英特尔台积要求美国放宽禁令

美军火上最近集体起演了，英国的金融时报爆出，距离美国禁止国防部采购中国稀土磁铁的禁令生效只剩不到八个月，那么军火商们正在疯狂的游涉华盛顿，要求延期。 为什么美国战斗机导弹武器系统根本离不开中国制造的如铁棚磁铁？咱们简单的科普一下，稀土磁铁，尤其是如铁棚和山沟磁铁是 f 三五战斗机导弹系统的核心部件，那美国二零一八年就通过法案要求禁止中国产的， 但全球稀土磁铁生产高度集中在中国，美国本土产量严重不足。那么战略与国际研究中心四月警告，除非接下来的八个月美国产量大幅的扩张，否则禁令根本执行不了。 但问题是白宫正高举美国制造的大旗，此前遗喊话不许随便的发或免权，美国还要不要这条禁令？军工联合体和白宫正在激烈的掰手腕。吸吐磁铁可不是只是军工的事，一辆新能源车需要两到四公斤高性能吸吐磁铁， 一台海上的风机要用几百公斤，那么低空经济的无人机、 ai、 数据中心、机器人样样都离不开它。简单地说，今年最热的几个赛道，新能源车、机器人、低空经济、 ai 算力全都在抢。稀土需求是在爆料，但供给端中国出口管控、环保产线越来越严， 稀土已经从周期资源品变成了战略资产，但千万别闭眼冲各国。举个真实的例子，美国稀土公司优萨四月刚拿到的大单，股价暴涨百分之七十多，结果五月分析时说，他要到二零二九年才有真正的正向现金流，股价直接跌了百分之十， 还没破产，连续亏损，散户根本扛不住这种过山车。稀土这种行业，全球就中国拥有完整的产业链，海外公司动不动就跳票。对普通人来说，与其去赌哪家未来的龙头不足关注稀土 etf 这类产品，一键打包，从稀土开采到加工到应用的完整产业链。 而且 etf 门槛低，几百块就能参与，不用开港股美股账户，也不用研究几十家公司的财报。目前市场上流动的几只稀土 etf 流动性都不错， 普通人看好哪个行业，但自己分不清哪个公司的前景好，当心骗你，担心财务造假，真不如去做 etf。 今天就到这里，你觉得美国禁令会延期吗？咱们评论区聊聊，点赞关注，下期再见！

嘴上喊脱钩，身体很诚实。美军火商求推迟对华稀土禁令美国的对华脱钩大戏，又演到了一出黑色幽默。美国国会酝酿了好几年，搞了一个禁令， 从明年一月一日起，国防企业不得在军方合同中使用源自中国的稀土磁铁。注意，这不是普通磁铁，这是山谷磁铁和铝铁、膨磁铁、稀土永磁材料。小到手机、电动汽车， 大到战斗机、导弹、舰船、武器系统都离不开他们。没有这东西， f 三十五的雷达转不动，导弹的舵机打不开。近邻的初衷很好理解，美国不想让武器系统依赖中国供应，万一哪天中国掐脖子，美国连导弹都造不出来怎么办？ 所以，从二零一八年开始，美国就一步一步地收紧政策，要给自己的稀土产业链补课。特朗普政府砸了几十亿美元，口号喊得震天响，美国制造不能再把命脉交到对手手里。结果呢？离禁令生效只剩几个月了， 美国军火商们突然发现自己根本做不到。于是他们跑去华盛顿邮税，要求推迟禁令生效期限。英国金融时报报道，这些国防企业希望获得更多时间，以便遵守即将生效的禁令。翻译成人话，给我们宽限几年， 我们现在还离不开中国货。专门负责邮税的专家杰夫格林，他的客户里就有美国稀土企业， 但连他都看不下去了。国防企业在过去八年里无所作为，如今却跑去国会寻求宽限，这种行径简直毫无良知可言。八年，从二零一八年历法算起，到现在正好八年。 美国军火商有八年时间去找替代供应商，去扶持本土产能，结果呢？什么都没做，或者说根本做不成。为什么？ 因为中国在这个领域的主导地位，不是靠补贴堆出来的。从矿山开采分离提纯到磁铁制造，中国稀土冶炼分离产量占全球近百分之九十。其他国家不是不想做，是做不出。同样的成本、规模和质量， 德国能做一点，韩国能做一点，美国本土也有一点点，但加起来连满足美军的需求都不够。美国战略与国际问题研究中心今年四月警告， 除非未来八个月内有大量新增产能投入运营，否则要严格遵守二零二七年的最后期限，恐怕难以实现。而现在，禁令明年一月一日就要生效，军火商们已经急得跳脚了，那特朗普会同意延期吗？ 特朗普本月刚在社交媒体上发帖，所有联邦机构必须采购美国制造的产品，还专门怼了官僚体系，不许再像派发糖果一样随意发放豁免权了。最高层已经把调子定了，而底下这帮军火商恰恰就在申请豁免。 一边是政治正确的美国制造口号，一边是供应链现实的残酷约束。如果批了豁免，等于自己打脸。如果不批，从明年开始，一大批武器系统生产就要停摆，美国还在同时给乌克兰和以色列供应武器， 这时候断供可不是小事。更深层的问题是，美国政府问责局去年报告，国防部虽然有超过二十万家供应商，但对于这些物资究竟产自何处，几乎毫无可见度。很多采购层层分包， 主承包商根本不知道自己买的零件里有没有中国磁铁，等到近令生效，他们才突然发现到处都是中国货。这时暴露了一个尴尬的现实，在国际化深度欠套的产业链里，想靠行政命令一夜脱钩，难度远超政客想象。 西土磁铁只是冰山一角，美国的军火商们不是不想去中国化，是他们根本做不到。所以接下来的剧情大概率是 禁令如期生效，然后国会再通过豁免条款或者批量发放豁免。一切照旧，口号照喊，军火照卖，中国的稀土磁铁依然会出现在美国的战斗机里。这不是离不开，这是真的离不开。 好，今天的话题就谈到这，下期再见！

黄仁勋这趟算是白来了，中国明确拒绝采购 h 二零零芯片。谁都没想到，前脚美国高调松绑芯片 禁令，看似给中国抛出了所谓的贸易橄榄枝。后脚英伟达创始人黄仁勋信冲冲来华握拳，满心盘算收割中国 ai 市场红利，转 头就被中国科技圈狠狠泼了一盆冷水，直接当众打脸，没有迂回试探，没有讨价还价，更没有丝毫妥协。华为、阿里、腾讯、字节跳动等国内头部互联网巨头、 ai 科技企业迅速统一立场，集体官宣，明确拒绝采购 伟达这款特供版 h 二十芯片。黄仁勋奔波多日，多方游税，本以为能撬开万亿级中国算力市场，到头来却是竹篮打水一场空，这场蓄谋已久的中国之行彻底痊愈而归。这早已不是一场简单的商业采购博弈，而是中国在核心技术战场上正面硬刚美国科技霸权的强力亮剑，直 揭撕碎美方精心布局多年的技术陷阱，看得亿万国人直呼解气，大快人心。不少网友心生疑惑，美国好不容易放开芯片封锁的口子，为何我们偏偏放着现成的芯片不要，非要硬碰硬，不给对方一点情面？只要撕开美方虚伪的外衣，看清背后暗藏的霸王条款，就会明白这场所谓的松绑，从头到尾都是一场赤裸裸的掠夺与算计。 这款专门定向卖给中国的 h 二十芯片，先天就被刻意阉割掉百分之二十的核心算力，性能大幅缩水，还被美方设置层层加 密锁，本身就是一款降配的蚕丝产品。更让人愤慨的是，美国还强行附加两条不平等条款，芯片入境落地后，必须交由美国第三方机构全程开箱检验管控使用权限， 相当于我们自掏腰包购买核心设备，使用权和控制权却牢牢攥在对手手中。英伟达每卖出一块芯片，需要将百分之二十五的全额销售额直接上缴美国财政。这哪里是正常的国际贸易，分明是明抢是借着技术垄断收取天价保护费。英伟达早已精准算清利益，藏 一代 h 二十芯片在化全面铺开，每年就能从中国市场狂揽三十五至四十亿美元的暴利。可面对这份裹着糖衣的枷锁投喂，中国直接掷地有声，门都没有。这份不容置疑的硬气，从来不是一时一，席咏诗 是过去数年被芯片疯狂卡脖子，在绝境中硬生生淬炼出的民族底气。前两年，美国联合日本、荷兰挥舞芯片制裁大棒，出台严苛芯片法案，全面封锁高端芯片与制造设备，妄图切断中国高端算力供应链，逼迫我们妥协臣服。他们笃定，只要断了外部芯片供 给，中国科技产业便会一蹶不振。可他们严重低估了中国人自主突围的决心与韧性。封锁有多残酷，我们的反击就有多迅猛。 华为 mate 六十系列横空出世，国产七纳米芯片惊艳全球，硬生生撕开高端芯片的国际垄断壁垒。二零二三年，中国芯片进口量同比下滑百分之十点八，上千亿颗的进口缺口被国产芯片稳稳填补。冰冷的数据背后，是中国半导体产业的飞速崛起。我们早已不再依赖进口芯片，更不愿再看别人脸色受制于人， 美国此刻抛出硬壳版 h 二十芯片，打的算盘阴毒至极，本质就是一颗精心包装的糖衣炮弹。如今，我国昆仑、升腾等 国产 ai 算力芯片正处于快速成长的关键阶段，美方就是想用这款缩水芯片，以低成本攻击，让国内企业产生深度依赖。麻痹我们的自言斗志，放缓本土算力产业的突围脚步，复 刻当年搞垮日本半导体、牵制欧洲科技的老套路。可这套霸权伎俩在中国彻底行不通。我们绝不会贪图一时便利，葬送核心技术自主的长远未来。放眼全球格局，中美博弈早已蔓延至官税、产业、科技四大关键战场，而中国一路逆风翻盘， 交出了最硬气的大卷。关税战中，美国疯狂加征关税，试图打压中国外贸，我们却开拓全球多元市场，整体出口逆势上涨，贸易顺差稳居世界前列。产业战力，中国制造横扫全球，全球每两台新能源车就有一台产自中国。光伏产业占据全球八成产能 规模优势，补齐算力短板。科技站上美国豪掷六千亿，妄图垄断 ai 霸权，我们的国产大模型以更低成本、更少芯片跻身全球第一梯队。军事博弈中，黄海、南海海域对峙，我们寸步不让，强大的国防实力为科技自立筑牢了最坚实的后盾。今天，我们断然拒绝 h 二十 芯片，从不是盲目排外、闭关锁国，而是坚决抵制美国长久以来的技术执迷，妄想逾期把巨额财富拱手交给美国财政部，不如技术投入华为的实验室，中芯国际的生产线投入千千万万。日夜空间，敖红双眼的中国科研人身上，黄仁勋的诗意离场，是时代的分水岭，更是中国科技崛起的里程碑。曾经，我们卑微求购芯片，被动接受 枷锁。如今，我们自主选择，果断聚购，牢牢掌握核心技术的主动权。只要坚守自主研发，坚持科技自立，未来能卡住中国脖子的技术壁垒只会越来越少。致敬每一位埋头攻坚的中国科技人，致敬我们绝不妥协的民族骨气！

你现在美国最关心的就是美股七姐妹都是我们关，我们聊的都是英伟达，我们聊的都是裸曼头，我们聊的都是美光啊，我们聊的都是微软英特尔。 我谁跟你聊什么汉堡吃不上汉堡啊，吃不上油条的，非常无聊。我都说了吗，你要认知那么高，你知道美国下水道里有什么石块，那你怎么看不出来英特尔能从三十涨到一百四呢？ 这些东西你都看不出来？你天天能看出美国下水道里有啥？有这有那的，这这胡说八道呢，搁这把你的精力用在正地方吧 把你的精力用在正地方吧。你要是真的什么都知道关于美国的什么都知道。你去年就应该知道英伟达呀，包括什么？亚马逊呢？甲骨文呢？都已经在布局光模块产业了啊，都已经在训练 ai。 服气了，这事你怎么不知道呢？ 你如果认知真的高，去年亚马逊甲骨文布局 ai 产业的时候你怎么不知道这个事？你如果知道这个事，你去年为什么不买闪迪？闪迪翻了三十倍吧。 嗯，对呀，你这些事不知道你下水道里有啥东西你一清二楚。你是忍者神龟，你住下水道里头 我不希望有我，我不烦学生，但是别有那种学生啊，跟我聊什么美国下水道的，除非说你是我，我是忍者神龟的风格。 是啊，你别给我添乱啊，我们现在都是聊，聊的都是财富自由，聊的都是光模块，都是光通信。我不关心汉堡的问题我不关心下水道问题，别给我添堵。

去年英特尔被美国政府入股后，从二十涨到一百一，现在特朗普政府又出手了，二十亿美元入股九家量子计算公司。还是同样的模式， 政府给钱不甘于经营，但享受投资收益和资产增值，哪怕公司业绩一般，政府入股本身就是市场认为的强烈上涨信号，直接吸引投机资金疯抢，带来巨大的股价。这次最大赢家是 ibm， 一 家独打拿走十亿美元。 还有些小盘股，像 r g、 t i 等等小盘股弹性波动大，风险也高。 ibm 是 量子计算领域的龙头，之前被市场视为传统 it 公司，估值长期低迷，现在美国政府背书， 市场压住它，会复制英特尔的行情，投机热情极度高涨。量子计算目前还主要是科研用途， 距离大规模商用还很远。 ibm 从基本面前身估值的角度，两百多的价格相对合理，至于能冲到多少，就看投机炒作有多疯狂，你觉得 ibm 这波能冲到多少？内容仅为个人观点分享，不构成任何投资建议。

多转转，特朗普也会后悔！就在去年的八月二十二号的，美国政府正式砸下了八十九亿美元入股老牌的芯片巨头英特尔，短短八个月时间，这笔股份直接暴涨到五百亿美元，特朗普直言，当初真的是要少了 这笔钱呢，是由芯片法案下发的五十七亿美元的补贴，再加上三十二亿美元政府奖励组成，直接拿下英特尔百分之九点九的股份，成为最大的股东之一。 美国政府直接下调持股民营芯片公司，在和平时期非常的罕见，而这场操作呢，本质就是美国半导体的自救行为。据说首先呢是求英特尔曾经的芯片全能巨头，在前几年工艺严重掉队，台积电业绩第一名，甚至准备砍掉代工，业务完全面临衰落。 其次呢，是求美国的芯片产业，如今台积电市值一点八四万亿美元，英特尔仅五千四百七十亿美元，高端芯片制造完全被台积电垄断。 特朗普也坦言，当年如果早点保护英特尔，根本轮不到台积电称霸。那最后呢，更是赚翻的神级投资，当初特朗普谈判张口就要百分之十的免费股权， 英特尔 ceo 当场答应，爽快程度直接让他觉得后悔啊。入股后英特尔股价暴涨三百，二零二六年四月创下上市五十五年来最佳的月度涨幅，股价呢，直接翻倍，那现在英特尔彻底翻盘回暖，拿下苹果特斯拉重磅订单， a 时代 cpu 需求彻底供不应求，行业预测呢，二零三零年可能会翻倍啊，曾经快要没落的老牌巨头，被国家脱胎续生，未来到底能不能够追上台积电？其实科技的竞争从来都是提前布局，兜底翻盘，真正的红利永远留给提前赶出手的人。

华为到底行不行？当着全球记者的面，黄仁勋给出了答案。二零二六年五月，北京人民大会堂，一个外国记者当着全球媒体的面，把一个问题直接砸向黄仁勋。如果允许，你会把芯片卖给华为吗？ 全场瞬间安静。这个问题没法正面回答。说卖等于当众打美国禁令的脸，说不卖，又等于亲口承认，华为已经让英伟达感到威胁。 黄仁勋沉默几秒，只吐出一句话，这是个很奇怪的问题，很多人以为他在打哈哈，但这句话的真正含义，藏在另一个事实里。华为都到这个位置了，这个问题还需要问吗？时间倒回二零一九年， 美国把华为塞进实体清单，芯片断供，台积电断代工 e d a 软件全线封锁，外界几乎已经在等着看华为撑不过去。 结果等了七年，华为没死，升腾九幺零 c 量产了 cloud metric 三八四超节点，在部分算力指标上开始压住英伟达 j b 二百方案。这个结果，连美国半导体机构都不得不公开点名承认。 国内 ai 圈的变化更直接， deepsea、 mini max、 科大讯飞这些以前排队抢英伟达显卡的公司，正在陆续把训练和推理业务往升腾平台上签。 不是因为升腾已经完美无缺，而是因为英伟达的货，你今天能买，明天政策一变就断了，项目直接停摆，这个风险没有哪家公司真的扛得住。 黄仁勋自己也没办法回避这件事。英伟达财报白纸黑字写着，仅对华出口限制一项，单季度损失数十亿美元。 他公开说过，中国是全球最重要的 ai 市场之一，失去中国代价巨大，所以那个问题才会让他觉得奇怪。 当年美国封锁华为逻辑很清晰，断技术断供应链，中国 ai 自然熄火。但现在的结果是，封锁没有压死华为，反而把中国企业逼着把自己的路走出来了。 英伟达失去的中国市场，正在变成华为升腾再补的那块版图。这才是黄仁勋那句话背后他没有说出口的真实处境。

太意外，美国野狗举国体制了！英特尔国企化，股价暴涨百分之两百，背后信号很不寻常。 前两天，英特尔股价又一次上演狂飙戏码，单日涨幅一度突破百分之十五，总市值一举冲破五千五百亿美元大关。谁能想到， 就在一年前，这家曾经的芯片行业霸主还深陷低谷，股价低迷，业绩成压，被同行轮番吊打，如今强势逆袭重回牌桌中央，背后绝非单纯的业绩反弹， 而是美国放下自由市场大旗，转向举国体制硬核扶持半导体的关键信号。硅谷风向骤变，一场关乎全球科技格局的巨变正接连到来。从私起到准国起，英特尔的命运转折，国家资本深度脱去。 英特尔的逆袭，最核心的催化剂是美国政府的下场撑腰，一场堪称历史性的国企化操作，彻底改写了这家芯片巨头的发展底色。 二零二五年八月，美国政府与英特尔达成重磅协议，政府以二十点四七美元股的价格，斥资八十九亿美元购入英特尔四点三三三亿股普通股，直接拿下百分之九点九的股份， 成为其第一大股东。这笔资金并非普通补贴，而是来自美国芯片与科学法案的专项拨款，加上此前已拨付的二十二亿美元，美国政府对英特尔的累计投入高达一百一十一亿美元。 更关键的是，协议附带严格绑定条款，英特尔需承诺深耕本土精原制造，优先为美国国防部供应安全半导体产品，亚历桑那州、俄亥俄州的新精原厂建设必须按期落地。随后，英伟达五十亿美元入股，软银跟进加持。 接轮资本运作后，英特尔彻底从一家市场化科技公司，变成了美国政府主导、资本巨头抱团的准国企。 市场瞬间读懂信号，有国家信用背书，千亿级资金都抵战略订单倾斜，英特尔的风险底线被彻底抬高，自此股价开启火箭式上涨，一年涨幅超百分之两百，昔日颓势一扫而空。 私下自由市场伪装美国举国体制全面落地，直指芯片霸权英特尔的国企化绝非孤立，而是美国半导体战略转向的缩影。 曾经高举反补贴、反干预大旗的美国，如今毫无遮掩的搞起了举国体制，目标只有一个，夺回全球芯片制造主导权，筑牢科技霸权。 这种转变早已通过层层政策与资金布局落地。真金白银砸补贴，重构本土产业链二零二二年出台的芯片与科学法案，豪至五百二十七亿美元扶持半导体产业， 其中三百九十亿美元专项用于制造环节补贴。截至二零二五年底，美国商务部已与十五家芯片企业达成协议，承诺补贴超三百亿美元，覆盖英特尔、台积电、三星、德州仪器等全球头部厂商。 从亚历桑那的经原厂到纽约的先进封装基地，从硅谷的设计中心到俄亥俄的制造集群，美国正以国家之力打造设计、制造、设备、材料全链条自属生态。补贴换股权深度绑定企业控制权 特朗普政府更建一部将无偿补贴升级为补贴换股权的强绑定模式。除了入股英特尔，美国商务部还明确表态， 要对所有领取芯片法案补贴的厂商推行持股条款，重点点名台积电、三星等非美企业。这意味着，美国政府将直接介入全球顶级芯片厂商的经营决策，把先进制程能牢牢攥在自己手里。 政企产学研联动举国资源攻坚核心技术美国成立国家半导体技术中心， 投入六十三亿美元打造政府主导企业运营的协同平台，整合硅谷高校、军工、企业资源，集中攻关 e u v 光刻、三 d 封装、一八 a 先进制程等卡脖子技术。英特尔十八 a 制程取得突破，正是这种举国协同的直接成果。 这套组合拳彻底颠覆了美国以往标榜的自由市场逻辑。正如业内评价，美国一边指责他国搞国家资本主义，一边自己亲手打造半导体国企联盟，本质都是为了科技霸权，只是换了一副面孔。硅谷大转向 告别软件神话，硬科技与制造回归主流。英特尔的暴涨与美国举国体制的落地，正在倒逼硅谷完成一场颠覆性的产业转向。 过去十年靠软件 app size 撑起的轻资产神话落幕，精原厂试客机、先进封装等硬科技与高端制造，成为硅谷新的财富密码与战略重心。 曾经，硅谷是软件为王的代名词，谷歌 mate 靠算法与平台躺赢资本扎堆轻资产项目，芯片制造、硬件研发应投入大，周期常被边缘化，大量产能外迁亚 洲。如今地缘冲突与芯片自主需求让硅谷彻底醒悟，没有硬科技制造支撑，软件生态就是空中楼阁。于是，巨变接连发生， 资本流向逆转，制造端城投资、热土、硅谷风投不再扎堆软件初创公司，转而疯狂涌入半导体制造、设备材料领域。英特尔台积电亚利桑纳工厂、三星德州扩建项目成为资本抱团的核心标的， 光刻胶靶材、 e d a 工具等细分赛道融资额连年翻倍。巨头集体下场跨界布局硬制造 英伟达从 ai 芯片设计跨界拜工定英特尔一八 a 制成谷歌、微软放弃纯软件路线，自研服务器芯片投资金原厂。就连长期聚焦消费电子的苹果，也斥巨资扶持美国本土芯片制造，推动 iphone 芯片产能回流。 人才流向重构，硬件工程师呈香饽饽硅谷高校的计算机专业热度降温，半导体、微电子材料工程专业报考人数激增， 曾经涌向软件公司的工程师，纷纷跳槽到英特尔、台积电的精原厂、光刻封装、智重研发等岗位，薪资涨幅超百分之五十。硅谷的转向，本质是全球科技竞争逻辑的重构。 未来十年，科技话语权不再由软件定义，而是由芯片制造、先进制程等硬实力决定。不寻常的信号， 全球科技格局裂变，竞争进入白热化，英特尔国企化股价暴涨百分之两百。硅谷硬科技回归，这一系列连锁反应，释放出三个极不寻常的深层信号，将深刻影响全球科技与产业格局。 第一，全球科技竞争彻底告别市场化伪装，进入国家博弈新阶段。 美国放下意识形态偏见，用举国体制扶持半导体，意味着未来芯片、 ai、 高端制造等核心领域的竞争不再是企业间的比拼，而是国家意志、资源战略的全面对抗。 自由市场共评竞争将更多沦为口号，国家主导、资本赋能、企业落地的模式会成为各国参与科技竞争的主流选择。第二，全球半导体产业链加速去全球化、区域化、阵营化格局成型。 美国通过补贴、股权绑定、技术封锁，将先进制程能牢牢锁定在本土及盟友体系。台积电、三星被迫在美国建厂，核心技术与产物向美国倾斜。全球芯片市场逐渐分裂，为美国阵营、亚洲阵营两大板块 产业链重构带来的成本上升、效率下降，将由全球企业与消费者共同承担。 第三，中国半导体产业面临更严峻的外部压力，但也迎来突围之际。美国举国之力围缴中国芯片产业，先进制程封锁、设备禁运、人才限制会持续加码，短期内追赶难度加大。 但与此同时，美国的国企化操作也撕下了其反干预的虚伪面具，为中国坚持自主创新、集中力量攻坚核心技术提供了参考路径。 成熟制程、先进封装、半导体设备与材料等领域，中国企业仍有巨大的替代空间与增长潜力。 从英特尔的逆袭到硅谷的转向，从美国举国体制的落地到全球产业链的裂变， 一场关乎科技霸权、产业主权的深层变更。未来没有国家实力支撑的科技企业很难在全球竞争中立足， 而硬科技、高端制造的实力将直接决定一个国家在全球格局中的话语权。这场巨变才刚刚开始。

就在这两天啊，一度被写入美股弃子名单的英特尔，股价突然大涨了大概百分之十五，今年年初到现在已经翻倍了。表面上看呢，是苹果达成初步协议，要把部分的芯片制造订单给他，但桌子底下的东西远比这深刻。 不废话，我直接说结论啊，这根本不是一次简单的商业合作，而是美国制造业国家队的一次集体亮相了。 英特尔的估值逻辑呢，正在被从市场规则里强行拽出来，重新塞进了产业政策的框架里。这背后呢，有两层关键的变化。第一呢，英特尔的估值毛变了。过去两年，英特尔最大的问题呢，不是亏钱，而是市场不再相信他的故事。 它既没有英伟达的 ai 矩阵，也没有台积电的制造确定性，估值毛彻底塌了。但现在呢，当苹果、英伟达、 spacex 这些顶级客户同时出现在他的合作名单里，信号就变了。市场呢，不再问英特尔能不能追上台积电，而是在问美国政府会不会允许它失败。 这两个问题的答案，对估值的影响天差地别。第二，一套股价加订单的新打法正在成型。 首先呢，政府不再是简单发补贴，而是直接下场了。根据协议，美国政府通过芯片法案，相关资金换取了英特尔约百分之九点九的股权，把自己和公司的成败绑在了一起。 其次呢，利用政策的影响力，解决最关键的订单问题。先进芯片制造最怕工厂空赚，白宫亲自出面撮合，本质上是在用国家信用替英特尔补客户补信心。 说到底呢，这是美国试图重建本土先进制造闭环的关键一步，目标呢是降低对海外芯片制造的依赖，但必须冷静。政府背书可以改变市场情绪，却不能代替工程师解决芯片良率的问题。 英特尔这次是迎来了一张宝贵的保送票，但最终能不能打还得看他自己的硬功夫了。这里我必须特别提醒一下，英特尔现在的估值 pe 端已经达到一百多倍，在我们的常规投资体系内是不可想象的， 但是他的新的估值逻辑已经改变。那你对现在英特尔后期的表现怎么看呢？欢迎在评论区留下你的看法， 如果你也对美股的长期投资感兴趣，欢迎点击下方预约，我们在威叔的美股直播间频道一起拆解投资背后的逻辑和一些重点企业的配置方法，我们直播间不见不散！点赞加关注，威叔带你看清美股长期投资背后的逻辑！

二零二四年初，英特尔一度陷入尴尬境地，市值甚至被高路杰反超。当时恐怕没几个人能想到，仅仅一年多后，这家芯片巨头便能上演王者归来。那么，英特尔究竟做对了什么，让市场重新压住？ 今天我们就来扒一扒这段堪称经典的复苏三部曲。故事里不仅有国家队大手笔助资撑腰，产业风口的悄然转向，还有资本市场的疯狂补涨。咱们这就开始 一国家队的神之一手，从弃子到宠儿英特尔的翻身仗。最关键的转折点发生在二零二五年三月，原计划是以政府补贴的形式救济英特尔的美国政府突然改变了策略，宣布以约八十九亿美元的投资入股英特尔， 以每股二十点四七美元的价格拿到了百分之九点九的股权。别看这个价格比当时市价低了约百分之十五，但这招变旧计为投资堪称神来之笔。他不仅为英特尔注入了宝贵的流动性，更关键的是亲手为英特尔贴上了国家底牌的战略标签。 根据分析，加上此前的二十二亿美元 chips 法案拨款，美国政府对英特尔的直接支持规模已超百亿美元。这一身份的质变立刻在市场上产生了化学反应，仅仅几个月后，嗅觉灵敏的资本巨头便迅速跟进。 二零二五年八月，软银集团率先以每股二十三美元、总额二十亿美元认购英特尔的股票。紧接着一个月后，正在享受 ai 红利、风投五两的英伟达也宣布向英特尔投资约五十亿美元。耐人寻味的是，这些投资并非单纯的财务行为，往往伴随着业务合作的承诺。 这表明，在获得官方背书后，英特尔的市场地位和价值预期被彻底重塑。可以说，国家队的入股不仅带来了钱，更带来了市场和盟友的信心。这是用多少补贴都换不来的无形资产。 二、风口终于吹到 cpu， ai 智能体引发的价值链重构。然而，光有背景还不够，英特尔能重新被市场认可，深层原因还在于整个计算产业格局正在发生深刻改革。故事要从 ai 浪潮的发展脉络说起。过去几年，当人们谈论 ai 时，主角永远是 gpu， 模型越做越大，参数越来越多，追求的是极致的算力密度。 gpu 在 这种大力出奇迹的训练范式下，地位无可撼动。 cpu 则退居二线，主要做些数据搬运、系统管理的杂活成了服务器里的标配件，在价值分配上自然不受待见。 转机出现在二零二五年前后，随着 ai 智能体 ai 阵的爆发， ai 应用泛式发生了根本性转变。传统的提问回答四大模型主要依赖 gpu 进行密集的矩阵运算， 但 ai 智能体完全不同，它更像一个能自主规划执行复杂任务的项目经理。简单来说，一个智能体在工作时，你需要它来分解一个复杂任务，然后调用搜索引擎 api 查资料，请求外部服务接口，等待接 国返回，同步各个子任务状态，管理上下文联系，校验任务成果的正确性，最后规划下一步行动。 如此循环往复。大家看到，这其中大量工作需要的是快速的任务调度、逻辑判断、内存与数据的高速交换，这些恰恰是 cpu 的 强项，而大规模的并行张量计算， gpu 依然必不可少。 于是， cpu 的 角色从边缘配角一跃成为整个 ai 任务流的调度中枢纽和指挥中心，其战略价值陡然提升。 市场数据正在验证这一结构性变化。核心配比逆转根据 amd 在 二零二六年第一季度财报电话会上的说法， ai 智能体正在推动数据中心内 cpu 与 gpu 的 配比， 从过去的一比四甚至一比八，迅速向一比一的比例靠拢。在某些场景下， cpu 的 使用量甚至超过了 gpu。 资源消耗转移分析报告指出，在典型的智能体推理任务中， cpu 的 计算耗时占比已经达到百分之五十到百分之九十。 这意味着，虽然 gpu 依然是价格最高的硬件，但 cpu 正在成为制约整个系统性能的卡脖子环节。 产业分析师甚至坦言，对于云计算大厂来说， gpu 已不再是最大的瓶颈，限制系统扩容和性能的，反而是 cpu 的 性能和供应。需求激增数据调研机构 trendforce 报告显示， 为应对新的 ai 赋载，每一集瓦数据中心电力所需的 cpu 核心数已经从大约三千万猛增到一点二亿，需求量涨了四倍。 过去厂商扩数据中心核心是抢 g p u， 现在不仅要抢 g p u， 还必须配上更多核心数更高、贷款更大的 c p u， 否则整个系统的病发处理效率和任务调度能力就会大打折扣。需求端的硬核变化立刻传导到了价格上。 英特尔和 amd 都陆续宣布了 cpu 涨价，消费级产品涨价约百分之十至百分之十五，服务器级产品涨幅则高达百分之二十至百分之二十五。产业趋势的根本性扭转，配合战略地位的提升，英特尔抓住了双重机会。三、数据验证 强劲财报印证复苏逻辑光有故事还不够，真正的复苏需要业绩的支撑。英特尔在二零二六年第一季度交出了一份堪称爆炸的成绩单，营收、毛利率、每股收益全面超越市场预期， 尤其是被视为命脉的数据中心与人工智能 dc i i 业务营收高达五十一亿美元，同比增长了惊人的百分之二十二，这在很大程度上验证了 cpu 作为 ai 时代核心调度单元的产业逻辑。 公司在财报电话会上也底气十足。英特尔 ceo 陈立武明确指出，过去几年高性能计算的故事几乎全围着 g p u 转， 但最近几个月，明确的迹象表明，中央处理器正重新确定其作为 ai 时代不可或缺之基础的地位。 他进一步判断，服务器 cpu 的 需求在未来两年内都将保持强劲增长势头。更重要的是，英特尔透露了一个关键细节，目前其所有业务线仍处于供不应求状态。换句话说，只要能能跟上，业绩还能更上一层楼。 这份财报如同一剂强心针，直接点燃了市场早已酝酿的情绪，将英特尔推上了估值修复的快车道。四、资本市场的狂飙从恐慌到信仰充值，理解了基本面的双重驱动。国家对入股提供的政策底和产业改革带来的价值底， 我们就能看透英特尔股价那令人酡目结舌的上涨路径，资本市场的轮动，在这一过程中体现的淋漓尽致。 通常来说，当一个宏大主题，比如 ai 出现时，资本会遵循一个清晰的路线图，第一阶段，拥抱核心，所有资金疯狂涌入最纯粹、最确定、最具象征意义的龙头 在 ai 领域，这无疑就是英伟达。第二阶段，寻找延伸。当龙头估值高企、拥挤不堪后，聪明的资金开始向产业链上下游扩散，寻找下一个既有故事又有业绩支撑的方向。于是， essic、 高速互联、先进风装等领域相济被挖掘。 第三阶段，价值重估。当资金深度挖掘后，发现，那些被大家认为是传统成熟、没有想象空间的品类，只要被证明是这个宏大主线中不可或缺甚至变关键的一环，就会迎来彻底的价值重估。 英特尔的复兴正好切中了第三阶段，当 cpu 在 ai 产业中的逻辑从配角变为主角的消息、与美国国家队入股、赋予其国家使命的身份以及 amd 数据中心业务的超预期增长等多重信号叠加后，市场瞬间就误了 一大批曾经错过或踏空 ai 核心资产的投资者，以及那些在英伟达上赚得盆满钵满，开始寻找下个目标的聪明钱， 纷纷将目光投向了估值上在低位的英特尔，他们的对标锚点就是已经涨上天际的英伟达。 于是，一场疯狂的补涨和加速行情就此启动，从大约四十四美元一路飙升至一百三十美元的高点。英特尔仅仅用了三十个交易日，上演了一出让所有空投目瞪口呆的暴力美学式上涨 五未完的路，挑战仍在，转型不易。需要冷静的是，一场漂亮的估值修复并不意味着所有问题都已解决。英特尔依然面临来自多个维度的挑战。 首先，技术与产能的追赶压力巨大。为了重夺工业领先地位，英特尔正在大力推进其十八 a、 十四 a 等先进制程，以及与台积电竞争的代工业务 idm 二点零战略。但这些都需要海量且持续的资金投入， 短期内严重压制了公司的盈利能力。例如，在交出亮眼营收增长的一季度，英特尔仍因重组先进制程爬坡和代工投入等因素，路德净亏损 如何平衡长线投资和短期盈利是管理层的严峻考验。其次，竞争对手的先发优势依然显住。在由 gpu 驱动的 ai 训练测试场，英伟达建立了近乎垄断的地位， amd 也步步紧逼。 英特尔要重返巅峰，不能仅仅依赖 cpu 价值的被动回归，更需要在加速计算、软件生态等增量战场主动出击。最后，市场的考验将更加直接。股价的飙升已经透支了相当一部分预期。 随着 cpu 涨价逐渐被市场消化、库存周期波动、 pc 市场持续疲软等客观因素影响，以及各路资金在狂欢后的获利了结，股价的剧烈波动在所难免。正像一句古老的金融谚语，涨得有多猛，跌起来可能就有多狠。 英特尔这轮复苏的成色，最终还需要靠连续扎实的业绩增长来持续验证。总结一场天时地利人和的复兴， 回看英特尔这段绝地反击的历程，它像是一部精心编排的商业剧本，有外部力量的强势站台，美国国家队有时代风口的馈赠， ai 智能体带来的 cpu 价值重估，也有自身在巨大压力下的战略调整和执行。凹印、先进制程与 ai 三者缺一不可。 这个故事清晰地说明，在一个技术驱动的产业里，没有永远的铁王座，也没有永远的契儿。真正的转机始于自身硬实力的变化与产业浪潮的契合点。英特尔的复苏三部曲远未结束，他正行走在一条机遇与挑战并存的漫长山脊上。未来是重登霸主，还是回归平淡？ 我们不妨让子弹再飞一会。以上便是本期视频的全部内容，感谢收看！我是陌上懒喵，希望大家能点赞、关注、转发、支持一下，谢谢！