美利云和saas有关系吗

ai 应用公司已经到了最危险的时刻，但危险的不是技术不够强，也不是现金流紧张，而是很多 ai 应用公司的护城河从一开始就建错了。 今天我和一位 ai 公司合伙人聊天，我问他最近业务怎么样，他说太难了，业务还在推进，但融资迟迟没有到位，现金流很紧张。 这些公司不是炒台班子。他在细分析到，商业化做的很早，算是头部公司。如果连这样的公司都现金流紧张，很多 ai 应用公司的日子大概率比外界想象的更难。 但现金流紧张只是结果。真正的问题根源是，很多 ai 应用公司把自己的核心竞争力建在了大模型之上。这听起来没问题， ai 应用不就是基于大模型做出来的吗？但问题就在这里， 如果一家公司的核心能力主要来自底层大模型，那它最危险的敌人就不是同行，而是大模型本身。 因为大模型不是你的资产，模型越强，原来靠工程化解决的问题，就越容易被模型吞掉。这和沙子公司转型 ai 很 不一样。沙子公司当然也要用大模型，但它原来就有业务流程、权限体系和数据闭环，这些东西，大模型短期替代不了。 很多 ai 应用公司不一样，他们从第一天开始，核心就是模型能力，加一层工程化，再包端成某个业务场景。过去这层工程化很有价值，比如纠正幻觉，编排 agent， 把模型接到业务流程里。 但底层模型进化太快了，过去很多需要复杂工程化解决的问题，现在正在变得越来越简单。原来能做一个八十分的 ai 应用客户， it 部门只能做三十分。现在底层模型变强以后，客户自己就能做出六十分。对很多大客户来说，六十分可能就够了， 尤其是用量大的客户，会算得很清楚，这基于底层模型，搭一个数据更可控，成本可能更低。这就是 ai 应用公司最难受的地方。你不是没有价值，而是你的价值越来越容易被复制。 一旦价值容易被复制，竞争对手就不只是同行上有的大模型公司往应用层走，你的能力可能就变成模型公司的一个功能下。有的大客户有数据，有场景，有 it 团队，底层模型越强，他们自己做的动力就越强。 旁边的 s 公司也不是吃素的，他们有成熟客群，还有其他产品员赚钱，可以拿原来的业务补贴。 ai 三股力量一起挤压，最后打掉的就是 ai 应用公司的一家能力。客户开始压价，回款开始拖延，项目越做越多，利润却出不来，现金流还越来越紧张。 这些都是中国脱壁软件的老问题，只是到了 ai 时代，它们变得更刺眼。当然，我不是说 ai 应用公司没有机会，恰恰相反， ai 应用一定会诞生大公司，但能活下来的公司，不能只证明技术先进，还要证明自己有真正的护城河。所以， ai 应用公司接下来最该问自己的其实就一个问题， 去掉大模型， a p i， 你 还剩什么？如果答案只是更好的提示词，一套工程化流程，几个 a 点的，那就很危险。真正的护城河应该扎进客户流程关键数据和业务规则里，否则客户要么自己做一个够用的版本，要么买一个更便宜的替代品。 ai 应用公司最危险的问题不是有没有收入，也不是有没有融资，而是离开大模型以后，你还有没有客户绕不开 ai， 吞不掉的东西，如果没有，那就不是护城河太浅，而是根本没有护城河。

各位金融大佬们，今天给大家解读一家名至很美丽的算力企业美丽云，尤其是在今天的暴风雨行情中啊，他不仅扛住了电闪雷鸣，而且盘中还逆势拉升，最终百分之两点三七收红，显得是格外美丽。 为何他今天这么强？我们先从他的核心产品和财报上来分析。美丽云的传统业务是造纸，这种行业不仅毛利低，市场规模也是随着互联网以及数据经济的崛起在不断萎缩， 美丽云也是常年处于亏损边缘。不过美丽云在二零一六年就很前瞻的布局了数据中心以及光伏新能源，后续又参与了东数西算等国家算力中心的建设。 美丽云数据中心聚焦于为助力客户提高夯实基础建设底座，再加上自身拥有土地、绿电等资源优势，妥妥的成为从传统行业转型为先进的人工智能数据中心服务商。从财报上看，二十年美丽云收九点一亿，同比下滑百分之十五点七一， 而二五年三季报显示营收直接下降了两点七亿，同比下滑百分之六十三，乍一看不知情的还以为公司是不是出问题了，其实这是美利云正式关闭了传统的造纸业，剥离了亏损业务所致。二零二五年美利云营收大幅下降，但是实现扭亏为盈 后飞利润达到七千万，同比增长百分之二百零九，尤其是二五年第四季，当季度实现四千零五十五万利润， 毛利率从二四年的百分之十一点五上升到二五年三季度的百分之四十点八四，并且数据中心业务从之前的约百分之二十五占比直接提升到了百分之九十二点六八。 算力业务不仅营收利润大幅增长，剥离亏损业务以后毛利率也是非常优秀，是为数不多的算电协同概念真正取得成果的渐行者。因此 最近美丽云在大行情非常艰难的情况下，依旧保持了比较强势的走势，也是不足为奇了。点赞关注小可，后续给大家带来更多行业深度解读。

萨斯的 hr 来找你的时候呢，你语无不回就行了，刷到这个视频的宝字啊，你把这个结论死死的盯在脑袋里，我来跟你详细说一下萨斯行业到底有哪些坑。第一个，这个算是最大的坑了，就是萨斯销售会陷入零和博弈的陷阱。什么意思呢？ 首先啊，是竞品之间是属于零和博弈。你像昨天呢，我参加一个展会啊，我们是做知识产权行业的，让我们行业里面有个最大的萨斯服务的提供商叫智慧牙。然后在昨天的展会上呢，就来了另外一家做这个知识产权的这个专利解锁的萨斯提供商，来到各个展台上推销他家的产品， 但是基本就没有人搭理他。你且不说竞品有多强吧，你就是在公司内部来讲，已经用惯了另外一个萨斯产品，他去换一个，这个成本是很高的 啊，你这个内部培训成本首先就很高，大家不愿意接受，还是锤类行业的萨斯，你像一些通用类的萨斯，比如像 c r m 财务的非控，以及通信软件，钉钉飞书这种，一旦一家企业他已经采购使用了别家的，你再想打进去，这个难度非常之高。其他 q b 行业呢，尤其是制造业，做零部件的，它又不一样 啊，一般一家公司呢，他有可能会选择多家来做供应商，大家都是能够吃到一些市场份额的。其次，同事之间啊，也是零和博弈，不存在合作这一说。你像在制造业还有岗位的分工，有 b d， 有 客户经理，有技术支持，有销售支持。但是在萨斯行业呢， 基本上一个销售他就是跟进一家客户，你把这个客户他录进了系统里面，基本上别的销售就做不了了。第二个，萨斯销售很容易被当成品牌推广的耗材，你像很多萨斯公司啊，其实走的都不是销售逻辑，而是品牌和运营逻辑，这点和什么公司很像呢？和保险公司很像，你像保险公司招销售 啊，你像，是不是人员跌带非常快，其实百分之九十五以上的销售都是留不下来的，但是公司他压根就不 care， 因为你在 pitch 客户的过程当中啊，其实啊，已经推广了公司的品牌，你在客户这个心目当中种下了关于你品牌的认知，就算他不找这个销售买，将来他有可能需要的时候会找其他的销售去买。 萨斯公司也是一样的，虽然做的是 tb 业务吧，但是客户数量是很庞大的，你像那些中小公司，又不是每家他都会认识你， 这个时候招大量的销售走人海战术，大家都去电销，都去地推，这个时候啊，自然而然已经完成了对你品牌的推广，就算这个销售淘汰了又怎么样呢？对吧？我换下一个销售，我自然而然可能这个客户他就开发出来了。但是对于萨斯公司的销售本身来讲呢，你就非常苦逼了， 因为你已经被当成了耗材，你本质上来讲是品牌推广的肥料。第三个，萨斯销售的收入和能力要求其实是不对等的，你看啊，虽然很多萨斯他的入行门槛极低，但是对于销售的要求其实是最高的， 因为你不仅仅是个销售，你本质上啊，你也是企业的外部战略专家，你想想企业他为什么要采购 sas 产品呢？本质上还是要解决他经营上的问题嘛。那么你作为销售呢，你就需要去懂这个企业经营上的痛点。你像我举个例子啊，我上面讲的知识产权那个 sas 系统，那么你作为这个 sas 系统的一个销售，你就得去懂知识产权代理机构他的一个运营， 对吧？他客户的痛点是什么啊？你也得知道，其实这个要求是很高的，但是其实萨斯销售他的收入没有那么高，尤其是五折底薪，基本上是 to b 里面底薪最低的一种，而且他的提成现在也没有那么可观，因为老板他也不愿意在 it 模块上去花那么多钱。 还有一个 bug， 你 知道什么吗？很多萨斯啊，他就算有复购销售，他是没有提成的，因为第二年开始啊，你的这个提成呢，他就可能就给谁了，给客户成功 给售后部门呢。第四个，今天很多啥子产品啊，已经可以在企业内部用 a i a 政策把它手搓出来了。你像这里我举个例子啊，我和朱老师啊，我们还是自己是这种个体户，对吧？我们四月份为了去管理我们所有的思域的客户嘛，我们自己手搓了一套 c r m 系统， 虽然比较啊幼稚哈，比较独立啊，但是基本上够用了。所以现在很多企业他是这么想的，尤其是中小企业，对吧？他们自己 it 部门自己手搓一个出来嘛，啊，够用就行。所以啊，大部分的萨斯销售基本可以劝退。好吧，主动来找你的绝对没好事，我是张眼镜，专注做 b 段的求职和职业规划。

中研美丽云产业投资股份有限公司，证券代码，零零零八幺五一九九八年六月九日上市。公司实际控制人为 中国成通控股集团有限公司，总部宁夏中卫。前身为传统造纸企业，现在已从传统造纸企业彻底转型为西部绿色算力核心服务商， 深度卡位，东属西算国家战略，具备国企信用，融资成本低，承接国家算力项目数据安全资质，西部政策倾斜多重优势， 是西部算力赛道稀缺央企标地，主营绿色数据中心 i d c。 加光伏发电，扎根宁夏中卫算力枢纽，主营机柜托管算力租赁业务， 客户含盖运营商头部互联网企业，机柜上架率长期维持高位，配套发展光伏发电，实现绿电职工、算力机房，形成算电一体化模式，具备行业稀缺核心壁垒与竞争优势。 一是区位成本壁垒显著，地处中位国家算力枢纽节点，气候凉爽，可自然散热，能耗指标优于行业平均， 电价低廉，大幅降低运营成本。二是央企赋能政策红利，作为西部唯一具备 i d c。 全牌照国企，享受西部税收算力产业扶持，承接国家级算力项目能力较强。 三是算电协调优势，独特，自建光伏，保障绿色供电稳定提升毛利率。 同时机房上架率较高，客户合作稳定，产能落地确定性强。美利云作为 a 股稀缺的西部央企， i d c。 标地 彻底甩掉造纸包覆卡位，东数西算核心节点，拥有区位能耗加央企赋能加算电一体化三大不可复制壁垒， 当前已完成业绩扭亏拐点， ai 算力爆发加产能扩张驱动高成长，是算力赛道优质成长股。展望未来，在人工智能、 大数据快速发展背景下，算力需求持续扩容，东部算力向西部转移已呈长期趋势。美利云，现有算力产能稳定，再建机房 持续扩容，远期机会增长空间较大。依照央企背书，西部低成本算力底座与绿电协同模式，公司有望 持续受益于数字经济与 ai 算力浪潮，在西部算力赛道稳固释放成长潜力。

美利银，别再把它当成卖纸的西北老厂了，今天我们就来拆解这艘算力母舰如何完成了自己的基因重塑。 一、营收微降，利润却翻倍，背后的盈利核爆一季爆，藏着一个极具冲击力的逻辑。在营收规模几乎持平的情况下，规模净利润竟然暴利增长了百分之一百零二以上。 这是他在彻底切掉造纸这个沉重包袱后的首次纯粹释放。他成功把自己从一个低毛利、高污染的加工商，强行置换成了高毛利、轻资产的云端收割机。 二、数据中心的枢纽节点上的暴力扩容，他坐拥中位优势， 云业务收入已经占据了总营收的百分之九十四以上。这不是普通的存储，而是深度切入了算力推理黄金赛道的计算基建。 随着二零二六年 e 一、 e 三、 c 一 等项目的满载交付，以及 b 区、 c 区新产线的极限冲刺，它正利用极其极致的自然冷却成本，强行卡住了算力资源稀缺的咽喉。 三、洞察资本攻击，弥补亏损背后的分红红笔，这才是二零二六年最隐秘的变数。 这本质上是他通过财绩强行理顺分配机制，为后续的高额回馈预留了巨大的想象空间。家人们，点赞关注不迷路，司机带你上高速！

美丽云，我觉得他现在是一个前景比较有想象空间的企业，但是目前也是泡沫很大的一个企业。他在二四年之前是造纸的，那造纸的绝大多数的年份都是亏损的，一亏亏四个多亿， 那虽然有些年份是赚钱的，赚一百多万，赚个一两千万，那亏一年 他用十年都顶不回来，所以他在二六年之前如果让我打分的话，肯定打零分，那二四年开始已经剥离了造纸业务，现在的主要业务就是光伏加数据中心， 所以我们现在需要关注的就是他接下来业绩能不能稳定增长。还有一个绿电池链的项目，二六年下半年能不能正常投场，从二五年的业绩来看， 已经是明显有好转，因为赵子业务是亏损的，已经剥离了二五年科费净利润同比增长百分之两百多，二六年一级保又同比增长百分之五十四，所以它是有好转再好转， 但是以目前的情况来看，泡沫挺大，他虽然有好转，但是还没有分红的能力，所以打分的话我觉得可以打二十分，因为我在左下角放了一个付费内容，是一个低位埋伏的课程，比较适合新手。

腾格里边缘的数字心跳美丽云深度报告一群白色的数据中心机房正在宁夏中卫的广袤大地上拔地而起。这里常年气温八点八摄氏度， 干燥而青裂的空气每年有近三百天可以让数据中心仰仗自然风冷，飞转的风扇将电能消耗降至极致。从高空俯瞰，呈排的建筑仿佛正在这片土地上无声的运算着什么。 你听到的，其实是这个时代最深沉的呼啸，风沙里裹挟的光纤里，传输的是正在爆炸式增长的算力需求。而眼前拥有一颗央企心脏的公司美丽云，正怀揣一纸堪称惊艳的业绩成绩单走向舞台中央。 在这片苍穹之下，一场关于企业生死存续的数计化重生大戏激情上演。第一章惊世转身 甩掉纸张，重写云计算代码一年前的今天，外界对美利云的印象还停留在那个深陷行业泥沼的传统造纸厂， 但时间定格在二零二五年岁末，这艘大船毅然做出了一个惊世骇俗的决定， 彻底抛弃那个盘踞多年、营收占比曾达七成，却深陷亏损泥潭的初写点造纸业务。 这是一场壮士断腕般的休克疗法，却也证明了抉择的无比明智。在腾格里沙漠边缘的这个老资格上市公司，挥别纸上的简法做得最为果决，随之而来的是主营结构向着红日挺进的加法。 二零二五年全年，公司旗下云业务实现收入二十四亿元，迅猛膨胀，占到了公司总营业收入的百分之九十四点六五。 在公司灵魂人物、董事长田生文的指挥棒下，这里已经神奇地生长出了一个数据中心加光伏新能源的双主业格局。 翻阅财报内部数据，二零二五年，美利云实现归属于上市公司股东的净利润高达六千六百六十二八十六万元，较上年同比增幅达到惊人的一百一十二百分之十五， 彻底实现了盈利的强力转正。其中，最让市场热血奔腾的是，扣除非经常性损溢的净利润，实现了令人折舌的二幺幺百分之九十二飙升。这释放了一个极其重要的信号，现在这个企业体魄强健，是靠算力、硬实力吃饭的。 这不仅仅是一次报表上的数字涅槃，更是一场资产质量的深刻重构。现在再看它的底色，依然透射出一种全新科技蓝。第二章绿电流云抢占沙漠边缘的绿色黄金 如果只是盖机房当房东，故事未免单调。现在投资者追逐的是双探背景下的颠覆性想象空间。 美丽云的数据中心大本营不是别处，恰恰地处被国家冠名为东数西算核心枢纽之一的宁夏中卫。这里占据着极其恶劣的气候，却极好地成就了算力 中卫。常年八月平均气温凉爽，一年中得以享受全自然风冷的天数极高， p u 一 直较为稳定地控制在一点二上下。试想，当东部沿海的数据中心还在为了降温支付高昂电价时， 美丽云的西部机房正大口呼吸着清凉的干冷空气。这项天然屏赋，让他用极具竞争力的成本对前沿客户展现出巨大的吸引力。 美丽云更有底气的一部棋，是他早在二零一八年就斥资二九亿元布局建成了五十 m w p 的 光伏电站。 这座年发电量稳定在七千万度的绿电池，为数据中心每年提供了高比例稳定绿色的可持续电源。 这种光伏绿电直供电的模式，让美丽云的能耗故事变得格外完美，并非单纯的电老虎，而是在沙漠的边缘，真真正正摸清了以绿电驱动率算的能源闭环。第三章争夺命脉 七位顶级超强大脑集结你有没有感到一种脉搏的急速跳动？这种震动来自于美丽云数据中心机缝里那些日夜奔腾的算力电流。 截至目前，美丽云在中卫大地上已经拔地建成了六栋巨大的数据中心机缝，其头产的 it 功率峰值达到了五十兆瓦。 得益于无可匹敌的运营能力和苛刻的能效管理，当前已交付使用的 e 一、 e 三、 c 一 三大机房整体上架率高起到百分之九十四，每一个位置都极度饱和，每一寸机柜都在吞吐着海量的信息流。 更让你心跳加速的，是它那张豪华的惊人的超级客户天团。翻开这份保密协议名单，映入眼帘的全部是重奢及中国互联网与大模型巨头、 也已在中国市场上被视为基础设施的电信大动脉、每天被数亿人点开的外卖帝国，以及代表着中国顶尖算力硬实力的北龙超级云计算中心。 美丽云的基逢早已不是简单的托管场所，而是支撑大模型新零售与超级算力的战略级底座。 根据公开的合作口径，他还承载了百度、腾讯、金山云等一批最具实力的业界大佬，如此豪华的客户阵营几乎无可挑剔，业务安全性得到高规格认证。第四章冲刺 决战算力之巅翻倍扩容，蓄势待发算力的全盛时代，没有人选择躺在功劳簿上，新基建的最强鼓点已经密集响起。从公司批录的最新动态看，基冯的号角更加嘹亮。 如果认为百分之九十四的满载上架率和两百三十 p 的 等效算力是它的天花板，你就大错特错了。 那个决定了未来天花板的超级扩建工程 b 一、 b 三、 c 三栋数据中心新楼，已经以震天撼地的效率完成了最重要且最为耗时的土建。 这意味着一场极快的增量部署即将发生。一旦这三栋新建数据中心的供电系统实现并网，这座科技战舰将直接获得新增 it 装机功率约五十到六十兆瓦的能力， 预期陆续拉动的服务器机柜投放量将达到数千家。换言之，如果说今天的算力是一座小山丘，那么在不久的将来，美丽云的底层算力很可能会迎来翻倍的爆发式增长。 在即将爆发的 ai 大 爆发浪潮里，谁提前打通了算力通道，谁就赢得了下一个十年的豪华船票。 在这个领域积极快跑的美丽云，其未来的收入空间将彻底被打开。第五张燃烧的引擎财务数据与科技含量同步飞跃。 为了让这具心脏持续迸发强劲动能，美丽云在科研投入上毫不吝啬。财报中透露，二零二五年的研发费用突然标志超两千一百万元，同比实现了超百分之五十的爆炸性增长。 美丽媛的工程师们正在夜以继日攻坚数据中心自然冷源的超高效利用、风冷磁悬浮相变多联系统以及间接蒸发冷却等足以让 pu 一 直一降再降的最前沿课题。 目前，这家正在全力蜕变的创业型央企，已累计获得各项专利及软件授权于三十一项。把技术攥在自己手里，这是他敢于叫板任何新型对手的底气。最后，我们将目光再次回到那份令人振奋的二零二六年一季度成绩单。 或许还没等到数据中心的二期、三期工程完全放量，市场就被猛踩油门的业绩震撼了。 二零二六年前三个月，美丽云的营业收入达到八千六百八十三六万元，与之对应的规模净利润更是剧烈向两千两百一十九八十四万元冲击，同比极具爆发力的再增长百分之一百零二点六一。 这扣飞净利润的稳健增幅和高双位数的同比增长，代表着在市场极端残酷的尽头。美利云在纯算力主赛道上的盈利能力不仅强健，还拥有着晋级者的朝气和坚韧。 此外，铜器的经营活动中产生的现金流净额，也呈现出从巨额的负值向正向的两千两百零五六十一万元挺进的极端转变。 这意味着美利云依靠自身强大的主营业务，挣回了大量白花花的可攻、激进扩张的真金白银，这是新时代赋予科技先锋的使命感，更是属于这家深耕沙漠、仰望星空力量的必然加冕。 从苍凉的沙海到拥有澎湃核心的数据心脏美利云用一次精准而惊险的数据心脏美利云用一次精准而惊险的潮汐方向。 在这台极具未来主义的云计算引擎轰鸣声中，他的算力传奇才刚刚打开第一个篇章。

咱们今天的播课要聊的是美利云，在国家大力推动人工智能和能源协调发展以及绿色算力成为新趋势的大背景下，美利云是如何充分利用自己在中位的独特优势来不断的扩大自己的潜能，并且通过算电协调和高比例的绿电使用 牢牢的占据了行业的领先地位，以及他是如何成为这个绿色算力领域最具成长性和投资价值的企业之一的。是啊，对这个话题最近特别热，那我们就直接开始吧，咱们先来看看政策背景与核心内容，就是这个二零二六年的五月八号，四部门联合发布了一个关于促进人工智能与能源双向赋能的这样一个行动方案， 那这个方案里面到底有哪些对于云计算和数据中心建设来说非常关键的新的要求或者说新的方向呢？这个政策里面其实你可以看到三个非常明显的关键词啊，第一个就是律电强制化，第二个是算电一体化， 第三个是能效的应约束，对，这三个其实都是非常信的要求，听着就感觉这对行业来说是一个非常大的转变的信号。没错，而且这个方案里面其实它是明确了两个时间节点，嗯，第一个时间节点就是到二零二七年要基本形成安全、绿色经济的这样的一个能源保障体系来支撑 ai 的 发展。 然后到二零三零年呢，是要让人工智能算力设施的清洁能源使用和相关技术达到全球领先，并且它里面是有很多硬性的指标的，不是说你随便完成就可以的。 这个方案会对云计算和数据中心的建设带来什么样的影响？这影响非常大，因为政策里面要求就是大型的数据中心要和新能源的基地进行整合的布局， 所以以后新建的数据中心就要优先的去考虑西部太阳能、风能资源丰富的地方，比如像中卫这种，西部的节点就会成为新的一个宠儿。嗯，然后东部那些电价高、能耗高的地方就会被严格的控制，扩张的速度会慢下来。哦，那这个绿电的使用比例现在也变成一个硬性的门槛，对数据中心来讲， 具体都有哪些要求呢？到二零三零年，国家算力枢纽节点新建的数据中心，它的绿电使用比例要达到百分之八十以上。嗯， 然后这个是会直接跟你项目的审批挂钩的，而且你这个项目在申报的时候，你要详细的说明你这个可再生能源怎么用的，你的电能利用效率是多少？你的绿电消费比例是多少？这三个都是要进行节能降碳的专项审查的，审查不通过是不能上马的。明白了， 那算电协同这个政策到底是怎么推动数据中心参与到电力市场的，并且能够做到这种动态的调节呢？现在政策是鼓励数据中心去建立这种算力和电力的互动机制，就是数据中心可以根据实时的电价去调整自己的算力任务 哦。比如电价高的时候我就少算一点，电价低的时候我就多算一点。对，然后他还可以去参与电能量市场、辅助服务市场和需求响应市场的交易， 这样的话，它不光是一个用电的大户，它也变成了电力系统里一个灵活的资源。好的，那在碳技术和这个 p u e 的 标准方面，方案里面有哪些具体的要求，然后不同的地区会有什么样的不同的结果呢？方案里面就是很明确地提出了要推广高效冷却、 高性能服务器和余热回收，然后要加快研发类脑量子、光子这种低功耗的芯片，而且它是把这个 p u e 的 上限就卡在了一点二。 那宁夏中卫因为它的年平均气温只有八点八摄氏度，所以它可以用全自然风冷却，就可以把 p u e 稳稳的控制在一点二左右，是远低于全国的平均水平的，这就是一个天然的优势。了解了， 那现在这个行业格局的变化这么快，东部和西部的数据中心会面临一个什么样的不同的命运呢？就西部的那些企业，他如果是有绿电，能够做到 d p u e 成本又比较低的话，那他肯定是有一个很大的发展空间的。但是东部的那些中小型的数据中心，如果能耗又很高，电价又很贵，然后又没有办法用绿电的话， 他们可能就要被整合，或者说直接就被淘汰掉，听起来就竞争会非常的残酷。对啊，中国信通院有一个预测，说到二零三零年，中国的数据中心的年用电量会达到七千亿千瓦时，占全国用电的百分之五点三。 你像青海，他已经有百分之九十以上的算力，中心是绿电职工，然后内蒙古的鹤林格尔新区的数据中心，他的绿电占比也有百分之八十六，并且他的算力在二零二六年同比翻了一倍还多。还有宁夏的中位，他通过光伏植联加上分电交易，他的绿电价格只有三毛六每千瓦时， 是东部的一半都不到，所以这些地方其实都是走在前面的。我想知道美利云的核心竞争力以及他跟这个政策的契合程度到底是有什么样的。天然的气候和趣味的优势，让美利云能够在这个能效的表现上面一蹶绝尘呢？美利云的数据中心是建在宁夏的中卫，然后这里是国家东数西算工程的一个重要的枢纽节点， 而且中位的年均气温只有八点八摄氏度，又很干燥，灰尘又少，所以他直接就可以用自然风来给数据中心降温，他的 p u e 可以 稳定在一点一到一点二之间，比国家的标准一点五还要低很多， 这个是很多其他地方完全没有办法模仿的一个优势。那美丽云在算电协同和滤电使用这方面到底是怎么做到的，能够让他的用电成本大幅的低于行业的平均水平呢？因为美丽云跟大唐签了一个二十年的协议， 由大唐专门给他建一个五十万千瓦的光伏和一百五十万千瓦的风电，然后直接就给美丽云进行供电，所以他就能够拿到非常低价的绿电， 他的用电成本可以比别人低百分之十五到百分之二十，这背后还真是需要很强的资源整合能力。没错，然后更厉害的是，美丽云自己还建了一个五十兆瓦的光伏电站，每年可以发七千万度电，他自己就可以满足百分之二十的用电，他的综合电价只有三毛钱，一度 是东部的一半。然后他这种圆网和处一体化的模式也是非常符合现在政策所倡导的这种算电协调的方向。好的，那美丽云现在已经建成了多少数据中心的产能？然后他的客户都是哪些类型的客户呢？美丽云现在已经建成了六栋数据中心的机房， 然后其中 e 一、 e 三、 c 一 这三栋已经全部交付了 it， 功率大概有五十兆瓦，他的机柜已经上架的比例超过了百分之九十四，他总共规划是两万多个机柜，现在已经投运的是在一万五千到一万九千个之间。看来他的客户的需求还是很旺盛的嘛。 对，他的客户都是一线的互联网公司和云服务公司，比如说字节跳动、阿里云、腾讯、天翼云、美团、金山云， 然后他核心的机柜有百分之八十以上都是签了长期合同的，合同金额已经超过了五十个亿，所以他未来的收入是非常有保障的。明白了，那作为一个央企，美丽云到底在政策和资源的获取上面有哪些别人羡慕不来的优势呢？ 美丽云他是中国成通控股的，所以他是可以一直享受到西部大开发的企业所得税百分之十五的优惠的，这个优惠是到二零三零年，然后他在拿能耗的指标，还有项目的审批，这些环节都是一路开绿灯的。 包括他在二零二四年还拿到了东数西算的补贴八千万元，并且二零二五年他又签了十五个智算的新项目，订单金额超过了六个亿。 那美丽云在技术创新和合规方面到底有哪些亮眼的成果？这些成果又是怎么帮他获得政策和市场的双重认可的呢？截至二零二五年年底，美丽云已经有三十一项专利和软件著作权，其中他的数据中心、自然冷源和这个风冷磁悬浮相变等节能技术都是行业领先的。 而且他还被评为了二零二五年度的国家绿色数据中心，全国只有三十二家获此殊荣。这些技术和认证正好契合了政策对于能效和绿色能源的要求， 所以美丽云在市场竞争中肯定是更有话语权的。说到这，我有个问题，就是美丽云到底是靠什么能够在服务质量和响应速度上做到比同行更好的？就是因为美丽云一直坚持的是自己运维没有外包，然后他有一支非常专业的本地的运维团队， 从硬件到软件到电器再到网络，每一个环节都可以做到二十四小时实时监控和快速的响应，所以他无论是稳定性还是故障处理的效率都是非常有保障的。好的， 那中卫这个地方到底在网络方面有什么独到的优势，能够让美丽云在行业内脱颖而出呢？中卫是全国第一个双中心城市，就是他既是算力枢纽，又是互联网交换中心，所以他的数据中心之间的网络时延可以控制在两毫秒以内，可以满足金融行业这种对延时要求非常高的业务需求， 这个是很多地方根本就没有办法比的。了解了，那美利云通过绿电直供，它的成本到底降低了多少？然后它的这个盈利水平到底提升了多少呢？在没有绿电直供之前，电费占它运营成本的百分之七十，那通过绿电直供之后，它每年可以节省几千万的电费的支出，它的毛利率也得到了大幅的提升。 比如说二零二五年的前三季度，他的数据中心业务的毛利率已经达到了百分之四十四点三，比他转型之前提升了三十二个百分点。我比较好奇美丽云未来一到两年的发展潜力，他的产能释放到底是有哪些明确的规划， 然后他的算力规模会有一个多大的提升呢？就是现在他的 b 一、 b 三、 c 三这三栋机房的土建已经全部都完成了，他预计是在二零二六年的年终开始分批的投入使用， 这一批就会带来五十到六十兆瓦的 it 功率的增加，然后大概是四千到五千架的机柜的增加，其中还包括了高密的 ai 机柜， 那它总共新增的这个等效算力是在两百三十到两百八十匹之间，基本相当于它现有的算力规模要接近翻一翻。那美利云在最近几个报告期里面，他的财务数据到底有哪些明显的变化呢？他二零二五年的全年的营业收入是六千六百六十二点八六万元， 他终于扭亏为盈了，他的扣菲净利润是七千一百八十七点零九万元，他的经营活动现金流净额是二点零二亿元。 然后到了二零二六年的一季度，他的营业收入是八千六百八十三点零六万元，规模净利润是两千二百一十九点八四万元，同比增长了百分之一百零二点六一。扣菲净利润是一千六百六十五点七四万元，同比增长了百分之五十四点五四。 他的经营活动现金流净额是两千二百零五点六一万元，同比增长了百分之一百一十八， 就他这种增速在行业里面是非常少见的。好的，那美利云在提升绿电使用比例和构建这个发储算闭环上面，他有哪些具体的决策，然后这些决策会对他未来的盈利能力带来什么样的影响呢？他的二七一百二十兆瓦的光伏项目已经并入了电网，然后他也在逐步的实现全绿电的驱动， 这个不仅让他能够满足政策对于绿电的要求，甚至他的比例还会高于政策要求，所以他的成本还会进一步的降低， 他的毛利率很有希望持续的保持在百分之四十以上。而且他的这个发储算的闭环，让他在算电协同上面有了一个别人没有办法模仿的一个竞争力， 他的供电也会更稳定，他在市场上的话语权也会更强。明白了，那现在 ai 算力需求爆发，这对美丽云来讲具体带来了哪些新的增长机会呢？因为 ai 算力需求猛增，然后美丽云跟华为合作了这个 ai 机柜， 他的租金比普通的机柜要高百分之三十，他已经拿到了三千架的意向订单，而且他是一头产就会被全部租走， 现在西部的这个算力的租赁价格也涨了百分之二十到三十，所以他的盈利空间是大大提升的。这波 ai 带来的这个盈利的提升，在财务数据上面会有一个什么样的体现呢？就是机构预测他二零二六年的净利润是在一点二亿到一点五亿之间，同比增幅是百分之八十到百分之一百二十， 然后他的营收是有望突破十五亿元的，而且如果他的二期能够满产的话，他的营收规模还会再上一个台阶。 他的单期贵的年收入是在八万到十万之间，他的净利润是在百分之十五到百分之二十之间，这已经远高于行业的平均水平了，他远期的这个年净利润是有机会做到十四亿到三十亿元的。随着这个东数西算和算电协同这些政策不断的深入推进，美丽云会迎来哪些具体的新的机遇呢？ 因为中位作为这个核心节点，他肯定会持续的得到政策资源和补贴的倾斜，那美丽云作为本地最大的 i b c 企业，他肯定是会最先受益的。然后他也规划了到二零二七年算力要做到三百兆瓦以上， 并且他会构建算力加储能的这样一个生态，他也会通过一些储能的配置来让他的供电更可靠，然后也会进一步的压低成本。他也会借着这个十五五规划继续的去推动他的绿电直联和数据中心的扩建， 然后进一步的去巩固他的行业龙头的地位。我们最后来总结一下啊，美丽云到底是凭借什么东西能够在这个绿色算力的赛道上面获得这么强的成长动力和确定性的呢？其实美丽云是集齐了天时、地利、人和天时就是国家现在非常重视算电协调和绿电的这个硬性的要求。 地利就是他在中位这个地方有气候和区位的天然优势。人和就是他有央企的背景，有一线的客户资源，然后有先进的技术， 这些东西加起来就形成了他的一个强大的护城河，所以说他未来一两年的业绩增长是有很坚实的基础的。没错，他的二期投产后，加上 ai 算力的爆发，以及他的绿电占比的提升，他的收入是很有机会从二零二五年的三点四三亿跳到二零二六年的十五亿， 然后净利润是可以从六千六百万元提升到一亿二到一亿五，就是他的这个增长是非常有确定性的，所以他也成为了这个绿色算力领域非常受关注的一个公司。

ai 到底会不会取代软件？尤其是萨斯公司？回答这个问题之前，我们先来看两家软件巨头最新的财报。 美豆时间五月二十七日周三盘后， snowflake 和 salesforce 同一时间发布了二零二七财年第一季度的成绩单，但它们盘后的股价走势却截然不同。 snowflake 盘后暴涨三十六个点，一季度营收达到十三点九亿美元，超出市场预期的十三点二亿。 公司更是直接上调了下个季度以及未来全年的业绩指引。 ceo 在 财报电话会上说，之所以上调指引，是因为核心数据平台业务稳健，叠加 ai 业务带来了明显的增量。 促使盘后爆拉的另一个原因是 snowflake 官宣和亚马逊 a w s 签下一份五年总价值六十亿美元的超级大单。 接下来五年，双方将全面绑定企业 ai 赛道，不只是简单的算力采购，后续会深度打通深层次 ai 智能代理 ai 产品，并联合做市场推广和客户迁移服务，目的就是帮企业把 ai 变成长态化、规模化的核心业务。 这波合作直接拓展了 snowflake 的 长期增长天花板，让他在企业 ai 转型里的权重变得很大，也让他彻底抱紧了自己最大的生态伙伴亚马逊。所以说， snowflake 这波大涨是业绩炸裂与重磅合作的多重利好叠加。 而 salesforce 那 边是喜忧参半，营收一百一十一点三亿美元，同比增长百分之十三，利润不错，调整后每股收益三点八八美元，远超预期。最大的亮点是他们的 ai 产品 agent force， 年化收入十二亿美元，暴涨了百分之二百零五。 公司也上调了全年利润指引，但给出的二季度展望略低于市场预期，所以盘后股价波动不大。 管理层在电话会上说的也很直白，公司在营销与电商相关业务上面依旧沉压，老牌明星产品 tablo 的 订单和续约数据在走弱，再加上刚收购的 informatica 并表后授权收入波动变大，不确定性增加， 这些也是今年 salesforce 股价一直下跌的原因。但我个人对它未来的走势并不悲观，原因主要有两个，第一，财报显示 salesforce 的 ai 智能工具 agentforce 年化收入突破十二亿美元，同比暴涨百分之二百零五，这代表着 ai 业务的增长开始显现。 第二， salesforce ai 应用的相关订阅收入为六十九点一亿美元，同比增长接近百分之九，加上去年耗资九十六亿美金收购的 informata 贡献了四点二八亿营收，意味着这次并购整合开始兑现收益了。 我觉得现在的 salesforce 更像是回暖前的助底起稳，后续一旦市场信心回归，相信它的估值会被重新计算。 分析完财报，让我们回到开头的问题，过去的几个月，在 ai 的 冲击下，资金一直在逃离传统软件股，大家都在担心萨斯软件的增长空间被挤压，被替代。我直接给出自己的思考， ai 不 会取代所有的软件萨斯公司，但它会彻底重塑这个行业。 ai 会嵌入进软件作为核心功能，并让软件功能变得更强大，更具自动化。而在这场变格中，有的企业会进化成 ai 赋能型巨头，比如像微软 salesforce、 snowflake 这种拥有海量数据、强大资金和生态的公司， 他们会快速将 ai 融入现有产品线，并通过收购或者自研构建 ai 平台。他们不仅不会被取代，反而会利用 ai 加固自己的护城河，变得更强大。而那些功能单一、交互成就、仅仅靠解决信息录入和展示问题的软件，将会被 ai 轻易替代。 ai 不 会让软件公司消失，相反会催生出更强大的 ai 原生应用。未来的赢家一定是那些能有效利用 ai 技术为客户创造出更具自动化和智能化价值的企业。

什么是萨斯产品？传统软件和萨斯的区别是什么？三个字，他的商业模式从过去的买断制变成定位制，而因为商业模式的改变，就导致了产品需求满足方式的改变，进而导致开发方式的改变。我举个例子啊，传统的软件都是一锤子买卖， 项目做完了，产品是客户的，所以最核心的是销售，卖出去才是王道啊，压根不用管后续的使用体验。 而萨斯模式强调通过较低的费用开始使用，盈利呢，靠订月后的续费和增购，不满意随时可以离开。所以最核心的就是产品 商业模式的变化，就把刀架在了萨斯企业的脖子上，逼迫他把产品做好。这就促成了萨斯产品的第二个特点，萨斯产品其实都部署在云端，一方面用户使用更便捷，不需要像传统软件复杂的这种本地部署的服务。 另一方面，因为订阅制的商业模式，需要萨斯企业通过产品的不断迭代，才能够紧紧抓住客户。那怎么看一家萨斯公司到底行不行？不看用户量，不看规模，而是看他的 a r 杀谁啊？这是专门在萨斯领域里提到的一个指标啊，年度经常性收入，简单来说就是这个公司今年不用新增任何一个客户，光靠续费就能赚到的钱， 这最说明一个萨斯公司的经营情况和产品服务的满意度。萨斯公司的 a r r 有没有超过一亿美金，是判断他大小的一个标准，比如说 nosion， 知道吧，很火，但他就还没有做到，谁做到了呢？飞书，更难的是，飞书只是在中国市场就能做到，这对于中国萨斯行业也是一个不小的里程碑。

一个朋友和我说了一件事，让我觉得很沉重。他有一个朋友，创办了一家 ai 公司，靠着强大的授权能力和资源，拿下了不少央国级大项目，连营收入到了几千万，公司已经有上百人。 但他最近告诉朋友，这些 ai 项目全失败了，因为客户觉得没用，现在他很尴尬，不知道接下来怎么办，毕竟公司已经这么大了，很难收场。这个故事我其实一点都不意外。去年我写过一篇文章，李开复正把林一万五带向驴坛。 当初我的判断是，灵异万物的打法本质就是售前挖坑、交付填坑。李开福亲自出面搞定， ceo 给客户承诺交付价值，项目金额高，看起来很美，但 ai 能力边界模糊，场景适配风险极大， 客户一提被拉得很高，交付根本跟不上承诺。而这个朋友的案例，就是这个判断的现实版本。 但我觉得比项目失败更可怕的是接下来的处境。项目失败了，意味着产品市场匹配没有验证成功。这个时候正确的做法是停下来，重新找方向。但问题是，公司已经上百人了，每个月的人力成本是刚性的，为了维持现金流，只能继续接项目。 继续接项目就继续挖坑，坑越挖越多，就越来越难填。这就是定制项目模式最深的陷阱，让你在错误的方向上越走越远，而且越走越难回头。 那正确的路径是什么呢？这里要分两种情况，如果是成熟的产品领域，有现成的产品参考，一开始就可以做标准产品。但如果是创新的产品领域，比如现在的 ai， 没有成熟的产品参考，那么做定制项目就是必要的。 但关键在于，定制是起点，不是终点。定制的目的不是为了赚钱，而是找到产品市场匹配。很多 ai 创业者一开始没有想清楚这一点，他们把定制项目当成了商业模式，而不是探索标准产品的手段。 授权越来越强，项目越接越多，团队越来越大，但始终没有问自己那个最关键的问题，我们在这些定制项目里找到 p m f 了吗？如果没有，就应该停下来，缩减规模，重新找方向。如果找到了，就应该把资源从接更多项目转向打磨标准产品。 这两件事都需要创始人有足够的倾心和勇气。而最难收场的是那些既没有找到 p m f， 又把公司做得很大的人， 他们面对的不只是一个商业模式的问题，而是一个进退两难的困局。 ai 创业的机会是真实的，但陷阱也是真实的。定制项目是手段，标准化才是目的。如果一开始没想清楚这一点，公司越大坑越深，大部分 ai 公司恐怕都会死在里面。

最近做海外萨斯和云服务人都察觉到了一个变化啊，东南亚和拉美的客户问的最多的不再是 服务器租赁啊，而是能不能帮我对接国内大模型的 token 接口。那这背后呢，是一个正在发生的事实，就是国内大模型的推理成本已经降到了国际主流产生的三分之一甚至 六分之一。那具体到数字啊，国内头部大模型千头肯推理成本已经低至零点零零一元啊。那海外同能力的模型价格普遍在零点零零五到零点零一元， 同样花一块钱在国内能够买到头壳量是海外的五到十倍，为什么会差这么多？不是海外厂商故意卖贵，是成本结构决定的。 中国西北西南绿电两三毛一度。那北美工业北美工商业定北美工商业的电价啊，超过了三美元一度，哇噻，电力成本就差了十到十五倍啊。 集优采叠加国内 gpu 集群集采优势的运维成本优势啊，那国产头肯天然就比海外便宜， 但大部分海外中小客户根本不知道中国大模型成本已经降到了这个程度。他们没有直接对接国内产生的渠道啊，不了解国产模型的实际能力，甚至不知道从哪买。那信息差加服务差就是资源贸易的核心空空间。 那现在切入这个赛道的玩家分成三类，第一类啊，是大模型厂商的官方出海团队，字节啊，百度啊，阿里的国际业务线，产品稳定，技术支持完毕。那主要服务中大型企业对接流程长，合规要求高啊，中小玩家参与不了。第二类 就是投肯风发平台了，从国内厂商批量拿到折扣价，风发卖给海外的中小客户赚差价和服务费。核心竞争力呢，是本地化运营，支持当地货币结算，有本地客服能够做接口优化啊，做的早的平台，单月投肯流水已经达到了千万元的级别。 第三类是垂直场景啊，解决方案商啊，不直接卖 token， 把 token 打包成行业工具，面向东南亚的电商的 ai 客服系统，面向拉美创作者的内容生产工具。 token 成本隐含在产品订阅费里面，利润空间比纯风发要更高。那 token 服务商最切合 token 服务商，最适合切入的是第二类和第三类。第二类门槛不高，但竞争啊，会加速快速加具， 纯粹的靠转售差价的模式，窗口期啊，大概是一到两年，随着国内厂商海外渠道完善，差价会越来越薄。第三类门槛稍微高一点，但是壁垒要更深啊，你不是在卖透坑，你是在卖特定场景的解决方案客户啊，买的是我的电商客服，变智能的啊，不是我买了一百万透坑， 按按结果收费比按透坑收费能够赚更多的钱，那真正的长期机会啊，在本地化服务的附加值上， 不同国家数据合规要求不同，你能搭建符合当地法规的服务，那就是壁垒呀，不同区域使用场景的差异大，那针对阿拉伯啊，西域对阿拉伯啊，西班牙等小语种做优化，就能跳出价格竞争。 没有大厂资源的普通从业者啊，也有两个切入的路径，一个呢是做区域分销，对接成熟平台，利用自己的海外客户资源做下沉推广。第二呢，就是做垂直小工具啊，针对某个区域的某类客户啊，去做场景化的产品啊， 不需要太高技术成本啊，关键是要对当地场景足够了解，合规啊，必须放在第一位，所有业务啊，要符合国内和当地数据出海和内容监管要求，不碰免不碰，敏感场景才能走得长远。 资源贸易呢，不是什么玄乎概念，就是 ai 能源成熟之后啊，技术外移的自然结果，能够在某个区域某个细分场景里面把服务做好，就能够拿到这波红利。