美联储讲话偏鹰是利空还是利多

哎，兄弟们，降息了啊！今天凌晨，全世界投资者的心脏又跟着美联储跳了一拍，那他们宣布降息！但是这不是一次普通的降息， 会议室里面吵翻了天，出现了六年来最严重的内部决裂。而主席鲍威尔的一句话，更是让市场品出了一些不一样的味道。 那到底这是牛市的号角，还是暴风雨前最后的宁静呢？关注我，咱们用几分钟的时间，带你穿透迷雾，看清楚这次分裂式降息的全部真相！来，咱们进入正题啊！ 北京时间十二月十一号的凌晨，美联储正式宣布降息，将联邦利率的目标区间下调了二十五个基点到百分之三点五到百分之三点七五。这是符合市场预期的，也是今年九月份以来的连续第三次降息。那算上今年，这已经是本轮降息周期，美联储的第六次降息了。 但是朋友们，重点从来不是这个已经被市场吃透了的降息动作本身啊，真正的炸弹是藏在投票结果和那些没有说出口的沉默里边的。 什么意思呢？这次降息决意是以九票赞成三票反对的惊险比分通过的。你可能会说，三个人反对，这其实看起来并不多呀，但是我告诉你啊，这是自二零一九年九月以来，反对票最多的一次。而更罕见的是，这三张反对票还代表了完全不同的方向。 你比如说美联储的李氏斯利芬米兰，他嫌降的还不够多，要求应该一次性降五十个基点。而康萨斯城联储的主席杰夫里士密德和芝加哥城联数联储的主席奥斯丁古尔斯比他们则认为，这次就不应该降息，应该维持原利率不变。 那这意味着什么呢？意味着美联储最高决策层对于经济的诊断开出的药方已经出现了根本性的撕裂。用专家的话来说就是美联储的团结性正在瓦解， 他们正卡在一个经典的夹心饼的困境里面。一边呢，是仍然高过百分之二目标的通胀，而另一边是开始明显的降温，甚至出现了下行风险的就业市场。 那如果你降息就就业，又怕通胀复燃，那如果是不降息抗通胀的话，又怕经济下滑。所以说，这把利率的刀啊，一时之间不应该不知道应该砍向哪边了。 那面对如此分裂的局面，鲍威尔主席如何定调呢？他的讲话被市场普遍解读为温和偏戈，他给出了两个非常核心的解释，第一就是降息主要是为了应对就业市场的风险，他甚至在发布会上透露出最近几个月的就业数据，甚至被高估了，真实的就业增长可能更弱。 而第二呢，就是面对当前的高通胀主要的锅，鲍威尔认为，在关税那边，鲍威尔明确的表示是美国的关税政策推高了商品的价格，而且他做出了一个非常关键的判断，就是如果剔除关税的影响，其实通胀已经在百分之二出头了， 并且这个官税的效应很可能在明年的一季度就见顶了。所以你看啊，鲍威尔给这次降息披上了一件防御性的外套，不是为了刺激过热的经济，而是为了防止就业市场失速，同时要等着官税这个外部病根自己消退，那你觉得他这个理由站得住脚吗？把你的看法打在评论区啊。 然而故事讲到这，其实只讲了一半。表面上三张反对票只是冰山一角，而水面之下还有更多的沉默的反对者，而这个将是直接决定二零二六年美联储剧本的。想要知道这些沉默者到底是谁吗？他们又将如何影响明年的投资？哎，第二段视频咱们马上揭晓。

不是鸽派降息吗？怎么市场今天就一片繁荣成这样了？首先问题肯定不在降息啊，降息二十五个基点是市场预期打的很高了。其次的话，鸽派确实是中性偏利好的。那怎么算鸽派？很多人可能不太会看啊。 呃，其实你就瞄准两端就行了，一个端是通胀，一个端是就业。如果鲍威尔的讲话更偏向于关注通胀，那就是鹰派， 如果更偏向于关注就业，那就是哥派。那昨天晚上很明显他更关注就业了啊，他把通胀这个问题呢说成暂时性的，他说是因为特朗普的官税， 导致现在这个通胀还是很高。那如果没有了特朗普的官税，现在已经完成百分之二的目标了，那他预计呢，一季度啊，有可能就能完成通胀目标。那这么来看的话，他对通胀其实不是很看重了。 那另外呢，他说就业，就业可能会是一个大问题，那这样就可以看出来，它是偏向于关注就业，所以我们说它是戈派，戈派加降息二十五 b p。 呃，单纯看这一个信息，它是一个中性偏利好的啊。二十五是中性，因为市场预期到了，偏利好是戈派，因为很多人认为的是鹰派降息，那是戈派降息。可是为什么中性偏好？美股盘厚，表现不是很好，再加上兼亚泰市场，包括我们啊，都挺繁荣的。 主要还有一个另一个因素，就是很多人误解的这个括表。现在又有船长问我啊，不是说缩表变括表啊，就是一个超级利好门。那昨天晚上明明他括表了，为什么又不好了？关键玄机就在这个括表啊，昨天他说的是买短期国债啊，你要理解啊，我们关注的是他买长期国债，短期国债啊，这个叫技术性放水，就是说他觉得这个银行啊， 可能会有资金慌啊，这个隔夜利率啊，一晚上涨了百分之十啊，风险还是挺大的。那这次呢，他就预先防备一下， 你看他防备的是资产荒，哈哈，你通过最近大饼，包括美股的股市，你也能明显的感觉到市场是缺钱的，跟以前是不一样的，所以他这个技术性的放水呢，就很显然就印证了前一段时间大家认为的资产荒。那这典型的就不是一个立好了， 那为什么同时放水，他这个就短期国债，技术性放水就不是立好了呢？他类似于我这个车出了问题啊，我是修一下车还是买一辆车的差别， 他昨天就相当于修一下车，就他觉得这个银行端啊，钱不够了，银行与银行之间借来借去的钱不够了啊，所以他微调一下小修，修车补个胎，那这个显然就是刺激消费的话，是力度不够的， 那他不算是一次我们期望的大放水，同时他又印证了前一段时间的资产荒啊，所以市场就有一个短期的情绪杀。那长期来看啊，我修车，首先他也是促消费，对不对？所以他也是一个放水，别管他技术性放水还是什么放水，哎，他也是扩表了。其次啊，这个车老出问题， 那这为啥出问题啊？不就是你之前一路加息一路缩表缩的吗？那这样来说的话，这次车坏岂不是就意味着离这个换车更近了？ 所以长期来看的话，呃，整体都是一个利好啊，又割派又降息，然后还扩表了啊，只是技术性扩表啊，不符合市场预期，而且让市场感到了资产荒。之前银行的资产荒让市场大跌嘛，所以就就短期有情绪的困扰，长期来看的话，放水已经开始了， 只是说时间问题，而且接下来啊，你要知道抱怨要被换掉了，那再上来的人呢？跟这个特谋谱肯定是同一战线是吧？特谋谱未来是想快速的降息放水还是想怎么样啊？所以说接下来呢，降息是铁定会降的，这个通道是铁定会降的， 扩表铁定会扩的态度，那也铁定哈，会是给你做足了充足的预期管理的。简单来说就是英派降息加扩表啊，这个实际行动是不可变的啊，变的就是一个态度问题。 那市场通过这个上下短期情绪而已。这个不是说今天大跌，然后我才这么说啊。早上的时候有船长跟我发信息，早上看了这个包员讲话就想到了，只是我昨天写日报的时候，没想到他会这么快去括表 啊，他的括表他反而说话挺难听的。技术性，然后让银行想到了资产荒，是这个问题短期肯定是有影响的，长期是好的。

美人储的降息究竟是偏歌还是偏音呢？网上的争议很大啊，如果让我来总结的话，大规模的流动性补充是超预期的， 但是明年的降息共识是严重脱节的。首先第一点哈，美人储宣布 r m p 计划行动的时间是被提前的， 并且规模啊，是远超市场的预期，因为原来的预期啊，可能只有三百亿美金左右，那现在是四百亿，无论他是叫 r m p 还是叫 q e， 其实都是为了防止流动性的紧缩。但是市场真实的流动性要达到实质性的改善，也就是准备金要回到三万亿美元以上，是至少需要一到两个月的时间的。 所以流动性的紧张啊，是一个事实，但是流动性的改善可能要等到明年的第一季度了。接着是第二点，美菱储内部对于降息的看法是存在着严重的分歧，这 个脱节的情况是一九八零年以来的新高，而且这一次降息啊，依然还是预防次的降息，虽然是调高了明年 gdp 的 一个增长预期，但在就业恶化的趋势下，委员们并没有增加明年的降息次数。中位数显示啊，明年还是只降一到两码左右，这也是因的部分， 但是也留出了明年在朝降息预期升温的空间。然后就是第三点，美联社认为啊，美国在非关税领域的通胀其实已经取得了一部分的进展， 浮类的通胀是在持续的回落，而关税的影响可能预计在二零二六年的第一个季度也就见顶了。所以明年如果通胀不再是降息与否的考量，那其实就是在给明年的降息预期再做铺路了，那最后一点呢，就是 s l r 的 松绑哈，那 新规是在明年的四月初生效的，这个措施啊，其实有助于压低常在端的收益，改善它的流动性，所以无论是扩表还是 s l 的 松绑，都是在围绕市场的流动性在做文章的，所有流动性最差的情况是不在我们身后呢。我认为是的， 不过对于明年长债的看法，我的观点还是没有变，经济衰退才是做多美债的时刻，那现在美债啊，可能只有波动，并没有大的波段。那最后的最后啊，我希望大家也清楚，其实现任的美联储出来的内容啊，它的编辑效果是在逐渐递减的， 因为市场可能很快在明年的一季度就开始炒作新任主席的想法，但由于这一次人选可能是深受董王的影响， 所以市场可能一开始受益于流动性的恢复，叠加新任美联储主席走戈，再叠加明年 s m 脱离五十的区间而被重新炒起来。但是上任以后呢？如果新主席走大降息，那市场可能又会重新担心其美联储的独立性受到的动摇。 所以明年的剧本啊，整体看来好像是挺乐观。但是上任的前后，也就是年终之前和年终之后，市场的炒作方向可能会随时就有一个一百八十度的大转弯，跟今年二五年整体的走势反过来先扬后抑也是有可能的。所以大盘的一些关键点位啊，我觉得还是值得大家多做一些留意的。

每年出降息了，意料之中的利好，你们是选择逃顶还是走康庄大道呢？ 昨晚包贝尔师傅如约而至，十二月降息二十五个基点，对明年的降息规划不阴不阳， 没有如玉玺般放音，还略带偏歌派温和。还是一副怎么样呢？我又跳出来了，带回去了，怎么样怎么样怎么样？我又跳出来了，打我啊，笨蛋！哎呀， 说到底还是对后面的市场不看好，又没有新鲜的韭菜进场，上方套牢的又跑不掉，下方又没有很好的盘面趋势， 大哥就不是一副萎靡不振的样子吗？九四零零零如犹如一座大山，无法逾越，顺其而来的是流放闽南，修身养性，会不会是大哥最终的归宿？ 下面一周的时间留意八幺零零这个位置哦。好了，我们今天就说到这里，关注我，带你了解大哥这跌宕起伏的一生。我是小五，下期再见！

黄金白银凌晨暴涨，为什么上午又全吐回去了？今晚有另一个重要数据公布，我终于把鲍威尔讲话的笔记给整理完了。看完我的分析，你可能会恍然大悟， 这次会议表面是降息，实则是一场莺歌大战的精妙平衡数，我拆成了六个方面，这期内容很干，建议点赞收藏！第一个方面就是政策基调与路径，一个是转向观望。鲍威尔说利率已经达到中性水平区间， 美联主处于有利位置，将转向观望模式，等待更多数据。第二个就是无预设路径，欧亚强调，货币政策并非事先设定好的固定路线，将逐次会议作出决策。 其实这就是释放了鸽派信号，这表明激进的连续降息可能暂停，但同时也彻底排除了近期加息的可能性。 因为说了嘛，目前加息不是基本预期，为市场吃了定心丸就是。第二个方面就是利率前景，一个是如期降息，每连处降息二十五个基点。第二个就是未来预测方面，点阵图显示，官员对二零二六年底预测中值为百分之三点四， 二零二七年底为百分之三点一，意味着未来两年各仅预测一次降息。这就说明了英派降息不及预期，算不上是一次英派降息。 虽然点阵图预测偏英，但鲍威尔对加息的明确排除和对劳动力市场的担忧削弱了英派色彩。第三个方面就是通胀分析，一个是归因官税，明确指出当前通胀超标主要是由于特朗普的官税政策，并称其影响是一次性的。第二个核心判断 认为，若取消关税，通胀率将处于百分之二区间的低位，服务业通胀等内生压力已取得进展。其实这就是为未来的政策铺路了呀，将通胀的责任归咎于外部临时压力， 也就是关税，暗示一旦关税影响消退，通胀将自然回落。这为美联储未来继续降息甚至提前降息提供了逻辑铺垫。第四个方面就是就业市场 强调风险，指出劳动力市场存在显著下行风险，是本次降息的主要理由。第二点，数据修正透露近几个月非农数据被高估，真实新增就业可能仅八到九万人。这就是强烈鸽派暗示， 这是讲话中最割拍的部分了。主动批露就业疲软，强烈暗示美联储政策重心已从抗通胀转向保就业，未来更多宽松可期。第五个方面，经济与迷你 q e。 一个是经济展望，认为明年经济增长精准，前景应该是稳健的。第二个是启动购债， 宣布自十二月十二日起，每月购买四百亿美元短期国债，已维持充足的银行体系准备金，这是流动性的重磅利好啊！ 尽管美联储强调此举是技术性的准备金管理，而并非量化宽松，也就是 q e 啊，但市场视其为迷你 q e， 这意味着美联储资产负债表将重新扩张，为市场尤其是贵金属注入直接的流动性燃料。第六个方面就是市场及时反应。一个是美元与美债，美元指数下跌约百分之零点六，各期限美债利率全线下跌。 第二是贵金属，黄金、白银，黄金当时涨至四千二百三上方，白银更是破前高，远远突破啊！ 其实这就是全面利好，市场用角投票认定这是一个鸽派，结果美元跌，证券收益跌，极大的降低了持有黄金白银的机会成本，直接推动了其价格暴涨。总的来说，鲍威尔玩的是一手鹰皮鸽心， 表面鹰派用转向观望缓慢降息的点阵图制造烟雾弹，这导致了上午的获利了结和回落， 内核是割派。市场听懂了三个真心话，第一个是近期关闭加七大门，第二个是自暴就业疲软，要保经济。第三个是启动迷你 q e 实锤放水，这才是凌晨暴涨的根基。所以多空在四千二拉锯，就是在消化这套矛盾信号。 而现在，所有的焦点已转向今晚九点半的美国出勤失业金数据，这个数据将直接验证鲍威尔说的就业疲软到底有多严重。 如果数据很差，那就坐实了衰退风险，强化降息预期，黄金可能再次起飞。如果数据很强，那英派担忧又会占上风，黄金会继续震荡甚至成压。关注我，今晚数据一出，第一时间同步给大家！

美联储的利率协议释放的信息其实对加密和美股都不算太友好。核心的第一个他降息二十五个基点，包括重启这种购买短期国债，这个都是预期内的不太好的。第一个消息是点阵图显示二零二六年 只降息二十五个基点，虽然点阵图的指示作用有的时候不是很准，但是他去年预示二零二五年三次降息倒是很准。 如果二零二六年真的只降一次息的话，这意味着到了报哥嘴里的啊，我们已经在这种中性利率期间，下面空间不多了， 如果市场预期这种降息节奏开始放慢，那么卖压就会慢慢的超过买方，市场开始成压，这个时候风险开始累积， 多菌很容易被突然到来的黑天鹅袭击。例如后面如果搞作这种 ai 泡沫破裂。还有一个比较关键的信息就是美联储对美国经济增速的预期，例如对第四季度 提高了零点一个百分点，达到了百分之一点七，就是要好于预期，而这个时候经济好于预期。就跟我前面说的， 他二零二六年降息幅度大大削减，平常逻辑闭环经济好意味着对降息就没有那么迫切的需求，这对市场来说，尤其对这种希望 短时间还有降息空间的期望来说，是一个重大的打击。还有一个就是目前华为来说，这个通胀水平还是偏高啊，每年出两大核心使命，第一，空通胀，第二稳就业，对不对？ 就业那方面消息也有个比较有意思的点，他承认了现在 ai 对 这种失业的影响，也就是说 现在的失业很大一部分可能有 ai 的 因素，生产率提高，然后有些人下岗了，传统意义上的失业率增加，会提高经济衰退的这种风险，那个时候就得加快降息步伐。而现在这种失业， 他如果是 ai 因素引起的，就对降息没有那么迫切的要求，这又是比较沉重一击。 总结一下就是二零二六年降息幅度大概率会比较有限，这就是最大的音。以至于鲍维尔在他的讲话中或者是对记者的回答中显示的比较中性啊，没有再释放过多的音派信息， 这就被外界解读成这是一次偏中性的降息，这是大错特错，这次的 降息很阴，我这么跟你讲，接下来就看哈塞特上台。当然还有一点比较重要，就是奥维尔表示因为缺乏进一步的数据支撑，尤其是美国政府关门，对后面的这些数据会非常看重。好，关注老徐，获取后续持续跟进。

是鹰还是鸽？为什么降息二十五个基点，今天还是支撑不住暴跌？这里是加密止盈鸽，咱们来分析一下。 昨天每年处降息后，短期市场流动性变多，热钱会往能快速赚钱的地方跑。加密货币市场本来预期能借着这波流动性涨一波，但这次每年处释放鹰派信号，说未来降息要看经济前景，一月再降概率低，打破了市场对短期持续宽松的预期，之前积累的利好一下没了，抛压就集中释放，二饼也跟着跌了。 不过长期看，要是后续经济数据支持更宽松，流动性持续进场，对二饼这类加密货币还是有利好的。现在就是利好出境后的回调阶段，市场预期和实际表态有落差。 每年处这次降息，但释放了未来降息要看经济数据，一月不太可能再降的英镑信号，之前大家盼着连续宽松，结果希望落空，资金就慌了，赶紧撤。 而且加密货币市场本来就容易受情绪影响，一有风吹草动，抛压就集中爆发，二饼自然跟着跌。另外短期获利盘也借着这波情绪砸盘止盈，雪上加霜， 等市场消化完这个预期，后续要是经济数据支持更宽松，才可能稳下来。好，我们回到正题，今天是十二月十一号下午四点三十分，这里是止盈哥，我们来看一下二饼影响，十 k 看一小时线，现在二百左右， macd 率柱再扩大，空投力量还挺强， w r 指标也显示短期偏空，短期支撑先看三幺六二，要是跌破可能往三千零九十去，现在别着急做多，等盘面稳了，有明显反弹信号再考虑仓位一定要控制好成交。量能能看出买卖活跃程度，现在量能没特别放大，说明抛压还没完全释放。 m a、 c、 d 绿柱在扩大， d、 i、 f 和 d a 向下空投趋势明显， w、 r 指标在低位，说明短期超卖，但还没反转信号， 现在别轻易抄底。等 macd 出现绿柱缩短或者 k 线收出止跌信号再考虑。小仓位时多破了支撑就赶紧跑， 那么支撑点位在哪？哪个位置合适操作？短期支撑看三幺六二附近，要是跌破下一个强支撑在三零九零，现在价格在三千一百九十八左右，离三幺六二不远了。要是持仓多单，注意三幺六二的支撑力度，破了就及时止损， 想抄底的话，等三幺六二稳住或者出现反转信号再动手，别着急。今天简单的一个分析到此结束，感谢大家的关注！

给大家快速梳理一下刚出炉的美联储四位官员的讲话核心。首先是鲍尔森，这哥们下个月呢，就要拿到投票权了， 他说呢，现在呢，有些数据已经过时了，对于经济的情况没法精准的把握，还提到没有看到关税转化成物价的普遍上涨表现呢，偏中性，但带点各派的倾向。 接下来呢是施密德，妥妥的是大英派啊，十一月一期会议呢，就反对降息，这次呢，也投了反对票。他说呢，劳动力市场虽然说降温了，但是仍然平稳，通胀呢，还是太高，经济呢，还在增长，坚决不认为呢，通胀是暂时的，肯定不同意降息。不 过重点来了，他下个月就没有投票权了，这个大英派的话语权暂时告一段落了。然后是古尔斯比，原本也是英派，这次呢，也反对降息， 他强调呢，不能假定通胀是暂时的，就业指标呢，还算稳定，自己是减震图里对经济比较乐观的人啊，不着急降息。但是后面呢，他画风就突然变软了，说明确呢，讲明年的利率，并不应派。他认为还预计呢，二零二六年降息速度呢，会多于市场的中位数预测， 对今年降息呢，也持乐观态度，就是担心呢，政策过早大幅放松啊，这明显呢，是英派转向科派了，估计是感受到明年呢，美联储要换老板了，所以呢，提前给自己留后路了。 最后是哈巴克啊，他下个月也能拿到投票权了，立场呢，偏英派。他说呢，劳动力市场在降温，有疲软的迹象，但通胀呢，更接近百分之三，远没有到百分之二的目标。现在呢，政策处于中性利率附近， 其实从这几位的发言能够看出来啊，美联储内部英镑对半分啊，但有个共识就是就业确实在减弱，通胀呢，也确实高于目标。 英派呢，是觉得呢，就业虽然说疲软的，但是还算平稳，通胀呢，高是硬事实，各派呢，都担心就业下行风险很大，认为呢，通胀只是暂时的，现在分析确实是挺大的，不过明年大概率会有更大幅度的降息，毕竟啊，川普的团队要上台了。 现在英派反对降息的核心理由就是通胀高，但如果呢，在高通胀环境下持续的降息，那实际利率会大幅下降，这对黄金白银来说绝对是大利好，这种环境，那简直就是贵金属的完美助攻啊。 接下来明年到底降不降息，一是要看川普能不能进一步的影响美联储，二呢是看数据，只要就业市场呢继续的恶化，那降息就势在必行， 而且呢，我们要注意啊，这些数据呢，又归川普管，那估计啊，川普会出手管理一下，怎么管理你懂的，无非就是哪里好平衡，既让美联储呢不得不降息，又让呢经济看起来还能稳得住， 这也是现在这个美联储官员分歧大的主要原因。数据现在就本身有点相互矛盾，你见过就业疲软，但是经济还不错的情况吗？这不就相互矛盾吗？但这事啊，在美国他就神奇的出现了，是不是觉得哪里不对啊， 所以啊，后续降息啊，很可能会超出市场的预期。接下来大家重点关注下周的就业数据和 cpi 的 物价指数啊，到时候呢，数据一出来，我也会第一时间给大家同步，记得保持关注。

兄弟们，今天凌晨有鲍威尔啊，但不得不说经历哈塞特昨天大闹一趟，鲍威尔会降息也会放鹰， 好像市场现在不是那么怕了，也就是说包括哈塞特在内，还有贝森特这一系列操作。其实让市场相信的是什么？就是鲍威尔一定给大家鹰派降息对吧？因为首先他本身就是一个呃婆脚的了，对不对啊？川子一直在物色新人选，目前最热门的就是哈哥，这哥们早就在暗示啊，我一定能当帮美国人拿到更便宜的房贷和车贷， 这话刚一落，美国的长债利率就跌了，你品品这个信号，这就说明现在他说话已经管用了，他说话已经在影响市场代表美联储了啊。更觉得是森特 那川子当面开玩笑说，你搞不定美联储，我炒了你对吧？然后森特就开始怎么样，疯狂释放歌派，生怕怎么样，这是布了上一任财长那后沉对吧？那哥们推荐微子现在天天被被骂啊。所以现在的剧本就是说鲍威尔确实还在啊，而且大概率也不会提前终结他，但是 他的鹰派降息被这帮人反复熏陶，市场已经大概相信。第二，现在哈塞特说的话已经能影响到美国的长债收益下降啊，为什么是长债？因为他得明年六月嘛，对不对？所以的话，市场已经相信新人是他，且他非常割派， 所以大家记得啊，你的交易永远是打提强量的，目前市场都开始压住哈哈，吹的了。哈塞特交易了啊，咋整对不对？不要被威子吓坏啊。

好，大家好，我是安迪。美联储降息靴子落地，呃，一切都是预期之中啊，一个是会偏硬派一点，另外呢美联储内部也会有分歧，还有呢就是降息二十五基点一定是板上钉钉的，这些的话呢，其实都在机构的预期之内， 对吧？所以没有特别多的能够把市场搞的非常的波动的一些因素。那现在马上到年底了，其实交易员们也都想着怎么去放假了，这个时候大家的逻辑就是啊，有没有一些让我做出大幅调整的理由？ 如果有，那自然要被动的去做，如果没有的话呢，现在的这个宏观的这个政策的一些短期措辞上的变量，其实很难对市场造成非常大的一个影响了， 但是呢，财务方面还是市场比较重视的，你看这个 oracle 啊，公布了这个财报呢，算是不太好，那市场在盘后呢？ 哎，出现了一个下跌，那指呢？也把之前在每盘上涨的这个幅度啊，又都给吐回去了。那所以宏观上其实我们觉得不太会有大的风浪，那风浪不来自于这里，来自于什么呢？来自于比这更长的一个趋势， 就是他不是关注现在的这个点，甚至不是关注于二零二六年，他讲的东西呢，市场 也有点爱听不听了，退休老干部一样，你马上离任了，后面的话呢，具体会怎么样还得再看，对吧？那所以整个的这个思路呢，我们就是围绕着 交易员们怎么想，基金经理怎么想，他们在休假之前怎么看这个市场。这个我觉得呢，是比较重要，就是我们做散户啊，我们就去和基金经理去同频， 尽量的在大的频率上同步一下，然后小的这个周期上呢，因为他们呢是很大很沉呐，不能轻易的跳来跳去，但是我们要更灵活，所以其实呢，反倒比做这种 啊，更固定的配置和组合，相对来说更具有机动性和灵活性。所以小资金好做嘛？资金越大越难搞啊，大资金的话总是要站队的。 那今天咱们的内容的话呢，我给他总结成八点，这八个部分呢，都是我自己对市场目前的一个观点，我们呢尽快把它一一说完，然后后面的话，如果还有时间，那我们就去聊一聊我自己接下来对频道的一个计划， 那这个计划呢，涉及到我自己对交易乃至对生活的一个重新的认识，这个认识基于两个，基于两个字嘛，就是频率。因为随着自己交易的 年限越来越久，在市场里边摸爬滚打的年限多了，然后呢，现在管理的规模在增加，有一点感想，其实你会发现一切都是频率，就是想把一件事做好，想把交易做好， 或者是想把自己的人生过好，都离不开这个词，两个字，就是频率。那调频这件事情，除了在交易系统上，在你与市场的分析，打交道的这种互动的关系上，还源自于你对生活的看法，你的价值观， 你周围的圈子，甚至你的身体健康，你的作息，所有的一切都关乎你的频率。当你处在一个正确的频率上的时候，好的东西就会向你聚集， 那否则的话呢，就有可能就是屋漏偏逢连夜雨，你会越来越倒霉，就像咱们这个频道也是一样的，我们这个频道的话呢，并不是讲故事的频道，也不是会每一期都给大家很多信息增量的频道，就因为我们不怎么讲故事嘛，不怎么收集市场 现在的各种各样的声音，这个我们讲的很少，那我们这个频道其实我觉得更多就是展示一种频率，就是我是如何在这个频率下面生存的， 以及我认为我有信心我可以长期生存的很好，而且呢，用它来实现自己的这种人生目标，就是以自由在先，财富在后嘛， 对吧？那我们不需要赚很多的钱，但是可以以交易为生，可以去走世界，看世界，自由安排自己的时间，就像是你今天不上班，但是呢，你去公园走了一圈，去海边走了一圈，其实在那一刻呢，这天和地和大海就是你的，你的财富就是无量。 好吧，那这个我们先绕回来，大家比较关注行情，咱们废话留到后面说。先说我认为对市场看到的八个要点，那第一个呢，是美股的牛市，很显然是在延续的，对不对？但是呢更注重于质量因子，这里边我 写了一个代码是 m o a t， 那 这个 etf 呢，是 morningstar 的 一个，算是一个大盘的混合型的护城河 etf， 就是 它呢，会去用这个品牌啊，还有这个在 客户和供应链层面，如果你更换掉这个，呃，现在它的产品你可能需要大量的成本，所以这个也是护城河，就是现在的市场占有率 啊，更换的这种潜在成本以及它的品牌效应。当然了这里还包括了其他的，包括技术的壁垒，所有它呢构建了一个护城河的模型， 然后用这个模型呢，大概筛选出来这么一百多只股票，同时呢，再去在财务上看，哪些是相对低估的， 于是呢，它每年调两次仓，做成了一个混合性的大盘的偏防御类的 e、 t、 f。 那 这个东西呢，我认为最近和 呃纳齿和大盘的比较，你会发现呢，他最近强于大盘了，强于科技了，这在他的历史中心上很少出现的。那因为什么？因为他更多的是偏防御，而且呢还是很保守的那种防御，那这种情况下，他到底是风格在切换， 还是一个风险信号呢？今天我们还是围绕着价格去聊一聊。第二点的话呢，是英泰降息，刚刚已经说过了，对不对？这些都在预期之内，所以没有太多的故事可讲。第三呢，是中小盘的普涨，因为罗素的话，其实昨天是挺强的， 然后道琼斯也还不错，就是现在可以看到呃科技的在分化，你不能说科技不好，科技有很多是很好的，半导体也不错，那当然现在的英伟达一般，但其他的也还不错呀，对不对？所以科技在分化，然后中小盘和道琼斯也还 ok。 这个的话呢，我觉得在罗素上呢，他可能是一个短期的情绪，就是虽然我们二六年比较看好中小盘，但是不是现在罗素就是结构性进攻的最佳的时机，我们要注意罗素的冲高回落，这是技术和节奏上的，一会我们也会聊一下。 第四个呢，是稻琼斯有更稳健的趋势结构。第五个短期的市场呢，可能会继续的犹豫，就是他可能未必会如昨天看到的那么风平浪静，那大家明白吧？这里边呢涉及到也是关于节奏的一些问题，我们可以待会在盘面上仔细展开。 第六，白银的逼空，白银的逼空呢，我们是一直在线的，在线的原因就是因为我认为呢价格行为系统，它能够和宏观观点相补充的和相优化的一个最好最好的表述角度，就是呢，能够正确的处理右侧 管理正直，就是不会说出现这种，哎呀，你低位错过了，然后越长越高，我就干看着了，那如果那样的话呢， 你一直把自己所有的决策风险都集中到那么一个点上，这就不能叫系统化交易了，系统化交易就是分散决策风险，分散决策成本，然后呢，让你的这个标的啊，在右侧运行过程当中，给你更多的入场机会， 对不对？然后以及更明确的止损位置，截断风险，奔腾利润，这就是做价格行为系统，也是我现在最为专注的这一部分，就是把趋势动量结构结合起来， 那有宏观我们就优化宏观，没有宏观怎么样我们就单独自成一体，这也没问题，那我们一会也会复一下，复一下盘，然后今天白银的话，可能呃在这个现在应该是六十三左右吧，大概呢有可能要有一个 呃压力啊。然后黄金的话呢，关注放量确认的脉冲走势，就是昨天的走势呢，他一挺强，但是不够强，不够强，因为美元指数 是昨天是破位下跌的，这个时候黄金是要跟着破位上涨的，你才能发起主动走势，可是你真的没有没有主动上涨啊，对吧？然后第八个的是恒生科技，恒生科技一直一直比较弱啊， 那但是呢，它的弱让我现在可以把它放到菜单上的一个原因是，第一个它足够低，第二个的话呢，就是会不会有一部分的新经理在年末控制场口和减持的时候呢？顺带着把恒科的低估值烧上一点， 稍上一点，偷偷的能不能偷点行情出来，知道吧？你看我后面我一个注解都没有写，就是因为你不知道，对吧？但是呢，我们可以把它放到菜单上来去看一看，因为相对来说它还是比较低的。好吧，这个是今天的主题，我们现在回到盘面上来来看第一个， 首先呢，我们看一下长短立差，长短立差呢，还是在一个向上反弹的一个节奏当中，所以市场呢，现在还是机会还是不少的，对不对？那市场整体的呃，流动性也在有更宽松的预期，那像美联储讲，虽然 我们不要 q e， 但是嘴上说着不 q e， 后面的话呢，这个这个平台啊，咱们上一期聊的那还挺受欢迎的，关于长短利差和这个美债和日债利差的这个问题对市场的一个影响。你看从四月份开始，这个平台呢，它横了这么久， 这个呢？呃，美联储啊，它被迫就是要往上抬，继续把利差往上抬，如果不往上抬的话呢，其实是存在着这个 结构性的这种风险的，因为如果这里横了这么久，然后市场催出来的这么多的涨幅，真的在流动性偏紧，甚至让厂长离厂往下跌的话呢，那这个市场可能就要出问题， 好吧。然后昨天的这个走势还是美元指数是一个挺明确的破位下跌，对不对？那这个下跌的话呢，我们其实在决一之前呢，也能够看到三日隧道这里边破下来，然后这一根，看到这根小阳线，他收到了一个 呃，偷偷地很委屈地收到了隧道的下方，然后呢借着 f o m c 的 落地价格呢，就开始往下跌，对吧？那这个也是能够提前看到的，所以我们在 昨天决意之前呢出的那部视频讲到的也是，呃，这次决意呢，我们可以顺着再看一看啊，不要抱太大的期望，但是呢顺势应该还有一些空间， 好吧。然后我们再来说今天咱们刚刚提到的第一个我认为很好玩的一个主题，就是我们看一下这个啊， m o a t 啊，这个注重质量因子和护城河的一个什么大盘混合类型的这个 etf， 他的这个成分呢，我们可以看一下他的，他的成分的话呢，集中，相对来说没有特别集中的行业，科技、医疗、工业，然后消费啊，基本上都有，那所以他比较混合一点，混合一点的话呢，在过去的走势当中呢，你可以认为呢， 他跌的时候他跌幅会压缩，他涨的时候自然涨幅也会也会压缩。哎，其实呢，我认为呢，在过去的话，你去复盘看 它，它其实不如科技，因为我们高卖低买嘛，所以其实它的这个想象力呢，相对一般。呃，但是呢它在个别的时段里边，它偶尔跑赢科技，其实对市场呢和对资金的动向可以作为一种呃潜在性的指标，你看那这个 k 线呢，代表的是 m o a t， 那么上边呢，这个蓝色的曲线代表的是纳指，你看纳指和它呢是同长的，然后呢，一定是纳指要快一些的，纳指长得也会多一些的。这种风格是市场的一种常态啊，市场的一种常态就是跌的时候呢 m o t， 它会跌的呃小一点，然后涨的时候涨的也会窄一点。 但是从什么时候市场结构开始发生变化了呢？这个节点差不多应该是二零二五年的九月末，那我们在这儿上方做出来一个中数价格，那指的中数价格我们放到如图的阴影部分， 然后二零二五年九月末前后对应的市场价格，再把 m a t 的 对应的市场价格也做出来一个蓝色的区域。这两个蓝色区域呢， 大概描述了从九月末十月初到现在这两个多月时间里边市场的强弱的走势。你会发现呢，现在的科技的走势呢，是很明显的一个。什么是一个围绕着中轴进行宽幅震荡的走势， 那如果我们放纳值本身，你注意到这个震荡的轴大概是在哪呢？是在接近于十月初左右的两万四千九百点左右。哎，是这个位置， 价格呢，是围绕着这个位置去向上逼空，然后向下往下再跌，而且跌幅超过之前的低点，超过十月份的低点，甚至超过九月下旬的低点，然后呢再往上反弹。 这种走势呢，其实市场风格依然发生了变化，它更倾向于是一个宽幅震荡的走势， 但是呢，相对于 m o a t。 的 走势来说的话呢，它要更稳健，它相当于从九月末以来呢，是一个防御性的，能够看到这个位置不是中轴，而是 底部支撑区域的一个走势。那这是一个非常重要的区别，一个是单摆式的围绕着中轴价格的一个变化，一个是呢下方有一个非常清楚的结构性托举。 那所以从九月末到现在呢，市场呢，已经开始向质量因子和全行业和业绩上去进行过渡了，这个过渡的过程当中呢，还有一些噪音，比如说十月中旬一直到十月下旬 这波大科技的逼空，我们看到呢，整体的走势还是大科技占优，这波走完之后再下来，大科技跌得也很啊，跌得也很， 但是我们看到了 m a t 的 走势呢，是向下巩固之后，在今年的十月二十号到现在这二十个交易日左右呢，明显的质量因子啊，质量因子和周期性防疫性的行业的这个风格要 现在要跑赢大科技，要跑赢大科技，大科技里边呢出现了分化，那么当然也有的很强啊，比如一些中小盘的科技，我们之前提过的像 g r c， 其实在底部呢，也开始往起走了，对吧？然后半导体呢，走势也还不错，大科技里边有几只很强的， google 也是 还是很强，对不对？苹果的话也没有很弱。而其他的呢，我们看到现在的亚马逊今天会一会单独提一下，我觉得是一个还不错的位置。好吧，那么从这个对照上来说呢，其实我们的一个结论就是，从 九月份啊到十月初这个位置，一直到现在呢，市场的风格在发生一个悄然且缓慢的变化。好的，那这个角度我们就聊到这里，我们现在再回到科技板块上来看一看那只一百在这一次波动之后，我们应该怎么看呢？ 昨天的走势呢？还是在两小时其实也没有有效跌破，所以其实我们在上周所有短线可以去建仓加仓的位置呢，都是可以继续安全持有的。 只是今天的这个 oracle 的 财报之后呢，它有一个一个下跌，这个跌幅呢，把涨幅全部都吐回去了。我觉得在美股的这种短期趋势还没有终结的走势里边呢， 没有必要主动恐慌，就是你如果主动恐慌了的话，你这个系统呢就很脆弱，就是你总是会因为一些一些情绪， 一些没有办法定量分析的东西呢，你就把自己系统给改了，到最后呢，你会发现自己就什么都没有依照，还是跟随着情绪来，就即便这一波最后变盘了，他存在变盘的可能性啊。我们现在的集中保护其实可以是放到两万五千四百点的 啊，我们放到两万五千四百点这个位置做保护就可以了，价格真要是把两万五千四百点给跌破了啊，跌破了，那么我们就基本就可以离场观望了，因为咱们看到这个震荡的这个结构已经出来了。好吧，那这个就是我们对科技目前整体大盘的一个看法，就是围绕着 而现在经历的这个 f m c 之后呢，我们可以认为它的波动稍微放大了一点，把它放到四小时四小时的隧道就继续顺势持有，看一看有没有圣诞红包，圣诞红包的话呢？往上 如果出现这种按结构走势的话，哎，出现围绕着我们说到两万五千点的这个震荡扩张的走势，就是再出一个高点， 但是这个高点啊，我觉得到了两万六千五他很难再上去，那后面的话可能还会有更大幅度的回调也说不准。哦，好吧，这种走势很有可能会构成二五年末二六年初市场 大盘上的一个风格。然后我们来看一下道琼斯的走势啊，道琼斯的走势咱们刚刚也已经提了，我觉得道指还是还不错，因为道指咱们前面也一直聊过的这个区域呢，是四万六千八到四万七千四， 这个区域呢，是道指的一个很重要的结构分水岭。这个分水岭呢，在过去，呃，他和科技和其他大盘共同波动的走势当中呢，他展现的价格行为要更具有韧性， 价格呢，更倾向于是一种围绕着结构的暂时的整理。因此在这两天呢，我也逢高转换了一些仓位。 在防御周期还有高质量啊，我们说高质量，其实就是方方面面都好嘛，对不对？但是他可能是不是靠讲故事，他的这个成长性可能相对一般，我们做的是一种偏估值修复，和市场像其他的防御性板块、周期性板块切换的这种故事，这个故事我们 一直在做，你看 x、 l、 v 那 医疗板块，其实是我们看到除了科技之外已积绝尘的这个板块，这个板块呢，我们今年是成功的和 基金流向去匹配的，虽然在短线上可能会犹豫，但只要我们手准，这个区域会对市场形成坚固支撑的，哎，这种节奏上去配置，后面的话呢，可以在震荡之后呢，再看一波可能的多头。 然后我们来说一下罗素的这个风险问题啊，罗素的昨天的冲高回落呢，实际上是对两千五百五到两千五百七的这个区域一个结构性的验证，这个区域呢，我们用波浪尺可以拆出来，今天时间关系我们公开不拆了， 咱们呢会在内部视频当中做补充，我们只说这个区域它已经存在了，而且被确认存在了，后面今天的走势要使借着大盘的情绪低开，就是整个的 在一个交易日，包括本周的收线，如果不能够把这个位置形成突破站稳，而是这种急涨之后呢，又被冲下来的走势，那中小盘你也要小心。 那我们再来看半导体，半导体呢其实还是非常强的啊，虽然我们在个股上的话呢，你去捕捉困难一些，但是我们如果专注于做指数的话呢， 半导体是相对简单的，那半导体呢，在一小时两小时这个级别上，给出了比纳指更快，级别更小，强度更强的支撑。 后面的话呢，我们今天要看半导体的开盘向下，如果有负向波动的话呢，关注三零九左右这个位置，因为这个位置呢，大概是之前这个 小小的三重顶的第三次确认，这个确认点就是三零九从这里开始暴跌的，那这个点 啊，是可以和现在的市场的波动率还有趋势完美契合的一个点，如果负向波动到这，并且不再扩大跌幅，这里有可能会继续产生支撑向上的话呢，可以看到三二二左右，就是它的空间，我们也不看太多，但注意这里边一旦出现大盘整体的回落， 比如说呢，他最终反包回来，把这个整个的十月末的这个顶变成了一次假突破，哎，那样的话我们就要换角度了，市场冲落再冲，冲高失败，然后再反包放量回落，那么我们就会啊去做清仓好吧。然后关于 g r c 的 走势的话呢， 这只股票呢，我们之前很久提过，也是借由投行的现成的成果，我们拿过来去挑一挑，当时呢，这个财报爆雷之后呢，跌到了幺四零左右之后， 我们说呢，这个位置相对大周期安全啊，相对大周期安全，现在呢是非常清楚的验证的，所以这个位置有进仓的朋友呢，现在应该有一个百分之十五十七左右的一个回报。然后我们的第二个观点呢，就是在幺六零左右，幺六零幺六二，因为之前呢，这里边是一个 n 字形推动的警线位置嘛， 这个位置要是能够整固住涨上去的话，这里边就构成了一个相对清晰的一个右侧的反弹的买点，二零二六年的市场的趋势啊，这个 ai 的 故事呢，可能会向给 ai 基础设施提供基础设施，或者是提供 ai 基础设施保障的 这个逻辑链条里边，再去向远端传导。还有呢就是在软件啊，电信行业啊，总之这些比较容易看到回报的，能够直接让 ai 能够把企业的报表给拉起来的，那这种其实都是我们应该关注的，一个是向应用端啊，向财务端去靠，另外一个呢，向更基础的 啊，基础设施供给的保障和供给，基础设施保障的这些公司上也能看到一些端倪。好吧，然后我们再来看一下恒科，恒科的话呢， 呃，这个其实他比较鸡肋，咱们刚刚也说了，他现在就是属于你飘点单子进去问题不大，但是今天能不能走强的话呢，我们还要再看，如果今天都偷不出这个 强度来，那或者是他偷着涨，比如说在 a 股开盘的时候，他他不涨呢， a 股收了之后他往上窜一窜，那就说明呢，还是有这种鸡贼的资金进来的。哎，其实做港股我就觉得包括 a 股整体的走势也是一样的， 有点感觉像做贼一样，就是每年偷偷涨，然后快快涨，就紧怕你上车，然后等你想上车的时候，他就开始阴跌，这个就是非常符合 a 股的这个啊，惯性啊，港股现在也是一样，完全也基本上 a 股化了，所以做这个 a 港的话呢， 大家呀，我自己是认为呢，指数行情你一定要觉得就这一年，其实择时是最重要的，择时是最重要的。 然后第二呢，就是如果你不是专业机构的呃这个背景，那么其实你呢应该呢多分一些资金出来，然后呢，如果你是专业机构的背景，那其实玩的一二级我觉得也和散户玩的不是一个东西吧，大家自己心里也明白。所以关于恒生科技的话呢，我们就按照 呃这个可以低位去比较积累的去飘一飘，试一试，这里一旦他有比较清晰的转强的迹象的话呢，我仓位会再跟上啊。嗯，好的。 然后关于黄金，我们刚刚其实也已经提过了，黄金的走势很明显啊，他这个就是一个非常清楚的，借着昨天的这种情绪往上冲，但是还是上不去。 这个黄金要是在四二四零这一直上不去的话呢，他可能要是往下破啊，他可能会比预想的要深一点，横越久，他一般纵向的行情就会越长一点。这个我们再去具体的观察，现在没有办法判断黄金到底是 直接拖上去还是下来，我个人的话呢，会把仓位留出来，机动性，等到看到他有效突破。所以咱们唯一的结论就是黄金现在没有有效突破，要留意，要留意。那这个美元指数的话呢，他的这个下跌的趋势在更大的周期上，其实呢 是面临着很多贬值的阻力的，就是美元呢，现在不一定能够很好的往下贬。小周期上看是这样，大周期上看，你放两个月左右这个级别上，你会发现他多空协商呢，他还还在协商那个窗口里面，他会很随机的在这个 非常呃重要的大概是幺零，呃，大概是九十七到一百零一这个区间里边，它会很宽，它很宽，而且你不知道它下一步会怎么走，只要注意这个黄金和美元呢，它现在还是一个被动走势，黄金没有主动发起行情，但是什么不一样呢？白银不一样啊，白银不一样，白银呢？大家记不记得我们这个 在五十七左右的时候，那已经很高了，已经破了之前的大牛市这种逼空行情的高点啊，往不往前倒了， 总之呢，他之前的行情就很强，然后突破了前高，突破前高之后，你说这种位置你复盘来看，你会不会恐高啊？我在开单的时候都恐高， 但是呢，你如果用结构扩张法，然后结合着我们呃，对得失责价的这些经验，你就不恐高了，因为你知道他掉下来我也会跑，我明确知道止损位置在哪， 只有这样你才能 follow 到这种比较强的这种市场。所以白银的逼空行情的话，其实我们是有很多次右侧可以建仓的机会的， 而且我也一直强调白银是黄金的增强和放大器。那么当然，白银现在的上涨其实和黄金没有什么关系，现在它不是贵金属的逻辑 啊，它呢完全是十五短缺，加上这个资金容易炒作，是这走这么一条路线，要不然呢，黄金的话呢，应该也是往上破位的。这波白银的上涨的话呢，是兼具了很多因素的，因为 你看，如果看工业，看商品的话，看铜铜也没有很夸张，然后黄金的话做 b、 c、 n， 它也没有很夸张，唯独白银受益，唯独白银受益。但白银走到这呢，我就不会追了，在六十三左右这个位置，哎，现在已经基本上碰到，我觉得可能还会再窜一窜吧， 穿上去之后呢，这里我会主动做保护，那这个保护的话呢，也就意味着我的级别会比较小，我可能就是在四小时左右级别，只要四小时级别，隧道不跌破还拿一拿，那万一呢？万一再要出现这种非常疯狂的避空行情呢？这里跌破的话呢？市场的话，我觉得会有陷入波动的可能，我们可以再关注一下。 好吧，总结一下今天的内容，我觉得也是，相对来说内容是蛮多的。然后关于这个频道接下来会怎么做？呃，我今天一看这个时间啊，好像讲不完了，我其实有很多 交易之外的感想和故事想和大家分享的，比如说想给大家接下来去看的这个是我过去疫情之后这三年仅在中国大陆地区，我自己开车走的所有的路线，其实这些年我去了很多的地方， 甚至在之前我们还想把这个频道做成一个兼具了这个溯源，也就是沿着世界的主要的呃水系和河流，能够一路向源头走去，做成这种片纪录片形式的内容。可后来我一走，我发现呢，这个工作量太大了，而且耽误交易啊， 对吧？一路走上去实在会很疲惫，而且你没有专业的这个摄影啊，脚本啊、剪辑啊啊，没有办法把它做的很好，那这样我们也不能把这个频道做成旅行的频道啊， 对，我们这种以交友为生的数字游民呐，其实最好的一种生存方式和生活方式呢，是旅居。那其实后面的话，我可能会把咱们这个频道呃单独开出一个专辑来去讲一讲我们在旅行当中的 呃一些体悟。这种体悟呢不是像过去走马观花似的，而是能够在每个城市扎根下来， 生活半个月到一个月的时间，然后融入当地。在这个过程当中呢，我们能够为大家去分享一些，帮助大家呢，去改善自身交易频率。然后我们在价值观上，在生活上，在对身心一体的这种修行上， 应该如何去更好的看待交易本身，进而延伸到我们对生活的这些感悟当中去？我认为这个呢是非常有意义和价值的。像我们在前面所说的，我认为我的这个频道给大家提供的是 频率，这个频率的话呢，目前是交易上的，甚至更多是技术上的，我们慢慢的可以向更现实的世界上去扩展。然后这样的话呢，大家也能够去在屏幕之外去反思自己的生活，能够给自己更好的福报，然后这样你可能在市场当中赚钱了，就会变得更加的简单了。 好吧，那这个是我后面的一个大概的计划法，就是旅居和交易，我们把它结合起来做成一个新的专辑，可能需要一点时间去筹备， 但是呢我觉得我一定会做的到。好吧，今天就聊到这里，我们整个的观点都在这里，希望能给大家带来一些借鉴，我们下期再见。拜拜。

每年处如期降息二十五个基点，这是今年第三次降息，累计已降了七十五个基点。消息一出，黄金先小幅拉升，降息对无锡黄金本市利好，还缓解了市场的不确定性。 但鲍威尔偏鹰派讲话扭转了走势，强调降息内部争议大，无预定路径，暗示后续难再降。叠加偏鹰点阵图，投资者预期落空，黄金跳水回土涨幅，但没想到鲍威尔甩出预期大招， 未来三十天购四百亿短期补债，后续数月维持高购债规模，这相当于直接撒钱注入了流动性，比单纯降息更实在，黄金立马反弹。 其实呢，这也是美联储的常规操作，英派言论，防止过度乐观降息，加购债才是真的宽松， 整体中性偏激，黄金短期波动核心是纠结宽松能否持续，但只要美联储不转向加息，美元信用松动大方向不变，其必显抗通胀长期逻辑就站得住， 不用慌，没上车的分批建仓，已持仓的别加仓，坐等十二月美国 cpi 数据和黄金压力突破位动向，咱只深耕黄金赛道 专家，涨跌底层逻辑，持续盯紧美联储与金价信号，想精准把握机会的点关注评论区，聊一聊你要不要上车？

首先还是给大家讲一讲就是今天凌晨美联储降息的这个事情吧。首先降息二十五个基点基本上是符合预期的，但点政图显示明年后年只有一次降息，这个可以理解成小利空，但是同时美联储开始重启 q e， 每个月计划四百多亿的买美债额度，那这个东西怎么理解呢？ 其实意思就是美联储下场百战，但他又没钱，那么就把印钞机全部都打开来全面印钱就行了，那就是大放水的时代即将来临。所以表面上看明年就计划一次降息，但可能实际上都不止一次， 毕竟美联储都是死鸭子嘴硬，上次说了十二月不降息，结果十二月还是降息了，就是嘴巴硬，身体很诚实。所以这一次美联储降息整体还是偏向于哥派的。那从市场表现看也是一样的，昨天就是利率决议以后，美股和黄金都拉起来，但是问题来了，为什么今天大 a 继续下跌呢？ 昨天我也是说了，盘中的反抽，先别高兴的太早，因为这些抄底的资金和做降息预期，这些资金如果在利率决意不是特别大力好的情况下，一定会在找盘去抢先兑现的。其实从表面上看就是我们昨天看到那些反弹的东西，都是属于超跌反弹 的，不管是从这周的银时胜，还是最近的万科和永辉，他们本质上都是属于超跌反弹东西，说明资金的意愿不是去做进攻，而是去做防守的。 再到超短，最近倾向于去做高低切，以及上周五的龙舟二版去反推商业航天前排的这种逻辑，本质上都是属于去做超跌反弹的嘛，就现在整个超短生态链都非常的变态， 以前按道理来说，一个题材的退潮基本上是前排开始走落，然后中军和部长不断的去走 a 杀，整个板块走大退潮，现在是前排走落以后，后排开始走墙， 然后维持住整个板块的强度，那么现在这种偏防守的情况下，低位传到效应还在蔓延，这是接下来需要去重点关注的一个点。 然后是最近这个超短也不能说是完全的一个冰点期吧，只不过都是去做高低切了，那么一旦高低切的方向也都行不通的时候，那才是真正进入冰点期，那冰点一过可能再会回到去做主线的这种抱团。

我觉得第一个，首先他的如果是偏阴的话，那么对美股来说可能是有个冲击，但是对 a 股市场是个短暂的可能就是开盘的一个影响。但对中长期来说，我们还是比较建议大家关注 中央经济工作会议，这个会议我觉得它的重要性要高于这个每年数降息二十五个基点，或者是它的偏音的或者还是偏歌的一个观点。国内的市场还是相对比较自我可控的，并不会受到明显的外部的影响，我整体会对国内的一个权力市场保持一个相对比较乐观的一个观点，这没有改变， 只是会如果是偏音的话，只是会影响到民的开板价，但是对整体的走势影响可能不会非常大。

十二月如期降息，并且重启扩表，美元流动性将会大幅改善！美联储内部分歧还在持续扩大，但老报这次的表态居然意外偏割，美股三大指数低开高走，权线大涨，金价虽然剧烈震荡，但在最终也还是收涨，银价继续大幅狂飙，再创历史 新高。这次会是老报任期之内的最后一次降息吗？空投司令，我是多头司令，不要太看空了，投降吧。 美联储十二月如期降息二十五个基点，尽管在这次的决意里，有三个票尾都投下了反对票，是近年来的最大分歧，但也仍在市场的预期之内，这也让风险情绪再会后迅速的稳定了下来。从点阵图上来看，有六名委员都反对这次的降息，这也说明了美联储内部 的分歧还在持续扩大。而在未来的降息路径上，美联储的官员们仍然认为明年和后年大概都会有一次二十五基点的降息， 虽然节奏还不确定，但是长期路线也仍未改变。而且在这次会议上，除了降息以外，美联储还宣布将要重启扩表，从十二月十二日开始，以首月四百亿美元的速度开启短暂购买来向市场注入流动性，同时还解除了常备隔夜回购操作的使用限制，为短期流动性提供额 外的保障。尽管在上次会议上，老鲍就宣布了美联储在十二月一日要停止说表，但是银行体系的准备 金水平还是明显不够，货币市场的利率仍然维持在高位，而且明年四月缴税季 tga 账户将会大幅上升， 这也会让准备金急剧下降，市场也预计每年储会提前做好流动性准备，但是这个速度和规模也超过了市场预期。所以尽管降息可能已经告一段落了，但是重启扩表释放流动性的消息也还是极大的提振了市场情绪。而老鲍在会后的表态也并没有大家预想的这么强硬， 他说现在就业的增长还在显著放缓，如果没有关税影响的话，现在的通胀水平可能也就在百分之二左右，而关税的影响应该也快见顶了，现在的利率还是接近于中性水平，目前还没有人会把加息作为基本预期，大家的分歧 主要还是在要不要继续降息的问题上。流动性的超预期释放，再加上老报意外温和偏割的口风，让市场传来掌声一片，每股三大指数全线拉着报纸的涨幅，甚至超过六百点。金价的走势虽然经历了一番强烈纠结，但最终 仍然收涨，银价在供应紧张的背景下更是向上狂飙，持续刷新历史新高。但与此同时，白银也已经出现了超买现象，积累了大量的短期获利盘，随时都有可能出现 技术性回调，需要密切关注现货库存的情况和资金的流向。而尽管这次会议的阴派程度远远不及 市场预期，黄毛也还是不太满意，再次炮轰老报死板，认为降息幅度应该要超级加倍。而且美联储的新任主席人选即将确认，很有可能会在近期就被公布，下周也还有一系列的数据补发，可能会再次改变未来的降息预期。而 究竟美联储之后还有多少降息空间？新任主席真的会是哈塞特吗？我们拭目以待。