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T王T哥4月前
合肥城建:“合肥模式”房企的“芯”机遇 2025年12月30日,长鑫科技科创板IPO获上交所受理,拟募资295亿元,引爆了资本市场。合肥城建的股价在2025年12月31日应声涨停。 这背后,是资本对半导体国产化浪潮的追逐, 合肥城建作为合肥本土国有控股房企,在房地产行业整体承压的背景下,却因与国产DRAM存储芯片龙头长鑫存储的密切关联,成为资本市场关注焦点。 市场对合肥城建的热情,核心源于其与国产存储龙头长鑫存储 (其上市主体为“长鑫科技”)千丝万缕的联系。主要体现在三个层面: 🔗 第一重:股权纽带(间接持股) 这是最受关注的资本关联。合肥城建自身并不直接持有长鑫科技的股份,而是通过复杂的基金架构实现间接持股。 母公司控股:合肥城建的控股股东合肥市建设投资控股(集团)有限公司,通过旗下基金合肥清辉集电,直接持有长鑫科技约21.67%的股份,是其第一大股东。 自身投资:合肥城建的全资子公司“合肥工投工业科技”出资4000万元,参与了合肥市国联资本创新投资基金。该基金又通过“产投壹号基金”向长鑫科技投资了4.5亿元。经市场测算,合肥城建通过此路径间接持有长鑫科技的股份比例约为0.0084%。 合计权益:综合母公司及自身投资,市场普遍认为合肥城建对长鑫科技的综合持股权益约在4.01%左右。 🏗️ 第二重:业务协同(项目代建) 这是更具实质性的关联。合肥城建凭借其本地国资背景和工业地产开发经验,深度参与了长鑫存储的基地建设。 其全资子公司“合肥工投工业科技”为长鑫集成(长鑫存储的子公司)提供厂区、办公区、生活区的全场景专业化代建服务。 但需要指出的是,合肥城建最新公告表示,2020年与长鑫集成签署的《项目合作框架协议》截至目前暂无实质进展。 🌆 第三重:区域红利(产业联动) 合肥市近年来凭借“以投带引”的“合肥模式”,成功培育了包括集成电路在内的多个战略性新兴产业。 作为合肥本土龙头房企,合肥城建天然受益于半导体产业集群带来的区域发展红利。 2025年上半年,合肥城建营收虽同比激增245.64%至46.8亿元,但归母净利润仅1205.94万元,同比下滑16.26%,呈现“增收不增利”的态势。 到了第三季度,甚至出现了3925.41万元的净亏损。 毛利率和净利率的承压,是当前行业困境的缩影。 #合肥城建 #长鑫存储 #存储芯片
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长鑫科技上市:市值能冲几万亿? 等了这么久,长鑫科技终于在5月27日科创板过会了!预计最快6-7月就能登陆A股,作为国产DRAM龙头,它上市后的市值能到万亿、两万亿,还是更高?这几天成了市场最热议的话题。结合公开信息,我从三个角度聊聊它的估值逻辑—— 📌 审核提速:硬科技企业的新标杆 长鑫科技是科创板预审制的首单过会项目,从2025年12月30日受理到过会只花了148天,恢复受理后更是仅用10天就过会,效率直接拉满。这种速度,明显能看出资本市场对优质硬科技企业的支持力度。 📊 业绩够硬:万亿市值有底气 它的盈利数据真的很亮眼:2026年一季度营收508亿元,归母净利润247.6亿元;上半年预计营收1100亿—1200亿元,净利润500亿—570亿元。要是全年净利润超1000亿,10倍PE就是万亿市值,20倍PE能到两万亿,机构甚至看到3万亿—4万亿,冲击A股科技股龙头的潜力不小。 🌐 周期加持:对标全球巨头 AI带火了存储超级周期,全球DRAM价格一直在涨,三星、SK海力士、美光的市值都突破了万亿美元。长鑫作为全球第四大DRAM厂商,既能吃行业景气的红利,又有国产替代的加持,估值有向上的空间。不过存储行业周期属性强,要是未来供需反转、增速放缓,估值可能会回落,这点得理性看待。 以上是我根据公开信息做的个人独立分析,市场有风险,投资需谨慎。 #长鑫科技
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