摩尔线程有泡沫吗

今天是十二月十二号，北京呢今天说要下雪，所以我穿成这样，却今天天气呢有点阴沉。我们呢也说一说一个不太令人乐观的一个事，那就是摩尔县城股价的疯狂上涨，以及今天的大幅度下跌。 那么从十二月五号开始，摩尔县城的发行价是一百一十四块钱，那么经过五个交易日呢，昨天最高涨到了九百四十一块钱，太疯狂了， 很多人肯定挣了钱，但是呢，也有人呢高位套牢，因为昨天摩尔县城发布了风险提示公告啊，对于市场的这种股价疯狂的炒作呢，其实给予明确的警示，我觉得啊，这公告都发晚了，那么今天股价确实大幅度下跌，一度跌到七百五十多块钱，那么如果昨天 买进去的人，恐怕今天就难受了。而且呢，那么究竟怎么看待摩尔县城上市以来的股价的疯狂表现？包括它的基本面，以及这个行业芯片半导体行业未来会怎么样呢？我们今天说三个基本观点， 第一个呢，就是股价为什么会疯狂上涨？其实前几天我的分析里面已经提到了，摩尔县城股价呢疯狂上涨的核心原因是它目前流通的这个股票呢太少， 它总股份呢有四点七亿股，发行了七千万，然后原来股份有四亿，但是呢，由于各种约束限制，真正在市场流通的股份呢，目前不到三千万股，所以你看看这个，那么即使现在涨到九百多块钱，它的流通市值呢？它的总市值呢，超过四千亿， 但是它的这种流通可以流通的市值呢，不到四百亿，所以是一个很小的盘子，百亿级的盘子，在 a 股市场上很容易被资金呢稍微一一动就炒起来了，今年的很多小灯股的股价翻倍两三倍，就是这个原因。 盘子小，容易被资金所拱起来，这是一个非常重要的原因。但是呢，这种拱起来来的快，去的也快，之前很多小东股也是大幅度上涨，迅速的大幅度下跌，摩尔县城呢，目前看起来也逃不过这个基本的规律， 这就收到了第二点，为什么他的股价稳不住呢？是他的基本面还是很差的。摩尔县城呢，今年前三季度的收入不到八个亿，全年预计呢，不超过十五个亿， 那么目前呢，预计亏损呢？大概是十二个亿，所以这些数字加在一起什么意思呢？你听一听都挺吓人的，按十五个亿的这个收入来算，按四千亿的他的市值来对对算的话，你会看到他的这个 就是极高的，这个就是三百多倍的，将近四百倍的市盈率，他市盈率没有，因为他亏损，没法算市盈率。那么这个指标三百多倍的市销率什么概念呢？ 比如说像，像之前的什么寒武纪啊，都没有它那么高啊，几十倍都已经很高了。很多公司的这个试销率就是，呃，二三十倍，十几倍，甚至几倍。那么当然我们说 ai 行业呢，有快速的增长，这没问题，但是呢，三百多倍，将近四百倍的试销率，而且没有适应率，因为它亏损。 这样的公司无论怎么看啊，如此快速的国家上涨，他都是一场炒作，那么这种炒作呢，在市场上最终呢会被这个市场所惩罚，这是肯定的。 第三点呢，就是这一轮的资本游戏疯狂的上涨呢，其实呢，他带来了很多的这个很多人的财富效应，肯定有人赚到了钱，但是呢，昨天进去的人，今天也有人被套牢， 那么甚至有可能会长期淘了，因为呢，到明年六月份，会有超将近百分之四十五的股份会解禁流通， 那么到时候呢，有有两亿多股流通的时候，恐怕这个市场的疯狂会逐渐的回归正常，而在此之前的话，这有六个月的这个一个流通盘极小的这种情况之下，其实呢，市场的疯狂还会继续， 但是呢，我们要说的是呢，资本游戏对于这个 ai 行业，它既是一种支撑，也是一种伤害，这种疯狂的炒作呢，很容易扰乱市场的一个正常的情况，也让这个行业呢变得非常的浮躁，所以呢，我们也期待监管和各方面能够比较理性的 去把控这个局面。当然呢，我们更要提醒的是投资者不要被这种眼前的狂热所裹挟，市场有风险，投资需谨慎，这是一句老话，也是一个真知灼见啊。当然我今天所有的内容呢，都是基于公开信息做的财经新闻分析， 不构成任何具体的投资建议，但是眼看着风险的发生，真实的发生，从昨天九百四十一，今天一度跌到七百五十多块钱，想想看一天的时间两百块钱的下跌，当然昨天呢一天时间也有两百多块钱的上涨，这种疯狂局面对于绝大多数 普通的个人投资者来说，最好远离围观就好，看个热闹就可以了，不要轻易的介入进去。同时呢，对中国的半导体行业、芯片行业，我们的这个 ai 发展呢，我们应该保持信心。那么市场对这样的投资和这样的股票有如此多的热情，说明这个行业在国家政策支持行业创新发展的努力之下，一定会越来越好。

这个首先呢，我觉得开盘的五天，因为不设涨跌停，所以呢，我们认为这是情绪定价的，或者就是资金定价啊，这个逻辑确实是很硬的，是不是对标英伟达对面的曾经的五万亿，现在的四万亿， 那现在我们对标四千亿，对吧？十分之一左右的这样的一个水平是否合理？其实最后他一定是拧干水分以后，大家才知道，当当他在什么地方稳定下来，成交量下来了以后，我们认为他的这个价值才得的起来。所以 现在的这个市值也好，股价也好，其实和他的整个公司基本面我认为没有特别直接的关系，现在就是情绪定价， 就是情绪定价，定价完，因为大家知道五天了，对吧？明后两天，明明后天开始啊，这个他就逐渐逐渐的就要归于这个社社的涨跌停里面了，那这种就会逐渐逐渐归于一个冷静当前的这个价格，其实我觉得 啊，是有一点疯的，我觉得是有一点疯的，无论如何他是对于未来是有一些透支的，是有一些透支未来他是需要较长一段时间去消化这个估值，直至他的产品，他的收入啊。 甚至大家也看到了这个木兮的这个后面要要上来，木兮的收入其实要比摩尔还要高一点，对吧？还要稍微再高一点 啊，所以这个互相之间怎么说呢？就是彼此影响，最后双向奔赴吧，啊，这个总之就是大家知道，就是前面的五天，就是就是资金为王，就是情绪推动，推动完了以后，后面才是正儿八经对这个公司好好进行定价的这样一个阶段，嗯。

股友们，咱们来吃个挺有意思的瓜，聊聊一家自己给自己发风险警告的公司。摩尔县城，他这几天干了件什么事呢？股价像坐了火箭一样，三天时间最高飙了七倍多， 结果公司自己都看不下去了，连夜发公告，那意思基本等于举着大喇叭喊，别冲了别冲了，我自己都怕了。 为啥会这样？咱们看他公告里自爆的数据，简直堪称泡沫粉碎机。第一，公司说今年继续血亏，最多可能亏超十一个亿。 第二，算了一下它的估值，市销率超过一千倍，这是什么概念？好比你去菜市场，别人家土豆卖两块钱一斤，有个摊主摆了个未来太空土豆的牌子，开口就要两百块一斤，还跟你说这土豆以后能长出牛排味， 整个芯片行业平均估值也就十倍左右，他这直接高出天际，这不是投资，这有点像为科幻概念买单了。那市场前几天在狂欢啥呢？ 主要就两点，要开个开发者大会，还有个新芯片架构。结果公司自己上来就拆台，公告里明确说大会短期对业绩没帮助，新产品都还在图纸阶段，离能造出来能卖钱八字还没一撇呢。 他自己还把这条路可能遇到的坑都给你列出来了，技术可能过时，客户可能不买，生产线可能掉链子。好家伙，这哪是风险提示，这简直是官方劝退指南啊。 最逗的是，他还特别实诚的承认，跟国际芯片巨头比，自己在技术生态上差距还不小。 这就好比一个刚练拳的新手，直接站上了重量级拳王争霸赛的擂台，勇气可嘉，但现实很骨感。在芯片这行生态，比单纯造出个芯片难多了，没个强大的朋友圈，路会非常难走。所以，这份公告到底是什么？ 我觉得啊，他就是一份合规的免责声明，加降温铁意思就是梦想我们有的是，但现实是，咱还在烧钱搞研发的阶段，饼化的很大，但啥时候能吃上不知道，你们现在就把股价炒成这样，到时候跌了可别怪我没事先说明白，那给大家来点实在的建议。 如果你是个想短线搏一把的勇士，看到这公告，我劝你冷静。如果你是个长期看好国产芯片的信仰型玩家，那你要做的不是看股价表演，而是得盯着几个硬指标，比如他的芯片真刀真枪测出来到底行不行，有没有真正的大老客户掏钱买单？ 在这些事发生之前，这股价的表演，大家就当个热闹看吧，别太入戏。总之，摩尔县城这波操作给我们提了个醒，在股市里，你可以为梦想鼓掌，但别太轻易为一张遥远的饼付出真金白银的天价。

三千七百亿市值泡沫，摩尔县城炒作狂欢下的产业真相与理性拷问当相关时间节点摩尔县城的相关市值出现变化时，这场始于相关背景、燃于题材叠加的炒作狂潮，已然成为相关领域标地炒作的典型样本。 从相关市值到突破相关数值，从相关业绩情况到相关业绩变化，从单一相关企业到相关多概念集合体， 摩尔县城的相关行情狂标背后是政策风口、资本运作与市场情绪的三重共谋。穿透这场市值狂欢的表象，我们需要拆解其炒作逻辑的核心密码，更要审视概念光环下的真实价值底色。 摩尔县城的炒作热潮，本质是政策红利与题材稀缺性的精准匹配。作为相关背景的相关平台，其相关属性天然，具备资源整合预期，市场普遍将其对标相关模式，期待相关方将优质相关资产注入，完成从零到一的估值跃迁。 而相关政策东风更让其如虎添翼，相关政策进入相关阶段，相关投资同比激增，作为相关领域龙头公司核心产品，直接受益于相关需求放量，这构成了炒作的坚实政策基座。 更妙的是，其题材叠加的稀缺性，子公司布局相关业务，搭上相关政策快车， 参股相关相关产业园，蹭上相关风口，甚至跨界相关相关领域成相关主业加相关新兴赛道的题材矩阵门幕。这种相关领域罕见的概念密度，为资金炒作提供了充足的想象空间。 油资主导与筹码结构的天然适配，让这场炒作得以快速发酵。摩尔现成相关流通市值情况，相关资金即可撬动相关行情的轻体量特征，完美契合油资快进快出的操作逻辑。 相关数据显示，相关时间公司成交额达相关数值，油资总买入相关数值，而同其主力净流出相关数值时，散户资金仍净流入相关数值，分散的筹码结构为油资接力创造了条件。 更关键的是，机构低配带来的估值修复预期，相关时间基金持仓占比近相关数值低于相关行业平均水平。这种估值挖递印象吸引了短线资金涌入， 技术面的配合更让炒作如虎添翼。相关时间相关行情后缩量整理相关时间相关时间突破平台形成相关技术特征。反蓝完美契合相关技术启动特征，进一步点燃了市场的追涨情绪。 然而，褪去题材光环，摩尔现成的基本面支撑与概念兑现能力仍存隐忧。很呸！ 尽管相关业绩看似亮眼，但需注意其相关时间仍处于相关状态，相关业绩反转的持续性仍需验证。核心主业方面，相关业务贡献了超相关比例的营收， 虽受益于相关需求，但行业周期性波动风险不容忽视，且公司相关资产负债情况、相关股东权益规模与相关市值相比，估值溢价已明显脱离基本面。 更值得警惕的是新兴业务的画饼嫌疑，相关业务仅处于相关阶段，尚未形成规模化订单，相关业务更多是相关关联未纳入核心营收体系， 相关布局更是停留在相关层面，短期内难以贡献实质利润。这种主业薄利加概念虚胖的结构，让高估值缺乏可持续的业绩支撑。这场炒作的深层启示在于相关市场题材炒作与价值投资的长期博弈。 摩尔县城的走红精准踩中了相关多重风口，其相关模式正是当前市场短线资金追捧的核心模板。 但历史经验表明，脱离基本面的题材炒作终究是空中楼阁，此前诸多跨界炒作的相关公司，最终都因业绩不达标、概念兑现失败而相关行情回归原点。 对于摩尔县城而言，真正的价值锚点不在于概念多少，而在于相关实际进度、相关落地规模、相关带来的相关成果，以及相关需求持续释放对主业的支撑力度。 摩尔县城的炒作狂欢是相关市场生态的一个缩影。政策红利催生题材想象力，游资运作放大相关弹性，散户跟风推高估值泡沫。 但对于相关者而言，需清醒认识到，相关背景不是免死金牌，题材叠加不能替代业绩增长，相关弹性背后往往暗藏高风险。相关产业的发展确实需要优质企业承载， 但支撑企业长期发展的终究是核心竞争力、稳定的盈利模式与可持续的成长能力。 当炒作的热度褪去，摩尔县城终将回归其本质价值。是凭借相关赋能与业务转型实现估值与业绩的双重重塑，还是沦为游资炒作后被抛弃的弃子，关键在于能否将概念转化为实质业绩。 对于整个市场而言，摩尔县城的案例既是警示也是机遇，唯有摒弃短期投机心态，聚焦企业核心价值与长期成长，才能在相关轮动的市场中穿越周期，真正分享优质企业的发展红利。 而这场关于相关标的的炒作狂欢，也终将成为检验市场理性与价值认知的试金石。

摩尔县城这家公司啊，简直是太奇葩了，老板是草率出身，现在上市了，员工个个身价上千万，你说哪还有奋斗的动力呢？还研发什么 gpu 呢？才刚刚上市，居然将上市募集到的七十五亿资金投入到现金保本理财，这 些都是股民的钱呢，不是应该将上市募集的七十五亿资金马上投到研发 gpu 里面去吗？现在看啊，股民的钱还是真的太好圈了。 现在的摩尔县城炒作非常厉害，星哥告诉大家，已经没有什么戏了，业绩极低，盈利为负，芯片技术过时，储备技术过时。目前看哦，仅仅只会国内采购一点点，而且要完全依靠政策扶持， 最好的结果呢，一定是跟京东方一样，为国亏损快速迭代，按照一点八年周期迭代，现在的四千亿市值我们可以估算出来，已经炒到二零三五年 才能匹配目前这个估值，期间大概率应该还会经历一次泡沫破灭。近五年要完全依靠国家政策苟延残喘，大家赶紧散吧，打着国产替代的牌，收割股民的爱国情绪。国内想要国产 gpu， 可能需要别的公司，而不是这一家，这让大家热衷和支持的大 a 爱好者们 情何以堪呐？这被称为国产 g p u 第一股，还号称是国产榜英伟达，差太远了。我们都还在说人家有泡沫，而我们呢，真的是恨铁不成钢。是美股科技股有泡沫，还是摩尔宣城这样的中国科技股有泡沫？大家自己来分辨一下，中国科技一定会崛起，但是摩尔宣城绝对太拉垮。

科技赛道又炸了，国产 gpu 第一股摩尔县城刚上市就狂飙，盘中一度冲上，市值四千多亿人，股价从发行价的一百一十四块，这几天直接干到了九百多块，这是什么概念？如果你运气好，中了一千，你是真的能在几天内就赚出一辆宝马。有人说这是泡沫，有人说这是国运。但作为一个搞商业分析的，我只看数据， 一家成立仅仅五年的公司，凭什么撑起四千亿的市值？他是真的能拳打英伟达，还是又一场资本的狂欢？今天咱们就用最硬核的数据，把摩尔县城这家公司八个底朝天。要看懂现在的疯狂，得先看他的出身。二零二零年，这是一个特殊的年份， 就在这一年，一位在英伟达工作了十五年的老兵张建忠决定离职创业，他曾是英伟达中国的总经理，亲手建立了英伟达在中国的生态系统。 懂行的都知道，这不仅仅是高管创业，这是带着核武器图纸出来造核弹。摩尔县城的发展速度，我们行业里叫摩尔速度，成立一百天搞定芯片架构，不到一年，首颗全功能 gpu 研制成功，二零二三年被美国列入实体清单。注意，很多公司怕被制裁，但对于国产芯片来说，被美国制裁就是最好的时 认证，这直接把他逼成了国产替代的头号种子。到了二零二五年，十二月五日，摩尔县城正式登陆科创板，从成立到 ipo 只用了五年，这种速度放在全球半导体历史上都是炸裂的。别光看股价热闹，咱们来看点冷静的，我也扒了他们的招股书，数据非常有意思， 先看增长，二零二二年营收四千六百万，二零二三年一点二四亿，二零二四年四点三八亿，二零二五年前三季度直接干到了七点八五亿，年复合增长率超过百分之一百，确实是指数级爆发。但是朋友们重点来了，看亏损，他现在还在巨亏，过去三年累计亏损超过五十亿，钱花哪去了？ 看这里，研发人员占比百分之七十七点八一，也就是说，这家公司一千多号人，有八百多个是搞技术的。这四千亿的市值，买的不是现在的利润，买的是什么？买的是他烧钱烧出来的未来市场在赌他能成为下一个英伟达。那么问题来了，他的产品到底能不能打？ 目前摩尔现成的主力是 m t t s 系列，咱们客观说，在纯算力上，现在的 m t t s。 四千，跟英伟达的 h 一 百、 b 两百相比，确实还有不小的差距。这承认不丢人，毕竟人家英伟达搞了三十年。 但是摩尔现成有一张王牌 m u s a 架构，英伟达最强的是什么？是 c u d a 生态，你芯片再好，软件跑不起来也是废铁。而摩尔现成的 miu 四二，从一开始就是为了兼容而生的， 它的目标是让开发者能以零成本把 c u d a 上的代码迁移过来，这才是它值四千亿的核心逻辑。它是目前国内唯一一家真正走全功能 gpu 路线，且生态兼容性做得最好的公司。 在消费级显卡 m t t s 八零上，虽然打游戏还有点占未来，但在国产化、办公、数字孪生这些领域，它已经是全村的希望了。如果你觉得现在的股价已经高了，那你可能忽略了一个重磅消息，就在十二月十九日到二十日，摩尔县城要开首届 m u s a 开发者大会， 官方已经放话了，要发布新一代 gpu 架构。这是什么信号？在股价刚刚创新高的时候开发布会，这说明管理层手里有硬货。如果新架构能在 ai 训练效率上再缩短与英伟达的差距，或者在能效比上有大突破，那这四千亿可能还只是个山角。最后总结一下， 摩尔县城的四千亿确实有情绪溢价，有对国产替代的渴望。对比英伟达二十万亿人民币的市值， 摩尔县城还有五十倍的空间。这不好说，但可以确定的是，在中美科技脱钩的大背景下，中国必须要有自己的硬尾巴。这是一场输不起的战争。 如果你是技术信仰者，这种公司值得长期关注。但如果你是想进去搏短线，现在的价格波动会非常剧烈，心脏不好的建议多看少动，毕竟这是在为国运买单，也是在为技术的不确定性买单。我是活鼠，关注我下期视频，我们来扒一扒另一家国产芯片巨头地平线。

摩尔县城的股价已经接近一千块钱，总市值已经来到了四千四百亿，距离中信国际也就一个百分之十左右， 中信国际三季度营收是五百多亿，而摩尔县城只有七个多亿，但是市值已经趋同了，这就不得不感慨流动性给你带来的这个魅力。大家都知道摩尔县城一定是有泡沫， 它不仅有很多的竞争对手，也没有英伟达一样的垄断性质，但是它还是能估到这么高的估值，那么它前有韩武器，后有木兮，那么同行也有阿里自己下场的这个 ai 服务器，还有这个华为的这个竞争，那么海外也有英伟达这个限制，它的这个实战率也是不够的， 那么原因当然是因为它的流通市值不够多，很多大股东还没有解禁，那么现在很多机构去抢一些散户丢下来的新股之后呢啊，先把它价格炒高，之后呢，再上个散户，这种操作是屡试不爽的，如果这都不算高估，我真的不知道什么叫高估了，好吧，这就是一个纯泡沫，这就是个接力游戏，最后一半看落到谁手里。

摩尔鲜橙今天大涨百分之二十八，以日内最高价九百四十一元收盘，创历史新高， 上市不到一周时间，涨幅百分之七十，是最近市场最靓的仔。很多人吐槽说摩尔科技连续三年 亏损了五十三亿，公司业绩完全支撑不起四千多亿的市值，泡沫太大了。我说这是完全不懂摩尔科技作为刺心股的炒作逻辑。从战略上，摩尔科技作为 a 股科创版二零二五年上市最重要的 半导体公司，它是对标英伟达的，英伟达目前市值四点五万亿美元，相当于人民币三十一万。那摩尔科技当然不可能从市值上完全去对标英伟达，而是要从摩尔科技在国内半导体产业的地位来看。从筹码交易的角度， 摩尔科技作为次新股，现在的流通盘只有两千九百三十八万手，相当于一只市值只有十亿左右的微盘股，所以资金要炒作他也很容易。更关键的是，现在是谁在炒作，是谁在买他的筹码呢？ 是那些从一级市场没有拿到足够筹码的机构，特别是公募，所以这不到三千万手的筹码，公募一抢就没有了， 更何况还有油资在炒作，所以这是机构在千金买马股，是在给即将上市的墨西科技优讯股份打样，这就给正在排队 ipo 的 半导体芯片公司 打开了市值的空间。芯片半导体公司在二级市场的估值足够高，那一级市场的估值也会相应的提高，所以这个是另外一个很重要的逻辑。摩尔科技的股价看到多少了？我个人以为要参考国内已经上市的半导体公司， 包括韩五 g、 海光信息、中信国际，那目前韩五 g 的 市值是在五千八百亿，海光信息的市值是在四千九百亿，中信国际在两千八百亿， 所以短期之内摩尔科技的股价要盯着摩西科技的上市进度来看，炒作还没有结束， 那长期来看，摩尔县城的股价要参考含五季、海光信息和中兴国际的市值，一千元的整数点位大概率是会破的，记得点赞关注哦！

国产 gpu 第一股，五天狂飙百分之七百，但公司自己正在连夜报警。没错，说的就是这几天刷爆全网的投资神话。摩尔宣称股价冲上九百四十一块，是指碾压一众消费医药巨头中签者浮盈超过四十万。故事听起来热血沸腾， 但狂欢的钟声可能就是丧钟的序曲。这绝非危言耸听，因为所有致命隐患都白纸黑字写在公司自己发布的紧急风险公告里。我们来扒开这金光闪闪的外壳，看看里面到底是什么？第一，估值以风一个吹到一千零八倍的泡沫， 整个行业平均是效率才十一点七六倍，而他被炒到了一千零八倍，这意味着市场提前透支了他未来可能几十年的增长。 这不是投资，这是在对一个遥远的未来进行星际赌博。第二，现实骨感，越卖越亏，盈利无奇。他的基本面根本撑不起神话。前三季度营收七点八五亿，净亏损却高达七点二四亿，预计今年最高要亏十一点六八亿。 公司自己坦言亏损将持续，何时盈利不知道，用具亏换来现在的天价市值，这本身就是一个危险的悖论。 第三，新饼南啃。所有未来故事都伴随不确定性警告，他即将讲述的新架构、新产品。故事听起来很美好，但公告里每个环节都标满了风险。 产品可能无法如期认证，客户可能不买单，量产可能出问题，甚至直接承认技术可能落后，竞争可能失败。这等于明说，我画的饼不仅吃不到，连厨房都可能着火。第四，光环有毒。 中国英伟达的梦想与冷酷差距，它承载着国产替代的厚望，团队背景光鲜，但公司自己最清醒。与国际巨头相比，在核心研发、技术积累、生态壁垒上差距依然巨大。 在芯片这个赢家通吃的残酷赛道，一丝差距就足以定生死。所以，这暴涨的本质是什么？是一次极致的情绪式和故事式。当情绪的潮水褪去，罗永者就会现身。爆发式增长的背后，或许只是价值回归的第一声警铃。 记住，在资本市场，当所有人都为同一个梦想疯狂定价时，风险正在为你的钱包疯狂标价。热闹是他们的，而本金是你自己的。想看清更多喧嚣背后的冰冷真相，关注老王，带你用商业的刀切开一切神话泡沫评论区，聊聊这种故事，你会买单吗？

三千亿是泡沫还是狂欢？国产 gpu 第一股？今天扒开真相！这家刚刚登陆科创板的明星公司沃尔先生，上市首日一度冲到三千亿角，发行价暴涨百分之四百六十八，市场热度直接拉满。不同投资者对这个估值呢，有不同看法， 我们不妨用市场逻辑一层层解析它的价值核心。先看赛道潜力，万亿级的市场蛋糕，它能不能分到？判断一家公司的成长空间，首先要看它所属的市场空间有多大。 很明确，这是一个正在高速扩展的万亿级赛道啊！据行业研究机构的预测，中国 g p u 市场规模将从二零二四年的一千四百二十五亿稳固增长至二零二九年的一点三万亿，每年增速超过百分之五十，是全球增长最快的市场之一。 更关键的是，受国际供应链环境变化影响，国内高端 gpu 市场对自主可控产品需求显著提升，这也为国产 gpu 企业腾出了更广阔的市场空间。 每年上万亿的市场需求正等待国产力量来填补。这就是摩尔先生身处的历史性的赛道机遇。再看核心竞争力、技术、产品团队到底硬不硬？ 赛道再宽，也需要过硬的实力才能站稳。摩拜县城的核心底气，来自于以下三点。第一，经验丰富的核心团队创始人张建忠曾担任英伟达全球副总裁、中国区总经理，用十几年的时间，推动英伟达 gpu 在 中国的市场份额大幅提升， 从百分之五十提升至百分之八十。既懂行业用 gpu 核心技术，也深安行业生态，搭建逻辑， 联合创世人和核心骨干团队呢，都来自于国际芯片企业。这支团队的优势在于熟悉 gpu 行业的技术路径，约发展痛点，能有效降低研发的次数、成本。第二，全功能 gpu 的 差异化定位。目前国内多数 ai 芯片企业聚焦单一功能路线， 而摩尔县城选择难度更高、应用场景更广阔的全能型 gpu 路线，其自主研发的 music 统一架构，能让单一芯片同时支持 ai 计算、图形渲染、科学计算和超高清视频处理。技 术路线与国际主流通用的计算方式一致，致力于打造适配国内市场需求的自主 gpu 的 产品体系。 第三，快速落地商业化能力。芯片行业从技术研发到产品落地，往往需要漫长的，这些在摩尔县城的推动节奏尤为高效。从成立一年就发布首颗芯片，四年完成四代架构迭代，营收数据也印证这一点。二零二二年营收零点四六亿元， 二零二五年上半年已经达到了七点零二亿元，半年的收入超过二零二二年至二零二四年三年营收的总和。二零二五年上半年毛利率提升至百分之六十九点一十，产品的竞争力啊，正在逐步显现。最后看资本的背书，大佬们真金白银投票底气在哪？ 芯片行业是典型资本密集型的领域，持续的研发与产量需要巨额的资金支持。摩尔县城背后的投资方举足颇有实力， 早期有上达投资等机构入局，后续有红山中国、深创投等头部创投机构，腾讯、字节、跳动等产业资本，以及上海、深圳、潍坊、淄博等多地国资纷纷参与， 这些资本的投入本质上是对国产算力自主这一国运气方向认可。在核心技术自主可控成为国家战略的背景下，压住最有可能突破的团队成为资本的共识， 而充足的资本也为摩尔县城的技术迭代和生态建设提供了重要的保障。回到核心问题，三千亿市值合理吗？我们可以从两个维度来看待，从传统估值逻辑上看，公司目前尚未盈利，当前的市值显然包含的市场对未来的高度乐观预 期，短期股价上涨也让估值与当下业绩之间存在一定差距，这是不可否认的事实。 从成长逻辑上看，科技股的估值从来不只看当下的业绩，更看重未来的市场地位和成长的可能性。某研究报告显示，基于行业常用的营收估值法核算，若未来的营收达到行业预测的规模，对应估值可能随着市场的份额提升而成购。 而如果能在二零二九年的万亿市场当中占据一定的市场份额，零售规模将进一步突破，市值空间也进一步随之打开。简单来说，当前三千亿市值是市场对摩尔县城成为国产 gpu 核心玩家这一长期蓄势的前提定价， 其中概包含了对赛道的机遇、团队的实力认可，也不乏对短期市场情绪的溢价。狂欢之下更要注重长期价值，把这份市场简单定义为狂欢或者是泡沫，都不够全面。 简单说，摩尔县城的三千亿市值，不能单单的说是泡沫或者是狂欢，他有万亿赛道硬实力和资本背书，这是狂欢的基础，但也得面对国际巨头的生态壁垒、 同行竞争和持续烧钱的压力，最终他值不值这个价格，关键看未来可不可能用产品迭代、客户订单和生态的突破填上现在估值和业绩的鸿沟。对投资者来说，别跟风追短， 你是要分清楚看好的是国产顺利的自主长期趋势，还是要单纯的炒作热度。以上内容仅为行业分析，不构成投资建议。那么你觉得摩尔现成能扛起国产 gpu 的 大旗吗？评论区聊聊你的看法。

兄弟们，摩尔县城要上天了呀，今天呢，股价又大涨超百分之二十，目前呢，已经突破九百元的大关了，市值高达四千两百亿，静态市盈率超六百倍，是英伟达的十五倍，真的是太疯狂了， 实话实说呢，这么贵的价格，我根本是不敢买的，上市第一天六百多的时候，我就觉得它贵了，当下这种极端行情呢，大概率又是机构抱团造成的。虽然摩尔现成是国内全功能 gpu 量产的第一股，但这几天的泡沫呢，真是吹得太大了，固值已经完全脱离基本面了， 现在进去刀口填选，运气好呢，可能会赚一点跑路，那运气不好的话，必然是高位配套，风险真是太大了，完全是赌运气了。大盘今天呢，又是接近四千多家下跌，我感觉哦，摩尔县城多少是要负点责任的， 市场流动性本来就不足，摩尔又来抽水，这行情真的是太难做了，打不过抱团呢，又不敢加入，我打算直接捡枪躺平了。

如果他能完成他招股书里面说的，那也许他的市值就能顶在两三千亿那反之，那可能就是一个 泡泡而已。呃，上周一个大肉签上市了，摩尔县城大肉签啊，很高啊，也很贵啊，其实在预料之中，我们在之前还点评过，我说摩尔县城按照目前的聚焦的热度来看，往往会出现大热。那我们从两个角度去看啊，第一， 它为什么会大热？因为摩尔县城是很多人把它看做中国 gpu 的 第一家上市公司，而这家公司它的老大我们说过，原来是英伟达的啊，所以英伟达好像是中国区的高管吧，所以大家对它有很大很大的期待。 为什么会很大的期待？因为在过去的一两年里面，美国英伟达的一些，比如说 h 一 百的芯片，由于各种原因已经不太愿意卖给中国了。而我们知道在 ai 时代，整个算力就是 ai 时代的石油， 而挖石油最好的工具目前就是英伟达的芯片，所以如果他不把这个最好的工具卖给我们，那我们在挖石油的过程里面一定会落后，所以我们必须要迎头赶上，所以我们都很期待我们自己的 gpu 的 芯片，而这个时候摩尔先生出现了， 所以我们对他有很高很高的期待。但是我在这里想说另一面了，泼泼冷水，看看他的财务报表啊，他二零二四年的营收四五个亿吧。啊，营收四五个亿， 二零二二年到二零二五年上半年，他整个亏了大概接近五十多个亿。哈，他是一家高研发投入，所以这家公司如果说财务报表来看，营收四个亿，亏损五十个亿，几年时间完全不对的，所以 未来怎么去看待这个行业？我想一这个行业我们肯定是急速的发展，这家公司从上市申请到受理到上市，大家猜花了多少时间？我看了一下八十八天和创记录，好像历史上我都没有看到过那么快的，说明整个是非常的呵护，那么资本市场的 这个高定价一定会引发巨大的泡沫啊，所以我在这里想说几句。第一，对于投资者来说，冷静，冷静，冷静啊，投资的过程里面往往是大热必死，我们需要看一段时间，我们对他行业很看好， 但对目前的价格有点谨慎。最后我想说在招股书里面，摩尔县城曾经有过一段描述，我大概看了他说到二零二七年还是二八年， 他的收入预估能达到六十多个亿，现在是四个亿啊，如果他能达到六十多个亿，两年以后那就涨十五倍，如果他能完成他招股书里面说的，那也许他的市值就能顶在两三千亿 那，反之那可能就是一个泡泡而已。好，所以我建议很多投资人还是那句话，先看三到六个月好不好，我们先看两个季度，看看他的整个进程，各方面是不是真的能够得到各方面重视以后的结果，这是最关键的。