几内亚铝土矿对南山铝业有影响吗

铝土矿整体的价格如果说在未来一段时间通过几内亚行政限制受到了催生，那么对于国内的铝企多多少少有一定的影响呢？但是对于不同的企业，其实不一样的，几内亚限制铝土矿出口的真实原因，以及对国内铝企及铝价有什么影响，几内亚大概六月一号要公 一个关于铝土矿出口的相关的限制性规定，大家预计呢可能说从出口一点八亿吨降到了一点五亿吨，这样的话，其实对于中国本身国内的铝土矿来讲的话，相当于大概少了三千万吨，这个对于中国本身氧化铝的 原料上来讲就是一个减少，所以说盘面上你会发现氧化铝是有一个相对大幅度的拉升的，但是目前到现在为止呢，更多的就是大家的一个预期，因为对于铝土矿这个行业来讲的话，它的下游是氧化铝嘛， 氧化铝的下游其实是电结铝嘛，那你现在几内亚说要去增加出口的关税，同时呢还要去减少出口的规模，那本身来讲的话，其实是几内亚这个国家，他想说你们这个中铝卫桥，中国的这些牛的电结铝企业，你们把这个产能给 我落到几内亚国内，尽量不要在你们中国再去扩展了，其实本质上来讲，它就是跟其余的一些资源类国家是一样的，就是你要给我当地带来更多的 gdp， 这个玩意其实是最直接的诉求， 上一次铝土矿跌到了大概六七十美金的时候，他也搞了这么一回事，就是没收你的采矿证吧。所以从这去看的话，本身吉内亚对于这件事情来讲两个诉求，第一个诉求就是把产业留在国内，第二个诉求就是让这个铝土矿的价格相对来说拉升的高一点。但是我们来分析一下这个事情啊，第一个诉求来讲的话， 他想把产业留在吉内亚当地应该是只有一座氧化铝厂，而且产的还不是特别高。那么在之前商谈的时候要求中铝， 然后包括其余的一些工资企业在当地去建的话，最快最快基本上也需要三到五年的时间才能把一些氧化铝厂规模建起来。但是呢，你如果说仅依靠于规划中的这些氧化铝的 产量，消耗掉您挤在内全部的铝土矿几乎是不可能的，你短时间内建不了那么多。第二个来讲就是你现在挤在内想要的不 不光是要有氧化铝，还要有电节铝。那么我请问一个问题，就是己内亚现在整体的工业的这种状况，最基本的能源是无法保障的，因为电节铝这个东西它的耗电量是非常非常的大的，而且电节铝的成本它的电费几乎就占了一半左右， 那么你在这种状态下来讲，你己内亚有多少的电能够去供这个电节铝？这也不是说三五年，你通过所谓的行政命令其实很难去把它真实的落地， 因为就算我们中资企业很有钱，你能源解决不了我也没办法。所以我觉得对于挤内亚现在当局来讲的话，他其实更想就说你这个铝土矿的价格给我抬一抬，你不要说总让我挣辛苦钱， 我觉得这个是短期来讲它最重要的一个诉求，那么铝土矿整体的价格如果说在未来一段时间通过这个行政限制受到了推升，那么对于国内的铝企多多少少有一定的影响呢？ 但是对于不同的企业其实不一样的，比如说目前现在来讲，国内的氧化铝依然是过剩的，不管是产量过剩还是说库存累积也好，也就是说铝土矿整体的价格如果说拉起来的话，其实对于短期的氧化铝没啥太大的影响，因为你社会消耗氧化铝的库存还需要消耗一段时间， 基本上都得消耗两三个月才能消耗的干净，那你两三个月之后呢？也许可能这个价格会随着铝土矿的成本的上升而上升。那这个是关于氧化铝这块，那对于电节率来讲， 其实几乎没有什么影响，因为对于电机铝来讲，它最大的成本其实来自于电费，不是你氧化铝，那么氧化铝整体的价格的上涨，对于目前的电机铝的利润影响其实没有大家想象那么大，因为对于现在中国的电机铝这个产业来讲 的话，它的产能是有天花板的，现在玩命了干也就这些，你再想要也没有。所以说对于你现在整体电机铝的利润来讲， 影响不是特别大，这个是从产业的角度来讲，但是呢我们在去交易的时候，其实你会发现又不太一样，这里面又分了商品跟权益。对于商品来讲的话，其实铝土矿整体影响最多的就是氧化铝的价格，那么这个东西市场会不会反应？我觉得是会反应 的，而这里面反应的其实跟产业没啥太大关系，它更多的是宏观的这种资金去往里冲。因为氧化铝这个行业来讲的话，基本上百分之八九十左右的都是长协，你整体的这个贸易占比 百分之十到百分之二十这么一个比例，所以说对于盘面定价的反而不是贸易，而反而是金融资本。所以金融资本如果说在铝土化这个行政限制出来之后，他给这个行政定价的时候，那么所有的产业的资本其实也会看着金融资本的这个方向去走， 这个是商品，对于权益来讲的话，这个就需要去细粉，因为不同的铝厂它的这个结构是不一样的。比如你中铝，你在吉内亚它是有长斜的，你签了长斜之后，其实价格对于你的影响并没有特别大。 你包括国内的有一些企业神火，它本身又有自有煤，它的煤价格也便宜，然后它也有一些相关的长协，那么它就相当于说基本上都低。也就是说这个价格对于他们这种大的集团来讲的话，其实影响并没有大家想象的那么大。 但是你比如说你的这个铝厂都是外购的，你的资源的自己率很低，连百分之五十都没有，那你这个影响就会很大， 这个基本上就是权益了。所以说你看到权益来讲的话，他的影响也是不一样的。但是如果说你专门做铝的这个产业链的这个投资来讲的话，是这样，其实正常来讲的话，我估计现在大部分人应该还不太会去买铝的权益，我估计是这样。记得点赞关注哦。

吉内亚在全球铝产业链处于什么地位？他计划于六月管制铝土矿出口，对铝相关品种影响大吗？一句话就是，吉内亚是全球铝土矿命脉，中国铝工业口粮。他以七十四亿吨的铝土矿储量位居全球第一，产量也是 去年全球铝矿总产量四点四亿吨。今年呀，独占全球百分之三十四的份额。而我们的总产量虽然也排到了第三，但我们的进口依赖度高达百分之七十七， 其中百分之七十四都来自吉内亚。那为啥他要管制出口？核心原因是供应过剩压垮了框架铝铝矿价格自去年出峰值至今已近乎腰斩，吉内亚想通过调控出口数量，遏制框架低势，保护本国利润。而在七十铝产业，相关品种也比较多， 上有铝铝矿和氧化铝，中有电节铝，下有加工铸造铝合金，产业链传导不容忽视。铝铝矿是最上有的原料，就是吉内亚要管制的这块 进口矿。收紧，国内氧化铝可能会面临成本增加甚至减产的风险。而生产一吨氧化铝需要二点五吨的铝土矿，成本占比超百分之五十。生产一吨的电机率又需要一点九三吨的氧化铝， 氧化成本占比百分之三十到百分之四十。截至上周五，国内氧化铝库存是六百一十三点六万吨，处于近三年同级较高水平。 大家一方面要关注六月执行力度，是提高矿产税设定最低出口价，还是直接限制出口配额。另一方面要关注每周库存去化的速度。那你觉得高库存和进口收紧，哪个会更占上风？

非洲有个国家叫吉内亚，他正准备干一件大事，要掐住全球铝产业链的命脉。 小伙伴们，如果你关注铝相关的投资机会，今天这事啊，非同小可。吉内亚，全球最大的铝土生产国，公开宣布要限制出口，六月份就要出最终的细则， 这个不是普通的政策调整啊。飞哥，先给大伙爆组数据，你就明白这事有多大了。全球铝土矿几内亚一家就占了三分之一，再看咱们中国，我们七成以上的铝土矿都得从几内亚进口。说白了，他要是打个喷嚏，我们一半的氧化铝厂就得停工。 那他们为什么要这么干呢？好好的生意不做了？其实背后逻辑也很简单，第一，不赚钱了，过去一年啊，矿卖的越多，价格反而跌的越狠，国家财政都快扛不住了。 第二，人家也想产业升级，不能老是光卖石头籽啊。这次的政策很明白，想多拿出口配额可以啊，来我们这建氧化铝厂，不建厂的严格按产量给你卡死。 这个玩法其实也不新鲜，之前刚果限制谷津巴布韦限制里，价格后来都涨回来了，几内亚这次是跟着学，而且铝的市场更大，影响也更猛， 那对我们交易来说，机会在哪？大家要记住这个导链铝土矿到氧化铝，再到电解铝，第一波涨的那肯定是铝土矿。几内亚一限制中国市场，今年预计就有两千万吨的缺口，价格反弹是必然的。 第二波呢，也是弹性最大的是氧化铝，咱们百分之六十的氧化铝厂都是靠锦内亚的矿，原料一紧张，价格也容易起飞， 最后才会传导到电节铝，成本一层一层推上来，逻辑非常清晰，这还没完啊，天上还有一只黑天鹅，就是霍尔莫斯海峡。中东是全球重要的电节铝产地，但是他们自己没有矿，原料全靠从霍尔莫斯海峡进口。 你想想看，现在本身中东的铝厂已经在大规模的减产了，另一边非洲的源头还在卡原料供应，可以说全球铝市场的供应缺口正在被撕开。所以小伙伴们，对我们大一的投资者来说，要盯紧三个方向， 第一，在吉内亚有矿有厂的一体化的铝企。第二，国内的氧化铝龙头弹性最大。第三，能把成本传导出去的高端铝加工企业。 当然，做期货的小伙伴就可以直接看看氧化铝和电解铝是否有机会了。需要强调的是啊，我们不能仅靠看消息做交易，市场往往并非是立好就涨，立空就跌， 在进场之前先定交易策略，比如持有周期、止损、止盈位、仓位控制等等。点个关注，飞哥带你第一时间拆解行情！

锦内亚一个动作，全球铝业链条直接炸锅！就在今天下午，中国铝业盘中逼近涨停，南山铝业、云铝神火集体跟涨。背后就一句话，全球最大的铝土矿生产国锦内亚下个月要正式宣布出口管控，他们要收紧出口，把框架拉上去。 这不是小道消息，是几内亚矿业部长亲口确认的。铝土矿是什么？是生产氧化铝的唯一原料，氧化铝又是电解铝的直接原料。说白了一句话，几内亚捏住了整个铝产业链的命脉。你可能好奇，非洲一个国家的政策，怎么会让 a 股铝板块集体暴走？ 咱们把数据拉出来你就明白了，二零二五年，我们国家进口铝土矿超过两亿吨，对外依存度干到了百分之七十七，光挤内压一家就占了总进口量的百分之七十四。换算下来，我们国家铝土矿总供应力超过一半都来自这个西非国家。 也就是说，我们搞铝的命根子是握在别人手里的。更夸张的是，到今年前四个月，这个比例还在继续往上升，已经到了百分之八十一。 你不是买不买的问题，是除了几代亚，基本找不到替代的。所以你想想，如果几代亚真的动手把我们最依赖的铝土矿卡住会怎么样？市场现在的预期是，他们可能把全年出口量从去年的一点八三亿吨砍到一点五亿吨，一下子减少三千三百万吨，降幅接近百分之二十。 如果这个配额严格执行，今年下半年我们国内将面临铝土矿的明显缺口。仰卧铝期货今天已经先封起来了，盘中一度涨了超过五个点，方正中期期货的研究员也说的很清楚，以后仰卧铝牌面对矿石价格会越来越敏感。 那么关键问题来了，如果这是真的最利好，谁谁反而是受害者，我们该怎么看这个局？先说受害者，这个好理解。 那些完全靠去现货市场买矿的中小型氧化铝厂，成本一涨，利润直接被吃掉，日子会很难过。但反过来，那些手里有矿的，特别是已经在挤内亚站稳脚跟的龙头公司，反而是越涨越舒服。为什么 框架涨了，他们手里的资源直接升值，同时行业平均成本被抬高，电节铝价格获得支撑，他们卖产品又能享受高售价、低成本、高售价，利润空间是拉开的， 我们看具体是谁。第一个，中国铝业，这是央企龙头，去年在吉内亚的出口量是两千两百一十万吨，排所有矿企第一名，比利拓和美铝的合资公司还要多。 一个细节值得注意，就在几天前，五月二十一号，中铝和吉内亚政府签了一个新协议，要投大约十亿美元在当地建氧化铝生产线。在吉内亚现在鼓励本地精炼收紧矿权的大背景下，中铝这种听话的配合当地建厂的企业，大概率能拿到更好的资源配额。 这是全链条利好逻辑最顺的一家。第二个值得看的是南山铝业，它是国内唯一一家从铝土矿、氧化铝、电解铝一路做到屡深加工全打通的名企，在吉内亚也有自己的矿山，出口量排在前列。 今天港股那边，南山铝业国际盘中一度涨了超过百分之十五，说明市场的定价逻辑非常清晰，谁在吉内亚有矿，谁的资源获值就在重估。 第三类利好的是国内有矿的公司，比如云铝股份、天山铝业，他们的逻辑是，进口矿一旦受限，国产矿的战略价值就会被重估，同样能享受矿价上涨的红利。除此之外，神火股份、新疆众合这些低库存、高弹性的品种，也会跟着电节铝价格上涨而受益。 但大家要特别注意，这里面不是没有风险。简内亚历史上政策经常雷声大雨点小，正式方案出来的执行力度、配合数字都有变数。而且一旦非洲供应真的收紧了，澳洲、巴西那边会不会趁机填补空缺，这也是个不确定因素。 所以整体看下来，这个世界的脉络其实非常清楚，简内亚要控出口，我国进口依赖度高，铝土矿供给马上收紧，框架上涨，然后顺着铝土矿、氧化铝、电解铝这条链一层层传到下去。 谁手里掌握了几内亚矿山，谁有国内资源储备，谁有一体化的产业链优势，谁就在这场供给重估中占到了最有利的位置。这不是一个短线题材，而是一次对全球铝产业链共赢格局的重新定价，能不能抓住，就看你对这条链的理解深度了。

铝价要迎来暴涨了吗？全球最大的铝土矿生产国六月要公布出口管制了，氧化铝怒涨百分之五，护铝也从水下到泛红，隔壁的铝矿股今天也直接涨停，铝价上涨能持续吗？接下来花几分钟给大家分析一下。 吉内亚前面也有三次放话说要管制铝土矿出口，每次涨完，现货价格纹丝不动，库存还在。原因在于之前几次更像是放话试探，只是口头表态，没有具体的法规文书，市场觉得执行的可能性低。但这次还真不一样了， 因为吉内亚的财政压力已经到了不得不变的地步。二零二五年，吉内亚的铝土矿出口量激增百分之二十五，达到一点八三亿吨， 但价格反而比年初高点暴跌百分之五十，创下二零二二年以来新低，直接导致矿企利润和政府税收严重沉压。所以这次的管制大概率是动真格的。还有矿业部长官方确认六月公布具体的措施，明确的时间表都给到了， 调控力度也不模糊。市场预期二零二六年出口上线售为一点五亿吨，比二零二五年减少约三千三百万吨，降幅高达百分之十八。 再加上收回矿权、上调出口税费等等几套政策组合权打下来，这样下去铝矿的供需肯定要发生结构性变化。 所以短期来看，这种强烈的短缺情绪氛围肯定会迅速引爆市场，推动价格上涨。但是短期到达一定的高度，还是有一个缓冲电，会限制涨幅和上涨速度。 根据 smm 数据，截至二零二五年底，中国港口铝土矿库存高达两千五百零九点六万吨， 也就是说目前国内有库存缓冲，但是中长期来看，供应链收紧，去化速度加快，慢慢的就会放大缺口，加上我们从挤内亚的铝土矿进口占比高达百分之八十，依赖度高，一旦管制政策落地，那这个影响就会持续很长一段时间。 昨晚消息一出来就跟大家说可以上点仓位，我也录了几首接下来的走势，要跟踪这三个关键变量，出口管制细则的具体力度，中国港口库存的去化速度，以及中国是否能从其他地区获得有效的进口替代。持续关注，有新的变化再同步大家。

欢迎收听风眼瞭望我是风眼，我是 coco 今天是二零二六年五月二十八号星期四，我们刚拿到一份摩根试探力刚出的演报，是关于几内亚政府要在六月份正式敲定铝土矿出口管制政策的。 这事其实四月份就吹过风了，但现在看来是快要落地了。我们今天就把这事的来龙去脉，对市场的影响好好聊一聊。风眼，先跟我们说说这次几内亚到底要干什么 好。根据摩根斯坦利引用彭博在五月二十五号的报导，济宁亚政府计划在六月份最终确定铝土矿出口管制政策，目的是支撑铝土矿的价格，同时要遏制超出实际需求的出口量。除了限制出口，他们还提了别的要求，对吧？我注意到，新闻里还提到他们要建新厂， 对济宁亚政府还明确提出，希望建设五家新的氧化铝精炼厂，总产能要达到七百二十万吨。另外还要找投资者去建电节铝厂，说白了就是不想只卖矿，想往上走，搞产业链本地化。 嗯，这也是很多资源国的思路，出口管制加本土化，加工涨价留价值都不耽误。研报里提到，市场现在普遍预期济内亚的铝土矿出口量会从二零二五年的大约一点八亿吨降到大约一点五亿吨， 少了三千万吨，这个量不小了吧？会不会对中国的铝厂造成冲击？短期来看，出口量下降，再加上挤内亚马上要进入雨季，运力受影响，再加上运费高企，这些都会推高铝土矿的价格。那对中国氧化铝厂家呢？是不是成本压力就上来了？ 但摩根施坦利的观点是，这不会造成对中国炼厂的供给短缺，原因是目前中国的氧化铝库存很高，而且供应非常充足。我记得报告里提到了中国一季度的进口数据， 对二零二六年一季度中国总共进口了五千八百万吨铝土矿，其中百分之八十都是来自吉内亚。所以即便出口量从一点八亿降到一点五亿，绝对值还是够的。那既然铝土矿价格要涨，为什么氧化铝价格不一定会跟着涨呢？ 这恰恰是这份言论里很关键的一个判断。摩根史丹利的分析师认为，结果可能和直觉相反。他们的逻辑是什么？一是库存高，二是国内供应还是非常充裕。 所以就是说铝土矿长归长，但中间环节的氧化铝因为国内供需关系相对宽松，反而没那么容易涨价。错，短期的成本上升可能会被企业自己消化一部分，或者通过长协合同平滑掉。所以摩根施坦利认为这对氧化铝价格的影响有限。 那对资本市场来说，这个判断是不是意味着对铝板块的影响没那么大？短期会有一点情绪上的冲击，毕竟几内亚是一个核心共赢国，但只要不出现实质性的供给中断，股价波动可能就是短期交易型的。 那我再问一个问题，如果是长期来看，几内亚这样搞，会不会慢慢改变全球铝土矿的贸易格局？ 一定会，你看他现在不只是限出口，还要建氧化铝精炼厂，甚至要建电节铝厂。这其实是在复制印尼那种政策路径，对，印尼就是典型一步步把附加值留在国内。 对，所以说短期影响可控，但是长期来看，几内亚的政策走向会直接影响全球铝供应链以及中国铝厂在非洲的布局策略。总结一下就是，短期价格有支撑但不会短缺，长期方向偏紧，值得跟踪。 对，这正是我们今天从摩根士丹利这份研报里读到的核心信号。好，感谢大家收听本期的风眼瞭望，再见，我们下期再见！

吉内亚掐住铝矿咽喉，铝价暴涨，谁也挡不住。就在几天前，五月二十五日，一个西非国家放出明确信号，从六月开始，要对铝土矿出口实施严格管制。这个国家就是吉内亚。 他一出生，全球铝业瞬间紧张起来，为什么？一个面积跟四川差不多，经济体量不算大的国家，哪有这么大的影响力？答案很简单，他手里握着全球铝工业的命门，全球超过三分之一的铝土矿储量都在吉内亚。 而我国作为全球最大的制造业国家和旅消费国，对简内亚的依赖程度已经到了惊人地步。二零二五年，我国从简内亚进口绿土矿约十五亿吨，占进口总量的七成以上。 进入二零二六年，仅前四个月，这个比例就冲到了百分之八十一。也就是说，你开的车、住的房子、手里的手机， 每十个李志平里有八个的原材料都来自挤内亚。那么，挤内亚这次具体要做什么，矿业部长说的非常直白，共赢不能超过需求。挤内亚计划将二零二六年全年出口总量压缩，削减幅度高达三千三百万吨。 三千三百万吨是什么概念？比很多中等国家一年的总开产量还多。更关键的是，挤内亚还提出一个硬性要求，外资矿企必须在当地建氧化铝厂，否则取消出口资格。 这不是简单的涨价，这是对整个产业链的重塑。这道组合拳打下来，市场立刻给出了反应，氧化铝期货价格单日大幅拉升，突破两千八百元每吨，成本传导非常清晰，铝土矿价格每上涨十美元，氧化铝成本就要增加一百多元每吨， 最终传导到电解铝环节，每吨成本会被推高三到四百元。而这些成本最终会顺着产业链落到汽车、建筑、包装等每一个用铝的行业头上。 几内亚一个政策隔着一个大洋，最终还是会影响每一个普通人的账单。有人可能会问，几内亚这么干，不怕失去市场吗？其他国家不能补上吗？ 现实是，几内亚的行动不是孤立。在此之前，甘果金对股、金、巴布韦对里都采取了类似措施。这是一种正在全球蔓延的资源觉醒，资源国不再满足于只卖原料，而是要掌握定价权和加工环节。 吉尼亚此举一旦严格执行，全球铝土矿将从过剩一夜之间转向结构性短缺，那种便宜量大的好日子可能真的结束了。如果你觉得这条视频讲透了底层逻辑，别忘了点赞、收藏加关注，也欢迎在评论区聊聊你的看法，你觉得接下来铝价会怎么走，我们评论区见。

紧急突发消息，五月二十六日，吉内亚正式宣布，从六月开始收紧铝土矿出口，这一下直接牵动整个国内铝行业。吉内亚手握全球百分之三十三铝土矿产的，咱们国内百分之七十五的进口矿都来自这里。 去年当地出口一点八三亿吨，今年直接缩减到一点五亿吨，足足少了三千三百万吨，降幅达到百分之十八。简单说，我们每进口四吨矿就会少一吨。原料供应短缺，铝价必然迎来上涨， 原料紧张直接推高生产成本，氧化铝、便捷铝价格都会跟着走高。就在消息传出当天， 铝股全线走强，中铝涨幅百分之六，南山铝业更是大涨百分之十五。不过风险也不能忽视，缺少稳定货源的中小铝厂会面临巨大压力，甚至被迫停产。 另外也要提防价格重高后其他国家补充货源带来的回落风险。整体来看，铝行业新一轮行情已经开启，产业链也将迎来大变格。 不妨说说你持有的相关标的，到底是机会还是风险？咱们评论区一起交流。

哈喽，各位听众，欢迎来到智研所，今天咱们得聊个大事，全球铝产业链要变天了哦，什么情况啊？我最近没太关注这块。 几内亚出手了啊，六月份刚推出铝土矿出口管制，你知道这意味着什么不？全球百分之四十点六的铝土矿供给都被他掐住了。 哇，这占比也太高了吧，那对咱们中国影响大不大？大了去了，咱们中国进口的铝土矿百分之七十四点三都靠济宁亚。 去年济宁亚出口一点八三亿吨，同比暴增百分之二十五，结果价格却叫峰值，直接腰斩了，换谁谁能坐得住啊？也是，辛辛苦苦挖出来卖，结果赚不到钱，换我我也得想办法。那他们具体怎么操作的？ 传闻说要把出口上限砍到一点五亿吨，直接减了百分之十八，消息一出来，氧化铝页盘直接涨超百分之四，市场反应快的很。这还不算晚吧，我听着好像还有更狠的。 对，他们还推本地话，要求外资就地建氧化铝厂。这可是继刚果金控股、津巴布韦献礼之后，非洲资源民族主义的第三张股牌啊。 看来这波非洲国家都开始重视自己的资源了，那咱们国内的铝企谁能在这波变动里受益啊？我给你梳理梳理，有五大核心受益企业，第一个就是中国铝业，全球氧化铝龙头产能超两千万吨，吉内亚的勃法矿年产一千五百万吨，自挤率超百分之五十， 这资源储备够渣似的。还有吗？刚签了个十亿美元的一百二十万吨氧化铝项目，矿端氧化铝端双重受益，绝对是稳坐钓鱼台的主。 那第二个呢？第二个是天山铝业，这可是弹性最大的，他们在几面亚参股矿业拿了独家购买权，公司自己都说了框架涨就加大开采，对价格敏感度极高，那框架一涨，他们利润不得蹭蹭往上涨， 不错。第三个是南山铝业，国内唯一完整铝产业链企业，氧化铝一百八十万吨，加上印尼两百万吨，也投产了高端铝材，还绑定了行泰和新能源，确定性极强，产产业链布局抗风险能力肯定强。 第四个是云铝股份，水电铝成本全行业最低，氧化铝有两百六十万吨产能，涨价传到畅，妥妥的量价齐升。成本低就是硬道理啊，哪怕涨价也比别人赚的多。 最后一个是神火股份，煤电铝一体化，氧化铝一百七十万吨，自备电场能抗压小市值高弹性涨价周期爆发力极强。 这么看来，每家都有自己的优势啊。那能不能给总结总结，简单来说就是中国铝业卡资源，天山铝业弹性最大，南山铝业一体化最完整，云铝成本最低，神火爆发力最强。核心就一句话，谁有矿谁先涨。

投资有风险，入市需谨慎。大家好，欢迎收听老炮调研所播课。 今天我们要聊的是氧化铝行业的最新变化。老炮最近几内亚铝土矿出口管制的消息传的沸沸扬扬，各种传闻都有，这是靠谱吗？会不会只是市场炒作？ charlie， 我 跟你说，这是大概率是真的。吉内亚政府六月份有望出台铝土矿出口管制政策，出口配额可能压到一点五亿吨，去年是一点八亿吨，降幅接近百分之二十。 这个政策如果落地，对全球铝产业链都是地震，影响极其深远，不亚于当年的稀土出口管制。 吉内亚铝土矿这么重要，为什么中国这么依赖吉内亚？不能找别的来源吗？ 吉内亚掌控全球近一半的铝土矿供给中国，百分之七十四的铝土矿进口来自吉内亚。吉内亚打个喷嚏，中国氧化铝行业就要感冒， 这不是夸张，是现实。吉内亚的铝土矿品位高，成本低，储量大，是全球最好的铝土矿资源，其他国家的矿质量差，成本高，替代不了。 铝土矿涨价对氧化铝有什么影响？成本会涨多少？能算笔账吗？ 铝土矿占氧化铝成本大概百分之五十，框架每涨十美金，氧化铝成本上升约二百元。 现在铝土矿价格大概六十美金，如果管制落地，可能冲击八十到一百美金，氧化铝成本要涨四百到八百元，这个成本压力会传导到整个产业链，电节铝、铝加工都会受影响，价格中疏上移。 氧化铝价格会跟涨吗？电节铝呢？能涨多少？大概率会，氧化铝价格现在大概两千六百元，成本推动下，有望推升到两千九百到三千元， 电节铝也会跟涨，因为氧化铝是电节铝的主要成本，占百分之四十左右，整个铝产业链的价格中疏都会上移，这是确定性的趋势，挡不住的。 氧化铝行业格局会怎么样？之前不是产能过剩吗？能扭转吗？从过剩周期品转向盈利可预期状态？过去几年氧化铝产能过剩，价格低迷，企业亏损， 现在供给端收缩，需求端电节铝产能还在扩张，供需格局在改善。而且几内亚政策是长期约束，不是短期扰动，未来几年都会受影响，行业格局根本性改变。 国内有什么配套政策吗？山西那边听说有事故影响大吗？国内山西煤炭安全事故引发铝土矿供给收紧，内外共振， 国内铝土矿开采也在收紧，环保、安全、资源枯竭多重约束。氧化铝行业格局有望从过剩周期品转向盈利可预期状态，龙头企业可能被淘汰，行业集中度提升。 听您这么一说，氧化铝这波是成本推动加供给收缩的双击逻辑，而且持续时间长。 对，但也要注意政策落地的不确定性，以及国内产能释放的节奏，如果挤内亚政策有变化，或者国内产能大量释放，价格可能回调。 投资有风险，入市需谨慎，感谢收听老炮调研所播客！投资有风险，入市需谨慎，感谢收听老炮调研所播客！

注意，全球铝土矿一哥几内亚下月要搞大动作了，这个国家占全球产量三分之一，现在突然宣布出口要管控，价格要拉回合理水平。 在此之前，铝土矿价格已经近乎腰斩，根源就在于市场供应充足，但终端需求未能同步跟进。对此，几内亚矿业部长明确表示，要让市场供需重回平衡状态，后续将通过减产、限制出口等方式调整市场价格。我们是全球最大的铝消费国和进口国， 高度依赖几内亚的原料供给，一旦对方收紧，出口铝土矿价格会产生波动，下游氧化铝、电铝的生产成本也会受到影响。不过，国内很多铝业企业早有准备，靠着多渠道采购、长期供货协议和自有矿产资源稳稳守住了供应链。下面就是其中的关键，企业 只做行业知识分享，不构成投资建议。中国铝业在几内亚拥有自有矿山项目，资源保障能力突出。 一旦几内亚收紧，出口公司的资源保障能力可能在供应变化中体现差异化。其一体化布局覆盖采矿、冶炼到加工，抗风险能力较强，行业话语权稳固。 南山铝业拥有印尼冰碳氧化铝项目，配套当地铝土矿资源，持有澳洲海湾铝业，这类布局可能增强供应链韧性。 天山铝业形成国内广西加、海外、印尼加几内亚三位一体的铝土矿供应体系，有助于分散单一来源风险。短期看，铝土矿涨价压力可能会传导铝周期拐点。是不是要来了，评论区聊聊你的看法。

占全球铝土矿超三分之一的锦内亚计划从六月份开始对铝土矿出口进行管制，以提振价格。当前铝土矿价格较去年年初高点回落了近百分之五十。锦内亚希望调控出口数量，让铝土矿价格回升，让供应不能超过需求。 二零二六年前四个月，我国从几内亚进口的铝土矿占比为百分之八十一，二零二五年为百分之七十四。几内亚对铝土矿政策的变动对我国氧化铝的价格影响是最大的。 当前氧化铝处于区间波动的下沿，遇到支撑，价格反弹，资金离场，说明是空投主动离场，带动价格反弹。我们知道，三月份炒作了一波几内亚铝土矿限制出口政策迟迟没有变动，价格再次创新低， 政策越来越近，底部可能越来越沆实。不过，当前资金对几德亚政策仍抱有怀疑态度，加上远月生水，明显可采取卖出看跌策略。

这几天，全球最大铝土矿生产国吉内亚确认将在六月正式公布出口管制措施，那么我们就来聊一聊铝的产业链。 首先就是铝土矿，没有矿的，后面的氧化铝、电铝呢？都没法开工。全球铝土矿资源其实是非常丰富的，绝对不稀缺，虽然总量巨大，但分布上呈现出明显的区域性集中特征。 吉内亚、越南、澳大利亚、巴西和牙买加这五个国家合计占据了全球超过百分之七十的铝土矿储量，构成了不可撼动的资源寡头格局。而吉内亚现在已经是全球最大的铝土矿供应国， 占全球产量超过三分之一，中国进口铝土矿里超过百分之七十都来自这里。而在这个环节，真正重要的不是谁会挖矿，而是谁提前锁定了海外资源。 核心逻辑非常清晰，谁控制了矿，谁就控制了成本，因为框架一旦上涨，整个产业链的利润都会被重新分配。有了矿之后，下一步要把矿炼成氧化铝。氧化铝是什么呢？你可以把它理解成铝金属加工前的工业面粉。 铝土矿不能直接变成铝，中间必须经过化学提炼。这个环节最难的不是设备，而是连续化生产能力，一旦停火重新启动，成本极高。而吉内亚的矿呢，有一个特殊点，它属于三水铝石， 提炼能耗低。所以中国企业大量进口几内亚的铝土矿，就是因为它的成本低，有了氧化铝之后，才真正进入行业。最耗电也最难破产的部分电结铝，这才是真正的电力吞蚀器，你可以把它理解成把电直接变成金属的生产过电， 一吨电铝大概需要一点三万度电，相当于一个普通家庭好几年的用电量。所以这个行业凭的不是人工，而是电价。国内产能还被政策死死锁在四千五百万吨天花板附近， 新增产能越来越难。这个环节核心逻辑特别简单，低电价决定高利润，这也是为什么云南水电铝业装了一台长期低电价的外挂， 最后有了基础铝之后，才真正进入高附加值环节。高端铝加工，高端铝材才有高附加值。看起来都是铝，但不同配方不同杂质，工艺性能呢完全不同。 新能源车需要高强韧性，铝合金，动力电池需要超薄电池薄。航空航天则要求极高的稳定性，难的不是做出铝，而是通过认证，很多汽车和航空客户一认证就是两三年，进去之后呢，反而很难被替换。 以上就是从铝土矿到高端铝材的生产过程，吉内亚这次出口管制呢，影响的不只是框架，还会放大整个产业链乃至下游行业的供应稳定和安全。 会家具企业成本波动，而有能力应对的企业呢，则可能获得超额收益。关注主播，咱们下期见，记得点赞关注哦！

五月二十六号下午一开盘，千亿市值的中国铝业直接拉到涨停，风单超二十六万手，南山铝业、云铝股份这些龙头跟着大涨百分之七至百分之八，整个铝业板块彻底沸腾。 导火索就是吉内亚放了个大招，全球最大铝土矿生产国六月要正式实施出口管制，矿业部长直接表态，供应不能超需求，必须把价格拉回合理水平。这可不是小事，中国百分之七十五的铝土矿都靠吉内亚进口， 去年从那进口超一点五亿吨。之前吉内亚疯狂出口，二零二五年出口量暴涨百分之二十五，直接把框架砸到腰斩，现在终于要减产保价， 市场预计吉内亚会把年出口量从一点八三亿吨压到一点五亿吨，一下少三千万吨。供应消息一出，氧化铝期货瞬间涨超百分之五，铝价上涨预期直接拉满。 对咱们 a 股铝业龙头来说，这就是重大利好，原料收紧，价格抬升，有资源有产能的龙头直接受益。今天的涨停只是开始，铝板块的行情才刚刚启动。

所有炒股的兄弟，凌晨突发一则重磅消息，有色金属要迎来大变动，千万要关注一下，全球最大铝土矿生产国奇内亚完全下个月要出台铝土矿出口管制。 铝土矿是什么？直白点讲，它就是电结铝、氧化铝最核心的上游原材料。奇内亚手握全球超三分之一的铝土矿产的全球铝产业链，基本上都要看他的脸色。 这次管控的原因很简单，目前全球铝土矿产的过剩矿石价格从去年的高点直接腰斩，当地打算限制出口数来收紧供给，强行把矿产的价格回收到合理的区间。 一旦出口管控落地，全球铝土矿供给收紧，上游原材料涨价会顺着产业链直接传达到氧化铝便解铝整个的有色板块。 这则消息对于 a 股有色板块实打实属于是行业级的利好，但是我站在大家的角度也说几句实在的，一、目前计划下月出台政策，还未正式落地，存在预期落空的风险。 第二，利好优先利好上游铝土矿资源企业，中下游企业成本抬升，反而容易成压颧骨一定要分清楚，上游或者下游，千万别买错。再有就是当下市场热点动极快，消息大多是短线情绪炒作，切勿追高。 总结一下，几内亚出口管制长期稳住了铝产业的价格周期，有色存在阶段性机会，短线可以顺着上游资源方向清仓观望，一定理性博弈预期，别无脑去追涨，保住本金永远是第一位。