为什么这次牛市散户参与度不高

这次 a 股占上四千点的氛围很奇怪，你发现没有，整个社会几乎没有什么热度，像是牛市，又不像牛市，走在大街上听不到任何人聊股票，卖菜的大妈不吭声，出租车司机不吭声，连外卖小哥送完餐都在路边偷偷抹了一把眼泪。 昨天还有人发消息问我，不是说四千点了吗？我怎么还亏了百分之四十啊？我愣了半天，不知道该怎么回复他。是啊，指数是四千了，可有些人亏的比当年两千八百点的时候还要惨。 四千点就像一个漂亮的空中楼阁，大家低头看看自己的账户，那里还是一片绿油油，已经连骂都懒得骂了。整个市场除了科技板块在狂欢，剩下的板块跟死了没有区别。你手里拿着什么？ 消费、医药，地产、传统制造？抱歉，这一轮行情跟你没有关系。为什么会这样呢？说白了就两点， 第一，涨的不是业绩，是故事。第二，涨的票，散户要么买不起，要么没有资格进场。讲个真实的案例，可控和巨变。二零二三年那会，你提这个赛道，别人都觉得你疯了。到了二零二五年下半年，还有人半信半疑，结果呢？ 今年第一季度，连最保守的 pe 基金都开始疯抢份额，机构之间为了抢项目直接翻脸，人形机器人也一样，现在你问那些买机器人基金的人，谁还在乎业绩什么时候落地啊？ 大家都在赌一个有可能。对比一下二零二四年那波九二四行情，那会虽然也是拉指数，但好歹是雨露均沾， 经历过二零二二到二零二四大雄势的散户多少都回了一点血，就算第一波没赶上，第二波也能跟着喝口汤。可这一轮呢？财富效应全锁死在机构重仓的科技大票上。 光膜块、 ai 服务器、半导体设备、固态电池这些票在指数里权重太高了，他们一拉大盘就像坐了火箭。结局就是，散户站在场外，眼睁睁看着指数上天了，自己的账户纹丝不动，甚至比之前还要惨。 通信电子、汽车零部件这些板块涨了百分之五十，甚至翻倍。可散户手里攥着的中小题材股、 st 股、老掉牙的周期股，一个个趴在地上装死。那散户为什么不买那些长得好的呢？是不喜欢吗？ 别开玩笑了，是根本买不了科创板五十万的门槛，直接把九成散户拦在门外。 再看茅子，宁德时代虽然比高点跌了一些，但茅子还在一千三百块以上，宁德也在四百块附近，散户想买几手，几万块钱砸进去了，仓位集中成这样，谁敢赌啊？ 于是魔幻的一幕出现了，五天里，至少三到四天，全市场超过一半的票是跌的。更离谱的是，四千点突破那一天，券商板块居然是绿的。放在十年前，这简直就是天方夜谭。所以这次四千点，跟二零零七年、二零一五年完全不是一回事。 现在上证指数的市净率才一点三倍左右，二零零七年六千一百二十四点的时候是四倍多，二零一五年五千一百七十八点的时候，也接近了三倍。估值确实不算贵，但分化极端到令人发指。 不过你也别以为机构就潇洒了，他们现在比谁都想哭，用真金白银把指数怼到四千点，等着散户和油资进来接盘，结果呢？没人来， 这就形成了一个死局，机构手里攥着一大把高价科技筹码，想卖找不到买家，不卖，怕哪天情绪崩了，连跑路的机会都没有了。 卖吧，又怕自己一砸盘，直接把股价干回地板。这一轮牛市，说白了就是机构的独角戏，散户和游资只能在台下干瞪眼。也正因为这样，这次四千点才会出现无人问津的怪现象。 散户压根没进场，社会上当然没有热度。你还记得二零二四年那一波吗？连村口的大爷大妈都在高谈阔论，国际博弈， 那才是散户真金白银堆出来的热闹。这次倒好，散户成了看客，机构反倒成了被困住的接盘侠，手里捏着大量高价全中股和科创板，持仓 不敢卖，生怕自己一动手没人能接，指数直接被砸回地板。所以有人开玩笑说，四千点是全面牛市的起点。 这话听着离谱，但仔细想想也不全错，因为今天 a 股的中流砥柱早就不是那几朵金花了，而是硬科技、新能源、半导体、 ai 机器人，这些才是兴亡。 眼下最大的问题不是钱不够，而是钱都挤在同一个地方。美联储还在降息，国内房地产的雷也排的差不多了。全球大放水的背景之下，居民资产迟早要找地方去。四千点不一定是买入的理由，但它绝对是一个值得你停下脚步思考的位置。 回头看看 a 股三十多年的历史，真正有效突破四千点就那么两次，二零零七年和二零一五年后面怎么走？ 一次涨了百分之五十，一次涨了将近百分之三十，人性的规律从来没变过，三千点以下人人喊穷，三千五百点以下没人信牛市 四千点以上有人开始半信半疑，四千五百点以上人人都知道牛市来了，五千点以上没人相信会跌，六千点以上没人害怕牛市 现在四千点冷清的像个鬼城，但反过来想，这不正是懂行的人最舒服的阶段吗？机会总是在所有人都犹豫的时候悄悄生长，别人恐惧时冷静，别人狂热时离场。这句话说了无数遍了，但每一次真正能做到的人还是那么少。 希望今天的分享能给您带来一些认知和思考。我是每天分享股市干活的浩洋，关注我，投资之路不迷茫，咱们下期视频再见！

牛市往往是很多散户们亏钱的主要原因，那您认为在这波上涨的行情中，这些中小投资者，尤其是股本在五十万以下的投资人，您认为他们现在涌入股市是好事还是坏事呢？ 您提醒大家应该警惕哪些风险呢？其实我多次引用了一个上交所利用中国五千万个人账户每天交易的数据，得出的一个发现啊，就是呢，在过去两轮的 游雄周期，真正最后赚走大钱的呢，都是那个百分之零点五，百分之一的超级大户，就是他的账户里面一开始就有一千万以上的钱， 那么亏钱最多的呢，都是百分之八十五的小户，散户他们的账户里面的不到五十万，那中间还有五十万到三百万，三百万到一千万的，那 这两波人呢，要么就相互抵消，要么呢就几乎呢亏赢呢，都不太大。所以呢，这个是中国市场过去的历史经验，所以 人也很容易理解啊，你想一个散户对资本市场甚至都还不太了解，他现在要去面对的是非常聪明的机构，这里面包括政府机构，政府法人，还有公司的这些法人，他们呢，其实在整个流行市场里面呢，他们交易不多，但是最终呢，他们是赚钱的， 所以呢，我想说呢，就是散户呢，一定要清晰的认识到自己就是你，其实如果只是靠这种啊，这种独大小 啊，这种抓时间啊，觉得今天我进去，明天我就能顺利的出来，其实人的大脑啊，反应呢，其实是很迟钝很迟钝的啊，没有办法那么容易的去做出准确的判断，所以这个是散户呢，在牛市里 亏钱的一个主要的原因，哪怕你开始赚钱，后面呢也会亏掉，特别是有的人一开始没有冲进去，到高点的时候冲进去的人特别多，在一五年那波行情里面啊，在最后两个星期里面， 开户就达到了三百万，那这些基本上都是新的啊，散户另外一种呢，就是糕点，他也没有买，但是接下来往下跌的时候，他去抄底啊，抄到半山腰，这样的人呢，也是非常多的。不过呢，我今天也想特别纠正一点，就是散户，如果你肯学习啊， 你也有机会，虽然我作为一个呃，经济学家啊，我应该给大家更多的这种风险提示，但是我也想告诉大家历史上发生的真实的事情。二零二零年这一波之后呢，美国的几个大学金融系的著名的教授，他们发表了一系列的文章， 都指出在这样的一个行情里面呢，哎，美国的散户的业绩呢，表现非常的好，甚至可以说比一些机构还要好， 有什么特别的原因呢？其实很简单，就是因为在当时的疫情环境下呢，大家都开始居家办公了，那么就导致了很多专业的投资者啊，他们呢一边交易，另外一边呢，他们开短视频或者写博客， 反而是把一些他们对市场的判断呢，比较及时的传递给了市场。所以短视频呢，也是双刃剑，你遇到一个好的短视频的 up 主的话，他给你的帮助可能是巨大的。在我们中国的自媒体这个市场上呢，可能这样的人也只有百分之一不到的，这样的一个 一个一个空间啊，所以请大家呢，一定要呃尽量的做好自我保护啊，尽量的系好安全带啊，要知道前方可能是一个过山车的航行 啊，你千万不要高估自己的能力，尽量的 humble 啊， be humble 就是在市场上面保持常胜，保持生存的最重要的法则，提醒广大投资者投资需谨慎，增强预防风险意识。

这么好的牛市，为什么会有人不赚钱？分两个方面来讲，第一方面就是老股民，老股民呢，这个有很多一部分呢，就是去年确实没赚到钱，没赚到，原因呢，是他们拿了老东股啊，因为去年整体就是涨科技成长。那老东股啊，白酒消费，医药医疗 啊，加上这个新能源等等吧，啊，都是上一轮牛市的那些明星，很多人都套在那里了，寻思借着这波牛市解套吧，结果他还不长，关键是一两个月不涨，能忍一年不长，眼瞅的那边翻个几倍的，这谁也受不了。 所以这部分呢，呃，买了老东谷的，挺了一大半年或者一年的，最后也坚持不住了啊，把这个老东谷就卖掉，然后转头在这个科技和新的 t 台上面，那这部分人就去年没赚到，很可能今年也赚不到了。 原因是什么呢？原因就是今年很可能市场这翻个风格出来，就是低位板块不断的轮动不涨。 就一月份来说，就这一月份，这一个月的行情，市场上已经启动了七个低位板块，就连那些老登股都来了一个涨停了， 所以可想而知，市场中的资金又开始去要玩低位，要玩老登这些东西，那么高位要是不严深研究基本面的，很可能高位接了科技股的盘，这也是完全有可能的，就算是他不跌， 靠着牛市他们一直横盘，那也是耽误事，也赚不到钱，这是老股民的困境啊，一部分人就是大节奏踏错了， 那新股民赚不到钱，这是常事啊，新股民有来的啊，有运气好的，上来就能赚不少的。也正是因为这些财富的故事，他引诱了一批又一批的这个新股民不断的入市，那么新股民赚不到钱基本是一个问题，就是这张沙地， 因为市场上什么最热？某某某朋友爱买这个商业航天打转啊，他来了他也不会买别的，他也会买商业航天。某某某黄金大涨啊，他也不会去买别的，哎，他就会去买这个黄金，因为他没有其他认知，他对这个市场就觉这玩意是暴利，那我也能在这上暴利的机会， 因为不懂，也没有学习。所以呢，来到市场就追涨热门的东西，追的早还有的赚啊，那追的晚，基本挂山顶。挂山顶是吧，挂到山顶上一跌，这一回一测就是三五十的回车，而且是几个月漫长的消化调整。 这新股民刚入市就赔这么大个的，肯定是割不了肉的，那就得忍着，但是忍着呢，牛市还在发展，他在启动，不断的启动低位的板块，不断启动新的热点 啊，引诱你。还有一些这个新股们就是能亏两轮，就这轮亏完之后，因为后面一看，别的股还在涨 啊，这个赔了这么多，一开始不舍得，但面对利益啊，面对这种暴涨的诱惑，肯定还是有一部分忍不住一刀切了，然后继续追涨那个热点。但是绝大部分人肯定是没有这么幸运的机会，就是你追上就能涨， 最后再靠一次两次，基本把新股民消灭，就再也不敢动了，因为一次砍下去百分之三十，拿十万进来就剩七万，再砍一个三十就剩五万块钱了，这个时候已经突破人的心理承受极限了，就再也不敢割了，就是来牛市想捞一把子是吧？买个车是吧，等等的 结局。是啊，所以新股民追涨杀跌是不赚钱的根本原因啊，但是肯定有人反对啊，那有人追涨杀跌赚了钱，那毕竟是有人，大多数人是不行的。你是什么人？你要对自己有个清晰的定位，不要去考虑投资者偏差的事情。那买彩票还有中大奖的呢？没见谁说 拿着大钱去买彩票赌一把子是吧？那么这里我要讲第三个问题了，就是新股民来了，现在做短线追涨啥的挣了钱了， 这个钱不一定能放在口袋里，除非他结束了把户一销，不玩了。他但凡还在这个市场里，我觉得百分之九十九点九人都不会离开，因为成功会让人自信心爆棚， 他肯定认为他自己是天选之子，我就是生意务实，我就应该干这个，你看我来到这市场挣多少十万进去，现在已经赚到三十万了，就这种信心和这种盈利的趋势之下， 哪怕市场牛市结束了，进入震荡了，他还会去这么干，他还会用这种方式去做，然后可能再过一段时间就进入熊市。 我就告诉大家，只要进入震荡和进入形势这种短线的方法，绝大多数九成以上的人都会不断的消耗自己的本金，也就说前面赚的钱，后面会不断的消耗进去。 我给大家讲，赚钱不容易，赔钱可是快。不管你前面赚多少钱，千辛万苦啊，假设你十万块钱挣了一百万啊，但是你这一百万的路上过来，你可能做了很多股票，很多的这种，但你赔回去可能七八次交易就赔没了， 因为一次砍掉百分之十，你算吧，七八次还能剩多少？它是一个不匹配的这么一个状况，因为你那会本金就大了，你不可能说我十万挣了一百万以后，后面我还是用十万去交易，那你亏不了多少，不可能一定会拿着一百万去再买一只股票，然后亏百分之十就是十万，就是原来的一倍， 再亏百分之十又亏掉眼泪的一倍，所以很快就会消化掉，所以最后的结局就是都不太好。这就是我为什么我给大家的理念就是千万不要去做追涨啊，市场中永远是用追涨这种方式引诱人上当， 只有低息那些好的机会啊，别人都不在意的时候，你密切跟踪他，提前进场，后面再涨起的时候，别人追涨的时候你就兑现了，你这样周而复始，才最终能在投资市场赚到钱。

你们一定是听说过一句话的，就是散户容易在牛市里亏钱，对吧？为什么呢？因为最容易亏钱的就是四个字，追涨杀跌啊，本身追涨杀跌在牛市里是没有错的，但是追涨杀跌却又是最容易亏钱的，这句话怎么理解呢？ 因为牛市里面一定是有主线的啊，包括主线里面也一定是有风化的，所以说如果趋势不好的票，在牛市里面要扔掉，换成区市内的票，这个就是追涨下跌。 但问题就在于什么呢？问题就在于很多票你拿捏不准他的节奏，来回的在不同的票当中做切换。就像这个截图啊，这个小姐姐，他跟我认识比较长一段时间了啊，人也是很好，然后跟我也很熟悉，就是什么都卡，他是符合要求的啊，这不是开后门。 然后在三月底四月初的时候，他问过我，他的票啊，因为他有一个票呢，单票支撑了两百多万，然后套了好像可能百分之二十左右吧，我当时看了一下呢，就跟他说这个票没问题的啊，你就拿着吧，躺平吧，别操作了。 他就问我要不要做做波端啊，做做 t， 我 说你可能没有这个能力，做 t 的 这个节奏也很难把握啊。我说你就躺平吧，反正现在就底部 啊，肯定能解套，在之后的可能一两周里面呢。他来问过我四五次，因为上上下下上上下下心态被搞的很差，我每次都是跟他讲，我说你现在就不要看手机了啊，软件卸载掉，我说我保证你这个票在五月份一定能解套，我说可能过完五一就解套了， 因为反复问了我几次以后他也不好意思了啊。他其实也不是问我就是跟我吐吐槽嘛，但是每次呢我就安抚他一下啊，给他点信心，可能吐槽吐多了他也不好意思啊。最近两个礼拜他没来找我没跟我讲过话，结果今天早上 就找我哭。他是真哭啊发语音过来就一直在哭，怎么回事呢？就这个票啊，他拿了这么久时间啊，然后在礼拜五给卖了，今天涨了百分之十几 礼拜五卖的，今天涨百分之十几然后礼拜五卖了以后呢又买了另外个票啊，然后今天那个买的票跌了百分之七， 就一来一去啊百分之二十崩溃了呀哈哈。换你你崩溃吗哈哈哈。 一个票手上套牢以后套了两个月了，最后一天给卖了，然后再换了个票继续被套啊你崩溃吗？所以为什么最初我建议他就不要看手机了？是因为第一我看那个票觉得确实没有问题啊，是在底部 摸底，那么等到他启动的时候他可能就是个翻倍票，所以无论如何就是他当时差了百分之二十啊，也就是一两天的事啊，这样启动起来就是一两天的事。 所以当时我就判断最多在五一以后可能就解套了。然后呢为什么建议他不看呢？是因为我发现他每天喜欢盯盘，然后盯了盘后心情很不好，非常情绪化， 本身性格是个挺好的女孩子，搞的就是每天真的花容失色啊。所以呢他如果一直在盯下去啊，他一定会有一天 他会情绪化操作，一旦情绪化操作整个节奏全部都乱掉。就比如说他礼拜五不是把这个票卖了吗？然后今天不是涨了百分之十几吗？他今天又把这个票追回来了 啊，但是明天肯定会回彩了，哈哈哈，所以后来我就告诉他，我说如果这个票后续涨呢，就别关了啊，如果回彩你再补 啊，你别再回踩这歌了。然后我也很明确的告诉他，这个票应该有个翻倍行情的啊，所以差了百分之十几，算了啊，差了几十万，这个不该你赚的钱算了。然后礼拜五他新买那个票呢？也真的是，我也搞不懂他为什么礼拜五去买那个票啊，一看就是 还在这个回调的趋势当中的啊。但是我今天看了一下呢，以后就跟大家讲，也不用担心啊， 就是这个票的话，可能也能翻个倍啊，可能没有翻倍的话，涨个百分之五十也问题不大。说白了啊，票呢，都没问题，都是好票，但是呢， 股市就是会让你陷入情绪，有了情绪以后就是会情绪化操作，这个就是散户在股市里面容易亏钱的最主要原因，手上的票不涨，震荡调整拿不住啊，然后看别的票涨 就想换板块啊，忍着忍着，忍到最后一换板块，你手上的票开始轮到啊，但是你换进去的板块又开始跌， 这是标准的散户在牛市里面亏欠的公式。每个人都经历过这样的事，所以你们记不记得啊，从三月的中旬，我一直开始反复的提醒大家啊，底部不要割肉，底部躺平别动，有能力做做 t， 做 t 要接回对不对？我一直是这样跟大家讲的，是吧， 大部分人没有能力就不要动了，躺平，我每一次发视频都强调，只要你的板块没有问题，你就躺平。还有今天我看到有很多人在视频底下评论说什么麦飞了呀，什么什么之类啊，你们仔细去看一下，我从上个礼拜四 五六连续三天每一天的这种看似搞笑的视频里面，你们连听完的耐心都没有啊？每一条视频里面我都讲调整，是机会调整，不要割肉。我甚至有一条视频里面还讲了， 讲什么呢？讲我们家都是加仓的，我讲的很明确了。那么至于板块啊，从来就是跟大家讲的，我选了差不多这些板块， 十个到十二个基金是平均分配的啊，那么后面的加仓点是看每天什么基金跌，什么基金加，不追涨，只买跌。 而你们自己有些基金也是单调所有的资金单调买一个板块，这个板块不涨，为什么就涨？那等着呗，对吧？总会轮到呗。那么为什么我不单调一个板块？因为我不确定啊， 我确定是这几个板块会轮流来，但是我不确定哪个板块会涨得最好，哪个板块会最先启动，我不确定啊， 如果我确定的话，我为什么不单买一个板块呢？我都不确定了啊，你这么确定你非得单买一个板块？ 你的逻辑呢？你是不是也是凭自己情绪化去买的，凭自己感兴趣买的，然后买了以后买到那些还没有动的板块，天天在评论区问怎么办啊？什么时候启动啊？那我咋知道？我如果要知道的话，我当时也不平均配比了， 对吧？所以啊，我每一条视频啊，都是有含金量的，我每一句话我每个字都不会乱说的 啊，然后最后再强调一下啊，就比如说这个视频里面啊，我说了帮这个小姐姐看波个股啊，很熟悉了，他不是现在认识我的很长时间了。好吧，然后各方各面资金量也够啊，人性都好的不得了啊，长相也长得很漂亮，那还还有什么好卡的呢？卡不住啊， 我到现在为止帮看过个股的啊，五个人不到啊。所以就是你们自己去衡量，因为长得好看的啊，性格好的资金量大的不值得啊。但是问题呢，和我不熟悉， 和我不熟悉，我讲过的我不敢帮你看的对吧，我要对你负责的呀。且啊，就但凡资金量越大的，性格越好的，他确实真的越有分寸的，一般不会轻易问的。就比如说截图里这个小姐姐，对吧？最近两两个礼拜，两个多礼拜吧，都没找过我说过一句话， 今天实在是绷不住了，直接直接消息发过来就是哇哇哭，换谁也绷不住啊，对吧， 我就跟他讲我说的，那你为什么操作前不来问我一下呢？他说我不好意思问你，对吧？这个就是资金量又很大，性格又好又有分寸感。大部分真正资金量大，性格好的人都很有分寸感的， 有很多人啊，是真的没有自知之明的。就比如说这个啊，我卡了这么多条件自己满足了，其中一个就非得找着我帮他看，比如说资金量，比如说大一点，有个四五百万啊，就觉得资金量很大了。 四五百万不少啊，但是很大谈不上，还有的觉得自己长得好看，有的啊，确实还好看的， 然后呢，就就仗着自己好看上来就要问这个？你好看和我也没关系啊，说白了对吧，我如果就贪图个好看，我抖音上去刷不就行了吗？我为啥一定要看你呢？你想想这个逻辑啊，对不对？ 我帮看过个股的粉丝，我仔细想了想，到现在的话好像是五六个人，最多可能六七个人，我有点记不住了啊，但是绝对不可能超过十个人的， 所以来问过我的，我没回复的啊，或者我直接拒绝的，不要觉得受打击太正常了啊。 那么后续有没有风险？风险永远都是有的，永远不可能完全没有风险对吧，但相对来说风险并不大。这个四千二是不是可以放量突破并且回踩不破，这个是确定一个后期是否有风险的重要的标志啊，记住这句话啊， 我又说在了视频最后，如果假设四千二又再次过过不去，那是会有比较大风险的，但是这样的概率很低啊，超过百分之九十的概率，四千二会放量突破啊，并且呢，回踩不破有效站稳， 这个时候啊，就是非常明确的，后面一长段时间都没有风险，但是有的人可能会想啊，那我等确定了再进去。没错，大资金都是这样想的啊，你也可以这样，但问题就在于客创版也好，创业版也好这些别的板块， 当沪指站稳思想的时候啊，双创板块早就已经上去了。所以为什么要在三月二十三号那天建仓啊，或者在清明节以后的那一天加仓啊，以及在最近只要是回调都在加仓啊，就是这个道理， 至于五一期间的不确定性，没有人能够知道的啊。没有人能知道啊，所以这个只能你们自己决定。

四千点，十年新高的牛市，为何散户却集体亏钱，还意难平？指数都涨到四千二百点了，十年新高，可大街上为什么一个人都不聊股票？炒股的大妈沉默了，出租车司机沉默了，连外卖小哥送完餐都在路边偷偷抹了把眼泪。 这个牛市，可能是史上最冷清，最让人焦虑，也是最让人意难平的一次。指数涨了，但低头看自己的账户还是一片绿油油。现在大家连骂都懒得骂了， 整个市场除了科技板块在狂欢，其他板块跟死了没什么区别。手上拿着消费、医药、地产、传统行业的朋友，这波行情真的跟你们没有半毛钱关系。为什么会这样？说白了就两点，第一，这波涨的不是业绩，涨的是故事。 芯片、固态电池、人形机器人、商业航天、量子科技，大部分根本没有业绩，但就是涨，没人在乎业绩什么时候落地，大家赌的就是一个未来。 第二，涨得好的票，要么买不起，要么没资格进场。回想一下去年九月那波九二四行情，虽然指数在拉，但好歹是雨露均沾，第一波没赶上，第二波也能跟着喝点汤。可这一轮呢？ 财富小警全部锁死在机构重仓的科技大票上面。光膜块、半导体设备、固态电子这些票在指数里的权重太高了，他们一拉指数就像坐了火箭。结果就是散户在场外眼睁睁看着这些板块炸上天，自己的账户却纹丝不动，甚至比之前还惨。那散户为什么不去买那些长得好的票？ 不是不想买，是根本买不了。盒装满五十万的门槛，直接把九成散户挡在门外，再看那些科技巨头，随便一只就是几百块，买几手就得砸进去十几万， 有多少散户有十几万，就算有肠胃集中成这样，谁敢赌？所以结果就是，散户没资格买，买不起，不敢买的股票一直涨，散户死守的低位板块，不涨反跌，这怎么能不让人焦虑？怎么能不让人依然平？ 但我要说一个很多人不爱听的观点，这样的牛市其实才是健康的。如果这个时候散户全都在科技里赚到钱了，是不是人人都想落在彼岸？亦有风吹草动，反而更容易引发踩踏？ 而那些这轮没赚到钱的散户，他们会离开市场吗？不会，只要指数还在涨，他们就不甘心，就会一直等机会。这些人才是后续牛市上涨真正的后备力量。大家一直羡慕美股十年大牛，其实我们现在的市场不就越来越像美股了吗？ 美股十年牛市，指数涨了五倍，核心科技涨了几十倍甚至上百倍，传统行业呢？勉强跑赢通胀。 有分化的市场才是健康的市场，普涨普涨的市场必然不可持续。市场永远没有错，错的只有我们自己。只有看透市场，认清规则，利用规则，才能在这个残酷的市场里分得一杯羹。 都说分化牛市更健康，可散户全程踏空，渗透亏损，这样的牛市到底算真牛市，还是只属于机构的偏心行情？评论区说说你的看法。

为什么大部分人即使在牛市当中都赚不到钱？原因在哪里呢？我来教你一个办法，你看，毫无疑问，现在是牛市，无论是科技国还是大众都是牛市。 但是呢，我最近看到一个数据啊，说过去的一年就是百分之七十的人根本就赚不到钱。我看了这个数据，我也感到很惊讶，怎么找到稳定盈利的投资方法？我觉得最重要的是什么？改掉你的思维模式，改掉你的坏毛病，干咱们这一行，做正确的事情比勤奋重要。为什么大部分人即使在牛市当中都赚不到钱？ 原因在哪里呢？原因并不复杂，就一个原因，大部分人的操作策略，你看啊，基本雷同，叫追涨杀跌，炒作热点，不做基本面分析。你追涨追涨很容易被套，一追就追在高点上，你看呀，很热闹是吧？你追进去了，哎，一套就把你套住了。 你们价格贵了吗？不要因为看见才相信，而是因为相信才看见。机会总是看不见，看不起，看不懂，来不及。当大部分人都看见的时候，价格肯定高了，大家一拥而入，然后往往散户被套成为韭菜。那怎么办？ 我教大家一个办法啊，叫左侧布局，提前布局，静待花开。为什么这么说呢？买的便宜是硬道理，但你也不能瞎便宜它。趋势向下是不行的， 他必须是趋势向上，或者说他有个周期轮动，他未来周期会轮动到他，你在他的便宜的时候提前进行左侧布局，如果你能够未来再预判他的催化剂就会更好，那就会让你布局的时间更精准。 我们可以等时间，可以等催化剂，等他爆发，但是我们不能承受长期的亏损。你如果按照这个操作策略，你可能顶多的就是等时间，但是稳赚不赔。比如说我在二零二一年， 我给大家讲打底配置黄金，当时黄金在低谷啊，调整了这么多年，便宜啊，催化剂是什么？货币超发，地缘政治、地缘动荡，额，无冲突，每一战争。 你看二四年九月份，当大家都悲观的时候，我说信心牛来了，未来将来将有一轮大的牛市行情，那时候多便宜啊，大家都悲观，经常讲，经济越好，意味着通胀起来，货币收紧，大家对股市一定要越谨慎。 反过来，经济越差，意味着货币越要宽松，这时候呢？你对股市越要乐观，而且那时候更更何况估值还便宜。经济好，大家都看见了，估值也在高位，货币也在收紧，你冲进去， 你不被套吗？经济的低谷，货币还在宽松，因为叫旧经济稳增长，很多好公司的估值也在低位，是你买入好公司，提前左侧布局的良机。 所以我经常讲，股市总是在绝望中重生，争议中上涨，狂欢中崩盘。那我们应该怎么办？我们应该在炮火中挺进，在烟花中撤退啊！ 万物都有周期啊，我们身上要有逆向思维和周期思维，赚的什么叫反人性的钱啊？我说四大思维，直观重要，逆向思维、宏观思维、编辑思维、周期思维。你要掌握了这四个思维方式，稳赚、提前左侧布局，无非就是等时间、等催化剂，等它的爆发点而已。 那你总不至于最高在估值高位被套住。这两个操作策略完全不一样，结果差距非常大。再给大家举一个案例，比如在二五年底， 我预测大众商品元年到来，第三个阶段是能源，当时能源也在历史低谷，当然我们运气比较好，一个多月不到两个月，美日战争直接拉爆了能源。所以说这种操作策略让你稳赚不赔。 不仅是我，我们可以看到巴菲特呀，包括索罗斯啊，达里奥啊，这些投资大师基本的方法论跟我是基本类似的，只不过大家擅长的点不， 巴菲特三张选股，达利奥适合宏观，索罗斯适合对冲。那我呢，二十年里建立了一个宏观周期框架，所以说我用这个宏观周期框架，二零一四年预测了五千年不是梦，二零二四年又预测了新新酒。 希望大家经常来我的直播间给大家讲讲对宏观趋势啊，包括对分析框架的方法，希望能够帮到你，尽快改掉过去的这些坏毛病，学习一些真正有用的方法，避免短期的焦虑，获得长期的幸福。会者不难，难者不会。

今天我反思了一下我这轮牛市做不好的原因，首先我觉得我能够去认识到自己的错误，去反思自己，我觉得这一点已经是很不错了，而且很多人他现在手里握着老灯鼓的人，很多人他都不认，他都没有勇气去承认自己的错误，承认自己的失败。 首先就是我反思了一下我自己，我一直都陷入到了一个低估值的陷阱中，就是我买什么股票，就是我老是想去买那些低估的，就是那些趴着很久的去买那些低估的股票，因为我觉得它便宜啊， 它足够的便宜，那么就会有人想要进来，想要进来，想要进来拉升，那里面都是散户，到底谁去拉升呢？ 就好比现在有很多低估的这个成商行，还有白酒，为什么他始终不长？就因为市场对他的未来预期是一个很悲观的状态，就认为他未来不会有什么很大的变化， 所以说他才会持续的低估，以及他未来也会低估下去，但是他有可能会挣到估值回归的钱，但这个钱一定是非常难的，也不知道什么时候才能估值回归。还有就是为什么会长一些我根本都看不明白的科技公司， 就是因为他之前足够的烂，市场对他的预期就是他之前的价格，但是他一旦发生了反转，就是他的盈利的预期变好了，市场所以说就会给他相对应的估值，所以说他的股价才会持续不断的上涨。 哎，居然这么久才想明白这个问题，哎呀，我觉得我最近要把我手里的这些一直看不明白的老曾好好清理清理了。

你敢信吗？ a 股过去三十年以来，每一轮三十倍的行情，没有一次是散户发现的，全都是机构抱团抱出来的。但问题是， 为什么每一次抱团，散户都赶不上车呢？咱们呢，先来复盘一下历史，二零零五年，机构抱团了有色，二零零六年，机构抱团了地产， 二零一二年，机构报上了医药，二零一五年，机构报上了白酒，二零一九年，机构报上了铝矿，二零二三年，机构报上了光模块，二零二六年，机构又报上了存储发现规律了吗？每一个时代，机构报上的方向都是不一样的，但是呢，有一样，它是相同的，那就是机构喜欢报上一些量增价涨的行业。 这不是什么价值投资，也不是什么长期主义。而是呢，谁增长的最快就抱团谁。散户眼里啊，只有贴现，但机构眼里啊，只看增数。那么问题来了，机构为什么能够抱团不散呢？ 因为啊，机构在研究后都发现了同一件事情，这个产品呢，确实是在量价齐升，确实是有钱都买不到货。所以啊，在终端市场买不到，就只能来股市买了。如果只有一个机构觉得好，他是完成不了抱团的。只有大多数机构都形成了一致共识，才能够步跃而同地集中抱团。 只要产品还是供不应求的，只要产品还有提价空间，抱团呢，就能一直持续。所以啊，抱团的估值可以给到你想象不到的高度。二零二一年的白酒估值高达六十倍以上， 二零二一年的新能源不止高达一百倍以上。机构在乎吗？他不在乎啊，因为呢，只要需求还在增长，还在估值呢，他就能够撑住。同时啊，估值他并不是抱团的关键变量，关键变量是业绩增长他还在不在。所以灵魂拷问来了，当你想卖出抱团股票的时候，先要问一问自己， 公司产品还在提价吗？销量还在增长吗？如果答案是，那每一次下跌都是假摔，都是加仓的机会，但是呢，抱团终究会瓦解的，而且啊，抱团瓦解的时候 比你想象的还要惨。那么怎么来判断抱团已经瓦解了呢？就是产品增长开始停滞了，产品的价格也涨不动了，这个时候啊，机构就开始炸盘了，抱团突然之间就瓦解了， 接下来就是漫长的下跌，下跌百分之八十那是常态，下跌五到十年也是常态。就像当年的地产、白酒和中药板块一样，旧时代结束之后，是新时代的开始，而每个时代抱团它是不一样的。

为什么牛市里散户却总是亏钱啊？每一轮大牛市都是富人，越赚越多，散户呢，大多都在回本，甚至还亏钱，亏大钱，少则亏个几千几万，多则几百上千万的都有，几个月腰斩一半，太疼了。 尤其是最近这个盘面啊，大盘高位横盘看着很强，但我们散户的账户都是渗透的。那今天老师就把底层逻辑牙一次性讲透，牛市里咱为什么就赚不到钱？先问一句话，股市到底是靠什么涨的？不是业绩，也不是消息，而是资金， 资金去哪哪就涨，资金撤了哪就跌。而这个市场只有两类人，机构大资金和散户小资金。牛市的这个浪啊，从来都是从机构造出来的。人工智能、科技赛道，核心资产，哪一波不是机构先买先拉先布局？散户永远是后知后觉的那一个， 而机构为什么能够拿捏散户呢？因为他们最懂人性了，低位反倒让你怕，高位就是让你疯， 一只票五十块钱砸到三十，散户就会恐慌的割肉，随后再拉回五十，又会有一批散户忍不住追高进厂，等你冲进去，机构正好出货，你想低买高卖，结果被机构玩的追涨杀跌。 a 股五千多只票啊，每天都在上涨。同样的一幕， 机构有钱，有量化有数据，你跌个百分之五，百分之八，百分之十五会干什么？他们可能比你自己还清楚， 咱的恐惧、贪婪和犹豫，全被机构算的死死的。更扎心的是现在的这个牛市啊，是核心资产的牛市，像什么宁德易中天，大盘蓝筹五百亿市值以上的龙头机构疯狂抱团，越抱团越涨， 所以你如果也想这个市场真正的长期赚钱，记住两句话，能救你账户的一半。 不要跟机构对抗，只跟机构走，看资金，看流向，看意图，机构建仓你潜伏，机构洗盘你拿住，机构出货咱先跑。记住老师一直强调的，咱们散户最大的优势就是船小好掉头， 拥抱大市值的龙头，拥抱既有股，拥抱机构抱团的方向，慢就是快，稳才是赚。股市里最真实的一句话就是你的认知就是你能赚到的钱。牛市从来都不是造富的神话，而是放大认知，看准大势，赚大钱的阶段。

老张，本轮牛市是不是结束了？怎么可能结束了，至少到现在为止一定没结束。最近啊，我们很多个人投资者朋友非常的悲观，乐观一点的人呢，觉得这个指数会在这横几个月，而且呢，是指数横着，但是个股跌成狗，那稍微悲观一点的朋友觉得四千一就是这轮牛市的终点， 不会再往上了。当然了，我首先要承认，最近在宏观和市场层面利空确实不少，比如说伊朗和美国的冲突还在持续，再比如说，美国又以能源过剩和强迫劳动为由，对我们发起了新的三零幺调查。本来呢，董王说在三月底和四月份要来我们这访问，现在据说啊 也推迟或者取消了，但是在这里呢，我想重点提醒大家三个注意事项。第一呢，关于伊朗和美国的冲突，大家不要过于纠结，到底冲突什么时候能结束，没有任何意义， 就像二十年爆发的俄乌冲突，到现在为止整整打了四年，难道我们的 a 股一直被俄乌冲突压制了四年吗？并没有，早晚有一天啊，即使伊朗和美国的冲突最悲观的情况下持续化，长期化，那我们 a 股金融市场的走势也是会和这场冲突脱敏的。 第二点，我们这轮九二四行情啊，其中很重要的一个历史使命就是去对冲外部冲突，大家可以去想想去年的四月七号发生了什么，当时就是特别不靠谱，要对我们中国加关税，我们的市场当天就出现了大幅的递开递走，但 随后呢，随着国家队的救市，随着市场的快速回暖，很快就收复了失地。所以说接下来啊，如果真的中美的贸易蜜月期不在了，美国又对我们的贸易指手画脚，大家制裁的话，那我们的 a 股市场就会走出对抗牛，除了刚刚提到的要对抗外部冲击，我们 a 股啊，还 还肩负着发展新质生产力的使命。大家回忆一下，三月初我们刚刚开完了重要会议，在我们的政府工作报告当中，提到了好几个新兴产业的发展任务，比如说像脑机接口、量子计算、 ai 机器人等等等等，所有这些新兴产业的发展一定不能靠银行贷款， 必须通过权益市场这种直接融资才能发展的起来。大家不要忘记啊，九二四行情开始之前，我们 a 股经历了好长时间的股灾，当时啊，很多权益市场当中的定增和 ipo 的 项目 其实都是放缓甚至暂停了。所以如果我们的 a 股再次陷入到股灾当中，那我们怎样快速的去发展新质生产力呢？怎样让我们的金融市场服务实体经济呢？说完了以上三点啊，其实现在总结下来，最主要的就是大家要摆正心态，因为啊，从 从今年的一月中旬调整到现在，我们的整个 a 股市场已经有两个月出现质涨了，整个市场的赚钱效应也非常的差，我相信呢，很多朋友都出现了短期的亏钱效应。 a 股有个历史规律啊，叫做三三三魔咒，也就是说我 我们的个人投资者没有办法忍受连续三个月的不涨或者下跌，不能忍受各股回撤百分之三十的股价，也不能忍受连续三次以上股价做错，因此最近这个市场的萎靡呢？其实跟整个市场当中投资者情绪偏悲观是有很大的关系的。 大家不要忘记啊，现在在以 ai 和机器人为代表的新兴产业上，只有两个国家在全世界是领头羊， 价齐驱，这两个国家呢，就是对面的美利坚和我们伟大的祖国。所以只要大家认准了现在中国良好的发展趋势和 a 股肩负的历史使命，我相信大家就不会在四千点刚刚出头的位置这么悲观了。

这条视频把散户不赚钱的本质一口气讲透啊，看完不用再看其他观点了。那后面我还会讲怎么解决，先点上收藏，方便反复观看啊。以科创一百举例啊，这轮牛市从七百点涨到现在一千七百点，就用了十八个月，翻倍多一点，其中真正上涨的只有九个月啊，牛市胜率也只有百分之五十 嘛，和抛硬币的结果是一样的。那这还没完啊，整整涨了一千点，其中八百点来自三个多月啊，主要是去年三季度， 也就是说，牛市百分之八十的涨幅，全部来自于百分之二十的时间，相当于你不光要抛硬币去看正反面，还得刚好要抛出那大涨的三分之一时间段啊。剩下百分之八十的时间，要么长期的震荡，要么就是迎跌逃人。 如果是短线选手，天天高抛低吸，在百分之八十的震荡时，如果赚不到钱，真正大涨的时候，他也是赚的很少的啊，那基本就和牛市说再见了。那如果是长线选手呢？扛不住十几个月的横盘煎熬，偏偏倒在了暴涨的前夜，同样和牛市无缘， 这就是股市最残酷的真相啊。别奢望自己既能短线能频繁操作赚钱，又能在主升浪稳稳拿住啊，能做到这种水平的人，早就财富自由了。刷不到这条视频了， 那接下来我就要说解决方案了。首先声明啊，在这里说的科创一百不是推荐啊，只是拿它当一个真实的案例，分享我的思考逻辑，给大家做个参考。 那基于 a 股的客观规律啊，在牛市里长期躺平确实是最优解，但机构也统计过，散户平均持股周期只有短短的十五天， 让散户不要天天盯盘，不要频繁操作，就像让我不要熬夜早点睡觉一样啊，太难了。那散户之所以拿不住啊，吃苦周期短，根本原因其实还是在 a 股 那科一摆在上一轮雄势的时候，整整跌了三十个月，也就是两年半的时间 啊。所以记住一句话，躺平的前提是确认在牛市阶段绝不是在雄势的时候思考啊。 那目前从走势的结果来看啊，当下确实是处于牛市的周期里面，从时间对称的角度看，熊了三十个月，那么牛的周期大概也会匹配三十个月左右，这不是什么庄家操控的啊，这个是经济周期决定的， 到目前为止，十八个月的涨幅啊，刚好抹平掉雄狮里面三十个月的下跌，也就是说，上一轮如果是牛市最高点进来套牢的，如果不动，现在刚刚解套，那接下来如果还延续这种上行，才是真正的全员解套开始赚钱的 主升，我就按照还有十二个月的窗口期去做一个假设。那首先大家就要搞懂的是怎么判断啊，牛市鉴定了。 一般来说啊，涨幅最疯狂，行情最狂热的那个时间段就是大顶的区域啊，就大爷大妈都来炒股了对吧。那么参考的是之前九二四行情 啊，牛头和牛尾往往都是加速疯涨收尾的，所以在剩余的这十二个月里面，一旦出现类似于九二四这种极端的加速行情，反而不是好事，一定要警惕的。那么看懂了什么是顶，剩下的大部分时间完全可以安心的躺着去等主神 啊，至于什么时候介入，这个是有人要问的。还有仓位子弹没打完，对吧？那结合之前我们说的，就算是牛市，也有百分之八十的时间是在震荡阴跌， 换一个说法，有百分之八十的时间都留给各位从容布局啊，只为等到那百分之二十的大涨。其实投资说到底根本没有那么多复杂的玄学，看懂市场，抓住结构，耐心布局，管住心，管住手就够了。