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T王T哥3天前
深水海纳:国内管道直饮水的开创者 深水海纳(300961.SZ),这家曾经被誉为“中国直饮水定义者”的深圳水务企业,从2021年风光上市到连续三年亏损,它的故事充满了戏剧性转折。 深水海纳的核心业务主要围绕两大板块展开: 工业污水处理: 这是公司的传统强项,也是目前的“拖油瓶”。公司主要为化工、印染、电子等高污染工业园区提供污水处理厂的“投资-建设-运营”全链条服务。简单说,就是先帮政府或园区建污水厂赚工程钱,再通过长期特许经营协议收处理费赚稳定现金流。 但问题就出在这里:2024年这块业务的工程收入暴跌97.45%,只剩下109万元。公司主动收缩了需要大量垫资的高风险项目,加上部分政府项目下调了保底水量和处理单价,导致运营收入也大幅缩水。 优质供水: 这是公司目前唯一的亮点和“现金牛”。深水海纳是国内最早做管道直饮水的企业之一,涵盖市政供水、管道直饮水的建设与运营。 此外,公司还有智慧水务、污泥处理、设备销售等,仍处于孵化阶段,对业绩影响甚微。 智慧水务是深水海纳押注未来的关键棋子。在环保行业数字化浪潮下,公司正加快在生态环境智慧治理和智慧水务运营管理领域的布局。这不仅是技术升级,更是商业模式从“项目制”向“平台运营服务”延伸的尝试。 此外,公司还透露将前瞻性布局海洋智能养殖装备及泛水相关领域,探索与水务主业协同发展的新增长曲线。 根据公司发布的业绩预告,深水海纳预计2025年归母净利润为-2.59亿元至-1.38亿元。虽然亏损额较2024年同期(亏2.47亿元)可能有所收窄,但连续亏损是不争的事实。 退市风险:2023-2025年连续三年亏损,若2026年不能扭亏,将面临退市。 债务与坏账风险:5.68亿应收账款回款难,持续计提减值。 竞争与政策风险:国企挤压生存空间,订单难拿; 投资逻辑:唯一的投资逻辑是国资入主的预期。若茂名国资委顺利入主,公司有望解决融资、回款、订单等核心问题;若交易终止,公司持续亏损、债务违约的风险会持续放大。 #深水海纳 #污水处理 #直饮水 #供水 #智慧水务
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