宏观对冲是什么意思

咱们今天来讲一下对冲，简单来说呢，对冲就是防止损失，而对冲的核心逻辑呢，不是把风险彻底消除，而是巧妙的去管理风险。打个比方啊，比如说有一个人呢，他是住在海边的啊，他想投资赚钱，那么有两个方案，一个呢是开防晒商店啊，晴天能赚，阴天呢就亏，固定成本。 二呢是开雨伞店哎，雨天能赚，晴天呢就亏，单独呢，选哪一个都不能够保证天天赚钱，对不对？可是要同时投资这两家店哎，晴天防晒霜店赚的钱能够抵消这个雨伞店的亏损，那雨天呢，雨伞店赚的钱呢，又能够去抵消防晒霜店的亏损， 这样呢，就能够稳定去赚钱了，这就是对冲。那一般来说啊，比较大的经济相关的活动都会使用对冲这种方式，比如说像商品对冲， 以咖啡为例子啊，你呢是一个批发商，担心呢，未来咖啡豆的价格呢，会上涨啊，会增加自己的采购成本。那就可以呢，在期货市场呢，买入咖啡豆期货合约，比如呢，预计啊，三个月后呢采购，现在市场价呢，每公斤呢是十元，就约定三个月后呢，以这个价呢去买入， 三个月后呢，不管这个咖啡豆实际的价格是涨到十二元，还是说是跌到八元，都能够按照十元去买，那要是涨到十二元呢，就避免了额外成本的增加，那要是跌到八元呢，虽然没有享受到低价好处啊，但是也没有承担涨价风险，锁定了采购成本。 还有就是常见的股票对冲和外汇对冲了啊，股票对冲的用法呢，就是假如你买了一千股某科技公司股票， 那每股呢，是一百元，总价值呢就是十万元了，对不对？那又担心呢，短期内这个股市呢，整体下跌，哎，拖累他的股价就可以卖空沪深三百指数期货合约，要是这个市场整体下跌，那沪深三百指数期货价格也跌，卖空的合约呢，会盈利，就能够弥补股票价格下跌的损失了。 要是市场整体上涨，期货合约价格涨，哎，卖空呢，会亏损，但是呢，股票价格呢，可以上涨啊，盈利能够去弥补这期货的亏损，那这样呢，就能够降低市场波动呢，对于投资组合的影响了，更关注公司本身的表现。而外汇对冲的用法呢，是这样的，如果说你是国内进口企业，那么从国外进口原材料了， 担心的未来人民币对美元的汇率的波动，增加进口的成本，就可以呢，进行远期外汇合约操作。 比如说要进口价值一百万美元的原材料，三个月后呢，付款啊，就和这个银行呢去签合约，约定呢，三个月以后呢，以六点五的汇率呢买入一百万美元，那 三个月后呢，不管实际的这个汇率是升值到六点三了，还是说是贬值到六点七了，都能够按照六点五的汇率去买入，锁定进口成本。 所以呢，对冲的关键技巧就在于，选的产品的价格是要相关联的，交易方向是要相反的啊，比如说选股票对冲啊，最好选同一个行业的，而且呢，对冲它不是投机，是为了降低风险，让咱们呢在投资路上走的更稳，大家都学会了吗？

什么是对冲？一分钟学知识！小鸡攒了好多米，想靠种庄稼多赚点粮，可它总发愁，天气好时，麦子长得旺，但是碰到母鸡，麦子又会淹死。于是小鸡来到村口请教老鹅，老鹅笑着说，这个简单， 你既种麦子，又种莲藕呀。晴天，麦子涨得旺，能卖不少米。雨天麦子减产，可莲藕喝足水，能卖个好价钱，用莲藕的收入补上麦子的损失，这就是对冲。再举一个例子， 房价下跌时，你手里的房产在贬值，而房企股票往往同步下跌，这是做空相关股票跌的越狠，赚的越多，刚好对冲房价下跌的损失。商业圈还有经典案例，杜蕾斯收购美赞臣， 防得住就防，防不住就痒。用看似对立的业务对冲市场波动。既然对冲这么好，为啥做对冲的人少？首先要找对关联目标， 不然就是分散投资。其次，人们普遍是厌恶损失的，而对冲往往意味着总有一边要损失，所以很难下决心。但是历史告诉我们，控制风险活到最后的人，或许早早就被淘汰出局了。

什么是对冲？小菊是做小鱼干加工厂的，由于最近寒潮来袭，每条鱼的进货价格从五金币涨到八金币，于是小菊找罐头厂签下长期订单，按照七个金币的价格给罐头厂送一百斤鱼干。 小菊到了约定时间，按订单价把鱼竿卖给罐头厂，稳稳拿到一笔钱，刚好填平了自己的亏损，同时做两笔相反方向的买卖，用一边的收益抵消另一边的亏损，降低风险，稳住收益，这就是简易版的对冲。

宏观对冲策略和桥水以及场雪前列后策略是什么关系呢？那现在又为什么要拿出来聊一聊呢？大家好，我是你们的颜宝。今天呢，在这里跟大家分享几条有用的信息。 宏观对冲基金呢，是根据国际经济环境的变化，利用股票、货币、汇率等投资工具在全球范围内进行交易。 简单体验下呢，就是多资产，多工具，多市场。那像量化策略往往就是投资单资产。但是宏观策略可以选择任何资产任何工具做多或者是做空。那只要你发现了投资机会。勾安利伟 大家所熟知的桥水。在桥水基金，大约有超过一半的产品是全天候策略产品。 全球策略的核心在于多资产配置理论。多资产配置呢，在理论和实践中，经历了多轮的经济传统的恒定比例模式，在全球市场和中国市场近几年的表现中，已经被证明了不能有效的避免风险。 而均值分叉模型，因为理论核心是在于追求风险的最小化，表现出了超额收益能力一般。那么基于风险评价理论的全天候策略，从中国的应用业绩来看呢？表现是优异的。 如图看一下在二零二零年的权益流逝，以及二零二二年的今年，依旧获得了百分之二十三的正收益。场选拳头策略在不同市场环境下都表现出良好的稳定性。 第一个呢，是利率中枢的持续下降。以十年期国债收益率为代表的长期利率中枢，从最高点的四点五已经下降到了二点七，那么这意味着无风险利率水平在下降。 理论上呢，配置债券的性价比应当是突出的。但实际上，因为信用债市场的违约事件频发，导致了债券投资的难度也逐渐增大。 第二个呢，是经济增长中枢下移。我们现在面临一个非常现实的问题，就是 gtp 的增速在下滑，相应的就是不同资产的价格也出现了较高的不确定性。 第三个呢，是加上地源出租和病毒问题的多重因素的扰动，所以全天候策略也需要有非常明确的配置表情，特别是在宏观环境越恶劣，股票市场波动性越大的今天。

什么是宏观策略呢？可能大家平时啊经常听到宏观经济这个词，但是提到宏观策略可能就有点不太明白了。 不过没关系，这期视频呢，跟大家聊一聊什么是宏观策略。宏观策略啊，是用多个资产类别，比如说股票、商品、债券，顺应经济波动周期，双向灵活交易。 那根据国内顶尖的宏观策略私募半夏的创始人李贝女士的话来说呢，从表象来看啊，宏观对冲有两个要素， 一个是需要跨资产类别的资金同时投资于刚刚收到的这三个资产类别。那第二个呢，就是它的方向，不仅可以做多，还可以做空，多空方向灵活，也可以 做对冲和套利。那从本质来看啊，宏观对冲策略是对经济周期和资产价格规律的把握，更多的呢，是要理解宏观经济和对应的大类资产价格运行的规律， 根据这种宏观的规律啊，去配置资产。那全球管理规模最大的对冲基金公司就是宏观策略基金规模啊，超过一千亿美元，你们猜到是哪家公司了吗？就是写原则这本书的达里奥创建的公司桥水基金。 那我个人呢，也是非常欣赏这种策略的。但是啊，这种策略其实对管理人的要求是非常高的。那好啦，这期视频就到这里啦，记得点赞关注我们，下期见！