韩国全民基金影响

兄弟们，存为什么？这我不说了，大家用眼去看，用心去感受就行了。那他们一句话说，公民红利把 ai 产业超额利润制度化回馈给这个市场啊，直接给砸了一个小坑， 但是砸完之后啊，现在收窄到怎么样？或者甚至有没有可能回水上，现在没收盘，咱也不聊存，为什么，我也不说。好吧，自己去感受。那这句话说出来的前提是， ai 已经让他们那边的企业赚钱赚到没有办法，赚这么多怎么办呢？赚这么多怎么了？你还想啊，去青瓦台吗？所以的话，赚这么多，那你也不想来青瓦台，我也不想招惹你，你也弄不掉我，我也懒得整你的情况下怎么办？哎，商量一个方案， 让 ai 的 公司交点利润税。大家的第一反应是，这要降低 ai 公司的利润啊，从这个股民全吃变成全民共享，那这样的话会不会影响 ai 公司？恰恰相反，他都能交出这笔钱了，那其实在 s k 已经没人挡得住他了，因为他甚至可以交一笔钱，免费的给你一笔钱啊， 替大家消灾，让大家舒服，保证自己更加稳固的财阀利润，那从来不都是这个道理吗？只不过以前叫遗产税，现在叫 ai 暴利超额税，你就想想吧，今年它涨了百分之九十的 k o s p i 里头有两家公司贡献了里头百分之七十的涨幅， 那怎么办呢？那退一半不讲，那怎么办呢？对不对啊？所以这东西恰恰说明没得挡了，没得弄了，谁有资格交 ai 暴利税？谁其实在这个，在这个地方就已经 monopolize 了，没办法了。 bro。

生育力倒数第一，股市却疯狂熔断！韩国正在应用一场全民干干头家，赌上整个国家的国运。韩国生育力常年只有零点七到零点八，不用几百年，韩国可能成为人类历史上因人口而自然消失的发达国家。 可一边没人愿意生孩子，一边股市暴涨近七千九百点啊，直接触发熔断了！这说明了什么？真相特别残酷，韩国普通人已经对踏实的造福途径啊，彻底失去信心。那为什么这么说？因为在韩国，三星现在 s、 k、 l、 g 四大财阀几乎垄断了一切啊，层级固化，抹平了普通人的上升通道。 为了进入财阀企业，韩国教育类卷从幼儿园就开始了。一个普通家庭，每个月花在孩子补习上的费用高达三千元， 而韩国的家庭月收入往往只有一万元左右啊！那正常理财长期储蓄啊，无法刨盐，生活成本，当努力换不来逆袭，勤奋得不到安全感，人，就只能会找捷径 加杠杆，投机成了普通人唯一的突围方式。去年年底，韩国未成年股民啊，高达三十四万多人，很多孩子刚出生，父母就提前开好了股票账户，整个国家五千万人加密货币账户，就有一个参与高风险避权的 前三月的每一冲突啊，韩国大盘单日暴跌百分之六点五，外资和机构都在避险离场。但是韩国散户啊，却逆袭朝低啊，单日买入了规模高达七万亿韩元，创下历史单日最高买入量。但韩国股市真的就那么强吗？ 看着热闹，实际上极度脆弱，因为接近一半的市值都集中在三星 s k、 海力士两家芯片企业，整个国家股市命运啊，全被两家公司左右啊。 这样的结构，头重脚轻，没有患处，没有融错，只有散户情绪，牛市放到贪婪，但是雄市一来高杠杆，散户直接遭受毁灭性打击。那很多人担心我们现在国家生育力也走低了，教育类举阶层差距也显现了，散户入户也变多了， 那是不是也会走到韩国这一步呢？哎，其实两者完全不一样，韩国财阀垄断经济啊，名校壁垒极高，普通人再努力也很难跨越阶层， 而我们有高考公考，大量农村学子靠读书可以改变命运，还有各行各业的新型产业机会啊，大量普通人，包括九零后、零零后，都在科技、新能源、新媒体领域不断的逆袭翻身。股市层面呢，差距更大了， 国内虽然散户增量啊，两融规模上涨，但场位配置眼力打压，整体杠杆率远低于韩国呀。而且 a 股行业覆盖极广啊，消费制造、科技、军工能源百花齐放，不会被少数几家企业左右。国运的 同时，市场呢，不断机构化，基金社保，长线资金持续占比提高，以长期价值投资为主啊，平稳对冲散户的情绪波动。放心，我们根本就不会走向韩国的老路，但韩国跟咱们投资创业有关联吗？ 有的，韩国宗旨约百分之四十五是半导体，中国呢，又是韩国芯片最大的买家， a 股的半导体设备封测直接跟韩国储存周期啊相似。 还有一个投资创业的新机会，就是新能源和电车这样中韩互补的产业，中国的电池整车、锂电池材料与韩国的 lg 新能源、现代汽车产业链联动共振。那你怎么看韩国股市未来的走向呢？怎么看咱们国家的未来呢？评论区可以聊聊。

我说你们韩国人怎么最近到处旅游呢，原来是真给你们赚到钱了。因为最近 ai 的 快速发展，导致全球内存需求暴涨，而全世界主要做内存的三家公司有两家都是韩国的，带动了股市大涨， 其中占着内存市场百分之七十的 s k 海力士更是疯涨， s k 董事长直接在会议上说要给员工发奖金，折合人民币大约三百万，而韩国全民爱炒股，所以全民受益。这下韩国人脸上都在笑呢，你们活这么爽，真不怕我跳了。

韩国这是给年轻人搞成长基金呢，五月二十二号开卖一百五十万亿韩元的盘子作为引信，要给左夯右心继续撑赚钱效益哇不喽， 现在第一批六千亿韩元怎么样？国民成长基金五年期，韩国的二十五家银行券商一起卖，头像是锁死 ai、 半导体、二次电池等等十二个尖端领域。最绝的是它的六三幺结构， 百分之六十砸非上市科创公司新发股权，百分之三十参与定增二级股只配百分之十。也就是说让韩国年轻人当上韩国的 pe 吗？ bro， 然后国家出资当猎后 全百分之二十亏损，政府先扛三年期以上就是持三年期以上赎回，还给你发一千八百万韩元的抵扣分红，只收百分之九的离客税，百分之二十份额优先平民。我说真的，李哥你这玩意，李哥是不是当年整个汉江？那个时候他是什么年龄啊？那一定是给自己留下了极其深刻的印象，因为他认准汉江 miracle 了， 要创造属于自己的汉江奇迹！ k u s p i。 已经被他从四千干到七千五了，也就是从他以来涨了百分之七十一。他才来多久啊？里头左航右星，也就是星海一起贡献了百分之四十三点六。这家伙现在又要开始给大家搞什么全民基金了，我的 fellow。

谁也没想到，二零二六年第一个接触破天富贵的居然是韩国！高盛最新报告直接炸了！韩国今年经常账户瞬差将突破 gdp 的 百分之十，创历史新高，新片出口占 gdp 比中三年暴涨三倍。 就在这个时候，韩国总统府高官突然放话，这笔多出来的钱，应该直接分给全国人民。 消息一出，韩国股市单日暴跌百分之五。官员随即澄清，钱不是从企业利润里抠，而是来自 ai 产业带来的超额税收，市场这才稳住。那韩国凭什么赶上这波两个字？ hbm 高贷款内存？ 你现在用的每一个 ai， 背后都在跑推理计算，每一步都要调用海量数据。而全球能大规模量产 hbm 的， 就那么两三家公司，绝大部分都在韩国。 更关键的是，韩国不只有 hbm， 存储芯片、电池、显示屏、精密制造，电力设备全部攥在手里，这叫全站制造能力，想绕开它，没有替代方案。有官员把韩国今天的处境类比成一九九零年代发现北海油田的挪威， 挪威把石油收益装进主权财富基金，几十年后成了全球最富的国家之一。韩国面对的是同一个历史性选择。 但国家变富，不等于每个人都变富。 ai 超额利润天然是集中的，芯片公司股东赚，顶尖工程师赚，首尔房产持有者赚，普通老百姓不仅分不到，还要承受物价飞涨的压力，这就是 k 型分化。所以韩国提出了公民红利方案， 给年轻人发创业账户，给农村居民发基本收入，设立 ai 转型教育基金。核心逻辑只有一句话，这笔财富不是几家企业单独创造的，是全体国民五十年积累的产业基础撑起来的，理应回馈所有人。 二零二一年那轮半导体繁荣超额税收来了又散了，没有变成任何长期资产。这一轮的规模远超那时候。挪威当年做对了，留下了几代人受益的主权基金。韩国这次会是历史书上的另一个挪威，还是另一次错过。

韩国年轻人这次真的上桌了！最近韩国有一个基金特别火，叫国民参与型国家成长基金， 很多视频把它说成韩国政府给年轻人发钱，国家兜底，让年轻人买三星，买 sk 海力士，买 ai 半导体，甚至说是又一轮撼江奇迹的开始。 这个说法有吸引力，但并不完全准确。这个基金呢，真正厉害的地方不是发钱，而是韩国政府用一个国家级基金结构，把普通人尤其年轻人带进了过去很难进入的产业投资牌桌。 过去 ai、 半导体、电池、机器人、生物医药等高成长行业，最早期最赚钱的一段，往往是财阀大机构 pvc 先进去，普通人能买的时候，很多公司已经上市，估值已经相当的高。 韩国这次做的事情，就是让普通人也能通过基金间接参与未来产业的早期成长。但这里边有几个误区还是要说清楚。第一个误区， 五月二十二号开卖的不是一百五十万亿韩元。一百五十万亿韩元，是韩国未来五年推动 ai、 半导体、电池、生物机器人等 一系列产业的一个整体规划。这次面向普通人销售的是其中第一期公众参与型基金，大概六千亿韩元左右，通过 韩国二十五家银行和券商销售。第二步区，这不是政府直接给年轻人发钱，他更像是一个国家产业基金，加财政列后加税收优惠，加五间封闭的一个组合。普通人拿钱买基金，政府也拿一部分财政资金放在后面。作孽后， 如果基金发生亏损，政府那部分钱先承担一部分钱的损失，相当于给普通投资人加一层保险， 但注意，这不是保本，也不是能够保证赚钱。第三个误区，它不是简单是由二级市场去追三星和 s k。 海力士基金的钱主要投向刚才我们提到这几个新兴的证券战略行业， 其中相当一部分会投向非上市公司科斯达克、技术型企业、增值夹层融资等，这些项目 主板的二级市场投资比例反而是比较有限的。所以说它不是一个普通 etf， 更像是一个国家背书的类 pe、 类 vc 的 权益金，这才是它对年轻人友好的一个核心。 年轻人最大的问题不是没有未来，而是没有一个好的进入到未来资产的通道。好公司在上市前，普通人买不到高成长行业最早的股权收益，普通人压根没戏，等到普通人能买的时候，往往已经是二级市场那个高位了。那么韩国的这个基金， 本质上他就是在搭一个通道，让普通的年轻人用相对小的资金间接参与到国家战略产业的一个成长。而且他设计很聪明，第一点我们刚才说过了，政府做了猎后。第二点是说他有一个税收优惠， 如果你愿意把钱长期投向国家的未来产业，国家就可以通过所得扣除股息、税收优惠等方式给你让利。虽然说他不是直接发现金，但对于有工资收入的年轻人来说，实际效果就是提高长期的一个投资回报。那第三个特点呢？是五年封闭， 很多一听五年不能赎回，觉得说这是一种缺点，但实际从这个长期的投资回报的角度来看的话，他反而逼你不要频繁交易，不要涨一点就卖，卖一点就跌一点就割，而是跟着这个产业周期一起去走。因为年轻人最宝贵的不是本金多，而是时间长。 所以说这个制度他真正厉害的地方在于，他不是简单就事，也不是简单发钱，他是把普通人的长期资金、国家财政、税收政策和未来产业绑在一起。 如果未来韩国这些产业继续做大，年轻人不只是作为一个打工者参与其中，当然也有机会作为投资人去分享一份产业红利。当然风险也必须给大家讲清楚， 它不保本，有五年的封闭期，投的又是高成长产业，那中间呢？一定会有波动泡沫和失败项目，而且基金管理能力很关键，方向对，并不代表说你每个项目都能投的好。那么最后用一句话来总结， 韩国不是简单的给年轻人发钱，而是让年轻人真正有机会进入到国家产业投资的牌桌。

网上笑笑，李赞明卖房炒股就算了，现实里谁不想急头白脸选两招竞选上一句，结果现在只用了一年的时间，韩国股市直接暴涨百分之两百 k o s p i 达到了惊人的七千多点。 也就是说，只要往里放钱，很快就会翻倍赚回来，比阿拉丁神灯见效还快。于是，全民炒股的小韩真就过上好日子了。地铁空了，公交没人了， 上课的老师唠会嗑，哼着小曲就走了，对接的韩国客户也不骂人了，甚至有人在入狱前花一百二十万买的股票，最近出狱后被迫翻了四百零二倍，赚了将近五亿人民币。作为全球生育率最低的国家，就连生育率都达到了十几年来的最大丈夫。行情这么好的原因也很简单，在 ai 算力的竞争下， 存储芯片成为决定胜负的关键。而这一块的市场几乎被韩国三星和 s k。 海力士掌控，这两家单一季度净利润就已经达到了四千亿人民币。海力士更是直接拿出近年百分之十的利润发奖金，员工人均发放奖金三百三十七万。三明欧巴就这样不吵架不打架，经营好了全小韩的幸福生活。

李在民准备向韩国全民分享国运，将海力士跟三星电子的超额利润当成国家红利，全民发放建设韩国版的挪威式福利。五月十二号，青网台秘书室 政策主管金融泛在社交媒体上公开表示，准备在 ai 时代设计一套国民红利制度，将部分企业利润回馈社会。金融泛所说的国民红利，其实指的就是韩国两大半导体巨头，三星电子跟海力士。 这两家韩国巨头预计在二零二六年将获得五百八十万亿韩元的利润，约合人民币二点六万亿元，这种利润规模可谓旷古未见。金融泛就直言，这是企业巨头通过技术垄断获得的超额利润， 而这种技术垄断地位是韩国政府跟全体国民努力所获得。因此有必要设计一套国家红利制度， 向韩国全民分享这一超额利润，因为那些已经掌握生产线资产的阶层，例如半导体公司的股东和关键工程师，极有可能通过市场机制获得显著收益，但相当一部分韩国中产阶级只能享受到韩元走强、 财政转移支付，以及部分资产增值带来的购买力提升等间接收益。在初步提议之中，金融泛表示，他以挪威为例，上世纪九十年代，挪威设计了一种机制，将石油跟产业利润 积累到主权财富基金之中，并将运营收益返还给整个社会，最终造就了北欧天堂之一的挪威福利。金融泛官居青网台政策处任，他更是韩国政府的顶层高官。 韩国政府是两套系统，总理为首的内阁部委系统，以及跟青瓦台秘书长为首的台内秘书系统、青瓦台政策主任的礼兵训练在韩国仅次于总统、总理。青瓦台秘书长高于内阁副总理，是韩国政府系统内的第四号人物， 因此金融泛的话非常具有影响力。他虽然强调国家红利只是他的个人言论，青瓦台随后也进行了澄清，不代表青瓦台意志， 但韩国舆论还是因此哗然，韩国股市因此应声大跌，盘中韩国股指一度冲破七千九百点，但随后因为金融泛滥的国家红利言论一度狂泻，暴收七千六百四十三点， 跌幅超过百分之二。金融泛滥的国家红利言论其实有迹可循，去年海力士公会跟管理层达成协议，将百分之十的利润作为固定绩效分发给海力士全体员工。 二零二五年，海力士的人均分红就达到了一点四亿韩元，约合人民币六十四万元。今年人均分红更是预期高达十三亿韩元，约合人民币六百二十万元。 而如今三星电子的员工也在为了将绩效分红从公司利润的百分之十提高为百分之十五， 准备进行罢工。三星电子的人均分红预期将高达两百万人民币。这样的巨额绩效奖金，只是因为三星电子跟海力士在半导体行业占据技术垄断地位，无论是企业利润还是员工分红，本身就不是正常的， 太高了。对两大巨头的超额利润，韩国加征国家分红这类行为其实谈不上是保守主义或者进步主义。韩国本来就是裁法国家，面对垄断巨头， 无论是分拆政策还是国家红利政策，都是十分必要的遏制手段。如今半导体超级周期才开始，韩国考虑加征国家红利，全民分红。 李在民通过金融泛放风，不仅是为了赢得韩国地方选举，其实也着眼于建设韩国福利体系，消解韩国民众对贫富差距的不满，缓和社会利器。 由此可见，李在民并非等闲官僚，真有中兴韩国之资。点下关注不迷路，我是秦嘉义和你看世界。

哇，最近韩国的股市真是彻底疯狂了，一年翻七倍，二十四天暴涨两千点，刷新历史新高，可以说是 美股看了沉默，大 a 看了流泪，人类史诗级别的牛市竟然一竟然轮到了一群韩国人头上。我们看历史数据，韩国股市去年全年涨了百分之七十五，全球第一，今年刚五个月又涨百分之七十， 这么夸张的斜率，不知道的还以为看到了什么虚拟币，而这是整个韩国股市市场的指数，那现在到底是牛市的起点还是崩盘的前期呢？这次韩国股市狂飙，我总结了三大原因，以及提示大家未来的机会和风险。 首先第一的原因就是今年 ai 的 行情爆发，把韩国的半导体产业送上了神坛，眼下全球的 ai 都在疯狂的拼算力，堆基建，而其中最紧缺又必要的一环就是 hbm 高宽带存储，全世界存储的龙头就是两家， 三星电子和 s k。 海力士全都在韩国。这两个企业绑定了英伟达，订单接到手软，价格天天在涨，利润直接爆炸，刚发完财报，利润直接爆炸，三星一季度利润暴涨百分之七百五十六， h b m 四的权重直接受尽， 三星和 s k 这两家的权重加起来就占了整个韩国股市的百分之四十，可以说是直接撑起了整个股票市场。第二就是李赞明上台之后，用一系列的手段整顿了市场，以前的韩国估值低，被嫌弃折价， 核心原因就是公司抠门，不分红，乱治理。但你上台之后直接就硬推企业价值提升计划，逼着上市的公司高分红注销库存股， 改善治理二五年，还放开了卖空，取消了外资登记限制，国际资本疯狂的回流，长期压制韩股的加速，这次被 这次被直接砸碎，市场直接狂奔。第三就是全球的资金都在抱团， ai 的 主线只认证硬实力。现在全球股市的暴涨其实都记在一条线上，那就是 ai 上游的基建在美股， ai 芯片， cpu， gpu， 光芯片，中游抵触就是韩国的存储，轮到 a 股呢，就是光模块，国产算力芯片或者半导体， 那资金都不傻，谁在 ai 产业链中赚到了真金白银就往哪里扎堆，而韩国正好站在这个风口的正中央。但是如果你想现在进场韩国股市的话， 我还是劝你一定要冷静，因为越是疯狂的行情，越孕育着致命的风险。韩国股市现在热度已经到了全民在杠杆赌博的地步了，你知道韩国的散户有多离谱吗？韩国的总人口才五千两百万，但是散户的账户数量高达九千八百万，也就是人均开了两个股票账户， 而且散户占整个市场的比例高达百分之八十，这个数字在美股只有百分之二十，哪怕在 a 股也只有百分之七十，等于是遍地的韭菜还没完。炒股的钱从哪里来？很多都是加杠杆借来的。 目前韩国股市的保证金余额高达三十四万亿韩元，而且还在增长，说白了就是韩国全民都在借钱上杠杆炒指数，很大一部分是情绪，而不是真正的业绩兑现。其实韩国向来就喜欢全民投机，索哈，以前全租房爆雷，炒房客破产比比皆是， 还有全民炒币，最后也是自由落体，一地鸡毛。今年的美意冲突呢，韩国也曾经多次垄断暴跌百分之二十，借钱炒股的韭菜被强制平仓。说到底 没有永远的优势，只有周期的轮盘，盘股涨得猛，核心是踩对了 ai 存储芯片的周期，但长期依然需要业绩持续兑现支撑，行情周期一定会有顶点。估值现在已经逐渐泡沫化，情绪和杠杆占了非常大的比例， 一旦基本面有变化跟不上，散户就会蜂拥而出巢，那就会变成大规模的踩踏，怎么涨上去的，就会怎么跌下来。对于大部分没有参与全球市场的普通人来讲，这就有点像三六零备论，你不需要羡慕，也不需要酸，认清自己的舒适区，依然坚持长期主义， 可以更偏重 ai 的 硬科技主线，但是永远不要投机，不要加高杠杆，稳稳赚认知内的钱，才是靠谱的选择。所以你觉得这波韩国股市是牛市的起点，还是崩盘的前夕呢？可以在评论区讨论一下。

韩国股市又双弱挫创新高了，山心海蒂斯市值加起来相当于十二万亿人民币，而韩国股市总市值三十五万亿人民币， 两家公司占了一个国家整个股市四成左右，而平均每个四零，韩国人在股市里面压了差不多一百多万人民币啊。咱们算一下， a 股加港股，平均每个成年人也就十八万左右， 韩国人是咱们的五六倍，这还不算他们炒美股，炒日股，炒比特币的热情。那好了，韩国人为什么这么敢赌啊？ 这一出全民说哈的疯狂还能够持续多久？首先，韩国股市看着是个大盘子，其实就两只股票，三星和海力士 两家市值占比百分之四十，而韩国股市前十大全中股合计超过了韩国股市的百分之六十，集中度比美股七仙女还高。所以韩股涨跌基本上就是半导体一家独大。 二零二五年韩国两百指数百分之九十八的盈利增长都来自于这两家企业，再加上韩国居民借钱上杠杆，等于自己给自己制造了输入性通胀，这股价能不涨吗？ 这就好比啊，你家楼下只有两家店，一家卖包子，一家卖面条，两家生意好，整条街的人都来吃，你一看，哇，这条街真旺。其实啊，就两家店。而说到赌，韩国人并不是天生爱赌啊，赌 股信是被卷出来的。那为什么卷出来呢？还不是没有别的路吗？考不上 sky 大 学，进不了大企业，这辈子在韩国基本定型。而且韩国人已经把卷字刻进了 dna， 加班熬夜拼体力，全世界找不出第二家。他们明知道加杠杆炒股的结局是什么，但都坚信自己不是最后捷豹的那个人， 都想着赚到最后一个铜板，那这次炒完了，下次换个标地继续炒。只要韩国还是那几家寡头说了算，投机热情就永远不会熄灭。就好比啊，你家楼下有个赌场，赌场老板说，来啊，一把定终生啊，你明知道大概率是输，但一想想回去也是九九六上下都是死，还不如搏一把。 而很多人把 ai 捧上天，觉得数据中心会无限的扩张， hbm 内存会永远的供不应求。但仔细想一想， ai 的 底层逻辑可能并没有市场想的那么美啊。 为什么？因为 ai 是 节约型创新，他不是让你飞上天，而是帮你省下来几个人工。如果 ai 算力的成本比人工还贵，那企业凭啥用它？ 数据中心集中是算力，本质就是一种电子化的黑奴，种植员对需求冲击极度敏感，一旦需求波动，成本就爆炸。未来的方向一定是本地加边缘加分布式，而不是几个超大规模的云端数据中心。 hbm 也是一样的，它靠着暴力堆叠内存颗粒，工艺复杂，良率指数级下降，成本永远比 ddr 高。 苹果和马斯克都已经用实践证明了，稍微的改变硬件设计，可以用十分之一的成本做到接近 hbm 的 性能。这说明什么？说明市场可能高估了 hbm 的 需求，三星海力士砍掉 ddr 才能去搞 hbm。 一旦需求不及预期，整个内存产业会经历一次方向性错误加产能锁死加反向切换的系统性增大。这就好比啊，你家楼下开了一家新的奶茶店，这老板花了大价钱买了进口的机器，结果对面开了一家手打柠檬茶，几块钱一杯，又好喝又便宜啊，进口的机器就只能落灰哦。 那么最终关键的问题就是，问题的关键最后是卖给谁啊？现在韩国人借钱买股，最后只能卖给借钱更多的人，相当于多头的子弹已经打光了，你指望谁接盘？三星海力士的估值现在跟美光差不多， 他们的未来利润成长性可能远远低于市场预期。当所有人都觉得还会涨的时候，顶往往就不远了。那顶之后是什么？不用我多说吧，韩国股市的疯狂不是今天才开始的，肯定也不会今天结束啊。但你要问还能持续多久啊，那大罗金仙也没人知道。 你只要知道的是一件事，连接珠穆朗玛峰的是马里亚纳海沟，你就不会关心封顶到底有多高了，等着看空中飞人就行了。 记住一点，你借钱买的股票，最后只能卖给借钱更多的人。当所有人都在乐观的讨论什么时候到顶的时候，就说明离顶不远了。赚最后一个铜板的人，往往容易把自己的铜板也搭进去。

李三明完全就是剑选韩楠一来的，既有实力又有运气，三星海力士两大巨头直接拉动了经济发展，韩国作为一个全民炒股的国家，股市飙升后，韩国大部分人都能从中获益，怪不得韩国网友说最近自己的教授昨天说起股票喜笑颜开，说自己已经是可以退休的程度了，原来是赚钱了。最近韩国人在股市简直是赢麻，因为最近 ai 行业需求 ai 存储芯片超级周期，导致存储芯片涨价，半导体巨头业绩暴增，韩国也是搭上中美 ai 竞争的变车，三星 sk 海力士完 全是狂涨来的。原来韩国人不爱睡觉是因为股市涨得根本睡不着，韩国股民跟捡钱一样丢满大街走。现在韩国人有钱到什么程度？韩国生育率会升了？意大利网友现身说法，在意大利旅游十个亚洲连里八个，韩国人真是有钱了，全世界旅游啊！

一条 facebook 的 帖子啊，竟让一个国家千亿美元的市值在几个小时内彻底的蒸发。就在昨天呢，韩国股市上演了一出惊心动魄的过山车的一个行情，开盘呢，一度飙涨逼近了八千点，随后呢，突然暴跌五点一，市场呢，瞬间蒸发超过了三千亿美元。 那么引爆这一切呢，不是什么地缘冲突，也不是财务报表，而是一个关键词， ai 全民红利。那么今天呢，咱们来聊聊韩国股市这背后呢，究竟发生了什么？ 先看看二零二六年韩国股市到底有多疯狂，截止到五月十一号收盘呢，它的韩国指数呢，已经累计上涨接近百分之九十，成为全球表现最佳的股市之一。 三星电子和 sk 海力士啊，这两大存储芯片的巨头呢， spi 指数将近百分之五十的一个权重，而这两家公司呢，就构建了今年百分之七十的一个涨幅。 那么靠着这轮 ai 基建狂潮这个驱动呢， sk 海力士呢，一季度的营业利润高达三十七点六万亿韩元，同比呢，暴增了百分之四百零五，利润率呢，甚至超越了英伟达。 三星电子第一季度的营业利润也暴增了四十八倍。那么在这种势头下呢，华尔街巨头集体上调了他一个目标，高盛呢，他含存了九千点，摩根大通的一个看涨的情景呢，直接推到了一万点， 听起来，是不是觉得韩国的股市已经势不可挡？可以说啊，二零二六年的韩国股市呢，几乎是 ai 这两个字撑起来的。 但是啊，故事的转折来得猝不及防，就在五月十一日的晚上呢，韩国总统府政策市长金融泛在社交媒体上呢，发了一篇文章，他提出啊，韩国应该考虑设立国民红利的一个制度，把 ai 产业产出的一个超额利润呢，拿回来回馈给全体的国民。 他是这么说的， ai 的 基础设施时代的成果并非由个别的企业独自创造，而是一托全国在过去半个多世纪啊中累积的一个产业基础。也就是说呢，既然芯片产业的成功呢，是整个国家的功劳，那赚来的钱呢，能不能也让全民分一杯羹？ 那么消息一出呢，第二天开盘啊，他的韩国的指数呢，就先从历史的新高位啊，直接轰然坠落，半小时内呢，跌了百分之五。外资呢，当天竞抛售了超过五万亿韩元，三星和 sk 海力士呢，双双暴跌， 但是韩国的散户啊，不愧是全球最猛的散户的称号，疯狂的接盘呢，近买入超六万亿韩元，硬生生的把指数呢跌幅一度从五点一拉回到只有零点三五了， 可以说啊，场面非常的寒湿，外资和机构在跑上，户在丰满。随后呢，周润发，他紧急的澄清了，说自己啊，不是想征收暴利税，而是利用超额的税收来分配市场的情绪啊，这才略有恢复，最终呢还收跌两点三。 所以啊，这条 facebook 的 帖子的杀伤力是非常的巨大的，一条提示呢，直接戳中了市场最敏感的一个神经。 不过啊，金融犯敢抛出这个炸弹也不是空穴来风，他背后褶皱出的是一个更深刻的结构性的问题，叫 k 型风化。那么什么是 k 型风化呢？一句话概括就在韩国芯片行业有多繁荣，那么等死的非 it 行业就有多惨。 华籍的经济学家预测呢，二零二六年韩国芯片出口的增幅呢，有望高达百分之五十六，把全年的 gdp 增速直接拉升一点三个百分点。但另一边呢，家庭真实的消费五年来首次萎缩，那么非 it 行业，真非 it 行业呢？挣扎求生高盛呢？据此预测，韩国的 年内啊，将被迫加息两次。那么最新纰漏的财报呢，也能佐证这一点啊，像 s k 的 海力士啊，依旧得到营业的利润呢，飙升到百分之七十二，已经超越了英伟达，而他的员工呢，马上将获得人均约四十到五十四美元的一个年度分红。 但是半导体行业之外呢，经济增长并没有说真正汇集到大部分那个普通人，所以呢，当大多数人还在啃老本的时候呢，资本市场的一个狂欢，正在进一步撕裂这个国家的财富分配，这才是 ai 繁荣背后，韩国全社会必须面对这个拷问。 那么一边呢，是华海街高寒的一个目标，另一边呢，是政策层开始集中关注成果如何分享。那么韩国的金融监管院的副院长王尚武最近呢，也公开对股市过热和融通券余额的扩大表示的担忧，指出呢，必要时将通过先发性的一个措施呢，确保市场的一个稳定。 那么从贝莱德创记录的一个当周的期间的流出，到政策的一个言论，一把引爆盘中的暴跌，再到 k 型经济正式被纳入股市的因素，全球最牛股市呢，已经到了十字路口， 正如高尚的去判断市场可能对盈利的持久性啊，存在误判问题呢，它不是涨与不涨，而是呢，这种狂欢的饼到底有多需要交给全民来分？也许啊，这才是二零二六年韩国股市留给所有人最值得深思的一个命题。

韩国股市突然崩了啊，什么原因呢？说要全民发钱了，发什么钱呢？就是 ai 不 能只有少数持有的人赚钱，全民都要受益于这次 ai 革命的爆发，大家都去拿 ai 企业成长分红的钱是不？听起来还挺刺激的，韩国股市因为这个事崩了， 大家 a 股啊，会不会也会考虑有这样的可能性呢？大家都知道，今年以来啊，韩国股市是全球最牛的，今天呢，突然坐了过山车啊，小盘呢，就冲历史新高，然后盘中就暴跌啊，最高跌了百分之五啊，那千亿市值呢，就这么蒸发掉了， 那盘尾呢，又收回来一些这个事呢，我说实话，市场应该是毫无征兆的，为什么呢？因为这就是韩国的官员，相当于一个高级顾问吧，叫金融泛。他在脸书上发了一篇 这个，发个帖子，说什么呢，核心观点就是 ai 的 这个芯片企业现在是赚翻了啊，那利润呢，就应该分给全民啊，那明确表态了，韩国要靠 ai 这朝带动整个超额的税收，然后给全民去发 ai 的 红利， 老百姓呢，应该去享受到这一轮 ai 上涨带来的这个增长。他还说说是 ai 的 红利，现在太集中了，像三星 s k 凯力士，赚的盆盆满钵满，他们的员工像这个工程师呀，大股东呀，对不对？都是暴富啊，那中产呢，却 没有得到太多的好处，更不要说再往下了啊，所以说市场需要重新再分配这个财富，那这事呢，你想想，一说出来，市场肯定会炸呀，为什么呢？ 因为意味着企业的利润会被收走啊，你看三星现在赚钱赚的多不多，一季度的营收就暴增了四十八倍，就快追上英美达了，已经是全球第二大盈利的科技公司了。海力士更猛啊，预计二零二六年的这个利润要达到二百三十九亿韩元。那现在呢，要分了这些利润呢，相当于直接动了这些企业的蛋糕 啊，你未来的业绩大概率也是要有缩水的可能性的。第二呢，就是怕增收这个暴利税，市场一开始是误以为啊，要对企业的利润增加新的税 啊，这种情况下呢，你企业赚的越多，交的税就会越多嘛，股价呢，也就会先跌为敬。今年整体韩股还是涨得太猛了啊，所以大家都怕高嘛，都恐高，所以呢，本身呢，就比较脆弱啊，外资也想汇了要节，那相当于呢，这个金融泛这句话呢，就是给 磕睡的人递了一个枕头啊，一触即跌，那就是这样的一个状态。所以呢，今天市场一个大跌，把这个金融泛也出来了，这个超额的这个税 去发红利啊，不碰企业原有的利润。那他把这话说完之后呢，市场情绪才算回暖一些，会发现整个韩国股市 啊，就尾盘还能往上收一收，但是我觉得这种阴影还是留下了啊，大家还是会有余悖的啊，这也是现在韩国整个社会焦虑的一个体现，贫富差距在这种 ai 科技浪潮下是越来越大的，不光是韩国，我觉得在全球市场，全球经济体 都会面临这样的问题，那大家会说呢， a 股未来会不会也会受到这样的影响，或者说是有这样的趋势呢？那目前从今天的市场表现来看的话啊，呃，澡堂刚开的时候，可能或多或少有一点这种压力，这种压力呢？还是这种恐慌？呃，情绪啊，或者说是破例了结的需求带来的，并不是 市场意义上给到的一个韩国这样的一个事件的定价，那到了盘中，其实很快的就走出了独立行情，而且呢，整个跌幅也在收展，没有出现明显的跳水 啊，资金反而趁着这波跳水或趁着这波下跌去逢低去布局了一些板块。我觉得市场情绪现在还算是比较稳的，你看创业板和那科创板都是红的嘛，所以咱们 a 股还是非常抗跌的啊，主要区别在哪呢？第一呢，就是， 呃，韩国市场是单压啊，赌赌性特别重，压半导体，还压芯片这些，而 a 股呢，就比较分散啊，什么电子设备啊，电力啊，银行啊，新能源储能对吧，存储都有啊，比较均衡， 所以单个一个板块也很难把市场带崩。第二呢，就是持仓的这个资金啊，还是不一样的，韩国股市也是一个外资定价的市场，那我们呢，还是内资去维稳的，内资定价的 啊，那外资对我们的影响就相对有限一些。第三呢，就是韩国股市比咱们要涨的猛多了啊，你说咱们不理性，那说明韩国股市应该就是已经疯了啊，就是韩国股市如果 是这种目前这个涨涨市的话，那我们市场其实相比较而言，相形进处还算比较理性，你看韩国今年年内涨百分之八十六以上啊，泡沫非常严重。 a 股呢，算是整体 稳健吧，有一些板块像科创板，创业板啊，在储能和存储的这个拉升下，在短期有一定的趋势，但是整体还算平稳啊，短期扰动会有，但是中长期我们还是会看自己的逻辑啊，中长期我们不用去纠结海外的这些情况 啊，那短期呢，主要看什么呢？就是因为韩国这个暴跌，他可能会引发全球芯片板块短期的一个震荡，他跟全球的风偏有关系啊，所以这可能会影响市场资金的选择，是个短期波动。第二呢，大家关注一下 情绪啊，情绪，毕竟呢，现在这种暴跌呢，可能会让部分的外资对这种高估值的板块更加的谨慎啊，短期对 a 股的这种高估值成长股也会有一定压力 啊， a 股的像低估值的，然后性价比高的方向，可能会成为资金短期的一个避风港。说实话，现在资本其实也是更看重性价比的，你韩国股市暴涨之后，估值就是高，风险就是大，这后面的资金就会慢慢去转向一些性价比更高的资产啊， 反而我们像人民币资产，我觉得就会成为啊，从港股撤离之后啊，外资的一个选择，或者说是一个形成此消彼长的一个格局，所以大家也不用过于的担心和纠结好吗？先说这么多，拜拜拜。

韩国高层发文要给全民发钱，意思是要把 ai 基础建设产生的超额利润回馈给全体公民。吓得这韩国指数今天上午暴跌，不过后面还是收回来了。这啥意思呀？ 意思就是现在这些韩国科技公司挣的钱，像海力士啊，三星啊，你不光要分给自己的员工红利，你还要给全民发红包。老公们，你们说这事能成吗？这要真成了，咱们也学起来好不好呀？

昨天我那个刚毕业没多久的表弟给我打了个电话，兴奋的声音都在抖，说他发现了一条财务自由的康庄大道，准备辞职专心去搞事业了，就是启动资金差了一点，想找我周转一下。我一听这个熟悉的开场，头都大了，问他是什么事业啊？他说，哥，你还不知道， 隔壁韩国股市都冲上七千三百八十四点了，这是一个时代的信号啊，不上车就来不及了。 然后他就在那里给我滔滔不绝的科普，说人家从五千点涨到七千点，只用了二十四个交易日，散户都是跑步进场的，人均快两个账户了。他说这就是 ai 算力爆发带来的半导体超级周期， 我们这相关的板块肯定也会复刻，现在必须加杠杆一把梭哈。听着电话那头他近乎狂热的这种语气啊，我眼前浮现出的不是财富自由的蓝图，而是四年前另一个朋友在另一个糕点跟我说的几乎一模一样的话。 市场的狂欢往往是为最后买单的人举办的盛大葬礼。我突然想起以前我们那个副院长，虽然我们是学心理学专业的，但是呢，我们的副院长，他原来是教经济学的， 他是一个总爱说着丧气话的老头，他最爱念叨的一个叫喊曼明斯基的经济学家，他说明基斯这辈子就研究一件事情，那就是为什么繁荣会走向崩溃。 他的结论很简单，就一句话，稳定本身他就是一种不稳定。什么意思？听着有点绕口是吧？店长是这么解释的，他说任何一段经济或者市场的繁荣，他都会经历三个阶段， 就像谈恋爱一样。第一个阶段叫对冲性融资，这个时候呢，大家都很老实，就像刚在一起的小情侣， 买房贷款算的清清楚楚，每个月的工资不仅能够还月供，还能还得起本金。市场很健康，每个人都是在量力而行，这是最稳定的状态，但时间一长，稳定久了，这人的胆子就变大了。于是呢，就进入了第二个阶段，叫投机性融资。 这个时候大家就开始觉得光靠工资还本付息太慢了，你看这个房价又一直在涨，我干嘛还要还本金呢？我只要保证我的收入能够还得起利息就行了，等房子涨价了一卖，本金就自然回来了。 那这个时候的市场呢，其实已经开始依赖资产价格上涨的预期了，大家赌的都是明天会比今天好。接下来就是第三个阶段了，叫旁氏融资。到了这个阶段就已经彻底疯狂了， 借钱的人，他的收入连利息都还不起了，那怎么办？他唯一的指望就是资产价格以更快的速度暴涨，再把这个烫手的山芋以更高的价格卖给下一个人，用新借的钱去还旧债，整个系统就成了一个击鼓传花的游戏。 所以你明白了吧，所谓的稳定导致不稳定，就是因为在一个长期向好的环境里面， 大家会越来越敢冒险，负债结构会从稳健的对冲慢慢的滑向危险的投机，最终堕入疯狂的庞氏，直到股声停止的那一刻，那就是明基时刻，系统性崩盘。那我表弟说的那个韩国股市现在在哪个阶段呢？ 我们来看几个数据，保证金交易余额现在已经飙到了三十四万亿韩元，一年翻了一番， 那整个韩国是五千两百万人口，博越的股票账户有九千八百万个，这意味着什么？意味着几乎每个人都在用两个身份证开户炒股， 而且散户的交易占比高达百分之六十到八十。对比一下，这个数字呢，在每股是百分之二十，在我们这呢，是百分之六十。那当市场的主要玩家从精于计算的机构变成了群虚化的散户，而且还是借钱冲进来的散户， 你说他脆不脆弱？那前段时间就因为中东的一个突发消息，韩国的指数一度是暴跌了百分之二十， 大量借钱炒股的人那瞬间被抢平，那是血本无归。当然了，你可能会说，哎呀，这次不一样，这次有 ai 的 超级基本面撑着。 没错，韩国的这轮牛市的核心驱动力是全球算力基建疯狂扩张导致高贷款内存 hbm 成了硬通货那而全世界最强的两家供应商三星和 sk 海力士都在韩国，他们都深度绑定了英伟达， 订单和价格齐飞，撑起了指数的半边天。这个故事听起来也挺性感的，但铭记理论的残酷之处就在于，他从来不否认繁荣的起点是一个真实的美好的故事。恰恰相反， 所有巨大的泡沫都源于一个无法政委的宏观的趋势。而问题就在于，当这个故事被讲了一百遍，价格被推高到需要用未来十年的增长来兑现的时候，他就已经和基本面没有多大关系了。 当菜市场大妈都在问你， ai 算力半导体的这个周期的时候，你就知道芯片已经有点烫手了，所以这对我有什么启发？对我们这些看着 a 股指数内心毫无波澜的人有什么启发呢？ 我们不能简单的用指数涨幅来定义牛熊，更不能用赌徒的心态去羡慕别人的狂欢， 关键是理解这轮全球性技术周期的底层驱动力是什么。无论是美股的 ai 芯片，还是韩股的存储芯片，又或者是我们 a 股正在发酵的光模块和国产算力，它们都在指向一个方向， ai 基础设施的均备竞赛， 不是不是指数的慈善，而是对认知的深度奖励。我最后没有借钱给我表弟，而是发给了他一篇关于铭记时刻的科普文章。我知道他大概率是看不进去的。不过呢，这场由 ai 掀起的全球芯片竞赛， 如何重述中美韩之间的产业分工和地缘格局，那这就又是另一个话题了。我是宋蒋珍，带你剖析市场的底层逻辑，看清本质，虚伪成真。下期我们再来讲新的内容。