19日日元不加息 会怎么样

还有不到四十八小时，日本央行可能就要按下那个沉寂了三十年的重启键。最近，你可能已经刷到这个消息了。 日本央行十二月十八到十九日的政策会议即将召开，市场几乎一致压住。日本将在这次会议上把批准利率从百分之零点五进一步上调至百分之零点七五，创下近三十年来的最高水平。 很多人让我解读一下，我也看到网上的解读，大部分都专注于日元会不会涨、去日本旅游会不会变贵这种短期视角。今天我将通过调什么、为什么调、怎么传达， 以及调了有什么意义这四个方面，让大家对这场发生在日本却为何能牵动全世界的大变局的会议有一个比较清晰的了解。这两年，你可能经常看到各种反复的信息，一会说日本要退出负利率，一会说要控制收益曲线，而这次大概率要把利率加到百分之零点七五。 很多人第一反应是，这不就是多加了零点二五个百分点吗？对于美联储那是打个喷嚏的幅度，有什么好大惊小怪的？实际上，这次动作的内核逻辑和目的， 比单纯的调个数字更复杂，也更系统，它背后只指一个核心问题，日本在告别了那段被称为失去的三十年的沉寂岁月，告别了过去几十年来已生存的通缩模式和无限廉价资金后，如何为新的经济模式重塑定价基础。第一， 先来看为什么现在必须加大力度调。要理解为什么是现在加息，必须先看清日本经济所处的时代节点。过去几年，日本能扛住通胀，靠的不是经济突然变强，而是一个脆弱的平衡。而现在，这个平衡必须被打破。第一个平衡点是输入性通胀的不可持续。 过去日本为了对抗通缩，默许日元贬值，逻辑是日元便宜导致进口能源贵，逼着企业涨价。但现在这个模式走到了尽头， 通胀不能只靠油价贵导致的运费贵，那会让老百姓活不下去，必须切换到工资上涨带来需求的新轨道上。现在春豆涨新了，企业业绩好了，如果央行再不加息，通胀就会失控，变成一种毒药。第二个平衡点是财政扩张与利率压制的博弈。 就在开会前，日本国会刚通过了十八点三万亿日元的补充预算，要花大钱刺激经济，钱从哪来？主要靠发债。当你一边发更多的债，一边利率又想压的，市场是不干的， 市场会本能的要求更高的回报。日本十年期国债利率已经升至一八年高位，这时候央行如果硬按着不加息，日元就会崩盘。如果顺势加息，虽然政府还债压力大了，但至少保住了金融系统的信用，这不仅是经济账，更是 一场财政与货币的胆小鬼游戏。二、再来看这套组合拳到底在调整什么？这次百分之零点七五不是一个孤立的政策按钮，它是三条传道线叠在一起的系统重装第一条线，给日元汇率立规矩。过去是常敢肆无忌惮的做空日元，是因为笃定日本央行不敢动。 这次加息到百分之零点七五，本质上是在给日元一层底，他向市场传递一个清晰信号，日本不再愿意长期容忍。若日元把进口成本推上天，这就像是在清理靠贬值混日子的旧模式。第二条线，确认经济的真实体温。如果经济真如路透社报道的那样，制造业景气回到四年高位， 出口也回升了，那央行加息，就是为了确认这种健康。这就像医生确认病人已经退烧，可以拔掉呼吸机，尝试自主呼吸了。他在告诉市场，我可以加息，会看数据慢慢走，把通胀变得更可控，更可解释。 第三条线，重塑资金的价格。这是最痛的一点。利率上行对银行是利好，但对考低息活命的房地产和中小企业，是实打实的成本抬升。同时，政府债务利息支出会更敏感，每多花一分钱，都会被市场用收益来定价，这是一次财富的在分配。 三、怎么影响全球？从局部到整体？很多人会问，日本自家的事，为什么全世界都要重新算账？这就要说到全球金融里的一个隐形大动脉，日元融资成本 去是怎么玩的？过去十几年，日元在全球金融里就像廉价店，因为日本利息极低。全球资本的底层逻辑就是借日元的成本几乎为零，然后换成美元，再去买美债，买英伟达，买高收益资产， 这就叫日元套利交易。那么现在怎么传播？一旦日本加息，日元变贵了，这条链条就被挤压了。主要体现在两个方面，一、 资金回流。当日本本土的收益变得像样了，日本的保险、养老金，银行就会想，我还要不要冒风险去买美债，不如把钱留在国内吧。二、 全球定价重估。如果说美联储决定了全球利率的高度，那么日本央行就决定了全球资金的来源。当来源开始变贵，美国国债的买家少了，全球资产的估值逻辑就要重新计算。 有人会说，百分之零点七五没多少啊，但变化是从心里开始的。十几年来如果首次增加，意味着打破了这个定律，后续定会经常调整。 此时贷款利率会更敏感，国债收益曲线会更容易抬头，银行资产负债表会重新调整，政府 利息支出也会更有压力，对全球来说更直接。日元不再是近乎免费的融资货币，靠日元做底层资金的交易都会被迫重新算账。你可以把它理解成以前日本向一个长期提供超低价电的电源，你用不用无所谓。当电价上调， 所有依赖着路电的设备都要重新做工号预算，市场波动就是从这里来的。那么调了对日本有什么意义呢？这场加息风暴到底意味着什么？其实最终目标不是为了打压谁，而是为了保障未来。 一是对正常国家的回归。百分之零点七五意味着日本终于像一个正常国家一样，有了利息，有了资金成本，也终于走出了失去的三十年的阴霾。 这看似是紧缩，实则是把经济从靠日元贬值的虚假繁荣，转向靠工资物价循环的真实繁荣。第二是为未来的危机腾出空间。如果在经济好的时候不加息，等到将来经济不好了，央行连降息的空间都没有。 现在加息是为了将来手中有拍可打。第三是全球资产逻辑的拨乱反正，他要终结的是那个借钱无成本、杠杆无上限的疯狂时代。当全球最后一个低利率挖地被填平，世界经济将不得不建立在真实回报率的基础之上。总而言之，你以为加息百分之零点七五只是多了点利息， 实际上，他真正的目标是为日本经济的下一阶段打地基、立规矩。这也是这篇分析最值得大家带走的核心判断。零点七五不是一个数字，它是日本从全球廉价资金提供者转身的一个脚印，脚印越清晰，世界越要重新算账。

日本给全世界的惊喜哦，如期来临，这个惊喜呢，可能让全球约十万亿美元规模的日元套息资金迎来大波动。 今天下午十四点三十分，日本宣布将加息二十五个基点，而这也是日本至二零二四年三月以来的第四次加息，目前呢，已经上升到了百分之零点七五， 是一九九五年九月以来的三十年日元利率高位。那大家呢，肯定就很好奇了，就算日元加息后也才百分之零点七五， 跟美国跟欧洲跟我们比，那真的是差太远了，你甚至都会羡慕他们那么低的利率，但为何日元就加了那么一点点利息，就能引起全球金融市场广泛关注和机构发出的不利言判呢？ 我们本系列呢，就深度的帮大家解答三个问题，一、为何日元仅仅加息百分之零点二五，就让全球经济如此紧张？二、日元加息能改变日本的经济吗？三、日元加息对我们的影响又到底在哪里？ 全球之所以会认为日元加息将引起全球经济的大震荡，是日本过去二十年长期利率，甚至在二零一六年到二零二四年三月长达八年的负利率。 包括日本本土的渡边太太和国际投资机构在内的市场主体啊，就很聪明的运用了这一点，借助日元利率的优势，开展全球的套利。根据国际结算银行二零二五年三季度的数据显示， 广义口径全球日元套息交易规模已经达到了十九点二万亿美元，相当于日本 gdp 的 五倍，市场机构估算了，其中实际跨境套利资金达到了三到五万亿美元， 叠加杠杆后，影响范围进一步的扩大，这里呢，就形成了借日元换高息货币投美债、美股新兴市场的全球资金循环。如果仅仅是日元加息百分之零点二五，未必会引起全球金融市场的大震荡，但关键在于当前美元 已经进入了降息通道，两者反向叠加就大大放大了对全球金融市场的影响。 首先是日元资金成本的提升，原来接近零利率的成本，让渡边太太和国际玩家进行日元套利，几乎全是利润，但现在日元利率是百分之零点七五，直接压缩了套利利润的空间。 而美元前几天呢，也刚刚进行了第六次的降息，目前已经从高峰期的百分之五降到了百分之三点五，一升一降，现在套利空间仅仅只有百分之二点七左右，比高峰期的百分之五呢下降了百分之四十五。但市场都知道哦， 日元本次加息只是开始，背后的本质是市场普遍认为日元将进入加息通道，预计二零二六年可能还会继续的加息，结合美元现在进入的降息通道，日元套利空间在明年可能就会进一步 的缩小。明年如果日元真的继续加息，那背后很可能就代表日元给全球经济提供的流动性水龙头被关闭了。 所以呢，这次加息并非单纯的只是说百分之零点二五的微粒真的有那么大，反而是释放的日元将进入加息通道，这个信号啊， 引起了全球对未来日元利率走势不确定的紧张。而从汇率表现来看，目前日元与美元的汇率是一百五十五点八比一，对比十一月二十号的一百五十七点八五比一呢，也已经升值了百分之一点三六，两者再结合， 如果是十一月二十号流出的日本套利资金，套利空间呢，就已经缩小到了百分之一点三而已了。而如果本轮日元加息啊，真的导致了日元的升值， 根据市场的推演，不用多少，只要达到一百五十比一，就会开始出现部分套利资金的平仓压力了，而如果一旦达到了一百四十比一， 那这两年从日本流出的套利资金亏损风险将显著的上升。那对于日元来说呢？是否真的会恢复到一百四十比一，我们现在都不能够确定， 但重要的是，对于现在来说，起码套利资金快点回流日本还有点利，而一旦还不收手，对于那些自带三到五倍杠杆的日元套利资金来说，一旦日元汇率重新回到一百四， 可能面临更大损失风险。这也就能解释近期的两个市场现象了，一是日均指数十月份接连创新高，二是人民币对美元的汇率已经升到了七点零五，较年初呢升值了百分之三点三。 内部不一定发生了变化，但是外部发生了变化，一样会导致这两种情况的出现。我是大雨，喜欢点关注下一篇，我们来讲一讲日元加息能否真的改变日本的经济。

今天日本的问题啊，不是他和我们中国起的冲突的问题，也不是和美国起的冲突问题，为什么日本根本就不是对手？但是高氏扫描，如果他在十二月十九号宣布日本加息的话呢，日币一定升值，结果就是全世界的金融市场 崩盘，这将是对全世界最大的冲击。那么同学们，你要相当的注意，如果你不小心的话，搞不好倾家荡产， 那么你可能问我说，哎，老教授，日本加息跟我们有什么关系吗？而且是日本吗？那么小的国家加息怎么怎么怎么怎么。我跟你讲啊，你们千万不要小看日币哈，请你注意，日本从一九九九年开始，接近二十五年的时间零利率，从八年前开始付利息。那么各位朋友， 如果你晓得这个信息的话，你怎么挣钱？你向日本的银行借出来一千万日币，不用付利息的，然后呢，你拿着一千万日币换成美金放在美国的银行，那就赚百分之五的利息好一年到了，拿了百分之五利息之后，再把这个钱换成日币还给日本的银行， 你就大赚一笔啊。意思像巴菲特也好，或者日本人也叫什么叫渡边太太也好，运作方式呢？赚了不少钱，是拿这个钱干什么呢？像日本银行借日币换成美金去干嘛？ 去炒比特币，黄金，美股，这就是为什么最近呢，这几个金融资产大涨，包括环境涨了四千多美元， yuan， 然后比特币达到了十五万美金，这重要原因之一。 因此什么叫日币？他是全世界金融市场的水龙头，他在这几年呢，不断向国际市场上呢注入大量的水进去， 大量流动性进去，导致全世界的金融市场越来越火爆，越来越火爆。那我们查了一下，这种向日本银行借日币换成美金去炒金融资产的钱呢？差不多接近四万亿美金。那么同学们，风险在哪里呢？ 一旦日本政府决定加息，是七十五个点啊，那么你是借日本的人，你会不会紧张啊？你紧张死了，过去怎么样？我借钱呢，我一美金可以一百五十五还给日本银行， 现在一美金只能拿一百四十块还给日本，那差额怎么办？差，那你就亏了一五五，减了一四零十五块，差怎么办？那你，那你得赚回来呀。因此我告诉你，日本一旦加息，日元升值之后怎么办？要还更多才行啊。过去借日币去买比特币的人，去买黄金的人，去买美股的人，赶快先抛， 抛比特币，抛黄金，抛股票干嘛？去？还日本银行？日币，各位听明白了没有？这个国际市场上突然间少掉了四万亿美元的这东西，所以呢，你抛比特币什么？结果比特币暴跌， 抛这个黄金的黄金暴跌，抛股票的股票暴跌，因此导致全世界进入资产大崩盘。好吧，各位听明白了没有？ 三十年日本第一次加息，那这个海啸般的冲击我跟你讲，所以现在全球很紧张，包括美联储都很紧张，现在这个美联储已经允许银行可以购买美国国债，为什么？就怕日本的冲击？ 所以我跟你讲，特朗普现在也急了，如果真的对美国股市造成巨大的冲击，特朗普是不干的好吗？那日本你干嘛这么干呢？你跟全球对抗啊，不是 因为日本来就没钱啦，就这么简单好吗？十一月二十八号，日本内务省呢，公布了一组通胀数据，这个通胀数据呢，在日本跟在漂亮国呢，都是决定是否加息或是降息的重要指标。 那是多少呢？核心 cpi， 就 消费者物价指数同比涨百分之二点八，彻底打破了二十年的通缩。以前日本靠着利率刺激消费，这几年日币一直持续下跌， 二零二零年一美元还可以兑一百日币，现在呢，是一百五十七，接近一百五十八，创下近十个月的新低。而日本呢，又是个进口大国，日元一旦贬值做什么呢？进口粮食，石油，各种大众物资都会涨价吗？ 因为本国货币贬值，进口货怎么样？会更贵了吗？对不对？现在啊，日本人老百姓已经全国基本疯狂抗议，那日本政府不得不干预，那怎么办？能怎么干预呢？那看你你日本家底，你有没有钱去干预？干预肯定要用钱吗？那么一九九五年很厉害啊，日本 gdp 是 五万亿美元的， 到了二零二一年还是五万亿，二零二四年变四万亿了，三十年不涨反跌，然后呢？长期利率让企业没有动力创新，银行赚不到钱，他也不敢放款，这么你收不到税收怎么办呢？只有不断的发财，借钱， 你知道他借多少钱吗？借了九点八万亿的美元的国债，占 gdp 多少各位知道吗？百分之两百六十五左右， 全球排第一第二名。什么是利息？十年起，国债收益飙升到百分之一点八，二五是金融危机来的最高点，四十年起呢，创下了三点七四七的历史峰值，单算一年起百分之三点七每年光复利息是多少钱？各位猜一下。两千六百八十一个亿的美元， 在财政收入的一半，那么二零二四年市值达到二千三百四十七亿美元，还搞什么二十三点一万亿美元的经济刺激预算，这他妈这滚雪球啊你，你吓唬什么？你一半的财政都拿去付利息，你肯定破产嘛。 所以怎么办呢？加息算加息之后提高收益，企业愿意创新，多赚钱，多赋税，银行呢，也愿意放贷，帮助企业创新，帮助企业成长，对不对？那么长期之下的话呢，会形成一个良性循环，可他们哪那么简单呢？你付得起利息吗？所以日本如果不加息是等死， 加息是找死，那么按照高市长们他这种激烈性格，你们认为他会等死的还是找死？你们猜一下，我告诉你，按照我对高市长们的理解，这个疯女人呢，他情愿找死，他都不愿意等死这样一个人。 所以十二月加息如果是板上钉钉的事情的话，那你们要非常注意了，跟金融资产观的话呢，都会跌在他加息之前呢，你们金融资产最就不要碰啊，很危险，你们最好喝杯咖啡，跟他聊聊天是最好的，最安全的。我会再跟你讲一些新的知识吗？啊？

加息会促进日本经济的发展吗？那我又要在这个上面打一个大大的问号，因为是什么？第一，加息是否可以降低日本的通胀？我们要知道通胀有两种， 一种什么是自身国内经济发展热度过高造成的？是什么国内资产价格涨价，所有价格涨价，然后需要什么？需要加息提高的是借贷成本， 然后呢？给经济降温，那是经济过热，日本这两年整体的社会信用并没有增加， 日本经济它并没有过热。日本的通胀是输入性通胀造成的， 而这个输入性通道反向的是因为什么？是因为你日元贬值造成的。而日元为什么会贬值？是因为美元升值造成的。那么你单纯的日元加息能缓解说日本的经济吗？或者说能让日元升值吗？ 很难。然后我们再去想，日本这个国家，他的很多的企业在过去的这十几年里面已经习惯了什么借贷零成本，由于借贷零成本， 所以他们很多企业日子过得很舒服，那么现在你借贷开始有成本了，如今已经涨到了百分之一了。因此我们会发现的是，从二零二四年开始，日本的中小企业的破产，大家记住是增加了，而不是降低了。 为什么？是因为日本很多企业在过去的十几年里面，他们的利率是很低的，他们基本上叫做什么？叫做维持生计。那么一旦我的借贷成本增加以后，那么他们的利润就开始下降， 很多企业就从什么就从盈利变成亏损了，所以才会破产的。所以我可以告诉大家一个结论，就是日元的加息，那些套利交易的资本们， 他们是不会轻易离场的，因为是什么？因为你的汇率，从中长期来说，由于日加息造成的是日本经济被破坏，或者说日本整个社会你平均融资成本的增加，这是一种社会负担， 反向的会造成的什么？造成的是日本经济越来越差，那么日元长期又是贬值， 那么从套利交易的角度来说，我套的是什么？套的是会场，他们不会离场的。那老于你再跟我们说一说吧，就是怎么样操作能让套利资金回流日本市场日升值，这才是最根本的，并且要突破临界点。 我个人的判断就是升过一百四往一百三冲击的这个过程中， 你越临近日元升值就会越快。其实大家想一想，这个和人民币回流是一个道理，国内也有一批人在二零二二年的 时候去玩套利的，是在国内借钱啊，然后呢？然后不结汇啊？资金留在海外啊， 我们现在判断，比如说人民币整体的套利交易的那个临界点是多少？就是一比六点九， 所以核心还是汇率啊。那这次日本政府加息或者说不加息，说明什么？各自会带来怎样的影响？好，如果叫明天日本加息啊，大家看到节目的时候已经知道结果了啊，嗯，叫如果加息， 说明什么？说明日本政府没有扛住美国金融资本的压制，那么带来的结果长期日元会贬值， 日本的经济会更加的困难。然后只是有一点大家不要担心，就是日本国债，但是金融资本会拿日本国债说事，去打压日元，让日元贬值， 而我一直说了没有事的原因是因为日本国债发行的利率是固定的，不会随着加息或者降息去改变，但由于会有情绪，开始什么开始抄底日本国债， 因为会把日本国债期货的价格打下去。然后呢，我们要知道，由于美元的贬值，未来日元还是要升值的，那么一旦日元升值，一旦日元再次降息呢？那么这些资本是不是又赚的盆满钵满？然后 金融资本，他们现在是什么？就是随着美元的降息，他们需要把资金流向全球，那么日本一直是一个金融资本去的那个渠道，嗯，他们希望的是可以再次在日本狂欢， 然后看我节目的。我还有一句话，我说的所有东西和操作无关，为什么？因为这个里面都有杠杆，我一直说了，我们普通人一辈子都不要碰杠杆， 所以你们不要去操作，你们如果操作出现损失，和老于无关。好，说完加息，我们还有个不加息，如果本轮没有加息，我们可以说的是日本政府暂时抵抗住了美国金融资本的一次压迫， 后面会不会有？我可以告诉你，依然还会有，依然还会炒作加息的问题会又会出现。那个套路就是日本政府在每一次一期会议之前都说我要加息， 最后能不能加息，关键和经济无关，关键只看美国金融资本对于日本政客的那个压力，压力大就加，压力不大就不加，那这种博弈就会什么呢？就是当比如说美元降息加速以后， 那么美国金融资本压制日本降息的那个预期也会下降，因为现在还在强美元和弱美元之间切换期， 那个罚值，那个罚点还没有到，我不知道大家懂不懂我刚才说的那个意思，老于从你的角度来看，你是希望日本加息还是不加息？哦？从我个人的角度啊，我一定希望日本加息啊，加的越多越好。那这样的话，日本经济是不是就负担的更重啊？ 反正高氏扫描他都不想好，不想好，那你还不赶紧迎合你的主子吗？然后让日本献计拉倒， 这是最好的一个结果。但我们都知道高氏扫描只是一个前面的一个玩偶，对，核心还是要看日本文法的态度。嗯，那现在，反正明天就知道了吗？那那些强调套息交易，强调利差的人目的是什么？哦，我不知道， 但是呢，我会看到一些观点，比如说我最近在看到一个观点，就是什么，哎呀，这是日本政府和美国政府在打仗，因为这个套息交易的这个资金量是多少？是五万亿美元， 如果把这个五万亿美元搞砸了，那就相当于这五万亿美元要他要撤离，虽然回到日本的没有这么多，因为这五万亿美元是什么？是经过杠杆以后放大出来的， 这是整体全球，特别是美国资本市场的那个泡沫，那你撤出以后，美国的资本市场就完蛋了。然后他们还强调一点说，哎呀，美联储现在每个月放出来的四百亿的美元是不够的， 所以他们在提示的是，哎呀，大家要注意风险。这话听起来好像是对的，好，我们要听他后面的话，现在这个逻辑好像是对的，然后他们开始说什么说，哎，科技股有危险， 你们不要买，然后说数字货币有危险，比特币有危险，听起来也是对的，听起来也是对的，对吧？然后说这个时候会错杀， 然后造成的是，特别是日本资本市场，比如说丰田、索尼这样的公司，他们实际上是没有风险的，因为他们已经是国际化的公司了，日元升值和贬值跟他们没有关系， 所以你们应该持有，而不是卖，这是第一点。第二点他说现在要开始处于全面防风险的阶段，不要想着赚钱。那么防风险应该买什么产品呢？应该去买全球最安全的资产，那么全球最安全的资产是什么呢？说这是美国国债， 然后同时还告诉你，哎呀，说三十年期的国债有风险，因为什么？预期太长了， 太远了，应该买什么呢？应该买三年期到十年期，或者说最好买三年到七年的美债，老好了，利率又高，风险又小。这里面其实坑挺多，一环又套一环。对了，这个里面在我看来最大的坑是什么？ 最大的坑就是他前面讲了一堆好像符合逻辑的事情，嗯，然后推荐你去做操作的那个事情，实际上和他前面说的是矛盾的，你既然说了啊，这是日本政府和美国政府正面硬刚，对不对？ 然后他还告诉你的是，这是日本政府胜利了，因为加息，然后说美国资本市场会有各种风险，既然有风险了， 他要去买美债，美债他就不是美国资本市场里面的东西吗？他是啊，而且大家一定要记住，我一直说过，美债的流动性是美元强弱的核心啊。 而且你说，哎呀，美债是最安全的那个资产，因为他有利率，他的利率在涨好像是对的。但是我问大家了，我们一直在强调的是什么？ 在利差的同时，我们要看到汇差，美元是不是要变弱啊？那美元变弱了，你是拿到利率了，你损失的是什么？你损失的是本金啊， 这不和当年的副首席一个鬼样子，只说利率不说汇率啊。美债是美国金融资本的生存之本，是美元的生存之本， 美债的流动性是美国这么多年以来是从二零一五年以来最大的问题。各种美国的政策，无论是货币政策还是财政政策，都是为了什么？为了填补美债的流动性啊？ 然后这一批人给你说了一大堆好像非常合理的理由，做出来的结论是什么？你去买美债，那这是不是蠢？如果他不是蠢，还是那句话，那么他们就是坏啊。我能多问一下，他们是指 就是现在在国内销售这些组合产品的吗？这个里面有很多人，比如说核心的是迷信美国资本市场永远不会倒的一批人，同时还有很多人，我为了要卖产品，然后呢？他们是代理啊， 让你去买啊，他们该开始跟你讲各种各样的风险啊。然后有些人总觉得我手上有钱是有问题的， 但实际上在我的眼里面，现如今其实最好的是有一段时间你们手上有现金啊，因为可能要有风险来了。如果你们记得老于说的，我一直说了，整体的现在欧美金融市场的风险是很高的，应该欧美金融市场的大部分产品都不要碰啊， 因为他们太多的产品全部和杠杆有关系啊，一旦出问题，不好意思，你连翻盘的机会都没有，你是会被清仓的。老于，我还想问你个问题，就是关于日元降息和日本这个国家的货币政策宽松之间的关系。哦，这也是最近炒的特别多的 说，高市扫描要重新去搞货币宽松政策，所以日元他低，他不降息，然后甚至说他是应该降息的，对不对？好，我觉得我们很多人实际上把货币宽松这件事情啊，理解的有问题， 我们不能强行的和利率挂钩，或者说利率对于一个国家的货币宽松，货币紧缩是有关系的。这核心是什么？实际上是货币陈述的问题， 就是你加息，大家会觉得我信用卡成本变高了，那么我就不愿意借钱，那么整体的市场的那个货币供应量就会降低，然后呢？你降息了，哎，我觉得便宜了，我就可以去借钱，那会增加，这对不对？对的， 但是我们要知道现如今由于国家的存在，各个国家他是不是还有一个事情啊？叫政府支出啊，全球整体的国家政府债务是多少？两百八十多万亿啊，他们借钱，然后呢？支出 增加的是什么？增加的是整体的社会的货币供应量， 日本是最明显的，因此我们去看日元的整体的货币紧缩或者宽松，除了利率以外还要看什么？还要看的是日本政府发行国债的速度，也就是日本国债的总量增加 是慢还是快，这是很重要的。另外还有看的什么？就是日本政府的支出是一个多维度去看的，千万不要简单的只只考虑利率这件事情。老余还有一种声音是说日本加息是在背刺美国，你认同吗？我不认同，为什么？ 在我看来是什么？二战以后日本一直是一个被美国压榨的国家， 日本国内的门阀一直是什么？是抵制或者说抵抗美国各路资本对他们的压迫，他压迫不是说，哎，我要去欺负美国，不好意思，实力不对的他们凭什么说敢背刺美国啊？ 他们只敢做一件事情是什么？就是你欺负我，欺负到我受不了的时候，我抵抗，让你比如说捶我的时候捶我轻一点，或者说你想咬我一大口的时候，我稍微 想一些方法，让你什么咬我一小口？就像日本，这么多年来你是不是在疯狂的去买美债啊？美债又不是什么好产品，他愿意买吗？他不得不买， 所以日本的外汇储备基本上已经被美债填满了。你们认为说日本可以背次美国，那我告诉你，日本把美债全卖了，那才是背次美国，他敢吗？他不敢的。所以我们很多时候去看日本和美国金融资本之间的关系的时候， 我比较喜欢用一个词是什么？是抵抗，你咬我轻一点，我求饶， 然后通用各种各样的小的计量，用各种各样的小的方式去降低美国资本对于日本的那个侵犯，那个残食，那个盘剥，那总的基调是什么？总的基调是美国在残食以及盘剥日本， 这个是总的基调，我们把这件事情想清楚，所以说背刺的第一把美国资本以及美国想的太弱了，把日本想的太强了。 然后呢？认为啊，日本一直是奴性，永远都不敢反抗的，那么我们又把日本想的太弱了，他们也有自己的主见。就像讲的，我由于被你美国资本盘剥了， 那么日本政府或者说日本门阀干了一件什么事情啊？就是日元和美元的强绑定，让日元和日债有价值，然后干嘛？然后日本盘剥全球，所以日本才在全球的那个公开的资产是最多的，日本人在这方面实际上是蛮聪明的， 我们必须要承认，也是坏到骨头里面的。所以很多事情我们要多维度的去分析。而日本政府本次比如说加息还是不加息，重要吗？不重要，它只是一个结果，这个结果是什么？和经济无关， 只是它们和它主人之间进行博弈的时候，我是否能被少咬一口而已，这是非常重要的。 然后马上要到二零二五年年底了，我们要开始做二零二五年的年终总结，要开始做二零二六年的展望了。在此期间我提醒大家一点， 就是大家要关注的是每占三十年期的利率现在已经突破百分之四点八了， 十年期的十年期是百分之，现在四点一，三年期到七年期的话也在百分之是，比短期高的是三年期到七年期的话，正常是在百分之三点八到百分之四之间。对啊，我是说刚刚你不是说那些人在销售产品的时候说美债短期利率高， 反而长期利率低。哦，他的这个逻辑是什么？他是告诉你，哎，美债未来的，他的那个利率不是要下降吗？比如说明年不是还要降息吗？明年还要降息的时候，比如说他降到百分之二点五的时候，你如果说买了三年期或者买了七年期的，那你的利率是不是就锁到了百分之三或者百分之四啊？ 那这个时候就有差距啊，就有收益啊，他会告诉你的是，哎，你赚钱了。这个逻辑好像是对的，但是还是那句话，你美元一跌，这百分之一，百分之二的那个利差算个毛啊？算个屁啊， 什么都不是啊。你美元指数讲的你跌到九十以下，你试试看，很多东西都不一样的，这就是我们讲的在国际经济里面，或者说从经济的角度来说，我每天起来第一件事情看的是什么？我不看任何指数， 我只看汇率。你比如说我要看人民币中间价，然后再去看人民币立案，然后去看美元指数，然后去看美元对日元，然后美元对欧元，美元对英镑，这几个看一圈下来以后，只要没有大幅度波动，他今天基本上就没屁事， 其他事情都不重要，其他事情都是市场的短期情绪。汇率这件事情如果动了，不好意思，他不是短期情绪，他一定是长期的，他会变成一种趋势，汇率是最准的， 比什么都准，汇率就是你的天气预报。对情侣表好，今天节目就到这里，如果喜欢我的话，欢迎给我一键三连。

哎，家人们最近金融圈最大的瓜，必须是日本加息了吧，日本央行呢，这两天啊，在开年度的最后一次议息会议， 市场呢，都快把加息这两个字给旱死了，百分之九十以上的概率，日本要加息二十五个基点，把利率提到了百分之零点七五。那这个啊，可是日本三十年以来的最高利率。 那直播的时候呢，很多朋友都在问啊，日本假期跟我们有什么关系？对于商品又会产生什么样的影响呢？那咱们呢，一块来聊一聊。 首先呢，咱们得先来回顾一下历史，看一看日本假期带来了哪些影响。那其实呢，日本假期从来都不是小事，每次都能够搅动全球市场。 远的不说啊，一九八九年，日本连续加息，直接刺破了资产泡沫，开启了日本股市二十年的雄势。 再去看看二零二四年的七月，日本也是突然超预期的加息，八月就引发了全球的黑色星期一，日经指数单日暴跌了百分之十二，创下了一九八七年以来的最大跌幅，美股欧洲股市也跟着大跌。 而这次的加息背后呢，牵动的是全球四万亿美元的套息资金，搞不好啊，会影响咱们手里的股票，黄金，甚至是汇率。第一，咱们先搞懂为啥这次加息这么关键， 那日本呢，之前搞了几十年的超低利率，很多机构啊，都借便宜的日元去买全球的高收益资产，这个就是套息交易。那现在呢，一加息，借钱的成本就变高了，那这些钱就得往日本进行回流， 简单来说就是全球市场要被抽水了，就像二零二四年三月，日本第一次加息的时候，虽然啊，只加了零点一个百分点，但是呢，已经引发了全球的资金波动，新兴市场外资流出，日宅回报率直接飙升。 第二就是对你关心的资产会有啥影响，咱们分着说啊。首先先来说一说汇率和日元，那汇率呢，和日元肯定是要升值的，之前呢，一美元能够兑换一百五十七日元，那现在呢，是跌到了一百五十五 美元指数呢，会被压着走。然后呢，就是股市，参考历史呢，每次加息后，我们看到房地产，公用事业这些对利率敏感的板块都容易成压，反而呢，银行股能够靠利息差扩大收益。 但是呢，去年加息之后啊，日股跌的猛，后续呢，又慢慢收复失地，说明呢，市场会逐步的消化影响。 最关键的是黄金白银这些贵金属，二零二四年的三月加息的时候，黄金呢是先跌后涨， 那这次呢，其实也一样，短期呢，会因为资金的回流有些回调的压力，但是中期来看，日元升值会压着美元，再加上美欧都在降息，那黄金呢，还是有上涨的支撑的，那这波回调呢，其实啊，对于贵金属来说，说不定是个上车的机会。 第三呢，就是跟以前比，那这次呢，有个不一样的地方，就是日央行啊，提前把消息给放出来了，那市场呢，已经提前的消化了大部分影响， 不像二零二四年那次啊，突然搞了一个加息，搞出了一个黑色星期一，而且呢，现在我们看到套息的资金规模也比去年少少了百分之三十， 集中平仓的风险也就小了很多，算是相对温和的软着陆。像两千年那次啊，日本加息恰逢是互联网泡沫的顶峰，直接成了刺破泡沫的催化剂。 那最后呢，要给大家一个提醒，那参考历史经验呢？短期咱们别盲目追高风险类资产，尤其是利率敏感型的。 如果说你手里有黄金白银等贵金属，大家呢也不用慌，历次加息之后呢，贵金属大多是短期阵痛，那想关注后续的重点呢？咱们要看央行后续怎么说未来的加息路径。 那你们觉得这次的日元加息会复制历史上的市场震荡吗？或者是说大家还有啥想了解的历史案例，可以在评论区里一块的聊一聊，关注我，后续持续跟进这次加息的最新动态，小白也能变高手！

日本央行即将在十二月十九日公布利率决意啊，如果宣布加息的话，呃，这可能是历史性的转折啊，他对大众商品意味着什么？那我们这个这个视频给大家来讲一讲啊。 首先呢，第一，呃，黄金可能迎来剧烈波动啊，因为日本结束负利率，日语日元大概会飙升啊，黄金作为美元标价的这个避险资产啊，短期可能会获得支撑 啊。但是需要注意的是，如果全球流动性收紧，预期升温的话，呃，反而可能会压制长期进价。 呃，第二，工业金属成压。呃，日本作为重要的融资货币来源，加息呢，将抬高全球的借贷成本啊，抑制基建和制造业的需求，铜铝 这些工业品呢？呃，这些这个工业金属有可能会面临压力啊。那第三呢，就是能源市场，能源市场可能会分化啊，那日元走强呢，有利于降低日本进口成本，呃，可能提振原油需求，但另一方面，经济收缩风险又会压制需求预期， 所以多空博弈呢，可能会非常激烈。嗯，如果日本真的迈出这一步的话，那么影响的可能绝不仅仅是东京股市啊，他可能要影响到全球大众商品的一个 定价逻辑。呃，关键提醒，市场呢，有可能已经部分预期此次调整啊，谨防卖预期，卖事实的行情反转，普通投资者一定要控制仓位，避免盲目跟风。

今天涨了不少，大家信心又回来了，接下来的问题是，这种涨势能否持续？如果你看懂了今天上涨的原因和结构，就明白了，上涨是因为两个小作文。第一，日本前央行副厅长若田不昌成发言说， 日本银行应避免过早加息。昨天视频里说过，近期下跌的主因就是日元加息带来的全球金融震荡。 若田当过麻脸女人政策小组成员，他说话还是有点影响力的，如果十九号不加息，那之前的恐慌不就白恐慌了，大家又太平盛世了。第二个小作文是有一个特别大的机构宣布购买 etf， 稳定股市。这小作文是真的是假的我不知道， 咱们不信谣，也不传谣，但是从盘面上看一点，三十八开始，平安、招行、宁王、药明、茅台同步拉升，这些标地立属于各部相关的板块， 而且都是大型权重股，只有一个可能，就是有大资金在购买沪深三百指数。一般的小鱼烂虾是不敢去追名门淑女的，敢登门相亲的都是大富大贵之人，我也不想猜是谁，猜中了我也不敢说。那接下来的行情到底能不能继续呢？关于日元假期的小作文马上就揭晓了， 反正过去一周倒出来的苦酒，大家已经一饮而尽，无论未来两天面对的是什么结果，都能坦然相对了。至于第二个小组人吗？如果他是真的大富大贵之人，跟豆沙包根本就不一样， 他们是要脸的，不可能今天上门提亲，明天就毁约。昨天视频里说的基本都应验了，现在上政处在关键支撑位， 破了这个位置，老乡就走了，稳定股市是三月大会其中一个主旨，而且不是打嘴炮，是用真金白银要把老乡留住。但是呢，今天的量不大，还有很多资金在观望，所以维持震荡格局的观点，期待红包行情提前启动的人，别忘了点个赞！

年关将至，日本决定在腿上再打一针肾上腺素。日本央行已基本确定将于明后天的货币政策会议上加息，将政策利率从当前的百分之零点五上调零点二五个百分点至百分之零点七五。 这是日本自今年一月以来第四次加息，将创下一九九五年以来日本利率最高水平，也标志着日本正式结束三十年的超宽松货币政策。 那么，日本为什么要硬着头皮继续加息呢？通胀压力太大了，日本政府急于疏解民众对生活成本不断上涨的怨声。现在日本的米价创历史新高，平均价格上升到二十元人民币，美金是中国的八倍，美国的十二倍。 高氏上台以来就承诺解决民生困境，推出新冠疫情以来规模最大的财政支出计划。而大规模财政扩张将持续对债务融资成本形成压力。 对于在发达国家中公共债务负担最高的日本政府而言，财政支出空间本就不多，此时要缓解社会生活成本压力，如果日元持续疲软和不加息发债，怎么搞来钱呢？ 日本企业承诺掌心和出口回温，给了日本政府一些敢于加息的底气。权衡再三后，日本选择优先治通胀。但肾上腺素的副作用同样不小，说有些引阵止渴也不为过，点个关注再走呗！

所以任何事件他都不是孤立的，他就像一个精密齿轮一样，互相咬合，互相联动。所以十二月十八日美联储公布了 cpi 下降，紧接着 十二月十九日日元就加息了，如果他的 cpi 没有没有下降呢？那很可能日元他就没有加息的条件，他就没有这基础，他就不加息了。那日元加息这个话题说到这呢，咱们刚说了一半，就是咱们只说了日元加息的方式和日元加息的条件， 咱们还得往下挖。就是日元为什么要加息啊？你闲着没事干，你加什么息啊？对吧？我我美元，我，我这儿降息呢，你为什么要加息啊？你们每日之间到底在干什么呀？那咱们还得往下再挖一挖，日元为什么要加息，以及对以后市场会有什么样的影响。 那要了解清楚这个问题，我们必须欠进来一个人物，就是美国财政部长贝森特。美国财政部长贝森特在二零二五年八月份的时候就曾经给这个在一个公开演讲会上就就说了， 呃，说什么呢？跟跟日本发话，说你这个现在目前你的经济在向好，你的通胀在增长，然后你必须呢考虑要继续加息了，你加息，然后才能不破坏我们每日之间的贸易平衡， 同时呢，不能造成日元的过度贬值。同样的观点呢？二零二五年的十月份，这个川普带着团队到韩日，呃，日本和韩国不是进行访问吗？ 贝森特跟知天河南又说了同样的观点，催着他要加息，表面的目的是为了日本的经济基本面稳定向好。那你这不是贝森特，你这不是干预其他国家的货币政策吗？ 他还有一个深层次的目的，这个深层次的目的呢，是有利于美国的，是有利于美国财政体系和美联储的，就是什么呢？套西交易的回流。说到套西交易的回流呢，我们必须得先得知道套西交易的正流是什么。