美联储26年1月议息时间

哈喽，大家好，我是这期视频，我们来和大家聊一下今天凌晨备受瞩目的年初的一些会议。然后我的分析风格还是一样啊，就是尽量的按照一手的资料，然后客观的去看一些数据就 ok 了。 那么关于年初的资料呢，在官网上大家都可以获取到一份，是这个就是对于每次会议的这样的一个总结，然后另外一份文件呢，是那个会议纪要鲍威尔发言的主资稿，然后也可以辅助我们去看年初主席的态度。 ok， 那 么这两份文件的话，大家都可以在官网中去下载，然后养成一个定期阅读的习惯还是蛮好的。那么我们先来看一下嗯，这份文件吧，看一下当中传达了一些什么重要的信息。 那么首先大家要学会看这个表啊，这一个表的话就是各个委员的话对于 gdp 的 一个预期，从二五年到二八年， 然后对于啊那个失业率，对于通胀，通胀的话有两个指标，一个是 pce， 一个是核心 pce， 然后这一块的话是它们的一个中位数，就是中值 这样的一个数据的摘录。然后第二个模块的话就是中心趋势，这个是什么东西呢？就是它把极端值给剔除掉，就是把大多数人预测的一个区间给写在这边，把极端值给剔除掉， 那么这个 origin 的 话，就是全范围的一个区间，把一些极端值也给纳入进去， ok， 那 么我们来看一下这一次呃，年初的会议释放了什么样的信号。 那么第一部分的话就是 gdp 的 一个增速，嗯，那么我们可以看到就是九月份啊，这一行的数据是九月份，因为它让我们好对比判断嘛。然后这一列的数据的话是十二月份，所以说 大家一看就知道，对于二六年的 gdp 的 一个增速的话，是有一个大幅上休的，那么在九月份大家预期的增速是百分之一点八， 那么提高到了百分之二点三，整体上休的一个幅度的话，是非常大的，体现了大家对于二六年经济的一个乐观程度吧。然后二七年和二八年的话，也分别略有小幅的一个上休，这个就是 gdp 的 一个部分。 然后第二块的话就是失业率这一块，我们可以看到并没有特别大的一个调整，可见就是年储这边对于失业的一个情况，相对来说还是比较悲观的。 然后 pce 这一块就是通胀这边的话是略有下休的，那么在九月份的话，呃，年储对于 pce 的 二零二六年的预期的值的话是在百分之二点六，那么目前的话已经下降到了百分之二点四，整体的一个下休的幅度相对来说也还可以， 然后对于核心通胀来看的话，也略有下休，下休了零点一个 percent， 那 么从这个 pce 的 下休的情况来看，年储更加相信这个短期来看的话， 通胀的风险是要小于那个就业的风险的，所以说目前年储这边还是更加关注就业这边的情况， 那么这个就是几个具体的数据。然后这一块的话就是降息路径啊，就是我们可以看到从降息路径的一个角度来看的话， 九月份的降息路径和十二月份的降息路径的话，是没有任何一点改变的，就是从中位数来看 是没有任何改变的，那么这个其实已经是比较超市场预期的一个事情，那因为市场一直会担心加息这种小概率事件的发生吗？但是这次的话又是给市场吃了一个定心丸吗？至少再怎么样就是目前的利率的路径的话是不会改变的，那么尤其是加息这件事情的话， 从明年来看的话，应该不会发生。所以说就是我们从这样的一个文件，一些核心的数据，大概能够有这样的一个感知啊，就是利率下行的一个路径不变，然后整体的经济相对有韧性，失业率的话，目前还是年初最关心的一一个数据， 然后那个通胀这一块的话，风险在下行，大概就能得到这样的一些判断。 ok， 那 么另外一个比较重要的文件呢，就是它的一个会议基啊，那么这个会议基啊当中像我标黄颜色的部分呢，基本上就是 一些数据层面的描述，就比如说之前对于 gdp 的 预期，对于通胀的一些预期的话，都是在这份文件当中有和大家提到的。 然后我们阅读这份文件呢，有一些比较增亮的一些信息啊，我们可以看到比较橙颜色的这一部分的话，年储他的话书的话，整体来说还是比较简洁明了的，那么他每次都会说第一句就是 年储的货币政策的目标的话，还是集中在双重目标志吗？一个是最大的就业，还有一个是稳定的物价， 这个东西没有改变，我，我自己看报告每次都会特别注意下这一句，就是啊，如果某一天这个东西整体的那个货币政策的目标发生改变的话，整体的宏观环境会进入下一个时代嘛，所以说每次都会留意一下这一句， 嗯，然后再来看一些就是橙颜色的一些定型的风险啊。我们可以看到那个老报这边就是很明显的在说，在最近的话，冲胀上行的风险和就业率下行的风险的话，都还是存在的，整体的一个情况的话还是比较复杂的。 但是呢，老报这边给的比较哥的这样的一个表述，就是他认为目前来看这个关税的劳动还是一次性的，所以说从短期来看的话，通胀的风险并没有就业来的那么紧迫。然后蓝颜色这边的话是其他的货币政策执行端的一些事情啊，就是 在近期的话准备买一些短期的国债嘛，他说的比较清楚，就是在最近一个月的话是会买 四十个 b 点，也就是四百个亿美元这样的一个数字，那么他也说了，这在未来近几个月的话，有可能会抬升购买的力度。那么关于这个事情呢，市场的一个解读是比较偏割的，因为毕竟他是在向那个银行的话定向投放一些流动性吗？ 有可能大家会解读出这个事情对于年初比较割的态度，但是我们可以看到这样的一句话，就是 老包这边写的非常的清楚啊，这个事情他和货币政策的一个态度是没有关系的，对吧？那他主要是和货币政策的一个实施相关，简单来说的话就是这个操作的话，他只是一个技术型的一个动作，他不是为了放宽 流动性，大幅的放宽流动性和 q e 一 样，他只是为了能够使得他目前的 已经定好的这样的货币政策的目标去实施，去帮助他进而能够完成他目前现有的一个流动性的目标。所以说去采取这样的一个动作，那简而言之的话就是这个东西只是，嗯，之前整体一个框架的一个工具，对吧？ 只是为了让一些银行有流动性，能够配合年储完成降息这样的流动性的一个释放，而不是说和 q e 一 样真的是 大幅的放水。所以说我觉得没有必要对这个东西做太多的一个割派的愿景啊，尤其是一些人会把它和 q e 联系起来，我觉得完全没必要啊，我们可以看到他买的都是一些短期的啊， bills， 对 吧？那 这个东西就是一年期之内的那个国债，而 q e 的 话，它是在短端的利率已经降到零这个基础上面， 它进一步的去让年除买长债，对吧？然后把长端的一个利率再压下来，这个是 q e， 这个是真真正的大幅释放流动性的，那虽然都是买债啊，但是性质上还是有比较大的一个差别的， q e 才是 能够体现出那个货币政策态度的这样的一种工具，而这个它只是从货币政策的一个执行端我们可以看到 它是一个执行端的一个工具而已。那么这一块也和大家简单的聊一下，我们阅读完这两份文件之后呢，就基本上能够回到我们之前这样的一个结论啊，就是这一份，呃，联储的一期会议的话，给市场的一个预期还是蛮不错的，尤其是在 gdp 的 一个预期层面来说， 至少没有大家想象中的那么悲观。然后另外一方面的话，就是大家一开始会觉得这次会议的话是应该降息加英派，对吧？主要原因的话还是 由于之前一些英派的发言太多了，那么是在那个英派的一个基础上是转割的，所以说大家还是会觉得有转赢这样的一个风险，所以说对这一次的一个会议的预期相对来说还是比较低的。那么在 这次会议开完之后呢？整体的流动性的情况，降息路径啊还是比较清晰的，我们从年初的一个降息的风险来看的话，没有那么大。那么另外一点的话就是大家有可能会觉得明年的一个降息空间不够，那怎么办？那我觉得这个东西就更不用担心了，为什么？就是因为 年初的一个降息？它是，嗯，怎么说呢？就是你经济不行，需要了我才给你降息，而不是说我，我没有任何理由。跟米兰想象的一样，就是一次降五十 v p， 然后你连着降个两三次，这这样 毫无节制的去去降息，这个对于市场来说是没有任何道理的。那么我觉得在基本面比较稳的情况下，他只需要在基本面需要的时候进行合理的降息就 ok 了，对吧？就 ok 了，不需要做太多的一些刺激。那么如果说 反过来我们想就是真的需要太多刺激的话，就是整体的一个经济基本面他就不会进行卵着陆了，对吧？他有可能是一个硬着陆，那么这样来看的话，无论我们是投资有色还是投资顺周期这样的一些品种的话，整体来看阶段性的风险还是很大的。但是 目前来看的话，就是我们从外围风险来看的话，就没有那么大的一个风险。 然后从结构上来看的话，我觉得按按照这样的一个预期，老美这边的话也可以多看看周期型的，因为现在老美的科技型的一些公司估值毕竟是有点高的，那么因为他他嗯二六年的 ford p 还有四十倍不到 三十大几倍这样的一个估值。但是美国这边有一些和那个传统经济相关的周期公司的话，并没有特别高的溢价，如果就是明年 gdp 的 话相对比较 稳定，然后传统经济有韧性的话，那么这一块的话，市场的预期差还是比较大的。 ok， 然后就和大家聊那么多吧，兄弟们，我们这期视频就这样，拜拜啦。

美联社的一期会议将在北京时间十二月十一日凌晨三点举行，也就是三个小时之后，是不是很多兄弟已经调了闹钟，准备凌晨三点的时候起床，想趁机迟不短线，在我看来完全没有这个必要。趋势的力量碾压消息面，降息的多少确实会短暂引起行情波动，但这种影响甚至不会超过两个小时，且无法改变盘面的整体走势。 两个小时之后，所有市场该涨的涨，该跌的跌，两天后将无人在讨论这次一起会议，所以我建议把闹钟关了，好好睡觉更重要。听到这里，可能有人想骂我了，因为我说的话有点反常识了，但是相信常识反而会让你在交易市场亏的更多。没事，这一切都无所谓，我还是那句话，钱来。

各位好，在这个宁静的早上，我们来看看美联储降息的情况。美联储如期宣布降息二十五个基点，将粮方最近利率区间下调到三点五到三点七五，市场明显的有正面的反应。 还有一点比较重要的呢，是十二月的十二日起购买国库券，未来三十天购买四百亿点。阵图的预测呢，是二六年和二七年各有一次降息。这里面比较分歧的呢，是三票反对票的，三票之中呢，有两票呢是 主张不降，有一票呢是主张降五十个基点，这是分歧比较大的一次了啊，一个一九年以来最大的分歧了。近几个月以来，美联储认为就业 面临的下行风险加大，而通胀呢，仍处于较高水平，也就处于两难的决定。呃，这个境地。整个来说，美联储的这个声明呢，应该还是符合市场预期的，市场也有正面的反应， 特别特别是巴韦尔先生的讲话之后，市场的反应更加明显，倒止大涨百分之一。巴韦尔先生的讲话呢，就是一个要点呢，是一直朝着中性利率方向调整，目前已经处于中性利率的上端， 尚未就一跃似如作出决定，就是一月份到底降还是不降啊，是没有决定的。 更为重要的是，包贝尔先生讲了一个重要的一个信息，就是加息，就不是一个作为 任何人的精准预期情形，也就是没有任何一个人谈加息，就是谈降与不降，降多降少的问题，没有任何一个人谈加息，就这个意思。他的判断呢，是通胀明年的一季度见顶从深了，劳动力市场在逐渐降温，通胀水平仍然偏高， 致力实现百分之二的通胀目标，也就是说现在还是处于一个两难的决定，每人处呢，一个是保障就业啊，第二个呢，是保障目标，是百分之二的通胀水平。这两个呢，其实现在都 是相背的方向，特别谈到人工智能的表现啊，是就业疲软的原因之一，但并非主要原因。人工智能可以提高使用他的人的工作效率啊，这个也是有正面的一面啊，是这么一个理解，总体来看，这样的一个讲话呢， 呃，符合预期，还比市场预期要好一点点啊。所以这个市场美股呢，是出现了三大指数的集体啊，出现了上行，金融指数呢，也是大涨百分之零点六四，美股的表现呢，是涨跌互线了。 呃，其中恒生指数是出现了非常正面的反应啊，大涨百分之零点五二，跟美股差不多。恒生科技呢，也是冲高回落， a 股呢，在十点二十八分是跌三个指数点，正是涨的，也是涨跌互线啊。我觉得这个表现呢，还有这种反应呢，是非常 合理，也是正常的一个表现。第一个 a 股的这个开盘表现呢，是非常合理的。第二个现在是 三千六，待涨一千六，上涨，涨停三十，跌停十三，就是待涨的多，上涨的少。机构买，散户卖，也是一个合理的，或者是一个正常的一个惯例。银行今天不跌了，这就行了，非赢今天是调整保险，冲高回落，这个龙一龙二 还继续走强，整体 a 股还是处一个多空拉锯这样的一个格局，成交还是可以的，还是有一点八左右， 一点七到一点九之间，如果下午不放量的话，处于一个微妙的平衡式状态。有可能啊，年前最低位在十一月二十四号就已经见到了，随时有可能会变弹。我们 时刻准备着，时刻注意，但也不要激动啊，再见。

看完美联储最新的一期会议，我立马又去买了点黄金，因为如果按照这个剧本走，二零二六年金价还得疯涨。 还记得我之前视频里面和你们说的吗？现在黄金最大的驱动力已经不是避险了，而是应对全球央行的疯狂印钱。 而这次美联储会议开完，美国大概率又要走印钱的老路了。首先鲍威尔直接在会议上表示，通胀将会回落，从本月开始，美联储将扩大资产负债表，买入四百亿美元短期国债。说人话就是他们觉得当前物价涨幅有限，又要开始印钱了。 而最让上司担心的则是特朗普的表态，早在十月二十五号，美国财长佩森特就表示，特朗普很有可能要宣布下一任美联储主席人选了。而特朗普随后的白宫讲话更加直接，说美联储主席选举人名单已经缩减到一人，那基本上就明牌了。这位头号后人就是当前白宫国家经济委员会主任凯文哈塞特， 这哥们外网对其的评价是特朗普的忠犬，可以说是特朗普指哪打哪。而对于特朗普，他希望的当然是在他的任期内大幅降薪超，因为这样会让所有的金融资产水涨船高，那至于通胀，那是下一任政府需要解决的事情了。 而凯文哈塞特也多次公开表示，当前应该加大降息力度，二零二六年二月就是新主席上位的日子了，很近。所以如果真的是哈塞特，那么届时美股黄金很可能会迎来一场狂欢。但是我想说的是，黄金的机会可能会更大一点，因为如果特朗普全面掌控美联储，那么外界只会加大对美元的不信任，转而把外汇投向黄金。 因为美联储最初的设立就是为了让美国央行的财政政策独立于美国政府。美联储李氏任期十四年，横跨好几届总统，而美联储主席虽然四年一任，但任期内总统没有权力对其更换。 更关键的是，美联储自己有钱，不靠财政拨款，不用看政府的脸色。那这套设计就是为了一个目的，让货币政策远离政治。因为所有的政府在任期内想的都是刺激经济，拉选票。但是央行需要做的是把目光放远，平衡通胀汇率。但是巧了，特朗普刚好干了两届总统，中间还隔了一届， 所以新任的七名理事中，有两名都是他在第一任期中提名的，属于他自己的人。那恰好在今年八月，又有一名理事辞职，特朗普顺势又安排进去了一名亲信， 所以他现在已经拿下三名美联储理事了。那只要再把哈塞特安排进去，特朗普就能掌控四名理事，在七人理事中占据多数席位。再加上哈塞特如果直接就是美联储主席的话，那又能掌控政策的方向。 那这样一来，这个世界上金融体系中话语权最重的央行将几乎完全停于特朗普。那所以，如果你是一个其他国家的外汇管理者，你还放心把钱放在美国吗？如果是我，我一定会选择换成黄金。 所以我们的央行也是这么做的，已经连续十三个月增值黄金了，那这场会议结束，大概率增值黄金将会变成一个常态， 毕竟如果我们对比历史上两次著名的黄金大牛市，第一次是上世纪七十年代，金价一次性涨了二十多倍，第二次是两千年到二零一一年，持续十年涨了近八倍。而当下这波黄金启动，无论是涨幅还是持续时间都还差的很远。 所以只要美联储不彻底停止货币宽松，或者美国突然出现什么超强的经济复苏，那么这波黄金上行的逻辑都还在。所以说点个关注。我从去年年初聊黄金的视频破了千万播放，就一直坚定提醒黄金，后面海底捞一直到现在，那我后面也会第一时间帮你跟踪最新的数据，我们下期见。

刚刚美联储的预期会议结果出来了，跟市场预期的一样，降息二十五个基点。但更关键的消息在后面，他们同时宣布了，未来三十天呢，要购买四百亿美元的短期国债。这其实呢就是开始放水了，信号是明确的。 这次投票呢，也有看点，九个人赞成降息，但有三个人不同意，其中呢，两位是反对降息的，还有一位呢，就是啊，那个美联储的那个川普的狗腿子米兰啊，他这次又说应该直接降五十个基点啊，降二十五个我不同意啊，真的是有点瞎搞， 这位立场呢一直比较积极，好在这次他的不同意不影响大局啊。另外呢，仔细看会议声明的措辞呢，他们把之前那句失业率低位的这个描述给删除了，这个变化很有意思，说明他们的关注重点可能正在转移。 虽然说通胀现在还是有点担心，但对就业市场的担忧似乎变得更大了。关于明年会不会继续降息，从最新的点阵图来看，美联储现在呢是一种开放观望的态度，没有把话说死，这意味着接下来的路径会更依赖数据。 所以呢，综合来看啊，这次不光是降息，还配上了括表，整体偏向戈派。等会三点半呢，鲍威尔在讲话呢， 鲍威尔主席的发布会，他的语气很可能也会比较温和，也就是偏戈派。那我们接下来啊，就听这个鲍威尔具体怎么说，但提醒一句啊，还是那句话啊，就算是戈派降息，金价上涨也要逢高捡仓。理由呢，我之前说过了。

我今年全中了，每年处十二月，再降二十五 bp， 即使说全年呢，一共是降了三次，每次二十五，共七十五，分别发生在九十十二月。就是这么神奇啊，宽松预期全部被我踩中，所以今年没给我百分之八十的获利，我觉得啊，运 气就是实力的一部分。那连办基本利率终于来到了百分之三点五到百分之三点七五，那接下来呢？看最新点赞图。这张图显示，本次决一反对者一共是七个人， 联储内部分期在加大，而明年的利率预测则比上一次要偏多。从数据上看，二六年底的联邦基准利率为百分之三点四， 二七年底百分之三点一，二八年维持不变，百分之三点一。而更长期的联邦基准利率为百分之三，持平九月预期。简而言之，在今年降息三次后，明年、后年大概各有一次，每次二十五 bp 的 降息 后，公布了宏观经济展望，上调四年 g b t 增长预期，下调了明后年的通胀和失业率展望。更为重要的是， 本周起，每月买四百亿美元短期国债，这个虽不是直接开启 q e， 但也算是间接的为市场提供流动性，而奥威尔的讲话，比预期的则要偏割的多。那自此啊，二五年美联储年度预期管理终于结束。从我的角度出发，明年哈塞特上来，整体宽松是既定事实。 虽说从点阵图看啊，明年只降一次，但是在董王运筹帷幄下，说不定有决胜千里的意外惊喜。要关注的无非还是通胀和就业，特别是失业率啊，将更大程度影响每年储接下来的预期管理。

周四凌晨三点呢，美联储的这个黑天鹅如期释放，但是我认为这个黑天鹅呢，没有想象中的大啊，主要原因有以下两点，第一呢，就是这个二十五个 bp 的 这个降息预期，以及第二点，每个月四百亿美元的这个国债回购， 国债购买的这个力度啊，我分别呢从这两个角度呢去跟大家聊聊，我认为为什么这个黑天鹅没有那么大。首先呢就是降息， 市场在降息之前呢，曾经传出过这个前这个最大的这个美联储后人发表的这个观点，他认为可能会有更大的降息空间，但是从实际公布的二十五个必须来看呢，呃，没有呃，进一步的释放啊，那么其实在这个角度上呢，就为明年他当选之后 的释放空间留下了余地啊，但是这个地方呢，就产生了个巨大的疑问，什么疑问呢？就从新闻发布会之后的这个点阵图上来看呢，美联储其实内部已经非常的割裂了，美联储大概有十九位票位进行了投票啊，但是从这个点阵图上来看，有六到七位 啊，认为利率不应该再降了，这基本上就呃接近半处了啊。然后虽然点阵图下降了二十五个 b p， 但是从点阵图上显示呢，明年 啊，二六年只需要降息一次，二七年也只需要降息一次，那明年如果说这个哈士奇当选之后是否会加大步伐的降息，这个不确定性将成为明年扰乱全球资本的一个关键因素。除了这个利率之外呢，就是那个四百亿美元的这个国债短期国债啊购买这个力度 啊，我认为这个力度呢，略大啊，正常来说呢，应该是两三百亿这么个规模，但他还是达到了四百亿，要算一下啊，一一个月四百亿，其实一年呢，大概就是四千八百亿美元，如果他购买两年，其实就是 变相的向市场释放了大约一万亿美元的这么一个资金规模。之前呢，我也跟大家去分析过啊，就是说现在因为疫情导致的中国外挂在美国的这个规模呢，大概是三万亿美元左右啊，我认为这三万亿美元按照呃一个比例回流的话， 大约也就回流一点五万亿到两万亿之间啊，那么他在短期之内就要释放一万亿美元的这个这个流动性，同时叠加降息带来的流动性释放，那也就意味着其实啊，他是已经 抵消和对冲掉了这个资本外流带来的资金短缺啊。那么在这个角度上来说呢，明年的降息空间呢？其实，嗯，理论上来说不大了，但是因为这个呃最大的这个后人啊，他的主观主观观点呢，就是要加大步伐降息，那么明年的不确定性就非常的大， 这也是为什么我会认为美联储现在非常割裂啊，现在虽然还面上过得去，对吧？但是明年我估计那就 不确定性非常大啊。那么这当中呢，就涉及到一个非常关键的因素，就是明年五月份美联储换届的时候，特朗普能不能让自己心满意足的这个 最大后人当选美联储主席就非常的重要了啊，因为他当选明年不确定加大，他如果没当选的话，其实，呃美联储呢，可能还是也按照一个 原有的规律在运行啊，同时呢，明年呢，还是特朗普中期选举啊，明年十月份中期选举，一旦特朗普失去了对于参众两院的控制权，将成为部长总统，他的政策呢，基本上都贯彻不下去，因为他政策一旦发布，他就要进行参众两院的投票啊，那他如果没有这个控制权，那投票就过不了，那政策也出不去 啊，这就不得不在中期选举之前必须要这个拿下美联储啊，因为他连美联储如果也控制不了，财两元也控制不了，那基本上特朗普就是光杆司令了啊。 其实说完美联储呢，其实他对于这个呃美国的影响比较大，对于中国来说呢，这里呢，我也跟大家聊聊对于国内的影响。首先我认为第一个影响的呢，就是国内的这个利率政策。 首先我要跟大家表明一个观点啊，我认为美元降息，人民币不一定非得降的啊，其实这几这几个月呢，国家也是呃，在一直贯彻这件事情，就是美元其实已经降了两三回了，算上这回已经降三回了，但是国内利率一直还没有动，我认为为什么可以不动，是因为现在导致美元外挂的核心原因就是 利率倒挂，美元利率太高了啊，如果美元降息，中国也降息，那这个利率利差还在这里，那也就意味着实际上还是没有扭转外挂美元回流美，回流国内的这个现象。所以说我认为利率只要不动， 那么美元降息，息差减小，外挂美元就会回流中国啊，我认为限阶段缩短中美之间息差带来的流动性释放要大于主动降息带来的流动性释放，所以说我认为现在利率呢，可以稳在这里不动 啊。那么第二呢，就是国内资产的这个价格变动问题了啊，那这个资产就比较非常多了，比如说啊，汇率， 比如说地产，比如说股市、债市，对吧？这都属于国内资产，只要是人民币计价的都是国内资产，那么国内资产价格变动的这个这个时间轴呢，我认为有几个参考表啊。第一呢就是汇率，汇率，现在啊，因为美元的连续三次降息呢，汇率基本上你像现在已经到了七点零五了，我认为什么时候升破七 将形成一个引导效应啊？只要呃人民币升破期，那么外挂在国外的这些呃人民币啊，这个资产就可能会回流到国内。

大家好啊，今天是十二月十号啊，上午十一点半啊，上午呢，我一直在这个公司啊，这个 跟踪美联储最后一次一席会议啊，美联储的今年的最后一次一席会议呢，就是昨天和今天十二月九号和十二月十号连开两天啊，然后呢，在今天也就十二月十号东岸时间下午两点， 也就是我们美国加州时间啊，上午十一点啊，公布并且公布完了之后呢，这个美联储主席抱怨要做这个演讲啊，上午呢，我一直就是在跟踪这个会议的情况啊，我跟踪呢，一般就是 跟踪纽约时报啊，有一个记者叫科比 smith 啊，长期我长期跟踪他的这个报道。科比 smith 呢，他是 专门跟踪美联储和美国经济的这么一个，呃，美国纽约时报记者，他是布朗大学布朗 university 毕业的国际关系专业，后来呢在英国的剑桥大学 cambridge university 取得了硕士学位啊，他是纽约时报专门负责这个主题的， 那么每当这个美联储这 f o m c 啊，公开市场会议一席会议开始的时候呢，这科比 smith 这个记者啊，他就每隔几分钟在纽约时报的官网上就 啊做这个更新，我就在那看这个更新啊，完了之后看这个抱怨的这个演讲啊，挺有意思，因为我比较关心这个话题，因为我们也有一些国债的投资啊，是吧，然后也有一些这个指数基金的投资啊啊啊， 比较关心这个宏观经济这个话题。那么不出市场所料啊，这个美联储在这次会议上呢，又是做了二十五个基点，这利率下调 啊，一个基点呢，是百分之零点零一的这个利率啊，二十五个基点呢，就是百分之零点二五的这个利率下调。 在此次会议之前呢，美国的这个美联储的基主任会率呢，是百分之三点七五到百分之四啊，此次会议之后呢，就下调成了百分之三点五到百分之三点七五啊， 这个此次会议之前呢，这个市场已经对此广有预期。我们之前有一次视频呢，就讲了美联储的两个这个人员，是吧，分别放风啊，大概在两周之前就已经放风，对此次的这个下调做了放风，目的呢，也是为了市场啊， 做过激的反应，提前为市场做好准备。所以在此次会议之前呢，市场已经预期啊，有百分之九十五的几率，此次美联储会下调二十五个基点，也就是百分之零点二五的利率下调。 果不其然呢，这个此次呢，是美联储今年的最后一次 f o m c 美国公开市场委员会会议啊，也就是所谓的美联储一席会议啊，下调了百分之零点二五啊， 但是此次下调呢，也是美联储今年分歧最大的一次啊，啊，一共有三位美联储的这个会议理事 啊，投了反对票啊。我们上次有一次视频给大家介绍过这个 fmc 的 这个会议呢，一共是十二位这个官员参与其中，包括美联储的这个理事会啊， both of governors， 一 共是七个人，再加上一个 纽约，呃，联储的这个主席啊，他是永久会员啊，这是八个人，再加上四位轮值的地区性的这个联储，呃，主席啊，所以是一共十二个人投票。 十二个人投票呢，一共有三个人投了反对票，其中一票反对票呢，是来自于斯蒂芬米隆，这个呢是川普特朗普总统今年刚认命的一个。 呃，美联储的这个仪式啊，他是投的反对票呢，是因为他，他是希望进行更大幅度的下调。他投投票呢，是零啊，五十个基点，也就是百分之零点五的利率下调。他，是啊， 投票支持更大幅度下调的。另外两位呢，都是投票反对此次下调啊，他们都投票支持 啊，利利率，利率不变啊。一个呢，是喀萨斯城联储的主席。这个人呢啊，叫做 jeffrey schmidt 啊，他是喀萨斯城联储的主席，他投票反对啊，支持这个啊，维持利率不变。 另外一个人呢，是这个芝加哥联储的主席啊，叫 austin gucci 啊，这个人他也投票支持这，例如不变这个美联储啊。历史上这个投票一般来说很多情况下都是一致意见 啊，所以市场对奥威尔的这个认认可啊。呃，通常也一直一直认为奥威尔是一个能够取得一致意见的啊，这么一个 这个美联储主席啊，但是他晚节不保啊，是吧，他明年五月份就要换届了，今年是二零二五年的最后一次一级会议。为什么说他晚节不保？因为今年的这个最后一次一级会议的这个投票结果 是今年分歧最大的一次啊，一共有三位女士投票反对啊，外界普遍评价这个鲍威尔的这个。 呃，他的这个任务啊，是吧，包括最后一次这个美联储的这个投票决定是在走钢丝啊，意思就是说是多么的这个微妙啊， 用美联储，就像我们之前介绍，他有两个主要的任务，一个是保就业啊，一个就是易通胀啊，就这两大任务，一个是保就业，一个是易通胀。这两个任务呢，他的这个作用力是相反的 啊，因为保就业，那你就要促经济，那你就要降级，那么易通胀呢？那你就要抑制通胀，是吧？那你就要升级， 这这两个作用力是相反的。所以外界普遍认为这个美联储的这个此次的这个任务是在走钢丝包围的任务是在走钢丝。 毫无疑问，根据这个结果，我们看起来美联储呃看呃当下的这个主要任务，他们认为主要的任务是保就业，因为最近看到了一些这个就业率的这个下降，事业率的这个上升，尽管美联储还没有最终达到百分之二的这个抑制通胀的这个 呃，通胀率的百分之二的这样一个目标。但是毫无疑问，看起来美联储是把保就业啊做成他们当前的主要的这样一个 目标，所以选择在二零二五年的最后一次十二月份的这个一起会议下调了百分之零点二五，就是二十五个基点这样一个啊。计转利率，我们之前有视频也介绍过这个计转利率对国际民生的这个影响啊，是千一放而动全身 啊，包括我们的这个贷款力度，是吧？美国市场的贷款力度，包括信用卡力度啊，包括银行的这个放贷的这个力度，都是受到这个美联储精准力度这个影响啊。 所以今天啊，就像看大戏一样啊，对于我这样的关注宏观经济，美国宏观经济的人来说，今天就像看大戏一样啊。 kobe smith， 这个当然还有很多其他的这个，呃，主流的这个媒体渠道都在报道这件事情啊， 我 follow 的， 我跟踪的就是这个人，叫科比 smith， 纽约时报的这个宏观经济的这个，这个记者啊，基本上是每隔几分钟就发一个动态啊，我就在他的网站上看这个动态，完了看这个鲍威尔的这个 讲话，哈哈哈。啊，很有意思，跟看戏一样啊。所以今天呢，就给大家报告一下这个情况啊。啊，如同市场所预期，这个美联储呢，今年，是啊，又下调了这个二十五个基点，这个利率。好吧， 抓紧时间是吧，第一时间给大家报告一下这个美国的这个经济大势，宏观经济情况。好吧，今天我们就到这，好，再见，下次再见。

给大家快速梳理一下刚出炉的美联储四位官员的讲话核心。首先是鲍尔森，这哥们下个月呢，就要拿到投票权了， 他说呢，现在呢，有些数据已经过时了，对于经济的情况没法精准的把握，还提到没有看到关税转化成物价的普遍上涨表现呢，偏中性，但带点各派的倾向。 接下来呢是施密德，妥妥的是大英派啊，十一月一期会议呢，就反对降息，这次呢，也投了反对票。他说呢，劳动力市场虽然说降温了，但是仍然平稳，通胀呢，还是太高，经济呢，还在增长，坚决不认为呢，通胀是暂时的，肯定不同意降息。不 过重点来了，他下个月就没有投票权了，这个大英派的话语权暂时告一段落了。然后是古尔斯比，原本也是英派，这次呢，也反对降息， 他强调呢，不能假定通胀是暂时的，就业指标呢，还算稳定，自己是减震图里对经济比较乐观的人啊，不着急降息。但是后面呢，他画风就突然变软了，说明确呢，讲明年的利率，并不应派。他认为还预计呢，二零二六年降息速度呢，会多于市场的中位数预测， 对今年降息呢，也持乐观态度，就是担心呢，政策过早大幅放松啊，这明显呢，是英派转向科派了，估计是感受到明年呢，美联储要换老板了，所以呢，提前给自己留后路了。 最后是哈巴克啊，他下个月也能拿到投票权了，立场呢，偏英派。他说呢，劳动力市场在降温，有疲软的迹象，但通胀呢，更接近百分之三，远没有到百分之二的目标。现在呢，政策处于中性利率附近， 其实从这几位的发言能够看出来啊，美联储内部英镑对半分啊，但有个共识就是就业确实在减弱，通胀呢，也确实高于目标。 英派呢，是觉得呢，就业虽然说疲软的，但是还算平稳，通胀呢，高是硬事实，各派呢，都担心就业下行风险很大，认为呢，通胀只是暂时的，现在分析确实是挺大的，不过明年大概率会有更大幅度的降息，毕竟啊，川普的团队要上台了。 现在英派反对降息的核心理由就是通胀高，但如果呢，在高通胀环境下持续的降息，那实际利率会大幅下降，这对黄金白银来说绝对是大利好，这种环境，那简直就是贵金属的完美助攻啊。 接下来明年到底降不降息，一是要看川普能不能进一步的影响美联储，二呢是看数据，只要就业市场呢继续的恶化，那降息就势在必行， 而且呢，我们要注意啊，这些数据呢，又归川普管，那估计啊，川普会出手管理一下，怎么管理你懂的，无非就是哪里好平衡，既让美联储呢不得不降息，又让呢经济看起来还能稳得住， 这也是现在这个美联储官员分歧大的主要原因。数据现在就本身有点相互矛盾，你见过就业疲软，但是经济还不错的情况吗？这不就相互矛盾吗？但这事啊，在美国他就神奇的出现了，是不是觉得哪里不对啊， 所以啊，后续降息啊，很可能会超出市场的预期。接下来大家重点关注下周的就业数据和 cpi 的 物价指数啊，到时候呢，数据一出来，我也会第一时间给大家同步，记得保持关注。

我去，兄弟们，兄弟们注意了呀，明天凌晨三点，美联储一期会议要搞大事，这可是关乎全球市场的关键节点， 现在最新数据显示，降息概率高达百分之八十七，看着像是要降，但美联储内部矛盾大得很，半数同僚都反对降息 报应，现在是背水一战，市场预测他可能搞鹰派降息，接着放鹰发言来降低明年降息的概率。另外还有个说法是，美联储可能宣布购债计划，从而达到放水的目的。可目前来看，这概率不高，就当意外的惊喜盼着吧， 回头我会更新会议总结，想第一时间跟上金融节奏的，现在赶紧关注点点赞，别等行情变了再追悔莫及。