2025.12.11美联储时间

大家下午好，我的同事与我仍然专注于达成美联储的双重使命，那就是就业最大化和物价稳定造福美国人民。 虽然重要的联邦数据在过去的几个月还没有公布，可用的公共以及私营部门的数据显示，就业以及通胀的前景几乎维持不变。 我指的是自上次会议以来，就业市场的状况继续降分，而通胀仍然稍微高企。 为了支撑我们的目标达成，以及考虑到就业和通胀风险的均衡，今天联邦公开市场委员会决定降息二十五个基点 至百分之三点七五至百分之三点七五。另外，我们还决定购买短期的国库券，仅仅是为了维持充足的准备金供应， 以控制我们的政策利率。我稍后再来解释货币政策以及他的执行。先来评估一下当前的经济状况， 虽然一些关键的政府数据还没有公布，可用的指标显示美国的经济活动继续以温和的速度扩张， 消费者支出仍然维持稳健，商业的固定投资继续扩张。相比之下，房地产行业的活动仍然疲弱。 联邦政府的短暂停摆拖累了经济活动，但是这些影响将会被下一季度的更高增长所抵消。政府已经重新开门 预会着现在预计二零二五年 gdp 将增长百分之一点七，二零二六年增长百分之二点三，比我们九月份的预期稍高。 而在就业市场方面，官方的十月和十一月非农数据严后公布，但是可用的数据表明，招聘 和裁员都有所减缓。另外，对招聘以及找工作困难度的认知仍在下降。 根据九月份的数据，失业率继续稍微上升，率得百分之四点四，而就业增速自年初以来已经大幅放缓。 就业市场的放缓很大程度上反映出了劳动力供应的减少，这包括移民的下降以及劳动参与率的下降。另外，就业的需求也有所降低。在这种活力下降以及疲弱的就业市场当中， 就业市场的下行风险有所增加。在我们的经济预测展望当中，与惠民者认为二零二五年的失业率中止为百分之四点五，随后将会有所下降。 通胀已经大幅的从二零二二年中期的高位回落，但是仍然稍微高于我们百分之二的长期目标水平。 自九月份的会议以来，很少通胀数据公布。 pc 一 在九月份获得百分之二点八，而排除了食品和能源之后，核心通胀同比在九月份也是获得百分之二点八。这些数据高于年初的水平，因为商品价格上升反映出了关税所带来的影响。相比之下， 物业的通胀回落进程仍在继续。近期的通胀预期指标有所上升，之前有所上升，但是现在已经有所回落，这是基于市场和调查数据所显示的。但是大部分的长期通胀预期指标符合我们百分之二的目标水平。 与会者预计二零二五年的 p c e 预测中值为百分之二点九，明年为百分之二点四，这稍微低于我们九月份的预测 在内。之后通胀将会降低至百分之二。我们的货币政策行动是为了达成双重使命，那就是就业最大化和物价稳定造福美国人民。在今天的会议上，委员会决定降息二十五个基点，我们的利率区间降低至百分之三点五至百分之三点七五。 在近期内，通胀面临的风险是偏向上行，而就业市场所面临的风险是偏向下行，这是一个具有挑战性的局面。我们的货币政策路径没有 无风险的，我们需要达成就业和通胀方面的目标。我们的接线效应是认为 关税所带来的物价上涨只是一次性的，我们的目标就是要确保物价的一次性上涨不会演变成为持续的通胀问题。但是就业市场的风险偏向下行，而且过去几个月有所增加，风险的均衡有所改变， 我们要采取均衡的手段来达成通胀和就业方面的目标。因此，我们这一次会议上面决定降息二十五个基点。在今天的决定之后，我们的政策利率已经 在过去的三次内降低了七十五个基点，这将会帮助稳定就业市场，同时让通胀能够继续迈向百分之二。一旦关税的影响度过之后，九月份九月份以来 我们的利率进一步迈向中性水平，并且让我们具有良好的能力来应对潜在经济的变化。我们将会继续根据最新的经济数据前景以及风险均衡来判断货币政策的合适立场。 另外，在这一次的会议上面，我们更新了点阵图，每一位与会者都上交了他们对利率的核实。预计与会者现在普遍认为二零 二六年年底的利率充值为百分之三点四。二零二七年年底的利率充值为百分之三。点一，跟九月份的预测是 一样的，这些只是与会者上交的预测，并不是我们的计划。货币政策并不是一个预设轨道，我们将会继续在逐次会议上面做决策，现在转向 跟我们货币政策执行相关的问题，这些问题对我们的货币政策立场是不影响的。 考虑到货币市场利率的持续收紧高于我们的管理利率，以及考虑到货币市场的其他状况，我们已经决定 要开启短期国库券的购买，唯一的目标就是要维持充足的准备金供应。 这些证券的增值只需要确保我们的联邦基金利率能够维持在目标水平内， 而且我们的经济增长也导致我们的资产负债表当中的负债需要不断的增加，包括准备金以及其他的非准备金负债。 在三十天内，我们将会购买四百亿美元的国库券，随后这个购买的水平可能会有所变动。 在我们的执行框架当中，充足的准备金供应意味着 我们的利率主要是通过管理利率来进行管理，来进行调整，而不是每天进行一个管理。 我们的回购工具仍然是重要的工具，确保我们的联邦基金利率能够维持在目标水平内，哪怕在货币市场出现压力的时候也是如此。为此， 我们将会去除我们的常设回购机制的限制，这将会帮助我们 缓和市场的运作，这是有益的。另外，最后，我们的货币政策是为了达成就业最大化和物价稳定这两个双重使命，我们将会致力于支撑就业最大化，使通胀可持续的回到百分之二的目标，并且确保长期的 通胀预期能够牢固受控。实现这些目标对所有美国人来说都直观重要。我们深知自身的行动会影响到全国各地的社区、家庭和企业，我们所做的一切都会都是为了公共使命服务。我们将尽最大的努力 来实现就业最大化和物价稳定。谢谢！我将开始回答大家的提问。 在你们的政策声明当中，我想澄清一下，你们提到说在未来需要评估利率调整的时机以及幅度，这是否意味着 你们将会暂停降息？ 没错，我们进行了这个措辞的调整。然后我们九月份以来的降息也让我们的利率进一步迈向中性水平。我们 接下来的货币政策立场将会取决于最新数据仅仅的变化以及风险的平衡。另外，我们九月份以来已经降息了七十五个基点， 而且去年九月份以来降息了一百七十五个基点。现在我们的利率已经处于中性利率的预测范围之内。接下来我们将会观察经济的进展。关于前景， 你们预测 gdp 的 增速将会高于九月份的预测，而通胀将会低于九月份的预测。为什么你们做出这些调整？跟 ai 相关吗？跟生产率的上升相关吗？你们为什么？

就在周四啊，美联储迎来了今年的第三次降息，他对于咱们这个中国市场到底有什么重大的一些影响呢？今天给你深度解剖一下，他对于股市来说呢，第一，每次降息 a 股必须是跌的， 但是他对于一些其他的中小股来说呢，他对于以后的企业融资比较是立好消息说也是因为他会加大一一些企业的融资速度，然后就会提升他这个股市往上涨的一些趋势。第二个 他呢对于黄金来说呢，是刺激性的一个，这就意味着黄金接下来是继续往上去标的往上上涨。 第三个啊，他对于咱们中国这个房地产呢，是也具具有什么利好消息的啊？比如说现在咱们香港那边呢，已经是把利率也给同步下调了二十五个基点，香港那边利率现在变成百分之四了， 如果说咱们整个中国这个房地产这个利率呢，是同步跟着往下走的话呢，那就意味着会同步的往下走二十五个基点。嗯，明年呢，预计呢也就会再降息一次了啊，这是今年的年末，也就是咱们最后一次降息了。

美联储降息带有应派属性，美联储连续第三次一席会议宣布降息，前年的降息幅度呢，就达到了七十五个基点。 这次的降息呢，有九票赞成，三票反对，这也是美联储历史上六年以来首次出现三张 对赞成持有意义的票。今天早晨，美联储公布一席会议以后，全球金融市场竟做出了不同的反应。我们先来看看美股，美股三大指数短线出现跳涨， 黄金市场短线也直接拉升二十美元左右，美元指数短线走低十个点。 二零二五年十二月十一日北京时间凌晨，美联储的这一次鹰派降息 看点十足，主要围绕着利率调整、内部意见分析和政策导向以及全球金融市场反应等多方面展开。我们先来看看利率与流动性操作有着明显的界定， 如期将联邦基金利率这次下调二十五个基点。这也是美联储连续年内的第三次降息，累计降息的幅度达到了七十五个基点。另一个看点是，从发表的 声明中，我们发现经济预测已声明强化了英派的导向。美联储上调了今年和明年 gdp 的 增速预测， 其中啊，明年 gdp 的 增速从百分之一点八大幅上修到百分之二点三，将今年的核心 pce 通胀率预测为百分之三，能高于百分之二的长期目标。在声明当中，啊，能表示新增通胀能处于高位的表述，删除了过去失业率较低的说法， 反复强调经济前景的不确定性，传递出进一步降息门槛大幅提高的信号。 从全球金融市场的反应来看，结义公布后，各类资产都出现了冲高快速回落的现象， 现货黄金价格一度触及了美昂斯四千二百一十七美元，从高位后迅速回落，每股也是同样冲高回落，风险偏好进一步降温。

全球的资金现在已经开始转向了，一觉醒来，美国果然还是如期的降息了，降二十五个基点，那么现在呢，一只靴子已经落地了，现在就等另一只了， 另一只是什么呢？另一只就是日本，看看剩下的这只靴子要怎么去配合他。因为根据目前放出的各种消息，下个星期，也就是十八号到十九号，日本的央行大概率会宣布加息，时隔三十年后呢，再次把利率提到百分之零点五以上，来到零点七五这个水平。如果一旦日本开始加息，那么也就意味着全球的资本就要开始 改变流向，而全球的资产也会进行一轮重新的配置。为什么这么说呢？前面的视频我们说过了，因为日本长期以来都是超低的利率，所以呢，大家都选择把日本借出来，去到利息更高的美国去赚差价，也就是套息。这种日元套息的交易模式，全球的规模一度是达到了五万亿美元， 但是现在两个国家进行反向的这种货币政策的操作，一个降息，一个加息，这个中间的利差就会迅速的缩小，甚至是消失。所以说之前这些套息交易的人，为了避免亏损，那么就会选择加速的平仓，抛掉美股美债这些美元资产，然后换成日元，咱们再回流到日本。长期的趋势咱们看不了啊，但是 从短期的趋势来说，首先第一个汇率肯定会大幅的波动，美元贬值的同时，日元会持续的升值，而明年美国肯定还会接着降息的，因为目前的利率水平，据他们自己说还处于一个中性利率的上端嘛，也就是还是偏高了那么一点，还没降到位呢，那么明年的一季度很大的概率还会接着降。而根据这个摩根施丹利的预测， 二零二六年一季度美元对日元的汇率很有可能会跌到一百四这个关口，这个幅度还是挺大的，对吧？现在是一百五出头嘛，那这种汇率的波动肯定就会直接影响到美国和日本两个国家的出口贸易。因为美元贬值了嘛，所以美国商品在国际市场上面的竞争力就会加强。因为日元升值了，所以日本商品在国际市场上面的竞争力会减弱，因为它更贵了，所以日本的出口压力会增大。 熟不熟悉？所以我们说历史总是在不停的重演，八十年代的时候，美国人就是这么把当时如日中天的日本制造啊， made in japan 给搞垮了。日本人肯定一头雾水，这都啥年代了，你还来搞我，冤有头债有主啊，现在惹你的不是我，是旁边的哥们，怎么冲我来啊？好玩笑归玩笑啊，然后紧接着会受到 大冲击的，那肯定就是债市嘛，对吧？这个套息交易账户啊，所持有的美债占到整个外资持仓的比例是多少呢？是百分之三十五也不低的一个比例啊。如果说随着这些套息的资金撤离美国的话，那肯定就会面临着大量的美债被抛售，那价格就会下降，收益率就会上升。 而美债又被誉为全球资产定价之矛，所以美债利率被推高，也就意味着全球的无风险利率的基准都会上升，各个国家的这个债券收益也要相应的调高，所以就会导致全球的融资成本和各个国家的发债成本都在持续的上升。 资本是最聪明的嘛，这个地方套不了息的，我肯定要到其他地方去套呀，所以这些聪明人肯定会继续的去寻找新的避险或者说可以套利的这种资产，也就会导致全球的资产又会进行一轮新的大规模大范围的重新的配置。 ok， 情况呢，就是这么个情况，如果你手上现在持有的是美元美债或者是日元日债啊， 那都可以根据以上的这些情况看情况的去调整你的情况，但是呢，一定记住做好风险的对冲，分批合理的配置。

美联储利率如其下调二十五个基点，美联储表示将自十二月十二日起购买国库券，未来三十天购买四百亿美元，以此向市场注入流动性。虽然仅购买短期国库券调节短期市场流动性，但是也是实打实的扩表。 此次一期会议有六人反对降息，说明美联储内部分歧还是蛮大的。另外，美联储点阵图预测二零二六年和二零二七年各有一次二十五个基点的降息，这个还是比较保守的，市场预期二六年至少降息两到三次。

今天是二零二五年十二月十一日，美联储昨晚宣布，将联邦基金利率目标区间下调二十五个基点至百分之三点五至百分之三点七五。 这是自二零二四年九月以来的第六次降息，同时也是连续第三次每次下调二十五个基点。首先我们来看，为什么必须降息，原因就在于美国就业的账拖不起了。从今年九月起，美国的新增就业就开始放缓，失业率开始小幅上扬。 在高利率的压制下，企业融资成本高，居民信赖意愿疲弱，如果不及时调整政策，未来六至十二个月失业率可能会被动冲到百分之五以上。 美联储看的不是今天的通胀是百分之二点六，还是百分之三点一，而是半年后的就业市场会不会变得更冷。因为一旦失业冲击变得可塑化且政治化，对选票的影响是立竿见影的。 所以廉储要主动做调整，哪怕通胀还未完全可控，也必须用降息去对冲未来衰退风险。但是，为什么不是更大力度的降？比如五十个基点， 这里涉及通胀的毛不能丢。虽然就业疲软，但通胀并没有完全让人放心。关税压力、成本型输入、结构性扭曲，都在提醒美联储不能太激进，否则市场就会解读为美联储放弃了百分之二的通胀目标，那可不是简单的货币政策问题， 而是信誉问题。更何况，美联储内部的意见也不统一，部分委员主张一次性大幅降息，另一部分则坚持按兵不动。二十五个基点是一个在政治博弈和内部共识中的最大公约数，既表达了方向， 也没有让节奏失控。此外，美联储患帅在即，鲍威尔之后谁来？鲍威尔的任期将在二零二六年中结束，这已经是确定的。 而后人虽未公布，但从目前市场预期来看，下一任大概率更偏格。我们不讨论具体人选，但可以明确方向，新主席对高利率的耐受度会更低，对用加息压一切的执念也会更小。 长期看，美国的中性利率预期可能从百分之四左右下调至百分之三左右，这个变化对资产定价是根本性影响， 不仅让利率中下行估值回暖，也可能带来一次新的政策反复风险。通胀一旦再起，市场将迅速压缩政策空间。展望二零二六年美联储会怎么走？从点阵图来看，二零二六年可能只再降一次二十五个基点， 将利率带至百分之三点二五至百分之三点五区间。为什么？因为要慢降息，加给下一任留子弹。若现在就把利率从百分之四一路砍到百分之二，如果二零二六年经济再遇大冲击，就没得救了， 所以他们选择克制，留空间，给市场一个毛。当然，这只是精准情景，我们还需要考虑几种势力性情景数。如果 pce 通胀维持在百分之二点四，失业率在百分之四点四左右， 可能只降二十五个基点。但如果失业率接近百分之五，核心通胀跌破百分之二，新主席更得派，那么全年可能会降五十至七十五个基点。 相反，如果通胀因油价或关税反弹至百分之三以上，甚至可能暂停降息，重新考虑加息，接下来我们看这次降息真正影响了谁。 首先是美国联邦政府，美国有息债务规模在大数三十五万亿美元，降息二十五基点，相当于每年节省几百亿美元利息开支，这是一种隐性财政减负。第二，华尔街和资产管理行业利率贴现率下移，成长股和信用债估值区间整体上浮， 即使指数没涨多少，局部板块涨得很欢，这是风险溢价在压一格。第三，美国居民和企业，他们的利息负担确实有所缓和，但远不到刺激消费的地步。这正是美联储想要的效果，不鼓励加杠杆，也不拖死实体。 第四，全球资本。美元作为避险资产的地位略有松动，部分资金从短期美元债流向美股信用债，再通过 etf、 qdi 流向亚洲、欧洲新兴市场。这意味着本币资产在短期内将获得估值修复的机会， 但中期依旧要看谁能吸引全球产业链迁移。过去五年，我们见证了三个阶段，第一，超低利率催生了无风险泡沫。第二，高利率压碎了部分杠杆体系。第三，现在站在百分之三至百分之四的中间地带，既回不去，也走不远。 在这个狭窄通道中，美联储试图维持一种既不拖死就业，也不放飞通胀的微妙平衡。感谢大家收看！

终于来了啊兄弟们，凌晨三点呢，美联储果然降息二十五个基点，金银铜呢，都在往上冲啊。而且呢，这个月的美联储啊，开始扩大资产负债表了，要供满四百亿的短期国债。 美联储的点阵图啊，也出来了啊，显示呢，在二零二六年和二零二七年呢，各有一次二十五个基点的降息。其实呢，这都不重要啊，重要的是呢，鲍威尔发言啊，要略偏科派啊，关注我，每天讲解最新消息啊。

大结构上面的话，是这一波反弹还在延续的空间啊，这是 c 浪一， c 浪二， c 浪三，还没结束啊， c 浪四， c 浪五，所以 今天是十二月十一日，周四哈，来看一下大饼二饼的行情哈，目前来说是对两个关键的支撑位啊，进行了一个突破，那目前日内转空投哈，是比较明显的一个迹象了，今天凌晨公布的美联属利利协议是如期降息二十五个基点， 那算是利多落地了啊，那现在来说的话，短期局势走成偏空投了，那么要关注下方的这些支撑位哈，关键支撑位是可以啊，去做一个北向的行情的， 也不要说利多出境了，就是完全的空投哈。目前在支撑位，我们说了哈，支撑位是值得防守的，他有一些大概率事件值得博弈。那我们再来看一下哈，从消息面来说， 美联储的利率决意，目前啊，暂时是消耗了多头的最后一波冲劲，那后面还有变数，变数在哪里呢？变数在 第一，就是市场和美联储目前的点政图之间的差距啊，市场预期是还有两到三次的降级空间， 但是呢，美联储给到点阵图哈，预计也就明年降息一次啊，而且大概率是在三月份，也就是第二个变数啊，未来特朗普提名的新任美联储主席哈塞特啊，可能会配合特朗普去实行相对更激进的 货币政策啊，这是两个变数激进到什么程度，以及明年降息的这一次会不会还有变数啊？这两个变数是值得关注的市场重点啊，这是消息面上的，我们来看一下技术面走势哈，目前突破的支撑位是 啊，大饼在九幺四零零附近哈，下探到九幺零零零啊，这个整数关口附近，那目前的行情啊，还是建议各位哈在压力位附近啊，继续向下布局啊，下方的空间一层接一层， 你不要在支撑点位附近哈，没有突破的时候向下布局就行了啊，那至于反弹，也同样有机会，在九幺四零零到九万二之间哈，他也有一个反弹的空间，那如果哈 接下来再向下方有试探的话，有足够的盈亏比啊，你可以去布局。那在二饼上面哈，我们看到哈，下方的空间显然更大啊，三二三五附近哈， 我们才看到一个相对有效的支撑，在突破三万三这一代之后哈，下方的空间算是打开了，所以目前来说，二饼 相比大饼，那下方这个布局空投行情的空间显然是更大的，所以各位哈可以多关注一下二饼下方的空间，那大家也可以同时关注一下上方的压力位哈， 三千三附近，这个压力位目前来看哈，还是一个比较实打实的，那你在三千三到三千三百一十七之间哈，这个压力带去向下布局啊，是有不错的盈亏比的 啊，那下方三二三五这一代的话，支撑啊，你也不要考虑他去突破的问题，因为目前整体的局势哈，虽然偏空，但是空投没有那么强的内撑动力，再去做一些关键点位的突破了，现在还是在消化之前的一些啊，多头转空投的情绪， 那等它消耗完了，接下来会进入一个天空整理的状态，我们就在关键点位去布局单子即可。那现在来说的话还是啊，在大结构上面哈，我们来看一下哈，大结构上面的话是这一波反弹 还在延续的空间啊，这是 c 浪一 c 浪三还没结束啊， c 浪四 c 浪五。 所以来说的话，整体啊，你不要向下看破太大的空间啊，上方在周内还有一定的空间啊，下方还是日内空间为主。 好吧，那今天的分析就先到这里啊，如果各位有什么问题的话，欢迎在评论区留言啊，咱们可以继续探讨一下。

北京时间二零二五年十二月十一日凌晨，美联储十二月一期会议落下帷幕，核心结果呈现英派降息特征，具体如下，一、 利率调整，宣布将联邦基金利率下调二十五个基点，目标区间从百分之三点七五至百分之四点零零，降至百分之三点五零至百分之三点七五。 这是二零二五年的第三次降息，年内累计降幅达七十五个基点。同时，超额准备金利率等关键利率工具也同步下调二十五个基点，并取消长社回购操作上限。 二、流动性操作，自十二月十二日起重启储备管理购债计划，三十天内购买约四百亿美元的技术性操作。非量化宽松重启。 三、投票情况，决意以九票赞成、三票反对通过，创下二零一九年以来最多议议票记录。其中两位官员反对本次降息，一位官员则主张一次性降息五十个基点，凸显内部分歧。 四、政策指引与预测点阵图显示，二零二六年底利率中值为百分之三点四，暗示明年可能仅降息一次，甚至暂停会议声明新增通胀仍处高位等表述，传递出进一步降息门槛大幅抬高的信号。 五、经济预期上调二零二五年和二零二六年 gdp 增速预测，其中二零二六年 gdp 增速从百分之一点八大幅上修至百分之二点三，预测二零二五年核心 pce 通胀率为百分之三点零，仍高于百分之二的长期目标。

每年储的这个降息，嗯，对于 a 股短期的走势会有什么样的一些影响啊？好，那昨天晚上呢，每年储是如预期的降息二十五个基点啊，那么同时的话呢，这个也说了，二零二六年啊，至少可能会降息一次 啊。重点不在于昨天降息，因为我们之前在直播的过程当中已经跟大家讲过啊，这一次降息的概率是百分之八十以上，那么呃昨天晚上呢，关注的焦点应该是这个从十二月十二号开始重启了这个四百亿的 啊，四百亿美元啊，每个月的这样一个短暂的这样一个购买，等于是市场其实对于呃美联储重启量化 q e 的 这样一个 啊，落地啊，其实是带有明显的割派的这样一个声音。那这一点的话呢，其实对于中长期，不论是美股市场还是全球的这个资本市场啊，我想都会带来比较大的一个影响。那么尽管目前来说四百亿，而且是短暂， 可能并不会构成比较大的一个冲击，但是如果说呃接下来呃美国的经济数据、就业数据是出现这种下滑的话，那么不排除呃这个接下来短债的规模扩大，或者是重启这个长债的一个购买， 那这样的话就是一个呃重回到以前的这样一个量化宽松的这样一个大的背景，那这样的话就是等于就是再一轮的放水了。那么对于股票市场，对于这个黄金啊，包括其他的一些大众商品啊，啊，包括比特币啊等等啊，这些其实都是构成这个呃利好的， 所以对于我们 a 股市场来说的话呢，短期可能大家感受不到这种这个一些大的变化，包括今天的排面呢，我们看到依然刚刚呃，有朋友也已经说了，走的还是非常的落的，而且今天这个调整的幅度，呃还不算小啊，还不算小。呃，那么 目前来说的话呢，整个 a 股市场呢，还是处于一个从八月份到现在持续处于一个箱体的 这个震荡的一个过程当中，那么在这个过程当中呢，我们看到呃，虽然有一些方向，比如说像军工、商业航天 啊，包括这个科技里面的 c、 p、 o 啊，表现还是依旧比较强势，但是其他的板块呢，普遍是比较弱的，而且呢像这个板块的轮动的这个 速度也是非常非常快，那么个股的这个连续性非常差，尤其是和呃经济，呃这个瞬周期关联比较大的一些行业，表现是尤其之差的。呃，比如说像 这个消费股啊，然后第二个呢，像房地产，包括基建啊等等这样一些，呃传统的一些方向表现都是相对比较弱的， 所以在这个周期当中，目前为止呢，还是处于一个调整的这个过程当中吧，然后个股的这个差异是比较大，那么指数呢，可能短时间之内想要说啊，这个快速的向上，这个概率的相对来说也比较的小 啊，但是接下来我认为就是进入到应该这个元旦之后吧，可能会有一些明朗化啊。呃，第一个就是，呃这一次假期之后呢，我们需要关注的可能是十二月二十号和一月二十号，我之前说过，呃这两个 关键的日子啊，我们能不能够跟随降息啊？那么目前来看的话呢，可能因为今年的整个经济的这个数据相对来说还是可以的，所以呢，可能今年就这么收官的概率是比较大的。那么 重要的政策，一些刺激政策也好，一些降息降准也好，可能要放到明年，那么明年大概率可能就是我认为一月份的概率就比较大了，那么所以的话，就是 这个十二月份呢，我们可能还要经历一段时间这个排面的一个煎熬期，一个比较难熬的这样一段周期。呃，但是的话，对于中期的一个市场呢，我们依然是啊， 非常乐观啊，我我认为的话就是，呃，在调整的过程当中，当然了调整的话，每个人的账户都会有回撤，每个人的心情都会低落，而这个都会受市场的一个波动的影响，这是毫无疑问的。 但是我们作为一个长期在市场里面，你想要长期坚持下去的人，那么我想不应该去关注短期一个月、两个月的这样一个波动，因为，嗯，波动在所难免啊，但重要的是我们怎么来应对的这样一个问题。我们说预测未来很重要，但是更重要的是什么？ 你要针对当下的走势和未来的走势做好这种应对，这个才是最关键的。那么现在到了，到了这个时间点啊，我们的这个应对应该做一些什么样的一个调整呢？那么其实很简单， 如果说咱们认为市场在这个位置啊，三千八百多，你认为可能还要跌几百点以上，跌到三千五、三千六， 那么可能你需要在仓位上去做一些调整检查，规避风险啊，或者怎么样啊？这个都可以。那如果说你认为三千八百点向下的空间可能不大，可能再跌个几十点，一百多点可能就差不多了。嗯，那其实，呃，这个 接下来就要想一想，他跌下去之后，后面能不能起来。对，是跌下去了，不起来了，牛市结束了，还是说跌下去之后还能够起来，甚至能够创新高，明年能够更高，那这样的话，我们的应对是不同的。如果跌下去，你认为起不来了，牛市结束，那么你应该减仓。呃，这个直到 你确认这个牛市结束，那你应该减掉最低仓位。对，如果你认为这个，哎，接下去他还是能够起来的，那么不管你现在的仓位啊，是被套也好，或者说你现在是处于平盘附近也好，那么大仓位上你还是应该要坚持的，因为他能够起得来。 你确认这个牛市周期还没有结束吗？那么，呃，我们可能需要做的是在总仓位上呢，做一些调整。比如说你之前是满仓， 你怕他跌下去，这个再跌两百点，那我这里捡到个八层或者七层，可不可以？我认为是可以的，但是如果说你之前满仓，一下子捡到半仓以下，一下捡到空仓，那你要小心，有一种小概率事件，这个位置他就横在这里横一段时间，直接上去，或者说 这个位置接下来几天出一个政策利好或者催化剂马上又上去，这个小概率事件你也要防一防的。当然 虽然我们刚刚说的可能震荡依然是当前的一个大概率事件，但是呢，从应对上我们依然要去防范小概率事件的一个发生，毕竟股票 啊，这个它是一个基于这个概率的一个游戏，所以呢，我们在应对方面和我们在预测市场走势方面， 它是截然不同的啊，对，嗯，就是这一点啊，其实大家如果听完之后就发现我们现在直播间三位老师的观点都是非常的， 现在这个地方可以说是啊趋于高度的一致了啊，中长期是坚定的看好，当然了临近年底的时候，那这个时候呢，可能整个的市场不会有特别多的一些大的机会， 但是啊，我们刚刚也说了，一方面呢是我们不能够去空仓啊，因为你空仓，我们要去谨防另外一种情况出现， 就是呢，市场直接上去，但这种概率很小啊，但是我们也不得不防。那么另外一种呢，就是你也不能够去满仓在高位的一些标地。 从今天的盘面大家应该能够看出来，最近一段时间呢，走的比较强的，像消费航天航空，就是我们的商业航天，然后呢 ai 的 硬件还有福建以及海南板块。 好到今天的时候大家应该都能看到，除了我们的商业航天相对强一点之外呢，其他的几个都是出现了回落，并且像 我们的这个，呃， ai 硬件啊，今天呢是早上创了个新高，冲高回落啊，这种走势呢是比较的伤人气。在前面我们也给大家去讲过，就是 ai 这一块，它的问题就在于现在没有新的一个趋势。 与此同时呢，很多的一些机构资金啊，这两天我们也在讨论说一些机构资金呢，他在干一个事情，干什么事情呢？就是 把他前面的，比如说一些业绩没达标的啊，比如说像在消费啊，在地产啊这一些砍掉，然后呢用这两天去赌一把，然后又把仓位去回归到原来的这个位置，这个就是为了 避免让自己的这个排名垫底，或者说让自己呢少拿钱。所以这两天大家看到的这种抱团的上涨啊，不要心里心里就是不要去羡慕啊，因为很可能你就会在这里去接到最后的一棒，因此呢 这个地方啊，我们说了它是一个呃震荡，而且这个地方其实技术上是有一个方向性的选择了，就是 要去突破这个比较窄的这样一个区间，那突破不论是向上还是向下，那可能接下来呢大家都会面临一个问题，就是比较大的一个震荡，因此大家要做好就是仓位上结构上的一个调整和变化啊。

二零二五年十二月十一日凌晨，美联储如期完成年内第三次降息，将联邦基金利率目标区间下调二十五个基点至百分之三点五零至百分之三点七五，今年累计降息达七十五个基点。 此次降息有诸多关键看点，具体如下，一、政策分歧空前。本次决意以九票赞成、三票反对通过，是二零一九年以来首次出现三张反对票， 其中两人主张维持利率不变，另一人则主张一次性降息五十个基点，凸显美联储内部在通胀与就业平衡问题上的激烈博弈。二、 同步启动购债操作。美联储宣布十二月十二日起重启储备管理购债，三十天内计划购买约四百亿美元短期国债，且称此举仅为缓解隔夜拆借市场流动性压力的技术性操作，并非量化宽松。 三、未来降息节奏放缓。点阵图显示，美联储官员终止预期二零二六年和二零二七年各仅降息二十五个基点，之后利率将趋近百分之三的长期目标， 且十九位官员对点阵图的预测离散度创下二零一四年以来最高，超半数官员倾向二零二六年不降息甚至加息。 四、市场反应波动决意公布后，美股三大指数集体收涨，美元指数下破九十九关口，现货黄金短暂拉升后快速回落。利率期货数据显示，市场对二零二六年一月美联储暂停降息的概率预期升至百分之七十八。