宁德时代10级薪酬有股票吗

今天的宁德时代啊，盘中最大跌幅快百分之十三了，最近的宁王啊，好像一直有点被戴维斯双杀的感觉。四个月前，我发过一条被规模化绑架的宁德时代，今天我们借这个案例讲讲投资高成长性公司背后的贡献逻辑，看看能不能对大家有一点奇葩 注意啊，每次我都要强调一遍啊，不管是我的商人还是我的专栏，我们涉及的任何案例分析都只是商业研究，绝不作为任何投资上的建议。 五一假期的前一天，宁王姗姗来此啊，发了他的一击爆，完美躲过了一波大盘的情绪杀。但是这个一击爆，现在看啊，市场并不买账。过去的一季度，宁王营业收入同比增长了一点五倍，到了四百八十多亿。这其实是个好消息啊，说明公司整 的基本盘呢，还是在高速增长，也侧面说明新能源汽车的整个行业还在快速渗透。但是可惜呢，宁德的净利润呢，却只有十五亿不到，同比下降了百分之二十四，如果扣除非经常性损益的话呢，更是同比下降了百分之四十。一句话，征收不挣力， 什么原因呢？上游原材料大幅涨价，光二零二二年一季度，碳酸理价格就同比上涨了四点七倍啊，非常夸张。所以，不光是您往，整个行业的毛利率都在快速下降， 加上为了应对这种非正常的价格上涨呢，宁德时代进行了囤货，于是在囤货上又增加了两百亿啊，这些可都是大大的成本啊， ok？ 那么市场为什么对原材料问题特别敏感？因为锂电池的原材料，比如铝矿， 百分之七十的供应都在海外，现在这样的国际形式几乎一天一个样，不确定性太大了。现在的很多产业链，你从国内出去好像没事，比如九安医疗的订单啊，就没什么问题，但是从国外进来呢，反而问题多。还有呢，疫情， 宁德时代的下游，也就是心里面汽车的生产了，或多或少都受到了点影响，所以宁德时代的上下游看上去都出现了变速，于是很多人就开始慌了。 好，那为什么会慌呢？来进一步听我的逻辑，因为宁王过去几年估值逻辑的核心就是靠规模化增长的高成长逾期。 英德时代二二一年的年报，营业收入一千三百亿，同比增长一点六倍。净利润呢，一百七十九亿，同比增长了快两倍。 如果光看二零二一年的数据，这种增长速度不流口水更难。但是问题是，今年，包括明年，后年还能维持的了。如果一直是这样的增长速度，不要说一百倍，两百倍，皮又怎么样呢？所以到这里，知识点来了 啊。这个 case 告诉我们所有投资者一个铁律，凡是因高成长预期上去的，也会因为高成长预期的破灭而破灭。当然， 严禁点说呢，宁德时代高成长预期还没到破灭的程度，只是短期内，的确大家开始担心了。好，这就是所有成长性投资要学会的第二点， 投资高成长就是妥妥的风险投资，这时候你就必须要用一级市场的思维看二级公司，所以你必须得忍受长期 高波动。如果你听明白了上面这段话，那么对于宁德这样的高成长性预期公司，他的估值波动会永远回到下面这两个问题， 今年他还能不能维持高增长？今年他还能不能维持市长率第一的低位？一年富一年，一年富一年，直到他失去成长性，变成一家传统的制造业公司，直到他的是盈率，是净率，都变回原形。 所以，只要你投资类似的公司， ok， 没办法，你每年必须得经历这样的劫难，这样的波动，这样的煎熬啊。正所谓种什么瓜，得什么果， 任何投资逻辑的背后，都必然会有相应的因果。最后呢，啊，我还要讲一个市场情绪点，根据我过去的观察， 成长性公司很容易掉入投资人的贪吃和陷阱。什么意思呢？作为动力电池市场绝对的龙头，不管是订单施展率，还是未来的预期，宁德时代能讲的故事太多了，市场也从来没否认宁德是一家好公司，但故事越精彩， 越容易让投资人对他的预期产生理所当然的情绪。大家看过二零二一年年得的年报之后，投资人接下来 对您往百分之五十的增长可能都不一定有感觉了，你只要低于百分之百，他都觉得你不行。他会认为在新能源汽车这么高速发展的阶段，你这样的增长不应该理所当然吗？ 他反而认为你增长慢了，不行了，如果这时候再来一波情绪恐慌，哐当，反而下手更厉害。所以啊，对于高成长性预期的公司，投资人的 贪吃蛇陷阱，大家是一定要注意的。 ok， 讲到这，我们都只是在借宁王这个 case 讲投资高成长进公司的规律， 那么至于宁王本身，他的蛋糕接下来会不会被抢？未来几年革命性电池技术的突破，会不会戳破宁王的估值泡沫呢？关于这部分啊，公开层面没办法讲太多，我会放到专人里继续跟大家聊， 如果你还没听过瘾，那么就查看评论区吧。 ok， 今天就聊到这吧，想听点深度的商业分析，关注我。

实求是说固执，这一次我们来谈谈宁王宁德时代，大家想听哪家公司可以在评论区给我们留言，或者在知识星球搜索哈利兄弟价值投资，里面有超过五千份各股级行业的深度定价报告。 那宁德时代呢，是我们 a 股里面的电池之王啊，这一点其实不要再做任何的讨论啊，任何的探讨了。 根据二零二二年最新公布的业绩预告，那过去一年，宁德时代一共兑现了净利润二百九十一到三百一十五亿元，同比上一年增长了百分之八十二点六六到百分之九十七点七二，增长率非常的高。 看下宁王的往年的营收表现啊，其实最近三年的话呢，他的一个营收规模是出现了一个放量，二零二一年的时候是一千三百亿的规模呢，去年更是 来到了三千七百亿，非常恐怖的一个整体的营收表现，那么一共赚了多少钱呢啊？这里可以看到，相对来说他的净利率就是在百分之十左右啊，一直保持一个百分之十左右的一个净利率啊，用低利率来 抢占市场。二零二一年的时候，一千三百亿的总营收，最终兑现的净利润是一百三十亿，二二年的话是三千七百亿的总营收，兑现的利润是三百亿左右。 那宁王的估值结构怎么看呢？其实并不复杂，当前可见的三百亿的一个净利润，如果是可以复制，但是不能增长了，就像我们之前说过的很多传统行业，那就是一个十倍估值为价值中枢，三千亿的市值， 如果他又可复制，未来还能够增长的，那就是二十倍估值，对应的就是六千亿的市值，如果他又可复制又可增长，再加上公司有一个超级的护城河，那就可以给予一个三十倍的估值，对应的就是九千亿的市值。 我们来看一下最近一次机构的集体上车的价格啊。去年宁德时代完成了最后一最近的一次定向增发，那实际的增发价格是四百一十元，那这是一个什么概念呢啊？ 分发之后的总股本是二十四点四三亿，也就是说机构们集体上车的市值是在一万亿左右啊，比三十倍的一个估值还要高一点。最后我们来看一下宁德时代最近三年的一个市值一览图啊，其实可以看到，呃，在二零二零年 三月份的时候，他的市值还只有三千亿，那随着最近三年的一个营收利润的放量，那他的市值也就随涨船高了，最高的话，二一年是炒到了一万六千亿的一个 高位，那去年的一个机构定增参与的一个价格是在一万一的市值左右。 那么我们刚才说过了，他现在的话，可见的三百亿的一个利润啊，再给一个三十倍的一个估值的话，那就是在九千亿市值可以作为他的一个参考的 假直线啊。未来一段时间的话呢，应该也就是围绕着九千亿做一个上下波动，再往上涨很难涨啊，只能说很难再往上涨。最后我想谈谈我个人的一个思考，每一家公司一、 一旦称王之后，他会是怎样的？称王之后还能称爸吗？还是说称王中王呢？称王之后到底还是不是投资机会呢？ 我们 a 股历史上曾经出现的那些王，现在在哪里呢？对吧？有过酒王、药王、游戏之王、家电之王、连锁超市之王、空调大王、电商之王等等等等。 一旦一家公司称王之后，他到底还是不是投资机会呢？还是说作为投资人，作为市场参与者的时候，我们到底应该去思考谁才是未来的新王呢？是吧？因为投资做的是未来，并不是过去，对吧？这期我们就聊到这里，我们下期见。