美国降息什么时候放水

美联储降息二十五个基点早就没有悬念了，但放水提前开始，让很多人措手不及啊。大家好，我是马，美联储靴子落地，再次降息二十五个 bp， 这是九月以来第三次降息了， 发现没有，每次报尾都在说接下来不一定会降息，但是每次最后还是乖乖降了。这一切跟我九月的视频说的一样啊，美联储已经事实上进入了连续降息周期啊，当时我估计最少是一百个 bp 的 降幅， 现在已经累积到了降七十五个 bp 了。所以看一个人到底想干嘛，不要看他说什么，而是要看他做了什么。现在鲍伟再次预期，官利说目前美联储已经达到他理想的中期利率水平了， 未来降息的门槛会变高，但别忘了报位还有五个月就要换季了，现在利率水平还在百分之三点五到三点七五，比过往百分之八十的时间都要高，距离特朗普希望的百分之二还有一百五十个 bp 啊。所以明年是不是只有一次降息了呢？现在来看，还真说不准， 任何国家经济的事情都不只是经济的事。并且美联储只要降息，一定会搞议息管理，因为如果资金一旦觉得未来要大幅度降息，那很可能会出现大面积的资金外流，那债市、股市可能都会不稳定。 所以每次降息呢，必须让大家处一种知道他会降，但是不一定是下个月降的情况当中啊，这样的资金才不着急撤退。这就是美式预期管理的厉害之处。从理性数据来看，十一月的失业率还在攀升，核心通胀呢，也还在走高，经济情况并没有好转， 那因为政府停摆十月到十一月中旬的经济数据已经永久性缺失了，美国的数据情况还需要连续的数据来佐证， 所以情况并没有好转，明年继续降息的理由是有的，但以上这些都不意外，属于常规动作，没法让市场兴奋，真正让市场出现上涨欲望的。其实美联储宣布未来三十年要购买四百亿国债，这次是会议最让人意外的地方， 那我们可以回顾一下，十一月的会议里面，鲍威尔只是确定十二月开始会停止缩表。停止缩表什么意思呢？就是债务到期之后呢，我就直接还掉了，不再续期了，这样市场上流动的钱就会变少，相当于是给市场抽水。 相对的呢，扩表就是继续发债，继续买债，向市场释放流动性。也就是说，十一月的时候，鲍威尔还只是说不抽水了， 到了十二月就开始直接放水了，是什么让他这么快就开启了放水节奏呢？这其实就验证了十一月我在视频里面反复跟大家说的，美国市场上钱确实很紧张，这个紧张一方面是因为美国已经连续缩表，从市场抽水近两年。 另一方面呢，也是因为美国政府停摆家具了，市场上缺钱的困境，再加上十二月日本那边也要加息，也就是说明面上的水管，还有暗处的水管其实都处于紧缩的状态，美联储这才不得不提前开水管。所以这次议息会议其实是超预期的。会议结束之后呢，每股每债黄金都有继续上涨， 这些资产都是跟市场流动性深度挂钩的，不仅是四百亿的国债，十月份 srf 操作持续出现信号释放的也是同样的信息，所以说美国市场的流动性紧张也是实锤的。 美联储明年真的不会降息了吗？这就不见得了，我觉得有很大概率这种技术性的扩表，也就是买短期国债的行为还会持续，降息也是可能会继续的。而美联储宽松对我们这边那是利好的，国内目前为止呢，今年只降了十个 bp， 而美联储九月以来已经连续降息七十五个 bp， 按理来说我们的政策空间是比较大的，但是为何迟迟没有动作呢？这也是我近期疑惑的一个点，我最近也在持续关注。那以上呢，就是我看到的降息的一点，随想比较简单，供大家参考。今天我有场直播会详细跟大家聊聊，感兴趣的可以点个关注预约。是吗？我们下期见。

美股、黄金、比特币全线飙升，那个熟悉的大放水剧本，正以惊人的速度回归。风暴的中心，是美联储刚刚投下的一枚重磅炸弹。未来三十天启动四百亿美元购债， 这会是新一轮印钞狂欢的开场哨吗？华尔街现在激动坏了，高喊着要重温二零一九年的甜蜜回忆。上周咱们华尔街见闻的文章就预测过，一个叫做 r m p 的 词会刷屏全市场。果不其然，美联储终于扣动了扳机。 就在隔夜，美联储正式宣布启动储备管理购买计划，也就是 rmp。 简单说，就是从十二月十二号开始，每个月都要掏出几百亿美元去买短期的美国国债，首期会买四百亿。 很多人可能听蒙了，这个 rmp 是 个啥？它是变相的 q e， 量化宽松吗？从美联储官方的角度，他们拼命解释说，不是，绝对不是，第一买的东西不一样，这叫九期风险。 搞 q e 的 时候，美联储会去买那些长期的国债，甚至房贷抵押证券。这就像是把市场上那些难以消化的硬骨头买走，让大家去投风险更高的资产。 而 r m p 呢？它只买短债，也就是短期国债。美联储买它不是为了拿走风险，纯粹是为了往市场里塞现金。第二，目的不一样，一个是踩油门，一个是修管道。 q e 是 美联储看经济不行了，为了刺激大家借钱消费，他通过买长债把长期利率打下来，让钱变便宜，这叫踩油门。 而 r m p。 美联储压根不关心经济是不是太冷，他担心的是银行系统内部的转账、借钱，这些管道会不会堵住他买短债是为了防止金融系统的管道因为缺钱而堵塞。第三，也是最关键的信号不同。 如果是 q e， 大家心照不宣，美联储都 q e 了，肯定不会加息，政策是宽松的，但 r n p 不 一样，这纯粹是个技术活，美联储甚至可以一边加息一边缩表，同时还做 r n p。 但是 划重点来了，资本市场根本不在乎你叫它什么名字，在华尔街眼里，这就是你可以接着奏乐接着舞的信号。 消息一出，不管是买美债的、炒美股的，囤黄金原油的，还是玩比特币的，大家手里资产都在涨，美元硬升下跌，这完全就是典型的量化宽松交易模式。 为什么大家这么兴奋？因为这让市场想起了二零一九年的甜蜜时光。二零一九年秋天，也是因为市场缺钱，回购利率飙升，美联储被迫进场买债救火。结果呢？ 真金白银一进场，市场立马从恐慌变成了狂欢。美银的策略师就说了，虽然二零二五年不是二零一九年的简单复刻，力度可能也没当年那么猛，但逻辑是一样的，只要美联储往池子里注水，短期借钱的成本也就是 s o， 发利率就会迅速降下来， 而美联储的官方利率反应又比较慢，这中间对于专业投资者来说，就是实打实的套利空间，也就是所谓的捡钱机会。 所以，无论鲍威尔主席怎么解释，这是技术操作，市场已经用钱包投了票，备好碗筷，准备迎接这场流动性盛宴了。对于这波美联储的变相发红包，你怎么看？

大超预期啊，美联储决定扩表了！就在今天凌晨，美联储如期宣布降息二十五个基点，但是市场已经不关心他降多降少了，甚至不太在意什么英派降息，各派降息，所有的注意力都集中在这两个字身上，扩表。 因为声明中同时还宣布，美联储将重启短期国债买入操作，首期是四百个亿。要知道，在十二月一号，美联储刚刚结束缩表， 这么快的时间中，又开始重启括表，那么市场看到的是一场即将来临的流动性盛宴，所以瞬时美国三大股市集体反弹。今天我们深度聊一下，美联储为什么着急开始括表，这个力度能有多大，会产生哪些影响。 降息和括表啊，都是宽松的政策，降息是降低了大家拿钱的成本，而括表呢，是美联储通过买债的方式直接向市场里撒欠， 美联储在这个时候用价和量两个轮子去放水，一定是遇到了一些不得已的情形啊。所以要看懂这次扩表呢，首先你要理解，这次的降息跟以往都不一样，因为它背后分歧巨大。以往在美联储投票的时候啊，基本上大家都是一致性非常强的，但这一次呢，有三张反对票， 这已经创了鲍威尔当美联储主席之后的最高反对票记录了。这三张票呢，一张来自米兰，这个大家都知道，它是特朗普的传话筒啊，它永远只支持江西五十个基点。而另外两张票是反对江西的，来自地方联储主席，他们的理由就是通胀还是太高了。 通胀比较高这个事实际上已经是美联储内部的共识了，但是在这种情况下仍然选择江西，是因为经济的情况不容乐观，两个经济数据都不好，失业率这个指标，在以前美联储的语境中啊，都会加一句话叫维持在低位，但是现在呢，删掉了 它改为了说截止九月份，失业率有进一步扩大的这个走向。另外一方面就是非农就业这个数据啊，它的真实性啊，其实全世界人民都知道啊，动不动呢就下休。 对鲍威尔说，如果刨出中间高估的部分，可能就业数据呢，已经开始呈现略微的负增长了。所以综合去看，经济是需要降息的。那通胀的问题怎么办呢？ 为了给降息铺路，鲍威尔这次改变了自己以往的话术啊，他的描述说，只要美国政府不再加关税，那么美国通胀很有可能在明年一月份鉴定， 所以说经济向下，通胀应该也能向下。有了这个判断，降息自然就水到渠成了。但是到了明年之后呢，美联储就不能靠这种猜数据的方式来决定是不是降息了，如果通胀数据很高，换谁当美联储主席，他也不敢降息。 明年降息的预期就被极度的压缩了。大家看美联储的点阵图也能看得出来，明年降息的预期已经降为只有一次了。而在降息空间极度压缩这个背景之下，美国银行体系内部的流动性风险却在若隐若现。 有两个指标很能说明金融体系的压力啊，一个呢，是银行担保隔夜利率一直在飙升。另外一个呢，是银行机构放在美联储的准备金已经跌到了二点八三万亿美元逼近警戒线，这两个指标都说明了一个问题，就是银行体系很缺钱。 而造成这种现象原因是因为在此之前美国政府一直在发展，而美联储一直在缩表，就是一个拼命的要钱，一个拼命的收钱，你说这个钱能不紧张吗？ 那么接下来如果这种紧张情绪还要继续的话，到明年四月份美国的纳税日的时候，大家会大量的向政府去支付大笔的资金，就很容易引发流动性短期的极度紧张。 在二零一九年九月份的时候，就出现过这么一次危机，那时候把美联储搞得焦头烂额，他肯定不希望重新陷入那样的煎熬之中，所以当下他得行动起来，赶紧给钱。 那怎么给呢？就是拿钱买债，也就是大家现在看到的，美联储将会在首月掏四百个亿去购买短期国债。美联储对这次购债的目的说的很清楚，就是给银行补充准备金的，从他的立场出发呢，是一种风险管理的策略。 但是市场并不关心美联储的出发点啊，市场感受到的呢，就是扑面而来的这个流动性，因为在历史数据上去看，当准备金的余额在上涨的过程中，股市也会倾向于上涨，比如说二零二零年美联储开启了无限制量化宽松，也就是 q e。 那 之后呢，银行的准备金就蹭蹭的涨，股市也蹭蹭的涨。所以今天这个扩表消息出来之后，什么美股啊，黄金白银都是上涨的。但是咱们理清点说啊，这次购债还是没法跟二零二零年的 q e 相提并论的 q e 也是买债，但他买的是长期国债，他的主要目的呢，就是把经济从这个泥潭中拽出来，所以通常呢，额度很高，也就属于那种大水漫灌的形式。但这次买债呢，他的主要目标是给金融体系内部提供流动性，所以买的是短期的债。 虽然说这四百亿比这市场预期的两百亿到三百亿呢，还是多一些的，但是比着 q e 一个月能到一千两百亿，这个规模是不在一个等级上的。 所以说 q e 就 很像流动性已经出现危机了，需要抢救。但是这次购债呢，更像是打预防针。因此鲍威尔在后面答记者问的时候反复说啊，这次购债不是 q e， 不是 q e， 就 怕市场兴奋过了头。 所以听到这，大家也能感受到这次溢吸会透露出来那种纠结哈，就是鹰派的降息，鸽派的扩表，大家在反复的去理解哪个会成为未来市场主旋律，所以市场一会涨一会跌，也很好理解了。但通篇来看，这次溢吸会之后，对于我们展望明年的流动性来说呢，还是整体偏离好的， 因为买债是有持续性的。鲍威尔就明确表示，在未来几个月里边，这个买债的规模都不会太低，资产负债表的扩张呢，是有一定持续性的， 那当放水成为一种新常态之后，至少在明年换美联储主席之前吧，美元的流动性是有拖底的，那么这对于美股美债都是一个长期的利好。 港股呢，跟美元流动性紧密相关，等到日本加息消息落地之后呢，它的表现应该会比现在更好一些，但是 a 股更多的还是看国内的政策、经济以及货币走向。

全球金融圈又有大动作了。北京时间今天凌晨，美联储在经过两天激烈讨论后，宣布 将美国联邦基金利率下调二十五个基点，利率区间落在百分之三点五、百分之三点七五。这可是今年美国第三次降息，利率也降到了三年内的最低点。不仅如此，美联储还宣布从十二月十二日起的三十天内购买四百亿美元国债，重启购债。这无疑是在进行量化宽松， 也就是疯狂印钞来应对国内经济问题。美联储这一印钞机重启，短时间好处不少。 美国股市三大股指纷纷上扬，标普指数一度创下历史新高。表面上看形势一片大好，但背后却藏着两个危机。一是美联储内部票尾分歧严重，七人反对降息， 这是三十七年来分歧最大的一次。二是特朗普觉得降息幅度太小，他想要利率低得多，认为。

来来来，我又来了，嘴硬了那么久，美联储终于降息了，二十五个 bp， 美联储是否降息啊，只看两个指标，一个是就业，一个是通胀。那现在美国的失业率已经出现了上升了，通胀虽然处于高位，但已经有所回落，那这里就已经说明了，美联储选择了保就业。 那至于二零二六年会不会继续降呢？不好说，但是长期来看的话，美联储降息的确是一个大趋势。鲍威尔自己也说了，美联储内部也是有分歧的，有人支持降息，也有人反对降息，这种分歧表明啊，未来美联储的降息节奏仍然高度依赖于最新的经济数据，谁也别想预测，因为就连美联储自己也不知道。 那美联储降息，我们为什么要这么关注呢？因为这是和我们的关系还真的挺大的，虽然说我们的货币政策呢，是以我为主，但是也会受到外界的影响， 比如说前几年美联储拼命加息，搞的美债利率那么高，随随便便就四五个点，而我们这边呢，则进入了降息的通道。那这就导致了中美利差不断加大， 那有很多富豪甚至中产都跑去美国那边投资了，买美债，对比国内银行一两个点，美债收益是真高啊，又相对来说还挺安全的。那现在啊，外资已经在回来的路上了。而且美联储降息后呢，人民币汇率确实一度升到七点一附近， 创下了阶段的新高。那这次会不会破六呢？我个人觉得希望是很大的。现在呢，我们一直在推进人民币国际化，在和很多国家的结算当中呢，使用人民币结算的占比变得越来越高，人民币升值的话，大家就会更加信任且愿意使用人民币。不过这个升值的过程啊，是会以稳为主， 一个是市场已经提前消化的部分预期，美元呢，也有抗跌的韧性。二是国家也不希望人民币升值太快，那样的话出口就受到影响，所以更可能是慢慢的涨走稳一点。那接下来我们会不会跟着降息呢？ 大概率是不会直接跟的，顶多呢就是降准。二零二六年呢，我们或许有一定的降息空间，但是不大，银行是靠存贷款利息赚息差的，现在啊，这个差价已经很薄了，如果在全面降息的话，银行的压力会变得很大。而且上周的会议高层已经说了，要跨周期调节，意思就是 不搞大水漫灌，而是要喷灌或者是滴灌，把钱呢，精准的引向最需要钱的地方，比如科技，还有小微企业，绿色产业等等。那由于房地产这个创造货币的大户歇菜了， 中国未来的 m 二社融等总量指标的增速跟房地产黄金时代是很难直接相比了，如果你仍然关注这些传统的总量指标的话，会让你错判行事，而这也意味着未来我们是不会大水漫灌的。 二零零九年金融危机之后呢，我们当时可以大水漫灌，一方面是因为全社会的杠杆率比较低，另一方面呢，也因为城镇化，房地产还有很大的空间。现在呢，全社会的杠杆率已经很高了，房地产总量的增长也有限，即便想大水漫灌也很难了。 那最后呢，接下来我们要紧盯着国内自己的经济数据和经济工作会议，那个才是决定我们明年经济走向的一个重要信号，到时候金星也会第一时间解读。

董王长输一口气，拉扯将近一年，鲍威尔终于给了白宫台阶。当着全世界的面，美国火速吹响宽松号角，正式开启全球大放水模式。可白宫一众高层突然发现不对劲， 各国率先选边站，美国身边已经没几个人了。 十二月十一日凌晨，全球金融市场再迎意外消息，美联储官宣再降息二十五个基点，而这也是近两年来美国第六次降息。 消息一出，全球股市、债市、汇市均出现较大反应。要知道，美元作为全球通用货币之一，之前经历十一次激进加息后，已经成为了全球资产的主要的避风港。如今美联储官宣降息，还是三个月内连降三次， 意味着美元资产的吸引力已经有所降低，所以全球金融市场难免因此产生强烈波动。 而美联储频频降息的背后，其实与特朗普政府推出了一系列经济刺激政策紧密相关。就比如特朗普老生常谈的扩大基建投资、调整关税补贴、制造业回流等政策，这些政策的落地需要宽松的货币环境支撑， 而降息能够使得更多的美元流通在市场，既能使它的政策推行更容易落地，还能刺激经济增长、改善就业数据，为中期选举积累民意基础。可问题在于，特朗普寻求的降息之路也不是一帆风顺。 针对此次降息，美联储的内部分歧达到了近年新高。根据相关透露，十二名投票委员中有三人投出反对票，这是自二零一九年以来反对票最多的一次。其实反对阵营还分为两派， 一方是与特朗普关系非浅的美联储理事米兰主张直接降息五十个点，另外两人则主张维持现有利率不变，以免加具本就顽固的通胀压力。看得出来，这几乎和美联储主席鲍威尔此前发出的担忧紧密相关， 毕竟美联储的双重使命分别是稳定物价和实现充分就业。虽然降息确实能够降低企业融资成本，缓解美国就业市场下行压力，但当前美国通胀问题根本没有得到有效控制，过早降息只会让物价上涨更加难以遏制， 最终可能导致经济停滞、通胀高企的二连打，甚至影响全球资本的流动方向。所以，美联储在降息的同时也不忘释放鹰派信号，明确提出将谨慎评估新数据前景变化及风险状况，抬高后续降息的门槛。 可见，在鲍威尔明年五月卸任前，美联储大概率不会高频率降息，但这还是和特朗普将利率降到百分之二的目标相差甚远。 特朗普近期表示自己已确定好了下一任美联储主席人选，所以我们不排除美联储的降息之路在特朗普的左右下一直持续。但不论怎么讲，与美联储降息随之而来的自然是全球对美元大放水预期的火速升温。 美联储不断降息，等于让流通在市场上的美元越来越多，变得不再那么值钱，于是投资者只能将目光转向更靠谱、回报更高的投资。而我们作为全球第二大经济体，除了拥有稳定的经济基本面及不断开放的金融市场外， 新能源、人工智能等全球新兴领域都在快速发展，可以说我们无疑是全球投资者最好的选择之一。 此外，我方十一月成功发行的四十亿美元主权证券，也直接引发了全球投资者的疯抢，最后的总认购金额超一千一百八十亿美元，与发行金额产生近三十倍的惊人差距。这场抢购潮自然也不是一个偶然事件， 背后必然有投资者对中国经济保持稳定增长、新兴产业快速崛起的考量。 而且我方的外债占比远低于国际平均水平，这更增强了外资的投资信心。所以，无论是站在回报率的角度，还是站在减少风险的角度， 想要实现资产稳健增值与风险对冲，我们都是全球投资者可以闭眼配置核心资产的关键选择。而外资一旦涌入中国，不仅能带来丰富的投资资金，帮助我方企业发展，创造更多的就业岗位， 还能让中国的金融市场更加活跃，提升自身在全球金融体系中的稳健地位，这两者间同样能够实现正向循环。 外资涌入带动企业扩展与创新，市场活跃与就业增加，刺激消费升级与投资信心。在全球资本配置重构下，这对中国经济发展至关重要。所以，在美联储降息引发的全球资本变局中， 中国凭借近些年展现出的战略定力与经济实力，足以站在全球资本配置的价值高地，用实力影响全球资本的流向。

听点儿发言和不听报点儿发言，对于会做的人来说，听不听都行。一个操，这是什么区别？他只不过是一个发射员， 时候到了，他开一枪而已。给大家看，一会点燃在入口会回到四千二吗？不知道，你先扛着报了就好，谁有？根据最新的点阵图，美联储预计二零二六已经二零二七年将分别再次降息二十五个基点。 另外，美联储还宣布将于十二月十二日开始的三十天内购买四百亿美元的国库券，已维持充足的准备金供应。 表示可用的数据表明，经济活动以温和的速度继续扩张。今年以来，就业增长放缓，失业率截至九月有所上升。而更近期的指标呢，跟上述的情况是一致的，通胀有所回升，仍然处于偏高的水平。 美联社表示，在评估接下来对利率进一步调整的幅度和时机的时候，委员会委员会想要仔细评估最新的数据，不断变化的经济前景以及风险均衡。现在我们看到记者已经准备就 现在正在等待鲍威尔的进账。鲍迪同时与我仍然专注于达成美联储的双重使命，那就是这个最大化和物价稳定最重要的联邦数据。在过去的使用的公共以及私营部门的数据显示， 就业以及通胀的前景几乎维持不变。我指的是自上次会议以来，就业市场的状况继续降分，而通胀仍然稍微高企。为了支撑我们的目标达成，以及考虑到就业和通胀风险的均衡，今天联邦公开市场委员会决定降息二十五个基点， 百分之三点七五至百分之三点七五。另外，我们还决定购买短期的国库券，仅仅是为了维持充足的准备金供应 降了一区间以控制我们的政策利率。九十七稍后再来解释货币政策他的执行。先来评估一下当前的经济状况， 零六之前保本，零五之前保本。一些关键的政府数据还没有公布。可用的指标显示，美国的经济活动继续以温和的速度扩张，消费者支出维持稳健，商业的固定投资继续扩张。 相比之下，房地产行业的活动仍然疲弱。联邦政府的短暂停摆拖累了经济活动会被下一季度的更高增长而所抵消。 两千已经重新开门，体会着现在预计二零二五年 gdp 将增长百分之一点七，二零二六年增长百分之二点三，比我们九月份的预期稍高。 而在就业市场方面，官方的月和十一月数据严后公布，但是可用的数据表明，招聘和裁员都有所阻碍，对招聘以及找工作困难度的认知仍在下降。根据九月份的数据， 失业率继续稍微上升，率达百分之四点四。而就业增速自年初以来已经大幅放缓。有些话呢，就业市场的放缓很大程度上反映出了对供应的减少，这包括移民的下降以及劳动参与率的下降。 另外，就业的需求也有所降低。在这种活力下降以及疲弱的就业市场当中， 就业市场的下行风险有所增加。在我们的经济预测展望当中，与学者认为二五年的失业率中值为百分之四点五，随后将会有所下降。 通胀已经大幅的从二零二二年中期的高位回落，但是仍然稍微高一点二的长期目标水平。九月份的会议以来，很少通胀数据公布。一八年在九月份获得百分之二点八，而排除了食品和能源之后，核心 同比在九月份也是录到百分之二点八。这些数据高于年初的水平，因为商品价格上升反映出了关税所带来的影响。相比之下的通胀回落进程仍在继续。 近期的通胀预期指标有所上升，之前有所上升，但是现在已经有所回落，这是基于市场和调查数据所显示的。但是大部分的长期通胀预期指标符合我们百分之二的目标水平，意味着预计二零二五年的 pce 预测中值为百分之二点九， 明年为百分之二点四，这稍微低于我们九月份的预测在内。之后通胀将会降低至百分之二。 我们的货币政策行动是为了达成双重使命，那就是就业最大化和物价稳定造福美国人。在今天的会议上，委员会决定降息二十五个基点，我们的利率区间降低至百分之三点五至百分之三点七。五零五。 在近期内通常面临的风险是偏向上行，而就业市场所面临的风险是偏向下行，这是一个具有挑战性的局面。 我们天的决定之后，我们的政策利率经过去的三次内降低了七十五个基点，这将会帮助稳定就业市场，同时让通胀能够继续迈向百分之二。一旦在你们的政策生命当中， 我想澄清一下，你们提到说在学校评估利率调整的学习以及幅度，这是不是除非九零跌破，有男的希望你们会暂停降息？有注意他又来到九十四这了，你试一下目前的情况，我们两大目标通胀就越处于紧张关系， 在今天会议上，每个委员都认为通胀水平过，他们都喜欢我说他在说啥，同时也认为我丢。他说要四百亿买自己的国债，什么意思？水，水什么意思？给市场提供流动性 会增加避险属性资产，你听不懂而已，所以我为什么一直在这抄底？历史上我们很少看到这两大目标持续八十七一次，八四八五一次这样的一个情况，你听不懂他说什么？在今天看到的情况是买国债不就放水吗？ 自己他妈买国债，有病？我们现在的电是非同寻常的往市场注水，自己买自己国债四百亿，那就于下一次将您说的多清楚啊。

全球的资金现在已经开始转向了，一觉醒来，美国果然还是如期的降息了，降二十五个基点，那么现在呢，一只靴子已经落地了，现在就等另一只了， 另一只是什么呢？另一只就是日本，看看剩下的这只靴子要怎么去配合他。因为根据目前放出的各种消息，下个星期，也就是十八号到十九号，日本的央行大概率会宣布加息，时隔三十年后呢，再次把利率提到百分之零点五以上，来到零点七五这个水平。如果一旦日本开始加息，那么也就意味着全球的资本就要开始 改变流向，而全球的资产也会进行一轮重新的配置。为什么这么说呢？前面的视频我们说过了，因为日本长期以来都是超低的利率，所以呢，大家都选择把日本借出来，去到利息更高的美国去赚差价，也就是套息。这种日元套息的交易模式，全球的规模一度是达到了五万亿美元， 但是现在两个国家进行反向的这种货币政策的操作，一个降息，一个加息，这个中间的利差就会迅速的缩小，甚至是消失。所以说之前这些套息交易的人，为了避免亏损，那么就会选择加速的平仓，抛掉美股美债这些美元资产，然后换成日元，咱们再回流到日本。长期的趋势咱们看不了啊，但是 从短期的趋势来说，首先第一个汇率肯定会大幅的波动，美元贬值的同时，日元会持续的升值，而明年美国肯定还会接着降息的，因为目前的利率水平，据他们自己说还处于一个中性利率的上端嘛，也就是还是偏高了那么一点，还没降到位呢，那么明年的一季度很大的概率还会接着降。而根据这个摩根施丹利的预测， 二零二六年一季度美元对日元的汇率很有可能会跌到一百四这个关口，这个幅度还是挺大的，对吧？现在是一百五出头嘛，那这种汇率的波动肯定就会直接影响到美国和日本两个国家的出口贸易。因为美元贬值了嘛，所以美国商品在国际市场上面的竞争力就会加强。因为日元升值了，所以日本商品在国际市场上面的竞争力会减弱，因为它更贵了，所以日本的出口压力会增大。 熟不熟悉？所以我们说历史总是在不停的重演，八十年代的时候，美国人就是这么把当时如日中天的日本制造啊， made in japan 给搞垮了。日本人肯定一头雾水，这都啥年代了，你还来搞我，冤有头债有主啊，现在惹你的不是我，是旁边的哥们，怎么冲我来啊？好玩笑归玩笑啊，然后紧接着会受到 大冲击的，那肯定就是债市嘛，对吧？这个套息交易账户啊，所持有的美债占到整个外资持仓的比例是多少呢？是百分之三十五也不低的一个比例啊。如果说随着这些套息的资金撤离美国的话，那肯定就会面临着大量的美债被抛售，那价格就会下降，收益率就会上升。 而美债又被誉为全球资产定价之矛，所以美债利率被推高，也就意味着全球的无风险利率的基准都会上升，各个国家的这个债券收益也要相应的调高，所以就会导致全球的融资成本和各个国家的发债成本都在持续的上升。 资本是最聪明的嘛，这个地方套不了息的，我肯定要到其他地方去套呀，所以这些聪明人肯定会继续的去寻找新的避险或者说可以套利的这种资产，也就会导致全球的资产又会进行一轮新的大规模大范围的重新的配置。 ok， 情况呢，就是这么个情况，如果你手上现在持有的是美元美债或者是日元日债啊， 那都可以根据以上的这些情况看情况的去调整你的情况，但是呢，一定记住做好风险的对冲，分批合理的配置。

昨晚美联储的一期会议，从表面上看，鲍贝尔哥派发言美联储降息又放水势利好，可实际上点阵头显示明年只有一次降息。而且放水也不是传统意义上的量化宽松，只是有针对性的临时放水，避免银行系统内出现流动性风险， 总体来说，对市场的实际影响并不大。可背后传达一个明确的信号，就是美联储无法真正的收紧货币，也就是必须保证货币宽松，不断地向市场注入流动性，才能保证现在高债务的金融体系平稳运行，而这正是黄金持续上涨的原动力之一。 黄金在四千二附近已经震荡了半个月了，既然下不去，也就很难再下去了。下周的失业率、非农和 cpi 也会对金价有一定的刺激，只要看到一月降息的概率明显上升，那黄金自然也就会向上突破。

别光盯着周四凌晨三点的二十五个降息了，这基本上是板上钉钉的事情。这次会议真正的变数在于鲍威尔是否会重启，变相印钞，这才是决定黄金后续走势的关键。 前说利率啊，市场预期降息二十五个基点这个事情已经接近百分之九十的概率了，基本没有什么悬念了。但大家要注意啊，因为之前缺失两个月的关键经济数据，美联储这次决策其实很被动。 所以啊，拜拜，大概率来一次英派降息。简单来说就是利率上我给你降，但嘴上我会非常强硬，他可能甚至暗示这是最后一次降息，甚至说明年一月份可能会暂停降息。假如是这种剧本，那黄金很容易出现利好兑现的快落。 但真正的重头戏，其实是在资产负债表上。美国银行认为啊，为了防止银行系统缺钱呢，美联储很可能最早在明年一月份启动一项叫做 rmp 的 计划，每月购买约六百亿的短期国债。很多人搞不懂这个 rmp 和之前的 qe 也就量化宽松有什么区别？其实很简单啊，我 和大家说， qe 就是 买长债，为了刺激大家的经济复苏。 rmp 呢，其实它就是对应的短债，为了防止银行系统卡顿缺钱。 虽然说名义不同，但结果是一样的，只要央行开始掏钱买债，就是流动性宽松的信号，那么对应到黄金上操作，那逻辑就很清晰了。如果周四凌晨报备的只是态度上强硬，但金价大概就会呈压回落。但如果他提到了购买国债或者 r m p 这种内容， 那这就是实打实的资金利好，有了流动性预期的支撑，那黄金下方的空间就会被锁死，它很难特别大的升跌。 所以啊，大家曹储上要记住啊，盯紧他对资产负债表的表态比盯紧利率更重要。美联储一边喊着要抗通胀，一边又要准备买国债注水，你们觉得这种算不算在变相印钞呢？评论区聊聊你的看法。晚上八点呢，我会直播，欢迎来交流，咱们直播间不见不散。