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巴菲特回忆自己是如何走上投资之路的。 1.童年兴趣启蒙,埋下投资种子 巴菲特调侃自己 7 岁前 “荒废了青春”,7 岁起便对投资产生浓厚兴趣,这与父亲的职业影响密不可分,让他从小就向往纽约证券交易所。12 岁时,他迎来人生首次投资实践,用姐姐的钱以 38 美元买入 3 股城市服务公司优先股。但此时他采用的是纯粹的技术分析方法,属于股市图形派,缺乏成熟理论支撑。股票后续先跌至 27 美元,他在姐姐的压力下,于股价回升到 40 美元时匆忙卖出,没想到这只股票后来涨到 200 多美元。同时,年少的他几乎读完了奥马哈公共图书馆里所有关于股票的书籍,为后续积累了扎实的知识基础。 2.师从格雷厄姆,确立价值投资框架 1950 年,巴菲特读到本杰明・格雷厄姆的《聪明的投资者》,这本书彻底改变了他的投资认知。他直言自己的投资框架完全源于格雷厄姆的教诲,而非自己独创。为了追随格雷厄姆,他考入哥伦比亚大学,毕业后还在格雷厄姆的公司工作了两年。他着重强调了格雷厄姆理论的三大核心要点,这也是他投资体系的基石:一是买股票就是买公司;二是股市短期是投票器、长期是称重机;三是坚持安全边际原则。 3.受查理・芒格影响,实现投资理念进化 巴菲特坦言,好友查理・芒格是推动他投资理念升级的关键人物。在遇到芒格之前,他秉持格雷厄姆的低估型投资策略,专注于寻找低价 “垃圾股”;而芒格让他转变思路,开始转向购买优质的好生意。他十分推崇芒格的商业能力与为人处世,认为两人多年的合作实现了互利共赢。这种理念转变并非背离价值投资核心,而是在 “买股票就是买公司” 的大框架下,从单纯看重公司资产价值,拓展到更关注企业的长期盈利前景,形成了 “买入 + 持有” 的成熟策略。 4.坚持持续学习,积累商业洞察力 巴菲特强调投资是一场需要终身学习的游戏。他举例自己读安海斯 - 布希公司的年度报告长达 25 年,投资可口可乐、吉列等公司前,早已深入研究过它们的资料。他认为日常工作的核心就是阅读,包括行业杂志、企业年报、企业家传记等,目的是将感兴趣的公司信息牢记于心,等待合适的投资机会。他还提到,知识具有累积性,早年对保险公司的研究积累,为后续相关投资决策奠定了基础。同时,他指出投资不需要超高智商,但必须具备良好的品行与气质,包括控制情绪、独立思考、坚守耐心和长期主义,以及不逾越能力圈等品质。 #巴菲特 #芒格
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