易方达环保主题灵活配置混合c

逸芳达全球系列三兄弟深度对比，分别是全球精选、全球优质和全球配置。很多朋友看到这三只基金的名字很像分不清，今天我们就从资产结构、业绩表现、 持仓配置和经理风格四个维度给大家讲清楚。优先声明，本人具备基金从业人员成绩合格证书，内容仅为科普，不构成投资建议。先说第一个差异仓位和资产结构。全球成长精选股票仓位最高，为百分之七十八，几乎满仓运行。 全球优质企业和全球配置股票仓位接近，都在百分之六十九左右。但关键区别来了，全球配置额外持有百分之十六的债券，另外两只基金债券仓位为零， 所以从资产结构看，配置混合，由股债搭配。成长精选和优质企业是纯权益基金，同时这三个基金里面都含有一小部分海外的基金。 全球成长精选只配了一只到付标普生物科技，占比百分之零点七左右，配置最少，风格相对集中。全球配置有两只，分别是到付生物科技，占百分之一左右， 贝莱德欧元区指数基金占百分之零点五，区域覆盖更广。全球优质企业也有两只，分别是到付生物科技，占百分之一点九。贝莱德印度占百分之一点七左右， 合计约百分之三点七，是三只里面配置最多、分散度最高的一只。细心的投资者可能注意到，这三个基金的池仓里边都有一个其他配置，简单说是买卖股票身手产生的载图资金。 再加一点，对冲汇率的工具，不是啥神秘投资，就是跨境基金正常运作的常规项目。我们再来看业绩对比， 近一年收益，三只基金完全拉开差距。全球成长精选近一年收益约百分之一百五十二，一气绝尘。全球优质企业近一年收益约百分之八十六，表现居中。 全球配置近一年收益约百分之七十二，相对最低。三只基金最大回撤的差距微乎其微。全球配置近一年最大回撤百分之七点九，风控做的最好。 全球成长精选近一年最大回撤百分之八点八，波动控制同样优秀。全球优质企业近一年最大回撤百分之九点二。是三只里回撤最大的，修复能力上有所差距，全球优质企业只用九天就完成了最大回撤的修复。全球成长精选十九天完成修复， 而全球配置却用了四十九天，修复速度最慢。三只基金的第一大重仓行业都是信息技术，这是他们的共同底色，但侧重点有所不同。 全球成长精选高度聚焦 ai 算力产业链，前十大里台积电、新益盛、中继续创等等，八只都是半导体和光模块， ai 纯度最高。全球优质企业则是科技加周期双轮驱动。 前十大礼既有英伟达、博通、谷歌、台机电这些科技龙头，也有紫金、黄金国际这些工业和消费周期风格更均衡。 全球配置则横跨科技、消费和周期。前十大礼有阿里巴巴、腾讯、乐叔市，紫金、黄金国际，行业跨度最大，同时还用百分之十六的证券做了风险对冲。最后总结一下三位经理的风格， 全球成长精选的郑希是高仓位、高成长的极致进攻型的、代表全球优质企业的李建峰走中间均衡路线，收益和回撤都居中，修复速度最快。全球配置的张清华靠股债搭配走稳健路线，但收益和修复速度都相对垫底。

每天一只鸡，今天是亿方达信息产业混合 a， 这个基金是支付宝蚂蚁精选里面排名第一的基金，成立了十年总收益高达百分之六百一十，近一年收益百分之一百八十九，每周都有十万加的浏览量，近五年在四百八十七只基金里面排名第四，这个业绩随便拿出来一个都很牛逼了。 但这只鸡也不是一直一帆风顺的，中间很长一段时间都非常萎靡。先从这个基金经理郑熙说起，不得不说真是老资历了，你很难在一只十年左右的老鸡里面看到基金经理从来没变过的基金，我觉得这一点是这只基金的一大亮点，也可以说是加分项。 基金经理做了快二十年了，怎么说都还是有点东西。早期重仓互联网电子硬件，中期布局通信 pcb 产业链，近几年全部聚焦 ai 算力相关龙头，持仓紧跟行业周期，频繁调仓，行业集中度非常高，长期整体业绩爆发力很强， 多轮科技牛市收益大幅跑赢同类，精准抓住算力板块大行情，净值大幅翻倍，是他最成功的地方。但缺点也很明显，早期踩过供应链各股爆雷体踩股业绩不及预期的大坑，回撤亏损严重，并且基金全程单一重仓，科技赛道持仓，没有行业分散对冲，熊市波动极大，非科技行情业绩很容易低迷，跑输市场。 从这个历史回撤就可以看出来，二十一就开始走下坡路，那时候是炒白酒创新药消费了几年，从二一年到二四年就一直走下坡路，回撤高达百分之四十六，花了一年半左右才修复回来，从二四年开始配置的算力硬件，近一两年这才一飞冲天， 但是不是就说明这基金经理振西不行？其实并不是，在老牌科技基金圈里面，振西这个回撤控制和修复时间其实算是不错的了，在所有市场风格的行情下，都能踩中节奏和热点，还能控制回撤的，那不是人是神了。 连巴菲特都说看不懂的行业不投，怎么能要求一个基金经理是全能呢，对吧？至于为什么近一年涨这么多，前期视频都有讲过，就是一起抱团、新益、盛中、继续创等 ai 算力硬件，光是这两市盈率现在都干六十七十倍到了。 但科技成长股也不能只按照市盈率来衡量，反正机构报，咱们就跟着机构一起报，也不用过多担心。而且科技行业虽然回撤很大，但隔段时间还就能拿出来炒一下，不管是芯片还是机器人，到现在的算力基建前景依然很不错。 如果你看好 ai 算力，长期逻辑能接受高波动，或者说只想拿一只纯正的科技成长机，不管是炒什么科技，你也没空关心，那就买基金经理就好了， 虽然这只确实是第一梯队的选择，但一定要控制好仓位，就拿这个回撤百分之四十六，要是还有下次，你顶不顶得住你就说。最后提醒大家，投资有风险，理财需谨慎！

这里是九米关于最近非常火热的亿方达全球成长精选这只 qd 基金啊，是否大家与我有类似的这种疑惑，就比如说它的这个配置 上下线到底是什么？就比如它的国家呀，行业是否灵活，以及它这支基金是否会类似于华夏全球科技一样，也会配置 三倍杠杆类的 etf 呢？尤其是美股的。咱们呢，今天也是基于招募说明书，基金合同、 季报、年报等官方的报告来仔细扒一扒。当详细的文字版还是可以看频道内的这个文字内容啊， 这个视频版可能会比较简单一些。首先呢，就关于持仓国家地区的上限，中国大陆的市场的资产呢，是不低于百分之二十的，境外市场的资产呢，也是不低于百分之二十。然后权一类的资产占基金的 总资产的规模呢，是在百分之六十到百分之九十五之间，同时要附加至少百分之五的现金或者准现金类的这个资产。也就是说呢， a 股的理论持仓上限呢，是百分之八十，以及呢，港美 包括这个日股等等他的这个境外市场的资产资产的总的持仓上限也是百分之八十。 然后呢，这里面其实就可以推论出来，像 a 股啊，像恒生科技啊，美股的中概股这些单一市场最多持仓的就是百分之八十，所以呢，在这个基础之上，满仓的配置就是什么呢？就百分之二十的 a 股加百分之七十五的美股加百分之五的现金，以及呢， 如果是最空仓的这么一个情况下，是可以配置百分之二十的 a 股， 当可以选择低波类的这个红利，低波类的股票，加上百分之四十的境外的红利，低波类的股票加上百分之三十五的现金，加上百分之五的境内的这个债券， 这是一个上下限的资金使用的一个情况。第二点呢，就是持仓行业的上下限，就是基于它的官方说明，可以看到这只基金呢，是没有任何的行业持仓的强制限制的，也就是说基金经理是可以根据自己的意愿，想选啥行业， 想买啥股票，都是没有问题的，仅需要遵守单只个股不超过净值百分之十的这个约束，也就说行业配置是完全自由的，理论上呢，可以百分之九十五的所有的这个 资金呢，全部投入单一的这个相关的赛道，当然也可以对任意一个赛道零持仓， 但是也没有什么强制分散呢，均衡配置这些要求，这方面是非常灵活，这点跟那个华夏全球科技还是不一样的，因为那个全华夏全球科技它是有一个固定的方向，就全球科技这个方向。第三点呢，就是关于杠杆，杠杆类 e t f 的 相关的配置，其实这只基金也是可以配置这个， 比如像是 qq 啊，像 tqq 之类的，比如说美股的 e、 t f， 但是也是不能超过这个基金净值的百分之十。除此之外还可以投，比如说像金融衍生品呐， 呃，融资交易啊，证券借贷啊，正回购，境外瑞兹以及 abs 等等等等。我放到屏幕上大家可以感受一下，就像现在二零二六年的 q 一 的这个季报上就显示嘛，它持仓中有百分之零点八三的美股的标普生物科技 etf， 就是 代码 xbi 嘛。 第四点呢，关于汇率对冲，这只基金是可以配置这种汇率对冲的工具的，用于减少汇率的损耗，但是呢，没有强制的一个配置要求，所以一切还是由基金经理自主来决定，这点其实还是很重要的，因为就像被动型的这个纳指的 这些场外的基金，跟呃美股的纳指这些 etf 相比，你看就尤其在去年二零二五年嘛，因为汇率的远股，差别还是比较大的。第五点呢，就是关于费率调整的一个相应的规则， 基金经理呢，是可以自行调低管理费、服务费、销售服务费的，但是如果他要访高了调，那就需要开一个大会，这个大会需要让这个基金的持有者都知道，所以这个理论上我觉得是很难通过的啊。第六点呢，就是叫做 摆动的定价机制，啥意思呢？因为现在不是限额吗？每天只能买五十块钱，但是假设不限额的情况下，比如说某一天他不限额了，而且呢没有上限， 这种情况下，大家可以使劲买，随便买，疯狂的买。在这种情况下呢，那肯定会出现基金净值被稀释的情况，在这种情况下呢，基金经理是可以通过这个机制，把交易产生这个净值稀释啊冲击的这个成本全部或者尽量的 分摊给该时段申购赎回者，最大限度的减少对于存量基金持有者的利益损害这么一个 规则。第七就是关于分红啊，分红上面其实是个完全灵活的基金，没有任何的强制分红的要求，也就是说他可分可不分。第八点呢，咱们就是基于二零二五年这个相关的报告，包括二零二六年的 q 一 的这个季报，来 通过 ai 来分析一下这位基金经理的投资风格的一个情况。首先基于二零二六年第一 季度的季报可以显示啊，美股的持仓呢，大概百分之四十六， a 股百分之三十三，港股百分之四点五，日股百分之一点一，也就是说上面的全部的权益类资产的 合计占比大概是百分之八十四点七五，剩余的仓位里面的百分之十四左右就是活期用的这种存款嘛， 以及呢，还有小仓位，就像咱们所说的百分之零点八三的这个境外的 e、 t、 f 行业分布，核心重仓的赛道行业呢，就是信息技术相关的产业就占百分之七十点八五，核心聚焦就是 ai 算力啊。其次就是新能源，储能电力、生物科技这些。 然后呢，基于这个基金的季报，包括年报， ai 所判断出来的这位基金经理的历史的投资倾向为高仓位集中配置，当前全球景气度最高，成长趋势最明显的赛道，持仓集中度是高的， 核心赚的就是产业长期成长的钱。然后呢，他不会说轻易的追短期的热点投资风格上的，不做那种撒胡椒面似的分散投资，也不会说为了什么行业均衡啊，对冲保守布局的相关的倾向。 基于历史持仓的变动呢，基金经理会根据行业的景气度的变化，动态的调整持仓的结构，往往在操作中呢， 它曾出现了快速降低低景气度的板块的仓位，集中配置高景气度的成长型的赛道，以高景气的产业 beta 加各股的 alpha， 然后来换取超额的收益。所以呢，这是一只高波动，用 高风险来换取可能存在的更高收益的这么一只基金。如果你有任何问题呢，也欢迎大家与我留言沟通留言，谢谢大家！

啊？一方达，你要干什么？我也不知道我要干什么。

广发全球精选 pk 一 方达全球精选，我们将按照持仓差异、业绩表现、回撤控制这三个方面进行深度对比。 有线声明，内容仅为科普，不构成投资建议。两只基金均布局全球科技赛道，但组合配置与调整逻辑有很大不同。广发全球精选整体秉持全球科技龙头均衡布局加半导体设备深度绑定的投资思路， 实仓以海外成熟科技企业为主，极少纳入国内相关公司，行业覆盖半导体设备、 ai 算力硬件、全球互联网科技巨头、消费电子龙头等多个细分领域。 阿斯麦、美光科技、博通等全球半导体设备龙头占据核心仓位，同时均衡配置谷歌、苹果、亚马逊等互联网与消费电子巨头，其余的还有智普、拉姆、研究、闪迪这类更细分的重要组成部分， 形成半导体设备为进攻核心科技龙头为底仓稳盘的架构。在调整策略上，经理会阶段性减持估值偏高的公司，持续增加半导体设备、 ai 硬件等高成长积分赛道， 整体布局偏向稳健进攻，依靠多赛道轮动，平滑单一行业的周期波动风险。而异方达全球精选则走的是 ai 光通信加半导体制造叠加海内外公司混搭的路线， 投资重心深度锚定光模块先进制成半导体 ai 光通信产业链组合集中度远高于广发重仓公司不仅包含台机电、 lumentum 等海外半导体制造与光气件龙头，同时大幅配置新某盛、中际、圆结等国内光模块企业， 形成了海外半导体制造打底国内高弹性光模块公司增强收益的结构，行业层面高度绑定 ai 算力基建上游， 调整风格更为激进，弹性更强，但也天然自带行业周期波动带来的回撤风险。从近三年业绩表现来看，两只基金差距明显，易方达全球精选近三年涨幅为百分之两百七十四，近一年涨幅为百分之一百六十二。 而广发全球精选近三年仅为百分之一百六十四，近一年仅为百分之五十四，远不及逸芳达，这主要是由于二者收益的驱动逻辑截然不同。广发全球精选是以多赛道均衡配置支撑收益，走势平稳，节奏平缓。 而逸芳达全球成长精选则依赖 ai 光模块半导体制造的结构性牛势，借助国内高弹性公司拉升收益。 回撤修复方面，两只基金近三年最大回撤控制的都十分优秀。易方达全球成长精选最大回撤为百分之二十，修复仅需六十五天。 广发全球精选最大回撤同样为百分之二十，修复周期为七十七天，修复节奏稍微缓慢。 综合来看，广发全球精选属于均衡型，特点在于赛道分散，收益平稳。逸芳达全球精选则属于追求赛道高弹性型，亮点是赛道聚焦收益爆发力强，超额表现突出。

一、方达环保主题混合基金二零二二年报齐合第一部分基金投资策略和运作分析二零二二年 a 股市场表现乏力，沪深三百指数全年下跌百分之二十一点六三，中正环保指数全年下跌百分之二十五点零八。 从本基金开始运作至今，在五年半的时间里净值大幅增长，给持有人带来了丰厚的回报，累计收益在市场排名之前。在这里再次感谢基金持有人对我们的信任。二零二二年是在过去五年半时间内非常艰难的一年，宏观调控、疫情防控、国际冲突等交织在一起， 投资者对行业和公司的前景判断起伏较大，给主动权益类资产的管理带来非常大的挑战。为了应对宏观和行业层面的不利因素，本基金在选股层面的标准更加苛刻，对风险 的控制更加严格，对竞争力的确定性和行业成长的确定性要求更高，对供需过上的风险更加警惕。选股层面，本基金坚持企业竞争力是长期收益来源的理念， 继续选择上述板块中竞争力强、治理优秀的公司进行配置，分享企业的成长价值。第二部分基金的业绩表现截至报告期末，本基金份额净值为三点七零零元，本报告期份额净值增长率为负百分之十三，同期业绩比较基准收益率为负百分之十五点八。 第三部分管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望展望二零二三年，相关的不确定性有所下降，但仍然存在在这种不确定的环境下，基于企业竞争优势的自下而上选股仍是我们的主要投资方法。 电气化、清洁低碳仍然是未来十年的主旋律，优秀的企业家和优秀的产品组合是我们挑选这些企业的首要考虑因素。在下一阶段资产配置上，本基金将保持积极的股票仓位， 精选高竞争力的公司作为核心配置。具体个股上，会根据基本面和市场预期差的角度适度调整，降低组合的波动性。重点关注以下领域的投资机会，一是以风电、光伏、 新能源车、电网设备为代表的清洁能源行业。二是供给端格局好，具备提高产品附加值可能的建材化工类企业。

时隔十五个月， deepseek 的 大模型又上新了。四月二十四日， deepseek v 四预览版正式上线并同步开源。这次发了两个版本， pro 旗舰版和 flash 经济版。两个版本都标配一百万 token 上下文，什么概念？三体三部曲加起来大概九十万字，换算成 token 差不多就是一百万。 也就是说，你把整套三体一次性输入给它，它可以对你提出的细节问题对答如流。技术层面， deepseek v 四开创了一套全新的混合注意力架构，同样跑一百万上下文，但 token 推理的算力消耗只有上一代的百分之二十七，缓存占用只有百分之十，这意味着长文本场景下的成本结构在发生实质变化。 能力层面，这次的模型着重增强了 agent 世界知识库和深度推理这三项能力，在国产乃至开源模型里都走到了前列。具体来看， pro 版在 agentic coding 评测中登顶开源模型榜首，交付质量接近 oppo 四点六非思考水平。新的模型已经出现，算力怎么能够停滞不前？这版 v 四首次实现了与国产算力平台的深度适配， 华为升腾超节点全系列产品已同步支持 v 四部署。这条模型芯片的闭环一旦转起来，一定程度上有望刺激国产 ai 算力需求的落地。 四月二十四日的盘面已经给出了反应，半导体芯片产业链逆势走强上阵，科创版芯片指数上涨百分之二点五六。另外，官方还提到，目前 pro 版受限于高端算力，服务吞吐量十分有限，他们预计下半年国产超节点服务器批量上市后， pro 的 价格会大幅下调。 你看，高端算力瓶颈一旦缓解，性能释放和价格普惠就可能同时发生。性能释放带动钓用量增长，钓用量增长最终传导到产业链上游， ai 芯片、服务器、交换机、半导体设备都有望受到需求提振。另外，这次 v 四发布背后还有一个值得大家关注的投资方向， 它就是互联网。这背后蕴涵着三个投资逻辑，第一， token 需求在爆发，长上下文和 agent 任务单次调用的 token 量是简单问答的几倍到几十倍。 计费模式从按能力定价加速转向按使用量定价，云服务收入和 ai 变线路径再变清晰，国内云服务的主要份额恰好握在互联网平台手里。 第二，国产算力适配在缓解资本开支的回报焦虑。市场过去对互联网大厂有个顾虑，砸这么多钱搞算力，到底能不能赚回来？现在模型和国产算力协同推进，成本约束和回报不确定性的担忧正在被缓释。 第三，平台生态承接商业化闭环。互联网龙头有用户数据、场景和分发优势，模型能力提升，叠加算力适配模型算力应用，这个闭环有望在企业内部跑得更顺畅，可能一定程度上支撑板块盈利预期、估值修复。 其实市场之所以这么关注 v 四，是因为它已经被看作一个风向标，它在检验一件事，中国的大模型梯队能不能持续追进全球前沿，并且把模型能力真正变成可持续的收入。 近期大家应该观察到了，国产大模型的迭代在明显提速，不止是 deepseek， 腾讯混元三点零、阿里昆三点六也都在相近推进。如果想顺着这个逻辑关注方向，可以关注以下指数，以及跟踪它的相关指数基金产品， 算力底座在追赶，模型能力在逼近。你怎么看？这轮迭代是持续追赶的信号，还是产业变局的开端？评论区聊聊。