大家汇报一下我们关于哦点击率和黄金的观点,所以我们可以看到些点击率板块的股票已经连续有所反弹了,我觉得确实,嗯,无论是估值还是基本面 啊,筹码方面都已经到了一个可以布局的位置,所以啊,可能权益正如我们标题所说啊,这正是布局的好时候啊。就我们从基本面上我们可以看到产业从五一之后是在持续趋扩的,特别是价格之前回落到两万四千五以下的时候, 前端的承接都是比较积极的。然后另一方面我们可以看到整个出口套利的模式也基本跑通了,因为之前铝定不能直接出口嘛,你像我的铝材和加工,其实基本是七三开 三层走这个贸易商渠道,七层以上可能是铝水直供比例吗?我们可以看到这由于四月在严厉的查这个发票,就导致这个可能整体在这个贸易商端可能流转有些不通畅,但现在这个问题已经边界改善了,就是 压力最大的时候已经过去了。另一个是啊,如果对加工企业来讲,他们自己自身的库存已在一起的调啊,他们走这个飞飘屏这个渠道也基本已经跑通了。所以可以看到这个我们是认为这个出口 会持续的改善,因为我们像一些头部的企业啊,这个出口的订单占比也是在处于飙升,然后出口利润一吨比国内多赚个这么大的,就是 走这个渠道跟这个渠道对半分,你也可以多赚个两三千块钱。所以我们可以看到之前大家讲的确实是如果铝价涨的非常高,可能会压制需求, 那这样项目铝加工可能是会受到压力的,但事实上是这些项目铝加工在内需相对有压力的情况下,通过出口订单就是多,利润是在不断上升,高业绩是在超预期到,所以我们还是比较看好整个 啊板块的布局机会啊,就国内高速存的压制终究会结束啊,就是我们觉得会持续续库啊, 然后而且从中端消费需求来看,就之前就是压力最大的时候啊,无论是光伏啊、地产啊,这个汽车这个 都在边界抓,这个可能都是压力测试嘛,就加或加电就内需,可能是边界会有些改善嘛,就影响储能和这个 车可能代表了三公里这块需求预期嘛,然后电网开支代表是 ai 和同这块的需求预期嘛,所以我们觉得电机比这个基本面还是相对比较健康的。今年这个供应缺口肯定是一个一百多还是接近小两百这个量级啊,这个 啊,这可能是有史这么多年来最大的一个供应缺口啊,就中国供应即使放开,我觉得应该是有车的背他回来,他应该会会跟着大家一起去反弹和上涨。 嗯,那时候我涉及到今天可能他又在传消息,可能这个每一会达成一个最终协议啊,因为我们可以看到就是已经有些传路线从波斯湾驶出了吗? 我们觉得这个其实如果走每一冲突的话,黄金和铜应该是有一个比较大的反弹的,所以黄金来讲,其实藏在利率一直在飙升,但一直在毛利的长端,那 实际六月飙升情况下,黄金在传统的这个框架下,肯定是有承受一些压力啊。但我们觉得这轮只是压力测试,在三月份就是最大的时候了,因为黄金一年三千多吨嘛,一个月共计是三百来吨的量级, 而 etf 在 三月的时候卖了一百吨,然后后期也甩卖了一百二十吨嘛,那我们这就是压力最大的时候。目前 etf 的 边际流盘其实也就啊比三月份是大幅缩窄的,就三月份一周很多时候可以卖二三十吨以下,也就五吨以内的量级。 而央行其实土耳其已经实现了这个回补了,所以我们觉得,呃,目前来讲,其实边底肯定是比较注牢的,现在可能处于一个降坡阶段,如果降波动,我们在二十以内是更好的机会啊。但但现在这个位置只要一旦放开,我们就觉得肯定是可以做一个大幅反弹,因为国内 黄金股的估值已经压到一个极低的位置了,所以我觉得这两个权益资产,无论是电子银行、金都是布局的非常好的。时间点呢,就黄金之后其实是走两个剧本嘛,就如果我们走是大概率的剧本的话, 我们会紧盯在卧室上台,然后如果彩霞真的放开,长在利率拐头往下的话,加满大概率还有一次降息,我觉得黄金是有望往前高去冲锋的。 对,然后如果是长津战争化的话,其实实际利率也是往上走枪口七十年代黄金也是最好资产的,所以我觉得长津目前长期更顺,它是一个简单体,只是股票,嗯,估值已经压的比较低了, 然后我们是优先推荐啊,港股可能啊有成长性的一些标的啊,他们反弹起来弹性也会比较大。就是你看市控就已经跌回这个主营收购的价格了吗?包括像万国啊,灵宝啊,紫金、黄金国际,包括出现矿难的招金,这个 我们都觉得在港股上其实都呈现一些超低啊,只要黄金起落反弹,资产的弹性会非常大的。另一个就是业绩啊,现在这股票可能定价到 啊,普遍整个板块都七倍以内了。就是然后股息率也是七个点以上了大部分,然后估值高一点可能股息率更高吗?这个是相对也匹配的。什么是非要看好这波啊,点击率的反弹以及黄金资产的超跌之后的回归啊,因为嫦娥级我们觉得还是比较顺的。
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近一年涨幅第一的基金,现在不是永盈科技,而是这个听起来名字有点奇怪的基金。钱海开源沪港深,乐享生活。光听名字,你绝对以为它是投消费、旅游、医疗的生活类基金,但实际上,它是二零二五到二零二六年 ai 行情里最纯粹的光模块基金, 近一年涨了近百分之四百,成立九年总收益超五倍,把很多名字带 ai 科技的基金甩的老远。先看最核心的事实,他二零二六年一季报的前十大重仓股, 新益盛中继续创、剑桥科技、福金科技,清一色的光膜块产业链公司,别说消费股了,连一只港股都没有。没错,它虽然叫沪港深,现在港股仓位是零。这种名不副实,不是基金经理违规,而是沪港深基金合同赋予的灵活性,优秀的经理会把这个优势用到极致。 这只基金的灵魂是基金经理魏纯,他和绝大多数纯金融背景的基金经理不一样,他在中兴通讯干了五年通信工程师,是真正从产业一线走出来的人。很多基金经理是看财报、听路演、做研究。他是真的知道一个技术从实验室到量产要踩多少坑。一个订单从招标到交付,有哪些猫腻, 哪些环节有真壁垒,哪些只是蹭概念。所以二零二五年 ai 行情刚启动,他没去追涨上天的大模型和 ai 应用,直接 o 印了 ai 最上游最确定的卖产子环节。光膜快 逻辑非常朴素,不管最后谁能在 ai 大 战里胜出,都得先见算力中心。而光膜快是算力中心的血管,每一代算力升级都需要更高速的光膜快,这个需求是刚性且确定的。 它的投资风格非常极致,整个基金只持有十二到十五只股票,前十大重仓占比超过百分之七十五。这种集中持仓在行情来的时候爆发力极强,但也意味着波动巨大。不过,我最欣赏它的一点是特别坦诚, 在一季报里直接承认自己两个错误,一是没抓住光鲜的周期反转机会,因为超出了自己长期成长股的能力圈。二是对 c p u 新技术仓位太保守,过于追求确定性, 错失了乐观情绪带来的估值溢价。这种敢在公开报告里认错的基金经理真的太少了。当然,这只基金的缺点和优点一样突出,甚至可以说优点有多耀眼,风险就有多致命。 第一,行业集中度太高,几乎全仓压住光模块一个积分赛道,一旦光模块景气度下滑,或者技术路线发生凸变,基金净值会出现断崖式下跌。第二,波动极大,近一个月波动率接近百分之二十, 也就是说,你可能今天赚百分之五,明天就亏百分之三,心脏不好的人绝对拿不住。第三,一季度赎回比例高达百分之六十二点八四, 虽然基金经理提前兑现了收益应对,但如果后续继续大规模赎回,可能会被迫在低位砍仓。最后,魏纯自己也明确说了,他不擅长周期股和消费股投资,如果未来市场风格切换,这只基金大概率会跑出大盘。所以,这只基金绝对不适合新手,也不能当核心资产买。它只适合三类人, 一是坚定看好 ai 算力长期需求,认同光模块持续升级逻辑的投资者。二是能承受百分之二十到百分之三十短期回撤有足够风险承受能力的人。 三是把它作为卫星配置,仓位严格控制在百分之十以内的成熟投资者。最后提醒大家,这两年涨得多的这些基金呢,都是配置的光模块相关的股票,比如新益盛中、继续创这些,而这些公司真的不值得这么高的溢价,当算力需求下降的同时,加只基金抱团瓦解, 那股价分分钟腰斩。真要买这些机,咱们得想清楚逻辑,现在不可否认 ai 没走完,可以上车,但不能常拿,会买的是新手,会卖的才是高手,而且投资不是找什么都懂的全能选手, 如果大家对 ai 算力产业链没空研究的话,就不要跟风去买,硬要买的话,这样就非常危险了。最后提醒大家,投资有风险,入市需谨慎。还有什么基金想了解,欢迎投稿。