亨通光电未来几天走势预测

哈喽，各位朋友们大家好，今天的话来给大家去讲解一下恒通光电。恒通光电的话可以看到呢，今天是出现了一个调整，调整的过程中呢，我们来看到他的一个主力状态， 主力状态的话，他目前是形成了一个止住的一个消失离场，止住的话他代表的是这个短线强势的一个资金，短线资金形成离场的话，他就容易有一个比较大幅度的一个调整，对吧？包括像前面这里，你看形成 指指住的离场，对吧？他就出现了一个大阴线，对吧？或者像前面在前面的这种位置，对吧？他形成指住的一个离场，短线的话就走了一个比较弱势的一个行情，对吧？持续调整的一个行情。所以一般情况下呢，你去关注一个个股的一个短线机会的话，我们就会结合这个指住来看， 然后他在这个调整的过程中呢，发现呢，红柱跟这个黄柱还在场，对吧？红黄柱他代表的是这个机构主力以及这个主力形成所掌控盘，这两个的话是中线的一个资金，中线资金在调整的过程中没有离场，就说明他其实还是有中线做多的一个意愿的， 对吧？像这种个股的话，还是处在这个呃中线走强的一个过程中，对吧？所以像恒通观点的话，虽然形成了一个调整，但是呢，呃中线主力没有走的情况下呢，那么洗盘的概率就会比较大。前面这里形成止住离场，他也是经历了一个比较长时间的一个洗盘， 然后再度的去形成三色资金，就是呃下下一波的一个呃拉升，对吧？所以你想去做强势股，反复拉升的这种强势股的话，你就尽量的去选有红柱有黄柱在兜底的，对吧？有中线 资金在兜底的个股，然后你就结合这个每一波短线的一个资金去做这个高抛低吸就可以，那没有主力状态把握不好这种机会的情况下呢啊，可以关注老师，找老师去开通。 那么目前的话，像这个止住形成离场的情况下呢，你就及时去做这个风险的一个规避，调下来到支撑线附近，黄色线支撑线附近，能够再度的去形成三四资金的话，就是下一波的机会，前面这里调了一天，他是回踩了这个缺口的一个支撑，对吧？ 再度的去形成三四资金就是拉升，对吧？他调整的周期他并不一样的嘛，但是呢，只有他红黄柱不走到红黄柱保持在场的话，你就耐心持续的去找 每一波形成止住的机会就可以了。今天的话就给大家去分析讲解到这里，以上的分析呢，只记软件的信号，不构成任何投资买卖建议，股市有风险，投资需谨慎。

欢迎来到这一次的深度解读。今天我们为你准备的这份材料啊，是关于一家 a 股上市公司叫亨通光电。 说实话，我刚拿到手，第一反应就是，嗯，这不就是个做光纤电缆的公司吗？但读下去才发现， 哇，这份报告的核心观点是，他正好站在了两个巨大浪潮的交汇点上。没错，一个浪潮呢，是全球都在搞的这个绿色能源转型一另一个就是现在热的发烫的 ai 算力革命。 所以我们这次解读的任务就是帮你弄明白这家公司到底是怎么同时踩上双碳和 ai 这两个风口的。报告里给他的定位我觉得很有意思，叫全球能源与信息互联的综合解决方案提供商。这个定位可真不小， 那我们先从能源这块说起吧。报告里有个数据，我看到的时候确实，呃，很惊讶。 他引用了一个权威机构叫 lightcounting 的 分析，说在全球海蓝这个领域，就是一直被欧美日巨头垄断的那个领域。亨通光电的排名已经冲到了全球第二，对， 仅次于诺基亚 a s n。 我 的天，在我印象里，这块市场可都是那些欧洲老牌公司的天下，突然冒出个全球第二，这背后是发生了什么？这就是关键所在。 这个全球第二，它不是凭空来的，背后是核心技术的突破，你比如说高压、深海、中继器这些硬骨头都实现了自主可控。具体来说呢，它的海洋业务有两大支柱，嗯，第一是能源互联， 简单说就是给越来越远的那个深海风电厂铺海底的高压电缆，哦，就是给海上风车送电的那个，对 这块的需求非常刚性。报告里提到光在首代 odo 就 超过了两百亿人民币。两百亿。而且我注意到一个细节，它们不光是造电缆，自己还有船队去铺设 这种一条龙服务，是不是门槛儿就特别高了？非常高，这种制造 plus 工程一体化的能力就是它最大的护城河之一。 然后第二个支柱是海洋通信，就是我们平时上网用的那种。对，跨洋海底光缆啊，这块在手带 water 也超过七十亿。更有趣的是，它们已经不满足于只卖产品了。报告里提到一个叫 piss 的 跨洋海缆项目，它们是运营商，运营商 等等，从制造业变成运营商，这个跨越可就大了，这是巨大的跨越。这意味着商业模式从一次性的卖产品升级到了持续性的卖服务。这个在资本市场里估值模型都不一样了，完全不一样了。所以你看 他们在海里已经这么厉害了。但报告里还提了另一件事，看起来跟海洋完全没关系，却直接关系到 ai 的 未来，这个对我来说才是更大的惊喜。你说的是那个叫空心反邪正光鲜的技术， 对吧？这名字听起来特别复杂，哈哈。对，简称 h c f。 名字很绕，但原理其实很简单。嗯，我们都知道光在玻璃里传播会变慢，对吧？嗯， 但在空气里跑，速度就接近极限了。传统光先心是实心的玻璃，而这个空心光先，顾名思义，就是让光在那个中空的先心里跑。我明白了，就是说让光在空气里跑，而不是挤在玻璃里， 速度直接就起飞了，就是这个意思，速度能比传统光先快大约四十七拍，快将近一半了。 你想想，对于争分夺秒的 ai、 涿利中心和高频交易来说，这种延迟上的优势简直是革命性的。 报告指出，亨通已经具备这种光纤的批量交付能力，而且为了满足 ai 时代的需求，一个占地二百亩的新制造中心计划这个月就竣工。技术这么厉害，那最关键的问题就来了， 市场认可吗？或者说，它的价值有没有体现在股价里？这正是报告想探讨的核心。报告对比了几家公司，恒通光电的远期市盈率大概在十二倍左右，停一下，这个十二倍市盈率，能不能帮不太懂股票的听众解释一下，这大概是个什么水平？当然， 你可以这么理解啊，就是市场预计你未来每赚一块钱，只需要花十二块钱的股价，就能买到这家公司的一部分。哦，明白了。而他的同行，比如中天科技，需要花二十二块，哇，那差了快一倍了。对长飞光鲜甚至更多， 这通常就意味着，相比之下，他可能被低估了。但会不会有种可能，市场给他这么低的估值，恰恰是因为看到了我们还没提到的风险。 比如刚才说的那个制造 plus 工程一体化模式，是不是资产太重，拖累了利率的信息？像全国社保基金这种国家级的长线资金，在去年第三季度开始建仓这家公司。哦， 国家队进场了。对这种行为，通常被市场解读为对公司长期基本面的强烈看好，这么一说就清晰了。所以，我们总结一下这份报报，亨通光电的故事已经不再是简单的生产电缆了， 他更像是一个双轮驱动的巨人，一只脚踩在深海，通过海地电缆为全球的绿色能源转型输送动力。 另一直角呢，踩在陆地，通过空心光纤这种尖端技术，为 ai 时代构建超低延迟的算力底座。是的，这份报告描绘的成长路径很清晰，但它也提到了地缘政治之类的风险。 这其实也引出了一个更值得你，也值得我们所有人思考的问题。嗯，当能源和信息成为未来世界竞争的两个核心要素时， 一家同时掌握了这两者物理传输命脉，也就是海底的能源动脉和信息动脉的公司。他所扮演的角色会发生什么变化？ 在未来，控制这些海里的神经系统是否会成为一种新的战略影响力？这个问题报告里没有给答案，但我觉得值得我们持续关注。

那今天咱们来聊一聊这个亨通光电啊，这是一家在信息和能源互联领域做得非常不错的一个公司啊，咱们来聊一聊他怎么能够在这个领域里面取得这么好的成绩啊？他是怎么做到的？咱们来聊一聊他的这个二零二五年啊，前三季度的这个营收啊，已经快到五百个亿了。 这么大的一个营收，它背后到底有哪些优势啊？当然它现在也面临一些挑战，比如说它的这个原材料的价格波动啊等等一些风险。嗯， 听起来确实挺有意思的，那我们就直接开始揭晓内容吧。咱们先第一个大块啊，就是业务剖析。咱们先来聊一聊这个亨通光电啊，他的这个核心业务到底是个什么情况啊？各板块的营收占比以及毛利情况到底是怎么样？ 他其实主要就两块嘛，一块是通信网络，一块是能源互联。那通信网络里面呢？其实他的这个光通信是他的一个根基啊，然后这个在二零二五年的上半年的时候，是他的一个根基啊，然后这个在二零二五年的时候是占到了他整个收入的百分之三十左右。 那这个毛利率呢，其实也挺高的，在行业里面算挺高的。百分之二十一。那这个里面呢，就是说这个光棒啊，他的这个自己率是非常高的，对，他这个光棒的成本呢，也比同行要低很多， 那这个就很厉害了，就说明他这个不管是现在还是将来，他都是有很强的竞争力的哦，那就是说这个通信网络这块基本盘还是挺稳的。没错没错，然后能源互联里面呢，又分好多块啊，其中这个海洋能源与通信这块是增长最快的， 这个二零二五年的上半年已经超过了三分之一了啊。对，毛利也是非常的亮眼，百分之三十七点五啊，这个智能电网呢，就更稳了啊，智能电网这块就一直都是在百分之二十八左右的这样的一个营收占比，但是毛利呢就只有百分之十五点九， ok， 对， 那其他的那些新业务呢，就加起来差不多百分之五左右，但是这个增长速度也是很快的，对，整体的这个结构就非常的有弹性啊，有弹性，对，那你觉得就是恒通光电，它在各个它涉及的这些细分化行业里面到底处于一个什么样的位置？嗯，光通信这块它就是全球都能排进前三啊， 然后中国市场的占有率是百分之二十五啊，像这个最近这个 ai 数据中心用的这个高速光纤，它也是有大批量的出货的， 包括这个空心光纤，它也是做到了国际领先，并且有实际的声用的案例。海洋这块呢，是不是也很强？海洋通信和能源这块，它是国内的绝对龙头啊，是占率超过百分之五十，然后全球能做这种深海的跨洋的这种总包的就只有四家，它是其中之一。 智能电网这块呢，它不光是参与标准的制定，并且它的特高压的这个电缆的是占率是超过百分之三十五的，就很多这种重点的工程都是用的它的产品，你觉得就是亨通光电，它能在行业里脱颖而出，它背后的核心的动力是什么？我觉得首先它的最大的优势就是它的这个 横跨信息和能源两大领域，然后他的这个产业链是非常完整的，各业务之间又可以互相协同，技术上他也有很多的突破，比如说他的这个空心光纤，他的这个硅光芯片都是做到了国际领先，创新实力确实很强。对，然后他的这个全球的布局也是非常完善的，他有十二个海外的生产基地， 他的业务可以触及到全球一百五十多个国家和地区，同时他的这个管理也是非常精细的，他的这个三项费用率比过去五年都要低，同时他的这个在手订单是非常充足的，这些都为他的未来的发展 打下了一个非常坚实的基础。咱们来进入第二个部分啊，就是财务洞察。好想请你解读一下恒通光电二零二五年前三季度的核心财务数据。呃，公司在今年的前三季度啊，实现了营业总额四百九十六点二亿元啊，这个同比增长百分之十七。 然后呢，这个增长主要就是靠海洋能源和通信这块的这个订单的大幅增长带动的。那其中呢，这个单三季度啊，就收入就有一百七十五点七亿元啊，同比增长百分之十一。利润端的表现呢？规模净利润啊，是二十三亿八千万元啊，同比增长百分之二点六。 然后呢，这个单三季度啊，是七点六亿元啊，同比增长百分之八。扣菲净利润呢，是二十三亿四千万元啊，同比增长百分之五点九七。但是呢，这个毛利率啊，是百分之十三点三五啊，同比下降了百分之一点八，主要是因为铜价上涨啊，导致这个成本增加。另外呢就是说这个三项费用率啊，同比下降了百分之一点三 啊，这个资产负债率呢是百分之五十三点六九啊，这个应收账款呢是一百八十二点七亿元，这个经营活动现金流净额啊是四点九三亿元，这个呢都还是在合理的范围之内的，你觉得恒通光电现在最大的盈利的风险点在哪里？嗯，我觉得就是首先第一个呢，就是， 呃，公司的这个整体的毛利率啊，因为这个铜价的波动，然后呢这个低毛利的业务占比上升啊，以及光通信的这个价格竞争 等等的因素啊，所以导致这个整体的毛利率下滑啊，那这个可能就会导致他的这个利润的增速啊，会慢于收入的增速，应收款款是不是也有很大的压力？对啊，那这个应收款款呃，截至到三季度末啊，是高达一百八十二点七亿元，然后呢这个占总资产的比例超过了四分之一， 那这个账期又比较长啊，所以导致这个大量的资金被占用，同时呢，这个存贷双高啊，有息负债呢是一百七十四点二亿元， 货币资金呢是一百三十八点五亿元，同时呢这个大股东的这个股权质押的比例也比较高啊，接近百分之五十九， 同时呢，这个新业务的这个量产啊，以及这个海外市场的拓展也面临着比较大的不确定，还有就是这个行业的技术路线的变化也非常的快，你觉得恒通光电的这个财务的表现啊，结合现在的行业的环境，你觉得给投资者有哪些警示？嗯， 首先就是，嗯，公司的这个营收啊，虽然说保持着比较稳健的增长啊，然后呢，这个在手订单也非常的充足啊，那这给未来的业绩呢，提供了一定的保障， 但是呢，这个利润的增速啊，明显的跟不上营收的增速啊，这个毛利率下滑啊，这个应收账款高企啊，以及这个现金流比较紧张， 这些问题呢，一直都没有得到很好的解决，所以导致这个盈利的质量呢，一直都不高，听起来就是成绩背后还是有不少的引流的，没错没错，就是，呃，新业务的扩张啊，还有海外市场的开拓啊，确实带来了一些机会， 但是呢，这个技术路线的变化呀，还有这个原材料的波动啊，以及这个政策和竞争格局的变化呀，都让未来充满了变数。所以投资者呢，还是需要 持续的去关注这个公司的现金流和资产的质量，而不要紧紧的去盯着这个营收的增长。那我们现在来聊一聊投资展望啊， 技术驱动和投资价值这一块是大家都很关心的，你觉得亨通光电它的核心技术优势到底体现在哪些方面？嗯，它的技术优势我觉得可以说是非常硬核了啊，就是首先它在光通信领域，它是实现了这个光棒、光纤、光缆 到光模块的全流程的自主掌控，然后呢这个光棒的自给率超过九成，并且它的这个成本比同行要低很多啊，它的这个新一代的这个空心光纤啊，这个 g、 六五四 e 等等的这些超低损耗的产品啊，都是率先实现了商用啊，它的这个单模光纤的损耗 已经做到了世界顶尖的水平啊，这些技术突破确实挺厉害的。然后不光是这个，他的这个八百 g 和一点六 t 的 这个硅光模块已经通过了国际巨头的认证，并且已经实现了批量供货啊，他的这个夜冷的解决方案也已经打入了这个头部的云厂商，嗯，再加上他的这个 国内唯一的能够提供这个深海的跨洋的这个海澜的全套服务，并且他的这个全球的交付的总里程已经超过了十万公里， 再加上他的这个自主的这个中继器啊，以及他的这个高端的装备，嗯，还有他的这个累计的专利的数量和他参与的标准的制定都是行业内数一数二的， 所以就说他的整个技术壁垒是非常非常高的。那你觉得恒通光电他的营收和利润的增长背后的核心的动力到底是什么？最核心的我觉得有几点啊，第一就是他的这个海洋能源和通信这一块啊， 因为他这一块的订单是非常充足的啊，就是到二零二五年的三季度，他的这个在手订单已经超过了二百九十亿元。 然后呢，全球的这个海上风电的这个装机量又是在未来几年会翻番的啊，他又是这个国内唯一的能够 覆盖这个深远海的这个风电油气和至清的全场景的这个企业啊，再加上他的这个国际的项目的占比也在不断的提升哦，海洋业务这一块确实是一个亮点。对，然后除了这个之外呢，他的这个 ai， 这个新基建带动了这个，对它的这个高端的光纤和光模块的需求也是非常大的啊，它的这个空心光纤是已经实现了规模的交付啊，明年的这个产能还会有一个成倍的增长。它的这个光模块也是打入了这个国际的这个顶级的市场， 再加上它的这个智能电网这块的稳定的支撑啊，以及它的这个海外的布局不断的推进啊，就是它的这个多轮驱动啊，让它的这个业绩增长 更有韧性啊，也更有空间。你觉得恒通光电现在有哪些投资亮点？然后有哪些潜在的风险？投资亮点我觉得首先第一就是它的这个技术门槛非常的高啊，然后它的这个全产业链的布局也非常的好啊，它的这个试战率也很高，在全球都是数一数二的。 它的这个新业务，比如说它的这个空心光纤啊，它的这个硅光模块啊，这些东西都开始逐渐的贡献利润了，它的这个估值呢，又比它的同行要低， 所以他有很大的这个修复的空间，听起来确实挺吸引人的，但他的风险也不少啊，就是他的这个利润波动比较大啊，然后他的这个回款的压力也比较大啊，有一些这个原材料的波动啊，包括他的这个行业的竞争格局的变化呀，包括他的这个技术路线的变化呀， 都有可能让他面临一些挑战。他的这个海外的扩张啊，以及他的这个新项目的推进，也都是有一些不确定的因素的，所以就说你投资他也是要 有一些耐心，并且能够承受一定的波动。好吧，今天我们从业务到财务到技术，再到投资亮点和风险给大家梳理了一下亨通光电这个公司，嗯，可以看到啊，这个公司确实有很多亮点啊，技术领先，然后订单充足。但是呢也存在一些问题，比如说他的这个利润的质量啊，包括他的这个现金流啊， 包括它的这个面临的一些外部的风险。大家在投资之前啊，一定要多做功课啊，综合的去考量。我们这期播课就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜。拜拜。

上市公司深度分析第五十一期了啊，今天说恒通光电，二零一八年恒通光电的股价跌下来以后啊，关注他的人就并不多了，因为公司主要就是做光纤和电缆， 用比较上档次的话来说呢，就是光通信和能源互联，而这两个东西其实利润空间很低， 尤其是电缆啊，几乎是不赚钱的，而且还得自己垫钱。像国家电网采购的电缆，还上风电采购的特殊海缆，这些项目都很大，但公司都需要去垫资生产，最后结款也还有一定的周期， 因为这种项目的一般周期都很长嘛。不过不只是亨通光电啊，类似这样的公司太多了，主要就是在产业链上地位高低的问题， 所以前些年并不是很受欢迎。但随着海上风电和 ai 的 发展，恒通光电的两大主营业务就都踩上风口了，所以今年关注的人也又多了起来，还有中天科技和东方电缆同样也是如此， 这个行业也只有他们三家三足鼎立。当然，恒通光电的综合实力要更强一些啊。要知道海底电缆和海底光纤都是有很高的技术难度的，全球唯一一家具备跨洋通信全产业链能力的公司就是恒通光电， 累计交付海澜十万八千里，悟空一个跟头，十万八千里是一个故事，但恒通是真的交付了十点八万公里的海澜， 这个海上风电自然只能依赖海澜去输送电了。恒通的柔性直流海澜技术就是行业最先进的，所以业绩连续增长了五年。二零二一年开始，恒通总算扭转了利润下滑的趋势，但二零二五年的利润增长也不多，公司的产品用在陆地上的利润都很低， 不管是光通信还是线缆，因为客户太少了，产品用在海上的人才是亨通利润的核心，这个确实门槛是比较高的，而且客户和供货商都很少，所以在博弈中挤出优势就能带来利润。为了适应这种特殊模式呢，公司的布局也是非常清晰的， 旗下的五大产业规模最大的就是智能电网，也就是主要用在陆地上的电缆等零配件，给公司贡献现金流。 第二大业务，铜导体，也就是原材料，这个不但是不赚钱的啊，每年还要亏钱，这明显就是让利给现代业务了，公司大概百分之四十左右的铜都是自己用，剩下一半以上的都是用来抵抗周期。 第三大业务，工业智能。这个是近几年才发展起来的新业务，主要就是基于公司的光通信技术，再加上 ai 提供智能制造解决方案，又是智能工厂。 但是不得不说啊，这个业务增长真的很快，你看这个近五年的增长趋势，尤其是近两年啊，这完全就是一个从零做到近七十个亿的业务，是公司营收的主要增长引擎。 第四大业务呢，是光通信，这个是公司技术的核心，甚至可以说是基本盘了，在不考虑 ai 的 情况下呢，这个行业的天花板很明显，因为通信基建早就完成了，不过未来随着算力中心和数据中心的发展，这块业务可能会焕发第二春， 因为未来的算力中心很依赖空心光线和多星光线，而亨通的技术达到了国际一流水平，未来增长的方向呢，主要就是两个，一个就是东数西算，另一个就是全国千兆官网升级， 第五大业务就是海洋能源和通信，这个是亨通的重头戏啊，虽然贡献的业绩不多，去年营收也才六十六个亿，但利润高啊，是公司利润增长的主要引擎， 但重点下都还不在这里，而是刚好有三个事情很巧的就碰在了一起。第一个就是这几年人工智能快速发展，对数据传输的需求大大的增加了，包括海上的油井。第二个是全球有百分之四十左右的海底光缆，是零零年左右铺设的，这个东西呢，只能用二十五年左右， 所以从这几年开始啊，全球就有大量的海底光缆需要更换了，这也是横通海外业绩增长这么快的原因之一。第三个事情呢，就是海上风电啊，这几年是装机的高峰期，未来十年全球海上风电新增装机容量可能会超过三百五十几万，那这对海缆的需求就大了啊。 突然想到一个不那么靠谱的数据，如果按照国际能源署的说法，全球在二零二五年海上风电撞击需要达到两千几瓦，否则地球温度上升就会超过一点五摄氏度，如果是这样的话，那风电公司要发财了，当然亨通肯定也跟着发财了， 但这个还是有点远了哈，只看未来几年的话呢，这三件事碰在一起，是对亨通的海洋能源和通信业务非常利好， 就是不知道业务的利好能否缓解公司一贯的老问题，那就是财务压力，尤其是这几年的资本开支并不低的情况下，只有二零二四年舒服一点，有三年的资本开支都远高于经营现金流。公司想要扩大规模，就必须投入大量资金，还需要垫资生产， 但是货款很难及时收回来，项目结算周期比较长，所以公司财务压力一直很大。你看他的应收款，一年比一年要高，现在已经高达二百零八亿了，如果再加上九十六亿的存货啊，那公司被占用的资金就超过了三百个亿。 虽然账上还有一百三十八点五亿的货币资金，但其实这笔钱大部分都是不能用的，很多是真的需要钱啊，扩展需要钱，垫资还需要钱，还债又需要钱。 不过从另一个角度来说啊，公司顶着如此大的压力还能努力狂奔，也说明公司对行业前景的充分看好和认可，毕竟手里还有高达三百亿的订单，你认为呢？

本期内容由股市发展史免费提供。亨通光电此轮股价的上涨是行业景气度、 企业竞争力与资金面共同作用的结果，其炒作逻辑贴合当前资本市场的投资主线，具备较强的基本面支撑，并非单纯的资金炒作，企业自身的技术突破 则进一步强化了资金的做多信心，成为股价上涨的核心催化剂。在行业向高端化、特种化转型的背景下，亨通光电并未止步于传统光纤产品的生产，而是在高附加值领域实现关键技术突破。 二零二五年七月，其空心反斜阵光纤亮相，特定波段损耗达到国际先进水平，同时攻克承揽核心技术， 推动空心光纤走向规模化应用。这技术突破让公司成功切入 ai 算力基建的高端供应链，摆脱了传统光纤行业的价格战制，故实现了产品结构的升级， 也让资本市场对其估值进行了重新定价。从传统的通信设备制造商向 ai 算力基础设施核心供应商转变，估值逻辑的切换成为资金炒作的重要抓手。从资金面来看，亨通光电的股价上涨离不开主力资金的持续推动， 其资金流动特征呈现出明显的机构主导特征。二零二六年一月以来，公司交易资金流出现多次大额净流入，单日主净流入最高超八亿元， 特大单主动买入成为资金流入的主要方式，反映出机构资金对其长期价值的认可。 而散户资金则呈现出跟风操作的特征，在股价上涨阶段出现小额净买入资金的多空不宜，推动股价走出震荡上行的走势。值得注意的是，这波资金炒作并非脱离基本面的投机行为， 而是建立在企业业绩回暖的基础上。二零二五年前三季度，公司实现营收四百九十六二十一亿元，同比增长百分之十七点零三。规模净利润二十三点七五亿元， 同比实现正增长。三季度业绩增速进一步提升。基本面的边际改善为资金炒作提供了安全垫。但在股价大涨的背后的资本布局、引优也成为市场不容忽视的问题， 这也是其股价波动中暗藏的风险点。作为亨通系核心上市公司，亨通光电承担着集团多样化布局的资金支撑作用，而集团近年来的大规模对外扩张 使其财务结构趋于紧张，公司短期借款与一年内到期非流动负债合计超一百四十八亿元，而同期货币资金及交易性金融资产仅一百四十二三十四亿元，资金流动性成压高质押、高负债的问题。 集团旗下其他上市公司业绩下滑、参股金融企业持续亏损的现状，也让市场对亨通光电的资金归集压力存在担忧。此外，当前光纤光缆行业的结构性调整也为亨通光电的后续发展带来挑战。国内市场虽政策利好不断， 但普通光纤需求稳中有降，行业需求呈现 k 型分化，高端光纤、特种光纤成为增长主力，这对企业的技术研发与产能布局提出更高要求。而海外市场虽迎来全面增长，却面临贸易壁垒、 本土化运营等考验。亨通光电虽已在全球布局十一家海外研发产业基地，又覆盖一百五十多个国家和地区， 但如何在全球市场竞争中持续巩固优势，将行业景气度转化为持续的业绩增长，成为其股价能否维持稳定的关键。整体来看，亨通光电此轮股价的上涨是行业景气度、 企业竞争力与资金面共同作用的结果，且炒作逻辑贴合当前资本市场的投资主线，具备较强的基本面支撑， 并非单纯的资金炒作，但股价的大幅上涨也一定程度上提前透支了行业与企业的成长预期，而集团背后的资本引忧、 行业结构性调整的挑战也成为其后续发展需要跨越的障碍。对资本市场而言， 恒通光电的价值重构既是通信行业在数智化浪潮中转型的缩影，也为投资者提供了 审视科技制造企业估值的全新视角。只有将技术突破转化为持续的业绩增长，将行业景气度转化为企业核心竞争力，才能让股价的上涨具备长久的生命力。

光通信概念局部异动，亨通光电午后涨停财联社一月二十六日电午后光通信概念局部异动，亨通光电涨停。 此前，长飞光纤涨停，中天科技、通顶互联特发信息跟涨。消息面上，根据光电通信公众号数据显示， g 六五二 d 光纤市场平均价连续两个季度上涨，价格回暖太是明显。永兴证券发布研报称， 二零二五年第四季度，长期作为市场主流的 g 六五二 d 普通光纤出现显著的价格上涨与供应紧张，且部分大厂库存已无法满足自身订单，开始转向外采。

这个视频我们聊透亨通光电，下一个关注什么行业，看主页置顶视频。亨通光电成立于一九九三年，二零零三年在上交所上市，目前已经是全球光纤通信行业前三强、全球海澜系统前三强的企业。 公司主营业务非常聚焦，就是通信和能源两大块。具体来看，智能电网、光网络与系统集成、海洋电力、通信以及工业与新能源业务是它的核心。二零二四年，智能电网业务收入占比最高，达到百分之三十七，是公司的基本盘。 而毛利率最高、赚钱能力最强的是海洋电力通信板块，毛利率超过百分之三十三， 贡献了公司近四分之一的毛利润。亨通光电最近受到市场广泛关注，核心原因就在于他正好站在了 ai 算力和深海经济两大超级风口上。一方面， ai 爆发带来数据中心互联的巨量需求，推动了高端光纤光缆的量价齐升。 另一方面，国家将深海科技列入未来产业，海上风电和跨洋通信海缆的建设进入加速期。而亨通光电在这两个领域都是国内的领军企业。 在通信领域，他是国内唯一、全球仅四家具备跨洋海缆系统交付能力的企业，旗下的华海通信是全球海缆总包市场的主力军。在能源领域，他的海底电缆市场份额稳居国内前三。 可以说，从路上的特高压电缆，到海上的风电输送缆，再到连接各大洲的通信海缆，亨通光电都能造，而且能造到顶尖水平。 近年来，公司业绩持续增长，二零二四年，公司实现营业收入五百九十九点八四亿元，增长了百分之二十六。 规模净利润二十七点六九亿元，增速达到百分之二十八点六。增长的动力主要来自于海洋业务的爆发以及全球市场的拓展。 进入二零二五年，增长势头得以延续，前三季度营收达到四百九十六亿元，同比增长百分之十七。净利润二十三点七六亿元。 虽然净利润增速有所放缓，但这主要是受光通信产品价格成压以及低毛利率的同岛体业务占比提升的影响，属于阶段性的结构变化。 但拉长时间看，公司在手订单极其饱满。根据公司二零二五年第三季度报告透露，仅在能源互联和海洋通信板块，合计在手订单就超过两百七十亿元， 这为后续业绩增长提供了支撑。下一个关注什么行业，看主页置顶视频。那么亨通光电未来还有哪些看点呢？ 第一个看点是 ai 算力驱动下的光纤量价起升，这可能是未来一两年最确定的红利。 ai 训练需要高速低延迟的数据传输，这直接催生了下一代光纤的需求，比如低损耗光鲜和革命性的空心光纤。 亨通光电已经提前卡位，他独家中标了国内首条用于数据中心直联的超低损耗光缆项目，并且在空心光纤的研发和商用化上也走在行业前列。更关键的是，由于上游光棒扩展难、周期长， 光纤的供给短期内跟不上 ai 带来的需求爆发，行业已经从去库存进入涨价周期。 有数据显示，普通光纤价格自二零二五年五月以来已累计上涨百分之二十到百分之三十， 而适配 ai 场景的特种光纤涨幅更高。亨通光电作为行业头部，充分受益于这波涨价潮，直接增厚利润。第二个看点是深海经济的政策红利。海澜订单接到手软，向深海进军已经写入国家政策。 海上风电走向深远海，跨洋通信海缆也迎来新建和替换的高峰期，这对亨通光电来说是双重利好。 在海上风电方面，它不仅是电缆供应商，还能提供从产品到辐射施工的全套解决方案，近几个月更是中标了技术要求极高的正负五百千伏直流海缆项目，实现了重大突破。公司目前海洋能源在手订单超过两百亿元， 订单充足。在海洋通信方面，通过控股划海通信和投资运营屁死跨洋海澜项目，公司已经从制造业升级为运营服务商， 价值量进一步提升，这两个板块的高增长和高毛利将是未来业绩的核心引擎。第三个看点是持续的技术突破和产能落地，巩固长期壁垒。公司不仅仅在吃行业红利，更在主动创造需求。 除了前面提到的空心光纤，它在八百激光模块、硅光技术、液冷解决方案等前沿领域都有布局。同时，公司正在建设的 ai 先进光纤材料研发制造中心预计二零二六年竣工， 就是为了应对未来特种光纤爆发的需求。此外，公司在特种电缆、新能源汽车限速等高端领域也在持续突破，提升整体盈利能力， 这些技术和潜能的储备确保了他在下一轮产业升级中继续保持领先。好，这一讲就讲到这里，关注我，每天看懂一家上市公司。

家人们，二零二六开年最猛行情来了，光纤价格在一月单月狂飙百分之七十五，普通光纤突破四十元每新公里，高端款更是有钱难拿货。这波涨价不是炒作，而是功需反转加技术革命的双重暴击。 今天就用一个视频说透光纤涨价背后逻辑和投资机会，最后帮大家梳理国内主要的核心玩家一定要看到最后。先说说这波涨价的核心催化剂。 首先是麦子的六十亿美元大单，他跟康宁敲定光纤电缆供应协议，直接点燃全球需求导火索。现在在数据中心太费光纤了， 微软要铺一点五万公里高端光纤，麦子一个数据中心就用八百万英里，再加上国内东数西算和运营商极彩，全球都在抢先。更关键的是，供给端卡了脖子，供需矛盾为啥这么难缓解？关键在慢供给遇上快需求。需求端是猜。加算力加基建三重爆发， 增速远超预期。随着 ai 算力爆发，带动超大规模数据中心建设，单做超大规模数据中心的用量是传统机房的好几倍，公基端却卡在上游。预制棒扩展周期长，技术壁垒高，全球都没多余产物。 从二零一九年后，全球就没大规模破产。光棒作为光纤核心，扩展周期要十八到二十四个月。现在国内光棒产量都满负荷了，就算头部企业想增产，短期内也跟不上。而且很多厂商把产量转向高端光纤，普通光纤产量减少，缺口自然越来越大。 这种仅平衡至少持续二到三年。全球光纤竞争格局早就定型，以前是中国美国三分天下，现在中国厂商全面领跑，咱们不仅产量足， 还掌握从预制棒到光缆的全链条技术，欧美科技巨头都得找咱们拿货。国内长飞、中天、亨通、烽火四大龙头在全球占比超百分之四十五， 占国内市场更是近百分之八十的市场份额，小厂要么被淘汰，要么只能喝汤，头部企业说了算。 光纤技术趋势更是颠覆想象，现在已经不是拼普通入户光纤了，两大方向称王，一是用于骨干网，能支撑八百匹高速传输的 g 六五四以光纤运营商都在疯狂采购。二是空心光纤，堪称光纤界的特斯拉， 光，在空气里跑速度快百分之三十，价格是普通光纤的百倍，现在已经开始商用，未来千亿市场等着分。最后说说大家关心的重点，国内有哪些核心玩家。第一，长飞光纤技术王者，空心光纤中标联通项目，还有半导体材料布局，估值正在重估。第二， 亨通光电全球布局，能打海外建厂加光海协同，既吃涨价红利，又赚出海大钱。第三，中天科技，空心光纤先出海，已经拿下中东试点，还向北美大厂送样，技术落地速度最快。总结一下， 光纤涨价不是短期炒作，是供需重构加技术升级的必然结果，这波景气周期或将持续二到三年， ai 加六 g 加海外基建会持续加码，手握核心技术和全球产能的龙头企业或将成为最大赢家。觉得有用的记得点赞加收藏，后续有新的消息我会第一时间同步，咱们下期见！

本期内容由升空投资免费提供，这期我们来开箱一家通信限栏领域的重要供应商通顶互联。通顶互联全称叫做通顶互联信息股份有限公司，注册地在江苏省苏州市，股票二零一零年在深交所上市。公司的控股股东是通顶集团，实际控制人是沈小平， 组织形式属于大型民企。根据深万行业分类标准，公司一级行业属于通信行业，这个行业目前有两个二级行业，共一百二十四家上市公司。通顶互联属于其中的通信设备行业，目前这个行业总共有八十五家 a 股上市公司。通顶互联主要涉及到的概念有五 g 概念、光通信模块、 北交所概念、大数据、网络安全这些。通顶互联简单来说就是给中国移动、中国电信、中国联通这些运营商铺管子拉线的供应商，只不过这里的管子是光纤光缆线是各种通信电缆和电力电缆。从收入结构看，通信电缆制造贡献了公司百分之三十九的营收，毛利率百分之二十四， 客户主要是三大运营商，前五大客户占了公司七成营收。运营商的集采订单稳定，但溢价权极强，且与亨通光电、中天科技等竞争对手同质化竞争惨烈，只能靠成本控制厮杀。 唯一还在增长的主业是电力电缆，二零二四年收入十一点二亿，同比增长百分之五点七，占总营收的百分之三十八，但毛利率只有百分之十三点八，比通信电缆低了近十个百分点。 电力电缆就是输电用的粗电线，电压等级在三十五千伏级以下，用在城市地下电网改造、新能源充电桩、供电工厂和商业综合体的内部配备。受益于新能源基建和电网改造，公司这块收入在增长，但纯粹是走量生意利润空间被远东电缆、保盛股份等老牌厂商挤压。严重 暴露通顶互联困境的是曾经的光纤光缆业务，这块业务二零二四年收入仅二点一亿元，同比暴跌百分之六十五，占总营收只剩百分之七。五 g 建设高峰期后，运营商集采量断崖式下跌，而前期扩展的产量严重过剩，行业前五占据八成份额，通顶已跌出第一梯队。 更严峻的是，集彩价格已压到成本线以下。公司虽然有光棒生产能力，但二零二四年光棒子公司零营收，纯粹靠内部消耗，说明外部订单已枯竭到极点。通顶试图通过通信设备和网络安全升级，但困难重重。 通信设备业务二零二四年收入下滑百分之二十，面对华为、中兴等巨头，只能承接边缘配套网络安全业务毛利率虽高达百分之四十七点八，但此公司摆着网络存在历史业绩对赌失败问题，公司为此寄提了近亿元资产减值。高毛利背后藏着资产质量风险。 总的来说，通顶互联是一家被困在通信基础设施周期底部的传统制造企业，老业务在萎缩，新业务还没成气候，它像是一个观察中国五 g 建设后通信行业冷暖的温度计。当运营商资本开支收缩、产能过剩遇上技术迭代，曾经的基础设施建设红利正在变成沉重的固定资产负担。 通顶互联在产业链中的位置，像是夹在巨头中间的包工头。他的上游是原材料供应商，主要是铜、铝、光纤、预制棒这些大宗商品。通顶的采购相当集中，第一名供应商占了全年采购额的百分之四十五点六，前五名供应商占了近六成。 这种集中度，说明公司在原材料端没什么溢价权，尤其是同这种期货定价的大宗商品，价格跟着国际市场走，通顶只能被动接受。虽然公司搞了期货套期保值来锁定成本，二零二四年期货盈利三千一百零一万，但这只是风险管理，不是定价权。 更尴尬的是光纤预制棒，这是光纤的原材料。通顶虽然有资产能力，但二零二四年光棒子公司临盈收，说明资产光棒的成本或质量拼不过外购，或者干脆没订单，只能内部消化。 公司的下游主要是三大运营商和国网、南网，这里的问题更大，前五大客户占了七成，营收第一大客户占百分之二十八。这种客户结构让通顶毫无溢价能力。运营商的集彩模式就是价低者得，而且账期拖得长。 二零二四年金银现金流净额同比腰涨，应收账款十一点二亿，占流动资产的比例很高，说明钱收不回来。更狠的是，运营商这几年资本开支下滑，光纤光缆从香饽饽变成过剩产物，价格杀到成本线以下，通顶要么咬牙接单亏钱做，要么停产闲置产物 电力电缆稍微好点，电网的付款相对靠谱，但毛利率也只有百分之十三点八。横向看竞争对手在光纤光缆领域，长飞光纤、亨通光电、中天科技这些巨头规模更大，技术更强、品牌更响，通顶已经跌出第一梯队，二零二四年光纤产量只有行业龙头的一个零头。 在通信设备领域，面对华为、中芯这种级别的对手，通顶基本只能在吸分市场捡漏。只有在通信电缆这个相对传统的领域，通顶还能靠规模和客户关系维持一定份额。但这也是红海市场价格战打的头破血流。通顶也不是完全没有优势， 它的产业链一体化程度在行业内还算可以，从光纤预制棒到光纤光缆、通信电缆、电力电缆都能自己生产，理论上可以降低成本，保证交付。但二零二四年的数据显示，这个优势并没有转化为盈利能力，因为下游价格压得太低，上游成本又刚性，一体化反而成了负担。 接下来我们看一下公司所属的行业情况。光纤光缆这个行业正在经历一场从修路到修机房的大转型，如果你还以为这个行业靠五 g 基站建设吃饭，那已经过时了。现在的现金流主要在数据中心里。先看基本面， 二零二五年，全球光纤光缆需求约五点七七亿新公里，同比增长百分之四点一，增速不算快，但结构变化很剧烈，数据中心用的光纤爆增百分之七十六，而传统的运营商市场几乎没增长。三大运营商二零二五年资本开支约两千九百亿，同比下降百分之九点一，连续第二年降幅超百分之九。 截至二零二五年六月，国内五 g 基站已达四百五十五万个，普及率超过百分之七十九，该铺的光纤早就铺完了。 但另一边， ai 算力中心的投资正在疯狂膨胀，海外砸了三千亿美元建设数据中心，国内也有寄了四千亿人民币的计划，美卡甚至和康宁签了六十亿美元的大单，专门买 a e a 数据中心用的光纤。 这种需求和以前完全不同，以前是从基站到用户最后一公里，现在是数据中心内部海量连接，以及数据中心之间超高速传输。前者要短距离多模光纤，后者要超低损耗单模光纤，甚至空心光纤，价格差出几百倍。这种需求巨变，直接导致了产品价格的极端分化。 普通光纤价格跌到十八元每星公里左右，但高端光纤能卖到近两百元，空心光纤更是卖到三点五万元，是普通光纤的六百五十倍。 二零二六年，这种分化还会加聚高端产品，可能再涨百分之二十到百分之三十，部分产品甚至要预付款才能买到。二零二五年，空心光纤开始规模化部署，中国移动首次大规模集采，全年超过一千两百六十二新公里。 空心光纤是传输原理的革命，光在空气中好，而不是玻璃里，速度快、损耗低，特别适合 ai 高频交易和实时计算。目前能量产的企业极少，国内基本集中在长飞亨通、烽火中天这四家。与此同时，万兆光网也在推进。 二零二五年，工信部选了一百六十八个试点，核心是把接入率从千兆提到万兆，需要全新的光纤配线设备，二零二五年还在试点，二零二六年将进入商用，带动一轮设备更新。运营商的采购策略也在变。 二零二五年六月，中国移动集采近一亿新公里，创三年新高，但中标格局进一步向头部集中，前四名拿走百分之六十份额，而且报价反而较高，说明运营商开始重视交付可能性和研发能力，不再只看价格， 这对中小厂商是致命打击。二十七家投标，十八家入围，最终十四家中标，份额高度向头部倾斜，供给侧也在持续出清，能稳定拿订单的企业从四十多家缩减到约二十五家， 前四家集中度达到百分之六十。更关键的是，部分中小产能永久退出，而头部企业扩展更理性，把产能向高端产品倾斜，普通光纤产能增长受限。市场预测，二零二六到二零二七年，全球将出现年均近一亿新公里的供需缺口。 电力电缆市场则是另一番景象。根据国家电网数据，二零二五年电网计划投资额高达约七千九百亿元，同比增长百分之七。其中特高压工程新开工项目投资近一千五百亿元， 配电网改造、新能源并网充电桩建设，拉动中低压电力电缆需求。但高端市场仍被外资和央企垄断，这个市场已突破一点五万亿规模，但前十大企业仅占百分之十一点五，高度分散与光纤光缆的高度集中形成鲜明对比。接下来我们看下公司的财务情况。 通顶互联二零二四年实现营业收入二十九点二亿元，同比下降百分之十三，净利润只有零点八亿元，金银现金净流入一点二亿元，同比也下降了百分之五十八。业绩下滑的直接原因是主营业务的大幅收缩， 光通信业务中的光纤光缆产品线遭遇了断崖式下跌，全年收入仅二点一亿元，同比暴跌百分之六十五。 这并非单纯的市场需求萎缩，而是公司在运营商集采价格持续沉压的背景下，主动选择了缩减低毛利产品的规模。 与此同时，传统的通信电缆业务也未能幸免，收入十一点四亿元，同比下降百分之五点二。虽然电力电缆业务实现了百分之五点七的增长，收入达到十一点二亿元，但这部分增量远不足以填补通信电缆业务留下的缺口。 从盈利质量来看，公司二零二四年的毛利率为百分之二十点五，净利润百分之二点六，净资产收益百分之三点一。放在行业里对比，通顶互联的综合毛利率其实不算差，甚至比亨通光电的百分之十三以及中天科技的百分之十四还要高出不少。 但问题在于，公司的高毛利率并没有转化为高净利润，亨通光电的净利润是百分之五，中天科技是百分之五点九，都明显高于通顶的百分之二点六。净资产收益的差距更大，亨通达到百分之十点三，中天百分之八点四，而通顶只有百分之三点一。 这种差距主要源于公司费用管控能力的不足，通顶的期间费用率高达百分之十六点七，而亨通和中天都控制在百分之八左右，换句话说，通顶在生产经营环节能保持不错的毛利水平，但在管理和销售环节耗费了过多资源，最终的盈利能力只能算行业中下游。 长债方面，公司资产负债率百分之五十三，与上年基本持平，略低于行业平均水平。流动比例一点三，速冻比例零点九，这些指标看起来还在合理区间。根据通顶互联最新批露的二零二五年三季报，前三季度公司实现营业收入二十四点五亿元，同比增长百分之十三。 这个增幅主要来自两方面，一是收购的子公司和本季店纳入合并范围带来的增量。二是原有业务规模继续扩张，整体收入体量稳中有升， 但利润表就没那么好看了，规模净利润亏损六千五百多万元，直接从银转亏。要理解这个亏损，得看背后的非经常性因素。公司持有的北交所上市公司云创数据股票作为交易性金融资产 股价下跌，产生了约一点二亿元的公允价值变动损失。此外，公司寄提的一收账款坏账准备和存货跌价准备也比去年增加，进一步侵蚀了利润。 如果把这些非经常性项目剔除，只看主营业务的真实经营情况，扣费净利润其实是两千一百万元，说明公司的核心业务并没有表面上看起来那么糟糕。现金流方面倒是给这份财报挽回了一些颜面，经营活动产生的现金流量净额达到一点六亿元，比上年中期暴涨百分之一百四十二，主要原因是前三季度支付的各类保证金明显减少。 整体来看，通顶互联这份三级报呈现出增收不增利的特点，收入在涨，但资本市场波动带来的账面浮亏，把报表利润泼入了亏损区间。最后，我们来看一下公司的精彩发展史。通顶互联最早在二零零一年于江苏苏州成立，其前身可以追溯到二零零零年成立的江苏通顶光电电缆有限公司。 公司成立后的头十年，核心业务非常聚焦，就是专注于通信用的各种光缆电缆的研发和生产，这是通信网络的物理基础就好同于连接各个城市的高速公路本身。凭借在传统线缆制造领域的积累，公司在二零一零年在深圳证券交易所成功上市。上市之后， 通顶互联面临了一个关键挑战，传统的向往业务虽然重要，但市场竞争越来越激烈，利润空间受到挤压。为了寻求新的增长点，公司从大约二零一四年开始启动了一系列的外延式并购。例如，公司收购了百卓网络，从而切入了网络安全领域。 同时，公司也将名称从江苏通顶光电股份有限公司改为通顶互联信息股份有限公司。这不仅仅是名字的改变，更是向市场明确宣告其战略方向，从单一的光电制造向综合的互联信息服务转型。 此后，公司继续通过资本运作拓展业务边界。例如，在二零一九年初，公司通过收购 u t 斯达康的部分股权，加强在五激光传输设备领域的布局。 近一两年，公司又将业务触角延伸至新能源相关的储能消防领域，例如在二零二五年收购了南京和本机店的股权，储能消防简单说就是为大型电力储能设施提供消防安全保障，这属于一个随着新能源产业发展而兴起的新赛道。 回顾公司发展历程，通顶互联从最初的光电揽制造，逐步扩展到光通信设备、网络安全乃至新能源配套领域。每天了解一家上市公司，我们下期节目再见。

哈喽，大家好，我是才哥。就在昨晚，美股康宁因一份重磅大单股价创下二十五年新高，咱们 a 股光纤光缆板块也迎来了关注热潮。今天纯纯基于公开信息做行业交流，不构成任何投资建议，大家理性看待就好。咱们把这事聊透， mate 砸六十亿美元向康宁采购光纤电缆，背后藏着怎样的行业信号？光纤涨价潮能持续多久？国内哪些上市公司能接住北美大厂订单加空心光纤技术落地的双重机遇？答案都在今天的内容里。 先看核心引爆点。一月二十七号，科技巨头 mate 和光通信龙头康宁签订最高六十亿美元的协议，采购光纤电缆及互联方案，专攻 mate 在 建的两大超大型数据中心， 仅路易斯安纳州站点就需要八百万英里。光纤康宁也官宣要扩建北卡工厂，建成后将成为全球最大的光纤电缆工厂。还透露谷歌、微软、英伟达等北美大厂都在积极备货，甚至提到超大规模云服务商明年会成为光通信业务的最大客户。 这可不是普通订单，而是全球光纤需求爆发的明确信号。需求热潮，直接推高了光纤光缆价格。国内涨价趋势尤为明显， 核心品类 g 点六五二点 d 涨到四十四元每新公里，年内涨幅超百分之八十，散鲜价格实现翻倍。 ai 数据中心专用的 g 点六五七系列价格更是大幅上涨，部分品类报价突破七十元。关键是这次涨价并非短期炒作，而是实打实的功虚失衡。 需求端， ai 数据中心建设、海外通信基建、国内运营商集采三架马车共同发力，预计二零二六年全球需求将突破六亿新公里。供给端光棒扩产周期长达一点五到二年，行业龙头企业已全面满产，中等企业缺乏扩产能力，供需仅平衡的格局预计至少持续一年。 更值得关注的是，北美大厂的需求已开始向国内供应链外溢，而下一代核心技术空心装芯 国内龙头企业也已实现突破，未来有望直接切入 mate、 谷歌等大厂供应链，这是行业长期发展的重要机遇。接下来就为大家盘点五家国内核心上市公司，重点说说他们在北美市场的合作布局，以及空心光纤的技术进展，这些都是基于公开信息的客观梳理。 第一家，长飞光纤，全球光纤光缆绝对龙头，也是本次行业行情的核心标地，公司光棒自给率百分之一百，成本优势显著，目前已与北美多家云服务商建立稳定合作关系， ai 数据中心高端光纤的出口订单持续释放， 是国内少数能直接对接北美大厂核心需求的企业。在空心光纤领域，长飞是国内商业化领跑者，二零二五年已助力建成我国首条自主知识产权的空心光纤线路， 损耗低至零点零九分贝每千米，刷新全球商用记录，技术水平与康宁对标，未来北美大厂启动空心光纤采购时具备较强的竞争优势。 第二家，亨通光电光纤加海澜双龙头，北美市场出海弹性突出，公司光棒自给率百分之九十以上， ai 光纤产能已全面满产， 目前与北美头部云厂商、通信运营商的合作不断分化，不仅供应常规光纤光缆，在 dci 数据中心、互联运高端产品上也实现批量供货，去年海外业务营收占比持续提升，已成为 mate、 微软供应链中的重要配套供应商。 第三家，中天科技，全球第三大光纤厂商，特种光纤优势显著，绑定北美无人机加数据中心双重需求， 公司光棒自给率百分之九十以上，散纤业务占比高，光纤涨价直接利好毛利率提升。目前与北美多家企业合作共用特种光缆， 尤其是无人机、军事通信用的 g 点六五七 a 二光纤，凭借较高的技术壁垒，成为北美相关领域的核心供应商。同时数据中心用光纤也已切入北美中小云厂商供应链，未来有望向头部大厂拓展。 第四家，烽火通信，央企背景的光通信一体化龙头，海外出口增长确定性较强，公司光棒自己率百分之八十以上，背靠中国信科，技术实力雄厚，产品远销北美、欧洲等多个地区，与北美当地通信运营商建立了长期合作关系。 虽然直接对接 mate、 谷歌等大厂，核心订单仍在拓展中，但依靠央企的技术和产能优势，是北美大厂供应链备选的核心标的。此外，烽火通信还是商业航天领域核心的卫星光通信技术供应商，业务布局具备多样化优势。 第五家，特发信息，深圳国资控股的全产业链标地，北美市场潜力选手，公司覆盖光棒、光纤、光缆全产业链，目前与北美大厂的直接合作处于初期阶段，但已通过海外经销商向北美中小云厂商、 通信企业供应产品，一托珠三角的区位优势，在海外订单承接上具备便捷性。总结一下，这次光纤光缆行业的热度是北美大厂大额订单、产品价格持续上涨、空心光纤技术突破的三重基本面共振结果，国内龙头企业已在北美供应链中占据重要位置， 技术和产能均能匹配海外需求，这也是行业长期发展的核心支撑。好了，今天关于光纤光缆行业及相关 a 股上中司公司的分享就到这里 再次强调，所有内容基于公开信息整理，仅做行业动态交流，不构成任何投资建议。企业订单落地、业绩表现均存在不确定性，需结合公司公告与产业动态综合判断。如果大家觉得本期内容有参考价值，欢迎点赞、关注、评论，咱们下期再见！

本期内容由深空投资免费提供。亨通光电全称为江苏亨通光电股份有限公司，注册地为江苏省苏州市，股票于二零零三年在上交所上市。公司控股股东是亨通集团有限公司，实际控制人为催更良。 根据申万行业分类标准，公司属于通信设备行业，目前通信设备行业总共有九十家 a 股上市公司。亨通光电主要概念有 cpo、 大数据、毫米波、物联网等。 业务方面，根据公司二零二二年年报披露的内容，公司业务具体分成四个部分，分别是光通信、海洋通信、智能电网和海洋能源。其中智能电网是公司的基本盘业务。 公司是国内最大的电力电缆制造商之一，主要生产特高压、高压、中低压等各类电力电缆产品。通信网络方面，公司在这个领域具有很强的技术实力，可以为客户提供光 先、光模快、海底光缆、量子保密通信、跨阳通信系统的全方位产品和服务。尤其在海洋通信方面，有丰富的工程经验和市场占有率。 目前全球百分之九十九的国际数据通过海底光缆进行传输，其中百分之四十的海底光缆是在两千年前后建设的，已经逐步进入生命周期的尾期。海洋通信是一个技术门槛高的行业，在全球跨洋海揽通信网络系统方面，只有四家企业具备跨洋通信网络建设和集成能力， 分别是美国的 subcom、 法国的 asn、 日本的 nec 以及亨通光电的子公司华海通信。海洋能源业务方面， 公司是国内首家具备海上风电厂运营完整产业链能力的企业，从海底电缆研发、制造、运输、一体化打桩、风机安装到风厂运尾等环节均有涉及。公司营业收入构成中，百分之四十二 来自智能电网，百分之十七来自同导体，百分之十六来自光通信。从地域分布来看，百分之八十四来自国内，百分之十五来自国外。二零二二年，公司员工总数为一万四千九百八十三人，人均薪酬为十五点五万元。重要财务数据方面， 公司注册资本二十四点七亿元，在行业九十家上市公司中排名第四名，当前市值三百九十亿，位列行业第七。二零二二年营业收入为四百六十四点六亿，位列行业第二。净利润为十五点八亿，位列行业第四。控制资产五百五十六点八亿，位列行业第二。 公司资产构成中，流动资产占到百分之六十八，非流动资产占百分之三十二。公司每一百元资产中有五十二元是负债，每一百元营业收入可以转化为三点四元的净利润，股东每一百元钱产生了七点五元的回报。成长 能力方面，公司营业收入连续十年保持正增长，十年增长四点四倍，年均增速为百分之二十一。净利润在二零一八年时达到顶峰，超过二十五亿。二零一八年以后，虽然公司营收增长了百分之五十，但净利润却下滑了近四成。 十年间资产增加了四点六倍，负债增加了三点二倍，资产负债率从百分之六十九下降到了百分之五十二。盈利水平方面，二零一八年以前公司毛利率在百分之二十左右，二零一八年后毛利率持续下滑，目前已经只有行业中位数的一半。 净利率在二零一七年前后出现过一轮小高峰，达到了百分之九，目前也已经下降到了百分之四附近。股东回报方面，公司上市以来总共募集过七次资金，共募集一百一十二点五亿元，进行了二十次分红，累计派息十六点九亿元，最近十年每年都进 行了分红。市场表现方面，公司最近十年年度股价表现取得了七正三负的成绩，最大涨幅出现在二零一五年，上涨了百分之一百五十三，最大跌幅为二零一八年，下跌了百分之四十亿。 公司年末市值最高点出现在二零一七年，达到五百五十亿，股东人数峰值出现在二零二零年，超过十八万。估值方面，公司当前适应率二十四倍，估值高于历史上百分之四十六的时间， 试镜率为一点六倍，估值高于历史上百分之二十二的时间。每天了解一家上市公司，我们明天见。