，但我今天要说的这家公司，他不造车，不卖电池，他只做一件事，建电站。卖电。听起来很简单，但是你知道他有多大吗？ 电网装机规模五点九五个 g 吧，换算成咱老百姓能理解的概念，相当于是三峡水电站装机量的四分之一，能够同时给一千万个家庭供电。这家公司叫做金开新能，一家很多人没有仔细研究过的新能源运营商，今天我用几分钟时间帮你把它讲清楚，他不生产产品，他生产能量，每一度电， 本质上就是他的现金流。先讲他是怎么赚钱的，你可以想象，在新疆的戈壁滩上铺满了光伏板，在内蒙古的草原上竖起了风机，太阳出来发电，风吹起来他也发电，然后把电去卖给电网，去按月结算， 这就是他最核心的商业模式。公司主营的是光伏、风电、水电，其中光伏的占比是最高的，风电作为他的补充，全国是多点布局。那么截止到二五年呢？并网装机规模是接近六 g 瓦，同时手里还有接近两 g 瓦的核准项目储备。 这是什么意思？就是核准的项目相当于是已经拿到了开工许可证，但是还没有完全变现的资产，是未来的增长弹药。装机量每增加一件网，那么本质上就是多了一台长期稳定运转的现金机器， 那么核准的就是子弹，变网的就是枪口，子弹越多，那么未来的发电能力就越强。接下来最关键的一点就是他的钱是从哪里来？ 第一层就是卖电，这是最基础的收入来源，电网按核定电价收购稳定可预期，属于是典型的类公用事业收入。那么第二层就是历史补贴回款，过去国家为了鼓励新能源发展，给予过大量的补贴，这些钱呢，已经从账款的形式沉淀在账上，而在二五年，这部分资金开始明显的加速回流，对 于现金流形成了实质的改善。那么第三层就是律政交易，这是它的新的增长点，越来越多的企业都能够去自建电站，于是就需要购买绿色电力证书， 精干性能在这一块实现了从零到一的突破，绿证已经开始成为了他的新的收入来源，那么卖店是地基，补贴是回款，绿证是增量，这个三层叠加才构成了它完整的盈利结构。那问题就来了，新能源这么火，为什么不是谁有钱谁又能做的？这个核心啊，就在于壁垒。 第一就是他的项目合准，也就是行业常说的路条，没有这个批文，项目根本就没有办法启动。而这个东西呢，也不是简单的用钱和地方协调能力的积累。那么第二点呢，就他的资金成本， 新开新能背后有国资背景和金融机构的支持，这也就意味着它可以用更低的利率去融资，在动辄几十亿的电站投资链，融资成本差个几个点，那么背后体现出来的就是利润的巨大差距。 那么第三点呢，就是它的规模效应，电站建前后，它的运维成本很低，折旧周期很长，规模越大，那么单位成本就越低，这就是一个典型的滚雪球生意，很多人看到的是发电，但是真正背后决定胜负的是前端的资源获取能力和后端的资金成本。再往前看，它的未来在哪里呢？ 第一条就是继续做大主业，在新疆、西藏这些资源禀赋极强的地区啊，去拿项目，同时在用电需求旺盛的区域啊，消纳电力，确保装机规模能够持续的增长。 第二条就是绿电加产业，比如和高耗能的行业进行合作，直接供给绿色电力，提高电的附加值，而不是单纯的卖基础电价。那么第三条也是最有想象空间的。一条是电算协调， ai 算力中心本质上是电力怪兽，对于稳定低价清洁电力有着极强的需求。经开新能开始尝试自己用自己的电站直接为算力中心去供电，这一步如果能跑通，相当于是从传统的电力公司切入到了数字经济基础设施的一环。 从卖店到卖绿店再到店家算理，这是一个典型的产业升级路径。当然风险也必须讲清楚，第一就是店价下行，新能源店价在逐步的市场化竞争加聚，直接就压缩了它的利润空间。第二点就是负债压力，重资产行业普遍负债率高，财务费用会侵蚀掉利润。第三点就是商誉问题， 过去并购带来的商誉，在行业环境变化时存在减值风险，这些都是真实存在的压力，不能回避。但是另一方面呢，现金流在改善，补贴回款在加速， 这就说明公司底层经营它是稳定的，只是利润端短期被多种因素所压制。经该性能，本质上是一家新能源发电运营商，靠装机规模持续的扩张来获取稳定的现金流，收入结构由卖电补贴和律政所构成，壁垒呢，来自于项目资源、资金成本和规模优势。未来的想象空间啊，在于力电议价和电算协同。 二五年业绩成压是事实，但是装机在增长，现金流在改善，历史包袱在出清，这也是事实，这家公司正站在一个新旧周期的交接点上。

啊，今天我们要聊的呢是一家公司啊，这家公司呢，是天津国资委控股的一家绿电龙头企业 啊，它呢现在正处在一个高毛利的风光基本盘，加上一个电算协同的新的增长级的这样的一个转型的关键时期 啊，它就是金开鑫能。那我们今天就来好好聊一聊金开鑫能的现状和优势，然后它为什么会在二零二五年业绩触底， 以及他在二零二六年有没有可能实现这个大家期待已久的微型反转？没错，对，这几个问题都非常的关键，那我就直接开始吧，咱们先来聊第一个话题啊，就是金开鑫能的现状和优势。 那第一个问题呢，就是这家公司的核心业务到底有哪些？然后这些业务的布局是怎么样的？嗯，金开鑫能其实他就是专注在新能源电力这一块，那他主要的就是光伏和风电 那这两大块，那其中呢，光伏又分为集中式和分布式，那集中式呢，它在全国很多地方都有，比如说像宁夏啊，然后山西啊，山东啊，分布式呢，它就主要是在一些工业园区啊，企业的屋顶啊， 那风电呢，它就主要是在新疆啊，山东啊，广西啊，这些地方都有它的一些风电厂，听起来业务铺的还挺广的，对，然后呢，除了这些发电的业务之外，还有什么其他的新的动作吗？呃，公司其实也在积极的布局储能、轻能、智慧能源， 那他的这个储能呢，也是已经有项目并网了，然后氢能呢，是在做一些绿电至清的示范项目。智慧能源呢，就是给一些园区啊，企业啊，做一些能源的管理服务，还有呢，就是他也在搞这个所谓的电算协调，就是他有一些智算中心的项目也已经落地了，并且产生收入了。 金开新能凭什么在这个竞争激烈的新能源领域能够脱颖而出呢？就首先第一他是一个国资控股的嘛，啊，那他在拿项目啊，包括融资啊，各方面肯定是有天然的优势。然后他的这个资源呢，也主要是集中在 风光比较好的地方，销纳也比较好的地方，电价也比较好的地方，资源和政策，这确实是很关键。然后他自己本身呢，还开发了一套智能运维系统啊，就是他的这个电站的故障的反应时间是非常快的，他的这个利用小时数是高于行业平均的，他也有 提前布局这个绿证的交易和绿电的交易资质啊，那他这一部分的收入也是很稳定的，他的客户呢，主要就是一些大的电网公司。嗯，你怎么看金开鑫能的这个未来的发展的策略，包括他的这个市场的地位。嗯， 金开鑫能就是他其实是一个三条曲线的布局吧，就是他既稳住了他的这个传统的绿电的这个基本盘，同时呢他也在大力的发展这个电算协调，以及他的这个储能和氢能等一些新的业务。 他的这个目标呢，是非常明确的，就是他要成为一个绿电家的一个产业生态的服务商。听起来很有野心啊。对，而且他这个混改带来的这个活力啊，包括他的这个政策的红利， 然后他又有这种全国布局的这种能力，他的这个绿电和算力的这种融合是走在前面的啊，所以他未来的无论是装机还是业绩的弹性都是值得期待的。 咱们来进入第二个话题啊，就是二零二五年的这个业绩触底的原因分析啊。首先第一个问题就是说二零二五年到底业绩是一个什么样的表现？呃，金开心能在二零二五年啊，他的这个规模净利润啊，只有零点八五亿元啊， 同比是下降了百分之八十九点四六啊，然后扣菲净利润呢，是负的三点三二亿元啊，就这个利润是大幅的缩水啊，甚至出现了主业的亏损，这个下滑幅度确实挺惊人的，但是呢，他的这个经营活动现金流净额啊， 前三季度是有十九点七五亿元啊，这个同比是增长了百分之四十一点一四啊，这个主要就是得益于这个补贴的回款啊，加快了，但是呢，呃，整体的这个盈利啊，还是受到了多重因素的压制啊，所以说出现了这个增收不增利的情况， 到底是哪些原因导致金开心能在二零二五年的利润出现这么大幅的下滑呢？首先第一个就是呃，二零二五年啊，他的这个上网电价是有明显的下滑的啊，然后再加上就是 呃部分地区的这个限电啊，又开始抬头啊，所以说他的这个电量的消耗和他的这个收入啊，都是受到了比较大的影响，电价和限电这个确实很直面对。然后除了这个之外呢，就是呃，公司的这个新建的项目和他的这个转型的投入啊，都是在增加的 他的这个财务费用啊，一年就有六个亿啊，他的资产负债率啊，也是居高不下，同时呢他还寄提了大额的资产减值，他的这个新业务呢，虽然说 发展的很快啊，但是目前为止占比还比较小啊，所以说还没有办法去完全的对冲掉这些不利的因素。你觉得金开心能在二零二五年遇到的这些低谷，有哪些是最值得关注的亮点或者是转机呢？其实我觉得就是， 呃，虽然说利润是大幅的下滑啊，但是公司的这个经营现金流啊，是很健康的。然后呢，这个补贴的回款啊，也明显的加快了他的这个在手的项目的储备啊，也很充足。他的这个绿电加算力的这个模式啊，也开始 释放出一些新的动力啊，再加上这个政策层面对于可再生能源和这个算力的这个支持啊，都是在加码的啊，所以说我觉得他的这个基本面啊，并没有被破坏啊，他只是在这个转型的过程当中啊，阶段性的成压。 咱们来聚焦第三个部分，就是二零二六年有没有可能实现这个微型反转。好吧，那这一块呢，其实我觉得咱们就是说公司层面到底有哪些因素会推动他 在二零二六年实现这个业绩的反弹？呃，我觉得第一个就是政策层面是非常非常有利的，就是首先第一个就是二零二六年的政府报告里面首次把这个算电协同啊，明确的纳入到了新基建， 对，那这个其实是一个非常大的利好，因为国家是要求这个枢纽节点的这个新的算力的设施，绿电的使用比例要超过八成 对，然后再加上就是这个东数西算啊，工程的这个推进直接就会带动绿电的这个需求大幅的提升。政策确实是一个很强的推手。然后除了这个政策层面的利好之外，其实公司自己本身也有很多动作啊，比如说他 二零二六年有一点二到一点五 g w 的 这个新的装机要并网啊，这个就会直接带来呃十来个亿的营收的增加，那同时呢，他的这个新疆的这个哈密的这个制算中心也会在明年的三季度投产， 这个制算中心呢也会给他们带来呃五千万到一个亿的净利润，同时呢就是他们的这个储能的这个配套也会让他们的这个消化率提升百分之三十 啊，再加上就是这个补贴的资金的回流啊，以及他们的这个回购啊，这些都会优化他们的这个资产负债表，那这些都是一些实打实的利好。你觉得金开心能在二零二六年要真正实现这个微型反转，最大的挑战会来自哪些方面？我觉得首先第一个就是， 嗯，新能源这个行业，他就是一个靠天吃饭的行业吗？啊，那如果说明年出现大面积的这个风速不够，或者说这个光照不够，那肯定会影响他的这个发电的出力啊，那这个是一个比较 不可抗力的一个风险天气，确实难以掌控。然后另外呢就是呃，电力市场化之后呢，这个电价的波动也会更频繁啊，那如果说他的这个售电的价格下滑的比较厉害啊，那他的这个利润也会被压缩， 同时呢，他的这个资产负债率比较高啊，那如果说他的这个补贴回款慢了啊，或者说他的这个新业务的推进慢了啊，或者说他的这个项目的收益 没有办法达到预期啊，那这些都会直接影响他的这个业绩的兑现啊，那最后呢，就是这个市场的估值啊，他也有可能会出现这种大幅波动的情况，那这个也会带来一些额外的风险。 就是现在大家其实都在关注吗？就是金开鑫能能不能在二零二六年真的实现这个微型反转，你怎么看这个问题？嗯，我觉得就是， 呃，金开鑫能他是有这个政策的扶持啊，然后有他的这个装机的增长啊，有他的这个新业务的突破啊，有他的这个财务的优化啊，还有他的这个气候的红利啊，这几重的 驱动力的啊，但是呢，他确实也有一些店价的波动啊，高负债啊，新业务的推进啊，还有市场的估值啊，这些不确定的因素。所以我觉得就是 他的这个反转啊，是有比较坚实的基础的啊，但是中间的这个过程啊，可能还会有一些波折，所以这个就是大家还是需要动态的去跟踪啊，去评估。对，今天咱们就是一起梳理了一下经开新能的布局啊，以及他的这个反转的可能性。对，反正就是整体来看的话，我觉得 这家公司还是有比较强的这种资源的优势啊，和政策的支持的，所以他未来的发展还是可以持续的去关注的。但是投资嘛，始终是有风险的，大家还是需要多做功课啊，理性的决策。嗯， 那这期节目咱们就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜。拜拜。

二月十二日，金开新能股价高开秒板，收盘报六点五亿元，涨幅百分之九点九七，成为当日市场焦点。 你可能想不到，如今的新能源巨头金开新能，前身竟然是天津劝业场股份有限公司，一家传统的百货零售企业。二零二零年，公司完成了一次堪称教科书级别的资产重组，制出原有百货零售资产 置入国开新能源科技有限公司百分之一百股权，从此彻底转型为新能源电力开发、投资、建设及运营的专业公司。截至二零二五年三季度，金开新能业务已覆盖全国二十三个省区市， 持有载运及载件发电项目一百三十余个，核准装机容量超七千八百兆瓦，并网容量五千九百五十兆瓦。其中光伏发电项目八十七个，风电项目三十八个，储能及生物质项目五个，总资产规模超过四百亿元， 已成功迈进全球风电光伏运营企业一百强。公司收入主要来自两大板块，光伏发电和风力发电。 根据二零二五年半年度报告，光伏发电收入占比约百分之五十点九零，风力发电占比约百分之四十六点二三， 两者合计占公司总额收入的百分之九十七以上。剩余部分来自新兴业务，包括储能、氢能、 能源互联网等延伸服务。公司构建了以清洁、电力、碳产品、电算协同为核心的三条曲线战略布局，特别是电算协同这一创新模式，将绿色电力与算力租赁相结合，形成了独特的业务增长点， 与传统新能源运营商形成错位竞争，打开了第二成长曲线，全资子公司已完成向无问薪穷一期算力集群的整体交付，并进入运行服务阶段，这标志着公司算力加电力融合模式正式落地， 预计每年可贡献含税收入六千九百一十二万元。在当前 ai 算力需求爆发的背景下，这一布局显得尤为前瞻。根据公司一月二十四日发布的业绩预告，二零二五年业绩面临一定压力， 预计二零二五年规模净利润八千四百六十四点一二万元，与上年同期相比减少七点一八亿元，同比减少百分之八十九点四六，扣非净利润预计为负三点三二亿元。

咱们来聊聊经开新能这家公司，他是一家天津某资委控股的国有新能源发电企业，正经做绿电的头部公司之一。他的前身是老牌商业企业，二零二一年全面转型新能源，现在已经完全剥离了传统业务， 专心做光伏发电、风力发电，同时布局储能、氢能和绿电配套业务。目前公司总资产超过四百亿， 是国内规模靠前的新能源运营商。在技术水平上尽开新能，不搞花里胡哨的研发，走的是实用、稳定、高效率的路线。公司拥有自主的智能运维平台，能二十四小时监控全国所有电站的运行情况，即使处理故障， 让发电效率比行业平均水平更高，发电量更稳定。同时，它紧跟行业趋势，把绿电和算力结合，用自己发的低成本绿色电力给 ai 算力中心供电，既降低了用电成本，又形成了独特的技术应用模式， 在储能、氢能等领域也拥有相关实用专利，整体技术够用好用，能实实在在提升发电收益和运营效率。市场地位方面， 京开新能属于国内绿电第一梯队，目前并网装机规模接近六 g 瓦标准，在建规模超过七点八 g 瓦，业务覆盖全国二十多个省份，拥有上百个风光电站，在全球新能源运营商中位列百强， 在省属国有绿电企业里稳居前五。凭借天津国资背景，他在拿项目、拿贷款、政策支持上都有明显优势， 电站质量、电力消纳都很有保障，是业内公认的稳健型龙头。客户资源上，经开新能的客户非常优质且稳定， 最主要的销路是卖给国家电网、南方电网电力不愁卖，回款有保障。同时，公司积极拓展新场景， 和无问兴穷、中背通信等大型算力 ai 企业合作，直接供应电并开展算力合作。该和多家高能耗工业企业达成长期供电协议，客户结构稳定，合作关系牢固，几乎不存在卖不出去电的问题。 发展前景整体非常明朗。首先是主业持续增长，风光电站每年都在稳步扩建，装机规模和利润逐年提升，业绩有扎实之称。其次是绿电加算力成为新的增长亮点，在 ai 爆发的大背景下， 低成本绿电优势明显，未来利润弹性很大。最后，公司正在从单纯卖电的企业转向集绿电、储能、算力于一体的综合能源服务商，业务更靠风险，增长空间更广阔。整体来看， 竞开新能背靠国企主业扎实新赛道，有潜力，是新能源领域靠谱且有成长性的企业。希望以上信息能帮助您更多了解这家企业。

第一个咱们要聊的就是金开新能，他是怎么实现这个从传统行业到新能源行业的转身的？对，金开新能他其实最早啊，他是一个百货零售公司啊，他的名字叫天津券业场 啊，这个是一个有着将近百年历史的一个老字号啊，然后一九九四年在上海证券交易所上市， 但是呢，随着这个零售行业的竞争越来越激烈啊，他其实也一度被实施了退市风险警示，听起来真的是经历了很多转折啊。没错没错， 然后二零年的时候呢，公司就进行了重大资产重组啊，把所有的百货零售相关的资产全部都剥离了出去，同时呢，把国开新能源啊，百分之百的股权都买进来了啊， 这就彻底的转型成了一个新能源公司啊，二一年的时候连名字都改成了金开新能源啊，股票的简称也从那个时候开始变成了金开新能啊，就是这样才最终完成了这些新旧动能的转换。那我想问一下，就是金开新能现在的这个业务布局到底有多大规模啊？ 现在呢，他的业务已经遍布全国二十三个省啊。然后呢，他的这个发电项目，在运的和在建的加起来有一百三十多个啊，他的这个装机容量 已经超过了七千八百兆瓦啊，总资产也突破了四百亿元哦，那他的这个收入结构呢？是靠什么为主？呃，主要就是光伏和风电啊，光伏和风电那二零二四年的话， 光伏的收入是占比百分之五十三啊，然后风电的收入是占比百分之四十二，这两个加起来就已经 几乎是他的全部收入了啊，其他的还有一些比如说生物智能啊什么的就非常少了，而且他的这个毛利率啊， 风电的毛利率是特别高的，百分之六十五点六。哦，那你觉得就是金开新能在接下来的发展当中 有哪些比较亮眼的或者说比较独特的战略布局呢？嗯，他们提出了这个三条曲线啊的战略，就是第一呢，他是要巩固光伏发电的这个主力的地位，嗯，然后第二呢，他是要积极的去开拓储能和氢能啊这些新的业务。 第三呢，他是要推动这个绿电和算力的这个融合啊，就是他们已经在新疆落地了这个绿电算力的这个一体化的项目啊，包括他们也跟华为啊这些头部的企业进行合作，来推动这个新能源的数字化。 哦，原来他们的布局已经这么前沿了。对，而且他们的目标是非常明确的，就是到二零二七年装机量要突破十 g l， 然后他们的这个绿电加算力的这个模式啊，是非常有想象力的，就是他一方面是享受了这个政策的红利啊，另外一个方面就是他也能够 获得比较便宜的资金啊，再加上他的这个国资的背景，所以他的抗风险能力也很强啊，所以就说这个新能源运营这个赛道里面，他是非常有竞争力的。好，我们现在来切入第二个部分，就是核心业务和优势啊， 咱们第一个问题就是金开鑫能的核心业务到底有哪些啊？然后这些业务的布局啊和占比啊是一个什么样的情况？公司其实主要就是做光伏发电和风力发电啊这两块。那光伏发电呢，它二零二五年的上半年的营收占比是超过了一半的啊， 然后它的这个装机已经并网的装机是超过了四 g x y。 它的这个分布呢，主要是在 新疆啊，内蒙古啊，这些光照资源非常好的地方啊，另外呢，它也有很多呃，农光互补啊，余光互补啊这种形式。风电这块呢，有什么亮点吗？风电呢，它的这个营收占比是在百分之四十左右啊， 然后它的这个并网的装机是一点六 g f t， 它的这个风电厂呢，主要是集中在三北地区以及东部沿海啊，那海上风电呢，其实它也有在做前期的布局啊， 除了这个之外呢，他其实也在积极的拓展一些创新的业务，比如说储能啊，比如说氢能啊，还有这个绿电制甲醇啊等等。 那这个新疆的这个智算中心啊，也是他的一个比较大的项目，那他的这个整个的三条曲线啊，是齐头并进啊，传统的能源和新能源是互相补充。哎，那你觉得金开新能他在技术创新这块有什么 比较独到的地方吗？他们自己研发了一个叫经开智为的一个平台啊，就是对他的这个光伏和风电的这些电站进行全天候的监控啊，然后他这个智能的管理啊，可以让他的这个故障的反应时间缩到半个小时之内啊，他的这个整体的这个发电效率要比行业平均高出百分之十 哦，那研发投入呢？去年他们的这个研发投入是一千七百多万啊，然后也有一些新的突破，就是在专利上面啊，也参与了一些国内的标准的制定啊。 同时呢，他也跟一些科研机构啊，高校啊，一起在推进一些前沿的技术，比如说他们的这个绿电治氢啊，还有这个有机液体储氢啊等等的一些技术啊，都拿到了一些关键的专利啊，也有一些项目是被国家列为示范工程的。 哎，你觉得就是金开心能他在市场竞争当中有哪些特别明显的优势啊？或者说他未来的成长空间怎么样？呃，首先他的这个背后是有国资的背景啊，然后又是跟央企合作，所以他在拿项目啊， 融资啊，包括一些政策上面，都是有一些天然的优势的啊，那他的这个资产的扩张也非常的快啊，他的这个并网的装机量也是在行业内非常靠前的， 这听着就很稳。对，而且他的这个光伏和风电的布局都是在一些非常优质的区域啊，然后他的这个毛利率也是比同行要高的啊，他的这个电费的回收周期也很短， 他的这个新业务，比如说他的这个绿电加算力啊，他的这个储能的配置的提升啊，包括他的这个律政的交易啊等等的一些新业务， 也都在不断的落地啊，不断的有新的突破啊，所以他未来的这个业绩的增长点也是非常多的啊，他的这个成长的潜力我觉得是非常大的。好，我们来聊第三部分啊，就是市场表现和前景啊， 我们先来聊一聊金开心能这个股票近期的股价的走势到底怎么样啊？有什么特别的？最近这个股票的表现啊，就是非常的抢眼啊，最近三个月他的股价已经翻倍了啊，然后最近一年呢是涨了将近百分之九十，最近五年呢，是涨了超过了一倍半啊，就是他 基本上每次的这个回调啊，都是非常短暂的，你可以看到它的这个均线系统啊，全部都是多头排列，它的这个 m a、 c d 也是不断的在创新高啊，就是这种量价配合这么好的一个情况啊，其实在整个板块里面都是非常非常少见的。 哎，那就是说这个金开新能这个股价最近波动这么厉害啊，背后到底有哪些核心的因素在左右着它的这个走势呢？最直接的一个推手啊，就是因为 这个两会啊，这个释放出来的这个政策的暖风啊，你比如说是这个碳转型基金啊，然后包括这个未来能源啊，都被提到了这个议程上面啊，就是这个新能源运营啊，这一块是获得了非常大的政策的倾斜啊，那经开新能刚好是在这个 绿电和这个算力啊，这两个热点的交叉点上啊，所以他就成了这个资金追逐的一个焦点。资金这么扎堆啊，那肯定就是说分歧也会比较明显吧。对，确实就最近的这个龙虎榜啊，你可以看到就是 机构和这个互股通啊，他们是有买有卖，然后油资呢，也是频繁的在做这种短线的进出啊，所以就导致这个换手率非常的高，再加上这个公司的这个 装机量啊，也是在稳固的增长啊，他的这个财务费用啊，也因为这个项目的建设啊，而有所上升啊，包括他的这个子公司的这个商誉啊，也有一些潜在的风险啊，就是这些东西啊，多空的因素交织啊，就导致了这个股价的波动会比较大。 你觉得金开心能接下来几年的发展空间怎么样？我觉得还是非常好的，因为首先他的这个新能源运营啊，是赶上了这个行业的一个黄金期啊，就是这个 十四五啊，十五啊，这个期间啊，都是非常明确的是一个高增长的一个一个阶段，然后包括他的这个光伏风电的这个装机啊，还有他的这个算电协同啊，这一些新的业务不断的落地啊，所以他的这个业绩的增长啊，是有非常坚实的基础的，听起来机会真的不少。对啊， 不过就是高成长啊，肯定也伴随着一些高风险嘛啊，比如说是这个电价的波动啊，然后包括这个项目的建设啊，可能会遇到一些审批啊，或者是说资金啊等等的一些挑战啊，包括他的这个短线的这个涨幅比较大之后啊，可能也会有一些 震荡啊，但是呢，我觉得如果是中长线的投资者的话，其实可以逢低去关注啊，因为公司的这个基本面啊，和他的这个行业的地位啊，都是在不断的提升的。今天咱们就把经开新能这个从 百货转型到新能源啊，然后再到现在这个股价的暴涨啊，背后的一些逻辑给大家梳理了一遍啊，那其实可以看出来啊，这个公司确实是 有一些比较独到的地方啊，无论是从战略布局还是从技术创新上面啊，都有一些独到的地方，那它能不能够真的成为新能源领域的一匹黑马啊？可能还需要时间和市场的进一步的检验。

分分钟了解上市公司系列这一期我们看经开新能年报里最扎眼的一对口径，先摆出来，归属于上市公司股东的净利润约一点零一亿元，同比下降百分之八十七点三九。归属于上市公司股东的扣除非经常性损溢的净利润约负三点三六亿元。 主业有赢转亏，也就是说表官利润还在扣。菲已经把经营结果打回原形。快览其余数字营业总额约三十四点五二亿元，同比下降百分之四点四四。 装机与运营方面，截至二零二五年末，并网装机约五千八百四十七点八一兆瓦，全年累计发电量约八十四点三二一千瓦时，同比增长百分之六点六六。 利润分配方面，二零二五年半年度以实时每时股派发现金红利一元含税。年报透露，二零二五年度你不派发现金红利。上代股东会审议 合并报表，这边把表里的关键数对其说一遍。营收约三十四点五二亿元，同比下降百分之四点四四。硅木净利润约一点零一亿元，扣菲约负三点三六亿元。读利润表，实物币对照、投资收益、资产减值损失等负重明细。 毛利率方面，综合毛利率约百分之五十点三二，较上年约百分之五十五点一一下降约百分之四点七九。 在售店业务里，这个综合毛利率仍说明成本覆盖后还有毛利厚度，但同比回落表明店价与成本环境正在侵蚀盈利弹性，不能只当作还在赚钱就没事 分布。毛利率方面，主营业务分产品表中，风力发电毛利率约百分之六十三点二八，同比下降约百分之二点二七。光伏发电毛利率约百分之三十八点七六，同比下降约百分之十点八六，和光伏收入同比下降，成本同比上升的方向一致。 风光收入结构上，光伏发电收入约十七点四二亿元，风力发电约十五点八九亿元，光伏体量略大，但毛利率下行更深。 接下来把概念题材和盈利表现放在一块，说金开心能做的是新能源电力运营持有风光电站卖电市场里的绿电。光伏发电概念最终都要落到装机发电量和分布收入毛利率上， 核心产品可以理解为上网电量带来的售电收入。二零二五年光伏收入约十七点四二亿元，风电约十五点八九亿元，并网装机约五千八百四十七点八一兆瓦。 当前盈利侧营收约三十四点五二亿元，同比下降，综合毛利率约百分之五十点三二。走弱。光伏分布毛利率掉的比风电狠。规模还有约一点零一亿元，但扣菲约亏三点三六亿元，非经常性因素，要把辅助看清楚。 经营现金流约二十一点七零亿元还在增长，说明运营端仍有现金回收，但不能替代对扣菲和资本开支的审视。 未来利润弹性既看合准高于并网带来的潜在增量，也更看店价、市场化交易和减值财务费用这些变量能不能收敛。别只看建装机往上就限性外推。利润 护城河方面，优势主要体现在并网资产规模与发电量持续增长，以及全国多区域布局带来的组合分散，电源结构方面，风光并举，有助于在不同资源与市场规则下平滑波动。 治理与批露方面，标准无保留，审计意见与分布表批露位核对提供了基础。需要强调的是，新能源运营商的竞争壁垒越来越体现在项目收益、融资成本和市场化交易能力上，而不是一句有资源能概括。 增长机会方面，在建与带病网若转化为病网容量，有望继续推高发电量。政策环境方面，电力现货绿电交易与新型电力系统相关制度引进可能改变收入结构与风险敞口。 业态方面，储能与多占值协同，若提升调节能力，有机会改善现电敏感区域的电价实现。资本结构方面，利率与债务置换若改善，可能带来财务费用边际缓和，但必须以年报有息负债期限结构为准持续验证。 风险观察方面，年报讨论电价市场化、供需格局与财税政策调整等多为压力。收入与毛利率同步走弱是最直接的财务映射。 会计质量方面，资产减值损失与对联营合营企业投资收益波动，容易造成单期规模净利大起大落不移。现行外推资本回报方面，中期分红与年度你不派现的组合，体现管理曾在利润波动与资本开支之间的平衡，后续关注股东会决意与负债率变化。 整体来看，经开新能二零二五年年度报告呈现新能源运营企业在市场化与成本冲击下的典型压力，装机与电量仍有增长，光伏分布毛利率显著回落，拖累合并盈利扣非亏损，提示主业成压， 后续若指抓两条线，建议持续跟踪分布毛利率走势以及年报副助理资产减值损失，对联营与合营企业投资收益和经营活动现金流量净额，用分布毛利加辅助加现金流交叉验证。以上内容仅供学习交流，不构成投资建议。

搞笑啊，属实搞笑，兄弟们，哎呀，好多人刚刚问我呀，这小金鱼啥嘛， 包括昨天都说，哎呀，完了完了完了，昨天这个榜单亮亮同学都割肉走了，家人们接的这个盘呐，可笑至极， 家人们有那个实力吗？包括今天一样又有空投。说了，完了完了，没有榜单呢，那肯定又是家人们乱七八糟的人接的呀，可笑， 你觉得这是家人们或者是谁谁谁所为吗？这就是高度控魔屁的一个 装一个，一个主力行为知道吧？一个主力行为，这个主力是有点实力的呀。兄弟们啊， 记住一句话，今天是没榜要比有榜好，没榜证明里面筹码芝麻金都很干净，昨天把亮亮同学都给他搞的搞搞的割肉走了。兄弟们啊， 还不相信这里面的朱魔力的实力吗？啊，这里面的朱魔力我跟你说呀，啊，是有大格局的啊，兄弟们啊，还这个那个那个这个的，一天到晚的好东西，你不看，天天看那些杂毛， 是不是我们都在里面吃的五饱六饱的了？你们有的人部分人还在外面动，外面搞的是头破血流。咦，点赞点赞。