打击跨境投资对港股通利好吗

最近这条跨境投资新规，很多人第一反应啊，就是港股要量，但是我们觉得不能简单的就把它看做一个利空，里面也隐藏着一些机会。我们分两方面来看，第一，对中概互联网来说，新规的短期的消息上确实是偏空，但是现在他位置很低，中长期甚至可以算是利好， 因为他很大程度的限制了空投。我们就拿小米举例，根据香港证监会官方的数据，小米为平昌空投高达十五亿股， 其中内地散户通过老虎、复图、长桥这些渠道的小米未平仓空单约八点三亿，占比就达到了百分之五十五。现在商家彻底关闭小米的做工通道之后，空投就只能平仓，不能加仓， 压空的风险会大幅的上升，一旦这些空投回补，对股价形成的支撑力度比单纯的多头更大。而且通过这三个圈商买港股的 有相当大一部分啊，其实就是为了做空，之前中概已经一路的形成了惯性的下跌，所以这次事件反而极有可能啊，是一次气级。第二，接下来凡是进不了港务通的，也没有预期，能进港务通的，他可能就没有任何的价值了。但是那种在港务通边缘游走的， 比如二十亿到三十亿市值左右的，大家很可能在接下来的一段时间看到他们暴涨，因为他必须入通，如果不能快速的达到入通的标准， 或者保住港股的资股会马上彻底的失去流动性。上周其实就有些低市值的公司有异动，比如金辉，还有 m l c c 相关的天利，我上次讲 m l c c 的 时候啊，就关注了天利，可惜的一点啊，就是我买不了，就上周才一块啊，现在已经三块五了。 那下周很多股票也将迎来大机会，但是这种小盘股啊，选股要快要准。最后呢，还有一点就是所有美股的 etf 短期可能会严重的溢价，这个原因应该就不需要解释了。 总的来说啊，遇到这种消息，我们比较简单的看表面去理解所有的危机，后面必然会有机会，希望大家都能够抓住。

昨天晚上，一条跨境券商的监管新闻刷屏了证监会，你对老虎证券副图，证券、长桥证券相关主体依法严厉处罚， 原因是因为他们没有经过核准，在境内开展了证券服务。副图要被罚十八点五亿元，老虎罚款加上这个没收四点一亿元。同一天呢，八部门联合明确整治非法跨境证券期货基金经营活动。核心的方向呢，很清晰，境内投资者参与，境外市场 必须更多的通过港股通、 qd、 跨境理财通这些合规的渠道。那么先给大家吃一颗定心丸，监管已经明确，投资者现有的账户不会被强制注销，账户里的资金和股票不会被强制清理，但真正需要关注的是后续业务的处理方式。 根据这个方案呢，自五月十五日起，进入为期两年的集中整治和存量退出期。 存量的账户如果进入只出不进，只能卖出，不能新增买入的这个过渡安排，那么影响的就不只是这几家券商，而是会改变部分中概股和这个港股科技股的资金结构，尤其是这个恒生科技啊。所以，我们讨论的核心问题是，跨境券商的存量退出 会不会影响恒生科技的流动性和短期定价呢？先说结论，这个不是简单立空恒生科技，而是让港股的这个科技资产的短期交易环境变得更复杂了。 过去很多内地的投资者通过这个跨境互联网券商参与了美股的中概和这个港股科技股的交易， 这部分资金交易活跃，风险偏好高，对恒生科技的成分股关注度也是比较集中的，像美团、快手、小米，还有拼多多、百度这些中概股，都是这类资金喜欢博弈的方向。但是我们也要看到， 这类资金的占比已经明显下降了。截止到二零二六年的一季度，富图的内地有资产客户的占比降到百分之十三，老虎的这个内地零售客户的资产占了百分之十，长桥的体量就更小了，影响不能夸大，也不可以忽视啊。 如果说账户只能卖出，不能新增买入，那么市场里面就会多出一类特殊的资金，他不是不看好才卖，而是因为交易权限变化，被动进入了一个减量的状态， 这种流动性的结构变化，它不会造成指数的崩盘，但是它会影响一些中小市值和高波动标的的这个交易活跃度。尤其呢，需要注意，融资盘从逻辑上来讲，只出不进，意味着投资者是无法顺畅的追加保证金的， 那么股价波动触发追保，就有可能出现被动平仓。目前市场对这个跨境券商的融资盘规模缺乏一个比较精确的统计，但是这类压力在局部的个股上呢，值得警惕。 在这个两年的过渡期还是比较长的，资金可以利用反弹分批去退出，未必会形成这个集中的抛压。但是投资者一旦知道未来新增买盘受限，就可能出现这种提前抢跑的心理，这种预期本身就会压低一部分股票的这个流动性溢价。 值得一提的是，昨天可能是因为盘后出的消息，所以当天市场的反应相当冷静，恒生科技呢，指数上涨了百分之二点一二，港股三大指数也是集体收涨的，说明短期呢，并没有恐慌，但是中长期的影响仍然需要去理性的拆解。 对这个恒生科技的影响主要有三点，第一呢，是活跃度可能下降，恒科的成分股本来就是跨境券商用户高频交易的方向， 一部分资金逐步退出之后，指数的整体换手率可能下降。目前的恒生科技日成交大概在八百到九百亿港元， 换手率一旦降低，那么短期的弹性就会变弱。第二个呢，就是定价全逐步向南向资金倾斜。过去的这个港股科技，受外资还有这个中概的资金，跨境的散户和南向资金共同影响， 跨境散户的渠道一收紧之后，港股通和境内公募的重要性就会进一步提高。恒科和 a 股的流动性，国内的政策预期还有这个南向资金的偏好联动会更加强。 但是也要注意的就是，外资在港股的科技定价当中的话语权呢，并没有完全消失，仍然是在发挥作用的。 第三个就是中小成分股的压力明显是要大于龙头的啊，像腾讯、阿里、美团、小米这些大市值龙头，他们有基本面，有成交量，有南向资金的覆盖问题相对可控，但是成交额本身偏低，机构覆盖弱，又不在港股通名单里的一些中小标的， 比如商汤啊， b 站，他们就更容易受到流动性的这个收缩的冲击。所以这件事不是让大家看空很深科技，而是要提醒短期的这个修复， 不止看估值，还要看资金结构有没有改善。如果说未来监管推动存量退出的这个同时港股通的门槛能降低， qd 的 这个额度能增加，合规资金承接能力增强，那么压力就可以被对冲。 但是如果只是存量资金退出，而这个新资金的承接又不足，中小高波动标的压力就会比龙头更大了。 策略上呢，分两件事来看，如果是低位持有恒生科技 etf， 就 不用去情绪化的卖出，但是要注意啊，恒科采用单支成分股，百分之八权重的上限覆盖三十支成分股，结构分散， 有部分的这种 ai 次新股呢，估值偏高，而且有解禁的压力， etf 本身也在承受这些波动，核心还是看这个互联网龙头的现金流回购， ai 的 商业化和南向的资金 低位分批的持有是没有问题的，但不要一次性重仓。如果说持有中概股或者说是港股中小市值的个股，那么就要重新去评估流动性的风险了， 散户的持仓集中，日均成交额低，融资盘比例高的这种标的一定要保持谨慎。一句话总结就是跨境券商存量退出，它不是恒生科技长期逻辑的终结， 但是呢，它会改变短期的定价环境，以后恒科能不能走出来，不能只靠 ai 的 故事和这个估值的修复，还要看离开的这个活跃资金能不能被港股通 qd 还有这个南向资金顺利接住。 总之呢，就是长期不悲观，短期也不亢奋，低位持有不用被这个震荡下出去，但是也不要忽视资金结构变化带来的这种摩擦成分。

今日八部门联合出手严打低反跨境正确活动，不少开港卡炒港美股的朋友都在关心，政策收紧对我们有什么客观影响？今天从合规角度分析拆解，帮大家理清方向。 首先明确核心，本次严打并非禁止港美股投资，而是整治无资质不合格的跨境政策通道，比如私下代开港卡、非法资金划转、无牌机构代理交易等违规行为。对咱们普通投资者客观影响主要有三点，港卡办理与资金划转更规范。过去私下代办非正规渠道开港卡的方式将被严查， 资金流向监管更严，不合格账户风险上升，随时面临冻结或受限。港美股交易回归合规通道，无资质券商地下交易通道被清理，后续交易必须通过持牌合规机构资金交易全程可追溯，交易安全性更高，但不合格操作空间将彻底收紧。 香港理财银行开户更重真实用途银行开户审核区严需提供真实投资、贸易或居住证明，单纯炒港美股的空库开户难度加大，真实合规的海外资产配置才被支持。 简单说，不是不让炒港美股，而是不让乱炒。未来想合规做港美股配置，香港理财核心只有一条，通过正规资质、真实用途、合规通道办理港卡开户及交易。

哈喽，大家好，欢迎来到智研所。哎，你最近有没有关注资本市场的大新闻？证监会这次可是动真格了， 当然关注了，老虎副图，长桥那三家跨境券商直接被一锅端了对吧？听说没收全部违法所得，还加严厉处罚，盘钱骨架崩的那叫一个惨。 可不是吗，向上融科暴跌百分之四十五，复图控股直接跌了百分之三十三，你想想，一家公司一夜蒸发三分之一市值，这就是监管的铁拳啊，这力度确实够大。那具体的整治方案是啥样的？我好像听说有个两年的集中整治期， 对八部门联合发布的方案核心就一句话，两年整治期里，存量投资者只能卖不能买，资金只能转出不能转入，等整治期满，境内的网站交易软件全关停。 那这不意味着数以百万计的跨境炒股资金得赶紧找新出路吗？这对国内的合规券商来说，岂不是天大的机会？你算是说到点子上了， 这些资金的出路就是咱们合规券商的黄金机遇，而且资金只能走三条合规通道，港股通， qdii、 跨境理财通，谁握着这些通道，谁就能接住这波流量。那快说说哪些券商能吃到这波红利啊？我估计肯定有那些头部的大券商吧。 那必须的，今天咱们就梳理五大受益核心企业。第一个就是中信证券，券商一哥可不是白叫的，港股通交易量常年霸榜，旗下中信里昂在香港深耕多年， qdi 额度也是行业领先，跨境投行服务更是最全的，这波资金回流他绝对吃最大一块蛋糕。 中信确实是老大哥。那第二个呢？我猜会不会有华泰证券，毕竟他的互联网属性很强啊。哎，你还真猜对了， 华泰是互联网券商龙头，掌乐财富通月活都上千万了，零售客户基础最广。你想啊，富图老虎的用户要搬家，华泰绝对是最自然的承接方，港股通渠道成熟，客户迁移路径最短， 也是用户换平台肯定选顺手的。华泰的 app 口碑确实不错。那第三个呢？东方财富会不会上榜？ 必须得上，东方财富是国内最大的互联网基金和券商平台，妥妥的散户流量入口。富图老虎的零售客户大概率会被东财的生态接住，而且它的 qdi 基金产品线特别丰富，跨境投资需求能直接转化。 东财的流量确实恐怖。但高端客户这块呢？有没有专门做这块的券商收益？有啊，就是中金公司，人家那是跨境业务的金字招牌， qdi 管理规模，行业顶尖机构客户和高净值客户的首选。整治之后，高端跨境资金只会更集中的涌向中金。 中金的高端业务确实没话说。那最后一个呢？最后一个是国泰海通，这俩合并之后就是巨无霸了，香港子公司深耕多年，港股通和 qdi 双通道都畅通，存量资金回流稳稳能接住。 这么一看，一边是跨境券商的暴跌，一边是合规券商的流量盛宴，反差也太大了。 可不是吗，打击非法不是关闭大门，而是把资金赶进合规通道。这两年整治期就是两年流量洗牌期，谁有牌照，谁有通道，谁有客户基础，谁就是最大赢家。 这根本不是立空，是给合规券商发了一张超级入场券！错，合规才是干货满满！相信听众朋友们也都 get 到重点了。

多部门联合整治非法跨境炒股，为什么这个事情拖这么久，传递了什么信号呢？我们先看一下相关的报道，就五月二十二号 中国证监会等八部门联合引发综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案，设置两年集中整治期，全面取缔境外机构非法跨境经营活动，并对老虎证券副图证券、长桥证券立案调查， 你没收违法所得，并处以高额罚金。后面就一些具体的措施，现在原来买的可以卖，可以把资金转出来，但是不能再把资金转进去，以及说执行买入指令， 同时明确了港股通、 qd、 跨境理财通等合法渠道不受影响，主要要引导投资者通过合规途径进行境外投资，要求境外机构完善处理存量资产，保障资金安全。 那通过以上新闻我们可以分析，肯定是事先跟这些券商有过联系的，有过沟通的，因为你想要他执行不能够再充值，以及说不能执行买入指令，那这需要证券商去升级自己的软件，或者说升级自己的配置， 那这样他提前肯定会知道的。那么大概率上他们是认罚了，所以我们也看到几家证券公司在发布公告的时候没有说不认罚， 看到有几家子强调的是香港的本身的业务是不受影响的，然后另外像长桥还发布了时候会配合监管。 这样一个信号在网上也有人去解读成，好像他们在硬钢，硬在哪里呢？你从事的是非法活动呢？ 具体怎么样非法方法呢？因为大家知道我们你要把美元转出去，是要每个人五万美元嘛？而且或者说你通过其他的一些国家允许的渠道出去， 那么他干的事情是什么呢？就是你直接把人民币放在他境内的某个资金池里面啊，这个呢，可能是找的第三方可能是谁，你别管他，反正你只要用人民币冲到他的软件里面去，然后接下来你在对应的几家券商的 app 上 就会出现对应的美金啊，然后你也同样可以把这个美金提现，他也会通过这个渠道把这个 款向打给你。所以这典型的就是非法的活动吧，那具体形式他可能复杂多样，大体就这样子的。如果说你的钱，你有境外的卡，比如你有一张香港的卡，你有一张 国外的卡，你完全可以通过了五万美金的额度自己换了以后打到自己的卡上，你绑这张卡的时候，就不在这次说的非法活动的范围以内。所以在我看来， 这一次的整治活动，实际上我说的难听一点是一种防傻子的行为。什么叫防傻子的行为？也就是你作为要去投资一个境外的证券的时候，你连如何开一张卡都不知道，你还是别玩了。 那你说不玩，我留在 a 股，不是 a 股被收割吗？ a 股这两年也涨得很好哎。如果你就是买一些科技股，你看科创板、科创五零的 etf， 从两年前的大概零点六几吧，到现在也到一点八了，也涨了三倍啊。那你如果你是 买的科技相关的股票，还不说你里面有一些涨的特别高的 etf 吗？是重点的几只，那你自己操作，有没有说这两年里面涨了三倍呢，对吧？三一块到三块呢。 我们境内这个操作，而且是不收资本利得的，你在海外还要收税呢。所以有时候你以为好像是放到海外去，看着人家那个股票蹭蹭蹭挣钱，你就觉得好像你去外面也能挣钱呢。很多人是被这个吸引的，但其实 美股也不是他内部也有波动的，你就拿英伟达来说，去年年头那一波也砸下去非常多的，而且现在的美股 pe 那 么高，那么 几个部门在这个时候传递出这个信号，什么意思呢？啊？你去接盘人家吗？包括 spacex 要上市了， 那你去买 spacex 吗？很多人会去买的，因为马斯克的死忠粉多得很。哎呀，这个人类之光，其我向来对马斯克是分两个方向看的， 他在做的降低火箭成本这一块，毫无疑问，我认为对人类是有意义的，但他说的登火星，那不就是忽悠傻子的吗？所以说要防止这些傻子呢去无脑支持所谓的马斯克的股票。 spacex 可能被炒到几万亿，他要去接盘人家的。 那你连一个开户能力都没有，你就看清楚投资方向了，你不是别人眼里的韭菜是什么呢？啊？有人太会说了，包括等下评论区啊，我就要去国外当韭菜，我就要当马斯克的韭菜，我也不当大 a 的 韭菜， 这种人大有人在。还有要叠加一个条件，就是握实要上台以后不是说说表加降息吗？那么哪个先哪个后呢？从现在的美债的收益上来看，那不是要先说表吗？甚至先加息都有可能把这个股市要砸下来一点， 然后你们正好过去接他高危的盘，人家换挡了，砸下来之后再重新上去，因为在降息嘛，但他降息能不能降下来，他的剧本能不能如他这样数走，这要受到很多条件的约束的，那能不能做成要很多人配合， 嗯，到底会不会配合呢？这里面是很复杂很凶险的。所以现在的美股其实已经到了一个高手局了，他不是像过去一样，可能一直上涨了，一个过去一直在涨的股票，他其实有个心理惯性的，他砸下来之后还会有个震荡， 在这种高位震荡期间，操作难度是非常大的，这个时候你连一个开户都不会，你要参与进去，极有可能就血本无归， 结合多部位在这个时间去发布，以及我自己的一个判断。我之前在直播也讲过，我说外面的先不要去追高这些事情， 并且呢，不是留了口子吗？你同样可以通过 qd， 通过港股通，你甚至还可以买到场内的一些纳子的 etf 呢，很多 etf 还是 t 加零交易的呢。 又不是说不让你玩，只是说你不要通过这种非法的途径玩，通过正规的渠道玩。今天我要去考试，先给大家做一些这个简单的分享， 明天或后天我抽时间来录美元的镰刀第二集。刚好结合这个事情，我们来讲一下凯伦沃斯的政策可能对于资本市场有什么影响，发表一下我个人的浅见。当然我知道取消这些对很多人的利益是有影响的，他们的收入是结结实实没了的。 所以你会看到有一波舆论啊，会去各种带节奏啊，包括在马斯克发成功火箭那里各种带节奏的，他们也是有目的的， 你想你成功，你就祝贺他成功嘛，为什么？你为什么去拉一踩一呢？马斯克发火箭跟华为有什么关系呢？但是那里面为什么充满着各种对华为的恶意呢？为什么又充满着对我们自己航天的各种否定呢？ 马斯克做的降低成本不过是航天事业里面百分之一都不到，他在百分之一的领先能代表美国航天全面领先吗？但依然我要说的是不否定他在降低成本的贡献， 但是你要相信他送人去火星是真的。那我毫不客气的讲，你就是那个被忽悠的傻子，那这次的政策呢，就是在保护你，但保护你呢？你不会感谢国家，你还会骂骂咧咧的啊，凭什么管我？所以大家看到自理自难吧。那具体我们下期聊，这里是名人说爱国爱家爱自己。

境外炒股被整治，对我们大 a 没太大影响，首先复途、老虎、长桥等跨境券商存量总资金也就四千亿左右，并且还是两年的回流期，不是一天就回来， 而我们每天都是三万亿以上的成交，就算集中一天回来，对我们来说也没太大影响。 再说了，这些资金就算回来了，还能通过港股通再出去。所以守脑如玉，对各种信息要有自己的理解，不要听风就是雨。 题材上面半导体 cpu 已经在相对高位了，后续可能要盘整。那么对于普通投资者来说，做一个中长线的持有算力租赁作为三驾马车之一，后续呢，有不让预期后，下周大家也可以积极参与。

大家晚上好啊，今天下午收盘之后，对于港股来说，最重磅的消息就是中国年会联合香港年会一起对老虎副图长桥三家公司长期以来的调查靴子终于落地了，那么处罚结果是非常严厉，没收全部违法所得，并且开展为期两年的集中整治。大家最担心的并不是说三家公司被罚了钱，而是大家担心后续两年的集中整治， 对于美股和港股的跨境交易会有非常大的影响，大家也非常担心自己手中的票，那么我想先跟大家试一颗定心丸。那么对于绝大多数的合法投资者来说，大家如果通过港股通去进行投资的话，那么对于你投资标的影响几乎是微乎其微的， 目前在港股通里面，南下资金总规模预估已经超过了七万亿，而其中这三家证券公司所占的户头资金仅仅只占其中的百分之五左右，那么所以， 所以这对于你港股通标的流动性并不会产生太大的影响。而在这个恐慌情绪消化完之后，正好是一个周六周日的情况，当大家慢慢摸清了这么一个情况，恐慌情绪消化完之后，那么 对于大家最爱买的不管是米亚腾还是恒科的其他成功股来说，只要是处在港股通标的中的，对其流动性都不会产生太大的影响 啊，也也就说不会有太大的利空。但是我们抛开港股通标的一些港股以及一些在美的中概股，但是对于这两者来说， 那可以说是基本上是毁灭性的打击。你每年合法的外汇额度只有五万美金，而你拿着这五万美金，你是不太可能到香港开的这三家账户里面去买港股通的标的，那么这简直就多此一举对不对？把这部分投资者所买的钱， 大概率就是美股或者是一些没有入通的港股啊，以及对于港股一些上市的打新，还有些在重规模即将入通的一些港股的一些投资啊，对于这部分的票来说，这将产生非常大的流动性的影响， 但是这对于某些非港股通的优质企业来说，他想要进入港股通之后，那么对于庄家的成本也会变得非常的高，因为以前可以通过简单的发布消息，带动大量拥有离岸投资账户的人一起去冲这个标地，从而达到市值的要求，从而进入港股通。至此以后，因为这些投资者和增量资金的消失啊，那就会导致这部分港股想要入通也会变得越来越难哈。 那么最后总结来说，如果你是港股通投资者，那么对于你持有的港股通标的基本上是没有太大影响，当然当然除了除非你所买的这家公司持有大量的被罚的这三家公司的成分，那么这样的话是会产生比较大的影响的，除此之外基本是不会有影响的。所以说请大家这个周六周日一定要放心好好过好吧， 好。还有一种情况就是你通过 qdi， 也就是你用人民币的份额直接在合法合规的基金公司呃，去买投资离岸标的基金，这种情况是完全完全合法合规的啊，也鼓励大家通过各种合法合规的渠道去进行境外的投资，对这部分基金来说呢，你要看你其中基金所投资标的，如果是投资美股市值比较大的那几只的话， 那对于这三家公司旗下的资金来说，对美股连一个水花都砸不出来，所以说大家完全可以放心啊，对你的美股是没有影响的。其次，我认为大家应该辨正理性的去看待这件事情，因为这个出发点是有法可依的，且是为了保护投资者利益。 我的会员中有很多是做黄金外盘的，那么对于做黄金外盘，我跟他们一直讲，其中最大的一个风险点就是你所做的那个外盘的黄金期货，他并不是将这份资金归到了 comax 之家所的系统里面，而是做事商在有一定的体量之后， 自己对你这部分资金进行买卖，那么其中造成的一个非常常见的一件事情就是他会频繁的扫你的止损位，这是第一点。第二点就是当出现非常剧烈的黑天鹅行情波动的时候，他会拔网线，他会不认账，然后你的出入金也 不会得到保证，这就是外盘的危害。对于大量怀揣着高杠杆梦想去做外盘，无论是黄金还是期货，甚至说违法的去做虚拟币的这部分人来说，他基本上是不具备分辨该做事商是否真正的将期货合约接入了，我们说相对接入了有保障的交易系统 啊。所以说你所做的黄金外盘，你只是看到了他跟着康麦子的黄金在走，但是实际上他并没有将你这部分钱真正的买到康麦子市场里面，他会在你平仓的时候，以流动性不足为由，将你的平仓进入大量的滑点，例如说你当前黄金做多，你是在四千五的位置开的，那么你平仓，那么当 康麦子黄金涨到了四千五百五的时候，而你这个时候去平仓，你基本上是没有办法四千五百五平掉的，那么做商 一是收你手续费，二是收你华点，他很有可能在四五三零的位置给你平掉，那么他就吃掉了二十的华点这个位置。甚至说当行情剧烈波动，你有一个非常黑天鹅式的，爆发式的一个大赚的时候，直接给你拔网线啊，直接限制你出军，这个都是非常常见的，所以说国家对于这部分的打击，完完全全是在保护我们境内投资者的利益， 这部分请大家一定打成共识。大家都看到了美股这几家被罚的公司啊，这个股价真的是血崩，而且最让我哭笑不得的是，摩根大通直接把副图从把副图的目标价格从三百美元下调到了八十七美元，这就意味着副图旗下所用的账户被摩根大通 调研评判之后，认为大量都是境内的非法开户，那么这部分开户被剔除之后，包括罚款被剔除之后，那么算出来他公司的市值可能只值八十七美元。 好了，这件事对于各大投资者来说有利有弊，而且我们要明确的是，其中整改期是两年的时间，这两年呢，你是只能卖不能买，但是这不会对你的出金造成任何的影响啊，国家还是保障每一个投资者的合法权 益啊，这个钱被冻结在境外了，取不出来，不存在这种情况。大家新闻仔细阅读啊，把这个心放回肚子里面，你持有的合法的港股通标的，以及你合法买的 qdi 类的基金，这个基本上是不会受影响的。好，大家再见。

大家好，今天刚出的证监会重磅消息，很多人只看到了处罚平台，没看懂背后真正的信号，我给大家拆解透啊！ 第一，这次不是单个部门的抽查，是证监会、央行、外汇局等八部门联合发文，直接定掉了 全面整治非法跨境证券业务。两年集中整治期，所有的境外券商在内地给内地居民开的户，全部要清退。第二，处罚名单里的老虎、护徒、长桥都是大家最熟悉的平台，连他们都顶不住，你觉得其他小众平台能安全吗？ 第三，很多人在问，那以后还能炒港股没股啊？答案是，能，但必须合规。合规的唯一路径啊，就是你拥有对应的海外身份，用海外身份在境外持牌券商开交开户交易。举个例子，你拿到香港身份，用香港身份证在香港券商开户交易，港股没股受僵的， 受香港证券会监管，资金走香港银行合法进出，完全不受这次，完全不受这次整治影响。而你用内地身份证开了户，本质上就是参与了平台的非法跨境展业， 平台被查，你的账户和资金就根本没有保障。别再抱侥幸心理了，政策只会越来越严，现在不规划身份，以后想做海外投资连门都没有。

国家最近重拳整治非法跨境炒股，复图老虎等正确被罚。先说对 a 股的影响，结论是中长期偏利好对现有持有美股的人影响。核心规定就一条，未来两年，这些平台上的账户只能卖出，不能买入， 两年后软件彻底关停。这背后的政策思路概括起来就是堵邪路、开正门，不是要堵死大家的境外投资路，而是要把所有资金引导到合规的渠道上来。明白了这个核心逻辑，我们就能看清楚它对 a 股和港股的真实影响。 灰色的小鹿被封上一部分原本打算通过复图老虎去炒美股和港股的资金，必然会掉头回流，寻找新的去处， 而 a 股就是最直接的选择。虽然回流的规模不算天量，但边际上给 a 股引来了活水，尤其是那些偏好高成长、高波动的资金，很可能会涌向 a 股的科技板块和高股系资产。 再看广济通，他是这次政策最明确的受益者。过去散户买港股，可以绕开港股通，直接在境外券商开户。现在这条灰色通道被斩断，港股通就成了散户合规投资港股的唯一主干道，战略地位空前强化。 可以预见，南下资金会加速涌入腾讯、美团这些在港股通里的大蓝筹，流动性和定价权都会得到加强。至于之前通过富图和老虎持有的港股存量仓位，因为有整整两年的缓冲期，可以慢慢卖出，并不会形成集中的抛售压力。 接下来，我们重点看那些已经在港股上市，而且纳入了港股通的公司，他们受的影响是短空长多，短期看过渡期的两年里，通过非法渠道的存量持仓要逐步清仓，会带来一些结构性的抛压，但长期好处更明显。 等这批卖盘消化干净，合规的港股通资金会源源不断的补充进来，内资的定价权反而会变得更强。 另外，这类公司因为没有 a 股做直接对标，不受两地估值差异的压制，一旦南下资金成为主导力量，他们的估值很有希望往上走。 最后要单独说一下那些只在港股上市但不在港股通里面的公司，他们的处境就相对不利了。这批公司无法通过港股通获得增量资金，却同样要承受非法渠道存量账户卖出的压力， 散户接盘的力量被明显减弱，流动性可能会出现阶段性萎缩，估值面临的压力也会比纳入港股通的公司更大、更持久。总结一下，这次整治的本质是把资金从灰色渠道赶干合规渠道， a 股迎来活水，港股通的地位被强化，纳入港股通的公司最终会受益，而没纳入的公司则需要熬过一段苦日子。

刚刚推出的重磅消息，小美股的朋友真的贴要他了！但是对大 e 来说，真的是超级无敌的大利好呀！证监会联合八部门啊，整只跨境正确的业务老虎副图长桥都被立案调查，但是账户不会被强制注销，股票资金啊，也不会被强制清理， 但是未来两年只能卖不能买，资金可以转出。两年后啊，平台关停境内的服务账户啊，也无法再交易了。也就是说， 除了 q d i i 基金和港股通，你没办法再用境外账户炒美股。但是有没有一种可能啊，天亮的资金可能全部回流到大 e 来！那我们的大 e 啊，可真的会迎来十年一遇的超级大牛市啊，领跑全球的金融资本市场！

以后要买港股就只有走港股通渠了哈。然后国家今天发了个通知在整治了哈，什么长桥啊，那些东西啊，两年之内都要把存量客户大陆的存量客户清掉啊，然后而且好像说是只能卖不能买，是吧？ 当然这里面清掉的其实都不是炒港股的，因为这个清掉的都是炒美股哈，因为现在港股都狗都不理，对吧？这个从金融风险，从金融外流的这个角度，其实国家从这个角度来考虑的 啊，其实我觉得这个还是有点出乎意料的，说实话，因为我们现在并没有严重的资本外流，呃，人民币也处于强势期，对吧？按理说我觉得这个节点上好像也不是特别迫切，但是可能国家想的个层面要要要更多更深吧，我们也考虑不到那么远。 那以后就比如说你要想投资美股个体的话，你就不要通过香港去借道了 啊，要不你就是通过国内的这种正规的 qdi 啊这种产品去，但现 qdi 不好买的，因为因为国家发的那个允许的这个，这这两年也没怎么批这个新的 qdi， 所以 总体来说是比较拥挤的。还有就是国内交易的， 就是在这个交易市场上交易的那种，但是一般的又都美国市场的，都是有溢价的，百分之十到百分之二十之间不等吧，反正就是你很难以原价的价格来买到啊。 但是如果你要买港股的话，你就通过港股通啊，这个渠道是经济也合算的，也不存在将来报税啊这些的问题，也比较简单，也是国家鼓励的一个正规途径啊。

八部门一起出手副图老虎被点名以后，我只问一句，你手里的资产还有接水口吗？很多人第一反应是非法跨境证券账户收紧了，钱是不是要回到大 a？ 这个问题问的 太急了，钱不会因为出不去，立刻爱上你的持仓，他会先停下来，再找新的合规入口。你以为这对所有大 a 资产都是利好，但如果你的票接不到水，利好跟你没关系。 你以为这对所有港股资产都是利空，但如果你的港股在港股通核心名单里，反而可能接到更粗的管道水。所以，这件事真正改变的，不是钱的总量，而是钱的路线。 为什么这个时候资金路线会变得这么重要？因为现在不是普通周期，地产退潮，消费修复变慢，企业投资更谨慎啊。全全球利率还在高位摇摆，人民币资产也在重新寻找定价锚。 宏观周期越不确定，钱就越敏感，钱越敏感，就越不会乱流，他会找更清楚的入口，更确定的管道，更硬的资产质量。所以这件事的表层是整治非法跨境展业，更深一层是把资金路线放回看得见、算得清、管得住的通道里。 所以不要误会，合规境外投资渠道仍然存在，港股通、 qdi、 跨境理财通，这些管道不是消蚀，而是会变得更重要。以前钱想去海外，可以自己找路，想买港股自己去，想买美股，自己去想买英伟达、特斯拉、腾讯、阿里，自己找入口。 但当非法通道被堵住以后，钱不会立刻冲进大 a， 他 会先停下来，先观望，先放在现金理财货机在机里，等新的入口出现。因为这批钱不是没见过世界的钱，他原来想买的是全球核心资产，不是对自己看不懂的小票，而突然想买一堆堆的小票。门边窄以后最先涨价的不是故事，是入口 啊。港股通 q d i i e t f。 公募基金、券商资管、跨境理财通，这些合规管道会变得越来越重要。很多人以为这批钱会直接回大 a， 我 觉得没那么简单啊。这批钱的第一站未必是大 a， 更可能是港股通里的核心资产。 为什么？因为港股离海外更近，它有离岸属性，有熟悉标的，有港币积家，有有港币积家，有国际资金参与。港股通这条管道本来就普通水龙头，它更像一个过滤器。 自由水时代，什么鱼都能游两下管道水时代，先看谁还在名单里。所以港股不是一起游水，有些资产会被重新接上管道，有些资产可能连渴死都没人注意。港股小票怕自由水变少，港股核心资产等管道水变粗，这就是分化。大 a 呢，大 a 当然也会受益，但不是全部大 a。 风险偏好高的钱，会去找大 a 里的科技应设。嗯，国产算力、半导体机器人、 ai 应用、光模块服务器。风险偏好低的钱，会去找高股息红利资产、央国企核心宽际 etf、 债基和固收加。还有一类更重要管道资产， 拥有跨境业务优势的头部券商、规模大、流动性好的 etf、 qdi 额度、港股通基金、跨境理财通，这些谁掌握入口，谁先接水？这里特别提醒一句， qdi 额度会变得更加稀缺。纳子 etf、 恒生科技 etf， 这些跨境 etf 可能更容易出现溢价啊。美股整体影响有限， 但国内投资者表达海外资产偏好的方式会发生变化。买不到美股账户，可能去买纳子 etf， 买不到直接的海外资产，可能去买港股通里的核心资产， 买不到美股 ai， 可能去找大 a 科技映射。这就是资金路线的重定价。所以，不要简单看成利好大 a， 也不要简单看成利空港股啊。真正的变化是自由水变少，管道水变多。大 a 不是 一箭牛势，港股也不是整体失血。这件事以后很多资产会从好不好变成进没进。管道。 在管道里才有水，不在管道里，故事再好也容易干，钱不会突然变保守，它只是会更挑风险。 以前愿意为想象买单，以后更愿意为入口流动性和资产质量买单。所以，别急着喊资金回流，回流这个词太粗了。这不是资金回流，这是资金路线被重新定价。以前是自由水，以后是管道。水门一窄，水不会消失，但水会任管道 弱。周期里，最先缺水的往往不是故事差的资产，而是没有入口的资产。以前很多人买资产是在买想象。以后很多人买资产，先要确认一件事，他还能不能活到下一轮水来。把故事放一遍，先看看你的资产有没有接水口。

哈喽，大家好呀，想必大家今天呢都已经被那个新闻刷屏了吧，就是说证监会呢，他是严肃的指出了三家香港的券商，说他们非法跨境开展业务，那么这个事情呢，其实对于整个呃券商，包括呃整个港股呢， 其实都是有一个极大的利空的。但是呢反观呢，我觉得对我们的 a 股呢，它是一个利好的，那么肯定在这个政策之下，会有不少资金呢能够回流。那么如果你现在手上不但有 a 股呢，也有港股和美股的话呢，其实我觉得对于这样的一个新闻呢，它里面的很多的细节，其实它都加了一个字， 是这样子，并且呢他现在的一个内容呢，在未来的实行呢阶段，他都是会有一定的时间的，并且最后他能够落地到一个什么样子呢？ 其实都是一个呃很长远的一个事情。那么我觉得当下呢，其实并不需要被这些事情所干扰，并不是说我们不去看这些事情，而是说这个事情他是不可能去立马一刀切的去了解这个事情。那么呢，所以对我们这些投资者而言呢，在这个事情中呢，我们不妨走一步看一步， 因为毕竟他也是有两年的期限的嘛，那么其实我觉得对于长期投投资者而言呢，其实这些都是噪音，我们更加应该注重当下的市场，还有当下整 一个环境的基本面，去分析判断目前盘面的走向，这是投资者最需要学习的一步，那就是如何分辨什么是有用的信息，什么是噪音，我觉得对于有用的信息呢，我们可以啊观察并且呢逐步的去分析它，判断它是否对盘面有一个呃 影响。那么对于很多无效的信息呢？很多无效的噪音呢？我觉得其实作为投资投资者，你，嗯看一看就可以了， 并不要一定的去把它当成一件事情，而影响你投资的进度和你的心态。我觉得最重要的还是我们要基于价值、基于体系、基于基本面、基于大环境去思考。

复图老虎，立案调查，没收境内全部违法所得。八部委，整治跨境证券，对国内 a 股啊，肯定不立空，但是 a 股的一个超级利好，这个呢，也直接关系到 每一位股民的前代。这次整治，只分非法渠道，不赌合法通道。复图老虎，这些境外权商，境内禁开新户，禁营销、禁入、禁 存量，两年缓通，只卖不买。但是港股通 qda， 跨境理财通，安全正常，投境外走正道，安全也合规。那么我们先说好处。好处一呢，阻住资金外流，国水全流 a 股，过去无数资金通过 境外，全场草莓股，港股钱直接流出国内，导致 a 股失血。现在呢，灰色通道彻底封死，两年内上千亿的资金只能卖出返回国内。这些钱呀， 要么进 a 股，要么买基金，流动性呢，就能直接拉满，说白了，就是钱留在 a 股啊，涨起来也可能会更有劲。好处二呢，是利好正规券商， a 股的主线也更清晰，非法跨境。为整治，正规券商呢，就是最大的直接受益者。东信、华泰、东京这些有跨境资质的头部啊，承接回流资金，业务也会高升。资金聚焦 a 股核心资产，比方说蓝筹科技，新能源消费 行情呢，更激动，更有持续性， a 股呢，成了唯一的主产场，主线明确，赚钱效应也会更强。那么 这次整治啊，不是说不让你投资，而是说要安全投资，理性投资。对 a 股呢，留住资金，净化生态， 强化新的主线，好圈商。对于散户呢，资金安全，交易合规，聚焦 a 股。那么也就是说，不要再幻想境外随便可以暴富， a 股呢，才是国内的根，国内的股，蛋场，政策护航，资金回流，生态净化， a 股牛市的根基呢？还会继续向上，咱们评论区聊聊你的观点和看法，顺便点点关注。