西测测试股票属于商业航天吗

要聊的呢，就是中国的这些商业航天的企业是如何通过技术创新和产业合作推动整个行业进步的？是这个话题最近很火，那我们就直接开始吧，咱们先来看看中航重机 在商业航天的材料和零部件的共音当中扮演了什么样的角色，你能说说吗？当然可以了，中航重机其实它是一个呃，在锻造、铸造、 液压、环控这几个领域都有非常深厚的技术积累的一个公司，那他其实也很早的就参与到了国内的这个商业航天的产业链的配套当中。听着就很厉害啊，那他们具体都参与了哪些火箭的项目呢？比如说他旗下的重机宇航 就是专门做商业火箭的锻件的，他其实是给东方空间的引力一号，星际荣耀的卫星支架，然后还有星河动力的谷神星以及九州云箭的发动机等等都提供了非常关键的锻件。那另外一个呢，就是安吉精铸，他其实是专注于发动机的高温结构件。 那他这五年的时间里面，一直在为蓝箭航天的天鹊十二和引力一号这样的一些商业火箭提供高性能的铸件。那就是说， 呃，中航重机他到底是通过什么样的方式能够在商业航天这个领域去不断的提升自己的工艺水平和产品的可信呢？首先就是他通过控股了中航天地激光，然后掌握了多种的三 d 打印的技术。 啊哈，所以他其实可以去研发和批量生产飞机和发动机的一些非常复杂的精密的增材结构件。 哎，这听起来就已经很厉害了，那还有什么其他的方式吗？然后另外呢，就是他对原材料的选择和锻造的过程是极其严苛的，他的每一个环节都要经过非常严格的把控，所以他最终出来的这个锻件是能够经受的住太空的这种极端环境的考验的， 所以他也成为了很多商业航天公司非常信赖的一个基础架构的供应商。行。那超杰股份，他在商业航天这个领域里面最近有什么新的突破吗？超杰股份其实最近是挺亮眼的，因为他不光是持续的在跟几家头部的民营火箭企业在合作， 他还不断的在拓展新的客户，并且已经有了实质性的进展，他已经拿到了新客户的正式订单。 哎，那他们这个产能上面能跟得上这个行业的快速扩张吗？完全可以，因为他二零二四年的上半年已经建成了一条某接的产线， 然后他的设计产能是每年可以生产十发火箭的配套产品，包括壳断、整流罩、发动机阀门等等。啊，那他现在也已经在开始建设第二条产线了， 而且他每增加一条产线的周期也就是四个月，所以他完全可以根据订单的情况来灵活的快速的提生产能。 好，那超杰股份他在这个商业航天的供应链里面到底是做什么的？他的产品有什么独特的地方吗？超杰股份他其实主要就是做高精度、高可能性的这种紧固的零部件。哦，他的作用就是把飞行器的关键部位牢牢的连接在一起， 这样的话才能够保证在高速飞行和太空的这种复杂的环境下，整个结构的稳定性 是这样，那他持续的在这个领域里面进行深耕，会给行业带来哪些新的变化？就是他不断的在优化工艺和提升质量嘛，所以他其实也带动了整个供应链的获利，然后也帮助了很多这种创新型的商业航天的项目能够顺利的推进， 同时他自己也打开了新的成长空间。明白了，那陕西华达在商业航天的电连接器这个领域里面到底有什么样的布局，或者说有什么样的新的进展？ 陕西华达其实他是我们国内最早的从事电连接器的企业之一，那他现在其实已经深度的参与到了星网和千帆星座这样的一些商业航天的项目当中， 然后他的订单现在也是交付的越来越快哦，那就是说他的产品线是不是也在不断的丰富，来满足这些客户的需求？ 没错没错，它现在其实不光是有射频连接器、射频组件，它还有微矩形连接器、高速连接器，然后还有极速限速和光纤组件等等，就是它的单星的配套价值也是不断的在提升。并且它跟西侧测试也有合作，就是它能够给商业航天提供更全面的服务保障。 好，那中天火箭他的耐烧石组建在商业航天领域到底有多大的作用？中天火箭的这个耐烧石组建，他虽然在公司的整体的业务占比里面不算特别大，但是他其实在商业航天里面是非常非常关键的一个东西哦，因为他主要是用在小型固体火箭上面， 所以它是能够在火箭发射和飞行的时候抵抗住极高的温度和压力，从而保护发动机和其他的一些重要的部件，所以它是直接关系到火箭的安全和任务的成败的。 所以说中天火箭它是靠什么样的技术和创新能够在商业航天的产业链里面占据一席之地的呢？中天火箭它其实是呃一直以来都是靠自己的技术积累，然后不断的去做产品的性能的优化， 所以他在小型库体火箭和耐烧石组建这一块是有自己的核心竞争力的哦，所以即使他很低调，但是他其实已经是这个行业里面不可或缺的一个环节了，就是默默地在助推商业航天的发展。 聊完了中天火箭，然后我们要聊的是能源与气体保障的中间力量。九风能源在商业航天这个领域，他最近到底有什么样的突破性的进展？ 最近啊，九丰能源在商业航天的这个能源保障方面是迈出了非常重要的一步，因为他投资建设的这个海南商业航天发射场的特燃特气的配套项目 一期已经基本完工了，然后他的这个液氢、液氧、液氮、氩气这些产品已经多次的参与到了火箭发射，并且都通过了这个实战的检验。哎，那我想问一下，就是他的这个特燃特气的产品到底在哪些重要的发射任务当中得到了应用呢？比如说 二零二五年的三月十二号长征八号幺六一箭十八星的发射任务，就是九风能源独家为他供应的液氢 哦，然后他现在也在推进这个二期的扩能，二期扩能他的投资额大概是三个亿，他会新建液氮液氧滤清、氦气氦气、氢氦倾听，还有航天煤油等等这些特燃特气的生产和储运的装置， 就是他要为海南发射场以及航天城的后续的需求来进行一个能源的储备。那九风能源他是怎么做到能够为商业航天的后续的需求来进行一个能源的呢？他其实是通过 打造了一套非常完整的特燃特气的供应体系，然后来保证每一次发射都能够有充足的高品质的能源的保障哦， 所以它其实已经成为了商业航天背后非常重要的一个能源的基石。哦哦，那广钢气体，它在海南的商业航天发射场具体是承担了哪些气体的保障的任务呢？ 广钢气体其实它是从二零二四年的十一月三十号海南商业航天发射场第一次发射开始，就一直为每一次的任务提供嗨气。哦，那到十二月二十六号为止，它已经见证了今年的第十次发射的成功，所以它是整个发射场气体保障的一个非常关键的角色。 氦气在航天发射当中到底有多重要？广钢气体它是靠什么技术能够保证这种气体的稳定供应呢？氦气其实是贯穿在火箭的推进剂系统的增压，卫星的姿态控制，然后还有空间环境模拟等等，这些环节当中的是一个不可替代的气体。 那广钢气体它是用自己的这个先进的气体的生产和供应的技术，然后保证了每次发射的这个气体的质量是非常稳定可靠的，所以它也成为了商业航天产业链里面气体供应的这个中间的力量。 下面咱们谈谈核心技术与产品创新者。那比如说像前兆光电，它在商业航天的能源这个领域里面到底有什么样的突破？随着现在这个商业航天的这个卫星的发射数量猛增啊，那卫星对于高效稳定的电源系统的需求也是大大提升了。 那前兆光电他就是抓住了这个机遇啊，他的这个生化加太阳能电池已经批量的应用到了我们国内的大型的商业星座，比如说 g 六零千帆星座上面。哎，那就是说他们这个产品的技术和应用 具体都有哪些新的进展呢？他们就是不断的在做技术创新嘛，然后也跟客户一起联合开发，所以现在他们的这个产品已经从外延片进一步的拓展到了芯片， 并且已经开始出货了。哦，那他们的这个生化加太阳能电池芯片，他的光电转换效率是非常高的，所以他可以给卫星提供持续稳定的电源， 也让卫星可以在太空里面更持久的运行。所以说就是前兆光电他的这个创新对于整个商业航天的产业链和这个星座的大规模应用到底有什么样的意义呢？因为他们的这个技术的突破和产品的升级， 所以他们也是提升了自己在整个产业链里面的位置，然后也为我们国家的这个商业航天星座的大规模的组网和实际应用提供了非常有力的能源的支撑， 所以他们也成为了这个领域里面的创新的领跑者。懂了，那国科军工在商业航天的动力系统这个领域里面到底有什么样的核心的技术？然后到底做出了哪些实际的贡献？ 国科军工，他其实是呃，我们国内比较早的一批能够独立的完成商业航天固体发动机总装的企业之一 哦，所以他的技术实力其实是获得了行业的高度认可的哦，那他具体的参与了哪些商业航天的重要的项目呢？国科军工，他其实从一五年开始就为多家商业航天企业提供了包括火箭的科研设计、固体装药、地面测试等全流程的服务。 那他的这个固体发动机和无人机助推器等等这些核心的产品其实也是在多个火箭型号上面都得到了应用， 所以他也是为我们国家的商业航天的运载能力的提升打下了非常坚实的基础。电科芯片，他在商业航天的这个智能化的进程当中 具体是扮演了一个什么样的角色呢？电客芯片，它其实在商业航天领域已经有了比较深入的布局了，它的这个射频芯片已经被用到了商业卫星的通信和导航系统里面，主要是负责信号的处理和传输。嗯，然后它其实是一个卫星能够跟地面站进行实时的 稳定的沟通的一个关键的元气件。那它在技术积累和未来的发展上面有哪些值得关注的地方？电科芯片它一直以来都是专注于信号链、功率链、驱动链这几个领域的模拟和数模混合集成电路的一个开发， 那它其实已经有了上千种的芯片模块和组建的产品哦，然后它其实也在不断的加大研发的投入， 所以他未来肯定是会在商业航天的智能化和这个市场的扩张当中发挥越来越重要的作用。好，那我们接下来要聊的就是产业布局与生态构建者了。嗯，就是广联航空 在商业航天产业布局上面到底有哪些新的动作，然后他是怎么通过合作来推动整个产业链的升级的呢？ 广联航空，他其实是在二零二五年的文昌国际航空航天论坛期间，跟文昌国际航天城管理局以及多家企业一起签署了合作协议。嗯，那他们就是想充分的利用文昌航天城的这个 三加一加 n 的 产业体系和海南自贸港的一些政策的优势，然后来主攻商业航天的发射配套和装备的研发测试这两大方向。 看来他们是想要把这个上下游的资源都整合起来，没错，他们的目标就是要把这个研发、制造、应用这几个环节串起来走，然后打造一个 火箭链、卫星链、数据链三链融合的一个产业生态，来助推文昌的商业航天发射能够早日实现常态化和规模化。 行，那广联航空他到底是通过什么样的方式能够在这么短的时间内完善自己的产业布局，并且提升自己的在商业航天领域的综合实力呢？ 他在二零二五年的五月份的时候发起了对天津悦丰百分之五十一股权的收购，然后他这个排他期也在十二月十号的时候进行了延长。 哦，那这个收购其实是他完善海陆空天全空间覆盖的一个非常重要的落子。哎，那天津悦丰到底有哪些核心的竞争力呢？天津悦丰他其实是在不同等级的柱香的生产上面是非常有优势的， 然后他的技术成熟度、交付保障和定制化的能力，在民营的供应商里面都是数一数二的。嗯，然后再加上广联航空他本身在复合材料和精密制造上面的专长，所以这一次的整合其实就形成了一个从设计到检测到交付的一个完整的闭环。 哦，所以他就能够非常快速的去响应火箭的型号不断的迭代的需求。那广联航空他在跟其他企业的合作和自身的业务规划上面有哪些比较亮眼的地方呢？ 他其实已经跟工大卫星这样的行业龙头建立了非常紧密的合作关系。嗯，然后他也在为他们提供卫星的核心结构件，那他也是他们的核心的供应商。 并且他计划在未来的三年把商业航天作为自己的主要的增长引擎，然后他也会提前的去布局一些比如说可回收火箭的部件这样的一些前沿的领域。 所以说广联航空他在整个商业航天的产业链的建设上面，以及在推动行业发展上面到底起到了哪些关键的作用呢？广联航空他其实是打通了从卫星到火箭的关键结构件的一个全链条的能力， 然后他也通过这种产业生态网络的搭建，为自己的可持续发展打下了一个非常坚实的基础，同时他也让我们国家的商业航天的产业链更加的完善，也成为了推动这个行业进步的一个非常重要的力量。 最后我们来总结一下啊，就是这十家公司，他们的这些新的进展，对于中国的商业航天的产业链的完善和产业竞争力的提升，到底起到了哪些作用呢？这十家公司其实他们分别在 材料零部件、能源气体、核心技术和产业生态这几个方面都取得了非常亮眼的成绩，然后他们也一起把我们这个商业航天的产业链推上了一个新的高度。那随着他们这些技术的不断的突破，以及市场的不断的拓展， 包括卫星互联网、太空旅游、深空探测等等这些新的领域不断的被打开，那其实我们这个行业的规模也会越来越大，没错，那我们中国的商业航天在国际舞台上面接下来还会有哪些新的突破可以期待呢？这些企业他们就是一托于自己的创新的能力和产业布局， 肯定会在全球的商业航天市场上面占据越来越重要的位置，然后也会带动我们国家的这个整体的实力向航天强国不断的迈进。好的， 今天我们盘点了这十家在商业航天的不同的环节大放异彩的企业，其实我们看到的不仅仅是技术的突破，更是整个产业链的协调和创新。那我们这期节目就到这里了啊，感谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜。

好，呃，收盘了，呃，今天这个上上证指数还是将将就就收个红线， 也是难为这个银行了，因为我如果没记错的话，应该是银行。对，今天银行也是给力，呃，成交量基本上稍微缩了一点点。 然后我今天是把，因为我本身是打算分仓的嘛，分仓的话 一部分是商业航天，一部分是其他的，但是今天看了一下，商业航天还是非常还是非常非常的强啊。嗯，包括今天其实也有一个新发的股，就是就是这个银帮， 所以这个商业航天既然这么强，我就把它把这个东彩这个票其实也也挺不错的，但是为了追求所所谓的这个主线吧，我就到了这个华林，华林这个票 基本面还是不错的。然后呢，今天也是这个没破五入线嘛，所以我觉得还是可以有有看头的。另外呢，就有就是还是继续拿着我的细策啊，今天总体的这个这个结果还是跟我预料的差不多， 因为我上周基本上也就觉得应该回回调到五到六个点左右，然后收盘是负六点零二，基本上差不多。 ok， 今天差不多就这样，明天再说。

卫星发射前最怕啥？不是燃料不够，是带病上天！两家公司竟掌握太空安全密码！卫星测试心智生产力、科技自立。 你知道吗？卫星发射失败，百分之六十是因为带病上天。今天带你认识两家给卫星做全身体检的公司，看完你就懂中国航天为啥越来越稳？ 卫星上天前要过九九八十一关，其中最关键的就是测试验证模拟太空极端环境，确保每一颗螺丝、每一个芯片都扛得住辐射、温差、震动。这就是西侧测试和苏式试验的战场。但它们一个像专科医生，一个像全科医院， 西侧测试专啃硬骨头。军工卫星和火箭的载荷测试，简单说就是给卫星上的相机、通信模块、这些心脏部件做极限考验。 他手里有个宝贝无米法定波，暗示全国没几家有能模拟卫星在太空的电磁干扰。单颗卫星检测费就要四百万， 还承担了千帆新作百分之九十的载荷测试。军方订单稳得很，但他的烦恼也明显，活干得多赚得少，毛利率才百分之六，因为主要靠人工检测服务。军方订单虽稳，回款慢，现金留紧，就像给人看病只收挂号费，还得垫钱买设备。 苏式试验玩的是两条腿走路，一边造高端试验设备，一边卖测试服务。他的热真空试验设备试战率超百分之九十，全球唯二能做。还有个大力式振动台，能模拟火箭发射时的剧烈震动。连美国 nasa 都来询价， 这些设备不仅卖给航天院所，还卖给华为。明德时代做芯片电池测试，生意越做越宽，服务上更灵活。全国十九个实验室随叫随到。商业航天订单今年破千万， 但摊子铺太大也有隐忧。设备制造占百分之三十，服务占百分之五十，芯片检测占百分之二十，精力一分散，会不会丢了砖的优势。现在商业航天火了，二零二五年测试需求要翻倍。 西侧的专科兼兵模式，吃定了军工和商业航天的席分蛋糕。苏式的全能平台模式，靠设备国产替代和技术赋用，把生意从太空做到地面， 没有谁绝对好坏，关键是能不能在卫星不带病上天这件事上守住中国航天的底线。当我们为神舟飞船欢呼时，别忘了这些藏在数据里的太空质检员，他们的每一次测试都是给中国航天上保险。 你觉得专科尖兵和全能平台，哪种模式更能扛起太空安全的担子？评论区，聊聊你的看法，点赞收藏，看懂中国航天的幕后英雄！转发让更多人知道卫星安全背后有这些人在拼命！关注我，下期带你揭秘更多科技自立背后的故事！

商业航天各大方向概念书里航天三巨头、电科三巨头、上海三巨头、信科三巨头、灾厄三兄弟、 火箭三兄弟、基建三兄弟、终端三兄弟、 局场三兄弟、能源三兄弟、材料三兄弟、检测三兄弟。

随着航洞触发异动，航发距离百分之二百异动也只差百分之十五左右的空间，目前高位标的深受异动压制。不过商业航天如此火爆的跨年题材自然不会轻易结束， 峰哥接下来就给大家梳理一些板块其他潜力标的，看看他们是否能够从中接力，走出联版，继续维持板块热度。 中国卫通中国卫通是我国唯一拥有自主可控商用通信、广播、卫星资源的基础电信运营商 资源垄断贷款供给占国内百分之八十以上，目前距离百分之二百亿栋还有大约百分之七十一的空间。中天火箭作为寺院唯一上市平台或技术配套与订单支持， 军工与商业航天协同紧密，并且深度绑定星际、蓝箭、快舟等头部企业合作，目前距离百分之二百亿栋还有大约百分之九十的空间。上涨空间充足。 航天电子、航天九院上市平台深度绑定国家航天工程，叠加商业航天卫星互联网六 g 通信概念。朱雀三号等都采用了他家的舰载计算机与测控系统。目前距离百分之二百亿栋还有大约百分之四十八的空间。 航天晨光航天科工集团旗下叠加商业航天竣工新能源概念， 并且与朱雀三号的合作覆盖地面支持系统与线上核心部件，含约二点七亿元地面大单，线上产品多为独家配套，二零二六年交付，目前距离百分之二百亿栋还有大约百分之一百的空间。 好了，你觉得还有那些潜力标的峰哥没有讲到，不妨在评论区踊跃补充，那么视频就到这结束了，兄弟们不妨点赞、关注、收藏，后续方便回来验证！

商业航天的光模块在确定性最高的技术路口下注。今天我们从光模块在算理中的逻辑去寻找。商业航天板块中的光模块历史不会简单重复，但往往压着相同的运脚 复盘 a 股过去十年的产业浪潮，无论是光伏还是 ai， 最大的超额收益往往并非来自终端的集成商，而是来自那些具备高壁垒、格局清晰且需求与行业爆发成指数级关联的核心零部件供应商，也就是我们说的卖产人。 光伏时代的逆变器、 ai 时代的光模块，都遵循这一逻辑。如今，商业航天正站在类似的爆发前夜， 哪些公司是商业航天中的卖产人呢？筛选核心资产的四个维度借鉴历史经验，筛选太空光模块需符合四个黄金标准，高价值占比在单新或单件成本中占据显著份额。 强不可替代性是系统刚需，无法通过技术降级替代高技术与格局壁垒，具备宇航级能力且能低成本量产的玩家极少。 高需求弹性，具备耗材或单机用量倍增属性。依据此框架，产业链中确定性最高的环节浮出水面。一、卫星端相控阵 t 至二组件太空的光模块低轨卫星高速运动必须使用有原相控阵天线进行拨数指向，这由物理学定律决定。 而相控阵天线的核心正是 t 至二组件。逻辑对标 t 至二组件之于卫星通信，犹如光模块之于 ai 服务器，是数据传输的咽喉， 价值与数量。像控震天线占卫星载荷成本超百分之五十， t 至二组建又占天线成本的百分之四十至百分之五十一颗高性能通信卫星需数千个 t 二通道，数万颗卫星的需求量达数千万级。 核心壁垒从军用到宇航级需克服抗辐射、极端温差、高可靠及轻量化挑战，并能实现低成本量产，技术壁垒极高。 相关公司，程昌科技、真雷科技、国博电子二、火箭端发动机附用材料，太空的逆变器可回收火箭是降本核心，其发动机需承受数千度高温的反复冲刷，实现数十次附用。这引发了一场材料革命 逻辑，对标发动机核心材料之于可回收火箭，犹如 h、 b、 t 模块之于光伏逆变器是能量转换与承载的关键。 刚性需求、深度变推力和多次点火要求。推力式喷管等部件材料具有超长的耐高温、抗疲劳性能。技术路径，传统金属难以满足，铜合金材料用于推力室内壁，碳纤维复合材料用于健体减重成为必然选择。 相关公司，思瑞星材、超洁股份西部材料光微副材喜欢的话点点关注，希望我的视频对您有所帮助！

最近商业航天板块里，西测测试、华菱陷览这些股票涨幅特别大，产业链上的公司都受关注，这样的热点究竟是一日游，还是会成为大爆款持续表现呢？匪子，你说的这问题刚好能看图一。 图一就是商业航天产业链的价值分布，火箭发动机、卫星载荷这些环节都在里面。其实现在的涨幅不是突然来的，背后资金早就在布局了。 那怎么看出来资金在布局啊？我看政策支持力度大，跟着政策买不行吗？可别只盯着政策。你看迪哲医药的例子。图二是他的股价走势，去年六月底有解禁和业绩亏损的利空， 按常理该跌吧，结果一个月涨了百分之三十，还创了新高，这反差也太大了。为啥啊？因为机构在动啊。 图三是当时迪哲医药的机构库存，数据消息出来第三天，机构库存就开始活跃了，后来股价调整的时候，库存还越变越多，这明显是机构用利空洗盘偷偷吸筹呢。要是只看消息，肯定猜不到这结果， 那要是碰到利好呢？比如业绩暴增的股票，总该涨了吧？还真不一定。图四是纳瑞雷达的股价走势，去年七月他中报净利润涨了八倍，这么大的利好，结果股价跌了百分之十。为啥？因为利好前后机构库存都没出现，没有大资金进场，业绩再好也白搭。 哦，原来不管利好利空，得看资金有没有真的在买。那商业航天板块的资金是怎么动的？商业航天的股票能涨那么多，就是因为资金布局早啊，政策出来前半年，机构库存就开始稳不涨了，而且是阶梯式流入，不是游资那种短炒。 比如超解股份的建体结构，斯瑞星台的推力，室内币资金在产业链不同环节轮着动，这才是大资金的玩法。要是普通投资者只看新闻追涨，很容易变成接盘的。 那我们普通投资者该怎么办？总不能光靠猜吧？磊子，我跟你说，得关注资金行为，而不是消信，用数据还原真相。 就像现在的航天热潮，表面是产业爆发，其实是资金在安排大戏，要是有个能识别机构行为的工具，就能看清谁在买谁在卖，不至于被消息牵着走。 那这样的工具上哪找啊？得找可靠的，能帮你看到机构库存变化的，比如商业航天的股票，要是提前看到机构库存在涨，也不会错过机会或者追高。 市场里工具不少，但关键得找能帮你戳破迷雾的。那以后我得学着用工具看数据，不然总踩坑。对啊，磊子，咱们以后继续用数据看真相，就能更清楚市场里的门道， 不管是商业航天还是其他板块，都能心里有数。最后得提醒大家，节目的量化数据都是历史统计结果，只反映过去，没法预测未来，也不承诺用数据能赚钱。本内容不涉及各股推荐证券标的操作，和文中提到的各股没有利益关系。

元旦揣着商业航天怕不怕？我来告诉你，商业航天还有搞吗？明确提出个人想法，不做投资建议。航天系暗藏一条核心投资逻辑，以航发、航电中卫星、中卫通、航洞为代表的公司，均坐拥百亿级商业航天成交额，且贡献鲜明。 背靠航天科技集团、航天科工集团两大国家对股东这一强背景支撑下，航天系低位品种有望诞生新龙头，一旦标杆确立，大概率引爆板块集体涨停行情。 从行情推演来看，商业航天赛道的高景气度决定了航天系相关标的理论上具备翻倍潜力。 因此，当前涨幅不足百分之一百的分歧节点正是良机。可以看到，年前倒数第二个交易日，商业航天迎来巨大分歧，最后一个交易日直接反包。其最根本的逻辑就是资金对商业航天的炒作预期还很强烈，明确市场主线跟随市场。 并且在蓝建航天目前已经受理 ipo 之后，如果上市后估值值两千亿，那么作为国家队核心旗舰的航天科工 x 院、 航天科技 x 院凭借更深厚的技术积淀、更全面的产业链布局与更强的资源整合能力，估值有望分别突破五千亿、万亿级别。这背后的核心逻辑在于， 商业航天炒作进入深水区后，航天系资产注入将成为贯穿行情的关键暗线。国家对体系内的优质资产一旦完成市场化整合与注入， 其成长空间将直接对标 spacex 的 十万亿级估值蓝图，后续想象空间极具爆发力。如果还对商业航天的根本逻辑不理解，可以查看上一个视频，最后觉得内容对你有帮助的朋友可以点赞关注，感谢你的认可。

航天基建年内股价翻三倍，昨日收盘价十八点二九元，单日大涨百分之九点九八，怕踏空，又怕高位站岗。别慌，今天我们把它讲清楚，听完就知道该不该入手。先说明这不是投资建议，航天基建是航天科技集团八院唯一上市平台，妥妥国企改革受益股。 八院总资产超两千亿，二五年底资产证券化率要冲百分之五十，现在才百分之十八，空间巨大。不过要注意汽配偏传统光伏再出清。真正的看点还是商业航天行业发射量年均增速百分之三十赛道没问题。接着看关键财务，二五年前三季度营收二十六点五二亿， 同比降百分之三十六点一，规模净亏二点四七亿，同比亏得更多，每股收益负零点一七元。 p e t t m 是 负数，没法看。 p b 五点六五倍，好在经营现金流，净利润四点五八亿，现金流还行，转型减亏已经见效了。核心竞争力这一块就是两大底气。 第一，八院资产注入明确，首批要装商业火箭卫星制造测控系统，估值一百五十亿。二、军工核心资质加航天技术打底， 钛合金产能满负荷，订单不愁，还剥离了低效资产，一年能减亏三点六亿，轻装上阵了。另外有政策红利加持， g b 三八零三一，电池安全新规二零二六年落地，倒逼汽车热管理升级，公司热泵系统电池冷却板适配八百伏高压平台， 新品即将规模化供货。那么关键问题来了，当前十八点二九元到底值不值？用两种硬核方法算估值，一算就明白，市盈率法，简单有效。二零二五前三季度净亏二点四七亿，同比亏损扩大百分之五百一十四点九，全年预估亏损超三点二亿， 当前市值两百六十二点三二亿 t t m 市盈率九十四点四三倍。亏损股，不谈估值，先谈生存，对标同行业龙机率能市盈率十八倍，盈利稳增。航天系，航天电子市盈率一百零二倍，但有订单支撑。 航天机电市净率五点六五倍，是光伏行业均值二点七七倍的两倍，估值泡沫拉满。二、自由现金留折现法核心就一句话，未来能赚的钱折现到今天够不够撑起现在股价？ 敲定三个核心参数，未来五年先算扭亏，永续增速百分之三，折现率百分之十。三套模型一算，当前内在价值仅九十八亿，对应股价六点八五元，现在十八点二九元，直接高估百分之一百六十七，但是投资先讲风险才靠谱，几个风险要牢记。 一、双主页持续亏损，二零二三到二零二五前三季累计亏超七亿，主页扭亏节奏不及预期，盈利修复遥遥无期。 二、光伏行业产能过剩未根治，组建价格在波动，光伏业务亏损或扩大拖累整体业绩。三、汽车热管理竞争白热化，三花制控等龙头挤压份额，新能源热管理新品推广不及预期。四、资产注入存在不确定性，注入时间、资产质量未明确，催化落地慢则估值成压。 五、当前估值偏高，股价和基本面偏离，波动肯定大。一句话总结，航天机电虽沾光伏回暖加航天央企概念，却是亏损体制双主业崩塌，光伏产能闲置，汽车业务下滑， 核心竞争力全无。双估值逻辑都证明当前上涨是纯炒作，风险远大于机会。估值从不是猜谜，是用数据避坑的硬干货，理性估值才不会高位站岗被收割。

今天我们来关注商业航天行业的发展动态。商业航天正驶入发展快车道，这得益于国家政策的大力支持，市场需求不断增长，推动行业加速扩张。其中，新测测试公司表现良好， 月内股价涨幅超过百分之三十，这一增长主要源于新订单签约和技术创新突破。现在我们来梳理商业航天产业链中具有重要价值的 a 股公司名单，这些公司设计、卫星制造、发射服务等关键服务，比如 复合龙头企业，专注于高附加值零部件生产。公众可关注相关信息，但需充分评估市场风险。商业航天前景广阔，预计未来市场规模将持续扩大，整体产业链潜在价值值得进一步探索。

袁老师，今天商业航天又是大面积的涨停，好疑问的成为了跨年热点，那节后还能拿吗？我觉得短期还可以继续拿。跨年整个的商业航天是非常明确的，商业航天很多的，各国涨幅已经接近两周以上了，通过这次跨年，在元旦过后再有一周左右吧， 整体三周以上，场部相对一个板块热点而言很集中了。我们看了一下龙头类公司，今天很多都涨停了，商业航天中间有调整，就是一天，这个符合超强势板块的一个走法，所以说我觉得除非假期期间有立空，如果说没有立空平稳开盘，那大家在一月五号的时候，第一个关注到 商业航天在龙头板块能不能继续顶板，我估计还能够继续延续，因为第一个钱更多，第二个在新的热点出现之前，他们目前依然是绝对的跨年的行情主线。 第三个来说，元旦过后有一周的机会冲高，同时指数破了四零三次以后，当整个指数出现一个震荡条路的时候，那这个时候对于商业航天这个板块，在一月的上中旬以后，你要偏谨慎。为什么？第一个前面我谈到过涨了三到四周的趋势以后， 短期都会有所增大和调整，就像当时的谷歌的 tpu 一 样，涨了一个月左右，现在经过了两周接近两周时间的一个增大和调整了，商业航天也一样，一个板块又干净崛起，涨一个月最多了。一个月以后，那在一月的中旬左右吧，会有增大和调整， 那这点上你要从时间跨度上对板块行行业要谨慎。第二个月中旬以后还有个事，就是年报的预批喽，你去看一下所有的商业航天，没有一个业绩是好的， 有好的他都是多重概念集一身的，有商业航天，有机器人的，有物流的，很多都是多重概念集一身的，他们本身其他的副业不错。商业航天带一个概念，他的业绩很不错，股价涨得很高，但是最最正宗的六天里面五百的， 像这类公司，你去看他业绩几乎没有的，一分钱三级包。那这样来看，其实我觉得对于商业航天而言，在一月份跨年完成炒作以后，完成跨年的行情冲高了以后， 你要开始有所谨慎，一旦龙头出现震荡，你要赶紧的考虑退出为主，不管你买的是一线和二三线的品种，绝对要退出，因为他有可能是整个行业和板块的周期性调整，指数过四零三四以后， 指数的波段调整幅度也会相对比较大，从三八幺五点到四零三四，指数涨到两百点，回调一百点都有可能的。那这么大的指数调整之后，对于前期涨幅过高的商业航天，短期你要规避的，所以说他后面调整完过后还有可能会走强， 但是你在这个调整过程中买在高位跌百分之十五，你会很难受的。所以说我觉得在元旦节后，我们建议商业航天保持关注卖点， 不是买点了，节前我们认为有跨年，每一次圣诞回笼你都可以买，但是在节后，我们建议你关注一个卖点卖点的机会，一个就是关注这个龙头个股的表现，龙头个股走强没啥大问题， 龙头个股高位一跳水，所有股票全都杀了下来。对商业航天板块整体的表现趋势，你也要吃个紧。生态我曾经说过，商业航天是在年末到年初跨年里面他走的最优，但是如果说元旦过后有一个新的板块能够崛起， 新的龙头概念起来了，这个时候你要当心老龙头会迅速退潮，因为市场的喜新厌旧永远在不断的轮动和变化的。我觉得一月五号以后，尤其是往中旬所靠，十五号以后的预纰漏状况会比较多了。 所以说我估计最多商业航天在元旦过后回来维持一周强势，一周过后，那有可能你要考虑更高，退出为主了。

商业航天核心概念树立，火箭制造和发射服，中国卫星，现价，九十一点六六，国家队核心，长征系列火箭总装，航天科技，现价，二十六点五一，唯一拥有固体运载火箭核心技术。 航天动力，现价，四十八点三八，液氧煤油发动机核心供应商，航天电子，现价，十九点九八， 火箭控制系统龙头，背心制造与载荷上海滩讯，现价，三十八点五三、通信载荷主供应商，航天宏图， 现价，三十一点零一，摇杆数据服务龙头，天银机电，现价，三十二点五五，惯性旗舰核心供应商， 卫星运营与服务，中国背通，现价，三十四点零七，国家队龙头，高轨通信，绝对垄断。 中科星图，现价，五十四点零九，空天信息，成立龙头，中排闸，现价，十点一四，北斗高精度定位龙头，地面设备与终端，雷克房屋， 现价，十二点五五，天线及模组龙头。中兴通讯，现价，三十七点九九，卫星手机直连技术领先，海格通信，现价，十五， 车载传载卫星通信模组龙头。核心元气件与材料，紫光国威，现价，七十八点八一、 fga 芯片龙头，国盾量子，现价，五百零八点八七， 量子通信卫星核心器械供应商，航天电器，现价，四十八点三，航天器连接器绝对龙头，中航光电，现价，三十五点零四，航天及光电连接器龙头。

商业航天现在还能不能买？这个视频内容最早我二十八号已经讲过了，讨论度太高，被毙掉了。我再换一个方式跟你讲， 看看每一轮产业级航行启动后是怎么走的。二零年六月，新能源车启动，龙头笛子一波，是不是从二十走到八十七，这是几个跟头？关键来了，他又从八十七跌回多少？ 这跌幅达到多少百分比？你以为历史只是历史吗？二三年三月， ai 板块启动，国模块龙头一指一波，是不是从十八到六十，这是几个跟头？关键点又来了，他从六十回到二十六，这是多少跌幅？好，那就换你告诉我，产业级行情启动后的一波，可能会有几个跟头。 新能源也好，半导体、 ai、 机器人这些都要看。历史不是简单的重演，但可以找到蛛丝马迹。十八到六十的阶段还没走出来的时候，没有人会知道，原来六十啊，原来他具体会走到六十，对吧？但是注意了，六十到二十六却是一个考验认知的地方。 二十六之后的故事就是大洋翻身的来时路。现在你再来看看，商业航天龙头从十一月十五号到现在，已经翻了几个跟头了，这处于什么阶段？还能不能买？如果你能理解这段话，又能够做得到，相不相信你至少可以超越百分之八十的基金经理？

每天三分钟讲清楚一家公司，那今天的话给大家聊一聊航天发展是大家非常关心的一家，呃，可以说是商业航天的公司啊。 那航天发展来讲呢？它是中航科工集团旗下的一个，呃，这样的一个企业吧？军民融合的这样的企业。它其实旗下分为几大子公司啊？子公司南京长风，是国内电子蓝军领域的一个先进的技术引领者，拥有了一些电子蓝军的装备，一些核心技术和专利吧。啊， 那么它整体的一个新一代的通信和一些空间信息的应用，包括一些数据安全这样的个几大主业，具备了各种军工的一个假肢资质啊，和整体的一个呃，军用的这样的企业合作也是比较稳固的。 那第二点就是它子公司一个航天天幕公司，在二四年年初，当时就完成了天幕一号的探测卫星一期的一个全部发射任务啊， 成功构建了国际首个实现陆地、地表、海洋还有三维大气的这样一体化的一个业务。呃，这样的探测的这样的一个服务吧。呃，北斗的一个 g n s s 遥感探测星座，呃，也是作为一个国内的商业星座的一个，呃，这样的一个领先的一个者啊。 那么当下来看，可以说，呃，天目一期的一号的一期二十二颗颗星，它已经完全部发射完毕了，数据已经获得了中国气象局认证的这样的一个业务系统啊， 那么第三个就它全资子公司，呃，重庆精美公司积极参与的。是啊，航天科工集团建设的国家重点航天工程第一轨道的一个卫星，呃，这样的一个系统服务一共有一百五十六颗卫星嘛， 参与的是鸿云工程技术验证芯和这样的设计，这样一个服务啊。呃，最后一个就是航天国际公司生产的无人机嘛，这个东西在低空经济领域也是有，也有一样的一定的设计。你看我们之前说过的一些呃中国卫星这之类的公司，其实它都是在一些呃低空经济领域都有一些这样的一个布局嘛。因为卫星 和低空经济本来就是有这样的个息息相关的啊，所以他呃航天发展旗下的子公司航天国企公司也是呃生产了很多的无人直升机，应用一些低空经济的领域。那么对于整体的个航天发展怎么去理解呢？确实各方面来看都是一些呃军军工啊，或者商业航天，整体来看比较多的业务都在他自己手上了。 首先第一点啊，公司就这么回事，公司没业绩的，知道吧？我们他从航天航天呃发展或者商业航天的整体的情绪来看，我们去理解一下，因为航天发展这家公司比较特殊一点嘛，我们都知道他昨天卡了个异动，对吧？就最后差了一分钱卡了个异动， 其实说说句实说，说白了就是主力想让他走的更远一点嘛，这个大家好理解，如果说他触发了异动，或多或少会受到一些监管的一些因素，因为 他之前没怎么涨，其实已经卡了很长时间了，就为了卡这个一度嘛，对吧？那么当下来看他未来的一个情况怎么去理解？很好理解啊，因为你去看一下，他在呃在三十天之前，其实他是有五个涨停的， 五个涨停之后，后面有两个跌停，后面怎么样？他是有呃六六天的震荡期，对吧？也就话言之啊，就是他这里如果连续大涨的话，其实连续也不太好， 实话说也不太好，因为他连续涨五天之后，后面等于又要卡移动了啊，这个大家要理解吧。啊，这就是这个逻辑好吧，所以说从这个角度上来讲，大家要搞清楚啊，从目前那个情况上来看，航天发展其实个人倾向于更更，如果为了商业航天走的更远的话，其实最好还是走趋势， 哎，就换言之，未来五天加上未来五天，你去算三十天三十天前那五个涨停吧，加上那六天正档，也就十一天涨个五十五十左右是比较好的 啊，十一天左右涨个五十左右是比较好的，不要一下子上去，一下子上去的话，相对来讲啊，他等于是到了后面下星期又要卡移动了，这就很烦啊，就很多人他的博弈就相对来讲更激烈一点嘛。所以 我个人倾向于啊，如果说商业航天能走的更远，其实核心还是看航天发展怎么去应对他这个移动的这样的一个整体的一个布局，主力怎么去操作这个东西。 我觉得更健康的走法是慢慢长长长走趋势，然后走的更远一点比较好。好吧，如果行情发展直接走上去的话，那可能商业发展就走加速，然后在后面大峰期的概率就比较大了，这个希望大家要理解。好吧。啊，那么今天啊，就把这个逻辑讲到这里，大家，呃，好好去想一想啊，那么今天我们明天再见，好，拜拜。

今天橙子将从整个商业航天，上游卫星制造，中游火箭发射，下游商业落地，简单拆分一下整个链条。老规矩，求个关注，正式开讲。先说上游，整个产业链占比大概百分之三十到百分之四十， 其中最重要的就是卫星制造与总装，以及一些核心组建。卫星总装与制造目前就两家公司比较突出，一家中国卫星试战率最高，承担星网星座百分之六十研制任务， 年产年大概三百颗一年。另外一家上海护工，通过子公司护航卫星，与航天八院合作，承担千帆星座的卫星总装任务，单颗卫星生产周期大约二十八天，已获得一百零八颗卫星订单，利率百分之三十。 别家文昌超级工厂年产能大概五百克一年，高价值组建，技术壁垒高，国产化率逐步提升，头部企业垄断细分市场，其中几件家比较突出。程昌科技核心业务，星载 tr 芯片研发，是相控阵天线的核心部件， 国内唯一量产星载高算力 t 二芯片的民企。星载 t 二芯片试占率超百分之八十。千帆星座芯片供应占比百分之七十五到百分之九十六，毛利率超百分之九十六。航天电子核心业务，星间激光通信终端、相控震天线等载客研发， 星间激光通信终端速达十 g b p s 全球领先。航天环宇相控震天线是占率超百分之五十，相控震天线承接新网百分之六十订单， 火箭测控通信系统是占率超百分之九十。前兆光电空间太阳电池片核心供应商为千帆星座太阳翼独家供应中游火箭发射和组网任务，成本占比百分之十到百分之十五。 现在最火热的就是重复回收火箭技术的突破问题，也是火箭发射环节和频率减低成本的关键。 火箭发射环节的公司主导的是中国长征火箭有限公司，承担国家级发射任务，试战率超百分之六十。民营的有蓝箭航天、朱雀系列，投资方主要有两家，金峰科技和鲁信创投， 而发射配套与技术企业比较垄断的有航天动力， a 股唯一专注商业火箭发动机的上市公司，为超百分之七十国内火箭提供动力系统。 航天晨光参与海南发射场建设，耐一千三百摄氏度高温的燃料输送软管是占率百分之六十。 朱雀三号垂直回收核心钛合金炸格剁是占率百分之六十。国际精工火箭轴承是占率百分之九十。加油！地面设备与终端服务，这里中国未通比较突出，是国内唯一商用通信卫星运营商。高轨卫星是占率超百分之七十。 低轨转发器租赁独家供应商，终端设备与应用。其中手机直连卫星华丽创通与华为合作，手机直连卫星技术 为吉利极客车型提供卫星通信模组。北斗星通高精度导航芯片模组，龙头车载高精度导航是占率超百分之二十。深度绑定头部车企四维图新，国内高精地图是占率百分之三十五。主营高精地图自动驾驶数据服务 运营商与服务中国联通、中国电信、中国移动。这里再补充一点基础面，全球四大低空卫星星座分别是美国 spacex 的 星链，国内的国网星座、千帆星座以及洪湖星座。 目前 spacex 的 规划是最多的，目标四点三万颗，已发射九千多颗。国内三大卫星星座总共规划大概在四万颗左右，其中国网星座规划大概一点三万颗，卫星载轨一百三十六颗，千帆星座规划大概一点五万颗，载轨一百零八颗。 洪湖星座未透露，日内预测大概一点二万颗左右，在轨零颗。主要技术支持是中国航天科技集团有限公司和中国航天科工集团有限公司提供，两个集团旗下上市共二十二家，其中三家在港股上市。观点依旧未变，感谢关注，明天复盘见。

鼓友们，二零二六年商业航天彻底告别概念炒作，进入规模化兑现的分水岭，政策开闸、资本疯抢、技术突破，而串联起天上星座与地面应用的中游环节，正是这场万亿盛宴的核心枢纽。 今天扒透底层逻辑加 a 股核心标的，看完不踩坑，先搞懂中游的核心价值。它是产业链的天地桥梁，包含发射服务、地面系统、卫星运营三大板块，其中地面设备价值占比超百分之五十。卫星运营手握不可再生的轨道频率资源， 随着二零二六年发射次数有望破百，低轨星座、密集组网，这些企业的业绩增长不是预期，而是必然。一、 中国未通，稀缺到没对手的轨道资源王者作为国内唯一自主可控的商用通信卫星运营商，他手握十八颗高轨卫星，覆盖全球百分之九十五区域， 不仅是卫星互联网的基础设施，更是手机直连、应急通信的核心支撑。关键逻辑是，资源不可复制，轨道和频率是全球争抢的战略资产，而他已提前查位， 二零二六年随着新地融合加速，市值一千五百亿加的底盘只会更稳，这也是南向资金持续增持的核心原因。二、航天环宇低轨组网的隐形冠军， 能同时拿下运营商十亿地面站订单加五百颗低轨卫星载客配套的企业，全 a 股没几家。 它的核心优势是全链条能力，芯在天线重量比传统产品轻百分之三十，地面关口站试战率超百分之二十五，还深度绑定低轨星座建设，百分之四十二的高毛利率领跑行业。二零二六年，低轨卫星组网进入攻坚期， 它直接吃满载荷加地面设备双重红利，成长弹性拉满。三、海格通信终端普及的受益龙头卫星互联网的终极爆发，离不开终端落地，不管是手机直连卫星，还是汽车农机的导航模块，都绕不开海格通信。 作为北斗加无线通信双料龙头，它的射频芯片、信观战技术已批量应用，甚至切入了汽车直连卫星试用场景。 随着万物互联向太空延伸，终端需求会呈指数级增长，这家公司的业绩确定性堪比压仓时。四、中国四维数据服务的隐形金矿 很多人忽略了中游的数据价值，低轨卫星组网越密集，轨道管理、数据预处理的需求就越旺盛。中国四维深度绑定航天体系，专注卫星运营和数据服务。 随着太空算力、遥感增值服务等新场景落地，数据变现能力会持续爆发，机构预测，他未来三年复合增长超百分之三十， 正是看中了数据加资源的双重壁垒。最后划重点，二零二六年商业航天中游的投资逻辑早已不是炒概念，而是看硬壁垒。 要么手握稀缺资源，要么掌握核心技术，要么卡位终端入口，要么抢占数据红利。随着可回收火箭降本，卫星批产落地，这个赛道的红利才刚刚开始。

哈喽，大家好，欢迎收听我们的播客，今天咱们来聊一聊中国未通啊这只股票，那么我们会从他的基本面开始说起啊，看看他到底是一个什么样的公司，有什么样的业务，然后再来看一下他现在这么高的估值到底是怎么来的，背后有什么样的风险。 最后呢，我们会给大家一些投资的建议啊，看看不同类型的投资者应该如何去面对这样一只股票。好，那我们就正式开始今天的内容。咱们先来讲第一大块啊，就是中国未通的基本面。首先第一个想请教一下，就是中国未通的这个业务 到底有什么特别的地方？就中国未通他其实是国内唯一的一个拥有自主的商用通信广播卫星资源的一个基础电信运营商。哦，他手里呢，不光有这个基础电信业务的牌照，他还有这个 非常稀缺的高轨卫星的轨道和频率的资源，这就使得他在这个行业里面的门槛是非常非常高的，这资源确实挺独有的。 对他他的这个卫星呢，不光是覆盖了全国，还重点覆盖了一带一路的区域，而且他的这个广播电视的传输是占了全国的七成以上。 然后他的这个服务呢，是深入到了政府、能源、国防、航空、海事等等多个领域，对他的客户呢，也都是这种非常长期稳定的大合同，续约率也很高。对，他的这个业务其实是 非常非常稳健的，有非常强的抗风险能力。哎，那就是说今年这个中国伟通这个前三季度的这个利润下滑这么厉害，你觉得背后最核心的原因是什么？最核心的原因其实有一个比较大的因素，就是 去年铜器的时候，他有一笔卫星的保险理赔款到账了，所以去年的利润是比较高的， 在今年没有了这笔非经常性收益之后，利润就显得少了很多。哦，原来是这样，对，那看来这个这个波动还不是说主业出了什么问题。没错，然后另外还有就是卫星这个东西，它本身就是一个前期要投入很多的这种资产， 每年的折旧也很高，就光今年上半年的折旧就有五点七五亿元。再加上就是传统的这个广电的业务，受到这个有线电视啊和这个地面的宽带的冲击，所以他的这个整体的毛利也在下滑。 那虽然说他的新业务增长挺快的，但他还没有完全弥补上这个缺口，所以整体的这个盈利能能力还在恢复期。 你觉得中国卫通最近的这个转型有什么成果吗？就是他们已经不再是单纯的出租这个卫星的转发器了，他们现在已经可以提供从卫星资源到终端设备再到行业应用的一整套的解决方案。比如说他们专门为航空、海洋和应急通信等多个领域都打造了专属的服务平台。 哦，那这些新的布局呈效明显吗？特别在海洋和航空这两块。嗯，他的这个服务范围已经覆盖了全球的主要的航线。然后呢，他的这个合作的客户都是一些主流的航司啊，船东啊在手，订单也是稳固的在增加， 他的这个国际化的收入也已经占到了将近四分之一，他的这个技术上面也有很多新的突破，比如说他的新上 ai， 还有他的这个卫星直连手机等等这些，他的这个 q 三的净利润同比增长也超过了百分之四十， 就整体的这个转型的成效还是非常亮眼的。咱们来进入第二个部分啊，咱们来聊一聊这个估值的谜局。嗯啊，这个我特别想知道，就是中国卫通这个高估值到底是 怎么被一步步推上来的？其实就是中国未通他是 a 股里面唯一的一个真正的卫星通信的龙头，然后他又掌握着非常稀缺的高轨卫星资源和频率资源， 这些东西其实就相当于他在太空里面的地产，就是别人很难去复制他的这个业务，确实这种资源优势确实是挺难超越的。更有意思的是，就是国家把卫星互联网作为新基建和这个十四五、十五五的这个重点发展的方向， 然后给了非常多的政策补贴和这个规划的红利，再加上市场的资金，对于这种有垄断地位，有这种战略意义的这种资产是非常追捧的， 所以多重的因素就把他的估值推到了一个比较高的位置。对，那你觉得就是中国未通现在这个股价用不同的估值方法去看会有多大的差别？呃，他的动态市盈率已经到了五百八十多倍，然后市净率也有九倍多，市销率更是夸张，那这些数据都远远高于行业平均。 如果用绝对估值法考虑到他未来几年的盈利，其实他合理的市值应该是在八百到一千亿元， 那就比现在的市场价格要低很多了，那是不是就是说他这个高估值其实反映的是大家对于未来的一个预期？对，没错，就是。呃相对估值法，就是大家会觉得他有这种垄断的资源，然后政策的红利会把他的合理的市值推到一千到一千二百亿。 但是其实他的这个高估值是非常依赖于他的未来的新业务的爆发和这个政策的持续的支持。一旦他的这个业绩增速没有办法达到大家的这个期待的话， 他的股价是很容易出现这种大幅的回调的。对，那就是说中国未通这个目前这么高的估值，他会有哪些潜在的风险？最大的风险就是他现在的这个市值其实已经把未来的很多的乐观的预期都已经算进去了，所以只要他的这个新业务的推进，或者说政策的支持力度 稍微低于预期的话，他的股价就很容易出现这种大幅的下跌。看来就是大家其实是在压住未来。没错没错，而且他这个卫星这个行业就是他前期的投入是非常巨大的，然后他的资产的周转效率又很低，他的应收账款又很高， 现在又有很多新的进入者，比如说像这个三大运营商，还有一些这个低轨卫星的公司都进来了，所以他的竞争格局也变得很激烈，他的这个技术也好，市场也好，都存在很多变数， 所以他的这个高估值的背后其实是有很多的不确定的因素的。咱们来进入到第三部分，我们来聊一聊不同类型的投资者如何在中国未通这只股票里面去把握机会？好吧， 那我们先来问一下，对于那种风险厌恶型的或者说比较稳健的投资者，你觉得他们应该怎么去操作？其实中国未通对于稳健型的投资者来说，更像是一个长期的战略配置，就它是一个可以用来分散你整个投资组合的风险的一个标的。 所以你可以比如说只拿你总资金的一成或者两成来配置它，然后其他的大头还是放在那些股息比较稳定的大的运营商里面， 也就是说用它来做一个压仓石对不对？对，而且它的这个低负债率高现金流其实也挺符合这种本建型的投资者的需求的，但是它的估值确实波动比较大，所以如果遇到这种市场情绪比较高的时候，你可以适当的做一些高抛，然后等到它回调到比较合理的位置，你再去 d c， 就是 把你的关注点放在公司的重大项目的推进和一些政策的变化上面。那对于那种既想要追求成长，又想要控制波动的投资者，你觉得他们在投资中国未通的时候，应该怎么去分配他们的资金？就是平衡型的投资者，可以用 三成左右的资金，然后来配置中国未通。另外呢，你可以再搭配一些其他的卫星制造啊，或者是地面设备啊，或者是遥感应用啊等等的一些细分领域的龙头 来一起构建一个组合，这样的话可以帮你分散单一业务的风险，听起来更讲究分散和轮动。对，然后这个组合你可以定期的去再调整，比如说每个季度末， 或者说当你的这个某一个板块的权重偏离了你设定的目标超过百分之十的时候，你就去再调整一下，同时你也要去紧盯 这个卫星的发射的进度啊，订单的落地啊，以及这个技术的突破啊，这些关键的信号，来帮你及时的把握这个行业的轮动的机会。对于那种喜欢追逐热点的，然后风险承受能力又比较强的投资者，你觉得他们在投资中国未通的时候应该注意哪些细节？ 就是激进型的投资者可以把中国卫通作为卫星互联网这个主题里面的核心的标的，然后重点去参与，但是你也要搭配一些这个产业链上面的其他的环节的龙头，一起构建一个组合，这样的话可以帮你 既抓住这个板块的轮动的机会，又可以分散掉一些突发的风险，所以还是得讲究一个组合的操作。对对，然后同时你要非常紧密的去跟踪这个政策的风向，技术的突破啊，以及这个市场的情绪的变化，你可以用大约 两成到三成的仓位来进行这种短线的博弈，但是你一定要设好止损位，因为这个行业的估值波动实在是太大了， 如果说一旦遇到这个整体的市场风险偏好下降的话，你一定要果断的去减仓来锁定你的收益，或者是说减少你的损失。好吧，然后今天我们聊了这么多关于中国未通的基本面估值，包括不同的投资者的操作的策略，其实说白了最后还是那句话，就是大家要理性投资， 找到属于自己的那个平衡点，不要去被市场的情绪带着走。好，那就是这一期播课的内容了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜。拜拜。