航天动力航天发展航天科技区别

我去，航天动力咱们会员群里面有人想听他呀，我这花了整整三天时间，把他的三季报，半年报，还有几个年报，还有一些相关的资料看了一下， 如果你要用那个人工智能啊 ai 软件去搜一下，你会发现说的老夸张了，说他是什么来的？背靠航天科技集团六院中国液体火箭发动机的这个摇篮， 可回收火箭长征十 a 的 那个动力部件核心供应商，二五年什么航天动力应长征十 a 配套需求， 获十五亿新订单，比如说什么朱雀三号那个配套的发动机怎么怎么怎么样。这 ai 现在 我感觉有点不靠谱啊，因为人家二零二五年十二月这个航天动力连发好几个公告，人已经澄清了，说公司的主营业务不涉及商业航天， 也没有商业航天类的对外投入。然后呢，仅配合加工火箭发动机零部件，占营收的比例不足百分之二， 这就是很小的一个比例。你按照这个营收占比，航天动力三季度营收也就五个亿， 那折算下来也就是不到一千万几百万的一个营收，那这个量几乎没有。那现在就有个问题，那你没有航天业务，你叫什么航天动力呢？他为什么叫航天动力啊？ 也是有缘由的，你要其实还是有一定依据的。首先呢，他的大老板是这个叫航天科技集团， 这个航天科技集团呢，是实打实的做航天的，各种导弹啊，各种火箭呀，他下属还有十五家子公司，几乎都是和航天类有关的。你看这列了很多啊，第二个呢，这个航天动力的董事长叫孙艳腾， 他也是从航天相关机构出来的，你看他历任什么？航天动力研究所研究院大发动机， 呃，什么副主任设计师，航天六院财务主管、航天科技动力技术研究院总会计师，是吧？ 老大是从这个航天系出来的，而且你看他的整个高管几乎都是航天类的，在他这个核心竞争力里面，他的技术优势也是以航天液体发动机技术。 呃，去成国转化。整个企业的文化呀，价值观呀，都是秉承航天工业精益求精的这种质量理念，航天的这种企业价值观，航天的这种企业精神， 所以没有说自己是航天类的，没毛病吧？你还有个子公司叫航天源新，参与了这个宇航产品的部件加工业务，所以就是里里外外大大小小，还是和航天啊有着千丝万缕的关系， 所以人家才叫的航天动力。那么说了半天，他这个航天动力和航天这么多的关系，又不主营业务，又没有航天类的业务，他到底是干什么的？他说他的主营业务是主要从事 泵及泵系统、液力转动系统的生产、销售以及工程项目的承揽， 涉及的什么矿山、能源、化工、水利、电力、冶金、消防等多个行业领域。说的好像很杂呀，咱们看他的主要的产品结构是什么？产品结构的话是泵及这个泵系统占比百分之四十七， 液力变距器占比百分之十六点七，流体装备占比百分之零点四。 那其实最主要的还是这个泵及这个液力变距器，这两项加在一起就达到百分之七十多了，所以呢，咱们就主要看这个泵和这个液力变距器就行了，了解航天动力，因为这两块是它的主要业务吗？ 这两大产品呢？主要是干什么的呢？他这个泵呢，主要是用在了这个煤炭和原油开采上面，还有这个石油化工上面，还有这个煤化工、水泥水电和工业地电机上面。 然后这个液力变距器主要就是用在了那个传统的燃油车上面的，那个变速器的零部件就类似一个这样的东西。这个航天动力用的是航天技术，又和航天那些集团， 嗯，人才呀，还有这是个文化体系啊，都是秉承着航天类的。那么他做这个泵和液力变距器，按道理来说应该很牛啊，咱们看一下他到底做的怎么样， 你看他这个泵级，这个系统是同比负增长百分之十三， 然后这个液力变矩器同比是增加了百分之七十四，看这个增速的话，这个泵增速是负增长的，不，不咋地，但是这个液力变矩器呢，同比增加的还是蛮高的，这个成长强还可以啊， 来看一下他为什么呀？他有解释是因为化工泵业务发展不及预期，导致整体收入略有下滑。 然后他说这个变距器板块呢？为什么增速这么高？是因为乘用车变距器新生产线产出稳定，对战略客户的销量快速提升， 对公司收入规模增长支撑较大，这样看起来还是不错的。我们看一下他的总的这个公司整体情况啊，二零二五年前三季度营收是五个亿，同比负增长百分之十四， 净利的话是亏了一点零九亿，同比是负增长百分之三十一，那体现在这个业绩上，营收是负增长的，经历也是亏的，而且还在负增长， 这就不太行啊，而且他不单单是因为今年前三季都不行了，二零二四年营收九点三亿，同比增加百分之二点八，也增速只有一点点。 净利的话是亏了一点九亿，同比是增加百分之一点三六，升速也很慢，毛利水平呢，只有百分之二， 所以他这个亏损啊，这干的也不行啊。他二零二四年的时候是怎么解释的呢？他说是因为宏观环境影响，市场需求增长不明显，而且呢竞争趋势比较激烈， 所以呢，就导致整个企业是这样的一个情况。那如果是因为大环境影响，咱们再往前看一看呀，这个航天动力，我看了一下他近二十年的一个发展情况， 二零一五年那会是达到了十五亿的一个营收规模，但是从那以后呢，整个营收几乎就是再也没有超过那个二零一五年的情况了，大的趋势就是波动着往下掉， 尽力呢就更不行，这个做的好的时候也就做到零点七亿。然后呢，从二零一三年就一直走下坡路，尤其是过去的近五年啊，就是连亏五年，如果你看他过去二十年算总账的话， 是亏的，就是过去这长时间白折腾了，呃，不仅一分钱没有挣，最后还倒贴。所以这样看下来啊，这个航天动力不太行啊，为什么他不行呢？ 其实一是有这种宏观环境，因为他的这个这些泵呢，主要是用在了那些化工类的产品那样， 而且这种各个行业啊，尤其像你这个煤炭和原油开采，增速是很慢的，一年下来也只有百分之一点几的增速，是远远低于全国 gdp 百分之五的增速的。 石油化工，呃，也是类似的，增速也只有百分之二，甚至还有负增长，所以他下游的那些客户 增速都不是特别好，所以他这个增速呢，也不够高。他整个这个业务里面增速比较高的，也就是那个业业力变距器是用在那个汽车上面，但是这个业力变距器呢，也有一个很大的问题， 是什么呢？就他这个毛利率啊，是亏的，是亏了百分之二十五，而且二零二四年减少了十一个百分点，这说明什么情况呢？ 说明他这个液力变气器就是个赔本赚吆喝的一个事，虽然看起来增速挺大，实际上也是亏的，虽然这个航天动力呢，关于这个液力变气器这块，他是这样规划的，他说他将围绕着以国际化战略为牵引， 配套国际高端客户为核心，全面开拓国际市场。嗯，但是呢，他又说了一句话，他说呢，受制于这个产能和资金， 呃，他的国际化的这个竞争能力，还没有办法去和一流的那些竞争对手呃，去竞争。所以呢，不过他说他还是表示啊，还是会致力于去开发国际板块，但你看他的产品营收的这个地区分布 海外占比很小。另外呢，他其实最大的一块业务还是那个蹦极碰系统的这个产品，这个产品呢，他又说他这个产品同质化，然后呢，技术也不够高端，也不够先进。 他虽然说自己是利用了这个航天技术，应该听起来很先进，实际上不管是从利用水平上还是从竞争实力上，就都不太行。 而你看一下他的研发呀，他一直把自己定位为这种创新科技公司，咱们看一下他的研发投入，二零二四年研发费用是零点四九亿， 占比占营收的比例大概是在百分之五左右。嗯，算是一个合水合格水平，虽然不算特别高啊。 研发人员的话是有一百五十七人，占员工总数的是百分之十一点六一，占比其实也不算高，他最占比最大的一块还是生产人员，生产人员有六百八十八人，这个占比还是蛮高的。而且呢， 你看他这个学历分布也是高中级以下的，是占比最大一块，有六百七十三人。他整个员工结构啊，也不算是高科技人才。他整个公司呢，员工有一千三百五十二人， 人均薪酬只有十四点六七个 w， 人均十四万的话，这个如果要是高科技人才的话，肯定不止这个数啊，至少得二三十万才对， 所以这个也匹配不上。还有一个问题让我也有点不能理解啊，这个航天动力他一年下来啊，这个劳务外包工时总数竟然达到了 一百五十九万公时，他这个劳务外包的数量还是挺大的，一是你去外包出去干活也没什么问题，但你看一下他总共一百五十九万公时，总共付了多少费用？五百四十一万， 这平均下来一个公时也就值三块四毛二，这个 比刷盘子我感觉这个付的费用还少，到底这个外包出去是干了什么活？至少技术含量肯定不会很高啊，就是因为这个费用在这摆着呢，非常低，就 很有意思的一件事。这个事我也是也是很难理解，不太懂为什么说到员工这一块，其实含航天动力负担还是蛮大的，他需要承担费用的。这个离退休职工有三百八十五人，所以的话现在不仅精力比较少， 嗯，科技投入呢，也不是特别高，还得负担着这么大的。一个养活这么多的离退休员工，占比还是蛮大的。他这些研发的投入啊，主要是搞什么研发的呢？呃，我们可以看一下他的研发项目， 他二零二四年主要研发项目有这个永磁电机，惯流泵， 耐磨泵、井下排水泵，主要就是各种泵啊，然后还有液力传统产品，那个编辑器也是是用在那个汽车和工程机械上面，还有一个永磁电机产品，所以就是这些东西啊，就是 很传统的东西。而且你想想，零点不到零点五亿的一个研发投入，能研发出什么特别高精尖的东西来， 我认为也不太可能。这个航天动力呢，还有一个很有意思的事情啊，他二零二四年三月份， 这个航天动力呢，因为这个年报造假行为被处罚了。这个被处罚呢是因为 公司开展的那个专网通信贸易业务，相关交易虚假，不具业务实质，导致二零一六年到二零二零年连续四年存在虚假记载， 所以就被罚了。被罚呢还不让我惊奇啊。让我惊奇的是因为这个事呢，就有 嗯，三百多名这个中小老板要求赔偿，而且竟然受理了，要求赔偿多少钱呢？要求赔偿三千八百个 w。 而且呢，二零二五年中报的时候，我看这个航天动力还确定了，说是一部分赔费用， 这倒是一个很大的进步啊，不过这个航天动力呢，他这个官司还不止这一个，他这个打官司的事情特别特别有趣，给大家聊一聊啊，我看的时候一直看一直笑啊。这个航天动力也是个人才， 他和那个陕西立邦的工程设备公司呢，他两个一起去要账，这个立邦呢要到了一千万， 但是没跟他说，也没给他分。后边这个航天动力的这个节能科技也在他下边一个子公司啊，和他要吗？ 拿药也不给，不给的话，这个一气之下就把他告到了法院，结果法院不支持他，一审驳回，驳回了这个航天动力节能科技的这个诉求，然后他不服这航天动力这个节能科技的这个诉求，然后就二审，二审又驳回 驳回，一般二审就终审了，就完事了吗？他还不服，又提起了再审。就是呢， 没想到这个航天动力还真的很很厉害的，今天把这事办成了，真的就撤销了一审和二审，现在呢是发回重审 人才。而且这个航天动力啊，还有官司，他还和那个谁呢？他还和那个西安的一家叫什么恒丰泰的一个公司，一大官司，这个官司就更更有点什么，说呢，就是一般人想都想不到，就和演电视的一样，这个恒丰泰 租了这个航天动力的这个房子，然后呢，按道理是二零二三年九月份就到期了，但是这个恒丰泰呢，到期了，不仅拖欠房租，拖欠了七十九万，而且呢还占着房子不搬， 这航天动力就就就来气了，你不欺负老实人吗？一气之下又把他告上去了， 告上期了之后呢，结果这个有意思的事情就来了，这个恒生泰呢，不但 嗯不害怕他，反过头来又去告航天动力，就要求航天动力赔偿四千两百二十五万，赔偿四千多万，航天动力说他拖欠房租七十多万，然后这个恒生泰呢，啊，就说你得赔我赔偿，赔我四千多万。判决的结果是什么？是这个 恒生泰向航天动力支付这个六十三万的费用，但是航天动力呢，需要向恒生泰支付赔偿两百三十九万，你看是吧，这个航天动力应该是不占理啊，但是呢， 更搞笑的是，航天动力和这个恒生泰这两个都不服这个结果，又要提起上诉，然后奥审呢被驳回了，说维持原判， 我就感觉这个航天动力啊，也是个凑头啊，而且从这个各个判决的结果上去看，他其实好像每一次也不怎么占理，但就是 这个哼哼的非常哼，我不站理我得也告，一告不成二告不成我就站三告，反正给的那感觉不是吃相，不是特别好，而且他还说他的企业的这个价值观是诚信， 你看他通过这个造假被处罚，又被那个中小老板去起诉，然后还和这几个不管是合作伙伴还是这些什么供应商啊，就是搞这些诉讼，我就感觉他有点无理取闹的样子， 但这个咱们具体也不知道什么情况啊，但从这个判决结果上来看，他应该是不占理的。所以呢，嗯，大家做到心里有数就行了。这是我看到了一些信息啊，这三天下来还是收获蛮大的。

名字起得好，那命运呢，也不一样，你信不信商业航天这条赛道当中呢，有这么一家公司，你听他名字就觉得他正宗的不得了，那就是航天发展， 这家公司呢，手握电子蓝军、卫星应用等前沿的技术，但他的盈利的能力却是长期沉压，连续十二个季度亏损，明明背靠实力怂护的央企业务的话呢，也极具想象力，为什么一直亏损呢？他真的靠商业航天赚钱了吗？ 市场给它的预期是基于什么业务呢？当前的价格是否合理？未来又有没有投资的价值呢？点亮收藏，今天呢，我们就来深度拆解航天发展， 我们呢先花三十秒呢看一看它的背景啊，航天发展呢，它是成立于一九九三年，原名呢叫做福建福发，早期的话呢，是以发电设备为主业的，两千年后的话，通过多次的并购重组，收购了南京长丰 航天科工仿真公司等，逐步的话呢，转型为了军工电子信息企业。实控人呢，是中国航天科工集团，妥妥的跟政苗红航天发展，它是 a 股当中呢少有的纯正的军工央企平台，主营呢就包括了四大板块，分别呢是数字蓝军，军用通信、空间信息应用、网络信息安全。 航天发展，他在电子蓝军的领域当中呢，是占率一度是超过百分之六十七，电磁安防是占率呢超过百分之七十，连续十年国内第一。而舰载通信设备呢，曾保持十二年的独家供应地位。这个数字蓝军呢，可能很多人能感觉到云里雾里的， 其实啊，他就是军事饮食当中的红蓝对抗，包括雷达呀，以及电磁干扰抗干扰的相关设备，基本面上的话呢，亏损。主要的话呢，是因为房屋装备多为大型的项目，成本结算周期长，而且的话呢，部分的项目处于投入期。其次啊， 资产的折旧与研发支出高，设备更新快，折旧的压力大。最后的话呢，就是订单交付的节奏是不均衡的，军品的采购呢，存在着上半年淡，下半年集中的特点，所以这部分呢，是属于承担央企社会责任的，咱们呢也就别指望它赚钱。 而真正的开胃菜呢，其实就是商演天，最早的话呢，是从二三年三月陆续部署天目一号探测星座，它呢能够提供大气温度、湿度、压力等数据，以及电离层、电子密度、海面风速、土壤湿度等多项的数据。而到了二零二四年九月份基本完成了该此星座的主网。 同年呢，十二月三十日，已经有二十三颗卫星正式接入中国气象局综合观测系统，并且投入了业务的运行。这个的话呢，在国内的商业航天领域啊，绝对是跑得较前的一位选手， 未来数据服务毛利率呢，有望突破百分之六十，我们对比的话，航天发展现在有个位数的毛利率，商业化试点的逐步推进，能够极大的推动航发未来的业绩， 所以的话，别看它亏损了，市场真正的预期正是在这里。我们再看看行业相关的信息。首先的话呢，就是朱雀三号可回收的运载火箭，从十一月中下旬开始炒， 催化商业航天的题材，紧接着国家航天群发布了推进商业航天高质量安全发展行动计划，二零二五到二零二七明确了要加快形成航天新质生产力，并且鼓励各级政府部门扩大商业航天的服务采购。 这里的话呢，就对应了天目一号接入中国气象局系统的政企合作以后啊，这种呢，很可能会成为一种常态啊。这方面的业务呢，主要客户呢，就包括了政府气象部门， 国际气象组织以及航空，比如民航飞机、航路气象服务，还有呢就是航海的远洋气象导航服务。还有的话呢，像一些新能源企业，防灾减灾的机构等等。商业航天司的设立的话，正意味着商业航天从之前的野蛮生长，现在有了专门的监管的机构， 有巨大的政策背书，未来的话可能会有行业指导意见等等。加上十五五的规划建议已经明了航天强国的核心战略地位， 市场的话，普遍预期明年规划细则落地时，还会再来一波政策的分化。从技术的角度，在太空的辐射环境当中，大多数的电子仪器都必须具备一定的抗干扰性。 作为航天科工集团啊，通信网络技术核心的单位，在军事通信领域的积累，包括像网络管理服务软件，能够帮助航天发展，在卫星研发上比别人快，比别人成本更低。 综合来看啊，航天发展的投资逻辑的话呢，它并不是在短期的业绩上，而是在政策红利与技术的稀缺性。业绩的预期的话呢，我们就要盯紧天幕一号订单落地进度以及军品结算的节奏改善。你看航天发展这类固式大于业绩的航天军工平台吗？评论区分享你的看法。

这次我们就聚焦四家上市公司，他们分别是航天机电、航天电子、航天动力和航天发展。他们背后分别是中国航天科技集团的八个研究院和科工集团， 可以说都是亲儿子哇，这么一说，背景就很硬了。但有意思的是，这些公司的业务好像跟我们想象中的造火箭还不太一样，比如说航天机电，我以为他就是个航天公司，结果他说自己目前主业仍不涉及商业航天。是的， 这个情况很典型，这四家公司虽然都姓航天，但他们的商业航天业务里的占比地位可以说是天差地别， 甚至有的公司自己都出来澄清了，所以我们得一个一个来看他们的底牌到底是什么。好，那咱们就先从最有故事的航天基建开始吧，他可是有高达十个亿的预期，这又是怎么回事？ 嗯，航天基建的情况确实很特殊，他是上海航天技术研究院，也就是八院的唯一上市平台，这就决定了他的逻辑，不是靠现有业务赚钱， 而是靠资产注入的预期。哦，我明白了，就是说他现在手上没太多货，但是大家都知道，他爸八院手里攥着一大把好东西，未来都可能打包进来给他，所以大家赌的是这个未来的大礼包。完全正确，这个大礼包里都有什么呢？首先， 八院有个测控系统，现在已经服务了二十三颗载轨卫星，年营收潜力超过十个亿。其次，还有个重磅的，就是长征六号改的总装资产， 更关键的是，他现在正在推进卫星结构件的生产，已经确认了今年 q 三有八千万的收入。听起来确实很诱人，但是 等等，他二零二五年第三季度不是还亏了两个亿吗？而且他自己也说了，目前主业还是亏损的，这不是有点矛盾吗？这就是他的风险所在。一方面资产什么时候注入是个巨大的未知数，时间点不确定。 另一方面，他现在的业绩压力确实很大，二零二五年前三季度亏损严重，所以这是一个典型的预期驱动型股票，股价弹性可能很大，但风险也高。有道理，高风险高回报。那我们再来看另一个完全相反的例子，航天电子。 我记得他有个数据，说是新网相控镇天线的订单积了百分之六十，对航天电子的逻辑就非常确定和稳健了。 他的实际控制人第九研究院本身就是做航天电子配套起家的，所以他的定位非常清晰，就是聚焦航天电子，而且是那种全站式的配套能力，从火箭到卫星到导弹，什么都做。全站式这个词听起来就很厉害，是不是就是说 造一颗卫星或者一枚火箭里面需要用到的各种电子设备他都能提供？可以这么理解， 举几个例子，他的火箭遥测遥控设备市场占有率超过了百分之九十，他还为中国的星网工程、载人航天、深空探测这些国家级项目攻获，而且他的技术壁垒非常高， 宇航级的抗辐射芯片是百分之百国产化的。最难得的是，他累计参与了上千次航天任务，保持了零失误的记录。哇，零失误，这个就太牛了， 而且我注意到他已经开始剥离那些毛利低的民品业务了，比如电线电缆，专心做主业， 所以他的商业航天业务占比大概多少？大概是百分之二十八左右，仅新网相关的相控镇、激光通信和边缘计算这几块，二零二五年的预计营收就超过了二十四亿元。 它的特点是确定性高，是行业里的神经末梢，每个关键节点都离不开它，所以适合长期配置。好了，讲完了，一个靠预期，一个靠实力。我们再来聊聊那个听起来最硬核的航天动力，我听说它在液体火箭发动机的核心部件领域 试战率超过了百分之九十，这是什么概念？航天动力的定位可以说是整个商业火箭发射环节里最硬核的卖水人，他的实际控制人第六研究院本身就专注于液体火箭发动机， 航天动力就是这个领域的核心供应商。卖水人，我喜欢这个比喻，就是说不管是谁家火箭，上天都得找他买心脏零件。正是如此，他的技术壁垒高得离谱。在液体火箭发动机的核心部件领域，比如 液氧煤油发动机的 y f 幺零零，还有新兴的液氧甲氨发动机的 y f 二零九，全球能做的基本就那么几家，而航天动力就是其中之一。 它的产品在商业火箭液体发动机零部件市场的占有率超过百分之九十，可回收发动机更是超过百分之八十，这简直是卡脖子技术的代表了。那它绑定了哪些火箭公司呢？ 他已经明确绑定了像蓝箭航天的朱雀三号、星际荣耀的双曲线系列这样的头部火箭公司，而且他已经锁定了朱雀三号在二零二六年十五次发射的全部配套订单。你看业绩的能见度是非常高的。明白了， 所以航天动力就像是那个稳扎稳打的心脏供应商，订单在手，确定性极强。那我们最后来看航天发展，他的商业航天业务占比据说还不到百分之五。对，航天发展是这四家里面商业航天业务占比最低的， 他的实际控制人是军工、电子、网络攻防、电磁、蓝军这些领域， 商业航天只是他业务的一个延伸，不到百分之五。那他怎么也成了这轮风口上的票了呢？我看素材里还提到了一个叫天幕一号的星座，这就是他被称为情绪龙头的原因。虽然商业航天业务占比小，但他控股的孙公司航天天幕 确实在运营一个天木一号滴轨气象探测星座，有二十二颗卫星，这个星座是国内首个接入中国气象局数值预报系统的商业卫星， 在技术上是全球领先的哦。所以大家看中的其实是他这个在气象观测领域的独特应用场景。但素材里也说了，他的风险是业务需大于时，而且连续亏损。是的，他的商业航天业务占比确实很低， 而且因为军品订单波动大，自身业绩不太稳定，所以他更多是被当时的军品订单波动大，自身业绩不太稳定，所以他更多是被当时的军品订单波动大，自身业绩不太稳定，所以他更多是被当时的军品板块儿炒作， 基础并不牢靠。这么一圈听下来，我感觉思路清晰多了，这四家公司简直就是四种完全不同的投资逻辑。可以这么总结一下， 航天机电是一个高弹性的平台股，潜力最大，但风险也最高，赌的就是八院未来资产的注入。航天电子是一个稳健的电子龙头，产业链全覆盖，技术可靠，适合长期投资者。 航天动力就是那个确定性最强的心脏供应商，技术垄断加订单在手，是火箭发射环节的核心标的。 而航天发展业务上跟商业航天的关联比较弱，更多是军工情绪下的一个题材，需要谨慎看待。说的太透彻了，所以说 下次再看到商业航天概念股大涨，我们心里就得琢磨琢磨，这只票到底是航天机电那种画饼的潜力股，航天电子那种干活的实干家， 航天动力那种卖铲子的技术寡头，还是航天发展那种蹭热点的题材票？今天真是学到了，谢谢。

商业航天，那你得了解航天两个字的含金量，我把名字中有航天两个字的票呢做了一个总结，今年涨幅情况如下，航天动力，二百四十七个点是做液体发动机的，主要专注于火箭发动机核心零部件的研制与配套，是产业链中上游的关键供应商。 航天发展，一百九十三个点是做火箭元气件的，其业务聚焦于卫星制造、测控系统、地面设备及关键电子组件的供应。 航天机电，一百三十七个点是做卫星和火箭制造、配套和发射服务的。航天环宇，一百二十三个点， 专注于卫星地面系统设备和制造。航天科技，一百一十五个点，供应高精度惯性导航单元，并配套提供推进系统、导航、智导与自控系统、测试设备和传感器等产品。 航天蓝狐，一百零七个点，专注于航空预警雷达技术的拓展与应用，其核心业务是为商业航天场景提供关键的雷达探测与安全解决方案。 航天制造，一百零一个点是做微系统和控制系统的组建。航天电子，九十三个点，主要聚焦于提供核心电子系统、测控、通信解决方案以及卫星载荷等关键产品， 深度参与了火箭发射、卫星应用及天地一体化网络建设。航天工程六十二个点，专注于运载火箭、卫星及地面设备的总体解决方案、 结构和热控系统的开发推进、系统集成等。航天长风，五十一个点，专注于商业航天领域的低轨卫星，提供可能性小型化的电源产品，这些产品是卫星运行的关键主件。 航天晨光，四十三个点作为核心的配套供应商，专注于特种装备制造，其产品和技术贯穿火箭发射的多个关键环节。 航天制造三十九个点主要聚焦于提供智能装备与系统解决方案，其业务包含技术转化、装备生产、产线建设及运营服务多个方面。 航天软件三十五个点主要通过提供自主软件产品、信息技术服务和信息系统集成，保障航天任务的高效执行与数据安全。航天宏图三十四个点专注于遥感数据服务和空间信息应用解决方案，其核心业务包含卫星遥感导航及北斗技术应用。 航天彩虹三十个点参与了卫星载荷研发，并为低轨卫星互联网提供了技术支持。航天信息是四个点国内航天及军工信息化龙头企业，商业航天参与度比较低。航天及 载荷元气件配套深度参与了卫星制造环节，提供了连接器、微特电机控制组等核心部件，保障卫星载轨运行的稳定性与可能性。你学会了吗？

航天动力是商业航天核心吗？一个月大涨百分之一百三十一，公司突然公告主营业务不涉及商业航天，航天动力真的不在商业航天链条里吗？今天我们就来盘一盘航天三兄弟，航天动力、航天机电、航天发展。两分钟说清楚逻辑强弱怎么排序？我们先说航天动力，它是三家里面逻辑最硬、 最直接、最不需要解释那一个，因为他做的是火箭的心脏液体发动机，他的控股股东六院是全国唯一的液体火箭发动机研制单位，你没听错，是唯一所有火箭长征系可回收火箭，未来的重型火箭，只要是液底推进的，都离不开六院体系，火箭发射的越多，他的订单越多，他的收益越稳 定。这里不需要讲故事，不需要讲未来应用，不需要讲生态，就是一句话，火箭要发射，他就有营收。在商业航天里面，发动机的技术壁垒高到几乎无法跨， 这是整一个板块里面最刚性需求的环节，也是机构最喜欢的业绩能够兑现的。然后再说航天基建，它在产业链里面的地位。怎么说呢？机构会认为这是皇冠上的明珠，因为航天基建是航天科技集团里面八院唯一的上市平 台。八院是干什么的？就是负责研制我国下一代最重要的可回收火箭，长征十二号的。你要知道，可回收火箭不是一个项目，它是商业航天降本曲线的入口，谁能够做到回收，谁就能把发射成本砍掉，砍掉百分之七十到百分之九十 发射成本一降，星座扩张终端，铺开太空算力的整个链条才会跑起来。八月是总装平台，而航天基建是上市窗口，这意味着所有的资产注入混改、总装、产业化。只要有动作，航天基建就是第一受益者。逻辑非常硬，但是时间不确定波动大，市场会更愿意堵他的 闲空间。然后说航天发展。很多人不理解他为什么能算见航天三巨头，因为他不造火箭，也不造卫星。但你要明白一件事情，商业航天不是只看飞的，更多是看飞起来之后怎么应用。航天发展力属于航 天科工，他主做军供电、网络安全、通信保障，这意味着他在卫星、互联网、太空数据传输、国防信息化里面扮演 的是安全和应用的基石角色。星座越大，数据越多，低轨互联网越密，对安全防护、通信加固加密链条的需求越高。航天发展就是做这个的， 可以把它理解为不是火箭，不是卫星，而是整一个系统背后的大脑和盾牌，它的骨架与航天热度关系没有这么强，更多的是跟国家安全、军工、电子、网安这些方面走。所以总结来看，商业航天里面真正能代表产业发展的就三家公司，航天机电、航天、动力、航天方 发展。这三家公司一个是平台，一个是发动机，一个是信息安全。商业航天这条赛道刚进入了加速验证期，谁坐火箭，谁坐发动机，谁坐安全。每家公司的逻辑不同，你搞清楚他们在链条里的位置，你就不会乱选。最后我必须再强调一次，所有这些分析都是产业视角，不是投资建议。

昨天啊，局长聊完了航天发展，有粉丝说不服气的说，要论起来名，那航天动力的名字起得更好呀， 雀长航天动力这个名字呢，估计不少人会觉得它不就是做火箭发动机的吗？点亮收藏，今天呢，局长就给大家聊一下航天动力，如果呢，你不去仔细的研究，可能真的会被它的名字骗过去了。 其实啊，他就是做泵，做燃气表，做汽车零部件。航天动力的话呢，在成立之初，目的呢就非常的明确，就是要做军转民，把液体的火箭发动机的流体技术拿来做民用的产品。我们来看看他的主营的业务，泵及泵系统，液力变矩器，电机。 这些的话呢，都是属于传统制造业的一个范畴了，泵系统呢，主要就是生产工业网副泵、梅江泵、水利泵、中小型水轮机、中高端消防泵等等。而液力变矩器呢，主要是给中型的卡车、工程机械的变速箱及液压系统配套。 至于呢，第三个电机啊，其实也是泵，叫做泵动力端，这三者呢，加起来合计占了收入的九成。 完全的话呢，没有火箭发动机相关的业务，什么说法都有，有船为朱雀三号提供液氧甲氨发动机的涡轮泵主键，也有船呢拿了几十亿的订单的。其实呢，说这么多都没有我们用航天动力自己怎么说呢， 公司的主营业务不涉及商业航天，亦无商业航天类的资产，对外投资仅仅是配合加工火箭发动机的零部件，营收占比呢不足百分之二， 那就直接排除掉各种小皱纹，即使真往火箭发动机的零部件上去给预期目前营收啊，还不足百分之二。那现在的资金就真的那么傻，只是为了一个名字就冲进去吗？ 是，也不全是。航天动力的实际控制人呢，是中国航天科技集团有限公司，他呢是中国航天科技集团第六研究院的，也就是航天六院唯一的上市平台。 而航天六月的话呢，是我国液体火箭发动机研发制造的绝对主力，本身呢，它就具有液氧煤油发动机的相关技术。资金的话呢，显然是预期航天六月未来的优质资产或相关技术注入上市公司的可能性，一旦成型啊，将会彻底改变公司的基本面。 但呢，这不是我们普通人所能够博弈得了。那是有没有一种可能，航天动力本身已经具备相关涡轮泵技术了呢？有个比较有意思的点呢，我们再来研究一下这段话啊， 公司的主营业务不涉及商业航天，那不代表不涉及传统航天领域啊。加上后半句仅配合加工火箭零部件，有朋友就说了，那是不是可以理解为我有相关的技术配合国家航天项目生产配套，只是呢，没有给民用市场供货。 既然有技术，那商业化不就是柠檬一角的吗？话虽如此，但没有对比呢，就没有伤害。像局长上期分析完的这个航天发展商业化的进度总体上是领先于航天动力的，载轨二十三颗的天木一号已经接入了气象系统。 航天动力呢，当前最核心的特征就是极差的基本面与极强的题材预期形成的巨大反差。 航天动力的基本面呢？同样是连续四年亏损的，本质上是情绪主导，这种情况呢，我们就很难用逻辑去依照业绩给出相应合理的估值。市场有时候真的不是理性的呀，包括玩文字谜的马字辈，很多投资者呢， 他只是在情绪投资，看名字投资，并不愿意去深挖他的底层逻辑。商业航天这个赛道中呢，你知道哪些正宗的标的呢？评论区告诉大家。

商业航天这条线，从航天三剑客发展动力机电轮番上阵，到昨天航发孤军奋战，动力和机电冲高回落，再到今天几乎集体转弱， 还在里面的短线帖子们该怎么应对？听完你肯定就有答案了。首先做短线肯定不能瞎买瞎卖，短线氛围有开头，但终会散场。 比如说商业航天，这个概念就相当于是一个大舞台，而那些满天飞的利好消息，实打实的硬逻辑，就像舞台上的灯光和大喇叭，把市场氛围烘托的热热闹闹，营造出一种赚钱氛围。 然后就是节目登场，先是航发扛起大旗率先登场，把节奏带起来，等航发稍微中场休息，动力立马接上，继续炒热氛围。接着机电也跟上节奏， 三剑客轮番上阵，场面一度相当火爆，但好戏总有转折，现在这舞台明显开始冷场了， 尤其是昨天的走势，太能说明问题。昨天上午这段时间还可以理解成受整体市场情绪影响，但是后面的修复，恒发上午就开始想带动情绪，下午直接拉涨停， 尽显大哥气势了，结果动力和机电里面的主力都是冲高偷溜，这就像玩游戏，打团的时候， 大哥带头冲，结果辅助还在后面给小兵，这个团怎么玩？最后航发也表示带不动，直接炸板。今天就更弱了，机电强撑一整天，其他的几十票毫无表现，哪怕是低位的信息科技电子都没有一个敢露头。 所以结论很简单，不管现在是中场休息还是曲终人散，至少眼下的氛围是精彩已经没了。 对于咱们短线选手来说，没必要傻傻的当留守观众处在原地等反转，不如主动出来歇一歇， 下一个好舞台搭建起来再进场。师兄今天讲的，希望大家能结合盘面多琢磨，对大家理解短线氛围和市场节奏肯定有帮助。我是九师兄，关注我每天分享干货，谢谢大家！

马斯克提出的地空天一体化分布式超级计算系统，是对未来 ai 算力的终极设想。在这个宏大的蓝图中，超低实验、数据传输和全球无缝覆盖的算力节点，都需要强大的航天基建来支撑航天动力航天发展。航天基建正是支撑这个太空算力帝国的三大核心基建天团。天团一， 航天动力是太空算力的推力心脏，航天动力是将算力节点送入太空的核心驱动力。液体火箭发动机零部件是占率超百分之九十，尤其在液氧甲胺路线中占主导地位。液氧甲胺被认为是商业航天重型火箭的最佳选择，比如说新建朱雀三号， 它为长征五号、七号等主力火箭供应核心部件，也为蓝箭航天朱雀三号提供推力，它是中国商业航天的发射命脉。 算力卫星数据中心要大规模部署，必须依赖高效、低成本、大力推力的液氧甲胺火箭航天动力直接赚的是太空算力规模化部署的发射费用。 天团二，航天发展是太空算力的数据之网，航天发展是构建太空算力网络的中疏神经系统。天幕一号低轨卫星星座已经部署二十二颗， 计划二零二七年完成一百二十九颗卫星组网，它具备卫星制造、发射以及应用全链条自主可控的能力。低轨卫星星座是实现超低时间数据传输和全球无缝覆盖的核心在体。天幕一号就是未来地空天一体化超算系统的核心网络节点。航天发展负责组网和数据应用，是太空算力价值变现的关键节点。 他的星座网络是未来太空超算数据流转的高速公路天团三、航天机电是太空算力的永恒能源，航天机电是保障太空算力节点有序运转的能源心脏与骨骼。卫星结构件制造和火箭太阳能电池板 电源系统在太空环境中绚丽。节点需要轻量化、高强度的结构件以及极其可靠的、高效的太阳能电池板。航天基建是卫星结构和能源两大生命系统，太空数据中心需要巨大的能源供给。航天基建的太阳能电池板和电源系统是保证太空高性能计算节点长期稳定运行的核心保障。 这三大基建天团共同建成了中国商业航天和太空算力未来的铁三角。航天动力负责送上去，航天机电负责造好供电。航天发展呢，负责连起来，用起来。他们是人类在太空算力这个终极基建赛道中的宏大未来。关注一姐不迷路！

今天我们拆解的上市公司是航天动力，股票代码，六零零三四三。近期这只票在军工和商业航天的题材风口下表现活跃，十一月以来累计涨幅接近百分之三百。不少朋友都在问他的基本面到底怎么样？炒作逻辑又在哪里？ 今天咱们就从基本面和题材逻辑两个维度把它讲清楚。先看基本面这部分，咱们重点看最新的财务数据和主营业务构成。首先明确一点，公司目前还处于业绩亏损状态，但亏损幅度有一定变化。根据二零二五年中报数据，公司上半年每股收益负零点一亿元， 净利润亏损七千三百一十二点四三万元，同比降幅达到百分之二十八点四六。而二零二四年全年业绩同样不佳，规模净利润亏损一点八七亿元，每股收益零点二九元。不过相较于二零二三年，亏损幅度略有收窄，同比增长百分之四点一六。 从资产负债情况来看，截至二零二四年末，公司资产合计二十九点九四亿元，股东权益十四点九二亿元，整体资产负债率在百分之五十左右，处于相对合理的区间。 再看主营业务，这里必须澄清一个市场误区，很多人因为航天动力的名字，就觉得它是商业航天的核心标地，但公司十二月八日刚发布的风险提示明确说了，主营业务不涉及商业航天，也没有相关资产对外投资，仅配合加工火箭发动机零部件这部分营收占比还不足百分之二。 公司真正的核心业务是蹦极蹦系统、业力转动系统等的研发、生产和销售，主要应用在能源、化工、水利、交通等民用领域，这一点大家一定要区分清楚，避免踩错预期。 接下来是大家最关心的题材炒作热点，这也是近期他股价异动的核心原因，虽然公司主业不在商业航天，但架不住他踩中了多个当前市场的热门赛道，咱们一个个说。第一个核心题材就是商业航天， 尽管公司反复提示主营业务不涉及，但市场资金还是看到了他的潜在关联。一方面，二零二五年十一月，国家航天局不仅引发了商业航天高质量发展的三年行动计划，还专门设立了商业航天司，这是国家级层面的重磅催化，整个商业航天产业链都迎来政策红利。 另一方面，公司确实有火箭发动机零部件加工业务，而且有消息显示，他为蓝箭航天、星际荣耀等头部商业航天企业供应核心部件， 在商用可回收火箭发动机市场份额超百分之八十。二零二五年上半年相关订单同比增长超百分之一百五十，新签订单就有十五亿元。这种题材风口加部分业务关联的属性，让它成为了资金炒作的重点标的。不过这里要提醒一句，公司明确说了该业务占比极 低，炒作背后更多是题材情绪的推动。第二个热门题材是军工与居民融合。二零二五年国防预算安排一点七八万亿元， 同比增长百分之七点二，其中装备费高达七千一百二十亿元，连续五年增速超百分之八。航空航天装备是重点投向领域，航天动力作为航天科技集团旗下的上市平台，具备国家队资质，深度参与国家重大航天工程，客户含盖多个央企，在军工配套领域有天然的优势， 再加上国资委要求二零二五年央企资产证券化率达百分之五十，而航天科工集团目前仅百分之二十五，后续存在资产整合的预期，这也为军工题材的炒作提供了想象空间。第三个值得关注的题材是没化工概念， 这是公司二零二五年十月刚新增的概念路线，理由是公司正在积极推进高压煤浆泵整机国产化推广，以及化工流程泵在煤化工领域的应用。我国负煤、少油、缺气的资源格局决定了煤化工行业是保障能源安全的重要方向。 二零二五年上半年，虽然行业竞争激烈，但新增项目投资保持强劲，新疆、陕西、内蒙古等核心区域的产能持续扩张，公司在这一领域的业务推进刚好契合了能源结构优化的政策导向，也成为了题材炒作的另一大看点。 除此之外，公司还涉及大飞机、水利建设、西部大开发等多个题材，这些题材虽然不是当前的核心风口，但在市场情绪高涨时，也能为股价提供一定的支撑。 最后总结一下航天动力的基本面，目前存在业绩亏损的压力，核心主业集中在民用装备领域，但题材端优势显著，叠加了商业、航天、军工、煤化工等多个当前市场的热门赛道，这也是他近期受到资金追捧的核心原因。 不过大家要注意，部分题材与公司主营业务的关联度不高，存在一定的炒作情绪，后续需要重点关注相关业务的实际落地情况和业绩兑现能力，避免盲目跟风。

商业航天八大核心，来看看有没有你的龙一，航天发展商业航天加海峡两岸加算力核心优势，航天科工旗下信息化平台，电磁安防、卫星抗干扰领域是战略领先，业务闭环完整。龙二，顺号股份商业航天加太空算力加工业大麻核心优势， 横跨工业大麻全产业链与太空算力赛道，资质稀缺。龙三，西部材料商业航天加可控核聚变加超导 核心优势， spacex 大 陆维尼合金供应商可控核聚变所需材料核心工业龙四，航天机电商业航天加汽车零部件加光伏核心优势，航天八院上市平台，火箭结构加光伏加新能源车热管理，多业务协调技术支撑。长征十二号龙五， 航天动力商业航天加高端装备加业力传动核心优势，航天科技六院平台，液体火箭发动机部件式占率百分之九十。龙六， 航天电子商业航天加卫星加无人机核心优势，卫星供电测控设备是占百分之七十。军民业务协统。龙七，再生科技商业航天加核电核心优势， 全球唯一掌握三大航天核心材料技术供货 spacex 与 c 九幺九龙八，盛洋科技商业航天加数据铜栏核心优势， dvd nipp 技术领先，卫星互联网业务跨国合作落地五 g 卫星终端批量生产。

哈喽，大家好，欢迎来到今天的播客。哎，小红，你最近有没有关注航天动力这家公司啊？就是那个航天科技集团六院旗下的上市公司，最近股价涨的挺猛的，但业绩好像不太好，咱们今天就来聊聊这家公司的冰与火。 对，我也注意到了，航天动力嘛，听起来挺高大上的，又是航天又是动力的，但看财报确实有点让人摸不着头脑，你说他到底是家什么样的公司啊？ 其实航天动力的全称是陕西航天动力高科技股份有限公司，一九九九年成立，二零零三年就在上交所上市了，股票代码是六零零三四三。 他是航天科技集团六院唯一的上市平台，主要做民用的泵级泵系统、液力转动系统这些，同时也有少量航天零部件加工业务。哦，原来如此，我还以为他主要做火箭发动机呢。那他的主营业务具体是什么情况啊？ 咱们来看二零二五年中报的数据啊。他的主营业务主要分四块，第一块是泵级泵系统， 营收占比百分之四十三点二三，大概一点四二亿元，毛利率百分之十九点九零。主要产品有工业网负泵、长输管线输油泵、大型水利泵、中高端消防泵，这些应用在石油化工、水利水电、矿山消防等领域。 其中车载消防泵的市占率能达到百分之七十到百分之八十，这个还挺厉害的。嗯，消防泵这块确实是个亮点。那第二块业务呢？ 第二块是液力转动系统，营收占比百分之二十九点二二，大概九千五百七十三万元，但毛利率是负百分之十四点四零，是亏损的， 主要产品是液力变矩器、液力缓速器，应用在自动挡汽车、装载机、叉车等特种车辆上。它是国内单涡轮液力变矩器行业的龙头，给奇瑞、吉利等车企配套。啊，这块业务居然是亏损的。那第三块呢？ 第三块是电机产品，营收占比百分之二十点五六，大概六千七百三十七万元，毛利率只有百分之零点三三，微利产品类型有同步异步电机、防爆电机、高压电机，应用在工业驱动、矿山机械、电场、腹肌这些领域。那第四块其他业务呢？ 第四块就是其他业务了，包括流体装备、建筑安装和补充业务，营收占比分别是百分之四点四三、百分之零点零二和百分之三点二五。不过补充业务的毛利率高达百分之六十七点五八，主要是政府补助和资产处置收益，这块其实是在补其他业务的亏空。 这么看来，他的主营业务盈利能力确实不太好啊。那二零二五年前三季度的财务数据怎么样？说到财务数据，那就更让人揪心了，二零二五年前三季度营业收入五点一零亿元，同比下降百分之十 七位，总共五十一家公司，这个排名不算高规模，净利润是负一点零九亿元，同比亏损扩大百分之三十一点二一，行业排名第五十位，几乎是垫底了。 扣菲净利润是负九千零七十七点四六万元，同比下降百分之九点六五，毛利率只有百分之八点六六，同比下降百分之十九点二三，远低于行业平均的百分之二十六点三六，净利润更是负百分之二十四点一五，同比下降百分之六十二点七一。 哇，这个业绩确实有点惨啊，那财务健康状况呢？有没有什么风险？财务健康状况也不太乐观。资产负债率百分之五十二点四六，高于行业平均的百分之三十八点二四，流动比例一点二九，速冻比例零点八四，短期偿债压力比较大， 经营活动现金流是负一点四四亿元，连续两年为负了，货币资金较上年末减少百分之五十二点一四，资金链挺紧张的，那研发投入呢？有没有再搞点新东西？ 研发投入这块开发支出零点一八亿元，同比增长百分之一百八十八点九七，增长的挺快的。研发方向主要是高效节能泵、清除运装备、特种液力变矩器，这些都是现在比较热门的领域。哦。轻能装备这块听起来不错，是个增长点吗？ 希望是吧，不过咱们再看看他的市场表现和行业地位。他属于深问行业里的机械设备、通用设备，其他通用设备核心概念有航天、军工、军民融合、水利建设、氢能源、央企改革这些。 竞争格局方面，他是国内蹦极业力转动领域的第二梯队，企业规模比上海凯旋、南方蹦业等龙头要小一些。那市场表现呢？股价不是涨的挺猛的吗？ 对，二零二五年以来股价涨幅百分之两百六十八点五七，十二月中旬股价达到了三十八点七零元，总市值一百八十点一亿元，在通用设备板块排名两百一十七分之十六。这个排名还可以， a 股股东户数七点三一万户，机构持股比例较低，前十大流通股东持股百分之四十八点一七。近五日融资余额增加三点三一亿元，主力资金净流入五点三七亿元，看来市场对他的预期还是挺高的。那他的竞争优势和劣势是什么呢？ 竞争优势主要有三个方面，第一是航天技术转化能力，它有两百七十七项专利，其中四十九项是发明专利，在特种泵阀、密封系统等领域有技术积累。 第二是军民融合资质，通过了 i a t f 一 六九四九汽车行业认证和 g j b 九零零一 c 国军标认证，能参与一些国家重大工程。第三是部分细分领域的龙头地位，比如车载消防泵和液力变矩器。 那劣势呢？劣势也很明显，第一是盈利能力薄弱，连续四年净利润为负了。第二是产品同质化严重，毛利率远低于行业水平。第三是新兴业务占比低，转型进展缓慢，虽然在搞轻农装备，但目前占比还很小。 那他未来的战略布局是什么样的？有没有什么看点？战略布局主要有三个方向，第一是氢能装备，他建成了国内首条液态储氢装备智能化产线，七十兆帕碳纤维储氢瓶，技术试战率超百分之三十。 子公司航天元鑫还引入了三亿元战略投资，这块是未来的重点。第二是商业航天配套，他承接了航天六院火箭发动机部件加工业务，二零二四年还获得了三十二亿元火箭发动机部件订单，但目前业务占比不足百分之二，还不构成主营业务。 第三是资产注入预期。作为航天科技集团六院唯一的上市平台，市场预期会注入可重复使用火箭发动机资产，但公司澄清说暂无明确计划。这么看来，他的未来还是有一些不确定性啊。那主要风险有哪些？ 主要风险有四个，第一是经营风险，核心业务盈利能力弱，业力变矩器业务持续亏损。第二是财务风险，资产负债率高，现金流紧张，存在偿债压力。 第三是市场风险，行业竞争加聚，产品价格下行压力大。第四是概念炒作风险。商业航天业务占比极低，但股价涨得很猛，可能存在炒作的成分。那总结一下，航天动力这家公司到底怎么样？ 总的来说，航天动力依靠航天流体技术积累，在民用泵及液力转动领域建立了一定的市场地位，部分细分市场是龙头，有航天技术转化能力和军民融合资质，这些是他的优势，但他也面临盈利能力薄弱、产品结构单一、转型进展缓慢等挑战。 未来发展需要关注轻能装备产业化进展、商业航天订单落地情况以及资产注入预期。 嗯，听你这么一说，我对航天动力这家公司有了更全面的了解。他确实是一家充满矛盾的公司，既有航天背景的光环，又有业绩亏损的困境，既有热门概念的加持，又有转型缓慢的问题。 对，所以说他是航天系上市公司的冰与火，冰的是业绩和财务状况，火的是市场预期和股价表现。投资者在关注他的时候还是要理性看待，既要看到他的潜力，也要注意他的风险。 好的，今天关于航天动力的话题咱们就聊到这里，希望对大家有所帮助。感谢大家的收听，咱们下期再见！再见！

一口气带你了解军工电子龙头航天发展。航天发展是国家发电设备定点生产单位和军工重点骨干企业。公司位于福建省福州市，一九九三年十一月三十日深交所上市， 控股股东为中国航天系统工程有限公司，持股约百分之二十二点零六。 公司一级行业属于国防军工，二级行业为军工电子地域所属福建板块，主营业务包含电子通讯、环保设备以及军工产品的研发制造， 涉及概念包含有商业航天、低空经济、军工信息化、半导体、芯片系、卫星互联网。 根据最新二零二五年航天发展中报显示，公司主要产品第一利润来源于通信与指控类产品，中报利润为六千三百七十五万，毛利率为百分之二十八点九。 第二利润来源于数据安全应用类产品，中报利润为三千五百一十七万，毛利率为百分之五十五点五四。第三利润来源于海洋装备、电力装备等产品，中报利润为三百九十八点三万，毛利率仅仅为百分之一点七八。 中报亏损第一项来自于蓝军装备及相关产品，亏损金额为三千二百六十七万， 中报亏损第二项来自于空间信息应用类产品，亏损为三千八百九十八万。今天发展的涉及行业有房屋装备产业、装备制造产业、信息技术产业、其他民用三产， 主要利润来源为房屋装备产业，利润占比为百分之六十二点三。四。业务销售主要为华北、华南和西南地区， 主要客户的前三客户有中国航天科工集团有限公司、解放军某部中国航天科技有限公司财务方面，公司二零二五年三季度的扣分净利润为负五点一五亿，同比二零二四年的负五点九四亿， 利润增长为百分之十三点二五。二零二五年三季度的营业总数为百分之四十二点五九。 虽然营收和利润都在增长，但销售毛利率同比二零二四年的百分之十点六七降至为百分之五点零九。最后总结一下航天发展的一个亮点，第一个，二零二五年前三季度的一个营收在增高，同比增长为百分之四十二点五九。 第二个亮点，手握九十三亿订单，被覆盖二零二六年一点六倍的一个营收。第三个就是他的一个研发费用，占比约百分之九，超过行业的一个平均的一个研发费用啊，并且他是拥有五百二十项的一个专利， 同时风险也并存。第一个就是一个征收不增利的一个问题啊，虽然他的一个季度收入在增加，但是他的毛利率仅为百分之五点零九，免低于行业的一个平均值。 第二个风险，他的一个现金流成压经营现金流为负盈收账款占盈收的一个百分之一百一十五。 在军工领域的黄金赛道上，航天发展手握九十三亿的超级订单，看似前途一片光明，实则暗藏玄机， 央企背书垄断赛道的光环下，能力问题始终如影随形。你觉得航天发展能靠卫星业务扭亏为盈吗？评论区聊聊你的看法。