000887股票有风险吗

很多人看股市，经常会有一个疑问，一只股票涨了三倍，涨了五倍，估值已经很高，立好几乎名牌，为什么还有人买？为什么市场里总有人高位接盘？很多人的第一反应是因为贪，因为赌徒心理，因为不理性。 但老吴今天想说，事情没有这么简单，因为股市里高位买入不一定就是错，很多真正的大牛股，恰恰是在高位继续上涨。 茅台有过，宁德时代有过，英伟达更典型。很多人看着太贵不敢买，结果一路新高，一路更贵。所以今天老吴想聊一个更重要的问题，问题不是高位能不能追， 问题是你追的到底是什么高位？继续聊芒格的人类误判心理学，为什么股市总有人在高位买单？背后有哪些心理机制？又如何区分趋势机会和情绪接盘？ 先说第一件事，股市里其实有两种完全不同的高位。第一种，基本面驱动型高位什么意思？产业趋势在强化，盈利能力在增长，业绩在兑现，市场开始重新定价。这种情况下，股价上涨不一定意味着泡沫， 有时候只是市场开始认识价值成长投资趋势投资很多时候做的就是这种逻辑。第二种，情绪驱动型高位，没有新增业绩，没有新增兑现，只有 消息刷屏，全民讨论，连续涨停，情绪扩散，这时候价格上涨越来越依赖什么？越来越依赖后来的人继续接盘。 注意，老吴不是说情绪股不能做，短线高手当然能做，但前提是你必须知道自己在做什么，你是在做趋势交易、成长逻辑还是情绪博弈？很多人亏钱不是因为追高，而是因为没有分清自己追的是什么。 接下来我们进入今天真正的主题，为什么市场特别容易在高位进入疯狂状态？因为芒格说过，人类的大脑天然容易被群体情绪影响。 第一个心理陷阱，社会认同倾向。说简单一点就是大家都在做的事情，你会天然觉得更安全，这是人类底层程序。原始社会里，大家往哪里跑，你最好跟着跑， 因为脱离群体可能意味着危险。问题来了，放到股市，它经常变成顶部放大器。 ai 行情大家应该很熟悉，朋友圈在聊 ai， 财经主播在聊 ai， 当所有人都在讨论同一件事的时候，大脑会自动产生一种感觉，这么多人看好，应该没问题。注意，这个时候你可能已经不是在研究公司，而是在研究别人怎么看公司，这就是从众。 第二个嫉妒倾向，这条很真实，很多人最难受的事情不是自己亏钱，而是别人赚钱。朋友买机器人涨停了，群友买 ai 翻倍了，自己没上车，这时候内心会开始焦虑， 我是不是错过了？现在不上车还来得及吗？注意，这个时候很多人的买入动机已经变了，不是研究逻辑，而是受不了踏空，这就是错失恐惧，害怕错过。很多高位接盘，本质上不是看懂，是情绪追赶。 第三个联想倾向，这个 a 股特别典型，一个热点起来，很多公司开始改名加概念，蹭风口， ai 加机器，人家算力加，低空经济加， 为什么市场容易买账？因为人脑特别喜欢简单联想，听到 ai， 自动联想到科技革命，巨大空间、高增长未来产业，于是只要沾边，很多人就会下意识认为有潜力、有机会。但问题是，概念联想不等于商业兑现。 第四个，对比误判倾向。这个非常容易出现在高估值市场，一家公司一百倍 pe， 有 人觉得太贵， 这时候市场开始拿更贵的公司做参照，突然之间一百倍好像也不贵了。在 ai 时代，很多估值讨论都发生过这种逻辑，英伟达这么高，它看起来还算便宜？人脑判断价格很多时候不是看绝对值，是看参照物。 商场为什么先摆九千九百九十九的套餐，再摆二千九百九十九的套餐？因为二千九百九十九突然显得便宜， 市场里的估值锚点也在干同样的事。第五个，也是最容易被忽略的一条易得性误判倾向。什么意思？你接触越多的信息，越容易高估它的重要性。 比如你最近每天刷到是 ai 融资，是 ai 订单，是 ai 新品，是 ai 大 会，连续看两个星期，你会天然产生一种感觉，原来 ai 已经无处不在，说明 ai 就是 全部未来。 但现实是什么？曝光率高不代表兑现度高，讨论度高不代表产业成熟度高， 信息流会慢慢塑造你的世界观，而市场热点最容易制造这种认知泡沫。所以，为什么股市总有人高位接盘？不是因为所有高位都不能买，这一点一定要讲清楚。真正的问题在于，很多人根本没有分清趋势确认和情绪高潮。 当市场进入顶部阶段，几件事往往会同时发生，大家都在买社会认同启动别人赚钱了，嫉妒启动热点天天刷屏，易得性偏差，启动概念越来越性感，联想启动估值越来越贵，对比误判，启动。 最后，整个市场进入一种状态，叫集体合理化，所有人都能找到继续买入的理由，直到最后一个接盘者出现。 所以老吴一直认为，真正危险的时候，往往不是市场没人相信，而是所有人都相信。最后送大家四个自检问题， 下次当你特别想追一只热门股的时候，先问自己，第一，上涨的核心驱动力是什么？业绩？产业趋势？还是资金情绪？第二， 如果市场明天不再讨论它，我还会买吗？第三，我是因为看懂逻辑，还是因为别人赚钱我着急？第四，我买入后准备按什么系统管理？趋势策略？短线博弈？还是信仰持有？ 这四个问题想明白了，你做的可能不是盲目追高，而是真正的交易决策。好了，您觉得今天的分享有价值，请别忘了点赞和关注，也可以在评论区发表您的观点。我是老吴，股市有风险，投资需谨慎。 下一期我们聊一个非常实战的话题，为什么暴跌时人人都会犯错？压力是如何摧毁你的交易系统的？

赛力奢侈与华为合作的汽车第一股，二六年第一季度营收两百五十七点五亿，同比增长百分之三十四点五，净利润七点五四亿，同比增长百分之零点九。 扣菲净利润仅一点零三亿，同比暴跌百分之七十三点八七，公司近三年的净利润平均增速超过百分之百，负债率百分之六十五点九，毛利率百分之二十六点二四， 已经连续两个季度下滑，滚动市盈率二十四倍，市净率三点五倍，股价从最高的一百七十四跌到现在的八十三，跌幅超过一半。公司目前的股价值得长线投资吗？ 先说结论，个人认为公司目前的股价贵了，新能源汽车正在经历激烈的竞争，长线布局可以再等等。根据公司的最新财报，我们来分析它的亮点跟营收。先说亮点，一、公司百分之二十六点二的毛利率处于行业头部， 问界品牌定价带来的品牌溢价和华为技术赋能的附加值已经勾住了核心。护城河增城器市占率已达到百分之三十七点五，居中国市场第一，高端护城河稳固。 二、公司二五年新能源汽车销量四十七点二万辆，二六年一月至四月累计销量突破十一万辆， 同比增长百分之二十九点七四，当车均价接近三十万。问界 m 九连续二十一个月都是五十万级销冠， 营收规模持续高增长，产品结构持续上涨。三、公司在机器人、海外市场等领域同步布局，围绕凤凰等创新公司开展巨深智能探索出海，有望打开第二增长曲线。 再来说说他的引诱，一、回顾二五年，公司真正靠卖车大赚的是第二季度和第三季度，第四季度已滑落至三点七亿，二六年第一季度进一步跌至一亿，主营业务盈利能力急剧萎缩，一季度经营现金流净额变为负的两百九十二点五亿，盈利质量恶化。 二、问界车型主要依靠华为门店及鸿蒙智行体系销售，华为带来品牌溢价的同时，成本也在持续侵蚀利润，三年半累计向华为采购七百五十亿元。更高层面，华为正与更多车企合作，公司的独特性将进一步稀释。 三、新能源汽车市场已进入两级分化家居阶段，各价格带均有众多竞争者。公司问见 m 六能否复制 m 九、 m 八、 m 七的爆款神话，还需要时间验证。总的分析下来，个人认为公司目前的股价贵了，长线投资的安全面积不够。

这一个星期的下跌还没让你清醒啊，最后一天睡了一滴。所以之前讲的五月底六月初这个时间点是不是越来越像那么回事？但这么一砸呢，我觉得要把很多人魂勾出来了，信仰崩塌了，哎，不是， 之前我没在信仰里的人，没站在光里的人，趁势进去。哎，信仰了，当心一定要按耐住自己，他可能歇下来，还会再下来，再去打一个新高，但是这个价差做起来，我觉得 跟前一段时间五月份啊六就六月份做科技股的加差的难度会远远大于五月份做科技股的加差。五月份属于你跌下来，你你你，你蒙着眼睛先买，买完了之后一定有加差给你赚，最多就是你高位不肯走，然后再跌下来再套你。那到六月份可能会发生什么呢？就是你以为自己抄到底了，历史开始重演，这不是山底， 这就是半山腰，甚至这是山顶的半山腰，短期的底，不要去乱炒啊，六月份一定会给你这样的错觉，虽然我想保持中意，但我还是很想打你。打吧 啊，已经分量大跌了，是不是信仰崩塌了？不，信仰反而更加坚定了。这个地方很明显啊，今天主力就是在演戏啊，试图去拉底部的老灯，让大家以为一种错觉就是行情要起来了。 但是呢，其实这个地方只是一个诱多，让散户更坚定的从科技里面流出来，流到老灯。如果老灯今天不涨的话，散户会去买吗？他们可能不一定会去买， 所以今天科技下跌，把散户的钱逼出来，让他们觉得错，以为觉得老灯鼓要起来了，所以说散户开始流入到老灯鼓，这样才能更好的去拉科技，可是他主力不砸的话，哪能放那么大的量？主力是砸了，但是今天科技的放的量没有老灯放的量大，老灯的量更大， 那为什么老登的量更大？底部放量他不是起涨信号，没有说起涨是底部放量的，因为如果筹码坚定的话，他是不会不会卖的，所以说这个地方涨起来肯定是有人在卖，有人在买，那谁在卖？机构在卖。刚好昨天有立空来了，半导体国家基金减持，很多人慌了， 跟你一跌，傻乎乎了，哦，又是立空又跌了，你赶紧抛吧，因为现在你会发现，今天即便老灯涨了，大盘涨不起来。所以说现在想要靠老灯去拉大盘是不可能的，只有科技起来，大盘才有机会起来，跌的稀里哗啦的，不会是老灯要上位了吧？当然短期谁也没有想到 在月末的最后一天，碎了一地，主力举起了一个拐头，但是我今天我突然之间想到一件事， 让我觉得今天要拐头有点难。基金漂移的问题，在今年的一月份，当时是发布了基金漂移的新规，会分四步走，就给他一个缓冲期，分四次给到现在有漂移的基金，重新回到他该有的位置。其中第一步就是在六月一号，会有一批 大概有四千亿规模的公募完成新规的标准或者说整顿。所以你看今天是五月份的最后一天，是不是有一些资金，他必须得在六月一号之前回到自己原来的战场？ 所以你看今天市场是不是科技大跌，但是其他的东西连房地产都涨起来，嗯，这是第一次，那么后面可能还有三次，对吧？类似的这种情况，所以验证我们这个结论到底是否属实，那我们就看下周，对吧？当他第一波这个过渡完了之后，下周资金会不会又重新飘回科技？对啊，飘回科技有多少？显然不可能全回去了， 对吧？因为按照数据来说，铁定有四千亿，你得按照规定，你得加一下根，你不能再过去，你再过去，今后就属于违规了。那如果是这样的话，那么科技的资金后面的增量从哪里来？这个事需要我们管着。 总而言之，今天发生这件事，我觉得多多少少跟这个新规应该是有一点关系，所以后面没有科技的承接盘了。有，但不会那么多结构性的行情，应该未来还会维系维系，但是不可能走单一化的行情，走的太久就一定会脚往过程。 今天为什么这个样子一点抵抗都没有？涨多了，月底的资金切换啊。因为前面也说了防止月底高且低，结果真的高且低了啊。昨天看着还行，对吧？下午还拉了一把，结果今天是几乎没有任何抵抗吗？那是不是因为这一波到头了？ 我觉得中期来看肯定没有结束，因为毕竟我们的国产替代，这是一个大势所趋，但是短期在情绪上确实炒的比较高了。那现在风吹草动，又又叠加月底，对吧？六月份事件也多，然后又有一个 什么世界杯的魔咒，所以今天确实是有一部分资金出来了。我觉得整个半导体短期的一个下跌，他也不太会出现 a 杀，毕竟里面积累了太多的机构资金， 你说机构要出货，他总归是跌一跌拉一拉再出货的，他直接往下 a 的 概率也不是很大。但是如果说在这个方向上你仓位比较重的啊，后面的反弹是可以稍微减点仓的，因为确实前期的过滤盘有点累积过大了， 至少明天后天不开盘啊。大家好好玩，今天这个账户就别打开了，公园散散步，呼吸一点新鲜空气，这不要钱啊，今天放量大跌了，资金撤退了吗？ 你对科技还有没有信心？你觉得科技结束之后，接下来什么方向会起来？今天的白酒对吧？今天的煤炭这种老灯他是不是能够撑起来？接下来行情他一定撑不起来，他不可能撑得起来。今天这种叫逆势， a 股这边我们放全球来讲可能就是个逆势，逆势走跌的套路是不是一个洗盘的继续 咱们也要考虑。就一方面现实我们看到的啊，他，他进入一个下下跌区间下跌通道，那我们前期获利比较丰满的，或者说 风险承受能力稍微比较弱的，那我们看到这个哦，我可以先走，对不对？我，我可以先丢一部分，对吧？看到了比较明显的复反馈的啊，但是 你如果风险能力稍微比较强的，那我觉得还可以再看一看，因为 a 股这边确实啊有一点反常，逆势下跌在我看来大概率还是没干好事。 哥，今天是危险信号吗？哎，今天是狼来了，这轮主力买的时候一起买，然后他在中间还做了一次拉升，他在中间还做了一次拉升，就这个这个分时是拉升的，第二次没有做拉升做的 t， 第三次没有了，直接吸了，第二天直接砸，高位直接砸，所以熄火了。 反正现在这个信号比较危险。因为科创板今天已经跌破十天线了吗？之前就说科创里边科技类的基本上都是沿五天线加速的，那跌破五天线的话，短期肯定是有风险的，那后面会不会有一些比如说震荡的行情？修复行情可能会有，但是你说继续开普升的话，可能得歇一周吧。 现在最主要问题是今天放了三千多亿的转让额，放了三千亿的转让额，就这一段的话套了太多，套了太多人的话，主力愿不愿意给他们解套就是个问题。 我昨天在这的时候我我在想的是要么就是中央嘛，中央就是直接拉到顶部再去杀。那他今天可能更果断一点，因为现在很多散户其实 还没有，就是有里头有，但是也有没有进场的吗？还没有完全进场。嗯，那么再拉的话其实就想把所有人都圈进来。嗯，那没有再拉，直接盖起来的话，可能也是。也是因为剩下散户现在已经变聪明了，上过几次当变聪明了，他感觉吸引不进来了，直接砸了。有这种可能性，咱也不能。不，咱们不能说没有是吧？用什么东西来承接这科技创业的资金呢？ spacex， 长街资金是不是开始换方向了？我觉得一天还看不出来。我觉得有有两个点吧，第一个是，呃，如果说如果说资金从科技里面出来就首先，呃，我觉得比较能明确的一点就是一天肯定出不完， 科技尖顶的话必须得是连续放量下跌。因为你就像我刚说你进去一百块钱，你就出来十块钱，你就很难说尖顶，那，那我万一后面比如说我又进来十五块钱，那我这不就危机解除了吗？我觉得这个是对于科技本身。还有一个就是那你尖顶的话，你不是整个市场都完蛋的话，那你必须有一个方向能接他，就是我们经常说无论说高低切也好，或者说切到题材里面也好，你总得有一个方能接他。嗯，好，那 最近题材确实没什么表现，最近那些低位的有表现，那如果真的切到低位里面，你们一定要注意点，就是低位里面他的套路盘，他会比他会比高的科技要多很多，他可能会有历史套路盘，就是白酒或者证券可能有这么两三年前、四五年前那种套在里面的。哎，那这种拉起来就会有一个问题，就是我一定要把那些 资金要洗的比较充分，要洗的比就是车上最好只留，就是比较坚定的一部分人在拉，但这种就是很难，就是你别说一两天了，我觉得一两个月可能都很难做的，那我后面我我就一拉别人就跑了，因为拉就解脱，那这是不现实的。 那，那我觉得就是在没有完成这个行行为之前，你可能行情就一直反复反复，或者说你可能资金根本没有那个意图去拉他们，那你到时候你可能就是下跌趋势中小反抽，下跌趋势中小反抽，然后不断创新低，短期反正肯定没那么快结束，对。

收盘了，尾盘是往下沙的，很沙的很，不要怕，还是我说的他因为相信的地点又背离了他六十分钟不禁擦吗？那是不可能的事，那技术指标必须得修复。就是他就是往下跌才得先反弹一家伙，再再跌。 不会，明天不会直接跌下去，明天会一个反弹在这个地方，因为还有一个，明天才第十二天， 明天可能还有一个这个注底的过程，不会再破新低了，然后就是在这收个十字星，或者是关键得缩量，你不缩量缩不下来，老是搁这量放这么大， 你也不知道是主力进了，也不知道是散户进的，现在我的感觉搁这个地方放量，还是庄稼把货拿走了，他们要进行拉升，拉升。再一个大家一定要注意啊，这个电力明天高开那几个龙头， 包括前期我说的创新高了吗？明天要是高开，你瞬间你都得卖掉。高开往上一冲你就卖掉，不然是冲高回落。套住你 套住你啊，套住你，当然那你为了获得利益最大化，明天最好是高开一冲你都卖掉。如果要是大幅低开，像我说那个刚创新高那个龙头，他大幅低开下来，那个 大幅低开往底下打，不但不能卖，还是补偿的机会，还会再涨上去，还要再创一家伙。 我就说那个龙头，那个电力龙头今天我就卖了，卖了以后我看着好似乎明天还有个高开的，但是高开你一定记住，一卖掉二次打背离的，二次不是打背离，跌的七八个点，跌的狠的又背离那种关键得有题材， 高科技的题材就是围围绕着人工智能，算力，还有这个就是电力，光纤，通讯， 这里面的股主力还在里面走不了，他们就是打的也是疯的，敢买其他的，有的都撤退了，资金有的都。实际上真的有很多股行情早都结束了，他们在慢慢的下跌过程， 那种果我们就不能看了，不能看了，即便是有时间打背离，打个六十分钟的背离，他会六十分背离也是个反弹，反弹一下你就得卖掉，不然第二次还得下来。我说的就是你看你的位置，如果是 就是二浪回调的。二浪回调有三种形态，一种是平着调，一种往下调，一种往上调。 上调是强，但是上调最难把握了，横着调往下调，好把握，你记住，因为上调你不知道他长到什么，你一撵他歘就往下跌，随时准备跌，他就是出现那种情况，所以这个很难把握。现在 实际上牛市已经结束了，能感觉到很多果没有量能了，就是一定一定就是持续的下跌，这就说明就是 现在就是就这个电力，明天一冲高你就卖掉，再长也不用药了。我看了，已经背离了，明天改高开，就是往下往下打的，打了有，但是跌两天还有个小，还有个反弹过程，就是这样，就是这样， 明天要是打下来，后天一滴开还能起来，就是拨个短线，在那个位置已经只能拨短线，不能再拿着不动了。你看前期拿着不动 创新高，一家伙下来跌幅很大，跌幅十几，然后第二次又涨上去，这回又创新高，创新高，明天 要是低开可狠，你都别卖了，等他反弹一下再卖。如果要是直接高开往上一冲，你瞬间你就得卖掉，不然就是个大阴线撒下来。

这一波行情的答案已经摆在了面前，抄答案，你抄明白了吗？接下来的行情什么时候会有反转？今天中午的视频我们就简单的去聊聊这个问题，今天上午的市场的剧本是多么的熟悉啊，依旧是四千家下跌，依旧是电力科技轮番移动，这种风格什么时候是个头？接下来要注意两个信号， 第一个信号，主线板块核心的走势如果出现了连续超过两天以上的顿化抛压变重，而做多力量不能够维持强趋势的时候，就要格外的小心接下来可能会出现的大分歧。 通常一个主线逻辑的后排和跟风品种是会先于板块出现走弱，率先出现复反馈，而核心通常会出现盘顶，最后一个出现顿化现象，所以我们在关注主线板块的时候，就需要去注意这个题材的核心和近期的强势鼓掌，注意他们的动向和成结情况。 第二个信号就是近期有没有出现其他的走出持续性的板块，分流了目前主线题材的活跃资金。当前的市场仍然是三万亿以上的增量市场，而且已经持续了一段时间， 目前的资金会在磨合当中去寻找一个能够达成共识的一个方向去做多，目前的就是整个科技板块去抄写全部市场， 如果说接下来有其他的方向能够走出持续的做多效应来分流了主线板块的做多资金，那这就是通常市场讲的高低切换。如果说市场出现了这两个信号，那么接下来就要小心主线逻辑可能会迎来的分歧走弱，那我们的策略也要去顺应市场出现调整， 那么现在的市场出现类似信号了吗？点上关注朋友们，下午两点我们在直播间再具体的去分析。

今天行情冲高跳水到底意味着什么？以及后面怎么操作？首先今天其实创业板是明显的，而对于主板来说，基本上就是小幅冲高，然后一个跳水回落，但是创业板呢，今天盘中最大创了新高，涨幅超过百分之二，然后一顿跳水， 而主板就是表现平平，然后跟着跳水，无论如何今天回落，但是你会发现啊，无论是回落还是下跌，其实有些方向该不该不赚钱就不赚钱， 而在赚钱的方向里面，在光的赛道里面，在 ai 的 产业链里面，其实该赚钱就赚钱，反而每次跳水都是为后面更猛烈的反扑做一次蓄势。 你看今天创业板涨了百分之二很多啊，相关的在核心赛道方向，其实今天上午涨非常大，按照咱们短线市场交易体的基本原则，拉高要走，走弱要走，很多学员其实有一些不错的收获， 很多人如果不遵守这个原则，基本上会陷入被动拉高不走，结果是来回跳水，走过山车，甚至是说利润回吐，被套，走弱不走，然后被套并纠结。所以我们短线胜者交易的基本原则是在战略防守阶段里面，为我们散户制定最合适的 匹配，当下散户的状态和匹配我们所说的这个战略阶段所制定的最合适的能走通道路，我希望大家一定要去参考。 我们来说盘面，盘面其实目前为止啊，没有任何问题啊，创业板冲高之后有一些压力的释放很正常，而主板来说，本身来说，你看这位置支撑，那么这根音线的力度非常大，而近期所做的核心目的都是对这根 k 线的修复， 一旦完成这根 k 线的修复之后，这个速度只要不加速，很有可能一个比较确定性的地点出来了。但无论如何，其实指数的调整核心是要为在核心赛道里面这些股票 挑藏换股的机会，这个大家一定要把握啊，所以不要浪费这样的一个波动，也不要太在意指数，而这个阶段指数不重要了，指数涨很多人不赚钱，指数跌很多会亏的更多。指数调整，有些股票反而逆势创新高， 尤其是我们一直强调的站在核心赛道里面，所以大家还是要调整状态，向核心赛道方向，向确定方向，向主力资金大规模 抱头方向去靠拢。但这不意味着你追高，因为每一阶段光和光是不一样的，而在现在这个阶段里面，光的赛道里面又出现了新的上来的引擎，你看前面的标杆 都已经非常恐怖了，那么新的标杆刚启动，如果只是涨了一或者两倍或者三倍，其实很多空间还很大，而这过程中怎么去把握节奏，这才是最关键的。

赵老哥，赵半岛啊，半导体又大涨了，要不要跑啊？这个位置半导体坚定持有把关注，加上中午十二点还有直播，半导体这个位置正在走祖山这个位置，随着华为韬定力的发布，你要从底层认识到我们的国产芯片，国产半导体 正在迎接 deepsea 的 时刻，那么这一次的半导体的行情级别是非常大的，前面经过五月份的一整个月上涨之后，目前在高位进行横盘，横盘在干什么？消化获利盘，那么低位的补涨的层出不穷的机会是不是来了呀？ 今天我们看到龙头已经打出来高度了，中兴国际，华宏公司，蝶创新高，所以这辈子半导体不仅不要下车，仍然在里边找上车的机会，半导体接下来会长到大家目瞪口呆。

海王生物零零零零七八内控被否违规资金曝光，投资者或可主张赔。在二零二五年九月三十日到二零二六年四月二十九日之间买入，且在二零二六年四月二十九日收盘时仍持有的亏损，投资者可主张赔。

今天我们分析一下华电辽能这家公司，接下来将以多空两个维度分析，内容仅科普，不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎多方。两千零二十六 q 一， 营业收入十四点零八亿元，同比增长百分之七点六二， 规模净利润一点五八亿元，同比增长百分之八点三。一、扣非规模净利润一点五六亿元，同比增长百分之九点五九，毛利率百分之二十九点三七，同比提升二点一四个百分点。经营活动现金流净额二点九九亿元，同比增长百分之两百三十六点五一、 资产负债率百分之六十九点零四，较上季度下降一点八六个百分点。入场标煤单价同比下降每吨七十七点八九元，带动燃料成本降低，空方债务风险极其突出。两千零二十六 q 一， 有息负债达九十四点零二亿元，较上年同期增长百分之七点五一、有息资产负债率百分之五十七点一， 流动比例仅零点四四。货币资金四点八亿元，较少年期下降百分之十六点九九，货币资金流动负债比值仅百分之十点零三，短期借款三十二点一六亿元，占流动负债比例达百分之六十七点二。财务费用五千零七十六点零八万元，同比增长百分之十二点三，利息支出对利润侵蚀严重， 若融资成本上升，将进一步压缩盈利空间。投资收益大幅亏损两千零二十六 q 一， 投资收益减一千五百四十三点七八万元，同比暴跌百分之一百九十七点六，一、主营参股项目盈利下滑及部分投资集体减值投资业务成为利润拖累下， 应收账款风险高起。两千零二十六 q 一 末应收账款十二点五二亿元，较上年同期增长百分之五点五二， 应收账款或利润比例高达百分之七百九十二点四，回款周期从四十二天延长至四十八天，逾期账款占比从百分之六点八升至百分之八点七，具体坏账准备同比增加百分之二十三点六至一点零八亿元。下游客户多为工业企业，受经济周期影响，财务状况波动可能导致坏账风险上升。 新业务贡献微乎其微，仅贡献营业收入一百二十六点四八万元，占总营收比例不足百分之零点一。 海上风电项目尚处于建设阶段，预计两千零二十七年才能投产，短期难以形成业绩支撑，估值严重脱离基本面。当前动态市盈率五百四十六点五九倍，市净率十三点六五倍， 分别高于电力行业平均五十二点九六倍市净率和二点九六倍，市净率，溢价率达百分之九百三十二和百分之三百六十一。股东户数从两千零二十五年底的五点九六万户暴增至十九点五四万户，筹码高度分散，主力资金近二十个交易日净流出超八亿元， 北向资金连续减持，累计抛售三点二亿元，那估值回调压力巨大。政策与市场风险并存。火电行业面临碳排放政策趋严压力， 两千零二十六年碳排放配额价格同比上涨百分之十八，增加碳成本约零点三二亿元。同时，新能源发电装机快速增长，导致火电利用小时数同比下降百分之三点二至一千两百四十五小时，上网电价同比下降百分之三八元瓦时，双重挤压盈利空间。 现金流质量存疑。尽管经营现金流同比大增，但投资活动现金流净额减三点一四亿元，同比扩大百分之八十四点七。一、主要系新项目建设投入增加，筹资活动现金流净额一点三二亿元，同比增长百分之八十八点七。依赖外部融资维持运营， 若融资环境收紧，将面临流动性危机。我们总结一下，华电辽能两千零二十六亿，季报业绩小幅增长，但债务与估值风险极端突出，新业务短期难贡献业绩，需警惕流动性与估值回调风险。

今天我们分析一下长电科技这家公司接下来将以多空两个维度分析，内容仅科普，不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎 多方。两千零二十六 q 一， 规模净利润二点九零亿元，同比增长百分之四十二点七四。扣非净利润二点六五亿元，同比增长百分之三十七点零三。毛利率百分之十四点五五，同比提升一点九一个百分点，连续四个季度环比上涨。汽车电子业务收入同比增长百分之二十八点八二点五。 d 先进封装产品加速量产导入，产能利用率超百分之八十。资产负债率百分之四十三点零一，较上年末下降零点六三个百分点。财务结构优化，经营活动现金流径额十七点七九亿元，同比大幅改善。 空方营收持续负增长，且还比大幅下滑。两千零二十六 q 一 营业收入九十一点七一亿元，同比下降百分之一点七六， 环比两千零二十五 q 四的一百零二点零三亿元下降百分之十点一。一行业周期复苏。政委，全球半导体封测市场规模两千零二十六 q 一， 同比下降百分之三点二，公司核心客户联发科高峰订单量分别同比减少百分之十二和百分之十五，传统封测业务收入同比下滑百分之七点八， 利润增长质量存疑，高增长主要源于低技术效应。两千零二十五 q 一 净利润仅二点零三亿元和产品结构优化高毛利先进封装占比从两千零二十五年的百分之二十二提升至百分之二十六，而非需求驱动。两千零二十六 q 一 研发费用五点零二亿元，同比增长百分之十二点三， 但研发投入转化率仅百分之八点七，低于行业平均百分之十二，高增长可持续性存疑。毛利率提升受限。 红黄金等核心原材料价格两千零二十六 q 一， 同比上涨百分之十八和百分之十二，占营业成本百分之六十五以上，尽管通过价格转导转移部分成本，但存在两到三个月之后 被传导部分，导致毛利率实际下降一点五个百分点。同时行业竞争加聚通、富微店、华天科技等竞争对手降价抢单，传统风色服务报价同比下降百分之五点六，应收账款与存货风险上升两千零二十六 q 一 末应收账款六十八点三亿元，周转天数从六十二天延长至七十五天 下，由芯片设计公司资金压力加大导致回款周期延长，逾期账款占比从百分之三点二升至百分之五点一。 存货五十二点七亿元，同比增加百分之十八点三，其中半成品占比达百分之四十五，若行业需求持续疲软，将面临跌价损失。 财务费用高企侵蚀利润。两千零二十六 q 一 财务费用一点零六亿元，同比增长百分之十九点零四，主义美元负债规模达三十五亿美元人民币，对美元升值百分之二点三，产生汇兑损失约零点三亿元，公司外汇套期保值覆盖比例仅百分之五十五，汇率波动风险持续暴露。 投资收益亏损扩大两千零二十六 q 一 投资收益减两千七百七十九点九四万元，同比下降百分之一百五十六，主要源于对半导体设备公司的股权投资减值。多家参股公司因行业景气度下滑，出现经营亏损， 估值泡沫化风险。当前动态市盈率四十八倍左右，市净率三点九倍，远高于行业平均二十八倍市盈率，认为估值已透支未来二减三年增长预期。 主力资金分歧加聚，五月二十一日主力资金净卖出九点七亿元，近五日累计净流出超九点四八亿元，机构边拉边撤迹象明显，散户高位接盘风险陡增。 我们总结一下，长电科技，两千零二十六，一季报盈利增长，但营收下滑，利润增长质量存疑、成本压力、回款风险，即估值偏高问题突出，需警惕增长持续性与估值回调风险。

今天我们分析一下中兴通讯这家公司，接下来将以多空两个维度分析，内容仅科普，不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。多方来看，公司两千零二十六年一季度实现营收三百四十九点八八亿元，同比增长百分之六点一三， 保持稳健扩张趋势。算理业务表现亮眼，营收占比提升至百分之二十七，同比增长百分之一百五十， 成为重要增长引擎。国际市场与家庭终端业务也实现双位数高增，有效对冲国内运营商投资下降的短期影响。同时，公司坚定推进 all in a i 战略，在低空经济、六 g 技术等领域持续突破。 五月二十五日公告拟开展八十三亿美元套期保执行衍生品交易，强化汇率利率风险管理。五月二十八日宣布回购近两千万股，彰显发展信心。英国高等法院判决三星支付三点九二亿美元专利费，也为公司带来额外收益。 空方来看，公司面临多重严峻挑战。首先是盈利大幅下滑。两千零二十六年一季度规模净利润十三点一零亿元， 同比下降百分之四十六点五八。扣非规模净利润九点三六亿元，同比暴跌百分之五十二点一六。基本每股收益零点二七元， 同比下滑百分之四十七点零六。毛利率从两千零二十五年的百分之三十点二五降至百分之二十八点二八，净利率仅百分之三点七七。盈利质量显著下降主要受国内通信基础设施投资下降、汇率波动导致的汇兑损失、资产减值损失增加等因素影响， 财务费用中会对损失明显扩大。资产减值损失近二点三九亿元，同比上升近两倍，主要来自存货跌价准备和应收账款减值计提增加折舍出部分客户回款节奏放缓和存货管理压力。 其他收益韩政府补贴等从上年同的八点零亿元降至五点六亿元，政策性收益退坡，进一步压缩利润空间。其次是现金流状况恶化，经营活动现金流净额为减十九点七九亿元，邮政转付 主要源于提前备货，锁定供应链。同时投资活动现金流净额减五十六点九零亿元，持续大额流出，公司不得不通过筹资活动现金流净额二十七点零四亿元弥补资金缺口。现金流紧绷问题突出，对公司短期长债能力和运营灵活性构成压力。 第三是行业竞争家具与市场格局变化。国内运营商资本开支进入下行周期，传统通信设备业务增长乏力，华为、爱立信等竞争对手持续施压算力，市场虽增长迅速，但竞争激烈，利率普遍较低， 公司面临增收不增利的持续困境。两千零二十五年营收一千三百三十八点九五亿元，创历史新高，但净利润同比下滑百分之三十三。两千零二十六年一季度情况进一步恶化。第四是地缘政治风险持续高压。 美国联邦通信委员会 fcc 持续将中兴通讯列入禁止进口或销售新设备的含盖名单，不断收紧市场准入。 公司海外市场营收占比达百分之三十三，约四百四十一点六亿元，地缘政治冲突可能导致海外业务拓展受阻。 同时，六 g 技术研发投入巨大且路径不确定性高，光子、太赫兹、毫米波、 ai、 原声网络等多个方案并存，技术选择失误将带来巨额沉没成本。在标准冻结前保持持续高强度研发投入，将不断考验公司现金流和盈利能力。 第五是资产负债结构成压。截至两千零二十六年一季度末，公司资产合计两千两百五十七点二四亿元，负债合计一千四百八十六点八七亿元，资产负债率达百分之六十五点八七，高于行业平均水平。长期债务压力可能限制公司未来投资和扩张能力。我们总结一下， 中信通讯营收稳健增长，切算力业务快速崛起，展现发展潜力，但盈利大幅下滑，现金流恶化，竞争家具、地源风险及资产负债压力等问题突出，短期建议面临较大挑战，需关注后续盈利修复与现金流改善情况。

今天半导体 ai 直接崩了，资金全都在慌着跑路，但我今天呢，偏要来聊一聊语术科技这个事情。不缺钱的这家公司，为什么抢着要在六月一号的时候上会呢？会不会是暴跌里面唯一的一条活路呢？ 上会后，机器人的板块又会怎么走呢？我觉得百分之九十的人都回答不上来这三个问题，那我们今天呢，就花一点时间把这三个问题全部的聊清楚。 看完视频呢，你就会对于机器人的产业有更全面的认知，内容呢，也包含大量的机构投研的产业干货，先点个爱心收藏，慢慢的再来研究。先说上会这种明面上的热点哈，根本没有什么所谓的信息差，真正的钱也永远是被那批提前把产业链扒透的人先拿走。我们先说一下语数，这家公司它为什么值钱？ 所有的科技说到底只有一个目的，降本增效，能量产能赚钱。可过去的十年，人形机器人最大的问题恰恰就是他不赚钱。 波士顿的动力技术惊艳到全网刷屏，一年烧的钱却是天文数字，被谷歌卖，被软银卖，最后又被现代汽车集团接盘，转手好几次。语数呢，偏偏反过来走这条路， 他是先做结构更简单，能落地能卖钱的。四足的机器人做到了全球的市占率约七成，连续多年的盈利，然后再把电机减速器的身上负用率超过了百分之六十。 那么别人从零烧钱，他是带着现金流和现成的技术入场，用四足赚的这个钱，反腐刑研发，自己造血，自己迭代。结果就是我们今天所看到的这组数数据啊，二零二三年的过程当中呢，实际营收是一点五九亿，二零二四年呢，实际的营收是六点三六亿。只要股书预测 二零二五年营收是十七亿，那么三年复合的增速就超过了百分之二百二十六。二零二四年实际的毛利率呢，百分之五十七点八。 招股书预测二零二五年主营毛利率高达百分之六十点一三，是全球极少数的规模化盈利的机器人公司，那么它一旦过会，就等于给整个行业立了一个第一个看得见摸得着的盈利标尺了。 人形机器人这个行业终于是要从以前的试梦率变成现在的试营率了。可是问题就来了，语数，明明能赚钱，不缺现金，为什么非要着急在六月一号的时候上会呢？这就是我们说过的百分之九十的人都没有看懂的地方。首先他不是缺钱去续命，他是在抢一个窗口期， 其实现在整个行业玩家还少，竞争力还弱，可智猿呢，特斯拉、小米全都在加速的迭代，硬件同质化内卷其实很快就要到来了，那么整机毛利率迟早是要往下走的。 语述，当下的高盈利也只是阶段性的红利，而它最大的短板不在硬件，在巨深的 ai 大 脑，就是现在只会动，还不太会去深度的思考，那么必须要靠这一次四十二亿的募资去补 ai 所能绑定上游的供应链。更何况 a 股的人型机器人的第一股的定价权和资本背书。错过了这次，那我估计后面就很难再遇到了。但你只要听到这还停留在门面上，真正要花心思的， 其实是产业链语数。核心零部件自研自产率超过百分之九十，听着是他自己的本事，但反过来看，他带动的是中国一整条的机电产业链，一台人型机器人，拆开就是几十个关节啊， 整机场看着风光，其实是毛利率低，竞争惨烈。截至到二零二六年的五月份，国内号称做整机的公司超过一百四十家，迟早这些公司都是要去打价格战的。 真正闷声赚钱的是上游那些卡脖子的核心零部件，毛利率普遍是在百分之三十到百分之五十以上的。 那上游我们最该扒哪一块呢？很多人张口就是减速器，可是减速器早就已经被讲烂了。而且要明白一个产业的逻辑，斜坡减速器国产替代基本完成了，产能已经开始过剩了，竞争内卷，那么很难再会有超额的空间。 炒的也从来都不是增量的钱，不是存量内卷的钱。市场真正没有分掉的蛋糕，是又贵又难，又必须要用还没被充分挖的增量的环节，比如 行星的滚珠。四杠机器人除了会转的旋转关节，还有大量需要直线伸缩的关节，把旋转精准变成直线运动的核心零部件。其实就是 四杠，精度呢，堪比航天级，工业级难单排的价值量也是很高的，可它的国产化率在所有的核心零部件里面 几乎是垫底的，长期是被海外攥着的。那么这种没有人关注的增量赛道，才是我们的先手所在。而且行情是有节奏的，通常是分三段上会前这个窗口市场炒的是四杠这种还没有被挖的隐藏细分，那么六月一号过了以后， 情绪就会扩散到整个人型机器人的板块，那么等到真正上市市场高，就会彻底的分化，纯概念定位仓股的那些就会被淘汰，而资金就会往高壁垒的核心零部件集中。这也是为什么不同的人看的东西完全不一样地方，盯短线的人找的其实就是这种四杠这种零炒作独家的细分，赚的是什么？是信息差。 而看重中线的人呢？与其去赌单个的各股的波动，那么更多还是顺着行业估值重塑这条主线去对应整个赛道。 机构其实早就已经开始用真金白银去投票了，比如说高盛在全球范围内提前布局的十几家的人型机器人公司，绝大部分都是上游零部件的供应商， a 股外资持仓市值最高的人型机器人相关的企业又几乎全都是压在了减速器电机转动的。这些上游企业里面几乎没有整机厂， 这不是整机厂不行，是行业阶段不对，任何高端制造的早期都是零部件先吃肉，整机后喝汤，而现代呢，是国产挂替代的初期，卡脖子的零部件才是主线，那么等行业格局稳了，才轮得到整机？百分之九十九的人，我觉得都是把这个里面的顺序 搞反了的。当市场当越热的时候，我还是要提醒大家越要冷静，因为语数这一次商会稿里面也藏着一些冷信号。二零二六年一季度的扣菲净利润同比是下降了百分之五十二点五五， 研发和销售的费用呢，又大增，行业热度呢又在降温，说明这个呢，远没有到说我可以躺着赚钱的这个阶段。所以语数 六月一号上会真正的看点不是说哪只票明天怎么走，而是这个行业第一次被拉进了财报的现实，彻底告别讲故事的时代，而真正的先手，就是先藏在斯刚这种还没被分掉的行业里面。