佰维存储和全志科技有合作吗

昨天那个百威发布的这个一季包啊，一季包二十八点九亿，呃，业绩呢，非常炸裂，跟得名利一样啊，所以这个存储周期的这个景气度呢，应该是确定了啊。当然我这个视频其实并不准备说这个，因为这个已经大家都说乱大街了，没什么意思啊，我喜欢原创的东西啊， 就是我在这个一季包里面看到了一条非常重要的一个消息啊，就是百威的这个一季包里面看到了一条非常重要的一个消息啊，就是百威的这个一季包里面看到了一批货量是大增的啊， 公司在这里面提到啊，就是随着 ai 和 ai 眼镜的这个出货量，公司跟这个 mate， 谷歌、阿里、小米、小天才以及这个 ep， 呃，以及这个 rocket 和这个雷鸟创新这些公司的这个合作呢深入， 导致这个端侧存储产品这一块的这个出货量呢，是剧增的啊，尤其是二零二六年以来，这个 ai 眼镜，随着 ai 的 这个出货量的这个提升，公司和 ai 的 这个合作深入， 呃，公司端测存储产品的这个出货量呢，是环比同比增加了百分之四百九十六，环比增加了百分之五十三，这个消息是非常重要的啊，就是大家一度以为这个存储的涨价会让端测产品完蛋，那现在看起来呢？存锐新锐的消息，全智的消息 和这个百威的这个消息来验证专测产品没有完蛋，并且出货量还是剧增的。第二呢，就是 ai 眼镜呢，这个现在正在处在一个我觉得应该是爆发的前沿，正在就是一个累积的这么一个过程吧，就是 因为买买塔那个 ai 眼镜是算是第一品牌嘛？那百威呢？直接跟他供货，这个出货量是，呃，还比增长百分之五十三，是非常高的一个增长。 这样子算下来的话，这两个消息是对我们最有用的啊，端侧成熟产品，端侧的这个产品没有完蛋，这样的 ai 眼镜呢？还还在这个体量啊。 呃，而且百威这个消息是来自于这个一线厂商的这个消息啊，经过就跟全智科技这样的这个消息的这么一个交叉互相验证的话，那我觉得我们对这个端侧产品和这个很好的这个乐观情绪吧。

百维存储的创始人孙日新，他的这个创业故事从他最开始创业的起点，到他中间的转型， 然后再到他如何在金融危机的时候逆势布局啊，最后再到他把企业交给了他的接班人之后啊，这个企业又是如何实现了新的飞跃？嗯，听起来非常精彩，那我们就直接开始今天的分享吧。咱们先来聊第一个部分啊，就是孙日新的这个创业起点和转型 啊，就是他最开始为什么会放弃非常让人羡慕的体制内的工作，然后南下深圳去创业呢？其实他那个年代九五年的时候，嗯，正好是一个改革开放进一步生化的一个时候，嗯，然后很多人都在 这个所谓的下海经商的热潮当中。那他其实本身是一个八十年代的大学生，他其实一开始是被分配到了铁道部第一勘测设计院，那这个其实在当时是一个非常让人羡慕的铁饭碗， 但是他就是看到了这个体制的变化和市场的机会，所以他就毅然决然的放弃了这个稳定的工作， 选择去到深圳去追求自己的事业。那其实背后就是一个不安于现状，想要去抓住这个时代的脉搏去闯一闯的一个勇气和眼光。那他在深圳一开始创业的时候，具体是靠什么业务起步的呢？他当时就是成立了一个公司叫深圳泰盛微科技， 然后他这个公司一开始的时候就是做这个计算机的部件的贸易，主要是硬盘、软盘这些东西， 他其实当时的启动资金也只有五百万。哦，那看来就是很有很有胆量啊，在内个年代，没错没错，而且他和他的妻子两个人是主要的股东，然后就是靠 敏捷的市场嗅觉和非常灵活的经营，很快就打开了局面，也为他后面的发展打下了基础。那他是怎么一步一步的把这个公司从一个单纯的贸易公司转形成一个有自己的研发和制造能力的公司呢？ 就是他其实在九九年的时候就已经建立了自己的工厂，就已经开始从这个单纯的倒卖开始往这个硬件的生产制造去转型。 那这个时候他就已经能够做一些闪存模块还有显卡的这种代工的业务了，这就比同行要走得远了。然后到了两千年的时候，他就正式地切入了这个 o d m 的 领域，通过和这些国际大厂的合作，他不仅规范了自己的管理， 同时也把自己的研发和生产做了一个整合，那这个时候他就已经把自己的这个技术和制造的优势都建立起来了。咱们来聊第二部分，好吧，咱们今天的话题就叫金融危机下的逆势布局。 哎，这个我就特别想问了，这是零八年的时候，大家都在勒紧裤腰带过冬的时候，他为什么反而要投建自己的封装测试工厂呢？ 就那个时候全球金融危机吗？嗯，然后整个半导体行业都非常的低迷，很多公司都在缩减规模，或者甚至有的都直接停产了。那他其实看到的是一个相反的机会，就是别人都在害怕的时候，他看到了机会。对，没错，就是因为他之前一直都是做这个存储芯片的代工吗？那他其实非常的清楚， 这个封测这个环节是非常的依赖外部的供应商的，然后也经常会被卡脖子，在这个时候一旦市场回暖，你没有自己的这个潜能的话，你根本就跟不上。 那他其实是一个类似于巴菲特的那种，别人恐惧，我贪婪，再加上他对这个产业周期的一个深刻的理解，他觉得这个低谷的时候反而是一个最好的布局时机。那他这个决定就是在零八年的时候决定要建立自己的分装测试工厂，这给这个公司带来的 最直接的变化是什么？他其实就是让这个公司实现了这个研发和风测的一体化，就自己可以完全把控这个核心的环节，然后产品的质量和技术的这个水平都有了一个很大的提升，嗯，也让这个国际上的那些大厂对他们更有信心，合作更紧密， 所以就是说这个竞争力一下就不一样，没错没错，然后到了一一年的时候，他们的这个闪存盘的出货量就占到了全球的百分之十一， 成为了中国最大的存储设备代工企业，同时也为后面的品牌的发展和这个资本的运作都铺好了路，就相当于说为后面的十几年的这个成长都打了一个非常好的基础。你觉得孙日新这种在金融危机的时候反而大胆的扩张，这种做法最能体现出他的什么特质， 就是他完全不按常理出牌，嗯，他就是在所有人都在收缩的时候，他反而大胆的去加码，就是他对这个产业的周期的理解，以及他的这个逆向思维，嗯，就非常的强， 然后他也很有决断力，他也很有这种敢为人先的这种魄力。对，确实这个不是一般人敢做的决定。他的这种做法其实也证明了在这种科技的赛道里面，你想要实现超车， 除了要有技术之外，你更需要的是这种把握周期的能力，然后有这种创新的战略眼光，才可以让企业真正的从跟跑变成领跑。然后咱们今天的第三个部分就来聊一聊这个创二代接棒之后的这个企业的腾飞。哎，这个孙承思， 他在二零一五年接涨了这个百维存储之后，他到底是做了哪些核心的决策，让这个公司实现了这种战略的跃迁？他其实就是在他接棒之后就敏睿的意识到， 如果还是像以前一样做这种低毛利的代工，是没有办法让这个企业真正的成长起来的。所以他就 很果断的把公司的战略升级为了研发风测一体化，然后并且重金的去布局了这个京元级的风装，这在当时的中国的存储行业里面绝对是一个超前的动作。 哎，这个决策真的太有前瞻性了，没错没错没错，然后他就是通过这种自己的风测加上自己的方案研发，彻底的摆脱了这种单纯的代工的角色，为后面的公司在这个 ai 存储和这个企业级的市场的爆发 打下了一个非常坚实的技术和业务的基础。哎，那这个公司在研发和技术创新上面的投入到底有多大的成效呢？你看他们的研发投入二零二四年就已经达到了四点四七个亿， 然后同比增长百分之七十九，研发人员的占比超过了百分之四十三。他们的这个专利的储备也很厉害，截至二零二五年的六月，已经有三百九十项专利，这数字挺吓人的。然后呢，更厉害的是他们在惠州和杭州都建了这种先进的封测基地， 具备这种精元级的封装和系统级的封装的能力，同时呢，他们也可以量产这种企业级的 ssd 和这种高性能的内存， 就是他们真正的实现了这种技术的突破和产业的升级。哎，那这个这个公司在孙承思的带领下，这几年在资本运作和市场布局上有哪些大动作？呃，他二零二二年的时候在科创板上市， 然后呢，二零二五年又完成了这个近十九亿的定增，现在呢，又在筹备港股的上市，就是这一系列的操作，让他们的资金实力和抗风险能力都大大增强。资本加持之后呢，这个业务拓展有什么新的突破吗？当然有啊，就是他们一方面呢，是巩固了 在国内的这种头部的科技公司和这种新能源车企的这种地位，然后另一方面呢，就是大力的开拓了东南亚、中东和北美的市场， 同时呢，他们也在持续的推动这种供应链的国产化，就是让这个品牌的影响力和市场的份额都得到了显著提升。哎，聊到这，其实我们能看到就是 百威存储的这一路走来，其实他不仅仅是抓住了市场的机会，更多的是在于这两代人他们对于创新和转型的这种坚持，是这个企业能够不断的突破，不断的发展壮大的一个秘诀，记得点赞关注哦！

五月十五日，百维存储公告称，公司拟与北京海光新政科技股份有限公司签署战略合作协议，围绕光电互联产品封装业务深化合作，共同服务 ai 算力基础设施场景。 公司及子公司拟为海光新正代工光电互联产品，并提供最高不超过两亿元财务资助，用于支持其原材料采购。

百威花了十五亿美金，相当于一百零七亿人民币锁定了一个长鞋订单，买克利啊，哎呀，他怎么会有这么大的勇气？我一直在跟大家讲，在我身边在过去几个月内发生了很多暴富的事情， 以前我一个小姑娘招的销售，在这个桌子上写着暴富，我们都以为暴富是一个，是一个不可能的事情，但是在存储上也发生了，我有朋友一个月赚了他过去十年赚的钱。百威、江波龙、德米丽差不多也是同样的情况吧， 你可以算算第一个季度有可能赚过去几年的净利润，甚至十年的净利润，这就是存储现在的一个现状， 他押保未来两年存储不会跌价。签了长写一百零七亿，说明很确定这件事情不签可能是死路一条，签了有两年的优势。 那么签这事情行不行呢？正不正确呢？我们肯定认为他们在专业领域做了这么多年，这件事情确实大概率是没问题的。有很多国际市场的投资者或者是机构 都可能想象不到这波内存涨价带来的这个利润有多恐怖。你们看一下江波龙得名利、百威存储以及香农新创的增长就看到了同比增长没有低于一千的。我们几个月前就发视频给大家讲涨价逻辑带来的利润增长是很恐怖的。 这几家到底怎么样呢？我们看了一下，他们除了短期暴利之外，也在做布局，像香农原来是个分销商，但是他现在 持有海普，也是一个山清水秀的研发团队，成立的一个存储厂商，加上库存带来的暴利，加上一些研发的投入，有可能在存储领域做出比较不错的贡献。 按照正常逻辑来算的话，我们记得在春节前我去那个买内存条的时候，当天是一天涨一千块钱，一个周末涨了两千块钱，内存条直接那个周末从嗯七千涨到了一万一千五，我不知道你们还记得的事吗？有可能这几家季度第一季度财报出来会亮瞎我们。

咱们来聊聊百维存储这家企业，他专注存储芯片的研发、风测与销售的国产厂商，主营嵌入式消费工规及车规级存储产品或国家大基金战略投资，整体质地在国内存储厂中属于第一梯队。 技术上核心强项是金元级先进封测，拥有多项关键封测专利，芯片轻薄低功耗，适配 ai 终端与穿戴设备 研发投入持续加码，是国内少有的具备存储全方案能力的企业，行业地位突出。嵌入式存储国内前三，可穿戴 eop 存储全球市占率第一，工业级存储也位居前列，在 ai 端侧存储卡位优势明显， 客户覆盖海内外头部企业。 ai 端为 mate、 谷歌、阿里核心供应商，消费电子合作小米、 oppo、 vivo、 联想、惠普。车规级进入比亚迪、长安供应链，客户结构优质且稳定性强。 二零二六年一季报大幅增长主要受益于 ai 穿戴存储放量加存储行业涨价。 公司 q 一 营收六十八点一四亿元，同比增长百分之三百四十一点五三，规模净利润二十八点九九亿元，同比实现扭亏为盈。其中智能穿戴存储收入十一点七五亿元，同比大增百分之四百九十六点四五，成为核心增长引擎。 二零二五年财务数据全面改善，全年营收一百一十三点零二亿元，同比增长百分之六十八点八二，规模净利润八点五三亿元，同比增长百分之四百二十九点零七，扣菲净利润同比增长百分之一千零七十二点二五， 盈利弹性极强，但四季度净利润八点二三亿元，占全年利润百分之九十六，行业景气度集中释放。同期研发费用四点四七亿元，同比增长百分之七十八点九九。 资产总额一百五十五点二一亿元，负债一百点零六亿元，经营现金流为负十九点六五亿元，主要因为破产与备货导致整体财务压力可控。 未来看点在于 ai 终端持续渗透， ai、 p、 c、 ar、 vr 车载存储需求高增，公司产品直接受益，同时先进风测、国产替代加速业绩，具备持续增长基础。 风险主要是存储周期波动、上游精源供应以及客户集中度偏高，但整体看，公司在 ai 存储赛道确定性强，成长空间清晰。希望以上信息能帮助您更多了解这家企业。

百维存储发布了一个一月份二月份的自愿性的这个业绩预咨录。嗯，这种应该是比较少见的啊。那当然，这个营收和这个利润呢，增长都是非常之高的啊，因为这个存储涨价嘛。 嗯，这个一到二月份能有四十五个亿的这个营收利润呢？有个十七八亿的这个利润，这相比去年都是百分之三百以上的这个营收增加，然后是百分之差不多一千以上的这个利润增加了。 这个说明了什么？就是为什么这家公司要急切的发布这么一个预告呢？本可以等到这个一季度再发布，是不是 说明呢？公司很急切啊？公司真的很急切。第二呢，说明就是公司对后续的这个业绩是有信心。嗯，这个消息你不一定说是，一定是用来去研究这家公司，其实你可以用来研究一下这个村务行业它整体的一个状况，对吧？

一百个亿啊！就在昨晚，也就是二零二六年的三月二十四日，百维存储甩出了一份震惊全行业的卖神器， 十五亿美金，折合人民币一百零八亿，直接砸向某存储原厂。虽然公告里面没说到底是哪家原厂，但大概率是三星或者海力士。十五亿美元是什么概念？二五年百维的营收才一百一十三亿人民币， 这份合约就相当于他们二五年的全部营收啊！其实百威这十五亿美金买的不是芯片，而是未来的生存权。 山心海利是现在把八成的精力都去喂英伟达的 ai 芯片了，剩下的通用才能本身就少的可怜。百威这种模组巨头现在暴力锁单，意味着未来两年原厂哪怕有一粒多出来的金元，也会优先喂给这些签的长约的正方， 咱们这些做公共做服务器的中小工厂，有可能连剩菜都抢不到。对于贸易商和真正的现货商来说，未来在通用大陆货上不再适合同行竞争，而适合百威这些巨头拼成本的角气。那怎么办？只能转向毛利更高的公共车规或者特定的料号，避免在通用件商和大厂硬碰硬。 而对终端来说，下半年可能面临着有单无料的情况，但现在就是这样，如果你的产品撑不住这波行情，那就赶紧去找国产替代。其实公告里面还有一个内容，就他们提示了风险， 也就是说未来价格低了他们就会血亏。但是这恰恰也说明了他们对未来两年的涨势有着几乎疯狂的信心。你们怎么看？如果你手上正好有料子拿不准，请在评论区留下你的料号，让大家看看是倒爷在炒呢，还是真正的短缺！关注我，了解行业最新的动态！

百维存储五月十五日公告，你与海光新正签署战略合作协议，双方将围绕光电互联产品封装业务生化合作，共同服务 ai 算力基础设施。根据协议，百维将为海光新正代供光电互联产品，并提供不超过二亿元财务资助，用于原材料采购。 值得注意的是，百维子公司此前已为海光新正提供打样服务。此次签约意味着双方合作正式从技术验证迈向量产代工阶段。 百维存储表示，公司将围绕存储加先进封测布局，在先进封测端覆盖 ai 硬件基础设施、存算运三大核心领域。 ai 算力新赛道，百维这步棋走的很关键。

就在刚刚，百维存储发公告了，说要给一家叫海光新政的公司代工，还顺手提供了最高两个亿的财务资助，让人家去买原材料。 很多朋友第一反应是疯了吗？但你细看公告里那句话就全明白了，当前硅光芯片及其他原材料供应紧缺，价格较高，原材料采购金额较大。划重点四个字，供应紧缺。这不光是他们俩的事，背后是整个 ai 算力的一个关键隧道，正在打响一场供应链卡位战。咱们从头说， 这家海光新政是干嘛的？做硅光芯片设计和高速光模块的产品，用在 ai 数据中心，你去看它的收入结构到没？存储出来了，我给你代工，我借钱给你买料。 百分之八十八点七都来自 ai 领域，纯到不能再纯的 ai 算力标底收入从二零二二年的一个亿，两年时间干到二零二四年的八点六二个亿，二零二五年上半年就六点九八个亿，增速非常猛，股东里还占着阿里巴巴和小米，你说有没有东西？他唯一的问题是扩张太快，钱不够花了， 光模块需求爆了，但上游的硅光芯片，关键的激光器供应跟不上，价格还贵。你想买原材料，手里没那么多现金，这时候百维存储出来了，我给你代工，我借钱给你买料，百维是傻吗？人家精明着呢。 那么为什么硅光芯片供应这么紧？这得说到整个光模块市场现在有多疯？ trendforce 最新预测，二零二六年，全球 ai 专用光模块市场要从一百六十亿美元增长到两百六十亿美元，一年增长百分之五十七。什么概念？一年长出一个大市场， 背后的驱动力是 ai 集群规模越来越大，从万卡到十万卡，光模块跟 x p u 的 配比不断拉高，十万个 x p u 大 约需要五十万只光模块，到了百万级就需要上千万只配比可以达到一比五甚至一比十。 需求端是这样，共几端呢？高端光芯片用的零化应趁底。全球超过百分之九十被三家日本公司垄断。生产光芯片必须的 m o c v d 设备交货周期七个月，高级电子数光刻机排队一年以上。 lument 自己都纰漏过，它的光芯片供需缺口高达百分之二十五到百分之三十。在这种情况下， 硅光技术因为兼容成熟的 cmos 工艺，可以绕过一些传统三五族芯片的产能瓶颈，渗透率正在快速提升。八零零 g 光模块里面，硅光方案占比已经接近百分之五十，预计到二零三零年，整个市场份额会从百分之三十翻倍到百分之六十， 你说紧不紧缺？理解了这些背景，你就能看懂这次合作的真正型号。硅光供应链正在进入一个谁抢到产能谁就赢的阶段，这不是什么遥远的预期，是正在发生的事。 那对我们做投资的人来说，怎么去理解这背后的机会？顺着产业链捋一捋，第一层，直接合作方百维存储这次把先进封装的能力成功延伸到了光电赛道，如果后续持续拿到类似订单，他的金源级封装潜能就有望迎来更多的变现机会。 海光新政不是 a 股的，咱们先不提。第二层，往上游走，做硅光芯片和气件的海光新政，虽然是做硅光芯片设计的，但整个行业都要用到一个关键气件，叫 c w 激光器，也就是连续拨光源。硅光芯片本身不发光，必须外接光源，它就像是硅光方案的心脏。 这一块国内有家公司叫元杰科技，它的七十毫瓦和一百毫瓦 c w 光源已经批量供货给硅光模块，厂商累计公告订单超过二点六亿。 硅光渗透率越高，对 c w 激光器的需求就越大，这是绕不开的环节。另外还有一个天福通信，它做光引擎和 c p o 配套光气件的一点六 t 光引擎已经规模量产，也正在往先进封装这个方向延伸。 第三层封装代工百维存储进入这个赛道，说明国内先进封装性能正在外溢。到光电领域归光封装最难的是什么？光学对准和藕合精度要求极高，良率是核心门槛。国内像通富微电、长电科技这些封测龙头，都具备二点五 d、 三 d 先进封装的技术储备， 而且本身就在积极布局 c p o 供封装光学这个赛道，一旦放量，它们是有能力承接的。不要以为只有百维一家在干这个事儿，整个封装圈子都在盯这块蛋糕。 再往上挖一层，到了设备和材料，真正做产业研究的人都知道，硅光产业链投资价值最高的地方，其实在上游的金源制造高精度藕合和测试设备。 这里边有一个值得关注的公司叫罗伯特科，他通过收购德国的 five contact 拿到了硅光芯片，全自动藕合设备的量产能力已经打进了英伟达、博通、台积电的供应链， 近期又拿了一笔三千多万美元的硅光设备订单，你想那么多硅光产线要扩产，谁能给你把光芯片和光纤精准对齐？就是这些设备厂商。最后光模块龙头 中际趣、创新、易盛这些就不用多说了，八零零 j、 一 点六 t 的 龙头，行业景气度上来，它们是最直接的承接方。 整个产业链就是这么一个传导逻辑，上游设备材料先启动，核心芯片和器械跟上封装，半工产能承接，最后光模块龙头兑现业绩。当然，风险要讲清楚，海光新政到现在还没盈利，如果经营不急，预期百维那两个亿的借款有回收风险。

欢迎来到技术财经模块预知播客今天的科技公司，我们介绍深圳百维存储科技股份有限公司。百维存储总部位于广东省深圳市南山区，是一家科创板上市的半导体存储企业。公司主要从事存储器的研发、设计、封装、测试、生产和销售， 核心产品包括 g m n a n d flash s s d。 嵌入式存储、多芯片封装和先进封测服务。 公司定位是面向 ai 时代的独立半导体存储解决方案提供商，产品覆盖智能手机、平板电脑、 ar 眼镜、 智能手表、 ai 学习机、 pc 企业级存储、智能汽车、机器人和低空经济等场景。简单说，百威存储不只是卖内存条或固态硬盘，而是在做存储解决方案加先进封测。在 ai 时代，数据处理越来越依赖高速、低功耗、小型化存储， 这也是百维存储的重要增长逻辑。百维存储的核心业务主要分为四个方向，第一，智能移动和 ai 端侧存储。供四维智能手机、平板电脑、 ai 耳眼镜、智能手表、 ai 学习机和机器人等设备，提供 l p d d r emm c u f s e p o p u m c p 等产品。 其中一 pop 可以 把内存和存储集成在小型封装里，非常适合 ai 眼镜、智能手表这类空间有限的终端。第二， pc 级企业级存储公司。产品包括 sat a s s d d r a m。 模组、便携式 s s d b g a s s d 等，应用于台式机、笔记本电脑、电竞主机和企业级设备， 并已进入多家主流 pc 品牌供应链。第三，智能汽车存储、智能座舱、自动驾驶、车联网和行车记录等场景都需要高可信的车规级存储。百威存储已推出车规级 lpd 第二、 e m、 m、 c、 u、 f s、 b、 g、 a s、 s d 等产品， 并进入部分主机厂和核心 t r 一 供应链。第四，先进封测服务，这是公司未来差异化竞争的关键。公司通过泰莱科技、新城、汉企等平台布局多芯片封装、超薄带 a 堆叠、精元级先进封测等能力， 向 ai 存储和存算和风方向延伸。简单理解，百维存储正在从存储模组厂商升级为存储解决方案加先进风测平台。二零二三年，百维存储实现营业收入三十五点九一亿元，规模净利润亏损六点二四亿元， 研发投入占比为百分之六点九六，研发投入测算约二点五零亿元。二零二四年，公司实现营业收入六十六点九五亿元， 规模净利润一点六一亿元，研发投入占比为百分之六点六八，研发投入测算约四点四七亿元。二零二五年，公司实现营业收入一百一十三点零二亿元，规模净利润八点五三亿元， 研发投入占比为百分之五点六零，研发投入测算约六点三三亿元。当前，百维存储正处在存储行业景气上行和 ai 终端需求爆发的交汇点。 随着 ai 手机、 ai 眼镜、智能穿戴、智能汽车和机器人等新兴终端快速发展，市场对高速、低功耗、小型化存储的需求不断提升，百维存储也在从传统存储产品供应商 向 ai 端侧存储解决方案提供商升级。展望二零二六年，百维存储的看点主要有三个，第一， ai 端侧存储放量、 ai 眼镜、 ai 手机、智能穿戴和机器人等设备将持续拉动低功耗、小尺寸、高宽带存储需求。 第二，先进风测成为新增长点。公司在惠州、东莞布局先进风测和京元级先进风装，向 ai 存储和存算和风方向延伸。 第三，上游精源供应保障能力增强。公司与存储原厂签订采购合同，有助于保障未来能源和原材料供应。整体来看，百维存储正借助 ai 终端爆发和先进风测布局，进入新一轮成长阶段。

今天咱们这一期内容呢，要讲的是这个百维存储啊，在今年一季度业绩出现了一个大幅的好转，但是呢，他背后其实更多的是跟这个行业周期的回暖有关， 而不是他自身的技术有了什么重大的突破。没错，那我们就开始吧，直接进入今天的主题。我们先来讲一下百维存储这个一季度报啊，营收和净利润都出现了暴增。对，但是这种增长背后到底有哪些 特殊的原因呢？百维存储它这一季度营收是六十八亿，嗯，同比增长百分之三百四十一，净利润呢，也从去年的亏损两亿变成了今年盈利二十九亿，那这个数字看起来确实非常的夸张啊，但其实它这个高增长的背后，就是因为它去年的基数实在太低了， 就二零二五年的一季度，整个存储行业都还处于一个谷底的位置，那现在其实只是行业复苏，它回到了一个正常的水平而已。明白了，那我想问一下，就是百威存储在这个 ai 眼镜和智能穿戴这一块的存储业务 到底有哪些新的进展？好的就是它这个 ai 眼镜相关的存储产品，一季度的收入就达到了十一点七五亿，哇，同比增长百分之四百九十六。 然后呢，像 meta、 谷歌、阿里、小米这些大厂都在采用他们的这个 eop 的 芯片。 哦，这么说的话，这个百维存储在这个智能穿戴领域的增长势头真的很猛啊。确实，它的这个智能穿戴存储业务啊，不仅同比大增，而且环比还增长了百分之五十三， 说明他不是说拿了几个一次性的订单，而是他的这个市场需求在持续的放大，那这个就给他未来的业绩增长提供了一个动力。 懂了。那这个毛利率提升背后的原因是什么？包括他现在这个现金流和扩张的情况到底是怎么样？其实他这个毛利率提升啊，主要的原因还是产品的价格上涨的幅度超过了成本上升的幅度。哦，这其实是整个行业的一个贝塔带来的一个好处， 并不是说他公司自身的阿尔法。哦，这么说的话，那这个高利润背后其实还是有一些隐忧的。对， 那他这个现金流的情况怎么样？嗯，他这个经营现金流是负的二十七亿，虽然他账面的利润有二十九亿，但是他的很多钱都没有收回来， 都压在存货和应收账款上面了。哦，那他为什么要压这么多在上面呢？其实就是因为他在行业的上行期，他要提前囤货，然后要扩张产能，所以他的总资产从一百五十五亿涨到了两百四十五亿。 那他的这个扩张是靠加杠杆的，就是他的有息负债从六十九亿涨到了一百一十一亿，那如果说后面这个存储的价格一旦回落的话，他的这个财务压力就会比较大。明白了，那这个公司的研发投入，包括他的这个股权结构上面 有哪些我们需要去关注的细节？这些东西会对公司的未来产生什么样的影响？呃，研发投入这一块的话，他今年只增加了百分之二十七， 明显是慢于他的营收的增速的，说明他今年的这个业绩增长主要的还是靠行业的景气， 而不是说他技术上面有什么大的突破。哦。然后另外一个就是他的这个股份支付的费用有四千八百九十万，如果剔除掉这个的话，他的净利润应该是二十九点五亿。 嗯，那这个其实就是一个股权激励嘛，虽然摊薄了当前的利润，但是它有利于把核心团队长期的绑定在一起，对公司的长期发展是有帮助的。 好的，那他这个前十大股东都是些谁啊？这个公司的股权结构稳不稳定呢？公司的创始人他的持股比例是百分之十七点七七，然后大基金二期是百分之五点四期。哦，这个前十大股东里面还包括了华夏、加时、易方达的一些 etf， 它们都是被动型的机构， 那这种结构的话就是整体比较稳定，但是如果说一旦行业出现波动的话，这些被动型资金的进出可能会加聚股价的波动。了解了，那我们接下来要聊的是行业的周期和百维存储的这个客户结构 对它的业绩和股价的影响。就是现在这个 ai 算力需求暴增，但是传统的手机和 pc 的 市场还是比较平淡的，这种情况下，百威存储的客户结构会带来哪些机会和风险呢？就是百威存储它现在主要的就是抓住了这个 ai 端侧的这个风口， 那它的这个业绩在二零二六年应该都会比较好看，但是它的这个风险就是它太依赖这个风口了。 如果说这个风口一旦退去，或者说像 meta 这些大客户，他的订单一旦出现波动，那他的这个业绩就会非常的不可预测哦，对，所以他的这个股价的波动也会被放大。那我想知道就是存储行业的竞争格局和百维存储的这个技术定位。 呃，就是现在这个行业里面产能扩张这么厉害，然后同质化又这么严重，那百维存储到底是做什么呢？他跟其他的厂商有什么不一样？其实现在不光是百维存储在扩展，你像江波龙、德明利这些公司，他们也在扩展哦，所以行业一旦出现供过于求的话，肯定是会有价格战的。 那百维存储它其实主要的就是做这个芯片设计、固件设计和先进风测，嗯，但是它这个核心的金源制造还是要靠外面的供应商， 所以它其实更像是一个模组厂和方案商，它的这个竞争力主要还是在客户资源和产品集成这一块，它并不是一个掌握了核心技术的芯片设计公司。明白了，那这个百维存储的短期和中长期的投资逻辑到底是什么？ 短期来看的话，就是它这个一季报的业绩确实非常亮眼，所以它的股价可能还会有继续冲高的这样一个动力。但是如果从中长期来看的话，它能不能够继续上涨，就完全取决于这个 ai 端测的需求是不是可以持续，以及它有没有可能真正的建立起自己的技术壁垒。 所以现在其实更适合把它当成一个周期股来看待哦，就是在行业比较景气的时候去参与，但是你一定要记得在它的高点及时的指引。对，今天我们其实给大家梳理了一下百维存储这个一季报背后的一些真相， 就是他其实有行业回暖带来的红利，也有他自身业务结构的一些亮点，但是他也隐藏着不少的风险。好了，那这期节目咱们就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜。拜拜。