中兴通讯声明的主要内容是什么？

这两天，还有一条消息触动了科技圈的神经。中新通讯之前发布公告称，正就美国司法部可能启动的反海外腐败法调查进行沟通，并表示将坚决维护自身权益。同时，公司宣布了一项金额不小的 a 股回购计划。 许多老朋友看到中新通讯和美国司法部这两个词再次并列出现，心里可能咯噔一下，一种复杂而憋屈的熟悉感扑面而来。 这种感觉很真实，因为他瞬间把我们拉回到了几年前那个震动整个中国科技产业的至暗时刻。今天，我们不是要渲染情绪，而是试着在信息有限的当下，聊聊这件事背后，一个中国科技巨头这七年走过的路，以及他此刻的选择到底意味着什么。 首先必须承认，看到这条消息，第一反应确实是怎么又来了。这就像一个好不容易从重病中康复的人，突然又被要求去复查一项类似的指标，内心的忐忑和憋屈可想而知。公告措辞谨慎，目前没有任何更多细节，我们坚决反对一切不实猜测。 但无论如何，这无疑再次提醒所有人，在一些领域，中国领先的科技企业所面临的国际环境依然复杂严峻， 某些老剧本的阴影从未远离。然而，如果我们把目光从这则公告本身稍稍移开，看看中兴通讯这七年在做什么，可能会发现一个截然不同的故事。这七年，他几乎没有在舆论场中央活跃过，而是把头深深埋进了两项工作里。 第一是打造那个公告里提到的行业领先的合规体系，这几乎是耗费巨资重建了公司的免疫系统。第二，也是更关键的是把资源前所未有的投向了一个方向，自主研发。特别是在我们之前反复聊过的半导体和底层技术领域， 中兴的子公司中兴微电子等单元在芯片设计，尤其是五 g 基站、核心芯片、传输芯片等方面取得了长足的进步。经历过被卡脖子到几乎窒息的痛，他比任何人都清楚，躺在别人的技术地基上建高楼，无论这楼多么辉煌，都可能是沙滩上的城堡。 这种憋屈感彻底转化为了向产业链上游攀爬的死磕动力。理解了这种转变，我们再来看这次公告里的另一个关键动作，拿出真金白银回购股份。这不仅仅是一次简单的市值管理，在面临外部不确定性的关口，他更像是一个清晰的信号， 公司对自己当下的经营基本盘和未来的现金流有底气，对核心团队的稳定与激励有决心。他想告诉市场和员工的是，无论风雨如何，我们要先把自己的事做好，把内部的墙注牢。所以，今天的中兴通讯或许已不再是七年前那个中心。 那时的他更像一个在全球供应链中快速集成但命门被握的优等生。而今天的他，更像一个沉默但肌肉日渐结实的长跑者。 他的憋屈没有变成抱怨，而是化为了实验室里夜以继日的灯光和财务报表上持续增长的研发投入。这件事也给我们所有关注中国科技产业的人提了一个醒，真正的自主之路没有捷径，且必然伴随风浪， 它不仅仅是攻克几个尖端设备，更是构建一套从合规风控到技术研发、从资本市场到全球市场的全方位任性系统。对手的试卷可能会不断变换题型，从技术断供到合规调查，但答题者的核心能力最终必须建立在不可剥夺的自我积累之上。 中兴的这次沟通最终走向何方，还需等待事实与法律的结果。但无论如何，他以及所有中国科技企业的遭遇，都在反复印证一个最朴素的道理， 尊严与安全，从来不是谈判桌上求来的，而是实验室里生产线上一寸寸挣来的。那条向上攀爬的路注定不会舒服，但回头望去，我们已经没有退路，也早已比七年前站得更稳，走得更坚定。

朋友们，今天中兴通讯的股价跌停，港股大跌超百分之十三，市场一片哗然，很多人都在问，这是怎么回事？点个关注，我花几分钟给你说透这背后的门道。这可不是一次简单的股价波动，直接原因就是公司早上发了一份公告，承认了一件事， 他们正在因为可能违反了美国的反海外腐败法，和美国司法部打交道。看到美国司法部这几个字，很多老股民心里可能咯噔一下，因为中兴在这方面是有前科的，二零一七年，他就因为违反美国的出口管制，被罚了将近九个亿美金，那教训可是相当惨痛。 所以今天市场这个反应，很大程度上是旧伤复发的恐惧。那这次这个反海外腐败法到底有多严重呢？我给你深入扒一扒。 你想象一下，一家中国公司要在海外，比如某个国家去推动一个通信基站项目，中间可能会涉及到聘请当地的代理处理清官手续、应对各种检查。 如果在这些环节中，为了行方便，通过第三方给当地官员一些不正当的好处，这就可能踩到 f c p a 的 红线了。 关键点在于，美国司法部最近的打击重点，恰恰就是这类在海关清关环节的腐败行为，他们把贸易欺诈和反腐败更紧密地绑在一起查。这对于像中兴这样业务遍布全球，每天都有大量设备要进出口的公司来说，潜在的风险点就多了。 这时候你可能会问，中兴现在自身情况怎么样？能扛得住吗？我们来看点硬数据，根据他最新的年报，二零二四年公司账上经营性现金流有一百一十四八亿元人民币， 这说明主业造血能力还是健康的。更关键的是，他一年砸了两百四十亿的研发费用，占收入的比中高达百分之十九点八，这个力度在科技公司里是顶级的，他的家底和未来的技术筹码并没有因为这次事件而消失。 但是问题就出在不确定性上，资本市场最讨厌的就是不确定性。这次调查可能产生三种结果，每一种对股价的影响都完全不同。第一种是最好的情况， 调查发现只是个别问题，或者公司合规体系运作有效，最终交一笔几千万或一两亿美元的本金，事情就了结了。如果是这样，今天这个大跌可能就砸出了一个黄金坑，立空出境，股价会快速修复。 第二种是中性偏坏的情况，调查发现存在一些系统性问题，最终处于比较高的罚款，并且要求公司未来几年雇佣一个独立的合规监督官，常年盯着你， 这会持续产生高昂的合规成本，像一根针一样，每年都在扎破公司的利润气球，那股价可能就会中长期被压制。 第三种是最坏的情况，虽然概率低，但市场必须担心。如果问题被认定非常严重，叠加一些其他因素，可能导致公司部分业务面临市场进入或供应链限制，那对他的国际业务将是毁灭性打击。 所以你看，今天股价的暴跌，其实是市场在用脚投票，提前为最坏的可能性部分买单。大家不知道最终会是哪一种结果，索性先跑为敬。那么作为我们普通投资者，现在该怎么办？我的建议非常明确，千万别急着去抄底， 你现在去接接的不是飞刀，可能是个不知道什么时候会炸的炸药包。在事情明朗之前，所有的抄底都是赌博。

大家有没有想过，一次合规调查，怎么就能让一个科技巨头的市值瞬间蒸发掉几十个亿？ 今天我们就来聊聊中兴通信当年那个事，他表面上看只是一次下研的股价暴跌，但你往深了挖，就会发现，这背后其实是一场关乎全球科技和权力的呃，可以说是一场宏大的博弈。 对，你没听错，就是一则简简单单的公告，几十亿美元的价值就这么凭空消失了，这可不是什么抽象的数字，这背后是多少投资者的真金白银呢？一下子就打了水漂。 所以问题就来了，一个国家的一直法律通告，到底是怎么做到能像推到第一块多米诺骨牌一样，引发一场全球性的金融风暴呢？这就是我们今天要一起解开的谜题。 好，那咱们就先从这事的开头说起，也就是第一部分股价是怎么突然崩盘的。我跟你说，这一切发生的那叫一个快， 你看啊，时间是在十二月十一号，中信通信发了个公告，说公司注意到了有媒体报道美国在搞一个调查， 就这么一句话，市场呢，根本就来不及反应，恐慌情绪就像点燃了炸药桶一样，瞬间就爆了。结果是什么呢？就是他在 a 股和 h 股的股价双双跳水，成交量暴增，说白了呢，就是大家都在疯狂的往外跑，资金拼了命的出逃。 好，股价暴跌只是个表象，现在真正有意思的部分来了，这个恐慌背后的真正原因到底是什么？ 这就要说到这次事件里的一个关键角色了，一个法律工具了，它就是美国的反海外腐败法，英文简称 f c p a。 你 看这个名字好像挺好理解的， 不就是一部不让美国公司去贿赂外国官员的法律吗？听起来很简单对吧？但实际上它现在的作用已经远远超出了这个范围。 没错，关键的转变就在这儿。以前呢，这个法案主要就是个反腐败工具，但现在它已经慢慢演变成了一个地缘政治的战略武器， 它能影响到跨国公司的合并收购，能决定你能不能进入某个市场。所以说，它已经不单单是个法律问题了，而是成了国家战略的一部分。 了解了这个大背景之后，你可能就有点命罢了。为什么市场的反应会这么剧烈？那咱们就来看看第三部分，这个恐慌具体是怎么像病毒一样扩散开的。 这个过程啊，简直就是一场教科书级别的完美风暴。第一步，媒体先爆出个风声，真假还不知道呢。第二步，投资者一听，哎呦，这里面有未知风险啊，搞不清楚怎么回事，那最保险的办法就是先卖了再说。 第三步，也是最要命的一步，就是那些电脑程序搞量化交易的，他们可不管三七二十一，看到抛售信号就自动跟进，疯狂的卖，一下子就把跌幅给放大了好几倍。这么一来，市场崩盘就成了一个自我实现的预言了。 而且啊，你千万别以为这只是股价低以下那么简单，它的影响是连锁的，你想想公司的供应链马上就会受到冲击， 你去银行贷款的成本肯定会变高，你签的那些合同，你的信用评级都得被人家拿出来重新评估，这种不确定性很快就会传导给你的合作伙伴，甚至是公司自己的员工，造成一种系统性的压力。 好，接下来我们再把格局拉大一点来看。第四部分，地缘政治这盘大起，因为这件事发展到这，已经远远不是一家公司自己的问题了， 所以你觉得这还只是一个单纯的法律案件吗？如果你还这么想，那可就忽略了背后珍重的博弈了。这水啊，深着吗？ 关键就在这，这正是法律和全球战略的交汇点。你想想当时的大环境，尤其是在科界领域，本来关系就挺敏感的，所以在那个解股点上，任何一个法律动作都会被市场解读成一个信号，一个更大事态的前兆。 在这盘更大的起局里啊，有几个趋势是特别明显的。首先，美国的法律正越来越多的被用来影响，甚至是敲打海外的公司。其次，大家真正怕的不是调查本身，而是调查后面可能跟着的制裁，比如说限制你的供应链。 最后呢，这个案子也是在杀鸡儆猴，给所有其他的全球科技公司看，警告他们这个风险是真实存在的。 那么事情发展到这一步，接下来会怎么样呢？一般来说啊，有这么几种可能性，咱们来看第五部分，三种可能的未来。 第一种是最好的情况，叫缓和型，就是大家坐下来一聊，发现是个误会，澄清一下，没有大的处罚，那市场恐慌也就过去了。 第二种呢，叫和解型，就是查出来确实有问题，那行交一大笔罚款，然后承诺以后好好整改合规公司，虽然短期内压力很大，但还能活下去。 第三种也是最糟糕的，叫严厉制裁型，一旦被认定是系统性的违法，那后果可就不只是罚款了，可能直接把你拉进黑名单，限制你的供应链，不让你做生意，这对任何一家公司来说都将是毁灭性的打击。 好了，最后我们聊聊第六部分，我们共同面对的风险。这件事到底给我们普通人带来了什么启示？ 我们平时看新闻，是不是经常看到这种标题，中心通信被证实、腐败调查启动之类的？这种标题特别抓人眼球对吧？但它也暴露了一个巨大的，可以说是公众的认知盲点。 这个盲点就是我们太容易把被调查和有罪划上等号了。但实际上这完全是两回事， 调查仅仅是一个过程的开始，它不是最终的判决，可问题是市场和公众往往等不及最终结果，一听到调查这两个字，情绪就上来了，就先给你定了罪。 所以说，这件事给所有人都提了个醒，如果你是开公司的，那内部合规这件事就绝对不是走走形式了，必须当成头等大事来抓。 如果你是投资者，那可得擦亮眼睛，别听风就是雨，要学会分辨事实和谣言。而从一个更大的层面来看，这件事也再次证明，一个企业的法律风险，如今已经实实在在的成了国家战略博弈的一部分。 说到底，真正的危险其实不是罚款罚多少钱，只要公司还能云应，总有赚回来的机会。真正可怕的是什么？是那种一次裁决就能改变一家公司命运的系统性风险。 在一个商业法律和地缘政治已经密不可分的时代，谁又敢保证下一个不会轮到自己呢？

中兴通讯在港交所公告，公司已窒息。近期，新闻媒体针对公司涉及美国反海外腐败法合规性调查的报道， 公司正与美国司法部就有关事项进行沟通，并将通过法律等手段坚决维护自身权益。 公司始终坚持全面强化合规体系建设，致力于建设行业领先的合规体系。公司反对一切形式的腐败行为，对任何可能相关的个人持零容忍态度。

上午割了某星，亏了两万多，还好我利润比较厚，但我还是想问，既然你早就在跟美国司法部沟通，为什么不早发公告呢？ 上午大户提前指导信息，跌了七个点，跑了一百多亿，中午你发公告，那下午这些跌停出不去的散户亏损了又算谁的？

中兴通讯午间发了个公告，你用十到十二亿回购 a 股给员工持股，你看昨天还跌停呢，今天 a 股直接涨超百分之一， h 股更猛飙了百分之五， 这反差也太大了吧，这里面藏着的东西，今天得好好说道说道。磊子，你说的这反差刚好是图一里的内容。中兴通讯的回购公告一出来，股价立马就反转了。 但我问你，为啥昨天还跌停，今天就涨，真的只是因为这一纸公告吗？我昨天在琢磨这票是不是出啥大问题了，今天突然涨，正想不通呢， 难道公告真有这么大魔力？哪能啊，你看市场里这种消息一出来就波动的情况多了去了，但关键得看背后的真实情况。就像图二里的板块表现数据，二零二五年前九个月，几乎没有哪个板块能连续两个月领涨， 电子板块算例外吧，还有四个月在下跌。你说要是牛市里总觉得调整就是机会，是不是很容易踩坑？可不是嘛，我之前就犯过这错，看见板块调整就抄底，结果越抄越套，亏了不少。 那量化数据能帮着避这坑不？当然能，你看图三力次，牛市里能跑赢指数的个股还不到一半， 被动持股就跟把命运交给抛硬币似的，赢的概率还不到一半。所以才有牛市换股强于持股的说法。这不是我编的，是数据堆出来的事实。那换股也得有个方向吧，总不能瞎换，万一换错了更亏。磊子，你看图四的昂立康 创新药概念走强半年多了，表面上是题材炒作，其实图里的成色注体机构库存数据一直在活跃，这说明啥？ 大资金早就在里面布局了，后来维生素价格上涨，只是个催化剂而已，要是你光看题材，根本摸不着门道。哦，原来如此，那同样是维生素概念的划痕生物，为啥走势差那么多？图六李划痕生物的机构库存明显薄弱啊。 同样的概念，机构资金的活跃程度不一样，走势能一样吗？所以说，与其猜消息会怎么影响股价，不如用数据看看机构的真实态度，他们是不是在积极交易。那回到中兴通讯这事，我是不是得先看看机构库存的数据？对啊， 回购公告能提振市场信心，但真正决定股价走势的，永远是机构资金的真实动作。 你看图一的中信通讯，今天涨了，可要是机构库存没了，说明大资金根本没参与，那这涨可能就是短期反弹，过两天又跌回去了。 那这么说，我之前光看消息面炒股真是错的离谱，也不能说全错，但得学会用工具辅助啊。市场里信息永远不对称，但数据不会说谎，要是能学会用工具把机构库存这些数据找出来，是不是比瞎猜靠谱多了？可不是吗，我之前总靠感觉和消息， 现在看来得试试这工具了。其实量化系统的核心就是用数据还原真相，他不预测未来，但能让你看到现在正在发生什么，不保证盈利，但能帮你避开很多陷阱。 就像你看中兴通讯，光看公告涨了没用，得看看机构是不是真的在积极交易，这才是本质。那我得赶紧去体验体验这工具，不然总被消息牵着鼻子走。是啊，工具再好，得学了用才行，赚钱的第一步就是转变思维，然后善用工具。 磊子，你以后可得多盯着这些数据，别再光听消息了，放心吧，我这就去试。对了，得提醒大家一句，节目的量化数据都是历史统计结果，只反映过去，没法预测未来，也不承诺用数据能赚钱。 还有，这里不涉及各股推荐，证券标的操作和提到的各股没有利益关系。没错，市场有风险，决策得谨慎。以后咱们继续用数据扒真相，看到更多平时忽略的东西。行，那咱们下期接着聊。

今日午间，中兴通讯在港交所公告，董事会已窒息。近期新闻媒体针对公司涉及美国反海外腐败法合规性调查的报道， 公司正与美国司法部就有关事项进行沟通，并将通过法律等手段坚决维护自身权益。公司始终坚持全面强化合规体系建设，致力于建设行业领先的合规体系。 公司反对一切形式的腐败行为，对任何可能相关的个人持零容忍态度。公司目前生产经营一切正常。

中兴通讯，你回购公司 a 股股份十亿元到十二亿元才联社十二月十二日电中兴通讯公告， 公司你使用自有资金以及中净价交易方式回购公司 a 股股份，用于实施公司员工持股计划，获得股权激励。本次回购资金总额为不低于人民币十一元，且不超过人民币十二亿元，均包含本数。按照回购资金上限人民币十二亿元 回购 a 股股份，价格上限人民币六十三点零九元每股。折算，公司本次回购股份数量约为一千九百零二点零四万股， 约占公司目前总股本的百分之零点四零。具体回购股份的数量以回购期满时实际回购的股份数量为准。本次回购期限自董事会审议通过本次回购方案之日起十二个月内。

中兴通讯因涉嫌违反美国反海外腐败法，正与司法部沟通。公司声明立场强硬，并承诺强化合规建设。中兴通讯近日宣布，正与美国司法部就合规性调查进行沟通。面对外界质疑，公司重申欺凌、容忍反腐政策，并强调合规体系建设的重要性。中兴通讯表示， 公司始终致力于构建行业领先的合规体系，坚决反对任何形式的腐败行为。尽管面临挑战，中兴通讯坚持通过法律手段维护自身权益，确保生产经营稳定。此次事件再次凸显了跨国企业合规管理的重要性，也为其他企业在国际化经营中提供了借鉴经验。

嘿，大家好，今天呢，我们来聊个大事，科技巨头中兴通信最近扔出了一个重磅消息，一个价值十二亿的大动作。 但是呢，这比巨款背后的故事可能比你想象的要复杂的多，所以今天呢，我们就来一起拆解一下，看看中兴这次葫芦里到底卖的什么药。 没错，你没听错，就是这个数十二亿人民币这么大一笔钱，中兴通讯要用它来从市场上来回自己的股票，哇，这可不是个小数目。所以问题就来了，为什么偏偏是现在这个时间点？ 那么这到底是彰显公司实力，觉得自家股票便宜了，还是一种嗯，战略性的防御动作？这笔钱到底是为了稳股价，激励员工？还是说想给投资者们吃一颗定心丸？ 这呀，就是我们今天要解开的核心谜题，搞清楚这个大数字背后真正的动机是什么？ 好，那我们先从最基本的地藏看起，就是官方的公告，看看中兴自己是怎么说的。这份十二月十二号发出来的文件里面到底藏了哪些关键信息呢？我们来扒一扒。 你看啊，公告里列的清清楚楚，首先回购的钱在十亿到十二亿之间，价格呢定了个上限，每股不超过六十三块零九分，目标是买回公司大概零点三三到零点四百分点的股份。那么公开说的目的是什么呢？ 用于员工持股计划和股权激励。嗯，这个理由听起来挺合理的，对吧，毕竟公司前三季度的业绩也确实不错，但是大家注意了，这通常只是故事的表面。 好了，那在深入分析之前，我们得先搞明白股票回购这东西到底是个啥。其实啊，你可以把它想象成一个大公司 ceo 工具箱里的一把瑞士军刀，功能特别多，用处也大。那么这把刀最常用的功能，或者说最关键的三个用途到底是什么呢？ 简单来说，这把税收军刀有三大妙用，第一就是向整个市场喊话，传递一个信号。哎，我们管理层觉得自家的股票现在太便宜了，被低估了，这是一种信心的展示。 第二呢，就是给员工激励计划，准备好弹药，也就是股票。而且这样子的好处是不会发行新股，也就不会稀释老股东的权益。 第三，也是非常直接的一点，市面上的股票数量变少了，那么每一股代表的盈利，也就是每股收益，这个关键数据自然就上去了，你看是不是一石三鸟？ 不过我们得记住，中星做这个决定可不是心血来潮，咱们必须把这件事放到一个更大的背景里去看。你想想整个二零二五年下半年，因为各种全球经济呀，地缘政治这些因素，中国的整个科技板块其实都面临着不小的压力。 所以说，这不仅仅是中兴一家的动作，它更像是一个行业大趋势下的一个反应。这么一来，这就成了一场博弈，或者说是一个高难度的平衡术。 一方面呢，回购能带来立竿见影的好处，但另一方面，它也伴随着绝对不能忽视的风险。所以，要想真正看懂中兴的这个决策，关键就在于理解这背后的利弊权衡。 你看这其中的核心矛盾就非常清楚了。驱动力是什么，是回购能像一针强心剂，吸引短期资本，挽定合伙人和员工的人心。 但潜在的障碍呢？它也可能只是一剂止痛药，效果是暂时的，甚至可能掩盖了公司业务的根本问题。更重要的是，这可都是真金白银呐，这些钱本来可以投到研发或者市场扩张上去的。 这就引出了一个特别重要的经济学概念，叫做机会成本。说白了就是你做了选择 a， 就 意味着放弃了选择 b， 可能带来的好处放在这里，就是这十二个亿如果不拿来买股票，还能干吗？ 是砸到下一代，比如六 g 技术的研发上，还是拿去开拓一些新的海外市场？这笔钱花在这里，就不能花在那了，这就是我们必须思考的问题。 好了，聊了这么多背景和利弊，那我们不妨来做个推演。基于我们刚才的分析，在接下来的六到十八个月里，这次十二亿的回购可能会把中心影像三种完全不同的未来，我们来看看都是哪三种。 根据分析，这三种情景出现的可能性可不是均等的，大家可以看到，概率是有高有低的，其中一个可能性明显要大一些。 我们先来看情景 a， 也就是最理想的那个双赢局面，虽然它的概率不是最高的，但这是大家都希望看到的。 在这个故事版本里，回购成功的稳住了股价，员工激励也大大提振了士气。最后这次回购就成了一个催化剂，推动公司实现了真正的有机的价值增长。 接下来是概率最高的情形 b， 我 们称之为短期修复。在这个情形里，回购像意面临时的盾牌，确实能挡住市场的短期抛售压力，股价也稳住了。但是公司业务层面那些更深层次的挑战并没有得到解决， 所以短期内看起来不错，但长期来看，股价可能还是会回到原来的水平。当然啦，我们也不能完全排除最坏的情况，也就是情景 c， 事与愿违， 虽然概率很低，但万一，我是说万一啊，就在这个时候，突然爆出一个什么意想不到的重大利空消息，那这次回购就可能会被市场误读为一种绝望的挣扎，反而会加持信任危机，导致整个策略彻底玩砸了。 说了这么多可能性，那么作为我们这些关注这件事的人，到底应该怎么看？这件事对不同的人又意味着什么呢？我们来从几个不同的角度分析一下， 我们来看看啊，这个影响是分层级的。首先，从国家层面看，短期内它有助于转过行业的稳定，这当然是好事，但从长远来看，国家肯定更希望看到这些宝贵的资金被投入到核心技术的研发上。 对中心公司自己来说，这既是留住核心人才的好办法，但也非常考验管理层未来的资本规划能力。而对于员工来说，就比较直接了，自己的利益和公司的成功更紧密的绑在了一起。 最后，对于我们这些投资者，短期内可能会看到股价上涨，但要记住，长期的回报，最终还是得看公司的真实业绩。 所以，如果说我们今天的分析有一个最最核心的观点，那就是记住，股票回购从来都不是什么万能灵药， 它是一种高明的财务工具没错，但它永远永远都无法替代公司最更等的东西，那就是实实在在的收入增长和持续不断的技术创新。 所以我希望大家以后再看到类似的新闻时，不要只停留在哇又回购了多少个亿这个标题上。我们可以试着去问一些更深层的问题， 比如这笔钱花出去之后，公司配套的研发计划是什么？它的长期资本分配战略又是怎样的？这些才是真正考验一家公司未来价值的关键所在。 所以最后刘磊，我们大家思考的问题其实很简单，但又非常深刻。这笔巨额资本究竟是用来构建一个更强大的未来，还是仅仅用来修补一下眼前的现在呢？

今天咱们要聊一个最近挺热的话题，中兴通讯的罚单和回购时间。对，就是那个十亿美金罚单和十亿人民币回购的事。我看到这个消息的时候，第一反应是，这俩数字放一起是不是有点意思？ 确实挺有意思的。你想啊，十亿美金的罚单相当于七十多亿人民币，然后公司马上宣布用十亿人民币回购股票，这操作是不是有点像在说，我虽然被罚了，但我有钱回购，我对自己有信心。 对，而且是在股价跌停之后宣布的回购，这就更耐人寻味了。你说这回购到底是为了什么？ 我觉得至少有两个动机吧。第一个肯定是价值重估，股价跌停了，公司觉得自己的股票被低估了，所以用真金白银买回来给市场传递信心。第二个可能是为了绑定人才。 你想啊，回购的股票很多时候是用来做股权激励的，把核心员工的利益和公司绑在一起，大家一起努力度过难关。嗯，有道理。不过这事背后还有一个更深层的逻辑变化。你发现没有？你是说从个股危机转向国产替代生态？ 对，以前咱们看中兴可能就是看他一家公司的危机，但现在不一样了，这事反而让大家更关注整个国产替代的产业链，比如芯片设计、半导体设备这些领域。 没错，毕竟中兴的罚单本质上还是因为核心技术受制于人，这就像一把达摩克利斯之剑，悬在所有依赖进口技术的企业头上。 所以现在投资逻辑变了，以前可能只是炒个股，但现在大家更看重的是整个国产替代生态的机会，比如芯片设计公司、半导体设备制造商，这些公司未来的发展空间可能会更大。 对，而且这不仅仅是投资机会，更是国家战略层面的需求，毕竟核心技术是买不来的，必须自己搞。所以你看中兴的这波操作，表面上是应对罚单和股价下跌，但背后其实是整个产业逻辑的升级。 嗯，说到这里，我突然想到一个问题，你觉得国产替代的爆发点会在什么时候？是现在还是需要再等几年？这确实是个值得思考的问题。不过不管什么时候爆发，有一点是肯定的，国产替代的趋势已经不可逆转了。 对，而且这波趋势可能会持续很多年，毕竟核心技术的突破不是一朝一夕的事情。所以咱们作为投资者，或者说作为关注这个领域的人，其实可以多花点时间研究一下这个产业链上的公司，说不定下一个十年的机会就在这里面。 没错。好了，今天咱们就聊到这里，希望大家能从这个事件中看到一些不一样的东西。对，也欢迎大家在评论区留言，说说你对国产替代的看法，咱们下期再见！再见！

中兴这回是第三次被搞了，一六年的时候被列入限制清单，股价跌了百分之三十，一八年的时候被签发拒绝令，股票连续八个跌停，最后被罚了十八亿美元，这一次的反贿赂据说又要被罚十几亿美金，说到底还是自己的技术不够硬。

十二月十一号中午，中兴通讯突然在港交所发了个公告，说知道最近有媒体报道公司涉及美国反海外腐败法的合规调查，现在正在跟美国司法部沟通，会通过法律手段维护自己的权益。 公告里还特意强调，公司一直特别重视合规建设，坚决反对任何腐败行为，对相关个人更是零容忍，而且目前生产经营一切都正常，没受这个事影响， 也提醒投资者别轻信小道消息，以官方发布的信息为准。不过在公告出来之前，十二月十一号早盘，中兴通讯的股价就已经开始大跌了，到中午收盘的时候， a 股跌了超百分之七， h 股跌得更狠，超百分之九。 还有在香港上市的中兴认购证，中兴法八六五购 a， 早盘直接跌了超百分之二十八。其实这次大跌也有一部分短期因素在里面， 就在十二月一号的时候，中兴旗下的努比亚手机宣布大字节跳动，豆包手机助手的工程样机 m 幺五三少量发售。当时这个消息直接让中兴 a 股涨停， h 股大涨近百分之十四，不少投资者就想着套现，加上这次合规调查的传闻，短期获利盘出逃叠加情绪恐慌，就把跌幅放大了。 再说说那个大跌的认购证，它是法国巴黎银行发行的，今年十一月十九号才上市，发行价零二十九港元，型权价得四十港元，要到二零二六年五月十八号才到期。 这种认购证属于欧式权证，简单说就是只有到期的时候，中兴 h 股价格超过四十港元，这个权证才有型权的价值，不然型权就会亏损，投资者肯定不会选。现在中兴 h 股才二十八港元，离型权价还差不少，而且越靠近到期日，这个权证的时间价值就越少， 要是到期前股价涨不到四十港元以上，这权证就没用了。之前十二月一号中兴股价大涨的时候，这个认购证也跟着涨了百分之五十四，后来股价回落，它也跟着跌了一半，这次正股大跌，它的跌幅自然就更大了。 另外还有个情况，今年三季度中兴 h 股上涨的时候，不少外资机构都在减持，比如贝莱德把持仓比例从七点九降到了六点八， j p morgan 和瑞银集团也有减持动作，这也给短期股价带来了一些压力。不过，虽然股价波动大，但多数券商对中兴的未来还是挺乐观的，觉得这次只是短期情绪冲击，不影响公司的核心竞争力。 中兴的底子其实挺厚的，从一九九六年就开始做芯片研发了，现在已经有了完整的芯片设计能力，主要靠中兴微电子负责。比如计算方面的定海芯片，能做成 r d m a 标卡、智能网卡这些不同形态， 给 ai 算力场景提供高性能的硬件支持。交换芯片方面，还做出了国产超高密度的两百三十点四 t 旷世交换机， 还有五十一点两 t、 十二点八 t 的 核适交换机，性能在行业里都是领先的，能满足数据中心大规模互联的需求。在数据中心领域，中兴还推出了第三代模块化间接蒸发冷却空调全系列液冷方案，现在已经部署了三十多万个机架， 合作的客户包括阿里、腾讯、字节跳动这些互联网巨头，还有金融电力行业的头部企业，正好赶上国产算力发展的风口，这部分业务未来增长潜力不小。 消费电子方面，中兴也有不少亮点，除了之前提到的搭载豆包手机助手的努比亚 m， 一 五三还发布了旗舰机型努比亚 c 八零 ultra， 还有行业首款枫叶双冷的红魔十一 pro 系列手机，散热和影像功能都很难打，瞄准了高端市场。 另外还推出了 ai 家庭服务引擎，能覆盖智能家居控制、家庭安防这些场景，打造了个人家家庭的全场景生态，把 b 端的技术用到 c 端产品上，形成了协调效应。 作为全球主要的五 g 技术和设备供应商，中兴的通信基建业务也很稳固，服务着全球一百六十多个国家和地区的运营商，支撑国内的五 g 网络建设和升级。现在还在提前布局六 g 技术，参与国际标准制定， 这部分业务就像压仓石一样，能给公司带来稳定的支撑。总的来说，这次中型股价大跌，主要是合规调查传闻引发的短期情绪宣泄，再加上获利盘出逃、外资减持和认购证的特性放大了波动， 公司的生产经营其实没受影响，核心业务也都在逐步推进，后续需要关注的就是美国司法部沟通的进展。如果调查不升级，随着国产算力需求的释放， ai 终端业务的拓展，中兴的长期价值还是值得期待的，投资者不用太纠结于短期股价波动，重点看公司的业务订单落地情况和合规事件的后续发展就好。