2026年5月8号半导体会大涨吗

各位好，欢迎收听今天的芯片行业每日速递。我是主播，我是分析师，今天是二零二六年五月八日，来看看今天半导体圈又有哪些值得关注的动向。 先说国内行情，今天 a 股半导体板块整体回调，昨天大涨的科创五零，今天出现了明显的获利回吐，韩五 g 跌超百分之四，华鸿公司跌超百分之六。 不过分析师认为，这属于前期涨幅过大后的正常调整，存储和先进封装的供给瓶颈逻辑并没有变化， 对短期涨多了回调很正常，不用过度担心。不过有一个方向今天反而在逆势走强，龟鳖 利昂微涨停，西安一裁涨超百分之十。中信证券最新研报，直接喊出了新一轮量价齐升周期开启，认为今年二季度会成为海外十二寸清掺硅片涨价的关键节点，进而带动整个硅片赛道跟涨。 说到国产，还有一个重要信号。据日经亚洲报道，国内芯片厂商已经被要求今年晶源使用量的百分之七十必须从本土供应商采购，海外厂商只能参与剩下的百分之三十。 中信证券说，数量上国内硅片能已经能满足需求，但十四纳米以上的先进工艺硅片质量还需要继续突破，一旦政策真的落地，国内硅片厂商的盈利能力会有显著改善。 再看存储这条线，今天有一个消息很有意思，全球科技巨头正在争相向 sk 海力士注资，只为抢先锁定存储能， 客户们甚至表示，目前能取得的产能基本为零。 sk 海力士今年以来股价已经上涨了百分之一百五十四，成为亚洲第三大公司，这和威刚昨天说的缺货延续到二零二七年形成的完美呼应。 存储这个赛道现在就是这么夸张，需求端被 ai 服务器、企业存储端测 ai 装置同时集满，供给端能又非常集中，谁先锁定产能谁就赢。 说完存储，再看一个重磅合作。索尼和台积电今天宣布，要在索尼的日本熊本工厂内成立一家图像传感器合资公司，索尼控股，双方共同研发和生产下一代图像传感器。 这个合作的意义在于，索尼是全球图像传感器的绝对龙头，台积电是最强代工，两家联手探索的不只是手机摄像头，而是物理 ai 应用，这个方向非常值得关注。 对物理 ai， 也就是让 ai 感知物理世界，操控物理世界，是今年特别火的新趋势，图像传感器是物理 ai 的 核心感知层，索尼和台积电的联手，本质上是在抢这个赛道的先机。 最后来看台积电，今天台积电公布了四月份营收约四千一百零七亿新台币，虽然环比微降百分之一点一，但同比增长百分之十七点五，创历史第二高。一到四月累计营收同比增长近百分之三十，业绩依然非常强劲。 不过美股那边，费城半导体指数昨晚跌了百分之三十， amd、 博通、美光也都跌了百分之三以上。 分析师说，这是近期涨幅过快之后的获利了结， n v d 反而逆势涨了百分之二，说明市场对 ai 基建龙头还是有信心。 所以总结一下今天的关键词，国内硅片涨价预期升温，存储能耗争夺白热化，索尼台机电强强联手以及 a 股半导体短期回调，但逻辑未变， 行业景气度依然很高，只是节奏上有些分化。好，今天的芯片行业，每日速递就到这里，感谢收听，明天见！

进入二零二六年，五月半导体板块的热度明显上来了，不管是看指数表现还是看行业基本面，都能感觉到这波行情不是短期炒作，而是有实打实的需求和政策在支撑。 简单说，现在的半导体正处在 ai 需求爆发、国产替代加速行业周期向上的三重利好叠加期，接下来一段时间，整个产业链的机会会比较多。下面把五月最值得关注的八个高景气方向一个个说清楚。 分享核心观点前，恭喜刷到本条视频的朋友，接下来必然好运相伴，不妨点亮小红心，祝你接下来好运绵绵，财源不断，大财小财滚滚来！好了，言归正传，直接进入核心内容。 第一个细分存储芯片，供需紧张，涨价趋势明确。存储是这轮行情的核心主线之一， ai 服务器对存储的需求非常大，而且全球产能扩张速度跟不上，需求增长直接导致供不应求。 从去年底开始， ddr 五、 hbm、 企业级 ssd 价格一路上涨，而且缺货情况至少会持续到二零二七年。 国内这边，赵毅、江波、蓝旗等企业订单都排的很晚，业绩跟着涨价潮持续释放。这个方向的逻辑最简单，需求在产能缺，价格涨，业绩好，确定性很高。第二个系数， ai 算力芯片国产替代，核心需求持续爆发。 ai 大 模型现在从训练转向大规模推力，带来了海量的服务器需求，而算力芯片就是服务器的核心， 不管是 cpu 还是 gpu， 国内需求都在快速增长，而且海外限制越来越严，倒逼国产替代加速。第三个，细分半导体设备国产替代最确定订单饱满 半导体设备是芯片制造的基础，也是海外限制最严的环节。现在国内金源厂扩展速度很快，但是海外设备进不来，只能靠国产替代。北方华创、中微公司、精测电子等龙头企业订单都排到了明年，国产化率持续提升。 二零二六年一季度，国产半导体设备企业营收同比增长超百分之四十，利润增长超百分之五十，实打实的业绩兑现。这个方向不用太担心需求，只要国产技术能跟上，市场份额就会持续扩大。第四个细分半导体材料全链条突破，进入收获期。 材料是芯片制造的粮食，之前大部分份额被海外企业垄断。现在国内企业经过多年研发，在硅片、光刻胶、把材、特种气体等环节都实现了技术突破，开始批量供货 十二英寸硅片，国产率从百分之十提升到百分之二十五，供不应求。中低端光刻胶已经稳定供货，高端光刻胶也在突破，高层把材、特种气体进入头部芯片企业供应链。 二零二六年，国内半导体材料市场规模预计达一百二十亿美元，同比增长百分之三十，成长潜力大。 第五个细分，先进封装 ai 芯片关键环节需求爆发先进封装 chaplet、 hbm 是 突破制程限制，提升 ai 芯片性能的关键。 现在先进制程研发成本越来越高，用小芯片拼接的方式既能降低成本，又能提升算力，已经成为行业主流。 国内常变通、富华天等企业技术水平在全球靠前，承接了大量海外转移订单，业绩持续高增，尤其是 hbm 封装，跟着存储芯片需求爆发，成为先进封装里最热门的细分方向。 第六个细分，光通信、 ai 算力网络核心高速增长。 ai 服务器之间的高速互联离不开光模块、光芯片。 现在全球 ai 数据中心建设加速，对高速光模块四百 g、 八百 g 需求紧喷，中国光模块企业全球份额达百分之六十五直接受益。 光讯、紫光等企业在光芯片、光交换机、光材料等环节有优势，订单和业绩都在快速增长。这个方向属于 ai 算力的网络底座，需求量价齐升。 ai 服务器的 pcb、 印刷电路板用量是传统服务器的好几倍，而且层数更多，价值量更高。 现在 ai 服务器需求爆发，直接带动高端 pcb 订单爆满，价格也跟着上涨。沪电、深南、生益等企业专注高端 pcb 和上游材料，一季度业绩同比增长超百分之五十，订单排满。 这个方向逻字简单， ai 服务器多了， pcb 需求就多，业绩就有保障。第八个细分，光学光电子，估值偏低，补涨空间大。 相比于前面几个高爆发方向，光学光电子在半导体板块里估值相对低，但是基本面在改善。 随着 ai 终端、车载电子、智能显示需求增长，光学光电子的需求也在逐步提升。这个方向的企业前期调整比较充分， 现在随着半导体板块整体热度提升，有补涨机会，虽然弹性不如存储算力芯片，但胜在估值低、风险小，适合稳健关注。总的来说，五月半导体的机会是实实在在的。八大方向各有逻辑，既有高成长的热门赛道，也有估值偏低的稳健标地。 不过行业再好，也不是所有企业都能涨，关键还是看技术实力、订单情况和业绩兑现度。你觉得这八个方向里，哪个后续潜力最大？有没有你一直关注的积分赛道，可以告诉我，我来帮您看看我们下期视频，再见。

半导体今天是大跌二点二六啊，和咱们直播当中讲到的预判基本上是一致的啊，在这一天的时候已经出现了一个避雷针的一个形态， 避雷针不代表 a 杀一定会出现，也可能在这个位置进行横盘， 就是这一根 k 线自成小结界，就是他的低点会形成一个重要的支撑，高点会形成重要的就是压力来，在这个阶段范围之内啊，会反复进行，就是一个揉搓，然后完成洗盘，就是一个目的，知道吧，紧接着才会选择新一轮，就是一个方向， 到目前来讲，资金可以说是缩量的啊，缩量调整说明主力是锁仓不动，坚定看好未来方向，我们也可以看的筹码这一块啊，就是底部这个位置打到就是一个顶格之后啊，主力完成了一个建仓，在这个阶段 线仓完成之后，随着骨架的移动，既没有变短也没有松动，说明中长线仍然是比较积极乐观的啊，所以说半导体这一块，我们中长线是没有问题的，短线仍然会增大。就调整过程当中的一个重要的就是一个支撑点， 就是前期这个位置就是一个低点，和五日均线会有一个共振，而下一次再回落的时候，正好打到五日均线，或者是回抽十日均线的时候，是一个比较好的，就是一个启动点，大家到时候再磨刀霍霍也不迟啊。 说现在我想要在这个方向上面去博弈一下子怎么去做应对，三十分钟级别底部这个位置遇到支撑啊，遇到支撑做反弹，注意是反弹不是反转啊，冲高过程当中遇抛压要学会去离场， 今天直播给大家讲的非常就是一个清楚啊，比如说在这种位置回落过程当中，底部有没有资金出现啊？但是他是打到了前期低点这个位置附近啊， 第一次打到这个位置，第二次又打到这个位置，反正在这个位置附近之后就开始出现，就是个反弹，像这种反弹会不会直接高歌猛进呢？上方仍然是有抛压的，就在三十分钟级别高点是逐渐性的在干嘛？在创新低，低一点也是在创新低的，并且低，并且 五日军线和十日军线现在已经形成二次死叉空投排列的就是一种走法吧，所以我们这个位置还是要控制一下子的啊，不要着急，等这波调整结束之后，到时候咱们再磨刀霍霍也不迟。

朋友们，别再盲目跟风冲半导体了，节后第一天，半导体直接暴力拉升，大把人压根没看透背后的底层逻辑。今天半导体是彻底大爆发，板块零涨，做多情绪直接拉满，成交量持续放大， 主力资金大批量抱团涌入，再加上隔夜全球半导体的这个赛道集体走强，内外情绪完美共振，直接把板块热度推到了顶峰。 老粉都知道，我只做实盘，讲实话，全程站在咱们普通散户的角度，只说最落地最实在的干货，我不跟大家去讲那些虚头巴脑的宏观大道理呈现空话，那么今天给朋友们扒透半导体突然大涨的这个三个核心的关键原因， 麻烦您点赞关注收藏起来，听完你再决定明天加与否！第一个，外围情绪提前发酵，昨天海外半导体全面大涨，一早利好直接传到了咱们这个 a 五，板块顺势高开，开局就占据了有利的优势。 第二个，场内资金高度统一，机构北向，各路资金同步去抢筹，盘中做多的氛围拉满，几乎没有任何的分歧。第三个是典型的资金跷跷板效应， 呃，消费、医药、汽车这些传统的板块的这个资金持续外流，撤出来啊撤出来的，这些海外的资金大批量涌进了这个半导体，硬生生拖起了这波行情的上涨。那么真心奉劝大家，别看着半导体大涨就头脑发热去乱买，现在随手追进去的根本吃不到主生量的红利， 只有提前布局的人才能稳稳的吃上这波赛道的这个行情，尤其是还没有上车的新手，那么当前这个位置，千万不要冲动去追高，耐心去等待盘面的回调，再分批低吸去布局，这才是最稳妥不被套的一个思路。大家怎么看评论区，咱们可以交换一下子看法。 那么实话实说，这波就是短期的资金加情绪推着走的一个反弹，盲目追高很容易短期站在高点被套啊。很多新手在问，到底什么时候入一半导体 才合适，哪个点位才可以安心去 d c 点赞关注有精准 d c 的 信号，我第一时间更新好不好？想炒肉，实盘全程替你开路，知情合一，吃肉有道，我是成都小炒肉。

半导体这波行情涨成这样，你是不是也觉得心脏快受不了了？那些市盈率动不动就几百倍的股票，到底是真的贵，还是咱们没看懂背后的增长逻辑？刚才聊到的这些事，其实宏浩最近的一份研报里给了一些挺深层次的解释，咱们正好顺着他的思路把这件事给顺一遍，看看给聊了什么样的答案。说白了， 咱们现在正经历一场由人工智能和半导体里就飙升了百分之五十四，这种连续涨幅 是二零零零年三月互联网泡沫以来都没见过的。但真正让胶原觉得吓人的，其实是韩国股市。到五月六日为止，韩国综合股价指数今年的回报率已经超过了百分之七十，把日金、纳斯达克和标普五百都甩在了后面。你要是看统计数据就更离谱了，五月六日那天，韩国指数暴涨百分之六点五， 历史上第一次冲过了七千点大关，还摸到了七千五百点，这种单日涨幅比他二十年来的平均水平高出了将近五个标准差。在正常的正态分布模型里，这种事发生的概率连百万分之一都不到。而且这还不是偶然的， 在短短四个多月的时间里，韩国指数已经出现了八个涨幅超过百分之五的交易日，直接打破了二零零八年全球金融危机期间的旧纪录。等于说什么呢？从博松分布这种概率模型来看， 在一个自然年里随机出现八次这种规模的暴涨概率大概只有两百五十万分之一。这种彻底打破常规的超级行情，让韩国股票市场的总市值直接冲到了四点六万亿美元，一举超过加拿大，成了全球第七大股票市场。其实这种统计学上的极端偏离也不是无源之水， 背后是半导体行业史无前例的盈利业绩大爆发。在最近的财报季里，半导体板块迎来了两千零九十四个基点的史上最大盈利预测，上调 第一季度的收入增长也实现了一千两百五十五个基点，领跑了美股所有的行业。你会发现现在是一个特别宽广的盈利上行周期，年初到现在，全行业只有百分之十六的半导体上市公司被下调了美股收益，这几道微观企业 超 v 一 季度经调整后的业绩轻松赢了市场共识，营收大涨百分之三十八，到了一千零二十五亿美元，美光的市值也第一次突破了七千亿美元大关。作为这轮韩国股市暴涨核心引擎的三星电子，因为内存价格一直涨，半导体部门的营业利润预计要暴增百分之一千三百四十， 直接推动市值破了十万亿美元的关口。其实在二零二五年十一月展望二零二六年市场的时候，咱们就觉得今年会是一个蕴藏着巨幅波动和巨大泡沫的年份，这种饼屋火年如日中天 产生的巨变，本身就是引人注目的泡沫。年初咱们见识了黄金白银这些金属的史诗级行情，现在半导体又开始改写认知，一年里出现两次这种极端的泡沫化行情，确实会让准备最充分的人都觉得始料不及。现在全球的区域性价格动能斜率非常明显， 新兴市场迎来了二十年来最大规模的盈利增长预期上调，其中高达百分之九十四的增量都来自信息技术板块，而韩国和中国台湾就贡献了这其中的百分之九十。换句话说，新兴市场的盈利预期上调，绝大部分都是从半导体行业来的。存储芯片现在成了整个人工智能供应链里最关键的瓶颈 场，预计供不应求的情况会一直持续到二零二七年第四季度。但这里有个挺奇怪的事，今年一个鲜为人知的事实是， 美股今年以来其实大幅跑输了新兴市场。如果当下的半导体人工智能浪潮里，美国依然占据领先地位， 特朗普依然在全球地缘政治上颐指气使，那为什么美国反而跑输了科技上并不占优的新兴市场呢？而且，如果未来两三年的才能已经卖光了，这种确定性，为什么没有让半导体存储公司的市盈率提上去，反而还是现在这种低到个位数的水平？ 如果这次人工智能革命真的要替代人类，甚至全球有八十亿劳动力需要替代，那为什么市场不愿意把估值倍数大幅提高呢？其实要理解这种盈利爆发的持续性， 得看现在出现的大趋势。人工智能正在从基于提示词的对话式大语言模型向代理型人工智能发生范式跃迁。这种代理型人工智能不再是简单回答问题， 而是能在后台持续运行，自主规划和执行。这种模式的改变，意味着贷币消耗量会迎来指数级的飙升。根据数据测算，随着代理型人工智能的普及， 到二零三零年，全球每月的贷币消耗量会猛增到一百二十亿一次，相当于二零二六年消耗总量的二十四倍。到二零四零年知识工作者大规模采用的顶峰时期，这个消耗量会激增五十五倍。你会发现，这不光是一个需求爆发的故事， 更是一个关于利润扩张的故事。随着半导体龙头技术迭代，算力的单位成本正在大幅跳水。比如谷歌和伯通合作的芯片，在每代币成本上实现了约百分之七十的降幅，当算力成本每年降个百分之六十到百分之七十， 而前端厂商的定价开始趋于稳定时，整个生态系统的利率正向拐点就来了。在硬件层面，除了核心算力由于物理极限的约束外，创新争在向网络连接、高宽带内存以及先进封装这些领域转移。 在这一进程中，尽管定制化芯片在计算成本上正缩小和显卡的差距，但英伟达凭借深度绑定的软件生态和极快的产品周期， 目前的统治地位暂时还是无法颠覆的。不过，面对这么强劲的增长，半导体的估值体系却挺有悖论的。你要是光看市盈率的绝对数值，很多巨头确实已经高不可攀。博通现在的市盈率是七十六倍， 比十年历史均值高了百分之七十一，应用材料到了四十四倍，范林集团是五十二倍，高微半导体的适应率高达一百二十三倍，英特尔甚至被推到了四百三十一倍的基型水平。但如果你只因为这些数值就望而却步， 那可能就有点较调了。其实咱们引入增长调整后的视角，半导体板块就显得相当克制。现在费城半导体指数的未来十二个月市盈率是二十六倍，但它背后支撑的是高达百分之三十三的长期复合年净利润。相比之下，标普五百市盈率虽然才二十二倍， 但增长预期只有百分之十五。甚至处于风暴中心的英伟达，目前四十三倍的市盈率，实际上比他五十九倍的十年历史均值还要低，这就说明他的盈利增速远远跑赢了股价涨幅。而且板块内部的估值分化特别严重，半导体资本设备领域经历了猛烈的估值扩张， 但出力器领域却出现了收缩，高通的市盈率只有二十倍，美光是三十倍，最显著的是地域差异。三星电子和海力士作为人工智能内存芯片的绝对主导者，市盈率依然大幅低于台积电和美光。这种盈利强劲和韩国股市估值相对不高的结合，让资金无视了宏观层面的石油冲击风险， 疯狂涌入首尔市场。话说回来，这些数据还是没法完全回答刚才的问题，为什么美国跑输了新兴市场？为什么市场不愿意给存储公司更高的市盈率？其实以美观为例，你会发现它 明年的前瞻性市盈率在过去十年里其实一直就是个位数的。所以现在的八倍前瞻市盈率并不意外，也没有因为产量卖光就出现估值重估。换言之，半导体革命并没有带来估值的革命。那为什么大家看到半导体公司报表的盈利还是趋之若鹜？其实这种抛物线式的上涨，基本面已经解释不了了， 只能从博弈的角度看。现在的宏观不确定性很高，战争和高油价增加了这种风险，但你会发现美股的整体引韩波动率还是很低，这其实说明整体市场的波动率被低估了，这是由市场内部结构变化决定的。 末日弃权交易的飙升和投行的对冲效应，让整体市场的价格适能效应被放大了。简单说，这种反向交易在市场波动的时候，铜像加速了暴涨暴跌，但美国市场不到一个月就创出新高的预期下，交易员必然会在大级别的宏观不确定性中寻找弹性更好、 确定性更强的标的。比如说存储芯片未来几年的盈利基本上已经锁定了，战争也无法影响盈利的兑现。而且大家觉得战争很快就会结束， 高油价的不确定性也会消散。美国已经成了全球最大的产油国和出口国，而中国在新能源革命下对原油的依赖性也在下降，所以对于投机资金来说，暂时很难找到比半导体更好的标的。这种博弈逻辑可能还会继续， 但咱们也要看到，短期来看，市场已经是如履薄冰。现在的半导体量化周期指标已经飙升到历史最高点， 超过了二零二一年三月见证的那个高点，在那之后，中国科技板块就因为宏观巨变创下了历史性高点。不过在一个技术面比估值重要，基本面暂时没法政委的市场里，半导体的超级周期大概率还没结束，短时间里的技术整固暂时不应该是咱们预测的重点。回头看， 不管是二零一四年还是二零二一年的周期高点，半导体板块在技术调整之后，其实都还有高点。当然，以史为鉴，极端狂热的行情总有终局。现在的交易太拥挤了，大量资金在人工智能主线上形成了高度同质化的头寸，这种羊群效应一旦遇到预期变化， 很容易引发流动性枯竭导致的剧烈波动。半导体本质上依然是一个强周期行业，这次的定价模式最后大概也不会有什么不同。

看了一下今天跌幅啊，其实半导体存储其实还可以啊，我看一下，因为我这边大概有三四个板块都买的是半导体存储，但是不是半导体存储。买的半导体啊，但是方向不一样，有存储，有设备啊，这个都不一样，偏向不一样。 跌的最多是半导体存储啊，大概是跌了四个多点。好像是好像是四个多点啊，没记错的话，具体下午的话看一下收盘情况吧。嗯，前两天确实也没少涨，两天的话加一起的话应该是涨了十几个点 啊。两天就是如果接下来今天，因为这周最后一天吗？如果说跌伏的话能在五个点以内，我现在可以接受的最多就是把昨天吐出去而已，但是我六号长的还是存在的。那本周的话其实还是红了好大一片啊。嗯，其实不错，确实不错，真的确实很不错，以上内容都是我个人很主观分析，不构成任何投资建议啊，投资一定要谨慎啊。

大家晚上好，然后大概今天简单拍几个视频吧。啊，晚上等会还有别的事啊。就是看了一下今天那个盘口啊，今天大衣的话持平啊。你没听错，持平，上午的话大概跌了零点四五吧，下午拉回来了，像像那个护身的话其实都涨上来了啊，都红了。 其实挺不错的啊。其实挺不错，然后创业板是跌了大概一个点，然后恒生跟恒生科技的话大概差不多也跌了一个点。我看一下，我这边是跌了零点零二，大概几百块吧，大概几百块，不多不多， 主要跌的话就是半导体啊，半导体存储这块。半导体跟半导体设备其实都有在跌啊，不过其实还挺好的。我以为会跌很多呢啊，至少是大几千块，没想到几百块。哎呀，没想到 cpu 又拉上来了， cpu 牛逼，太牛逼了。以上内容都是我个人很主观的分析，不构成任何投资建议啊，投资一定要谨慎啊。

欢迎收看价值投资合伙人朋友们！中国半导体设备这三支票今年的走势，只能用两个字形容，疯了！拓金科技一年涨了百分之一百五十二。北方华创、中微公司今年 y、 t、 d 也分别涨了百分之二十、百分之四十一。 涨了这么多，很多人第一反应是，是不是该跑了？但博恩斯坦最新报告说，别跑，还有空间，三家全给跑赢。大盘目标价全线上调， 北方华创目标价六百八十，中微五百，拓晶五百八十，按现价算，平均还有百分之二十到三十的上行空间。今天我们就把这条产业链从头到尾拆一遍，看看到底涨完了没有。 先看屏幕上这条路。中国半导体设备的逻辑可以拉成一条时间线，过去 二零二二到二零二五年，出口管制倒逼国产替代，本地供应商订单增长大概每年百分之三十。现在二零二六年， dram 破产翻倍，加 ai 本地化需求爆发，订单增速跳到百分之四十以上。 未来二零二七年，四座新京原厂投产， csmt 和长江存储随时可能 ipo。 简单说，这不是一个已经跑完的故事，而是刚踩了第二脚油门， 一分钟把牌桌上三个玩家认清楚。北方华创，国内半导体设备一哥，产品线最广，从刻蚀到沉积到热处理，什么都有。中微公司刻蚀技术最强， ccp 和 icp 两个方向都领先国际认可度最高。 拓金科技沉积设备的新锐。 p e、 c、 v d 和 a、 l d 在 快速扩张，创新能力最强。 三家都受益于同一个大趋势，国产替代加份额提升，但每家擅长的领域不同，这也决定了这轮订单加速中，谁最受益。芯片制造说白了就三大，不光刻刻时、沉积， 光刻还是 asml 的 地盘，但课时和沉积这三家正在抢回越来越多的份额。回到二零二二年，美国开始对中国的 dram 企业实施出口管制，美国设备供应商直接被禁止向本地 dram 厂卖设备。 这件事对整个行业来说，就像你家门口的主路突然被封锁了，以前可以进口的设备，现在买不到了。但危机也是转机，这条路一封本地精原厂只能找国产设备替代。你以前嫌国产设备不够好，现在别无选择，只能用 一用，发现其实差距没那么大，而且价格便宜，售后随叫随到。到二零二五年，本地设备供应商的订单增长已经到了百分之三十左右。 说白了就是以前你是可以考虑国产设备，现在是必须用国产设备，这一字之差，对订单量来说是天壤之别。 而且注意一个细节， dram 的 国产化走得最快，因为美国被禁得最彻底。 nand 在 二零二四年也完成了去美国化，但日本供应商还在，只是份额在往下掉。因为本地设备性能追上来之后，日本设备的性价比在下降。 逻辑芯片走的最慢，国产化率还只有百分之二三十，因为大部分逻辑金源厂还能从美国买设备。好，现在到了最关键的部分，为什么二零二六年订单会重新加速？屏幕上这张对比图才是这期最核心的数据。 博恩斯坦预测，今年本地设备供应商的订单增速会从去年的百分之三十跳到百分之四十以上，最大的引擎就是 dram。 二零二六年，中国 dram 新增产量预计几乎翻倍，一年内新增的产量等于过去几年的总和。 而且这些新产物必须用国产或日本的设备，美国的进不来，所以本地设备供应商直接吃到最大的一块蛋糕。等一下。那 nand 呢？ nand 也不弱，今年上半年的订单几乎跟去年全年一样强劲，下半年可见度没那么高。但如果这个势头延续，二零二六年 nand 设备的订单也会大超预期。 还有一个隐藏引擎 ai， deepsea 已经公开表示支持在本地 ai 芯片上跑推理，这会推动本地逻辑晶圆厂增加 ai 相关潜能。 先进逻辑这块订单增长超过百分之二十五。博恩斯坦说，这还是保守，假设订单在涨，但屏幕上这三条利润线可就不一样了。北方华创 二零二五年四季度和今年一季度的盈利都疲软，公司说二零二六年还要招超过四千人，一半以上是研发激进扩张的代价是净利率被压到了百分之十四左右，要等到二零二七年才会改善。 反过来看，中微和拓金，中微的研发费用率在正常化，新工具开发的材料消耗在减少，利润开始往上走， 拓金就更亮眼了。你看这条微型线，今年一季度的净利润还是负百分之二十一，然后一路反弹到四季度预计的百分之二十三。从负百分之二十一跳到正百分之二十三，这什么概念？两个原因， 一是拓金一直没像北方华创那么激进，招人成本控制的好，二是他开始把部分研发支出资本化 啊。这一招在会计上直接让利润表好看了。博恩斯坦明确说，拓金未来几个季度的净利润改善可能非常令人印象深刻。换句话说，如果你只看订单增长就无脑买三家，可能会踩坑。 这轮行情里，利润在分道扬镳。讲到这里，咱们打个比方，帮大家把 dram 这事彻底搞明白。 dram 是 什么？就是手机和电脑里的内存芯片。造 dram 的 精原厂就像一个城市的供水系统，每个厂需要海量的设备、管道、泵站、过滤系统。 二零二六年，这个供水系统要扩将近一倍。什么意思呢？相当于一年之内要造两座全新的水厂。 以前你造水厂只能买进口水泵贵，交货慢，售后等半天。现在国产水泵性能追到八成五九成，价格便宜三成，工程师随叫随到，出口管制，还把美国水泵禁了，那你选谁人？话说就是 需求翻倍了，而且这块蛋糕大部分只能给本地厂商吃，这就是为什么订单增速能跳到百分之四十以上， 而且蛋糕还在变大。看这条时间线的右边，二零二七年，除了今年头产的上海 dram 厂和武汉 nand 的 三厂之外，博恩斯坦预计还有四座新的金源厂要起来，北京和合肥各一座 dram 厂。武汉还有两座 nand 的 厂， fap 四和 fap 五四座新厂。这意味着存储芯片的订单不会今年就消化完，明年还有一波。更重要的是，长新存储就是 cxmt， 中国最大的 dram 厂，它的 ipo 可能在未来几个月内随时发布。长江存储的招股说明书也在路上了。 ipo 意味着什么？意味着这些钱变成更多的设备订单。这是一个正向循环。 这就是伯恩斯坦说的，建议留在市场中，等待下一个催化剂。现在这个位置不一定是最佳入场点，毕竟已经涨了不少。但如果 cxmt 突然宣布 ipo， 你 不在车上就会很被动。好 说了，这么多，到底值多少钱？屏幕上是博恩斯坦最新给的估值，北方华创目标价六百八十，对应四十倍，二零二七年预期市盈率中微五百七十倍，拓晶五百八十四十八倍。 按现价算，三家分别还有百分之二十三、百分之三十和百分之二十一的上行空间。最值得关注的是拓金，博恩斯坦把它的目标价从四百五十直接拉到五百八十一，口气加了百分之二十九。 原因很简单，拓金二零二七年的 eps 预测是十二点四元人民币，比市场共识高出了百分之三十六到百分之四十四， 这说明市场可能还在严重低估拓金的盈利能力。注意，博恩斯坦对这三家都下调了毛利率，假设竞争还是会有的，价格压力也存在，但因为收入增长更强，利润的绝对值还是在往上走。当然，这个故事不是没有风险，而且风险不小。 第一，出口管制。如果进一步升级，比如美国施压，日本也加入对中国的设备禁售，那 doran 破产计划可能直接被打乱。 日本供应商目前在 dram 这一块还占着不小的份额。第二，存储芯片价格。 dram 和 nand 都是强周期品，如果明年供过于求，价格暴跌，京原厂就会砍资本开支，设备订单是跟着资本开支走的， capex 一 砍，订单增速就要打折。 第三，北方华创的利润恢复如果比预期更慢，比如招人持续到二零二七年还没停，那现在的估值就得重新审视 这三个风险，每一个都能让目标价往下调百分之二十到三十。好，总结一下，今天这期中国半导体设备这轮行情，核心逻辑就三条，第一，二零二六年订单增长重新加速，从百分之三十跳到百分之四十以上，低端翻倍是最大引擎。 第二，盈利在分化，北方华创被激进扩张拖累，短期利润成压，中微和拓晶的利率都在改善通道上，尤其是拓晶微型反弹的幅度可能比市场想得更大。 第三，故事还没结束，二零二七年四座新京原厂加两大 ipo 催化剂是排着队来的。现在的核心问题是，你愿不愿意在车上等出口管制关上了一扇门，却打开了一整条产业链，这就是现在中国半导体设备最大的投资逻辑。 感谢观看，记得点赞订阅价值投资合伙人。另外也欢迎到我的橱窗看一下，里面有我精选的投资书籍，希望能帮助大家更好的构建投资体系。 本内容仅代表个人观点，基于公开研报分析，不构成任何投资建议。市场有风险，入市需谨慎。

二零二六年五月五日路透社电众所周知，听听思源每日解读特别申明，内容仅限科普，不做投资建议。 全球半导体行业组织 s 了我周二表示，尽管中东局势升级以及全球贸易不确定性正在对供应链造成扰动，但由人工智能数据中心建设热潮推动的半导体需求增长趋势预计仍将持续。 s m 预计，在 ai 基础设施快速扩张的带动下， 二零二六年全球半导体销售额有望达到一万亿美元，并在二零三五年前进一步翻倍至两万亿美元。 s 妹首席执行官阿杰 monoko 告诉路透社，地缘政治紧张局势带来的风险不太可能在今年抑制繁荣， 尽管原材料持续短缺可能会影响长期前景。尽管中东局势和全球贸易不确定性正在加聚供应链风险，但二零二六年全球半导体行业整体高景气趋势已经形成，短期内难以逆转。不过他也提醒， 如果后续关键材料短缺进一步恶化，尤其是芯片制造所需的关键矿物质以及锈害等电子特气供应问题迟迟无法缓解，那么未来仍可能对行业产能与业绩增长造成影响。目前，各国政府也正在加快协调相关资源供应，以降低半导体产业链的潜在风险。由于害气是天然气加工过程中的副产品， 今年三月中东冲突扰乱了全球最大 lng 出口国卡塔尔的相关生产作业，导致全球害气价格快速上涨。与此同时，韩国半导体企业也开始警告，主要产自中东地区的锈存在供应短缺风险。对此，阿杰马瑙表示， 全球半导体产业需要进一步推进供应链多样化。未来十年，东南亚应加快建设更多经原厂，以降低产业过渡集中带来的风险。 他指出，到二零二九年，亚洲预计新增的六十四座精原厂中，仅有六座位于东南亚，其余大多仍集中在国内大陆和弯弯地区。因此，建立更多区域性制造枢纽，分散供应链风险对全球半导体产业而言非常重要。

先说结论，我认为半导体在二零二六年肯定有大事发生。这几天我们看到一些新闻啊，无论是中信国际还是华为半导体，他们都在收购或者是在重组国家集成投资电路产业基金， 在中信国际 h 股的持股比例从四点七九提升至九点二五。二零二六年，中国半导体将迎来真正意义上的 重大突破。如果你还在用国产替代、卡脖子、追赶周期这些老词来理解中国半导体，那么你已经落后于现在的现实了。二零二六年，中国的半导体不是努力追赶，而是进入了结构性突破的阶段。 而这个结论不是靠情绪喊出来的，而是已经被盘面、价格、产业链行为、资本动作同时验证了。各位，你们要想想，为什么这个川普会这么好心 给我们卖那个英伟达的 h 两百芯片，他为什么会这么好心让台积电给我们出售半导体设备，出日韩给我们出售半导体设备，一定是我们自己突破了呀，对不对？你们再好好想一想。 最近一个非常重要但被很多人忽略的信号就是存储芯片板块的上涨。根据电子元旗舰技术官网批落的数据，十二月份 n、 a、 n d、 闪存、元金价格环比上涨超过百分之十， s、 s、 d 等存储成品价格上涨百分之十五到百分之二十，两个国际存储厂商以上调二零二六年 h、 b、 m 三一价格涨幅接近百分之二十。 这意味着什么？意味着全球存储产业已经在提前为未来两年的算力与 ai 需求重新定价，而价格是产业链最诚实的语言。如果说存储芯片的涨价是结果，那么圆晶厂的动作就是因果关系正在被确认。 据财联社报道，中信国际等头部原金厂已经向下游客户发布了涨价通知。本轮涨价主要集中在八英寸的 bcd 工艺平台，涨价幅度约百分之十。这里有三个非常关键的信号，第一，涨价不是先进制程，而是成熟工艺。 这说明什么？说明国产替代加新需求已经把成熟制成的产物打满了。第二， b、 c、 d 工艺是什么？它是功率器械、汽车电子、工业控制的核心工艺平台，这背后对应的是新能源、工业自动化、 ai 基础设施。第三，原金厂敢涨价说明什么？ 说明他们对未来订单的确定性是极强的，如果没有长期需求做支撑，那么原金厂是最不敢涨价的。 这不是一条线在涨，而是多产业共振。银河证券给出了一个非常重要的判断，十二月、二零二五年十二月，半导体在产业链涨价潮、 ai 需求持续、国产创新逻辑强化的共同驱动下，走出一轮结构性行情。 这句话的核心不是行情，而是结构性。什么意思？意思是这轮半导体不是所有公司都乱涨，而是有订单了在涨， 有技术积累的在涨，有国产创新确定性的在涨。更重要的是，在当前外部环境下，供应链安全、自主可控已经从政策口号变成了企业生存条件。这决定了一个长期趋势，半导体上游，设备与材料逻辑最硬， 半导体投资只剩下两条主线。成通证券把当前的半导体投资逻辑说得很清楚，第一条主线是算力直接受益，包括高端芯片、逻辑、存储器， 尤其是 hbm。 这是最直观、最容易被理解的一条线。 ai 模型越大，算力需求越高，芯片与存储越贵，这是一个没有争议的逻辑。 第二条主线，国产半导体设备的持续突破，这一条才是中国半导体真正的国运级主线。新业证券的判断非常关键，国产级半导体的设备的成长，不仅来自技术周期和库存周期， 更来自国产创新的系统性需求。这句话的意思是，不是有没有订单的问题，而是你不上我没得选的问题。国产设备已经走完了，零到一，正在进入一到十。很多人对国产半导体设备的认知还停留在能不能用。但现实是，从二零一九年推进至今， 刻蚀、薄膜成机、 c m p 清洗、日处理等成熟工艺环节，国产化率其实已经实现了质的飞跃， 这不是实验室成果，而是大规模量产验证。而现在真正的变化在于， ai 驱动下，先进工艺突破的紧迫性，正在倒逼新一轮的设备升级。这意味着什么？意味着半导体设备产业已经进入了第二轮成长周期。这不是尾声， 中信国际重磅收购，是一个定调级信号。十二月二十九日晚间，中信国际公布了一一笔极其重要、 但很多人被低估的交易，以四百零六亿元收购中信北方百分之四十九的股权。交易完成后，中信国际将百分之百控股中信北方。交易对手是谁呢？是国家集成电路基金易装国投、 中关村发展、北京工投。这不是简单的资产组合，而是一个非常明确的信号，国家级的资本正在把最核心、最关键的制造能力集中到一个主体之下。这意味着什么？意味着资源要集中、决策要提速，先进工艺要全力推进。这不是防守，这是进攻前的整顿。 把所有线索连在一起，你会发现一个非常清晰的轮廓， ai 推动向量与存储进入长期上行周期，成熟制成被新能源工业 ai 基础设施全面吃满， 国产设备完成第一轮验证，进入放量阶段，国家资本开始做集中化、平台化的顶层整合。这四点叠加在一起，指向了一个结论，二零二六年，中国半导体将从局部突破走向体系级突破，不再是单点公司的成功，而是制造端、 设备端、材料端、设计端同时向前推进。这一次，我们中国人不是追赶周期，而是改写 周期。过去二十年，全球半导体周期由美国来定义，过去十年，先进制程由少数巨头垄断。 而正在发生的事情是，中国正在用完整的产业链加巨大的内需。国家意志重塑半导体产业的长期结构。 这不是短期行情，这是时代级的变化。期待中信国际、红红半导体晋合集团带领中国的半导体产业真正走进一个属于自己的突破周期。

半导体还能不能涨？整个 ai 产业链进行到哪个阶段了？下周什么方向机会更大？这个视频给您讲清楚。第一点，半导体板块本周回才无限漏，下周大概率继续上涨， 特别是夏天周，如果美方半导体管制没有放松，很可能还会加速上涨。半导体这里啊，分为两个逻辑，第一啊，是供给关系，对应的是上游材料和金源代购。另外一个呢，是国产替代，自主研发， 针对卡脖子啊，主要指的就是光刻激光刻胶了，所以在炒作的时候，一旦我们和美方缓和关系了，就会去炒作上游的半导体材料以及金元代工为主，相反呢，就会去炒作卡脖子的光刻机。 隔夜美股的半导体是继续大涨的，也就是周五半导体啊，继续大涨，美股那边轴承芯片啊和 cpu 芯片继续领涨市场。这一个啊，这个现象呢，和五一啊，五一假期的时候是一模一样的， 当时半导体回来是高开低走的，那这一次会有什么不一样吗？啊，这一次刚好是本周五啊，我们半导体是刚好回踩了五日线的，所以呢，两者的背景啊，完全不一样啊，当时节后是一致看好，而现在半导体呢，是已经调整到位了啊，这整个 ai 产业链里面， cpu 和 p c p 已经涨到天上去了，对比之下，半导体啊，空间反而可能可能是最大的，所以周一只要市场开的不算太差啊，半导体这一块呢，看好走出一波行情。 第二点，整个 ai 硬件板块大的逻辑上，注意接下来是产物而不是订单驱动了，现在无论是光模块大厂还是 p c p 大 厂啊，其实都是不缺订单的， 但产量的上限决定了业绩的上限，光模块的产量啊，是被零化音上游材料啊不足给限制住了，而 c 那 个 pcb 啊，是被同博电子部的供应不足啊给限制住了。所以本周加速上涨的基本上都是上游材料类型的公司， 下游已经涨的很少了。光模块和 pcb 呢，我不能说以后啊没有机会了，但是做交易啊啊，我们衡量的就是一个性价比。一些朋友会问啊，这两个核心机构方向建顶的信号是什么？其实我的答案是，当你觉得没有性价比的时候， 最好就是啊撤退啊，不要去吃鱼尾了，做你认知内的交易，这就是正确的第三点啊。下周有几个方向呢？短期受十四号的美方访华啊，影响是比较大的，比如说波音飞机，它是有大订单的一个预期的，所以它利好啊， 我们国内的大飞机采埃面，比如马斯克的 fsd 无人驾驶系统，以及上海的储能工厂，有可能获得批准啊，逆好无人驾驶和储能方向，比如说既会加大大度的进口，有这个可能性啊，那么就逆好，猪肉方向， 或者说啊能源方向，他可能要提到氨气轮机啊，这个方向也是逆好。如果认可两者观点呢？记得点亮红心啊，谢谢大家，我们周一直播，不见不散！

最近这个半导体真的是涨疯了，昨天 amd 的 财报出来以后，盘后现在涨了百分之十八，包括英特尔还有 arm， 这三家基本上就是 cpu 的 巨头，除了 cpu 以外，存储芯片还在继续上涨，所以导致整个芯片半导体 还在不断的上涨，这个市场现在有多疯狂了？今天韩国股市涨来垄断了，主要就是两个巨头嘛，三星和海力士暴涨，导致韩国整个股市垄断很少见。那现在整个半导体芯片我觉得已经进入到一个风流的阶段， 一旦市场进入到一个疯狂流失阶段，其实是一个危险信号，当然他很有可能还会延续流失，还会走一段时间，但是按照目前的形态来看， 我个人觉得风险是越来越近了，当这些大模型公司，这些采购方，他们的供需关系发生转折的时候，他们的需求增速减缓的时候，那时候 整个芯片半导体的上涨行情就会戛然而止，而且空方的力量增加以后，随之而来的很有可能就是暴利，这个暴利很有可能是从美股或者是韩国股市开始，然后会延续到大 a 来，所以我想给大家说的还是要注意这个风险，但是现在整个市场行情确实 非常的疯狂，一定一定要注意好风险。今天晚上宏哥给大家直播，就是讲讲整个半导体芯片板块未来走势会怎样，我们一起来讨论一下。

五月的半导体可能会长到无法想象，原因是 ar 爆发，加上外部封锁升级，这个月半导体紧盯八大涨价方向。第八名，存储芯片存储芯片才是 ar 服务器的真正壁垒， 算力芯片是枪，存储芯片是子弹。整个存储芯片缺货，缺到二零二八年。做存储芯片的有，赵一、创新、江波龙、蓝起科技。第七名， cpu 今年 cpu 需求暴增百分之三十五 缺货缺一整年，原始 ar 从训练转向推理，导致单台 ar 服务器 cpu 的 用量翻了八倍。 做 cpu 的 有，海光信息、隆兴中科、景佳威。第六名，半导体设备四月二十二号，老美通过了一份史上最严的半导体封锁法案，对我们的半导体设备售后服务进行全球封杀。做半导体设备的有北方华创、中微公司、金策电子。 第五名半导体材料我们造芯片必备的光刻胶、电子特气、高纯靶材等半导体材料目前都被小日子掐了脖子，有补涨的爆发力。做半导体材料的有，南大光电、华特气体、江峰电子。 第四名，先进封装四月二十二号，老美的 mark 法案，禁止台积电向我们提供十四纳米以下的封装技术， 没有封装芯片就无法量产。做先进封装的有，通富微电、长电科技、华天科技。 第三名，光通信我最后强调一次，中国的光通信才刚刚开始，是一个未来能翻十倍的潜力板块。重点看光芯片、光交换机、光材料。做光通信的有，光讯科技、紫光股份、云南者业。第二名， pcb 今年的 pcb 的 需求暴增百分之三百， pcb 的 原材料， ccl、 护铜板、电子布、玻璃纤维价格都涨了百分之三十多。做 pcb 的 有护电股份，深南电路，深益科技第一名。光学光电子。 整个半导体板块，光学光电子是严重低估的，鼓掌潜力巨大。做光学光电子的有三光电，华灿光电、欧菲光。最后总结一句啊，五月份的半导体不是小反弹，是全面主声浪，紧盯这八大看涨方向。

刚刚聊完整体的板块的半导体和人形机器人的领涨领跌板块。哈，那我现在要细聊一下目前的半导体为什么突然进行调整啊？简单细说一下， 那第一块的话，我觉得大家都应该已经明了了，就刚刚提到的短期获利了结，那我觉得半导体和算离芯片的话应该大家不陌生啊，涨了已经有快三个星期了。那我觉得带头的涨了百分之五十的都有，比如说 核武器，海关中心等这些龙头的票面应该走的是非常强势，大家都不知道有没有 查到前头。好吧，那五月八号目前主力的话，针对这个板块净流出是一百五十二点七二亿啊， 集体出逃了啊，不知道有多少小伙伴去接盘，都知道 cpo 不 能接盘，但是不知道这个板块有多少接盘了啊，机构油资集中进行了对建啊，闪户进行了接盘，这个趋势面也很容易了解。好吧，那第二块的话是外围的芯片目前全导的是有大跌的可能性啊， 但是我认为应该还是能够稳住的啊，并不是有太大的一个负能量在。比如隔夜美股的 amd 啊，也刚说过包括 a r m， 包括英伟达啊，全部是进行了一个下跌啊，下跌都是超百分之四的一个票面，那我觉得像 华鸿的港股也是超低了百分之九，对吧？那趋势面外围并不是很好，但是我们的需求是在的好吧，所以说我觉得只是短期的调整，但是看周一的走势会不会进入深度调整啊，这个有待开发好吧。 另外的话就是业绩跟估值是出现了一定的背离啊，我们的所有的半导体的一些企业的整体的第一季度的财报，我觉得并不是很理想，但是整体估值过高，那这样的话会导致整体的 短期调整啊，这是必然的。好吧，那另外的话就是今天是周五，周五的避险的资金 是要去等待周末的消息的，也有一部分。好吧，那我觉得主要是这些内容啊，希望能给大家做些简单的参考， ok。

半导体为什么大涨？还能不能冲一条视频给你讲清楚，二零二六年半导体怎么炒？那昨天台积电在财报会上打出了王炸，宣布了二六年预计三千五百到四千亿的资本开支金额，那相比去年增长了百分之三十七，是阿里的两到三倍，十分超预期， 瞬间我感觉数据中心都不香了，台积电这波开支开了个好头啊。那接下来长青长存也会跟着破产系列催化，将带来二零二六年的相关上下游产业链，至少万亿的市场规模。 而谁能吃到台积电的这块蛋糕呢？具体的催化节点会在什么时候呢？那咱们今天一次性梳理完赵冠利先来分析一下台积电的财报，再来看他今年钱会花在哪里。 首先咱们要清楚的是，台积电是一家做金源代工的企业，像英伟达这些公司出芯片设计图，他呢照着做，金源就是芯片底下的那个薄片的衬底，台积电要在这个上面进行金源管制造和电路集成， 那纳米是衡量这个金源管厚度的单位，单位越小，意味着上面能够容纳的集成电路也就越多，那么能够实现的芯片功能 也就会越多。而台积电可以通过技术改进，能够让晶体管物理尺寸不变，但却最低可以相当于传统工艺中尺寸缩小到两纳米的水平，这就叫做先进制程，它在七纳米以下的先进制程领域市场份额已经超过了百分之九十。好了，背景了解清楚了，才能看得懂财报。 简单说一下数据啊，那目前台积电四季度营收环比增长了百分之五点七，同比增长百分之二十五，更重要的是，毛利率居然还又提高了，达到了百分之六十二点三，比原先预计的百分之六十一 还高了一些。那毛利率提升主要是受益于三纳米芯片合格率的提升，而营收是怎么赚到的呢？从下游结构上来看，高性能计算 hpc 营收增长最为迅速，达 达到了百分之四十八，那同时收入比例也占到了总营收的百分之五十八，超越了智能手机。而先进制程就是 hpc 性能提升的基础， 先进制程的相关收入贡献了全季收入的百分之七十五以上，因此这四千亿左右的开支大头大概百分之七十到百分之八十会用于先进制程技术。那干的第一件事情必定就是购买半导体设备。在课时设备这个核心环节，咱们主要参与的公司有，第一家中微公司， 五纳米设备已经进入到台积电的供应链，是刻蚀环节的国产龙头。第二家北方华创是平台型设备巨头，产品覆盖刻蚀 薄膜层基等等。而在清洗和量测设备环节呢，参与的公司有，第一家是新源微，国内唯一实现前道涂胶显影设备量产的厂商，后道涂胶显影设备进入台积电供应链。那第二家呢？拓金科技薄膜层机设备龙头，能够适配三纳米及以下台积电的先进支撑技术， 另外百分之十呢，会用于特殊制成技术。最值得关注的是新金源管体结构 g a a 工艺，可以理解为用更高效的排布方式容纳更多晶体管， 且提高它的性能。那台积电说了，会在两纳米的先进制成中全面引进 g a a 工艺，而两纳米的制成已经在二零二五年第四季度正式进入量产，意味着二六年 g a a 工艺会全面爆发， 而这一工艺的核心就是在于多次刻蚀承接，核心步骤是通过原子层承接 a l d 技术完成。所以最受益的除了刚刚提到的刻蚀设备公司，还有掌握 a l d 技术的国领科技，以及有 g a a 工艺的 新来应才。最后百分之十到百分之二十是用于先进封装测试、眼膜制造以及其他领域。那其中最值得关注的重点是先进封装，因为像英伟达和 amd 的 ai 芯片体积大，算力强，那必须用最先进的封装技术 coos 把它们堆叠在一起，但是台积电的 coos 能已经挤爆了，所以外溢给了大陆封测场的订单会十分可观。 第一家，长电科技，全球第三大风策企业，国内先进风装龙头最有望去承接这个外溢订单。那第二家呢？通富微电，国内第二，与 amd 深度绑定，先进风装收入大概占比在百分之四十， 与台积电在先进风装领域有紧密的合作。第三家呢？华天科技，国内第三的风策企业，先进风装收入占比大概在百分之三十。然 然后接下来来聊一聊一系列的催化剂。那上半年呢？有长新的上市，英伟达的如并量产，上海微电子的二十八纳米 duv 光刻机实现量产。下半年苹果手机的发布，大基丁三七半导体材料 专项正式落地，那长新存储 i p o 以及贯穿全年的闪迪镁光存储芯片的涨价的新闻，意味着半导体在今年可以被反复炒作。至于短线怎么埋伏，来直播间找我！

美国制裁中国芯片这么多年，今天这个数字让我觉得非常讽刺。今天新闻联播报道，工信部的数据出来了，一季度集成电路产量同比增长百分之二十四点三， 同一时间，智能手机产量增长了百分六点九，液晶电视出口增长百分之九，服务机器人产量增长百分之二十六，整个电子制造业全面上涨。 但这个背后的逻辑可能很多人都没有想清楚。二零一八年美国制裁中兴的时候，中国芯片行业确实是差点被打蒙了。 从二零二零年开始，制裁是一年比一年狠，设备技术人才一道道墙往上砌，按美国的剧本，中国芯片应该越来越难受，越来越惨才对。但结果二零二四年，中国集成电路出合达到了一千五百九十五亿美元， 超过了手机，成为了出口额最高的单一商品。初年一季度继续涨百分之二十四点三，这个不是运气，是真的结构性的变化在起作用了。 说白了，你美国卡的是先进制程，但全球芯片的需求大头其实在成熟制程，像汽车的芯片、工业芯片、家电芯片等等这些对制程的要求其实是没有那么极端的。中国在这块已经有很强的竞争力了， 连美国的一些家电制造商其实都在采用中国的家电芯片制裁，反而逼着我们去把这块做透了。新闻联播媒说的是，二零二四年，中国从美国进口的芯片占中国芯片进口总额比例降到了百分之三，排名第七名， 曾经最大的供应商，现在连前五都进不去，这个结果估计美国自己也没有想到了。当然也说真的，在高端制成这块确实我们还有差距，像先进制成高端 ai 芯片这个坎还是在的，但成熟制成这块局面其实已经翻转过来了， 投资者要注意，国产半导体设备和成熟制成这块链值得关注。 ai 加消费电子加汽车，三重需求叠加国内产能扩张没有停订单。逻辑其实走得通的。 对普通人来说，想学微电子集成电路方的年轻人，这个赛道国家现在大力扶持，就业机会和薪资都不断会往上涨的。对比美国那边，美国的芯片法案砸了超过三百亿美元去补贴台积电在亚利桑那州建厂， 原定二零二四年投产，一再推迟，钱花出去了，厂还没建好。而中国这边，第一季度集成电路已经涨了百分之二四点三了，等我们攻克了先进制程，中国芯片就真的全部能起飞了。