东睦股份有光模块吗

光模块接下来很难再复刻两个月涨幅近百分之三百的奇迹。全网都在催光模块都要你站在光里。 今天我冒着被全网喷的风险说句大实话，光模块接下来很难再复刻两个月涨幅近百分之三百的奇迹，新主线很可能被算列协调方向接力。 接下来光模块 vs 算电协同，谁能封神，谁是陷阱？我给你把逻辑扒透，保证你看完就懂。 先来说透什么叫光模块。算力中心传输信息用的就是光，光是什么？光是物理信号，而设备内部处理的却是电信号，两种信号无法直接互通，所以就需要一个翻译官，这个翻译官就是光模块，懂了吧？ 再说说为什么资金会疯炒光模块，原因就是四个大字，不可替代。在 ai 算域中心里，光模块是 gpu 与服务器、交换机之间数据传输的唯一主体， 没有光模块，海量算力就没有法流转调度，整座算力中心就只是一座废铁。所以光模块是算力中心投资占比最高、最不可替代的核心硬件，这就是资金抱团蜂巢。光模块的核心逻辑又听懂了吧？ 接下来讲重点，为什么光模块接下来很难再复刻两个月涨不进百分之三百的奇迹？ 有三大根本原因。一、从行业预期看，光模块的潜力已大幅受限。核心原因在于光模块的行业预期早已被炒至高位，而且行业龙头们的股价已经涨幅巨大，几乎可以理解为已经提前兑现绝大部分利好， 未来股价再翻倍的可能性，你觉得是不是零？二、从主力筹码和散户筹码集中度来看，现在光膜块的拥挤程度已经堪比二零二一年的白水和二零二二年的新能源。今年一季度，公募基金的第二和第三大重仓股都是光膜块， 资本乐闲扎堆抱团，每天都有大批散户追涨，几乎全都沾到了光里。当出现主力和散户极致抱团情况的时候，请你冷静的回想一下，二零二一年极致抱团的新能源股价涨的巨大后，是不是就狠狠摔了下来， 最高的全部身套一套就是好几年。三、从盈利空间来看，光模块的盈利空间已经被行业供需格局的变化压缩， 目前全行业光模块的产量规划增长约百分之六十，而市场需求增幅预计仅为百分之四十，这百分之二十二的产量缺口，未来大概率会引发行业价格战，一旦价格战打响， 多数光模块企业的利率将快速下滑，盈利水平难以维持当前高位，这是机构资金砸盘出货最大的诱因，一定要警惕。 最后一句话总结，光模块现在估值较高，筹码相对集中，市场预期拉满风险较高， 现在之所以还没大跌，仅仅只是因为主力大量获利盘的消化需要漫长时间，主力一两天出不了货，需要用温水煮青蛙的方式把获利筹码慢慢出掉。

如果我跟你说，英伟达的最新一代 ai 芯片，最紧缺的不是 gpu 本身，而是它绝缘层里的一种特种树脂，你信吗？ 日本企业靠它赚了三十年垄断利润，现在中国企业终于把这道墙给推了。这种核心材料就是高端特种树脂，它是英伟达新一代 rubin 架构 ai 芯片配套高速附铜板的核心绝缘基体， 直接决定了 ai 超高速信号的传输效率与长期稳定性。高端品类此前数十年一直 被日美化工巨头牢牢把控。二零二六年，随着英伟达新一代芯片进入量产备货高峰，行业需求迎来爆发式增长，国产替代也迎来了历史性拐点，国产化率正在实现跨越式跃升。接下来就给大家梳理四家在高端树脂赛道、具备核心技术实力、 实现关键突破的国内企业，给大家做个参考。第一家是东财科技，它是国内高端电子树脂领域的核心领军企业，也是国内唯一、全球唯二实现 m 九级碳氢树脂批量供货并通过英伟达全量化认证的企业。同时完成了 m 十级 b c b 本病环 汀烯树脂的国内独家技术突破， b m i 树脂活性指数之均实现行业领先的市场覆盖， 新能源投产后将跻身全球第二大碳氢树脂供应商。第二家是圣泉集团，它是全球分权树脂领域的核心企业， 也是国内唯一全球为二实现 m 九级专用 a p o 树脂规模化量产的企业，产品已通过英伟达 m 九方案认证，打破了日本企业的长期垄断。同时，它也是国内少数可批量供应 p f t 光刻胶用分权树脂的企业， 在半导体封装、军工、航天用高端树脂领域均有深度布局，产能正持续扩张，以匹配爆发的市场需求。第三家是万化化学， 作为国内综合化工领域的核心企业，它在高端树脂赛道实现了全产业链布局，研发投入和产能规模稳居行业前沿，在高端环氧树脂、特种聚酰胺 p i 树脂、有机硅树脂 等多个品类均实现了技术突破，正在加速攻坚。高频、高速特种树枝、光刻胶用树枝等核心品类 是高端树枝国产替代的核心中间力量。第四家是争光股份，它是国内核级与电子级离子交换树枝领域的核心企业， 也是国内首家实现核电准入数值、国内唯一能量产核级数值的企业，高端产品国内是占率稳居行业前列。他实现了电子级抛光数值的国产化突破，填补了国内半导体超纯水用数值的空白， 打破了海外企业数十年的技术垄断，产品覆盖半导体、核电等高壁垒赛道。最后总结一下，高端树脂作为高端制造的核心基础材料，下游覆盖 ai 算力半导体、新能源、航空航天等多个高景期赛道，国产替代的长周期逻辑才刚刚开始。 最后强调一下，本内容仅供参考学习，不构成任何投资建议。你还想了解哪个高端材料赛道的行业逻辑？评论区留言告诉我，下期我们深度拆解。

一点六 t 光模块成长最快的十家企业。第十，剑桥科技扣费净利润复合增长百分之七十一点零九，公司亮点，受益于 ai 与数据中心需求，剑桥科技订单与发货量大幅增长， 八百 g 为出货主力，一点六 t 完成样品研发并实现小批量发货。第九，照持股份扣费净利润复合增长负百分之二十八点七二、公司亮点，照持股份积极布局四零零 g。 八百 g 一 点六 t 级下一代 micro led 光互联技术， 深度服务算力网络与数据中心市场。第八，力迅精密八百 g 罗已通过部分客户验证。 一点六 tero l p o expo 产品处于深度预言阶段。第七，华工科技扣费净利润复合增长百分之三十二点三二、公司亮点，华工科技实现全球第一梯队规模化交付，八百 g 硅光 l p o 系列和一点六 t 光模块产品客户版图 交付份额进一步扩充。第六，光讯科技扣费净利润复合增长百分之四十五点三七、公司亮点，光讯科技主营业务是光电子器械 模块合资系统产品公司，一点六 t 等系列光模块产品，主要包括一点六 t、 d r 八等。第五，新易盛扣菲净利润复合增长百分之二百三十五点九七、公司亮点，新易盛是全球少数几家具备八百支以上光模块规模化量产和交付能力的公司之一， 是全球首批量产并交付一点六 t 光模块产品的公司。第四，汇率生态，扣费净利复合增长百分之二十九点零零，公司亮点，汇率生态将重点加大对八百 g 一 点六 t 级以上超高速率光模块的投入， 前瞻性布局归光等前沿技术。第三，联特科技扣费净利复合增长百分之十。六点二一。公司亮点，联特科技将重点推进八百 g 光模块的技术优化与性能提升， 同时布局下一代一点六 t、 三点二 t 光模块以及单波四百 g 方向的研发。第二，中，继续创，扣费净利润复合增长百分之一百一十。一点三一。公司亮点，中，继续创将持续专注于 ai、 数据中心等核心市场，进一步加大一点六 t、 三点二 t 级以上高速率光模块、归光相干等核心产品或技术的投入与研究。第一，东山精密扣菲净利润复合增长百分之七点五零。公司亮点，在光模块领域， 东山精密实现全产业链布局，产品覆盖十至一点六 t 全速率，并持续推进三点二 t 级以上下一代光模块研发。

今天我们来看的这家公司是圆结科技，呃，圆结科技是中国唯一能实现一百 g e e m l 和四百 g 的 和八百 g c w 硅光硅光方案的光源芯片规模化量产企业。呃，我们看看它的基本信息， 公司名称，陕西元杰半导体科技股份有限公司，成立时间是二零一三年科创板，然后它的全球排名是全球第六大激光器芯片供应商，然后它的业务模式是 i d m 模式，就是垂直， 就是全全覆盖模式嘛，垂直整合制造，它是从芯片设计到金元制造到测试封装，全链条自主可控， 就是它，除了它，它只要上游有原材料，后面它它都可以直接全部从原材料到交付，它都可以一手把控，除了，除了是缺原材料， 所以这个行业现在上游缺那个零化，零化音嘛。呃，它的产品矩阵源接科技， 它首先有两个方案嘛，现在激光方案有两个方案，一个是 c w 主流的是 e e m l 方案， 然后他是可以做一百 g 的 e e m l， 然后他是，而且他的规模还是可以的，然后用于四百到八百 g 的 光模块，现在最先进的好像是一点六，一点六 t， 一 点六 t 的 他做不了一点六 t 的， 好像我就是要两两百 g， 他的两百 g 应该是在送药。 其次的是它的主打的品牌 c w c w 硅光光源，它这个这个方案是比较先进一点的方案，因为它因为它用的原材料的占比比较小，因为上游现在缺原材料嘛， c w 七百，它现在是七十七十的，它可以大规模供货了，所以而且这也是它的核心收入，然后一大一百的话是在小量也开始交付了，一百三百的话再送样。 呃，它的用途是八百到八百 g 和一点六 t， 所以 那个 rubin 架构的话也是受益于的。如果 rubin 架构出来的话是六月还是七月的。 rubin 架构出来的话也是能刺激原液科技的。 然后他在 ai 产业链中的位置是大模型公司，需要训练推理理，他们需要超高的官太贷款，然后然后他们就需要去找用光模块连接刷利卡， 然后现在主要是一八百 g 和一一点六 t 的。 那这些光模块的大公司 因为光幕快，全球第一的公司在我们这里啊中继续创新，益盛天天服通信，然后光幕快有些核心主键其中之一就是 eml 芯片和 c w 归光方案，这是两个方案，然后 c w 归光方案的话，圆结科技好像是国产国产替代的唯一唯一解好吧。然后然后。嗯，光芯片，光芯片的龙头在美国那边。 老馒头好吧。卢门头好像叫卢门头。我不知道我发音准不准，反正我看古友都叫他老馒头。还有博通，还有这个。这个是什么？高逸吧。是高逸吧。啊，这个是三菱。三菱是日本的嘛。 哦，元元，元杰科技属于是 ai 算力产业链上最上流的咽喉，就现在光芯片确实是很缺的，是会缺百分之三十到明年。 好吧，我翻了很多眼报都是。并且为什么今年新益盛为什么只有中际旭创的业绩是超预期的？就是因为中际旭创绑定了那个元杰， 然后他们两个就是互相交付，所以元杰元杰也超预期， 中信创也超预期，因为他们是供货能充足的，但是呢，新一胜和天普通信他们就他们因为没有光芯片，所以生产不出来， 达到这个产量瓶颈，这个是原因之一。光芯片现在是比较卡脖子的，还有那个 dps 电芯片，还有一个是最上游的那个零化音，那个字是不是读读者啊？ 云南折页，我不知道是不是，反正就是那个公司，大家应该都懂。 还有它的收入，重点的话就是今年 q 一 q 一 的收入是暴涨百分之三百，然后它它的净利润是同比增长十倍， 就说明他的毛利率收入涨涨三倍，利润涨十倍啊？利润涨十倍，对，没听错，涨十倍就是他不仅是增收增利的，而且他是利润增长更快的，比比 比收入增长更快的，就是他的利润含金量非常高，他利润的增长率是收入的三倍，今年一个季度挣的钱，是去年一整年季度一整年挣的钱，他不仅是高高增长，这是指数级增长，你懂吗？指数级增长， 而它的毛利率现在达到了百分之五十五点六七，是为什么呢？是因为 c w 高毛利，就是归光方案嘛，归光方案 速运中心的业务核心毛利率达到了七十一点二六，其实其实这个毛利率是非常高的，其实这个毛利率是非常高的，你再高一点就跟白酒一样了，你懂吗？你再高一点就跟五粮液一样了，你想想五粮液他们是他们的原材料是什么？你的原材料是什么， 对吧？所以其实是个非常高的毛利率，然后营收嘛，营收三级跳很正常嘛。这个光幕快大家公司大家都懂，增长质量主要是归光方案的，归光方案其实 七十的规模放量，然后并且一百也开始交付了，然后他的客户最主要的就是中继续创，中继续创同时也是他的股东，中继续创通过股权通，通过股权绑定了他的一个他的产量。 ai 算力是建设是持续的，反正光波快能在前面这样一直涨，就是光芯片的话一定是紧缺的，并且光星光波快它从八百 g 到一一点六 t， 我 记得是需求要翻倍吧？还是多少？这个我我研报看过，但是我不记得那个数据了。 反正反正需求是会增加的，光芯片的需求也会增加，光波快的需求也会增加。嗯， 前五大客户占百分之七十一点八，集中度高，这个是很正常的，因为光波快都是前几家，前几家垄断。董事董事长的原话是 ai 需求是指数级的扩展，是限新的 产能矛盾，当当前状态是满产满销的需求增速，指数级 供给增速是限行的，因为新建原厂需要十二到十八个月，虽然你不能增，虽然你不能扩建，但是别人也不能扩建，那到最后还是拼的是技术， 对吧？所以到最后其实是一个先是一个涨价的逻辑，再是一个破产的逻辑。如果你涨价并且扩展扩展之后还能涨价的话，那就是一个带有双击，对吧？ 才能是这两年最大的约束，但也其实是这两年最大的护城河。其实能扩展的，最容易扩展的其实就是元阶， 懂吧？最能最容易扩展的其实就是元阶，但是你再怎么扩展呢？它它扩展也需要时间 新建才能在规划中啊，因为他马上要去港股 i p o。 募资了，去融资，融完资说是反正这个融资就是用来才能扩张的。 呃，我们看一下全球高端光芯片的格局，首先老大是 l m e m 幺是量产， 它的这两个是都可以的，它这个是高 e 量产，日本这个是只能做 e e m l 的 方案。还有博通也是圆结，是国内唯一一个可以两个方向同时做的， 并且好像好像老馒头好像是有突破的，他突破之后就可以把一些，把一些中低端的，他的产就是订单就可能，你懂吗？就有原接是可以接住的，中低端的订单是原接是可以接住的， 他是比较，而且他是唯一的 i t m。 量产及产业，他这个这种产业就是全产业链，自主可控的话 是非常重资产的，你如果在行业不景气的时候，那你就超重资产的一个行业，大家都是不看好你的，但是如果你这个是行业景气度， 那说明了你的。呃，毛利控制率，毛利控靠控制能力是很强的，那在这种景气度行业里面，大家是看好这种模式的，这个也是把双刃剑。 i d m。 外延生长是核心，核心护城河光目 k 客户认证是要一到两，一到两年，一旦导入极难替换，但是我记得好像说是现在新的归光方案，归光方案是导入 e e m l 那 个方案是你客户一旦导入了，其实不太能换了，但是好像是新一代的硅光技术的话，是可以可替换的，然后客户锁定终极续创，全球光雾块第一。 中信集团是圆姐大股东啊，就跟那个，就跟那个英伟达。呃，投资，投资他的供应商是一样的，你必须要保证你自己的原材料，你才能去生产光模块，然后才能去供应别人， 他们两个其实深度绑定的，然后他有先发优势，这些都是大家可以看看 股价现在已经在一千多块钱了，一千六吧，一千六吧，市值在好像明天除权好像就是一千一了，市值在一千多亿哈，然后 p e 是 在四百多倍， 并且公司自己已经发了风险提示了，然后 p e 动态的话是基于 q e 的 话低于一百八十八，这也很高了，就市场给他这么高的一家的这么高的估值四十， 意思就是你后面环比还要增长，就你一季度在增长十倍的情况下，你环比还要增长，二季度你还要增长，三季度你还要增长，四季度你还要增长， 然后涨幅今天已经涨了五个月翻三倍。好吧， 再看看市场在定价什么，如果按三十倍 pe， 需要年利润四十五亿，这不可能，如果按五十倍 pe， 年利润需要二十七亿。 q 一 是一点七意味着， 但这个是按什么按？是传统彼得林奇式的。好了，现在美股和美股和那个高科技都不跟你说这些的，他们都是超高 pe 的。 如果是按一百 p 一 百 p 的 话就比较合理，在我们这种泡沫市场，那需要十三点五亿， 那每级都需要三点四亿。 q 二需要将近翻倍啊，也不用翻倍，就翻个百分之二十，然后 q 三再再再涨， q 四再涨，反正大概是要在最少要十个亿。今今年 一百多倍的 p e 是 比较合理的，因为我们 a 股炒炒预期的话，一般都是预期一年后的业绩。 呃，资本开支，扩产需要大额投入，但但 idm 模式避雷声可以接受。赚的钱是否是真钱？呃。五十五的毛利率加上七十核心的核心的七十一毛利率。呃，是比较顶级的 竞争与垄断，中国唯一两同时拥有两个方案的量产企业，他的垄断是极强的竞争，你就从光模块最大，全球第一光模块中基去创，他愿意绑定元结的 元结的才能，你就能知道其实元结是在这个行业，是光纤，这个行业在国内是一定有竞争力的， 并且有一定的垄断定价权，供不应求啊。呃，二零二六，二零二三二七年都会。不管是国内的研机构去去研究，还是国外的机构研究，大概都是在百分之光，西边的券友大概在百分之二十五到百分之三十。 周期周期性，它是有的， ai 投资有周期的，光幕快，升级周期双驱动，波动性强，你看现在，现在大家都知道有个周期就是一个击击鼓传花的过程， 估值崩塌风险， p e 四点一七倍，意味着如果只有五 e， p e 都有二百七十倍，二百七十倍有点高了，一般在最好一百，其实两百不到， 一百五以上到两百其实市场现在都可以接受的。呃，如果 q 二如果是环比降低的话，这个公司可能就可能会，它的环比一定不能下降，这个公司的环比不能下降。 呃，我再看看啊，竞争风险加聚。首先光讯科技 c w 芯片在送样 四家光子 e m l 研发中啊，研发中就不说了，研发完了你还要送样，你客户还要送样？这个，这个是很久之后的事情了。长光滑芯最近也涨得很好，布局光光通信芯片嘛， 海外厂商受地缘政治影响就是你的，不管是高溢，不管是老馒头，不管是日本的三菱，他肯定是优先供给欧美的企业，就比如说肯定优先供给英伟达， 那么那你国产的话，你想想要货，你肯定是只能去找国产的，国产的厂家。 归光技术路线和传统 e m l 存在不确定性，但是因为上游零化音的缺货因素的话，归光技术普遍是认为是下一代的技术方案 呃，并且 cpu 可能改变光芯片的需求形态。呃，硅光三百， c w 三百还在研发中，二百也在，二百在送样中哦，二百好像是什么？二百在批量交付中，是否能如期量产是关键。 然后稀释风险。 i p o。 稀释风险还好吧，毕竟你是 i p o 是 拿来扩产的好吧，其实也没有那么稀释风险。在你景气的时候扩产是好事， 不在你景气的时候只有你能扩产是好事啊。准确的是这么说，我看看他们的核心风险。 呃，七十 c w 七十大规模放量，业绩爆了，那么一季度有没有可能是库存补货，新才能首次集中交付的脉冲？ 呃，不是没可能啊，有可能是它一开始生产了很多，然后新才能首次集中交付， 后续，然后可能环比会下降，有可能不是什么都有可能，对吧？我们这这这也是我们 ai 的 意义，我们 ai 读研报的意义就是从你从一个第三公第三方的视角你去看，你不可能因为你持有一家公司你就不去看他坏的东西，那就是不客观的。这也是我做的这个视频， 为了向观众传递，也是为了向我自己传递。这些公司它会有正面反面的一些样子，虽然它可能不太不太全面，但是也可以渐微之助地看一下这些企业的问题。 呃，中国唯一的一百 g 量产，但是光讯科技 c w 已送样四家，就相当于它的唯一性窗口正在收收载，但是 c w 它 他在， c w 他的第二代三百他也在研发呀，那如果我能找你一步研发，那我就，我就去先进的才能呀，那后面的才能是可以给你呀。我觉得这个是没什么问题的，是唯一信。如果你研发， 因为你现在 pe 这么高，你肯定是已经定价了你的研发能力了，你研发的没别人快，那就唯一收窄，那就是，那就跌呗。好吧，这个没什么好说的，现在你 pe 毕毕竟 pe 这么高了，肯定是有一点风吹草动就是跌。 idm 模式，避雷避震，在需求好时是避雷，在需求不好的时候就是众志攒者救。这是这是真的，这个是真的， ai 算力建设才刚开始， ai 光薄快的需求未必是限薪增长，可能是跳跃式升级到下一代技术。怎么说呢，我去年也觉得光薄快的需求不是限薪增长， 但今年那个中集区创的业绩告诉了我，确实不是限薪增长。限薪增长都还还比现实要慢好吧，它比限薪增长还要快， 哈哈哈。中积西创间接持股百分之四。大客户持股意味着采购锁定，也可能意味着采购压价。有话语权没有话语权没有，那不是肯定有一定话语权，但是没有，没有你想象中那么有话语权。因为新一生也在缺货呀。天府通信也有缺货呀，对吧。 冲击巨创和媛姐本质上来是本质来，本质上来说他们是一个互相成就的关系，懂吗？互出互利的关系，没必要什么你压我，我压你，没必要的，市场够大，钱大家可以一起赚的。 二零二六年 q 一 业绩暴增百分之。呃，暴增十倍，同比增速高，可能是 q 一 基数极低，不是自然，不是自然增长。这个也是好吧，但是它至少扭亏点， 而且它收入今年一季度收入是去年全的一整年。全球第六大， 第六大激光系芯片。第六和第一差距巨大，前五家每家的收入可能是原价的原价十倍。确实，他和第一的那个老馒头完全不得比。没得比，老馒头的技术比他先进太多了。 地标港交所啊。这个我之前说过了，在警警企行业里面扩展是好事。 格雷厄姆，我们从格雷厄姆，巴菲特，林奇三维判断这个公司的上到底好不好。从格雷厄姆来看，他格雷厄姆完全检验力的嘛。那肯定完全不符合你 pe 四百多倍， p b 五十三倍，我们完全没有。这这完全没有。那个呀，完全没有一个安全边际。巴菲特技术太硬，但是可以可预测性太差。护城河是有的，定价权也是有的，但是技术有技术迭代风险，这是巴菲特不喜欢的。 巴菲特为什么他不怎么投科技股，就是因为有技术迭代风险，然后客户集中度高也不好，这确实也不好，但是光波快确实是他 有点赢家通吃了，然后可预测性差，这个季度波动极大，确实，今年一季度能直接翻十倍，估值太高了。对，他认可巴菲特会认可这种 idm 模式的壁垒，但是估值太高了，他是不可能买的。 而我们从彼得林奇传奇成长股这个传奇大师做成长股的传奇大师来说，他会关注 peg p g 一 点三，在在这个市场行情算来说，一到一点五之内都算是可以被市场接受的，甚至是一点五。夸张了，一到一点三其实都是被市场接受的， 因为是这是在一个流动性非常充裕的一个行情，但如果中数从百分之三百二十降到百分之百啊， p e g。 降升就已经死了，就不能下降，懂吧？ 它如果今年环比不下降的话，它的 pe， 那 它就是在呃，它不下降的话，我们看看动态呢，是多少来着的？ 我记得是多少来着的。是几百啊， 两百不到嘛。一百八十八，一百八十八除以两百，那不就低估了嘛，对吧？现在市场行情用 p e g 算的话，它不就低估了嘛。市场行情它为什么炒成这个样子？就是就是觉得环比不会下降， 只要反比下降，就这个股票就滚，就是跌好吗？杀起来也很狠的。四百四百一十七倍的 pe 并不合理，但彼得林奇深知，没有一家公司能长期维持这样的高增长高增速。元杰科技是超级成长股的极端案例， 赚了就是真英雄，亏了就是笑话。这个是真的，市场就是在定价，这个就是在定价，他的反比不会下降，在定价，他一季度赚的是真钱， 它定现在就市场的定价就是这样的，并且是机构研报，机构研报会缺货到二零二七。其实这种可能性增长到明年，这种可能性是可能的，可能明年一季度它的市盈率就可能只有一百了， 并不是没有可能，那如果它一百的话，那它这个 p e g 就 低了呀。圆结科技的投资 逻辑独一份，呃， ai 算力的上游咽喉，中国唯一归光方案和 e e m l 双量产企业，业绩以季度翻倍的速度爆发，但是四百亿的估值意味着当前股价已经完美 将完美未来完全定价，赚的不是价值回归的钱，而是超级成长股是否能继续超预期继续成长的赌注。科二如果能做到二点五以上的利润，其实不用二点五， 不用，故事不会这么讲的。这个是，这个是他们以前的那个逻辑，其实环比不下降的话就已经可以了。 pg 他 已经就是低估了的 q 二到 q 三的利润持续环比增长，这个是确实，它后面今年的每个季度的环比都不能下降，下降就是低才能扩张，按计划进行， 这个也是得要得要 i p o 才能。但是这个是很有的，很远的很很远的事情了，你要上市之后募到资，然后你扩展，还要 你如扩展，还要这么久。其实这个事可能都是后年的事情了，可能已经是明年年末的事情了，明年年末谁知道行情是什么样子的呢？对吧？竞争格局，竞争格局正在发生改变，就是像什么长光啊，世家啊，他们都在追赶。 然后我们结论看一下，有技术壁垒，业绩有爆发力，行业赛道是比较景气的。毛利率是七十一，他核心毛利，核心核心业务的毛利率有百分之七十一，然后总毛利率有百分之五十五。 客户绑定中继续创的深度绑定。加持股才能是满产，但扩展是限性的，估值很高， 投资属性是超级成长股的极致演绎，极致抱团。元杰科技是一季度挣了过去一季度。最终定论一下，元杰科技是一季度挣了过去一年的公司，基本面之抢， a 股罕见， 但他一年，他但他也是一个月，一家五个月涨了百分之一百七十， pe 四百多倍的公司。公司自己发了风险提示的公司物值之贵， a 股同样罕见。好公司加离谱估值 不一定是好投资。元杰科技的股价已经把未来两到三年的乐观贴现进去， 如果你已经持有的话，请设定止盈纪律。紧盯 q 二财报，七到八月的 q 二财报现在还早吧。关注本公司本身的风险提示。 在这个位置进入，需要问自己三个问题， p 二能赚多少？如果不到二点五个亿， pe 会更高。我能承受百分之三十到百分之五十的回测吗？ 我对这个故事的信仰能支持我拿到二零二七吗？如果都是可以用小仓位，但这个不可能用小仓位的。这个他一手好像我记得多少万。三十多万吧，明天，明天可能他转股的话就会便宜点。 最后一句话就是圆结科技是一面镜子，造出了 ai 产业、算力产业最真实的价值，中国真的需要自己的光芯片，也造出了 a 股最极致的贪婪，一年十倍、四百的、四百倍的估值，还在买 好公司和好投资的之间，隔着一道估值的天浅。呃，天浅有时候一年能跨过去， 如果利润能翻五倍的话，有时候跨不过去，只是翻两倍。元极科技的故事太精彩了，但在这个故事，但这个估值，但这个故事，在这个估值高度上，每个投资者都需要问自己，接下来是要看故事还是要看数字，因为数字马上就来。

之前讲的光信片，现在就是电信片，有代表性的就是两个，第一个是激光驱动芯片，把这个信号它是以电信号的形式给到这个激光器，激光器它的实质把电信号转化成这种一闪一闪的光，所以说它需要一个助手来告诉他 什么时候发光，需要一个驱动它的一个芯片，这是激光驱动芯片。第二个是 tia 放大芯片，这两个芯片是常提的电芯片，除掉 dsp 之外，因为 dsp 目前都是海外垄断的一个格局，国内基本就没有人能搞，除了遥遥领先它自己在用之外， 上市公司里面只有两家，第一家是优信股份，优信股份它上市不久，这个公司是目前主营业务中唯一一家上市公司干电芯片的企业，不过它现在主要覆盖实际以下的这个数据就是我们常用的电芯数据， 家用这个级别用的一个电芯片，我们家庭用的网络很多时候千兆已经很快了，如果到万兆就会更快，对不对？但实际上数据中心他用的就是八百 g 一 点六 t 每秒速度，他是远远超过我们家用的一个速度的，所以 电信运营商不太可能给你铺八百 g 的 一个数据的一个光模块，很多时候都是用一些低速率的光模块，以及光芯片的一个产品，还有电芯片的产品， 优讯做这种电信领域的国内的龙头，那这个公司有没有理想，也有理想也要接入到这个 ai 领域，那他就研发了这个一百 g 和两百 g 单波速率。这单波速率什么概念？一百 g 的 单波速率对应的就是八百 g 的 光模块，两百 g 就是 一点六 t 的 一个光模块，对应这种速率，他的产品 正处于研发重要的一个阶段，预计二六年在 q 三的时候他自己公告里写的大概会有这种 现，现在正属于流片，预计 q 三的时候会有回片看验证的一个结果。所以这个公司是现在上市公司中最有希望并且在第一顺位能够实现 八百 g 和一点六 t 光模块所用的芯片的一家公司，也是唯一一家公司，它是这么一个情况，它的一百 g 的 芯片已经在流片了，两百 g 应该是 还处于研发的一个阶段，主要的产品就是我刚才讲的 tia 放大器和这个激光驱动器，主要就这两个。接下来是另一家叫金丝火腿，这家比较奇怪，他他他真的是干火腿的一个公司，他主营业务就是金华火腿。这家公司也有他的一个想法吧，就参股了一个叫 中盛微电子的企业，大概参股百分之九左右的一个比例，这家公司呢是能够做四百 g 八百 g 一 点六 t 工模块所需的 单波一百 g 芯片，并且已经有相应的一个产品，这是没上市公司里做的比较靠前的。他这个进度从比较来看是比优信股份要稍微要节奏要早一点的，但是大家都处于一个 迈入商业化的一个阶段，不是造磁股份，造磁股份我印象中他好像没有电芯片，造磁股份他应该做的是低速率的光芯片，他没有做电芯片，我了解下来主要就两家，一个优讯，一个金子火腿。

坦克选公司，今天我们来看粉末冶金材料领先企业东木股份。先看国家走势，东木股份自二零二五年四月以来，股价从十五块多一路上涨到现在的三十五元附近，几乎翻倍。 那么，东木股份是怎么被坦克选出来的呢？东木股份是中国粉末冶金行业的长期领导者，他构建了三大核心技术平台，技术压制成型、软磁复合材料和金属注射成型。其中，粉末压制成型业务是公司的基石，在汽车、家电等领域保持着稳健的优势。 软磁复合材料业务则积极向光伏储能特别是 ai 算力领域转型，前景广阔。而金属注射成型业务无疑是当前最耀眼的增长引擎， 其高速增长主要得益于折叠屏、手机教练的旺盛需求，以及像 ai 服务器、汽车激光雷达等高端领域的成功拓展。根据行业统计，东盟股份的粉末液晶制品销售收入长期占据国内主要厂家总额的百分之四十以上， 其市场龙头地位十分稳固。东木股份的竞争优势可以用几个关键词来概括，规模、技术和平台化。 首先，它是国内同类型企业中唯一全面布局三大技术平台的上市公司，这种协调效应带来了显著的成本优势和技术互补性。其次，公司在研发上的投入毫不吝啬，二零二四年研发费用超三亿元，占营业收入比中超百分之六。截至二零二五年上半年， 公司拥有授权专利近千项，其中发明专利超过两百项。这些技术积累使公司在折叠屏、脚垫机器人、斜坡减速器、柔轮、 ai 服务器、芯片、电感等前沿领域取得了关键突破。 再者，公司的客户均为各行业的头部企业，不仅带来了稳定的订单，也为其新产品的快速导入提供了通道。例如，其金属注射成型件以间接配套英伟达 g b 二百服务器，并积极拓展谷歌、微软等全球科技巨头。 目前，东木股份正在在几个超级风口的交汇点上。首先是机器人产业，特别是人形机器人的产业化浪潮即将到来。根据国际机器人联合会的预测，全球机器人安装量将持续增长，这将催生对精密齿轮关节部件等粉末冶金产品的含量需求。 而东木股份的金属注射成型工艺在生产机器人零翘首等复杂精密件方面具有无可比拟的优势。其次是 ai 算力产业， 随着人工智能技术的爆炸式发展， ai 服务器的需求呈现紧喷之势。 idc 预测，全球人工智能服务器市场规模在二零二五年将达到一千五百八十七亿美元， 这对服务器内部的高速连接器、散热模块、磁性元件提出了更高要求。而多摩股份的金属注射成型、精密结构件和软磁复合材料正是其中的核心材料，直接受益于这一趋势。 此外，折叠屏手机渗透率的持续提升、新能源汽车和工服储能的普及，都将为公司传统优势业务带来持久的增长动力。二零二五年前三季度，东幕股份实现营收四十四点一七亿元，同比增长百分之二十二点三二， 规模净利润四点一五亿元，同比增长百分之五十点一。参考堂客 app 重要财务指标可见，东木股份未来三年预期盈利增长率为百分之二十二点五四，预期净资产收益为百分之二十点九一， 预期毛利率为百分之二十六点二四。从堂客 app 财务评分可见，东木股份最新评分为七十七分。 从堂客 app 爆雷风险中我们能看到，东木股份当前处于观察区，东木股份是通过堂客 app 科技主线中挑选出来的，参考堂客 app 算法整股可见，东木股份当前股价是被一股的。 东木股份作为中国粉末冶金行业的绝对龙头，实现了从传统制造向高端新材料解决方案提供商的战略升级。它不仅在传统业务领域根基深厚， 更在机器人、 ai 算力、折叠屏手机等黄金赛道上精准卡位，形成了清晰的、极具潜力的第二、第三增长曲线。 当然，我们仍需注意潜在的风险，一是折叠屏手机需求若不急预期， ai 算力、机器人力与技术路线变动或行业竞争家具 将直接影响金属注射成型等核心业务增长。二是列估等金属原料价格波动会抬升生产成本， 高端金属粉末仍依赖进口供应链自主，可控性不足，可能滞约才能释放。怎么选股？东幕股份今天就分析到这里，仅供参考，堂客 app 将持续为你筛选出更多未来发展的优质标的，助你把握潜在投资机会。感谢收看关注我，并欢迎在评论区互动留言！

哈喽，大家好，欢迎收听我们的播客。然后今天呢，我们要聊的呢，是有关诺德股份的一些最新的资讯啊，包括他在技术方面的，包括他在产品方面的一些竞争力啊，包括他在行业里的位置啊，以及他未来的发展前景。没错没错，这些都是很值得关注的点。对，那我们就开始吧， 咱们先来聊第一个话题啊，就是技术和产品的王牌。嗯，那咱们今天第一个问题就是诺德股份在极薄铜箔这个领域有什么过人之处？它带来的价值是什么？诺德股份它是可以做到三微米的极薄铜箔的稳定量产， 而且它的量率是超过百分之七十五的啊，然后四微米五的这个铜箔，它的年产能也是全球第一， 量率是超过百分之九十二，这两个数字都是远远领先于同行的。听起来确实挺厉害的啊，这个技术对，然后它的好处就是三微米的铜箔，它用的铜只有六微米的一半，所以它的成本会大大降低， 同时它可以让锂电池的能量密度提升百分之十五到百分之二十。那四微米五的铜箔，它也可以提升百分之七到百分之八的能量密度， 同时它还可以适配下一代的这个高镍和固态电池的需求，所以它的意义还是非常大的。嗯， 那除了这个极薄铜箔之外呢，其实我还想知道就是诺德股份在其他的一些高端铜箔或者说一些新的产品上面有什么突破。呃，它其实也有在做那个 a 服务器用的这种低损耗的铜箔啊，那个 rtf three 和 h v l p four 都已经开始量产了，然后也打进了英伟达和华为的这个供应链，毛利率也是超过百分之三十，就比传统的这种铜箔要高很多。哦，这就挺厉害的，这应用领域就拓展的很广了呀。对，没错。 然后他还有一些，比如说他全球首创的这个镀镍合金箔，是专门给固态电池用的，解决了一个行业的难题，就是高温氧化和腐蚀，现在已经在送样给头部的电池厂去做验证了。还有就是他的这个附合同箔和附和铝箔 也已经实现了这个规模化的量产，而且量率非常的高，成本也降低了三分之一。同时他也在布局这个超薄的和这个功能化的同步，就是在这个细分的市场里面不断的去抢占这个技术的高低。你觉得是什么让诺德股份在竞争这么激烈的一个市场里面能够保持领先呢？ 嗯，我觉得首先就是他有超过两百项的这个核心专利，然后他也带头在制定这个国家的标准，同时他也有获得这个车规级的、军工级的、核电级的，以及这个国际传奇社的这个认证。就是他的这个技术门槛是非常高的， 就别人很难去追上他，就确实就把后来者卡住了。对，而且他的这个产能分布也是非常有优势的，他在国内有四大基地，然后海外也有布局，他的这个明年的这个铜锣的产量就可以达到十五点五万吨， 他的这个规划是到二零三零年要做到三十万吨。同时他也有跟很多这种大客户签了这种长单， 就是未来三年他已经锁定了超过六百六十亿元的订单，同时他也在推进这个零碳工厂和这个光伏加储能的这种模式，所以他在绿色制造和可持续发展这方面也是走在前面的。 那我们来进入第二部分，关注一下诺德股份在整个行业里的位置。今天要聊的问题是这家公司在全球和中国的锂电铜锭市场到底处于什么地位？诺德股份他是中国的锂电铜锭的龙头，然后他的市场占有率常年保持在百分之二十以上， 他和另外一家企业一起几乎占据了国内市场的半壁江山，全球范围来看，他的市占率是在百分之三十左右， 排名非常靠前。哦，这试战率确实挺高的。对，而且他是中国大陆第一家能够自己研发并且生产电解铜箔的 企业，然后也是全球最早实现六微米、四微米五和三微米的极薄铜箔量产的企业之一。 现在他的这个三微米的铜箔已经可以稳定的批量供货了，他的这个四微米五的铜箔的产量是占比非常高的，他也被选为了中国铜箔协会的理事长单位， 就他在这个行业里面是属于规则的制定者之一。哎，那你觉得就是跟同行相比，诺德股份他的核心竞争力到底在哪里？嗯，我觉得首先就是他的这个年产量是超过十万吨的， 然后他规划在二零二五年是要达到十五万吨，二零三零年是要达到三十万吨，他的这个产能是远远甩开很多竞争对手的， 而且他的这个极薄铜箔的这个良品率和技术都是领先的哦，这么大规模确实挺有震撼力的。对，然后他的客户资源也非常的厉害，他基本上把国内的头部的电池厂商都拿下了， 他的这个订单都是锁定了未来好几年的，他的这个赋合同博和他的这个 ai 用的这个铜箔都是率先实现了量产的，而且他的这个绿色能源的布局也走在前面， 就是他是一个全方面都非常均衡发展的一个企业，你觉得就是诺德股份在未来的发展过程当中，他最需要关注的风险是什么？嗯， 我觉得首先就是他是属于一个强周期的行业，所以他的这个利润很容易受到产能过剩和这个加工费波动的影响。比如说二零二四年， 他就是因为这个行业性的产能过剩，导致他的这个净利润大幅下滑。哦，确实行业波动确实挺难办的。然后另外就是他的这个原材料铜的这个价格波动也是非常大的，因为他的这个生产用的铜是占他成本的百分之七十以上，所以这个也是一个非常大的风险。 另外一个就是他的这个新技术的路线的变化也是非常快的，所以如果他的这个研发跟不上， 或者说他的这个市场拓展跟不上的话，他也是很容易被赶超的。咱们来聊聊第三部分了啊，今天的这个主题是诺德股份近期的发展前景， 想问一下为什么大家觉得他可能正处在一个业绩和估值修复的拐点？因为二零二五年他的这个前三季度的营收是同比增长了百分之三十， 然后他的这个亏损也是大幅的收窄了，他的这个毛利率也回到了百分之十以上，经营现金流也转正了，就说明他的这个主业在逐步的恢复。 哦，这几个数据确实挺亮眼的，而且就是行业的这个加工费也开始回升了，然后他的这个高端铜锣的占比也提升到了百分之六十二，他的这个新的潜能也在逐步的释放，他的这个海外的项目也进展的非常顺利，所以就是他的这个业绩在二零二六年一季度就实现了纽亏， 所以就是大家都很期待他接下来的表现。你觉得接下来几年诺德股份他有哪些比较让人期待的新的增长点？首先就是他的这个极薄铜箔，他是属于一个供不应求的状态，就二零二六年他的这个市场缺口会达到十三万吨， 然后它的这个四微米五级以下的这种产品的溢价也会持续地走高，再加上它的这个储能和这个 ai 服务器这两个领域对铜箔的需求是爆发式的，它的这个高端的这种 pcb 铜箔也是非常紧缺的一个状态 哦，这么多热门的赛道都在拉动需求。对，然后公司的话就是不光是在这个极薄铜箔保持领先，他也在这个复合极流体这个新的领域提前布局， 他的这个年产量到二零二六年是可以达到一亿平方米的，他也在和这个头部的电池厂一起研发这个多孔铜箔，还有这个镀镍合金箔， 他有规划这个绿色能源的项目，这个项目全部投产后，每年可以贡献超过十亿元的收入，所以就是他的这个成长空间是被不断的拉大的。 那你觉得现在对于诺德股份来讲，他最难的挑战是什么？首先就是他的这个铜的成本占比非常的高，那如果说这个铜价一直居高不下，然后他的这个加工费又涨不上来，那他的这个利润就会被积压的很厉害， 那还有就是他的这个新的潜能，如果说释放了，但是下游的需求跟不上，那他的这个设备就会闲置， 那他的这个固定成本就会增加。哦，确实是这个压力不小啊。对，然后他现在的这个资产负债率已经快到百分之六十了，有些负债也很高，那他的这个短期的还款的压力也比较大， 他的这个前五大客户的占比又非常的高，那如果说有一个客户出现了波动，对他的影响也很大，再加上就是这个复合激流体的这个技术 突破，可能会让传统的同博的需求会提前见顶，所以就是他的这个呃盈利啊，包括他的这个现金流啊，都是需要持续的去关注的，好吧， ok 了，那么今天我们对于诺德股份的这个技术实力，包括他的未来的前景都给大家做了一个梳理。 那么其实从诺德股份的这个发展的路径上面，我们也可以看到在这种技术密集型的行业里面，持续的创新和对于市场的精准的把握是多么的重要。好了，那么这期节目咱们就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜。

c p o 光模块五大龙头企业，第一个，中继续创全球光模块龙头，硅光技术领先，八百 g 一 点六 t 产品出货量大，深度绑定英伟达、谷歌等 ai 算力客户。 第二个，新益盛， l p t o 技术优势明显，八百 g 产品通过英伟达验证，业绩增长迅猛。第三个，天孚通信，光器械和新企业也是光引擎的核心供应商，全球实战率约百分之十五。 第四个，华工科技，华为光模块核心供应商，发布全球首款三点二 t 液冷 cpu 方案。第五个，光讯科技，光芯片加器械加模块，全产业链布局，自研光芯片技术。

国产芯片重点关注三个方向，来三个角度跟大家做交流。首先先来看芯片的分类大权，了解一下芯片都分为哪些，比如说呢，计算功能里的 cpu， gpu i 芯片，存储功能里面的电源管理， 连接功能，感知功能，以及包括你想定制芯片， ip 授权等等。那通过这个图片，你会清楚地了解到芯片大致的分类，你也知道呢，通过芯片分类，能够了解整体上哪些芯片是我们国产替代呢，必须要去做的事情。 来，我们再来看一下我们团队内部的这个数据库，那么通过这个数据库啊，你会发现呢，整个芯片呢，在二零二 六年呢，一季度呢，业绩表现呢，还是相当不错的。比如说我们首先来去看光芯片，那在这光芯片里面呢，它包括了像 e m o 芯片啊， c w 光源，以及呢，像高速交换芯片，光通信电芯片这一方面。那你看整个一季度的这个什么数据里面，一到三月份呢，环比呢， 同比它的净利呢，都是出现高速增长，不管是圆结了，长光了，以及包括像游戏股份，是吧，你看它们的业绩增长，其实呢，幅度很大的，这是光芯片，而光芯片呢，主要是用在光模块啊，用在这个 cpu， 用在 ocs 里面。所以说呢，这个方向里面呢，不仅仅是光模块的业绩好，实际来说呢，光芯片呢，因为它处于光模块的上游，业绩依然是很棒的。这里面呢，有一些企业呢，内资持仓比例呢，还是比较高的。 第二方面呢，就是我们所说的 ai 芯片，或者说那叫计算功能的芯片，像韩王，那么今天呢，又再一次爆发，剩下的还有几个像木兮啊，摩尔啊，以及那 c p u 的 海光信息，你看看整体表现呢，依然都是还是很不错的，尤其是他们的一季报的数据呢，相当的是炸裂， 海光信息呢，这个业绩呢，也是相当的漂亮。那么在海外呢，海光信息所对标的企业呢，他的产品也在涨价，今天呢，鑫源股份再次爆发，这是定制芯片的什么一个核心企业，当然市场传闻他有些小作文。这个呢我们先不管，我们能够看到的是鑫源股份呢，他是有不断的大订单的出现， 而订单的出现是收入的一个保障，我们也看到了，他一季度呢，整体的收入呢，同比增长了百分一百一十四，内资呢重仓比例呢高达百分十九点二。再往下看就是存储芯片了，昨天这个上周五，上周末的时候呢，我们看到长新啊，科技呢，他这样的一个 一季报出来了，这个一季报的数据呢，简直是太漂亮，而且呢它预告的中报呢，依然是一个高速的增长。那这也让我们看到了国内在存储芯片这一块的发力呢，其实呢，已经凸显出来这种成果。 而在整个存储芯片这个业绩里面，我们也能够看到呢，它们的收入是大比例增长，同时呢，它的什么，它的 这个净利润也出现了，要么是纽亏，要么呢也是呢出现了同比例呢，相对说比较大的增长。整个呢内资在整个存储芯片的重仓比例还是比较高，向赵毅重航新重仓百分十三点八， 普然股份重仓十点一，蓝起科技呢重仓百分之二十一点七，外语音存储呢也重仓十二点九，那就说明呢，机构对这个行业， 对这个大的方向还是很看好的，而且呢我们一定要去注意呢，这个存储芯片呢，本来它是一个周期性很强的，但是呢，现在处在一个阶段，什么是需求远远大于供给，也就供给是跟不上的， 不仅您是像 hbm 这种高带宽内存的芯片缺，那么连这个这个 drm 芯片也是缺的，所以说呢，整个这个行业目前来看芯片的这个存储芯片啊，往后发展呢依依然还有一段时间呢，这个紧缺，包括呢，哎 个黄仁勋啊，也出来呢，在最近刚刚站台出来说啊，这个存储芯片依然还是很缺了，它也是锁定了很多潜能，但是呢还是 oc 芯片呢， 我们看到呢，它这个芯片呢，主要的是一个什么片上芯片是一个组合的芯片，但是呢有一份企业呢，目前呢也已经出便了很明显的一些拐点， 有些企业呢最近也起来了，那上面这些国产芯片都在啊，不断地往上去走，那么下面这种芯片，尽管你说是成熟制成的芯片，但是呢依然来说呢，受益于 ai 算力的大幅度的提升，以及呢，整个 ai 这种 端侧应用呢，不断地种爆发。其实来说呢，尽管呢还收芯片呢，它呢是个成熟之城，依然还是有空间。那最后呢，我们再来看一下国产芯片呢，整体上的这个什么它的出口比例， 那你可以通过这个图片很清楚地看到整个的国产芯片里面，是吧这个光芯片啊，包括我们刚才所说的这个算力芯，这个 ai 这种算力芯片基本上都是以国国内应应用为主啊，只有呢像类似存储的模组方面，以及呢 s o c 芯片，它呢出口会比较比较大点，那么 n c o 芯片我刚才说主要是成熟的，那我们是有价格优势的，那么存储芯片呢，因为很多我们做的是模组，或者说呢是做的是代销，那这样它出口比例也比较大，但是呢 在这个光芯片啊，以及呢这个算这个整个这种算力芯片里面，这个呢是国产替代的什么必须要去做的事情，所以说呢， 往未来去看啊，那么弹性业绩，弹性最大的实际上就来自于光芯片，以及呢包括我们看到的这样的一些啊， gpu 啊， cpu 啊，包括定制芯片。 所以说你看回顾我之前给大家做的胶子，在最近呢，像他在四月十五号，四月二十七号呢，都跟他去聊过呢国产替代， 聊过呢国产芯片，我们认为呢这个方向呢是绝对啊，还有呢很大的一个前景的，所以说呢，锁定我啊，加入呢专属会员，我们呢会跟他不断的去分享行业这种信息，因为你只有去把握了行业中信息，了解了行业中发展， 知道了哪些企业呢更强，你才能够什么才能够抓住时代的主潮流，抓到呢更好的这样的一个大的方向。

玻璃基板最核心的十家公司和产业链梳理玻璃基板是具备高平整、高透光、高绝缘特性的超薄特种玻璃基材，既是液晶显示面板核心基础材料，也是半导体先进封装关键在体， 凭借耐高温、低界电、损耗、尺寸稳定等优势，可制成 p g v 玻璃通孔窄板，替代传统有机基板，广泛应用于显示屏幕、 ai 芯片、高速光模块、高端封测等领域，是打通新型显示与先进半导体产业链的核心刚需材料。 我们聚焦玻璃基板产业链，根据业务关联度和企业核心竞争力，筛选出最核心的十家公司，供大家进一步研究参考。第一家，彩虹股份，玻璃基板核心生产商，布局半导体封装用玻璃基板， 同时推进 t g v 技术研发，是玻璃基板从显示向半导体拓展的关键企业。公司亮点，国内高世代玻璃基板国产化龙头，打破海外垄断，咸阳 g 八点五加产线稳定量产，拥有自主料方与一流龙龙法，全工艺量率大于等于百分之九十。 第二家，凯盛科技，玻璃基板上游材料加 t v 基材布局者，提供高朋规铝朋规基板建设 t v 玻璃基板中视线规划二零二六年量产。 公司亮点，国内唯一实现高墙玻璃极薄薄化、高精度后加工、全链条国产化的企业， 垂直整合能力构成极高壁垒，材料协调优势显著。第三家，沃格光电，纯正 t g v 玻璃基板龙头，全球少数掌握 t g v 全制成能力，生产玻璃基芯片封装载板，适配 ai 与光模块需求。 公司亮点，全球为三国内唯一 t v 全制成量产企业，最小孔径三微米，深径比一百五十比一，量率超百分之八十五，绑定英伟达等头部客户，技术与产能壁垒高。第四家，京东方 a。 玻璃基板核心应用方加技术推动者，二零二四年发布玻璃基面板及封装窄板，推动玻璃基板在半导体封装的落地。 公司亮点，全球 l c d。 面板龙头，将显示领域的精密玻璃加工经验迁移至半导体封装，显示加封装双轮驱动是推动产业化的核心引擎。 第五家，蒂尔激光 t g v。 激光设备核心供应商，提供精研级加面板级 t g v。 激光微孔设备，用于玻璃基板通孔加工公司。亮点， t g v。 激光钻孔设备领域的龙头，光伏精密控制技术成功迁移至半导体封装。 p g v。 设备已获头部客户批量订单，在产业扩展潮中确定性最高。第六家，大足激光 p g v。 钻孔设备核心厂商，自主研发 p g v。 激光钻孔设备，用于玻璃基板精密打孔以批量供货。 公司。亮点，激光设备行业的全能冠军，核心部件自研率百分之八十。 p g v。 设备光束一致性好，稳定性高，适配半导体芯片，客户覆盖头部封测与面板厂。 第七家，天成科技玻璃基板电镀材料核心供应商，提供 t g v。 金属化解决方案，适配玻璃基板通孔厚镀铜等工 艺公司。亮点，全球唯二掌握不容性羊急脉冲电镀技术 p g v。 电镀添加剂性能国际先进英伟达 ai 服务器。 p c b。 唯一国产化学品供应商。第八家，德龙激光 t g v。 激光设备重要参与者，推出玻璃通孔激光设备，用于玻璃基板微纳加工，以小批量出货。 公司亮点，超快激光器自研自产成本优势显著。 t g v 设备适配脆性材料，精密加工技术参数行业前沿， 覆盖半导体显示新能源多赛道第九家，五方光电光学加半导体双赛道 t g v 企业， t g v 玻璃通孔项目用于光学与三 d 半导体分装，持续送样调试。 公司亮点，玻璃精密加工领域的隐形冠军，国内唯一八英寸晶圆级 t g v 量产线，生物识别、绿光片等细分领域是占率领先，精密镀膜和微加工能力构成核心壁垒。 第十家，通富微电玻璃基板封装技术落地龙头启动玻璃新基板转接板。 fcbga 封装技术 是玻璃基板封装的核心验证与应用方。公司亮点，国内唯一高端 fcbga 大 规模量产封测企业，五纳米 chipset 技术量率百分之九十九加 深度绑定 amd 先进封装收入占比超百分之四十。玻璃基板封装技术落地核心在体硬。注意，以下内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供科普。