露笑科技估值方法
今天咱们来聊一家公司，叫路校科技。表面上看啊，这业绩简直是太亮眼了，但你只要稍微往里深挖一下，哎，就会发现这事很不对劲，里面可以说全是谜团。 咱们先来看个数字，说出来可能会吓你一跳，二零二四年，路校科技的财报显示，他的净利润你猜涨了多少？直接飙升了九十七，爬线将近翻了一番啊！ 哎，那问题就来了，利润涨得这么猛，怎么会有人说他是个估值陷阱呢？ 没错，你没听错，最近就有份报告直接喊话，让投资者们离他远一点，说这就是个典型的估值陷阱。 这背后到底藏着什么事呢？咱们今天就来把他拔个底朝天。这个故事啊，得从一个非常宏大的梦想说起。 路校科技当时下了一个巨大的赌注，他想干嘛呢？他想从一个普普通通的传统经销商，摇身一变成为一个高大上的半导体巨头。 具体怎么做呢？他们当时计划要砸下整整一百九十四亿人民币，去盖一个巨型的第三代半导体产业园， 核心产品呢，是一种叫碳化硅的新材料。你看，这剧本写的多好啊，这不就是一张通往高科技高估值的黄金门票吗？ 但是你懂的，故事总有转折。就在二零二六年的一月十六号，公司突然来了个急刹车，宣布这个项目的投资直接砍掉将近一半，从一九四亿砍到了九十九亿。 你可得注意了，这不只是简单的省点钱，这个动作说白了就是一场在梦想面前的战略性认输，等于说那个高科技的梦他们不做了。那问题又来了，好端端的，为什么要把自己最有前途的项目给砍了呢？ 经过一番调查啊，我们发现背后有三个主要的原因，首先，技术上根本搞不定这个碳化硅啊，技术难度太高了，他们很可能就是做不出来能大规模量产的合格产品。 其次呢，市场竞争太残酷了，像三安光电这种行业大佬啊，早就把市场给占了，哪还有你的份呢？ 最逗的是第三点，就在他们宣布砍掉项目的同时，反手就发了个新闻稿，说自己技术上取得了重大突破。哎呦，这操作简直就是教科书级别的危险信号，你品你细品， 好技术故事讲不通了，那咱们来看看钱。接下来这点啊，非常有意思，他能让你清楚的看到，公司财报上写的漂亮利润，和他口袋里真正有的真金白银中间到底差了有多远？ 你看这张图，简直是绝了。二零二四年路校科技的财报上写着净利润二十五点八个亿，是不是很好看？但是你看另一边，它的经营性现金流是负的，四十二点一个亿， 一个正二十五亿多，一个负四十二亿多，这一来一回，中间差了将近七十个亿，这数字太吓人了。 可能有人不太懂什么是经营性现金流，我打个比方啊，这就像你的工资条上写的，这个月你挣了五千块， 结果你去银行一查，账户里非当没多钱，反而还欠了银行钱。这就说明什么？说明公司卖出去的东西，收回来的都是白条，钱根本没到账，这利润纯粹就是个纸面富贵行， 那既然这个高科技的外衣已经给扒下来了，路校科技到底是个什么公司呢？咱们别看那些花里胡哨的宣传了，直接看看他的钱到底是从哪来的。 你看他的业务构成，其实就是三个特别传统的行业拼在一起的，一个是给电机用的气包线，占了快一半，一个是高空作业平台，就是工程基线，还有一个是光伏发电站。 咱们一个个说啊，那个二零二四年所谓的增长，主要是靠高空作业平台带起来的，这是什么业务呢？就是建筑工地上那种升降机， 这个行业啊，周期性特别强，说白了就是看天吃饭，而且技术门槛很低，谁都能做，那些行业巨头意见来，竞争就非常激烈了，根本没什么护城河。 再来看光伏发电这块业务呢，确实能提供很稳定很可预测的收入，就像个肾精奶牛。但说到底，它本质上就是一个公用事业公司，跟自来水公司、电力公司差不多，增长潜力非常有限，根本撑不起一个高科技公司的顾虑。 最后也是它收入占比最大的业务，七包线，这是公司的老本行了，但这块业务的利率低的可怜，只有五点八五 percent 左右， 它就是个大宗商品，价格完全跟着铜价走，非常被动。说白了，这块业务放进来，主要就是为了把总额度的盘子做大，让数字好看点。 好了，现在咱们把所有线索都串起来看，你会发现一幅画面越来越清晰了，就是市场对这家公司的看法，和它实际的样子完全是两码事，脱节的太严重了。 这就是最后一块，也是最关键的一块拼图，你看啊，市场给路校科技的估值是四十七倍的市盈率， 这是什么概念？这是给半导体高科技公司的待遇。但是咱们前面分析了，他真正的同行是谁，是那些工业机械公司，他们的市盈率通常是有十二到十八倍，四十七倍对十二倍，这个泡沫有多大，你一下就明白了吧？ 如果说前面这些还只是分析，那接下来这个信号可以说是压垮骆驼的最后一根稻草了。就在这些坏消息出来之前，公司自己的控股股东，也就是创始人宣布要卖股票，而且一卖就是公司总股本的百分之三， 你想想连自己人都要跑了，这说明什么？所以最后的阶段就很清楚了，路校科技根本不是什么财报里写的增长明星，他就是一个穿着高科技外衣的传统制造公司， 当那个半导体的美梦破碎之后，剩下的就是一个被吹得高高在上，充满危险的股价。路校科技这个案子啊，真的是一个特别好的提醒，告诉我们，看一家公司千万不能只看表面的热闹， 也给我们所有投资者留下了一个需要不断思考的问题，当把所有的炒作，所有的故事都抛开之后，一家公司它真正的价值到底是什么呢？
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01:54查看AI文稿AI文稿路校科技从二零二一年最高的二十元到现在的九点八元，公司的股价跌幅早已要涨，但就在今年短短不到一个月的时间，路校科技的股价涨幅却已经超过百分之二十。那么问题来了，从现在的位置来看，路校科技究竟还能不能高看一眼他的估值到底还低不低估呢？ 别急，接下来咱们用一分钟把它给盘清楚了。路校科技是做七包线业务起家的，后续通过整合优化，目前主要聚焦于七包线、光伏发电、碳化硅和登高机这四大领域。 从路校科技今年最新公布的业绩来看，公司二零二五年商机报的净利润是二点四六亿，比去年同比增长了百分之五。咱们按照滚动市盈率的估值法来计算， 入校科技他去年第四季度的净利润是两千三百九十五万，截止二零二六年一月二十一号来看，他的市值是一百八十八点六亿。这么一算，入校科技的滚动市盈率就是六十九点八倍。 那么这个估值高不高呢？我们可以先对比一下公司最近十年的估值水平。从入校科技最近十年的估值水平来看，入校科技的估值吨位数大概在一百七十倍左右。也就是说，对比最近十年来看，入校科技当前六十九点八倍的估值大概处于百分之二十八左右的估值吨位数上。 那么咱们再对比一下公司所处行业的固执均值。由于入校科技的光伏发电业务是公司占比最大、最稳定的利润来源，所以从声望行业分类标准来看，入校科技是归属于电力赛道的，那么目前电力赛道的平均市盈率大概在二十倍左右， 也就是说目前入校科技的估值是比他所属行业的平均估值水平要高的。不过从市场题材上来看，大家对入校科技可能更多的预期还是在碳化灰赛道上，那么目前情况就是这么个情况了。以上这些估值数据准确是客观事实，没有添加任何的个人主观判断。关注我，咱们下期接着讲。
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01:50查看AI文稿AI文稿今天说这个公司股票哈，同学们一定要注意了，如果买了，很有可能会血本无归哈，那个就是四十天股价暴涨百分之一百，成交额增长四十五倍，靠意念去做业务的叫入校科技零零二六幺七。 这家公司啊，举现在绝对是古巴的大热门，但绿茶他们公司一直，你会发现哈，这是一家专门靠蹭热点的公司， 他是个蹭热门王，还不到五年，就把什么五 g 啊，锂电池啊，光伏啊，新能源都蹭了个遍，而且每次都是去花投资人的钱收购各种各样的垃圾公司， 甚至录像，今年的扣费净利润都已经暴跌了百分之一百四十五，还要去投资一百亿去搞和主营业务毫不相关的半导体。而且这些事背后啊，更让你看不懂的就是录像 科技，他不仅只收购垃圾公司，每次都是大手笔去做慈善式的收购，一七年，入校花了五点五亿的天价收购了净利润只有几百万的光伏公司 江苏顶梁。而且为了能够让这个江苏顶梁业绩好看啊，这个老板啊，甚至让自己的子公司去做四点五五亿的关联交易， 这都是把轿子给你抬到喜马拉雅山山顶上去的好结果。这家江苏鼎阳啊，一年还是俊亏了三千四百多，这到一九年的就更绝了，顾校花了十五亿收购老板自己的公司，这瞬语，节能 这个税与节能在收购前还巨亏了八千多，到收购的时候利润突然飙升了两个亿，收购之后啊，净利润还超过了龙头的两倍还多，这背后是不是有利于输送啊，大家可以自己看 说这是一家整天把心思花在蹭热点上的，而不是做大做强主业的公司，老板割韭菜用心啊，真的是再清楚不过，大家拭目以待。
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02:10查看AI文稿AI文稿这个地方啊，奇葩还真多，作为连接上市公司和投资者的证券交易所的互动易平台啊，老王一直以为呢，董秘在回复投资者问询这件事情啊，一定是认真的，可没想到的是呢，在这上面啊，有董秘怒怼投资者的，有董秘呢，和投资者吵架的 还有抖秘呢。牛皮吹破习岭交易所监管函的，近期啊，深交所呢，就发布了一封监管函，指出啊，漏效科技在互动易平台上发布的信息呢，与事实不符。 监管函上说啊，漏票科技发布信息显示呢，碳化硅项目已经开始批量生产了，并将进入产业化放量阶段。 但是根据该公司的公告呢，他们二零二二年仅实现了六十二万元的碳化硅产品的收入，而二零二零年号称的百亿投资项目呢，更只是落地了不到五个亿。而相比之下呢，已经量产量化硅的和盛硅业的年度销售额 都已经达到了二百三十多亿了。监管函啊，最终指出说呢，漏效科技发布的信息与实际情况不符，存在误导性陈述，提醒你，公司全体董事、监事、高级管理人员严格遵守证券法、公司法、股票上市规则等规定，真实、准确、完整、及时、公正的履行信 p 义务，杜绝此类问题的再次发生。 这里边啊，咱们要插播一条小知识了，交易所监管函比问询函、关注函、警示函啊都要严厉的多，他是在上市公司明显违规情况下发出的行政警告。那么比监管函更严厉的呢，就只剩下交易所的行政处罚了。 那么漏效科技喜提监管函之后呢，效果呀，肉眼可见，股价呢，从七块零三跌到了六块三毛五，下跌幅度啊超过了百分之十三，跌幅呢，明显也高于同期的大盘。可见啊，监管函对于投资者的决策行为影响还是比较大的。这里啊，老王就 想和漏效科技的董秘李陈涛呢说几句。董秘是连接上市公司、交易所和投资者的中间人，诚信守法，不发布虚假信息，不故意误导投资者，保持客观中立，不偏袒任何一方，是董秘工作中应尽的职责。 这里呢，老王也提醒广大的投资者，千万不要光看董秘在互动易里边是怎么说的，更要看看上市公司到底是怎么做的，避免呢，因为单纯相信董秘的留言造成投资损失。关注老王，关注老王财经日记，咱们下期视频见！
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