雅克科技关联基金有哪些

来了，朋友们，上期视频啊，我们讲了亚克科技这期视频，我们就拿同样是做半导体材料的南大光电来对比一下，看一下这两家公司有什么不同。 先说下业务情况，亚克科技主要是做电子材料业务， r n g 保温隔热板材、阻燃剂业务，其中电子材料业务占比是最高的，达到了百分之四十九。 南大光电主要业务只有电子材料，他们的产品都覆盖先进前驱体材料、电子特气光刻胶及配套材料三大领域。再来看一下他们的业绩表现，雅克科技前三季度实现营收是六十四点六七亿元，同比增长了百分之二十九点三六， 规模净利润七点九六亿元，同比增长了百分之六点三三。这里我们能看到一个很明显的现象，就是他的营收是高速增长的，但是净利润的增速是明显放缓， 这就说明公司目前面临一定的成本压力。那么具体来看呢？二五年的上半年，公司毛利率为百分之三十一点八二，同比下降了六点八四个百分点。 净利率百分之十三点二九，同比下降了十八点四个百分点。再来看一下南大光电的财务状况，二五年的三季保险是，南大光电前三季度实现营收是十八点八四亿元，同比增长了百分之六点八三， 规模净利润三点零一亿元，同比增长了百分之十三点二四。与雅克科技不同的是，南大光电的净利润增速明显要高于营收增速，这就表明公司的盈利质量是在持续的改善。 二五年的上半年，公司毛利率为百分之三十八点七五，净利率百分之二十点九五是明显要高于雅克科技的。从营收规模来看，雅克科技明显要领先于南大光电。雅克科技二五年的前三季度营收六十四点六七亿元，是南大光电十八点八四亿元的三点四倍左右， 但是你要从盈利能力的角度来分析，南大光电的净利润百分之二十点九五是要显著高于雅克科技的百分之十三点二九，说明南大光电的产品附加值和定价能力是更强的。接下来我们深入的分析一下这两个公司的业务布局和核心竞争力。 在前具体业务方面，雅克科技子公司 app 是 全球顶级的纯属芯片厂商 sk 海力士的核心供应商， 并与国内大厂均保持着长期稳定的合作关系。这里特别值得一提的是， upcamco 是 全球仅有的三家半导体及 sod 材料量产供应商之一，另外两家是德国默克和三星 sdi， 这个技术壁垒还是非常高的。南大光电是国内前驱体材料的先行者，主要以三甲基铝等氨基金属类为主。 与亚科科技的前驱体产品相比，两家公司的产品具有一定的互补性，南大光电在某些品类甚至有着独特的优势。在光刻胶业务方面，亚科科技主要生产显示面板用的光刻胶，而非半导体光刻胶， 公司已经成为了三星电子、京东方等知名面板供应商的批量供应商。而南大光电与亚科科技它有着本质的区别。南大光电专注于半导体光刻胶， 他是国内唯一实现孵化亚光核胶量产的企业，主要用于二十八纳米及以上制成的芯片制造的关键材料。 公司自主研发的孵化亚光核胶产品已经通过了客户验证，并开始小批量的供货。二五年的第三季度，南大光电光核胶业务营收同比增长了百分之五十二，这个增速还是非常亮眼的。 氟化亚光伏胶是半导体制造中技术门槛最高的光伏胶之一，全球市场长期被日本的 g s r t o k 等公司垄断，南大光电的突破意义非常重大。 从市场竞争格局来看，在前驱体领域，雅克科技通过 up chemical 已经成功的切入了国内主流厂家，并且呢步入了量产阶段，而南大光电、钟巨星等企业的产品还处于一个验证期。 那么在光伏胶领域，显示面板光伏胶的国产化率是相对较高的，亚科科技、北区电子、非改材料都已经实现了量产， 而半导体光和胶，特别是高端的氟化亚光和胶的国产化率还处于一个较低的水平，南大光电在这个领域是处于领先的地位。从以上我们也可以看出，亚科科技它更像一个资本，是处于领先的地位。从以上我们也可以看出，亚科科技它更像一个领先的地位。从以上我们也可以看出，亚科科技他更像一个狩猎， 如收购韩国的 up chemical 等海外资产，以资本换时间，跨越研发周期，快速的切入核心赛道，并且获得成熟的客户， 虽然面临较高的整合成本，却实现了效率与规模的跨越式增长。而南达光电呢，则是典型的硬科技极客，他坚持自主研发与内生增长， 在孵化亚光、刻胶等高端领域，通过十年磨一剑的定力，实现了从零到一的突破。虽然研发周期长、见效慢，但其深厚的技术护城河与高毛率 确保了极强的核心竞争力。这两家公司啊，都是我国半导体材料领域支撑产业链自主可控的中间力量，代表了我国企业在追赶世界先进行业的两种意志与担当。

雅克科技这家公司，左手抓着人工智能大爆发的前躯体材料命脉，右手捏着全球造船巨头打破垄断的王牌，双轮驱动的速度简直超乎所有人的想象。 一、他基本面的狂飙爆发，全年营业总额直接冲到了八十六点一一亿元，同比大涨百分之二十五， 净利润更是稳稳斩获了十亿元，一季度净利润达到了二点六七亿元，环比增幅超过了百分之三十三，这种极强的自我造血能力，在同行业中简直是一举绝尘。 二、核心技术壁垒。它在先进制成所需的前驱体和硅粉末领域的布局已经全面放量， 成都基地的九条关键产线已经彻底转入批量生产，开始为下游核心材料项目进行饱和式供料。更厉害的是，他巧妙利用了西南地区的天然气和液氧资源优势，把综合生产成本狠狠的压了下去， 构建起同行根本无法复制的竞争空间，锁住了头部客户的份额。三、在另一个万亿级的高端赛道上，他更是手握全球顶级认证的绝对霸主， 在制造工艺极其恐怖的液化天然气传播保温绝热材料领域，他刚刚完成了第四代绿色环保材料的全球顶级 gtt 认证。 正因为彻底拿到了这张全球通行的硬核入场券，他在这个领域的销售额直接出现的同比超过百分之五十七的爆炸式增长， 手里囤积的订单早就已经排到了几年后全球产业升级的巨大红利被他一口吞下。家人们，点赞关注不迷路，司机带你上高速！

亚克科技，今天我们必须来聊聊半导体赛道里的这个超级隐形冠军。一、在高端芯片必不可少的电子核心前驱体领域，他直接打破了海外巨头的长期垄断。 目前年产近四万吨的半导体核心材料项目已经完成了原材料产线的关键建设，而且国产化项目已经切入了批量式生产的黄金阶段。 这种硬核的技术壁垒，让他在算力大爆发的时代洪流中，直接握住了最核心的入场券 啊！除了芯片材料，他还是国内首家啃下超级液化天然气保温绝热板材这块硬骨头的主力军，不仅成功拿下了国际顶尖的绿色环保认证次屏蔽层材料，更是源源不断的斩获海量大单。 这就意味着，在顶级的能源储运复合材料领域，它已经实现了从零到一的全面跨越，筑起了同行根本无法逾越的成本与技术护城河。 三、从整个行业的维度来看，随着当前全球 ai 算力和高端电子产品的需求全面触底反弹，行业景气度正迎来集体爆发的红利期。 他通过中韩双研发中心的双轮驱动，不仅光刻胶关键原材料的自供比例大幅提升， 内蒙古的高端项目更是在今年三季度正式迎来头产。这种多点开花的业务布局和强大的客户资源，正在全方位拉开与同类企业的深邃差距。家人们，点赞关注不迷路，司机带你上高速！

哈喽，欢迎你又刷到了全网最知名的遛弯博主。最近市场很好，大普威已经涨到了两千五百亿，而龙虾最开始给我推荐的时候才一千亿，我现在大腿都是肿的，走路不太利索。 嗯，我觉得现在市场还有一条主线也是今天，昨天龙虾给我推荐的，就他昨天让我买那个牙科科技， 然后他给我推荐的就是整一条存储上游的这些供应链，包括牙科科技啊，华海诚科啊，还有太极实业这些公司就是都是做这个三星海力士的上游的这些公司，而且市场上已经有明确的龙头了，就是那个新福科技。 呃，我觉得目前来看的话，还有另一条主线的话，就是那个碳化硅，碳化硅的话呢，主要是以天悦仙境，然后还有设备端的这个金盛股份啊，金盛机电啊，还有那个三个字那个公司， 嗯，邪凯特。哎呀，反正那那几个字我忘记了，忘记怎么读了，然后，呃， 主主线我看的主要就是这两条比较强，还有就是之前龙虾推荐的那个杰华特已经涨了四十几个点了。 嗯，整一个模拟芯片都挺强的，你可以去刷我前面的视频，就是杰华特啊，还有这个，呃，斯韦普啊，那星威啊，圣邦啊，都是这条线，只不过是说 ai 的 这个又占比越高的，它的这个弹性会更强，所以那个时候说杰华特这个公司。 呃，很多人会在后悔说啊，最近这一年最后悔的就是没有站在光里，没有买到光的东西，所以没挣到多少钱，我觉得这完全就是借口，真的赚钱没有那么多借口， 我一个光的股票都没买过，然后我从去年八月份开始回来炒 a 股，到现在已经赚了两百四十了，百分之两百四十，但是这里头一分钱的光都没有，没有拿过，真的，呃，所以我觉得这些东西都是没有，没有什么讨论的意义。 那么呃，现在实际上其实市场上还有很多人呢，他不知道说怎么用 l m 去做股票，他还在犹豫这个事情。 呃，我可以从这个专业的角度跟大家说一下我的见解。就是，呃，前阵子我其实跟过一个在美国管了几百亿的这个人呃，聊了这个事情，他就跟我说，呃，他觉得这个 估值因子已经最近这个阶段已经完全失效了。但其实我在做的时候，估值因子是很重要的。那么究其原因，为什么会出现这种差距呢？就是在于说过往的量化的估值因子大部分是用的现成的这些数据， 嗯，在 a 股这些是不管用的，因为美股的话呢，大部分公司他的经营的存续性比较强，延续性比较强。嗯， 这个卖方的这 consensus 的 这个清晰度呢，一般不会偏差特别远，他们说个百分之五十的增长，那有可能是百分之六十或百分之七十，但是不会说差得天花乱坠的那种。但是在 a 股的话呢，由于很多公司呢，它是 他是那种纯呃从呃转型公司，或者是多业务公司，或者就是周期性非常强的公司，他可能去年还苦，哈哈，今年突然间某个业务爆了，嗯，他就起来了。那你说卖方很多他都还没有出过报告，甚至都都都不可能有一致预期这个事情了， 所以呃在在中国做估值因子，其实呢你是需要去，嗯重构他的，需要从头到尾去重新做这一套东西的，而且不能用这些市场上的现成的这个数据去做这个事情。 然后呃另一个事情的话呢？我为什么非常坚定 l l m 呢？是可以做出现在的阿尔法呢？因为我们在做这个事情上其实就只有三个维度，深度、广度还有速度。 呃，在过往的话，比如说这个主动研究，或者是说我们的传统的这些基金，它大部分是在这个深度上 呃取得了优势，就是他们对某些公司研究非常深刻，去了很多调研啊之类的，然后非常的熟悉他们的产业逻辑，所以他们能拿得住，并且他们能找到新的机会，然后他们的消息、信息资源也是比其他人更强的。那么量化主要做的是什么呢？量化主要做的是这个广度和速度， 呃就能更快地对一些公司一对一些异动啊，一对一些量价的东西做出反应。呃，市场它的异动它能更快地捕捉到。然后呢它覆盖的公司的规模是比较大的，就是全市场覆盖。那么 l l m 呢？ 其实你就是可以做到适中的深度，然后最大的广度以及 最强的速度，这其实就是在这个三维的竞争象限里头，你找到了一个新的位置。所以我是坚信说这条路线呢是可以找到阿法的。或许就是我已经探索出一个东西，就是说他每天推推推荐的这个股票还不错， 能挣到钱。虽然说这个阶段说可能还没有我自己的这个手动，呃，来的停止录像。

提起雅克科技，很多朋友可能比较陌生，但它可是咱们国家半导体材料领域的隐形巨头，专门做半导体核心材料、 lng 保温绝热板材和阻燃剂。说通俗点，咱们手机电脑里的芯片制造、 lng 运输船的超低温保温， 还有电子设备的阻燃防护，很多都离不开它的产品，相当于半导体和高端制造领域的核心材料。不给关，简单说， 他就是新材料领域的全能工匠。一九九七年成立，二零一零年登陆深交所，主板总部在江苏宜兴，是全球半导体及显示器专用材料领域的重要供应商，还是国内首家 l n g 保温绝热板材生产商，手握多项核心专利，业务遍及全球多个国家， 实力不容小觑。二零二五年三季暴利，这家企业交出了稳健高增、盈利扎实的答卷。前三季度营业总额收入六十四点七亿元，同比增长百分之二十九点四，规模净利润八点零亿元，同比增长百分之六点三，基本每股收益零点六元。财务底子十分扎实， 资产合计一百六十三点二亿元，负债合计六十五点九亿元，资产负债率百分之四十点四，处于合理水平。 经营活动现金流净额达八点九亿元，现金流充裕，业绩增长韧性十足。这家深耕新材料赛道近三十年的企业，核心底气藏在技术壁垒加全产业链加优质客户三重优势里。它不只是简单生产材料， 而是以技术创新为核心，打通研发加生产加销售全环节，通过精准并购，构建起半导体材料全产业链平台，拥有中韩两地研发中心， 累计拥有五百多项授权专利，其中两百多项为发明专利。作为高新技术企业，它的半导体前驱体纯度达七胺级，金属杂质控制在零 e p p t 级别，全球仅少数几家企业能达到次水平，还取得了多项国际认证， 顺利进入全球高端市场。如今，他在国内多个城市建有生产基地，韩国也有。布局。海外业务稳固拓展深度绑定中心。国际长江存储、 s k。 海力士等国内外巨头，客户覆盖百分之一百。国内主流金源厂 还是 s k。 海力士 h b m 前具体的独家供应商，订单已排至二零三一年，抗风险能力拉满二零二五年三季报的收入结构，清晰呈现主业主导、新业爆发的格局， 盈利质量持续优化。从业务构成来看，半导体材料是绝对核心，占总营收比例近五成，其中半导体前驱体占比百分之三十五，毛利率超百分之四十五， 是盈利核心支柱。 h b m 前具体业务同比增长百分之一百二十，成为业绩增长的核心引擎。光客交集、配套设计、电子、特汽等业务协同发力，稳固增长。幺二 n g 保温绝热板材业务表现突出，占总营收比例约百分之二十五，同比增长百分之八十，在手订单充足。 阻燃剂业务是传统优势板块，占总营收比例约百分之二十五，作为业绩基本盘稳固贡献收入。从盈利表现来看， 前三季度毛利率三十二，虽同比略有下降零点七个百分点，但仍保持高位，净利率百分之十二点四，核心得益于半导体高端材料占比提升，有效对冲行业不懂影响，盈利韧性突出。雅客科技的产品矩阵不用记复杂术语，分三类就能轻松看懂， 精准覆盖半导体高端制造、电子设备等多场景需求。第一类是半导体核心材料，这是公司的王牌业务，以前具体为核心，还有光刻胶、电子特技、硅 微粉等前具体可用于芯片、薄膜沉寂其中 hbm 专用前具体是芯片堆叠的核心材料，全球试占率百分之十八， 国内唯一实现量产并打入国际巨头供应链。三 d a n d 前驱体已在长江存储两百三十二层产线，稳定供货量率达百分之九十九点九。第二类是 r n g 保温绝热板材， 国内独家为 rng 大 型运输船提供关键材料配套，打破国外垄断。一味护东、中华、江南造船等船厂的二十余艘 rng 运输船提供保温材料。全球首艘 m a l k f r e x 型 rng 运输船所用板材就来自雅克科技。第三类是阻燃剂，主要应用于电子设备、 建筑等领域，是全球有机零系阻燃剂的主要制造者。掌握未来雅克科技的增长逻辑， 全靠技术深耕加产能释放加市场拓展。三架马车一托半导体国产替代， i n g 需求增长， 双引擎驱动长期增长。首先是持续加码研发，优化半导体前驱体、光刻胶等产品技术，推进三列米级前驱体 h b m 四专用材料量产，巩固技术壁垒， 提升产品竞争力。其次是加速产能释放，江苏先科前去体新产线二零二五年底投产后，将使存储芯片材料产量提升百分之五十。韩国 u p capcom 扩产计划启动，优先保障 s k。 海力士 h b m 四需求，成都电子材料项目逐步释放才能。 最后是拓展市场边界，一方面巩固与现有巨头客户的合作，提升 h b m 三 d、 n d 等高端材料市场份额， 推动台积电三纳米工艺前屈底批量供货。另一方面，抢抓 ai 算力需求爆发机遇，扩大半导体材料应用场景，同时拓展 l n g。 保温材料海外市场，一托核心技术优势，打造新的增长极。

雅客科技零零二四零九二零二五年度财报分析，这家公司主营电子材料和 l 论 g 保温绝热板材，净利润增长百分之十四点八，但扣飞只增百分之五点九，钱去哪了？ 二零二五年营收八十六点一一亿，同比增长百分之二十五点五。规模净利润十点零零亿，增长百分之十四点八。扣飞净利润九点五四亿，增长百分之五点九，说白了就是公司多卖了十七亿的货，但真正靠经营赚的钱只多了百分之五点九。 净利润的增长大部分来自政府补助和投资收益，这些一次性收入。分页五看， l n g 保温绝热材料二十三点七零亿，增长百分之四十四点九。半导体化学材料二十一点一一亿，增长百分之八点零。光刻交集配套设计十九点六零亿，增长百分之二十七点七。 翻译成人话就是最赚钱的是 lng 保温材料，增长也最快。电子材料整体不错，光可交增长近三成。经营现金流十点三一亿，增长百分之七十点八，投资现金流净流出十一点八八亿。研发费用三点四四亿，增长百分之三十八点三。财务费用从付的两千三百九十六万变成挣的八千三百七十三万。 大白。话说公司卖货收到的现金比利润多，回款很好，但研发投入大增，借钱也多了，利息支出增加，再加上汇率波动，这些都会影响利润 报高。期内电子材料业务稳不增长。 l n g 保温材料国产项目初见成果，内蒙古新产线预计二零二六年投产，相当于公司一边巩固老业务，一边砸钱搞研发和库产，但研发费用增长百分之三十八，短期增加了成本。 总结，营收八十六亿，净利润十亿，经营现金流超十亿，但扣费增速只有百分之五点九，研发费用大增百分之三十八。问题来了，研发投入持续增加，财务费用转正，明年的利润还能保持增长吗？声明一下，本人没有证券投资咨询资质，这个视频只是帮大家梳理年报里的公开数据，不构成任何投资建议。

欢迎你加入今天的深度探讨。呃，当你想到英伟达的那个 g b 二百芯片，或者是整场 ai 革命的时候，脑海里肯定是算力啊， gpu 啊，还有那些庞大的像堡垒一样的数据中心，对吧？肯定是这些，毕竟大家都在谈大模型嘛。对，但这就好比怎么说呢，就好比你拥有世界上最顶级的烤箱和最完美的菜谱， 但如果缺少一种极其罕见的特制面粉，这蛋糕其实根本烤不成。而且这个所谓的面粉可不是什么高科技代码。没错，在今天我们要带你拆解的这份研报里，这种面粉其实是一种藏在地下极具战略价值的冷门金属，叫做 t。 我 们就是要看看前沿 ai 技术和传统矿产是怎么碰撞的。说实话， 把最前沿的 ai 虚拟技术和最传统的地下高品位矿产直接锁死在一起，这种物理层面的因果关系绝对会打破很多人的固有认知。这正是我刚看到资料时最困惑的地方，就是 g b 二百这种超高功耗的 ai 芯片，和戴着安全帽下井挖矿， 这差十万八千里吧？这中间到底是怎么连上的啊？这中间的核心枢纽其实在于电容。你想啊， ai 芯片算力极高，随之而来的就是那种极其恐怖的电流吞吐量。嗯，发热量和功耗都极大。是的，所以你可以把电容想象成一座大坝，它负责调节冲向 gpu 的 电流。轰轰！ 为了让这些精密芯片在极端工号下不崩溃，硬件开发商就必须使用高导电、聚合物电容等等。那些科技巨头手里握着几百亿的研发资金，难道他们就不能在实验室里合成某种平替材料来建座大坝吗？非得死磕一种传统金属？呃，如果是一般的手机或者电脑，那确实是可以找替代品的。 但是 ai 芯片的电流轰轰实在太猛烈了，普通材料扛不住。怎么个扛不住法？普通材料内部有摩擦力，工程上叫等效串联电阻，也就是 e s r， 电流一过摩擦升热，大坝很快就会因为高温而崩溃。哇，那 t 在 这里面到底起什么作用？它的作用就像是特种钢筋，把它 掺杂进聚合物里，能通过化学作用把这种内部摩擦力降到无限接近于零。也就说，如果不加 t， siri 直接就在机房里烧了。没错，直接荡机，这是无法逾越的物理极致。原来如此， 所以 ai 的 狂标其实是在物理层面把 t 变成了算力基础建设的硬通货。那既然需求这么爆表，况且直接开足马力多挖点不行吗？问题就在于根本挖不出来啊。你可能不知道，全球的 t 供给是高度集中的，单单是中国产量就占了全球的差不多百分之四十八，差不多一半了啊。 对的，而且更致命的是，过去长期开采导致高品位资源大量枯竭，再加上现在极度严苛的环保限制，新增产能几乎是被完全锁死的。 这就好像在淘金热时期，有人不仅垄断了卖铲子的生意，还霸占了沙漠里唯一的一口水井。这个比喻很恰当，而且这口井不仅快干了，周围还拉满了环保封锁线，所以门槛儿现在极高啊。 这也是严爆李韦树模重点锁定了一家公司的原因对吧？他们正好完美卡位了这个风口。没错，这家公司手里不仅握着极其稀缺的高品位梯矿，而且他们正在砸重金推进一个叫康家湾矿的技术改造工程，试图打破底下的生产品井， 也就是想办法多弄点水出来。对，并且更有意思的是，在做 t 矿计改的同时，这座矿山地下还伴生着黄金矿产，也在一起进行计改扩产。 黄金和 t 一 起挖。难怪研报里的预测那么夸张。我看到数据显示，预计这家公司在二零二五年的净利润同比增速会飙升到百分之一百一十点五。是的，直接翻倍，但利润直接翻倍这种事实在太魔幻了。 这纯粹是因为 ai 把梯价炒上天导致的吗？还是说有别的原因？呃，梯价上涨其实只是其中一个引擎，本质上它是典型的量价期生长开说说。一方面， ai 硬性需求加上攻击所死，让梯价本身具备了极大的上涨弹性，另一方面就是刚才提到的既改工程一旦完工，产量的物理束缚就被解除了。 啊，我懂了，原本受限的产量就能成倍释放出来？没错，高价加上产量的成倍释放，这双重杠杆就直接撬动了这种爆发式的业绩拐点。梳理完这条线，你真的会看到一个极其割裂又无比真实的现实，最前沿、最虚拟的数字 ai 革命，它的命脉并没有飘在云端，二是死死扎根于地壳深处最古老的矿产里。确实如此， 没有这些基础物理元素，再牛的算法模型也跑不起来。是的，虚拟世界的算力极限永远是受制于现实世界的物理极限的。总结的太好了， 所以当你下次为手机系统的丝滑升级，或者是哪个大模型的惊人底袋而狂欢时，你不妨停下来想一想， 在蒂克的深处，还有哪些今天看似不起眼的尘土，明天会突然扼住整个数字未来的咽喉，绝对是个值得深思的问题。没错，这个问题绝对值得你继续去探索。

欢迎来到本期深度图解，今天咱们来拆解一家真正的隐形冠军雅克科技。你可能会好奇，是谁能同时拿捏七纳米芯片材料和巨型氨纶织环船的命脉？ 秘诀就是双引擎。看这前驱体贡献四十 percent 营收， l n g 板材占了二十五 percent 核心就是 high k 全驱体，这是七纳米级更先进，制成绝对离不开的材料。 重点来了，雅克是咱们国内唯一能把它量产出来的企业，没有之一。这条超声护城河帮他们熬过严苛认证，直接拿下了台积电等四大巨头。技术垄断变现极快。你看，预计二零二五年，他们的净利润将直冲十亿大关。 这种爆炸式的利润增长，直接把他们的净资产收益推高到了惊人的十二点五九吧！ 毫无疑问，高毛利的七纳米产品，加上爆单的 l n g 就是 背后的核心推手。没对默克这种体量大十倍的巨头，雅克在国产梯态上的确定性可以说是碾压级的。 再看国内同行，大多还卡在二十八纳米，雅克在七纳米节点完全是断层领先，靠着断层优势和服务大厂的经验，他们完美填补了全球供应链的缺口。那未来呢？董事长说了， lng 订单太火爆，已经满载排到二零二八年了。 他们的目标非常野，二零二七年要直接拿下 lng 板材百分之六十的全球市场怎么实现？二六到二七年，这波密集的节能扩张会把庞大需求直接变现， 这可不是画大饼，产能全开为未来两年的营收飙升提供了绝对保证。芯片国产替代 lng 交付高峰，这种长期配置价值确实没得挑。 虽说五十八倍 pe 有 短期压力，但底层二十倍的利润复刻增长直接化解了风险。 算笔账啊，在落关预期下，分析师给出的目标价费直接看高到了两百四十六点八元。那么，在二零二七年产能大爆发前，你会怎么把握这场双引擎红利呢？

亚克科技作为国内电子材料的平台型龙头，在 ai 算力驱动和半导体供应链自主可控的双重红利下，其前驱体与光刻交业务的国产替代市场前景较为广阔。亚克科技核心业务 一、前驱体 ai 算力爆发核心受益者国产替代加速放量半导体前驱体是芯片薄膜沉基工艺的核心材料，没有它，芯片的电路结构就无法精准成型。 雅客科技的竞争优势，公司通过并购整合，目前前驱体业务全球试战率稳居前三，国内排名第一。其产品纯度达到国际顶尖的七 n 级， 深度绑定国际头部大厂。公司产品覆盖了三纳米逻辑芯片、两百层以上三 d、 n、 n d 以及高宽带内存等先进制成。特别是在 ai 浪潮下，公司作为 sk 海力士前驱体的独家供应商，深度受益于镁光、三星等存储巨头的扩产周期， 二零二五年上半年，其前躯体材料销售收入同比增长超过百分之三十，子公司江苏仙科的国产化产线已陆续转入批量式生产。二、光刻胶全产业链布局显示面板光刻胶 市场前景全球液晶和 oled 面板产能正加速向中国大陆转移，大陆产比已超过百分之六十。出于降本和供应链安全考虑，京东方、华星光电等巨头正加速导入国产材料 公司地位。亚克科技通过收购 a o g 化学彩胶事业部，已成为国内第一、全球市占率约百分之十五的面板光刻胶巨头。公司已实现树脂、色浆等关键核心原料的自产，毛利率和市场份额都在稳步提升。半导体光刻胶 半导体光刻胶国产化率极低，是真正的卡脖子环节，部分高端品种的国产化率目前仍不足百分之五，替代空间和政策扶持力度空前。可科技的 krf 光刻胶已实现量产并稳定供应给中兴国际等十二英寸晶圆厂， rf 光刻胶也已进入长江存储等大厂的验证阶段。随着规划的五千吨每年产量逐步释放，半导体光刻胶有望在二零二六年后半年迎来业绩放量。三、总结与风险提示 亚克科技精准卡位了半导体制造中最核心、替代难度最高的两种材料，短期内前驱体业务将直接受益于全球 ai 存储芯片的扩展。 中长期看，半导体光刻胶的验证通过与放量将为其打开二次成长曲线。不过需要注意的是，半导体及材料在经原厂的验证周期通常长达一到三年，国产替代是一个确定性高，但需要时间逐步兑现的过程。

营收十九点七三亿，同比跌了百分之六点八五。规模净利润二点六七亿，环比暴增百分之三十点六一，营收往下走，利润往上冲。亚克科技这份一季报正在上演半导体材料领域最经典的剪刀叉逆袭，采集放大镜用专业拆解趋势， 先赞后看，财源不断，先把营收下降的锅找出来，公司自己已经说得很清楚，主要是 l n g 保温绝热板材业务由于交付节奏的原因影响了本季度的营收确认， 该业务本身整体经营情况良好， lng 船保温板的钱没少赚，只是还没到确认收入的节点。营收的坑是暂时的，利润的弹性是真实的，真正拉动利润的是前驱体芯片制造过程中化学沉积工艺的核心原料。 前驱体去年全年毛利率干到百分之四十四点七九，同比提升三点六六个百分点，是公司所有业务里最肥的利润池。 雅克是全球第三大半导体前驱体供应商，全球试战率约百分之十八，仅次于德国默克和日本信乐化学，国内唯一能同时给三星 s k、 海力士、美光三家全球存储巨头批量供货的厂商。 h b m 高宽带内存是英伟达 gp 三百服务器的算力心脏，而前驱体是 h p m 的 心脏。 sk 海力士全球 h b m 试战率超过百分之五十，雅克是他 h b m 四界垫层前驱体的唯一认证供应商。双方签订了长达三年的长协，订单排至二零二七年， h b m 堆叠层数从八层向十六层跃升，每增加一层，前躯体用量就多一层。宜兴基地新增四百五十吨产量，韩国利川基地新增五百吨产量，二零二六年总产量将达一千八百五十吨， 若产量利用率维持百分之九十以上，销量有望翻倍。二零二五年至二零三二年，全球半导体前躯体市场规模预计将从约两百八十八点零亿元， 年复合增长率约百分之七点四。光刻胶即配套世纪去年收入十九点六零亿，同比增长百分之二十七点六五。公司已布局超三十款高端金源光刻胶，超十二款进入加仑样测试阶段，已有三款产品进入稳定批量供应。 l n g 保温绝热板材在手，订单约八十二亿，排产延续至二零三一年。前驱体、光、刻胶、特气 l n g 板材四大引擎多点发力， 但两个深层次风险不能忽略。第一，前驱体头部客户集中，三星 s k。 海力士每光合计超过百分之六十的前驱体采购集中在三家供应商手里，雅克作为其中之一，客户集中度是其业务模式的结构性特征。 第二，国家集成电路产业投资基金在一季度减持了百分之三十九点一三，北向资金持有四百七十四点七一万股，较上季末下降百分之二十八点二一、存储扩展从下单到前驱体采购，通常需要两到三个季度的导流周期，节奏上的错配可能在个别季度形成业绩压力。 总结一句，亚克科技一季报最核心的看点是前驱体业务的结构性暴力兑现，零售下滑只是 lng 交付节奏的短期扰动，利润端的剪刀差逆袭才是基本面质变的真实信号。 hbm 是 ai 算力的心脏，前驱体是 hbm 的 心脏，而亚克是全球三大心脏供应商里唯一的中国面孔。 二季度 lng 工程旺季交付， hpm 相关前驱体订单能否继续放量，才是检验这份剪刀叉业绩是阶段性脉冲还是长期趋势的真正标尺。你怎么看？评论区告诉我。以上内容仅做科普，不构成投资建议。关注我，一起拆财报！

二零二六年五月十七日晚间，长兴科技更新科创版 ipo 招股书， 一季度营收五百零八亿，净利三百三十亿，相当于每天净赚三点六七亿。上半年净利润预计五百到五百七十亿，同比增长超过百分之两千两百。这不是简单的业绩爆发，这是一次只有十五年才见一次的周期性螨虫。如果你在 a 股也买不了长兴科技，这条视频就是 变成了谁都抢不到的硬通货。这个爆点切入，一层一层拆到那家受益确定性极高的 a 股公司雅克科技。零零二四零九，这波涨价，不是传统的需求突突， 而是供给端人货急收割。二零二五年下半年开始，三星、 sk、 海力士、美光三大厂商为了抢 ai 算力的皇冠赛道， hvm 高带宽内存主动大规模削减通用 drm 产投， 把产线从普通内存切到了 hbm。 问题是 hbm 对 金元的消耗量是普通 drm 的 两到三倍，一条产线切过去，单位时间能出的片数直接腰斩。更要命的是， ai 服务器每台需要的内存容量是普通 的六到八倍。一边砍产能，一边需求端狂吃内存空虚缺口在三个月内爆炸式放大。存储芯片价格从去年下半年开始一路暴涨， ddr 五部分颗粒到二零二六年一季度涨幅超过百分之六百，这不是涨价，这是抢筹。 长兴科技就是站在这个供需裂缝的中央。长兴目前是全球第四大 drm 厂商，也是大陆唯一具备 ddr 五和 hpm 量产能力的国产，替代十七纳米制成 ddr 五去年放量 hpm 产线，今年下半年爬坡，和国际三巨头的技术差距已经缩小到三年 以内。三年是什么概念？此前国产存储在技术差上落后八年以上，属于跟随追赶， 年以内就可以叫正面迎战。更关键的点在于，长兴科技并不把涨价红利全部吃进自己的利润里，因为他在同步疯狂破产。招股书显示，公司现有合肥两大基地满产运转，加上北京基地扩建推进，月产能正在向三十万元资源目标快速 扩产过程中，设备、材料的需求已远高于芯片涨价速度的效率方法。一讲到 a 股，很多人第一反应会看设备商，认为课时机订单弹性最大，但设备的逻辑是轮次性的， 今年渐产线买得多，买完隔两年才能得到下一步。材料不一样，只要产线在跑，每一天都在消耗。其中用量最大、国产化替代程度最高、供应商版图最清晰的一个品类叫前驱体，这是 drm 芯片制造中用于承接高 k 介制 核心化学材料。没有前驱体， ddr 五和 hpm 的 纳米级薄膜工艺根本上不了产线，雅克科技就是长兴在这个品类上的唯一依据。根据多家机构交叉分析，雅克科技覆盖长兴前 驱体采购总额的百分之十五到百分之二十，且是贝斯兰级唯一国产供应商，适配十七纳米级以下 ddr 五和 hpm， 长兴月产能每增加一万片琼元，对应雅克的增量，年收大约在八千万元以上。按这轮破产幅度反推，保守估算，仅长兴单客户在二零二六年就能为雅克贡献十八到二十五亿人口，机构测算，长兴全年利润六百多亿的时候，在材料端兑现最确定的企业，雅克大概率赔。 再说最后一个很多人都想不通的问题，长兴业绩这么好，为什么雅克的股价还没有完全定价？核心矛盾在传导的节奏差上，存储芯片涨价的驱动力和材料用量增加的驱动力不是同一个 周期，芯片价格三个月内翻了数倍，这是空虚缺口直接在价格上频繁。材料的用量要靠产量爬满以后才能稳固释放。所以前期市场先给的芯片和 侧端估值，材料的价值兑现慢反弹，但慢也意味着不兑现。随着长兴每月稳定产出的今年片数在第三季度达到峰值，前驱体、抛光液这些消耗性化合物的放量会进入斜率最陡的阶段， 届时市场会沿着材料消耗量确定性、营收低估值修复的线索重新给雅克这个标点。 长星是那个冲在最前面的火车头，当车身加速的时候，每一节拉满货的车厢都会跟上来。如果这条视频帮你理清了逻辑，请转发给同样关注半导体周期的朋友，评论区聊聊你对材料环境的 看法，我们一起。