依米康和高澜股份对比

大家好，今天我们要深度拆解的公司是近期在科技板块中热度颇高的高蓝股份。很多朋友都在问，这家公司股价冲到了三十六点五七元，总市值逼近一百一十二亿，看起来势头很猛，到底值不值这个价？ 为了搞清楚这个问题，我们今天不看 k 线图，不听小道消息，只看财务数据。我们尝试用多种经典的估值框架，市盈率法、现金流折算法以及市销率法来给它做一次全面的体检。 首先我们简单了解一下高蓝股份，它是一家专注于工业热管理系统的公司，也就是给电力电子设备做散热的。近期因为英伟达等巨头推出全业冷算力系统， 它作为液冷服务器概念的热股备受资金关注。从最新的财报数据来看，它正处于一个困境反转的阶段。 根据二零二五年三季报数据，公司营收同比增长了百分之六十二点五二，净利润达到三千四百二十五万元，同比暴增近百分之三百，看起来业绩爆发力很强，这是我们要分析的基础背景。 市盈率法是最常用的估值工具，公式很简单，股价比每股收益。虽然二零二五年业绩预告扭亏为盈，但大家注意一个细节，它的扣非净利润预计是四千七百万到六千万， 而规模净利润却只有两千三百五十万到三千零五十万，为什么差了一倍多？因为有一笔约三千六百万的所得税费用。非经常性损溢 结论，目前的利润含金量并不高，主要靠非经常性损溢撑着。按照三千零五十万的最高净利润估算，目前一百一十二亿的市值，它的市盈率高达三百六十七倍以上。 即便我们乐观的按二零二六年业绩翻倍计算，市盈率也在一百八十倍左右。残酷对比，行业平均市盈率仅为七十九倍左右。 在科技板块中，通常高增长才能支撑高估值，但考虑到它主业盈利能力依然脆弱，目前的三十六点五七股价对应的市盈率显然处于非常昂贵的区间。 现金流折现是一种更看重本质的估值方式，它计算的是企业未来能给股东回流的所有现金的现值。我们参考主流的现金流折算估值约为四十一亿。 这意味着，如果按照企业未来三年的增长阶段和之后的永续经营阶段来折算，它目前的内在价值只有四十一亿左右。有的模型会给出理想买点，通常是 dcf 估值的五折左右，也就是二十点五亿元左右的市值。目前它的实际市值是一百一十二亿元， 是其现金流折算估值的近三倍，更是远超理想买点。对于高增长但利润暂时不稳的公司，我们还可以用试销率来辅助判断。根据二零二五年三季报，公司营收五点八八亿，同比增长百分之六十二点五二， 目前总市值一百一十二亿，对应的试销率高达十三点二七倍，行业平均试销率仅为十三点二七倍左右。 高栏股份的市销率远超行业平均水平，这说明市场已经给他打了极高的预期溢价。目前的股价三十六点五七是在为未来极高的增长确定性买单。通过以上三种方法的交叉验证， 我们得出了一个非常清晰的结论，高栏股份目前的股价三十六点五七，存在严重的估值泡沫。无论是从当下的利润含金量，还是从未来现金流的折现价值，亦或是营收的溢价倍数来看，目前的一百一十二亿市值都严重透支了未来的成长预期。 股价高低不说明贵贱，贵在透支。三十六的价格买一只主业年赚不到五千万现金流模型只值四十亿的公司，风险收益比不匹配。 投资科技股要看真本事。如果一家公司靠税收优惠投资收益或会计调整来盈利，而主业造血能力没有质的飞跃， 就要小心业绩变脸。如果真的看好工业散热赛道，不妨等到它的市值回落到五十亿甚至更低，或者等到它连续几个季度证明自己扣菲净利润能稳定过亿时， 再介入也不迟。投资是认知的变现，希望大家都能透过股价的迷雾看到企业的真实价值。本期内容就到这里，觉得有用的朋友请点赞关注我们，下期再见！

最主打的产品，这个冷却设备代表了全世界最高的水平。第一个他的散热量呢是全世界上最大的，是造瓦型的冷却设备， 现在最大的高温已经做到了二十兆瓦左右。另外一个呢是他的控制精度非常高，然后我们要求他的控制精度达到政府偏差一度一倍。

储能它主要是只利用化学或者物理的一个方法，将能量存储起来，并在需要的时候进行一个释放。然后从电力系统来看的话，储能是主要运用于平滑一个新能源发电， 新能源电力输出联合调频，然后缓解线路阻塞，还有旋风填骨啊，备用电源等等一个作用。然后目前来看电话也有储能，他因为不受 自然条件的一个影响，然后可以更高效、更灵活的应用于各个一个储能场景，成为了目前发展比较迅速的一个储能方式。然后但是传统的一个风冷的一个冷却方式呢？可能无法满足大容量的一个电池散热需求了，所以未来的一个液冷系统是未来储能散热里面越来越核心的一个冷却方式。 高栏的储能液冷系统主要包括有我们的一个水冷系统，还有我们的制冷循环系统，还有我们的控制系统，然后包括我们有一些配水管路系统，还有我们的 水冷板系统，通过这五个进行一个工作。然后水冷系统的一个水循环系统呢，是提供一个水压力，然后冷板是将电池芯里面的温度和热量带到外界里面去，然后制冷循环系统通过一个压缩制冷的方式把热量排到空气里面。然后我们的一个控制系统 就是会配合储能电池舱那边的 ems 和 bms 进行一个温度、流量压力的一个调控，这是整个的一个储能系统的一个原理， 这是我们的一台储能设备。然后我们的储能液冷系统呢，它有一个很大的优势，比如说它有换热密度大，占地面积小，可以保证电信温度更低，然后电信温度均匀性更好，它可以有效的延长一个电池寿命， 提高可靠性和安全性，然后也可以降低一个维护成本 啊。高朗股份储能液冷产品目前有几个主流机型，有我们这里有四十千瓦啊，有我们的二十五千瓦的液冷机型，还有我们那个三千瓦的、八千瓦的， 然后还有我们这一个十五千瓦的水冷机型，包括我们这边还有我们即将要出货的一批四十千瓦的夜冷夜冷水冷系统，然后我们也预言了一些五十四千瓦、九十六千瓦，一些大型的呃液冷机型，然后可以匹配未来更大或者需求的一个热量，热量的一个需求 啊，这一这一块是我们的一个主能生产产线，也是我们近期会准备出货的一些项目，就是我们这个四十千瓦标准样机的一些机型。

一米康现在的股票价格是十七点六四元，他的换手率是百分之三十九点一七，他的涨幅是百分之一点七九，流通股本是三点二亿一。 伊米康现在处在主声浪的阶段，也是一个市场的龙头。从技术上看，伊米康从二零二二年二月十八日开始，连续四个涨停，而每一个涨停的幅度达到百分之二十左右，出现了市场上少有的强势的特征，在相对的高位整理三个交易日之后， 现在再次创出新高，高位震荡的态势比较明显。伊米康具有相对多的概念，他是软件服务类的企业，有物联网、节能、生物智能、空气治理 计算、边缘计算、大数据、数据中心、五 g 智能机器、智慧城市等等。促使一米康具有超长市场表现的，或者说成为龙头之一的 一个重要原因是他的云计算、大数据和数据中心，特别是东数西算的概念推出以后，他作为地处区域市场板块的代表，被市场挖掘出来，成 成为短期的市场龙头，目前仍然处于主声浪之中。从他的基本面来分析，他的数据领域的营收是四点五亿，占营业收入的百分之七十七以上。 环境治理的营业收入是一点三亿，占主营业务收入的百分之二十三左右，也由此可以看出，它是一个纯粹的数字经济的概念。而 而且他主营业务的收入，无论是服务于数字信息数据领域的行业，还是服务于环保治理领域里的行业，都是属于数字经济的概念，都是运用数字经济产生的主营业务，主营业务相对的比较突出，也比较单一，区域性的特征也更加明 明确，所以云计算概念、东数西算概念推出以后，加上他是主营业务，产生的营业收入被市场充分发现。从他的净资产来看，净资产达到了一点四八元， 净资产的收益率也达到了百分之五以上，公积金及其未分配的利润也相对良好。同时，他的主营业务除了数字经济以外，同时致力于国内的通讯、医疗、金融、交通、能源等行业，提供整体的信息化的解决方案。 从他的股东来分析，十大流通股东累计持有的股份是零点八八亿股，累计占流通股的流通比例是百分之二十七点五亿。 从投资者持有的情况来看， a 股的投资者户数是二点一八万户，每户平均持有流通股十一点四六万。整体上看，他是一个市场主力，相对看好，投资者相对看好， 而且形成一致预期的形态后，是值得重点的关注，重点的跟踪。从二零二一年的预期收益来看，根据公司的公告，二零二一年归属于上市公司的净利润是零点二五至零点三五亿元， 同比增长百分之一百一十五点零六至百分之一百二十一点八零，同时也出现了同比扭亏为盈的良好态势。综合来看，特别是技术特征上的趋势性向上，处于主声浪的阶段，持续二十个加一日连续放量， 促进了他当前运行态势的持续性，后事的方向仍然不会轻易改变。分析供参考，投资需谨慎。

朋友们，今天来给大家分析一下高蓝股份这只股票。首先看看核心结论，高蓝股份是国内特高压水冷领域的龙头企业，同时也是 ai 叶冷赛道具有高弹性的标的，并且深度绑定了英伟达供应链，它在二零二五年实现了业绩纽亏，近期因为叶冷行业的爆发，股价大幅上涨，目前收盘价是三十九元， 总市值一百一十九亿，流通市值一百零五亿， f s 分 六十五分。接下来我分三个方面分析，一、核心基础信息。二、核心维度分析。三、同行业重要标的。先说它的核心基础信息，高蓝股份的概念板块包括叶冷、 ai 算力、英伟达概念、特高压、储能、军工等多个热门赛道，主营业务是大功率电力电子热管理系统的研发、生产和销售。核心产品有 ai 液冷、特高压、水冷、储能液冷产品。它的主要客户有英伟达合作伙伴维蒂技术，还有国家电网、宁德时代、腾讯、阿里等知名企业。 从营收数据来看，二零二五年前三季度营收五点八八亿元，同比增长百分之六十二点五二，增长趋势非常不错。再从核心维度来分析，未来发展方面，高栏股份聚焦 ai 夜冷主业，岳阳基地已经满产，英伟达相关订单排到了二零二六年， q 三特高压和储能夜冷业务也在同步放量， 美国子公司还在积极推进海外客户拓展。竞争力方面，在特高压纯水冷却市场是占率超过百分之四十，是少数掌握冷板加进媒势、全占叶冷技术的厂商，覆盖了英伟达、叶冷的三大核心部件， 还主导了五项叶冷国家标准技术，实力十分雄厚。市盈率方面，最新 t t m。 市盈率达到了七千六百三十五倍，主要是因为二零二五年纽亏后净利润基数低，而叶冷行业平均市盈率约两百一十五倍，相比之下估值偏高。 roe 方面，二零二五年前三季度加权 roe 为百分之二点五零， 行业平均约百分之八点二，盈利能力还有待提升。政策方面，英伟达 rubin 平台全配叶冷，三月 gtc 大 会会起到催化作用，特高压投资加码业绩，纽亏的拐点很明确。 高蓝股份在行业内处于国内特高压纯水冷却设备龙头的地位。高蓝股份 f s 分 六十五分，加分项在于踩中了三大高景气赛道，绑定了英伟达供应链技术壁垒扎实，催化因素密集，但减分项也很明显， 估值严重偏高，盈利体量小，业绩兑现存在不确定性。最后来看看同行业重要标地，英伟克是国内液冷的龙头，是英伟达谷歌的核心供应商，业绩确定性强。 p e t t m。 两百一十二倍， roe 约百分之十五， f s 分 八十八分。深林环境在近末视野冷方面领先，绑定了华为，谷歌性价比高，增速快。 p e t t m。 八十六倍， roe 约百分之九， f s 分 八十二分。亲，点个赞吧，给我点动力！有哪些需要评测的股票发到评论区吧！

欢迎收听扣子 ai 播客。 哈喽，大家好，我是今天的主理人。今天咱们来聊聊 a 股的高栏股份，这家被称为夜冷龙头的公司，最近热度可不小。没错，我留意到它的股价波动挺大，最近还涨了不少。 对，三月十号那天涨了百分之十一点七四，成交额达到了三十亿元，确实是市场焦点。 咱们先从公司基本面说起吧。高栏股份成立于二零零一年，二零一六年上市，现在市值大概在一百一十九到一百二十七亿元之间。 二零二五年前三季度营收五点八八亿元，同比增长百分之六十二点五二，规模净利润三千四百二十三点五零万元，同比增长百分之两百九十三点九八。 更关键的是，二零二五年业绩预告显示，规模净利润在两千三百五十万到三千零五十万元之间，实现了扭亏为盈。 这个纽亏为盈确实是个重要信号啊，说明公司业绩拐点已经确认了，没错，而且截至二零二五年九月三十日，公司在手订单有十四点五六亿元，这给未来的收入增长提供了保障。毛利率百分之二十七点八，资产负债率百分之三十四点三四， 财务状况看起来还算稳健。接下来咱们聊聊他的主营业务，主要分为三大块，大功率电力电子热管理产品、高功率密度装置热管理产品，还有工程运维服务。 这三块业务的占比分别是多少啊？大功率电力电子热管理产品占比百分之五十三点五四，高功率密度装置热管理产品占比百分之三十二点七八，工程运维服务占比百分之十点五二。 其中，大功率电力电子热管理产品主要是特高压直流输电纯水冷却设备，试战率超过百分之四十，客户都是国家电网、南方电网、许继电器这些行业巨头。 而且公司还在海外取得了突破，中标了沙特加减五百千伏柔值项目，合同金额超过五亿元，这可是不小的订单。海外市场的拓展对公司来说意义重大啊，说明公司的产品和技术得到了国际认可。 没错，这也符合当前特高压建设提速出海的行业趋势。高功率密度装置热管理产品主要是数据中心夜冷， 公司布局了冷板式和进末式双技术路线。在数据中心夜冷领域，公司的客户包括字节跳动、阿里巴巴、腾讯这些互联网大厂，还有万国数据、浪潮等，夜冷服务器试战率达到百分之三十五，进末式夜冷试战率更是超过百分之六十，在细分领域的优势很明显。 数据中心叶冷这块的市场前景应该不错吧，毕竟现在 ai 算力爆发，对散热的需求越来越高。没错， ai 服务器功耗激增，叶冷已经从可选变成了必选。 政策还要求大型智算中心 pe 低于一点一五，而高栏股份的禁末式叶冷 pe 可以 降至一点零五到一点一，节能率达到百分之四十五，正好符合政策要求和市场需求。 再说说工程运维服务，虽然占比不高，只有百分之十点五二，但毛利率高达百分之四十九点三，是公司重要的利润来源之一。 看来公司的业务结构还是挺合理的，既有高市场份额的成熟业务，也有高增长潜力的新兴业务，还有高毛率的服务业务。那公司的行业地位和竞争优势主要体现在哪些方面呢？ 首先是技术优势。高栏股份是专精特新小巨人企业、制造业单项冠军示范企业，拥有专利三百六十八项，其中发明专利七十四项，软件著作全一百四十七项。还主导或参与制定了五项国家标准、十项行业标准，在行业标准制定上有话语权。 在技术参数方面，冷板式液冷热阻低至零点零一五摄氏度每瓦，支持单芯片一千四百瓦散热，近墨式液冷 p u e 可降至一点零五到一点一，节能率达百分之四十五。这些数据都体现了公司的技术实力。 技术优势确实是公司的核心竞争力之一，尤其是在高科技行业，技术壁垒很重要。没错，而且公司在客户优势方面也很突出，深度绑定英伟达 g b 三百生态快换接头技术纳入英伟达设计规范，这说明公司在产业链中的地位得到了认可。 在特高压领域，公司服务了四十余条内外直流输电工程，在数据中心领域为字节跳动独家供应十二幽禁末夜冷模组。在储能领域，还和宁德时代、比亚迪签署了三到五年框架协议，这些优质客户资源为公司的稳定发展提供了保障。 能和英伟达、字节跳动、宁德时代这些巨头合作，说明公司的产品和技术确实有过人之处。那产业链优势呢？ 公司具备从设计、制造到运维的全站服务能力，采用交互式研发模式和客户深度协调，这种模式可以让公司更精准的把握客户需求，快速响应市场变化，提升产品的竞争力。 接下来咱们聊聊公司的财务表现。二零二五年业绩拐点确认营收大幅增长，盈利能力修复，经营活动现金流大幅改善，前三季度净流入一点一四亿元。不过盈利能力方面也存在一些问题， 电力系统业务毛利率高于算力业务板块，高功率密度业务虽然快速增长，但毛利率相对较低，规模效应还没有完全显现，未来毛利率有提升空间。 毛利率的差异可能和不同业务的竞争格局有关吧。数据中心夜冷市场竞争激烈可能导致毛利率偏低。 没错，这也是我们后面要提到的风险之一。接下来咱们看看公司所属的概念板块，包括特高压、液冷服务器、数据中心、储能、东数西算、专精、特新算力概念等，在液冷服务器、特高压等板块具有代表性。 资金动向方面，二零二五年三季度，外资重仓高盛、瑞银、摩根士、胆利新进前十大流通股东北向资金，香港中央结算有限公司持股六百四十点零四万股，说明外资对公司的发展前景也比较看好。 外资的进入往往意味着对公司的认可，但同时也可能带来股价的波动。那行业发展趋势对公司有什么影响呢？ 首先是 ai 算力爆发推动叶冷需求，预计二零二五年全球数据中心叶冷市场规模约二十八点四亿美元，二零二五到二零三零年复合增速百分之三十三点二一，这个增长速度非常快，公司作为叶冷龙头企业，肯定能从中受益。 其次是特高压建设提速与出海十四五特高压建设规划后移，二零二五年起建设提速，一带一路及全球能源互联需求旺盛，公司海外订单占比已经提升至百分之四十以上，未来还有很大的增长空间， 储能液冷需求也是一个重要的增长点吧。没错，新型储能装机规模快速增长，液冷已经成为大型储能电站标配，在一千兆瓦时以上电站渗透率超百分之七十。 公司在储能领域和宁德时代、比亚迪有合作，为来也能分享储能夜冷市场的增长红利。不过公司也面临一些风险和挑战，咱们得客观分析。 首先是竞争风险，数据中心叶冷市场竞争激烈，面临英维克等厂商竞争，传统温控厂商、服务器厂商及新进入者也纷纷涌入叶冷赛道，可能会挤压公司的市场份额和毛利率。竞争家具确实是个问题，尤其是在快速增长的市场，新进入者肯定会越来越多。 其次是盈利能力风险，数据中心夜冷业务毛利率相对较低，二零二四年仅百分之九点一二，规模效应尚未完全显现，原材料价格波动可能侵蚀利润。第三是估值风险， 截至二零二六年三月初，动态市盈率已超过两百五十倍，市值约一百二十亿元，已经充分反映了未来高成长预期， 估值处于高位，安全边际不足。第四是经营风险，大，客户集中度高，依赖度风险较大，应收账款余额较大，客户多为大型国企和互联网企业，回款周期较长，海外项目执行周期长。受地缘、政治等因素影响， 大客户依赖度高确实是个隐患。如果大客户的业务发生变化，对公司的影响会很大。没错。还有技术路线高确实是个隐患，如果大客户的业务发生变化，对公司的影响会很大。没错， 叶冷技术路线仍在引进中，存在技术路线切换的风险，如果公司不能跟上技术发展的步伐，可能会失去竞争优势。 最后，咱们来总结一下投资观点，高栏股份的优势在于技术壁垒深厚，特高压叶冷龙头地位稳固，拥有双重成长引擎，特高压建设提速和 ai 叶冷爆发 优质客户资源，供应链地位稳定，订单饱满，未来一到两年收入能见度高，业绩拐点确认，二零二五年扭亏为盈。那劣势和风险呢？ 劣势与风险主要是估值过高，安全边际不足。数据中心业冷毛利率偏低，盈利质量待提升，行业竞争加聚，面临多方竞争，大客户依赖度高，存在集中度风险， 技术路线变化可能带来冲击。所以，对于投资者来说，高栏股份虽然成长潜力大，但也面临不少风险，需要谨慎评估。如果是长期投资者，看好公司的技术优势和成长前景，可以适当关注，但要注意控制仓位，避免估值过高带来的风险。 如果是短期投资者，可能需要关注股价波动和市场情绪变化。确实，投资任何公司都需要关注股价波动和市场情绪变化，确实，投资任何公司都需要看优势而忽略风险。 没错，咱们今天的分析就到这里，希望通过今天的分享，能让大家对高栏股份有更全面的了解，为大家的投资决策提供一些参考。感谢大家的收听，咱们下次再见！

叶冷赛道迎来爆发， a 股三大叶冷龙头各有优势，二零二六年订单兑现能力将会是核心看点。有着科技界春晚之称的英伟达 gtc， 二零二六大会，堪称 ai 行业实打实的风向标。 本次大会不仅会揭晓新一代 gpu 的 核心参数，还将直接敲定服务器叶冷的技术路线，顺势把 a 股叶冷板块的热度推向顶峰。 叶冷能成为热门风口，逻辑其实特别好懂。一方面， ai 服务器工号持续飙升，普通风冷压根扛不住超高热负荷，叶冷也彻底从可选配件变成了硬性刚需。 另一方面，政策设有硬指标，新建数据中心 p u e 值必须低于一点三，而叶冷正是贴合要求的最优解决方案。 当下布局，叶冷早就不用纠结行业能不能崛起，核心看点只有一个，二零二六年，谁能拿到真订单兑现真业绩？ a 股三大叶冷龙头的受益逻辑完全不同，选对方向远比盲目跟风重要得多。 英维克，它是 a 股最贴近英伟达、谷歌等海外大厂的叶冷企业，产品实现全链条覆盖，技术功底扎实过硬，过往交付的项目保持零漏液记录，海外客户背书极强，二零二六年订单有望逐季落地兑现。 身临环境，这家企业扎根国内市场，主打机房级叶冷整套解决方案，同时也是华为核心供应商，旗下 cdu 产品试战率稳居国内第一。 他绑定了国内互联网大厂、三大运营商等头部客户，订单储备十分充足，靠着国内制算中心的建设红利，稳扎稳打吃透本土市场蛋 糕。高栏股份作为夜冷行业的资深老玩家，他布局了冷板加禁末式双技术路线，更是字节跳动 c d u 环节的核心供应商。 近两年公司订单暴增，交付周期短，自身基数偏低，业务增长空间具备一定特性。 gtc 大 会只是短期行情催化剂，叶冷板块的长期走势还是要看真金白银的业绩落地情况， 二零二六年就是叶冷企业的关键兑现年。不过也要提醒大家，目前板块估值已经提前透支了不少，未来预期板块都可能出现波动回调。

高兰股份市值约一百一十四亿，它是英伟达 g b 两百 g b 三百双认证核心供应商，季末是叶冷试战率行业第一冷板，与英维克并列领先， u q d 快 街头纳入英伟达标准，散热效率超行业百分之四十。 随着英伟达 ai 服务器放量，高兰股份的叶冷订单已排满二零二六年上半年不仅绑定英伟达，还深度合作华为、浪潮等头部服务器厂商。

家人们，你们敢信吗？连续三年亏损，股价跌到差点退市的中国公司，居然靠着一招断壁求生，踩中了 ai 时代最大的风口，今年业绩直接暴涨百分之一千，那就是伊米康。 故事要从二零二二年说起，那时候的伊米康啊，简直是惨到家了，二零二二年亏了三千两百四十五万，二零二三年更是巨亏二十六亿，两年时间差不多亏掉了二点五个亿。为啥会这样呢？ 因为他当时除了做数据中心，还搞了个特别坑的环保业务，那玩意每年都在亏钱，就像个填不满的无底洞。 所以当时的伊米康被不少人叫做垃圾股，根本没人看好。但就在二零二三年十一月，新来的管理层做了一个特别狠心的决定，直接把那个一直在亏损的环保业务给割掉了。 这就好比壁虎遇到危险断尾求生一样，虽然疼，但能保命。这一刀下去啊，公司的财报瞬间就清爽多了。更绝的是，他们砍掉旧业务的同时，把所有精力都投到了一个当时还没火起来的方向。夜冷， 简单说就是给那些发热厉害的 ai 服务器吹空调。结果呢？二零二四年 ai 不是 大爆发吗？英伟达的那些芯片热的都快冒烟了，夜冷一下子就成了刚需。伊米康这部棋算是直接踩中了风口。 到了二零二五年前三季度，他不仅扭亏为盈，还狂赚了两千七百四十四万。二零二六年三月，他的定增也刚刚获批，准备砸三个亿去扩产业。冷业务要全面拥抱算力这个大赛道。我的观点是，幸存者有时候比优等生更有爆发力。 伊米康虽然在技术上可能不是行业最顶尖的，但他经历过生死关头，管理层的执行力那是相当强。现在全球液冷的渗透率才百分之十四，预计到二零二六年能冲到百分之四十，这可是一个千亿级的大市场啊！ 对于这种从死人堆里爬出来的反转斗士，只要行业的风还在吹，它的弹性可能就是最大的。当然了，风险也不是没有，比如负债率高，竞争也激烈，但这不正是反转故事最迷人的地方吗？你们觉得伊米康这波能走多远呢？评论区来聊聊你的看法吧！

二零二六年三月五日，伊米康发布公告称，深交所已审核通过公司蒸发股票的申请，这标志着公司第三次资本市场融资取得关键进展。此前，公司曾于二零一一年通过 ipo 募集资金三点四亿元，并于二零一四年通过蒸发募资一点四亿元。 时隔十余年，公司再度启动股权融资。本次蒸发方案已于二零二五年五月经公司董事会审议通过。 具体而言，公司拟向不超过三十五名符合条件的特定投资者蒸发股票，募集资金总额约三亿元，蒸发价格将根据进价结果确定。 目前，伊米康已从数据中心精密空调设备提供商转型为数字基础设施全生命周期绿色解决方案服务商。 本次募集资金将投向三大领域，一点七亿元将用于算力基础设施温控产品建设项目，五千三百万元将用于研发测试平台项目，八千万元将用于补充流动资金。其中，一点七亿元投资的算力基础设施温控产品建设项目只在突破才能瓶颈，提升交付能力。 该项目建设周期为两年，打产后预计可实现年收入四亿元。相比之下，投资五千三百万元的研发测试平台项目虽短期内难以贡献利润，但公司将通过建设高水平研发实验室，重点攻关夜冷技术、 ai 温控等前沿领域。 截至二零二五年九月三十日，公司资产负债率达百分之八十一，流动比例为零点九六，这意味着公司面临较大的藏债压力。 本次累计使用八千万元募集资金补充流动资金，将有助于降低企业的偿债风险。从盈利影响看，此次破产有望提升公司业绩。伊米康二零二四年销售收入为十一亿元， 算理基础设施温控产品建设项目打产后，预计每年可为公司带来四亿元的增量收入。若参照二零二四年公司整体百分之十三点八的毛利率水平折算，该项目每年可贡献约五千五百万元的毛利。 伊米康预计二零二五年盈利两千五百万至三千七百万元。随着项目打产，公司整体盈利能力有望得到提升。然而，历史经验表明，资本运作的成功并非必然。 二零一四年，公司曾通过蒸发募资一点四亿元收购易金环保百分之五十三股权，但该收购最终成为业绩，拖累公司于二零二三年将其剥离。伊米康本次蒸发事项尚需获得证监会同意注册的批复后方可实施。

好，非常高兴在这个时间段的陪伴大家。张老龄大白话，钗姐又来了啊，呃，那么咱们前期就说了啊，就是你方唱罢，我方登场，来来回回主线还有待确定，对吧？那么我们来看一下高粱股份， 巨非光电，二十厘米这两个对吧？那么我们可以看到我们会从行业热点，财报，主力资金未来的发展这几方面给大家聊的明明白白的啊。我们来看一下，作为对比的选手来说的话，我们可以看到第一步是什么呀？行业的 核心，一个是什么呀？热管理的专家，另外一个什么呀？光电的全才对不对？ 那么另外一个，咱们最近的话，整个的过程当中业绩也是非常重要的，一方面，我们可以看到高蓝股份，国内热管理技术的龙头深耕什么呀？电力电子，纯水的冷却设备，哎，很明显是什么呀？叶冷对不对？覆盖着什么呀？ 冷板式，哎，起码是叶冷权限的一个情况，也就是说他是叶冷行业当中的龙头之一， 那么同样也是什么呀？测高压数据中心，储能当中温控的核心供应商，是不是龙头对不对啊？那么同时的话也布局了什么呀？可控核聚变的一个散热场景，那么聚光聚聚，光电 led 封装行业的龙头，那么中小尺寸背光的为底板拓展什么呀？ mini led 车规级的光源，同时的话，那么发力于光通信设备规的模块， 那么也就是说一个是液冷对不对？一个是光模块啊，颠覆显示器车规，光通信全能的光电企业，这两个都是行业当中的分行。 大白话来去讲，高蓝是给什么呀？给这个 ai 服务器电网吹空调的，也就是说降温的对不对？靠什么液冷技术吃饭？ 继飞的话是给什么屏幕和光模块做眼睛的，哎，一边卖着 led， 哎，一边蹭着光通信，路子不一样，对吧？那么第二步，我们来看气候热点，我们看 英伟达的夜冷，因为我们要知道英伟达的话在隔夜的业绩是非常不错的，对不对？所以英伟达的一个场合，华为 cpu 啊，那么双风口高栏踩中了什么呀？两个核心热点，第一个是英伟达对吧？推出了全国首个百，全球首个百分之百叶冷算力的系统，那么公司也切入了什么呀？ 它的业冷设备切入什么 ai 数据中心，再到那么第二个什么可控核聚变项目的推进作为就是说核心的散热供应商直接收益，同时绑定了特高压和储能的情况，哎，非常不错，对不对啊？那么涨停也是理所当然，绝非 热点密集，华为升腾当中整个生态带动于什么？光通信，因为光通信这两天就不错呀，那 c p u 啊，光通信啊，夜冷啊， p c b 啊，对不对？哎，那么同时的话，自研的 硅光模块切入什么 cpu 赛道，哎，有 cpu 有 光模块。第二， mini led 车规级 led 的 放量受于什么啊？人家也是华为哎，华为产业 对不对？大白话来去讲，高兰靠的是什么呀？英伟达的夜冷 ai 负极三胜，哎，那么他有订单而巨非什么呀？靠的是什么呀？华为的光通信加 mini led 啊，和 ai 加消费电升级站啊，全都采用 是不是？那么我们来看一下财报啊，到底是赚不赚钱？是不是？高蓝的话，前三季度呢，业绩还是比较亮眼的，营收的话是五点五个亿，同比增长百分之六十二，规模的净利润三千四百万，同比增长近三倍， 全年的话预计盈利多少？两千三百万到三千万，实现了扭亏，哎，扭亏很重要，比如说，哎，这个赚的少啊，让人家实现 核心受益于什么？夜冷产品的放量和电力行业的一个景气度，毛利率的话稳定在百分之二十七点八，哎，还是非常不错的。 必非前三季度零售的话是二十五个亿，这俩不是一个量级对不对？不是一个量级啊，那么同比增长百分之十七，规模的净利润在多少？两个亿，但是同比下降了啊，百分之七点六，受益于什么？传统的 led 毛利率下滑的拖累，不过呢，迷你 led 和光通信的 高毛利率的业务在提升， q 三的费用的一个改善释放了空间，对不对啊？那么大白话来讲，高蓝的话，什么呀，刚就亏，哎，就高增 主业的赚钱能力强啊，既非是什么呀，卖的多赚的少，传统行业拖累对不对？好在新业务还在发力啊，不管你是哪方面好还是不好，我们主要看他的主力资金有没有对不对。第四步，主力资金及热钱抢筹，那各有侧重，我们来看一下高蓝 主力资金净值在多少？六点五个亿，是不是成交额在三十四分，单的话八千六百万，那么近两年的话，次上的个人在百分之五十啊，五五开，对不对？有分歧。所以呢，就是说好是好啊，但是呢，他的业绩啊，各方面仍然是有什么呀？仍然是有一定的分歧的情况， 对不对啊？仍然是有分歧的情况，这方面注意。那么巨非呢？主力资金的一个净流入的情况在多少？非常多，八个亿。这不用看，这两个的话都是机构封单。都是机构封单，是不是机构油资在这里干啊？那么成交额呢？是多少？ 三十二对吧？封单的六千三百万作为手板的标记，因为他涨的话涨停的次数不是特别多啊，机构关注度极高。光通信的情况之下，在这样的一个情况之下的话，是不是就是说能够延续？咱们后面看 大白话里去讲高栏的话是什么呀？油资炒业，冷资金进城快对不对？季飞的话是什么机构？看光通信，其实我个人认为这两个都有机构和油资在这里搞啊。那么更重要的看什么长期的逻辑认可，其各有侧， 未来的发展而言，叶冷出海，光电突破对吧？高栏的好好在哪啊？叶冷技术的出海可控核聚变的商业化啊，储能的温控坏的一方面是什么呀？整个行业环境，家具是不是竞争家具？叶冷的落地时间比较长啊？那么另外 巨非好的话是 mini led 高端化光模块的量产，车规级的 led 国产化替代。坏的是什么呀？传统的 led 成压呀？啊？光通信，人家现在也是竞争很激烈，不是说你有对不对？大家好多都有 对吧？大白话来讲，高难的未来是什么呀？赌夜冷出海， ai 算力的需求撑着。巨非的是什么呀？赌的是光电的突破和 mini led 以及光通信的核心 是不是适合短期？不确定性也有，但是高蓝的确定性更强一些啊，但是我个人认为什么呀？哎，人家盈收在这放着对不对，人家是你的五倍，哎，可能未来的话整体的发展也都是不一样。 好吧。好，今天的拆解就到这里，祝大家二零二六年顺风顺水顺财神，财神伴随天天涨停，一马当先，财源滚滚来，下期再见！

为什么高蓝股份的股价近期大幅上涨？今天我来给大家分析一下。高蓝股份近期股价大涨，核心是 ai 叶冷赛道红利、英伟达核心订单落地、业绩反转和资金催化这四重逻辑共振。 首先讲行业催化，现在 ai 高功率芯片散热需求到逼叶冷全面替代风冷，有数据显示，到二零二六年，全球叶冷市场增速超百分之一百一十，而且英伟达明确下一代算力系统标配叶冷，这就意味着叶冷板块会迎来确定性的爆发。 其次来说订单落地，高蓝股份是国内唯一可同步给英伟达供应冷板、快换街头 c、 d、 u 三大核心叶冷部件的厂商。目前英伟达相关订单已破二十亿元，并且二零二六年叶冷收入目标超五十亿元，业绩对线性良好。 然后说基本面拐点明确，二零二五年高蓝股份成功扭亏为盈，主业盈利和毛利率都得到了双提升，还出售了非核心资产，聚焦叶冷主业，彻底扭转了此前的亏损预期。 最后说资金与催化加持，高蓝股份的特高压储能夜冷业务同步高增长，订单排产饱满，外资机构大额净买入，再加上三月英伟达 gtc 大 会临近，资金提前抢筹，自然就推高了股价。亲，点个赞吧，给我点动力！您手上有哪些票，发到评论区一起讨论。

一、字节系算力数据中心， ai 数据硬件终端技术服务。二、华为系算力 服务器，数据中心散热。三、阿里系算力液冷数据中心，其它相关。