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260420研报精选(朗读版) 【研报标题】医药生物行业周报:定价端支持真创新,继续推荐创新药及其产业链【相关标的】医药生物行业,特别是创新药及其产业链(CXO+科研服务),涉及恒瑞医药、中国生物制药、翰森制药、先声药业等创新转型药企,以及药明康德、百利天恒等推荐标的【发布日期】2026年04月19日【作者机构】开源证券,分析师余汝意,联系人刘艺、石启正【核心观点】核心观点主要围绕国家政策支持创新药、行业转型趋势、近期市场表现及投资布局展开。首先,国务院办公厅近期印发的《关于健全药品价格形成机制的若干意见》是国家层面全链条支持创新药高质量发展的又一重要体现,该政策通过一套组合拳为创新药创造有利环境,具体体现在定价端优化创新药首发价格机制,使高水平创新药价格具备向上弹性,首次将创新程度量化为定价决策变量,在支付端实现医保支付标准与市场价格的适度分离,院外药品价格可不受支付标准约束,这为企业提供了双轨制市场准入路径,在供给端构建多层次医疗保障体系以拓宽支付渠道,商业保险和多元支付将贡献增量,在监管端建立智能监测与风险预警并重的治理体系,明确麻醉及一类精神药品为政府指导价并促进中药优质优价,这一系列措施有望充分释放高水平创新药的商业化价值。其次,国内多家大型制药企业已步入创新转型收获期,以恒瑞医药、中国生物制药、翰森制药、先声药业为代表的公司近年来创新药收入占比显著提升,例如翰森制药的创新药收入占比从2021年的42%提升至2025年的82.2%,同时公司整体收入也大幅增长,这体现了国产创新药崛起对业绩的推动作用,在创新政策的持续驱动下,国内药企的创新药收入有望持续快速增长,推动整个行业向高质量发展。第三,从近期市场行情来看,2026年4月第3周医药生物板块整体下跌0.64%,跑输沪深300指数2.62个百分点,在31个子行业中排名第27位,显示短期板块表现相对疲弱,但子板块表现分化明显,其中其他生物制品板块涨幅最大,上涨3.35%,而医疗研发外包板块跌幅最大,下跌4.34%,这种分化反映了市场对不同细分领域的关注度差异。第四,基于政策利好和行业趋势,研报持续看好创新药及其产业链的投资机会,包括CXO和科研服务领域,同时也关注AI、脑机接口、生物制造等国家战略新兴产业在医药领域的应用,在具体标的推荐上,月度组合涵盖了药明康德、百利天恒、三生制药等公司,周度组合则推荐了奥浦迈、凯莱英、昊帆生物等标的,为投
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科技汇1月前
医药医疗行业各细分领域的代表性龙头公司 医药医疗行业各细分领域的代表性龙头公司 创新药研发:恒瑞医药 创新药出海:百济神州 ADC药物:荣昌生物、科伦药业 GLP-1减肥药:信达生物、华东医药 CXO(医药外包):药明康德 临床CRO:泰格医药 小分子CDMO:凯莱英 医疗器械全品类:迈瑞医疗 高端医学影像:联影医疗 家用医疗器械:鱼跃医疗 心血管器械:乐普医疗 骨科器械:大博医疗、威高骨科 体外诊断(IVD):安图生物 基因检测:华大基因 第三方医学检验:金域医学、迪安诊断 疫苗:智飞生物、长春高新 血液制品:华兰生物、天坛生物 中成药:片仔癀、云南白药 中药现代化:同仁堂、以岭药业 眼科医疗服务:爱尔眼科 口腔医疗服务:通策医疗 医美注射材料:爱美客 玻尿酸全产业链:华熙生物 医药零售连锁:益丰药房、老百姓、大参林 医药商业流通:上海医药、国药控股 一、化学制药 恒瑞医药 复星医药 上海医药 华海药业 二、中成药 / 中药 片仔癀 云南白药 同仁堂 江中药业 东阿阿胶 三、疫苗与生物制品 长春高新 沃森生物 康泰生物 智飞生物 华兰生物 天坛生物 我武生物 四、医药研发及生产外包(CXO) 药明康德 泰格医药 凯莱英 康龙化成 药石科技 昭衍新药 五、医疗器械 迈瑞医疗 乐普医疗 鱼跃医疗 大博医疗 凯利泰 三友医疗 楚天科技 联影医疗 南微医学 健帆生物 六、体外诊断(IVD) 安图生物 新产业 迈克生物 万孚生物 艾德生物 凯普生物 七、医疗服务 爱尔眼科 通策医疗 美年健康 锦欣生殖 金域医学 迪安诊断 八、医药零售与流通 益丰药房 老百姓 大参林 一心堂 国药控股 九、互联网医疗 / 医药电商 京东健康 阿里健康 十、医美与消费医疗 爱美客 华熙生物 免责声明:发文涉及资讯图等内容来自网络公共信息。仅供参考,不构成投资建议。
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