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2025年12月8日美股懂哥内部消息分析报告 高盛近期发布的研报中,对小米、阿里给予明确“买入”评级,核心逻辑聚焦AI技术落地与业务协同,二者凭借差异化布局跻身潜在AI赢家阵营,财务数据与技术进展形成双重支撑。 小米:AI+生态+汽车三重驱动,估值具安全边际 高盛维持小米目标价53.5港元,认可其“人×车×家”生态的AI赋能潜力。财务层面,2025 Q3小米营收1131亿元(+22.3%),经调净利润113亿元(+80.9%),智能汽车及AI创新业务收入290亿元(+199%),首次实现单季盈利,成为增长核心引擎。技术端,开源具身大模型MiMo-Embodied与超级自动驾驶(HAD)增强版落地,后者累计辅助驾驶里程达3亿公里,47.3万活跃用户验证技术实用性。高盛预计,小米2025年AI研发投入超70亿元,后续技术成果将持续强化生态差异化。尽管短期股价曾因空头操作暴跌30%,但公司23亿港元回购(均价42.2港元)与稳健基本面形成支撑,风险回报比凸显。 阿里:云业务AI变现爆发,全栈布局成估值锚 高盛给予阿里美股目标价205美元、港股199港元,上涨空间超27%。2026财年二季度财报显示,总营收2477.95亿元(+5%),云业务以34%的同比高增超预期,AI相关收入连续9季度三位数增长,占外部云收入20%。资本开支同比暴涨80%至315亿元,集中投入AI基建,构建“芯片+大模型+应用”全栈能力。核心商业零售(CMR)增长10%筑牢基本盘,即时零售进入“规模提效率”阶段,亏损收窄趋势明确。高盛强调,阿里已从“电商资产”重估为“AI+云”核心标的,稀缺性支撑长期价值。 核心结论:AI落地能力定胜负 高盛研报的核心共识的是,AI技术的商业化落地与生态协同是估值重估关键。小米凭借AI+汽车+IoT的场景闭环,阿里依托云业务AI变现与算力基建优势,分别占据ToC与ToB赛道高地。短期来看,小米的汽车盈利兑现与阿里的云业务增速可持续性,将成为股价催化;长期而言,二者的AI研发投入与生态整合能力,使其成为本轮科技周期的核心受益者,这也是高盛坚定看多的核心逻辑。#豆包 #小米 #ai #阿里巴巴 #大模型
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