三星海力士对etf影响

为什么中韩半导体天天停牌？半导体都涨，我的 etf 还是跌？老铁，你问到了问题的关键一句话，你买的是炒价格的 etf， 不是 涨净值的 etf。 停牌是因为溢价炸了，不是因为它强，你亏在什么高位接盘溢价崩塌，成分股不一样啊，含半导体 etf 为啥天天停牌啊？它是跨境 q d l l etf， 唯一能买韩国存储芯片，三星跟海力士加 a 股半导体的 etf， 对吧？五月以来呢，停牌五十多次，溢价率最高是达到了百分之三十五。溢价是什么？就是你价值一块的东西溢价百分之二十，那么你就得一块二去买，为什么会有溢价呢？ q d l l 啊，外汇额度用完了，没有钱再去买韩国股票了，套利机制失效，价格跟净值脱钩了，也就是说，大家是在抢这个份额，结果呢，就把这个净值给炒高了，但它实际价格是便宜的嘛，本质上呢，停牌就是溢价太高， 他不想这个基金严重脱离他的净值，所以呢，他就一直停牌。当然呢，机构最近一直在砸盘，因为他知道啊，溢价太高始终是得回归到真实价格的。那他为什么要在这么高的溢价接盘呢？所以他必须 把这个价格压下去，因为他不能亏嘛，所以只能让外面来的人接盘好。为什么半导体都涨，你的 etf 不 涨？首先呢，成分不一样嘛，因为韩国那边的实时数据是在基金 它系统里面自己算的，我们根本看不到那边的持仓，我们只能看国内这边的持仓。所以呢，其实就是实时价格， 我们没办法准确观测。如果韩国那边大涨呢？其实这个 etf 它的溢价应该是可以消化的，毕竟啊，其实它就是一直在杀溢价，让它回归真实价格。

韩国存储涨疯了，很多人在后台私信问说怎么才能够赶上这波三星海力士吃肉？我今天就给大家汇总一下如何在 a 股港股 没有市场里边去买三星海力士的九种办法。这可能是全网最前的一个总结攻略，拿走不歇，但是视频很有可能随时下架，记得赶紧收藏保存好。首先先说大 a， 大 a 的 股民可能是所有投资者中渠道最少的一批人，没有办法直接购买，但是呢，也不用慌， 可以曲线救国，这个中韩半导体 etf 华泰博瑞可以间接实现，因为它这个成分里边的三星加海力士占比大概有百分之三十三，其他的成分呢，包括了韩王海光，北方华创中心等等等等。那优点呢，就是它可能是大 a 股民们想间接参与韩国半导体 几乎唯一的选择了，但是缺点也很多，有溢价，目前溢价率百分之二十，等于说你的钱进去之后要先打折磨损，赚不赚的回来看命。 第二个间接的方案就是亚太精选 e t f 是 南方的，这个组合里三星和海力士也是他的前池大池仓股，主要是覆盖整个泛亚地区的半导体龙头和一些优质的红利公司的，这个组合呢，就相对温和一点。但是整体来看，如果大 a 股没有正儿八经的港美股的渠道的话，想吃韩国的这波肉难度和代价都不小。 第二部分到港股这边的选择就多起来了。首先第一个亚洲半导体，这个是跟踪亚洲最好的半导体公司的一个组合呢，其中海力士百分之十九，三星大概百分之十六，还有台积电百分之十，联发科百分之十六等等。所以如果你看好亚洲半导体公司，那这就是一个不错的一篮子的选 择好。第二种就是南方东英，那这里面有两只，而且是全亚洲为二的两只，带杠杆坐多三星和两倍坐多海力士每天会重置杠杆，它的缺点也有，就是 同样有损耗，而且杠杆放大收益的同时也在放大风险，所以比较适合短期吵架。小白慎入啊，小心偷鸡不成反蚀把米，站在高高的山顶上好。第六种就是港韩科技， e t f 连百分之四十四是韩国前二十的科技股，剩下百分之五十六是港股的，科技股 们很熟悉的阿里、美团、小米、腾讯中心都在这里边，那这只基本上可以覆盖香港韩国的科技和半导体公司呢，相对比较间接，但是也没有前面上杠杆那么刺激，同时的话 a 股通股港股通也可以去间接购买。 第三类就是美股，那这里边就又多选择又很刺激了。首先第一个就是 k o r e o， 这个是三倍坐脱韩国半导体的 e t f， 你 看三倍你懂的，老玩家很多猛冲的就是这个，但是它的缺点也是磨损比较大，而且是暴涨暴跌，比较适合单边疯涨行情， 而一旦行情暴跌的话，那也是非常刺激的呀，老鸟的最爱，小白生人勿碰好。第二个就是 e w y， 三星加海力士占比将近百分之五十，是属于偏大盘和均衡型的。下一个 f l k r， 这个是富兰克林的韩国 e t f 里边三星加海力士占比大概百分之四十，费率呢比 e w y 要低一点，流动性也稍微差一点，这个我认为就属于 e w y 的 乞丐版本。第四个就是第一 round round hill， 那它的三星加海力士占比在百分之四十五左右，其他就是日本美国的一些明星存储公司。美光闪的细节啊，都在这里边。最后送大家一个 socks， 这个是半导体 etf， 这里面是不含韩国成分的，主要是美光、 amd， 博通、英特尔、英伟达这些公司，当然它们也是布局全球优秀的半导体科技产业里面非常好的公司，也可以放到你的配置清单里面慢慢观察。最后最后统一提醒，虽然韩股已经涨得非常不理性因素的， 进赌场之前先看看自己能够承受多大的风险，能够亏多少，有没有把稳健的底仓提前准备好，请拿你亏得起的钱进去玩，不要在这个时候无脑索哈，不然周一一开盘，你以为是去抄底吃肉， 实际上是给庄稼当燃料的。更多的分析呢，我会放到我的小圈子里边详细拆解，感兴趣的朋友们，老规矩，点关注，找小猪一起安排。所以你在这波里边有上车吗？有吃肉吗？长胖怎么样呢？评论区交流，祝大家多多赚钱，最重要的是不要亏钱，不要亏钱！不要亏钱！好了，罗姐香港团队带你到全球，更多新财富密码关注罗姐高端讲解！

今天的全球 ai 产业链算是松了一口气啊，本来呢，这两天三星闹加薪的这个事情，大家觉得就是员工内部照个掌心就看个热闹就过去了，但其实这件事情在整个华尔街眼里算是一个 ai 的 黑天鹅。 不过今天总算是带来了好消息，三星电子和公会的罢工危机暂时缓解了。为什么说这件事情极其致命呢？因为到了现在这个节点呢，决定整个 ai 产业是不是能快速的跑下去的，已经不禁已经是 gpu 了啊，最主要就是看韩国人能造多少内存， 大家看韩国股市的盘面就知道了，罢工的消息一出来啊，韩国的股市今天就走出了个十世纪的暴涨啊， k o s p i 指数今天原地起飞啊，暴涨超过百分之八点四，然后三星电子大涨百分之八点五，海力士更是直接飙升超过了百分之十一啊！ 为什么这个罢工一环节，这两家公司就能把韩国的大盘拉爆呢？因为他们都非常清楚这两家公司在整个 ai 产业中的核心位置，因为整个现在 gpu 对 于 hbm 内存的疯狂的需求啊， 我们可以看到未来无论是 vera 还是如饼平台啊，对于 hbm 或者是 lpd 这些高端存储的需求是爆炸型的。如果说在 ai 基建的这件事情上， 因为它是发动机的话，那现在三星和海力士就是它的转动轴了。如果说三星因为罢工停转一天啊，全球的各种交付啊，从存储到 ai 服务器到最后的数据中心交付都要延期啊，这对整个 ai 产业链的影响将是十分巨大的， 所以今天上涨本质上来说就是市场在庆幸网线没有被拔掉，这也就是前阶段成熟板块下跌的最主要的原因。我们要理解这种供应链的脆弱性啊。 那么如果说要去紧盯韩国的这些公司的话，像南方东英港韩科技这样的基金啊，这类 etf 的 基金，呃，可以当做一个非常不错的观察哨，因为它里面包含的韩国半导体的权重很高。 呃，你完全可以把它当做一个三星海力士存储上游企业的入口啊。不过我们也得保持清醒啊，罢工只是暂缓了啊，只能说明风险的警报解除了啊，并不代表立刻就能看多。 现在市场对于存储的定价还是按照它是一个典型的周期性行业来进行定价的，而且未来在二七年当中，整个 ai 的 资本支出还能不能维持二零二六年这样的高增速还是一个问题。

大家好，今天美股新出了一个存储的 etf， 它叫做 drm， 它的成分股也是非常的简单，都是存储相关的公司。像是我们先从权重来看，第一大权重三星，第二大权重海力士，第三大权重美光，那这个存储的三巨头 在整一个权重里面就占到了大概百分之七十五，总共是九家公司，全是存储公司。那这个呢，在美股市场上来说，其实比较特别的就是它能够买到 三星和海力士，因为现在整一个存储市场里面，大哥和二哥肯定是海力士和三星，但是呢，他们由于在韩国上市，并没有在美国上市，所以是不能直接投资的。那如果想要从美股投资两家公司的话呢，其实原本的一个选择是通过 e w y 就是 一个韩国的 e t f， 但是呢，你买韩国的 etf 难免会买到像是什么现代啊，或者是另外一些和存储不相关的股票。而且在那个 etf 里面呢，三星和海力士的占比是比现在这个新的 etf 要少的。所以呢，当前的这个 drm 其实是提供了一个新的， 这个覆盖在三星还有海力上面的选择，那它其他的标的也都非常的存储。不过呢，这个 etf 的 管理费相对来说是比较贵的， 它的管理费每年要百分之零点六五，那虽然说可能放在跟这边百分之一来比会低一点，但是呢，美股市场的 e t f 基本上都是在百分之零点一左右的水平，所以百分之零点六五肯定是偏贵的一个管理费。然后最后再声明一下，不作为任何建议，只是分享一下。

这注定是一场 ai 的 投资盛宴。今天，半导体 ai 概念 e t f 再度强势大涨， e t f 涨幅榜前十里足足有六只都是布局了 ai 半导体赛道的，全市场跟踪 ai 指数的产品超过三十只全线上涨，近半处涨幅突破百分之四。其中最具代表性的中韩半导体 e t f 今天大涨百分之九点五七，再度领跑市场，年内涨幅更是飙到了百分之一百三十八点零三本居全市场 e t f。 涨幅榜首位，溢价率更是达到了惊人的百分之 三十。就在今天，华泰百瑞又一次发布了溢价风险提示公告。我特意去查了一下，截止目前，这家公司针对这只 e t f 已经累计发出至少一百三十三份溢价风险提 示。该公司不仅反复提示风险，为了主动给炒作降温，这只 e t f 年内停牌已经超过五十次。我们不盲目的去猜测这个赛道是不是已经见顶，但溢价被炒到这么离谱的品种， 大家一定要冷静思考，到底还值不值得你贸然入场。要知道，投资投入的不只是金钱，还有往后的时间成本，更有被套之后的情绪和心态的消耗。就像前段时间的白银 off， 溢价炒到极高的时候，还有很多人去盲目的追高，最后直接高位站岗，如今站在站岗上动弹不得。

昨天高盛喊话，对于存储逢跌必买，我们看看逻辑怎么回事啊？呃，昨天的三星的劳资重启谈判开始了，也就是说呢，韩国政府要求三星的公会不能影响 由于罢工，不能影响产能的释放，也不能去影响这个生产效率的维持啊，所以公会呢，也松口了，诚意参与谈判。那么由此呢，昨天的三星的股价也单日大涨了百分之三点五啊。 这件事情呢，高盛就直接喊话定调，就是像这种海力士啊，包括三星啊这些企业，尤其是存储的这些企业，逢低马上买入，机会稍纵即逝。指出啊，此前的这个因为罢工这个问题的下跌呢，均是非常极佳的入场机会啊。 高盛说了，大概有五个投资逻辑，我们看看啊，第一呢，他说这个谈判重启不确定性就移除了，那么风险消失了。第二点，就主要是存储的涨价了，都知道那个传统的 dram， 这个在美股 etf 也是有一个产品的了，那么三星的敞口呢，是最大的， 大家都知道，现在 hbm 的 这个高带宽内存的售价呢，他认为还是被低估了，存在进一步上涨空间，他说上涨幅度大概会是现在的三倍，就是比现在价格还得再涨三倍， 我的老天。第三点呢，三星已经承诺拿出百分之五十的自由现金流来做分红和回购，那么他说以这种海力士和三星的这种动作的话，那这些存储企业，他们的股东会获得极高的 股东回报啊。第四个点，就是特别注意呢，有一个准备要上市的叫 adr 呢，他是这个叫凯侠，他实际上是属于海力士的，他是海力士自身的一个 adr， 他 准备在美股上市了，应该就是六月份吧。完了，这个将 提振海力士的整体的估值，因为现在美国的投资者其实投资海力士是不方便的嘛。海力士我相信他都是在韩国上市，他没在美国上市。我们现在投资存储的话，要么就买美光了，但美光现在已经买，买的估值其实比他们两个高了。另外一个就是买那个 dram， 就 那个 dram 的 这个 e t f 嘛。 最后一点他说了，这个算力的爆发呢，是预计到二零三零年， ai 的 token 消耗量的激增二十四倍，这就直接立好了这几大存储巨头了。那么现在来看呢，确实这个罢工的实质影响其实很有限，说白了三星也不是傻子，一天挣几个亿美金的净利润 就拿出个百分之几分给员工，这这就是一个数字问题好吧。所以另外从另外一面说，三星工厂的自动化程度这么高，即便真罢工了，其实对生产的直接影响也是很有限的，主要影响的是那种封装啊，物流还有客户关系这块，并不会直接影响它的生产。 那么我们看到存储行业的短期的扰动基本结束了，那么目前在整个 ai 的 内存需求长期向上的大周期里面， 高盛认为任何因为谈判或者任何因为不确定因素导致的下跌，都是那个黄金坑。你对存储的下一步怎么看？欢迎在评论区留下你的，如果你也对美股的长期投资感兴趣，点击下方预约，我们在直播间一起聊美股，一起看美股配置的核心逻辑。

宝宝们以前都是跌麻了，跌怕了，现在呢，存储半导体太火爆，反而变成了涨怕了。这不，股民们活生生把中韩半导体 etf 某基金买的，不得不把网线停牌。为啥呢？因为他的溢价率已经飙升到了百分之十四左右。 打个比方，这只基金持有股票只值一百块钱，但因为大家都在疯狂抢购，硬生生把它的交易价格抬到了一百一十四块钱。 主要原因是，这只基金属于跨境产品，它持有三星和 sk 海力士的股票，咱普通小散呢，又买不到基金去境外买这些股票需要消耗外汇额度，现在额度用完了。所以如果你现在冲进去买，就等于还没开始赚钱，就先凭空多付了百分之十四的情绪税。 所以，基金公司这次被迫停牌，并不是在阻止大家赚钱，而是充满善意的强制冷静。如果不拉闸，一旦市场热度降温，哪怕半导体板块本身没跌，你的账户也会面临实打实的亏损。 最后给大家提个醒，买 etf 或者 loft 基金，一定要先看一眼它的溢价率，比如超过百分之五、百分之十，就该高度警惕了。面对这种长怕了的行情，我是不敢追了，你呢？说说你们的看法呀！

已愈乱，杠杆裂两倍多，十倍还。一支 etf 上市才七个月，净值涨了十倍，超越了特斯拉。我是浑水 vevo 的 分析，依据香港交易所数据和韩国市场正股走势，二零二五年十月十六日 两倍做多。海利市 etf 上市，发行规模不到五十亿，到二零二六年五月十三日，规模逼近六百亿， 净值上涨百分之一千零一十一点五八。同期海力士正股涨百分之三百二十四点四九。两倍杠杆 etf 跑出了三倍效果。二零二六年三月到四月，霍尔木兹海峡陷入封锁，市场剧烈震荡， 海力士股价来回暴跌暴涨，每日调仓的杠杆 e t f 被反复摩擦十几回撤，远超正股两倍，比两倍正股多跌了百分之五十以上，正当时才是绞肉机。单边上涨的狂欢掩盖了波动损耗的狰狞。 两倍杠杆 e t r 它放大收益，也放大磨损，单边上涨爽，正当至要命。存储芯片是硅基，周期过 h b m， 毛利率高达百分之七十九，超过英伟达。暴利必然引来产能扩张。三星和镁光的量力突破 只是时间问题。这个时代六个月就算长期，但霍尔木兹最窄处只有三十三公里，真实世界的软肋从来不止一个。我是浑水外三只瞭望不搬运。

昨天晚上美股的 derun 大 涨了百分之一十三，然后盘后呢，再接着涨了百分之二，就感觉涨不够。 derun 呢，它是一个 e t f 产品，它下面的公司呢，主要就是一些存储颗粒的公司，只要营收超过百分之五十，都会纳入这个 e t f。 其实全球能做 direct 颗粒的产品啊，每几家公司啊，就是韩国的三星、海迪士，以及美股的美光跟闪迪。同样的，美股的闪迪跟美光呢，昨天晚上都涨了百分之一十五六啊，在这一周内啊，存储的相关公司啊，涨了非常的厉害， 涨了有百分之四十多，也就是每天都涨了百分之八九，这是相当恐怖的一个存在。之前已经说过啊，存储公司现在的估值逻辑已经变了，之前呢，是把它当做周期性公司，也就是 今年的利润暴增的话，明年后年他可能利润就会大幅下降，导致呢，大多数的资金都不愿意进去，因为谁也不想进去，就等来了暴跌。但是现在呢，这个估值的方式已经变了，把它当做这个成长型的公司来看， 成长型的公司呢，那就给他相应的估值。你像美股期巨头里面，呃，估值基本上都是二十五到三十的样子。现在呢，这几家成熟公司，他们的前段市盈率啊，也就是二零二六年这个裁剪，他们的 pe 大 概只有十七左右的样子，像特别是韩国的三星跟海力士，他们的估值只有 呃八九的样子，还不到十。如果说按照美股巨头们这个估值来给的话，那么韩国的三星跟海力士，他们的涨幅起码还有一倍多。

今天韩国的三星跟海力是终于是稳定下来了，没有再跌了，前面几天加起来跌了百分之一十几，特别是港股的两倍，做多产品一天就暴跌百分之二十几，非常的吓人啊。 呃，这次下跌主要是有两个原因，第一呢就是这个市场经济数据比较火热，然后预期每天去那边可能会提前加息。 呃，一加息的话呢，整个市场的资金就会减少，所有的股票都会大跌。再一个呢就是存储这个板块不到一个月的时间涨了有百分之三四十，非常的夸张，所以在高位调整下也是正常的。 目前这个存储板块大家都意识到它非常的重要，而且在后续的 ai 发展过程当中，它是不断短缺的，也可能会一直短缺。呃，这里一个简单的例子啊，就是说在 ai 的 推理过程当中，就是我们使用这个 ai， 比如说我们今天跟它对话，然后三年之后 啊，我们要问就是之前我跟你提了一些什么问题，你跟我再说一下，也就是说这三年当中啊，我们给他的提问是不断的增加这个产生的这个数据呢，他必须有地方存，所以说呢，这个 我们每天给，我们每天跟 ai 进行对话，然后这个内存呢，他就是不断的要去存，所以这个需求呢是 呃，一直会持续下去跟 ai 对 话，这个其实只是 ai 的 其中一个很小的部分，后续还会有这个。 呃， basic ai 就是 这个物理 ai。 再一个呢就是这个视频的生成，这个要占用的内存比现在的对话是要多得多。目前投资这个存储呢，有韩国的三星跟海力士，再一个就是美国的美光跟闪迪， 呃，你像美国当中呢？还有这个 etf 产品，像，呃， durant， 这上面可能很多人都投资不到，但是在我们这里呢，可以买这个中韩半导体以及纳斯达克的一些啊 etf， 但是一定要注意它这个 溢价率啊。你像中韩半导体它目前的溢价率已经是有百分之二十，这个是非常夸张。买这个海外的 etf 啊，一定要注意它这个溢价率最好是百分之三以内，不能再多了，一多的话呢就就很容易被这个大资金来砸盘。

上周呢，咱们讲到了三星和 sk 海力士是全球高宽带存储芯片的龙头，而三星退出中国家电市场，全力压住芯片是一个重要的信号。结果今天港股存储概念全线高开，这是不是验证了咱们的判断呢？ 先说一下今天的情况，受三星、 sk 海力士一季度的业绩大超预期提振，港股市场的纯属芯片相关概念股今天集体走高南方两倍做多， sk 海力士 etf 开盘涨超百分之五，蓝起科技、赵毅创新等各股也跟涨。 但我还是那句话，不建议散户投资者过分的追逐消息，咱们分享消息是为了看趋势、看方向，而不是为了追涨杀跌。那存储芯片的趋势到底是什么？三个核心逻辑，第一， ai 驱动的需求量暴增， ai 服务器对 hbm 高宽带存储的需求呈指数级增长，一台 ai 服务器的 drm 用量是普通服务器的八到十倍。全球科技巨头甚至主动地提出投资 sk 海力士产建， 帮他买光刻机，只为锁定存储芯片的供应，这在行业史上是从未有过的。第二点， 供给持续紧张，三大存储原厂扩张谨慎。行业分析认为，供需缺口至少持续到二零二七年。 第三点，业绩已经在兑现，一季度的 a 股存储概念股利润普遍增速超百分之一百， 这不是概念炒作，是实打实的基本面改善。那咱们普通人怎么参与这个趋势呢？不建议追，个股风险太大，可以通过布局存储芯片方向的相关基金 分批定投，分散风险。重点看两类，一是覆盖 hbm、 先进分装等方向的半导体主题基金。 二是布局韩国半导体龙头的 qti 基金。选基金的时候记得穿透持仓，看看前十大重仓里面有没有存储龙头。大家还有什么关注的方向，评论区聊聊，关注我带你看懂基金穿越周期！

兄弟们，近期美股新增了一只聚焦存储芯片赛道的纯血版 etf， 代码为 d r a m， 成分股只有九家公司均为全球顶级的存储芯片企业。大家好，我是江仔。 截止二十三日，从持仓权重来看，第一大权重股为 sk 凯迪士，第二大权重股为三大权重股为美光，这三大存储巨头的合计权重占比约百分之七十一， 其他成分也都全部聚焦头部的存储芯片领域。这支 e t f 在 市场上的独特之处就在于它能够同时覆盖三星电子和 s k。 海力士。目前全球的存储芯片市场中，三星和海力士是稳居行业前两位的带头大哥， 但是这两家企业只在韩国上市，并没有在美国上市。在这之前，如果仅使用 e t f 工具的普通投资者就无法同时布局这两家企业。投资者若想通过美股来布局这两家企业，只能通过韩国的宽机 e w y e t f。 但是该 etf 的 持仓还包含如现代等其他与存储芯片无关的企业，且三星和 sk 海力士在其中的权重占比也远低于这一支新发行的 dram etf。 因此， dram etf 为投资者提供了一个能够精准覆盖三星和 sk 海力士的新选择， 其剩余持仓标的也均为存储芯片行业内的巨头企业。但是需要注意的是，该 etf 的 管理费率相对较高，年费率为百分之零点六五。 尽管相交于百分之一的汇率水平偏低，但在美股市场，多数的 e t f 连管理汇率仅在百分之零点一左右，因此百分之零点六五的汇率处于偏高的水平。最后声明，本内容仅熟信息分享，不构成任何投资建议，祝你越来越好！

前天我们给大家整理了五只重仓三星和海力士的场外基金，但是场外基金有着不够灵活的缺点，现在点位比较高，追进去不方便卖出。 今天我们带大家了解三只重仓三星和海力士的场内基金，有大 a 账户就可以买，相比于场外基金，场内基金可以实现 t 加零交易，而且还不限额。一、中含半导体中含半导体，相信不用我多说， y y d s 顾名思义 主要持仓就是中韩两国的顶尖半导体公司，三星占比百分之十八点八四，海力士占比百分之十五点五三，合计占比百分之三十四点三七。但是需要注意的是， 中韩半导体的溢价现在很高，昨天一度冲到百分之三十，今天溢价也有百分之二十八左右，个人建议， 如果想要大仓未买入，可以溢价回归到百分之十以下再介入，这样比较稳妥。二、亚太精选亚太精选中，三星占比百分之六点六二，海力士占比百分之三点一七，合计占比百分之九点七九， 目前也没有溢价，持仓主要以半导体加互联网加金融为主，覆盖中国港台、韩日澳等地区。三、南方港韩科技，这是一支香港上市的 etf， 但是五月六日纳入了港股通，我们可以通过港股通购买，是没有溢价的。其中三星占比百分之四点九八，海力士占百分之六点五六，合计百分之十一点五四，同时还持有百分之七点三一的 s k 费尔和百分之五点三四的三星电机。南方港韩科技配置了百分之三十五韩国科技股加百分之六十五香港科技股全方位布局 ai 产业中亚洲优势力量。仅供参考，不做投资建议哦！

最近这个韩国这个股市啊，很疯狂，韩国呢很多散户啊，大家都看到了哈，看到好多新闻说这个散户都在加杠杆啊，宁愿冒着本金亏光的风险啊，也不想这个错过这次股市的这个大涨，当然这个市场的这种提示就是泡沫越吹越大。 今天呢，咱们就来聊一聊这波行情的原因和潜在的一些风险，我们先看看有多疯狂哈。这个目前韩国股市融资融券的这个保证金已经飙到了三十六点四七万亿韩元，直接创下了历史新高。 我们讲一个网上讨论度很高的例子啊，就是一个韩国的公务员砸了二十三亿韩元，中仓这个半导体巨头 sk 海力士， 其中大部分钱都是跟券商借的融资杠杆，几天内就赚了差不多两点六七亿韩元的利润，因为这个散户疯狂借钱炒股，韩国券商呢，现在就直接就躺赢了啊。我们看一下具体的数据，就是韩国十大头部券商光是靠这个融资放贷的这个利息收入啊，今年一季度的这个就赚了六千亿韩元，同比就大增百分之五十五点九， 券商就是躺着收钱，风险呢就全是散货自己扛。那为什么韩国突然集体冲进股市呢啊？其实有一点我觉得大家一定要去思考是什么呢？这个世界最怕的就是别人有我没有啊，这个是最怕的， 有的时候呢，别人可能就是稍微操作一下，就等了你好几年的工资，这个时候没有任何人，他的这个心理可以说是平静的，特别是呢，我们如果熟悉这个市场的人也知道这个韩国人呢，向来都是赌性坚强， 那么以前的那些市场，我就不，我就不用说了啊，这个，哈哈哈，这个一些海外的这些啊，都是韩国人在做，韩国人在炒，是不是包括韩国人还在炒 a 股，炒港股啊，那炒港股比较多对吧？那么从去年开始呢，这个韩国股市呢，尤其是存储芯片板块呢，也是走出了一轮强势上涨的行情，所以很多散户呢，就资金一窝蜂涌进了这个三星，海力士这样的一些存储的龙头。 那么韩国综合指数 cosby 啊，从四千点就一路狂飙，短短半年的时间就突破了八千点，今年年内涨幅高达百分之七十五， 但需要注意的是什么呢？就是这轮行情，他不是普涨啊，朋友们啊，这个他完全是跟 a 股美股是一样的啊，都是极端抱团，抱什么团？抱硬件的团？韩国其实就两家啊，一家是三星，一家是海力士，这两家公司贡献了整个指数三分之二的涨幅， 说白了啊，这个买韩国指数啊，你就是中仓存储，那么这种狂欢背后呢，当然有巨大的风险。那么第一个就是行情呢，极度的畸形，那么整个市场呢，只有百分之二的芯片股在不断的创新高， 只有三成多的股票站在五十日均线上，还有绝大多数个股根本没有跟上行情啊。第一点，不仅仅是大 a 是 这样，其实韩国也是一样的哈，就是典型的这个分化啊，抱团。那么第二点就是这个估值，就是严重分化，科技芯片呢，估值还算合理吧，其实你看那个存储吧，其实你要是按 forward p e 看还算合理， 但是电动车材料板块的市盈率已经冲到了接近六十倍，有的电池企业市盈率甚至突破了三百倍。第三就是资金就是严重背离，那么外资呢，已经连续九个交易日持续的从韩国境内出，不断的去高位套现离场，而这些高位筹码呢，又全被加了杠杆的这个韩国散户给接了下来。 那么第四点就是韩国这个市场呢，现在波动率失控，那么现在韩国股指单日最大波动能够达到百分之四点五，在这种行情之下，一旦稍有下跌，高杠杆散户马上会触发追加保证金，紧接着就是集体强制平仓，造成踩踏的风险很大。 而且呢，这个大家知道啊，我就不说了啊，下周韩国要推出什么各股的杠杆， e t f， 两倍，三倍啊，这个反向 e t f， 等于说这个又给市场加了一把杠杆啊，只会让投机的氛围更浓，韩国市场会越来越精彩。 有意思的是，就是现在这个机构的态度完全就是两极分化，摩根大通啊，还在继续唱多，把韩国指数这个目标上调到九千点，甚至看到了一万点，鼓励投资者呢，就继续追涨啊，不要提前下车。但是也有很多专业的这种投资机构就提醒说是现在韩国股市呢，完全就是靠散户的杠杆资金撑着，一旦资金流入放缓，整个市场会变得极度脆弱。 那最后呢，也说说我个人的看法哈，其实大家一定要记住，做投资哈，就是根本没有止涨不跌的啊，这样一个市场，更没有永远疯狂的牛市， 那么现在这个韩国的这个散户呢，已经陷入了这个典型的叫踏空焦虑，又怕兄弟苦啊，又怕兄弟开路虎，对不对？大家都赚钱了，我没赚到钱对吧？那这是典型的叫踏空焦虑，所以呢，这个哪怕就是自己不断的加杠杆，那也要上车，对不对啊？但是我们回看历史 哈，全球制的市场啊，无论哪个国家，这种情绪化的抱团的炒作，无论最终市场是继续说现在继续往上涨，还是说现在马上就调整，其实你到最后你会发现最后买单的往往就是那些普通的散户啊，这点大家一定要做到心中有数好吧？

韩国三星海力士半导体现在火到什么程度？中韩半导体 etf 现在火到什么程度？如果不是亲眼所见，你做梦都想象不到，一个 etf 它溢价能超过百分之十九。 百分之十九的溢价说明什么？就是你花一百一十九块钱，现在只能买到净资产一百块钱的股票， 这是什么概念呢？就是大家往里挤，拼命的往里挤，往里冲，冲啊冲，但是人家这个涨的确实好啊，这几这个最近的一年时间涨了好几倍， 现在就是无脑充，谁往里充，就好像就捡钱似的，现在就是我加价百分之十九，我也要买它。这， 这让我想起了二零一五年我去买房的那个场景，我去，就我这住的房子买了好几套， 那个时候买房怎么买？就是就是售楼处大门，哎，给大门挤倒了，大门挤倒了，然后我爬着，我从那个腿缝里边爬进去的，到里边我说买买买，就交钱，买，知道吧？然后买一套房子还得交八万块钱的团购费，就咣咣往里冲啊，就是这样的，哈哈哈。那时候买完之 后啊，我记得是二零一五年的六七月份买的，就这样的，哈哈哈。那时候买完之后啊，我记得是二零一五年的六七月份买的，就这样的，哈哈哈。那时候买完之后啊，我记得是二零一六年就翻倍了，从一万涨到两万， 买了三套房子，一套房子浮盈一百万啊，三套房子浮盈三百万，那就给捡钱。我身边的朋友，我身边的亲戚，有做医生的，有做这个开公司的，有卖茶的，哎，有这个做建材生意的，反正什么都不干了就去买房，夸夸夸，往里冲着，哈哈哈。 现在房子又跌回去了，跌拉稀了。这半导体会不会是这样的一个景象啊？会会这样的一个路径我不知道，但是全球半导体已经到了一种疯狂，就是已经到了就买买买，涨涨涨。哈哈哈。 眼瞅着谁买歘歘歘。就是充，知道吗？但凡跟 ai 跟芯片跟光模块跟 cpu、 gpu 跟这些沾边的，哎，就不要考虑什么市盈率市泵率啊，就就只要只要买买买，涨涨涨。哈哈哈。 我不知道屏幕前有多少朋友在这些板块和领域里面赚到大钱的，反正我是没赚到这个钱。哈哈哈。 不敢买不敢买呀，天生胆小怯弱，天生就发不了大财的人啊。之前买房子给套上了，现在所有追高的东西都不敢追，哈哈哈哈。

美股最近新出了一个纯血的存储 etf， 叫 drm， 前三大成分分别是三星、海力士、镁光存储的三巨头，在整个权重里面占到了大概百分之七十五，后面还配了闪迪、七部数据等，总共是九家公司，全是存储公司。 它最大的特点不是规模大，也不是费率低，而是足够的纯净。比如大一的中含半导体里面夹带了很多中芯含五 g 这种芯片，还比如某些韩国的 etf 里面也夹带了一些汽车、金融、消费等等行业。 但是存储是一个强周期行业， ai 需求的爆发，存储芯片的价格从二十三年一直狂飙到了二六年，部分产品的价格甚至已经翻倍。 当这样的一个强周期行业，在最辉煌、最耀眼的时候，推出了专属于我们的产品，是在为我们送钱，还是相关行业早期资本的一种淘鼎策略呢？

很多人说啊，搂不到韩国的三星和海力士啊，这个问题现在是被曲线解决了。圆丘投资昨天在美股推出了一只 纯血的存储 etf 啊，取名 doran， 持仓就非常的集中啊，一共是九个票子，百分之七十五啊，都配置在三巨头上面，其中三星是百分之二十五， sk 海力士百分之二十四，美观百分之二十四，剩下的也是呃 呃比较熟悉的，像什么凯霞三 d， 西部数据， c 姐等等啊，你看，全是当下最火热的存储，所以才说纯血啊存储。 圆球投资是一个主动型管理基金，规模不大，但这两年在华结极其的出名，大家最熟悉的 mags， 也就是呃， magnificent seven 就是 他家的啊，这只 etf 只持有了七只票子啊，英伟达、谷歌、苹果、微软、亚迅、 mate、 特斯拉啊，即所谓的科技七巨头。 像七姐妹的这一个概念，也是从他推出的这支 e t f 后啊，慢慢的就被叫开了。那大家都知道啊，过去的这三年，七巨头的表现是亮瞎全场，所以圆秋也是收获了无数的掌声。但是啊，当年还推出过一支啊 mini， 追踪的是社交媒体向 ready 上面闪酷疯狂热议和追捧的 mini 股啊，但是 m e m e 大家都知道嘛，就扑街的很厉害。换言之， 圆丘的核心打法就是追踪热点，什么圆宇宙齐聚头， ai 啊，咪咪，体育博彩，包括什么减肥药 啊，哪个热门就推哪个。从这里大家也应该能看得出来啊，当一个主题热门到圆丘这样的发行商都推出了 etf， 那 意味着市场的共识已经高度拥挤了，介绍这个 etf 纯粹分享，不做任何投资参考。还有今天晚上美股不开，但二楼我们正常直播。

一家韩国的存储厂商，要给员工发三百万奖金，那这背后啊，是全球存储行业的游戏规则，正在被 ai 彻底的改写。从二零二五年至今啊，全球资本市场最魔幻的黑马行业，相信大家都知道啊，就当属存储芯片了。 那韩国有家芯片呢，叫 sk 海力士，最近啊，在网上火了，因为他要拿出年度百分之十的营业利润分给员工，那今年的人均奖金有望突破三百万元。那这家公司为什么突然这么赚钱呢？ 我们来扒一扒啊，今年一季度 sk 海力士营收分析啊，和人民币大概两千四百多亿，同比暴涨接近了百分之两百，营业利润呢，更达到了一千七百多亿，增长超过了四倍， 营业的利润超过百分之七十，这个数据可是比英伟达还要高呢，他对手呢，三星电子啊，就更强了，一季度营业利润啊，折合了四大行加三桶油的利润总和。 那存储芯片行业有一个天然的成本结构啊，建厂是天价投入，但一旦投产，多生产一颗芯片的追加成本几乎为零，那产量越满呢，成本就被摊的越薄，技术越领先，定价权也就越强，毛利率啊，就越能持续维持在高位。 但这个行业呢，还有另外一个特征啊，那就是非常剧烈的周期性波动，那需求来的快，去的也快，像手机、电脑，汽车服务器，订单是跟着经济的冷热技术的换代而剧烈波动了， 那供给的周期呢，又特别长。比如说，我们建设一座现代化精研厂，从拍板到量产，通常要三年以上。就比如说啊，台阶店在美国亚力桑那州的新厂， 二零二零年宣布建设，预计最早二零二八年才能大规模量产。那供给和需求错配，产生了一个反复上演的剧本，就是市场繁荣，所有厂商同时扩展，在能集中释放，价格崩塌。那这个循环存储行业已经经历了超过十五次了。 那 sk 海力士啊，就是在这个周期中啊，一次次死里逃生的玩家。 sk 海力士的前身啊，是韩国现在和 lg 两家公司的半导体存储业务。 那一九九七年，亚洲金融危机爆发， duram 的 价格短期内暴跌超过了百分之七十五，两家公司啊，巨亏上百亿，距离破产只有一步之遥了。一九九九年啊，两家被逼到悬崖边的对手坐下来谈判，决定合并旗下所有的存储业务。然后啊，被 sk 集团收购，更名为 sk 海力士。 二零二三年呢，全球存储行业再度进入寒冬， sk 海力士啊，亏损约七点七万亿韩元，创公司历史最大年度亏损。那营业利率呢，跌至负百分之六十七的历史低谷。同一家公司，同一批工厂，同一批工程师，三年从历史最大亏损到历史最高利润，这就是存储行业的周期。 但是这一次啊，有一点不一样，因为呢，周期背后的逻辑发生了一个很根本性的变化。那过去的存储大周期啊，涨价的核心啊，就是产能不足，叠加呢，消费电子旺季，等下一轮产能释放，价格呢，自然就跌回去了。这种循环可谓是周而复始。 但这一次呢，不一样，那根据行业的数据啊，二零二六年，全球生产的内存中，高达百分之七十将被数据中心消耗到。二零二八年的性能呢，都已经被预定完了，那驱动力啊，不再是手机换机潮，而是 ai 训练和推理对内存根本性的渴求。 ai 大 模型的推理计算，本质上就是在内存和 gpu 之间反复搬运数据，那模型越大，上下文越长，每次推理需要的内存带宽也就越高。 二零二六年呢，全球数据中心啊，每天要完成的内存读写操作数量已经大到难以用常规的概念来描述了。那这里面还有一个更深刻的变化，很多人是没有注意到的，就是从二零二五年下半年开始， 三星、 sk、 海力士、美光、闪迪开始和谷歌、微软、亚马逊啊签下一批的合同了，他并不是按照季度采购的，而是锁定三年到五年，连价格浮动区间都写了进去，云厂商还预付了一大笔的保证金。 就以闪迪为例啊，已经签订了长期合同，锁定的最低收入超过了四百二十亿美元。那过去呢，存储公司啊，是典型的靠天吃饭，价格高的时候利润极好，价格低的时候呢，就亏损严重。 而如今啊，这些长期合同把一部分的收入啊，从价格博弈变成了提前锁定的稳定收入。那工厂未来三到五年的现金流呢，有很大一块是变得可预期的，不再是完全随行就市。这就是为什么这轮存储的超级周期，不能再简单的用老眼光当周期股去看，因为啊，他已经带有成长型公司的确定性了。 那有人问了啊，这轮行情能持续多久呢？那些行业的共识是，至少要到二零二七年，可能延续到二零二八年。那 sk 集团董事长崔泰元甚至直接表示啊，全球内存芯片短缺的情况，很有可能会持续到二零三零年。 那在这轮超级周期里啊，中国存储产业也迎来了历史上最好的时刻，从模组厂商到芯片设计公司，再到分销环节，几乎所有人都在这一季度交出了翻倍甚至数倍增长的业绩。 长江存储一季度营收突破二百亿，翻了一倍。那长新存储的毛利率呢，提升到了百分之六十五，净利润增长百分之七百，大约赚了三百三十亿。技术上，中国厂商在普通闪存的领域呢，已经很接近世界前沿了。长江存储的层数啊，甚至已经超过了三星和 s k 海力士。 但是在这轮 ai 最需要的 h b m 这个赛道上，差距啊，还是很大的。三巨头啊，已经量产了最新一代的 h b m， 国内呢，才刚刚起步，粮率和产量啊，都还有很长的路要走。 存储芯片的周期啊，可能从未消失，只是每次让它涨跌的理由不一样。这轮呢，是由 ai 公司疯狂砸钱搞基建，买走了大量的内存， 而能造的厂就那么几家，供给想快速跟上是很难的。所以啊，这轮的周期，可能会比历史上任何一轮都会走得更长的。