美联储要放水利好美股还是黄金

干货，每年储降息二十五个基点，说白了就是全球放水开始，手里的钱可别乱存了，选对方向才能不被稀释。没错，水来了，自然会流向能增值的地方。股票、黄金、优质资产全是利好，唯 独死守银行，存款只会慢慢变薄，这可不是危言耸听哦。最先收益的肯定是港股，没有外汇管制，资本能自由流动，降息后的廉价资金会第一时间涌入 港股，龙头公司长期值得持有，性价比很高。而对于 a 股来说，长期是利好，但短期要注意，不少人会趁利好套现，波动会比较大， 不确定因素比较多，建议长期布局，别追短期热点。黄金和保险该怎么配置？黄金就不用多说了，长期是家庭资产的压仓时，配置百分之十五左右刚好。保险更是未来普通家庭的必备，到期后风险对冲，需求涨，普通人早配早安心。 创业有机会吗？死守存款确实不划算，全球大放水，不仅稀释财富，也在稀释负债，明年中旬会是创业的好机会。低成本资金加市场需求复苏，适 适应顺势而为。但也不是让你盲目跟风，而是别让钱躺在银行里被动缩水。要选对方向，让钱收钱。没错，钱要跟着趋势走，选对赛道才能接住红利。关注我们，一起了解更多金融知识！

如果你只看新闻，你会以为自己活在天堂里。看看这组正在刷屏的数据，联邦基金利率刚刚完成了年内的第三次降息， 目标区间降到了百分之三点五零到百分之三点七五。标普五百和纳指在盘后像疯了一样拉升，再次逼近历史高位。现货黄金没有任何犹豫，直接跳涨百分之零点七，重新占上了四千两百美元的神坛。股票在涨，黄金在涨，利率在降。按理说，这时候你应该躺在钱堆里数钱，对吧？ 但请你关上门，诚实的看一眼你的账户，从九月低刀降息到现在这三个月里，你的钱真的变多了吗？还是说，你只是看着指数在狂欢，而自己却在每一次回调里被反复收割？这才是今天最荒诞的现实。 指数是给别人看的，亏损是你自己的。为什么会这样？因为你只看到了降息这两个字，却漏掉了这次美联储会议里那个被藏在几百页文件深处，足以重写未来三年财富规则的幽灵条款。这次会议真正可怕的，根本不是那个毫无新意的二十五个基点降息， 而是三件较为罕见的事情，竟然在同一天发生了。利率在退坡，口径在转向保就业。而最致命的是，美联储悄悄启动了一个叫储备管理购买计划的东西。听不懂没关系， 简单说就是，表面上他们在降息救股市，实际上他们正在悄悄给银行体系定向书写，试图掩盖那个即将爆裂的流动性黑洞。而你作为普通投资者，很可能是这场赌局里最后一个知道底牌的人。很多人现在的兴奋是建立在一个巨大的误解之上的， 他们看到三连降，看到利率从百分之五的高位下来了，就以为那个闭眼买房闭眼借钱的低利率时代又要回来了。 醒醒吧，我们来看看这次美联储到底发出了什么信号。这次降息二十五个基点，完全在市场预期之内， cme 的 概率早就在这个位置等着了。这不叫惊喜，这叫按部就班。真正让你背脊发凉的是那张点阵图。 美联储的官员们虽然在降息，但他们对未来的预测却冷酷的像块石头，他们认为到了二零二六年，联邦基金利率的中位值依然高达百分之三点四，甚至到了二零二七年，也还在百分之三点一附近徘徊。读懂这个数字背后的含义了吗？ 这意味着，接下来的两年里，降息的节奏会慢的像蜗牛，你所期待的大水漫灌，你所期待的借钱不要利息，根本不在美联储的剧本里。高盛、德银这些华尔街巨头，其实早就看透了，便宜钱的时代结束了，高息将是悬在每个人头顶长达数年的达摩克利斯之剑。 所以，别被盘面的红红火火骗了，美联储不是在踩油门加速，他们只是把脚从刹车上稍微抬起来了一点点。这就是为什么你的房贷压力依然很大，为什么企业的融资成本依然高的吓人。 这不是一场无忧无虑的牛市，这是一场带着撂靠的舞蹈。既然不想大放水，为什么还要降息？为什么嘴上喊着通胀未达标，身体却很诚实的连降三刀？因为他们手里拿到的底牌比你看到的要烂的多。这次会议是一个历史性的转折点， 如果你细读那份充满了官话的声明，你会发现，美联储的关注点已经从打通胀惊慌失措的切到了饱饭碗。 证据就在那些失真的数据里。看看最近的 a、 d、 p， 私营部门，就业疲软的让人心惊，甚至出现了负增长。再看看那个被称为金丝雀的指标，持续申请失业救济人数，他正在顽固的上行。 这说明什么？说明就业市场已经从招人难变成了找工作难。企业不再大规模裁员，但他们彻底锁死了招聘名额。 对于年轻人，对于每一个想要跳槽掌心的人来说，这就是一场无声的寒冬。再看通胀， pce 数据确实从百分之七的高位回落到了百分之三上下，但依然高于百分之二的目标。按照以前的脾气， 通胀没到底，决不能松手。但现在呢？连亚特兰大连储主席 bose 都不得不承认，通胀风险下降，劳动力市场降温，风险平衡开始变化。这句话翻译成人话就是， 在他们眼里，物价太贵虽然是个问题，但如果你连工作都没了，那才是真正的大麻烦。当央行开始害怕被骂没救，经济胜过被骂，通胀太高的时候， 你就知道，经济的引擎已经开始冒烟了。铺垫了这么多，终于到了本期视频最硬核，也是最少人看懂的部分。那个躲在声明角落里的储备管理、购买计划，到底是个什么鬼东西？很多所谓的专家会告诉你哦，那只是技术性微调，为了维持准备军充裕，别信他们的鬼话， 在金融的世界里，只有结果是真的，名字都是包装。如果你把 r m p 这层皮剥开，你会看到它的内核就是一次隐形的、扑火式的小 q e。 它到底在干嘛？ 简单说，美联储发现银行手里的闲钱快要被抽干了，如果不赶紧补水，二零一九年那种回购利率一夜飙升到百分之十的惨剧就要重演。于是，他们决定重新开启印钞机，每个月买入数百亿美元的短期国库券， 加上 m b s 到期的再投资。这实际上意味着，每个月有几百亿的新钱被强行塞进了银行的口袋里。它和传统 q e 有 什么区别？ 传统 q e 是 修高速公路，大张旗鼓买长债，直接压低你的房贷利率，把资产价格轰上去。而 n p 是 修水库大坝，悄悄买短债，目的是防止银行因为缺钱而猝死。表面上看，它没有直接拉升股市，但实际上，它的逻辑和 q e 是 一模一样的。 央行破表，外方拿到现金，系统流动性增加。你想想，当美联储每个月拿着几百亿冲进市场抢短债的时候，那些原本买短债的钱去哪了？他们被挤出来了，他们被迫去寻找收益更高、风险更大的地方。他们流向了股市，流向了黄金，流向了那个正在疯狂泡沫化的 ai 板块。 这就是为什么股市在涨，黄金在飞。市场极其聪明，他闻到了钱的味道。他知道，只要央行开始往市场里书写，不管这个写是叫 q e 还是叫 r m p， 它都是真金白银的流动性。这就是所谓的储备管理， 一个被精心包装过的针对法币购买力的稀释计划。现在的市场就像一个精神分裂的病人， 一边是股市和黄金的极度亢奋，一边是证券市场的极度恐惧。到底谁在撒谎？先看狂欢派股市与黄金一期。结果一公布， 标普五百涨了百分之零点四，那纸更是直接去摸历史高位。黄金更是毫不客气，直接拉升百分之零点七，占稳四千两百美元。他们的逻辑简单粗暴，就像那种听到下课铃就往食堂冲的小学生。股市只听到了两个字，降息。黄金只听到了五个字，降息加印钞。 只要美联储肯给钱，管他是因为经济好，还是因为银行快死了，涨了再说。再看恐惧派长短美债， 这是最诡异也最让人背脊发凉的信号。按理说，央行降息，证券利率应该跟着跌，债价应该涨，对吧？但你看看屏幕右边，十年期、三十年期，美债利率并没有崩跌，甚至还在阶段性上行。 这是证券交易员在用脚投票啊！为什么这群华尔街最聪明最敏感的人，不肯给长期国债一个安心的低利率？因为他们看透了 r n p 的 本质。 他们知道，美联储这一轮降息加买短债，其实是在牺牲未来的美元信用，来换取当下的苟延残喘。国际规模已经逼近四十万亿美元，赤字还在狂飙，现在美联储又要为了保就业而过早降息，过早放水， 这在证券交易员眼里，只意味着两个字，通胀。未来的通胀预期一旦失控，长债就是废纸。所以，他们要求更高的期限议价，他们拒绝买单。这就是市场现在的真相。 股市在吸毒，黄金在避险，而债市在报警。如果你只盯着股市的红盘，以为天下太平，那你就像是泰坦尼克号上只顾着看烟花却看不见冰山的游客。我们要把 r n p。 这个隐形印钞机的管路图给你画得清清楚楚。很多人天真的以为，美人储放水了，我的房子是不是要涨了？我的工资是不是要涨了？ 做梦！在这场盛宴里，你不是时刻，你是菜单。资金的流向是有阶级属性的。当美联储通过 r m p 每月释放几百亿流动性时，这笔钱的旅行路线是这样的。第一站，银行体系与一级交易商。 r m p。 的 本质是给银行加准备金。 这些钱首先填平了银行的坏账坑，让他们不再因为缺钱而恐慌，这是救命钱。第二站，美国财政部。银行有钱了，就能继续买国债，利率稳住了，财政部就能继续发债借钱，这是维稳钱。第三站，华尔街对冲基金与量化巨头。 因为 r m p 压低了短端资金成本，这些玩杠杆的家伙借钱更便宜了。于是他们加大杠杆，冲进衍生品市场，冲进 ai 板块，制造泡沫。这是投机钱。最后一战才是实体经济和你。 但这笔钱留到你这里的时候，已经不再是财富了，它变成了通胀，因为前面的环节已经把资产价格炒高了。当你拿到那点可怜的工资涨幅，你会发现，房价涨了，房租涨了，油价涨了，超市里的牛奶面包也涨了，而金拿到了资产增值的红利，而你分摊了货币贬值的成本， 这就是 rmp 的 残酷真相。水是流不到你的口袋里的，它会被层层截胡。如果你没有站在金字塔的上层，那你就是那个在塔底被大水淹死的人。很多人看着指数心高，觉得自己又行了，想要冲进去分一杯羹，但我劝你先冷静一下，看看指数的内部结构。 这根本不是一场牛市，这是一场幸存者偏差的视觉欺诈。标普五百指数现在已经畸形到了什么程度？ apple、 microsoft and nvidia 等七巨头，它们的权重已经超过了整个指数的三分之一。 现在的上涨，完全是由这几家巨头靠着 ai 的 故事，靠着回购股票硬生生拉起来的。 r n p 注入的流动性也是极其势利的， 他优先流向了这些流动性最强、故事最性感、见金流最好的巨头。而剩下的那四百九十三家传统行业的公司呢？ 他们依然在为高昂的融资成本挣扎，依然在为疲软的需求发愁。指数涨不等于所有人赚，更多时候是巨头越飞越高，小票越躺越平。这对普通投资者意味着什么？ 意味着，如果你现在看着指数新高冲进去，去买那些所谓的补涨股，去买那些看似便宜的中小盘股，你大概率会被埋在山顶，因为资金根本不屑于去救他们。 在这个存量博弈加局部注水的时代，要么拥抱泡沫的核心，要么拥抱泡沫的对立面，中间的广阔地带全是雷区。 说到这，我知道很多人已经按捺不住了。既然 r n p 在 注水，既然美元在贬值，那我是不是应该把房子卖了，全仓缩哈黄金白银，如果你敢这么做，那你离破产就不远了。在这轮行情里，黄金和白银确实是少数能真正吃到货币贬值红利的资产。 现货黄金占上四千两百美元，白银突破六十美元，看起来很美，但请记住，他们在这个周期里，根本不是你爷爷那个年代的老实人了， 他们是双刃剑。都是很明显降息加上流动性宽松，对所有非美元现金类资产都是天然的利好。只要美联储还在印钞，黄金就是那个永远不会被稀释的绝对硬通货。但风险就在你贪婪的那一刻。看看现在的波动率， 黄金一天的振幅能达到百分之二，白银能达到百分之五，甚至更多，这意味着什么？这意味着它们已经不再是单纯的避险资产，而是变成了情绪的放大器。在这个高吸加注水的怪胎环境里，黄金的走势会极其颠簸。今天 r n p 消息一出，黄金暴涨， 明天通胀数据稍微一反弹，市场担心加息，黄金就能瞬间把你洗出去。对于普通人来说，最残酷的剧本不是没买，而是买对了，逻辑却死在了波动里。你满仓进去，一个回撤百分之二十，你的心态就崩了。你在地板价割肉离场，然后眼睁睁看着它再创新高， 这就是我给你们的定位。黄金和白银是通往新世界的船票，但这张船票非常烫手，你得先有命活过那些惊涛骇浪，才能到达彼岸。别把救命的钱拿去赌博。我已经为粉丝朋友带来一份三连降时代美股终极手册评论区置顶评论限时领取，让我们一起抓住这次金融市场的机遇。 在这个 r n p。 即将开启，市场预期极度混乱的阶段，散户最容易怎么死？我总结了三种最常见的死法，这是无数人用血汗钱填出来的坑，我不希望你是下一个死法一，把。降息简单等同于无脑牛市，这是最经典的韭菜思维。 降息了，冲吧，买买买！他们忘了，二零零零年互联网泡沫破裂时在降息，二零零八年金融海啸时也在降息。降息往往意味着经济出了大问题，特别是这次美联储是被迫降息保就业。如果在经济衰退的初期冲进去买股票，你接的不是飞刀，是原子弹。 相反二，在高估值时迷信美联储互盘。看着标普五百里的七巨头还在涨，很多人觉得，反正美联储会兜底， r n p 都出来了，怕什么？ 别傻了， r n p 救的是银行的流动性，救的是国债的发行，它从来没有承诺过要救你手里那只市盈率一百倍的科技股。当泡沫破裂时，美联储会看着你死，甚至会感谢你为消灭通胀做出的贡献。说法三，无视证券市场的尖叫，这是最致命的盲区。 股市在狂欢，散户在跟风，却没人去听听证券市场在喊什么。长短美债利率居高不下，期限溢价在飙升，这说明最聪明的钱正在撤离。当债市大佬都在跑路的时候，你还在股市里捡钢镚。永远记住，股市是疯子，债市是精算师， 当精算师开始报警时，疯子的狂欢离结束就不远了。骂醒了你们，现在我要给你们一把武器，以后看美联储，别再像个傻瓜一样只盯着降息二十五个基点这一个数字了， 那个数字是给媒体写标题用的，不是给你做交易用的。要在未来两年的乱世里活下来，你必须学会看这三条线。第一条线，利率路径的斜率，不要看今天降了多少，要看点阵图里未来两年的规划，是在快速跳水，还是缓慢下切。这次的答案很清楚，是缓慢下切， 这意味着高息环境将长期存在，那些借钱炒股的人，会被利息慢慢磨死。第二条线，资产负债表的真实方向。这是最核心的秘密， 不要听鲍威尔嘴上说缩表还是括表，要看他实际在干什么，是不是暂停了？缩表是不是开始了？ r n p 是 不是以储备管理的名义在买债？只要资产负债表在变大，那就是印钞，那就是通胀，那就是持有硬资产的信号。第三条线，资金的真实流向。 这是最显微镜的视角印出来的钱是优先稳银行、稳财政，还是稳股市？这次 r m p 的 答案很明显，优先稳银行，其次稳财政。至于股市， 那是最后吃残羹冷炙，甚至美联储可能有意在挤压长短国债的泡沫。有了这三条线，你还要问自己三个直击灵魂的问题，来过滤掉那百分之九十九的噪音新闻。这次操作是在救谁？ 是救华尔街，还是救你？这次操作是在把风险转嫁给谁？是转嫁给持有证券的人，还是持有现金的人？在这样的游戏规则下，我是站在被保护的一侧，还是被收割的一侧？如果你过去几轮降息利好里，账户不但没涨，反而被洗来洗去，那说明你缺的不是热门股代码， 你缺的是这套。看懂美联储下一步打算献祭谁的认知框架。防守只是为了不被抬出场，但如果你想赢，想在这个注水的盛宴里分一杯羹， 你必须学会进攻。在 r n p 扭曲了市场定价之后，传统的均匀配置已经失效了。你买一点大盘股，买一点小盘股，买一点长债，买一点短债，这种霍希尼的买法，只会让你在通胀和震荡中被慢慢磨死。在二零二五到二零二六年，只有一个策略是王道。哑铃策略什么意思？ 就是把你的筹码全部压在两个极锐，彻底放弃中间地带。哑铃的左端极度的稳，这里放的是我们之前说的氧气层和短债。跟着美联储买，美联储用 r n p 买什么你就买什么。短端美债、货币基金、高息存款， 这部分的钱享受的是美联储人为制造的流动性。他是你的弹药库，让你在每一次崩盘时都有子弹可打。 哑铃的右端极度的硬。这里放的是黄金白银以及垄断级科技巨头。这部分钱赌的是 r m p 注水后的货币贬值和马太效应。黄金白银是对抗法币稀释的毛，科技巨头是对抗经济停滞的钝。 这部分的波动会很大，但向上的空间是无限的，只要印钞机不易，它们的天花板就不会停。哑铃的中间死亡地带， 最关键的来了，把中间那部分砍掉。什么是中间地带？是那些看起来还行，但没有任何护城河的资产， 比如本应的蓝筹股，没有增长预期的期限溢价，屠杀平庸的蓝筹股没有增长，只有通胀带来的成本上升，非核心城市的房产流动性锁死且跑不赢 cpi。 在 r n p 时代，市场只会奖赏两个极端，要么跟着央行混，极度安全，要么极度稀缺，对抗央行印钞。任何夹在中间的平庸资产，都会成为通道的燃料。扔掉平庸，拥抱极端，这是你在这个乱世唯一的生存法则。现在，让我们把目光放得更远一点。 而 m p 真的 能救活这个系统吗？不能，它只能续命，不能治病。随着时间推移，市场会逐渐发现一个恐怖的事实， 这四百五十亿根本不够塞牙缝儿。财政赤字还在扩大，美债利息还在滚雪球，银行的胃口会越来越大， r m p 的 规模会被迫不断加码， 从四百五十亿变成八百亿，变成一千亿。到了那个时候， r m p 这块遮羞布将被彻底扯下，市场将不再把它看作是什么储备管理，而是直接定性为财政赤字。货币化，也就是政府借钱，央行直接印钱还。那时会发生什么？ 裂纹式繁荣，这是一种病态的繁荣。经济数据可能很烂，失业率可能很高，但资产价格会像疯了一样上涨，因为没人再相信美元的购买力了。大家拿到钱的第一反应就是把它换成任何不是纸的东西。股票会涨，黄金会涨，甚至大宗商品卫生纸都会涨。 这就是我们在序章里说的中局。股市和黄金的上涨，不再代表财富的增加，而代表货币的崩溃。如果你手里只有现金，你的购买力会在这种裂纹式繁荣中被瞬间蒸发，而如果你持有哑铃幼端的硬资产，你不仅能活下来，还能完成一次惊人的阶级跃迁。 现在的游戏规则是，谁离印钞机更近，谁就能赢。谁离硬资产更近，谁就能活。美联储用 rmp 发出了最后一张船票，这张船票的价格很高，你需要极高的认知，极强的执行力，以及对抗大众恐慌的勇气。 大多数人注定上不了船，他们会继续盯着无意义的新闻标题，继续在垃圾资产里打转，继续等待那个永远不会回来的岁月静好， 但你不一样，你已经看清了底牌。你知道那每月四百五十亿美元的注水意味着什么。你知道四千两百美元的黄金不是顶，而是起跑线。 你知道在这个被重写的资产负债表里，哪里是死路，哪里是生门。现在选择权交给你， 你是继续做那个在岸边观望等着被通缉淹没的看客？等下，还是现在就行动起来，清理你的资产表，砍掉平庸，拥抱两端，抢下那张通往新世界的船票。记得点赞关注哦！

今天在外边简单跟大家聊两句啊，梅兰楚又给大家惊喜了，昨晚梅兰楚的戏，你看懂了吗？很多人看完新闻啊说，哎呀，降息二十五个基点嘛，利率到了三点五到三点七五，这不完全是在剧本里边的吗？ 如果你也这样想，那你就只看到了第一层，咱们透过现象看本质，这次会议真正的核弹根本不是降息，而是藏在后面的一个动作。注意啊， 美联储十二月一号才刚刚按下暂停缩表的按钮，结果呢，十天之后就直接宣布，从十二月十二号开始，三十天内要买四百亿美元的国债。这是什么概念？这就等于刚关上抽水机，扭头就把水龙头又给拧开了。市场原来以为他最早要到明年一月份才开始重新放水呢， 结果呢，只等了十一天。那么问题来了，为什么这么急？就两个字，怕了！漂亮过自己的资金面已经紧到快出事了。最近回购利率频频顶到上限，说白了就是流动性危机的信号是若隐若现了，再不放点水，二零一九年那种危机可能就要重演。 这还是内忧外患更要命。小日子那边，大概率十二月十九号就要加息，这可是全球最大的廉价资金来源地啊，一旦加息，几万亿规模的套利资金就可能会从美国的国债市场跑路回家。老报这是在提前防火，怕后院被人釜底抽薪呢。 这个组合权对资产意味着什么呢？降息加提前放水，就等于给绿纸的长期信用又捅了一刀， 自然立好。黄金白银，尤其是白银放水叠加逼仓的题材，更是撒了欢的往上串，但是这里必须泼盆冷水啊，还是那句话，买在无人问津处，卖在人生顶峰时。 白银短期翻倍情绪已经到了沸点，这种暴涨之后的剧烈震荡几乎是必然的。长线来看呢，美联储的印钞机一旦重启就很难停下，这确实对金银构成实质性的利好，但是短线最好别上头追高。 金银天然不是货币，但货币天然是金银。看懂这个大周期，你就知道该如何应对眼前的波动了。以上观点不构成投资建议，投资有风险，注持续谨慎！

年初这个如期降息，但是降了个寂寞，把美股降了个大涨，把 a 股降了个千股下跌，估计这个是市场意料不到的啊。接下来呢，我们从两个极点上来讲一讲为什么美股加息，对 a 股不笑。第二，一个 围绕三千九百点这种千股下跌的这种震荡之下，我们该如何去应对？点个小红心，我们接着聊。首先来讲一讲美股降息为什么对 a 股无效？ 首先美股降息呢，是美国人之家的事情，这个是第一，所以对他的这种表现，股市的表现呢，已经流入流出更加的粘度更加高一些。所以那么看到美股上涨了，收到这个消息的这种上涨， 那美元呢？全球资本啊，美股降息之后呢？大量的流动性是流入美股，这是很重要的一点啊。相反，我们再来看看，对美联储降息会如此的无效，反而造成了个千股下跌呢，而形成了软性的利空，主要是在于两点， 一，这个美联储降息呢？切，很多人认为是个利好，但是他恰恰意味着 a 股的压力反而更大，因为美联储降息之后呢，大量的美元的流动性，他会流入美股市场，但是未必会流出 a 股市场。 反而是如果说美联储如期降息，那 a 股如果说不跟着继续降息的话，人民币的相对来说，人民币资产的这种吸引力啊，和资金的流入度就没那么高，关注度也没那么高， 这是市场的一种负向循环的第一个因素啊。第二个因素呢，是美联储降息对 a 股它自研的原因，是因为这个消息它不是一个突发的，并不是关起门来，全世界都不知道， 突然放出来的这种呢，他冲击性可能更大一些，但是关键这个事情是市场已经两三个月前就知道，他这个吸的大概率是百分之九十以上，所以呢，提前已经把这种利好相对来说已经消化掉了，这是一个事情啊，连锁降息他也不是一点没用，接下来如果说 a 股不降息的， b 这种 相当于说被动升值的，这种预期就很强，所以接下来啊，预计他的美元降息之后呢，会腾出手来进一步的进行降准降息。 这个呢，对 a 股来讲，补充我们的流动性更加直接和更加那个地方，不出意外，可能大概在元旦前后，降准降息将会进一步到来，这才是 a 股真正的利好啊，这是美股对 a 股为什么没有免疫力的这个事情。 那接下来我们来讲一讲， a 股为什么在三千九百点这个地方持续的萎靡不振，接下来方向怎么样啊？今天我们来看关键数据，市场呢，这是数量调整，表明市场趋于谨慎。从成交量来看呢，成交量刚刚过一万亿啊，比一天的成交量大概又在一点六万亿左右。预测啊， 这个成交量呢，既然是数量调整，它实际上是表明市场的这种恐慌性并不重，抛盘并不重，只是入场的意愿减弱了。但是市场呢，对于观望和谨慎状态，但并不是说他一定得大幅下调，因为从成交量上来看呢，数量就已经告诉我们答案了，大盘在用时间换空间，所以不用特别担心。 那从外资的涨盘的动向来看啊，昨天大幅的这个流入系统啊，上午北向资金我们看表现比较平淡，同时市场关注可能午后是否会转向这个关键点节点啊。从情绪上来看呢，董事长上涨的板块，行业板块只有六个， 大部分还是集中在喝酒吃药上，军工这几个板块上面啊，平均加速呢，早盘只有三十二家，但是低点呢，高达十六家，市场情绪偏冷，但是我们看到他并没有出现大幅恐慌情绪，这是关键数据来看啊，盘面上来看呢，呃，冰火两重天， 三条主线在历史局起，这是大家注意的一个地方，调整的压力呢，主要是来自于这段时间连续上涨之后，又回到前期高点，没人接盘。 那同时我们看到地产呢，还有就整个的软件，还有就能看到半导体，通信等等都在回调，所以半科技链调整的还更加贵一些啊，像目前的银行啊，只有啊，地产啊，化工啊，现在 科技啊在集体走低的，对市场的杀伤力还是蛮大，但是历史活跃的，大家要注意啊，消费零售板块在快速的起涨，同时我们看到海澜之茂和福建板块也在盘中有所表现，另外很久不长的这种航天，军工，地产 等等，近期都有持续的这种活跃，就表明市场呢开始在从进攻转为防守，进攻的科技转为低位的防守，这个现象大家能看得到啊，就午后来看呢，起稳的信号和主线方面还是有期待的，因为起稳的迹象方面呢，我们看到虽然科技在 链条和化工链条在大幅的调整，但是我们看到以新能源、军工、酿酒、医药为主的这些板块在逆势的走强，说明市场呢，我们看到以新能源、军工、酿酒、医药为主，大家要注意，尤其当我们反复讲到的大消费这一块， 有吃药以及机器人以及券商这一块，随时可能会卷土重来，这是在三千九百点大家注意的一个现象啊。接下来呢几句话，建议大家在这个时候呢，看淡这个涨暴跌，保持一个平和的心态，就避免在普跌的行情中盲目去追涨杀跌。 对于有一些已经深度调整的你，像医药，消费啊等啊，本来之前就没怎么涨，现在深度调整的这种品种呢，可以多一份耐心， 对于短期涨幅过大的，像一些科技类的啊，还有一些小金属啊等的，可以回避一下啊，防止阶段的高点海盗啊，尽量的择优布局吧。市场呢，在震荡中孕育机会，不是在震荡中孕育风险， 从分化中呢体现价值，所以下一步我们共同来观察吧！换直播间这样的锁定啊，我们再陪大家一起来锻打好之后的行情，谢谢，别忘了随手点赞！

你以为啊，每年处放水时立好小心啊，这可能是个温暖的陷阱。周二呢，每年处会议结束，表面一一片歌声啊，报味谈匠心，又说要提供流动性，市场好像该欢呼了。但如果你仔细看啊， 点阵图透露了关键信号，明年预计只降息一次。而且所谓的放水，只是针对银行系统的临时操作，根本不是开启新一轮量化宽松的大水漫灌。这说明什么？说明每年处的处境很微妙，他嘴上说要看数据， 实际上根本不敢真正收缩货币。为什么？因为当前搞起的债务和金融体系已经离不开持续流动性的支撑，它必须维持一种宽松的语气，才能防止系统出现风险。这才是黄金上涨最坚实的底层逻辑之一，货币的信用图层 在持续磨损。再看黄金走势，在每克四千二百美元啊附近，已经横盘震荡了半个月，这说明为什？说明什么呢？在这个位置向下的阻力非常大，跌不动。市场啊，在等待一个明确的催化剂。 这个催化剂啊，很可能啊，就在下周，分东就业数据和 c p r 与通胀数据即将公布，他们啊，将直接影响市场对一月是否可能降息的预期概率。一旦数据疲软， 让降息预期显著升温，那么被压制的金价就很可能啊借力完成向上突破。所以啊，结论很清晰，每年处的谨慎恰恰暴露了系统的脆弱，这为黄金提供了长期支撑。而短期来看啊， 金价正处于关键节点。下周的数据风暴啊，可能就是打破僵局的一把钥匙。市场永远在预期与现实之间博弈，聪明的投资者，此刻呀，更应该关注的是风险的变化，而不是表面的波浪。

兄弟们注意了，引爆全球的好消息来了！就在昨晚，美联储宣布降息二十五个基点，全球资本的水龙头继续开喷，美股昨晚已率先开涨，存储龙头美光科技更是再创历史新高。那么接下来 a 股又有哪些板块收益？板块内谁才是核心标的？不用瞎猜了，赶紧点赞加关注，盘哥一个视频给你捞的清清楚楚！科技板块降息，降低研发融资成本，加速全球 ai 算力建设，利好高资本开支的科技企业。核心选手，中，继 光模块龙头韩武、国产 ai 芯片龙头赵毅、存储芯片龙头摩尔、 国产 gpu 龙头。金融板块，匠心会激活市场交投与融资活动，还能吸引外资流入。高股系金融股核心选手，动财互联网金融龙头中信券商一哥平安保险巨头招商 私人银行老大。有色板块降息，全面提升资产价格，板块利润大增。核心选手，紫金金矿大佬江铜铜矿巨头华古里古龙头中乌乌矿国家队。每日分享最新干货，点赞加关注！

朋友们，昨晚美联储的决意大伙都关注了吧？不出所料，降息二十五个基点落地了，联邦 gdp 利率调整到三点五到百分之三点七五这个区间，这也是今年第三次降息了， 算下来，全年已经降了七十五个基点。表面上看，这是一次连贯的三年降，好像一切都在顺着市场的预期走，对不对？ 但如果你仔细看会议细节，就会发现事情没那么简单。这次投票居然出现了三张反对票，要知道，这可是二零一九年以来的头一回。 更值得玩味的是，这三个人反对的理由还完全不一样。有一位理事觉得降的太慢，力度太小，应该一口气降五十个基点才够。另外两个地方联署主席却认为压根不该降，最好先停一停，看看数据再说。 你看，一边是太慢，一边是太快。这种罕见的分析，实际上暴露出美联储内部对经济前景的判断已经出现了明显的裂痕。 好，那么话说回来，虽然内部有分析，降息毕竟还是成了，可昨晚真正的大菜其实还不是降息本身，而是美联储几乎同步宣布要开始放水了。 准确的说，是启动了一个叫做准备金管理型购债，简称 r m p 的 计划。什么意思呢？就是从十二月开始，每个月买进四百亿美元的短期国债，而且未来几个月可能还会维持比较高的购买规模。 哎，这儿可能就有人会问，这不就是量化宽松 ko 一 吗？还真不是，美联储这次特意强调 r m p 不是 ko， 区别在哪呢？传统的 ko 主要是通过购买长期国债和抵押贷款证券来压低长期利率，刺激实体经济。 而这次的 r m p 重点买的是短期国债，主要目的是为了维持银行系统的准备金充足，说白了就是给金融体系补流动性，防止出现资金紧张甚至前慌。 那为什么这么突然补水呢？其实信号早就又有了。从上个月开始，美国回购市场的利率就出现了一些波动，货币市场时不时有点紧张，美联储这次等于是提前行动，防患于未然。而且不仅如此，他们还把常备回购便利工具的额度上限直接取消了。 这意味着，以后各大银行万一急需用钱，几乎可以随时把手里的国债抵押给美联储换现金，而且没有金额限制。这明显是在给金融体系上保险，避免二零一九年秋季那种回购利率突然飙涨的危机重演。 所以啊，我们梳理一下，一边降息一边放水，还一边取消流动性救助的上限，这套组合权打出来，政策姿态其实已经相当明显了。 稳经济、防风险、保流动性。哪怕鲍威尔在发布会上反复解释这不是 koe， 可市场根本不纠结于这个名字。消息一出，美股、黄金、比特币、原油全线上涨，美元阴声走弱， 这走势分明就是一场实实在在的流动性派对啊！有意思的是，这种局面在历史上是有先例的。二零一九年秋天，美联储也因为回购市场紧张，启动过类似的购买操作。 当时流动性一注入，短期利率很快就下来了，而且还和联邦基金利率之间形成了明显的利差，给不少机构带来了套利机会，一些分析师判断，这次可能也会出现类似的机会，尤其是 sof 这种短期融资利率，可能会比政策利率反应更快，下降更明显。 说到这里，可能有人还会担心通胀。确实，目前美国的通胀数据还是偏高，但鲍威尔这次很明确地把原因归到了官税上，说这很可能是一次性因素， 如果剔除关税影响，通胀其实已接近百分之二的目标了。反而他对就业市场的语气却显得更谨慎，提到最近几个月的就业数据可能会被高估，接下来劳动力市场有可能进一步放缓。 你看，这其实传递出一个信号，美联储目前的关心重点正在从抗通胀悄悄向保就业倾斜。 那么，对我们普通投资的来说，这意味着什么呢？首先，流动性宽松的环境短期内应该会延续，这对股市、黄金等资产仍然是一个支撑。其次，利率下行趋势还没结束，明年后年可能还会有一到两次降息，在全市场尤其是中短端品种可能还有表现空间。 再者，市场波动可能会加大，因为美联储内部有分歧，数据也还在变化，短期调整的过程不会太平静。 总之，昨晚这场会议表面上是以降息收官，实则真正的重点藏在了后半场的放水和取消限格里。美联储一边降息一边补水，一边内部争论不休，一边对外释放鸽派信号。这种看似矛盾的操作，恰恰说明了当前的经济与金融环境确实处在微妙阶段， 政策的天平已经在向着防风险和保增长倾斜了，接下来的市场大概率还会跟着流动性的节奏走，咱们不妨保持关注，尤其是月底年初的各项经济数据，以及美联储后续对 r m p 规模的具体调整。 在这样一个流动性驱动的阶段，保持谨慎乐观，把握结构机会，可能才是更务实的态度。 好了，今天关于美联储的解读，咱们就先聊到这，如果大家对后续市场走势或具体资产配置有更多疑问，也欢迎在评论区评论交流，我们下期再见，再来个关注也不错。

一片质疑声中，美联储开闸放水。此外，美联储宣布将根据需要开始购买短期国债，以维持充足准备金供应。纽约联储同步发布公告， 计划未来三十天买入四百亿美元短期国债。这是自上周正式停止缩表后的最新动作。此举出台背景使规模高达十二万亿美元的美国回购市场近期出现令人不安的利率波动。货币市场持续动荡，迫使美联储加快行动。 这一纸在维持充足准备金的决策。尽管官方反复强调并非量化宽松，但市场已用实际行动投票美债、美股、比特币、黄金和原油起涨， 美元走弱。这是典型的量化宽松交易，投资者正试图重现二零一九年那场流动性盛宴的收益。尽管美联储和纯粹主义者反复强调 r m p 仅仅是调整而非 q e， 但市场已经用量化宽松交易做出了回应。 美银利率策略团队的最新报告与市场共识即将到来。美联储本月早些时候停止了缩表。 自夏季以来国库券发行的增加，加上量化紧缩一直在从货币市场抽走现金， 消耗着央行的主要流动性工具，并推高了短期利率。尽管有些分析师认为美联储重启国债购买的举动是为了维稳，但在大空投迈克尔伯里眼中，美联储此举实则是为美国财政部接盘。 博里引用金融时报的一篇博客文章称，美联储开始储备管理购买 r m p s。 的 计划表明美国银行系统的脆弱性日渐增加。他指出，该系统在二零二三年银行业动荡之前仅需要约二点二万亿美元，而在二零零七年仅需四百五十亿美元。 博里认为，美联储现在似乎在每次危机后都会扩大资产负债表，以避免银行系统的融资压力。这种做法的实际极限可能是美国证券市场的全面国有化，即美联储拥有全部四十万亿美元的美国债务。 此外，美联储内部的分裂也通这次降息暴露无疑，鲍威尔遭遇了他近八年任期内最广泛的保留意见，自二零一九年以来首次出现三张反对票，且反对意见截然相反， 不仅遭到了少数投票委员的反对，一个更庞大的群体，那些参与了辩论但并非今年轮值投票委员的信号。弼马威 k p m g 首席经济学家戴安斯望克指出， 鲍威尔将招聘放缓视为需求疲软的迹象，认为必须通过降低利率来加以对冲。然而，如果这种疲软实际上是由结构性因素， 具体而言是人工智能 ai 的 普及和移民数量的急剧下降所驱动的，那么降息不仅无法解决根本问题， 反而会动摇其在抗击通胀方面来之不易的攻心力，并加固通胀。阿波罗全球管理公司 apollo global management 联合创始人兼首席执行官马克罗恩 markron 表示，在阿波罗内部，我们认为没有降息的必要。 数据中，没有任何信息告诉我们需要降息。他表示，我们看到全球各国政府正在以创纪录的规模借款，也许是出于良好和充分的理由， 我们正在通过移民改革分散我们的劳动力供应。我们正在通过关税和其他措施分散我们的商品流动。这些因素往往是通胀性的。大量借款有引发通胀的潜力，我们货币的贬值有引发通胀的倾向。

家人们炸裂消息就在刚刚，美联储今年第三次降息实锤落地。但是你发现没，黄金还没暴涨， 是不是蒙了？说好的降息，黄金必涨呢？说好的大力好呢？怎么剧本不对啊？是不是感觉又被市场耍了？别急，今天咱们就把这里面的门道一层一层八个底朝天。首先，咱们得破出一个根深蒂固的迷信，不是所有降息 都等于大放水，都等于资产价格狂欢。这次美联储玩了一手非常高级的操作，叫做英派降息。这个词听起来是不是有点矛盾？ 我来给你翻译成人话，利率我确实降了，这是事实，但我的嘴比谁都硬，我一边降息一边还要敲打市场，传递的信息是都看好了这次降势，出于某些考虑，但别指望我会一路宽松下去， 未来的路还长，政策得看数据说话。这意味着什么？这意味着市场之前因为期待一场降息盛宴而提前狂欢的情绪被泼了一盆冷水。根据美联储最新发布的点阵图预测，多数官员认为明年降息的步伐会非常缓慢，可能也就一两次，这远比市场之前期待的连续降息要少的多。 这就好比你听说公司年底要发一大笔奖金，兴奋了好久，结果真到发的时候，老板说奖金有，但就这么多， 而且明确告诉你们，明年就别想这么多了，你说是该高兴还是该失落？之前因为过度期待而涨上去的价格，是不是得回调一下？这就是金融市场经典的买预期卖事实，行情 预期打的越满，等事实真正落地那一刻，反而成了获利了结，行情反转的时机。所以黄金在降息后没有暴涨，反而震荡。 从第一层逻辑看，是预期已经提前透支了。又一个问题来了，既然涨起来乏力，为什么金价也没有出现很多人担心的那种暴跌呢？这就引出了当前黄金市场里一股定海神针般的力量，全球央行的巨无霸买盘，这不是散户行为，这是国家级的战略配置。 咱们再往下看一个特别有意思的对比信号，黄金在这里高位震荡，犹豫不决，而他的兄弟白银却一路狂飙，接连创出历史新高。这个风话里面大有文章， 这告诉我们，当前贵金属市场的驱动力是分裂的，黄金的金融属性更强，主要跟着实际利率和美元走。而白银不一样，它有一半是金融属性，还有另一半是强大的工业属性，特别是光伏、新能源、电子这些产业，对白银的需求非常大。白银的这次独立暴涨， 强烈的暗示市场有一部分资金在交易。全球经济软着陆和制造业复苏的预期，尤其是新能源产业链的高景气度， 反过来也印证了当前推动市场的并不完全是货币宽松的预期或者避险情绪。白银的强势从另一个角度解释了为什么黄金反应相对平淡，因为单纯的降息，在当下这个复杂环境下，已经不足以成为黄金开启单边暴涨行情的唯一出发期了。市场的逻辑比我们想象的要复杂的多， 如果你还是停留在降息等于黄金必涨这种简单的现象思维里，那在市场里吃亏几乎是必然的。你是不是经常有这样的感觉，每天新闻消息看了无数，财经快讯刷个不停， 但真到了自己决策的时候，还是满头雾水。金价一涨，心潮澎湃追进去，结果回调了，金价一跌，吓得赶紧走人，他又涨回去了。如果你已经厌倦了这种状态，受够了这种迷茫，真的想从根本上改变。我为大家准备了一套课程，这套课程只做一件事，帮你建立认知体系。这套课程会系统性的为你拆解 新价波动的核心逻辑链条究竟是怎么运转的。课程的重点就是帮你告别碎片化的信息焦虑，告别凭感觉的心态，让你在面对市场波动时心里有谱，眼里有光。当然，市场是动态变化的，我们的内容也会随着重要的经济数据、发布、重大政策会议而进行跟踪、更新和解读。 地球让你学到的方法是能跟得上市场的活的方法，通道就在左下方，需要的别忘了去领取。需要特别提醒的是，上述内容仅根据市场事实做客观分析，不构成任何决策依据。投资有风险，入市需谨慎。好了，今天的分享就到这里，如果觉得有帮助，别忘了点赞关注，我是古杨，咱们下期再见！

听点儿发言和不听报点儿发言，对于会做的人来说，听不听都行。一个操，这是什么区别？他只不过是一个发射员， 时候到了，他开一枪而已。给大家看，一会点燃在入口会回到四千二吗？不知道，你先扛着报了就好，谁有？根据最新的点阵图，美联储预计二零二六已经二零二七年将分别再次降息二十五个基点。 另外，美联储还宣布将于十二月十二日开始的三十天内购买四百亿美元的国库券，已维持充足的准备金供应。 表示可用的数据表明，经济活动以温和的速度继续扩张。今年以来，就业增长放缓，失业率截至九月有所上升。而更近期的指标呢，跟上述的情况是一致的，通胀有所回升，仍然处于偏高的水平。 美联社表示，在评估接下来对利率进一步调整的幅度和时机的时候，委员会委员会想要仔细评估最新的数据，不断变化的经济前景以及风险均衡。现在我们看到记者已经准备就 现在正在等待鲍威尔的进账。鲍迪同时与我仍然专注于达成美联储的双重使命，那就是这个最大化和物价稳定最重要的联邦数据。在过去的使用的公共以及私营部门的数据显示， 就业以及通胀的前景几乎维持不变。我指的是自上次会议以来，就业市场的状况继续降分，而通胀仍然稍微高企。为了支撑我们的目标达成，以及考虑到就业和通胀风险的均衡，今天联邦公开市场委员会决定降息二十五个基点， 百分之三点七五至百分之三点七五。另外，我们还决定购买短期的国库券，仅仅是为了维持充足的准备金供应 降了一区间以控制我们的政策利率。九十七稍后再来解释货币政策他的执行。先来评估一下当前的经济状况， 零六之前保本，零五之前保本。一些关键的政府数据还没有公布。可用的指标显示，美国的经济活动继续以温和的速度扩张，消费者支出维持稳健，商业的固定投资继续扩张。 相比之下，房地产行业的活动仍然疲弱。联邦政府的短暂停摆拖累了经济活动会被下一季度的更高增长而所抵消。 两千已经重新开门，体会着现在预计二零二五年 gdp 将增长百分之一点七，二零二六年增长百分之二点三，比我们九月份的预期稍高。 而在就业市场方面，官方的月和十一月数据严后公布，但是可用的数据表明，招聘和裁员都有所阻碍，对招聘以及找工作困难度的认知仍在下降。根据九月份的数据， 失业率继续稍微上升，率达百分之四点四。而就业增速自年初以来已经大幅放缓。有些话呢，就业市场的放缓很大程度上反映出了对供应的减少，这包括移民的下降以及劳动参与率的下降。 另外，就业的需求也有所降低。在这种活力下降以及疲弱的就业市场当中， 就业市场的下行风险有所增加。在我们的经济预测展望当中，与学者认为二五年的失业率中值为百分之四点五，随后将会有所下降。 通胀已经大幅的从二零二二年中期的高位回落，但是仍然稍微高一点二的长期目标水平。九月份的会议以来，很少通胀数据公布。一八年在九月份获得百分之二点八，而排除了食品和能源之后，核心 同比在九月份也是录到百分之二点八。这些数据高于年初的水平，因为商品价格上升反映出了关税所带来的影响。相比之下的通胀回落进程仍在继续。 近期的通胀预期指标有所上升，之前有所上升，但是现在已经有所回落，这是基于市场和调查数据所显示的。但是大部分的长期通胀预期指标符合我们百分之二的目标水平，意味着预计二零二五年的 pce 预测中值为百分之二点九， 明年为百分之二点四，这稍微低于我们九月份的预测在内。之后通胀将会降低至百分之二。 我们的货币政策行动是为了达成双重使命，那就是就业最大化和物价稳定造福美国人。在今天的会议上，委员会决定降息二十五个基点，我们的利率区间降低至百分之三点五至百分之三点七。五零五。 在近期内通常面临的风险是偏向上行，而就业市场所面临的风险是偏向下行，这是一个具有挑战性的局面。 我们天的决定之后，我们的政策利率经过去的三次内降低了七十五个基点，这将会帮助稳定就业市场，同时让通胀能够继续迈向百分之二。一旦在你们的政策生命当中， 我想澄清一下，你们提到说在学校评估利率调整的学习以及幅度，这是不是除非九零跌破，有男的希望你们会暂停降息？有注意他又来到九十四这了，你试一下目前的情况，我们两大目标通胀就越处于紧张关系， 在今天会议上，每个委员都认为通胀水平过，他们都喜欢我说他在说啥，同时也认为我丢。他说要四百亿买自己的国债，什么意思？水，水什么意思？给市场提供流动性 会增加避险属性资产，你听不懂而已，所以我为什么一直在这抄底？历史上我们很少看到这两大目标持续八十七一次，八四八五一次这样的一个情况，你听不懂他说什么？在今天看到的情况是买国债不就放水吗？ 自己他妈买国债，有病？我们现在的电是非同寻常的往市场注水，自己买自己国债四百亿，那就于下一次将您说的多清楚啊。

ok， 这条视频我们来聊一下十二月的 farmed 会议啊。那 farmed 会议之后呢？很多朋友就会认为美元储重新开始购债了，是不是等于放水？又又说这个歌声嘹亮， 甚至还有文章很多说要重新开始 q e 了。其实网上很多的人都把这个购债跟 q e 划了一个等号，但其实完全不是这么一回事。其实我们从今天港股、 a 股和美股的页盘你就可以看出来，这是真的没有这么割。 这条视频呢，我就会以美联储这次购债的背后的机制，给大家去做一个解析，让大家彻底搞懂美联储这次购债它的这个 r m p 到底是什么东西。开始前说一句，这条视频你能看到内容比你在所谓的大学金融专业的课堂里面看到的解析要更加的硬核。 为什么？因为以前我是在大学里面教书的啊。开个玩笑，依然是那句老话，看完视频点赞关注加收藏，马上再看！好，那这次美联储在封面会议上面宣布的这个提前于市场预期的购债呢，叫做 reserve management purchase， 那 后面我就简称 r m p 了。那这次的 r m p 呢？它虽然美联储也会去购债，但它并没有带来太多的资金增量，它只是对 o n r p 的 一个补充啊。那什么是 o n r p 啊？就全称叫做 overnight reverse repurchase agreement。 你 如果要搞清楚这次的购债，你首先就要搞清楚这个 o n r p 的 机制， o n r p 在 中文里面就叫做美联储的隔夜逆回购操作啊。那前情提要呢，就是美联储它首先之前是对银行 开了一个叫做存呃准备金存款的业务，那这一项业务呢，是针对银行体系的，这些银行他手头有多余的钱就可以存到美联储， 到美联储这美联储会给他们一些利息。那对银行机构来说，如果他手头有闲置的钱，当然就会存到美联储里去拿这个利息了，要不的话他也贷不出去，或者说他没有地方去的时候，他 放在手上就白白浪费了嘛。但是呢，这个仅仅是针对银行体系的，在金融体系里面还有一部分叫非银体系，就是我们说的像货币基金呢和券商，在非银体系呢，他就没有这个存准备金存款的待遇了哈。所以当这些非银体系的金融机构手头有闲钱的时候，那他去哪呢？ 对吧？他只能存到银行，甚至说他就随便放贷贷出去，这就容易导什么？容易导致市场上面一下子这个流动性宽裕，因为利率就是钱的价格嘛， 那这种时候你钱市场上面变多了，利率就往下走，钱就变得没这么值钱了，那利率就有可能突破美联储它所设定的一个利率下限。 为了防止这种情况发生，导致利率无序的下跌，美联储就针对非银的体系专门开设了这个 o n r p 的 通道，大家可以把它理解成就是针对非银体系，美联储也让他们把钱通过 o n r p 存到美联储这里， 但虽然只是存个一天啊，只隔个一夜，对吧？那美联储也会给他们付一些利息。那有了这个通道之后呢，这些非银体系的机构，他手头有闲置资金的时候，他肯 定是宁愿存到美联储的，因为美联储是稳的，是无风险的利率，他就不会拿到市场上面去乱放贷了，市场上面的整体的流动性就得到了一个比较好的控制，那就是说我们看到的银行体系的 呃，准备金存款和这个非银体系的 o n r p 就 共同构建了美联储的准备金体系框架，而这个体系框架呢，就是为了去稳住利率的下线的。像我前面说的，为了防止这个利率无序的下跌，但是呢，这个 o n r p 它里面的钱呢，并不是一成不变的，它会呃有多有少的。这里面 o n r p 的 钱到底是多还是少，取决于什么呢？取决于一些非营体系的金融机构愿不愿意把钱存到美联储。这就我们可以看这幅图，可以看到哈，从二零二三年开始呢， o n r p 的 整个规模呢，就一直在往下掉啊，尤其是你 光看二零二五年的话，二零二五年突然出现的比较快速的这个下降啊，为什么会这样？有两个原因。那第一个呢，是过去几年里面，美联储搞说表说表，就使得市场上面的流动性慢慢的越来越少。那么第二个呢，就是在今年哈，美国它财政的发债突然发力了。 呃，那这个捷达上网说一下也都知道，我就不在这里多说了。但大家想清楚一个逻辑，就是这个美国财政的发债，它是让市场上面的流动性变多还是变少啊？ 光从发债这个动作来说呢，在短期它是让市场上流动性变少的。为什么？因为你财政发出来的债得有人来买啊，市场上面的这些机构，这些银行，他要拿钱出来买，那他拿钱出来买，市场上面流动性不就少了吗？所以啊，再过去几年，每年储说表，再叠加二五年 美国的财政呃发债，那么就搞得整个市场上面流动性越来越少。正如前面提到的，利率就是资金的价格，物以稀为贵， 钱越来越少，那么钱的价格也就利率当然就越来越高了。所以对于这非营机构来说，现市场上面利率高，他当然就不愿意把多余的闲钱存到美联储这里，他拿到市场上面去，可以获得一个更高的收益。那么因此我们就看到 o n r p 的 规模就一直在缩减， 到目前来看呢， o n r p 就 已经快被耗尽了。在 o n r p 耗尽之际呢，每年处需要有足够的子弹放在他的工具库里面来去应对，万一出现了一些情况，利率突破了他的下限啊，那这个拎出来的子弹就是这次所推出的 r n p。 讲到这里，我们的主角终于出来了， reserve management purchase。 那这一次美联储它的做法就是，呃，首先，呃，每个月有四百个亿的额度是用来去购债的啊，那这个就是这次的这个 r n p。 但同时呢，再叠加上美联储它本身有 n b s， 呃，快要到期的这些每个月大概有两百亿规模的 n b s。 到期之后呢，它会用于债投资短期国债。那么因此市场上面就算出来每个月每个月有六百个亿，那有很多这些， 这个我觉得就是一知半解了，就是说这个开始 q 一 了，每个月有六百个亿的资金注入啊，但其实不是啊，听我给大家去讲一下。那我们首先先来去看这个两百个亿的 m b s 的 部分啊， 这个 m b s 的 部分什么？这也需要一些财报方面的知识，因为 m b s 呢是呃，它到期之后啊，这些房企呢，它就会把本金和利息一并去还给美联储，你可以把它理解成就之前美联储放出去的这些贷啊。你这样简单来去理解， 那当这些到期了之后，房企把这 m b s 对 应的贷款还给美联储之后，如果美联储不做任何操作，这笔钱是会消失掉的。这个过程呢，有一个专业的术语叫做准备金自然收缩。那我说一下，它大概是个什么机制啊？如果财报不好的朋友听不懂的话也没有关系哈，你简单了解一下吧，就是 在资产负债表上，这个 n b s 到期之后，美联储的资产端，因为这些美联储放出去的贷是属于它的资产，它的资产端的 n b s 的 数字就会下降。那对应的呢，就是负债端，因为其实流动性对于美联储来说是负债端嘛， 他负债端银行体系的准备金就会下降啊，对吧？资产负债表，资产下降，负债下降，两边刚好下降的这个额度一样，整个资产负债表就配平就守恒了。那这个对应的呢，也是属于美联储缩表的呃，其中的一种哈，因为整个资产负债规模不就缩小了吗？但现在的情况是，美联储他不想要缩表了， 所以美联储呢，就把这些到期的 mbs 啊，把它重新再拿出来投到国债里面，那对于美联储的资产负债表来说，再投资国债这个动作是会让它的资产端增加持有的国债，但这主要是短期国债， 然后负债端呢？银行体系的准备金增加。你看前面这第一个操作和第二个操作一结合起来，对于美联储来说，在它的资产端其实是没有变化的，因为减少就相当于是减少了 mbs， 然后呃提升了短期国债。在负债端呢，这个准备金一减一增，其实相当于没有变，这种就是我们所说到期的 m b s 债投资，那这个动作里面呢，并没有给市场带来新的增量资金呢？它只是 不不继续缩表而已，它只是让这个流动性的规模防止它进一步的萎缩。那另外我们再来看那四百个亿的 r n p 部分啊，其实在这一次 呃 farm 会议里面，呃没得选，专门说了，专门强调了他们宣布的是只买短期国债，不碰长期国债。这个就构成了这次 i m p 和 q e 最本质区别的地方，因为 q e 是 无差别的购债，什么短期长期全部都买，像市场上面通通地注入流动性。 但这次美联储特别强调它只买短期国债，这就相当于告诉市场说这个不是 q e 啊，不是放水，仅仅只是针对短期的流动性管理。因为在过去这几年，除了我们看到 o m r p 的 规模在下降，其实 银行体系的准备金的规模呢，也在一直下降，因为毕竟美联储是一直在缩表的，美联储真正担心的什么呢？它真正担心的还是银行这个体系啊，它担心会说银行看到 o n r p 这个都快被耗尽了， 然后准备金的这个规模呢，也在持续的往下掉，那银行可能会担心未来出现流动性的枯竭，进而呢，银行开始囤钱。 当银行一旦有了这种囤钱的想法哈，你再怎么让他放贷，他不放了，地主都要囤着余粮来去过冬了。那这种情况就容易造成市场上信贷紧缩，也是我们常说的流动性陷阱。 看起来银行体系里面有很多钱，但是银行为了未雨绸缪，把这些钱都囤着，不愿意往外放，所以现在每联储一个每个月四百亿的 r n p， 还有一个两百亿的 m b s， 这 就是在告诉银行说，你们不用再观望了，不用担心说后面流动性不够，我们现在就是明确告诉你，吃个定心丸，我们至少在目前呢，会把流动性维持在当下的级别，银行不要随便囤钱，制造恐慌。 所以啊，听到这里大家就明白了，我们这次看到丰满会议的这个 i m p， 跟传统所说的 q e 放水带来很多的增量资金，这个是两回事的。 另外当有朋友说，这是不是一个括表呢？我觉得它也是一个括表，虽然那两百亿呢，是没有让资产负债表的规模有变化的，但那个四百个亿的 i m p， 它确实会让每呃美联储的资产负债表的规模有一点的扩大，但是这个并不是那种 q e 的 呃 q e 式的放水，它你可以理解成 q e 也好， i m p 也好，都是括表的一个子集， q e 是 真的为了大量注入流动性在股市上，而 i m p 呢，只是防止流动性的进一步萎缩，做一个 短期端口的流动性管理。那最后续呢？我觉得我们可以去观察美国财政的情况，如果他财政继续去透支，最后逼得美联储不得不把 r n p 的 范围扩大啊，不止买短债了，也买长债，那那个时候可能就会变成一场真正的 q e。 好 了，朋友们，讲到这里我口水都干了。不知道这条视频有没有让大家搞清楚这次美联储的 呃 r n p 的 这一个背后的机制呢？如果这个视频有让你学到些东西的话，记得点个赞，点个关注啊！

每年处降息，黄金不一定会涨，但降息加放水这一套组合权打出去，黄金就不得不上涨。 在昨天的视频中我就说到，降息基本已经是市场的共识，只有每年处扩大资产负债表规模，开砸放水，才能刺激黄金进一步上涨。 今天凌晨三点钟，每年处宣布降息二十五个基点，同时在十二月十二号开始，三十日内购买四百亿美元的国债，黄金开始向上冲击至四千二百一十九美元。但是随后公布的点政图显示， 预计二零二六年、二零二七年分别只降息一次，这对于黄金来说属于利空，黄金回落超三十美元。 本来以为黄金已经上涨无望了啊，每年储主席鲍威尔呢，接下来又扔出了一个王炸消息，那就是每年储的购债规模可能在未来几个月都会维持在高位， 这就代表着每年储不仅仅只放水这一次啊，这是要搞大水漫灌呀！黄金终于也是应声大涨， 那么接下来的黄金怎么看呢？我认为还有上涨空间，但是呢，最近的白银像是开了挂一样的上涨，黄金却在四千二附近已经连续震荡八天了， 以前都是穿一个裤衩的两兄弟，现在表现却各不相同，这让我的内心当中还是会有一点点的不安，我担心后面白银冲高回落的时候，会把黄金给带崩了。

美联储降息如期而至，这金价也没咋涨啊，在昨天盘内走出了先跌后涨，直到昨晚的美盘时段，那还在出现日内的阶段性低点，这一反常态的走势，大伙昨天都没被清理出局吧。 昨天说了美联储板上钉钉的降息之后，黄金要怎么走，维持震荡式的上涨，观点是不变的，重要的是此次的点阵图和鲍威尔的发言，那么点阵图上显示明年还有降息至少一次的概率，但是一月份可能就维持利率不变了， 大部分人认为这是一个鹰派的降息，但是在我看来，这还是割的硬气一点而已。从这次美联储内部表态来看，观点就变了，至少没有人认为啊，在明年应该需要加息了吧。 大部分人认为利率还需要向下调整，并且鲍威尔的讲话里也明确的提到，利率水平目前在中性水平区间的上端，可以等待，并且观察经济如何去发展，这就说明了一切，美联储要继续走向量化宽松， 并且从十二月十二号开始，三十天内要购买四百亿美元的美债，这利好不就同时开启了吗？美联储降息加上扩表，这扩表只能算是一个开端，根据经济的发展在未来几个月内处于高位水平， 就是说购买力还要加大，美联储要向市场当中双放水。这降息之后也看到川普说了降息的力度还不够，应该啊，降至全球最低，后续依旧想要干预这个货币政策。目前的金价在四二四五区间明显受阻，突破后看向哪里？ 当然是四三三零附近，可能会洗洗盘震荡，但是我可没说要看反转下跌，金价的上涨全是利好啊，不是涨不动，而是资金跑到白银里面多而已。没有完全流入的黄金，大涨没有出现，看看小涨不过分吧。