美元贬值对中国股市的影响

这是一个来自深圳的朋友问，他说目前是美元涨， a 股跌啊，美元跌， a 股跌， 他说汇率的涨跌是不是影响 a 股涨跌的主要原因？其实我们之前跟大家说过，就是中国的股市和人民币汇率，它是一个相伴相生或者相辅相成的这种关系，你不能说谁一定就决定了谁， 那么也就是说人民币处于一个长期的贬值，那股票市场是不可能走出一个独立的行情啊。所以我们之前跟大家说流动性的拐点确实他已经到了啊，他直接带来的是人民币的汇率的上涨，反过来就是以美元计价的这种资产的收益率在逐步下降， 那美元资产收益率下降就会导致我们外资出逃的这种速度放缓，那么甚至还有一点 点点那种外资的净流入。流动性的拐点直接影响了是我们人民币汇率的价格，而不是直接影响到我们股市。但是一般情况下来看，就是特别我们把这个 角度放的长一点，就是人民币上涨的这个区间会伴随着股市的上涨。但是同时另外一点大家一定要记住啊，就说外资这个东西，他是我们中国股市的，叫边际定价者， 而不是我们趋势定价者。人民币的涨跌他不能直接决定 a 股的涨跌，那么 a 股涨跌是取决于什么？这主要的因素还是取决于我们国内的内在的经济以及其 内在政策的这种预期。其实说白了，很大程度上来说，我们 a 股的走势就是国内经济的好坏来决定，反正汇率 率从来就不是决定这个 a 股涨跌的主要原因，如果是的话，大家想一想，那我们人民币汇率持续上涨了二十年，那么股市他依然没什么变化呀。 哎，相反我们知道中国资产的预期收益率是汇率涨跌的主要因素，我们不要把这个因果关系给搞反了。 那并不是说人民币的汇率涨了，中国资产就一定要涨，而是中国资产如果处于一个长期的牛市当中，他会促进人民币汇率的上涨，所以我们刚才说流动性的拐点到了，但是他只能给我们营造一个非常 宽松的环境，那具体我们怎么利用好这个环境，还要看我们财政政策的持续发力啊，包括这种货币政策的这种权利的配合，缺一不可的这个， 但是我们现阶段的这个处境，大家没必要太过于悲观了，我们从历史这个债务的周期角度来看，我们现在就是市场的处于一个底部的 范围，而且这个底部已经没有什么下降的空间。这里再次强调一下，就是我们回答网友的问题，只作为交流啊，并不构成任何投资的意见啊，如果你对市场的这种经济感兴趣，记得点赞关注我。

啊？我们今天聊一下这个美元贬值对中国经济的影响，为什么呢？因为这个随着美联储加息的停止啊，因为，呃，十一月份啊，这个美联储 开会啊，就报威尔，就是说暂时十一月份就不加息了，目前预测的十二月份就是今年应该就没有再加息的机会了，十二月份应该也不会加息，就随着这个今年加息的停止，就他他他没有说完全不加息，他只是说今年来说的话可能就暂停加息， 所以，呃，说的话就是因为美联储暂时加息的这个消息啊，就导致这个市场的反馈相对较好，然后这个 美国国债的这个收益率呢下降，随着呢这个美元也相应的去呃走低了一点，就是美元进行了 一个呃贬值，那美元贬值大家可能觉得会是一个特别好的事情，就觉得，哎，美美元不值钱了是吧？美金不值钱了，应该对我们是好的。那美元贬值对 中国的经济影响具体有哪些呢？实际他对中国的经济影响也就是对全球的一个经济影响，因为美元毕竟是啊全球这个通用的交易货币，所以美元的贬值会对全球以及中国的经济会造成哪些影响呢？ 啊？我们就具体的去呃聊一下，首先呢就是这个出口竞争力啊，就是美元贬值啊，他是可以提高就是中国的这个出口竞争力的，因为中国的出口呢，通常是以美元计价的，所以美元贬值呢，会导致中国的出口 商品的价格呢，在国际上是更具有这个吸引力的，所以美元贬值会提高出口量，这对中国的这个制造业和这个出口导向的产业呢，会产生一个积极的影响。 呃，那么另外一点呢，就是进口的价格就美元贬值，会导致这个进口的商品的价格的上涨， 因为呢美这个人民币升值啊，人民币升值去购买美元定价的这个商品呢，相对呢就会变得更加的昂贵，所以这会导致这个通货膨胀，对这个进口商品的这个需求的一个减少，对国内消费者和企业的一个成本产生影响。 嗯，第三点就外汇储备啊，就中国还是拥有大量的这个美元作为这个外汇储备的，所以美元的贬 那会影响这些储备的一个价值，同时呢也会提高其他货币的价值，就比如说欧元、日元和英镑。嗯，还有就是外国的直接投资，因为美元贬值会对中国的这个 呃外国的直接投资呢，这个 fdi 产生一个积极的影响，因为外国的投资呢，会认为美这个人民币啊资产会更具有吸引力，会导致更多的这个外国的资本流入中国，促进这个呃经济的一个增长和就业， 这是长期来说。呃，第五点呢，就是资本的一个流动啊，因为美元贬值会鼓励这国际的投资者呢，将这个资金投入中国啊，去追求更高的一个人民币的一个回报，这会导致人民币的一个净流入， 就会增加这个国国内的这个金融市场的一个流动性。呃，最后一点要提呢，就是 银行和债务的问题，就是中国企业和银行通常他是有美元债债务，比如说我们之前的恒大啊，碧桂园这些这些很这些知名的房企，实际他们都是面临着美元债务的，所以美元的减值呢，也会减轻债务的一个负担， 所以啊，这会增加这个外部债务的一个系列，就鼓励他们发更多的这个美元的债。最需要注意的是就是美元贬值啊，他是众多因素之一啊，就是他 它的影响，这些是取决于就是其他的这个经济和货币政策的一个相互作用。比如我们提到为什么美元会在短期内贬值呢？是因为这个加息的消息呢？嗯，出来就是今年起码不加息，就市场反应相 相对较好，所以美元就进行了一个贬值，就造成了美元的一个贬值。所以啊，就是 美元的这个升降，你大家可以显而易见的感觉出他，对，呃，不仅是对中国，对全球的经济都是有，不管他升还是降，都会产生一定的影响，都会产生一定的影响。对，所以，嗯， 对，这是今天想跟大家分享的关于这个美元贬值对中国经济的影响的这一部分。然后我是李丹，谢谢大家，下期见，拜拜。

美元贬值对全球市场意味着什么？美元指数下跌、美债价格下跌、美股上涨、非美货币价格上涨等。而对于不少新兴市场经济体来说， 美元贬值无疑是疏解了他们的燃眉之急。追踪美元对一篮子六种主要货币强弱的艾斯美元指数在上周下跌了百分之二点二，这是自去年十一月中旬以来最大的单周跌幅。 随着美元指数几乎没有遇到任何阻碍的跌破了一百心理大关，许多策略师和投资者表示，这预示着美元这一全球主要储备货币的转折点终于到来。鉴于美元是全球金融体系的关键， 如果美元继续贬值，全球主要的大类资产几乎都有望受益，我们不妨直接对比美元与各类资产之间的关系 来梳理一下美元 vs 美债。由于利差交易向来是外汇市场不同货币间走势强弱的一大直接因素，美元走势反而更多的会受到美债收益率的影响，这本身也不负十年期美债收益率作为全球资产定价之矛的美誉。 但无论两者之间谁更多影响谁，美元与美债收益率之间的正相关性，或者说美元与美债价格之间的互相关系都是成立的。从行情总是看，美债收益率与美元指数上周同步大跌， 是三月份以来最大的单周跌幅，而这背后的原因显然都指向了同一个美国上周三公布的通账数据叫预期疲弱，支持了美联处加息周期接近结束的观点。美元 vs 美股当美元指数年内经历巨幅波 波动的时期，两者的反向关联其实依然是较为明显。美元强十美股弱。美元弱十美股强。在美元指数上周大跌的同时，标补五百指数和纳指则分别创下了一个月和三个月的最大周涨幅，到指更是连涨五日。美元 vs 非美货币 作为直接比较的对象，美元下跌对非美货币的提振作用本身便无需多言。当然，在眼下的这个接股眼上，美元的贬值对于不少经济体而言，无疑是解了他们的燃眉之急。 其中，新兴市场显然将受益匪浅，因为美元贬值将使得偿还一美元计价的债务更轻松。 msci 国际新兴市场货币指数今年已上涨了百分之二点四，眼下也可以因美元的快速贬 值而暂时松一口气。美元 bs 大宗商品美元贬值时，以美元计价的原材料自然也将对全球买家来说变得较便宜。标普高盛商品指数本月已上涨了百分之四点六，渴望创十月以来单月最大涨幅。 简单从美元与两类主要大宗商品原油和黄金的走势对比中，我们其实就能看到前者走势对后者的重要影响。 在美元指数跌破一百大关的同时，美国 wti 原油上周上涨了百分之二点一，而布伦特原油则一举攻克了八十美元大关， 这是四月底以来的首次。美元 vs 上证宗旨美元指数与上证宗旨之间有没有关联？答案是有，而且是在四月之后整体体现的较为明显。 从那时开始，人民币的贬值速度也逐渐加快。相应的，在汇率偏弱时期，外资竞流入规模可能下降，或呈现阶段性资金竞流出。汇率与市场风险偏好也存在一定相关性，可能基于对经济和政策层面的预期， 历史经验显示，在本币升值期间，市场风险偏好往往较高，反之亦然。中间认为，人民币汇率波动主要影响产成品出口型、原材料进口型、高外币负债型等三种类型企业的盈利。产成品出口型企业 汇率偏弱将增厚出口型企业盈利，升值则可能影响其利润。原材料进口型企业汇率偏弱，可能影响企业成本升值，对此类企业相对有利。高外币 债型企业汇率升值对本土业务为主单外债尤其是美元债较高的企业相对有利。

人民币的大落和大起引起市场的关注应该是一个重要的时刻，而相比较人民币的贬值可能跟美元升值，包括利差的效率有比较重要的关联，尤其是 嘉兴和降息之间，我国的中央银行和美联储的货币政策分道扬镳，那这一点对人体贬值的作用起到了推波助澜，尤其是彼岸的引导性相对是偏强的，因为外围的股市在上涨，相比较重 边的股市也在上涨，这样就形成了资金流出的效应。那么人民币贬值的套率和利差以及时差之间的关联，都是人民币上周五极端贬值达到四百点、五百点的可能。而相比较我们中央银行的政策指导， 块一的这个中间价以及七块一毛九坚守可能应该是我们的基本方针。货币政策的尾本和双边政策的弹性以及人币超调的风险都是我们现行的人币汇率的基 等参数，但是美元指数要求要急切的贬值，应该是未来人类修 可能性。人民币贬值的趋势没有变，但是区间的政府可能会进一步的扩大，而在此时人民币的波动可能对 中国 a 股的市场影响应该是一个关键点，但是我们的政策和市场情绪的梳理保持了三千点的价格的这个稳定性，那么对未来呃其他关联的资产，包括中国企业的接受会，以及中国企业海外拓 拓展可能都会呃，应该引起调节和调整。汇率本身就是波动的，波动的过程当中选择你有利的价格和有利的时机，这是重要点。 所以在全球流动性变数比较大的情况下，特别是发达国家的经济稳定，股市高涨，而新市场的资本流出和股市的 震荡性比较大，那么在这个时候对形式的判断和对价格的判断，应该是我们判断人民币自身的内在条件和外部环境应该保持的一种定律。 美元贬值，人民币升值，这是一个正常的修复。美元贬值，人民币也贬值，这可能跟竞争的货币的 汇率和汇率有比较重要的关联。人币保持基本稳定应该是今年的常态趋向，贬值应该是整个大周期行情的基本。