为什么富途

处罚老虎复读这几个无牌跨境劝商核心呢？不是罚款啊，罚复读十八点五亿，老虎四个亿。罚款只是个信号。真正的刀是只许卖不许买，两年集中整治期内禁止买入，禁止转入资金只允许单向卖出和转出 啊。两年之后全面关停，存量资金就被锁死在卖出端，你只能逐步撤出，不能继续加仓。增量资金呢？被彻底切断，就没有新渠道入场，替代通道也被封堵啊。八部委联合作战，跨部门协调。也就是说啊，资金想绕到香港银行这条路也会被收紧。 为什么是现在管？这个时间点很重要。因为顺差的钱没回来。一季度出口报了，四月份出口报了，一个季度干两千五百亿美元。顺差这个数字有多夸张？相当于赚回来一千三百个马关条约的赔款。一个季度 啊，但是外储没动，钱去哪了呢？东吴证券给了一个关键数据，截止到二零二六年一月，出口企业留存在海外的待节会资金已经累积到了一点一四万亿美元。 这些钱要么趴在海外吃美元的高息啊，要么就是各种渠道去支持美股。这轮 ai 风暴给美股科技巨头输血，国内呢，就只有利润表啊，宏观上赚翻了，微观上没钱花 啊。关掉无牌券商，就是断这条顺差美元再到美股的再循环渠道。中美现在的金融周期方向是完全相反的，美国沃士上台，市场压住十二月前加息概率百分之七十 啊，中国呢，持续降息降准，流动性宽松。那在这种错位下，美元资产天然有吸引力，它利率更高，那资产涨啊，汇率虽然贬值，但是美股涨幅远远超过汇兑损失，如果不观察，资金会自发的往高利率高回报的方向流 啊。观察的本质是人为扭转资金流向，你在外面赚的美元要么结汇回来换人民币，要么就别再想流进美股啊。配合 a 股的活跃政策，那逻辑就很清楚，肉要烂在锅里 啊。过去几年，无论美股怎么跌，国内总有一批坚定看好美股科技巨头的吸氧资金啊。通过附图老虎源源不断的去接盘，去抱团， 那这些瞬差赚来的钱，那其实不管是进大 a 投实体还是国内拉动消费，那至少是在国内循环，而不是去给七姐妹接盘。 马上呢，马斯克的 spacex 要搞史上最大 ipo， 目标估值一点七五到两万亿美元，募资七百五十亿到八百亿美元。摩根大通测算，被动资金为了配置 spacex， 需要抛售千亿美元级别的科技巨头股票来腾挪仓位。 然后就是后面的 astropica 啊，预计是十月份上市，这意味着什么？美股市场本身就已经身处高位，资金抱团在头部，科技股啊， spacex， astropica 加上 openai 三家加起来，可能要从市场抽走两三千亿美元以上的资金 啊。在流动性本来就紧张的背景下，这就是系统级别的抽水虹吸。那如果中资这个边际增量再被切断， 美股的压力就不是说少了一块肉的问题，而是最后一个进场的买家可能没有了啊。中资的体量呢，其实相对于美股总量不大，但是在流动性紧张、聚精入产的临界点上，边际增量的作用是非限性的。 回看二零二一年九月二十四号啊，中国清退币圈后不久，大饼市场就建了顶啊。这次呢，如果美股也因为这个边际力量的消失而高位成压， 性质会更严重，因为这次是叠加的流动性出水机即将入场啊。一点一四万亿美元这种海外待节会资金 当然不会瞬间消失，但路径会变啊。央行的外汇战款在二零二六年的第一季度已经开始回升了，这个就是真实的信号啊，节会到人民币啊，到大 a 实体经济，这个是 国家最想看到的路径，把外贸赚来的血汗钱留在国内，变成推动内循环硬科技升级和扩大消费的燃料，而不是去给硅谷的科技巨头高位接盘 啊。当然，如果说你想投资海外，像港股通这些合法渠道仍然是开放的，但这些渠道是可控的阀门，资金的流向可以被监管 啊。最终呢，如果大部分钱被逼回国内，对大 a 来讲，如果一点一四万美元代结汇资金，有三分之一真的结汇回来，那就是 差不多两点五万亿人民币级别的增量流动性啊。这个才是活水啊，肉必须烂在自家锅里，但是锅是热的。

哎，听老陆一句劝，别光顾着看长桥老虎复图被重罚的热搜吃瓜，你以为这只是一次普通的合规整顿， 其实吧，这背后是一本关于金融主权和资金流向的生死大账本。今天老陆就用大白话给你把这事的底层逻辑扒个底儿掉。看不懂这个，你以后怎么在规矩里安全搞钱？以前这些跨境券商是怎么赚钱的？ 说白了就是当个过境通道。国内的人想去外头买美股买港股，他们在中间搭座桥，收个手续费，但在没有牌照的情况下，这就等于在人家的金融领空里无照驾驶。咱们用商业账本算算这笔账，第一笔账叫主权账。 金融这东西从来不是无国界的，你在这个市场里揽客处理交易，却没有本地的行驶证，等于在城墙上自己偷偷凿了个洞。不管你这桥修的再好，体验再丝滑，洞口不归城墙管， 这在任何一个国家的金融安全底线面前，都是绝对不允许的。第二笔账叫流向账。平时小打小闹也就罢了，但当资金汇聚成一条不受监控的大河，水流的方向和速度就成了系统性的盲区。监管没收他们全部违法所得。 搞集中整治，不是针对哪家企业，而是要彻底扎紧篱笆。这叫把游离在体系外的游击队全部清理出正规军的阵地，用真金白银的代价立规矩。金融市场的入场券从来不容逃票，很多普通人 一看新闻就慌了。其实你想想想，在任何系统里混出来，第一条铁律就是认清谁是发牌官，别迷信什么互联网创新能颠覆一切，在金融这盘大棋里，合规永远是一 技术和体验，都只是后面的零。给咱们普通人一条活路，解法以后想搞资产配置，收起那些绕道走捷径的小聪明，水深的池子，你得跟着有执照的船走，去合法合规的渠道操作，别把身家性命挂在没有根基的野桥上。 你要算清楚，为了那点体验和低门槛，搭上本金被冻结或者业务被停摆的风险，这笔账怎么算都亏。 潮水退去，才知道谁在挪泳，城门一关，才懂得谁有通行证。赚钱先懂局，懂局先看规矩，别在别人的地盘上玩自己的小聪明。我是老陆， 带你用商人的眼睛看透世界，觉得老陆说到你心坎里了。点个赞，留个关注，咱们下期接着盘！

副图控，你也被罚了十八点五亿元，首席执行官个人也被罚了一百二十五万。在内地开展了非法的跨境业务，我们要从这一家公司被罚看背后的整个的逻辑。国家严查外汇管理，严查跨境资产所有的不合规的动作。 第一，你境外的所得交税了没有？第二，你的钱怎么出去的？钱出去的时候有没有在国内玩过税？ 这三个问题过去没有人在意，但是从去年开始，税务局开始没有门槛的给大家发短信，请自己主动来申报税。监管机构现在不仅仅是从个人的 c 端，而且从机构的 b 端开始也 开始严查。比如说去年香港有一个银行，他们因为有四万个账户没有严格的执行交换，监管就说你们的四万个账户在四大类账户里面，今年我就先罚少一点，一类账户罚五万，那么从二六年开始，如果再不严格执行信息交换的话，就一个账户 五万，那我相信银行跟你说啊，你的账户在我的银行是没有交换的，因为没有哪个机构会因为一个客户去冒这种被重罚甚至是停业整顿的风险。 这一次复图老虎被查，也就意味着监管开始从机构端入手，更源头的地方去严查。合规是唯一的底线，安全呢？也不是哪里能藏得住钱，而是要经得起查。

这要说没内幕，鬼都不信。有个大佬啊，在复图公布十八点五亿罚款的前一天，他干了一件所有人都看不懂的事， 他花了不到九十万买了一堆马上就要过期，看起来根本不可能赚钱的看跌期权，那所有人可能都会觉得他疯了啊。结果第二天罚单一出来，复图的股价直接暴跌，他这九十万瞬间变成了四点五个亿。你没听错啊， 九十万变四点五个亿，一晚上一夜翻了七十四倍。这就好比明天马上要开奖了，这个彩票他今天应该是知道结果了，拿着钱直接说哈了， 你说这事要是没提前知道的话，谁会闲的没事去买这种马上到期几乎不可能赚钱的期权？现在大家都在猜啊，到底是谁走漏了风声，这背后的水到底有多深，咱们也别猜了，咱们等监管调查结果吧，咱们持续关注。

复图遭罚十八点五亿啊，是灭顶之灾，还是个黄金坑？我们一个视频讲清楚，我们先看事实。十八点五亿罚款从天而降，市场直接吓得腿软了。 复图因为这个历史合规问题呢，被开出了天价的罚单，十八点五亿人民币，约合二十一点三亿港币。 消息一出呢，市场恐慌情绪是瞬间引爆，但别慌啊，这笔钱是一次性的罚没，绝非年年罚。真正的复图价值，绝不能只看这块止血贴 核心的底气。我们来看看副图有些什么。决定副图生死的不是被罚的存量业务，而是他健康的增量基本盘。副图的官方已经明确表态，截止到今年的一季度末，来自合规正常展业区域的有资金入金账户的占比高达百分之八十七。什么意思？其实就是说 国内占比其实很低了。扒开富图的收入底牌，那么他赚钱的逻辑主要是哪些呢？二零二五年全年总营收二百二十八亿港元，其中的经济佣金和手续费一百零五亿， 利息收入一百零四亿，两者合计占到了百分之九十二的江山。富图现在的王牌地牌到底在哪呢？富图在香港的用户试战率达到了百分之五十以上，换句话说，就是每两个香港成年人就有一个在用。富图 在新加坡呢，其零售的客户市场份额高达百分之十五到二十五了，已经在日本累计的 a p p 下载量也超过了两百万，稳居外资的券商排行榜低，本地美股投资平台低。 另外，在马来西亚、菲律宾、印尼等多个华人聚集区，富图已经稳居华人圈上第一，靠啥赚利息呢？主要是客户的闲置现金存款和两融业务。截止到二零二五年末，富图的两融余额高达六百七十七亿港元。 这就是一部源源不断的印钞机了啊。从地域的贡献看呢，香港持牌主体呢，贡献了集团整个百分之六十八点二的营收。富图早已经不是一个单腿走路， 全靠大陆的一个公司了，他在香港、新加坡、亚太地区、北美等华人及本土客户的交易都非常火爆。我们来算一笔硬核的账啊，刨除这一笔罚款，他的底价到底在哪？我们用最朴素的算法剥离恐慌。我们基于二零二五年的静态数据，其实我们都知道二零二六年第一季度 复图的业绩是非常好的，但是还没有发报表，所以暂时我们不计算持续经营每股收益二零二五年贪薄每股收益十点三一美元。剔除百分之十三的问题业务， 大家都知道哪些叫做问题业务啊？纯健康业务，每股收益八点九七美元。嗯，罚款分摊到总的 a d s 美国存存托凭证上，那么每股需要承担大概一点九二美元。 作为一家拥有多国牌照的区域性的合规的 broker， 也就是证券经纪公司啊，市场通常给出的估值呢，是十到十二倍的稳健的市盈率。 最终我们测算出来，在中性的预期下呢，十到十二倍的 pe， 复图的合理估值应该是在八十九点七到一百零七点六美元左右。 扣减了一点九二美元的美股罚款后，其真实的价值应该在八十七点七八到一百零五点七二美元之间，目前的市场情绪宣泄后的股价呢，上周五收盘大概在八十九美元左右，刚好呢，卡在中性估值的中数位置，不算贵，但也不算很便宜。 所以现在我们是要告别高增长幻想，拥抱稳健收入的新常态了。复图呢，其实早已经不是一只上蹿下跳的高弹性的成长股，已经蜕变成了一头稳健的现金牛。 而且据我们知道，两年前其实复图已经停止给中国大陆内地客户开放账户了，这次的退出，这次的罚款，仅仅是对复图过去之前的问题的一个结束，也是复图新的开始到来。 短期看情绪，股价呢，会跟着消息面反复的摩擦，但向下的底线百分之八十七的合规业务脱底，所以是看得到的。长期看财报，我们重点要紧盯五月二十八日的一季报，只要海外入境客户数和资产管理规模 a u m 还在涨，那复图的这门生意就非常健康。 一句话总结一下，十八点五亿罚的是过去，那么百分之八至七的合规客户才是未来市场恐慌砸出的是深坑，或许正是理性投资上车的好机会。 不知道你对复图目前的情况有什么看法，可以把你的评论留在留言区里，我们一起讨论。如果你也对合理合法合规在美股进行投资感兴趣，欢迎点击下方的预约，我们在直播间一起聊一聊吧！

今天站长带带来的是互联网券商老虎副图长桥的灰铲帝国中局受神秘力量干扰，看图标懂的都懂。站长只能这样叙述这个故事，各位看官，仁者见仁，智者见智。下面跟随站长一起走进这个虚构的副本 level one 心动的排书，你第一次听说副图老虎长桥可能不是在财经新闻里， 而是在朋友的聊天截图里。有人善美股收益，有人讨论港股新股，有人说开户很快，界面很顺，买卖像点外卖一样简单。那一刻，你会有点心动， 凭什么别人能坐在出租屋里看全球市场，而你还在盯着余额宝那点波动？你不一定真的冲进去， 但你一定产生过一个念头，如果世界的牌桌就在手机里，那我是不是也该站不坐？ level two 降维的体验，最早吸引你的确实不是宏大蓄势，而是体验。 传统券商像一台老旧打印机，按一下响，半天后还卡纸。而这些互联网券商，像刚拆封的新手机，干净流畅，懂你。你不用跑柜台，不用听一堆术语，不用在复杂页面里找案例，他给你行情、社区榜单教程， 甚至连新手焦虑都替你提前设计好了出口。你会觉得这才是年轻人该用的金融工具。快，清亮， 像把沉重的金融大门改成了商场里的自动感应门。 level three 工具的边界，可问题也从这里开始。金融不是普通生意， 他离钱太近，也离规则太近。你卖一杯奶茶，多被吐槽太甜。你做金融服务，一旦边界不清， 影响的就是账户资金、风控和无数普通人的安全感。你以为平台只是提供一个工具，但工具如果开始引导你开户、交易、转入转出，那他就不再只是工具。就像你以为自己只是借了把伞， 结果那把伞下面站着一整套没有说清楚的规则。 level four 被制造的焦虑这些平台厉害的地方是他们太懂你，你怕错过科技谷，他就给你热门板块。你看不懂财报，他就给你社区解读。你嫌操作麻烦， 他就把流程做成一步一步的指引。你打开软件，看到别人讨论的热火朝天，仿佛会赚钱的人都在同一个广场开会，你忍不住想问，是不是我再不上车就真的落后了？ 可短这里，扎心的地方就在这。赚钱的截图总比风险提示跑得快，热闹的评论总比冷静的条款更容易让人上头。 level five 天边的乌云后来风向变了，不是突然变天，而是天边的云早就压过来了。 相关部门开始提醒境内用户服务、线上推广、开户、引导、资金路径，这些都不能靠一句我们在境外有资质就清清贷款。 你不能一边说自己只是技术平台，一边把服务做的比楼下房产中介还热情，也不能一边强调合规，一边让用户在模糊地带自己摸路。微妙的是，很多人明明知道这里面有灰色空间，却总想着应该没事吧？而很多故事的转折， 恰恰就发生在这句应该没事吧之后， level six 离场的秩序真正的大动作出现时，你才发现，这不是简单罚一下提醒一下，而是整条链路都要重新整理。应用入口要管， 推广内容要清，合作主体要查，资金通道要规范，存量用户也要有序安排。听起来像不像游戏更新，以前你觉得这辆车跑得快，座椅舒服，导航清楚。 现在系统告诉你，路况变了，这条道不能再这么开了。对普通用户来说，关心的不是谁被处罚， 也不是谁股价波动，而是自己的钱怎么办？于是，过渡安排就显得很关键，不鼓励新增， 不制造恐慌，给时间处理，给路径退出。不是把门突然焊死，而是告诉你别再往里挤了，拿好自己的东西，按顺序下车。 level seven， 创新的护栏，回头看这段故事，你很难简单的说他全错，也很难轻飘飘的说他很酷。 那些创业者确实聪明，懂技术，懂产品，懂年轻人被复杂流程折磨后的不耐烦， 他们把一个古老行业的灰尘打掉，让你第一次觉得原来金融公寓也可以这么顺手。 可金融科技四个字，金融在前，科技在后。代码能让按钮变得丝滑，却不能替规则签字。体验能让用户停留更久，却不能替风险兜底。你以为自己买的是股票，其实买的是信任。 你以为平台卖的是效率，其实他干卖的是边界感。所以，问题留顶，如果一个产品真的好用，但他站在模糊地带，你会因为方便上车，还是因为不确定停下？别急着回答， 很多时候，时代不是不允许创新，而是不允许你把创新开到没有护栏的山路上。 下次你再看到一个丝滑到不真实的金融路口，先别急着夸他聪明，先问一句，这扇门真的是正门吗？

新闻连连看，有趣更有料！先直接给大家说结论，八部门联合处罚跨境电商，从上周五开始啊，早就破圈了，各种说法都有，但真正的核心原因可不是简单的无证经营，跨境开展业务。 真正的核心啊，还是和楼市相关。上边真正要关闭的是什么呢？是套利通道。咱不着急啊，我们先来看一看这条消息， 这六百一十六亿港元的资金怎么来的呢？很多人呀，被楼市新闻给误导了， 以为香港的笼子因为资金的托举要大涨了。数据摆在这里啊，内地买家只占香港楼市成交量的百分之二十七，但内地资金直接包来了百分之四十五以上的成交金额。 事出反常必有妖，这根本就不是普通的买房投资，那可是顶级圈子流行的一套闭环跨境金融套利模式。 珍姐，今天呢，用我理解的大白话来给大家分析一下底层逻辑。这个逻辑真的特别清晰，就是用内地的低息的钱加杠杆买香港的房产，最后收割内地富港人群的流动性，全程无死角套利。 大家都知道，这两年国内为了刺激经济， l p r 持续走低，经营贷、消费贷、企业贷的利率 直接卷到了百分之二到百分之三。所以啊，大量的资金通过各类渠道低成本的套现出来，那么某图某虎这类的跨境平台就充当了关键的 灰色通道。这些资金啊，绕过正规的外汇监管，通过跨境通道进入了行。靠，一部分呢，直接全款购置香港优质房产，另一部分啊，直接当做首付， 在香港金融机构二四加杠杆，这里的核心精髓普通人根本看不懂， 怎么做的呢？把低息人民币负债换成挂钩美元的港元核心资产，在内地利率下行的大环境里面，完美完成汇率反向对冲， 锁定底层安全点，更觉得是这套玩法的闭环接盘设计。这两年香港高材优才计划涌入大量的内地新移民，这批人刚好提供了稳定的租房需求和现金流， 那就相当于什么呢？内地低息资金加杠杆买香港房产，最后租给内地，覆盖人情，稳稳赚取稳定的租金收益，对冲房产风险。 看到这里你就明白为什么有钱人根本不在乎香港房产，看似只有三个多点的租金回报， 上亿资金啊，绝对不会傻傻的砸在钢筋水泥里面吃低息房租。这笔外币资金根本不存在楼市， 而是通过结构化的布局，流入高频级美元债、海外家族信托、全球股权并购、纳斯达克这些高增长的市场。 一边呢，用内地两到三个点的超低息人民币负债做防守兜底，一边呢，用港元资产确权抵押融资，撬动海外几十个点的高收益资产，这就是顶级玩家的国际化吸差套利。香港楼市洒落利好 高才人口流入的租金收益，刚好就对冲了境外融资成本和市场风险。 这个风险低不低呢？利润稳不稳呢？我们先别管赚多少，只看那一个稳定性，相信 大量的资金都会涌入的。最后给大家讲透普通人跟顶级资金的思维差距。我们普通人炒股买房，永远都在赌涨跌，赌行情，承担固定的高风险，去搏一个完全不确定的利润， 赚了靠运气，亏了硬扛所有风险成本。而顶级资金玩的是赚息差，赚制度差、赚地域差，承担极小的可对冲的风险，去赚取几乎确定的 稳定利润，哪怕行情波动，最多只是赚多赚少，基本不会亏损。所以这次对复读这些跨境平台的罚款，实际上啊，具体的金额落下来并不高，这一点大家能够想明白吧？ 那本质上呢，也就是在精准的风度，这些跨境资金套利的体系，斩断灰色资金的出海通道。看懂这套逻辑，你才真正读懂了近期的金融监管重权和香港楼市回暖的全部真相。 我是珍姐，一个给大家讲楼市的带货博主，欢迎大家点赞关注，和我一起提升认知，看清事情的底层逻辑和真相。

如果炒股能赚钱，你连开户的资格都没有。最近呢，美港股正在暴涨，你是不是已经错过了一个亿？现如今呢，拥有香港身份，就如同手握美股港股投资的专用通道。现在的香港身份呢，已经不是加分项了， 而是普通人、高净值人群布局美股港股的唯一特权，没有它，你就入不了港美股的市场，中间会处罚复投的效应已经持续发酵了好几天， 那香港开户的规则到底现在是怎么样呢？我这几天呢，也让香港的同事实际跑了一趟尖沙咀，开户一条街，带你们看一眼最新的真实行情。老股民可能都知道，以前内地的身份证就可以轻松的开账户，门槛呢也极低，人人都可以做到。 但现在呢，时代变了，整条街开户的摊位全部都测空，最致命的是，现在内地身份证线上开户全部都测空！最致命的是，现在内地身份证线上开户全部都测空！最一，香港身份证， 第二，外籍身份，像香港的临时身份证也可以，优才、高才、专才都可以。但如果说没有身份的情况下，你有再多的资金也是被挡在门外的。而且现在香港券商的审核门槛也是直接拉满的，像方德证券已经明确硬性规定，仅限香港身份证能开户， 所以内地的投资者直接拒开，连审核的资格都没有。 目前呢，也就极少数的券商可以给内地资格的人去开户，但条件呢，也极为的苛刻，并不那么容易。像盈利啊，复兴证券呀，这些必须得亲自到香港本地线下进行办理，远程线上是开不了户的， 并且呢，也必须得有香港的实体的银行卡，而且只认汇丰和中银这类的实体银行卡，大家常用的重啊，虚拟银行完全不被认可开户呢，还要额外签署合同声明，证明你的资金是合法的海外收入，记住哦，是海外！ 所以最后呢，也紧急的提醒大家，现在拥有一张香港的身份证，就是锁定海外财富，你还在想什么呢？点赞关注，转发！

这两天副图和老虎都被那个监管罚了，罚了二十二亿，那为什么监管突然变严了呢？我们以后还能不能投资美股港股了呢？这件事啊，其实是一个 历史性的一个事件，因为之前呢，咱们这个大陆人买美股和港股呢，它算是一个灰色地带，就像老虎了副图了，这三个券商来说呢，干这件事呢，监管也是睁一眼闭一眼， 突然为啥一下子把之前的账都翻出来了呢？就涉及到咱们现在打的一个金融保卫战，都知道啥呢？现在咱们中美啊，在 ai 上现在是一场战役，那 ai 背后靠的还是金融，金融的子弹如果支持不上去的话呢？ 那 ai 的 这个技术之争，那后边会导致啥呢？资本供应不足，那可能就会败下阵来了。我们可以看一下咱们大 a 吧，虽然到今天是四千一百点， 那某五年涨了多少呢？上涨指数涨了只有十五个点，纳斯达克涨了多少呢？五年涨了九十三个点， 应该一比就可以看到了，对方呢，差不多涨了一倍，我们只涨了十五个点。那这个如果聪明的钱呢？那大多数都会去啥呢？港股打新或者是买老美的指数，那就可以了，这会导致啥呢？咱们这个资金呢，不会聚焦咱们自己的大 a， 就不能把我们自己的股市啊彻底给托举起来，所以这个节点来说是非常重要的一个时间节点，如果不把这个通道给遏制住，仅仅说找散户的话呢，那这效率就太低了。 那最近呢，这个香港的金融会也宣布个政策，不管哪个券商，只要是你大陆的身份证，你的资金来源就确定必须是海外资金才可以。啥呢？去抄港股，不光是大陆收紧，香港方面也在收紧， 可以看出这个行动是一致性的，让我们这个未来呢，大陆的钱基本投在啥呢？咱们大衣上不是允许再私自跑出去。那我想了解一下，他已经投了港美股的账户的钱，那怎么办呢？现在要马上回来吗？那现在呢？只能卖，不能买了，给你两年的一个时间，大概是这么一个政策， 那就说你的账户基本是一个僵尸账户了。那我有个问题啊，就是我目前中国本来就面临一个资产荒的情况，那以前呢，可能有通过像您说的灰色渠道哎，去投一个，搞美股，增加一个投资渠道，那现在把这渠道封死了，然后国内还面临一个资产荒的情况，那我们应该怎么破局呢？普通人应该怎么去做投资呢？ 对于出资这件事吧，合规性啊，应该一直就排在第一位的。大多数人会有一个投机的心态，老游走这灰色的这个边缘地带。那好多人去蚂蚁搬家的方式，去香港开户，目的是啥？买这个港险，或者是买港股， 这都是旅游的钱出去的。其实干这件事，现在这个所有的信息网络是通的，早晚都能找到你。所以今天这件事来说，抵应我们这个投资者啊，首先在一个合规的前提下， 钱才能赚到本。第二件事呢，是我们要研究下，国内咱们些除了标准化资产之外，还还没有非标资产可以去投的。 那我还有一个问题，就是这些钱一旦说从国外回来了，因为现在那个不让去开通净卖账户了吗？然后那个为期两年之内，呃，之前你投高美股的钱也要回到国内，那相当于是给中国增加了一波流动性。那您比较看好哪个资产会因为这波流动性来而上涨呢？ 我觉得这个会有两种情况，一种呢，他直接投不了了七朵金花，但会投几朵金花的上下游供应链， 供应链的未来呢，会火一把。还有一种可能性是啥呢？他会投国内的一些像飞镖资产，像我们之前说过的版权这类资产，他也会比以前变得更火，因为这个国内资产荒了不是一天两天了，房地产的价格呢，一直往下走， 这个传统的大一来说呢，风险还是相对比较大。所以如果不是业内人士的话呢， 大多数人可能会简单买个指数，但这指数大家可以算个账，将来上证来说算比较综合的了。他五年是涨了十五个点，相当于年化是在百分之三。那基本是能跟那个贷款利率啊差不多吧，比银行存款高那么一丢丢。所以来说呢，国内的 资产荒还是一个真实的一个状况。所以我觉得未来呢，可能更多聪明的钱呢，会进入一些非彼岸资产的。刚才我提到了以前文化产业的崛起啊， 版权这类资产，未来他是一个很好的一个中产的一个标的。那刚才你也说了，就是很多人去淘港煤股吧，也是国内资产荒的一个情况，那为什么会出现这种情况？中国资产荒来说呢？这就是跟我们的整个资产的配置结构啊，还有我们的税收制度啊，他有一个综合关系， 你像这个欧美啊，日啊这些国家呢，他都有房产税，所以房产对他们来说不是真正意义上的一个好资产， 持有过程中是征税的。你像股票来说呢，他实际就是一个真正的资产，因为股票你主要不盈利，持有过程中他不会征税的。所以你像在海外呢，房地产的资产的配置啊，占比一般都在百分之三十以内，证券化的资产呢，可能会占到这个一半以上，百分之五十以上， 我们中国恰恰相反，我们普通老百姓啊，房产这类资产会达到百分之二十，我们应该在国内说证券开户的人来说，还不到百分之二十， 也是百分之八十啊，没有参与这个证券化资产这类买卖，就大概是这样。所以国内因为咱们的房产没有收房产税，就持有它吧，没有成本，应该说我们真正意义上来说呢，没有这个成本的一个资产 逻辑是这样的，所以来说就从税收政策上不一样。还有一个啥呢，就是我们农耕民族长期形成的习惯， 我们一般愿意看到实物，实物这东西有钱买房买地，农民民族几千年形成习惯。国外呢，他是一个啥呢？中商的民族说一个大好的民族，他比较重视啥契约股票了，债院本身就是个契约，所以他们对一些看不见摸不着的东西吧，也愿意投资，也敢投资， 是这样的特质。另外从这个收税的角度来讲呢，说他不增值也不收税，所以这个角度来讲也利于啥呢？他正经话资产的一个比例， 那随着未来中国那个金融不断开放，不断改革，包括现在房地产占 gdp 的 比例也越来越低了，那中国这种资产荒的情况会不会有改善呢？未来 中国的资产呢，从国家层面一直鼓励啊，我们的这个普通老百姓呢，要从劳动性收入啊，往我们资产性收入这块去过度，一定要鼓励这一块的人。所以说像我们之前的 推出一些这个保险的一些计划，也是相当于我们有了三支柱，除了国家之外，商业之外，还有一个保险可以入市，未来有一部分说个人的保险可以免税等等之类的，这都是啥呢？国家在支持老百姓的一些 非劳动力收入的这一部分的一个增长，但是要从这个整体啊，普惠的角度来讲呢，大家都能参与的这个资产来说，咱们国内来说还是不多的，大多都是一些大的机构做了 l p， 也就说你最起码说几百万合格投资人以上， 可能才能投进一些。像风险投资啊，就这类的产品，一级市场能参与进去，而大多数的人呢，是没有机会参与一级市场的，在二级市场来说呢，风险就特别巨大。你看现在咱们国内这些科技股， 好多试销率都干到三百以上，所以这个未来呢，它是不是一个泡沫来说，风险还是相对比较大的。 所以这时候来说呢，我们要开发更多适合普通人就能参与的一些资产，而且资产的它的确定性啊会比较强。另外呢，现金流也会比较好，因为现金流啊，实际是全球啊，投资大佬 共同关注的一个话题，像巴菲特了、段永平了，都直接就关注这一个事。如果这资产不能带来现金流，大多数人不会投资的。你像房地产在好的时期啊，他不仅房租有现金流，本身资产自身也在不断溢价上涨，那现在进入房地产的一个下行周期，所以他的一个 出手比不但不好，而且他的这个价格一路走跌。所以老百姓对于房地产这类资产来说呢，大多数都是一观望的一个状态， 所以我们得开辟一些其他类的资产。你像黄金这个属性来说，大家也知道它是无息的，相当于就没有现金流， 所以对普通人来说呢，它也不能钱生钱，也可以把它给排除掉。未来呢，我觉得能有生息类的资产，从这个国家层面来说，企业层面来说，多能创造一些适合大家买的， 我觉得这就是未来老百姓的一个出路，也就是说他必须得有些财产性收入。如果仅仅靠公私性收入啊，特别是一个科技大爆发的时代， 我们劳动收入啊，可能很容易就归零的，因为科技带来的变化，生产力的效率就太高了，所以说公私性收入很难泡赢我们大势的，现在是这样的。

为什么富图和长桥这些用户他们不愿意回来啊？一个视频给你讲清楚，因为他们有真正的英伟达，他们不愿意选什么英伟达这些乙方，对吧？然后什么英伟克乱七八糟的，市值虚高，然后业绩不好，然后他们一买就高估了， 对吧？他们选择市值相对合理的英伟达，其实英伟达 pe 也就二三十倍，你远期 pe 更低，其实它是真真真的，它能挣这些钱。为什么呢？因为它有业绩，而且股股民们他们不会买到估值太高的啊，这些科技股， 对吧？不行，他们选七姐妹就好了啊，因为七姐妹的业绩实打实的，因为七姐妹是挣全世界的钱，比腾讯阿里他是更优秀的一个选择，这是真的。即便我有腾讯啊，但是我也要说，就是人家的这个选择是没有问题的，他们可以选全市，挣全世界的钱，他们肯定是优中选优。如果给你 牛奶馒头，你肯定是先吃牛奶馒头，你不会吃普通的馒头，对吧？你不会吃杂粮馒头，你肯定是先吃牛奶馒头，对吧？优中选优嘛。所以我觉得他们是不会回去的，你跟他们打死，他们也不会回去，因为他们见过好的了，这是一个关键。

很多人可能还没有意识到，这次老虎副图长桥被处罚，其实真正影响的根本就不是几个券商本身，而是整个跨境资产时代的风向已经开始变了。很多普通人看到这个新闻会觉得，哎，无非就是几个香港券商被处罚，但真正有认知的人看到的是什么？是另外一件事情， 国家已经开始重新收紧跨境金融的边界。为什么这件事情很重要？因为过去十几年，大家默认的全是是全球化，会越来越开放，所以很多人啊，开始配置，搞美股海外账户、香港保险、小国身份，包括什么境外资产配置等等。很多老板甚至觉得只要资产放到海外就天然更安全。 但是现在整个逻辑已经开始变化了，因为你会发现，从这几年开始，从 c i s 反洗钱金税四期到现在的跨境券商监管，本质上就在说明一件事情，未来全球资产一定会越来越透明，越来越传统。 以前很多人玩的就是信用差、监管差、地区差，但未来这种空间你会发现越来越小，尤其是做企业的老板，或者是在境外资产配置有需求的人，后面一定会越来越明显感受到，很多过去能做的事情，未来未必还能继续那么做。 所以我一直说啊，真正成熟的跨境规划已经不是简单的我办一个身份，开一个账户，或者是我买一个海外保险。真正未来重要的是什么？ 不是你有没有这些工具，而是你整套逻辑能否必还你的身份、税务、资产、公司、家庭、长期居住轨迹，这些东西是不是统一的？因为未来结吻最核心的是什么？一定是四个字，穿透结吻。说白了啥意思？ 未来越来越难的是临时躲一躲，但越来越值钱的一定是长期合规规划，这是为什么？现在真正高进职的家长，最焦虑的已经不是钱怎么出去，而是怎么长期稳定安全合规的走下去。 很多人都觉得全球化结束了，其实不是未来不是不能做全球资产，而是那种野路子，全球化会越来越难，真正留下来的一定是长期化、体系化合规划的全球身份和资产过去。所以啊，这次罚的看似是几个券商，其实真正变化的是未来跨境财富时代的底层逻辑。

为什么在这个时间点对老虎副图、长桥开展调查处罚？还有为什么是两年内呢？这两年内到底会发生什么大事？ 哎，我跟你说点你想不到的，现在呢， spacex 上市在即，估值大概在一点七五到两万亿，初期流通盘八百亿美元左右，也就是五千亿人民币， 但是呢，一百八十天解禁，日后流通盘比例会达到百分之十到百分之十五，那就是两千到三千亿美元，我们取个中间值，那也相当于一点五万亿人民币，他后续两年内还会持续解禁。 此外呢，呃，二六年，九月、十月，还有 isopec， 还有 open i， 这两个也即将 ipo 上市，它们加起来的估值啊，也在一点五万亿美元以上，注意是美元。 那么这三家是 spacex、 open i、 isopec， 对 吧？你说根据这两年这个纳指的走势， 还有啊，这三家的发展潜力，你们猜会不会有很多中长线资金会从大 a 这边流向漂亮国，你们猜会不会？现在呢？大 a 每天的成交额大概是三到三点五万亿，哎，都不用多，如果这些中长线的资金 被抽走个五千亿，你想想大 a 会发生什么？所以呢，如果不控制，风险就来了。

你手机里的跨境炒股软件，刚刚卷入了一场大国金融防御战。五月二十二日，监管对副图老虎、长桥三家跨境券商的处罚正式落地，定性非常清晰，非法经营证券业务、 曾经热闹非凡的跨境炒股通道，被监管彻底一刀切。小此一出啊！网上出现不少情绪化观点，那其中之一是，这不就是不让我去美股赚点钱回血吗？ 想法可以理解，但极其肤浅。因为这件事的本质根本不是什么不让散户赚钱，而是一场关乎国家金融安全底线的防御。背后的逻辑只有六个字，防范资本外流。 今天的视频，咱们就站在宏观视角，来看看那些跨境炒股软件，究竟是如何与国家经济主权、华尔街万亿 ipo 以及大国金融战紧密相连的。 要明白国家为什么严管资本外流，你必须先搞懂一个经济学概念，蒙代尔，不可能三角。 这是欧元之父、著名经济学家罗伯特蒙代尔提出的一个经济理论，它指一个国家不可能同时满足三个目标，一、资本自由流动，即钱可以随便进出国境。二、汇率相对稳定，即本国货币的对外购买力不发生剧烈波动。 三、货币政策独立，既央行能根据本国经济情况自行决定加息还是降息，蒙代尔，不可能三角。证明这三个目标，你最多只能选两个，必须牺牲第三个。比如香港 作为国际金融中心，香港选择了资本自由流动和汇率相对稳定。大家知道，资金进出香港没有障碍，港元又采取与美元挂钩的联系汇率制。 那么香港牺牲了什么呢？自然是货币政策独立。美联储加息，香港经管局必须跟着加，哪怕他本地经济衰退，急需降息刺激也没办法，因为如果他不跟的话，资本就会疯狂套利，瞬间击穿他的汇率防线。那我们中国的选择呢？ 作为全球第二大经济体和全球最大商品生产国，中国绝不可能把自己的货币主导权交给美联储， 而是根据国内经济周期，自主决定什么时候宽松，什么时候紧缩。所以，中国必须死守货币政策的独立性。同时，作为世界工厂，人民币汇率如果不稳，像过山车那样暴涨暴跌， 那三架马车之一的出口将遭受重创。所以，中国又必须保住汇率相对稳定。既然货币政策独立和汇率相对稳定都要，那根据蒙代尔，不可能。三角必须放弃资本自由流动。 这就是我国严格实行外汇管制的本质原因。是理论决定的，跟什么意识形态开放封闭没半毛钱关系。 所以，外汇管制就像一道维护国家经济主权的防火墙，在这个墙下，每人每年有五万美元的购汇额度，并限定了用途，比如只能用于出国旅游、就医、留学、消费等经常项目，禁止用于出国买房、买保险、 投资境外股票、证券等资本项目。国家的初衷很明确，你正常出去消费，大门是敞开的， 但如果想把巨额资金转到境外投资理财，此路不通。然而，资本天生独立，只要存在吸差套利的机会，就一定有人想方设法在防火墙上打洞。比如这一次被监管重罚的三家跨境券商，那他们是怎么在防火墙上打洞的呢？在互联网普及前， 普通人如果想炒港美股，门槛是非常高的，一般都要人肉飞到境外，准备一大堆资产证明，才能在当地开户。这个物理门槛天然隔绝了大部分人。但伴随互联网高速发展，跨境券商的出现，为境内资金和境外市场搭建了一条虚拟高速公路。 一部手机，一张身份证，不需要出境，只用三五分钟就能帮你在 app 上开一个离岸证券账户。 那账户开好了，钱怎么弄呢？国家不是规定了五万额度，且不能用于投资理财吗？没关系， 这些券商在过去十几年里，积累了一套极其成熟的徽商玩法，他们虽然不会直接替你转账，但会手把手教你怎么绕开监管， 甚至做成了保姆级教程。比如最常见的蚂蚁搬家，一旦潜到了境外，就摆脱了境内的外汇管制，然后再一键转入这些券商的托管账户。蚂蚁搬家还只是小卡拉咪。 真正构建这些跨境券商用户基本盘的，是过去十年迟到时代红利的两类群体。一类是科技新贵，以互联网大厂高管和程序员为主。 过去十多年，互联网行业上演了无数造富神话，从业者不仅高薪，还持有大量股票期权。当大厂们挨个上市，他们手里的股票期权就变成了巨额的真金白银。 比如二零一四年阿里上市后，共造就了数十名亿万富翁、数千名千万富翁和上万名百万富翁。由于互联网大厂都在境外上市，所以从业者套现后，这些钱本来就在境外，自然成为跨境券商的优质客户。 另一类群体是基于各种原因要走的，我就不多说了，有机会直播的时候聊。总之，这些跨境学生最初的定位是针对数十万科技新贵做一款好用的线上炒股软件。毕竟当时境外开户流程繁琐，交易卡顿，且没有中文客服。 在监管看来，这些人的钱本来就在境外，他们只不过换了一个更好用的 app， 并没有牵扯到境内资金换汇出境的问题。 但当这些跨境券商上市后，在业绩增长和股价的趋势下，原有的存量就喂不饱资本了。 为了实现用户增长，他们把目标转向境内，增量资金开始疯狂营销。比如上面提到的手把手，教普通老百姓怎么突破外汇管制，怎么把境内的钱搬到境外去炒美股、买美债。 这就好比原本只是在墙外给那些合法出境的人开个小卖部，但到了现在，不仅在墙上打洞，还拿喇叭对着墙内喊啊，大家快钻出来买东西啊！ 这就触碰到国家经济主权底线了。那为什么这么说呢？如果不强监管，任由他们引导资金外流，我们将承担什么后果呢？ 近几年来，中美两国由于身处不同经济周期，出现了罕见的西差倒挂。什么是西差倒挂？在正常情况下，发展中国家为了吸引外资，利率通常比发达国家高。 但现在完全反过来了，美联储为了压制印乱印钞导致的通胀，一路激进加息，将美元基准利率拉到了百分之五以上。 而铜器的中国正处于化债产业结构调整的区块赶周期，为了扶持实体经济，降低企业融资成本，央行不断降息降准，释放流动性， 这边是百二的低息，而那边是百五的高息，这就是息差倒挂。当资本发现，如果在中国境内借低息人民币，然后搬到境外投资高息美债， 啥也不干，就能轻松套取西插，自然会蠢蠢欲动。如果此时有人引导大众跨境套利，就会形成羊群效应，出现群体资本外流。就像当年的日本渡边太太，那会引发怎样的连锁反应呢？ 首先，央行为扶持实体经济，通过降息降准，释放出来的低息资金就不会流向国内的工厂和科技研发，而是会被换成美元流入华尔街，结果就是国内放水，国外解渴。 其次，当大量资金换汇，也就是抛售人民币买入美元，那人民币汇率将承受巨大的贬值压力。此时为了稳定汇率，央行将被迫消耗外汇储备应对。而当外储消耗到一定裕值，央行的货币政策就失去独立性了， 为了阻止资本外流，他将被动加息。一旦走到这一步，国内的楼市、股市乃至实体经济将因极高的资金成本沉压，甚至可能引发系统性金融风险。这就是蒙代尔不可能三角的魔咒，如果守不住资本外流的大门，最终必然丧失货币政策的独立性。 所以，监管严查跨境券商，绝不是什么断散户财路，而是在打一场局部金融防御战。那为什么说是局部呢？让我们把视角拉高，看看太平洋对岸最近发生的两件事。 第一件，马斯克的 spacex 将于六月十二日上市，计划融资规模高达七百五十亿。注意是美元， 一旦成功上市， spacex 的 市值将突破两万亿。这不仅是人类史上规模最大的 ipo， 还将助推马老板问鼎全球首位、身家十二位数的顶级富豪。第二件， 软银的孙正义最近身价也暴涨，其因是他重金下注的 openai 不 知飙升，以及旗下阿姆公司股价大涨。 一个玩商业航天，一个搞 ai， 两件看似风马牛不相及的事，其实都指向了同一个目的地。美股。 据公开资料显示，孙老板投给 open ai 的 六百多亿，大部分是借来的，比如通过股票质押贷款和私募信贷。所以本质上孙老板是在加杠杆，玩一场世纪豪赌， 借来的钱早晚要还。那怎么还呢？答案自然是上市，用手里的股份换取公众的钞票。那么真正的问题来了，不论 spacex 还是 openai， 一 旦上市，那都是万亿级的巨无霸， 加上原有七姐妹动不动几万亿的体量，你觉得华尔街现有的存量资金撑得住吗？他显然不够，必须从全球找增量，所以华尔街必然会在全球找接盘侠， 一边用百分之五的高吸，另一边用科技巨头的造福神话轰吸全球资本，回流美国，为这些超级巨无霸提供流动性。而中国作为全球储蓄率最高、居民财富最庞大的经济体，自然会成为他的首要目标。 如果监管不切断非法跨境通道，任由资金像绝地的洪水般外流，那国家经济主权必将遭受冲击，每一个普通人也都将为此承担代价。 今天的美债已累计了近四十万亿，化债成为美国的头等大事。但跟大多数人想象的不一样，化债的最佳手段不是印钞，而是货币蒸发。因为钱就是债，每一笔消失的钱背后都对应了一笔消失的债。 那放眼全球，还有什么地方能比资本市场的泡沫破灭更快、更大范围的蒸发货币呢？想明白了这个逻辑啊，你就真正理解了金融战。好了，以上就是今天的内容，如果你喜欢这期视频，请点个赞，转发给你的朋友！

本国连取款、兑换、转账都有不确定性，他凭什么成为自由贸易、全球结算的一个破币呢？这从来不是靠宣传，而是靠使用者的自由和信任来自然的流通，长期的储备的选择。我们来看一个最基本的财务常识， 符合市场需求，他不是被评选出来的，而是反复使用，反复验证，反复信任出来的。财富的信任呢，是建立在你能够随时自由的支配他。如果说一种货币，他的出现压力可以被限制流动， 在风险发生的时候呢，他马上可以被管控。在你最需要兑换的时候啊，他却存在不确定性，那么市场只会做一件事情，就是降低他的持有比例。 货币的本身，它不是符号，是权力的凭证，你能不能随时拿走它，决定了它是不是你的财富。这就是香港或者其他地方很香的一个底层逻辑。