光纤上游原材料基金怎么买

半年前六十块，现在二百五十六块，光纤半年翻了四倍，非常谢客户拿钱都买不着，这不是概念炒作，而是产业链底层逻辑彻底变了。 今天我就帮大家把价格、供需、产能、原材料、业绩、节奏全部传一遍，信息量极大，建议先收藏，查产业数据的时候再回头往回看来对照，先看价格，这是产业景气度最高的，最直接的温度计。 六二 d 年前是六十块一千公里，春节后从七十块钱飙升到四月高点一百一十五块钱。目前长鞋客户拿货价稳定在一百零五块钱，散件市场报价是一百到一百零五块，叫一月份涨幅超过了百分之一百六十五年前 g 六五七点 a 二更加极端，年前是一百出头，二月份之后是一天一个价，那最高冲到二百五十六块钱。现在长鞋的客户价格是在两百到两百一十块，但现货价格有价无市，非常其协议的客户即使报高价也拿不到货，只能走二手的渠道去加价去卖。 运营商的光览招标价格维持在两千五百到两千六百块钱的水平，长鞋价约为散仙的价格倒挂。说明什么？ 说明产能被长期协议的客户锁死了，市场化的采购渠道几乎断供了。那价格能涨这么猛？根源是需求端的三大引擎在同时点火。第一个什么引擎？咱们之前讲过，就是国内运营商传统需求旺季是六到九月份，那 g 六五二 d 的 需求还会暴增， 但当前部分产能已经切去做高端型号了，切回来需要三个月的 pop 期，所以这过程中旺季的供应会更加紧俏。那第二是海外市场， 二月份中国的光纤出口接近四千吨，北美的数据中心和东南亚的 adc 建设持续的在拉动海外的头部的厂商订单已经排到了二七年的六月份。 第三呢就是 ai， 数据中心和无人机已经成为新增的非常大的增量了。 ai 对 g 六五七点 a 二这类的高端光纤的需求占比预计从当前的百分之五提升到二七年将近百分之二十，甚至于百分之二十五。那无人机的用光纤的这个体量从去年的五千万新公里到今年能到多少？乐观的预期可能能达到一亿新公里。 需求已从单一市场扩展到像越南、中东、印巴这些地区。那这什么运营商加上海外，加上 ai， 加上军用，刚才我们说的这是四重叠加，所以它的钢琴是非常强的。那需求爆了，供给能跟上吗？上市公司到底能不能赚到钱这个赛道呢？短期看还真是跟不上。 国内的主要厂商光棒的产量已经满产了，航飞是四千到四千五百吨，扩产后接近四千吨，中天是两千到两千五百吨。那 风火就比较小了，是一千二百吨，扩产后是一千八百吨。不同型号的光纤产能转换之间需要三个月调试爬坡，所以新建产能从建设到峰值的产出中间需要十五个月左右。 对，即使现在去开工，有效的供给也得等到二七年的下半年才能体现。那么原材料端高纯度的石英砂主要是依赖日本和德国进口， 百分之九十一涨来自于卡特尔、俄罗斯，所以像思域化者国内供应好转了，但是呢，高纯品依然是有赖于进口的。更关键的是，厂商心态现在也变了，经历过前几年的价格战，现在破产是特别谨慎的，他们怕什么破产重投资之后亏本或者说收不回成本，那更倾向于技术改造，提升整个拉丝的速度。 那长飞现在已经把什么拉丝的速度从一千八百米每分钟提升到三千五百米每分钟了。同步呢，他还布局了像空心光纤这类高附加值的产品，而非盲目的去扩展传统型号。所以这是什么意思？就是供给端不是不讲扩，而是扩不了，不 扩才不愿意扩呀。那三重约束把产能锁死了，上游供给不充足，下游呢？又有强需求，会导致他下一个阶段五六七月份进一步涨价。实际上我们都在等这个拐头向上的信号，搞清楚供需格局之后，下一步怎么看价格和业绩？专业机构核算说，二六年的 当前需求是七点六亿新每公里，供给是七点二五亿，缺口是多少？零点三五，那二七年需求是八点八九亿，供给八点零七亿，缺口扩大到零点八二亿，供不应求的格局至少延续到明年。所以业绩节奏上，春节后的涨价在二季度会集中体现 产业链的企业 q 二业绩比环比 q 一 可能大幅提升。那在价格预判上边，随着六到九月份运营商的旺季到来， g 六五七点 a 二的价格在六到七月份很有可能会冲到三百元每新公里，即便是明年的新增产量逐步释放了，那价格可能回落到一百五到一百六十块钱这个区间，但是也很难啊，回到 过去的恶性竞争的那个地位了。所以整个产业链是非常景气的，同时产业在升级。空心光心的价格从最初的十万块钱呃一新公里降到了三点六万元，单次拉丝的长度从二十公里提升到一百多公里， 广东发改委的环线项目已经落地四五百公里的订单了，说明产业正向更高附加值的方向去升级。所以最后给到大家三个可跟踪的产业数据建议先收藏，之后你在自己跟进产业数据变化的时候，你能比市场快半步。第一个什么就是看现货和长鞋价差，那价差如果拉大，说明供应更紧了， 价差收窄了，说明整体的是边际松动了，那你要去找那个供应更紧的时候，股价更容易上涨。第二呢，是看运营商集采节奏和海外出口的吨数。六到九月份是每年运营商的旺季集采的这个时间节点，那么他的这个集采量和二月四千吨的出口水平 是否能持续？如果说出口能持续，国内的集采量也能持续的增长，那么意味着整个这个光纤光棒的产业链的需求是非常强大，而且持续增长，上市公司盈利能力持续增强，股价大概率会受到比较强的影响。那第三看光棒的产能利用率和厂商扩展的公告，满产状态是否持续，新产能和什么时候能落地， 决定了供给的拐点何时会出现。那供给拐点如果出现了，很有可能什么出现？价格的回落，对国家产生一些利空的影响，所以投资说到底呢，是看懂产业链供需缺口的真实位置，看懂数据，保持学习，独立思考。咱们评论区来交流。

ai 通胀新三样，这三大引擎材料正在疯涨！马云， a 股第一个交易日最牛的方向不是原来大家期望的机器人，也不是 ai 应用，反而是可能三个你之前都没有听过的传统材料，玻纤布、 mlcc、 光纤。 之前 ai 浪潮可能大家都盯着显卡、芯片、存储，但实际上最近在 ai 产业链最上游，一场凶猛的通胀潮正在来临，甚至有机构说他可能正在走出一轮大中商品级别的牛市。 第一个剥铅布，在 ai 需求猛起来是连建材也不放过，那剥铅布就是做 pcb 电路板的基础材料之一， 以前可能大家觉得这是建材的一种，没什么想象力，但最近这一年的数据说出来可让你刮目相看。二零二五年以来，大陆的拨签价格已经涨超百分之五十， 更夸张的是涨价节奏，以前是按季度调价，现在直接变成按月调价，相关的供应商更是放话说，从二月开始，每个月还要再涨完十到十五，那背后的核心推动力就是 ai 服务器。而现在 ai 服务器的 pcb 版层数更多，单台电子部的用量直接暴涨， 原本市场以为紧缺的只有更高端的石英布的用量直接暴涨，原本市场以为紧缺的只有更高端的石英布的二代布也供不应求。 而且上游的刚性瓶颈让中国巨石、中材科技等建材出身的龙头也喜提了。 ai 开门红。 我们第二个说说 mlcc。 mlcc 业内又叫做电子百米，它主要是做电容用的，每台电子设备都离不开， 而最近信号更是从海外传到国内。韩国 m l c c 龙头三星电机股价一年翻倍，而国内的风华高科、三环集团等也最近连续创新高。那为什么这么猛呢？ 一句话就是 ai 服务器太能吃了，传统的服务器可能只用三百颗 m l c c， 而 ai 服务器可能直接用到三万颗，是一百倍的用量。 现在全球行业的产能力已超百分之九十，到了旺季更是满仓满销， ai 的 疯狂产货把产能都抢满了，价格根本就压不住。 不过呢，这些 mlcc 呢，更多是 ai 专用的高端产品，普通货还只能赚辛苦钱。那第三个我们讲的是光纤，城市的居民可能都很熟悉，每家都有光纤入户，宽带上网。 以前大家印象的是光纤年年涨价，被运营商压价压到哭，那现在逻辑正在反转，普通的光缆散纤已涨价百分之十五，而港股的常规光纤开年以来股价更是直接翻倍。背后的逻辑也非常硬，一个 ai 集群对光纤的需求密度是传统基架的三十六倍， 而万卡十万卡集训以上就是几万公里的光纤打底，这是需求段，更关键是供给段，光纤上游的光棒扩产周期需要两到三年，短期根本供不上来。现在全球的头部厂商已经百分之百的产量拉满， 利润差距更是很夸张，如果卖给普通的市场，净利润百分之五都不到，如果卖给北美的 ai 数据中心，定率可以超百分之二十五，而下一代的空心光纤甚至能涨百分之四十，妥妥白菜价，变成高毛利的优质产品。 我们就总结一下 ai 硬件的涨价，以前只看金元，看存储，而现在多了拨签 m l c c 光纤这个新通道三角。而作为长期在一线投研的私募基金经理，我认为首先要把这些 ai 的 上游行业的公序格局全部都研究清楚， 一旦出现有涨价迹象，触发刚性的供给瓶颈的时候，那必须要迅速的跟踪。 如果你也想跟上这一轮 ai 上游的产业周期，更系统地看懂工序格局、涨价节奏，可以点个关注。后面我更多以机构投研的视角，拆解更多真正有基本面支持的产业主线。

好的，又有一个板块出利号了，就是因为存储的爆炸需求嘛，那个原材料铅磺酸进行了一个涨价，以及他的那个需求大幅增加嘛，对吧？其实你发现周末发现没有，全是利号，当你想明天去追高，然后买，很多时候一定要提示自己 不能最高，为什么点上特别光？点个赞，我听，首先很多人对吧？小孩宝宝又说，哎呀，五月二十一号你哪有浪，对吧？你低点就加了，高点就紧了，不好意思，真的假的？我们而且是加满对不对？大家去看一下五月二十一号视频，我发了三条视频，直播两场，全部告你家法，我们村里面真的是干满了， 然后我们在周五的时候涨十几个点以上的都减了一部分，当然下周一就明天会更爽，所以大家明白一点是当机会很多的时候，一定要提醒自己，量化会这么好心吗？对吧？他给你说这些方向很好，然后你去追高，他不会收割你吗？ 一定会的，百分之九十九是会的，所以永远不要最高。第一点的时候你不要去犹豫，我们是真敢加满，就是五月二十一号的时候，对吧？村里面真的是我唯一一次在近期三个月以内第一次让他们加满，当然在周五的时候减了一部分。周一的时候你说我们会怎么办？点赞特别关注啊，直播会给大家分析一下，但不会具体说什么。第三点就是 现在大家明白一点就是我们还坚持三个方向，你不用管他说轻浮商也好还是 m c l 幺幺题材也好，你就加叠加，我们主线的像 cpu， 像光纤像航天的，不要单独去开，然后你大幅度调仓，反而容易说你去追高了，然后被量化， 对吧？啪几下你追高，他冲高回落，然后你手里的你感觉不涨呢？就像特别周五发现没航天是下午才起来的，就斯菲赛斯看见过。我在周四周五都。呃，周四的时候让大家加了吗？对不对？他是指大跌的对吧？从里面 好毫无保留全部加，加上去之后加种草，然后周五瞬间下午的时候一根穿云箭是发射上去，那么周一的预期明天更高，所以记住一点，有量化存在，永远不要最高。第一点你再考虑去做加法就行，不要搞反。觉得有道理，点赞，特别关注下主页直播间。

算力行情深挖，光纤大扩产，高纯四氧化硅暗藏于上游材料超级风口！各位朋友， 不管是普通散户投资者，还是机构资金、行业研究朋友，今天这条产业链吸分逻辑一定要认真听完！当下整个 ai 算力硬件行情持续火热，大家都在盯着光模块、服务器、交换机这些热门赛道， 但是很少有人深挖到最上游的核心刚需材料。最近整个行业出现一个非常明确的现象，全球各大光纤大厂都在全力加速扩产， 而随着光纤预制棒，也就是光棒产量不断往上提升，有一种化工材料的需求直接迎来爆发式增长， 供需缺口越拉越大，它就是高纯四氧化硅。很多人疑惑，光鲜大力扩产为什么会直接带动四氧化硅紧俏？ 二者深层联动逻辑到底是什么？今天一次性给大家讲透彻，同时梳理清楚 a 股正宗核心受益标的。首先，我们先理清最核心的产业联动关系。大家要记住一句话，光鲜的母体就是光鲜玉质棒，也就是我们常说的光棒。 一根合格的光棒能够拉出上千公里的通信光纤。而生产制造光棒最核心、最离不开的基础原料正是四氧化硅。目前行业主流的光棒制造工艺，全都离不开四氧化硅，作为硅源 用来沉基制作高纯二氧化硅玻璃层。从行业单号数据来看，生产一吨光棒最少就要消耗三吨高纯四氧化硅，部分高端工艺消耗量甚至达到六点五吨。简单直白来讲， 下游光棒产能每往上提升一个体量，上游四氧化硅的需求就会成倍放大，这种共需传导的杠杆效应十分明显。而且这里还有一个最关键的核心壁垒，并不是随便一款四氧化硅都能用在高端通信光纤上面。 我们都知道，光纤最核心的作用就是低损耗传输光信号，一旦原料里面含有微量金属杂质，就会直接造成信号大幅衰减，完全达不到算力通信、长途通信的使用标准。这就决定了用于光纤领域的四绿化规 纯度必须达到九 n 级别，也就是九个九的超高纯度提纯技术门槛极高。长期以来，这项高端提纯技术基本被海外几家巨头牢牢垄断，国内能够稳定量产九 n 级高纯产品的企业少之又少， 直接形成了行业技术壁垒。除此之外，还有一个很现实的时间差问题，下游光纤光棒企业想要破产，整个周期就要一年半到两年。而上游高纯四氧化硅新建产线 加上环评调试投产，同样需要漫长周期。现在 ai 大 数据中心算力集群全面建设，市场对高速光纤的需求集中爆发，下游可以加急生产改订单，但是上游高端原料产能没办法短期快速补齐， 这就直接造就了现在持续拉大的供需缺口，也是这一轮上游材料走趋势行情的核心逻辑。讲完产业逻辑，我们再来重点看 a 股市场里面真正具备核心竞争力， 能够吃到这波行业红利的正宗核心标的，首先第一家绝对行业龙头三福股份，它是整个国内乃至亚洲范围内为数不多能够稳定量产九 n 级光纤级高纯四氧化规的企业，高端产物位居行业首位， 国内是占率约百分之三十，产品长期深度绑定长飞光纤、恒通光电、中天科技这些国内头部光纤大厂， 同时还实现对外出口、技术壁垒、客户资源、潜能规模三大优势全部拉满，是这一轮行情里面最纯正的核心龙头。第二家行业实力派。新发集团作为国内第二梯队核心企业， 同样具备成熟的九 n 级产品量产能力，主打光纤包层用料，依托自身完备的磷硅一体化化工产业链， 成本控制能力十分突出，长期深耕头部通信企业供应链才能还在持续稳固释放，业绩增长确定性极强。第三家下半年潜力。星秀新安股份 公司旗下相关子公司布局了大规模四律化规潜能，全新高纯潜能即将在今年六月份正式投产，投产时间刚好卡在行业供需缺口最紧张的阶段，叠加自身原本就在光纤配套材料领域拥有成熟客户渠道， 新能源落地之后能够快速切入主流供应链，后市成长空间值得重点跟踪。最后，站在行业研究和投资实操角度，给大家做几点理性提醒。第一， 大家一定要分清产品等级，现在市场存在明显价格分化，普通工业级四氧化规价格低迷，利润微薄，只有九 n 级光纤专用高纯产品才具备超高溢价和高毛利。 我们布局的时候一定要重点甄别企业真实高端产能占比，避开低端产能炒作陷阱。第二， 还要留意一个隐性制约因素，光纤生产环节离不开氩气，作为保护气体，目前全球氩气供给偏紧，价格持续走高。一旦氩气供应出现紧张， 就算上游四氧化硅原料充足，下游光纤潜能也会受限，这也是我们跟踪产业链必须关注的隐藏风险点。整体总结下来，这一轮由 ai 算力基建带动的光纤产业大扩张，已经从下游硬件 完整传导到上游高端化工材料领域。在光棒整体新增能源全面释放之前，高纯四氧化硅供不应求，价格易涨难跌的行业格局还会长期延续。这条上游细分赛道 不管是做中长期产业布局，还是做趋势行情布局，都具备非常充足的逻辑支撑。投资有风险，入市需谨慎。如果觉得本期产业链干货有价值，记得点赞收藏，后续继续带大家深挖算力赛道，各类冷门优质吸粉机会。

嗨，这两天听到最多的一句话是什么？要站在光里，不要光站在那里。那从今天开始呢，我就用系列内容，把光通信整条产业链给你讲的明明白白的。第一期呢，我们先聊最关键，也是最容易被忽略的部分。 那很多人看光通信呢，只盯着光模块看设备，觉得这些才是重头戏，但真正决定技术高度，决定会不会被卡脖子的，其实是最上游的材料。 我先给你捋一下成本结构啊，一听就懂。高端光模块里，光芯片成本就占了百分之六十以上，而光芯片里面衬底材料占百分之三十多，再加上电子特技、光刻胶把材这些又占到了百分之二十以上。 所以说白了，材料直接定性能、定量率、定成本，就是产业链的根基。 这里呀，必须说一下大家常听到的零化音 i n p 的 衬底，简单的来讲呢，它就是 eml d f b 高端光芯片的核心基地材料。 没有它呀，高端光芯片根本做不出来，高速光信号也传不上去。那除此之外呢，生化甲硅基衬底也都是光芯片的光剑奇才。 那为什么他这么难搞呀？是因为光通信及材料纯度要求高到吓人，要达到六 n 到七 n， 也就是百分之九十九点九九九九，甚至是百分之二十九点九九九九。 杂质呢，要控制在 p p b 级别，常金提纯合成每一步都极难。所以过去的很长一段时间呢，咱们都是依赖进口的。 那现在的形势更明显了，零化音衬底、电子特气、高端光刻胶都在出口管制的清单里，那国产地态早就不是选择题，而是必须走的路。 那除了核心衬底，上游还有几类关键的材料芯片外研要用的电子特气决定制成精度的高端光刻胶 薄膜，承基用的建设把材，还有高纯金属、 v 三族化合物这些基础原料。那每一步呢，都是我们要一步步突破的重点。 光通信的光不是喊出来的，是靠材料突破、技术自主，一步一个脚印干出来的。那继续关注我，我会用轻松又专业的方式把产业链给咱讲透。

光模块上游原材料最缺什么？来第二次交流，四月三号呢，就跟大家聊过一次呢，光模块上游三缺，来回顾一下，当时呢给大家说呢，最主要缺的，第一呢是零化音，它是用来去做 e mail 芯片和 c w 光源的， 海外供应商呢，主要是 xt、 通美、三零等，国内呢，主要是云南折页。其次呢就是缺法拉帝旋光片，选它呢是用来去做隔离器的，国外呢，主要的供应商是高溢和注友， 实际上这个东西呢，本身并不缺，那是因为呢，它里面要用到一些材料，而这个材料呢，因为呢，我们呢对外的有些限制，所以说导致呢，整个法拉利炫光片缺了，那法拉利炫光片缺完之后呢，紧接就是隔离器了，为什么啊？因为隔离器的原料里面呢，就有法拉利炫光片，因为它是用来去做呢， 阻止呢光反射保护呢？激光器的国内的主要供应商呢是冬天 v， 你 看当时这个内容呢，就很详细的跟大家做了一个交流， 那它不仅仅是上面这三缺，还缺其他东西，你比如说还缺 dsp 芯片，这是全球呢，是高度垄断的，主要原因在于什么？它的交付周期呢？长达一年以上，缺口呢，目前也是最大的。 那其次呢，还包括缺什么？缺高速的藕合透镜啊，精密呢，加工的壁垒呢，是极高的，持续的供不应求。 最后呢，我们还还是回到前面说，缺了这两个之外，剩下其他这三个呢，目前还是缺了 dsp， emo 透镜，法力旋转片哇， c w 光源每一环呢，都对应着国内的一些核心龙头企业， ai 算力呢？还是在持续地爆发？上游的材料国产替代的长期主线呢？依然是没变。大家会有没有发现，从去年的 四季度开始到今年，主打一个什么上游缺什么，市场的风向就往哪里去，是吧？你看英伟达也是一样，英伟达呢，为了能够保证自己的这样的一些这个 芯片或者其他东西能够供应比较充足。你看他花了二十美元，二十亿美元投资了什么？投资了这样的一个，呃，高溢投资了罗曼特，然后呢又投资了麦尔，就各花二十亿投资类东西呢，就是为了保证呢上游的原材料呢，能够比较充足。 你如果说上游原材料不充足，你往下面要去把整个服务器做出来，那肯定是没办法的，是吧？所以目前整个市场里面呢，他主要什么是供不应求？ 也就是说啊，你只要能够生产出来，他都会要。那就跟前面市场里面说的，什么当时英特尔的什么 cpu 芯片啊，那就一些原来呢低端的芯片都被拿拿起来重新用了，原来他可能做了之后呢，他是次品，他赶紧把它放放 放，往下去扔，甚至扔掉。但现在呢，他就把它重新拾起来，还能再去做低端的这样的一个 c p p 芯片，那就说明确实这个算力的发展呢，是完全去超乎市场预期的。那在这种背景下， 我们一定要去找那种最紧缺的，因为我们大家知道紧缺你是可以提价的，尤其是在供不应求，尤其在整个扩展周期呢，特别慢的情况下。你像我们刚才说的 dsp 的 这个交付周期十二到十八个月是吧？一般我交付周期你可能会大于十八， 这个十八个月是吧？因为你这种交付周期越长，也就意味着你扩展的难度呢，其实是越大的，然后呢你整个的供需缺口呢？也是越长的。那更多农大家可以点击我头像啊，点击首页有个专属会员，大家可以进去呢，一起来交流，一起来寻找更多的这种 这个有巨大成长空间的行业和企业，这实际上是我们投资的一个很根本的东西，所以说行业很重要，产业的信息我们还是要不断的去跟踪你，这样才能够对市场呢把握更加紧密一些。

今天咱们看一下啊，光芯片的上游啊，其实上游原材料才是真正的性价比和确定性之王，我们可以看一下这个元谋科技，一到六月份一个主要原材料采购图一目了然，对吧？衬底金，把特殊气底、光刻胶、封装材料随便挑，一样都是光芯片厂闹不闹不开的刚需，而且是刚性成本，你省都省不掉， 那光芯片厂去打价格战，只会挤压出自己的一些利润空间，那其实上游的原材料厂商就是躺着赚钱的卖水人根本就不受这个内卷价格战的影响。 那这张图其实可以很明显的换出三个核心的方向，一个是衬底材料，占比高达百分之八十七，对吧？是成本里最大的一项产品，国产替代空间也巨大。第二就是一些关键的耗材，金牌特殊气体、光刻胶，每一项都是芯片制造的一个工业粮食需求刚需性也极强。第三类就是封装材料， 比如说管帽、陶瓷基座，光模块的性能上线就基本靠这些托的。那一句话说错吧，就是说下游在内卷，上游在躺赢，光通信行业的一些长期福利，真正确定性就藏在这些材料里面。

前几天光纤上游材料涨价，很多朋友非常关心，那么光纤上游材料都有哪些呢？光纤产业链的上游核心是光纤预制棒，它决定了光纤的性能和成本。围绕这个核心上游材料主要包括核心玻璃材料、 掺杂剂、涂附材料和承揽材料几大类。核心玻璃材料是光鲜的骨架，构成了光鲜的主体，决定了其最基本的光学传输性能。其主要材料高纯二氧化硅，这是光鲜最主要的成分， 制造光鲜的超低损耗特性正是什么呢？高纯四氧化硅通过化学、气相沉淀等工艺 用来生成光纤所需的高纯度二氧化硅。还有高纯度石英砂，分为天然开采提纯的天然砂和由四氧化硅等合成的合成砂，用于制作预制棒、套管等。我国企业在高纯度二氧化硅领域取得了显著进展， 已实现从长期依赖进口到具备自主创新能力的跨越，部分关键材料的制备工艺和技术装备水平已达到国际领先。国内企业在 light 加 oled 全合成工艺上的技术突破， 实现了完全自主可控，成本更低，无需依赖进口。中国本身就是全球主要的者资源国。此外，通过高效回收技术，如新冶炼伴生者，高效回收技术可以从冶炼废渣中提者， 极大的增强了我国的资源安全与产业韧性。我国企业早就在四绿化者领域构建起技术壁垒高、生产规模大、技术工艺先进的产业格局，完全不用担心、不用考虑。

光纤光缆爆火，带飞了产业链上游一个细分材料对位方轮， a 股中相关龙头已经连续多天涨停。对位方轮是一种超高强度、耐高温的高性能特种纤维，俗称合成钢丝， 强度是优质钢材的五到六倍，核心的用途就是做光缆加强件，用于光缆的安全防护。这一材料 产能稀缺，扩产周期长，因此下游需求一旦爆发就会应声上涨。我们为大家整理了 a 股中对位方轮相关概念股，仅供您的参考。 机构预测，未来三年，全球 ai 数据中心对光纤的需求增速有望保持在百分之五十以上，对对位方轮需求的拉动量预计将达一万吨到一点五万吨，增量非常可观，可能对其价格产生较明显影响。

光纤外面要涂上涂覆材料来起保护玻璃作用，增强柔韧性和机械强度。材料通常为硼烯酸树脂、聚氨酯、硼烯酸酯等。这些材料通常采用紫外光 uni 固化，在一些特种场景下也会使用聚酰亚氨 金属涂层或硅树脂。在以前依赖进口的高端聚氨酯、丙烯酸酯领域，国内企业已经形成了多点开花的局面，既有综合化工巨头在平台技术上布局，也有大量专业厂商在溜咪固化、 水性环保等特定赛道精耕细作，并在三 c 电子、新能源汽车等高端应用市场逐步实现国产替代。涂了这些材料后， 光鲜外面还要再穿一身衣服，那就是成览材料。首先，光览内部还需要填充树管料等材料来固定和保护光鲜，然后是护套与外层材料。光览的最外层通常由聚乙烯 pe 或聚铝锌、 pvc 制成。此外，为增强光缆的抗拉强度，还会使用钢履带、方轮砂等材料。聚乙稀或聚铝锌都是很平常的材料，国内甚至有点过剩。光先用的对位方轮附加值较高， 前一段时间爆炒了一桶，但我国对位方轮的自己率已提升至约百分之八十三，并不稀缺。除了上述核心原材料， 光纤制造还需要一系列辅助材料和生产设备，包括制造过程中所需的高纯度工业气体，如氩气、氦气等，以及关键的光纤预制棒制造设备、光纤拉斯塔、 紫外固化炉等成套设备。这些设备和材料的品质同样直接影响最终产品的性能和良率。总的来看，光纤上游材料种类繁多，其技术的核心主要集中在对高纯度材料和复杂掺杂工艺的掌控上。

上个视频我们给大家介绍了光纤的基本情况，在这个讲算力的时代，没有光纤，算力就无法快速流动。那今天呢，我们接着从产业链的角度拆解光纤这门老生意是如何变成新的硬通货的。 首先来看产业链的上游，光纤产业链的最上游是玉质棒的制造，它被誉为光通信皇冠上的明珠。那玉质棒目前的技术壁垒还是非常高的，全球能大规模生产高质量玉质棒的企业不超过二十家。 近几年，国内光纤预制棒工艺与国外先进水平差距已经大幅缩小，在部分领域甚至实现了并跑和领跑。所以在产业链上游的核心投资逻辑啊，是去看目标企业有没有预制棒的潜能。 产业链的中游是将预制棒拉成丝拉丝的专业设备，拉丝塔一旦开动，必须二十四小时不停机，这也导致在中游环节极度依赖规模效应和成本控制。 在过去十年，中国厂商凭借全产业链优势，硬生生把这个行业做成了白菜价，逼退了西方许多中小竞争者。 产业链的下游是光纤的使用企业。在过去啊，光纤下游主要是三大网络运营商，运营商集彩曾是相关企业唯一的晴雨表，但二零二四年以后， ai 数据中心的发展带动了光纤需求的暴增， 现在埃及群对数据传输效率的要求是越来越高了，铜氨的物理极限已被击穿， 光纤是目前的关键路径。以上就是光纤的产业链情况了，如果有宝宝关注这一赛道啊，有两个细分领域是值得留意的， 一是海洋光缆，因为全球百分之九十的国际流量走的是海缆，而海缆这一领域门槛又极高，谁能拿下跨洋项目，谁就拿到了未来十年的入场券。二是特种光缆，特种光缆可用于光纤激光器、光纤陀螺、医疗类窥镜和石油勘探等特殊场。 如果说普通光纤是论公里卖，像卖铜卖铁一样，而用于航天传感激光的特种光纤就是论米卖像卖黄金。因此，具备特种光纤研发生产能力的企业，未来估值有很大成长空间。 总的来说啊，在算你狂飙的年代，没有光纤这个血管，再强的 gpu 也只是孤岛。那当市场看透了芯片的暴涨暴跌，回望这个确定性强、应用广的卖产人赛道，你会发现啊，人间万物的神意，往往是稳健的神意。 点赞关注，了解更多干货！

家人们好，今天小甜甜教大家开始一个新的赛道讨论，它寄托了人类的梦想，那就是航空航天赛道，并且我们要从最基础的上游支撑层材料段开始入手。 如果没有高温合金，发动机无法在一千六百度的烈焰中高速运转，如果没有碳纤维的复合材料，波音七八七不可能减重百分之二十，省油百分之十五。 所以下面小甜甜就要带着您一起来拨清这个由材料决定高度的战场，看看全球巨头和中国力量如何同台竞技。第一部分，高温合金航空发动机的心脏板膜， 航空发动机是飞机的心脏，而高温合金是发动机叶片、涡轮盘、燃烧室等热端部件的唯一选择。 这些部件要在一千六百度以上的高温，数十个大气压的高压腐蚀性燃气的冲刷下，持续工作数万个小时，对材料的高温强度、抗氧化性、抗如变性提出了极致的精准要求。 全球高温合金市场，目前啊，被美国的 pcc， 也就是被巴菲特的伯克希尔收购的那家公司和美国的 ati 垄断。 pcc 是 全球最大的精密铸件供应商，为 gd 惠普罗罗提供单晶涡轮叶片铸件。 一家独占全球航空晶铸市场约百分之四十的 a t i 呢，则是变形高温合金的发注， 其产品用于发动机盘轴、机夹等成立结构件。中国方面，钢研高纳是中国高温合金的国家队，背靠中国钢研科技集团，是国内唯一覆盖铸造变形粉末高温合金件品类的企业。 它的单晶高温合金叶片已经装备国产 ws 一 零和 ws 十发动机是航空动力核心供应商。 图南部分则是民宁高温合金的金瑞，专注于精密铸件产品进入航空发动机、燃气轮机领域，毛利率高达百分之四十以上，成长性极强。 抚顺特钢作为老牌特钢的企业，变形高温合金产量国内领先，是航发体系的重要配套上，但差距依然领先。中国在第四代单晶高温合金，如 c m s x 幺零和 reno n 六级别的批量产能非常稳定， 粉末高温合金轮盘制密化控制上与美国仍有一到两代的基础差距，这是航空发动机国产替代最难啃的骨头。 第二部分，钛合金，太空金属的轻量化革命。钛合金的密度啊，其实只有钢的百分之六十，强度却接近钢，耐腐蚀性更是远超铝合金，被誉为太空金属。 现在飞机钛合金的用量已经成为了衡量先进的标志。波音七八七钛能量约为百分之二十， c 九幺九钛能量约为百分之十。全球钛合金市场有美国的 tite 和俄罗斯的维斯莫阿维斯玛主导， tant 是 全球最大的钛生产商，为波音、空客提供从海绵钛到钛断件的全产业链产品。 俄罗斯维斯莫埃斯玛则是全球最大的海绵钛生产商，苏联时期的钛工业遗产让其至今保持成本的优势。 中国力量方面，保钛股份是中国钛工业的长子，国内最大的钛材生产企业，产品覆盖了海绵钛、钛定钛板、钛棒、钛锻件全链条。 它的钛材用于 c 九幺九机身肩二零结构件。长征火箭发动机是航空航天钛合金的绝对主力， 七步超导则是高端钛合金的后起之秀，专注于航空发动机，用高强高韧钛合金和超低钛合金，技术壁垒极高，毛利率达到了百分之三十。 西部材料作为西北有色金属研究院的产业化平台，在层状金属复合材料、稀有金属复合材料上独具特色。中国钛工业的短板在于高端钛合金的批次稳定性和大尺寸钛锻件的加工能力。 航空航天的发动机用的是高强韧的钛合金，目前仍有部分需要依赖进口。

给大家再更新一下我们最近看好的观点，呃，那其实我们的结论也相对比较明确，其实还是看好 ai 的 结构性的 增量的机会。最近其实产业端大家能看到变化相对比较多，不光是互联板块的变化，什么 cpu 存储，再加上一些像碳化硅等等，其实美股已经率先也开始反应了，整体在产业链上面其实呈现出来的这样一个主要的趋势，其实还是新的 技术的迭代其实在加速，有包括上游的这样一些零部件的缺货其实也在加固，目前其实并没有缓解，所以我们觉得目前 ai 结构性的增量机会其实还是重点要去把握的。 我先来汇报一下，对于这个大家最关注的就是光和 pcb 这边的新的结构性的增量，其实对于光来讲，这周其实也是有一些 海派龙头的财报，其实也给了我们比较多的提示和指引 cover， 他 在这个法学会上也说到了十三亿美金的归光订单落地， 那是在二七年，那么也就意味着说硅光渗透的速度还是比较超预期的。二七年十三亿美金的硅光金源的合同也收到了这个将近三亿美金的预付款的锁定才能那么二八年的订单预期会持续的再进一步扩大，那么目前的股活跃用户也已经超过了这个五十加左右。 那当然还有本身对于后面一些光的结构性增量的一些指令，尤其是 cpu n p o 和叉 p o 这些主要的底层技术指引也是非常乐观的，那么也就意味着说那法特惠上也也说明了这个 cpu 预计会成为未来五年的 skill up 里面的主要的增量。虽然说现在主要的 客户还集中在英伟达，但是整体云厂商和一些新的一些模型厂商，目前对 cpu 其实也是持有比较强的这样一个开放，包括想试用的这样一个态度。 那往后面去看，叉、 p、 u， 包括这个 o、 c、 s 等等，其实也是面向未来更高集成度的，光的集成度逐步提升，那么光的占比其实也在逐步提升的这样一些新技术，未来是 ai 时代光互联底层架构的重要眼镜方向。所以我们从几个 比较这个大的龙头公司，其实也看到了整个光作为 ai 数佣金里面最主要的通道的品种，我们觉得后面其实也是有比较强的这样一个预期和订单，订单和业绩落地的这样一个执行度。往后面去看，我们觉得还是去找一些结构性的增长机会， 尤其是我们看到了光里面的通长，或者光里面的一些结构性的变化，尤其是从八百 g 到一点六 t 光模块的升级，我们看到了光芯片从八百 g 到就是从一百 g e m l 到两百 g e m l 的 这样一个变化，包括微光的 c w 光源其实也是 有比较强的这样一个功率的升级，所以在这个基础上关注，比如说这龙头的这样一个功率的升级，所以在这个基础上关注，比如说释迦光子、龙鼎、龙鼎股份。 第二个比较重要的变化就是八百 g 的 八百 g 光模块里面最主要还是用去 di 的 pcb 那 往一点六 t 去渗透，其实 m 上 pcb 的 内载板预计会 全方位的渗透，由原来的七八十块人民币可能也到两百两百到两百五十块人民币的这样一个价值量的这样一个提升。所以我们觉得以恒鼎控股、圣丹电路，包括上游有一些宅地同胞的这样一些公司，也是在整个八百 g 到一点六 t 光模块里面最主要的通胀环节， 其实我们也看到一些一些材料和设备的升级，尤其是我们看到比如说像这个 像光学设备，现在当然是今年是光模块的最主要的扩展原理相关的，比如说像组装贴片等等，其实整体的扩展二阶导其实大家还是比较重视的，那另外包括光学和设备和测试设备相关的，像联训仪器，包括日联科技等等，其实我们也是主要还是写个这个 相对建议大家比较关注的另外一些就是 c p u 和 o c s， 我 们能看到后续的催化其实还是比较多的。一方面马上进入到了六月份台北电脑展和 p u t x 的 这个大会，应该也会有一些很多 c p u 的 这样一些样品的展示，以及有一些小会可能会进一步的催化整个 c p u 场景。另外整整体的 o c s 因为我们都知道马上谷歌的 i o 大 会举行， 我们前瞻性的看下来，如果像今年三点三点五可能发布，包括 ai ai tokens 的 继续的爆发性的增长，以及像这个云的同比和环比的持续的进展，我们觉得应该依旧是谷歌产业最强的趋势所带来的 这样一些应有的结果，所以在五月十九号我们还是继续关注强势的谷歌的趋势，能不能继续的超大押语气 相关的硬件，除了 tpu 之外，其实 ocs 作为谷歌最最有力的这样一个标签性的这样一个硬件板块，其实我们觉得也已经在这个市场伴随着市场其实也已经调整了一 段时间了，所以我们觉得会不会有继续的表现，其实依旧是可以期待的。那么 cpu 里面去关注以天府通信，包括像聚光科技以及新进入者，像水晶光电、海滩星光等等这样一些公司为主要代表的光学。那么在 ocs 里面关注腾锦亚德克利这两两个 ocs 的 最主要龙头，这是光里面我们现在看到的光的通照，包括光的结构性的增量，随着产品迭代和升级， 以及未来在面向这个 c p c p o c s 和叉 p o 的 这样一个领域，其实以这个龙头为主要代表公司已经给了非常强的这样一个指引。往后面去看，我们还是非常期待产业进展和催化，以及相关公司其实有订单和 业绩的预期的落地。对于 pcb 而言，其实大家也都看到了，最近其实 pcb 走的相对来说这段时间走的还是比较强的，主要原因其实还是大家看到了有一些非常多的新技术的鞋带和眼镜，根据像工业复联的说法，其实像像这个 锐内的 mini 其实马上也要量产，包括后续在 rubin 以及 rubin 幺叉里面用的马八和马九的 pcb， 甚至可能会有菲曼策马什的这样一个方案，其实也会逐步的进入到大家的视线当中， 从今年的二季度开始，我们能看到是一个产业链在加速的拉货备货的这样一个状态，当然一方面是 q 二本身就是这个旺季，另一方面其实我们能够看到 谷歌，包括像英伟达为主代表的龙头公司，其实看到整个物料紧缺的状态，所以会有一些抢先，包括提前的拉货和备货，所以也就意味着说整个二季度其实会呈现旺季更旺的这样一个趋势。 对于整个 pcb 板块而言，因为大家也都知道，其实整个 pcb 的 扩展其实在今年二季度应该会扩以像沪电、盛口等等将一些龙头公司应该在二季度应该会释放出之前预计扩展的这样一些产路，陆续的开始体现到这样一个产能和业绩当中，所以我们有理由相信往后面去看，二季度 和三季度我们有理由相信，其实除了我刚说的像这个 mid plan， 包括像马马八、马九、马十这样一些新材料的进展之外，我们其实也能够看到这个比较大的趋势叫 pcb 窄板化，或者说 pcb 半导体化的整个趋势其实还在持续的在引进。 除了我们刚刚说的比如说像这个一点六 t 光模块里面最主要的 h d i b m sap 类载板工艺之外，其实我们能看到呃，往后面去看，整个芯片越做越大，其实 cover 其实也会有比较强的这样一个渗透，用这个 p c b p 载板化的 p c b 直接去 去连接芯片去进行电气互联，省掉了中间来加载版，那这样其实对整个 pcb 的 制造工艺其实有一个非常大的挑战，原来可能就从减乘法到半点半加乘，半加乘法的改良，半加乘法的这样一个 升级，其实也用来满足高密度封装对于线精细线路的这样一个需求。往后面去看，我们觉得 pcb 半导体应该是一个比较强的趋势，无论是在 在整个对于 pcb 产值的提升，因为我们也都知道整个封装基板其实在二七二八年预计也有两百亿美金的这样一个市场规模，现在可能都不止可能有这 两三百亿美金的市场规模，假设渗透百分之二三十，其实对于整个 pcb 而言，其实会有非常大的这样一个产值上面增加。另外其实我们也能看到 pcb 窄板化， 会让 pcb 从原来的传统制造业慢慢的或走向半导体化的这样一个趋势，其实也有利于 pcb 整体板块估值的提升。所以 我们觉得在 pcb 端其实还是建议大家关注在高端以及新产品上面卡位相对比较好的公司。 pcb 端关注互电股份，包括像红科技以及像丰田控股、深南电路等等的这样一些公司，包括还有其实上有我们现在看到缺货其实是在整个供需两端的剪刀差就在收敛的， 尤其是以这个 t g o c t e 电子部为主要代表的公司，以及以这个同博，尤其 l h v l p 四代同和五代同为主要代表的这样一些公司。其实我们觉得往后面去看，我至少在一到两个季度整体涨价的加速，我们觉得应该还是一个比较确定性的事实。 相关的公司其实像电子部里面去关注红河科技、中材科技包括飞利浦，在整个铜钣里面主要还是去关注像铜官、铜钣，包括德芙科技等这样一些公司，一项就是光和 pcb 整体在新技术引进和迭代过程当中的这样一些通向和结构性的这样一个机会。

你知道光纤这波行情最反直觉的地方在哪呢？行情涨了六倍多，但很多人根本没搞懂它涨的是什么，有人以为是需求好，有人以为是 ai 带动的题材炒作。但真正驱动这波行情的逻辑啊，只有一个，谁能搞定最上游的东西？ 这个最上游就是光棒，光棒占整机成本的六成以上，利润占比很高，能达到八到九成。它的扩展周期呢，要一两年， 技术壁垒高的离谱，谁能稳定量产光棒，谁就有资格给整个行业定价。看清楚这一点之后啊，我们再来看四家龙头的打法。长飞光天走的是一条最难最稳的路，他是全球唯一一家同时掌握三种光棒工艺的企业，光棒自积率可以超九成，高端产品完全自主， 三大运营商长期稳定供货。现在市场定他什么呢？三个方向，干线官网升级换代的替换需求， ai 数据中心拉动的多模光纤放量，下一代空心光纤的提前卡布。说白了，他不是追捧利， 他在定义行业标准，横通光电走的是差异化绕行的路线，他没在主流工艺上跟长飞硬碰硬，换了一条有机规路线做光棒，行业里走这条路的没几家。同时呢，海南做的相当的猛， 手里握着两百亿级别的订单储备，海上风电和跨洋通讯是他的主战场。他的逻辑不是做最强的光纤， 是用海洋工程能力给自己做了一个加法。中天科技呢，打的是协同的牌，他的光通信、电力、传输、海缆三条线单拎出来都不是行业最强，但放在一起他很厉害，特别是 opgw， 光纤覆盖率超过了七成，这个数字很夸张。空心光纤 也进商用了，海南订单储币超过了一百三十亿，跟国家电网长期绑定。他的逻辑啊，不是单点突破，是用一套完整服务能力，把不同领域的客户给你穿起来。烽火通讯呢，是这四家里面最特别的一个，他不是在做光纤， 它在做整个信息网络的底层架构，光传输设备全球前三， o t n p o n f t t r 全覆盖。空心光纤和空间激光通信都在布局运营商，网络建设是基本盘 算力，服务器业务呢，增速很快。他的逻辑本质上是信息流生意，别人卖的是产品，他卖的呢，是整个网络的通道能力。长飞拼的是材料和制造工艺的极限，亨通靠的是材料路线加上海洋工程的叠加， 中天靠的是跨领域的系统协调能力。烽火呢，靠的是信息网络体系的整合能力。这轮光纤行情 虽然短期潮的是涨价预期，但真正决定他能走出来的，是谁能卡住下一代光通信技术的节点。空心光纤、多模块光纤升级，算你网络建设、卫星激光通信这四个方向，谁先跑出来，谁就能吃到下一轮最大的红利。