2025美联储三次降息分别是哪三次

全球的资金现在已经开始转向了，一觉醒来，美国果然还是如期的降息了，降二十五个基点，那么现在呢，一只靴子已经落地了，现在就等另一只了， 另一只是什么呢？另一只就是日本，看看剩下的这只靴子要怎么去配合他。因为根据目前放出的各种消息，下个星期，也就是十八号到十九号，日本的央行大概率会宣布加息，时隔三十年后呢，再次把利率提到百分之零点五以上，来到零点七五这个水平。如果一旦日本开始加息，那么也就意味着全球的资本就要开始 改变流向，而全球的资产也会进行一轮重新的配置。为什么这么说呢？前面的视频我们说过了，因为日本长期以来都是超低的利率，所以呢，大家都选择把日本借出来，去到利息更高的美国去赚差价，也就是套息。这种日元套息的交易模式，全球的规模一度是达到了五万亿美元， 但是现在两个国家进行反向的这种货币政策的操作，一个降息，一个加息，这个中间的利差就会迅速的缩小，甚至是消失。所以说之前这些套息交易的人，为了避免亏损，那么就会选择加速的平仓，抛掉美股美债这些美元资产，然后换成日元，咱们再回流到日本。长期的趋势咱们看不了啊，但是 从短期的趋势来说，首先第一个汇率肯定会大幅的波动，美元贬值的同时，日元会持续的升值，而明年美国肯定还会接着降息的，因为目前的利率水平，据他们自己说还处于一个中性利率的上端嘛，也就是还是偏高了那么一点，还没降到位呢，那么明年的一季度很大的概率还会接着降。而根据这个摩根施丹利的预测， 二零二六年一季度美元对日元的汇率很有可能会跌到一百四这个关口，这个幅度还是挺大的，对吧？现在是一百五出头嘛，那这种汇率的波动肯定就会直接影响到美国和日本两个国家的出口贸易。因为美元贬值了嘛，所以美国商品在国际市场上面的竞争力就会加强。因为日元升值了，所以日本商品在国际市场上面的竞争力会减弱，因为它更贵了，所以日本的出口压力会增大。 熟不熟悉？所以我们说历史总是在不停的重演，八十年代的时候，美国人就是这么把当时如日中天的日本制造啊， made in japan 给搞垮了。日本人肯定一头雾水，这都啥年代了，你还来搞我，冤有头债有主啊，现在惹你的不是我，是旁边的哥们，怎么冲我来啊？好玩笑归玩笑啊，然后紧接着会受到 大冲击的，那肯定就是债市嘛，对吧？这个套息交易账户啊，所持有的美债占到整个外资持仓的比例是多少呢？是百分之三十五也不低的一个比例啊。如果说随着这些套息的资金撤离美国的话，那肯定就会面临着大量的美债被抛售，那价格就会下降，收益率就会上升。 而美债又被誉为全球资产定价之矛，所以美债利率被推高，也就意味着全球的无风险利率的基准都会上升，各个国家的这个债券收益也要相应的调高，所以就会导致全球的融资成本和各个国家的发债成本都在持续的上升。 资本是最聪明的嘛，这个地方套不了息的，我肯定要到其他地方去套呀，所以这些聪明人肯定会继续的去寻找新的避险或者说可以套利的这种资产，也就会导致全球的资产又会进行一轮新的大规模大范围的重新的配置。 ok， 情况呢，就是这么个情况，如果你手上现在持有的是美元美债或者是日元日债啊， 那都可以根据以上的这些情况看情况的去调整你的情况，但是呢，一定记住做好风险的对冲，分批合理的配置。

国联邦储备委员会十号结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间下调二十五个基点到百分之三点五零至百分之三点七五之间。这是美联储今年第三次降息，也是自二零二四年九月以来的第六次降息。 联储决策机构联邦公开市场委员会在会后发表声明表示，现有的指标表明，美国经济活动一直以温和的速度扩张，今年就业增长放缓， 通账率自年初以来有所上升，在一定程度上仍处于较高的水平，经济前景的不确定性依然较高，近几个月就业面临的下行风险有所增加。鉴于风险平衡变化，决定将联邦基金利率目标区间下调二十五个起点。

美联储终于按耐不住，正式宣布年内第三次降息二十五个基点。这不仅仅是一个数字的跳动，它意味着那个曾经不可一世的美元正在被迫低下头颅，变得越来越廉价，同时也意味着那个关了很久的货币水龙头又开始哗哗往外流了。 市场上的风向标瞬间转动，华尔街的分析师们甚至已经在大胆预测到，明年利率可能会一路下探到百分之三甚至更低的水平。但在这个全网都在欢呼流动性回来了的时候，我希望大家先别急着高兴，而是冷静下来思考一个更深层的问题。 这次老美急吼吼的开闸放水，到底是因为经济好了，还是因为那里出了什么掩盖不住的大问题了？这涌出来的滔滔洪水，最后到底是会灌进咱们的荷包，还是会冲垮咱们的购买力呢？ 今天，我想换个全新的视角，咱们摒弃掉那些枯燥的金融教科书，用最直观的大白话，结合最新数据，带大家看穿这背后的资本博弈，以及咱们普通人该如何在这场变局中守好自己的财富。 首先，我们要明白，美联储现在面临的局面，根本不是什么优雅的平衡术，而是一场手忙脚乱的急救手术。 如果把老美的经济比作一个正在长跑的运动员，前两年他发高烧了，体温飙升，这叫通胀。为了退烧，美联储这个队医给他疯狂喂退烧药，也就是加息。 烧是勉强退下来了一点，但副作用来了，这名运动员现在开始全身发冷，双腿发软，跑不动了。这就是经济衰退的风险和失业率飙升。那么根据老美最新的体检报告，也就是官方数据，其实已经非常难看了。 老美的失业率已经爬升到了百分之四点四。大家可能觉得百分之四点四不算啥，但要知道，这是自二零二一年十月以来的最高点。更可怕的是这个数字背后的经济学猫腻。 在西方经济学中，统计失业率可以说是个文字游戏。如何才算一个失业人口呢？你必须是在过去四周内积极地找工作，但没找到的人才算做失业人口。 如果你因为发了半年简历都石沉大海，彻底绝望回家躺平了，那对不起，在统计口径上，你就不算失业者。你是非劳动力，等于跟老弱病残和儿童等这些几乎不需要工作的人是同一个群体了。 所以，真实的就业市场，其实早就已经寒风凛冽。老美表面上看着很淡定，其实心里比谁都清楚，再不输血救命，这运动员就要彻底退役了。 那为什么说这次降息是两瓶毒药选一瓶呢？因为通胀的影子并没有走远，九月份的 cpi 同比依然在百分之三徘徊，距离美联储梦寐以求的百分之二还有一段距离。 为了讲清楚这个逻辑，咱们用一个荒岛求生的推演来打个比方，假设荒岛上有一群人，岛上一共只有一百个椰子，大家手里一共有一百个贝壳当钱。一开始，一个贝壳买一个椰子，价格很稳定，大家干活也挺开心。 后来岛主为了刺激大家多干活，从海边又捡了一大堆贝壳发给大家，也就是疯狂印钞，大家手里贝壳多两三倍了，可是椰子还是那么多，结果就是椰子的价格上天了，变成了两个贝壳，甚至三个贝壳买一个椰子。 这时候问题来了，虽然大家手里的贝壳多了，但因为物价涨得更凶，大家发现自己辛辛苦苦干一天活换来的贝壳，反而买不到以前那么多的椰子了，这就是所谓的购买力下降。于是摘椰子的工人们开始抱怨，觉得干活没意思，甚至要求涨工资。 但对于椰子园的老板来说，为了抑制这种乱象，岛主就开始搞紧缩，也就是把贝壳往回收，还要增加借贝壳的利息。这一搞，老板们借不到便宜的贝壳来买梯子发工资了，成本一高，老板就只能裁员了，这就造成了失业率的提高。 所以现在的局面是，之前的通胀导致椰子价格依然很高，导民买不起。而现在的紧缩，又导致老板们没钱雇人，工人们连摘椰子的活都丢了，这简直就是两头赌，一边是钱不值钱了，一边是甚至没钱赚了， 这就是所谓的智障前兆，东西不但贵了，很多人还丢了，工作赚不到钱。岛主站在高处一看，坏了。之前椰子贵，大家顶多是骂娘，现在大家失业了，没饭吃了，那可是会出大问题的，甚至会饿死人。 比起通胀这杯毒酒失业，这杯毒酒更致命。所以岛主没得选，哪怕知道再发贝壳可能会让椰子价格继续上升，他也得先把贝壳发下去，让老板们能借到钱，把工人们重新招回来干活。这就是今天美联储降息的底层逻辑， 就业的优先级已经彻底压倒了抗通胀。而且除了降息，老美还悄悄干了一件大事，叫停止缩表。这个词听着高大上，咱们把它换个比喻，叫水库蓄水。 前两年，美联储为了治理通胀，就像是把连接市场这个大农田的水渠给关了，不仅关了，还拿抽水机往回抽水，也就是缩表，想把田里的水抽干点。结果抽太猛了，田里的庄稼，也就是银行和企业们，都快渴死了，地都裂缝了。 纽约联储最近就放出口风，说水渠必须重新打开，甚至要往里灌水了。因为之前那波大放水太猛，美联储的资产负债表一度膨胀到了九万亿美元，后来拼命缩减到六点六万亿美元。 这就像是一个胖子强行减肥，结果减太快，导致营养不良、内分泌失调。现在老美不敢再减了，甚至准备重新吃胖回来，毕竟肥胖也比营养不良要好点。 那么，这新一轮的洪水流出来之后会去哪呢？资本的水流永远只有一个方向，从低处流向高处。这里的高处是指收益高的地方，这第一波水肯定会先灌进华尔街的那些大缸里。 摩根大通的分析师们已经兴奋地喊出了标普五百指数二零二六年要冲破八千点的口号。在这种资金过剩的预期下，那些只要有个好故事就能飞上天的资产， 比如 ai、 加密货币等目前的风口产业，大概率会迎来新一轮的狂欢。这就像是给快要熄火的篝火里倒了一桶油，火苗瞬间就会窜起来。 连董王最近都在推波助澜，嚷嚷着要搞直升机撒钱，说要给每个老美发两千美金，不管这事最后成不成，这种只要印钱就能解决问题的态度，已经成了老美的朝野共识了。那说了这么多大洋彼岸的事，这股风吹到咱们国内，对咱们普通老百姓的生活到底有什么影响？是福还是祸呢？ 首先，最直接的利好就是咱们的负债包袱又能变轻了。老美降息，这会让中美的利差缩小，咱们央行降息的撤肘又少了，上头早就定掉要实施适度宽松的货币政策了。 二零二四年以来，咱们国内五年期以上的 l p r 已经累计降了不少了。咱们以最新的数据来看，如果你背着房贷，这绝对是个好消息。咱们算笔息账，假设你有一笔一百万的商业贷款，三十年期等额本息随着 l p r 的 下调，每降十个基点，你每个月就能少还大约六十块钱。 别小看这几十块，累积起来一年就是七百多。随着老美那边继续宽松，咱们这边的利率大概率还会接着降，这省下来的钱，带家人吃顿好的，或者给孩子买几本书，或者攒起来旅个游，都成了你平时可以消费的额外奖励。 其次，咱们手里的人民币可能会更硬气，老美印钱印多了，美元就不值钱了，相对的人民币就更可能升值。最近人民币对美元汇率已经强势突破了七点零六，创下了一年来的新高，这对咱们有什么用呢？ 如果你是个海淘党，或者计划明年带家人出国旅游，你会发现手里的钱更值钱了。同样买个进口的电子产品或者奢侈品，因为汇率的变化，无形中就给你打了点折。对于国家来说，进口石油、天然气这些大宗商品的成本也会降低，这也能间接抑制咱们国内的物价上涨。 再者，对于咱们的投资钱包也是个机会，老美那边的资产价格已经炒到天上了，而咱们国内的优质资产，现在的估值还在地板上趴着。二零二五年前十个月，外资净流入咱们股市已经超过了五百亿美元， 这说明了什么？说明聪明钱已经开始在咱们这儿布局了。接下来，像新能源、光伏、高端制造这些咱们有核心竞争力的行业，很可能会迎来一波资金的抬轿子。所以看清了这些，咱们就该明白了，经济周期就像是一年四季的轮回，寒冬之后必然是暖春。 老美现在的动作就是不得不脱下棉袄换单衣。作为普通人，我们左右不了天气，但我们可以决定穿什么衣服。在这个全球流动性重新泛滥的关口下，对于咱们来说，保住工作，利用好房贷下降的窗口期，适当关注那些被低估的优质资产， 或许就是我们在这场全球大变局中守护家庭财富，实现弯道超车的最好策略。风已经起了，咱们得把翻阳好好了，关注华尔街报告，我们下期接着解读。

你信不信美联储明年最少会降息三次？这是基于当前经济形势、 politics 博弈和市场逻辑得出的必然结论。 今天我们就来深入剖析美联储明年不得不降息三次的底层逻辑，以及这将如何影响全球经济格局和普通人的钱袋子。 首先，从经济基本面来看，美联储主席鲍威尔在最近的讲话中亲口承认，当前的就业数据存在严重水分，每月被高估约六万个工作岗位。这一表态无异于揭穿了美国经济强劲复苏的假象。实际上，劳动力市场正在持续走入，企业招聘意愿明显下降，失业率暗流涌动。 当就业市场开始松动，消费引擎必然熄火，企业利润随之萎缩，经济衰退的风险将大幅攀升。在这种情况下，美联储除了降息别无选择，因为维持高利率只会加速经济硬着陆。其次，政治因素将成为推动降息的关键力量。 特朗普已经多次公开批评鲍威尔降息动作太慢，而明年五月，鲍威尔的任期即将结束。如果特朗普认命其经济顾问哈塞特接任，这位以激进降息主张著称的官员，很可能会立即启动宽松周期。历史经验表明，在大选年，美联储很难抵挡来自白宫的政治压力。 为了刺激经济，讨好选民，降息将成为必然选择，哪怕这会埋下长期通胀隐患。第三，企业债务危机迫在眉睫。目前，美国企业债规模已突破十三万亿美元，其中近百分之四十是垃圾债，利率超过百分之九， 二零二六年将迎来长债高峰。如果利率维持在当前水平，大量企业将面临违约风险。为了预防危机爆发，美联储必须通过降息来缓解企业的长债压力。 从时间节点来看，第一次降息很可能在明年一月。如果经济数据持续恶化，三月就会迎来第二次降息。到了六月，在政治压力和经济疲软的双重夹击下，第三次降息将如期而至。 如果期间出现黑天鹅事件，比如美股大幅回调或商业地产爆雷，全年降息次数甚至可能达到四次。这一轮降息周期将对全球经济产生深远影响。对普通民众而言，房贷利率往往会滞后，初期降幅可能有限， 存款利率将随之下行，现金资产的收益将持续缩水，股市将出现结构性机会，但需要警惕经济衰退带来的波动风险。就业市场也将受到影响，部分行业可能面临裁员压力。在国际层面，美联储降息将导致美元走弱，新兴市场资产可能迎来喘息机会。 但同时也需要注意，如果降息步伐过快，可能引发市场对经济前景的担忧，导致风险资产波动加大。对于投资者而言，理解这一趋势至关重要，但更重要的是保持理性，避免盲目跟风。在这个充满变数的时期，保持对经济形势的清醒认知比任何时候都重要。如果你觉得这个分析有帮助，请不吝点赞支持， 也欢迎关注我的账号，后续我将持续带来更多深度解读。记住，在复杂的经济环境中，保持独立思考，审慎决策才是应对之策。

美国联邦储备委员会十号结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间下调二十五个基点到百分之三点五零至百分之三点七五之间。这是美联储今年第三次降息，也是自二零二四年九月以来的第六次降息。

世界第一大经济体不再是美国，若按美国媒体纽约时报的报道口径，中国已是世界第一大经济体，成为了当之无愧的世界老大。很多人只关注到昨晚美联储又降息的事，却忽略了人民币又升值了。 那么第一大经济体和美联储降息，人民币升值之间有什么关系呢？下面咱们就来扒一下这背后的逻辑关系。十二月十日，美联储宣布降息二十五个基点，这是美联储今年九月十七日以来第三次降息， 随后十二月十一日再按人民币对美元继续升值，盘中一度只需七点零五五元人民币就可以换一美元。 至此，自今年四月九日以来，人民币对美元升值幅度高达百分之四点零二。而纽约时报的报道则借用了中国经济学家盛松成的话来说，如果按照购买力评价的话，那就不是七元多人民币换一美元，可能是只需要三点五个人民币就能换一美元， 这意味着什么呢？意味着中国的经济体量被严重低估。其实，人民币对美元汇率别说升值到三点五比一，就是五比一，如果按美元来计，中国的经济体量也超过了美国。 但是这会不会是美国媒体给咱们下了个什么套呢？朋友，你怎么看？盛松城曾是央行调查统计司司长，现在是清华大学五道口金融学院博士生导师，长期研究货币经济学。咱们来听听盛松城的原话。目前呢，市场汇率一美元大概是七点一 元人民币，但实际上一美元的购买力远远低于七点一亿人民币的购买力，有人算过说如果真的按照购买力评价，那就是一个美元换三点五个人民币了。

今天是二零二五年十二月十一日，美联储昨晚宣布，将联邦基金利率目标区间下调二十五个基点至百分之三点五至百分之三点七五。 这是自二零二四年九月以来的第六次降息，同时也是连续第三次每次下调二十五个基点。首先我们来看，为什么必须降息，原因就在于美国就业的账拖不起了。从今年九月起，美国的新增就业就开始放缓，失业率开始小幅上扬。 在高利率的压制下，企业融资成本高，居民信赖意愿疲弱，如果不及时调整政策，未来六至十二个月失业率可能会被动冲到百分之五以上。 美联储看的不是今天的通胀是百分之二点六，还是百分之三点一，而是半年后的就业市场会不会变得更冷。因为一旦失业冲击变得可塑化且政治化，对选票的影响是立竿见影的。 所以廉储要主动做调整，哪怕通胀还未完全可控，也必须用降息去对冲未来衰退风险。但是，为什么不是更大力度的降？比如五十个基点， 这里涉及通胀的毛不能丢。虽然就业疲软，但通胀并没有完全让人放心。关税压力、成本型输入、结构性扭曲，都在提醒美联储不能太激进，否则市场就会解读为美联储放弃了百分之二的通胀目标，那可不是简单的货币政策问题， 而是信誉问题。更何况，美联储内部的意见也不统一，部分委员主张一次性大幅降息，另一部分则坚持按兵不动。二十五个基点是一个在政治博弈和内部共识中的最大公约数，既表达了方向， 也没有让节奏失控。此外，美联储患帅在即，鲍威尔之后谁来？鲍威尔的任期将在二零二六年中结束，这已经是确定的。 而后人虽未公布，但从目前市场预期来看，下一任大概率更偏格。我们不讨论具体人选，但可以明确方向，新主席对高利率的耐受度会更低，对用加息压一切的执念也会更小。 长期看，美国的中性利率预期可能从百分之四左右下调至百分之三左右，这个变化对资产定价是根本性影响， 不仅让利率中下行估值回暖，也可能带来一次新的政策反复风险。通胀一旦再起，市场将迅速压缩政策空间。展望二零二六年美联储会怎么走？从点阵图来看，二零二六年可能只再降一次二十五个基点， 将利率带至百分之三点二五至百分之三点五区间。为什么？因为要慢降息，加给下一任留子弹。若现在就把利率从百分之四一路砍到百分之二，如果二零二六年经济再遇大冲击，就没得救了， 所以他们选择克制，留空间，给市场一个毛。当然，这只是精准情景，我们还需要考虑几种势力性情景数。如果 pce 通胀维持在百分之二点四，失业率在百分之四点四左右， 可能只降二十五个基点。但如果失业率接近百分之五，核心通胀跌破百分之二，新主席更得派，那么全年可能会降五十至七十五个基点。 相反，如果通胀因油价或关税反弹至百分之三以上，甚至可能暂停降息，重新考虑加息，接下来我们看这次降息真正影响了谁。 首先是美国联邦政府，美国有息债务规模在大数三十五万亿美元，降息二十五基点，相当于每年节省几百亿美元利息开支，这是一种隐性财政减负。第二，华尔街和资产管理行业利率贴现率下移，成长股和信用债估值区间整体上浮， 即使指数没涨多少，局部板块涨得很欢，这是风险溢价在压一格。第三，美国居民和企业，他们的利息负担确实有所缓和，但远不到刺激消费的地步。这正是美联储想要的效果，不鼓励加杠杆，也不拖死实体。 第四，全球资本。美元作为避险资产的地位略有松动，部分资金从短期美元债流向美股信用债，再通过 etf、 qdi 流向亚洲、欧洲新兴市场。这意味着本币资产在短期内将获得估值修复的机会， 但中期依旧要看谁能吸引全球产业链迁移。过去五年，我们见证了三个阶段，第一，超低利率催生了无风险泡沫。第二，高利率压碎了部分杠杆体系。第三，现在站在百分之三至百分之四的中间地带，既回不去，也走不远。 在这个狭窄通道中，美联储试图维持一种既不拖死就业，也不放飞通胀的微妙平衡。感谢大家收看！

年内呢，美联储的最后一次降息尘埃落定啊，至此呢，全年降息三次，七十五个 bp， 与我年初的十大猜测里头的预估呢，十分接近。今年年初的时候，全市场的预估呢，是美联储年内只降一次息二十五个 bp， 我 的预测呢，是三到四次，一百个 bp 左右。 过去两年，我对美联储的降息预测一直与市场的预期呢，差异很大，但是连续两年都证明是我对了 市场的一致预期错了。但是从现在开始，美联储的货币政策进入了茫茫的无人区，谁都不知道这个决定着全球金融市场生生死死的最重要的机构，他的未来会走向何方。 周易里说啊，德薄而为重，利小而任重，先不及意。意思是德行浅薄呢，却地位尊贵，力量微弱，却负担重任，很少有不招致灾祸的。 美联储当然说不上得薄或者利小，他的力量当然是大的，但是如果决定美联储的两股力量完全相反，而面对的前景有极其的复杂不确定，这种情况下，与利小的结局是一样的，两股相反的力量拉扯下的美联储，很可能会把全球经济搅动的四分五裂，动荡不宁。 按道理说呢，在目前美国的就业数据持续下滑，通胀还没有起来的情况下，美联储呢，还有一点窗口期，可以继续把利率呢降到三左右，这个过程会将目前呢，已经到了强鲁之末的美国经济能继续续一个命，给走到强鲁之末的全球金融市场再续一条命， 危机的爆发至少还能再延后一段时间。但是很不幸，现任的美联储主席鲍威尔会在明年五月份到期，你认的哈塞特这些年呢，一直是董王在经济上的左右臂膀，也曾经在董王的女婿库什纳的私募基金工作。 至少现在市场一致的预期是，他上任之后会听从董王的要求大幅降息。那么在剩余的五个月任期内，鲍威尔还会不会再降息？这就成了一个巨大的悬念和问号。 对于鲍威尔这一类相对独立但是倾向于华尔街的经济学家来说，大幅降息很可能会让本来就处在探头探脑，随时会爆起的通胀失去控制。如果预估哈塞特上台以后会大幅降息，那当下鲍威尔的动作就要留有余地。 此外呢，从鲍威尔个人来说，不降息强硬的姿态维持到底，对他个人而言是有益无害的。所以在未来的五个月内，鲍威尔维持利息不降概率是很大的。而这个动作最大的危害就在于，他可能会错过那个很小的降息窗口期， 等到哈萨特上台之后，降还是不降其实都不重要了，很可能到那时候，降息的窗口期已经过去了，通胀已经起来了，那么哈萨特即使想降息也没条件了。那么全球市场可能就会面临着一个在本来已经很高的美元利息上， 为了应对通胀要高上加高的这么一种困境。美国经济固然会由此万劫不复，但是全球市场恐怕也会在这个空中接力动作面前坠落。最近持续在读顾城的蓝明史啊，也在温习美国作家巴巴拉塔吉曼描述一战爆发的历史著作八月炮火 利益集团为了一己之力互相拉扯，最终失去历史性机会，从而把世界拖入灾难的例子比比皆是，不分中外都是如此。但愿这个历史故事不要在未来一年的全球资本市场重现。 但是按照墨菲定律，你越怕的东西恐怕越会来临，所以全球资本市场的风风雨雨很可能是不可避免的了。所以请大家系好安全带，迎接既使风险，当然也充满机会的新的一年吧。

美联储降息带有应派属性，美联储连续第三次一席会议宣布降息，前年的降息幅度呢，就达到了七十五个基点。 这次的降息呢，有九票赞成，三票反对，这也是美联储历史上六年以来首次出现三张 对赞成持有意义的票。今天早晨，美联储公布一席会议以后，全球金融市场竟做出了不同的反应。我们先来看看美股，美股三大指数短线出现跳涨， 黄金市场短线也直接拉升二十美元左右，美元指数短线走低十个点。 二零二五年十二月十一日北京时间凌晨，美联储的这一次鹰派降息 看点十足，主要围绕着利率调整、内部意见分析和政策导向以及全球金融市场反应等多方面展开。我们先来看看利率与流动性操作有着明显的界定， 如期将联邦基金利率这次下调二十五个基点。这也是美联储连续年内的第三次降息，累计降息的幅度达到了七十五个基点。另一个看点是，从发表的 声明中，我们发现经济预测已声明强化了英派的导向。美联储上调了今年和明年 gdp 的 增速预测， 其中啊，明年 gdp 的 增速从百分之一点八大幅上修到百分之二点三，将今年的核心 pce 通胀率预测为百分之三，能高于百分之二的长期目标。在声明当中，啊，能表示新增通胀能处于高位的表述，删除了过去失业率较低的说法， 反复强调经济前景的不确定性，传递出进一步降息门槛大幅提高的信号。 从全球金融市场的反应来看，结义公布后，各类资产都出现了冲高快速回落的现象， 现货黄金价格一度触及了美昂斯四千二百一十七美元，从高位后迅速回落，每股也是同样冲高回落，风险偏好进一步降温。

董王常输一口气，纠缠三百多天，鲍威尔终究是松了口，直接对董王说出了一句他最想听的话。而在同一时刻，每连处连续三次迎来降息，利率再减二十五个机点，全球市场大放水号角吹响，而我们的机会就在眼前吗？ 当地时间十二月十日下午，在历经两天的激烈争论之后，美联储主席鲍威尔终于再度出席新闻发布会，将美联储决定降息二十五个基点的消息昭告天下。而鲍威尔宣布的这个决定，直接创造了两大历史。 第一，随着鲍维尔一生官宣，美联储基准利率迎来三连跌，这是特朗普二度主证白宫以来头一回。上次美联储利率出现三连下调现象，还是前总统拜登任内发生的事情。 第二，随着十二月的这次下调，现如今美联储的基准利率在百分之三点五至百分之三点七五之间，这个数据也是三年来美联储利息报价的最低点。 不过需要注意的是，虽然美联储这次的三连降多少有些违背了主席鲍威尔不为美国关税政策收拾烂摊子的承诺，但归根结底，美联储这次降息并不让人意外。 一方面，美国十一月份就业数据出炉，其中私营部门就业岗位减少三点二万个，失业率从上季度的百分之四点一在六月攀升至九月的百分之四点四。为了稳住就业，更为了确保劳动力市场不失温，美联储不得不选择降息。 另一方面，因为特朗普对全球范围内贸易伙伴广泛加税的关税政策，早在今年四月，特朗普所谓关税新政便引发了美国经济的动荡。比时 美联储主席鲍威尔曾对外做过一番表态，当时他直言不讳的表示，美国关税新政必然会让美国经济陷入通胀过高的不健康局面，而且这个危局难以通过加息解决，降息反而可能通过刺激内需，消化部分成本压力。 这么看下来，美联储这次再度松口降息，完全可以看作美联储亲自发力，用三连降的手段力图完成救美国的目标。那么问题来了，既然关于这次美联储三连降的前因说的这么热闹，那么他会给全球市场带来什么后果？ 对身处世界市场的我们又会有什么影响呢？这事得分作两部分来讨论，一方面，美联储三连降主要向全世界传递了这么两个信号，美联储现在一个劲降息，说明他们已经从专业角度做出判断， 未来的美国经济将开启增速相对疲软的虚弱期。所以美联储连续降息是为了提前给经济打点补剂，防止他突然倒下。 随着美联储降息，全球经济市场很可能会在未来迎来一个降息潮周期，各国央行有样学样，效仿美联储将自家基金利率进行下调。毕竟放眼世界，如今经济如美国一般受困于通涨的国家绝对不在少数。 另一方面，分析完了美联储三联降可能引发的两大连锁反应之后，我们终于可以谈谈咱们自己了。先说结论，美联储的三联降息对我们尤其是对外资而言，是一件利益远远大于弊端的好事。 再说论据，要想论证这一点，我们必须对国际资本市场的基本信息有一个大概的了解。第一，就个人而言，银行利率 下降意味着把钱存在银行不划算，如果这一现象长期持续，那么就会有越来越多的人按捺不住，把钱取出来进行消费或投资。而在市场上，个人和资本的特性在这一点上是相通的。 也就是说，在全球央行利率普降的大背景下，资本也会活泛起来，用一种大放水的姿态涌入市场。第二，大量资金涌入市场，他们会流向哪里呢？在此之前，美国是一个好去处，但美联储降息会导致美元利率优势减弱。 所以在这轮资金疯狂涌入市场的大洪水里，美国市场所扮演的是资金刘初芳的角色。那么其他选择呢？俄罗斯自己还在打着仗呢，风险太高，资本不愿冒险。欧洲经济本就疲软，资本看不到什么新兴增长点，光顾的兴趣自然大减。还有印， 作为一个人口大国和发展中国家，印度当然是有市场潜力的。不过光凭他外资坟场的名头，恐怕大多数国际资本还没等亲身踏入印度市场，就早早被吓退了。由此观之，既安全又稳定，还有增长点。 而且讲道理的优质市场还真不多，我们这个新兴市场算一个。由此观之，中国市场极大概率会在短期内迎来一次国际投资潮，至于这股潮流能维持多久，能给中国经济发展带来多大的帮助，就要看后续动向了。

就在今天凌晨啊，全球最关注的事情终于发生了啊，就是每年处他降息二十五个 b p 来到了三点五个百分点。但是大家关注的并不是降息本身，而是鲍尔，他到底对未来的货币政特定了一个什么样的基调？这个基调对资本市场会带来什么样的影响啊？ 首先我经常在直播间当中讲，钱来就涨，钱走就跌，所谓的钱呢？它是两个层面的问题啊，首先第一个层面你要先有啊。第二个层面是什么？第二个层面就是货币本身有的东西叫成本，我们经常讨论的降息还是加息，这个息的意思是什么？就是使用货币的成本的意思，利息 这一块利息这次降二十个 b p 来到了多少？来到了三点五，其实这个在资本市场上面大家一直都有预期，所以它被市场充分的消化掉了。 那么对于有货币这个事情，昨天其实也说了，就是美联储他向市场投放了四百亿美元去购买美国的短期的国债，那美债来自于哪里？来自他们的银行。为什么？因为他说了一段非常重要的话，说他其实这四百亿是要提供金融机构美元的流动性，去稳定美国 国金融市场的安全。那你理解了吗？就这个钱跟我们是不是有点像？每一次只要金融系统出现不太稳定的状态，其实第一笔资金都是给谁？给银行机构？所以我们所看到的现象是说货币他确实有蒸发的动作。第二个他确实成本降下来，但是现在又有个问题啊，他到底是一次性的， 还是说我们最关心的是它的持续性怎么办？这个持续性本身会直接影响到金融机构，甚至是整个资本市场的流动性。那么关注流动性我们要关注什么？三个很重要的指标，第一个指标 cpi 就是 控制通胀，第二个指标就业，第三个指标叫做金融的稳定性， 就是你不能出现金融危机。 ok， 那 这一次我们来思考一下美联储它未来主要的观测指标当中，有哪一件事情可以持续的让它的流动性变得更好。首先第一个对 c p i 来讲，也就是所谓的通胀数据来讲 是同比，也就是今年跟去年的对比，如果去年这个时间点的 c p i 是 高的，那我现在的基数其实相对高，我的同比其实并不会这么明显。 也就是说现阶段 cpi 经常都会沦为美联储挂在口头上的一个话题，但是他不会因为这一件事情去考虑要不要降息。那么这一次一席结束之后，鲍威尔不是说了吗？他说这一次他这个四百亿美元主要是因为什么原因？因为维持什么？是第三项的指标，也是金融市场稳定性。 但是有一个小变量，我们现在也发生了哈，就是本来呢，美国的就业数据是在十二月初是要发布的，结果现在推迟到什么 十六号？假设就业数据并不理想的时候，有没有可能驱动美联储降息的通道进一步的打开以及扩表的动作，它的持续性其实会大大的增加。那我们来思考一件事情啊，美国现在资本市场当中最热的是什么？ ai， 各位你们知道吗？ ai 在 如火如荼的发展过程当中，其实推动了一件事情 就是失业率，也就是说在现阶段我们对十六号的数据其实大家都是秉持以待的，为什么？因为大家关心的是说会不会因为大力发展 ai， 就 业率的数据 极差，那这个极差呢？对资本市场来讲有可能是一个利好，为什么？因为就业数据不好，导致我必须要提供更多的流动性，甚至于我还要把利息干嘛？进一步的往下降，钱变多了，使用货币的成本变多了，所以大家都更愿意拿钱，更愿意借钱去干嘛？再去搞 ai， 它会陷入一个什么循环？但是还有第二个变量，就是董王一直想让 防止美联储的这个主席的地位。我们都知道美联储其实一直以来对全球资本市场的理解，他并不是属于美国的央行，他其实更像是地球的央行。但是现在董王他很想做的事情是什么？美国的财政部的钱就是政府的钱，我要花，但是还有一个钱他也很想花，是什么钱？就是美联储的钱。 如果这个美联储主席是任用他的亲信走激进的降级路径，并且大力的去做扩表的动作， 如果这个现象发生的话，那么像资本市场所判断的就是三点五降到三点零这个事情，即大概率要变成三点五降到三点零以下很多，那么我们可能会迎来的就是全球会有货币泛滥的问题。 为什么董王他要急着拿这个钱？拿这个钱那是因为明年十一月份的中期选举，他需要拿下更多的选票，选票其实背后代表的是什么？就是你能够让有票的人满意很重要，在资本主义社会当中就没有花钱解决不了的问题， 只要你让老百姓有钱花，其实人家都是支持你的。所以货币泛滥这个事情，对董王来讲，他是非常希望得到了一个特殊的权杖， 所以昨天在美联储降息二十五个 b b 以及资本市场所反映出来的结果，其实我们都看到了，变成三点五是资本市场已经预期中的事，然后现阶段大家在现有的结构下，预期未来两年内到三点零 是现况的博弈。这阶段对于美联储来讲有两个非常重要的变量，会去影响它货币宽松的可持续性。第一个失业率这个事情 要关注的是十六号这个数据，如果十六号的数据证明了 ai 会带来失业率，那么美联储就必须要提前走向扩 表的路径，来预防失业率造成金融市场或社会的动荡。第二件事情可能是更重大的，就是美联储主席在明年五月份要退休，到底谁来接任他的位置？如果是以特朗普他的亲信 来去接管他的位置，那么美联储的地位就会从地球央行的地位会变成美国央行的地位，那么这一件事情会 直接冲击美元的信用。第二个最核心的关键是大放水的时代来了泛滥的货币，它即将 会重新对全球的资本市场再一次的定价，你手上必须要拿到的是优质的资产，而不是手上拿着大量的货币，因为货币本身是交易的权力，他不是资产，只有把货币放在正确的地方，他才可以参与重新定价的机会。

毫无悬念，每年处迎来了年内的第三次降息，再降二十五个基点。这波全球放水潮，你手里的股票、黄金、存款会有什么变化呢？嗨，我是 chris， 想知道你的资产会不会涨，需要先搞懂底层的逻辑。降息降的其实是无风险利率， 相当于所有投资的机会。成本降了，钱自然会从存款短债往收益更高的地方跑。比如说以前存美元短债能拿个百分之四以上的收益，大家肯定懒得折腾股票黄金，但现在利息一降，躺赚的机会就没有了，肯定要去找能赚更多 money 的 渠道， 这就是所有资产涨跌的关键。降息就像推倒第一张多米诺骨牌，会引发一系列的连锁反应。那今天就来聊一聊这轮降息对各类资产的一个影响。最直接的影响，美元会贬值， 它会直接拉低美元的息差优势。叠加哈希特的割派预期提前发酵，前两周美元指数就已经从十月份的一百跌到了九十八左右，已经是明确的信号。 预计年内离岸人民币有望回升到七点零到七点零五区间。手里持有大量美元现金的朋友，要警惕汇率加利息的双重缩水风险，及时做好资产的转换。那第二类呢，是股市将迎来大礼包。 对美股来说，企业借钱的成本低了，利润自然涨。对港股和 a 股来说，美元贬值会让外资重新的流入。最近恒生科技指数已经在正当的上涨，就是提前反映这个逻辑。第三类呢，是黄金短期内会受到波动，但长期的趋势不变。 黄金的核心逻辑是美元利率加避险需求，美元无风险，利率下降使有黄金的机会成本降低，这就是直接利好。同时呢，每年储换率带来的政策不确定性，全球地源风险，都会提升黄金的避险吸引力，加上每年十二月金价上涨都是铁律， 过去十年八年都在涨，这次降息就是给黄金加火箭燃料。不过别追高啊，短期大概率会毁掉。那建议分批次去布局。 第四类是债劵，老债会比新债更吃香。利率债劵价格呢，它是呈反比，降息的时候，现有债劵的固定利息更显值钱，价格会上涨，这是稳健投资者的福音。那更有意思的是，在每年处降息的同时，日本央行很可能在十二月十九号宣布加息， 这和去年突袭加息完全不同。过去两年，日本三次加息，市场早已通过提前调整杠杆降低波动，一月初加息的时候，日均指数紧跌百分之零点八就是证明。 而日美政策一紧一松的组合，会让日元升值，美元贬值，全球资金流向将迎来大重购。搞懂这些背景就能明白，十二月降息，它只是开始，未来一到两年全球流动性宽松是大方向啊， 普通人要是只盯着某一类资产，很容易错过机会或者是踩坑。所以，在这种全球资产大洗牌，美联储又开启降息的低利率时代呢？普通人的核心需求不是追高某类资产，而是要找到稳且能长期增值的配置方式， 这就不得不做资产的组合。经过我的研究和实践呢，一个能扛住波动的稳健资产组合里，一定得有一块压仓石， 具体配置上可以把一部分放进股票这类追求增长的权益类资产去抓市场上涨的机会，另一部分就需要找个稳当的工具做托底。那我自己借助的是港岛的分红储蓄险， 第一个呢，是因为它大多数是美元计价，能帮我对冲人民币和美元的汇率波动，相当于给资产加了层防护盾。 次呢，香港分红储蓄的底层资产里，本来就有不少的债劵和优质股票，降息带动的债劵升值，股市上涨，最后都会转化成咱们的分红收益，既享受了市场红利，又不用自己去盯盘担风险。而且他的长期收益高啊，有百分之六左右，哪怕未来每年储继续降息 保单的收益他不会往下调的，靠时间加复利能慢慢滚。比如把二十五万美金分五年时间存进去，二十年后的本息能够达到七十八万美金， 这个时候年化复利已经达到了百分之六点五，三十年更是能翻到一百四十六万美金，中间如果有用钱的需求，或者是想提前退休，都可以灵活的提取。 如果你对这类储蓄感兴趣，想拿我整理好的资料去参考的话，可以同步我这个。最后我想说的是，这次降息它不是终点，而是一个明确的信号，明年慢节奏宽松会成为主旋律，这也意味着资产波动可能比今年更大， 那我们面临的理财环境也会更复杂，与其在市场的涨跌中焦虑，不如提前做好稳配置。好了，今天我就聊到这，我是 chris， 我 们下期见。