蓝思科技黄花spg项目是什么

这个视频我们聊透蓝思科技，去年十一月我们内部就讲过这个行业了。下一个关注什么行业？看主页置顶视频，蓝思科技是全球消费电子精密制造龙头，主页就是做手机玻璃盖板、金属中框以及整机组装。 说白了，你手里那台手机的正面玻璃、背面三 d 曲面玻璃，很可能就是他家做的。蓝思科技为什么最近备受市场关注？主要受多方面因素影响。 第一，五月十八日，公司公告，你以七点三四亿港元收购巨腾国际百分之二十七点八一股份，并发起全面邀约，只在获取全球第三大笔电机壳产能与国际化布局。 五月十三日，公司透露，星沙工厂首条年产三十五万套汽车玻璃产线以投产交付，同步对接海内外二十余家车企。下半年将新增三条产线，拓展多功能车窗玻璃业务。 第二，行业层面，五月二十二日，京东方与康宁签署三年合作备忘录，聚焦玻璃机封、装、载板等四大领域。 五月七日，工信部发布的新型数据中心发展三年行动计划，持续拉动 ai 硬件对高端玻璃与精密结构件需求。全球折叠屏手机与 ai 眼镜市场扩张，为公司 utg 玻璃、三 d 玻璃盖板等高附加值产品带来增量。 为什么在那么多精密制造公司里，兰斯能成为关注焦点？因为它是全球玻璃盖板龙头，同时还是苹果、特斯拉、 mate 等巨头的核心供应商。 具体数据，二零二四年全球消费电子精密结构件及模组综合解决方案市场中，兰斯以百分之十三的市占率排全球第一。在折叠屏 utg 领域，它不仅是苹果首款折叠机的独供，在安卓系大客户中也占据大份额。 在新能源汽车智能座舱交互系统综合解决方案市场，二零二四年，蓝思同样以百分之二十点九的试战率位列全球第一。他凭什么能拿下这么多第一？ 蓝思的核心能力叫材料加平台，二零零零年，他第一个把玻璃用在手机上，之后又跨到蓝宝石、陶瓷、金属，再到触控模组、指纹模组、整机组装，他掌握了从原材料到成品的一站式能力。 更关键的是，他跟苹果、特斯拉这些顶级客户深度绑定了快二十年。比如在机器人领域，他是北美替客户头部模组的独家供应商。在折叠屏 utg 上， 苹果首款折叠机的 utg pt 膜、玻璃支撑板全部由它供应，这种客户信任度和全链条能力，新玩家短期根本建不起来。财务上，二零二五年全年营收七百四十四点一亿，同比增长百分之六点四六， 规模净利润四十点一八亿，同比增长百分之十点八七。虽然增速不高，但利润增速跑赢赢赢收，说明高附加值产品占比在提升。 二零二六年一季度营收一百四十一点四亿，同比下滑百分之十七点一三，净利润亏损一点五亿。一季度的业绩下滑主要是是汇率损失影响。 去年十一月我们内部就讲过这个行业了，下一个关注什么行业，看主页置顶视频。那么蓝思科技未来还有哪些看点？就是大客户折叠屏和三 d 玻璃带来的确定性增量。苹果今年九月将发布首款折叠屏 iphone， 蓝思是 utg 玻璃 pet 膜、三 d 玻璃盖板的独供，这些组建从二季度已经开始出货，下半年会集中放量。而且明年苹果两款 pro 机型将全面采用三 d 玻璃后盖和钛合金中框，单机价值量会大幅提升。 要知道三 d 玻璃的加工难度和价格远超二点五 d 玻璃，蓝思又是全球最早量产三 d 玻璃的厂商，这块的业绩弹性非常大。第二个看点， 聚生智能和 ai 服务器正在从概念变成收入。机器人方面，兰斯为北美替客户独家供应头部模组，七月份就要进入量产爬坡。国内智园、粤江等客户的订单也在翻倍增长。 公司去年机器人业务才小几个亿，今年预计增长三到五倍。 ai 服务器方面，蓝思收购原石科技即将落地松山湖扩展接近完成，拿到的北美服务器订单已经饱满，只是因为性能不够才没法全部交货。 四季度批量出货后，液冷模组、 ssd 固态硬盘这些高毛利产品就会开始贡献收入。第三个看点，商业航天的航天级 u t g 是 从零到一的独家赛道， 公司研发的航天级 utg 厚度只有三十到六十微米，弯折半径一点五毫米，强度超过三百兆帕，已经小批量出货给国内十几家客户。 六月份第一颗搭载该产品的卫星就要发射测试，海外配合 spacex 进行研发，目标是将单平米价格控制在一万元以内。一颗 starlink v 二卫星的太阳翼面积约两百六十到两百七十平米，对应价值量两百六十到两百七十万元。 全球已获批的低轨卫星贫轨资源超十万颗，对应航天级 utg 市场空间超过两千万平方米，而兰斯是目前唯一具备量产能力的供应商。好，这一讲就讲到这里，关注我，每天看懂一家上市公司。

今天咱们聊个狠角色，蓝思科技，全球消费电子防护玻璃的绝对龙头，苹果、三星、 华为都得靠它供货。说起来，蓝思的逆袭特传奇。二零零三年创始人周群非创业，从一个小玻璃加工方起步， 踩准了智能手机爆发的风口，早早绑定苹果。别人还在纠结玻璃薄不薄，他直接把玻璃做到能适配各种机型，一步步从小作坊干成了拥有十二大基地、十四万员工的行业一哥。二零二五年营收七百四十四亿， 净利润四十亿。能稳坐龙头，蓝思可不是靠运气。它有个黑科技 u t g 超薄柔性玻璃，厚度才三十到七十微米， 比头发丝还细，量率高达百分之九十二至百分之九十五，折叠屏手机离了它根本玩不转。还有三 d 曲面玻璃，苹果高端机几乎独家供应，同行想模仿都难， 再加上两千一百多项专利，技术壁垒直接拉满。最近蓝思业绩一路飘红，全靠三大风口加持。折叠屏今年彻底爆发， u t g 供不应求，单块玻璃比普通屏贵好几倍，还绑定了特斯拉人形机器人， 今年要承接五万台整机组装，单台价值两到三万。更牛的是 a f 雾气玻璃基板拿到西部数据订单，航天级玻璃还打入了 spacex 供应链，从手机屏玩到太空屏， 这格局绝了。从一块玻璃到精密制造巨头，它的成长就是整个消费电子产业的缩影。关注万山，看透产业趋势！

最近一张国宴聚餐实拍图直接上了热搜，席间大咖齐聚，左侧是自带超高热度的科技红人马斯克，旁边是执掌苹果商业版图的库克，对面坐落的便是称霸 ai 芯片领域的行业巨头黄仁勋， 他就是周群飞，是蓝思科技的创始人。今天我们就聊聊这家公司。很多人现在还没有意识到，全球 ai 产业已经开始从缺芯进入到缺壳的阶段了。 过去市场都在盯着英伟达 gpu、 hbm 存储、先进封装，但最近部分高端精密结构件出现了供需紧张的情况，价格有所上涨。 ai 硬件的精密结构啊，正在受更多关注。而今天我们要讲的这家公司， 蓝思科技，可能就是这一轮全球 ai 硬件爆发时代里核心受益者之一。今天这期视频，我想带大家彻底讲清楚三个问题， 第一，为什么 ai 硬件革命会导致精密制造出现结构性拐点？第二，蓝思科技在 ai 硬件浪潮下，业务结构正在发生哪些变化？第三，它未来三年的核心增长逻辑到底是什么？ 先讲最关键的变化，这一轮 ai 正把精密结构件从手机外壳变成 ai 时代的基础设施。因为 ai 硬件和传统消费电子完全不是一个物种。 以前传统手机结构件价值占比不到百分之十，但 ai 眼镜、 ai 服务器、人形机器人本质上是精密光学、散热力学的集合体， 你可以理解成 g p u 负责大脑，而精密结构件负责骨骼和皮肤。 ai 越先进，对结构件的要求就越恐怖。如今 ai 硬件结构件价值占比达百分之三十到百分之五十，曼塔智能眼镜占比超百分之四十，高端服务器、液冷机柜价值 超 cpu。 曾经产能过剩的精密制造，正逐步向结构性、供需平衡甚至紧张的方向转变，因为精密制造最核心的东西不是组装，而是材料和工艺。 特种玻璃和精密金属，就是 ai 硬件的芯片。百分之八十的利润集中在头部消费电子低迷期，厂商不敢破产甚至退出。 ai 爆发后，行业直接从过剩变荒。更麻烦的高端结构件扩展周期一点五到两年 卡材料模具认证，有钱也难鉴定。单溢价超百分之五十，成本压到极致，涨价带来的收入增长中，有较大比例可以转化为利润。像早年苹果链光伏玻璃，部分细分领域呈现出量价齐升的趋势。 别再把蓝思当普通玻璃厂、苹果代工厂，他早已升级为全球少数掌握特种材料、精益制造、整机组装的 ai 硬件，全站龙头，是 ai 时代核心卖水人。接下来再讲讲他未来核心的三个增长引擎。第一，折叠屏加 ai 眼镜， 消费电子高弹性。高盛预测二零二六年折叠屏 iphone 出货一千一百万台。蓝思是核心供应商之一， 曼塔眼镜今年出货两千到三千万台，蓝思下半年量产光波导镜片，攻克了行业瓶颈。第二， ai 服务器加液冷爆发新曲线收购原石科技切入机柜，液冷 月出货数百上千台。东莞长沙扩展目标全球百分之三十的份额，绑定英伟达和微软机器人加商业航天长期增长点，蓝思科技正在积极布局机器人结构件业务相关收入有望成为新的增长点。 航天级 u t g 今年量产卫星太阳一减重百分之五十，延寿至十年。最后再讲一句核心逻辑，为什么市场最近开始重新定价？蓝思科技， 市场对精密结构件行业的关注度正在提升， ai 竞争不只有算法，算力，硬件是落地的关键，所以很多人现在只看到了缺芯，但未来几年，市场很可能会发现 ai 硬件普及速度的重要因素之一。

什么蓝思科技爆雷了，这种优等生是怎么能业绩爆雷的呀？营收也是降的，扣分也是亏的， 大家有明白的可以说说吗？幸好当时创新高的时候走了。这机器人的故事看来还是有点远呐，这明天不得直接跌停？

每天带大家认识一个公司，今天要讲的是蓝思科技，南哥只聊公司基本面，不聊任何技术面，更不做股票推荐，纯客观分析，大家认真听，别走神。毕竟涉及精密制造领域，每一个信息都要严谨，一点错都不能错。 所有数据均来自公司公告和公开财报，反复核实过。首先先明确核心定位，蓝思科技是全球智能终端精密制造平台化龙头企业，专注于智能终端外观件、结构件及模组的研发、生产和销售，不是普通的制造公司 核心赛道是消费电子加智能汽车加人形机器人多轮驱动，这一点大家一定要分清。公司二零零三年成立，二零一五年登陆创业版，截至二零二五年三季度末，公司 总资产八百三十五点三九亿元，净资产五百三十九点零四亿元，在全球精密制造领域稳居头部阵营，规模和行业地位都很突出。接下来重点讲主营， 这是公司的根基，也是我们分析的核心。蓝思科技的主营主要分四大板块，覆盖多领域，每一个数据都经过反复核实。听我慢慢说 一块。智能手机与电脑类业务是公司营收的核心支柱，二零二四年实现营业收入五百七十七点五四亿元，同比增长百分之二十八，占全年总营收的百分之八十二点六。公司在玻璃、金属、陶瓷等结构件领域稳居领先地位， 深度绑定苹果、小米等头部客户，还是折叠屏手机 u t g 超薄玻璃的核心供应，商量率达百分之九十五以上，占据苹果折叠屏订单百分之七十的份额， 整机组装业务也获得大客户高度认可。第二款，智能汽车及座舱类业务是重要增长级。二零二四年实现营业收入五十九点三五亿元，同比增长百分之十八。主要产品包括中控模组、仪表面板、智能 b 柱 与 c 柱等多功能车窗玻璃已进入批量生产阶段，单车价值量持续提升，客户 覆盖特斯拉、比亚迪、理想等三十余家头部车企，智能汽车交互系统全球份额达百分之二十点九。第三块，智能头险与智能穿戴的业务。二零二四年实现营业收入三十四点八八亿元， 同比增长百分之十二。公司研发生产的外观件、光学镜片等部件应用在多款高端 m r 头险和 ai 眼镜产品上，还与国内头部企业 rocky 达成深度合作， 成为其 ai 眼镜全系产品的整机组装合作伙伴。第四块，其他智能终端业务增长最为迅猛。二零二四年实现营业收入十四点零八亿元，同比大幅增长百分之七百五十四。主要包括智慧零售终端等产品。 作为支付宝碰一下智能支付终端的共同开发商，该产品已在全国一百多个城市铺开 量产，交付顺利。然后简单说下，业绩，不夸大、不隐瞒，绝对严谨。二零二四年公司表现亮眼，营业总额六百九十八点九七亿元，同比增长百分之二十八。 规模净利润三十六点二四亿元，同比增长约百分之二十。二零二五年延续增长趋势，前三季度营业总额百三十六点零八， 规模净利润二十八点四三亿元，同比增长百分之十九点九一，其中三季度单季营收创历史同期新高，表现稳健。有好就有坏，必须严肃说几个核心风险点，这也是大家一定要留意的。第一，客户集中度偏高， 二零二四年前五大客户收入占比百分之八十一点一，苹果与小米合计占比超百分之七十，客户溢价全较强，导致公司毛利率持续下滑，二零二四年毛利率仅百分之十五点八九。第二，行业竞争激烈， 消费电子领域面临博文光学砥砺精密的竞争，智能汽车领域遭遇德载、星微等企业挑战，行行领域也面临歌尔股份等对手的挤压。第三，新兴业务尚未形成规模，人形机器人、 ai 眼镜等业务虽增长迅速，但核心 占营收比例不足百分之十，规模化盈利仍存不确定性。再来说未来布局，这决定了公司长期的发展潜力，也是能否持续增长的关键。 第一，升化消费电子加智能汽车加人形机器人多轮驱动战略，加快人形机器人核心部件量产， 推进 ai 眼镜、 x 二头衔等领域技术突破。第二，推进国际化布局，启动港股上市计划，优化越南、墨西哥等地产能布局，规避关税风险，提升全球交付能力。 第三，加大研发投入，二零二四年研发支出达二十七点八五亿元，后续将重点布局折叠屏及其为通孔玻璃基板等前沿领域。 第四，优化财务结构。截至二零二五年三季度资产负债率降至百分之三十五点四七， 持续提升财务稳健性。最后说下南哥的个人见解，不废话，不啰嗦，蓝思科技的核心优势是技术壁垒高，头部客户绑定身、全产业链整合能力强，且踩中 ai 硬件、智能汽车发展风口，长期增长有支撑，但短短 突出客户集中度高，毛利率偏低，新兴业务规模化不足，短期难摆脱行业周期影响， 需重点关注新兴业务落地进度和客户结构优化情况。再次强调，我今天只分析蓝思科技的基本面，不做任何股票推荐，买与卖都是大家自己的决策，盈亏自负。还有想看哪个公司评论区留言？

关注我，每天看懂一家上市公司。最近全网刷屏的那张神仙合照，大家看到了没有？左边库克，右边马斯克，中间 c 位坐着一个中国女老板，很多人一脸懵，他到底是谁？ 凭什么坐在两大巨头中间？他就是蓝思科技的老板娘周群飞。很多人以为蓝思科技就是个普通做手机玻璃的工厂，那就太肤浅了。简单的说， 苹果、华为、特斯拉高端的玻璃外壳结构件基本都是靠它供货，现在更是直接卡位， ai 眼镜、折叠屏 跟特斯拉、机器人这些最新的风口，我们看一下最新的数据啊，一季度营收一百四十亿亿多，但是短期亏了一点五个亿，按理说业绩不行，结果最近股价反而越走越强，现在市场的分级啊，超级大，看好的人说 坐在马斯克跟库克中间，就是顶级的供应链背书。消费电子跌了好几年了，现在周期彻底到底了，再加上机器人 ai 硬件新业务的接棒， 就是妥妥的困境反转。但是看空的人也特别的清醒，他们说再牛的饭局加持，他还是个代工的模式，大半的业绩靠苹果吃饭，依赖性太强，自己没有核心技术，一季度还在亏钱， 现在涨的纯粹就是情绪。大家觉得蓝思科技这波是真的彻底反转走行情，还是纯靠热点炒作？评论区聊一下。

蓝思科技股份有限公司于二零零六年十二月二十一日在湖南注册成立，二零一五年三月十八日在深交所创业板上市，股票代码三零零四三三，二零二五年七月九日在香港联交所上市， 股票代码零六六幺三，完成 a 加 h 双资本平台布局，实控人为周群飞、郑俊龙夫妇是全球精密结构件领域的标杆企业，早期以消费电子玻璃盖板起家，为智能手机、平板、可穿戴设备提供玻璃、陶瓷、 金属等外观及功能部件，深度服务苹果、华为、小米等头部品牌，如今业务已拓展至智能汽车、人形机器人、 ai 算力硬件等领域，生产车载天幕、座舱玻璃、机器人结构件、服务器、散热组件等产品， 实现从单一消费电子供应商向多赛道精密制造平台升级。蓝思科技一托底层材料创新 于顶尖精密制造的双轮驱动，构建了三大核心竞争优势，一是垂直整合能力突出，具备从新材料、核心部件、功能模组、整机组装的全产业链一站式交付能力。二是技术创新实力领先。 上市以来累计研发投入超两百亿元，拥有有效专利两千两百六十六件，其中发明专利五百一十一件，在超薄玻璃、微晶玻璃、车载高端玻璃等领域工艺领先。 三是精密制造优势明显，构建了覆盖关节、模组、六维力传感器、零巧手等关键环节的完整生态体系， 自动化程度高，可承接大客户大批量订单，同时绑定苹果、特斯拉等全球顶级客户，客户粘性强，抗风险能力突出。 面对 ai 终端、新能源汽车、人形机器人的产业浪潮，公司凭借成熟的精密制造经验、优质客户资源和前瞻布局，不断拓展业务边界，将消费电子领域积累的精密制造、严苛品控与高效交付能力 快速迁移至机器人、 ai 服务器、商业航天等新赛道，有效缩短了新业务爬坡周期。未来，随着新兴产业需求释放， 公司有望突破传统消费电子周期限制，成长为跨领域的高端精密制造龙头，具备长期稳定的发展潜力。

你真的了解蓝思科技吗？很多人一直搞错了，蓝思科技绝大多数人还把它当成一个只会做手机玻璃的苹果代工厂，觉得没想象力、没成长性。但今天我要告诉你，现在的蓝思早已不是单纯的果链， 它同时打通了苹果消费链、特斯拉 ai 算力链，是我国极少数及其三大顶级巨头供应链的公司。 前两天，公司创始人周群飞出现在了中美两国顶级商业宴会上，坐在了马斯克和库克的中间，三分钟了解一家上市企业。今天讲蓝思科技创始人周群飞也有着玻璃女王的称号。 一九九三年在深圳开办小型作坊，起初只是加工普通的手表玻璃。二零零三年，蓝思科技正式成立。 那个年代，手机普遍用塑料屏幕，他却看准玻璃材质耐磨、美观的优势， 一门心思钻研手机防护玻璃，顺利抓住功能机时代的发展红利。企业发展路上有两个关键转折点，早年拿下摩托罗拉爆款机型订单，直接在行业打响名气。 二零零七年顺利挤身苹果供应链。借着智能手机飞速发展的风口，企业规模一路壮大。 二零一五年成功上市，历经二十多年打拼，从小小的加工作坊，成为拥有十多个全球生产基地、十几万员工的精密制造大企业。现如今的蓝思，业务布局清晰分明，手握三大核心赛道 绑定的行业顶尖合作伙伴。首先是消费电子业务，这是企业稳固的基本盘。咱们日常用到的苹果、华为、小米手机，机身玻璃、金属边框，还有折叠屏专用的超薄玻璃，大多都出自蓝思之手， 稳定为公司带来营收利润。其次就是隐藏的重磅合作，深耕特斯拉产业链十多年，是对方认证的一级核心供应商。 特斯拉多款热门车型中的中控玻璃瓶、车身感应 b 柱、车载特种玻璃组建都由蓝思供货， 单台车配套产品价值就能达到五千元，不少品类更是独家供应。不光是汽车领域，企业还入局特斯拉人型机器人业务，负责制作机器人头部玻璃面罩、 机械夹转部件，同时承接整机装配工作，去年已经完成了三千台样机的制作，今年更是拿到数万台生产订单，汽车加机器人成为企业全新的增长动力。 最后要说的就是极具想象空间的英伟达 ai 算力业务，去年年底通过产业收购，拿到了英伟达最高级别供应商资质，全球仅有五家企业获得这份认证， 目前已经稳定为英伟达新一代架构的 ai 服务器供应，机柜、液冷外壳、散热模组等核心配件，每月出货量能达到五万套，合作订单更是直接锁定到了二零二七年。 简单概括就是消费电子守住基本盘，特斯拉业务拉动增长，英伟达业务打开长远的发展空间。看完业务布局，咱们再来看一看他最新的财报。 二零二五年全年整体表现稳健，全年营收七百四十四亿，同比上涨百分六点五，净利润突破四十亿，现金流储备也十分充足，整体盈利水平很扎实。 而二零二六年一季度出现的小浮亏损，其实不用过分担忧，主要原因在于企业大力拓展汽车 ai 相关新业务，前期的厂房设备投入成本偏高，再加上汇率波动带来的影响，属于企业转型阶段正常的阵痛期。 值得一提的是，一季度企业毛利率还实现了逆势上升，足以说明企业正在减少低利润代工业务，高附加值的高端产品占比不断提升， 产品结构一直在优化升级。最后，我们客观的来评判一下他的发展机遇和潜在的风险。 发展优势显而易见，从以前依靠单一客户发展，如今同时绑定三家行业巨头，智能汽车、人工智能、人形机器人都是未来长期的热门赛道，企业成长天花板被彻底拔高。 但是风险同样不能忽视。一方面传统手机业务依旧存在客户集中度的问题，另一方面，汽车 ai 相关产业都属于重资产，运营投入大，回本周期比较漫长，同时行业整体存在周期性，供应链订单也会有一定的波动。 总的来说，兰斯科技早已不再是大众印象里的普通玻璃加工厂，消费电子起步，一步步进军智能汽车，再切入高端 ai 算力领域，完成跨越式升级。短期的业绩起伏只是转型必经的过程， 坐拥三大顶级供应链加持，这家老牌制造企业后续依旧具备十足的发展潜力。以上就是对蓝思科技的分析，有想了解更多产业链细节或企业分析评论区留言，咱们下期接着聊。

欢迎来到本期的深度解析，今天我们要聊一个超级有意思的产业进化故事，如果你一直在关注智能设备和 ai 的 走向，那今天的内容绝对对你的胃口。 我们要把目光死死锁定在蓝思科技身上。大家想必都不陌生，以前提到它，第一反应就是做手机防护玻璃的对吧？ 但是这家公司现在早就华丽转身，蜕变成了一个横跨好几个前沿赛道的全球 ai 硬件基础建设平台，他是怎么做到的？ 今天咱们就从他的财务表现和未来潜力切入，一层一层拨开他在 ai 硬件领域的战略布局，看看他到底挖了多深的竞争壁垒。 好了，咱们直接切入正题，今天的解析路线图是这样的，第一步，先看看他现在的财务表现和未来的增长潜力。第二步，聊聊 ai 是 怎么驱动硬件生态重构的。第三步，也是重头戏，揭开重塑他估值的三大新星增长级。 最后我们再来盘点一下它的全球智能制造和真正的核心护城河。首先进入第一部分，财务表现与增长潜力，也就是我们所说的二零二六年的悖论。 我们一上来就要直面今天最核心的一个谜题，大家感受一下这组极具反差感的数据。一季度，蓝思科技出现了差不多一点五元亿元的小幅净亏损。 哎，先别急着下定论，因为如果你看全年的预测，市场机构给出的二零二六年全年利润预测居然高达五十八点二亿元，这就意味着全年预期会迎来高达四十四点八八啪的惊人激增。 开局明明预冷了，年底却预期大爆发，这反差确实够大的。你现在肯定在想，究竟是什么神秘力量能支撑起这种强势的触底反弹？ 其实一季度这个波动真不是它核心竞争力不行了，完全是极端外部环境在神仙打架。 大家知道， ai 服务器现在在疯狂扩产，这直接导致了存储芯片价格一路狂飙，涨幅居然超过了三百，扩散简直夸张。再加上铜铝这些核心工业原材料的价格也跟着普涨了百分之二三十，还有不可控的汇率波动。 但这里有个非常关键的点是要大家注意，面对这些公司并没有坐以待毙，而是主动砍掉了一些低毛利的业务，这种短期的阵痛，其实是他们在搞战略做减撒好，把弹药全部集中到 ai 智能端上。 这时候要是咱们把时间轴拉长，你就会发现，这种先蹲后跳的戏码，蓝思科技可不是第一次演了。回看二零二一年，那时候利润确实下滑的挺猛，但你猜怎么着，人家当时在疯狂砸钱搞研发注底呢？ 这一波操作直接换来了二零二二和二零二三年业绩的稳健吸附，并最终在二零二四到二零二五年迎来了大丰收，营收一口气突破了七百四十四亿元。 可以说，历史早就证明了，蓝思科技特别擅长扛这种压力测试，而且总能借机把压力转换成长期的结构性优势。 接着我们进入第二部分， ai 驱动的硬件生态重构，也就是如何挑战 ai 的 物理边界。 那么到底是什么根本性的技术催化剂，能支撑它们熬过短期波动，走向长期的爆发呢。咱们对比一下新旧两个时代就明白了。在过去的增量时代， ai 基本都在云端跑，手机升级无非也就是基础软件，缝缝补补。 但是现在不一样了，我们正在大步跨入全新的 ai 智能交互时代， ai 正在疯狂向端侧迁移。 想象一下，当你的手机，或者是预计到二零二七年渗透率高达八十一 percent 的 aipc， 需要直接在本地运行庞大复杂的 ai 大 模型时，它对物理硬件的要求绝对是极其苛刻的。 你需要更牛的散热，比如 vc 液冷，你需要更抗噪的机身，比如钛合金中框，还有 ar vr 这种高机密交互设备。这就完美猜中了蓝思科技的绝对强项。 而且哦，这种硬件层面的重构可不单单发生在消费电子身上，新能源汽车绝对是另外一个驻站场。 现在的车早就不是简单的代步工具了，它正在变成我们的第三生活空间。蓝思科技的做法就特别聪明，他们把自家在玻璃和电子模组上的绝活直接无放平移到了智能座舱里，什么智能 b 柱、 c 柱、中控模组通通拿下。 他们甚至用超薄夹胶玻璃来给车身减重，降低能耗，质感还特别好，这绝对是技术跨界赋能的教科书级别。操作好了，最激动人心的来了，第三部分，重构企业估值坐标，三大新兴增长极 既然宏观大趋势这么清晰，那到底是由哪三个巨大的新领域来撑起这家公司估值的重塑，并且支撑我们开头提到的那个二零二六年强势反转预期的呢？答案就在这里， ai 四服务器、聚深智能机器人，还有商业航天，这可是三大战略级的蓝海啊，随便拿出一个都是妥妥的万亿级市场。而蓝思科技呢，早就神不知鬼不觉地在这三大领域完成了深度的卡位。 咱们先来盘一盘第一集， ai 服务器。大家都知道， ai 服务器不仅是个耗电大户，发热量也极其惊人， 蓝思科技是怎么破局的呢？他们走了三步大棋，第一步，直接战略收购 p m j， 一 举补齐了叶冷和机柜结构件儿的技术短板。第二步，甩出了一个王炸革命性的 t v 通孔玻璃基板，这玩意儿的平整度极高，简直就是为一级超级计算机量身定制的。 第三步，把玻璃基板和全站叶冷方案结合起来，这么一套组合拳打下来，能把 ai 算力的综合成本硬生生干掉三十趴以上，从做手机端零件儿，直接杀入云端核心供应链，这部棋走得确实漂亮。 接下来是他们的第二集，巨深智能机器人的规模化量产。这听起来有点科幻，但它已经是板上钉钉的工业现实了。给大家爆个震撼的数据，二零二五年，它们就已经出货了三千台人形机器人，还有上万台的四足机器狗。 他们手里握着高自由度的仿生灵、巧手自研的行星滚、珠丝杠这些核心技术。但这还不是最夸张的，最让人倒吸一口凉气的是，他们的永安园区竟然已经悄悄建成了五十万台的年产能， 这就意味着，只要机器人产业的大风口一到，他们随时能接得住这破天的富贵。那第三级呢？就是商业航天了。 低轨卫星不是需要展开巨大的太阳翼吗？以前的痛点是用传统玻璃太重，用塑料又抗不住太空里要命的辐射。这时候，蓝思科技拿出了什么杀手锏？ 他们掏出了厚度只有三十到六十微米的航天级超薄如型玻璃。你可以想象一下，把它弯折到一点五毫米的极小韧性，它居然都不会断裂。 靠着这种原子级的制造精度，它们完美解决了轻量化和抗辐射不能兼顾的行业死穴。现在已经直接打入核心客户的上星测试阶段了。 接下来进入第四部分，全球智能制造竞争优势与核心护城河。看完了这三个极其亮眼的增长级，你可能要在心里打个问号了，在这个卷到飞起的世界里，蓝思科技凭什么能守住这三大蓝海，不被别人轻易抄作业呢？ 关键秘密就在这个测里，材料模组整机的深度垂直整厚模式，听着有点拗口是吧？简单来说，人家不光是买材料来加工，连新材料都是自己研发的， 不光买设备来生产，连自动化生产线都是自己造的。这种自己动手丰衣足食的全流程闭环，带来的好处就是响应速度快的飞起，协同成本降到了冰点。这就是一条别人砸钱都很难在短时间内跨越的供应链。湖成河。 当然，娃这条护城河可是实打实拿真金白银砸出来的。大家看看这项数据，他们的研发费用率常年稳定在四点五五倍先至以上，单单是在二零二五年的前三季度，就在研发上狂烧了二十四点四亿人民币。 正是因为有了这种哪怕亏损也要死磕技术的先行投入，才保住了他们在微米级甚至是原子级制作工艺上绝对的领先地位。 而且，身处在这个复杂多变的全球大环境下，你光有技术可不行，还得及其抗揍，也就是要有极强的制造韧性。蓝思科技的做法是加速国际化，把产物驯服，扑到了越南、泰国和墨西哥。 这种国际化落子，不仅能作为一个天然的汇率对冲机制，更是在当前地缘政治充满不确定性的今天，给自己生生造出了一道市场准入的防火墙。说白了，不管外面的世界怎么变，他们都有底气向全球的顶级客户保证绝对的稳定交付。 到了总结的时候了，这句原材料里的话一针见血，蓝思科技已不再是简单的零组建加工商，而是一个以科技创新为核，以智能制造为基的全球 ai 硬件基础设施平台。 回过头来看，我们最开始提到的那个利润备论，一季度的短暂亏损，真的只是宏观周期的波动和他们主动调仓换股的一点小怜悯罢了。通过把材料和工程玩到极致，他们早就跳出了当年那个组建代工的舒适圈儿，稳稳地扎根成了未来十年 ai 硬件必不可少的底层基础设施。 这就是本期解析的全部内容了。我们一起见证了一家企业是如何凭借着死磕到底的智能制造硬实力，硬是提前锁定了 ai 服务器、聚深智能机器人和商业航天这三大未来的。 在节目的最后，我想把这个问题抛给大家，当 ai 彻底走出云端的虚拟网络，全面降临到你我身边真实的物理世界时，无论是无数精密的机械手，庞大的散热器，还是柔软坚韧的屏幕， 你觉得究竟是谁真正握着打造这个崭新硬件生态的钥匙呢？非常感谢大家的聆听，我们下期解析，再见！

蓝思科技是做玻璃盖板的，市场率大约百分之五十，这个玻璃盖板能够在消费电子上，就是手机有，苹果、安卓都有，那还有人性机器人结构件、 ai 眼镜、 智能汽车的中控屏，这些都需要用到它。它唯一的缺点就是市值太大，它的业绩增速还是比较稳定的，连续好多年每年在增加。 缺点就是盘子太大。那现在让我打分的话打六十分，因为盘子太大，如果他的盘子能减一半，我今天应该能给他打八十分。

蓝思科技已经不单单是一家代工厂，从传统的消费电子已经现在转型成一家比较有技术的高科技公司，从消费电子到 ai 服务器到聚生智能到商业航天，这些概念它都有，而且都是有真实产品的， 业绩已经连续四年保持高增长，现金流也比较充足，所以目前我觉得可以打七十分。另外我在左下角放了一个付费内容，是一个低位埋伏的课程，比较适合新手。

大家好，欢迎来到即刻研究的上市公司是做什么的系列。本期要讲的上市公司是蓝思科技。 简单来说，蓝思科技的核心业务就是为苹果、华为、特斯拉这些全球顶级的智能终端品牌提供那些我们看得见摸得着的精密零部件和组装服务。从手机屏幕的玻璃盖板， 到智能汽车的中控大屏，再到人工智能服务器的机柜，都有它的身影，它不直接卖给消费者，而是弊端产业链上的关键一环。 我们来看一下蓝思科技的身份信息，它是一家在 a 股和 h 股两地上市的公司，它的核心赛道非常清晰，就是围绕智能终端的精密制造，从零部件到整机组装都有设计。值得注意的是，它是全球顶级消费电子品牌的核心供应商， 尤其在玻璃材料和精密加工领域拥有深厚积累，并通过垂直整合不断提升竞争力。 回顾兰斯科技的发展历程，我们可以看到一条清晰的成长路径，从一九九三年在深圳起步，到二零零六年将总部迁至湖南，再到二零一五年成功登陆创业版， 公司一步步成长为行业巨头。特别值得关注的是，二零二五年公司在港交所上市，这标志着它正式进入 a 驾 h 两地资本市场，为未来的国际化布局和业务拓展提供了更强大的资本支持。 蓝思科技的收入主要来自四大板块，首先是智能手机与电脑业务，这是公司的基本盘，贡献了超过八成的收入。 其次是智能汽车业务，虽然目前体量不大，但增长迅速，是公司重要的增长级。第三是智能投显与可穿戴设备，这是人工智能硬件浪潮下的新方向。最后，公司还在积极布局人工智能服务器、机器人等前沿领域，这些是未来的战略看点。 蓝思科技的商业模式可以概括为，用大规模精密制造能力承接全球品牌客户的复杂需求。他的收入完全依赖于弊端，大客户的订单成本则主要花在原材料、设备和人工上，是典型的重资产制造业。 赚钱的关键在于能否通过技术和管理实现大规模、低瑕疵率的稳定生产，从而在激烈的价格竞争中获得规模利润。值得注意的是，公司的经营现金流一直非常健康，这为其持续的研发和新业务投入提供的坚实保障。 在整个智能终端产业链中，蓝思科技扮演着中油制造商的角色，他向上游采购玻璃、金属等原材料，向下游为苹果、特斯拉等巨头提供产品。面对上游，他凭借巨大的采购量有一定义价能力，但面对下游这些全球顶级品牌，溢价能力则相对有限， 需要接受严格的认证价格和交付要求。这种模式决定了公司的业绩与大客户的兴衰紧密相连，这既使优势，也是潜在风险。 蓝思科技所处的行业环境非常复杂，不能简单用好坏来形容。一方面，它的基本盘、智能手机和电脑市场也非常成熟， 整体增长缓慢，竞争激烈。新能源汽车的快速普及带来了车载显示和智能座舱的巨大需求，同时，人工智能眼镜等新一代硬件的兴起，也为公司开辟了新的增长空间，因此，行业呈现出传统业务稳基本盘、 新兴业务谋增长的格局。在精密制造领域，蓝思科技并非孤军奋战，它的主要竞争对手包括力迅精密、歌尔股份等行业巨头。与这些同行相比， 蓝思的特点非常鲜明，它在玻璃、金属等精密结构件，尤其是外观件领域，拥有无可比拟的深度和规模优势，而力炫精密的平台化能力更强，个人股份则在升学和整机方面更有经验，它是数各家公司各有所长，共同构成了全球智能终端制造的生态。 综合来看，蓝思科技的行业定位可以这样描述，它是精密制造领域的细分龙头，同时也是一个 正在向平台化发展的制造企业。具体来说，在他的传统强项手机和电脑的结构建领域，他是当之无愧的龙头。而在智能汽车、可穿戴设备等新兴领域，他已经是重要的参与者和成长力量。至于人工智能、服务器、机器人等更前沿的领域，他则是一个积极的转型拓展者， 未来的表现值得期待。从财务数据来看，蓝思科技在过去三年，也就是二零二三到二零二五年展现了稳健的增长趋势， 收入和净利润都稳步提升，这反映了公司基本盘的稳固和新业务的贡献。然而，进入二零二六年，一季度情况出现了变化，收入和利润都出现了阶段性下滑，甚至路的亏损。 公司解释，这主要与消费电子行业的周期性波动以及一些非经营性因素有关，这提醒我们需要关注其短期经营压力。 南斯科技的盈利能力有两个显著特点，第一，他的净利润并不高，二零二五年大约在百分之五点四，这是典型的 制造业规模利润模式，靠走量赚钱。第二，他的经营现金流非常出色，二零二五年经营现金流净额超过一百一十四亿元，远超净利润。这说明公司的回款能力很强，财务质量非常扎实，同时，公司的负债率也维持在健康水平。 当然，我们也要看到，较薄的利润意味着抗风险能力相对较弱，新业务的投入也可能对短期利润造成压力。 蓝思科技的护城河并非单一的技术或专利，而是一个强大的组合能力。首先，它拥有进入全球顶级品牌供应链的门票， 这种客户认证本身就是极高的壁垒。其次，它在玻璃等多种材料的精密加工上拥有深厚的工艺积累。第三，它具备大规模、高质量的交付能力，这是制造业的核心竞争力。最后， 通过垂直整合，他能为客户提供更全面的服务。这四大能力共同构成了他难以被轻易复制的竞争优势。 当然，蓝思科技也面临着不容忽视的风险，首当其冲的是客户集中风险，公司的业绩与少数几个大客户的兴衰紧密相连。 其次，他的基本盘业务任处在成熟的消费电子行业，不可避免的会受到行业周期的影响。此外，大客户强大的应价能力和新业务的前期投入都可能对公司的毛利率构成压力。最后，作为一家深度参与全球供应链的企业贸易政策的变化也是需要持续关注的变量。 展望未来，蓝色科技有几个值得我们高度关注的看点，首先是人工智能硬件的放量，特别是人工智能眼镜有望成为公司新的重要增长点。其次，智能汽车业务已经贡献了 可观的收入，未来关键要看其盈利能力能否得到改善。第三，公司在人工智能服务器和机器人领域的布局 虽然上初早期，但为其打开了广阔的长期成长空间。最后，即便在传统的消费电子领域，人工智能手机等新产品的升级换代也依然能为公司带来新的机会。 对于蓝思科技的估值，我们可以这样理解，当前的市场价格已经反映了它作为一个成熟制造平台的基本盈利状况， 同时也包含了对其短期面临周期性压力的预期。一方面，他健康的现金流和稳固的行业地位提供了估值支撑，另一方面，较低的利率和客户集中的风险又对估值形成了压制。因此，未来他的估值能否提升， 关键就看新业务能否真正兑现为实实在在的利润增长，从而改变市场对他的认知。 总结一下，南斯科技是一家典型的重资产、强制造属性的公司，深度服务于全球顶级客户，它的核心优势在于其强大的精密制造能力和稳固的客户关系，当然，它也面临着客户集中和行业周期等风险。 最重要的一点是，我们必须更新对它的认知，它早已不是一家单纯做手机玻璃的公司，而是一个正在向人工智能硬件和智能汽车领域全面延伸的综合性制造平台。 这里是即刻研究。以上的内容仅供学习交流，不构成任何投资建议。市场有风险，决策需独立判断。感谢您的观看，我们下期再见！

精密玻璃巨头兰斯科技如何发展为消费电子家，新能源汽车双赛道标杆， 今天我们开香兰斯科技，记得点赞、收藏和关注。一、草根起家玻璃创业一九九三到二零零三一九九三年， 创始人周群飞在湖南浏阳创办蓝思，前身从手表玻璃、早期功能机镜片加工起步，家庭小作坊模式，深耕玻璃切割、钢化曲面精密加工， 靠高粱率强工艺壁垒完成技术与资本原始积累，是国内最早做高端玻璃深加工的企业之一。二、 智能手机时代绑定苹果腾飞二零零四到二零一四，全面切入智能手机盖板玻璃赛道，抓住触屏手机革命，成为苹果一级核心供应链，深度配套 iphone 前后盖摄像头玻璃， 同时覆盖华为、三星、 oppo、 vivo， 一 跃成为全球手机视窗防护玻璃绝对龙头。全国布局浏阳、长沙、东莞等超级生产基地。二点五 d 三 d 曲面玻璃技术全球领先， 引领手机外观革新。三、创业版上市多元跨界二零一五到二零二零 二零一五年三月深交所创业版上市三零零四，三三、核心第二增长曲线新能源汽车切入特斯拉、比亚迪理想未来供应链， 主营车载中控玻璃、车窗盖板、汽车结构件、内饰精密部件、车载业务，高速放量同步布局 a r v 二、光学玻璃、光伏玻璃、金属结构件，打造消费电子加汽车电子双主页。 四、稳健扩张高端新材料布局二零二一至今持续扩展车载玻璃、精密结构件新能源汽车业务成为核心。增量紧。技术储备层面，公司具备超高精度特种玻璃、 抗辐射玻璃的精密加工能力，无航天订单，无航天项目落地，未进入商业航天供应链，不存在实质性航天概念。整体逻辑，消费电子为基本盘，新能源汽车为核心，增长级 arvr 光伏为未来储备赛道。一句话总结，一九九三浏阳小作坊二零一五阿谷上市，全球手机玻璃龙头，新能源汽车车载玻璃核心供应商 兰斯科技以精密玻璃制造穿越消费电子与新能源两大时代浪潮。