长鑫存储跟康欣新材有合作吗

为什么长新存储一上市，先进封装板块会跟着起飞？首先啊，我们要搞明白两个角色是干嘛的。长新存储就是专门造存储芯片的，相当于把芯片毛坯给生产出来。而先进封装企业呢，就是给裸芯片穿外衣，做接线，做检测，没有封装厂 长，新造出来的芯片根本没法用，也卖不出去。为啥长新一上市，封装就会大涨？想看合作公司清单的文章，后面我想起书里已经备好。首先第一点，长新上市就是变身超级大客户，长新 i p o 要募集几百亿资金， 全部用来疯狂扩产， d r a m 内存产能直接翻倍再翻倍，芯片产量暴增，对应的封装需求啊，就会跟着暴涨。以前长新只是普通大客户，上市募集资金落地后 直接变成行业顶级金主，先给封装企业带来源源不断的大额长期订单，妥妥的直接送钱。第二点，也是关键的一点， 长兴要从 ar 高端 hbm 内存离不开现今封装，普通内存只用普通封装，利润特别薄。但是 ar 服务器刚需的 hbm 高端宽内存，需要把几颗芯片堆叠在一起，必须用到二点、五 d、 三 d 这种高端先进封装。这就是封装技术，门槛高，单价贵，毛利率直接翻倍。 长信上市全力布局 hbm， 不 光会给封装带来更多订单，还带着大家赚 ai 赛道的高端暴利险。第三点，行业深度绑定，几家龙头躺赢。长信的外包封装业务早就被几家先进封装企业包圆了份额，牢牢锁定长信产能一释放，这些封装企业业绩直接翻倍增长， 基本面实打实的变好。第四点，股市炒的就是预期，没上市之前长信破产做 hbm 都是在讲故事画大饼。 一旦正式上市，募资到位才能规划落地，技术路线敲定，所有的预期全部落地，从不确定变成百分之百确定，机构资金、优质散户都会提前强迫布局，股价自然顺势拉升。总结一句话给大家长，新存储上市意味着大规模扩产，加码 ai 高端内存， 直接给国内先进服装企业输送海量高利润订单，业绩确定。以下是我梳理出来的该长期合作的几家公司，内容为行业赛道，逻辑分析，不构成任何投资建议。梳理不易，大家记得点赞收藏。一、深科技。二、从微变。 三、创建科技。四、华工科技。五、伯爵股份。六、滑雪乘客。

家人们今天聊一个炸翻天的事，这个就是我们的长兴村，未来绝对是中国有史以来最猛的央企级的巨头， 这个保守的估算，他们今年的利润会在一千二百亿，明年呢，会直接冲到两千亿，除了那几家顶级的央企，放眼全国他们绝对没有对手， 华为，宁德时代，比亚迪在他的面前都要大大的往后靠，他的市值上市的更吓人，保底三万亿，要冲五万亿， 不管是 a 股还是港股还是美股的中国的企业里面，他都是独一档的存在。现在的最新的消息来了，长兴存储，也就是长兴科技的 ipo 已经重启审核，两个月以内必然上市。 今天我们就掰开了揉碎了，来聊一聊当年名不见经传的合肥，为什么能够抢到这条超级的大鱼呢？ 为什么不是北京，不是上海，不是深圳，偏偏是安徽的合肥，那么长兴存储又能给合肥带来多大的价值呢？这个时间我们要拉回到二零一六年， 当时的朱一敏带着造衣创新刚刚上市，但是呢，他的心里啊，非常清楚，存储芯片的最大的市场是 d r a m， 不是 造衣族的生存，那么想成为全球领头羊，就必须拿下 d r a m。 可是难题来了， 自主研发 d r a m， 每年要烧掉上百亿，回报周期应该说长到离谱，所以是妥妥的吞金兽， 无底洞，社会资本，国资啊，都不敢碰。北上广深这些一线城市全都在往后退。 那么就在朱一鸣走投不露的时候，合肥市政府直接找上门来，那他们向朱一鸣递来了，递交了橄榄枝，那个时候的合肥好投资，京东方刚刚打出名气，但是却心的痛刻在他们的骨子里， 这个自主产业里面的家电显示屏、芯片全靠进口，听说朱一鸣要做 d r a m。 戈飞的厂头，立马行动， 最打动朱一鸣的一句话就是，我们投的是朱一鸣这个人和他背后的可能性。 一句话看穿了朱一鸣在存储领域的硬核实力，那么合肥市政府呢，愿意赌上一切，国之伟的眼光应该说独拿到了极致。而且合肥不外虚的 长兴一期总投资一百八十个亿，合肥市政府直接拿出来一百四十亿，占了四分之三，那么造一创新呢？只出剩下来的四分之一。 要知道二零一六年，合肥全年公共预算收入才六百多个亿，一下子要掏出一百四十多亿，头一个可能打水漂的创新的公司，这个魄力，一线城市根本就比不了北上广深的家底厚，他没有必要来冒这个风险。但是二零一六年呢，还有一件大事， 中西部，美国制裁所有美系急用美国技术的半导体的企业，全部给中西部芯片。后来华为也被断供，那么我们的国家就彻底信，半导体供应链 必须攥在我们自己的手里，存储芯片的国产化直接上升到国家战略。合肥的这一步走的啊，应该说是比谁都超前。二零一七年三月， 长兴项目呢正式开工，他们只用了四个月的时间，厂房设备就全部的搞定。二零一九年， 朱一鸣和合肥硬抗三年，终于打破日韩的垄断，中国大陆第一条自主设计自主制造的 d r a m 量产线， d d r 四正式量产。亲爱的朋友们，这个公司成立九年，烧了近四百亿， 去年的还在亏损，但是二零二六年一季度直接逆天反弹，净利润三百三十亿，每天要赚四个亿， 合肥和国家大基金十年投入，一招回本。但是长兴的给合肥的创造的价值远远不止赚到这点钱，其核心的价值是城市那冷气就直接的跃迁。 合肥国资早就绝对控股，占股百分之四十以上，长兴上市以后，合肥国资的持股的价值至少几千亿甚至上万亿，相当于合肥十年的财政收入。手握万亿的资金，合肥能扩建城市， 狂砸产业，拉满就业， gdp 直接起飞。更牛逼的是，长兴呐，就像一块超级的起点，带货了整个产业链。 现在合肥啊，聚集了四百五十多家半导体企业，上有设备材料，下有封装测试，全在合肥市扎根了。 曾经的合肥就是个小小的透明的省会，他比不上武汉长沙，那么现在的靠合肥模式，成了全国的科创中心，新兴产业基地， gdp 连续超越西安，几烂那一路狂飙， 说白了，那现在城市的竞争已经从房地产财政转向了股权财政，这是所有内陆城市一天改变的一个巨大的机会。不靠全省数学，不靠沿海区位，就看领导班子的魄力和超前的独到的眼光， 合肥就是最成功的样板。有的人说合肥是不是靠运气，我跟你说，还真不是。隔壁有一个男的，他的底子比合肥应该说厚多了，但是呢，他们却节俭采光，只光三百亿美元搞无存储，最后的浪尾 瑞兆风风车项目资金断电，最后倒闭，拜腾汽车百亿投资最终破产 啊！合肥呀，京东方，鸭肠蟹全都成了行业的龙头。如果当年找朱一鸣的是南京，朱一鸣肯定不会拒绝，但是南京给不了合肥的诚意和魄力。 合肥能够赢他们赢在两点，第一是胆量，一线城市不敢上的时候他们果断。 第二个是识人的眼光，国资团队非常的专业，总能够从无数的项目里面挑出最具潜力的那个。长兴存储就是经典的案例。

此刻，北京时间二零二六年五月二十日晚上七点三十分，上海陆家嘴的灯火依然璀璨。但在张江科学城的某个角落，或者合肥的心平气和基地里，无数双布满血丝的眼睛正在死死盯着屏幕，空气中弥漫着一种令人窒息的味道，那是光刻胶的刺鼻气味， 混合着肾上腺素燃烧后的焦灼。就在几个小时前，五月十九日深夜，长江存储 y m t c。 的 一纸公告将一颗核弹投入了本已沸腾的半导体池塘， 完成 ipo 辅导备案，最快六月中旬递交上市申请。这不仅仅是一次上市，这是一场蓄谋已久的战略突围。就在两天前，合肥长兴 cx m t 刚刚更新了那份让华尔街为之颤抖的招股书，现在，长江存储紧随其后， 两大万亿级巨头即将在 a 股会师。这就像两只被封锁在港湾多年的舰队，终于修好了战舰模块了，炮弹准备同时冲向那片由三星海力士、美光垄断的深海。朋友们，这不是牛市的开始， 这是国运之战的总攻号角。今天我不跟你聊那些虚头巴脑的红绿线，我要带你潜入这场史诗级大戏的幕后，去看看那张有两层编织的名为 i d m。 的 黄金产业链。 你可能觉得，长江存储和长兴存储上市只是多了两家上市公司。如果你这么想，你就太天真了。这里有一个词，重若千钧，却被很多人忽略了。 idm。 什么是 idm？ 就是 设计、制造、封测一条龙全包。这和那些只会画图纸的 fabers 公司完全不同。 idm 的 本质是什么？ 是吞金兽。既然是吞金兽，上市是为了什么？为了圈钱扩展？长江存储一季度营收已经突破两百亿，同比增长百分之一百。但这只是开胃菜，一旦登陆科创板，募集到的千亿资金将像决堤的洪水一样冲向设备厂、 材料厂和洁净室。这就引出了今天最核心的逻辑，两存上市，受益最大的不是他们自己，而是他们背后的供养者。当这两头巨兽张开血盆大口，准备吞是全球百分之十三甚至更多的市场份额时， 谁给他们喂食？谁给他们造枪炮？这就是我们要找的市场中真正的隐形地主。两存的上市融资，是 为了扩大产能，破产要不要买设备？破产要不要建洁净室？破产要不要采购材料？不要小看这三个反问句，这每一个问号背后，都藏着一家即将业绩炸裂的产业链公司。长江存储和长新存储作为纯正的 idm 企业，他们的扩展是实打实的物理扩张。这就意味着， a 股半导体产业链将迎来一次饱和式打击。级别的订单潮，让我们一层一层剥开这张天罗地网硬骨头。半导体设备 生死时速的赛跑，这是技术壁垒最高，也是国产替代最艰难的一环。北方华创、中微公司、拓金科技、 华海青稞、圣美、上海新源微、晶策电子，这些都是产业链中的几个狠角色。为什么是他们？因为长江存储和长兴存储敢破产，就是因为他们的设备已经通过了验证。在日韩巨头的封锁下，这两家中国存储厂硬生生把国产设备喂出来了。 现在他们要上市破产了，每一条新产线都是国产设备的。封神台，北方华创，这是一家杂货铺，什么都做。刻石薄膜热处理， 他是半导体设备的全能王，在两存的扩产大潮中，他就像包工头，活儿最重，赚的也最稳。中微公司，刻蚀基界的狙击手。长江存储的三 dna 结构极其复杂，需要一层一层缔刻，中微就是干这个的。 但是真正能和国际巨头掰手腕的尖刀，拓金科技、圣美上海，一个是薄膜沉积的王者，一个是清洗设备的黑马。在存储芯片制造中，这两道工序关重要冲突点。为什么华尔街怕？因为一旦中国存储厂用上了中国设备， 日韩的垄断定价权就彻底废了。继续往下扒就是，如果说设备是枪，那材料就是子弹，没有子弹，枪就是烧火棍。这里面就不得不提 雅克科技、顶龙股份、安吉科技、江风电子、华特气体，这是一场真正的化学战争。说起顶龙股份，这里面有一个悲情英雄的故事。为了打破杜邦的垄断，他死磕抛光店十几年。 现在他是长江存储的御用供应商。随着两存破产，他的才能将从实验室级跃升为工业级。亚克科技，做光刻胶的，这是芯片制造皇冠上的明珠， 虽然最难，但他已经切入了供应链。存储厂破产，光刻胶是消耗最快的弹药。江枫电子是把才之王，没有高纯度的金属，把才 就建设不出芯片里的电路。想象一下，我们曾因为一颗小小的光刻胶被卡脖子十几年，今天看着这些材料厂一个个站起来，你难道不觉得眼眶发热吗？最后来看看封测与配套，他们有长电科技、通富微电、深科技 以及洁净室龙头百城股份。长电科技全球封测老三，国内老大，存储芯片造出来，得封装起来吧，得测试吧，这就是他的地盘，国成股份。这可能是最不起眼但弹性最大的一个。 破产要不要建洁净室？问的太好了， i d m 厂就是一个个巨大的洁净室，每扩产一纳米就要建几万平方米的洁净室，摆成 就是那个专门给新面厂盖无菌病房的。介绍完产业链，公司外，想说的是长江存储刚刚完成辅导，长新存储摩拳擦掌。这两大巨头一个做 diram 内存，一个做 named 闪存，合在一起就是全球存储市场的半壁江山。长期以来，全球 nandflash 市场 主要由韩国、美国、日本企业主导，中国在高端存储芯片领域则相对薄弱。现在我们要抢地盘了，全球份额百分之十三，这已经不是备胎了， 这是第一梯队。当这两家巨头拿着 a 股募集来的资金去扩充产物时，会发生什么？三星慌了，海力士哭了，美光连夜开会，因为中国存储芯片的价格战就会少一分，定价权就会往东半球偏移一分。 所以说，两存上市是实实在在点燃产业链大爆发的导火索。我常常在想，我们身处其中，何其有幸能看到中国半导体从万国牌到中国新的蜕变？当前我们正处于一个黄金交叉点。短期看情绪，长江存储 ipo 辅导备案直接引爆了市场对存储的狂热。中期看业绩， 两存破产，设备和材料厂的订单在未来二至三年会爆满。长期看格局，全球存储格局将从美韩争霸变成中美韩三足鼎立。那么，资本界资金会留下哪里呢？这里有一个鲜明的传播效应，设备大于材料，大于封测， 因为设备是刚需中的刚需，没有设备，工厂就是空壳。北方华创、中微公司这些硬科技公司将是这轮行情的中军。而那些细分领域的隐形冠军，如拓鲸科技、圣美、上海 鼎龙股份，则会成为业绩弹性较大的领地。至于宝成股份这种，属于典型的卖水人逻辑，不管谁赢，挖矿的都要买它的铲子。回到五二零的这个情人节的夜晚，长江存储的 ipo 辅导 不仅仅是一个企业的成人礼，更是中国半导体产业的一次新征程。长新和长江存储是 idm 企业，是一条龙企业。 这让我想起了一个词，全产业链自主可控，从设计到制造，从设备到材料，这张网我们终于治好了。互规产业立昂威、有研规、 上海合金。这些名字或许现在还很陌生，但未来它们就是中国科技的脊梁。今晚，当你合上电脑，不妨想一想，在这个万物互联、 ai 爆炸的时代，是谁能够支撑起那片未来的硅基？ 对此，你怎么看呢？欢迎在评论区留言讨论。最后想说的是，论文仅做产业分析和上市公司动态梳理，不构成任何投资建议。 文中涉及的公司信息、财务数据及市场动态均来源于公开资料，包括但不限于公司公告、行业研报及网络资讯。读者力求内容客观公正，但对这些信息的真实性、准确性及完整性不做任何保证。本期视频就到这里，我们下期再见。

家人们，就在刚刚，石锤悄悄在发酵一个史诗级超级利好，很多人还后知后觉没看懂。国内存储两大巨无霸，长兴存储、长江存储已经全面进入上市倒计时。懂历史规律的都知道，只要这种万亿级、卡脖子级别的国家级龙头启动 ipo， 整条上游产业链一定会被资金疯狂爆炒， 这是 a 股十几年不变的铁律。今天这条视频龙应用最直白的大白话，一次性讲透这波行情到底有多大。核心逻辑是什么，真正的机会藏在哪里？看完直接锁定下半年主升了！首先，我们要先搞懂这两家企业到底是什么级别，为什么上市能引爆整个板块。第一家长新存储， 国内唯一、全球第四的 d r m 内存龙头。以前我们手机、电脑、 ai 服务器用的内存条，市场完全被海外巨头垄断，国内没有话语权， 长兴直接硬刚突破，实现国产替代，是我们国产内存的唯一牌面。 ai 算力爆发之后，它的战略地位直接拉满。第二家长江存储，国内第一，全球前三的 n a n d 闪存龙头，固态硬盘、 u 盘、服务器、存储硬盘，全都离不开它， 硬生生打破海外三家巨头的长期垄断。刚刚完成关键骨改，马上就要递交 ipo 材料，一句话总结，长兴管内存、长江管闪存两家直接包揽国内存储芯片全部国产替代赛道。这不是普通题材，是国家必须做大，必须做强的硬核科技战略赛道， 政策、资金、产业全维度倾斜。回顾历史，这种巨无霸上市，上游产业链必走超级行情。当年中兴国际启动上市，资金疯狂埋伏上游设备材料，北方华创、中微公司、安吉科技全部走出翻倍主升浪板块，直接走了半年大行情。 北方华创从三十多一路干到两百家，至今还是半导体标杆龙头，中微公司课时设备龙头直接翻了三倍。还有去年摩尔县城上市预期，直接带飞一整条算力供应链给他供高速 pcb 的 盛虹提前四个月启动，涨幅接近五倍。 做风测的润星科技大涨超百分之四百，参股的企业更是连续涨停。历史反复证明，超级科技巨头上市最大的机会，从来不是巨头本身，而是它的上游核心供应链。 巨头上市前要扩产、要备货，要验证，要放量。上游设备材料耗材最先受益，业绩最先兑现，资金最先抱团，翻倍大牛往往就处在这里。重点来了， 今天直接把长江存储加长兴存储的核心上游供应商全部扒出来，每一家都是实打实供货，有订单、有份额的硬核龙头，没有杂冒概念。第七家，中微公司，三 d n 的 刻蚀绝对龙头，长江存储，核心刻蚀设备主力供应商，高端制成离不开它。 第六家，拓金科技， pcbd 薄膜沉机龙头，长兴存储，招标份额高达百分之五十，实打实的核心供应商。第五家，华海青科， cmp 抛光设备龙头，长江存储，唯一国产 cmp 设备商，壁垒极高。第四家，雅克科技，前驱体材料龙头， 双存储大厂主力供应商，高端制成刚需材料。第三家，安吉科技， cmp 抛光液龙头，长江存储核心供应商，进口替代空间巨大。 第二家，同城新材，长兴 d r a m 光刻胶，第一国产供应商，一级核心供货。第一家，华特气体电子特气龙头存储产线必备耗材贯穿两大巨头核心生产产线， ai 算力持续爆发，全球存储持续紧缺。两大巨头为了 ipo， 扩展力度只会越来越猛， 上游设备、材料直接迎来订单、产能、业绩三重爆发，这就是下半年最确定的主线。行情不会凭空出现，但历史总会惊人相似。每一次国家级科技巨无霸冲刺上市，都是上游产业链的黄金布局窗口。现在长兴长江存储 ipo 进入倒计时， 这条存储上游赛道就是下半年最容易出翻倍大牛的方向。龙一题材梳理，持续深挖硬核产业逻辑，拆解真正有业绩有壁垒的行业龙头。喜欢的朋友记得点赞、收藏、转发给有需要的朋友，我们下期视频见！

长新存储当年巨亏三百亿，为何只有合肥敢砸钱压住？根据最新，譬如位于合肥的长新存储，第一季度营收五百零八亿元，同比增长了整整七倍，净利润更是达到两百四十七亿元，从二零二五年中期亏损十五点五九亿元的状态一举翻盘。但是就在短短几年前，这家企业还是深不见底的黑洞， 二零二二年亏损八十三亿，二零二三年巨亏一百六十三亿，二零二四年又亏了七十一亿，短短三年时间，亏掉了三百多亿的真金白银。但反常的是，合肥国资委当时不信邪，顶着巨大的财政压力，咬紧牙关持续疯狂加码。 今天咱们就来掰一掰，连亏三百亿都不跑，合肥国资为何敢于加码投资？如今的长青存储是如何撕开美日韩联盟的？这场提前八年的青城豪赌，怎么就成了中国 ai 突围的底牌？ 咱们先来看看长兴存储现在的盈利能力到底有多惊人。前面我说了，营收五百零八亿元，第一季度净利润在两百四十七亿到三百三十亿之间，咱们就算按最低的两百四十七亿来算，他的净利润也超过了百分之四十八。要是按三百三十亿的上限算，净利润值比百分之六十五， 苹果的净利润大概也就在百分之二十九左右。而如日中天的英伟达，净利润是百分之六十三。也就是说，常新存储现在的盈利水平，在数据上直接甩开了苹果，稳稳的占上了和英伟达平起平坐的神坛。这就是全球科技企业利润链的最顶端， 因为只要在核心半导体上掌握了定价权，赚的就是科技带来的溢价。但是这破天的富贵真的是天上掉下来的吗？ 在看硬科技投资的时候，经常会提到这一曲线效应，就是这种半导体行业，一台先进设备动辄几亿甚至上十亿研发投入，全是疯狂烧钱的阶段，它在前期注定是一条深不见底的下划线。 刚才咱们说的那三年累计超三百亿的亏损，其实就是这条这一曲线最难熬的谷底。在半导体这个典型的赢家通吃的市场里，前期的巨额亏损是想要建立护城河的门票。 这也就是为什么看长新这几年的财报，就像在看一部悬疑大片，前半场看的人直冒冷汗，最后五分钟直接给你来个极限大反转。但问题来了，道理谁都懂， 真到了拿真金白银去填那三百亿缺口的时候，谁有那个魄力？这就得引出咱们今天的主角合肥。说句掏心窝子的话，合肥在长新存储上的这波操作，如果放在一般的风投机构里，项目经理估计早被卷铺盖走人了。 普通的风险投资看中的是啥？是三到五年的短期回报，是算内部收益。但合肥国资不一样，人家在这个项目上扮演的是城市级创投和耐心资本的角色， 他们看中的是关乎整座城市未来几十年的产业。毕竟地方上要想摆脱传统的产业，手里没点不可替代的硬通货是绝对不行的。带大家回溯一下当年的背景， 时间回到二零一六年，那一年发生了一件震动中国科技圈的大事，中兴被美国制裁，这件事情就像一盆冷水，把大家彻底浇醒了。 原来咱们光有互联网应用和手机组装厂还远远不够，底层的半导体供应链关键技术一直被人家卡着脖子。也是从那个时候起，存储芯片的国产化瞬间成了国家级的硬需求。 当时的合肥眼光极度超前，当长新的创始人朱一鸣因为搞自主研发的动态随机存取存储器，需要填海一样的资金四处碰壁深陷困境的时候，是合肥主动伸出了手。 当时的合肥产投负责人说了一句话，印象特别深，他说我们投的是朱一鸣这个人及背后的可能性。因为懂行的人都知道，动态随机存取存储器这东西堪称所有电子产品的大脑， 谁掌握了他，谁就掌握了信息时代的底座。这句话听着轻巧，但背后的代价是惊人的。长兴一期项目总投资一百八十个亿，合肥国资二话没说，直接套了一百三十五亿，占了四分之三的份额，占据了绝对的资本主导地位。 大家可能对一百三十五亿没啥直观概念，我特意去查了下当年的数据，二零一六年，合肥全市的一般公共预算收入才仅仅六百多亿。也就是说，合肥当年是拿出了全市将近四分之一的财政收入，去给一个当时看起来风险极高的初创企业兜底。合肥国资为什么敢？ 因为咱们来算笔账。他们的逻辑极其清晰，第一，必须是国家紧缺的顶尖科技赛道，坚决不搞低端的重复建设。第二，这事只要跑通了，就绝对能带动当地上下游产业链的全面升级。 第三，能招揽国内顶尖的科研人才，最终给咱们老百姓创造更多高薪的就业岗位。有了这三条，合肥国资愿意等也扛得住这三年亏三百亿的压力，就是未来去换取一个能拉动全城经济腾飞的超级练主。既然聊到了常新有多牛，咱们就不得不提他面对的对手有多强悍。 在长新真正站稳脚跟之前，全球的存储芯片市场那可以说是修了一道密不透风的行业高墙。在这个赛道里，韩国的三星 s k、 海力士，加上美国的美光，这三家国际巨头常年把控着全球百分之九十以上的市场份额。 这就带来一个什么问题呢？定价权完全在别人手里，买的手机为什么那么贵？你组装电脑买的内存条，为什么动不动就一天一个价？因为过去这三家巨头形成了一个默契，他们利用行业里俗称的归周期，牢牢拿捏着咱们的钱包。 大家要知道，存储芯片就像是数字时代的大宗商品，价格是跟着供需波动的。当市场好的时候，他们就控制出货量，一起涨价，赚取高额利润。当看到有中国企业想要入局的时候，他们就立刻利用自己庞大的产能优势打价格战，甚至把价格打到成本线以下，用亏本的方式硬生生把新手给耗死。 过去几十年，这套连招他们是百试百灵，但尝鲜存储偏偏不信邪。它不仅扛住了这种极其惨烈的价格洗牌，更是在最前沿的技术上实现了历史性的突破，成为全球第四家能够大规模量产 hbm 高速存储芯片的大厂。 传统的内存，如果说是单车道的乡间小路，那 hbm 就是 把芯片像盖楼一样立体堆叠起来，直接修成了一座超级立交桥，专门给庞大的 ai 算力做支撑的。 在以前，这种顶尖技术是美日韩企业的核心自留地，别人连汤都不让你喝一口。长兴搞出了 hbm， 就 等于在这堵密不透风的行业高墙上，硬生生砸开了一道大门。 这不仅仅是技术上的胜利，这更是咱们中国在半导体领域重塑全球定价权的胜利。长兴的产能一上来，外资品牌在中国市场那种高的离谱的品牌溢价直接就被挤干了水分， 这也就是为什么长新现在能狂赚几百亿的原因。咱们把视角再往高拔一拔，为什么说长新现在的成功，不单单是合肥一座城市的成功，更是咱们整个中国产业界的定海神针。这两年科技圈最火的是什么？是 ai 大 模型，是人工智能， 大家天天聊 chat、 gpt、 聊豆包，但很多人忽略了一个最本质的问题， ai 大 模型时代的竞争，根本不是几串软件代码的竞争，可以说是算力、硬件的竞争。 没有庞大的物理算力做支撑，再牛的 ai 想法也是一张画大饼的废纸。而在 ai 算力服务器里，最昂贵、最缺货，也最容易被人家卡脖子的部件是什么？就是咱们前面提到的 hbm 芯片，它是整个 ai 产业的结石。 大家平时可能只听说过英伟达的 gpu 算力卡牛，但实际上光有处理器不行，庞大的数据得有地方存，还得传输得极快。 hbm 就是 给 gpu 提供庞大数据吞吐量的超级高速公路，如果没有这条路，处理器算得再快，数据也得原地堵车。 所以你想想，如果没有长心存储在 hbm 上的突破，咱们中国的 ai 企业不管你应用软件做的多花哨，只要海外在 hbm 芯片上卡个脖子断个供，咱们的 ai 研发分分钟就会大面积停板。合肥提前八年下的这盘大棋，表面上看只是花重金投了一个芯片厂， 但实际上它是给中国买下了一张在 ai 时代的王炸底牌。而且，你如果仔细拆解合肥的整个产业版图，你会发现，人家这盘棋下得太精妙了。 合肥不仅仅孵化了长兴存储，它还有科大讯飞这样的国内 ai 大 模型头部企业，还有未来汽车这样的新能源智驾龙头。大家把这三家企业连起来看，长兴在最底层提供 hbm 算力芯片， 科大讯飞在中间层搞 ai 算法大模型，然后未来汽车把这些聪明的大脑应用到智能驾驶的终端上。 一条从底层硬件算力到算法模型，再到终端应用落地的完整 ai 产业链，在合肥这座城市内部直接形成了生态闭环。这还不算完，更硬核的还在后头。现在科技圈有句共识叫算力的尽头是电力， ai 这玩意儿是出了名的吃电狂魔。而合肥在核聚变这种未来的终极清洁能源上，都已经走在了世界前列。设立在合肥的 b e s t 聚变实验装置，预计到二零二七年就能建成。左手无尽的能源，右手顶级的算力，这就是未来人类科技发展的终极密码。 而合肥已经提前把这两把钥匙都攥在了自己手里。故事聊到这儿，咱们再回头看看合肥当年那一百三十五亿的投入到底值不值？ 太值了！按照目前的盈利水平和 ai 赛道的火热程度，资本市场对长兴存储的估值预期是极其惊人的，它是一个体量有望冲击数万亿级别的超级独角兽。合肥国资作为早期绝对控股的股东，手里握着超过百分之四十的股份， 这意味着什么？一旦长兴走向资本市场，合肥账面上将有望迎来极其丰厚的产业回报。这笔钱相当于合肥好几年的财政收入。 而且长心存储就像一块超级磁铁，直接带动了合肥聚集了超过四百五十家半导体上下游企业，含盖了设备、材料、封装、测试等各个环节，生生的在内陆平原上砸出了一个千亿级的产业集群。以前 咱们国家那些搞高精尖设备的工程师、芯片研发大佬，闭着眼睛直往北上广深跑，现在呢，大量顶尖科技人才开始拖家带口往合肥扎根，这才是城市最核心的财富。 靠着这套重仓、硬科技加国资主导加产业导入的打法，合肥从建国初期底子极其薄弱的内陆小城一路狂飙突进， gdp 排名连续超越了西安、济南等一众老牌，强势彻底完成了城市能及的历史性跃迁。这事给全中国所有的内陆城市打了个样， 在缺乏沿海港口、外资这些传统优势的情况下，如何摆脱对传统产业的依赖？合肥告诉大家答案是发展股权、财政和真实的产业投资， 凭借班子的智慧和战略定力，内陆城市一样可以实现弯道超车。好了，今天的深度分析就聊到这，如果觉得有启发的话，希望大家送我个点赞关注，这对我持续创作非常重要！下期视频咱们不见不散！

合肥城建刚刚发了一份公告，分量非常重，直接就把连续涨停炒起来的那个核心逻辑给干碎了。之前五天拉了四个版，很多人在那喊长新存储概念股隐形大股东。结果这份公告一出来，好家伙，相当于公司自己站出来亲手把这层想象空间给焊死了， 手里还有这只票的，或者说正准备往里冲的朋友，你一定要把今天这条视频看完，因为股价接下来的走势逻辑会发生根本性的逆转。咱们先说说它为什么之前能涨停，很简单，市场上再传一个小作文，说合肥城建是长兴存储的直接加间接大股东，甚至有说长兴可能要借壳上市的。 长兴存储是什么量级？那是咱们国内 drm 存储芯片的龙头，估值早就超过千亿了，一旦上市，那想象力无限大。 在这种传闻刺激下，游资闻风而动，咔咔往上拉，散户也跟着激动。但是大家炒的是一个预期，一个模糊的关联。 然后重点来了，这份公告把这个模糊的关联用数据精确到了小数点后，几位扒的清清楚楚。 我跟你说，这数据你听完就明白，为什么我说炒作逻辑碎了，公告里写的明明白白，合肥成建和他的子公司一起参股了多少钱呢？六千万， 对整个基金总规模六点六亿来说，占比大概百分之九点零九，这个份额本身就很小，而且公告直接说了，对基金的投资决策产生不了重大影响。那这个基金又是怎么跟长兴科技扯上关系的呢？是国联基金通过另一层结构间接投资了长兴科技，投了四点五个亿， 你注意，是国联基金投了四点五亿，不是合肥承建，咱们穿透来算一笔实在账。合肥承建在国联基金里只占百分之九点零九，所以它最终穿透到长兴科技的那点资金，满打满算也就是四点五亿乘以百分之九点零九，大概四千零九十万出头。 四千来万，对比长兴科技那千亿以上的估值是什么概念？是十万分之几的持股比例，连股东名册上都得拿放大镜找公告。原话怎么说来着？ 间接投资金额较小，投资占比极低，不想有对长兴科技的控制权，亦无法对其决策产生影响。你看这用词层层递进，否定的非常绝对。 这哪是什么隐形大股东，这根本就是作为地方国资一员，跟着大部队象征性的出一点钱意思一下。但你以为这份公告只是为了说明投资少吗？ 那你就把它看浅了。更深层的是，公告里还埋了一句更狠的话，截至本公告透露日，公司与长兴科技无任何业务往来。这句话太关键了，它等于告诉市场，我们不光股权上没关系，连一毛钱生意上的往来都没有。这就彻底断了大家对于什么资产注入产业协调的念想。 为什么合肥城建要做的这么绝，这么不留余地？我告诉大家，这背后有两大推力。第一个，监管压力，五天四板这种异常波动早就被交易所盯上了， 他必须发公告澄清，不然就是纵容炒作，公司和相关负责人都得担责。第二个，也是最核心的是合肥国资体系在为长兴科技未来的上市清账。 长兴科技上市是头等大事，必须保证股权清晰，关联交易干净。如果因为合肥城建的股价被这么瞎炒，引发外界对长兴独立性的质疑，那是绝对不能接受的。所以这份公告本质上是一次主动的风险隔离， 是合肥城建在表态，我跟长兴没关系，别来沾边。那么问题来了，之前那些冲着长兴概念冲进去的资金，现在怎么办？逻辑直接塌了。 之前大家给的溢价是基于一种想象力估值，赌的是未来资产注入的可能。现在公告用最严厉的口吻告诉你，这扇门不仅关上了，而且旱死了。那么股价的估值毛就只能从天上回到地面，重新回到它原本的主业房地产和工业地产运营上来。 而地产板块现在是什么环境，不用我多说了吧，整个行业都在艰难的去库存和回笼资金，市场很难给一个区域性的地产公司特别高的估值溢价，溢价部分一旦被抽空，那股价必然要经历一个价值回归的过程，之前怎么靠着概念炒上去的，大概率就会怎么跌回来。 当然，也有人会仔细扣公告里的字眼说，你看，这里不还写了一句，投资收益需在基金退出后得以确认，这难道不是未来能确认一笔收益吗？ 没错，是有这么一句话，但这指向的可是好几年以后的事情，要等长兴科技成功上市，股票解禁，然后国资基金再择机退出，退出之后，合肥成建才能按照份额分到那笔钱。且不说这个过程充满了时间和金额的不确定性， 就算到时候真能分到一笔一次性的投资收益，对一家上市公司当下的经营现金流和内在价值影响也是微乎其微的。你不能拿一个几年后可能发生的一次性现金流入来支撑现在几十亿市值的连续涨停，这在估值模型上是讲不通的，所以你懂的。

长兴科技和长江存储这两大存储的龙头企业都先后启动了上市，也是引发了市场的广泛关注，但是多数的伙伴呢，其实并不知道他们的上市究竟意味着什么。那我们先说说长兴和长江呢，他们其实都是国产的存储芯片的龙头， 存储芯片是干嘛的？就长兴呢，他做的是内存，长江呢做的是闪存。大家可能听到这个词也是完全是一头雾水，我这么来去举例啊，平常大家用手机，可能大家最关注的就是你的存储空间有多大， 对吧？是五幺二的还是一个 t 的， 这个是什么呢？这五幺二 g 啊，其实就是闪存的大小，但是其实除了闪存以外呢，我们的手机也是存在着内存的，比如说有的手机呢，它有十二 g 的 内存，那这个十二 g 就是 它的内存，那即便如此啊，大家依然会觉得内存和闪存 依然傻傻分不清楚。那我们再去打一个比方，我们就把一个手机呢，想象成是一个整个的这个工作空间，然后内存相当于是什么呢？内存相当于就是我们的一个办公桌，比如说你们家孩子做一个作业的时候，他是不是就拿拿出一个作业本就放在这个地方，或者是再拿出一本书再放在这个地方，任务多了， 实际上呢，在这办公桌上面是不是放的东西也就多了？所以这就有点像咱们打开手机的时候，你放一个 app， 这就相当于在我们的这个办公桌上呢，放了一个任务。那如果你同时打开十个甚至几十个 app， 这个时候大家就会感觉到 有一点点卡，对不对？那是因为什么？因为办公桌上放的东西太多了，你要去工作起来是不是就没有那么的顺畅？其实内存 它在解决什么问题？就是在工作的时候，要把所有的任务都要摊在这内存上面，那内存越大的话，那就会使得整个工作任务呢 就越发的流畅，那你就不用频繁的把那些 app 都非得关掉，越是早期我们用手机的时候，大家都得把 app 赶紧关掉，一旦这我们的应用开多了，那就会显得非常的卡顿，其实本质上呢是因为内存空间不足。 闪存是什么呢？闪存你就可以把它理解为是一个大大的仓库，你是要把东西存放在仓库里，比如说你拍了照片对吧？你要存放在仓库里，你拍了视频也要存放在仓库里，还有你的聊天记录，以前早期的时候，我们的微信的聊天记录经常要删，为什么？因为仓库满了，存储不够了， 其实我们的闪存就是一个存储的空间，那这样大家就能够理解了，内存大解决的是工作起来不卡顿，或者手机使用起来不卡，而闪存大呢，就会让我们的手机装东西装的比较多，而长兴做的就是 内存，而长江存储呢，做的就是闪存，这样大家是不是就能够听明白了？所以其实存储或者存储芯片在整个的芯片领域啊，是非常非常重要的，因为如果没有它 东西都没法放，而且呢想要去真正运行起来也运行不了，所以如果没有存储芯片，可以说就没有整个电子产业，在整个半导体领域里面，那存储芯片也是半导体领域当中规模最大，并且呢短缺也最严重的东西。 但是呢，在很长一段时间啊，存储芯片这领域长期是被三个大型的美国和韩国的企业所占据的，分别呢就是三星， 凯迪仕还有美光，最近两天一直在闹要罢工的，其实呢就是三星，所以这三家在早期的时候，它基本上能够占到整个存储芯片百分之九十五的市场份额。 那除了存储芯片的生产和制造以外，那你还得有设备啊，还得有材料啊，这些东西基本上都来自于欧美国家，还有日韩。 所以如果我们中国要去做自己的存储芯片，那你不仅没有技术，也没有设备，也没有材料，可以说难度非常的大。但是呢，中国每年向海外去进口的存储芯片差不多要达到三千亿美金， 而曾经其实我们国家也有其他的一些地方想要做，不只是这几家，当时呢福建想要做曾经引进了联电的技术，结果呢被美光起诉了， 所以这件事情呢也就不了了之。所以由此大家就可以看得到，其实中国走出这一步啊，可以说难度非常非常大，相比于其他国家来说更加的不易。 那要真正做到这一点，或者说真正要把存储芯片去打破，我觉得啊，核心是需要三个东西，第一个是什么呢？就是大量的资金投入，第二个呢是需要技术，第三个呢是需要人才，这三点可以说是缺一不可。 如果我们拿这两家里面的长兴来去举例子，大家就会看到到底它是怎么样一步一步突围成功的，长兴的背后呢？它其实核心是有两个推手，一个呢就是合肥国资， 或者说是合肥市政府。合肥国资呢一直是在地方国资领域里面，可以说是投资领域的佼佼者，在别人都在做招商引资的时候呢，合肥国资一直都是在通过投资来去吸引项目，用自己的长远的眼光， 还有敢下注的这种决心，以及长久的耐心，扶持起了很多的优质企业，比如说像在显示器里面的京东方，还有呢，像未来汽车都是合肥国资去投出来的， 那也正因为他有这样的眼光，耐心，还有他的胆识，所以他当时先想到了要去主动地去寻找技术和人才。 这个时候呢，合肥市政府是找到了赵毅创新的创始人，就朱一鸣，他找到他一起来去做存储芯片。赵朱一鸣呢也一直有这样的一个想法，也有这样的梦想，但是他也知道存储芯片难度非常的大， 因为需要大量投入不说，而且还不一定能够成功，需要非常长期的持续的投入。这时候合肥国资做了一件什么事呢？ 直接出资一百四十四亿，占比百分之八十，而且在这个过程当中是不计时间成本。当时的合肥国资的主要负责人提到说由合肥国资来去承担资金的风险， 他的想法是如果失败了，那就由合肥国资由合肥市政府来去承担最大的损失，但要是成功了，那我直接可以把这个利让给整个的产业资本，能够慢慢的去进行接受， 对这样的一种长期的耐心，再加上敢于下注的勇气和眼光，让长兴最终是真的成立了。 那存储芯片呢，其实很长一段时间都是一个烧钱的巨兽，无论是研发的投入，还是能源的建设，还是市场的建设，可以说都是难上加难。当时整个的长兴的研发投入啊，就这一项总计大概就达到了一百五十亿人民币， 而且在建完了三座工厂，已经是巨大的产能之后，但是呢，市场也依然是不买账，所以呢，长兴存储陷入到每年都亏损了金地， 二零二三年的时候，长兴亏了一百六十三亿，二零二四年的时候也大概亏了七十多亿。而这还不是最艰难的时刻， 最艰难的时候是二零二二年，当时呢，美国出台了最严格的出口限制，把长兴科技呢也列入到美国的出口限制的实体清单当中，美国呢，是希望通过这样的方式彻底的锁死中国的存储芯片的发展，所以从那个时候开始啊，长兴国际不仅要解决自己的能源问题， 而且相关的设备还有相关的材料都要去开启国产化的道路。一开始他自己做芯片的时候，设备的国产化率是零，但是到了二零二五年，他的国产化率基本上已经达到了百分之五十，所以从这里面我们就可以看得到，长兴呢，可以说是经历了九年磨一剑的艰难的历程。 如果说合肥市政府给到的是地利，而造一创新给到的是人和，那么到二零二五年呢，终于长新存储迎来了天使的加持。本来呢，原来的存储芯片啊，主要靠的就是电脑啊，还有手机啊这样的一些电子消费，而电子消费呢，它的消费量其实是有限的，所以它是一直是一个周期性的一个 行业。但是到了二零二五年下半年的时候， ai 算力的需求大幅度的爆发，因为算力它就需要存储，所以这个时候内存的需求呢，就快速的发展起来。 原来呢，只是电子消费量是有限，但是当它转向 ai 发展的时候，这需求量就无限的扩张，价格呢也大幅度的上升。所以从这个时候开始，二零二五年，长新存储 终于是扭亏为盈了，这也是中国的内存产业五十年以来第一次扭亏为盈，可以说是一个历史性的时刻。到了今年二零二六年，长兴的业绩啊，可以说是持续的爆发，上半年预计的总营收达到一千一百亿以上， 而净利润预计也达到六百六十亿以上，这就意味着什么？从原来一年亏损一百六十多个亿，到现在每天可以赚接近三个亿。而长兴存储呢，也终于打破了美韩巨头的绝对的垄断，成为了全球第四大内存企业。 那当然，讲完了长兴存储的故事，大家也会去想，那它上市跟我们有什么关系呢？要对我们有什么样的影响呢？其实长兴存储的上市可以说意义非常的巨， 那首先去想一个问题啊，长兴现在的一年的净利润基本上可以达到上千亿，那哪怕是用一千亿的净利润，就算是乘以一个十倍的最低最低的估值， 那差不多也有一万亿，也就意味着长兴一上市就很可能是一个万亿级的企业，甚至有可能达到两万亿的规模，而且呢，它是在科创板上市。原来其实大家一说科创板， 很多都是觉得啊，那是中国的科技企业，但是一些前沿的科技企业，但是到底硬不硬咱们不知道。而长兴存储还有长江存储这两个存储的巨头一旦上市，它们都是世界级的，而且是属于战略级别的 资产。并且在原来呢，我们一谈到中国的科技，都是只有梦想，还没有盈利，都没有赚钱，所以以前给到这些科技企业都 都是极高的试梦率，什么几千倍甚至上万倍的这样的一个估值，而且呢，我们认为他们投入巨大，兑现缓慢，赌的是未来，但是现在这两个企业呢，他们都有高盈利的支撑，相当于改变了整个中国科技企业的估值的逻辑和体系。还有一点最为重要的， 虽然他们俩还没有上市，但是它可以带动起整个产业链呢。刚才我们不是说了吗，他们的设备和材料的国产化率，特别是 设备的国产化率，目前已经来到了百分之五十，而且按照长新的未来的规划，接下来可以逐步的突破百分之七十，也就意味着对这些已经上市的，当然给他去提供国产化设备的这样的一些企业，本身就是这产业链里面重要的一环。 而且现在长兴存储以及长江存储他们的这个生产绝对都是供不应求的，所以无论是设备还是材料，还是零件，还是封测，可以说是一大堆企业都会从中受益，但我觉得这还不是最重要的， 最重要的是什么？其实大家看过去我们中国的芯片产业链是什么？是民间的资本或者大的资金不愿意去进行投入，只能靠政府来去投入和扶持。 那另外一方面呢？就是作为企业也不愿意去购买我们的国产的芯片，所以我们的国产芯片长期来说都是在美国压力之下的一种次优选项。但是现在呢，情况完全发生了变化， 这些企业不仅能够自我壮大，而且还能够完成整个我们半导体产业链的全面布局，并且还能够反过来去反补地方的财政。 所以可以说这两家企业的上市是给我们中国的科技产业给到了两个成功的范例，他会更加的坚定资本和创业者去做强做大中国科技的信心以及决心。

长兴存储要上市了，普通人中一千就能实现阶级跃迁，没中迁也没事啊。深度关联的公司，我给你们扒出来了。 第一家，造一创新，他和长兴的关系最直接啊，一方面有股权关联，另一方面双方在 drum 产品采购和代工服务上面也有合作，所以市场关注度一直都比较高。第二家，合肥城建，他本身不做芯片啊，更多是通过合肥国资和产业基金体系与长兴形成间接关联， 所以他更偏向于合肥半导体产业资本的映色。第三家，深科技，他的逻辑啊，主要在封测和存储模组制造环节，长期做 dram 后面离不开封装测试和模组的配套，所以深科技更加偏产业链后端。 第四家，百城股份啊，他不是芯片公司，也不是材料公司，而是做半导体洁净室和厂房工程服务的。简单来说啊，金源产业建设要稳定运行，洁净工程是基础设施之一。 第五家，雅克科技，它更加偏半导体材料方向，比如说前驱体、光刻胶等等啊，属于存储芯片制造上游材料店里面的公司。第六家，安吉科技，它主要做 c m p 抛光液和湿电子化合物，那这些材料在金元制造里面非常关键，属于先进制成和存储制造都绕不开的耗材环节。 第七家，互规产业，它的核心是大规片，尤其是十二英寸的半导体，所以它属于最底层的材料底座。 第八家，拓金科技，它主要做半导体薄膜层基设备，属于设备端国产存储啊，要扩展，要提升自主化率啊，设备国产化是绕不开的一环，所以你会发现啊，藏心财链不只是一家上市公司，而是一整套体系 造以创新偏股权和业务协调。合肥城建，偏地方资本，印社深科技，偏风测模组。百城股份偏节制工程、雅克科技、安吉科技、互惠产业偏材料，拓金科技偏设备。

今天，存储芯片龙头造逆创新，直接封死涨停，股价创出历史新高， a 加 h 股总市值一口气突破了两千九百个亿。 很多人光看见涨停了，觉得就是个短线情绪的爆发，但如果你把它跟另一件大事连起来看，就会发现，这里面藏着的很可能是今年整个半导体板块最具确定性的主线行情。那件事就是国产 drm 龙头长新科技在昨天更新了招股说明书，纰漏出来的业绩直接可以用炸裂来形容，具体有多夸张呢？ 二零二六年一季度，长兴科技营收五百零八个亿，同比增幅是百分之七百一十九，注意是七倍多。 规模净利润两百四十七点六亿，同比增长更吓人，百分之一千六百八十八十六倍。算算下来，长兴科技一季度平均每天净赚将近四个亿。而且公司自己预计，整个上半年营收能做到一千一百到一千两百个亿，净利润五百到五百七十个亿， 这是什么概念？一家国产存储芯片企业，在全球巨头环伺的环境下，交出了堪比甚至超越国际一线大厂的盈利数据。 这份招股书一出来，市场的认知瞬间就被打破了。大家猛然意识到，国产存储不仅跑通了，而且正在进入一个爆发式收获期。赵毅创新今天为什么是那个最直接受益、最先冲上涨停的标的？因为这两家关系太紧密了。 赵毅创新持有长兴科技百分之一点八的股份，更重要的是，董事长朱一鸣同时兼任长兴科技的董事长。两家公司在战略上深度绑定，今年仅关联交易采购额就规划了五十七个亿。 长兴的业绩越好，赵毅的底层支撑就越强。当然，涨停不是只靠长兴的带动，赵毅自己刚发的一季报同样相当亮眼， 营收、净利润、毛利率全部创了历史新高。具体业务里，做利基 drm 的 收入还比直接翻了一倍多。 n o r flash 全球市债率已经到了百分之二十，还在往上走。 snc nend 因为海外大厂退出缺货涨价也迎来了量价齐升， 等于说几条业务线全是向上加速的，这个业绩底子摆在这里，资金自然就敢往上打。而真正让整个板块都躁动起来的，还不只是单个公司的业绩， 是更深层的行业逻辑。存储芯片正在走一轮较为罕见的结构性超级周期。大家可能近期都注意到了，存储价格涨得非常凶。 根据 trendforce 的 数据，今年二季度通用型 drm 合约价预计环比涨百分之五十八到百分之六十三， n a n d 闪存更猛，要涨百分之七十到百分之七十五。粒基这块儿更夸张， m l c n a d 一 年涨了百分之两百八十粒基， d r a m 一 季度涨了百分之七十五以上， slc nnd 下半年还要再涨百分之一百二十左右。而且这不是短期的炒作。中信证券的判断是，这轮供不应求至少持续到今年年底，景气度大概率能延续到二零二七年甚至更久。为什么会这样？核心就一句话， 国际大厂在集体退出成熟制程，把市场让出来了。三星去年一季度就彻底停产了，二 d nnd 结束了一个长达二十四年的产品时代，凯侠也宣布到二零二九年要全面退出二 d nnd。 这些巨头都调转枪口，把能耗和资本开支全部砸向 h p m 和高端 d r m， 去抢 ai 算力那边的超级利润。那下游的汽车、工业、互联网、消费电子要用的大量锂基存储芯片怎么办？供给突然就断崖了。 而另一边， ai 带动的数据存储需求又在猛增，供需缺口越拉越大。这个时候，中国存储厂商因为有产能储备和成本优势，刚好能把这个缺口填上，所以你能看到相关公司的业绩弹性，根本不是温和增长，是爆发式的。 顺着这个逻辑往下走，立好的绝不仅仅是赵毅创新一家，整个产业链从设计到模组，再到设备材料，都在依次被激活。拿设计端来说，北京军政就是绕不开的一个核心，它是立即 drm 国内排名第一，车规 srm 做到了全球第一，汽车电子智能化越往后走，对存储的需求越大。 通心股份在 noflash 排全球第五， eprm 是 国内龙头，弹性非常大。通心股份聚焦 s l c n， 之前因为周期原因亏损，今年一季度直接扭亏，拐点特别清晰， 包括做 ddr 五接口芯片的蓝起科技。港股那边被南向资金连续五周净买入，出货量和产品待季都在往上走。再往下，模组场在涨价周期里更是典型的库存印钞机， 前期低价倍的货，价格一涨，毛利率瞬间就拉起来了。江波龙一季度营收环比增长百分之六十四，毛利率提升近二十五个百分点，百维存储营收环比增长百分之四十四，毛利率提升二十一个点，今天直接涨超百分之十一， 得名利乡农新创的营收环比增幅甚至达到了百分之八十二和百分之一百六十八。这种弹性说明涨价对盈利的导才刚刚开始， 后面如果价格继续往上走，利润释放的力度会更强。而这一切的源头，长兴科技的上市推进和业绩爆发，又单独带起了一条长兴产业链。今天合肥城建一次涨停，因为通过基金间接持有了长兴的股份， 做测试设备的精致达盘中创了新高，雅客科技、华海诚科、百城股份这些材料和工程供应商集体涨停，背后的支撑非常硬。长兴今年二季度已经启动了新一批招投标，全年计划扩展五到六万片，对应的设备采购需求高达五六十亿美元。而且长江存储的二号厂房也刚在五月十四号启动了招标。 两大国产存储龙头同步扩产，意味着上游的半导体设备、材料封测接下来会接到源源不断的订单。 像北方华创、中微公司、拓金科技这些设备龙头，安吉科技、顶龙股份这些材料厂商，以及风测的深科技、汇成股份，今天股价都有明显的反应。 这不是单纯炒概念，是真金白银的订单预期。所以赵毅创新今天的涨停，看起来只是一个股价的里程碑，但背后是国产存储产业十几年积累后的一次集中价值释放。

太扎力了，半导体圈内发生了一件绝对算得上是底层杯的大事，长兴科技正式更新了捉古说明书，昨天晚上忙到现在呢，我一分钟都没耽误，直接拉上团队通读拆解对比侧算。 看完之后，我整个人起了一身鸡皮疙瘩。听好了，朋友们，我现在就告诉你，长兴这份招股书到底有多猛！ 一季度营收五百零八亿，同比增长了百分之七百一十九。一季度净利润是三百三十亿，按二十倍的 pe 保守计算，上市之后的市值有望突破三万亿。 三万亿在 a 股是什么概念？相当于两个零的时代还有多？现在 a 股半导体板块市值第一的是中信国际， 也不过是八千多亿。长兴一上市，半导体板块的王可能就要一组了。朋友们，更恐怖的是，这还不是利润的高点，全球存储芯片价格现在还在涨， 高盛已经把全年的涨幅预期从百分之一百五上调到了百分之二百五以上。长兴的 ddr 五和 hbm 产量是还在爬坡的，下半年只会更猛。我五月份刚刚说过，存储前两年踩了周期的拐点，现在是大周期的拐点。 长兴这份招股书直接把我那个判断钉死在了桌面上面。核心魔主场的利润接下来两个季度会被节续上调。那些现在还在看空存储人，我真想问你一句，你凭什么这么嚣张？ 不是只是因为数据大抄预期，还因为我今年一月份说的那个逻辑，正在被一份白纸黑字的招股书，一条一条一字不差的验证。 朋友们，你先点亮小红心，今天的内容呢，值得你收藏起来，反复看三遍以上，翻回去我给你们看一看。今年一月份，我发过一个视频，标题，我现在还记得两份招股书缠着 a 股未来十年的格局，一份是 spacex 的， 一份是长兴的。我当时怎么说的？ 我说商业航天和国产半导体是一条暗线， spacex 上市会催生中国产业链的十倍股，就像当年的特斯拉带出了中际续创、 t f 通信新一胜一样的。我还说长兴募资三百四十五亿，其中两百五十五亿用于扩产， 近两百亿是要买设备的，这不是普通的 i p o 啊。朋友们，这是国产自主可控、全力冲刺的信号。 那个时候有多少人笑我，说波哥又在画大饼，长兴说了这么多年还没上市，成熟芯片就是炒概念。那好，今天数据砸出来了，人家公司全年净利润最高可到一千五百亿，甚至达到了阿里巴巴全年净利润的一点五倍。回过头看，到底谁在画饼？ 我告诉你，机构看的是产业趋势，更是我能够一直走在市场前面的原因。那讲回这个公司的本质， 长兴的爆发，直接让安徽工业利润实现了跨越式的增长。二零二六年一季度，安徽省工业利润六百二十九点七亿元，增幅高达百分之四十七，长兴一加就贡献了全省工业利润的一半以上。 合肥这座城市的投资眼光，今天是彻底封神了。十年前，谁能想到安徽能成为半导体的重镇？从二零一六年在一片空地上压住长兴到京东方，未来合肥是用实际行动证明，真正的风投不是投机，是把产业的未来狠狠地压在科技创新的前沿。 你看隔壁韩国那两家巨头，三星 s k、 海蒂士，一季度也是赚的盆满钵满的，一个一个都是万亿美元市场的巨无霸呀。 你再看看长兴，季度营收增速七倍多，净利润三百多亿啊，这个黑马已经不是黑马了，这是一家跟人家巨头公司正面硬钢的超级泰坦尼克号了呀。长兴一上市，整个产业链都跟着嗨起来了，今天的市场已经不是什么秘密了，所以接下来的产业细节就是你弯道超车的好机会， 早知道一步就能甩开无数人的认知。我先说一下股权这条线，合肥本地那个搞城市建设的龙头，他母公司手里面捏着长兴超过两成的股份。还有那家做存储芯片设计的老牌公司，董事长两头都是他， 长兴的董事长就是他们的董事长，这种关系在 a 股里面你找不出第二家。你再看上游卖铲子的北方那几家做刻蚀机、清洗机的装备巨头，长兴百亿级的破产订单直接是喂到了他的嘴边，业绩想不爆炸那都难。做。前去底材料的那家江苏公司，做分拆的那家深圳老牌企业， 只要长兴的 ddr 五和 hbm 一 放量，他们的订单就是接到手软。那最后波哥说句套心窝子的话啊，长兴的这份招股书，是一篇中国半导体高歌猛进的独立宣言，从今天起，中国芯片产业从防御走向了全面大反攻。 医院跟我讲的逻辑今天是被全面验证了，五月初我们讲的存储大周期，今天又被验证了，这就是波哥一直在讲的不是学股，是你在所有人都质疑你的时候，敢不敢坚持你自己的判断。 所以朋友们觉得波哥说的在理的左下角点个预约，为持续跟踪长新的上市进度和产业链的机会，第一时间拆解。那最后呢？祝大家股市一路长虹，我们今天就讲这么多，我们下期再见！

我来给大家讲一下长兴存储的产业链啊。呃，最近一个月我在直播当中的话，翻来覆去的跟我们的粉丝提醒啊， 长兴存储的 ipo 即将更新照顾说明书数据，而且更新后的数据会非常的炸裂啊，但是他透露之后还是远远的震惊到了我，超过了我的这个预期啊。 长兴存储今年一季度收入有五百零八亿，净利润有三百三十亿啊，扣费的净利润也有二百六十三亿，那这个数据的话是相当的炸裂啊。同时他预测 今年上半年收入的话会有一千一百亿到一千二百亿之间，扣分利润的话有五百二十亿到五百八十亿之间啊。我个人再做一个二零二六年的全年预测吧， 他的扣分利润有希望超过一千五百亿啊。大家不要觉得有什么奇怪啊，那像三星海力士他们一个季度都能干一万亿人民币啊，那长兴存储他的这个利润还是在于非常良心的这个情况下，他涨价没有别人长那么夸张， 他的量释放的还不到位，那这个存储周期的高景区度能持续的话，他二零二七年业绩可能会更加的这个炸裂啊。 那关于长兴存储的这个业绩炸裂的话，这次我就不多讲了，我今天主要是来讲一下跟长兴存储相关的一个 产业链受益的一个公司啊。首先这个产业链上啊，我们这个环境，这个市场，他最关心的是餐股这么一个收益性啊。那长兴存储的餐股方啊， 最有辨识度的应该是赵毅创新啊，他直接持股一点八八，而且除了 直接持股以外，他们两家公司的渊源也很深，这个长兴陈楚的话，应该就是赵毅创新的这个老板啊，朱一鸣朱总创立的啊， 那后面由于这个投资太大了，不断的引进资金被稀释了，那现在朱总虽然不是这个失控人啊，但依然还是这个长兴存储的董事长。那长兴存储和造业创新的董事长都是朱一鸣朱总啊，这是一个 由于两家一个密切的关系啊，长兴存储作为一个存储厂，按道理它都是 i d m 模式，都不会给别人代工，但是有一个例外啊，它就给赵毅创新代工了啊，那代工的金额二零二六年是五十七个亿啊，五十七个亿 的货值啊，那按照目前的一个存储价格的话，我觉得这部分货值的话，是能赚很多的一个利润啊。所以说第一家啊，就造一创新，那第二家的话，这个是合肥城建啊，虽然说合肥城建这个持有 长新存储的方式非常的别扭啊，中间隔了好几层啊，穿透下的话也就是万分之八左右的一个股份啊， 但是它的辨识度依然很高。同时这个合肥城建啊，它跟长兴存储嘛，两个都是跟合肥国资有密切的关系啊，合肥城建的主营业务是做地产和物业管理嘛那呃，合肥城建也跟长兴存储的话，提供像园区管理啊，后勤管理的一些服务啊。那 第三个的话是正方科技啊，正方科技的话也是件件参股，大概穿透了过后的话，也是只有万分之几啊，同时正方科技它应该是能够为长线存储 提供一供应气体啊，以气体的设备和设施，还有它收购那个焊金啊，也能跟长线存储共半导体的设备零部件啊，主要是一些石英件啊。 除了就是参股的，这个长线存储的，除了这三家在产业上有合作的，还有几家是纯参股的啊？那一家是这个 美的是直接参股百分之零点七五啊。上风水泥大概是间接参股这个千分之一点五啊。中山公用间接参股这个千分之一啊，然后和白集团间接参股万分之八， 然后朗迪集团间接参股万分之六点六。大众公用间接参股万分之三点八六啊，那参股的话大概就有这些公司啊，那除了参股以外， 在财链上能受益的话。呃，第一类的话是这个有高辨识度的一个设备厂商啊，为啥这么说呢？因为 这个设备这个东西，它是一个半导体，很多都是通用的，对吧？能共存储的，它也能共逻辑的，对吧？它其实是一个比较通用的东西啊，有的设备它是存储专用的啊，那这里面主要就有两类啊， 一个是这个金智达啊，金智达供的这一个是存储相关的这个老化设备，另外一个的话就是这个存储相关的 a t e 测试机啊，那我相信的话，它应该也是有机会啊，给长兴存储供的啊，那另外一家是赛腾股份，赛腾股份的话就是做的是 量检测设备，它是靠收购了一个日本的企业啊，进入了山心海力士的一个内存的产线上， h b m 的 也供啊，那基于它 都能坐进三星跟海力士，我推测的话，他应该是也有能力啊，潜力坐进这个国内的这个存储大厂啊。第三类的话是这个风测服务啊，根据常新存储的这个招股书批录， 深科技下面有个叫佩顿科技的啊，是给长兴提供封装服务，金额还挺大的，二零二三年的封装服务的金额有二点四四亿啊，二四二五年没有批录不代表没有，而是因为他不符合批录条件，他没有批录了啊，所以深科技的话 也是能够明显收益这个长兴存储的啊。好，那第四类的话，就是这个设备供应商了啊，就是这种 主流的设备供应商，我觉得这个东西的话，没有太大的一个这种特别的相关辨识度啊，因为这种设备厂商他会供几乎所有的这个机源厂，对吧？ 有存储的，有逻辑的，有功率的，对吧？那他这些进园厂的话，扩产是一个此起彼伏的一个关系，比如说前几年可能是这个中兴跟华鸿这两家做逻辑的扩的多，那这两年可能和未来的话是存储的他扩的多，所以说他们虽然说，哎， 你肯定是能拿的到这个存储的这个订单，但是，呃，不代表他的总量能大幅增加多少，那有可能逻辑他扩展的进度就没那么快了，他是一个持销比涨的关系啊。那我可以这么说吧，在咱们国内啊， 这个平台型的设备企业，比如说像北方华创、中微和透金，他肯定是能拿到额度，还有在 细分的这种设备的头部企业，他肯定也是能拿到额度。比如说像做 c m p 的 这个华海青科啊，做清洗设备的，呃，圣美上海做这个去胶设备的一堂，做涂胶显影设备的 新源微啊，做量检测设备的中科飞策，还有金测电子啊，做 a、 l、 d 设备的，微导纳米啊 等等啊，那这些的话，他肯定啊，也是基本上是能够收益的啊。好，那除了设备以外，还有设备的零部件啊，设备的零部件的话，这些公司的话，头部啊他也是能收益，比如说 像沃玛互创精密、先锋精工、富勒德啊，这几家做结构件的，对吧？结构件的话有石英的，有陶瓷的，有硅的啊，那他们也是有机会啊，去做进去。那还有做这种，比如说像啊，射频电源的 这个零部件，比如说像恒运昌英杰电器啊，有做像泵的，比如说像这个汉中金基啊，中可仪啊，那也是那个逻辑啊，就是说设备零部件这头部企业，那基本上也有机会进去啊。那材料也是啊，咱们国内各个 材料类别的投不起眼，那肯定是有有机会做进去。你比如说像硅片啊，互规产业，西安一才，像这个个十月的安吉啊，这个化学品的，这个新新福电子中巨星对吧？光刻胶的，这个 恒坤新材，新福电子，对吧？这个特气的，这个中传特气广告特气啊，把才的江风电子啊，还有做这个疏风料的，这个华海城科啊等等，那这些公司的话，他也是有机会能做的进去。 我来总结一下吧，就是这个长信层储上市，对吧？那他核心收益的两个点，第一个是参股的对吧？能够直接收益，特别是既参股又有业务合作的。那另外一个就是他会募集巨额的资金，那巨额资金的话，那就必然 投向这个产线啊。那产线的话就是设买设备吗？那设备的话一类是这种，这类设备它主要就是给存出厂提供的，那这类变速箱更高，那那种就是这种通用的设备，那肯定他也会收益，对吧？那材料也是，只是材料，他收益的进度他会 更慢，而且他是缺乏一个弹性。因为设备的话他是一一次性买啊，买很大的量，对吧？他是 产线没建好，只要交付设备他就能确认收入啊。而这个材料的话，他需要等到产线建好了才能慢慢爬坡，他才能逐步的提高采购量。好，那我就讲这么多了啊。

长兴很有可能会成为中国有史以来最强大的非央企企业。今年呢，保守利润一千两百亿，明年充两千亿，除了那几个央企之外，没有对手，找不到对手，华为、宁德时代，比亚迪都打不过， 市值呢，就更猛了，保底三万亿，充五万亿啊！不光是 a 股，可能在包括港股、美股在内的中国企业里面，都是绝对的王者啊。最新消息， ipo 已经重启审核，预计两个月内就会上市了。 那我问你来了，合肥当年是怎么捞到长兴这条大鱼的啊？为什么不是北京、上海、深圳，而是曾经名不见经传的安徽省省会合肥？长兴究竟又能给合肥带来多大的价值呢？ 今天就跟大家来把这个话题掰开了扯碎了聊清楚啊。二零一六年，朱一鸣带领北京造衣创新刚刚上市，但是他也很清楚啊，存储芯片最大的市场是 dioram， 而不是造一创新做的闪存。要想成为存储市场的领头羊，就必须拿下 diorama。 但是朱一鸣面临一个困境，自主研发 diorama， 每年都要烧上百亿的资金，而且回报周期极长，属于典型的吞金兽。 面对这个无底洞，绝大多数社会资本和国资都望而却步，其中就包括北上广深等一线城市。就在朱一鸣陷入僵局的时候，合肥市政府主动伸出了橄榄枝。 当时的合肥虽然凭借投资京东方一战成名，但是依然面临着缺芯之痛，支柱产业家电和显示屏的芯片高度依赖进口。听说朱一鸣有做 dram 的 想法之后，合肥厂头立马行动，主动找到了他。 但是有一个非常打动朱一鸣的细节，一位合肥厂头的负责人直截了当的说，我们投的是朱一鸣这个人和他背后代表的那个可能性。这说明合肥一下就看中了朱一鸣在存储领域的深厚积累和技术判断力，愿意把身家压在他身上， 足以可见合肥国资的眼光有多毒辣。合肥当年不光是嘴上说出来长期一期总投资一百八十亿，合肥市政府愿意出资四分之三，整整一百四十四亿，而赵毅创新只需要出资剩下的四分之一。要知道二零一六年合肥的一般公共预算收入也才六百多亿，一下子拿出一百四十多亿 去投资一个随时有可能打水漂的初创公司，需要多大的勇气啊？这种由地方国资绝对控股为硬科技初创企业兜底的魄力，在当时的一线城市几乎是不可能发生的，北上广深，家底雄厚，不需要去冒这种风险。 而且二零一六年还发生了一件大事，大家还记得吗？二零一六年，中芯被美国制裁了，所有的美系企业包括使用美国技术的半导体公司，一律不得给中芯提供芯片。这件事以及后续的华为被美国制裁断供啊！让国家意识到了一件事，就是半导体的供应链必须牢牢的掌握在自己手里， 其中就包括存储芯片国产化迅速上升到国家战略层面，这就更加证明合肥市政府的眼光是非常超前的。 二零一七年三月，项目正式开工，只用了十个月就完成了厂房和设备的建设。二零一九年，朱一鸣和合肥硬扛三年之后，终于实现了零的突破。长兴层主宣布自主研发的 ddr 四正式量产，这是中国大陆第一条自主设计、自主制造的 diorama 量产线，一举打破了韩国和美国的垄断。 公司成立九年，烧了将近四百个亿，直到去年还在亏损。而刚刚过去的二零二六年一季度，长兴终于扭亏为盈，净利润高达三百三十亿元 啊！合肥和后来的国家大基金，兢兢业业十年的投入，一招就回本了。实际上合肥的收益远不止于此啊。长兴给合肥带来的最大的价值是乘势能及的跃迁。合肥国资作为早期的绝对控股股东，占股百分之四十以上， 长兴一旦成功上市，至少是几千亿甚至万亿级的资本入账，等于合肥十年的财政收入，这对地方财政是极其恐怖的一个数字。具体大家可以看看这张图啊， 到时候呢，合肥拿着万亿资金再去投资，或者呢拿钱去扩建合肥城市的边界，招来更多的产业和就业，就能让合肥 gdp 大 幅的往前跃迁。 而且长兴本身呢，就像一块巨大的磁铁，它带来的不只是一个龙头，而是整个产业链。在长兴的带动下，合肥聚集了超过四百五十家半导体企业，上游的设备材料，下游的封装测试，纷纷在合肥扎根。 合肥曾经只是一个人口五万的小县城，不像同为中部省会的武汉、长沙那样有知名度，如今靠着合肥模式，摇身一变成为全国科创中心和新兴产业基地， gdp 排名也在快速跃升，这两年连续超越西安、济南，只能说从房地产财政转型到股权财政是全国城市的一个大趋势，而合肥无疑是其中的弄潮儿， 其实也给了很多内陆城市一个逆天改命的样板。以前的房地产财政时代，各个城市只能按部就班的发展，如果不是靠全省给省会堆资源啊，永远不可能有超越沿海城市的机会。但是现在不一样了，股权财政时代给了很多内陆城市弯道超车的机会，他考验的是当地领导班子的魄力和智慧， 连续风投成功，就可以让一个城市逆天改命，获得和城市能级不匹配的收益。其实别的城市啊，不是没搞过新兴产业投资，比如说隔壁的南京，曾经子官三百亿美元在南京搞闪存和 diorama， 结果子官爆雷之后停工烂尾，始终就没量产。 瑞兆丰在南京高层的存储风测项目资金断裂之后也破产了，曾经风光无限的拜腾汽车投资百亿，总部也是落地南京，结果呢，也是倒闭了。 可合肥啊，投资未来成功了，押宝京东方、长兴也都成了行业龙头，明明合肥是个后起之秀，却把心平气和这些新兴产业全都抓住了，而南京的底子更厚，却一再押宝错误，难道真的只是合肥运气好吗？ 其实这个问题我们也可以换个角度来思考一下，如果当年主动找朱一鸣的不是合肥，而是南京呢？我相信朱一鸣一定不会拒绝南京，毕竟南京相比合肥更有实力。 朱一鸣选择合肥不是因为他是合肥，而是因为来找他的就是合肥，而且呢，合肥给了足够的诚意，所以合肥并不是运气好，而是合肥的领导班子更专业。一在于胆量和魄力，敢于在一线城市都不敢出手的时候果断出手。 二在于慧眼识人啊，国资政府班子的专业性全国领先，总是在浩如烟海的项目当中找到最有潜力的那个。

大家好，今天我们来拆解一家正在重塑中国半导体格局的公司，长兴科技。他刚透露招股书，二零二六年一季度营收五百零八亿，同比增长超七倍，上半年预估净利润五百到五百七十亿， 千亿级资本开支正在重塑国产硅基生命线。围绕这头巨兽的十大核心供应商，我们逐一梳理。 先看长兴本身，三年内实现从十九纳米到滴滴二五的四代工艺量产，研发投入一百八十八亿，占营收百分之三十三，设备采购占六成五以上，材料端约两成，这意味着长兴花的每一分钱都在喂养它背后的供应链。 第十名，赵毅创新、 norflash 和 mcu 国内双料第一。 dream 代销是最大增量，从长兴获得的销售收入二零二四年五十亿起步，预计二零二六年冲击一百五十亿，风险在于利率仅百分之一点六六，且代销协议有到期可能。 第九名，长电科技封测龙头，去年总营收约二百九十六亿，存储封测占百分之十八。 d d 二五时代的先进封装让单科价值量比 d d 二四提升超百分之三十，增量确定。第八名，雅克科技， 前驱体材料打破海外垄断，年营收约十八亿，毛利率高达百分之四十。宜兴三期投产后，产量拉升至五百吨，滴滴二五十代前驱体消耗量暴增约五成，量价齐升。第七名，互规产业， 国内首家量产三百毫米大龟片，月产能六十万片。长兴第四座工厂带来每月十万片以上新增需求，采购额三十到四十亿，但龟片赛道同时受海外巨头和国内价格战夹击。 第六名，安吉科技 c m p。 抛光液，国内龙头长兴产线国产化率超八成，年产能三万吨，更关键的是 d d。 二无产线上量率反馈已超越部分进口竞品。第五名，圣美上海 清洗设备国内最强，长兴合肥第四厂区预估采购超三十亿，圣美有望拿下四成分额，但北方华创也在加速追赶，份额额之争刚开始。 第四名，华海青稞，国内唯一量产十二英寸 c m p 设备，覆盖 d d 二四和 d d。 二五全产线，长兴装机超三十台，已交付超二十亿新增产能对应采购额四十到五十亿，最新 universal 三百 x 正做五纳米，以下验证。 第三名，拓金科技，薄膜沉机设备龙头，覆盖 c v d p v d a l d。 全路线薄膜设备，是金源厂投资最大单一品类，占两成以上双基地，年产超三百台。 长兴新厂区包含超一百五十亿采购预期， a l d。 已几乎完全替代进口。第二名，中微公司 课时设备天花板 c c p。 达国际一流，长兴装机超两百台，身宽比超六十，比一，一季度营收同比涨超九成，比海外便宜两成多。滴滴二无产能拉升后，单季出货量暴增超五倍。 第一名，北方华创，全能航母，国内设备最全的平台型龙头，独占长兴约三成设备采购单一，最大供应商，一季度营收破百亿，中期再拿五十到六十亿订单，护城河在于打包解决方案，增量空间超三百六十亿， 高端光刻仍需 a s m l。 这是最后拼图，最后看终局，从点状突破到全链条闭环，设备端强势引领，材料端加速渗透。 千亿资本开支不止造就长兴，更托举起整个 a 股半导体、印科技板块的未来，供应链深度绑定，已是国产力量最强底牌。以上就是长兴科技十大核心供应商全景梳理，下期再见！

最近股市圈最大的事是什么？不是哪个股票涨停了，是长新存储要上市了，募资二百九十五亿。 a 股最近几年最大的科技 ipo。 但老股民听到这个消息呢，心里都会咯噔一下，为什么？ 因为 a 股历史上就有一个魔咒，每次巨头上市，行情好像就差不多了。二零零七年中国石油上市，上证指数六幺二四点，至今还是历史大顶。二零二零年中新国际上市之后的芯片板块集体高潮，然后呢，有些股票至今都没回去。 那这次长新上市，会不会是科技股的中石油时刻来，今天我给你讲透了。先说结论，大型 ipo 不是 行情的终结者， 但它是一面照妖镜。什么意思呢？我给你复盘两段历史，你品一下。两千零七年中国石油是典型的狂欢落幕。中石油上市前，市场已经疯了，新股民排队开户，卖菜的大妈都在聊股票。中石油四十八块钱，上市当天就破发，为什么呢？ 因为当时本身市场呢，就已经比较虚了， i p o 只是那个喊醒梦中人的闹钟。但二零二零年中信国际是另一种故事。很多人说中信上市终结了芯片股的行情，不太准确，真相是什么？ 中新上市是一道分水岭，他把两种股票分得清清楚楚。一类是靠估值驱动的，没业绩的，纯靠流动性炒作的。比如当时的软件股、某些芯片的设计公司，中新上市当天，他们就被抽干了，流动性从此就一蹶不振了。 但另一类呢，是靠业绩驱动的，比如当时的 ppi 涨价逻辑下的化工股和有色股，不但没受影响，反而在二零二零年下半年大放异彩，走了一大波行情。 所以你看明白了吗？同样是巨头上市，中石油是全员裸泳，中心是有人裸泳，有人穿泳裤。区别在哪呢？在于你手里的股票到底是靠故事撑着，还是靠业绩撑着。所以规律是什么呢？ 巨头上市不决定方向，但他把市场上谁有真东西，谁在裸泳照的清清楚楚，又向潮水退去，才知道谁在裸泳谁呢？穿着泳裤。但问题来了，现在的科技股穿泳裤了吗？我给你三个信号。第一个信号，业 绩，常新自己就是最好的例子。二零二三年亏了一百六十七个亿，一天赚将近四个亿，这是真东西。 ai 驱动的存储需求，不是故事，是实实在在的订单。从这个角度看呢，这轮科技行情不是纯炒作，有业绩底子。第二个信号就是情绪。长新还没上市呢，他的朋友圈已经涨疯了， 合肥城建十天涨了百分之六十二，就因为他是间接股东，这种沾点边就涨停的氛围，和当年中新上市前非常像。 情绪这一块，确实现在有些过热了。第三个信号就是分化。中新那一次教会我们一个道理，就是 i p o 是 分水顶。这次也一样，那些跟着 ai 概念炒起来的，但才跑一塌糊涂的公司， 长新上市可能就是他们的照妖镜。而那些业绩扎实，有真实订单支撑的公司，抽完血可能还能站起来。所以我的判断是，这次长新上市，大概率不是中石油那种全员裸泳， 但一定会像中新上市那样，把市场分成两波人，有业绩的留下，没业绩的退潮。那怎么判断谁穿泳裤了，谁在裸泳呢？我给你一个框架，看三个东西，第一看业绩， 你的持仓一季度业绩是实打实增长的还是讲故事的？财报记刚过，自己翻一下，答案非常清楚。第二，看资金，长新上市当天，看哪些板块被抽血最严重， 被抽完还能站起来的是穿泳裤的，被抽完就趴下的是裸泳的。第三，看红利板块， 我之前就讲过，这轮行情是科技和红利的双主线，科技这边 ipo 大 考，资金分流压力一大，钱会流到哪呢？往红利流， 红利能不能接住，是市场能不能稳住的信号。所以我的结论是，长新的 ipo 是 一面照妖镜，照完之后你会发现，有些科技股还会继续涨，有些科技股再也回不来了。 我会在我的会员圈呢，持续跟踪三个信号，一个是未来长新上市的估值水位，一个是科技板块的资金分化，再有就是科技和红利的轮动节奏。感兴趣的可以关注一下。

面对国产半导体崛起的浪潮，大家是不是都在盯着存储芯片这个关键赛道？长兴存储这次的 ipo 会不会是下一个值得关注的机会？在高宽带内存 hbm 竞争这么激烈的情况下，咱们自家的长兴到底能不能打破海外巨头的垄断？长兴存储是目前中国最大的壮设计与生产商， 它们采用的是整合器械制造模式，公司是在二零一六年成立的。从市场地位来看，如果按产量计算，长兴存储已经是全球第四大撞厂商了，排在它前面的只有三星、 s k、 海力士和美光，在咱们国内肯定是稳坐第一。 到二零二五年第二季度，它的全球销售额市场占有率大约是百分之三点九七，全球份额大概占到了百分之十。它们的产品覆盖了 d d r 四，还有 l p d r 五 这些主流的类型。客户名单里大厂云集，像阿里、字节跳动、腾讯、联想、小米、荣耀、 o p p o vivo 这些国内主流的服务器、手机和 pc 厂商都在用它们的产品。在能耗扩张和技术进展这块，长新的动作非常快。二零二一年的月产量大概是六万片， 到了二零二四年底就接近二十万片了，预期到二零二五年底有望达到每月三十万片。公司在合肥和北京拥有三座十二英寸金源厂， 还计划在上海建新厂。技术上，他们采用跳带研发的策略，已经完成了从第一代到第四代公益技术平台的量产，产品正从 ddr 四和 lp ddr 四向 ddr 五和 lp ddr 五过渡，还推出了十六 gb 的 ddr 五产品。 在大家关心的 hbm 进展上，长兴主导着国内 hbm 产业的发展， hbm 二产品已经在二零二四年下半年量产， hbm 三计划在二零二六全面量产，还规划在二零二七年启动 hbm 三 e 的 研发，预期在二零二七年量产十二层 h b m， 争取缩小和韩国厂商的差距。再看看经营和 ipo 的 情况，因为与存储涨价周期和产量提升，长新的业绩改善非常明显。根据经济日报引用的财务数据显示，二零二五全年的收入预期在五百五十到五百八十亿元， 其中第四季度单季的净利润达到了八十到九十五亿元，成功实现了扭亏为盈。展望二零二六年，收入有望冲击千亿级别，利润预期大约在三百亿元。长兴存储的科创版 ipo 申请在二零二五年十二月三十日被受理，计划募资两百九十五亿元， 主要就是为了现有能源的升级改造和前瞻技术的研发，上市以后扩展的速度可能会更快。长新存储的快速扩展和技术升级，给整个产业链都带来了不少机会，主要涉及设备、材料、封测、设计还有代工这些环节。首先是半导体设备环节， 长兴的资本开支持续走高，是拉动上游设备需求的核心动力。在前道设备方面，长兴金源端扩产单万片设备的开支大约是七十到八十亿人民币。与其产业相关的公司，比如北方华创，它供应的设备价值量最高，覆盖了刻蚀、薄膜清洗等， 在长兴的订单占比超过了百分之三十。中微公司是课时设备的核心供应商，在长兴产线有批量导入，存储场口在百分之六十以上。拓金科技是薄膜承接设备的核心供应商， 长兴订单占比接近百分之二十，存储场口大约百分之六十。华海青科是国内唯一量产 c m p 设备的厂商，受益于长兴工艺精度的提升，存储场口大概百分之三十五。还有中科飞策、 新元微、金策电子，这些公司在国产化率比较低的环节也有不错的表现。在厚道设备和 hbn 方面，当万片设备的开支大约是二十亿。金智达给长兴提供封装检测设备是长兴链条上的核心， 存储场口高达百分之九十以上。长兴每扩展一万片，大约对应金智达五亿元的收入。新元微的临时件合机和解件合机已经拿到了批量订单， hbm 订单占比接近百分之十三。 华海青科的 c m p 设备在 h b m 后道设备里的价值量占比大概是百分之十二到百分之十三。接着是半导体材料环节，随着长芯能源释放，材料需求会逐步增长。亚克科技是长芯半导体前驱体材料的核心供应商， 采购量占长兴的百分之十五到百分之二十。公司大约百分之四十的营收都来自长兴。安吉科技提供抛光液对长兴的销售额同比增长超过了百分之四十，是它的第二大收入来源。广钢气体为长兴合肥二期等项目提供电子大宗气体， 双方深度绑定。鼎龙股份提供抛光电是长兴的前五大供应商之一。华海诚科提供 h b m 用的颗粒状环氧塑封料，目前产品正在送样验证中， 还有连瑞新材、上海新阳、江化威这些公司也在供应链里。在封测环节，长兴的封装测试有一部分是委外的深科技的子公司佩顿科技专门给长兴做装封测，是核心配套商。汇成股份通过投资控股新风科技 切入长兴供应链，有望获得长兴封装测试超过百分之三十的份额。而且他们在端测 ai 三 d d m 芯片样品承接中厚道封装工艺。 芯片设计这块，赵毅创新和长兴深度绑定，是设计端的核心。赵毅创新直接持有长兴存储大约一点八百分之的股份，创始人朱一鸣兼任两家公司的董事长，他们的立即形状产品 全部由长兴存独家代工，代销协议一直延续到二零三零年。由于于长兴的才能支持和账涨价，赵毅创新的状业务营收有望实现高速增长。在金源代工和模组方面，金河集成位于合肥， 是当地国资委旗下的代工厂。随着长兴采用新的技术路线，金禾集成有望承接长兴的逻辑金源代工业务。最后要特别提一下合肥城建，他在产业链里扮演基建管家和战略股东的双重角色，他为长兴提供产区、办公区和生活区的全场景项目代建服务，深度嵌入了产业配套体系。 而且他通过全资子公司参与基金间接投资了长兴科技，有明确的投资链路。长兴上市以后，合肥城建可以兑现投资收益， 它和设备商不同，受益逻辑更侧重于长兴的厂房扩张和资本运作，是个确定性比较高的卖水人角色。总的来说，长兴存储产业链的逻辑主要看三点，一是存储涨价周期， 全球存储行业供不应求，长兴自己的盈利能力在改善，也带动了上下游合作伙伴的业绩。二是国产替代与扩产，长兴作为龙头，未来的扩产空间还很大， ipo 募资会加速这个过程，直接拉动设备和材料的需求。 三是技术升级，从 ddr 四向 ddr 五 hbm 迭代，不仅提升了产品价值，也给相关设备和材料厂商带来了新机遇。注意，以上内容仅供参考，不构成任何投资建议。大家在关注相关机会时，需要警惕行业周期波动、技术研发进度不及预期以及国际贸易政策变化等风险。

现在海内外存储产业的企业都在迎来史诗级的暴涨，一方面呢，是本来利润就在暴涨，另一方面呢，现在牛股频出啊，像 s k 海力士人均百万的年终奖就已经引发全球关注了。而咱们的 a 股市场上，什么百末存储、香农、新创得名利等等，一年累计涨幅都在六倍以上。 那现在呢，是两家真正的最纯正的国产存储芯片的公司，终于已经双双站到了 a 股的门口了。 一个是长信科技，五月十七号已经更新了科创版的招股书了， i p o 审核正式恢复，市场预期它年内就会上市。而它现在交出的成绩单，用炸裂来形容都算是客气的了，反正一出来呢，就直接让两家 a 股相关公司的股价都涨停了。现在市场预期呢， a 股市值第一的宝座可能要换人了。 那么就在长信科技更新了招股说明书两天之后呢，长江存储要来了。五月十九号，证监会的官网上批录一条同样重磅的消息，说长江存储正式发布了首次公开发行股票并上市辅导备案报告。 那我们今天就来深度拆解一下国产存储芯片这个事情，先把最最基础的问题搞清楚，什么是存储芯片？ 其实呢，所有电子设备里面负责记住东西的芯片就叫做存储芯片，它分两种功能是完全不一样的。第一种叫内存，也叫 dram， 国产的代表是长星存储，它的特点是快，但一断电就全都没有了。你可以把它想象成你的办公桌，你现在正在处理那工作，正在看的文件全部都摊在了桌面上，桌面越大的话，那你同时干的事就越多，越不容易卡， 等你下班了关灯走人了之后，桌上的东西就没有了，这个就是内存。第二种呢，叫闪存，也就 nand， 国产的代表是长江存储， 它的特点是慢一点，但是断电了也不会丢。像我们说的电脑的固态硬盘呐，手机的一百二十八 g， 什么二百五十六 g 的 存储空间，还有 u 盘，这些全是闪存， 它呢就像是个永久的仓库一样，你所有的照片、视频、文档全存在里头，关上一年再打开，东西还在里面， 那么闪存和内存这两者是缺一不可的。办公桌上的数据是你正在做的事，仓库里的数据是你存下来的东西。 总结来说呢，长兴和长江就是国产通用存储芯片的双子星了，现在呢，都还没有上市。我们看得到的 a 股那些长得好的存储芯片，都属于是特定领域的芯片，比如说特写，用于车规公控等等，他们不是通用芯片好。那第二个问题， dorm 市场，全球现在谁在主导？还有 n 市场呢？咱们中国的企业又卡在了哪个位置？ dorm 市场呢，是由三星 s k、 海力士和美光这三家垄断，合计的份额超过百分九十。而 n 的 市场由三星 s k、 海力士、凯霞、美光、闪迪这五家主导，合计份额接近百分之九十。中国企业的卡位是这样的， dram 市场，长性科技已经升至了全球第四了，市占大约百分之七点六七，而且上升的势头很好。而 nand 领域里面，国产最强的是长江存储，但是暂时呢，还没有能够进入全球前五。 正是因为这种三巨头垄断加中国追赶的格局，存储芯片价格的任何波动都会直接放大为巨头的利润弹性。而且这次这个波动来得极其的猛烈，二零二六年第一季度， drm 合约价环比暴涨了百分九十三到百分九十八， n 的 闪存的合约价大约涨了百分之八十五到百分之九十。 第二季度的价格也还在加速，传统 drm 继续涨百分之五十八到百分之九十。第二季度的价格也还在加速，传统 drm 涨百分之七十到百分之七十五。 有人可能就问了，为什么突然长成这样了呢？核心原因就一个嘛， ai， ai 大 模型的训练和推理，对 diram 的 需求是爆炸式的， 模型参数越多，同时处理的请求越密集，需要的内存的容量就越高。还有更加关键的是，三大存储原厂三星 s k、 海力士和美光做了一个选择，就是把先进的产物集中投向了 h、 b、 m， 就是 高贷款内存， 因为 hbm 是 直接贴在 a 服务器 gpu 旁边，用来高速传输海量数据的，它的单价会比传统的 dram 要贵了好几倍。那这个选择呢，就导致了一个后果， 存量的才能被 hbm 挤占了，传统 dram 反而更加缺了，供起端紧的发硬，价格自然就一飞冲天。而且这波涨价不是短期的，有机构判断存储的上涨周期至少会蔓延到二零二七、二零二八年， 在 ai 需求彻底退潮之前，存储的卖方市场局面很难松动。那么在这个背景之下，你再回头看长兴的数字，二零二六年第一季度的营收五百零八亿，同比增长百分之七百一十九，净利润达到了三百三十个亿， 而去年铜器的时候，他亏二十八个亿呢，公司预计上半年的营收一千一百到一千二百亿，规模净利润五百到五百七十亿，可以说他一个季度的利润就已经超过了科创板目前所有公司的盈利在全部 a 股中能够排进前十。 前不久呢，跟大家也聊过 s k。 海力士现在人均百万起的年终奖，那这个行业当下的暴利程度真的是可见一斑了。由于现在长江存储还没有曝露业绩数据，我们无从估算它的市值，我们接下来就来聊一聊长兴上市之后大概能值多少钱。 先来看一下行业的头部玩家，三星电子 s k。 海力士美观科技，市值呢分别是八点六二万亿元，六点二九万亿元以及五点五六万亿元。 那目前咱们 a 股市值第一的是工商银行，大约是两点五万亿，长兴按照现有的营收给二十倍市盈率来估算的话，市值就会在两万亿到三万亿之间，直接就能对标工行了。 有的分析师更加的乐观，说全球缺存储能破产的没有几家，长兴上市至少值三到四万亿，那如果按照目前 a 股存储行业五十五到六十倍的市盈率来算的话，乐观估值甚至能够到五点五万亿到六点八万亿， 反正不管怎么算，他一上市大概率就会是新的市值一哥了。这可不仅仅只是一次排名的更迭啊，现在 a 股的前十名的公司通常都是银行、白酒、石油、保险这行业， 那如果长兴登顶的话，就意味着 a 股市值的结构，第一次是有一家硬核科技公司在领跑，这个意义真的是远超数字本身的。再来看这场资本盛宴，到底谁吃到了最大的蛋糕呢？ 长江存储，无控股股东，无实际控制人，排名靠前的股东主要是合肥国资。招股书显示，合肥市国资委相关的主体合计持股超过百分之三十五，按照两万亿市值算的话，账面资产价值大约有七八千个亿，等于一座城市凭空多了接近万亿的家底， 这将会成为最牛果子的又一神作。其次是赵毅创新，长兴科技呢，脱胎于赵毅创新，目前这两家的董事长都是朱一鸣，但是呢，赵毅创新的持股比例他不算高，只有百分之一点八， 五月十八号，赵毅创新的股价一度涨停，创下了历史新高。另外呢，还有合并成建，虽然说只是间接持股比例很小，但是消息一出来，直接就一次涨停了，这个就是长兴朋友圈的威力了。 此外呢，还有早期入局的大基金二期、建信公营、中营，这些机构当初是一千四百亿估值进去的，现在估值几万亿，那真的是赚翻了。 当然也有遗憾的，二零二四年的十二月，碧桂园转让了长兴科技大约百分之一点五六的股权，交易对价是二十个亿，对应的估值呢，恐怕都不到一千三百个亿。不过也没有办法，大家都知道当时的情况，也容不得他继续当耐心资本了。 说完了长兴，咱们再来说说长江存储的股东结构，同样是无控股股东，占股呢，以湖北地方国资和国家大基金为主，两者合计持股超过百分之六十。 a 股公司中，养源饮品是唯一直接持股的上市公司，持股大概有百分之零点九八。而市北高新、国外文化、大众交通、当红科技等等呢，也通过嵌套基金间接有持股，但是比例极低。 最后呢，我想说的是，存储行业向来都是过山车呀，现在呢，你看他这么暴赚七成，靠的是涨价，一旦什么时候 ai 需求编辑开始走弱，渠道开始去库存的时候，价格可能会急转直下。当然，我们要承认，我们现在与国际巨头的技术差距依然是存在的，就以长性存储为例好了， dr 五最高颗粒容量二十四 gb， 而三星 sk 海力士每光是三十二 gb， 差了一代。在最顶级的 hbm 领域，长兴呢，虽然已经向华为交付了样品，计划在二零二六年会量产，但是跟国际巨头的技术差距相比，仍然有两到三年， 长兴暂时还没有吃到 hbm 这块最肥的肉。当然哈，长兴现在还没有上市，我们想买也买不到，但是我们要警惕的是 它的 ipo 体量对于 a 股流动性的冲击。根据招股书，长兴科技这次大概要募资两百九十五个亿，创下了科创版的历史新高。其中一百三十亿用于 dram 技术的升级， 七十五个亿用于产线改造，九十亿用于前瞻技术的研究，而且呢，很可能会超募。此前中信国际计划募资二百零七亿，最终实际募了五百三十二亿呢， 所以呢，长兴科技的上市大概率会成为 a 股新的市值第一。那对于国产芯片来说，这是一个标志性的时刻，第一次有了一家硬核科技的公司站到了资本市场的顶端。 但是呢，存储芯片这个行业从来不是一路坦途，它有一个特点，价格涨起来猛，跌起来也狠。这一轮呢，是 ai 和 hbm 带动的超级周期，长兴刚好踩在了风口上，但是呢，这个风口能吹多久，谁也给不出准确的答案。