精工科技与宇树科技有合作吗

今天我们来聚焦一个极具争议但是发展空间巨大的超级赛道，那就是人形机器人。不久前，语数科技正式向上交所递交科创版的 ipo 申请，拟募资四十二亿元，那这意味着 a 股 人形机器人第一股即将诞生。招股书显示，语数机器人的销量呈爆炸式指数级增长，已经确立全球第一的市场地位。语数科技的人形机器人产品实现了大幅降本定价，主要得益于它的核心零部件 玄战、自研自产以及垂直整合。而另外呢，还有它的核心技术赋用和零部件的通用，那实现了人形机器人跟四主机器人在关节驱动、呃机械结构、电池管理、软件算法等核心模块的技术赋用 和协同研发。不过呢，在现阶段，语数科技的商业化主要还是集中在科学研究、教育以及部分的固定场景的探索中。而只有人形机器人逐步向汽车制造、三 c 电子仓储物流以及家庭服务的更广阔的领域渗透的时候，才 还能够说这个行业走向星辰大海。根据大模的计算，到二零二五年，全球机器人保有量有望达到十亿台，那对应的市场规模接近五万亿美元， 甚至可能超过当前全球头部车企收入总和的两倍。首先我们来看技术路线，人型机器人本质上不是一个单一技术的突破，而是两套系统的藕合大脑 身体。咱们先来看大脑 v l a 模型，也就是视觉语言动作一体化模型，它决定了机器人能否看得懂、做得到。那当前呢？基本分为两条路线，第一类是以英伟达为代表的闭源生态路线，它的特点呢，不是单点的模型枪，而是 整套体系完整，从训练数据、仿真平台到推理芯片全部打包，形成类似机器人版的 ios 封闭生态。那第二类呢，是开源阵营，比如说拍零模型，那 这类路线的核心逻辑是用开源数据以及通用框架去构建机器人版的安卓系统。再来看身体，那核心在执行器以及零巧手，如果说模型决定会不会，那么硬件决定的是能不能。当前主流的驱动方案有三种，第一呢是联感 够，优点是呢，成熟可靠，但是自由度有限，更像是传统的工业机器。第二呢是直驱电机，优点是控制精度极高，非常适合精细动作，但是缺点也非常明显， 成本高，重量大，抗冲击能力弱。那第三呢，也就是目前最被看好的路线，绳驱，也就是健身驱动，特斯拉等头部公司正在重点投入。那这种方案类似人类的机， 一键优点是轻量化，自由度高，而且呢，容易实现力控。但问题也很现实，走线复杂，材料容易疲劳，装配难度极高。目前呢，还没有成熟的自动化生产工艺。接下来我们看真正卡住产业的 难点在哪？那为什么现在看起来无所不能的机器人迟迟都还没有大规模落地呢？首先是数据问题， 本质呢是能启动以及泛化能力。机器人最大的挑战不是完成百分之九十的任务，而是处理那百分之十的异常 情况。比如说把盘子放进洗碗机，如果每天摔碎一个盘子，那这个产品就没有任何的商业价值，而这恰恰是最难获取数据的部分。那目前主流的方法是摇操作 人带着机械装备远程操控机器人采集数据，但是这种方法成本极高，效率极低，很难实现规模化。那第二呢，是 硬件成本没有办法快速的下降。我们知道软件可以附用芯片可以迭代，但是机械结构它并不遵循摩尔定律，电机、减速器、丝杠这些核心部件成本下降非 常缓慢。这就导致了一个现实问题，今天很多机器人本质就是堆料怪，单台成本几十万美元，根本不具备商业回报。那更关键的是一些关键零部件，比如说零巧手，目前呢，仍然是高度依赖人工装配产能，爬坡极慢。接下来我们看成本结构以及核心价值， 钱花在哪，利润在哪。根据计算，如果完全使用海外的供应链，一台人形机器人成本大约是在十三万美元。如果采用中国的供应链呢，可以直接降到四点六万美元，长期甚至有机会降到一点六万美元。 那这背后呢，是制造体系的差异。从 b o m 的 结构来看，有两个关键的结论，那第一呢，是执行器占比接近一半，大概是百分之四十八。那第二呢，是零巧手，占比大概百分之三十三，也就是说超过百分之八十的成本集中在运动 能力。那我们再继续拆细一点，四杠呢，占百分之二十六，电机占百分之十九六，维力传感器占百分之十八，减速器占百分之八。那结论非常清晰，机器人产业的核心利润并不在大脑，而是在 关节。最后我们来看中国产业链核心公司。在感知计算层方面，地平线机器人是视觉设计的半导体，是国内自动驾驶芯片的龙头， 他在人形机器人领域的落地正在处于验证阶段。速腾巨创专注高精度的三维感知，是全球的核心玩家，试战率超过百分之三十。 那目前呢，已经量产供应 adas 以及机器人，并且获得特斯拉奥特曼的定点小批量交付人形机器人样机。维雅股份的图像传感器 c i s 以及模拟芯片传球领先，在汽车和手机等领域试战率高。 目前呢，它的视觉传感器已经小批量供货，模拟芯片也正用于机器人的信号处理。颗粒传感主要是用于六维力，力矩传感是机器人手腕、脚踝力控和柔顺控制的关键，目前已经向核电机器人企业送样，处于量产 前的验证阶段。那执行驱动层方面，汇川技术作为工业自动化的龙头，它的四伏系统呢，超过百分之三十。那它的四伏系统呢，也已经用于 特斯拉奥特曼的样机。明智电器，它的空心杯电机无齿槽效应主要是用在灵巧手的关节，目前已经供货。人形机器人关节处于小批量的供 货阶段。绿地斜坡的斜坡减速器国内是占率超过百分之六十。那它的产品是特斯拉奥特曼减速器的定点供应商，双环转动主要是覆盖齿轮减速器，正在扩建到机器人领域。 它的减速器呢，已经用于小米的 cyber doll 头部产品，目前处于小批量的供货阶段，较微机电专注的是微型转动系统，行星齿轮箱是零巧手核心减速机构的供应商，目前已经获得特斯拉 optimus 定点 结构。材料层方面呢，续生集团专注的是铝合金轻量化部件，但它的产品同样是获得 optimus 电池盒以及合体为一的供应商，定点订单呢，增长百分之三百 芳龄主营的是汽车轴承，目前呢，它的产品在人形机器人关节轴承处于送样阶段，是国产替代的 潜在供应商。能源层方面，林德作为特斯拉的主力供应商，那它的电池呢？同样是奥特曼斯电池的核心供应商，意维里能主要是供应援助，方形电池是特斯拉的恶供，它的人形机器人电池已经有小批量的市场，主要供应的是小鹏等国内的品牌。 热管理层面，三花智控主营热管理模具、电子膨胀阀等，目前已经是 oemars 的 热管理模块定点供应商。新能源车热管理试战率超过百 分之四十，在机器人领域需求快速增长。拓普是综合零部件的供应商，提供减震、智能驾驶、热管理等部件，目前已经获得特斯拉 oemars 减震系统以及热管理系统定点。 人形机器人呢，正处于从概念向量产的跨越黎明前期，那谁能够在四缸传感器啊，微特电机等核心零部件上解决工程量产的难题， 谁就能够在这一场盛宴中分得一杯羹。以上就是本期的内容，如果你喜欢这期内容，记得点赞关注我是派我们下期见。

人形机器人第一步，语数科技上市倒计时背后九大深度绑定企业全曝光！一、权志科技。二、 常胜轴承。三、明智电竞。四、金发科技。五、蔚蓝锂芯。六、绿的斜坡。七、奥比中光。八、卧龙电车。九、中大力德。

六月一日，科创板将迎来一场大考，考生叫语数科技做四足机器狗和人形机器人的春晚上翻过跟头，全球出货量排过第一，去年营收做到了差不多十七个亿。 他头上顶着人形机器人第一股的精致招牌，计划募资四十二亿，对应估值四百二十亿。四百二十亿是什么概念？去年他的 c 轮融资估值是一百二十亿， 到现在不到一年翻了三点五倍，市场给他披上了巨深智能概念最华丽的外衣，等着他敲钟。但上交所明显不信。五月二十五日上交所公布问询函，六月一日上会招股书同步更新，而更新内容不是加鸡腿，是加风险，而且是四项，我给你念一下，第一，帧数可能大幅放缓。 第二，特斯拉和国内车企正在杀进来，竞争压力不是开玩笑的。第三，公司最擅长的身体和小脑很强，但大脑也就是巨深大模型，投入明显不足。第四，专利只有二百六十二项，在科技公司里算不上厚实，核心技术人才随时可能走人。 注意，这不是分析师写的言报，这是语数科技自己主动写进招股书重大事项提示的。一个即将 ipo 的 公司，在临门一脚的时候自己掀自己的底， 感性。但稍微翻一下最新数据你就理解了。二零二六年一季度语速营收四点二三亿，同比增长了百分之六十八，听起来还不错对吧？去年铜器的增速是百分之三百三十二，从百分之三百三十二跌到百分之六十八，不是腰斩，是膝盖以下直接没了。再看利润， 一季度扣飞进利润四千零二十五万，同比下降百分之五十二，真正的腰斩在这里。而公司给出的上半年业绩指引是， 年收十到十一亿，增速百分之三十五到百分之四十五。扣菲净利润还要再降，降幅在百分之六到百分之二十二之间，增长在断崖，利润在萎缩。这才是上交所问询背后最大的担忧。他问的不是你是不是好公司，他问的是更尖锐的问题， 你用实验室订单撑起来的增长，到底能撑多久？因为翻看人形机器人的收入结构，你会发现一个让人后背发凉的数字，百分之七十三点六。二零二五年前九个月语数人形机器人收入的百分之七十三点六，来自科研教育客户，说白了就是大学实验室研究机构在买 商业消费场景只有百分之十七。真正的行业应用，比如进工厂干活，只有百分之九。你想想这件事的吊诡之处，一家被资本市场当成产业革命先锋的公司， 收入主力的核心应用场景是给教授们做实验，这离人形机器人走进千家万户的趋势，差着不止一个台阶。更扎心的是价格，语速的人形机器人二零二三年卖五十九万一台，二零二四年降到二十六万，二零二五年只剩下十六点六万， 三年价格跌了百分之七十二。如果你把这个速度和他百分之六十的毛利率放在一起看，你会发现一个更深的矛盾，价格在暴跌，利润率在高位。一旦特斯拉、 optimus 或者国内车企杀进价格战，这百分之六十的毛利随时可能被打穿。王星星当然是聪明人，语速能活到今天，靠的就是极致。降本 全站自研电机减速器、控制器，把一台人形机器人干到九点九万起售，比同行便宜了一个数量级。但降本有天花板，天花板之上是另一个问题，你做出来的东西，除了给实验室研究，还能不能真正解决工业场景的问题？优必选的机器人已经在工厂里实实在在的打工了， 二零二五年，工业板块营收占比飙到了百分之四十一。云深处在电力巡检和应急消防领域拿下了全球份额领先。而语数的机器人，目前更多是在被研究，而不是在干活。这就是上交所问询的底层逻辑，它不是看你的技术 ppt 有 多酷，它是看你的收入来源有多硬。 当然，这里必须说一句公道话，榆树绝不是一家没有技术的公司。能在中国把人形机器人做到全球出货领先，能在春晚舞台上稳定走完全程，能在被国外竞品封堵的环境下跑出十七亿年收入， 这件事本身就说明了很多问题。创始人王鑫鑫，九零后从校园即刻一路干到 ipo， 这份执行力就不是一般人能比的。 而且问询本身不是坏事，恰恰相反，问询越狠，信息透露越充分，闪户踩坑的概率就越低。上交所这把刀，割的是泡沫，保的是市场健康。对我们普通人来说，这件事有三个看点， 第一，如果你刚好在关注这家公司或者这个赛道，别被人形机器人第一股的光环晃了眼，打开招股书，翻到风险提示那一页，他会比任何媒体的报道都诚实。第二，具身智能不是伪概念， 但它的商业化落地绝对不是三五年的事。今天冲进去的所有公司，大概率都在为十年后的产业做铺垫。在这个意义上，语速走到 ipo 已经不容易了。 第三，四百二十亿的估值到底贵不贵？以二零二五年十七亿营收算，市销率接近二十五倍，增速从百分之三百三十二跌到百分之三十五， 你觉得市场还能容忍这个固执多久？这个问题六月一日的上会，结果不会直接回答，但它会决定资本市场怎么给这家公司定价。最后留一句话，硬科技的故事永远动人，但资本只认一件事，你用什么东西赚钱，赚到的钱能不能越赚越多？语数的故事才刚刚讲到， ipo 真正的考验在上市之后。

单纯从语数这企业来说啊，就是它现在其实面临着很多的一些问题，就比如说它在去年二零二五年的时候，它的整体的营收增长还是非常的快的，也达到了好几倍，然后呢也从亏损到了盈利，就有扭亏为盈。但是呢，如果你去看当下的这个，因为它 ipo， 所以 它会有一些财报啊，这些数据开始慢慢的出来， 我们就会看到它里面的不太好的一些地方，什么地方是它不太好的呢？第一就是语数百分之七十的销售，就他的机器人百分之七十的销售是那些科研机构，不是这些真正的使用的企业或者商用的用途， 而是科研机构把它给买走了。科研机构之所以我们不把它当做是一个真正的企业的未来长久盈利的来源，就是因为这些人他都是买来是研究的，所以他买一个 不会买多个，即便你有了迭代呢，他可能再买一个，但是他绝对不会形成大规模的这种复制和扩散，对吧？你如果家用，比如说我们家买了一个机器人，在天天在家里面给我干活，然后在直播间一展示，可能大家可能就会去购买。 还有一些什么样的人买呢？就是可能买来去给别人表演，对吧？所以真正做到商业化的这方面，就大概整个占到他的营收的不到， 也就顶多百分之十左右，就这一部分才是想象空间最大的地方，就这一部分如果没有的话，他就缺乏想象空间，这就是他面临的最大的问题。所以到了今年呢，我们看到就是他的整个营收增长已经从去年的几倍速的增长变到了就是今年只有百分之几十的增长，包括利润增速也在下滑。 前面你是在加速冲增长，速度就有百分一百、百分两百、百分三百，但你若从百分三百降到了百分两百，你依然比绝大部分企业都要厉害。 但是呢这个加速度的下行就让大家觉得你是不是到了，就像我们往上抛东西，或者说往前推扔东西，对吧？他原来一开始他是在加速的，就这个加速度慢慢慢慢的减少，然后就匀速，然后匀速继续遇到阻力就减速， 对吧？所以当你的加速度开始在下降的时候，这时候大家就会担心，哎，你是不是没有办法继续的保持这样的速度，或者说你的营收的这个想象空间，真正的这种商用的想象空间依然还非常的有限。 所以就这两个东西，一个是它的构成，它的整个的这个营收的构成使得它很难去持续。然后另外一方面呢就是它的加速度， 它的营收的加速度在下滑，这样呢就会使得就是大家会怀疑它是不是能够真正的做到商用。现在虽然也在商用啊，但是就去年去投资炒机器人的时候，大家是一个纯粹的 一个蓄势期，纯粹讲故事，你不需要商用，你只要有故事就可以。但是到了今年，其实应该是已经从这种蓄势已经开始逐步的落地到了大家需要结果， 你可以没有没有那么强，但是呢你一定是需要让我们看到，比如说你，哪怕你在商用的那个部分，你的增长非常的快，然后呢增速加大，对吧？这样也可以，所以这个是我们后面，因为等到，等到他到后面会有更进一步的数据，就大家也可以去进一步的分析分析他的商用的这一部分的数据 是不是在快速的增长，就要看这个东西，大家最更重要的机器人还是看的是 optimus 三，也就是擎天柱三到底是不是能够有更多场景的应用以及量产，就是 optimus 三其实去年就是要量产，结果我们一直没有量产，原因就是因为手肘 部的难度比较大，另外一方面呢，就是脑部的难度依然也是比较大，你比如现在语数，我们说他牛在哪？牛在他可以打拳，他的这个跳舞的动作也非常优美，所以他的 这种传感器呀，就是中间的关联的关节啊，零部件呢，这些可以说都已经达到了非常强的柔性了，因为它已经不是一个非常迟钝的这种动作状态，所以从硬件的角度来说，它其实已经就除了手啊，硬件的角度，除了手， 其他的部分可以说都已经达到了一个非常优秀的状态，所以大家才看到就是像鸿蒙的机器人在上一次的北京的马拉松里面取得了冠军，然后跑步的速度超过了人类，对吧？这些东西都代表了就是他不是某一个企业的成功，而是代表了中国的 机器人产业链相关的零部件已经迭代的非常的优秀了，所以就是硬件的东西已经是还不错了，除了零巧手以外，但问题呢在于软件，对吧？这一点是最核心的，但是呢只不过就是如果我们从投资的角度来说，我们只能认为它处于蓄势期到 待验证的这个阶段，所以是不是会验证成功，那只有到它真正验证成功，那才能够一直的持续上去。那现在呢，就是即便它 ipo， 它会给到市场带来一定的活力，但是呢我们依然认为大家要注意它是一个蓄势节奏的推动，也就事件驱动的推动。

当机器人越来越像人，再也不是科幻专属画面。重磅消息，六月一日，宇树科技正式科创版 ipo 上会，人形机器人第一股即将诞生。 这次上市堪称火箭速度，从受理到上会只用六十六天。你目之四十二亿，市场一估市值四百二十亿，对比上一轮一百二十七亿估值，短短不到一年直接翻了三倍多。美团系橱窗价值超四十亿， 但高光背后暗藏反差。二零二六年一季度以数扣分，净利润同比大跌百分之五十二点五五。上市前业绩突然回落，非常耐人寻味。 他的硬实力依旧能打。二零二五年营收暴涨百分之三百三十五，人型机器人出货超五千五百台，全球领跑百分之六十超高毛利率，核心零部件资源突破百分之九十，行业壁垒极高， 真正的机会不止以数一家，整条产业链即将迎来价值重估。上游关节电机、减速器、传感器后续扩展将大规模外产，国内厂商直接受益。中游整机代工、大规模算法接入，各大头部品牌持续加码布局 下游工业物流、家庭服务场景，谁先落地，谁抢占先机。从五十平初创办公室到撑满出千，再到四百亿估值，如今华为、小米等巨头全部入局，赛道瞬间内卷， 行业两极分化。有人说他量产能力国内第一，也有人直言现在人形机器人有体无脑，核心智能难题尚未突破。本视频仅为公开信息梳理交流，不构成任何投资建议。你觉得人形机器人最先会普及在哪个场景？我是熊二，关注我，一起看懂产业逻辑！

全网都在等这一刻，语数科技即将上市，如果你现在还不知道大 a 里谁在给他供货，谁绑的最深，等涨停板封死再去追，那就晚了。 今天这条视频全是硬干货，我把语数机器人供应链里真正有深度绑定关系的九家核心公司给你们扒的明明白白，记得先点赞收藏。第一档，绿的鞋脖，这可不是打酱油的角色， 一台语数 h 二机器人就要用到八个斜坡减速器，全部由绿的斜坡独家供应。八个啊，这价值量不用我多说了吧，作为国内斜坡减速器领域的绝对龙头，绿的斜坡和语数是多年深度绑定，语数上市后一旦开始扩展绿的斜坡，直接把红利全盘承接。 第二档，中大力德，别以为他只是做减速器的，中大力德是专门为语数 h 二人形机器人定制行星减速器的核心供应商，供货占比极高，更关键的是，他还间接持股语数科技，技术加资本双重绑定，在整个产业链里，绑定深度是数一数二的。 语数产能一扩张，他的订单增长确定性就是全产业链最强的那一档。第三档，常胜轴承， 语数 hr 人形机器人灵活的膝盖关节核心轴承全由常胜轴承独家供应，二零二五年已经实现批量供货，产品适配性拉满，能够保障机器人关节长期稳定运转。注意啊，机器人关节的轴承和普通轴承完全不是一个东西，技术门槛非常高， 语数上市后铁定扩展长盛轴承，直接承接订单放量的第一波红利。第四档，明智电器，这家公司给语数机器人提供空心杯电机，这可是机器人实现灵活小动作的核心动力源， 它的产品体积小、扭矩大、响应快，完美适配语数人形机器人的小型关节和灵巧手，注意关键词，完美适配，这不是随便谁都能做的，语数扩展多少，他的订单就跟着涨多少。第五档，捍卫科技 悍威科技通过子公司能斯达为语数科技的人形机器人提供柔性触觉传感器，也就是大家常说的电子皮肤。这款传感器灵敏度有多夸张，能让语数机器人精准感知到一根羽毛的重量，直观的智能交互能力就是语数机器人核心竞争力的关键组成部分。第六档， 照微机电给语数提供两大核心部件，微型转动系统和灵巧手模组。前者保障机器人所有关节协调运转， 后者让机器人手部动作细腻到能穿针引线，完成抓取、摆放等高精度动作。能穿针引线的机器人灵巧手，技术含量你自己品，是语数不可或缺的核心供应商。第七档，奥比中光语数全系机器人的三 d 视觉模组全部由奥比中光独家供应， 相当于机器人的火眼金睛，能实现精准三维空间感知、避障和导航，是语数机器人实现智能化的核心支撑。第八档，卧龙电驱这是大 a 最直接的语数机器人概念股，没有之一。它不仅通过基金间接参股语数科技，还是语数关节模组的核心供应商，供 货占比非常高，同时还和语数联合研发下一代核心部件。语数上市后，卧龙电驱会从股权增值和业务增长两方面实现双重收益。 以上这九家公司覆盖了语数机器人，从资本绑定到关节动力，再到视觉感知灵巧手传统系统的全核心环节， 每一家都是经过验证的深度合作伙伴。随着语数科技成功上市，能源扩张和技术迭代会持续加速，这些公司就是大 a 最直接、最确定的受益标的。觉得有用的点赞转发，让更多朋友看到！

六月一日，语数科技将上会科创版审议，如果顺利过会，将成为 a 股巨胜智能低谷。大家好，我是杜宇，带你看懂 ai 赛道的前和事。六月一日这一场上会啊，我觉得比很多 ai 发布会都更值得看。 原因很简单，语数如果顺利过会， a 股终于要有一个能把巨胜智能从热搜词条拽到财报和估值表上的真标底了。 很多人看语数啊，还停留在会跑会跳会后空翻的网红印象，我先放个有点得罪人的判断，接下来真正决定他值不值钱的，已经不是动作视频了，是交付成本、供应链，还有他的大脑到底能长到什么程度？ 顺手点个关注啊。后面我会讲到，语数上市以后， a 股到底谁更像真受益，谁更像蹭热度。我先说结论，语数能走到今天，底盘挺硬的。四足机器人，这几年啊，累计卖了三万多台 人形机器人，去年出货超过五千五百台，按招股书口径已经做到了全球第一。这个数字很关键，因为它说明语数已经从做的出来走到了卖的出去。 很多公司现在的人形机器人还是展厅里的样机，灯一打，音乐一响，挺唬人的。语数已经开始把这把要往商品上做了，一万官网海外标价一点三五万美元，这个动作我很看重，说白了，他， 他是在狠狠的干一件事，就是把人形机器人从一个贵的离谱的科研玩具往一个可以批量出货的硬件产品上按，再往资本市场那头看了，就更有意思了。语数，这次你募集四十二点零二亿元，按照不低于百分之十的发行比例，倒推出纸发行市值至少是四百二十亿元。很多人一看到这个数就会问贵不贵？哎，我自己的答案很简单， 短期按制造业看，中期按平台型硬件看，远一点市场看的是它有没有机会长成机器人时代的入口公司。哎，你拿传统工业机器人那套固执框架去套，它会显得有点贵。你拿特斯拉 optimus 那 一套想象力去找，它又没那么贵， 麻烦就麻烦在这儿，宇宙现在站在中间，身体很强上的话跑得快，大脑还在追。我自己看这类项目，最怕一种公司 demo 战略 boom 表一摊开全是眼泪。 语数今天能被市场认真看，靠的是他把电机、减速器、传感器、运动控制这些硬骨头啃下来了。这些东西才是机器人能不能真正量产的命门。 所以语数上是 a 股谁受益呢？我劝大家先把概念股三个字放一遍，先看确定性。公开信息里已经有几家公司明确提过和语数有合作或者供货向深圳华强。哎，说给语数提供芯片等 电子元器械，奔土科技说数码混合芯片已经批量出货，科大讯飞提到了双方在人工智能和机器人领域合作，创世纪说已经展开合作了， 科达自控还跟语数做过联合研究学项目。但我说句大实话，光有合作两个字，含金量没你想的那么高。产业链真要吃到肉，我只看三件事，有没有进核心料号， 动货占比有多大，量产爬坡跟不跟得上？真正得盯的还是减速器、执行器、电机传感器、控制器、结构件这些高价值链环节，谁能跟着语数从几千台爬到几万台，谁的业绩弹性才会真谈出来？ 再把语数和特斯拉放一张桌子上看，这个对比就更刺激了。语数像什么呢？像一个无管理长出来的创业公司，先把筋骨练头，再把动作做顺 代，一刀一刀往下砍成本。特斯拉像什么呢？像汽车工业的卷王，想法非常直接，上来就拿工厂、供应链、 ai 系统一起推拼行业。特斯拉最新譬如里讲的很猛啊， optimus 第一代产线目标年产一百万台，第二代线长期目标年产是一千万台， 二零二六年内要启动量产。这个打法很特斯拉先奔着规模去，再奔着成本地板去。语数的优势是它已经有了真实的发货，有价格杀伤力，也有运动控制了积累。特斯拉的优势是 ai 制造体系，全球资本市场定价权全在自己手里。 本期看语数，更像 a 股会先买单的那个故事，因为它更纯更近，也更能涉国内供应链。长期看，特斯拉定义的是天花板， 语数要守住高估值啊，后面一定得把会动升级成会干活吧。机器人从秀场送进工厂仓库，最后再进家庭。所以这次我最关心的真没那么虚。核心就一件事，黑股会不会开始用更像 ai 硬科技的方式给巨神智能定价？要 是市场愿意，那接下来一年机器人板块就不只是翻跟头了，他会开始翻订单、翻财报、翻估值表。哎，你们要是想看我下一条 把雨受链拆到具体零部件和公司，再讲讲哪些票是高弹性，哪些票是高赔率但低胜率的？评论区扣个一，我继续往下扒，点关注不迷路，未来热点我带路，我是杜宇，咱们下期见！

五月二十五日，上交所扔出了一颗重磅炸弹，宇树科技正式定档六月一日上会，今年三月才被受理仅仅两个多月，就火速上会，冲刺科创版人形机器人。第一股， 这速度够猛的！宇树科技这次拟募资四十二点零二亿元，上轮融资估值已经达到一百二十七个亿， 去年营收将近十七个亿，毛利率超过百分之六十，实打实的杭州六小龙之一。很多人都在问，六月一号上会当天，跟宇树科技相关的产业链公司会不会集体爆发？要想搞清楚这个问题，咱们得先弄明白一个逻辑， 宇树科技的核心零部件自研自产率超过百分之九十，但像减速器、芯片、电机、电池这些关键部件，还是得靠外部供应商支撑。 它一旦成功上市，产能必然大幅扩张，对上游供应商的订单拉动效应肉眼可见。就像当年宁德时代上市带飞了锂电产业链一样， 鲶鱼效应一旦启动，最先受益的一定是它供应链上那些 a 股公司。那么问题来了，到底哪些 a 股公司跟语数科技有实打实的合作关系？我已经帮大家整理好了，记得点赞收藏，别到时候想找找不到了。先说减速器，这是机器人关节的核心部件，技术壁垒极高。 第一名，中大力德，这可是语数科技减速器的核心供应商，供应行星减速器和斜坡减速器，在语数减速器采购量中占比超过百分之六十三，还通过身创头间接持有语数科技约百分之十的股份。 产业合作加股权绑定，双重关系概念够硬。第二名，绿笛斜坡本节四气尺的主力供应商， 采购量占比约百分之七十，在机器人关节领域技术领先。再说电机和轴承机器人的动力来源。 第三名，卧龙电驱，与数科技，最大的关节电机供应商之一，提供高爆发关节模组、四伏驱动器等核心动力组建，还通过旗下基金间接持股，是产业加资本深度绑定的代表。第四名，明智电器， 给语数机器人菱角，首部位提供空心杯电机，无框力矩电机也通过了语数的验证，产品线非常契合人形机器人的需求。第五名，常胜轴承， 语数机器人关节轴承的独家供应商，占采购量的百分之八十以上，供的是自润滑轴承，摩擦系数低到零点零八以下， 还提供高精度滚珠丝杠独家供应，这个含金量不用我多说了吧。然后是电池和芯片，机器人的能量和大脑。第六名，蔚蓝锂芯，与语数科技合作多年，是语数机器狗和 h 一 人型机器人的重要锂电池供应商，深耕圆柱形电芯将近二十年，技术沉淀深厚。 第七名，全智科技，给语数机器人提供 t 五二七、 mr 一 三三等定制算力芯片，是语数导航和动态避障的大脑核心，成本较上一代降低了百分之四十， 还通过安创科技间接参股了语数科技。最后是传感器和视觉机器人的眼睛和触觉。第八名，奥比中光三 d 视觉感知领域的龙头，是语数全系机器人三 d 视觉模组的供应商， 在宇树三 d 视觉采购量中占比高达百分之七十二，二零二五年签了十五万套供货协议，覆盖全系机型。第九名，捍威科技通过子公司农斯达给宇树机器人提供柔性触觉传感器，用在 h 一 g 一 等人型机器人的首部和腕部， 单台价值量约八千元。除此之外，还有赵薇机电给宇树提供零巧手产品，金发科技提供轻量化改性塑料，并且间接持股， 涉及的公司确实不少。以上这些都是公开信息梳理而来语数科技产业链上的核心 a 股标的，一旦它成功上市，产能放量，这些上游供应商大概率是最先受益的。不过大家记住，上会前预期往往最充分，资金可能提前埋伏，上会当天反而容易出现立好兑现的走势， 节奏一定要把握好。你更看好减速器这条线，还是电机芯片这条线？评论区说说你的看法。以上内容均为公开信息整理，仅供参考，不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。 华为刚发布的韬定律，直接把全网情绪整分裂了，有人喊，换道超车，绕开光刻机，有人酸，不就是被制裁逼出来的自救营销吗？今天咱们不吹不黑把这事掰开了讲清楚。 说句得罪人的话，现在网上很多博主为了流量把掏定律讲成了一个极端，仿佛华为有了这条定律，以后就不需要先进制程了，光刻机也不重要了。我明确告诉你，这个说法是错的，大错特错。华为官方定义很清晰，用时间缩微替代几何缩微， 通过逻辑折叠等技术持续压缩信号传播时延，不断提升晶体管密度。翻译成人话就是过去几十年芯片性能提升，就干一件事，把晶体管越做越小，这就是摩尔定律的核心。但现在这条路撞上了两堵墙，物理墙和成本墙 制成到两纳米，一纳米以后，晶体管小到一定程度，电子开始穿墙而过，漏电功耗失控。 一条三纳米生产线的造价高达两百亿美元，全球玩得起的玩家缩到了三四家。华为的思路是从器件、电路、芯片到系统四个层级同时协调优化，全方位压缩信号延迟。具体怎么干，第一，器件层面，优化晶体管和互联电阻， 从物理底层缩微时间长数。第二，电路层面，用逻辑折叠技术突破传统平面布局，让关键路径走线更短，信号跑得更快。第三，芯片层面，搞软硬芯全站协调，让数据和指令更聪明的流转，减少空转和等待。 第四，系统层面，重构计算系统互联协议，还是超节点统一内存编制，大幅降低通信时延。这套框架意味着华为不是在某一个环节找到了小技巧，而是对芯片性能远近的底层逻辑有了整体性的深刻理解。 但这里有一个关键转折，我特别想强调，韬定律不是用来替代先进制程的。恰恰相反，先进制程依然是高地，依然不可缺。晶体管更小，意味着密度更高、功耗更低、速度更快，这个底层物理优势不会因为任何一个新概念就凭空消失。 华为自己也很清醒，任正非此前就说过，我们单芯片还是落后美国一代，我们用数学补物理，非摩尔补摩尔，用群计算补单芯片，在结果上也能达到实用状况， 请注意用词是补，不是替代。何炅波论文里也写的非常克制。对于华为半导体而言，这一转变伴随着一个额外的约束， 获取最先进光刻设备的渠道受限。所以它的真实价值在于，当先进制程这条主路短期内走不太快的时候，制程之外的战场必须同步修起来。华为就是把这些战场先进封装、三 d 堆叠、互联存储带宽、系统协调全部拉出来， 告诉所有人，芯片竞争早就不是一条线的单打独斗，而是一场系统工程级别的综合战争。过去六年，华为基于这套方法论，已经设计并量产了三百八十一款芯片，覆盖千行百业。今年秋季面试的麒麟二零二六芯片，采用逻辑折叠技术后， 晶体管密度从每平方毫米一百五十五兆颗跃升至两百三十八兆颗，增幅百分之五十五， soc 性能和功耗效率提升百分之四十一，最高主频回到三点一千兆赫兹。这一代产品的密度跃升幅度相当于传统几何缩放需要三年才能实现的水平。华为还预计，到二零三一年，基于韬定率的高端芯片晶体管密度将达到一点四纳米制成的同等水平。 你再看全球产业趋势，台积电已经在大力发展先进风装和系统级整合， amd、 英特尔、英伟达都在做 cheaplight 和堆叠技术。这恰恰印证了一个事实，系统级协同不是华为一家在走的路， 是全球半导体产业的共识方向。华为只不过是把这事率先提炼成了定律级别的框架。最后，我说三点你记在心里就够了。第一，不要神话，它不是一夜之间绕过光刻机的天降神兵，中国芯片的突围没有捷径可走。第二， 一定要重视，它背后是中国企业在极限压力下，六年三百八十一款芯片迭代出来的工程能力和系统思维，这种底层软实力是真正值得被尊重的。 第三，未来的芯片竞争不再只是你是几纳米的比拼，而是制成、封装、互联、内存、软件协同整个系统工程级别的综合战争。竞赛的跑道变了，官赛的眼光也得跟着升级。 今天的内容全是干货，如果你觉得有收获，点个关注，咱们一起持续追踪半导体这场大棋局散了。

上海证券交易所上市审核委员会公布，将于六月一日审议语数科技在科创版的首次公开发行计划，发行不少于四千零四十四万股 a 股上市， 集资约四十二亿元人民币。招股文件显示，余数去年收入近十七亿元人民币，纯利约五点九亿元人民币。不过今天首季表现倒退，纯利只有四千多万元人民币，按年下跌五乘二。 收入增速也大幅放慢，由去年全年增长于三倍，放缓至六乘八。集团解释，市场竞争以及研发费用快速增加是业绩下跌的主因， 预计今年上半年成立借呼二点三亿至二点八亿人民币，跌百分之六至大约两乘二。管理层警告，精英业绩存在进一步波动，甚至有显著下行风险。

二零二六年，美国没有等来特斯拉 optimus 的 量产，但中国资本市场可能要先迎来语数科技了。就在刚刚，上交所官网一则公告，将沉寂数月的巨深智能隧道再次推向聚光灯下。语数科技股份有限公司科创版 ipo 将于六月一日上会审批。 语数的上市都是中国巨深智能行业的大事，公司二零二五年营收已突破十七点零八亿元，同比增长超过百分之三百三十五，扣飞后净利润于六亿元。人形机器人出货量超五千五百台，位居全球第一。这样一个冲刺，科创版人形机器人第一股的语种独角兽上市，它的上下游产业链应该会迎来一波炒作。 我们先梳理最关联的核心公司，再详细说说哪些是机会，哪些是气氛。组一、中大力德语数科技减速器核心供应商采购占比超百分之六十，且通过身串头间接持股约百分之十，形成技术加资本深度绑定。 二、常胜轴承，语数科技关节轴承主力供应商，单台机器人用量约一百六十个，订单同比激增。三、 明智电器语数科技灵巧手空心杯电机独家供应商采购占比极高，受益于人形机器人手指关节放量，巨星科技通过全资子公司 great star tools usa 直接持有语数科技约百分之零点五股权，是关联最直接的影子公司。监狱之外，语数科技并非高枕无忧，两大核心隐患需重点警惕。 其一，短期业绩大幅波动，去年营收还翻了三倍多，净赚近六个亿的成绩单。 二零二六年五月二十五日在上会前夜批露了最新财务数据，第一季度营收四点二三亿元，同比增速从去年铜器的百分之三百三十二点六四猛降到百分之六十八点四九。更扎眼的是扣菲净利润从八千四百八十三点六五万元直接跳水到四千零二十五点三六万元，直接腰斩。 语数自己说的挺坦白，利润下滑主要因为研发费用增加，从招股书透露的募资头像就能看明白，你募资四十二点零二亿元，其中超过二十亿要砸向智能机器人模型研发项目，简单说就是给机器人装脑子，所以不是不赚钱，而是战略性的把钱花在了更长远的地方。 其二，商业化落地存不确定性。目前人型机器人的营收大头来自科研、教育这个领域的需求，受政策经费影响波动较大，这种盈利模式是否能持续使用，场景放量时间依然存疑。语数来说，上市这一关只是开始，欢迎收听收藏、关注，后续我会持续为大家带来更多行业干货。

硬科技圈最扎心的问题来了，语数科技六月一号 i p o 上会，背后是实力硬核，还是资本急于套现？要知道，它从商业化到上市仅用七年，对比科创板硬科技平均十到十三年，它直接快了将近一半。 先看资本层面，语数背后全是顶级投资方，上市后有一年的进售期，也就是说，这些资本要减持套现，得等到二零二七年中。资本在变线上从来都是只争朝夕。那为什么这么着急啊？ 关键来了，到了二零二七年中，按照特斯拉规划， optimus 机器人将大规模交付成本压到两万美元以内，靠 f、 s、 d 和 doug 操算，纯 ai 自主决策，不用人工遥控，能在陌生环境里自主工作，而且精细化操作，直接拉满，能进工厂，能做家务，通用能力碾压同级。 反观语数，技术路线完全相反，语数强在硬件运动控制， ai 通用决策几乎为零。它本质是固定场景加预先编程加人工遥控， 只能在限定环境里执行任务，没法自主思考，随机应变。到特斯拉机器人大规模交付的时候，资本市场追捧谁，一目了然。说白了，语数是资本的短期目标，上市必须得快。你觉得语数急速上市是为了什么？记得点赞关注哦！

我们也希望语数机器人呢别是个大玩具啊，老像幼童一样玩耍啊，应该真正是实现科技的突破。语数机器人啊即将通过，呃，上海科创版的， 呃上市委员会的审核，如果顺利的话会通过啊，就要成为一个上市公司。目前呢它是已经由亏损变成有初步的盈利了，二零二五年呢收入是十七亿， 呃盈利呢是五点九亿接近六亿啊。像他生产人形机器人就直立行走的机器人已经呢这个占到产品收入的一半啊，这个还是很可观啊，去年是呃出产了五千五百台人形机器人， 现在他自己透露啊，呃有两款机器人，呃可能成为主打产品一类呢，是会议机器人， 这会场里边啊，发文件布置会场，把这个物资啊物品收起来都不用人干涉啊，由机器人来管理了。另外在日本的雨田机场，呃现在已经开始在实验训练，是叫做机场地勤机器人啊，能够把行李从飞机上取下来， 那个传输带啊，他协助怎么管理啊？呃干这些事就地勤全部接下来，呃这些活是不是一定要由人形机器人来替代？我这是打一个问号啊，但是我想人形机器人 把它发明出来啊，让他越来越纯属是不是一定要代替人的？呃所有工作这肯定是打一个问号的啊。但是研发人形机器人他还是在啊相关的技术上， 无论眼睛的识别啊，手指的灵巧度啊，传感器啊精确度啊，在这些技术上 要实现突破我认为这更加关键，因为把人形机器人模拟人的这种生态这一套啊，都做成之后，他可以今后用在各个方面，我认为一直认为最直接的还是远程手术这种的啊， 还有呢，这个必须由人来操作，但是又在这个危险的啊，这个有害的空间里边去去做事。 正好啊，这次这个上海正式交易所啊，安排的这个发行审核这个会啊，是在六月一号啊，六月一号我认为有两个含义啊，一个是呢，这个 年轻人啊，像宇树机器人啊，他代表着一个蒸蒸日上新科技的概念啊，只是朝阳产业。另外一个呢，很多人说宇树机器人啊，就是大玩具啊，没什么实用价值啊， 我们也希望宇树机器人呢别是个大玩具啊，老像幼童一样玩耍啊，应该真正是实现科技的突破。 然后这些啊，由于人形机器人的训练，研发这些技术应用到我们该用的地方去啊，因为人的活动不需要机器人都来替代，但是研究机器人他有重大的啊，科技实用的价值。

就在今天啊，官方正式宣布了一个重磅消息，语数科技将在六月一号上会审批，离登陆大约仅仅只剩下了一步之遥。这家国产机器人龙头公司，计划募资四十二个亿，全面加码 聚生智能与机器人的产业化。就在今年的三月二十号，语数科技 ipo 申请正式获得了受理。招股书显示呢， 公司本次计划发行不低于四千零四十四万股，募资四十二个亿，百分之八十五杂想研发重点呢，投入四大方向， 智能机器人模型研发，核心投入二十二二十点二二个亿，占比百分之四十八，以及机器人本质研发、新品开发以及制造基地的建设，全力攻坚，聚焦大模型这一核心大脑。 作为国产机器人领域的全能选手，宇视科技早已经构建起了覆盖四组机器人、人形机器人核心部件的完整产品矩阵，形成了移动加操作加交互的全链路布局。二零二五年，人形机器人突破了，突破了五千五百的 全球第一，产销率超过了百分之九十五。更加亮眼的是其爆发式的业绩啊，在高投入的通用机器人赛道语速，是全球少数实现规模化盈利的企业。二零二三年到二零二五年，营收从一点五九亿飙升到了十七个亿，三年时间翻了十倍， 净利润从亏损一千一百多万到二零二五年暴增至盈利二点八八个亿，增速远超过营收，微薄效益凸显。而核心部件的自研率呢，超过了百分之九十，毛利率超过百分之六十，盈利能力领跑全球同行。不过呢， 高速增长的背后啊，征收放款与利润成压的信号呢，也已经显现了。语数科技在上回搞动直言，随着营收规营收规模的扩大，行业热度的降温，竞争家具二零二六年一季度业绩增速明显回落，一季度营收四点二三个亿，同比只增速了百分之六十八， 比二零二五年的百分之三百三十二下滑了不少。扣费利润四千零二十五万，同比下降了百分之五十二，核心的原因呢，就是研发、销售费等费用大幅的增加。

朋友们刚刚放了重磅消息，上交所直接定档六月一号审议语数科技的科创版 ipo 申请。什么概念？这意味着， a 股极有可能在接下来的几个月迎来第一只人形机器人股票。而且这不是在画饼， 这家公司已经从亏损走到了年营收十七个亿，净赚二点八八个亿，是全球极少数真正靠卖人形机器人赚到钱的厂商。咱们先把事说清楚。 语数科技四足机器人和人形机器人双线布局，旗下有 h 系列、 g 系列、 r 系列等产品矩阵。这次 ipo， 你 募资四十二个亿 投向机器人研发和制造基地，二零二三年营收才一点五九亿，二零二五年直接飙到十七个亿，翻了十倍的增速。而且二零二五年净利润二点八八亿，已经盈利了。 你想想，在高投入的机器人行业，能把账算过来还赚钱的，全球也数不出几家。 那很多人可能会想，这不就是又一家靠融资烧钱的故事吗？咱们看一个细节就明白了。就在上周，语数刚刚发布了 w v l a 二点零巨身大模型，同步落地在 g 一 人形机器人上，机器人直接能自主整理会议室物品归置全程，不需要远程操控。 什么叫具身智能？就是你给他一句话，他自己感知空间，规划路径、执行动作，一套全链路走通。这不是 ppt， 是 已经跑通了的商业产品。但问题来了，这么一家看起来一切顺利的公司，为什么估值还算合理？ 因为最新一季度的数据开始有压力了。语数二零二六年一季度营收四点二三个亿，同比增速从去年的百分之三百三十二回落到了百分之六十八，扣菲净利润从八千四百八十三万降到了四千零二十五万，下降超过百分之五十二， 原因是研发投入和销售费用在猛涨。这也好理解，要冲 ipo， 要铺供应链，钱必须花。公司自己也说了，上半年预计营收十五到十一点，三个亿利润还是会受到研发投入影响。 来看背后的产业逻辑，人形机器人这个赛道已经不是概念阶段了，特斯拉、 optimus 已经进工厂搬箱子。国内除了语数，乐聚智能的创业版 ipo 刚获受理，云深处也在申报科创版，整个赛道正在从即刻玩具走向消费品， 从小批量验证走向规模化量产。语数如果能顺利过会，就是第一个拿到 a 股通行证的人形机器人公司对整个板块的标杆意义非常大。当然，这里有一个核心风险必须说清楚， 语数现在毛利率在收窄，竞争越来越激烈，特斯拉、华为都在涌入这个赛道，而且人形机器人现在还处于早期阶段，量规模不够大，供应链成本还没降下来，六月一号上会能不能通过还有不确定性，万一被暂缓，整个板块情绪都得降温。 说到底，人形机器人作为 ai 的 下一个万亿级应用场景，第一批吃到螃蟹的公司正在浮陷。语数能不能成为 a 股第一个答案？六月一号那一天，我们一起来看。 以上仅为行业逻辑拆解和个人观点分享，不构成任何投资建议。投资有风险，入市需谨慎，觉得有帮助的话点个关注，后续持续跟踪人行机器人赛道的最新进展。