美联储最新的购债计划等于重新开启了 q 一 政策,也就是量化宽松,那么这一次量化宽松的目的是什么?是保护美国银行业的这个流动的脆弱性。可以说十二万亿美元的回购市场,他出现了令人不安的利率异常波动, 而在这样的情况下,美联储三十天之内四百亿美元的这个短期国债购买,其实对于整个的市场来说是打了一剂强心针。但是我们看到整体的美股 随着美联储宣布降息二十五个基点,然后其他的一些资产,你像黄金,白银,铜都出现了不同程度的上涨,因为大家认为美元降息以后,整个全球其他的资产会出现一定程度的这种货币放水效应。 所以以前呢,跟大家聊过,穷金富银买点铜,那么大家我们也看到了,这一个多月的时间,铜的涨幅是最让人羡慕的, 而在这样的情况下,铜的期货价格,然后加上白银的期货价格,白银现在的话已经快走到六十五附近了, 说可以说啊,当情绪走到一定高点的时候的风险就开始急剧的积压。而美国整体的失业申请的这种重基金人数也在持续的增加,在最近的这一次呢,可以说是创造了二零二零年三月份以来的一个最高峰值。 当然这主要呢是几大洲的一个贡献,比如说加利福尼亚啊,德州啊,或者伊利诺伊和纽约州这四个州最主要的人口申请的救济金。 可是对于整个的经济来说,美国的就业市场现在呢,一直都是处在一个非常严峻的状态,这也就是美联储为什么在今年连续降息三次,最主要就是保就业,保就业的话,你即使通胀温和的上涨,可以把这个通胀的锅甩给关税,但是如果说 你这个事情失业的人太多了,那么整个的经济就可能从质涨直接转变为衰退。而我们也看到美股今天是特别非常的有意思,就是 这种稻穷思指数创造了历史新高,而中期的你标普或者是纳指,基本上的话表现不是特别好。你像一般的话,大家去聊美股,很多人都是只关注纳指,因为纳指呢是因为 整个的 ai 科技推动这个指数从几千点一直走到两万多点。但是我们看到现在市场上已经不再去买账这种 ai 科技公司去鼓吹的泡沫,以前的时候我爱你的时候,你就是说给我能娶到天上的月亮,我都信你, 但是当我不爱你的时候,你即使带我登录到月球,我都认为这是科幻电影。所以在这样的情况下,今天整个的甲骨文开盘的时候就接福达到了百分之十四,然后带动的英伟达,然后所有的这些美股的七姐妹却几乎全部都是绿色。 而到了马上的这种凌晨四点,又要有一些科技公司的这种最新激爆,可以说这样的情况下, 美国的这些 ai 科技公司,它曾经宣传的多么多么的好,但是马上到交付考试答卷的时候,你就会发现,除了这几家卖面粉的面粉厂,比如说英伟达呀,或者是提供一些其他奇迹呢, 他们可能是非常的强劲增长,但是其他跟它相关的都开始出现了逐渐的一个减弱弱势的态态吧,这最主要的问题 就是因为整体他们的营收和他们宣传的是完全极度不符的,也就是说买家秀和卖家秀是不对等的。 然后再有呢就是美国整体的这种金融的流动性现在呢比较脆弱,但是我们看到国内国内最新的一个 cpi 数据,大家可以看一下图标,然后呢就是 ppi 其实整体的波动呢是没有多少的,最主要我们把重心也放在了二六年, 而这个月月末的二十号左右,其实我们的 lpr 利率可能也会进行一定调整,再加上呢对于明年的可能会召开的金融会议,你比如说如何去刺激这种以旧换新或者是如何的这种电动汽车的这种到底是购置税减半或者其他的扶持政策,最主要的就是让把我们这种市场, 你无论是旅游市场,无论是消费市场,或者是我们的创业就业市场,让他持续的去火热,才能带动我们市场的一个热情。今天呢我们就闲聊到这里。
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这可能是全网把美联储加息这个百分之九十的人都不明觉例的词讲的最通俗易懂的视频啊。时隔二十二年,美联储迎来了最大幅度的加息,也是今年短短四个月以来第二次加息。 会如何影响全球经济?和我们普通人有什么关系?二零二二年,美国又为什么急于加息?这条视频我用大白话给你解释清楚。老美的这套金融组合, 如果还听不懂,评论区里来找我。首先,美联储到底加的是哪门子息呢?简单来说呢,就是如果一家美国银行手上的资金周转不灵了,可以找手头有闲钱的银行来借, 只要支付利息就可以了。那这个利息的利率在美国就叫联邦基金利率,谁来定的呢?美联储相当于美国的央行,如果所有银行都没钱了啊,就找美联储借。所以美联储加息加的是银行互相存钱借钱时的利息,降息降的也就是这个利息。看起来好像是 老每次家的事啊,但有一句话叫每连储一加息啊,全球都要抖三抖。为什么呢?全世界银行的主要盈利方式啊,都一样啊,就是利息差。每连储加息,意味着银行之间使用资金的成本就变高了。那要想赚利息差呢,就得少借钱,多存钱啊。于是啊,市场上的钱就变少了, 钱就变值钱了,而降息就恰恰相反。所以有一个基本原理是什么呢?美联储加息的时候,钱回流银行, 市场上流通的美元就会减少。而美联储降息的时候,钱会流出银行,市面上流通的美元会增加, 美联储就通过加息降息的方式来调节经济发展。过去一到美联储降息的时候啊,美国富人也会把存在银行的美元拿出去,到全球海外进行投资啊,追求更高的回报,比如说到东南亚区开工厂,或者是直接投资股市,楼市等等。所以 美联储降息,美元会从美国流向全球各国,还有金融市场,拉动全球经济增长,得到美元投资的地方,股市、楼市、汇率都会上升,全球经济一片欣欣向荣啊。那美联储会一直降息吗?当然不会啊, 市场上的商品还是那么多,但是流通的美元多到一定程度了,那商品就要涨价了,或者说美元就要贬值了,这个时候美联主就要开始考虑加息,让全球的美元流回美国。对于美国来说,这叫美元回流,而对于其他国家来说呢,这叫美元撤资啊, 会带来什么后果呢?美国有钱人之前是用美元换成了当地的货币来买当地的资产,而他们要撤资的时候,也要从当地货币兑换成美元回到美国,这就会造成当地的货币,楼市、股市等等资产开始被抛售,价格开始下跌,美元外汇也会被掏空,这很有可能会打 打断一个新兴国家的发展进程,那这些国家的人民很有可能会面临破产,还有经济的萎缩。如果这之后美联储再来一招降息啊,美元又会被放出来,美国资本呢,就会用超低价去抄底这些国家的楼市、股市的优质资产。最好的案例呢, 就是一九九七年亚洲金融危机,韩国三星被美国资本抄底,从此变成了美国资本的打工仔。这个操作的整个过程啊,就像是剪羊毛一样, 先把羊养肥了,再把毛给剪了。之前啊,被美国这套组合拳打过,会是什么样的下场呢?上世纪八十年代初啊,当时美联储一加七,美元加速回流, 全球大宗商品价格暴跌,原本经济一片大好的墨西哥、巴西、阿根廷这几个主要靠大宗商品的国家,直接就歇菜了。过了几年,美国又顾及从事盯上了好兄弟日本啊,先是通过协议让 让美元贬值,日元升值,让日本的股市和楼市充满了泡沫。然后呢,反手就是一招加息,国际资本加速撤离,日本股市亏了百分之四十四,楼市呢,也全面崩溃啊,二十一家主要银行,光是面上就有一千一百亿美元的坏账,三分之一和房地产有关。日本当时可是威胁到美国经济地位的全球第二大经济体啊, 在此之后,那就是一蹶不振,失落了整整三十年。咱们费了老大力气,好不容易打赢的香港金融宝贝战,也是发生在一九九五年美联储加息之后啊。那美联储这一次加息 还会是一样的结果,影响全球吗?别忘了我开头说了这样的一句话啊,这是今年短短四个月以来的第二次加息,而且美联储更是放话,今年可能会有七次加息。那美国为什么这么着急加息呢?原因很简单啊,是美国的通货膨胀实在是太厉害了。我们前面说过啊,加息可以减 找货币流通,那美国呢,想靠着加息来抑制国内的通货膨胀,那为什么美国国内通货膨胀会这么厉害呢?这两年啊,疫情冲击,美国经济不振,怎么办?就是不停印钞,给老百姓的银行卡里头直接打钱发补贴给他们花,在美国,花钱就是体验经济啊,于是 二零二零年的四月,美国就印了三万亿美元,这结果呢,一行之下,全球商品生产减少,商品的物流和供应链也出了问题,从全球运到美国国内的商品没有那么多了,但是美国国内市场上的钱多了那么多,于是啊,就物价飞涨,通货膨胀, 去年美国面包的价格涨了足足百分之十九,汽油价格直接涨了百分之五十六,今年以来,美国的通胀率更是达到了四十年以来的新高。那为什么美国不自己生产商品来满足需求呢?种什么因才会有什么样的果吗?美国已经被 金融生意赚快钱给惯坏了,又脏又累的制造业被他们抛弃太久了。疫情爆发之初,美国纽约州的州长科目在发布会上拿着一个 n 九五口罩直接质问说啊,在纽约州,在美利坚合众国,我们连这些材料都造不出来。这些不是什么复杂的材料啊, 堂堂美国居然连口罩防护用品都造不出来。美国的中低端制造业的产业空心化已经到了这种程度。美国 在二战之后,实力最强大的一九五零年,制造业占 gdp 的比重是百分之四十,制造业的从业人数在一九四五年是百分之三十八,但是到了二零一九年,制造业已经跌到了百分之十点九,从业人数降到了百分之八点四。 那为什么美国要放弃制造业,用金融立国呢?因为用美元武器收割全球财富,这非常符合华尔街的利益,说白了是符合美国执政者 背后金主财阀的利益啊。那这一次美联储加息,对咱们的经济破坏力会不会格外大呢?我的看法是不一定啊,之前的美国之所以能够靠加息降息这套打法收割全球,除了资产价格的涨跌,还有就是美国是全球最大的消费市场, 一旦加息,意味着钱呢,流回到银行了,美国人手里呢,也跟着没有更多的钱钱消费了,大主顾的需求少了,作为生产国和资源国的其他国家,自然经济也会受到影响。 但现在的情况不一样了,全球最大消费市场这个宝座,美国人不一定坐的稳了,因为咱们中国十四亿人的日子越来越好, 也越来越有消费力了。为什么我们要高调举办进口博览会?那为什么我们要和全球那么多的地方签署自贸协定,降低商品关税?为什么你现在购买进口零食,进口商品越来越便宜了?现在的中国, 不仅仅是全世界的生产制造工厂,更是敞开国门向世界开放。二零二一年,中国进口商品的总额是二点六九万亿美元,只比美国少了两千四百亿美元。消费品的零售总额,中国是六万八千亿美元,美国是七万四千亿美元。从这两个数据上来看, 全球最大消费市场的头衔离咱们是不远了。那现在的咱们是自己既能生产又能消费,那么这一次的美联储加息会在什么地方影响到咱们呢?主要还是在金融领域,包括人民币的汇率啊,货币政策,还有 a 股方面多少会有些影响,但是美联储的政策说来说去啊,都是外部因素 影响。现在的我们修炼好自己的内功才是关键。那我们的内功到底应该练啥呢?真正的硬通货是啥,我们就练啥。真正的硬通货从来不是那张绿色的纸抄啊,而是 被认可被需求的商品本身。能够生产硬通货商品的制造业才是关键。制造业是强国根基,金融业是经济血脉,只有根基没有血脉,那根基也会不稳,生长缓慢。而只有血脉没有根基,那会血脉喷张得高血压呀。制造 与金融,两者互相依存,互相成就,缺一不可。已经得了高血压的美国,这两年拼了命的也想让制造业回流,但是效果一般,真的太难了。以前和制造业分手,现在又想复合,呸,渣男!说到这里你应该明白,咱们一直强调高端制造业人才培养, 强调建立国内统一大市场,畅通国内国际双循环,扩大开放的良苦用心了。要论居安思危,那谁也比不上咱们中国人。我是苏南,关注我,做个商业世界的明白人。


就在今天凌晨啊,全球最关注的事情终于发生了啊,就是每年处他降息二十五个 b p 来到了三点五个百分点。但是大家关注的并不是降息本身,而是鲍尔,他到底对未来的货币政特定了一个什么样的基调?这个基调对资本市场会带来什么样的影响啊? 首先我经常在直播间当中讲,钱来就涨,钱走就跌,所谓的钱呢?它是两个层面的问题啊,首先第一个层面你要先有啊。第二个层面是什么?第二个层面就是货币本身有的东西叫成本,我们经常讨论的降息还是加息,这个息的意思是什么?就是使用货币的成本的意思,利息 这一块利息这次降二十个 b p 来到了多少?来到了三点五,其实这个在资本市场上面大家一直都有预期,所以它被市场充分的消化掉了。 那么对于有货币这个事情,昨天其实也说了,就是美联储他向市场投放了四百亿美元去购买美国的短期的国债,那美债来自于哪里?来自他们的银行。为什么?因为他说了一段非常重要的话,说他其实这四百亿是要提供金融机构美元的流动性,去稳定美国 国金融市场的安全。那你理解了吗?就这个钱跟我们是不是有点像?每一次只要金融系统出现不太稳定的状态,其实第一笔资金都是给谁?给银行机构?所以我们所看到的现象是说货币他确实有蒸发的动作。第二个他确实成本降下来,但是现在又有个问题啊,他到底是一次性的, 还是说我们最关心的是它的持续性怎么办?这个持续性本身会直接影响到金融机构,甚至是整个资本市场的流动性。那么关注流动性我们要关注什么?三个很重要的指标,第一个指标 cpi 就是 控制通胀,第二个指标就业,第三个指标叫做金融的稳定性, 就是你不能出现金融危机。 ok, 那 这一次我们来思考一下美联储它未来主要的观测指标当中,有哪一件事情可以持续的让它的流动性变得更好。首先第一个对 c p i 来讲,也就是所谓的通胀数据来讲 是同比,也就是今年跟去年的对比,如果去年这个时间点的 c p i 是 高的,那我现在的基数其实相对高,我的同比其实并不会这么明显。 也就是说现阶段 cpi 经常都会沦为美联储挂在口头上的一个话题,但是他不会因为这一件事情去考虑要不要降息。那么这一次一席结束之后,鲍威尔不是说了吗?他说这一次他这个四百亿美元主要是因为什么原因?因为维持什么?是第三项的指标,也是金融市场稳定性。 但是有一个小变量,我们现在也发生了哈,就是本来呢,美国的就业数据是在十二月初是要发布的,结果现在推迟到什么 十六号?假设就业数据并不理想的时候,有没有可能驱动美联储降息的通道进一步的打开以及扩表的动作,它的持续性其实会大大的增加。那我们来思考一件事情啊,美国现在资本市场当中最热的是什么? ai, 各位你们知道吗? ai 在 如火如荼的发展过程当中,其实推动了一件事情 就是失业率,也就是说在现阶段我们对十六号的数据其实大家都是秉持以待的,为什么?因为大家关心的是说会不会因为大力发展 ai, 就 业率的数据 极差,那这个极差呢?对资本市场来讲有可能是一个利好,为什么?因为就业数据不好,导致我必须要提供更多的流动性,甚至于我还要把利息干嘛?进一步的往下降,钱变多了,使用货币的成本变多了,所以大家都更愿意拿钱,更愿意借钱去干嘛?再去搞 ai, 它会陷入一个什么循环?但是还有第二个变量,就是董王一直想让 防止美联储的这个主席的地位。我们都知道美联储其实一直以来对全球资本市场的理解,他并不是属于美国的央行,他其实更像是地球的央行。但是现在董王他很想做的事情是什么?美国的财政部的钱就是政府的钱,我要花,但是还有一个钱他也很想花,是什么钱?就是美联储的钱。 如果这个美联储主席是任用他的亲信走激进的降级路径,并且大力的去做扩表的动作, 如果这个现象发生的话,那么像资本市场所判断的就是三点五降到三点零这个事情,即大概率要变成三点五降到三点零以下很多,那么我们可能会迎来的就是全球会有货币泛滥的问题。 为什么董王他要急着拿这个钱?拿这个钱那是因为明年十一月份的中期选举,他需要拿下更多的选票,选票其实背后代表的是什么?就是你能够让有票的人满意很重要,在资本主义社会当中就没有花钱解决不了的问题, 只要你让老百姓有钱花,其实人家都是支持你的。所以货币泛滥这个事情,对董王来讲,他是非常希望得到了一个特殊的权杖, 所以昨天在美联储降息二十五个 b b 以及资本市场所反映出来的结果,其实我们都看到了,变成三点五是资本市场已经预期中的事,然后现阶段大家在现有的结构下,预期未来两年内到三点零 是现况的博弈。这阶段对于美联储来讲有两个非常重要的变量,会去影响它货币宽松的可持续性。第一个失业率这个事情 要关注的是十六号这个数据,如果十六号的数据证明了 ai 会带来失业率,那么美联储就必须要提前走向扩 表的路径,来预防失业率造成金融市场或社会的动荡。第二件事情可能是更重大的,就是美联储主席在明年五月份要退休,到底谁来接任他的位置?如果是以特朗普他的亲信 来去接管他的位置,那么美联储的地位就会从地球央行的地位会变成美国央行的地位,那么这一件事情会 直接冲击美元的信用。第二个最核心的关键是大放水的时代来了泛滥的货币,它即将 会重新对全球的资本市场再一次的定价,你手上必须要拿到的是优质的资产,而不是手上拿着大量的货币,因为货币本身是交易的权力,他不是资产,只有把货币放在正确的地方,他才可以参与重新定价的机会。



家人们好,还得是炮鲍威尔啊,鲍威尔一句话,市场呢,是全面的起立了。那同说总结一下啊,鲍威尔今天这次演讲的其实就是四个事。 第一呢,是今天这次二十五个 bp 的 降息,是为了对冲就业市场下行的风险,现在的利率水平呢,处于市场中性利率水平的上沿, 什么意思?后边还有降息的空间,但是呢,降息的速度不会太快啊,也不会连续再降息了。第二一点呢,是现在的利率水平处于什么呢?处于 well position, 也就是位置还是不错的, 可以先保持观望。因为什么?因为九月十月的一个通胀数据,因为政府停摆没有出。第三点呢,是通胀超标,主要怪川普的官税, 这时候给大家点名了,是川普的官税啊,抱怨演讲中呢,直接把川普这个名点出来了,这还是第一次。那么川普的官税对于商品的通胀呢,是一次性的打击对吧,但是不会影响长期通胀的这么一个水平。第四一点呢,是委员处判定啊,准备金余额已降至充足水平, 且表示呢,购买 t bills 的 唯一目标是进行准备金管理。那这两句话大家要仔细品具体是什么意思?首先这里边的准备金呢,是银行存在美联储的存款的余额,是整个金融系统的一个基础的一个流动性。 那如果说这里边准备金太低的话,会出现二零一九年九月份的一个回购利率的一个暴涨,那是非常影响金融的一个稳定性的啊。银行呢,在抢资金,货币市场呢,出现失控的一个局面,美联储的货币政策呢,无法有力的施展,所以呢,美联储在二零一九年之后啊,一直强调要维持充裕的准备金, 那第二句话呢,是准备金余额已降至充足的水平。那大家都知道,经过两年的 q t 量化紧缩之后,银行体系中的准备金呢,已经下降到不能再下降的一个临界的一个水平了。 缩表呢,会继续减少银行的准备金,所以呢,缩表在十二月一日已经暂停了,那一旦呢,准备金下降到紧张区间的话,金融市场就会出现波动。所以这也就是为什么美联储在十二月一日停止缩表的原因。那美联储现在开始重新购买 tbs, 也就是短久期的国债呢?鲍威尔的话的意思是不是为了刺激经济, 压低长期利率,而是为了保持银行准备金在充足的区间。那同书这里边儿判断啊,鲍威尔呢,是不想释放太宽松的信号给市场, 所以才会说这一次呢,购买 t bills 不是 为了释放流动性刺激经济,而是为了维持银行间的准备金的充裕。但是明眼人大家都知道啊,你买 t bills 本质来说就是一个小幅量化宽松的一个行为,那短期对于市场的一个信号作用就非常明显了, 它也意味着短期市场的流动性风险急剧下降,对于风险资产呢,是明显偏利好的状态。那么对于中期的经济来说呢,不会带来 q e 式的那么快速地把长期战绩收益出现突然降低的一个行为,因为买的是短久期的国债,什么 t b u s 对 于长短的利率呢,影响是非常小的, 那在大方向上来说呢,美联储正式从量化紧缩 q、 t 变为了小幅的量化宽松,这是长期的一个政策,今天这一次的 f、 m、 c 就是 一次政策的一个临界的一个转折点。